第一篇：P2P監管細則最新政策解讀

P2P監管細則最新政策解讀

業界期待已久的P2P監管細則《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》終于面世，公開征求意見。這是今年7月《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》出臺之后P2P領域首個監管細則。

1、規定網貸機構名稱應包含“網絡借貸信息中介”字樣，全國P2P企業都要改名嗎?

2、不得在互聯網、電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務，也就是說不允許線下開店了，不允許第二個e租寶出現。

3、非常細致，列出十二種禁止行為：不可自融、不可擔保、不可承諾保本保息、不可發放貸款，不可拆期限、不能賣基金、保險，不準做代銷，不準做股權眾籌、借款不能進股市等等

4、單一融資項目設置募集期最長不超過10個工作日，從時間上卡死，P2P以后就是做小額的。

5、從金額限定P2P以小額為主。同一借款人單筆借款和借款余額均有上限，但何為“小額”，“上限”是多少，沒有規定。

6、再提P2P不得增信，如何走出信任困局?以前互聯網金融指導意見已經提了。

7、P2P不承擔借貸違約風險，前提是做好信息披露。

8、今后P2P企業要自請會計師進行年度審計，并報地方金融監管部門

9、新規出來后，不合規P2P企業有18個月整改機會

10、明確一個P2P行業5個婆婆監管：銀監會，工信部，公安部，網信辦和地方金融辦

11、地方金融辦負責備案登記和評估分類，如何避免出現尋租?

12、自身資金與借貸資金要隔離，P2P不得設立資金池，客戶資金必須找銀行存管

13、存管銀行不負責借貸交易是否真實，監管部門可通過存管銀行掌控整個P2P行業數據

14、P2P不能吃利息，借款人本金和利息應當歸出借人所有。

15、借貸合同不能隨便銷毀，到期后至少要保存5年。

【觀點】P2P大洗牌來臨，不要驚訝一些“強大”的公司倒下

來財街總裁李昭君認為，“在這個時間節點上，銀監會會同工信部、公安部、國家互聯網信息辦公室等部委共同發布網貸暫行辦法征求意見是意料之中的事情，方向上值得點贊。隨著監管細則的逐步落地，對于正規經營的的網貸公司是絕對利好的消息。在接下來的18個月里，肯定會有一個洗牌的過程，其中不要驚訝會看到一些看似實力強大的網貸公司倒下，過程殘酷但有利于行業的持續可健康發展。還是那句話，沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春。網貸行業的戰爭是場馬拉松，千萬不要圖一時之快感，要持續享受高潮，就得真誠互動、恪守自律，行利國利民之事，只要這樣，我們相信接下來的十年里定當是網貸行業的春天。”

【附錄】《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》

第一章 總 則

第一條 [立法目的及依據] 為規范網絡借貸信息中介機構業務活動，保護出借人及相關當事人合法權益，促進網絡借貸行業健康發展，更好滿足中小微企業和個人投融資需求，根據《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》提出的總體要求和監管原則，依據《中華人民共和國民法通則》、《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國公司法》等法律法規，制定本辦法。

第二條 [適用范圍和釋義] 在中國境內從事網絡借貸信息中介業務活動，適用本辦法，法律法規另有規定的除外。

本辦法所稱網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網平臺實現的直接借貸。個體包含自然人、法人及其他組織。網絡借貸信息中介機構是指依法設立，專門從事網絡借貸信息中介業務活動的金融信息中介企業。該類機構以互聯網為主要渠道，為借款人與出借人(即貸款人)實現直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務。

本辦法所稱地方金融監管部門是指各省(區、市)人民政府承擔地方金融監管職責的部門。

第三條 [基本原則] 網絡借貸信息中介機構按照依法、誠信、自愿、公平的原則為借款人和出借人提供信息服務，維護出借人與借款人合法權益，不得提供增信服務，不得設立資金池，不得非法集資，不得損害國家利益和社會公共利益。

借款人與出借人遵循“借貸自愿、誠實守信、責任自負、風險自擔”的原則承擔借貸風險。網絡借貸信息中介機構承低觀、真實、全面、及時進行信息披露的責任，不承擔借貸違約風險。

第四條 [管理機制] 按照“鼓勵創新、防范風險、趨利避害、健康發展”的總體要求和“依法監管、適度監管、分類監管、協同監管、創新監管”的監管原則，落實各方管理責任。國務院銀行業監督管理機構負責對網絡借貸信息中介機構業務活動制定統一的規范發展政策措施和監督管理制度，指導地方金融監管部門做好網絡借貸規范引導和風險處置工作。工業和信息化部負責對網絡借貸信息中介機構業務活動涉及的電信業務進行監管。公安部牽頭負責對網絡借貸信息中介機構業務活動進行互聯網安全監管，打擊網絡借貸涉及的金融犯罪工作。國家互聯網信息管理辦公室負責對金融信息服務、互聯網信息內容等業務進行監管。

地方金融監管部門負責本轄區網絡借貸信息中介機構的規范引導、備案管理和風險防范、處置工作，指導本轄區網絡借貸行業自律組織。

第二章 備案管理

第五條 [備案登記] 擬開展網絡借貸信息中介服務的網絡借貸信息中介機構，不包含其分支機構，應當在領取營業執照后，攜帶有關材料向工商登記注冊地地方金融監管部門備案登記。

地方金融監管部門應當為網絡借貸信息中介機構辦理備案登記。備案登記不構成對機構經營能力、合規程度、資信狀況的認可和評價。

地方金融監管部門有權根據本辦法和相關監管規則對備案后的機構進行評估分類，并及時將備案信息及分類結果在官方網站上公示。

網絡借貸信息中介機構還應當依法向通信主管部門履行網站備案手續，涉及經營性電信業務的，應當按照通信主管部門的相關規定申請相應的電信業務經營許可;未按規定申請電信業務經營許可的，不得開展網絡借貸信息中介業務。

網絡借貸信息中介機構備案登記、評估分類等具體細則另行制定。

第六條 [機構名稱] 開展網絡借貸信息中介業務的機構，其機構名稱中應當包含“網絡借貸信息中介”字樣，法律、行政法規另有規定的除外。

第七條 [備案變更] 網絡借貸信息中介機構備案事項發生變更的，應當在5個工作日內向工商登記注冊地地方金融監管部門報告并進行備案信息變更。

第八條 [備案注銷] 經備案的網絡借貸信息中介機構擬終止網絡借貸信息中介服務的，應當在終止業務前5個工作日內書面告知地方金融監管部門，并辦理備案注銷。

經備案的網絡借貸信息中介機構依法解散、被依法撤銷或者依法宣告破產的，除依法進行清算外，由工商登記注冊地地方金融監管部門注銷其備案。

第三章 業務規則與風險管理

第九條 [機構義務] 網絡借貸信息中介機構應當履行下列義務：

(一)依據法律法規及合同約定為出借人與借款人提供直接借貸信息的采集整理、甄別篩選、網上發布，以及資信評估、借貸撮合、融資咨詢、在線爭議解決等相關服務;

(二)對出借人與借款人的資格條件、信息的真實性、融資項目的真實性、合法性進行必要審核;

(三)采取措施防范欺詐行為，發現欺詐行為或其他損害出借人利益的情形，及時公告并終止相關網絡借貸活動;

(四)持續開展網絡借貸知識普及和風險教育活動，加強信息披露工作，引導出借人以小額分散的方式參與網絡借貸，確保出借人充分知悉借貸風險;

(五)按照法律法規和網絡借貸有關監管規定要求報送相關信息，其中網絡借貸有關債權債務信息要及時向網絡借貸行業中央數據庫報送并登記;

(六)妥善保管出借人與借款人的資料和交易信息，不得刪除、篡改，不得非法買賣、泄露出借人與借款人的基本信息和交易信息;

(七)依法采取預防、監控措施，建立健全客戶身份識別制度、客戶身份資料和交易記錄保存制度、可疑交易報告制度，履行反洗錢和反恐怖融資義務，接受反洗錢監督管理;

(八)配合相關部門做好防范查處金融違法犯罪相關工作;

(九)配合相關部門做好互聯網信息內容管理、網絡與信息安全相關工作;

(十)國務院銀行業監督管理機構、工商登記注冊地省級人民政府規定的其他義務。

網絡借貸行業中央數據庫管理辦法另行制定。

第十條 [禁止行為] 網絡借貸信息中介機構不得從事或者接受委托從事下列活動：

(一)利用本機構互聯網平臺為自身或具有關聯關系的借款人融資;

(二)直接或間接接受、歸集出借人的資金;

(三)向出借人提供擔保或者承諾保本保息;

(四)向非實名制注冊用戶宣傳或推介融資項目;

(五)發放貸款，法律法規另有規定的除外;

(六)將融資項目的期限進行拆分;P2P監管細則最新政策解讀

(七)發售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產品;

(八)除法律法規和網絡借貸有關監管規定允許外，與其他機構投資、代理銷售、推介、經紀等業務進行任何形式的混合、捆綁、代理;

(九)故意虛構、夸大融資項目的真實性、收益前景，隱瞞融資項目的瑕疵及風險，以歧義性語言或其他欺騙性手段等進行虛假片面宣傳或促銷等，捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業信譽，誤導出借人或借款人;

(十)向借款用途為投資股票市場的融資提供信息中介服務;

(十一)從事股權眾籌、實物眾籌等業務;

(十二)法律法規、網絡借貸有關監管規定禁止的其他活動。

第十一條 [實名注冊] 參與網絡借貸的出借人與借款人應當為網絡借貸信息中介機構核實的實名注冊用戶。

第十二條 [借款人義務] 借款人應當履行下列義務：

(一)提供真實、準確、完整的用戶信息及融資信息;

(二)保證融資項目真實、合法，并按照約定用途使用借貸資金，不得用于出借等其他目的;

(三)按約定向出借人如實報告影響或可能影響出借人權益的重大信息;

(四)借貸合同及有關協議約定的其他義務。

第十三條 [借款人禁止行為] 借款人不得從事下列行為：

(一)欺詐借款;

(二)同時通過多個網絡借貸信息中介機構，或者通過變換項目名稱、對項目內容進行非實質性變更等方式，就同一融資項目進行重復融資;

(三)在網絡借貸信息中介機構以外的公開場所發布同一融資項目的信息;

(四)已發現網絡借貸信息中介機構提供的服務中含有本辦法第十條所列內容，仍進行交易;

(五)法律法規和網絡借貸有關監管規定禁止從事的其他活動。

第十四條 [出借人條件] 參與網絡借貸的出借人，應當擁有非保本類金融產品投資的經歷并熟悉互聯網。

第十五條 [出借人義務] 參與網絡借貸的出借人應當履行下列義務：

(一)向網絡借貸信息中介機構提供真實、準確、完整的身份等信息;

(二)出借資金為來源合法的自有資金;

(三)了解融資項目信貸風險，確認具有相應的風險認知和承受能力;

(四)自行承擔借貸產生的本息損失;

(五)借貸合同及有關協議約定的其他義務。

第十六條 [線下業務] 除信用信息采集、核實、貸后跟蹤、抵質押管理等風險管理及網絡借貸有關監管規定明確的部分必要經營環節外，網絡借貸信息中介機構不得在互聯網、固定電話、移動電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業務。

第十七條 [風險控制] 網絡借貸金額應當以小額為主。網絡借貸信息中介機構應當根據本機構風險管理能力，控制同一借款人在本機構的單筆借款上限和借款余額上限，防范信貸集中風險。

第十八條 [網絡與信息安全] 網絡借貸信息中介機構應按照國家網絡安全相關規定和國家信息安全等級保護制度的要求，開展信息系統定級備案和等級測試，具有完善的防火墻、入侵檢測、數據加密以及災難恢復等網絡安全設施和管理制度，建立信息科技管理、科技風險管理和科技審計有關制度，配置充足的資源，采取完善的管理控制措施和技術手段保障信息系統安全穩健運行，保護出借人與借款人的信息安全。

網絡借貸信息中介機構應當記錄并留存借貸雙方上網日志信息，信息交互內容等數據，留存期限為5年;每兩年至少開展一次全面的安全評估，接受國家或行業主管部門的信息安全檢查和審計。

網絡借貸信息中介機構成立兩年內，應當建立或使用與其業務規模相匹配的應用級災備系統設施。

第十九條 [募集期管理] 網絡借貸信息中介機構應當為單一融資項目設置募集期，最長不得超過10個工作日。

第二十條 [費用分配] 借款人支付的本金和利息應當歸出借人所有。網絡借貸信息中介機構應當與出借人、借款人另行約定費用標準和支付方式。

第二十一條 [征信管理] 網絡借貸信息中介機構應當加強與金融信用信息基礎數據庫運行機構、征信機構等的業務合作，依法報送、查詢和使用有關金融信用信息。

第二十二條 [電子簽名] 各方參與網絡借貸信息中介機構業務活動，需要對出借人與借款人的基本信息和交易信息等使用電子簽名、電子認證時，應當遵守法律法規的規定，保障數據的真實性、完整性及電子簽名、電子認證的法律效力。

網絡借貸信息中介機構使用第三方數字認證系統，應當對第三方數字認證機構進行定期評估，保證有關認證安全可靠并具有獨立性。

第二十三條 [檔案管理] 網絡借貸信息中介機構應當采取適當的方法和技術，記錄并妥善保存網絡借貸業務活動數據和資料，做好數據備份。保存期限應當符合法律法規及網絡借貸有關監管規定的要求。借貸合同到期后應當至少保存5年。

第二十四條 [業務暫停與終止] 網絡借貸信息中介機構暫停、終止業務時應當至少提前5個工作日通過官方網站等有效渠道向出借人與借款人公告。網絡借貸信息中介機構業務暫停或者終止，不影響已經簽訂的借貸合同當事人有關權利義務。

網絡借貸信息中介機構因解散、被依法撤銷或宣告破產而終止的，應當在解散、被撤銷或破產前，妥善處理已撮合存續的借貸業務，清算事宜按照有關法律法規的規定辦理。

[破產隔離] 網絡借貸信息中介機構清算時，出借人與借款人的資金分別屬于出借人與借款人，不列入清算財產。

第四章 出借人與借款人保護

第二十五條 [借貸決策] 網絡借貸信息中介機構不得以任何形式代出借人行使決策。每一融資項目的出借決策均應當由出借人作出并確認。

第二十六條 [風險揭示及評估] 網絡借貸信息中介機構應當向出借人以醒目方式提示網絡借貸風險和禁止性行為，并經出借人確認。

網絡借貸信息中介機構應當對出借人的年齡、健康狀況、財務狀況、投資經驗、風險偏好、風險承受能力等進行盡職評估，不得向未進行風險評估的出借人提供交易服務。

網絡借貸信息中介機構應當根據風險評估結果對出借人實行分級管理，設置可動態調整的出借限額和出借標的限制。

第二十七條 [客戶信息保護] 網絡借貸信息中介機構應當加強出借人與借款人信息管理，確保出借人與借款人信息采集、處理及使用的合法性和安全性。

網絡借貸信息中介機構及其資金存管機構、其他各類外包服務機構等應當為業務開展過程中收集的出借人與借款人信息保密，未經出借人與借款人同意，不得將出借人與借款人提供的信息用于所提供服務之外的目的。

在中國境內收集的出借人與借款人信息的儲存、處理和分析應在當中國境內進行。除法律法規另有規定外，網絡借貸信息中介機構不得向境外提供境內出借人和借款人信息。

第二十八條 [客戶資金保護] 網絡借貸信息中介機構應當實行自身資金與出借人和借款人資金的隔離管理，選擇符合條件的銀行業金融機構作為出借人與借款人的資金存管機構。

第二十九條 [糾紛解決] 出借人與網絡借貸信息中介機構之間、出借人與借款人之間、借款人與網絡借貸信息中介機構之間等糾紛，可以通過以下途徑解決：

(一)自行和解;

(二)請求行業自律組織調解;

(三)向仲裁部門申請仲裁;

(四)向人民法院提起訴訟。

第五章 信息披露

第三十條 [融資信息披露及風險揭示] 網絡借貸信息中介機構應當在其官方網站上向出借人充分披露以下信息：

(一)借款人基本信息，包括但不限于年收入、主要財產、主要債務、信用報告;

(二)融資項目基本信息，包括但不限于項目名稱、類型、主要內容、地理位置、審批文件、還款來源、借款用途、借款金額、借款期限、還款方式及利率、信用評級或者信用評分、擔保情況;

(三)風險評估及可能產生的風險結果;

(四)已撮合未到期融資項目有關信息，包括但不限于融資資金運用情況、借款人經營狀況及財務狀況、借款人還款能力變化情況等。

第三十一條 [機構經營管理信息披露] 網絡借貸信息中介機構應當實時在其官方網站顯著位置披露本機構所撮合借貸項目交易金額、交易筆數、借貸余額、最大單戶借款余額占比、最大10戶借款余額占比、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率、出借人數量、借款人數量、客戶投訴情況等經營管理信息。

網絡借貸信息中介機構應當在其官方網站上建立業務活動經營管理信息披露專欄，定期以公告形式向公眾披露年度報告、法律法規、網絡借貸有關監管規定及工商登記注冊地省級網絡借貸行業自律組織要求披露的其他信息，內容包括但不限于機構治理結構、董事、監事、高級管理人員及管理團隊情況、經會計師事務所審計的財務會計報告、風險管理狀況、實收資本及運用情況、業務經營情況、與資金存管機構及增信機構合作情況等。

網絡借貸信息中介機構應當聘請會計師事務所定期對本機構出借人與借款人資金存管、信息披露情況、信息科技基礎設施安全、經營合規性等重點環節實施審計，并且應當聘請有資質的信息安全測評認證機構定期對信息安全實施測評認證，向出借人與借款人、工商登記注冊地省級網絡借貸行業自律組織等披露審計和測評認證結果。

網絡借貸信息中介機構應當將定期信息披露公告文稿和相關備查文件報送工商登記注冊地地方金融監管部門，并置備于機構住所供社會公眾查閱。

第三十二條 [披露義務的責任主體] 網絡借貸信息中介機構的董事、監事、高級管理人員應當忠實、勤勉地履行職責，保證披露的信息真實、準確、完整、及時、公平，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

借款人應當配合網絡借貸信息中介機構及出借人對融資項目有關信息的調查核實，保證提供的信息真實、準確、完整。

第六章 監督管理

第三十三條 [中央金融監管部門職責] 國務院銀行業監督管理機構除應當履行本辦法第四條規定的有關職責外，還應當承擔下列職責：

(一)對地方貫徹落實國家相關政策法規、開展監管工作進行指導、協調和監督;

(二)建立跨省(區、市)經營監管協調機制，加強對網絡借貸信息中介機構業務活動風險監測分析和開展風險提示，對可能出現的風險進行預警提示和督導;

(三)推進行業基礎設施建設，建立網絡借貸行業中央數據庫;

(四)指導網絡借貸行業自律組織;

(五)對本辦法及相關實施細則進行解釋。

第三十四條 [地方金融監管部門職責] 地方金融監管部門依照法律法規和《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》等文件要求，加強溝通、協作，并履行下列監管職責：

(一)建立網絡借貸信息中介機構及其股東、合伙人、實際控制人、從業人員的執業記錄，建立并管理行業有關數據信息的統計，開展風險監測分析，并按要求定期報送國務院銀行業監督管理機構;有關統計數據與中國人民銀行及網絡借貸行業中央數據庫運行機構共享;

(二)對網絡借貸信息中介機構業務活動中的信息披露進行監督，制定實施信息披露、風險管理、合同文本等標準化規則，促進機構信息披露和增強經營管理透明度;

(三)受理有關投訴和舉報，自主或聘請專業機構對轄內網絡借貸信息中介機構進行現場檢查和非現場監管;

(四)對網絡借貸信息中介機構及其從業人員違反本辦法和相關監管規定的，視情節輕重對其采取相關措施;

(五)建立輿情監測制度，對網絡借貸信息中介機構業務活動中可能涉及非法集資等違法違規行為進行監測，并及時報告省級人民政府，涉嫌犯罪的，依法移交公安司法機關查處;

(六)定期向省級人民政府、國務院銀行業監督管理機構報送本轄區備案和網絡借貸行業年度監管與發展情況報告。

第三十五條 [自律組織職責] 省級網絡借貸行業自律組織應當將組織章程報地方金融監管部門備案，并履行下列職責：

(一)制定自律規則、經營細則和行業標準并組織實施，教育會員遵守法律法規和網絡借貸有關監管規定;

(二)依法維護會員的合法權益，協調會員關系，組織相關培訓，向會員提供行業信息、法律咨詢等服務，調解糾紛;

(三)受理有關投訴和舉報，開展自律檢查;

(四)法律法規和網絡借貸有關監管規定賦予的其他職責。

第三十六條 [客戶資金存管] 借款人、出借人、網絡借貸信息中介機構、資金存管機構、擔保人等應當簽訂資金存管協議，明確各自權利義務和違約責任。

資金存管機構對出借人與借款人開立和使用資金賬戶進行管理和監督，并根據合同約定，依照出借人與借款人向網絡借貸信息中介機構發出的指令，對出借人與借款人的資金進行存管、劃付、核算和監督。

資金存管機構承擔實名開戶和履行合同約定及借貸交易指令表面一致性的形式審核責任，但不承擔融資項目及借貸交易信息真實性的實質審核責任。

資金存管方應當按照網絡借貸有關監管規定報送數據信息并依法接受相關監督管理。

第三十七條 [重大風險信息報送] 網絡借貸信息中介機構應當在下列重大事件發生后，立即采取應急措施并向地方金融監管部門報告：

(一)因經營不善等原因出現重大經營風險;

(二)網絡借貸信息中介機構或其董事、監事、高級管理人員發生重大違法違規行為;

(三)因商業欺詐行為被起訴，包括違規擔保、夸大宣傳、虛構隱瞞事實、發布虛假信息、簽訂虛假合同、錯誤處置資金等行為。

地方金融監管部門應當建立網絡借貸行業重大事件的發現、報告和處置制度，制定處置預案，及時、有效地協調處置有關重大事件。

地方金融監管部門應當及時將本轄區網絡借貸信息中介機構重大風險及處置情況信息報送省級人民政府、國務院銀行業監督管理機構和中國人民銀行。

第三十八條 [一般信息報送] 網絡借貸信息中介機構發生下列情形的，應當在5個工作日內向工商登記注冊地地方金融監管部門報告：

(一)備案事項發生變更;

(二)不再提供網絡借貸信息服務;

(三)因違規經營行為被查處或被起訴;

(四)內部人員違反境內外相關法律法規行為;

(五)國務院銀行業監督管理機構、地方金融監管部門要求的其他情形。

第三十九條 [年度審計] 網絡借貸信息中介機構應當聘請有資質的會計師事務所進行年度審計，并在上一會計年度結束之日起4個月內向地方金融監管部門報送年度審計報告。

第七章 法律責任

第四十條 [監管部門責任] 地方金融監管部門有下列情形之一的，依法給予行政處分;構成犯罪的，依法追究刑事責任：

(一)未依照本辦法規定報告重大風險和處置情況的;

(二)未依照本辦法規定向國務院銀行業監督管理機構提供行業統計、行業報告等相關信息的;

(三)其他違反法律法規及本辦法規定的行為。

第四十一條 [機構責任] 網絡借貸信息中介機構違反法律法規和網絡借貸有關監管規定，有關法律法規有處罰規定的，依照其規定給予處罰;有關法律法規未作處罰規定的，工商登記注冊地地方金融監管部門可以采取監管談話、出具警示函、責令改正、將其違法違規和不履行公開承諾等情況記入誠信檔案并公布等監管措施，以及給予警告、通報批評、人民幣3萬元以下奉和依法可以采取的其他處罰措施;構成犯罪的，依法追究刑事責任。

網絡借貸信息中介機構違反法律規定從事非法集資活動的，按照相關法律法規和工作機制處理;構成犯罪的，依法追究刑事責任。

監管部門應當通過信用信息公示系統，公示其在履行職責過程中產生的相關企業行政許可信息和行政處罰信息，并將誠信檔案與網絡借貸行業中央數據庫或其他全國性的數據庫鏈接，實現數據共享。

第四十二條 [出借人與借款人責任] 網絡借貸信息中介機構的出借人及借款人違反法律法規和網絡借貸有關監管規定，依照有關規定給予處罰;構成犯罪的，依法追究刑事責任。

第八章 附 則

第四十三條 [相關從業機構] 銀行業金融機構及國務院銀行業監督管理機構批準設立的其他金融機構和省級人民政府批準設立的融資性擔保公司、小額貸款公司等投資設立具有獨立法人資格的網絡借貸信息中介機構，設立辦法另行制定。

第四十四條 [全國行業自律組織] 全國性網絡借貸行業自律組織接受國務院銀行業監督管理機構指導。

第四十五條 [過渡期安排] 本辦法實施前設立的網絡借貸信息中介機構不符合本辦法規定的，除違法犯罪行為外，由地方金融監管部門要求其整改，整改期不超過18個月。

第四十六條 [實施細則] 省級人民政府可以根據本辦法制定實施細則，并報國務院銀行業監督管理機構備案。

第四十七條 [生效日期] 本辦法自 年 月 日起執行。

第二篇：2014年銀行監管政策解讀

第九章 2014年銀行監管政策解讀 第一節 商業銀行風險管理政策解讀

一、《商業銀行內部控制指引》（銀監發[2014]40號）為進一步推進商業銀行規范內部管理、完善內部控制，銀監會在深入總結近年來商業銀行內部控制發展實踐經驗，充分征求商業銀行及社會各界意見建議的基礎上，本著與時俱進、不斷提高監管有效性的原則，完成了《指引》的修訂工作，并于2014年9月12日發布了《商業銀行內部控制指引》（銀監發[2014]40號）（以下簡稱《指引》）。

（一）《指引》修訂的背景

《指引》出臺實施十余年來（2002年印發，2007年修訂），對促進商業銀行規范內部管理、完善內部控制發揮了積極作用。但隨著商業銀行業務發展和其他監管法規制度的出臺，原《指引》部分規定和要求已難以適應銀行業改革發展與監管工作實際，有必要進行調整完善。

一是部分條款在銀行業務發展后難以執行。如原《指引》規定商業銀行應當對大額存單簽發、大額存款支取實行分級授權和雙簽制度，而目前在銀行業務中，對于大額存款的存取已基本嵌入系統進行控制。

二是部分條款與新的監管要求不一致。如原《指引》規定的呆賬責任認定和追究制度與《金融企業呆賬核銷管理辦法》（2013年修訂版）內容不一致。三是部分內部控制要求與銀行經營現狀不匹配。近年來，我國商業銀行的組織結構和業務經營復雜程度發生了較大變化，面臨的風險日益多元化，內部控制重要性也日益突出，需要修訂《指引》更好地引領商業銀行完善內部控制體系建設。

（二）修訂后《指引》的主要結構和內容 修訂后的《指引》分為七個章節，共五十一條。

第一章總則。明確了內部控制的定義、目標和原則，強調內部控制是商業銀行董事會、監事會、高級管理層和全體員工參與的，通過制定和實施系統化的制度、流程和方法，實現控制目標的動態過程和機制。

第二章內部控制職責。規范了內部控制的治理和組織架構，明確了董事會、監事會、高級管理層、內控管理職能部門、內部審計部門、業務部門等各主體關于內部控制的職責分工。

第三章內部控制措施。從制度、流程、系統、職責、崗位、授權等多維度提出控制要求，也涵蓋了強制休假、員工行為排查等常用的重要控制手段。

第四章內部控制保障。旨在督促商業銀行構建包括信息管理、人員管理、考評管理和內控文化等在內的有效內部控制保障體系，其中也著重強調了與商業銀行經營密切相關的業務連續性管理等。

第五章內部控制評價。明確了內控評價的工作要求，包括評價組織和實施、范圍和頻率、評價結果的運用等。第六章內部控制監督。規定了內部監督責任、外部監管措施及處罰規定。

第七章附則。明確了指引解釋權、實施時間。

《指引》主要從四個方面引導商業銀行強化內控管理： 一是內控評價方面，細化要求持續改進。《指引》補充完善了內控評價的工作要求，要求商業銀行建立內部控制評價制度，明確內部控制評價的實施主體、頻率、內容、程序、方法和標準，強化內部控制評價結果運用，推動內控評價工作制度化、規范化，以利于促進商業銀行不斷改進其內控設計與運行。

二是內控監督方面，建立健全長效機制。《指引》單設章節，從內、外部兩方面提出內控監督的相關要求。商業銀行應構建覆蓋各級機構、各個產品、各個業務流程的監督檢查體系，銀監會及其派出機構通過非現場監管和現場檢查等方式實施對商業銀行內部控制的持續監管，強調發揮內外部監督合力。

三是監管約束方面，加大違規處罰力度。《指引》增加了有關違反規定的處罰措施。銀監會及其派出機構對內部控制存在缺陷的商業銀行，責成其限期整改，對逾期未整改的商業銀行，根據有關規定采取監管處罰措施。

四是監管引領方面，充分體現原則導向。《指引》對商業銀行風險管理、信息系統控制、崗位設置、會計核算、員工管理、新機構設立和業務創新等提出了提出內部控制的原則性要求，沒有針對具體業務的章節和條款。通過此次修訂，《指引》內容更加全面，體現了原則性、導向型的要求，有利于引導商業銀行秉承穩健經營的理念，根據自身發展需要，科學確定內控管理重點，合理配置資源，提高內控管理的有效性。

（三）《指引》修訂增加的主要內容 《指引》主要修訂增加了兩個方面內容：

一是內部控制評價。修訂后的《指引》補充完善了內控評價的工作要求。要求商業銀行建立內部控制評價制度，明確內部控制評價的實施主體、頻率、內容、程序、方法和標準，強化內部控制評價結果運用，推動內控評價工作制度化、規范化，以利于促進商業銀行不斷改進其內控設計與運行。

二是監管約束。修訂后的《指引》增加了有關違反規定的處罰措施。要求銀監會及其派出機構對內部控制存在缺陷的商業銀行，責成其限期整改，對逾期未整改的商業銀行，根據有關規定采取監管處罰措施。

此外，《指引》提出了全覆蓋原則、制衡性原則、審慎性原則、相匹配原則，去掉了原《指引》中有效、獨立兩大原則，新增了制衡性原則和相匹配原則。

（四）《指引》不涉及具體業務的原因

原《指引》對銀行的一些業務或環節做了詳細的操作性規定，修訂后《指引》只對商業銀行風險管理、信息系統控制、崗位設置、會計核算、員工管理、新機構設立和業務創新等提出原則性要求，沒有針對具體業務的章節和條款。主要考慮是：

一是從我國銀行業務實踐看，近年來，我國銀行提供的金融產品和服務不斷豐富，涉及金融市場、財富管理、投資銀行、電子銀行等多個條線，《指引》無法覆蓋所有業務，若從具體業務角度進行規范難以跟上業務的發展變化。

二是從我國銀行監管制度體系看，自2002年原《指引》發布以來，銀監會已對授信、資金業務、理財業務、銀行卡業務、信息科技等商業銀行各主要業務條線制定了一系列監管指引或辦法，《指引》再行規定容易引起重復。

三是從立法導向看，商業銀行作為市場經營的主體，承擔著防范風險的首要責任，有效的內部控制是開展經營的前提，控制過程應體現商業銀行的自發性和主動性，內部控制的監管文件更應體現導向性、原則性要求。

二、《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》（銀監會令2014年第2號）

流動性風險是指商業銀行無法以合理成本及時獲得充足資金，用于償付到期債務、履行其他支付義務和滿足正常業務開展的其他資金需求的風險，是商業銀行經營過程中面臨的主要風險之一。2014年2月，銀監會發布《商業銀行流動性風險管理辦法（試行）》（銀監會令2014年第2號）（以下簡稱《辦法》），構建了系統性的流動性風險監管框架，對于推動我國商業銀行提高流動性風險管理和監管水平，促進我國銀行業的安全穩健運行具有重要意義。《辦法》引入了《第三版巴塞爾協議》首次提出的全球統一的流動性風險定量監管標準，也標志著我國開始全面實施《第三版巴塞爾協議》。

（一）《辦法》發布的背景

近年來，隨著我國銀行業經營環境、業務模式、資金來源的變化，部分商業銀行出現資金來源穩定性下降、資產流動性降低、資產負債期限錯配加大、流動性風險隱患增加等問題。2013年6月，我國貨幣市場出現階段性流動性緊張、市場利率快速上升現象，表明我國商業銀行在流動性風險管理中還存在不足，流動性風險管理和監管面臨的挑戰不斷增加。隨著金融市場的深化，金融機構之間的關聯也愈發密切，個別銀行或局部的流動性問題更易引發整個銀行體系的流動性緊張，加強流動性風險管理及監管的必要性和緊迫性日益突出。

在本輪國際金融危機中，許多銀行盡管資本充足，但仍因缺乏流動性而陷入困境，金融市場也出現了從流動性過剩到緊缺的迅速逆轉。危機后，國際社會對流動性風險管理和監管予以前所未有的重視。巴塞爾委員會在2008年對其在2000年發布的《銀行流動性風險管理的穩健做法》進行修訂，出臺了《穩健的流動性風險管理與監管原則》，進一步強化了流動性風險管理的定性要求。2010年又發布《第三版巴塞爾協議：流動性風險計量、標準和監測的國際框架》，首次提出了流動性風險定量監管的國際統一標準。2013年1月，巴塞爾委員會發布《第三版巴塞爾協議：流動性覆蓋率和流動性風險監測標準》，對2010年公布的流動性覆蓋率標準進行了修訂完善。

（二）《辦法》起草的主要原則

近年來，隨著金融市場和金融創新的發展，銀行業務結構和市場環境日趨復雜，流動性風險管理難度不斷加大，但一些銀行對流動性風險管理的認識仍停留在日常資金頭寸調度層面，尚未建立完整的流動性風險管理體系；一些銀行流動性風險管理的手段較為單一，現金流測算和壓力測試實踐存在差距，數據基礎及信息系統建設滯后，難以全面滿足流動性風險管理需要。此外，流動性風險監管方面也存在一些需要改進的方面，如監管要求分散在多項法規制度、部分指標的風險敏感性和前瞻性不夠、對市場流動性變化的分析監測有待加強等。

針對我國商業銀行流動性風險管理和監管中存在的問題，《辦法》按照定性與定量相結合、微觀審慎與宏觀審慎相結合、中外資銀行監管要求相結合的原則，致力于構建全面、系統、清晰的流動性風險監管框架，以促進商業銀行提高流動性風險管理的精細化程度和專業化水平，合理匹配資產負債結構，增強單體銀行和整個銀行體系應對流動性沖擊的能力。

1.定性與定量監管要求相結合原則

《辦法》對我國分散在不同法規制度中的流動性風險監管定性和定量要求進行了梳理、整合。一方面，充實完善了對流動性風險管理的定性要求，如充實了現金流測算和分析、多元化和穩定性融資來源、日間流動性風險管理、優質流動性資產管理、并表和重要幣種流動性風險管理等多項內容，提高了壓力測試、應急計劃等監管要求的針對性和可操作性，以更好地引導銀行加強流動性風險管理體系建設。另一方面，在引入《第三版巴塞爾協議》流動性覆蓋率這一新指標的同時，對現行的流動性風險指標進行梳理，將其區分為合規性的監管指標和用于分析、評估流動性風險的監測工具。

2.微觀審慎與宏觀審慎視角相結合原則

《辦法》在繼續強調單體機構流動性風險管理與監管的同時，引入宏觀審慎視角，要求監管機構和商業銀行密切跟蹤研究宏觀經濟形勢和金融市場變化對銀行體系流動性的影響，監測分析市場整體流動性狀況，并在壓力測試中充分考慮市場流動性狀況發生重大不利變化等因素，以盡早發現市場流動性緊張、融資成本提高等跡象，及時采取應對措施。此外，按照逆周期監管理念，為了防止在實際出現壓力狀況時，實施監管標準、采取監管措施可能對銀行乃至整個金融體系造成更大的流動性壓力，甚至對實體經濟運行造成負面影響，《辦法》參考《第三版巴塞爾協議》的相關規定，允許銀行在壓力情況下，可以動用合格優質流動性資產滿足流動性需求，即允許銀行的流動性覆蓋率暫時降至最低監管標準以下，以便銀行有適當的時間采取措施恢復流動性水平。這也體現了要求銀行持有充足的合格優質流動性資產儲備的初衷。3.中外資銀行監管要求相結合原則

《辦法》統一了對中外資銀行具有共性的流動性風險監管要求，建立起覆蓋中外資銀行流動性風險管理和監管的完整制度框架，同時也針對外資銀行流動性風險管理的特殊性作出了相關規定。

（三）《辦法》提出的相關要求

1.健全流動性風險管理體系

健全的流動性風險管理體系是銀行全面風險管理體系的重要組成部分。商業銀行應當在法人和集團層面建立與其業務規模、性質和復雜程度相適應的流動性風險管理體系，對法人和集團層面、各附屬機構、各分支機構、各業務條線的流動性風險進行有效識別、計量、監測和控制，確保其流動性需求能夠及時以合理成本得到滿足。《辦法》明確了銀行流動性風險管理體系的整體框架，對流動性風險管理治理結構，流動性風險管理策略、政策和程序，流動性風險識別、計量、監測和控制，以及管理信息系統等各項基本要素分別提出了要求。

2.建立有效的流動性風險管理治理結構

清晰、有效的流動性風險管理治理結構應當明確董事會及其專門委員會、監事會（監事）、高級管理層以及相關部門在流動性風險管理中的職責和報告路線，建立適當的考核及問責機制。銀行董事會應承擔流動性風險管理的最終責任；高管層應制定、定期評估并監督執行流動性風險偏好、流動性風險管理策略、政策和程序；銀行應指定專門部門負責流動性風險管理，流動性風險管理職能應與業務經營職能保持相對獨立；監事會和內審部門應對流動性風險管理進行有效監督；在內部定價以及考核激勵等相關制度中還應充分考慮流動性風險因素，使流動性風險成本顯性化等。

3.完善流動性風險管理策略、政策和程序

商業銀行應根據其經營戰略、業務特點、財務實力、融資能力、總體風險偏好及市場影響力等因素確定流動性風險偏好，并在此基礎上制定書面的流動性風險管理策略、政策和程序。流動性風險偏好、流動性風險管理策略、政策和程序構建了商業銀行流動性風險管理的制度框架，應至少每年評估一次，并在必要時進行修訂。其中，流動性風險管理策略應明確流動性風險管理的總體目標、管理模式、主要政策和程序；流動性風險管理政策和程序主要包括現金流測算和分析、早期預警、流動性風險限額管理、融資管理、日間流動性風險管理、壓力測試、應急計劃、優質流動性資產管理、并表及重要幣種的流動性風險管理等內部管理制度。

《辦法》要求流動性風險管理策略、政策和程序應涵蓋表內外各項業務以及境內外所有可能對流動性風險產生重大影響的業務部門、分支機構和附屬機構，并包括正常和壓力情景下的流動性風險管理。在引入新產品、新業務和建立新機構之前，也應充分考慮其對流動性風險的影響。

4.對流動性風險進行有效識別、計量、監測和控制

《辦法》要求商業銀行根據業務規模、性質、復雜程度及風險狀況，運用適當方法和模型，對其在正常和壓力情景下未來不同時間段的資產負債期限錯配、融資來源的多元化和穩定程度、優質流動性資產、重要幣種流動性風險及市場流動性等進行分析和監測。目前，現金流測算和分析、壓力測試、應急計劃、優質流動性資產管理、流動性風險的并表管理仍是我國銀行業流動性風險管理中較為薄弱的環節。

現金流測算和分析旨在計量、監測和控制正常和壓力情景下未來不同時間段的現金流缺口，應涵蓋資產和負債的未來現金流以及或有資產和或有負債的潛在現金流，并充分考慮支付結算、代理和托管等業務對現金流的影響。商業銀行應適當設置現金流缺口限額、負債集中度限額、集團內部交易和融資限額等表內外限額，加強融資渠道管理和融資抵押品管理，確保能夠滿足正常和壓力情景下不同期限的融資需求。

壓力測試和應急計劃也是流動性風險管理的重要方法和工具。壓力測試的范圍和頻率應與商業銀行的規模、風險水平及市場影響力相適應。銀行應合理審慎設定壓力情景，在影響整個市場的系統性沖擊情景下的持續經營最短期限應不少于30天。董事會和高級管理層的積極參與對壓力測試至關重要。董事會和高級管理層應對壓力測試的情景設定、程序和結果進行審核，不斷完善流動性風險壓力測試。為充分發揮壓力測試對于流動性風險管理的作用，銀行在確定流動性風險偏好、流動性風險管理策略、政策和程序，以及制定業務發展和財務計劃時，應充分考慮壓力測試結果，并在必要時根據壓力測試結果對以上內容進行調整。除了日常的流動性管理，商業銀行還應根據其業務規模、性質、復雜程度、風險水平、組織架構及市場影響力，充分考慮壓力測試結果，制定應對流動性突發事件的應急計劃，確保其能夠應對緊急情況下的流動性需求。應急計劃應設定明確清晰的觸發情景，列明可獲得的潛在應急資金來源和銀行估計的可獲資金數量，規定應急程序和措施，明確各參與方實施應急程序和措施的權限和職責，至少每年進行一次測試和評估，并在必要時進行修訂，以確保其有效性和操作可行性。

充足的優質流動性資產是商業銀行抵御流動性風險的重要防線。優質流動性資產是指銀行持有的沒有變現障礙、在壓力情景下能夠通過出售或抵（質）押方式獲取資金的流動性資產。商業銀行應按照審慎原則確定優質流動性資產的規模和構成，確保在壓力情景下能夠通過出售或抵（質）押優質流動性資產來及時獲得資金滿足流動性需求。其中，合格優質流動性資產還須符合流動性覆蓋率標準所規定的各項條件，銀行應定期測試合格優質流動性資產的變現能力。

商業銀行應對流動性風險進行并表管理，要考慮銀行集團的整體流動性風險水平、附屬機構的流動性風險狀況及其對銀行集團的影響，并防止分支機構或附屬機構過度依賴集團內部融資，降低集團內部的流動性風險傳遞。同時，由于法律、監管、稅收、外匯管制以及貨幣不可自由兌換等原因，資金或融資抵（質）押品在跨境或跨機構轉移時可能受到限制，商業銀行應充分考慮這些流動性轉移限制因素以及金融市場發展差異程度等對流動性風險并表管理帶來的影響。

5.具有完備的管理信息系統

完備的管理信息系統是準確、及時、全面計量、監測和報告流動性風險狀況所需的基礎設施。《辦法》要求管理信息系統應至少實現以下七項功能：每日計算各個時間段的現金流入、流出及缺口，及時計算流動性風險監管和監測指標，支持對流動性風險限額的監測和控制，支持對大額資金流動的實時監控，支持對優質流動性資產及其他無變現障礙資產信息的監測，支持對融資抵（質）押品信息的監測，以及支持在不同假設情景下實施壓力測試。

6.完善流動性風險監管

《辦法》在兼顧合規監管與風險監管的基礎上，規定了三項流動性風險監管指標，提出了多維度的流動性風險監測分析框架及工具，明確了評估銀行流動性風險狀況及流動性風險管理能力的方法、手段和程序。

7.流動性風險監管指標

《辦法》規定了流動性覆蓋率、存貸比、流動性比例三項流動性風險監管指標，并分別設定了商業銀行應當遵守的最低標準。其中，存貸比和流動性比例均為《商業銀行法》規定的監管指標，流動性覆蓋率為參考《第三版巴塞爾協議》引入的流動性風險監管新指標。作為合規性監管指標，商業銀行的流動性覆蓋率在過渡期結束后，應持續達到100%的最低監管標準。

流動性覆蓋率為合格優質流動性資產與未來30天現金凈流出量的比值。其中，合格優質流動性資產是指滿足相關條件的高流動性資產，能夠在壓力情景下，通過出售或抵質押方式，在無損失或極小損失的情況下在金融市場快速變現。我國商業銀行的合格優質流動性資產主要包括現金、央行準備金、國債、政策性金融債、評級BBB-及以上的非金融機構債券等。未來30天現金凈流出量是指在壓力情景下，未來30天的預期現金流出總量與預期現金流入總量的差額，預期現金流出（入）總量為表內外資產（負債）與對應流出（流入）系數的乘積之和。流動性覆蓋率旨在確保商業銀行具有充足的合格優質流動性資產，在壓力情景下能夠通過變現這些資產滿足未來至少30天的流動性需求。由于銀行在壓力情況下可以依靠這些流動性儲備存活至少30天，就能給銀行和監管機構足夠的時間采取行動，解決銀行可能存在的問題。與傳統的流動性風險指標（如存貸比、流動性比例、流動性缺口率）相比，流動性覆蓋率可以更全面和準確地反映流動性風險狀況；由于對同業負債采用了較高的現金流出系數，也有助于約束商業銀行對同業批發資金的過度依賴。同時，流動性覆蓋率考慮了壓力情形，有助于提高流動性風險管理和監管的前瞻性。

《辦法》對流動性覆蓋率的規定基本與《第三版巴塞爾協議》保持一致，同時根據我國實際情況，對合格優質流動性資產提出了更為嚴格的要求。考慮到目前我國法律禁止商業銀行在境內投資股票，國內的住房抵押貸款支持證券品種少、規模小、交易不活躍，尚不滿足《第三版巴塞爾協議》所規定的“存在規模大、具有市場深度、交易活躍且集中度低的市場”條件，我國銀行業在境外持有的股票和住房抵押貸款支持證券數量也很有限。因此，《辦法》規定只有BBB-及以上的公司債券可作為合格優質流動性資產，未將股票和住房抵押貸款支持證券納入合格優質流動性資產范圍。

由于流動性覆蓋率對銀行管理水平和信息系統等均提出了較高要求，對于規模較小、復雜程度較低的銀行而言，合規成本較高。按照分類監管原則，對規模較小和復雜程度較低的銀行業金融機構，在確保審慎、有效監管的前提下，可簡化監管報告和程序，允許其采用簡單、有效的風險計量方法，降低合規成本。因此，《辦法》規定農村合作銀行、村鎮銀行、農村信用社、外國銀行分行以及資產規模小于2000億元人民幣的商業銀行，不適用流動性覆蓋率監管要求。同時，考慮到流動性覆蓋率的計量較為復雜，銀行需要一定的時間對流動性風險管理政策、程序、管理信息系統和會計科目進行調整完善，《辦法》對流動性覆蓋率規定了與《第三版巴塞爾協議》相一致的過渡期，即商業銀行流動性覆蓋率應當于2018年底前達到100%；在過渡期內，應當于2014年底、2015年底、2016年底及2017年底前分別達到60%、70%、80%、90%。《辦法》同時規定，在過渡期內，鼓勵有條件的銀行提前達標；對于流動性覆蓋率已達到100%的銀行，鼓勵其流動性覆蓋率繼續保持在100%之上。

隨著我國金融市場的發展變化和商業銀行資產負債多元化的趨勢，銀監會也不斷對存貸比監管加以完善，如將小型微型企業貸款專項金融債所對應貸款、支農再貸款從存貸比分子中扣除，推行月度日均存貸比指標等。銀監會還將密切關注金融深化和金融創新的發展以及我國宏觀經濟形勢變化，在加強與有關部門溝通協調、充分聽取業界意見的基礎上，按照與時俱進、積極穩妥、逐步完善的原則，不斷完善存貸比監管考核辦法，并積極推動立法機關修訂《商業銀行法》。

由于巴塞爾委員會正在對《第三版巴塞爾協議》中的另一項流動性風險指標——凈穩定資金比例進行修訂完善，目前《辦法》暫未對凈穩定資金比例作出規定，待巴塞爾委員會完成對凈穩定資金比例的修訂后，《辦法》再適時將其納入。

8.流動性風險監測

任何單一指標在反映商業銀行流動性風險方面都存在局限性，監管機構應綜合運用多種方法和工具對流動性風險進行分析和監測。因此，《辦法》參考《第三版巴塞爾協議》中的流動性風險監測框架，從資產負債合同期限錯配、融資來源多元化和穩定程度、無變現障礙資產、重要幣種流動性風險以及市場流動性和銀行內部相關指標等方面，構建了多維度的流動性風險監測體系。監管機構目前正在使用的流動性缺口（率）、核心負債比例、最大十戶存款比例、超額備付金率等指標均可以納入這一框架。雖然《辦法》對監測指標（如流動性缺口率、核心負債比例）不再設定合規性的最低監管標準，但監管者和商業銀行均應密切監測其水平和變化趨勢，并進行同質同類比較分析，在綜合考慮各項監管和監測指標的基礎上，對商業銀行的流動性風險水平及其變化趨勢進行分析、判斷。

9.流動性風險監管方法和手段

《辦法》要求監管機構采用非現場監管、現場檢查等多種監管手段，對照流動性風險的定性和定量監管標準，評估商業銀行流動性風險狀況及其流動性風險管理有效性，并根據評估結果采取相應的糾正整改、監管強制措施或行政處罰；在發生影響單家機構或市場的流動性事件時，要求監管機構與境內外相關部門加強協調合作，適時啟動流動性風險監管應急預案。10.結語

2013年我國貨幣市場出現階段性流動性緊張、市場利率快速上升的現象，既有短期和中長期、實體經濟和金融體系等多方面的原因，也反映出商業銀行流動性風險管理還不能適應業務模式和風險狀況的發展變化。《辦法》對于當前我國銀行業改進流動性風險管理中存在的問題具有很強的現實意義。一方面，《辦法》中的定性要求有助于促進銀行改進流動性風險管理體系的薄弱環節：從治理層面看，《辦法》要求銀行對包括同業和理財在內的各業務條線的流動性風險進行有效識別、計量、監測和控制，在考核收益時納入流動性風險成本，有助于銀行在發展業務時更好地平衡收益與風險之間的關系；從方法層面看，《辦法》要求銀行現金流測算和缺口限額應涵蓋各類表內外項目，從而能將同業和理財業務等表內外項目對現金流的影響納入流動性風險的計量和控制；從宏觀審慎層面看，《辦法》要求監管機構和銀行加強對市場整體流動性的分析監測，有利于盡早采取應對措施，緩解市場流動性緊張狀況對銀行產生的不利影響。另一方面，《辦法》引入更具有風險敏感性和前瞻性的流動性覆蓋率指標，可以更全面、準確地反映流動性風險狀況，也有助于引導商業銀行避免過度依賴同業批發資金。

《辦法》對銀行流動性風險管理的專業化程度、數據和管理信息系統的精細化程度以及監管人員的專業化水平提出了更高的要求，其有效實施將面臨不少挑戰。商業銀行需加快基礎數據整理、信息系統升級改造和管理流程優化，進一步完善相關治理架構，梳理整合、更新補充流動性風險管理政策、程序、限額，圍繞現金流測算與壓力測試，完善流動性風險管理方法和技術。監管機構也應進一步加強對監管和銀行管理人員的指導培訓，加大流動性風險監督檢查力度，將多維度的流動性風險指標和對銀行流動性風險管理能力的評估應用于流動性風險監管實踐，并加強對市場流動性的分析監測，不斷提高我國銀行業流動性風險管理和監管水平，維護我國銀行業的安全穩健運行。

第二節 商業銀行業務管理政策解讀

一、《商業銀行保理業務管理暫行辦法》（銀監會令2014年第5號）

為促進商業銀行保理業務健康規范發展，銀監會發布了《商業銀行保理業務管理暫行辦法》（銀監會令2014年第5號）(以下簡稱《辦法》)。

（一）制定《辦法》的背景

近年來，隨著全球經濟由賣方市場向買方市場轉變，購貨商賒銷付款逐步成為主導的結算方式。為適應這一市場格局變化，我國商業銀行保理業務發展迅速，在支持實體經濟和小微企業發展等方面發揮了積極作用。與一般貸款融資相比，保理業務準入門檻相對較低：當小微企業產品購買方為核心大企業時，小微企業可依托核心大企業上下游關系實現信用增級。此外，銀行通過保理融資，幫助小微企業將應收賬款轉變為現金收入，拓寬了小微企業融資渠道，有效解決小微企業融資難題。同時，企業通過委托保理銀行調查交易對手資信，可有效降低買賣雙方因信息不對稱而產生的違約風險，縮短收款時間，提高催收效率。

為促進商業銀行保理業務健康發展，防控保理業務可能出現的風險，銀監會在全面征求相關部門、機構和銀行業協會意見的基礎上，起草了《商業銀行保理業務管理暫行辦法》。

（二）制定《辦法》的基本思路

《辦法》旨在明確保理業務相關定義和分類，督促銀行根據自身特點，健全完善保理業務管理制度，建立與業務規模和復雜度相適應的業務組織架構，細化業務流程及風險點控制，提高對騙保、虛假貿易背景的甄別能力，加強融后資金監測力度，強化內部控制，做好風險隔離。同時，督促銀行加強IT系統支持，提升業務效率，降低操作風險。

考慮到保理業務有較強的行業實踐特點，《辦法》還特別強調了中國銀行業協會保理專業委員會的專業職能，要求其充分發揮自律、協調、規范職能，建立并持續完善銀行保理業務的行業自律機制。

（三）《辦法》的主要結構和內容

《辦法》共分為六章，三十七條。

第一章總則，明確了《辦法》的制定目的和適用范圍； 第二章定義和業務分類，對保理業務、保理融資、應收賬款及轉讓予以定義并分類；

第三章保理融資業務管理，重點規范保理融資業務流程和重點環節；

第四章保理業務風險管理，明確保理業務在公司治理、制度建設及內部控制等方面要求；

第五章法律責任，規定了違反《辦法》的監管措施和罰則； 第六章附則。

（四）《辦法》對應收賬款進行了規范

《辦法》首先對保理業務的應收賬款進行了定義，由于保理業務是以債權人轉讓其應收賬款為前提，集應收賬款催收、管理、壞賬擔保及融資于一體的綜合性金融服務，因此保理業務項下的應收賬款范圍相對較廣。即，保理業務中的應收賬款是指企業因提供商品、服務或者出租資產而形成的金錢債權及其產生的收益。保理業務中的應收賬款轉讓是指與應收賬款相關全部權利及權益的讓渡。同時《辦法》還嚴格規定了保理融資中合格應收賬款的標準，對未來應收賬款、權屬不清的應收賬款、有價證券付款請求權等幾種不合格應收賬款進行了定義，明確不得基于以上應收賬款開展保理融資業務。

（五）《辦法》對保理融資業務風險的控制措施

考慮到近年保理業務，特別是單保理融資業務發展迅速，《辦法》第三章特別對保理融資業務的業務流程進行了規范，對融資產品、客戶準入、合作機構準入、業務審查、專戶管理、融資比例和期限、信息披露等方面均提出了具體要求。其中，著重對單保理融資提出審慎管理要求，即在審核基礎交易基礎上，比照流動資金貸款對賣方或買方進行授信全流程管理。同時要求銀行嚴格審核基礎交易的真實性，合理評估借款人或借款人交易對手風險，做實風險評價。

（六）《辦法》的適用范圍和實施安排 《辦法》適用于中華人民共和國境內依法設立的商業銀行。政策性銀行、外國銀行分行、農村合作銀行、農村信用社、財務公司等其他銀行業金融機構開展保理業務，需參照《辦法》執行。《辦法》自2014年4月10日印發起正式實施。

二、《關于規范商業銀行同業業務治理的通知》（銀監辦發[2014]140號）

（一）《通知》出臺的背景和意義。

為促進商業銀行同業業務規范健康發展，維護銀行體系穩健運行，銀監會于近日發布了《關于規范商業銀行同業業務治理的通知》（銀監辦發〔2014〕140號，以下簡稱《通知》），進一步明確商業銀行同業業務治理的規范性要求，并作為人民銀行牽頭發布的《關于規范金融機構同業業務的通知》（銀發〔2014〕127號）的配套性政策文件。

《通知》旨在促進銀行機構提高同業業務治理水平，主要具有以下三個方面意義：

一是“強管理”。《通知》要求商業銀行應具備與所開展的同業業務規模和復雜程度相適應的同業業務治理體系，將同業業務納入全面風險管理，建立健全前中后臺分設的內部控制機制，加強內部監督檢查和責任追究，確保商業銀行依法合規開展同業業務，符合國家宏觀調控政策和銀行業監管要求。

二是“控風險”。《通知》要求商業銀行開展同業業務實行專營部門制，由法人總部建立或指定專營部門負責經營，強化法人總部對同業業務的統一管理，有利于商業銀行對安全性、流動性、盈利性的統籌管理，確保風險得到有效控制。

三是“回本質”。《通知》有利于促進商業銀行同業業務回歸流動性管理手段的本質，有利于降低資產負債期限錯配，有利于降低企業融資成本，有利于服務實體經濟。

（二）《通知》的主要內容

“通知”主要包括以下五個方面內容：

一是明確適用業務范圍和機構范圍。《通知》適用于我國境內依法設立的商業銀行與金融機構之間開展的以投融資為核心的各項同業業務。商業銀行以外的其他銀行業金融機構參照執行。

二是明確商業銀行同業業務治理的總體要求和專營部門制的具體要求。《通知》要求商業銀行同業業務專營部門之外的其他部門和分支機構不得經營同業業務。

三是明確商業銀行法人總部的職責。《通知》要求商業銀行的法人總部對同業業務專營部門進行集中統一授權、專營部門不得轉授權；法人總部對表內外同業業務進行集中統一授信；法人總部對交易對手進行集中統一的名單制管理。

四是明確商業銀行專營部門制改革的工作任務。商業銀行應于2014年9月底前實現全部同業業務的專營部門制；監管機構要按照職責分工推動商業銀行專營部門制改革。

五是明確違規處罰要求。商業銀行違反《通知》規定開展同業業務的，監管機構將按照違反審慎經營規則進行查處。

（三）“通知”對專營部門制的主要規定

一是要求商業銀行法人總部建立或指定專營部門負責經營同業業務，專營部門以外的其他部門和分支機構不得經營同業業務，已開展的存量同業業務到期結清；不得在金融交易市場單獨立戶，已開立賬戶的不得敘做業務，并在存量業務到期后立即銷戶。

二是商業銀行同業業務專營部門對不能通過電子化交易的同業業務，可以委托其他部門或分支機構代理部分操作性事項，但是同業業務專營部門需對交易對手、金額、期限、定價、合同進行逐筆審批，并集中進行會計處理，全權承擔風險責任。

三是對于商業銀行作為管理人的特殊目的載體與該商業銀行開展的同業業務，應按照代客與自營業務相分離的原則，在系統、人員、制度等方面嚴格保持獨立性，避免利益輸送等違規內部交易。

第三篇：最全解讀：銀行非標業務及其監管政策

最全解讀：銀行非標業務及其監管政策

非標業務是一個充滿爭議性的話題：有人將其視為規避監管的“灰色地帶”；也有業內人士為其打抱不平。

委托貸款、信托貸款、委托債權投資、資管計劃收益權、信托受益權、票據資管——各類非標競相登場, 有何風險隱患？監管層對非標業務的監管政策有哪些？非標業務的出路又在何方?

從小白到專家, 一文帶你看懂非標業務。本文內容轉自公眾號：常道金融 轉載請聯系原作者阿常 目錄

--1.非標概述2.業務模式3.風險隱患4.監管政策5.未來出路 1 非標概述

（一）非標定義1.一般化定義非標資產的全名為非標準化債權資產，是相對于標準化融資渠道而言的。標準化的融資渠道，如銀行貸款、債券融資等，均是在一種相對明確、規范與公平的機制保護下進行的投融資過程。非標準化債權資產則是繞過銀行或債券審批管理部門，通過某個非標準化的載體(如信托計劃等)，將投融資雙方銜接起來的投融資過程。非標資產較早的形式有信托受益權、信托貸款等，近年來非標資產的存在形式不斷變化。2.2013年“8號文”中的定義

《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（銀監發[2013]8號）明確將非標資產做了如下定義： 非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債券、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回購條款的股權型融資等。非標資產的業務形式有：銀信合作、票據雙買斷、同業代付、信托受益權轉讓、買入返售銀行承兌匯票同業償付、銀證合作。

該定義屬于比較嚴格的定義，將信貸資產這種相對明確、規范與公平的機制保護下進行的融資過程都納入非標資產范疇，在實務中比較難以執行。3.2014年王兆星學術定義

2014年9月2日的《中國金融》刊發了銀監會副主席王兆星的《貸款風險分類和損失撥備制度變革》一文，文中對非標準化債券資產給出了新的定義：

商業銀行通過借道同業、借道理財、借道信托、借道投資、借道委托貸款等方式，將原來在表內核算的貸款業務轉為表外業務或其他非信貸資產，即為商業銀行的非標債權業務。而像銀行貸款、債券融資等在相對明確、規范與公平的機制保護下進行的投融資過程，被稱為標準化的融資渠道。該定義比較符合實務界對非標債權資產的定義。

（二）非標業務起因

從商業銀行的角度來看，投資非標資產的實質是變相貸款，這種變相貸款能為其帶來諸多好處： 好處一：規避監管

一是規避信貸規模限制。非標業務出現的初衷主要是為了規避75%存貸比紅線，通過將貸款轉為非標資產投資，轉換了會計科目，減少了對貸款規模的占用。雖然2015年修訂后的商業銀行法已取消了存貸比例的限制，但這里探討的是非標業務的起因，應從歷史的角度來探究2013年、2014年非標業務爆發式增長背后的原因，其中最重要的原因即是規避信貸規模限制。二是規避信貸領域限制。如：地方融資平臺、房地產企業和產能過剩行業是銀監會限制銀行貸款投向的領域，而地方政府為了追求政績，對利率不敏感，房地產企業利潤率較高，能夠承擔較高的融資成本，屬于銀行比較喜歡的客戶，為了規避信貸投向限制，獲取高額利潤，銀行通過引入信托公司、證券公司、過橋銀行后，以投資信托資產、資管計劃、委托貸款等形式，實現向受限制行業融資。三是減少風險權重的計提。通過非標資產投資將貸款科目騰挪至同業買入返售資產、應收款項類投資或可供出售金融資產等科目，降低風險權重，減少對資本的消耗。好處二：增加利潤 一方面，通過非標資產融資的對象主要是亟需資金且能承受較高融資成本的房企和地方融資平臺，銀行議價能力較強，可以獲得較高的收益率。另一方面，銀行在做非標資產業務過程中可以擴大中間業務收入的來源，如財務顧問費、賬戶管理費等收費能顯著增加銀行的中間業務收入，從而實現提高綜合盈利水平的目標。

（三）業務背景

2010年伊始，信貸政策突然剎車，地方政府措手不及，投資的項目已經啟動，而后續的銀行信貸資金沒有按照計劃下放，項目又不能停止，銀行急需一種能夠突破存貸比限制、表內資產表外化的工具，導致理財產品與信托公司的價值凸顯，銀信合作蓬勃開展，市場風險急劇增加，于是銀監會叫停騰挪信貸額度為目的的銀信合作業務。2011年5月，券商創新大會召開，銀證通道合作蓬勃開展。2012年，證監會鼓勵券商、基金公司創新改革，陸續頒布《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》、《證券公司定向資產管理業務實施細則》、《證券公司集合資產管理業務實施細則》，在引領大資管時代到來的同時，為銀行表內資產出表提供了資管通道這種新渠道。銀行理財資金正好需要這樣的資管通道為其表內資產出表提供渠道，通過券商或基金可以繞開眾多之前銀監會頒布的法規約束，因為2012年之前銀監會發布的法規并未考慮到會有券商基金資管這種渠道大規模和銀行合作的可能性。這種法規字眼上的漏洞，為敢于闖監管灰色地帶的銀行帶來很大便利。2業務模式出于規避信貸規模管制、降低資本消耗和撥備監管壓力等考慮，銀行借助信托、券商、保險公司、基金子公司等通道投資非標以實現向客戶融資的目的，業務模式主要有以下幾種：

（一）委托貸款在該業務模式下，融資方E一般為委托方A的授信客戶，A可以是銀行也可以是信托公司，E大多為房地產公司。A欲向E提供融資，但受制于監管指標或E的行業限制，無法通過表內貸款科目實現放款。

于是，A以理財資金委托證券公司B設立定向資產管理計劃，B完全遵循A的投資指令，在銀行D開立貸款資金賬戶，委托D貸款給企業E，B收取定向資產管理計劃管理費。除了高污染、高能耗等國家禁止投資的行業，定向資產管理計劃理論上可以投資法律規定的任何標的。向客戶貸款不是投資，所以定向資產管理計劃需要委托銀行或信托公司貸款。托管行C和管理人、委托方一起簽訂《定向資產管理合同》，也可根據需要決定是否由托管行C和管理人B單獨簽訂《托管協議》。托管人依照管理人發送的劃款指令行事，按照合同或協議約定負責安全保管委托資產、辦理資金收付事項。

（二）信托貸款 該業務模式與委托貸款類似，僅僅是把中間作為過橋方的受托行D變為信托公司D。證券公司B接受出資方A的委托，作為定向資產管理業務的管理人進行信托貸款業務。定向資管計劃作為委托人，與信托公司D成立單一資金信托計劃，委托信托向特定借款人E發放貸款。貸款到期后，借款人E向定向資產管理計劃還款，定向計劃將相關收益進行分配。

（三）委托債權投資

上述不同委托債權投資模式主要區別有：委托債券交易結構詳解：

=== 實際出資方A委托方A和管理人B簽訂《定向資產管理合同》，成立定向資產管理計劃,并托管在C。定向資產管理計劃主要內容可參照委托貸款的《定向資產管理合同》，主要區別在三個方面：

1、投資范圍。

2、投資執行流程：委托債權投資規定“委托人指令管理人將本定向計劃資產用于各地金融資產交易所項下金融資產投資的，委托人應對所涉及金融資產的真實與合法性、進行甄別，調查。管理人對此類投資所涉及風險與損失不承擔責任”。

3、風險揭示書：委托債權投資的風險揭示書會提示其業務風險，包括法律與政策風險、信用風險、操作風險、不可抗力風險等。

=== 定向計劃管理人B 定向資產管理計劃與受托方D（或有）、推介人H、融資方F簽訂《委托債權投資協議》，定向計劃委托D投資融資方F在交易所掛牌的債權，即摘牌。《委托債券投資協議》（三方/四方協議）主要內容有：

1、投資資金的金額、期限、用途、業務利益及支付方式。業務利益包括：融資成本、財務顧問費、融資顧問費、賬戶監管費、金交所費用。

2、各方的權利和義務。=== 受托方D（或有）

僅存在于委托債權投資的變種模式，常規模式中的《三方協議》變為《四方協議》，受托方D還需與定向計劃簽訂《委托債權投資代理協議》，其主要內容為：

1、定向計劃以其自由資金委托受托方投資于金融資產交易所的債權，并規定了投資流程；

2、規定了定向計劃向受托人支付的費率和支付方式；

3、規定了受托人完全遵照定向計劃的《委托債權投資通知書》行事，不承擔任何投資風險。受托方投資債權需向金融資產交易所提交《委托債權項目投資申請書》，投資申請書的主要內容包括所投資債券的信息，意向投資人基本情況，以及資料清單。=== 交易所E === 融資方F 融資方F和債券掛牌推介人H簽訂《金融服務協議》，《金融服務協議》約定了推介方H向融資方F在金融交易所提供掛牌的服務，并收取一定費用。

=== 推介人G 推介人負責融資人進行盡職調查，項目涉及擔保的，需對保證人的償還能力，抵（質）押物的權屬、價值以及實現抵（質）押權的可行性進行審核，并出具評審意見。

在公司參與的模式中，需要推介人蓋公章的除了與融資方簽訂的《金融服務協議》，還有向武交所提供的《債權轉讓申請書》（已形成債權）或《債權項目掛牌申請書》（未形成債權），申請書的主要內容包括：

1、推介人H承諾提交的融資方F的申請材料真實完整，融資方對申請掛牌的債權無權利瑕疵。債權轉讓方的基本情況、轉讓債權的基本情況、相關交易情況。

2、提交的資料清單，除了《申請書》外，資料還有轉讓方的主體資格證明文件，債權標的權屬證明文件原件及復印件、融資方內部審批文件等。

3、推介人一般為委托行的某分行，銀行內部對項目的審核不存在意見不一致的情況。而當推介人是券商時，一般券商會沿用銀行端提供的關于項目的調查報告等材料。

（四）資管計劃收益權

該交易結構的后半部分（紅色虛線框內）即為前面所述的委托貸款業務模式，增加的部分是收益權買入返售（賣出回購）的環節。

在整個交易結構中，委托方B是過橋行，其作用是幫助出資方A不出現在業務鏈條中，從而規避監管。理論上銀行B先用等同于貸款金額的自有資金委托C成立定向資產管理計劃,定向資產管理計劃的投資對象為委托貸款（非標債券），之后A再用貸款資金向B購買定向資產管理計劃收益權。實際操作中，因為定向合同成立委托資金起始運作日與AB銀行受益權轉讓日都是同一日，所以現在通常過橋行都不用自有資金墊付，而是等實際出資行劃款過來后再轉到托管賬戶。收益權轉讓如何規避監管？

《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（銀監發[2013]8號）對商業銀行理財資金投資非標債權的規模進行限制，即：“商業銀行應當合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額，理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35％與商業銀行上一審計報告披露總資產的4％之間孰低者為上限”。促使商業銀行以同業之間買入返售（賣出回購）的方式規避非標資產規模限制，原理如下：

B銀行將資管計劃收益權賣斷給A銀行，同時向A銀行出具收益權遠期回購承諾函（抽屜協議）。這種“賣斷+遠期回購”模式下，B銀行用賣斷協議將此前形成的非標債權資產出表，降低理財資金對接非標債權資產的比例。A銀行因有B銀行出具的遠期回購承諾函，將所受讓的非標資產計入買入返售科目，隱藏了非標資產的規模，減少了風險計提。當B銀行被監管機構現場檢查時，通常只會拿出賣斷協議，與A銀行簽訂的遠期回購協議作為抽屜協議隱藏起來。而當A銀行面對監管機構檢查時，則把兩份協議都拿出來，以證明針對融資客戶的風險收益已經轉移給B銀行。

（五）信托受益權

=== 信托受益權兩方協議模式

兩方協議模式產生的背景很大程度上是銀行為了解決8號文頒布后的存量非標債權問題。銀行A最初用理財資金投資信托產品形成了非標債權，基于監管部門對于非標債權的比例要求，銀行A將信托受益權賣斷給銀行B，但同時向B銀行出具信托受益權遠期回購函。這種模式下，銀行A用賣斷協議將此前形成的對融資客戶的非標債權出表，與銀行B簽訂的遠期回購協議則為抽屜協議。銀行B將資產計入買入返售科目。

=== 信托受益權三方協議模式

上述業務流程屬于標準的買入返售三方合作模式，該模式中，作為資金過橋方的甲方，不僅僅是銀行，還可以是券商、基金子公司等。該模式的交易結構是：A銀行（甲方）以自有資金或同業資金設立單一資金信托計劃，通過信托公司放款給C銀行的融資客戶；B銀行（乙方）作為實際的出資方，以同業資金受讓A銀行持有的單一信托的信托受益權；C銀行（丙方）為風險的真正承擔方，承諾在信托計劃到期前無條件購買B銀行從A銀行受讓的信托受益權。這種模式的實質是C銀行通過B銀行的的資金，間接實現了給自己的授信客戶貸款的目的。此種操作模式下，信托受益權的流轉路徑是從A銀行（甲方）到B銀行（乙方），然后遠期再到C銀行（丙方）。實際操作中，三方協議模式已經成為一種經典的同業業務操作模式，很多其它模式都是基于這種三方模式演變發展起來的。=== 信托受益權假三方協議模式

假三方模式一般是由于不能簽訂三方協議的兜底銀行（圖中的D銀行）以信用增級的方式找到一個假丙方（C銀行）來簽三方協議，信用增級方式通常是兜底銀行向假丙方出具承諾函或擔保函，兜底銀行作為最后的風險承擔方承擔所謂的“真丙方”角色。

該模式產生的背景是：有些銀行總行規定，分行不允許簽訂三方協議（即不能作為三方協議中的丙方來兜底），只能采取出具保函和承諾函的形式兜底，也就是只能采取中的暗保模式。

（六）票據資管

該業務的實質是銀行將“貸款”項下的票據貼現轉為投資定向計劃票據的收益權，優化銀行報表，提升放貸能力。其中，委托方B為出資方A的資金過橋行，其作用是委托管理人C成立定向計劃受讓F的票據。由于券商不具備票據審核、管理的能力，為保證定向計劃購買的票據不存在瑕疵、偽造、變造，保證票據安全保管和到期及時收回票款，定向計劃委托E代為審驗、保管票據，并在票據到期時作為代理托收人。

F作為票據的轉讓方，要保證票據資產無權利瑕疵。若承兌人拒絕兌付，定向計劃有權向票據轉讓方追償。票據合同到期，票據承兌人G按照票面價值，將資金劃入票據代理行E的 指定賬戶。3風險隱患首先，非標融資方可能存在違約風險。由于非標資產多投資于地方融資平臺、房地產企業行業，隨著地方政府債務風險的進一步擴大以及中央嚴控下的地產行業逐漸下行，這其中的風險將會成為不定時炸彈，隨著非標資產規模的不斷擴張，未來一旦出現信用違約事件，將會對實體經濟以及金融體系造成沉重打擊。而且銀行作為非標資產的投資主體，對于非標的最終投向不做深入盡職調查，缺乏專業有效的風險控制，也會成為非標投資風險控制的隱患。

其次，通常來說，一個典型的非標業務往往至少需要涉及到兩家銀行與一家信托，銀行非標業務涉及主體太多、業務鏈條太長，若考慮這其中的同業業務則更為復雜，因此一旦出現違約風險，最終的風險承擔主體是極為不明確的，這對于我國商業銀行業的健康有序發展極為不利。

第三，銀行投資非標業務運用了期限錯配和杠桿放大效應，容易觸發系統性風險。銀行通過發行短期的理財產品，或者借入短期的同業資金，以滾動發行的形式，投入到期限較長的非標資產，從而獲得短期資金和長期投資之間較高的利息差。

而且，銀行通過投資非標，騰挪了“信貸”科目及規模，少計提風險撥備、不占用授信規模，由此便能放大信貸杠桿，而往往杠桿的放大在放大銀行利潤的同時，也放大了金融的風險。隨著非標業務規模的迅速擴大，銀行在理財產品市場、同業市場中所需要滾動續接的資金規模也迅速膨脹，當上游提供的流動性縮量時，在杠桿的放大作用下，極易發生系統性風險。

4監管政策 時間監管文件關鍵內容

2013年3月《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（銀監發〔2013〕8號）文件指出：商業銀行應當合理控制理財資金投資非標準化債權資產的總額，理財資金投資非標準化債權資產的余額在任何時點均以理財產品余額的35％與商業銀行上一審計報告披露總資產的4％之間孰低者為上限。

2014年1月《關于加強影子銀行業務若干問題的通知》（國辦發〔2013〕107號）文件指出：商業銀行要按照實質重于形式的原則計提資本和撥備。商業銀行代客理財資金要與自有資金分開使用，不能購買本銀行貸款，不得開展理財資金池業務，切實做到資金來源與運用一一對應。加強信托公司業務轉型。明確信托公司“受人之托、代人理財”的功能定位，推動信托公司業務模式轉型，回歸信托主業，運用凈資本管理約束信貸類業務，信托公司不得開展非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的業務。建立完善信托產品登記信息系統，探索信托受益權流轉。

2014年4月《關于加強農村中小金融機構非標準化債權資產投資監管有關事項的通知》（銀監合〔2014〕11號）文件指出：農村中小金融機構以理財資金投資非標資產的，原則上應滿足監管評級在二級（含）以上，嚴格執行“8號文”要求，特別是要開發獨立業務系統，確保對每個理財產品實現單獨投資管理、單獨建立明細賬和單獨會計賬務處理。以自有或同業資金投資非標資產的，原則上應滿足監管評級在二級（含）以上且資產規模在200億（含）以上，業務規模不得超過本行同業負債30%。農村中小金融機構要嚴格按照國家宏觀調控和產業政策要求控制非標資產投資投向，不得投資政府融資平臺、房地產（保障房除外）和“兩高一剩”行業項目或產品；不得投資帶回購條款的股權性融資項目或產品，非標資產標的不得包含aa-級以下債券品種和交易所發行的高風險私募債。禁止各種監管套利行為，以理財資金投資非標資產的，不得借道金融資產交易所平臺和以投資企業股權名義等方式將非標資產變換為標準化資產進行投資，不得變相進行資金池運作。2014年4月《關于信托公司風險監管的指導意見》（銀監辦發〔2014〕99號）文件指出：信托公司不得開展非標準化理財資金池等具有影子銀行特征的業務。對已開展的非標準化理財資金池業務，要查明情況，摸清底數，形成整改方案，于2014年6月30日前報送監管機構。

2014年5月《關于99號文的執行細則》文件指出：關于做好資金池清理，主要有三條要求：一是必須盡快推進清理工作，不許拖延，更不許新開展此類業務；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依據自身實際，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整頓方案；三是不搞“齊步走”，而要各家公司遵循規律，循序漸進，不設統一時間表，不設標準路線圖，確保清理整頓工作不引發 新的風險。

2014年5月《關于規范金融機構同業業務的通知》（銀發〔2014〕127號）文件指出：金融機構開展買入返售（賣出回購）和同業投資業務，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機構信用擔保，國家另有規定的除外。單家商業銀行對單一金融機構法人的不含結算性同業存款的同業融出資金，扣除風險權重為零的資產后的凈額，不得超過該銀行一級資本的50%。單家商業銀行同業融入資金余額不得超過該銀行負債總額的三分之一，農村信用社省聯社、省內二級法人社及村鎮銀行暫不執行。2014年5月《關于規范商業銀行同業業務治理的通知》（銀監辦發〔2014〕140號）文件指出：商業銀行開展同業業務實行專營部門制，由法人總部建立或指定專營部門負責經營。商業銀行同業業務專營部門以外的其他部門和分支機構不得經營同業業務，已開展的存量同業業務到期后結清；不得在金融交易市場單獨立戶，已開立賬戶的不得敘做業務，并在存量業務到期后立即銷戶。2014年10月《關于開展銀行業金融機構同業新規執行情況專項檢查的通知》（銀監辦發〔2014〕250號）文件指出：對“127號文”和“140號文”執行情況開展專項檢查，檢查范圍為2014年5月17--9月30日新發生和截至9月30目有余額的同業業務。主要針對上述兩個文件及“8號文”要求檢查。2016年4月 《關于進一步加強信托公司風險監管工作的意見》（銀監辦發〔2016〕58號）文件指出：加大非標資金池信托排查清理力度，摸清底數，督促信托公司積極推進存量非標資金池清理，嚴禁新設非標資金池，按月報送非標資金池信托清理計劃執行情況，直至達標為止。2016年4月《中國銀監會辦公廳關于規范銀行業金融機構信貸資產收益權轉讓業務的通知》（銀監辦發〔2016〕82號）文件指出：出讓方銀行不得通過本行理財資金直接或間接投資本行信貸資產收益權，不得以任何方式承擔顯性或者隱性回購義務。信貸資產收益權的投資者應當持續滿足監管部門關于合格投資者的相關要求。對機構投資者資金來源應當實行穿透原則，不得通過嵌套等方式直接或變相引入個人投資者資金。銀行理財產品投資信貸資產收益權，按本通知要求在銀登中心完成轉讓和集中登記的，相關資產不計入非標準化債權資產統計，在全國銀行業理財信息登記系統中單獨列示。2016年7月 《中國銀監會農村金融部關于強化農村中小金融機構重點業務合規監管和流動性風險防范的通知》（銀監農金〔2016〕13號）文件指出：督促轄內機構堅持投資適當性原則，對資管計劃、非保本理財等應收款項類投資業務嚴格實施資質管理，原則上監管評級二級（不含）以下機構不得以自有資金、同業資金或募集理財資金投資非標資產。嚴格禁止不具備投資資質機構以通道方式變相投資非標資產，堅決杜絕農村中小金融機構為他行非標投資充當通道。2016年9月《中國銀監會關于進一步加強信用風險管理的通知》（銀監發〔2016〕42號）文件指出：改進統一授信管理。銀行業金融機構應將貸款（含貿易融資）、票據承兌和貼現、透支、債券投資、特定目的載體投資、開立信用證、保理、擔保、貸款承諾，以及其他實質上由銀行業金融機構承擔信用風險的業務納入統一授信管理，其中，特定目的載體投資應按照穿透原則對應至最終債務人。非信貸資產分類要堅持實質重于形式的原則，實行穿透式管理，根據基礎資產的風險狀況，合理確定風險類別。應按照風險分類結果，結合非信貸資產的性質，通過計提減值準備或預計負債等方式，增強風險抵補能力。2016年10月《關于將表外理財業務納入“廣義信貸”測算的通知》央行表示，將差別準備金動態調整機制升級為宏觀審慎評估體系（MPA）。文件指出：對廣義信貸的統計范圍，在原有各項貸款、債券投資、股權及其他投資、買入返售資產、存放非存款類金融機構款項等五個項目的基礎上，增加表外理財資金運用項目。2016年12月《2017年非現場監管報表業務制度》體現“穿透監管”原則。修訂《G06理財業務情況表》。更新后的報表與“全國銀行業理財信息登記系統”月度統計表的樣式和填報說明完全統一，分為2張子報表。其中，《G06_II資產負債情況》將理財資金資產端的資金投向情況細分為16個子項填報在A列，一級子項分別為：[1.1現金及銀行存款]、[1.2同業存單]、[1.3拆放同業及買入返售]、[1.4債券]、[1.5理財直接融資工具]、[1.6新增可投資產]、[1.7非標準化債權資產]、[1.8權益類投資]、[1.9金融衍生品]、[1.10QDII]、[1.11商品類資產]、[1.12另類資產]、[1.13公募基金]、[1.14私募基金]、[1.15資產管理產品]、[1.16委外投資-協議方式]，一級子項下還有二級或三級子項。前13個一級子項可以視同為基礎資產，后3個一級子項則需要進一步穿透到底層后在B列填報基礎資產。負債端分為一般負債（主要為吸收理財資金）和加杠桿的同業拆入與賣出回購。修訂《G31投資業務情況表》。行項目中，在[1.債券]項下增設“資產支持證券”項目混合型基金、FOF和私募證券投資基金均需要穿透填報在非存款和信貸類投資的其他項目中。2017年1月中國銀監會召開2017年全國銀行業監督管理工作（電視電話）會議會議指出：嚴管交叉性金融風險。進一步完善監管規則，確保對同類業務適用同樣的監管標準；實施穿透原則，對資金源于銀行體系的各類交叉金融業務，按照實質重于形式的原則納入全面風險管理；做實并表監管。

第四篇：關于日本虛擬貨幣監管政策的解讀

關于日本虛擬貨幣監管政策的解讀

九個億財經報道——繼2017年下半年中國強化虛擬貨幣監管并先后關停虛擬貨幣交易所后，一些國家也開始著手強化對虛擬貨幣和ICO的監管。如曾有報道指稱韓國政府也擬暫時禁止虛擬貨幣交易，雖然韓國政府隨后予以否認，但身份驗證等相關監管措施正被進一步強化，并已禁止外國人將虛擬貨幣兌換為韓元。反觀日本，截至今年2月，虛擬貨幣中日元交易量占到全球整體的40%，已超過美元成為世界最大份額。而這主要歸因于其對虛擬貨幣業的友好態度以及相對寬松的虛擬貨幣監管政策。2016年5月25日，日本國會通過了《資金結算法》修正案（已于2017年4月1日正式實施），正式承認虛擬貨幣為合法支付手段并將其納入法律規制體系之內，從而成為第一個為虛擬貨幣交易所提供法律保障的國家。而對于ICO，今年2月，雖然金融廳依《資金結算法》對設于澳門而未在日本登記成為虛擬貨幣兌換業者的Blockchain Laboratory所從事的ICO經營和推銷行為進行了警告，且據報道正在研究包括不當ICO禁止在內的相關監管措施并考慮著手修訂有關ICO手續的法令，但就立法現狀而言，則尚無明文規定。日本現任財務大臣麻生太郎曾公開表示并不主張一定要對ICO予以監管。此外，對于近期日本發生的Coincheck交易平臺遭竊事件，麻生大臣也強調要注重創新與用戶保護兩者的平衡，而并未否認虛擬貨幣這一金融創新的積極意義。可見，總體而言，在今后一段時期內，日本對虛擬貨幣及其交易乃至ICO仍將采取較為開放的態度。為有資于虛擬貨幣相關監管制度的研究和完善，并給虛擬貨幣業實務者提供一定的參考，以下將具體介紹和評析當前日本虛擬貨幣的監管法律政策。

一、日本當前虛擬貨幣監管相關規范如上所述，當前日本法上與虛擬貨幣監管聯系最為直接的法律規范是2016年5月通過并于2017年4月開始實施的修訂后的《資金結算法》（平成29年6月2日號外法律第49號）。該法第2條增設了對虛擬貨幣相關概念的定義（第5-9項）并于第三章“資金移動”后另設第三章之二“虛擬貨幣”（第63條之2-第63條之22）一章。在此基礎上，日本政府相應修訂了《資金結算法施行令》（平成29年3月24日號外政令第47號）并頒布《虛擬貨幣兌換業者內閣府令》（平成29年內閣府令第7號）。同時，金融廳在其《事務指引第三分冊：金融公司相關》“16.虛擬貨幣兌換業者相關”部分（以下簡稱“金融廳指引”）中對虛擬貨幣的范圍、兌換業者的監管上和監管相關事務處理上的關注點給出了極為詳盡的意見。以上規定構成了當前日本法上虛擬貨幣的基本規范，主要從以下幾個方面對虛擬貨幣及其交易進行了規定：1.明確了虛擬貨幣及其相關概念（如“虛擬貨幣兌換業”、“虛擬貨幣兌換業者”、“外國虛擬貨幣兌換業者”等）該法第2條第5項將虛擬貨幣分為兩類：1號虛擬貨幣是指“購入物品、或借入物品、又或接受勞務提供之情形下，為清償此類對價，向不特定人能夠使用、且以不特定人為對象能夠買賣的財產性價值(僅限于通過電子方式記錄于電子器械及其他物品之中的價值。本國貨幣及外國貨幣和貨幣計價資產 除外)，并利用電子信息處理組織能予轉移者”；2號虛擬貨幣是指“以不特定人為對象，與前號所述者之間能相互兌換之財產性價值，并利用電子信息處理組織能予轉移者”。根據這一定義及前述金融廳指引，虛擬貨幣的認定流程可歸納如下：可見，在判斷是否屬于虛擬貨幣過程中，較為重要的標準為是否滿足交易對象的不特定性。對此，目前日本法上并無明確規定，如相較于金融廳指引，日本《出資接受、存入款及利息等管理法》（昭和29年6月23日法律第195號，以下簡稱“出資法”）上“不特定且多數人”概念的解釋就更為寬泛。特別是對于ICO而言，將面臨以下問題：（1）若限定只向特定會員銷售且只能在特定會員內部進行買賣，則是否滿足“不特定性”？對此，雖然并不明確，但在目前，由于此類情形不能在發行人未作限制的條件下與1號虛擬貨幣進行兌換，因此似不屬于虛擬貨幣；（2）ICO之時雖然只限于“特定”人買賣，但若將來在交易所上市以期在廣泛的“不特定”對象間流通，則現階段是否滿足“不特定性”？根據法律條文，由于現階段并非“不特定”，似不符合虛擬貨幣的定義；（3）若不滿足“不特定性”即不屬于“虛擬貨幣”，則該發行對象將不受上述規范規制，將削弱對欺詐性貨幣發行的遏制作用。可見，如何合理把握虛擬貨幣的內涵與外延將是此后日本監管當局亟待解決的一大課題。目前，被許可在交易所與法定貨幣兌換的虛擬貨幣中，比特幣、以太幣、萊特幣、狗狗幣（Dogecoin）符合上述1號虛擬貨幣定義，而能與比特幣兌換的合約幣（XCP）及數字通證（token）等符合上述2號虛擬貨幣的定義。

2.確立了“虛擬貨幣兌換業”相關監管制度《資金結算法》第2條第7項規定：“本法所稱之‘虛擬貨幣兌換業’，系指以下列任一行為為經營事業者，所謂‘虛擬貨幣的兌換等’系指第一號及第二號所列之行為：①虛擬貨幣的買賣或與其他虛擬貨幣的兌換；②前號所列行為之中介、行紀或代理；③與所從事之前兩號行為相關的對用戶的金錢或虛擬貨幣進行管理之行為。”進而將虛擬貨幣交易所定性為“虛擬貨幣兌換業者”，并采取登記制，即，若ICO的發行對象是前述相關法律規范上的“虛擬貨幣”，則以銷售該虛擬貨幣為事業者，必須向所在轄區的財務（支）局進行“虛擬貨幣兌換業者”的登記。若以金錢進行ICO，則屬于上述“虛擬貨幣的買賣”；若以與比特幣等其他虛擬貨幣的兌換進行ICO，則屬于上述“與其他虛擬貨幣的兌換”。換言之，從事虛擬貨幣ICO者，其自身必須進行虛擬貨幣兌換業的登記，或通過已登記的虛擬貨幣兌換業者開展ICO。同時，虛擬貨幣兌換業者所經營之全部種類的虛擬貨幣及此后新增的虛擬貨幣種類都必須告知金融廳，ICO亦然。而金融廳也未必認可全部的虛擬貨幣，會基于用戶保護乃至公益性觀點判斷該貨幣適當與否。判斷該虛擬貨幣適切性之時，也會參考經認證的自主規制團體的意見（適切性判斷標準具體可參見金融廳指引I-1-2）。《虛擬貨幣兌換業者內閣府令》則進一步具體規定了登記手續相關的申請材料、資格要求和處理程序等。此外，只有基于日本公司法設立的股份公司（即株式會社）或滿足一定條件的外國虛擬貨幣兌換業者才能夠進行虛擬貨幣兌換業者的登記（《資金結算法》第63條之5第1項第1號）。其中，股份公司的業種業態在所不問，換言之，進行登記申請的股份公司無需專門經營虛擬貨幣，同時經營其他行業亦可。但以股份公司形式設立的銀行由于受到銀行法上他業禁止制度的限制，關于能否將虛擬貨幣業作為“其他附隨業務”（銀行法第10條第2項）加以經營，金融廳在其《針對主要銀行等的綜合性監管指引》V-3-2項中要求在充分留意前述銀行法他業禁止規制的前提下結合該項所列各要點進行綜合判斷。與之類似，對于從事銀行業以外金融業（保險業、金融商品交易業、信托業等）的金融機構，需要接受監管機關的個別審查以獲取兼業經營的許可。至于外國虛擬貨幣兌換業者，要登記成為日本的虛擬貨幣兌換業者，必須滿足以下條件：①系在日本國內擁有營業所的外國公司；②在日本國內設有代表人（限于在日本國內擁有住所者）（《資金結算法》第63條之5第1項1號·2號），且須受同等的日本法上的規制。外國虛擬貨幣兌換業者若不在日本登記，則不僅不能從事上述虛擬貨幣兌換相關業務，也不能進行此類業務的推銷活動（《資金結算法》第63條之22）。有鑒于此，若擬在日本開展虛擬貨幣的銷售業務，則只能采取以下三種方式：（1）經登記成為日本法上的虛擬貨幣兌換業者；（2）通過現有的已登記兌換業者進行銷售；（3）只面向海外居民銷售（但可能受到該海外國法律的規制，且即使銷售對象限于海外居民，若是在日本國內向國外銷售，也可能成為日本法上的規制對象）。3.設置了虛擬貨幣兌換業者的業務規則和其他的附屬業務此類規定包括但不限于：對信息采取安全管理措施、委托第三方執行業務時對其進行指導、向用戶說明虛擬貨幣與法定貨幣的區別、對用戶財產進行分別管理、由注冊會計師或監查法人進行定期監查、制作并保管賬本、撰寫事業報告并向相關監管機關提交等。具體而言，（1）兌換服務的制定實施方面，涉及：①服務內容的設定，包括經營虛擬貨幣的種類、經營服務的范圍、提供服務的場所、提供服務的對象范圍、金錢或虛擬貨幣的獲取方法、管理方法及支付方法、是否需要會員登錄等；②實施方法的確定，包括系統、是否需要代理店等、是否需要委托給其他人、用戶財產的管理與交易記錄等、投訴處理與金融爭端解決機制等；③登記的日程進度安排；（2）使用條款的擬定方面，涉及：虛擬貨幣的法律性質、電子錢包相關約定、服務相關約定、ID·密碼相關約定、個人信息處理的相關約定、應對反社會勢力的相關約定、服務的中止·中斷·停止、免責事由、合同修改·解除事由等；（3）業務流程的確定；（4）公司內部體制的完善方面，涉及：經營管理、合規舉措、對反社會勢力的應對、系統風險的管理、用戶信息的管理、事務風險和賬本資料的管理、用戶財產的管理、信息提供與顧客說明、投訴處理與金融爭端解決機制、對殘疾人士的應對、對《犯罪收益轉移防止法》的應對等。其中，為加強反洗錢、反恐怖融資方面的聯動保護，虛擬貨幣兌換業者被列為《犯罪收益移轉防止法》上的特定事業者并承擔該法上的相應義務；（5）外部受托人的管理方面，涉及：向外部受托人的委托、外部委托的管理舉措、外部委托合同的內容等；（6）登記手續方面，涉及：登記申請書的制作與提出、登記審查、登記行為、名冊閱覽等；（7）登記后的手續方面，涉及：變更告知、賬本資料的制作與記錄保存、報告、不良事件的告知、可疑交易的告知等；（8）經營廢止等手續方面，涉及：廢止等的告知、債務履行完畢（包括虛擬貨幣兌換業務的完全廢止和讓與他人經營之情形）等；（9）監督處分等方面，涉及：報告征求、業務整改命令、業務停止命令及取消登記等措施。如上所述，盡管目前日本法上已對虛擬貨幣及其交易進行了較為全面的規定，但鑒于虛擬貨幣及區塊鏈技術的持續發展，仍有不少法律問題尚待解決，如虛擬貨幣定義中有關“不特定性”要件的范圍、虛擬貨幣持有者所享有的權利的法律性質、跨境虛擬貨幣交易之際的準據法及監管主體、善意取得、抵銷等傳統民法制度能否適用等。

二、與日本法上其他制度的關系目前，虛擬貨幣主要有三種用途，即資金轉移、結算和融資。1.在作為資金轉移手段的情形下，會發生是否需要作為外匯交易而獲取銀行牌照或登記成為資金轉移業者的問題。日本法上的外匯交易被定義為“受到來自顧客的，以通過無需直接輸送現金的遠距離資金轉移手法進行資金轉移為內容的委托，并接受該委托之行為，或接受該委托并執行完畢之行為。”此處所謂的“資金”系指金錢或容易變現者，如存款或外匯。盡管價值存在變動或難以變現者不屬于“資金”，但對于必然能兌換成一定金額者，或在事實上與金錢、存款或外匯相掛鉤者，一般被認為屬于此處所指的“資金”。目前，虛擬貨幣未被認定為外匯法上的支付手段，而因其價值的變動，也未必可保證能兌換成一定金額。因此，虛擬貨幣不構成外匯交易上的“資金”，而即使作為資金轉移的手段，也不適用于外匯法的相關規制。但是，若吸收資金并兌換成虛擬貨幣后通過設于海外的自身的分支機構或合作公司進行變現，而利用虛擬貨幣實現資金轉移，則可能會被視為外匯交易而受到規制。2.在作為結算手段的情形下，用以解除支付債務的對價取決于用戶與店鋪之間的合意。若虛擬貨幣持有者在進行結算時，作出提示虛擬貨幣而支付價款的意思表示，而店鋪接受該意思表示，則發生民法上清償（債務之履行，《日本民法典》第482條）之效力。虛擬貨幣業者提供的結算服務有兩種形式。其一，將從用戶處接收的虛擬貨幣直接交給店鋪。這一形式被認為提供的是收存代辦服務。其二，將從用戶處接收的虛擬貨幣兌換成日元后匯給店鋪。這一形式則可能被視為虛擬貨幣兌換（虛擬貨幣的買賣）等業務。3.在作為融資手段（即利用虛擬貨幣進行ICO）的情形下，根據前述金融廳事務指引I-1-2注4，即使在發行階段缺乏流動性，也不能就此直接認定該行為不當，而應在充分考慮申請人的說明和外部信息后進行綜合判斷。但是，若發行人或受發行人委托者，保證能用法定貨幣購回已發行的全部貨幣，則此類貨幣屬于貨幣計價資產而非虛擬貨幣，可能受到出資法等其他法律的規制。換言之，作為ICO的發行對象（包括但不限于上述日本法上的虛擬貨幣），除了上述直接關聯的監管法律規范之外，根據其不同法律性質，還可能受到民法、消費者合同法、出資法、金融商品交易法（以下簡稱“金商法”）、貸款業法、稅法等的規制，或與預付式支付手段規制和基金規制相關聯或區分。（1）出資法上，禁止私人經營吸收存款的業務（《出資法》第2條第1項）。但是，該項禁止規制同時也規定了“其他法律關于經營存款業務有特別規定者除外”的例外。依《資金結算法》管理用戶金錢的虛擬貨幣兌換業者也被例外允許從事附隨于虛擬貨幣買賣等的吸收金錢的業務（《資金結算法》第2條第7項第3號）。但是，虛擬貨幣兌換業者只能進行“與所從事之前2號所列行為相關的”用戶金錢的管理，而不能進行與虛擬貨幣買賣等無關的吸收用戶金錢等行為。（2）金融商品交易法上，虛擬貨幣兌換業者可能會提供與虛擬貨幣相關的期貨、杠桿或外匯等交易。對于此類交易，是否受到金商法的規制則取決于每項交易的具體內容。根據規定，進行所謂基金(集團投資組合)的公募或私募之時，原則上應進行第二類金融商品交易業的登記《(金商法》第2條第8項第7號ヘ、第28條第2項第1號)。同時，主要以基金募集之資金進行有價證券或衍生品投資時，應進行投資運用業的登記(《金商法》第2條第8項第15號ハ、第28條第4項第3號)。而利用虛擬貨幣進行上述幾類交易主要可分為兩種類型：其一，在結算時受讓作為交易標的的虛擬貨幣實物的交易；其二，不受讓作為交易標的的虛擬貨幣實物，而是通過對沖交易等手段，在結算時只授受金錢或在該交易中作為結算手段的虛擬貨幣（差額結算交易）。此類差額結算交易不屬于受法律規制的虛擬貨幣兌換等業務，換言之，不受《資金結算法》的規制。同時，目前虛擬貨幣未被認定為金商法上的有價證券或金融商品，因此即使提供與虛擬貨幣相關聯的期權或頭寸買賣等交易服務，目前也不屬于金融商品交易業務。而上述第一類交易則屬于受到《資金結算法》規制的虛擬貨幣兌換等業務。（3）貸款業法上，提供出借虛擬貨幣服務的行為是否受到該法規制？貸款業法上的貸款合同是指金錢的借貸和金錢借貸的中介（包括通過匯票貼現折扣、交售擔保及其他類似手段進行的金錢交付或金錢授受的中介）。由于虛擬貨幣不屬于金錢，即使如借貸股一般出借虛擬貨幣，也不屬于金錢的借貸。因此，此類交易不屬于貸款業法上的貸款合同關系。但是，由于虛擬貨幣在交易所等處能夠輕易兌換成法定貨幣，若經營者以出借虛擬貨幣形式實現金錢交付之目的，則其可能被視為從事了實質上的貸款業務。對此，只能具體情況具體分析。再者，利用虛擬貨幣進行信用交易等行為之情形下，虛擬貨幣兌換業者對用戶給予金錢借貸（購買信用之情形）之時，則該虛擬貨幣兌換業者必須進行貸款業的登記（金融廳指引I-1-2注5）。同時，信用交易過程中，虛擬貨幣兌換業者對用戶進行虛擬貨幣的借貸并接受用戶以虛擬貨幣清償（出售信用之情形）時，則無需登記成為貸款業者。但若借貸后讓用戶以金錢清償，則可能需要登記成為貸款業者。（4）稅法上，雖然日本消費稅法對于虛擬貨幣未作明確規定，但虛擬貨幣轉讓等行為曾被解釋為屬于消費稅的課稅對象。如日本政府在2014年就主張對于當時熱門的比特幣交易可以征收消費稅（第186回國會[常會]答辯書第28號）。財務大臣也曾在眾議院預算委員會上主張對在日本進行的虛擬貨幣交易應征收消費稅。然而，伴隨2017年日本稅制的調整，《消費稅法施行令》被修訂（2017年7月1日起施行），《資金結算法》第2條第5項定義之虛擬貨幣讓與（在日本國內進行的虛擬貨幣的讓與）被作為消費稅的非課稅對象。因此，各虛擬貨幣銷售所標識的價格也已從原來的含稅價格變為免稅價格。然而，如下圖所示，較之新股發行或基金募集，ICO目前在稅收政策上不具有明顯優勢。若進行新股發行，則以正當價格發行新股時，投資人支付的股票價格(成為資本金或資本準備金)不屬于“收益”。盡管增加資本金需要支付登記許可稅，但金額不大，且不征收消費稅。若通過基金募資，則購買基金的金額不屬于“收益”，不需要支付登記許可稅和消費稅。若通過ICO融資，雖無需支付消費稅，但虛擬貨幣的買賣金額為“經營額”，在不存在對應支出的情況下（或扣除費用后剩下的余額）須作為“收益”被課以法人稅(目前實際稅率為30.86-34.81％)。而作為個人投資者，原則上投資收益（即使是通過與其他虛擬貨幣兌換而產生的收益）將作為“其他所得”而被統一征稅（最大稅率為55%）。（5）與預付式支付手段規制的關系上，所謂預付式支付手段系指，從用戶處獲取對價而發行的證明憑證等或號碼、記號或其他符號，且向發行人或其指定人購入物品等情形下能夠用于清償該購買之代價者，或能夠請求物品之給付者，如預付型電子貨幣或游戲內的代幣等。理論上，鑒于虛擬貨幣不存在發行人，也無集中統一管理的服務器，且在網絡參與者之間以電子形式進行流轉，所以與預付式支付手段有所區別。當然，虛擬貨幣也可能成為ICO的發行對象，因此有無發行人并不能成為兩者的區分標準。根據《資金結算法》上虛擬貨幣的定義，不特定人對其價值的承認已成為虛擬貨幣的一大特征，而預付式支付手段只能用于發行人或其指定人，所以被認為不符合虛擬貨幣“以不特定人為對象”的要件。同時，以貨幣計價且在業務廢止時能換回貨幣的預付式支付手段屬于貨幣計價資產，亦非虛擬貨幣。為此，前述金融廳指引I-1-2②注中指出，預付式支付手段發行人所發行的所謂“預付卡”或積分服務的“積分”，在該發行人與店鋪之關系上，不滿足可向不特定人使用以清償前述之代價，以及能以不特定人為對手進行買賣這兩項要件，因而不屬于虛擬貨幣。此外，若屬于預付式支付手段，則需要履行告知(自我型預付)或登記(第三人型預付)等手續，且未使用余額的一半需作為寄存金。（6）與基金規制的關系上，如前所述，作為金商法規制對象的商品，原則上需要符合“有價證券”或“衍生品”的定義。該定義采用限定列舉式的定義方式，而一般的虛擬貨幣并不在此列。因此，包括ICO在內的虛擬貨幣的銷售原則上不適用金商法。但是，金商法上的有價證券種類中，“集團投資組合（基金）”這一概念較為寬泛。日本法上，存在被認為屬于集團投資組合的ICO發行對象，即滿足如下情形者：①從他人處募集金錢、②投資于某事業、③對份額持有者進行分紅。在此情形下，很可能需要遵循金商法上對基金的規制。但是，關于前述①項，若非以金錢而是通過與比特幣或以太幣等兌換形式進行ICO，則通常不太可能受基金相關規定的規制。（7）民法或消費者合同法上，即使ICO不受上述各項法律規范的規制，也并不意味著發行對象的銷售者能隨意進行銷售說明。對重要事實虛假說明、對重要事實故意隱瞞、提供絕對性判斷等，皆屬于消費者合同法所規定之撤銷對象。同時，還將面臨民法說明義務等相關問題。

三、日本虛擬貨幣業及其監管現狀截至今年2月末，共有16家公司已通過登記成為虛擬貨幣兌換業者，名單如下：Money Partners、QUOINE、bitFlyer、bitbank、SBI Virtual Currencies、GMO Coin、Bittrade、BTC Box、Bitpoint Janpan、DMM Bitcoin、bitarg交易所東京、FTT、BitOcean、FISCO虛擬貨幣交易所、Tech Bureau、Xheta(以金融廳官網記載排序)

第五篇：政策解讀

【政策解讀】關于對《銅川市人民政府關于進一步做好新形勢

下就業創業工作的實施意見》相關政策解讀

本次市政府出臺的《實施意見》，相比較之前的就業創業政策有很大的創新突破。政策體系以穩就業、兜底線、擴平臺、促創業、惠民生、助發展為主線，著力培育大眾創業、萬眾創新的新引擎。主要體現在突出就業重點群體、擴大政策覆蓋范圍、降低政策受惠門檻、優化就業創業環境、激發創新創業活力，實現創新支持創業、創業帶動就業的良性互動發展。現將相關政策解讀如下，請認真研讀，深刻理解掌握政策的實質內涵，融會貫通到實際工作中，更好地服務于群眾。

關鍵詞：創業孵化補貼

第四、十二、十四條：將園區、景區全部確定為創業孵化基地，入駐企業可享受創業孵化補貼政策；鼓勵支持有條件的民營企業投資建設創業孵化基地，對利用國有集體閑置廠房創辦的企業列入孵化補貼范圍；將全市建成的“美麗鄉村”示范村確定為創業孵化基地。

解 讀：即由市、區縣兩級建設的園區、景區，民營資本利用國有集體閑置廠房創辦的企業以及美麗鄉村示范村不再認定即可列為創業孵化基地，享受各項孵化補貼政策。同時，市級將全市創業孵化補貼資金按照市、區縣兩級孵化基地實際建設情況統一分配，市、區縣兩級人社、財政部門根據政策規定對孵化基地予以補貼。今后，全市創業孵化基地建設采取分級負責方式。即市級、區縣級創業孵化基地分別由市、區縣就業部門負責政策指導、幫扶、申報備案等工作。

關鍵詞：一次性崗位開發補貼

第六條：企業接收高校畢業生見習且留用的，按留用人數對企業給予每人2000元的一次性崗位開發補貼。

解 讀：即高校畢業生在企業見習期滿后，與見習企業簽訂一年以上勞動合同并由企業繳納社會保險費后，企業即可享受該政策。

關鍵詞：一次性吸納就業補貼 第六條：中小微企業新招用畢業2年內高校畢業生，與其簽訂1年以上期限勞動合同并按規定繳納社會保險費的，按每招用1人1000元的標準給予一次性吸納就業補貼。

解 讀：即中小微企業吸納高校畢業生就業并符合規定的給予企業一次性補貼。

關鍵詞：求職創業補貼

第六條：將一次性求職補貼調整為求職創業補貼，對象范圍擴展到享受城鄉居民最低生活保障家庭、已獲得國家助學貸款及本人系烈士子女的畢業高校畢業生，標準提高至每人2000元。技師學院高級工班、預備技師班和特殊教育院校職業教育類畢業生可參照高校畢業生享受就業見習和創業補貼。

解 讀：即銅川職業技術學院、銅川技師學院符合條件的畢業生可享受求職創業補貼。同時，我市生源在市內外技師學院和特殊教育院校接受職業教育的并符合規定的可享受與高校畢業生同等的就業見習和創業補貼。

關鍵詞：稅費減免

第七、九、十八條：將就業困難農民工納入企業社保補貼、企業定向稅費減免范圍；將企業吸納就業稅收優惠的人員范圍由失業1年以上人員調整為失業半年以上人員；高校畢業生、登記失業人員、農村轉移勞動力等重點群體創辦個體工商戶、個人獨資企業的，可依法享受稅收減免政策。

解 讀：即由企業提出申請，將吸納失業人員報人社部門備案后，稅務部門按照政策核減稅費。

關鍵詞：退役士兵培訓補貼

第八條：我市自主就業退役士兵凡參加各類就業創業培訓的，回銅后可持培訓結業證書向戶籍地就業部門申請，按1200元的標準給予個人補貼。解 讀：即我市戶籍的自主就業退役士兵持2015年以來的職業培訓合格證書在戶籍地就業部門申請補貼。

關鍵詞：電子商務一次性創業補貼

第十一條：對通過網上交易平臺實名注冊認證且從事電商經營的創業者，給予2000元的一次性創業補貼，并可申辦創業擔保貸款。解 讀：即在我市從事電子商務經營活動并在網上注冊6個月以上的創業者可在居住地就業部門申請辦理一次性創業補貼和創業擔保貸款。

關鍵詞：創業見習基地補貼

第十三條：對選派到創業見習基地參加創業見習的，按照實際參訓人員每人每月1000元的標準給予創業見習基地補貼，補貼期限最長不超過6個月。

解 讀：即凡我市現有的各類孵化基地和創業大賽取得前三名的企業均可列入創業見習基地，對有創業愿望的人員簽訂創業見習協議并在創業見習期間，創業見習基地可享受該項補貼。

關鍵詞：援企穩崗補貼

第十九條：將失業保險基金支持企業穩崗政策實施范圍擴大到所有依法參保繳費、不裁員或少裁員企業，給予不超過企業及其職工上實際繳納失業保險費總額50%的穩崗補貼，所需資金從失業保險基金中列支。

解 讀：即同時具備依法參加失業保險并繳納失業保險費以及上未裁員或裁員率低于統籌地區城鎮登記失業率的企業均可申請穩崗補貼。

關鍵詞：農民工自愿參加失業保險

第十九條：推行農民工自愿選擇參加城鎮職工失業保險制度，按城鎮職工同比例繳費并享受同等失業保險待遇。

解 讀：即農民工在自愿的前提下可選擇參加城鎮職工失業保險，按城鎮職工同比例繳費，失業后與城鎮失業人員享受同等失業保險待遇。

關鍵詞：放寬失業人員職業培訓機構條件

第十九條：允許具有各類資質的培訓機構參與對失業人員培訓。

解 讀：即允許各類具有職業教育、技能培訓資質的機構及技工院校開展失業人員職業培訓。

關鍵詞：提高失業人員培訓補貼標準

第十九條：失業人員參加職業培訓，補貼標準由當地2個月失業保險金標準提高到3個月失業保險金標準。

解 讀：即失業人員在待遇享受期內按照《陜西省失業保險職業培訓和職業介紹補貼申領和支付辦法》規定參加職業培訓，其培訓補貼由培訓機構按標準享受。關鍵詞：促進失業人員就業創業

第十九條：對領取失業保險金期間從事個體經營、合伙經營的失業人員，一次性發放應領取的失業保險金。對失業人員自主創業辦理工商營業執照并正常經營的，一次性發放應領取的失業保險金，并從失業保險基金中給予每人2000元創業補貼。

解 讀：對自主創業、合伙經營且正常經營的失業人員，可申請一次性領取已經核定而尚未領取期限的失業保險金，并從失業保險基金中一次性給予每人2000元的創業補貼。

關鍵詞：鼓勵用人單位吸納失業人員

第十九條：對主動吸納失業人員，并與之簽訂1年以上勞動合同的用人單位，按每安置1名失業人員給予1000元的標準發放安置補貼。

解 讀：即吸納正在領取失業保險待遇或領取失業保險金期滿尚未就業的失業人員，并與之簽訂一年以上勞動合同的用人單位，從失業保險基金中按每安置一名失業人員給予1000元標準對用人單位發放安置補貼。

關鍵詞：符合條件的低保家庭可延長原政策享受時限

第十九條：對實現就業或自主創業收入尚不穩定，且已不符合最低生活保障條件的最低生活保障家庭，城市的可按原政策給予6個月的最低生活保障，農村的可按原政策給予12個月的最低生活保障

解 讀：即對實現就業或自主創業但收入仍不穩定的低保家庭，城鎮和農村家庭可分別繼續享受6個月、12個月的低保補貼政策。

關鍵詞：技能崗位補貼

第二十條:對在生產一線崗位工作并當年取得高級技師資格證書的，給予一次性5000元的技能崗位補貼。

解 讀：即在我市生產一線崗位當年取得高級技師資格證書的，由市級就業部門給予個人技能崗位補貼。

銅川公共就業服務網：http://jyxx.tongchuanhrss.gov.cn:7031/tcjyweb/ind 銅川市就業管理局咨詢電話：0919-3198425