第一篇：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)案例

青鳥(niǎo)天橋財(cái)務(wù)管理目標(biāo)案例

案例背景：

青鳥(niǎo)天橋公司是原來(lái)的天橋商場(chǎng)和北大青鳥(niǎo)公司合并而成的。天橋商場(chǎng)是一家老字號(hào)的商業(yè)企業(yè)，成立于50年代。北大青鳥(niǎo)借殼上市，成為前者的大股東，公司更名為青鳥(niǎo)天橋。是一家科技股份有限公司。合并后，天橋商場(chǎng)的業(yè)績(jī)不好，公司為了自身的今后發(fā)展打算對(duì)合同到期的職工進(jìn)行裁員，在考慮到裁員行為的合法性和穩(wěn)妥性后，也考慮了員工的承受能力，決定從合同到期的664名職工中裁員283人，并且劃出四條杠杠：1。年老和年輕之間，留用老的。2。夫妻兩個(gè)都在商場(chǎng)工作的留一個(gè)。3。軍嫂留用。4。專(zhuān)業(yè)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)骨干留用。為了確保這一行動(dòng)的順利進(jìn)行，公司采用了兩項(xiàng)措施，一方面輿論先行，在天橋商場(chǎng)內(nèi)部進(jìn)行《勞動(dòng)法》等政策法規(guī)的宣傳。另一方面還把需要招工的企業(yè)引進(jìn)商場(chǎng)方便職工再就業(yè)。1999年11月18日商場(chǎng)正式廣播了董事會(huì)的決定：1999年12月26日，有664名職工合同到期，其中283人不再續(xù)簽合同，并且請(qǐng)全體職工到各部門(mén)經(jīng)理處查閱自己的合同，到期的職工到財(cái)務(wù)室領(lǐng)取12月份的工資。獎(jiǎng)金。檔案關(guān)系商場(chǎng)于近期轉(zhuǎn)出，目前有8家企業(yè)在樓上招工，有200個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。一石激起千層浪，商場(chǎng)內(nèi)一片嘩然。合同到期的職工不約而同的涌向領(lǐng)導(dǎo)辦公室。商場(chǎng)工作頓時(shí)處于癱瘓，不得不掛出停業(yè)招牌。當(dāng)晚，未能續(xù)約的283名職工在一樓營(yíng)業(yè)大廳靜坐，理由是不理解為什么企業(yè)這么做，他們沒(méi)有一點(diǎn)心理準(zhǔn)備。11月20日，公司董事會(huì)秘書(shū)和北大青鳥(niǎo)的另外一名代表一起向職工闡述了裁員的合法性，并列舉北大方正裁員500人的事例。強(qiáng)調(diào)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)控制成本，減員增效，追求利益最大化，是十分正確的，是符合游戲規(guī)則的。職工們卻有一種被欺騙被出賣(mài)的感覺(jué)。因?yàn)樗麄冋J(rèn)為自己并沒(méi)有做錯(cuò)什么事情卻要被裁員。11月25日（靜坐的第八天）晚，公司管理曾答應(yīng)考慮員工們提出的給與經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助的要求，但是反復(fù)闡述青鳥(niǎo)天橋是上市公司，公司每支付一筆錢(qián)都要經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)的投票通過(guò)，必須按照法律程序辦事。11月26日，氣氛有所緩和，商場(chǎng)部分營(yíng)業(yè)恢復(fù)。當(dāng)晚青鳥(niǎo)的代表帶來(lái)消息，董事會(huì)將于29日討論該問(wèn)題。28日職工向董事會(huì)遞交了一封信，心中闡述了職工的觀(guān)點(diǎn)：在目前的改革體制下，國(guó)有企業(yè)面臨新的體制改革，青鳥(niǎo)天橋董事會(huì)做出了減員增效的決策，對(duì)此我們表示理解和支持。但是我們這些人將面臨一個(gè)更嚴(yán)峻的問(wèn)題，就是重新被社會(huì)選擇。而我們這些人基本不具備高學(xué)歷和高技能，讓我們走向市場(chǎng)，誰(shuí)要我們！舊的體制不要我們，新的體制我們又進(jìn)不去，因此我們要求最為工齡補(bǔ)助，養(yǎng)老保險(xiǎn)，再就業(yè)勞動(dòng)技能培訓(xùn)，精神傷害等項(xiàng)補(bǔ)助，公司補(bǔ)助每人總計(jì)47500元。29日上午，董事會(huì)召開(kāi)。當(dāng)晚8時(shí)，公司代表帶來(lái)了董事會(huì)的決定，原則同意員工提出的關(guān)于工齡補(bǔ)助的要求，但關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)助的要求，董事會(huì)有不同意見(jiàn)，其他補(bǔ)助不予考慮。另外勞動(dòng)技能培訓(xùn)今后可由北大青鳥(niǎo)免費(fèi)負(fù)責(zé)，不再另給與經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助。并說(shuō)，如果不同意這個(gè)方案，可派兩名職工參加12月2日的董事會(huì)。董事會(huì)的補(bǔ)助方案與員工要求的相差甚遠(yuǎn)。員工內(nèi)部開(kāi)始出現(xiàn)情緒不穩(wěn)定，一女員工與跳樓，還有人因?yàn)殪o坐時(shí)間過(guò)長(zhǎng)而暈倒。事情引起北京市市委市政府領(lǐng)導(dǎo)的主意。并且出面干預(yù)，還派出了公安機(jī)關(guān)維持靜坐現(xiàn)場(chǎng)的秩序。在多方協(xié)調(diào)下，天橋青鳥(niǎo)最后決定給人終止合同的員工每人1萬(wàn)元的一次性補(bǔ)助，對(duì)事業(yè)的職工予以再就業(yè)幫助，對(duì)部分生活確實(shí)困難的員工予以資助。

格林柯?tīng)栂瞪裨?huà)破滅的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)分析

一、案例介紹

（一）顧氏高層管理者的“資本神話(huà)”

天才的發(fā)明家顧雛軍，1959年生于江蘇泰縣。1975－1977年上山下鄉(xiāng)，1981年江蘇工學(xué)院動(dòng)力工程系本科畢業(yè)，1984年天津大學(xué)熱能工程系研究生畢業(yè)。1988年是他人生的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，他以“顧氏循環(huán)理論”為基礎(chǔ)發(fā)明了格林柯?tīng)栔评鋭@是他此后涉足商海的最大資本，也是他提出整合我國(guó)制冷行業(yè)的根基。但是，這個(gè)可能改寫(xiě)工程熱力學(xué)理論的“顧氏循環(huán)理論”，受到業(yè)內(nèi)廣泛的質(zhì)疑。顧雛軍的導(dǎo)師呂燦仁等3人聯(lián)名發(fā)表文章，認(rèn)為“顧氏循環(huán)”在理論上不能成立；清除偽劣科技?顧氏理論?座談會(huì)使顧雛軍與學(xué)術(shù)界的關(guān)系徹底僵化。1989年顧雛軍下海經(jīng)商，1990年在英國(guó)注冊(cè)了格林柯?tīng)栔评鋭┥a(chǎn)公司，隨后又在北美和東南亞廣設(shè)分公司；5年后，無(wú)氟制冷劑的重要生產(chǎn)基地―――天津格林柯?tīng)柍闪ⅲ皇聵I(yè)上一帆風(fēng)順的顧雛軍在1998年成立了北京格林柯?tīng)柇h(huán)保工程有限公司，并于2000年進(jìn)入了資本市場(chǎng)―――格林柯?tīng)柨萍伎毓捎邢薰驹谙愀蹌?chuàng)業(yè)板上市，共募集資金5.4億元港幣。有人預(yù)計(jì)，顧雛軍在下海的10年間身價(jià)已經(jīng)超過(guò)20億元。至此，格林柯?tīng)柹裨?huà)開(kāi)始上演，隨后高潮迭起。不可否認(rèn)，顧雛軍有著過(guò)人的天賦，他發(fā)明的格林柯?tīng)栔评鋭┏杀镜汀⒐?jié)能效果也很明顯。在商場(chǎng)上，他也是眼光獨(dú)到的經(jīng)營(yíng)者和管理者。但是，讓人們刮目相看的是顧雛軍在資本市場(chǎng)上同樣顯得游刃有余，甚至可以說(shuō)是所向披靡。而最讓業(yè)界注目的就是顧雛軍曾成功入主危機(jī)重重的科龍電器。當(dāng)時(shí)同在香港主板和深圳A股市場(chǎng)兩地上市的科龍電器，在業(yè)界曾是制冷行業(yè)和家電生產(chǎn)行業(yè)的巨頭。1996年和1999年，科龍電器先后在香港和深圳成功上市。1999年公司的銷(xiāo)售額一度達(dá)到56億元，但隨后科龍陷入了連續(xù)兩年虧損的境地，并走入ST的行列。加之科龍電器股權(quán)非常分散，因此許多公司開(kāi)始“覬覦”科龍。出人意料的是，格林柯?tīng)枔魯×送ㄓ秒娖鳌⑺上乱约盎荻值裙荆晒θ胫骺讫垺?/p>

2003年5月，顧雛軍擁有全資股份的順德格林柯?tīng)枺诤戏屎兔懒怆娖鬟_(dá)成合作協(xié)議，順德格林柯?tīng)栆?.07億元的價(jià)格，收購(gòu)了美菱電器20.03%的股份，成為美菱電器最大的股東。當(dāng)年7月份，格林柯?tīng)柶煜碌目讫埮c杭州西冷集團(tuán)簽署協(xié)議，收購(gòu)西冷70%的股權(quán)。同時(shí)，格林柯?tīng)柵c南京斯威特集團(tuán)搶食小天鵝，并爭(zhēng)購(gòu)小鴨電器。短短兩年，一連串資本運(yùn)作戰(zhàn)績(jī)，使顧雛軍一躍成為引人矚目的“資本狂人”。也就是在搶購(gòu)小天鵝時(shí)，顧雛軍喊出了他事后一直追悔的經(jīng)典話(huà)語(yǔ)———“我唯一不缺的就是錢(qián)”。顧雛軍更將觸角伸向汽車(chē)業(yè)，并加快了其整體收購(gòu)的速度。在家鄉(xiāng)揚(yáng)州，顧雛軍布下進(jìn)入客車(chē)行業(yè)的第一顆棋。2003年12月，顧雛軍以4.178億元，通過(guò)揚(yáng)州格林柯?tīng)枀f(xié)議收購(gòu)了亞星客車(chē)11527.3萬(wàn)股國(guó)家股（占總股本的60.67%），并因此觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)。收購(gòu)揚(yáng)州亞星之后，顧雛軍馬不停蹄地收購(gòu)了國(guó)產(chǎn)汽車(chē)軸承第一品牌襄陽(yáng)軸承。2004年4月，襄陽(yáng)軸承第一大股東襄軸集團(tuán)將其持有的4191萬(wàn)股國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓給格林柯?tīng)枺D(zhuǎn)讓總價(jià)為1.01億元。轉(zhuǎn)讓后，格林柯?tīng)枌⒊钟泄?9.84%的股權(quán)，成為第一大股東。盡管已掌控4家A股公司和1家香港創(chuàng)業(yè)板公司，顧雛軍的資本運(yùn)作仍未停歇。2004年8月，格林柯?tīng)栆?.84億元的價(jià)格收購(gòu)商丘冰熊冷藏設(shè)備有限公司；11月，顧雛軍通過(guò)境外子公司GRCCapital全資收購(gòu)了法國(guó)汽車(chē)配件生產(chǎn)商湯姆肯斯的子公司蓋茲國(guó)際在法國(guó)萊維斯的汽車(chē)管件工廠(chǎng)，及英國(guó)汽車(chē)設(shè)計(jì)公司LPD，從而打通了客車(chē)從設(shè)計(jì)到零部件再到整車(chē)生產(chǎn)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。在一系列收購(gòu)?fù)瓿芍螅欕r軍的格林柯?tīng)栂狄亚娜怀尚危a(chǎn)業(yè)頂端是格林柯?tīng)栔评鋭鳛楫a(chǎn)業(yè)鏈的上游資源，一條線(xiàn)路是直接向下游兩家電器類(lèi)上市公司出口，另一條線(xiàn)路是向兩家汽車(chē)及其汽車(chē)配套類(lèi)上市公司產(chǎn)業(yè)延伸。通過(guò)這一系列的“資本運(yùn)作”，格林柯?tīng)栆菜查g締造了總資產(chǎn)過(guò)百億，橫跨制冷、家電和汽車(chē)等行業(yè)的資本“神話(huà)”。

（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)的深入調(diào)查

2004年8月10日，郎咸平聲討顧雛軍，也拉開(kāi)了“郎顧之爭(zhēng)”的帷幕，由此對(duì)顧雛軍的質(zhì)疑也達(dá)到了高潮。2004年報(bào)披露后，科龍便問(wèn)題頻出，陷入了重重危機(jī)。2005年1月，香港聯(lián)交所發(fā)布公告，創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)公開(kāi)譴責(zé)格林柯?tīng)柊ㄖ飨欕r軍、首席執(zhí)行官兼總裁胡曉輝在內(nèi)的6名執(zhí)行董事，譴責(zé)原因是公司與天津格林柯?tīng)柟S(chǎng)在2001年的關(guān)聯(lián)交易。由于交易中的有關(guān)行為已經(jīng)超出了聯(lián)交所授予的在關(guān)聯(lián)交易上的豁免條件，因此違反了創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則。2月24日，格林柯?tīng)柶煜旅懒怆娖饔止剂苏膱?bào)告。由于中國(guó)證監(jiān)會(huì)安徽監(jiān)管局在2004年9月27日至9月30日對(duì)美菱電器進(jìn)行了巡查，并勒令其進(jìn)行整改。主要原因，一是資金占用問(wèn)題，二是2004年重大借貸事項(xiàng)未及時(shí)披露，三是財(cái)務(wù)和管理上的問(wèn)題。2005年4月27日，科龍電器突然發(fā)布預(yù)虧公告，公司2004年預(yù)計(jì)將虧損6000萬(wàn)元。然而，科龍?jiān)?004年1至9月底凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，每股收益也達(dá)到0.2元。但是，三個(gè)月多的時(shí)間，科龍的業(yè)績(jī)就從天堂掉入地獄。禍不單行的是，亞星客車(chē)4月26日公布了2004年度和2005年第一季度虧損報(bào)告。自2005年4月27日起，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“*ST亞星”。與此同時(shí)，4月底有消息稱(chēng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)分別下派了廣東、江蘇、湖北、安徽四地的證券監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合對(duì)格林柯?tīng)柹嫦舆`規(guī)挪用其控股的上市公司科龍電器資金，收購(gòu)美菱電器、襄陽(yáng)軸承以及亞星客車(chē)三家上市公司的事件展開(kāi)調(diào)查。5月10日，科龍電器發(fā)布公告稱(chēng)，公司因涉嫌違反證券法規(guī)已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。7月20日，證監(jiān)會(huì)調(diào)查組撤出科龍電器。7月26日，美菱電器發(fā)布公告稱(chēng)，美菱集團(tuán)正在與廣東格林柯?tīng)柷⒄勈召?gòu)其所持股份的相關(guān)事宜。7月29日晚，剛下飛機(jī)的科龍電器董事長(zhǎng)顧雛軍閃電被拘。2005年9月2日，佛山市公安局對(duì)公司前董事長(zhǎng)顧雛軍、執(zhí)行董事嚴(yán)友松、張宏及另外4名原管理人員執(zhí)行逮捕。

隨后，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示,對(duì)科龍電器調(diào)查發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為負(fù)有直接責(zé)任的顧雛軍及其他相關(guān)責(zé)任人員,中國(guó)證監(jiān)會(huì)在經(jīng)過(guò)告知、聽(tīng)證等法定程序后,將依法做出行政處罰。這位負(fù)責(zé)人重申,為維護(hù)證券市場(chǎng)的“三公”原則,保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益,促進(jìn)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,對(duì)損害上市公司及證券市場(chǎng)其他參與者合法權(quán)益的各種違法犯罪行為,中國(guó)證監(jiān)會(huì)將與有關(guān)部門(mén)緊密配合,一如既往地依法嚴(yán)厲查處。

（三）債權(quán)人的資本凍結(jié)

繼中國(guó)證監(jiān)會(huì)一系列措施的實(shí)施，格林柯?tīng)柕膫鶛?quán)人也紛紛向法院申請(qǐng)凍結(jié)格林柯?tīng)柕南嚓P(guān)股權(quán)或資產(chǎn)。揚(yáng)州格林柯?tīng)査?ST亞星的全部股權(quán)也被廣東省深圳市中級(jí)人民法院宣布凍結(jié),申請(qǐng)的是上海浦東發(fā)展銀行深圳分行,凍結(jié)期限自2005年7月29日起至2006年7月28日止。

佛山中級(jí)人民法院凍結(jié)廣東格林柯?tīng)査置懒怆娖鞴蓹?quán),是應(yīng)交通銀行佛山市順德支行提出的訴前財(cái)產(chǎn)保全申請(qǐng)。公告說(shuō),因廣東格林柯?tīng)枴⒏窳挚聽(tīng)栔评鋭?中國(guó))有限公司、顧雛軍承兌匯票墊款糾紛,交通銀行佛山市順德支行向佛山中院請(qǐng)求凍結(jié)廣東格林柯?tīng)枴⒏窳挚聽(tīng)栔评鋭?中國(guó))有限公司、顧雛軍的銀行存款7500萬(wàn)元,或查封(扣押)其相應(yīng)價(jià)值的財(cái)產(chǎn),并由交通銀行廣州分行提供擔(dān)保。昨天,美菱電器收到了佛山法院所發(fā)(2005)佛中法立保字第210號(hào)民事裁定書(shū)和(2005)佛中法立保字第210號(hào)查封清單。佛山中院裁定書(shū)上稱(chēng),其已于2005年7月15日依法凍結(jié)了廣東格林柯?tīng)査值拿懒怆娖?2852683股,凍結(jié)期限從2005年7月15日至2006年7月14日。資料顯示,佛山中院凍結(jié)的廣東格林柯?tīng)査?2852683股的美菱電器,是廣東格林柯?tīng)枌?duì)美菱電器持有的全部股份。而就在2005年6月底,美菱電器還公告稱(chēng)美菱集團(tuán)準(zhǔn)備回購(gòu)廣東格林柯?tīng)査值倪@些股份。按照法院決定的凍結(jié)期限,意味著美菱集團(tuán)將無(wú)法實(shí)施原定的回購(gòu)計(jì)劃。

格林柯?tīng)枌?duì)美菱電器、*ST亞星所持股權(quán)的被凍結(jié),意味著整個(gè)格林柯?tīng)栂狄呀?jīng)達(dá)到了徹底崩潰的邊緣,因?yàn)?家 A股上市公司中可能已沒(méi)有一家還真正屬于顧雛軍的了。如果顧雛軍到時(shí)候不能如期歸還相應(yīng)的款項(xiàng),這些被凍結(jié)的股權(quán)將會(huì)被各地法院依法采取拍賣(mài)等措施。因此,整個(gè)格林柯?tīng)栂的壳翱梢哉f(shuō)已經(jīng)處于徹底崩潰的邊緣。如果顧雛軍不能通過(guò)出售 A股上市公司股權(quán)去填平所挪用的資金的話(huà),其擁有六成左右股權(quán)的在香港創(chuàng)業(yè)板上市的格林柯?tīng)柨萍伎毓梢舱f(shuō)不定會(huì)被強(qiáng)制脫離格林柯?tīng)栂怠Ｄ菢拥脑?huà),整個(gè)格林柯?tīng)栂稻蛷氐妆罎⒘恕?/p>

（四）中小股東及其他相關(guān)利益主體的“倒顧運(yùn)動(dòng)”

因證監(jiān)會(huì)調(diào)查而暴露的科龍危機(jī)，使長(zhǎng)袖善舞的顧雛軍遇到了極大麻煩。同時(shí)，中小股東、企業(yè)內(nèi)部的力量和其他社會(huì)公眾也形成了強(qiáng)大的“倒顧”勢(shì)力。格林柯?tīng)栂档膶徲?jì)師德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所也與其提出“分手”。占公司銷(xiāo)售收入近100%的空調(diào)和冰箱業(yè)務(wù)部分生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)停產(chǎn)。2005年7月8日，科龍電器公告稱(chēng)，公司三位獨(dú)立董事陳庇昌、李公民、徐小魯提出辭呈。

7月11日，一場(chǎng)公開(kāi)的“倒顧運(yùn)動(dòng)”開(kāi)始，作為持有100股科龍電器的小股東，知名律師嚴(yán)義明提議召開(kāi)科龍電器臨時(shí)股東大會(huì)，罷免董事長(zhǎng)顧雛軍。在上周科龍電器三位獨(dú)董提出辭呈之后，多次為上市公司中小股東代理證券民事訴訟案件的上海律師嚴(yán)義明發(fā)起了一場(chǎng)“倒董運(yùn)動(dòng)”，公開(kāi)征集小股東的投票權(quán)，提議罷免包括董事長(zhǎng)顧雛軍在內(nèi)的所有科龍電器現(xiàn)任董事會(huì)成員。“自從我們登出征集書(shū)以后，已經(jīng)收到了許多中小股東的咨詢(xún)或委托。其中也包括一些股份較多的投資者”。上海律師嚴(yán)義明負(fù)責(zé)征集投票權(quán)的助手童女士告訴記者。整個(gè)投票權(quán)的征集活動(dòng)一直持續(xù)到8月12日，許多的投資者寄來(lái)了投票授權(quán)書(shū)。但是由于口頭承諾并不等于最終的實(shí)際投票權(quán)數(shù)，因此不能向記者透露已經(jīng)做出承諾的投票權(quán)數(shù)。目前已經(jīng)與部分科龍的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行過(guò)接觸，得到機(jī)構(gòu)投資者充分的理解和支持。嚴(yán)義明本人也曾在香港舉行了記者招待會(huì)，和當(dāng)?shù)氐耐顿Y人做了進(jìn)一步的深層次溝通。按照科龍電器公司章程，持有公司發(fā)行在外的有表決權(quán)的股份10%或以上的股東以書(shū)面在征集人獲得滿(mǎn)足《科龍公司章程》規(guī)定比例的科龍電器股東委托后，征集人將規(guī)定格式的書(shū)面提議提交給科龍電器董事會(huì)，提請(qǐng)科龍電器董事會(huì)召集2005年度臨時(shí)股東大會(huì)。

與此同時(shí)，格林柯?tīng)杻?nèi)部倒顧勢(shì)力也逐漸形成。雖然顧雛軍對(duì)科龍擁有絕對(duì)控制權(quán)，但是科龍內(nèi)部并非鐵板一塊，在經(jīng)銷(xiāo)商問(wèn)題、康拜恩品牌等問(wèn)題上，顧雛軍同其他相關(guān)人員產(chǎn)生了很深的矛盾。因?yàn)轭欕r軍的絕對(duì)權(quán)威地位，多數(shù)持反對(duì)意見(jiàn)的人員已經(jīng)出走。但是在目前的情況下，一些利益受損的經(jīng)銷(xiāo)商和其他人員開(kāi)始聯(lián)合倒顧。據(jù)稱(chēng)，科龍?jiān)谕瞥隹蛋荻髌放坪螅驗(yàn)槠涑蛢r(jià)格獲得巨大成功，有眼光并且肯冒險(xiǎn)的經(jīng)銷(xiāo)商也借康拜恩新品推廣時(shí)期優(yōu)惠的經(jīng)銷(xiāo)商政策獲利不少。但顧雛軍覺(jué)得康拜恩經(jīng)銷(xiāo)商獲利空間太大，決定采取一些制約康拜恩冰箱銷(xiāo)售的措施，并輔以高壓政策推行這些政策。但是這些措施嚴(yán)重?fù)p害了經(jīng)銷(xiāo)商的利益，一些經(jīng)銷(xiāo)商嘗試著偷偷避開(kāi)這些政策。這些經(jīng)銷(xiāo)商一經(jīng)被發(fā)現(xiàn)便被課以高額罰款，全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商被罰款金額高達(dá)800余萬(wàn)元。科龍公司從營(yíng)銷(xiāo)副總裁到銷(xiāo)售總監(jiān)都極力反對(duì)并三番五次勸說(shuō)顧雛軍，但顧雛軍態(tài)度非常強(qiáng)硬。多個(gè)冰箱分公司經(jīng)理甚至因?yàn)樘娼?jīng)銷(xiāo)商說(shuō)話(huà)而被迫下課。

二、問(wèn)題提出

1．請(qǐng)描述格林柯?tīng)柕呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)，并作出分析。

2．存在最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)嗎？請(qǐng)說(shuō)明理由。最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在現(xiàn)實(shí)中能執(zhí)行嗎？

第二篇：1-1財(cái)務(wù)管理目標(biāo)案例

財(cái)務(wù)管理體制案例一財(cái)務(wù)集權(quán)管理帶來(lái)的煩惱

一、教學(xué)目的集權(quán)管理有其一定的優(yōu)勢(shì)，但處理不好就會(huì)使集權(quán)的弊病顯現(xiàn)。通過(guò)這個(gè)案例我們主要分析集權(quán)管理存在的弊病。

二、案例介紹

湘北化學(xué)有30多個(gè)子公司，每一個(gè)子公司都有自己的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)都有財(cái)權(quán)；都是獨(dú)立的賬戶(hù)。結(jié)果因?yàn)槊恳粋€(gè)分支企業(yè)都有財(cái)權(quán)，加之公司管理機(jī)制的混亂，公司整體費(fèi)用長(zhǎng)年居高不下，利潤(rùn)都被龐大的分支機(jī)構(gòu)稀釋掉了。結(jié)果老板一氣之下，一夜之間撤掉了所有的子公司財(cái)權(quán)，財(cái)務(wù)工作由母公司統(tǒng)一管理。所有的會(huì)計(jì)全部收回母公司。簽單的權(quán)力只有一個(gè)人握有，就是他自己。32個(gè)子公司都在一個(gè)城市，一個(gè)人簽單當(dāng)然可以。但問(wèn)題是他每天都必須花費(fèi)4－6個(gè)小時(shí)來(lái)簽單。加上各部門(mén)的審核時(shí)間，會(huì)計(jì)現(xiàn)金支取時(shí)間，費(fèi)用申請(qǐng)往往歷時(shí)會(huì)有四五天之久。同時(shí)，還存在一個(gè)非常通常的問(wèn)題，由于老板不可能事事親力，所以他對(duì)于一些費(fèi)用使用的必要性持懷疑甚至否定態(tài)度。當(dāng)然，這是老板的功能之一。但是由于老板前沿信息、臨場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)等的缺乏，他個(gè)人的一些判斷難免偏頗，這就導(dǎo)致一些極好的生意機(jī)會(huì)由此喪失了。而且如果每一個(gè)費(fèi)用申請(qǐng)都是在四五天之后安排，肯定會(huì)影響業(yè)務(wù)的進(jìn)展。何況在這樣一個(gè)高度集權(quán)的狀態(tài)下，一個(gè)經(jīng)理人不得不用全部的精力，甚至是120％的精力來(lái)管理財(cái)務(wù)。他自己也失去了提升個(gè)人素質(zhì)、提升公司狀況的機(jī)會(huì)。所以通過(guò)這種高度集權(quán)的形式，想要實(shí)現(xiàn)企業(yè)分散管理所帶來(lái)的對(duì)企業(yè)整體效益的發(fā)展是非常有限制的。

三、思考與討論的問(wèn)題

（1）你認(rèn)為湘北化學(xué)的統(tǒng)一管理有必要性嗎？在執(zhí)行過(guò)程中，存在哪些問(wèn)題？

（2）能否為湘北化學(xué)提出一些改進(jìn)建議？

四、必要提示

（1）對(duì)湘北化學(xué)的統(tǒng)一管理的必要性，可從企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)范圍等客觀(guān)方面進(jìn)行分析，也可以從管理的理念方面進(jìn)行主觀(guān)因素的分析。存在的問(wèn)題可以從案例資料中歸納。

（2）改進(jìn)意見(jiàn)可以結(jié)合湘北化學(xué)的實(shí)際和財(cái)務(wù)管理的理論考慮。

第三篇：青鳥(niǎo)天橋財(cái)務(wù)管理目標(biāo)案例分析

青鳥(niǎo)天橋財(cái)務(wù)管理目標(biāo)案例分析

“北大青鳥(niǎo)借殼”事件發(fā)生幾個(gè)月后，天橋商場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)滑落到了盈虧臨界點(diǎn)，面對(duì)這嚴(yán)峻的形勢(shì)以及雙方共同利益，青鳥(niǎo)天橋決定實(shí)行裁員，一場(chǎng)裁員**由此產(chǎn)生。資產(chǎn)重組中裁員本是正常現(xiàn)象，由于員工的激憤情緒使這次停業(yè)讓公司丟掉了400萬(wàn)元的銷(xiāo)售額和60萬(wàn)元的利潤(rùn)。在**的開(kāi)始，青鳥(niǎo)天橋追求的是利潤(rùn)與股東財(cái)富的最大化。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)控制成本，追求利潤(rùn)與財(cái)富的最大化是十分正常的。它有利于企業(yè)提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本，實(shí)現(xiàn)資源的合理有效的配置。但是，它只強(qiáng)調(diào)了股東的利益，并對(duì)企業(yè)員工及其他人員的利益重視不夠。當(dāng)員工們的抵觸情緒如此之強(qiáng)，事情已發(fā)展到管理者們難于控制的局面時(shí)，一個(gè)企業(yè)就已經(jīng)處于發(fā)展的非常階段，此時(shí)就不能在以利潤(rùn)最大化來(lái)衡量企業(yè)的行為，而是必須考慮出現(xiàn)這種特殊情況后企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施。如果一味追求利潤(rùn)最大化，堅(jiān)決對(duì)員工提出的意見(jiàn)不理財(cái)，誰(shuí)都無(wú)法想象會(huì)出現(xiàn)什么結(jié)果。為了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，必須平息這常**，安撫職工情緒。在現(xiàn)代企業(yè)中，簡(jiǎn)單的體力勞動(dòng)越來(lái)越少，復(fù)雜的腦力勞動(dòng)越來(lái)越多，一旦失去工作，這些不具備高學(xué)歷，高技能的人們，很難再找到類(lèi)似的工作。如果青鳥(niǎo)天橋在以利潤(rùn)與股東財(cái)富的最大化為目標(biāo)的話(huà)，則很難真正解決這場(chǎng)**。在市委、市政府的高度重視下，天橋商場(chǎng)在“企業(yè)價(jià)值最大化”為目標(biāo)的指導(dǎo)下平息了這場(chǎng)**。

以“企業(yè)價(jià)值最大化”為目標(biāo)，可以使各個(gè)利益集團(tuán)的目標(biāo)都折中為企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展和企業(yè)總價(jià)值的不斷增長(zhǎng)，各個(gè)利益集團(tuán)都可以借此來(lái)實(shí)現(xiàn)他們的最終目的。平息這場(chǎng)**，安撫職工的情緒，適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)上的犧牲是必要的，300萬(wàn)元的支出可以換來(lái)員工的理解、支持、換來(lái)商場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。否則，單是員工們靜坐在大廳使商場(chǎng)不能營(yíng)業(yè)的損失就是巨大的。企業(yè)還可以鼓勵(lì)員工業(yè)余參與社會(huì)上組織的勞動(dòng)技能培訓(xùn)，有利于提高員工的技能，有助于他們?cè)谌蘸蟮墓ぷ髦懈玫陌l(fā)揮自己的潛能，為企業(yè)提供更大的效益；盡最大努力降低成本，降低商品的入貨價(jià)格，使企業(yè)的利潤(rùn)空間加大；形成良好的企業(yè)文化及氛圍，可以使每位員工在不知不覺(jué)中融入到企業(yè)，關(guān)心企業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造出更大的價(jià)值；提高員工的素質(zhì)、效率及服務(wù)態(tài)度，可以通過(guò)員工提高企業(yè)的品牌形象，加大企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ蛔⒅厣虉?chǎng)的定位，調(diào)整商場(chǎng)的商品結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)的長(zhǎng)久穩(wěn)定的發(fā)展，必須要注重。

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)要根據(jù)具體的情況來(lái)決定的，不是一成不變的，對(duì)財(cái)務(wù)管理應(yīng)該適時(shí)適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行調(diào)整。只有這樣才能適應(yīng)不斷變化的社會(huì)，才能在不斷變化的內(nèi)外環(huán)境中處于比較有優(yōu)勢(shì)的地位，實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

第四篇：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

淺談企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的完善和發(fā)展提出了新的要求。如何科學(xué)地設(shè)置

財(cái)務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo),對(duì)于研究財(cái)務(wù)管理理論,確定資本的最優(yōu)結(jié)構(gòu),有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文擬從確定財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)出發(fā),對(duì)財(cái)務(wù)管理最優(yōu)目標(biāo)(企業(yè)價(jià)值最大化)進(jìn)行分析研究。

一、概述企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

企業(yè)是具有一定目標(biāo)，在生產(chǎn)或流通領(lǐng)域從事特定活動(dòng)，向社會(huì)提供商品和勞務(wù)，實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展，獲取盈利的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理在特定的內(nèi)外部環(huán)境中，通過(guò)有效地組織各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)施各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理職能，正確地處理好各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的最終目標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性、多元性、層次性。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。為了完善財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)，有效指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐，必須對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行認(rèn)真的研究。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。因此，筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)區(qū)分為基本目標(biāo)與具體目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)是指在企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中起主導(dǎo)作用的目標(biāo)，它是引導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的航標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)的總體目標(biāo)一致，但要考慮財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。西方財(cái)務(wù)管理把其內(nèi)容概括為：資金的籌措、投放、運(yùn)用和分配。在我國(guó)，通常把財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容劃分為資金的籌集、運(yùn)用和分配。它們?cè)趦?nèi)容框架上并沒(méi)有嚴(yán)格意義上的區(qū)別，都體現(xiàn)為籌資管理、投資管理、利潤(rùn)分配管理等內(nèi)容。由此可以確定財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)和具體目標(biāo)及其相互間的關(guān)系。即：企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)與其他管理活動(dòng)的共同目標(biāo)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)不可能由企業(yè)財(cái)務(wù)管理一方面來(lái)實(shí)現(xiàn)，需要企業(yè)其他管理方面的共同努力來(lái)實(shí)現(xiàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)直接制約著其具體目標(biāo)，具體目標(biāo)必須服從于或受制于基本目標(biāo)。

1．財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。

系統(tǒng)論的整體性原則認(rèn)為：系統(tǒng)整體大于部分之和。在確定財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)時(shí)，必須與企業(yè)管理目標(biāo)保持一致，以發(fā)揮企業(yè)整體優(yōu)勢(shì)。故筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)是：提供社會(huì)效益的同時(shí)不斷追求企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的滿(mǎn)意值。

2．財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)

企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程和企業(yè)財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo)決定了企業(yè)財(cái)務(wù)管理具體目標(biāo)。作者認(rèn)為具體目標(biāo)由三個(gè)方面構(gòu)成即：企業(yè)籌資的目標(biāo)、企業(yè)投資的目標(biāo)及損益分配管理的目標(biāo)。

二、三種主要觀(guān)點(diǎn)

對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是什么，目前尚無(wú)統(tǒng)一的定論。其中最流行的觀(guān)點(diǎn)有：利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化(或股價(jià)最大化)和企業(yè)價(jià)值最大化。

（一）關(guān)于利潤(rùn)最大化

企業(yè)利潤(rùn)最大化是指企業(yè)的利潤(rùn)在盡可能短的時(shí)間里達(dá)到最大。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 的目的在于利潤(rùn)，而且利潤(rùn)總額越大越好。

企業(yè)是一個(gè)以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，投資者出資開(kāi)辦企業(yè)最直接的目 的就是出于經(jīng)濟(jì)求利，利潤(rùn)額是企業(yè)在一定期間全部收入和全部成本費(fèi)用的差額，而且是按照收入與費(fèi)用配比原則加以計(jì)算的，在一定程度上，不僅體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和股東投資回 報(bào)的高低、企業(yè)對(duì)國(guó)家的貢獻(xiàn)，而且和職工的利益息息相關(guān)。

這種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富,利潤(rùn)越多則企業(yè)的財(cái)富增長(zhǎng)得越多,越接近企業(yè)生存、發(fā)展和盈利的目標(biāo),以利潤(rùn)最大化為目標(biāo),也確有一定的道理。從微觀(guān)上講,利潤(rùn)賺取得越多,表明企業(yè)對(duì)資金的利用效果越好;表明企業(yè)在市場(chǎng)中抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng);表明企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)力越雄厚。從宏觀(guān)上講,企業(yè)利潤(rùn)賺取得越多,對(duì)社會(huì)所作的貢獻(xiàn)就會(huì)越大,從而促進(jìn)了整個(gè)社會(huì)效益的提高。盡管如此,但利潤(rùn)最大化目標(biāo)也暴露出一些缺陷,主要包括以下幾個(gè)方面: 1 利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮取得的利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系,利潤(rùn)最大化不等于利潤(rùn)率最大化。實(shí)現(xiàn)的高額利潤(rùn)可能是犧牲了大量的經(jīng)濟(jì)資源而獲得的,對(duì)于經(jīng)濟(jì)資源有限的企業(yè)來(lái)說(shuō),更應(yīng)從如何降低成本入手,力爭(zhēng)以最少的投入獲得更大的產(chǎn)出。況且,不考慮利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系,往往會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高投入的項(xiàng)目,不利于高效率的項(xiàng)目。利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮獲取的利潤(rùn)同其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。在項(xiàng)目和投資的選擇上,收益固然重要,但忽視了項(xiàng)目和投資的風(fēng)險(xiǎn),一旦出現(xiàn)不利的事實(shí),企業(yè)將陷入困境,甚至破產(chǎn)。利潤(rùn)最大化目標(biāo)下,財(cái)務(wù)決策僅僅局限于比較不同項(xiàng)目收益的大小作為決策的依據(jù),顯然是很不可取的。利潤(rùn)最大化難以協(xié)調(diào)企業(yè)同經(jīng)營(yíng)者之間的利益。當(dāng)企業(yè)的利潤(rùn)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者的利益一致時(shí),才會(huì)促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者努力達(dá)到利潤(rùn)最大化目標(biāo)。經(jīng)營(yíng)者獲取利潤(rùn)的多少往往通過(guò)考核其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的方式進(jìn)行丈量,而考核其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)主要是銷(xiāo)售額和利潤(rùn)額指標(biāo)。為了追求經(jīng)營(yíng)績(jī)效,他們往往會(huì)將收益放在第一位,而忽視了經(jīng)營(yíng)和投資的風(fēng)險(xiǎn)。在目標(biāo)不能達(dá)到的情況下,他們往往又會(huì)挖空心思在賬面土做手腳,虛增收入和利潤(rùn),蒙騙廣大社會(huì)公眾,不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。利潤(rùn)最大化沒(méi)有考慮企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。利潤(rùn)最大化目標(biāo)只是一種短期性目標(biāo)。這往往會(huì)使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向,只顧眼前利益,不顧企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,導(dǎo)致企業(yè)短期雖然實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)最大化而長(zhǎng)期發(fā)展能力削落了

（二）關(guān)于股東財(cái)富最大化

股東權(quán)益最大化是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富，股東的權(quán)益主 要是通過(guò)股票的市價(jià)得以充分體現(xiàn)。

股東財(cái)富最大化考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn),克服了利潤(rùn)最大化的諸多缺陷,是我國(guó)目前比較普遍和流行的觀(guān)點(diǎn)。這一觀(guān)點(diǎn)起源于西方資本市場(chǎng)比較完善、證券業(yè)蓬勃興起的美國(guó)。在美國(guó),股東在財(cái)務(wù)決策中占主導(dǎo)作用,而職工、債權(quán)人和

政府所起的作用很小,因而美國(guó)公司特別重視股東的利益,以股東財(cái)富最大化作為其理財(cái)目標(biāo)。而股東財(cái)富有主要通過(guò)股票價(jià)格的高低體現(xiàn),因而股東財(cái)富最大化又轉(zhuǎn)化為股票價(jià)格最高。我國(guó)一項(xiàng)問(wèn)卷顯示,選擇“股票價(jià)格最高”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的企業(yè)為0。這項(xiàng)問(wèn)卷結(jié)果表明,股東財(cái)富最大化不可能成為我國(guó)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)。這是因?yàn)?、我國(guó)目前股份制企業(yè)還不具有普遍性,上市公司的比例偏小,不足以代表我國(guó)所有企業(yè)的共同特征,股東還不具有普遍意義的概念。對(duì)于非股份制企業(yè),以股東財(cái)富最大化作為理財(cái)目標(biāo)顯然不太合理;對(duì)于非上市的股份制企業(yè)也無(wú)法通過(guò)股票市價(jià)來(lái)衡量股東財(cái)富的多少。、我國(guó)目前證券市場(chǎng)還很不完善,用股票市價(jià)來(lái)衡量理財(cái)?shù)慕Y(jié)果很不客觀(guān)。在我國(guó)股市中,投機(jī)的氣氛十分濃厚,莊家炒作現(xiàn)象十分嚴(yán)重,加上政策面的影響較大,股價(jià)波動(dòng)的幅度也較大,因而股票市價(jià)不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

3、股東財(cái)富最大化難以兼顧企業(yè)其他財(cái)務(wù)關(guān)系人的利益。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系人,除了股東,還包括債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和職工以及消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、環(huán)境保護(hù)等特殊組織。無(wú)論何種財(cái)務(wù)關(guān)系人,都應(yīng)享有對(duì)企業(yè)財(cái)富的分配權(quán)。而股東財(cái)富最大化只強(qiáng)調(diào)通過(guò)提高股價(jià)以增加股東的收益,目的只是為了將屬于股東的這塊蛋糕做大,而忽略了將其他財(cái)務(wù)關(guān)系人的蛋糕做大。、股東財(cái)富最大化也不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。以股票價(jià)格的高低來(lái)衡量股東財(cái)富的多少,使得絕大多數(shù)股東原本靠獲取企業(yè)剩余價(jià)值為主轉(zhuǎn)為了以賺取股票差價(jià)獲取股票轉(zhuǎn)讓收益為主,這無(wú)疑符合股東的當(dāng)前利益。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,這種股票價(jià)格最大化犧牲了債權(quán)人等其他財(cái)務(wù)關(guān)系人的利益,由此會(huì)產(chǎn)生矛盾的激化,不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（三)關(guān)于企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)價(jià)值最大化是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng),采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策,充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)價(jià)值最大。企業(yè)的價(jià)值除了企業(yè)存量資產(chǎn)的重置價(jià)值外,還包括企業(yè)重要的人力資本價(jià)值、重要的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值以及企業(yè)目前的獲利能力和未來(lái)潛在的獲利能力。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的基本思想是將企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位,強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿(mǎn)足各方的利益。

企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)

企業(yè)價(jià)值最大化是一個(gè)抽象的目標(biāo)，在資本市場(chǎng)有效性的假定下，它可以表達(dá)為股

票價(jià)格最大化或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化。一般認(rèn)為，以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理

目標(biāo)有如下優(yōu)點(diǎn)：

首先，價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時(shí)間因素，并用貨幣時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行科學(xué)的計(jì)量，反映了企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力，從而考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，有利于統(tǒng)籌安排長(zhǎng)短規(guī)劃、合理選擇投資方案、有效籌措資金、合理制訂股利政策等等。

其次，價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。因?yàn)椴粌H過(guò)去和目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，而且預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金性利潤(rùn)的多少對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響更大。

再次，價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的聯(lián)系，能有效地克服企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員不顧風(fēng)險(xiǎn)的大小，只片面追求利潤(rùn)。

三、企業(yè)價(jià)值最大化是我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的較好選擇

一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是處在一個(gè)特定的大環(huán)境中的，不同環(huán)境中的企業(yè)，其財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)會(huì)有很大的差異。企業(yè)所處于的文化背景、政治法律環(huán)境、生產(chǎn)力水平和企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等因素變動(dòng)都會(huì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的變動(dòng)。在我國(guó)，公有制經(jīng)濟(jì)居主導(dǎo)地位，國(guó)有企業(yè)作為全民所有制經(jīng)濟(jì)的一部分，其目標(biāo)是使全社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)。不僅要有經(jīng)濟(jì)利益，而且要有社會(huì)效益；在發(fā)展企業(yè)本身的同時(shí)，考慮對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展的影響；有時(shí)甚至為了國(guó)家利益需要犧牲部分企業(yè)利益。而且，我國(guó)證券市場(chǎng)處于起步階段，很難找到一個(gè)合適的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定“股東權(quán)益”。把“股東權(quán)益最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，既不合理，也缺乏現(xiàn)實(shí)可能性。而把企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)則是顯得更為科學(xué)。但是，用企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，如何計(jì)量便成了問(wèn)題為此，現(xiàn)在通行的說(shuō)法有若干，其中，以“未來(lái)企業(yè)價(jià)值報(bào)酬貼現(xiàn)值”和“資產(chǎn)評(píng)估值”具有代表性，這兩種方法有其科學(xué)性，但是其概念是基于對(duì)社會(huì)價(jià)值的一種較為狹隘 的理解。企業(yè)是社會(huì)的，社會(huì)是由各個(gè)不同的人構(gòu)成的，企業(yè)的價(jià)值不僅表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)本身增值的作用上，而且表現(xiàn)在對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)上，表現(xiàn)在對(duì)最廣大人民的根本利益上的貢獻(xiàn)。所以企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的制定，既要符合企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀(guān)規(guī)律，又要充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)際情況，使之具有實(shí)用性和可操作性。筆者認(rèn)為,只有企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)真正可以做到兼顧各利益關(guān)系人的利益要求,并且它與股東財(cái)富最大化、利潤(rùn)最大化目標(biāo)并不矛盾。從我國(guó)目前的理財(cái)環(huán)境來(lái)看,筆者也認(rèn)為,只有將企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)定位于“企業(yè)價(jià)值最大化”才更加恰當(dāng),也更具有現(xiàn)實(shí)意義,具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)符合我國(guó)的國(guó)情。我國(guó)是一個(gè)以社會(huì)主義為政治制度,以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為經(jīng)濟(jì)模式的國(guó)家,與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度尚處于起步階段,企業(yè)產(chǎn)權(quán)還未完全理順,其發(fā)展具有獨(dú)特的一面。我國(guó)企業(yè)應(yīng)更注重員工的實(shí)際利益和各項(xiàng)應(yīng)有的權(quán)利;更加注重協(xié)調(diào)各方的利益;更加強(qiáng)調(diào)社會(huì)財(cái)富的積累和人民的共同富裕。另外,我國(guó)目前的證券市場(chǎng)尚處于弱式有效的狀態(tài),若片面強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化,必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)行為短期化,風(fēng)險(xiǎn)增大,擴(kuò)大各利益方的矛盾。只有企業(yè)價(jià)值最大化才真正符合我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段的特點(diǎn)。企業(yè)價(jià)值最大化符合我國(guó)當(dāng)前的產(chǎn)權(quán)制度,利于我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。我國(guó)目前的產(chǎn)權(quán)制度結(jié)構(gòu)具有多元化、分散性的特點(diǎn)。隨著社會(huì)的發(fā)展,企業(yè)將成為整個(gè)社會(huì)群體中緊密相聯(lián)的一員,企業(yè)利益與社會(huì)利益休戚相關(guān),這也

是產(chǎn)權(quán)制度發(fā)展的內(nèi)在要求和趨勢(shì)。它要求企業(yè)必須兼顧產(chǎn)權(quán)主體利益和其他關(guān)系人利益企業(yè)價(jià)值最大化,旨在把體現(xiàn)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)成果價(jià)值的蛋糕做大,以保證利益關(guān)系人各方應(yīng)分得的份額,因而做到了兼顧各方利益,實(shí)現(xiàn)了各方利益的最優(yōu)化,符合產(chǎn)權(quán)制度的內(nèi)在要求。企業(yè)價(jià)值最大化符合企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。企業(yè)選擇利潤(rùn)最大化或股東財(cái)富最大化目標(biāo),從某種意義上講,都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)行為短期化,風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大,不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而企業(yè)價(jià)值最大化不再只強(qiáng)調(diào)企業(yè)當(dāng)前的微觀(guān)經(jīng)濟(jì)利益,更注重微觀(guān)經(jīng)濟(jì)利益與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)利益協(xié)調(diào)一致;更講求信譽(yù),注重企業(yè)形象的塑造與宣傳,更注重提高產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務(wù),以保持企業(yè)銷(xiāo)售收入的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。企業(yè)價(jià)值最大化克服了股東財(cái)富最大化的缺陷,最大程度地實(shí)現(xiàn)了股東利益。股東作為權(quán)益資本的供應(yīng)者,盡管掌握著企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的控制權(quán)和運(yùn)用的決策權(quán),但在企業(yè)利益多元化的今天,股東的權(quán)利必須受到其他關(guān)系人權(quán)利的制約。只有在各方的參與和努力下,才有可能將體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果價(jià)值的蛋糕做大。因此,企業(yè)價(jià)值最大化要求股東在追求自己財(cái)富的價(jià)值最大化的同時(shí),必須同時(shí)考慮其他關(guān)系人的價(jià)值也最大化。從這個(gè)意義上講,企業(yè)價(jià)值最大化既克服了股東財(cái)富最大化的缺陷,又使得股東利益得到了最大程度的滿(mǎn)足。綜上所述：以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),無(wú)論從理論上還是從實(shí)際效果看,均優(yōu)于其他財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)是其總目標(biāo)的具體化。由于財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)、分配活動(dòng)，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)也要分為籌資管理目標(biāo)，投資管理目標(biāo)，資金營(yíng)運(yùn)管理目標(biāo)以及分配管理目標(biāo)。

(一)企業(yè)籌資管理目標(biāo)

根據(jù)企業(yè)價(jià)值最大化的內(nèi)在要求，企業(yè)籌資管理的目標(biāo)應(yīng)該是：在滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)所需資金總額，并通過(guò)選擇合理的籌資方式和籌資渠道，確定理想的資金結(jié)構(gòu)(包括負(fù)債資金與權(quán)益資金，長(zhǎng)期資金與短期資金的比例關(guān)系)，在不斷降低資金成本的前提下，使風(fēng)險(xiǎn)與收益(資金成本)達(dá)到均衡。

(二)企業(yè)投資管理目標(biāo)

根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理總目標(biāo)(企業(yè)價(jià)值最大化)的內(nèi)在要求，企業(yè)投資管理的目標(biāo)應(yīng)該是認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究，力求提高投資報(bào)酬，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。具體言之，就是企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析時(shí)一方面要認(rèn)真研究市場(chǎng)需求、政府產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、環(huán)境保護(hù)方面的法律法規(guī)政策，確定合理的投資規(guī)模及正確的投資方向；另一方面在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，以該項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量金額、時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)作為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，根據(jù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)水平確立企業(yè)加權(quán)平均的資金成本(即投資者期望的最低報(bào)酬率)，采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策選擇凈現(xiàn)值大于或等于零的項(xiàng)目，這樣的投資項(xiàng)目有利于企業(yè)價(jià)值提高。

(三)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理目標(biāo)

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)：一方面要確定合理的營(yíng)運(yùn)資金籌集政策和持有政策，使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬、盈利性與流動(dòng)性達(dá)到均衡；另一方面合理確定現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨的政策。

五、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的選擇

在我國(guó)，公有制經(jīng)濟(jì)居主導(dǎo)地位，國(guó)有企業(yè)作為全民所有制經(jīng)濟(jì)的一部分，其目標(biāo)是使全社會(huì)財(cái)富增長(zhǎng)。不僅要有經(jīng)濟(jì)利益，而且要有社會(huì)效益；在發(fā)展企業(yè)本身的同時(shí)，考慮對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展的影響；有時(shí)甚至為了國(guó)家利益需要犧牲部分企業(yè)利益。而且，我國(guó)證券市場(chǎng)處于起步階段，很難找到一個(gè)合適的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定“股東權(quán)益”。把“股東權(quán)益最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，既不合理，也缺乏現(xiàn)實(shí)可能性。而把企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)則是顯得更為科學(xué)。但是，用企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，如何計(jì)量便成了問(wèn)題。為此，現(xiàn)在通行的說(shuō)法有若干，其中，以“未來(lái)企業(yè)價(jià)值報(bào)酬貼現(xiàn)值”和“資產(chǎn)評(píng)估 ：值”具有代表性，這兩種方法有其科學(xué)性，但是其概念是基于對(duì)社會(huì)價(jià)值的一種較為狹隘的理解。企業(yè)是社會(huì)的，社會(huì)是由各個(gè)不同的人構(gòu)成的，企業(yè)的價(jià)值不僅表現(xiàn)在對(duì)企業(yè)本身增值的作用上，而且表現(xiàn)在對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)上，表現(xiàn)在對(duì)最廣大人民的根本利益上的貢獻(xiàn)。所以企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的制定，既要符合企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀(guān)規(guī)律，又要充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)管理的實(shí)際情況，使之具有實(shí)用性和可操作性。

綜上所述，企業(yè)現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的較好選擇，應(yīng)是使相關(guān)者利益最大化，而追求這一企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，始終不能偏離企業(yè)總目標(biāo)的要求。而且，確立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，要樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀(guān)點(diǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)與否，不應(yīng)該局限于短期行為，也不應(yīng)該只考慮利潤(rùn)的多少，還要與質(zhì)量、技術(shù)等其他管理目標(biāo)聯(lián)系起來(lái)加以考慮，以求實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

第五篇：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

1、利潤(rùn)最大化：企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

存在的問(wèn)題：(1)沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值;(2)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題;(3)沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系;(4)導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2、股東財(cái)富最大化：(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素;(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為;(3)對(duì)上市公司而言，便于考核和獎(jiǎng)懲。

存在的問(wèn)題：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用;②股價(jià)受眾多因素影響，不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況;(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。

3、企業(yè)價(jià)值最大化：(1)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量;(2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系;(3)將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為;(4)用價(jià)值代替價(jià)格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。存在的問(wèn)題：(1)企業(yè)的價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作;(2)對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀(guān)和準(zhǔn)確。

4、相關(guān)者利益最大化：(1)有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展;(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一;(3)較好地兼顧了各利益主體的利益，使他們相互作用，相互協(xié)調(diào)，并在使企業(yè)利益、股東利益達(dá)到最大化的同時(shí)，也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化;(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

存在的問(wèn)題：過(guò)于理想化且無(wú)法操作。