第一篇：證券投資咨詢人員從業資格申請

關于證券投資咨詢人員從業資格申請有關問題的通知

中國證券監督管理委員會

各證券監管辦公室、證券監管辦事處、證券監管特派員辦事處： 根據《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》和《證券業從業人員資格管理暫行規定》，現將證券投資咨詢人員從業資格申請和審核的有關事宜通知如下：

一、申請人員的條件

（一）具有中華人民共和國國籍；

（二）具有完全的民事行為能力；

（三）品行良好，正直誠實，具有良好的職業道德；

（四）參加中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）統一組織的證券業從業人員資格考試全科合格，或者已取得業務資格的證券投資咨詢機構的高級管理人員參加本次考試前接受過我會組織的培訓且考試成績合格；

（五）未受過刑事處罰或者與證券業務有關的嚴重行政處罰（正在接受司法機關、證券監管部門調查的涉案人員的申請暫不受理）；

（六）具有專職從事肆業務連續兩年以上的從業經歷（包括證券監管部門、證券交易所、證券投資咨詢機構、證券登記結算機構、證券業自律組織、證券經營機構的工作經歷，具有證券相關業務資格的會計師事務所、律師事務所、資產評估機構的工作經歷，上市公司董事會秘書、證券

部崗位上的工作經歷，從事基金、債券業務經歷，專業證券研究機構的工作經歷，證券專業報刊編輯、記者的工作經歷）；

（七）具有大學專科以上學歷（該學歷必須為中華人民共和國教育部所認可）。

二、申請材料的格式和內容

（一）申報材料的格式

1．紙張

采用幅面為209×295毫米規格的紙張（相當于Ａ4紙張規格）

2．封面

（1）標有“申請證券投資咨詢從業資格報送材料”字樣；

（2）代申請機構名稱或申請人姓名；

（3）申報時間；

（4）證監會派出機構初審批準時間；

（5）證券會批準時間。

（二）申報材料內容

1．證券投資咨詢人員從業資格申請表（附軟盤－ＥＸＣＥＬ格式）

2．身份證明原件及復印件（證監會派出機構驗證后隨即退還原樣）

3．學歷證明原件及復印件（證監會派出機構驗證后隨即退還原樣）

4．參加證監會統一組織的證券業從業人員資格考試的全科合格證（復印件）

5．所在單位或戶口所在地街道辦事處出具的以往表現證明

6．連續兩年專職從事證券業務的從來經歷證明

7．三張近期免冠兩寸照片（其中兩張自行貼在《證券投資咨詢人員

從業資格申請表》的相應位置）

上述申請材料一式兩份，其中一份為正本。

三、審核程序

（一）自本通知下發之日起，申請人可通過所在機構統一向注冊地的證監會派出機構提出申請或者由申請人直接向戶口所在地或經常居住地的證監會派出機構提出申請；

（二）證監會派出機構對申報材料進行初審，并將初審通過人員的申報材料的正本以及初審意見見報證監會機構監管部；

（三）證監會對派出機構上報的初審材料進行復審，向合格者發放從業資格證書，并將批準文件抄送證監會派出機構。

四、申請及審核的要求

（一）申請人提供虛假材料，一經查實，證監會及其派出機構在三年內不受理其資格申請；已取得從業資格者如被查實在資格申請過程中提供虛假材料，證監會將撤銷其資格，并在本年內不受理其資格申請。對為申請人出具虛假證明的材料，證監會將依法查處。

（二）證監會派出機構應按照規定條件認真履行審核職責。重點加強對申請人的證券從業經歷和學歷狀況的審查，要將學歷證書復印件與原件進行同一認定；要與出具證明的機構核對申請人員的從業經歷。

（三）各派出機構要設立舉報電話，及時受理群眾的有關投訴。一旦發現提供虛假材料的申請者，要嚴肅處理，并及時報告證監會。附件：《證券投資咨詢人員從業資格申請表》（略）

第二篇：證券投資咨詢業務資格

證券投資咨詢業務資格核準

【行政許可事項】證券投資咨詢業務資格核準

【關于依據、條件、程序、期限的規定】

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第3條：從事證券、期貨投資咨詢業務，必須依照本辦法的規定，取得中國證監會的業務許可。未經中國證監會許可，任何機構和個人均不得從事本辦法第二條所列各種形式證券、期貨投資咨詢業務。

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第6條：申請證券、期貨投資咨詢從業資格的機構，應當具備下列條件：

（一）分別從事證券或者期貨投資咨詢業務的機構，有五名以上取得證券、期貨投資咨詢從業資格的專職人員；同時從事證券和期貨投資咨詢業務的機構，有十名以上取得證券、期貨投資咨詢從業資格的專職人員；其高級管理人員中，至少有一名取得證券或者期貨投資咨詢從業資格；

（二）有100萬元人民幣以上的注冊資本；

（三）有固定的業務場所和與業務相適應的通訊及其他信息傳遞設施；

（四）有公司章程；

（五）有健全的內部管理制度；

（六）具備中國證監會要求的其他條件。

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第7條：證券經營機構、期貨經紀機構應當符合本辦法第六條規定的條件，方可申請從事超出本機構范圍的證券、期貨投資咨詢業務。其他從事咨詢業務的機構，符合本辦法第六條規定的條件的，可以申請兼營證券、期貨投資咨詢業務。

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細則》第5條：同時從事證券和期貨投資咨詢業務的機構中，具有從事證券投資咨詢和期貨投資咨詢從業資格的專職人員各不得少于三名。

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細則》第6條：《辦法》

第六條第三項所稱“場所”與“設施”應當專門用于證券、期貨投資咨詢業務。

《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法實施細則》第7條：《辦法》

第七條第一款規定證券經營機構、期貨經紀機構從事證券、期貨投資咨詢業務，除符合《辦法》第六條規定的條件外，還應當設立獨立的從事證券、期貨投資咨詢業務的部門，其業務、人員、場所、設施應當與證券經營機構、期貨經紀機構的其他部門分開，咨詢人員不得在機構其他部門兼職。

證券經營機構只能申請證券投資咨詢業務資格，從事證券投資咨詢業務；期貨經紀機構只能申請期貨投資咨詢業務資格，從事期貨投資咨詢業務。其業務資格由所屬的具有法人資格的機構申報。

《中國證券監督管理委員會關于證券投資咨詢機構申請咨詢從業資格及證券投資咨詢人員申請咨詢執業資格的通知》第二條：(一)申請從業資格的機構，應具備以下條件：1．符合《辦法》第六條第(一)至(五)款規定；2．符合《細則》第四至七條規定；3．滿足《公司法》對股東的有關要求，并符合以下條件：近三年，法人股東無重大違法、違規經營記錄，累計虧損不得超過其注冊資本百分之五十，未決訴訟標的不得超過其凈資產百分之五十；自然人股東不存在到期未清償的數額較大的債務。

《中國證券監督管理委員會關于證券投資咨詢機構申請咨詢從業資格及證券投資咨詢人員申請咨詢執業資格的通知》第三條：證監會將依據《辦法》、《細則》規定的條件以及證券市場對證券投資咨詢業務的需求狀況，審批新的證券投資咨詢機構和執業人員。對滿足下列條件的證券公司和專營證券投資咨詢機構，將優先考慮授予其從業資格：1．資本規模較大；2．咨詢研究力量較強或擁有較多獲得從業資格的人員；3．主要高級管理人員素質較好；4．服務質量及服務層次較高；5．內部管理制度健全；6．近一年未受過證監會及其派出機構的處罰。

《中國證券監督管理委員會關于證券投資咨詢機構申請咨詢從業資格及證券投資咨詢人員申請咨詢執業資格的通知》第四條：(一)公司申請(二)審核1．證監會派出機構對申報材料進行初審，并將審核通過的申報材料及初審意見報證監會； 2．證監會對申報材料進行復審。(三)批準、驗收及證書發放……2．符合從業資格審批條件的已成立的證券投資咨詢機構，由證監會發給從業資格證書；該機構應持從業資格證書到注冊地工商行政管理部門辦理變更登記手續，并報證監會及其所在 轄區的證監會派出機構備案。(四)公告 審批通過的機構應將獲得從業資格的情況和獲得執業資格的人員名單在證監會指定的報刊上進行公告，公告費用由該機構支付。

【申請材料目錄和申請書示范文本】

[派出機構報送]

1、派出機構初審文件；

2、申請從事證券投資咨詢業務的報告；

3、證券投資咨詢機構從業資格申請表；

4、企業法人營業執照（復印件）；

5、公司章程；

6、內部管理制度；

7、公司開展投資咨詢業務的業務管理制度及商業計劃書；

8、業務場所租賃使用或產權歸屬證明文件（復印件）；

9、由注冊會計師提供的驗資報告；

10、由申請機構出具的本機構股東是否存在關聯關系、是否存在違法違規行為及資信狀況是否良好的證明 ；

11、申請機構成立以來的業務報告；

12、公開發表的五篇代表申請機構業務水平的研究報告；

13、近一年經具有證券相關業務資格的會計師事務所出具的審計報告；

14、申請機構與證券公司有無業務合作和業務往來的說明；

15、中國證券業協會出具的有5名以上人員具備證券投資咨詢執業資格的證明文件；

16、中國證監會要求報送的其他材料

第三篇：證券從業資格

證券從業人員

根據規定，證券從業人員主要指下列人員：

1.證券中介機構的正副總經理，但證券兼營機構和該款第五項規定的機構中不負責證券業務的副總經理除外；

2.證券經營機構中內設各證券業務部門的正、副經理人員；

3.證券經營機構下設的證券營業部的正、副經理人員；

4.證券經營機構中從事證券代理發行業務的專業人員；

5.證券經營機構中從事證券自營業務 的專業人員；

6.證券經營機構和證券投資咨詢機構中從事為客戶提供投資咨詢服務的專業人員；

7.證券經營機構在證券交易所內的出市代表；

8.證券清算、登記機構內設各業務部門的正、副經理人員；

9.證券投資咨詢機構內設各業務部門的正、副經理人員；

10.各類證券中介機構的電腦管理人員；

11.證監會認為需要進行資格確認的其他從業人員；

證券從業人員必須按照有關規定在中國證監會取得證券從業人員資格證書后方可在各項證券專業崗位上工作；證券中介機構的正副總經理高級管理人員中至少應有三分之二以上應獲得證券從業資格證書；未取得證券業從業資格，除符合豁免規定的人員外，任何人不得在各類證券專業崗位上工作。

根據1995年7月1日國務院證券委發布實施的《證券從業人員資格管理暫行規定》，為提高證券業從業人員專業素質，促進我國證券市場健康發展，維護投資者合法權益，中國證券監督管理委員會（以下簡稱證監會）負責證券業從業人員從事證券業務資格的確認、撤消及有關事宜。《證券從業人員資格管理暫行規定》對證券從業人員的資格申請、確認、撤消等作出了具體的規定。

證券從業人員資格的申請條件

申請從業人員資格者應同時具備下列條件：

1.具有中華人民共和國國籍；

2.年滿21周歲且具有完全的民事行為能力；

3.品行良好、正直誠實，具有良好的職業道德；

4.在申請從事證券從業資格前五年未受過刑事處罰或嚴重的行政處罰；

5.具有證券相關專業大學專科以上學歷，或高中畢業并有從事兩年以上證券業務或三年以上其它金融業務經驗，或四年以上證監認可的其他與證券業務相關的工作經歷；

6.按《證券從業人員資格管理暫行規定》第九條規定，經過證監會指定培訓機構舉辦的證券從業資格培訓或通過其它學習方式達到相應水平，并通過證監會統一組織的資格考試；

7.自愿并承諾遵守國家有關法規以及行業自律性組織的行為規范，接受證監會的監督與管理；

8.證監會規定的其他條件。

證券從業人員的資格培訓與資格考試

申請取得證券業從業人員資格者須通過資格考試。資格考試由證監會統一組織，資格培訓和資格考試由證監會指定的培訓機構舉辦。

中國證監會將依據各項條件和全國證券業的分布情況指定證券業從業人員培訓機構，并向社會公告。對通過資格考試的人員，由指定培訓機構發給結業證書。

證監會依據《證券從業人員資格管理暫行規定》及資格培訓和資格考試的有關文件對指定培訓機構進行監督和指導，指定培訓機構應當嚴格執行證監會的有關規定，認真組織資格培訓和資格考試。對教學不負責任、培訓質量低劣、以及在培訓和考試中弄虛作假者，證監會可撤銷其指定培訓機構資格，并追究其有關責任。

證券從業人員資格的申請程序

一.報送申請材料

申請從業資格者，需向證監會提供下列申請材料：

1.證監會統一印制的申請表；

2.身份證；

3.學歷證書；

4.指定培訓機構開具的資格考試成績單及結業證書；

5.所在單位或戶口所在地街道辦事處以上的政府機關開具的以往行為說明材料；

6.證監會要求報送的其他材料。

各證券中介機構應負責統一報送本機構申請人的的申請材料，未在證券機構中任職者的申請材料可由指定培訓機構統一轉報。

二.資格審查與資格證書類別

證監會接到完整的申請材料后，對申請人的材料做出審查，并對符合條件者發給資格證書。中國證監會還根據證券從業人員的情況將資格證書分為下列類別：

1.證券代理發行從業資格；

2.證券經紀從業資格；

3.投資顧問從業資格；

4.證券中介機構電腦管理從業資格；

5.證監會認為需要認定的其他類別。

證券中介機構的正副總經理至少應獲得中國證監會規定類別資格證書中的兩種；證券經營機構中內設各證券業務部門的正、副經理人員應獲得中國證監會資格證書類別中與其所從事專業相對應的資格證書；

證券經營機構下設的證券營業部的正、副經理人員應獲得證券經紀資格證書；

證券經營機構中從事證券代理發行業務的專業人員應獲得證券代理發行資格證書；

證券經營機構中從事證券自營業務的專業人員、證券經營機構和證券投資咨詢機構中從事為客戶提供投資咨詢服務的專業人員、證券投資咨詢機構內設各業務部門的正、副經理人員應獲得投資顧問資格證書；證券清算、登記機構內設各業務部門的正、副經理人員應獲得證券經紀、投資顧問、證券中介電腦管理三種證書中的一種；

各類證券中介機構的電腦管理人員應獲得證券中介機構電腦管理資格證書。

中國證監會對獲得資格證書的人員予以注冊登記并社會公布。

證券從業資格的維持

1.獲取資格證書后超過十八個月而未在證券專業崗位上就職，資格證書自動失效。

2.取得資格證書的人員連續未從事證券業務活動達十八個月的，若要重新成為第五條所列各類人員，須按照《證券從業人員資格管理暫行規定》要求的程序重新申請。

3.證券中介機構不得聘用無資格證書或資格證書失效者成為證券從業人員。

4.證券中介機構應將其聘任的所有從事證券業人員的有關情況向證監會備案。

5.證券業從業人員在工作中有違反《股票發行與交易管理暫行條例》、《禁止證券欺詐行為暫行辦法》和國家其它有關法規之行為時，所在機構應立即向證監會報告。

6.證券業從業人員在工作期間因涉嫌參與重大經濟案件而被有關部門調查，或因觸犯我國刑法而被檢察機關起訴，或在工作期間因觸犯我國刑法而被法院判刑，所在機構應立即向證監會報告。

7.證券業從業人員發生死亡、辭職、解雇、解任或退休等變動，所在機構應于變動發生后三個月內向證監會報告。

8.同一從業人員在同一時期內，只能受聘于一家證券中介機構。

9.從業人員改變受聘機構，原聘用機構應當在該從業人員辭職調離后三個月內，向證監會申報、備案；新聘用機構應當在該從業人員就職后三個月內向證監會申報備案。

證監會可對已獲得資格證書并上崗工作的從業人員從事證券業務活動的情況進行定期或不定期的檢查。經檢查仍然具備條件者，可維持其從業資格；對未能符合相應條件者，證監會將依照《證券從業人員資格管理暫行規定》有關條款予以相應處理。

對違規證券從業人員的處罰

從業人員取得資格證書并上崗工作后，如違反國家有關法規或本規定，除按該有關法規進行處罰外，證監會可視情節輕重處以下列一項或多項處罰：

1.警告；

2.暫停從業資格六個月到十二個月；

3.撤銷資格證書，此后三年內拒絕受理其從業資格申請；

4.撤銷資格證書并永久性地拒絕受理從業資格申請。

(1)對在規定的時間內未按要求取得資格證書而擅自成為證券從業人員的，證監會可責令其所在證券機構停止該人員的從業活動，并在此后一年之內拒絕受理該人員的從業資格申請。同時，對所在機構的有關負責人按照規定予以處罰。

(2)申請人在申請過程中提供虛假或誤導性的材料，一經發現，證監會可視情況在三年內或永久性拒絕其從業資格的申請。

(3)已取得資格證書如在申請過程中提供虛假或誤導性的材料，一經發現，證監會將視情況按照規定予以處罰。

(4)已取得資格證書者如在非依法定程序設立的證券中介機構中成為證券從業人員的，證監會將視情況按照規定予以處罰。

(5)從業人同在任職期間因涉嫌參與重大經濟案件而被有關部門調查期間，或在任職期間因涉嫌違反我國刑法而被檢察機關起訴期間，證監會可視情況暫停其從業資格，并要求有關機構在工作安排上做出相應配合。

(6)從業人員如對其任職的證券中介機構的破產或遭受重大損失負有直接責任，證監地將視情況按照規定予以處罰。

(7)從業人員在工作期間因違反有關業務規定導致客戶發生重大經濟損失時，證監會可視情節按照規定予以處罰。

(8)對嚴重違反國家有關法規或受到處罰兩次以上的從業人員，證監會可視情節按規定從重處罰，直至撤銷資格證書。

(9)從業人員因違反規定，受到處罰期間，任何證券中介機構不得將其錄用在證券專業崗位上工作。

(10)從業人員受到處罰的，任何證券中介機構永遠不得再以任何形式予以錄用。

對從事證券投資基金業務的管理及操作人員，其從業資格管理比照上述規定執行。

2010證券業從業人員資格考試公告（第1號）

現將第一次全國證券從業人員資格考試有關事項公告如下：

一、報名時間：2010年1月5日至18日，屆時考生可登錄中國證券業協會網站注冊和報名。

二、考試時間及地點：考試將于2010年3月6日、7日在北京、天津、石家莊、太原、呼和浩特、沈陽、長春、哈爾濱、上海、南京、杭州、合肥、福州、南昌、濟南、鄭州、武漢、長沙、廣州、南寧、海口、重慶、成都、貴陽、昆明、西安、蘭州、西寧、銀川、大連、青島、寧波、廈門、深圳、蘇州、煙臺、溫州、泉州、拉薩等39個城市同時舉行。

三、考試報名條件

（一）報名截止日年滿 18周歲；

（二）具有高中或國家承認的相當于高中以上文憑；

（三）具有完全民事行為能力。

四、考試科目

考試科目分為基礎科目和專業科目，基礎科目為證券市場基礎知識，專業科目包括：證券交易、證券發行與承銷、證券投資分析、證券投資基金。單科考試時間為 120分鐘。

考生可根據需要選擇參考科目。

五、考試大綱和教材

考試大綱和教材使用2009年版考試大綱及教材。

六、報名方式

報名采取網上報名方式。考生登錄中國證券業協會網站，按照要求報名。

報名費每單科人民幣 70元，繳付方式、收據、準考證打印等有關事項請仔細閱讀協會網站報名須知。

七、考試方式

考試采取閉卷、計算機考試方式進行。

八、其他說明

考試詳細時間、考場詳細地點將在準考證中明示。

考試成績合格可取得成績合格證書，考試成績長年有效。

通過基礎科目及任意一門專業科目考試的，即取得證券從業資格，符合《證券業從業人員資格管理辦法》規定的從業人員，可通過所在公司向中國證券業協會申請執業證書。

咨詢電話：021-61651128

特此公告。中國證券業協會二○一○年一月四日

學習內容

基礎課程：《證券市場基礎知識》

專業課程：《證券發行與承銷》、《證券交易》

《證券投資分析》、《證券投資基金》

證券業從業人員資格考試培訓費用

精講班600元/科，報名費10元，教材資料費另收。

增值服務

經考試合格,100%推薦就業,并報銷學費

合作各大券商（排名不分先后次序）：聯合證券國泰君安證券愛建證券國海證券 等報名條件

1、報名截止日年滿18周歲

2、具有高中或國家承認相當于高中以上文憑

3、具有完全民事行為能力。

考試總體安排

2010年擬舉辦四次考試，具體情況安排如下：（2010證券業從業人員資格考試公告 考試

第一次

第二次

第三次

第四次報名時間考試時間 地點1月5日－18 3月6日、7 北京、上海、深圳、廣州等日 日 40個城市3月10日至 5月22、23 北京、上海、深圳、廣州等23日 日 40個城市 8月3日 至12 10月23、24 北京、上海、深圳、廣州等日 日 40個城市 10月19日至北京、上海、深圳、廣州等12月4、5日 28日 40個城市

證書頒發

考試成績合格可取得成績合格證書，考試成績長年有效。通過基礎科目及任意一門專業科目考試的，即取得證券從業資格，并可根據《證券業從業人員資格管理辦法》向中國證券業協會申請執業證書。

第四篇：證券從業資格總結

? 證券基礎知識(數字類)? 1602年世界第一個證券交易所阿姆斯特丹 1608柴思胡同的“喬納林咖啡館”眾多經紀人在此交易成名 1790年美國費城證券交易所成立(第一個)? 1773年英國第一家交易所咖啡館成立(1802年政府正式批準)(最初交易政府債券-后來公司債券 礦山 運河股票――鐵路股票盛行)? 1792年5月17日24名經紀人“梧桐樹協議”訂了交易傭金的最低標準 中國最早證券交易機構是外商開辦的“上海股份公所”“上海眾業所” ? ? 1918年夏北平證券交易所成立(中國人自己創辦第一家)1872年設立的輪船招商局是我國第一家股份制企業 1920年7月上海證券物品交易所成立(當時規模最大的)1987年9月深圳特區證券公司成立(中國第一家專業證券公司中)? 1992.10國務院證券管理委員會和中國證監會成立(標志全國性監管和市場發展)1998.04國務院證券委 撤消(建立了集中統一的市場監管體制)? 1997.11《證券投資基金管理暫行辦法》(規范基金發展)2001.12.11中國加入WTO 外資合營外資比例不超過33% 加入后3年內不超過49% ? 2002.11接納日本野村證券上海代表處首席特別會員，批準日本內藤證券直接申請B股席位 2003.05.27瑞士銀行成為首家獲批的QFII ? 記名股東發起設立方式設立公司發起人首次出資不得低于注冊資本的20% 其余部份2年內繳足 募集方式發起人認購股份不低于35% ? 全體股東的貨幣出資不得低于注冊資本的30%, 股東大會作出決議須經出席會議表決權半數通過，修改公司章程，增減資，合并分立須2/3通過 ? 募集公司上市條件：向社會公開發的股份數要達到25%以上 股本總額超4億的比例為10%以上 公司股本總額不少于3000萬，公司3年無違法行為 ? ? ? 同時最近3年現金流量凈額超過5000萬 或者3個會計營業收入超3億，為近3年凈利潤的10倍 股權分置改革后原非流通股12個月內不得轉讓。股份超5%出售在12個月內不超5% 在24個月內不超10% 1994年開始發行憑證式(銀行網點發行，提前兌付需付千分之2手續費)和記賬式國債(證券帳戶發行，特點：發行時間短效率高，交易手續簡便成本低安全)，可記名可掛失 ? 50年代發行過兩種國債：1950年人民勝利折實公債 1954～1958國家經濟建設公債(發行5次)1981恢復發行國債2000年無記名國債退出市場 ? 1982年開始發行金融債券，同年中國國際信托投資公司在日本東京證券市場發行外國金融債券 1993中國投資銀行被批準境內發行外幣金融債券 ? 國債發行方式：1991之前行政攤派 1991開始引入承購包銷 1996年引入招標發行方式 2001.07.02開始在銀行間債券市場實行凈價交易 ? 混合資本債券：是商業銀行為補充資本發行的，清償位于股權資本之前列在一般債務和次級債之后 期限在15年以上，10年內不可贖回 ? ? 保險公司中次級債償還須確保償付后償付能力充足率不低于100%才能償付

2007.08證監會頒布實施《公司債券發行試點辦法》標志我國公司債券(1年以上期限內還本付息的有價證券)發行正式啟動，金額不少于5000萬 ? ? 1987.10財政部在德國法蘭克福發了了3億馬克公募債券(經濟體制改革后政府首次在國外發行債券)基金起源于英國18世紀末19世紀初產業革命推動下出現的 1997.11國務院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》

? ? ? ? ? 2004.06.01我國《基金法》實施(法律形式確認了基金在資本市場和社會主義市場經濟中的地位和作用)封閉基金存續期5年以上，一般10～15年 10%以上基金持有人有權招開基金持有人大會

基金公司設立：注冊資本不低于1億必須是實繳資本。主要股東3年內無違法記錄注冊資本不低于三億 我國基金管理費一般為1.5%，貨幣基金0.33% 債券基金不低于1% 封基托管費按0.25% 開放基金低于0.25% 封基收益分配比例不低于已經實現收益的90% 股票基金應有60%投資于股票 債券基金應有80%投資于債券

? 一只基金持有一家上市公司股票不得超過基金凈值的10%，一家管理公司的全部基金持有一家公司的證券不得超過該證券的10% ? 外匯期貨1972在國際貨幣市場(屬于芝加哥商業交易所)率先推出 可轉換公司債最短1年最長6年。發行起6個月后可轉換公司股票

? ? 首次公開發行股票4億股以上可以向戰略投資者配售 發行面值超5000萬元應當由承銷團承銷

上海證券交易所1990.11.26成立，1990.12.19正式營業 深圳證券交易所1989.11.15籌建，1991.04.11經中國人民銀行批準成立，1991.07.03營業

? ? ? 2004.05國務院批準 中小企業板設立

中證指數公司的指數：中證流通指數 中證規模指數中證100指數(基期2005.12.30 基點1000點)滬深300指數 滬深300行業指數 滬深300風格指數 中證規模指數中證200/500/700/800指數(基期2004.12.31 基點1000)? ? ? ? ? 中證100(排名前100)=滬深300-中證200 中證700=中證500+中證200 中證800=中證500+滬深300 上證交易所股價指數：上證綜合指數(基期1990.12.19 基點100點)公司稅后利潤分配時，提10%列入公司法定公積金，法定公積金超注冊資本50%時可不提取。法定公積金轉為資本時留成比例不得少于轉贈前注冊資本的25% 2007年12月底我國共有證券公司106家 證券公司設立主要股東要求最近3年無重大違規，凈資產不低于2億元

? ? ? 證券監督機構自受理證券公司設立申請之日起6個月內進行審查，作出答復。不批準要說明理由 單獨或合并持有5%股權股東可以向股東會提議案，可以提名董事監事候選人

風險控制指標： ? 經紀業務凈資本不低于2000萬 承銷，自營，資產管理之一凈資本不低于5000萬 經紀業務+一項=凈資本1億 ? ? ? 經紀業務+2項及以上的=凈資本2億 凈資本：風險準備之和>100% 凈資本：凈資產>40% 凈資本：負債>8% 凈資產：負債>20% 流動資產：流動負債>100% 經紀業務凈資本/營業部家數>500萬

自營股票規模<凈資本的100% 自營證券規模(按成本價計)<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值 ? 承銷要按10%計算風險準備，承銷公司債券的按5%計算，承銷政府債券按2%計算 ? 定項資產管理按管理本金的2%計算風險準備，集合資產按1%，專項資產按0.5% 證券公司按上一年營業費用總額的10%計算風險準備

? 單一客戶融資融券不超過凈資本的5% 客戶擔保股票不超過該股票總市值的20% 按融資融券規模的10%計算風險準備

? 〈證券法〉1998.12.29通過 1999.07.01實施 〈公司法〉1993.12.29通過1994.07.01實施｝2005.10.27修訂 2006.01.01生效

? ? 證券公司股東非貨幣財產出資不得超過注冊資本的30% 〈企業破產法〉于2007.06.01實施

新公司法：公司注冊資本按規定的比例在2年內分期繳清出資，投資工公司5年內繳足 有限責任公司最低注冊資本降低到3萬元

? ? 非公開發行實際控制人認購的股份36個月內不得轉讓，發行價格不低于基準日前20個交易日均價的90% 融資融券試點：經紀業務已滿3年的創新類證券公司近二年各項風險控制指標持續符合規定，近6個月凈資本在12億以上

? 2005.06.30經國務院批準，證監會`財政部`中國人民銀行聯合發布《證券投資者保護基金管理辦法》滬深交易所在風險基金達到規定上限后經手費的20%納入基金，證券公司按營業收入的0.5～5%交納基金

? 中國證券業協會成立于1991.08.28 2002.12.16證監會公布《證券業從業人員資格管理辦法》2003.02.01實施

? 申請執業證書協會應當自收到申請起30日內向證監會備案，不符的要書面說明現由

? 基礎知識[重點總結] ? 有價證券是虛擬資本的一種形式 有價證券狹義指資本證券，廣義包括商品證券(提貨單，運貨單，倉庫棧單)，貨幣證券(商業證券:商業本票 商業匯票和銀行證券：銀行本票 銀行匯票 銀行支票)? ? 有價證券分類：

按發行主體分： 1政府證券2政府機構證券(我國不允許)3公司證券(包括金融證券)按是否在交易所掛牌分： 1上市證券2非上市證券(憑證式國債，普通開放式基金)按募集方式：1公募證券2私募證券(信托計劃，理財計劃，定向增發)按代表的權利性質分：股票 債券 其他證券(基金，衍生品《金融期貨，可轉換證券，權證》)? ? ? ? ? 有價證券的特征：A收益性B流動性C風險性D期限性

證券市場的特征：A價值直接交換的場所 B財產權利直接交換的場所C 風險直接交換的場所 證券市場的品種結構：股票 債券 基金 衍生品市場 證券市場的基本功能：籌資-投資 定價 資本配置功能

證券市場中介機構：證券公司 證券登記結算公司 證券服務機構(投資咨詢公司，會計師事務所，資產評估機構，律師事務所，證券信用評級機構)? ? 證券市場的產生：A社會化大生產和商品經濟的發展 B股份制的發展 C信用制度的發展

國際證券市場發展趨勢：A市場一體化 B投資者法人化 C金融創新 D金融機構混業化 E交易所重組公司化 F證券市場網絡化 G 金融風險復雜化 H金融監管合作化 ? 中國第一個標準化期貨合約-----深圳有色金屬交易所-特級鋁期貨標準合同(實現了遠期合同向期貨的過渡)? WTO后證券業在5年過渡期的對外開放包括：1直接B股交易 2成為交易所特別會員 3設立合營公司從事基金管理業務 4加入三年內設立合營證券公司從事A股B股H股和政府債，公司債的承銷和交易 5合資券商開展咨詢服務，給予國民待遇，可設分權機構

? ? ? 股票的性質： A有價證券 B要式證券 C證權證券 D資本證券 E綜合權利證券 股票的特征： 1收益性2風險性3流動性4永久性5參與性

股票的類型： A普通股票和優先股股票(權利不同分)B記名股票和無記名股票(是否記名分)C有面額和無面額股票(是否標明金額分)? 股票的價值：1票面價值（資本總數/股份數）2賬面價值(凈值OR每股凈資產)3清算價值4內在價值(理論價值OR未來收益的現值)

? ? 股票的價格：1理論價格(=預期股息收益/金融市場利率）2市場價格(供求關系是最直接的影響因素)

影響股票價格的因素：

? 直接原因：供求關系的變化或者說是買賣方力量的強弱轉換

根本原因：股票供求以及股票價格主要取決于預期 基本因素：

? A公司的經營狀況(1資產凈值2盈利水平3派息政策4股票分割 5增資減資 6銷售收入 7原材料供價 8主要經營者理替 9公司重組 10意外災害)B宏觀經濟因素(1經濟增長2經濟周期3貨幣政策《準備金率，再貼現。公開市場業》4財政政策 5市場利率 6通貨膨脹 7匯率變化 8國際收支)C政治因素(1戰爭 2政權更迭 3政府重大經濟政策出臺 4國際社會政治經濟的變化)D心理因素 E穩定市場的政策與制度安排(技術性停牌 臨時停市)F人為操縱因素

? 普通股股東的權利：1重大決策參與權 2公司資產收益權和剩余資產分配權 3優先認股權 4查閱公司資料 5交易股票

? ? ? ? 清償順序：清算費用――職工工資――社保費用――法定補償――所欠稅款――公司債務――普通股東 我國股票按投資主體分：國家股 法人股 社會公眾股 外資股 債券的特征：償還性 流動性 安全性 收益性 債券分類：

? 按發行主體分(政府債券 金融債券 公司債券)按付息方式分：零息債券 附息債券 息票累積債券 浮動利率債券 按形態分類：實物債券 憑證式債券 記賬式債券

? 廣義政府債券屬于公共部門債務 狹義屬政府部門債務 政府債券特征：安全性高 流通性強 收益穩定 免稅待遇

? ? ? ? 國債按資金用途分：赤字國債 建設國債 戰爭國債 特種國債

儲蓄債券是以個人為發行對像的非流通國債，一般以吸收個人小額儲蓄為主

儲蓄國債利率由財政部參考存款利率和供求關系確定

記賬式國債利率由記賬國債承銷團投標確定 公司債券類型：信用公司債(無擔保)不動產抵押公司債 保證公司債 收益公司債 可轉換公司債 附認股權證公司債

?

國際債券特征：資金來源廣發行規模大 存在匯率風險 有國家主權保障 以自由兌換貨幣作計量貨幣 ? ? 龍債券是指除日本以外亞洲地區發行的一種以非亞洲國家貨幣標價的債券

投資基金的特點：集合投資 分散風險 專業理財 基金的作用：為中小投資者拓寬了渠道 利于證券市場的穩定和發展

? ? ? 基金托管人可磋商酌情調低基金托管費經證監會核準后公告無須召開持有人大會 基金投資風險：市場風險 管理能力風險 技術風險 巨額贖回風險

金融衍生工具基本特征：跨期性 杠桿性 聯動性 不確定高風險性(信用風險 市場風險 流動性風險 結算風險 運作風險 法律風險)? ? 金融衍生工具按產品形態和交易場所分：內置型衍生工具 交易所交易衍生工具 OTC交易的衍生工具 金融衍生工具按自身交易方法及特點分類：金融遠期合約 金融期貨 金融期權 金融互換 結構化金融衍生工具

? ? 按基礎工具分類：

股權類(股票期貨 股票期權 股票指數期貨 股票指數期權及混合交易合約)利率類(遠期利率協議 利率期貨 利率期權 利率互換及混合交易合約)貨幣類(外匯合約 貨幣期貨 貨幣期權 貨幣互換及合約的混合交易合約)信用類(信用互換 信用聯結票據)其它類

? ? 金融衍生工具的創新：風險管理型創新 增強流動型創新 信用創造型創新 股權創造型創新

期權的權利期間與時間價值存在同方向但非線性影響 基礎資產產生收益將使看漲期權價格下跌，看跌期權價格上長升

? 權證的要素包括：類別 標的 行權價格 存續時間(6個月以上 24個月以下)行權日期 行權結算方式 行權比例

? ? 可轉債換發行時證券的性質分：可轉換債券 可轉換優先股

存托憑證(DR)也稱預托憑證 對發行人的優點：A市場容量大，籌資能力強 B避開直接發行股票債券的法律要求，上市手續簡單成本低

? ADR對投資者的優點：以美元交易,國內清算 ADR須經美國證監會注冊有助于保障投資者的權益 股利發放以美元支付 規避投資政策限制

? 資產證券化分類： 按基礎資產分類(不動產證券化 應收賬款證券化 信貸資產證券化 未來收益證券化 債券組合證券化)? ? 按地域分類(境內資產證券化 離岸資產證券化)證券化產品的屬性分類(股權型 債權型 混合型)資產證券化當事人包括：發起人(原始權益人大型工商企業及金融機構)特定目的機構(為發起人的資產為基礎發行證券化的產品機構)? ? ? ? 資金和資產存管機構 信用增級機構 信用評級機構 承銷人 投資者 證券發行市場無固定場所是一個無形市場 證券發行制度(注冊制 核準制)我國股票實行核準制由審核委員會審核 證監會核準 保薦人及保薦代表應 勤勉盡責 誠實守信

我國首次公開發行股票以詢價方式確定股票發行價格 初步詢價確定價格區間及市盈率區間，保薦機構在發行價格區間向詢價對像累計投票詢價 ? 荷蘭式招標(最低中標價 最高收益率)短期貼現債券采用單一價格方式 美式招標按各自的價格成交《長期附息債券采用多種收益率的方式》

? ? ? 會員大會是交易所最高權力機構，理事會是交易所決策機構 交易所總經理由國務院證監會任免

《深圳證券交易所設立中小企業板塊實施方案》包括四項基本原則(審慎推進 統分結合 從嚴監管 統籌兼顧)中小板的“兩個不變”(尊守的法律法規不變 發行上市條件信息披露要求不變)“四個獨立”(運行獨立 監察獨立 代碼獨立 指數獨立)? ? ? ? 基期加權股價指數又叫拉斯貝爾加權指數(采用基期發行量和成交易作為權數)計算期加權股價指數又叫派許加權指數(采用計算期發行量和成交量為權數)幾何加權股價指數又叫費雪理想式(是對上面二種指數作幾何平均，實際很少用)股票收益：股息收入 資本利得 公積金轉增收益 股息種類：現金股息 股票股息 財債券收益：債息收入 資本利得 再投資收益

? ? 公積金來源：A溢價發行的部份 B稅后利潤中提存的 C資產重估增值部分 D外部贈與資產

系統風險：政策風險 經濟周期波動 利率風險 購買力風險(通脹)非系統性風險：信用風險 經營風險 財務風險

? ? ? ? ? 證券資產管理是實現委托資產收益的最大化

證券經紀業務及其它二項業務的董事會應設薪酬與提名委員會，審計委員會和風險控制委員會 證券公司內部控制應當貫徹健全，合理，制衡，獨立的原則

經紀業務內部控制主要內容：防范挪用客戶資金資產 非法融入融出資金及結算風險

自營業務重點A防范規模失控，決策失誤 超越授權，變相自營，賬外自營，操縱市場，內幕交易 B建立決策程序加強決策管理 C合理的預警機制

? 投資銀行重點防蕩法律風險 財務風險 道德風險 研究咨詢業務應重點防范傳播虛假信息誤導投資者，無資格執業，違規執業及利益沖突

? ? 業務創新應重點防范違法違規，規模失控，決策失誤 分支機構應重點防范 越權經營，預算失控及道德風險 凈資本=凈資產-金融產品投資風險調整-應收款的風險調整-其它流動資產項目的風險調整-長期資產的風險調整-或有負債的風險-/+證監會認定的其

? 證券登記結算公司設立條件：A自有資金不少于2億元 B必要的場所及設施 C主要管理及從業人員要有從業資格 D其它條件

? ? 證券市場監管手段：法律手段 經濟手段 必要的行政手段

證券市場監管的意義：保障投資者權益 B維護市場良好秩序 C發展和完善證券市場體系 C準確全面的信息利于參與者的決策

? ? ? 國際證監會公布了監管的三個目標：保護投資者 保證市場公平效率和透明 降低系統風險 信息披露：全面性 真實性 時效性

操縱市場行為：A單獨或合謀集中資金持股優勢連續賣買 B與他人串通事先約定時間，價格，方式影響價格和數量 C在自已的賬戶間對倒

? 內幕信息包括：1分配股利或增資計劃 2股權結構的重大變化 3債務擔保的重大變更4 營業用主要資產的抵押，出售報廢一次超過資產的30% 5公司主要管理人員的行為可能承提重大損失賠償責任 6上市公司的收購方案 ? ? 證券業協會三大職能：自律 服務 傳導

證券從業人員行為規范內容：正直誠信 勤勉盡責 廉潔保密 自律守法

? 交易（數字類）

? ? ? ? ? ? ? ? 1986.08沈陽開辦企業債券轉讓業務（新中國證券市場建立的標志）1988.04起我國先后在61個大中城市開放了國庫券轉讓市場

1992年B股在上海證券交易所上市 證券交易所會員受理在受理之后20個工作日做出是否同意決定 每月7個工作日內報送上月統計表及風險控制指表監管表 深圳1個標準流速為15筆/秒

單個企業年金計劃最多開產10個證券帳戶 證券自營開產多帳戶每500萬注冊資本開一個

證券發行人在發行結束2個交易日向登記公司申請發行登記 1998.04.01上交所開始實行全面指定交易制度 申報最小變動單位：上交所 基金，權證為0.001 深交所 基金為0.001 B股為 0.001美元 B股 0.01港元 債券質押回購0.005 ,深交所 A股，債券，買斷回購0.01 A股，債券，質押回購0.01 ? 上交所申報時間：9：15～9：25, 9：30～11：30, 13：00～15：00（9：20～9：25為開盤集合競價階段，不能撤單）? 深交所申報時間：9：15～11：30, 13：00～15：00（9：20～9：25, 14：57～15：00 不能撤單集合競價階段）9：25～9：30只申報 ? 中小企業板連續競價時有效競價范圍為最近成交價的上下3%，開盤集合競價沒有成交的連續競價開時是調整為前收盤價的上下3% ? 上交所無漲跌幅限制的證券時，集合競價階段申報要求：A）股票不高于前收盤價的900%不低于前收盤價的50% B）基金，債券申報不高于前收盤價的150%不低于前收盤價的70% ［債券回購無限制］ 連續競價階段申報要求：A）申報價格不高于實時的最低賣出價格的110%，不低于實時最高買入價格的90% 同時不高于上述最高最低申報價格平均數的130%且不低于平均數的70% ? 深交所無漲跌幅限制的證券時，股票首日集合競價為發行價的900%，（連續競價，收盤集合競價為最近成交價的上下10%）債券首日集合競價為發行價的上下30%，（同上一樣，都是10％）質押回購非上市首日集合競價為前收盤價的上下100%，連續競價，收盤集合競價為最近成交價的100% ? ? 上交所收盤價，深圳集合競價無法產生收盤價的以最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權平均價 證券公司收取的傭金不得高于證券交易金額的3?,不足5元按5元收，B股不足1美元或5港元的還1美元或5港元收 ? ? ? ? 2008.04.24,交易印花稅由3?下調為1?

大宗交易時間：上交所為9：30～11：30 13：00～15：30 深交所為9：15～11：30 13：00～15：30 股票在實行退市風險警示前1個交易日發布公告

中小板退市警示的情形：A一個會計審計結果對外提保超過1億元且占凈資產的100% B為關聯方提供資金超2000萬元或者占凈資產值50%以上 C24個月內再次受到公開譴責 D 連續20個交易日收盤價低于面值 E 連續120個交易日成交量低于300萬股 ? ? 交易席位超過10%無法申報或者行情中斷的營業部超過10%以上的異常情況實行臨時停市

上交所固定收益平臺交易于2007.07.25開始試行，（交易時間為9：30～11：30, 13：00～14：00），每筆買賣報價數量為5000手的整數倍 ? ? 固定收益平臺實行凈價申報，最小變動單位為0.001元。漲跌幅為10%，1手為1000元面值

公布賣買最大5家營業部的條件：A收盤價偏離值達±7%的前3只股票（基金）B價格振幅達到15%的前3只股票（基金）C換手率達到20%的前3只股票（基金）

? 異常波動情形：A連續3個交易日價格漲跌幅偏離值累計達±20%的 B ST，*ST連續3個交易日漲跌幅偏離值達±15% C連續3個交易日日均換手率與前5個交易日換手率比值達到30倍且連續3個交易日累計換手率達20% ? QFII境 內 證券投資制度啟動于2002年年底 OFII持有一家上市公司股票不得超過10%，所有QFII持有一家總數不超過20% ? 分紅派息公告時間為股權登記日3個工作日前 R+1日紅股到帳 配股認購于R+1日開始，認購期為5天。公司股票及衍生品在R+1～R+6日停牌

? 如開股東大會上市公司提前30天公告 基金認購申報最小為100,單筆最大不超過99999900元。但單筆贖回份額不超過99999999份

? 權證存續期滿前5個交易日，權證終止交易，行權 以現金方式結算行權的以前10個交易日的收盤價的平均數來計算 行權時過戶費為面額的0.05% ? 代辦股份轉讓的證券公司應具備凈資產不低于8億，凈資本不低于5億 報價轉讓的每筆委托數量應在3萬股以上，股份和資金T+1到帳

? IB業務的資格條件：1）前6個月風險指標合規 2）資金第三方存管 3）控股期貨公司或者同時被控股 4）公司總部5名，營業部2名具有期貨從業資格人員 5）已建立相關的業務規則，內部控制，風險隔離制度 6技術系統達標

? 證券自營最低注冊資本1億，凈資本不低于5000萬 自營股票規模<凈資本的100% 自營證券規模（按成本價計）<凈資本200 % 自營持有一種非債券證券成本<5%該證券市值 一種非債券的成本<凈資本的30% 證券自營相關原始憑證保存20年

? ? ? ? ? ? 每半年，一年后的30日報證監會證券自營的情況

資產管理業務要求凈資本不低于2億元，3年以上證券自營，資產管理的從業經歷人員不少于5人

集合資產管理要求限定性集合資產管理計劃的凈資本不低于3億，非限定性集合資產的凈資本不少于5億元 定向資產管理，單個客戶不低于100萬元，限定性集合單個客戶不低于5萬，非限定性不低于10萬 集合資產計劃批準后6個月內啟動推廣，60個工作日完成設產工作開始投資運作

證券公司參與一個集合計劃的自有資金不得超過計劃規模的5%且不超2億，參與多個計劃不得超過公司凈資本的15% ? ? 資產管理客戶資產投資一個股票不超該證券的10%，一個集合計劃投資于一個公司不得超過該計劃的10% 資產計劃投于關聯公司不得超計劃的3%，集合資產管理計劃應通過會籍辦理系統每月前5個工作日向上交所提供上月資產凈值，4個月報審計

? 融資融券試點的條件：A經紀業務滿3年的創新類證券公司 B高管2年內沒有違法和處C最近2年各項風險控制指標合規定6個月凈資本在12億

? ? 證監會派出機構收到申請后10個工作日內向證監會出具是否同意申請人開展融資融券業務的書面意見 標的證券應當符合下列條件：交易所上市滿3個月 融資買入的流通股本不少于1億股或者流通市值不低于5億元融券賣出的流通股本不少于2億股或流通市值不少于8億元 股東人數不少于4000人 3個月內日均換手 率不低于指數日均換手率的20%，日均漲跌幅與指數的偏離值不超4%，波動幅度不超500%（基準指數指上海綜合指數，深圳綜合指數和中小板指數）? ? ? 有價證券沖抵保證金的折算率：上證180成份股和深圳100成份股折算率不超過70%，其他股票不超過65% 開放式基金折算率不超過90% 國債不超過95%，其他上市證券投資基金和債券不超過80% 客戶維持擔保比例不低于130%，追加后的維持擔保比例不低于150%。維持擔保比例超300%后可提現，但提現后擔保比例不低于300% ? ? ? ? 對單一客戶融資融券規模不得超過凈資本的5%，接受單只擔保股票市值不超過該股票的20% 上交所1993.12 深交所1994.10分別開辦了以國債為主的質押式回購交易 上交所2002.12.30 深交所2003.01.03分別推出了企業債的回購交易

上交所新質押式（買斷式）國債回購分為： 1 2 3 4 7 14 28 91 182（9種）上交所質押式企業債品種有：1 3 7（3種）? 深交所質押式國債回購品種：1 2 3 4 7 14 28 63 91 182 273（11種）深交所質押式企業債品種：1 2 3 7（4種）? 2002年全國銀行間債券市場回購期限最短1天，最長1年（最小交易數額為債券面額10萬，交易單位為債券面額1萬）? ? 銀行間1997年6月5日老的回購期限：7天 14天 21天1個月 2個月 3個月 4個月七種

結算備付金利息每季結一次，結息日為第三個月的20日 資金交收透支結算公司按透支金額的120%暫扣托管證券 ? 國債買斷式回購到期購回結算交收時點為R+1日（R為到期日）14：00 權證交收上海市場是T日日終，深圳為T+1日日終

? 交易［總結］

? ? ? ? ? 證券交易特征：收益性 風險性 流動性 證券交易 公開原則的核心是實現市場信息的公開化

證券交易的對象是委托合同中的標的物（股票交易 債券交易 基金交易 其他衍生工具交易）

證券交易的方式：現貨交易 遠期交易 期貨交易 債券回購交易（屬于短期融資歸屬于貨幣市場）信用交易 證券交易市場的作用：1提供充分交易的條件 2提供充分的價格競爭發現合理的價格 3 實施公開，公正及時的信息披露 4提供便捷的交易和服務 ? 場外市場的交易活動呈現非集中性，銀行間債券市場（交易品種：政府債，金融債和央行債）已經成為一個重要的場外交易市場 ? ? ? ? ? 自主報價：分為公開報價（單邊，雙邊）和對話報價

證券結算風險基金用于技術故障，操作失誤，不可抗力造成的損失

成交的優先原則主要有：價格，時間，比例分配，數量，客戶，做市商，經紀商優先原則

證券交易機制的目標：流動性（速度 價格）穩定性（重要措施提高市場透明度）有效性（高效率 低成本）定期交易系統特點：A價格穩定 B 成本想對較低 連續交易系統特點：A交易的即時性 B 交易過程中提供更多的信息 ? 指令驅動系統是一種競價市場 也叫訂單驅動市場 報價驅動系統是一種連續交易商市場也叫做市商市場 ? 證券交易所會員由交易所理事會批準 存在問題的會員采取的措施：口頭 書面 整改 談話 調查 暫停業務 提請證監會處理

? 普通席位（A股席位）買賣 A股，債券，基金 專用席位（B股席位 債券專用席位 質押席位 剩余賣出席位 基金租用席位）

? 深交所：A股席位（普通席位 投資基金專用 網上委托專用）B股席位（會員B股 境外B股）特別席位（國債 基金 股票質押 代辦股份轉讓）

? 境內經營機構要取得B股席位須外管局的許可證 境外經營機構要取得B股席位須證監會的外資股業務資格證書

? ? ? ? ? 交易席位轉讓要會員部審核批準，方能轉讓 上交所交易單元是交易權限的技術載體 證券經紀業務分柜臺代理和交易所代理二種

證券經紀商的作用：A充當買賣媒介 B提供咨詢 C提高了證券市場的充動性和效率

《風險提示書》提示的風險有：宏觀經濟風險，政策風險，公司經營風險，技術風險，不可抗力風險 委托人的權利：1選擇經紀商 2要求經紀商忠誠辦理受托業務 3對自己的股票有持有權和處置權 4交易過程的知情權 5尋求司法保護權

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 證券經紀業務的特點：1業務對象的廣泛性 2經紀商的中介性 3客戶指令的權威性 4客戶資料的保密性 證券帳戶開戶代理機構：證券公司 商業銀行 中國結算公司境外B股結算會員 證券投資基金帳戶可以買賣上市國債

證券公司和基金管理公司開戶，需提供證監會發的證券經營機構許可證和《證券賬戶自律管理承諾書》 證券登記按證券種類分為：股份登記 基金登記 債券登記 按性質劃分：初始登記 變更登記 退出登記 同一證券公司的不同席位之間當日買入可以轉托管，不同證券公司席位間當日買入不可以轉托管 委托指令內容：賬戶號碼 證券代碼 買賣方向 委托數量 委托價格

市價委托優點：1沒有價格上的限制 2指令執行較容易 3成交迅速成交率高 全價交易指 買 賣債券時以含有應計利息的價格申報并成交的交易

凈價交易指 買賣買賣債券時以不含應計利息的價格申報并成交的交易 國債最先采用凈價交易 上交所/深交所公司債現貨交易采用凈價交易

? ? ? ? 非柜臺委托：電話委托 傳真委托 函電委托 自助終端委托 網上委托

集合競價有二個以上符合要求的條件，深交所以距前收盤價最近的價位成交，上交所以二個價位的中間價成交 我國債券和權證實行當日回轉交易。

固定平臺交易商中 “一級交易商”提供雙邊報價及對詢價提供成交報價的交易商。（做市商）雙邊報價中斷時間不超過60分鐘，收益率差小于10個基點單筆不得低于5000手

? ? 營業部經紀業務內部控制的重點：防范挪用客戶結算資金 非法融入融出資金 業務操作的合規性 結算風險 證券經紀業務的風險：合規風險 管理風險（防范：1嚴格操作規程2提高員工素質 3嚴格內部管理 4提高差錯的處理效率）技術風險

? ? ? 網上發行的優點：經濟性 高效性

網上累計投標詢價和網上定價市值配售屬于網上定價發行模式

新股申購過程：T+0投資者申購 T+1資金凍結，驗資及配號（承銷商需做回撥要在驗資當日通知交易所）T+2搖號抽簽，中簽處理 T+3資金解凍 ? 上海A股現金紅利派發日程：T-5 向結算公司提交申請材料 T-3結算公司做出答復 T-1申請信息披露 T日發布分派公告 T+3權益登記 T+4除息日 T+8紅利放發日

? 我國A股的配股權證不掛牌交易，不允許轉托管 配股繳款是向場內申報賣出配股權證（實質是買入股票）配股不收傭金，過戶費，印花稅

? ? 深交所認購基金以基金份額為單位申報

ETF基金 當日申購的可以賣出但不可贖回 當日買入的證券當日可以用于申購 當日買入的可以贖回不可以賣出 當日贖回的證券當是可以賣出但不可以申購

? 權證發行人不可以買賣自己的權證 當日行權取得的標的證券當日不可以賣出 現金方式行權是自動行權，持有人無需申報指令

? 代辦股份轉讓時委托指令是以集合競價方式成交。代辦股份轉讓采用多邊凈額清算（交易所也采用這種）非上市股份報價轉讓采用諑筆全額非擔保交收結算

? ? ? ? ? ? 證券公司不得自營所主（代）辦的股份

柜臺自營買賣的特點：交易量小，交易手續簡單，費是少 一般為非上市的債券 自營業務的風險：合規風險 市場風險 經營風險

自營業務的特點：決策的自主性（行為，方式，品種）交易的風險性 收益的不穩定性

自營三級體制：董事會（最高決策機構）――投資決策機構（最高管理機構）――自營業務部（執行機構）自營業務的內部控制：1建立防火墻制度 2自營帳戶集中管理和訪問權限 3決策和操作檔案管理 4獨產的實時監控 5風險監控報告機制 6風險監控的糾正和處理 7業績考核和激歷制度 8全面稽查 9自營人員的職業道德和誠信教育

? ? 定向資產管理業務的基本原則：1）公平公正，誠實守信 2）健全內控，規范運作 3）投資風險客戶自擔 集合資產管理計劃客戶的義務：1承擔風險 2資金來源的合法性 3不得非法匯集他人資金 4不得轉讓集合資產 5支付管理費，托管費

? ? 集合資產的風險：法律風險 市場風險 經營風險 管理風險

融資融券業務管理基本原則：1守法 2證監會批準3 融資融券要使用自有資金或依法籌集資金4 實行集中統一管理 5健全的業務隔離制度 6前中后臺相互分離，相互制約

? 融資融券客戶的選擇標準：A從事證券交易的時間（半年以上）B 賬記狀態C 信譽狀態 D資產狀況 E投資風格F關聯關系

? ? ? ? ? ? ? 融資買入后可以賣券還款或直接還款 融券賣出后可通過買券還券或直接還券 客戶融資買的證券權益歸客戶，客戶融券賣出的證券權益歸證券公司

融資融券業務的風險：客戶信用風險 市場風險 規模和集中度風險 管理風險 信息技術風險 滬深交易所證券回購的品種主要是國債和企業債

同業拆借中心的回購券種主要是國債，融資券和特種金融券

銀行間債券市場回購的品種：政府債，中央銀行債和金融債券等記帳式債券

回購抵押的債券量應大于融入資金量 收益率在債券回購交易中對于以券融資方是其固定融資成本，對于以資融券方是固定收益

? 標準券是一種虛擬的回購綜合債券，是不分品種，只分回購期限統一按面值計算持券量的標準化品種 ? 全國銀行間債券回購利率是交易雙方協定。回購最長為365天 買斷式回購應按照公平，誠信，自律，風險自擔的原則

? ? ? ? ? 全國銀行間買斷式回購以凈價交易，全價結算。最長不超過91天 上交所國債買斷式回購按“一次成交，兩次清算”原則 清算和交收兩個過程統稱為結算

證券交易從結算時間來分：滾動交收 會計日交收（集中在一特定日進行交收）

凈額清算的優點：簡化手續 提高效率 中國結算上海分公司按照：“先回購，后其它品種”的交收違約順序

? 證券投資分析(數字類)? 20 世紀60 年代美國財務學家尤金。法默提出了有效市場假說 1973 美國芝加哥大學教授Fisher Black 和Myron Scholes 提出了第一個期權定價模型 1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二項式模型，以更簡單的方式導出期權定價模型，更具有操作性 ? 2005.07.21 頒布的《中國人民銀行關于完善人民幣匯率形成機制改革的公告》確定了人民幣“以市場供求為基礎，參考一籃子調節的有管理的”浮 動匯率制度 ? ? ? ? ? 1991～1997(證券公司，信托公司，老基金，非專業投資的企業法人)機構投資者發展的三個階段：

1998～2000(封閉式基金，保險資金，銀行資金通過質押貸款入市，三類企業作為戰略投資者)2006.08 我國批準基金管理公司啟動QDII 2001～X(開放式基金)2005.10.27 十屆人大常委會十八次會議審議通過了修定《證券法》《公司法》，于2006.01.01 施行 道-瓊斯指數中選取了工業類30 家公司(采掘業 制造業 商業)，運輸類20 家(航空 鐵路 汽車運輸 航運業)，公用事業類6 家(電話公司 煤氣公司 電力公司)我國公司某類業務收入比重>50%劃入該類別，如果沒有一項達標就選其他收入比重超30%的劃入該類別，否則歸入綜合類 ? 2001.04.04 《上市公司行業分類指引》將上市公司分為13 個門類(農林 牧 漁 采掘 制造 電力 煤氣及水的生產供應 建筑業 交通運輸 倉儲 信息技術 批零 金融 保險 房地產 社會服務 傳播與文化)90 個大類，288 個中類 2007 最新分類滬市分為 10 大行業(金融地產 原材料 工業 可選消費 主要消費 公用事業 能源 電信業務 醫藥衛生 信息技術)摩爾定律：微處理器速度18 個月翻一番 吉爾德定律：未來25 年主干網帶寬每6 個月增加1 倍(二個定律不能搞混)WTO 于1995.01.01 誕生，中國在2001.12.11 日加入 ? 2008.01.01 實施的新稅法的稅制改革原則：簡稅制 寬稅基 低稅率 嚴征管 四個統一：內企，外企適用統一的稅法 統一降低企業所得稅稅率 統一稅前扣除辦法和標準 統一稅收優惠政策實行產業優惠為主區域優惠為輔 黃金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比線：1/

8、2/

8、3/

8、4/

8、5/

8、、6/

8、7/8 1 1.919 1.382 1.618 1.809 2.000 1/3 2/3(最為重要)證券組合管理理論最早由美國著名經濟學家哈理.馬柯威茨于1952 年系統提出 夏普，特雷諾 和 詹森 分別于1964 年 1965 年 1966 年提出了資本資產定價模型(CAPM)[1976 年理查德。羅爾對資本資產定價模型提出了無法用經驗事實來檢驗] 1976 史蒂夫。羅斯提出了套利定價理論(APT)是均衡模型 金融工程是20 世紀80 年代中后期在西方發達國家興起的一門新興學科，1998 年美國金融學家費納蒂首次給出了金融工程的正式定義 ? 2001.11 中國證券分析師協會正式被接受成為國際注冊投資分析師組織(ACIIA)的會員 各國投資聯合會國際協議會(ICIA)每年2 次在世界各地召開分析師國際大會。? 1998 年協議會通過的《國際倫理綱領`職業行為標準》(這是一個指 導性的協議沒有強制性，可以作為名分析師協會在重新認識自已的職業行為倫理時參考)我國的分析師行業自律組織――中國證券業協會證券分析師專業委員會(SAAC)于2000.07.05 在北京成立

? 2002.12.13 證券業協會設產協會內議會機構――――中國證券業協會證券分析師委員會(SAAC)成為協會設立的11 個專業委員會之一(原專業委員 會工作轉移至新設立的分析師委員會)執業回避：A 承銷有商或上市推薦人等執業人員包括在證券公開發行18 個月內調離的資咨詢執業人員不得在公眾媒體發布相關投資分析報告 B 自營，受托投資管理，財務顧問和投資銀行等業務的專業人員在離崗后的6 個月不得從事向公眾開展證券投資咨詢業務 C 不得對有利害關系的證券走勢或投資的可行性做評價和建議 證券投資咨詢人員有權拒絕媒體對本人的稿件斷章取義，并自提供稿件后以書面形式保存3 年 會員制業務開展的注冊資本為不低于500 萬實收資本，每設一家分支機構追加250 萬的實收資本。會員制機構就對每筆咨詢服務收入按10%計提風 險準備。

? 證券投資分析[總結]

? 證券分析的意義：1 有利于提高投資決策的科學性；2 正確評估證券的投資價值；3 降低投資者的投資風險；4 科學的投資分析是成功的關鍵 ? 有效市場的二個前提條件：投資者必須有對信息加工分析并據此判斷價格變動的能力 影響證券價格的信息是自由流動的 ? 有效市場分類：弱勢有效市場(價格充分反映了歷史數據所隱含的信息)半強勢有效市場(完全反映所有公開信息，只有利用內幕信息才能獲得超額回報)強勢有效市場(價格及時充分反映所有相關信息包括公開信息和內幕信息)? 第I 類資料(所有公開可用的資料)第II 類資料(第I 類中已公開的部分)第III 類資料(第II 類中對證券市場歷史數據分析得到的資料)? 信息來源：政府部門(國務院證監會 財政部 人民銀行 發改委 商務部 統計局 國資委)證交所 上市公司 中介機構 媒體 其他來源(實地調研專家訪談 市場調查 親戚朋友 內幕信息)技術分析中的首要信息來源是證券交易所 上市公司作為信息發布的主體，所發布的有關信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源 ? ? 我國證券市場的投資理念：價值挖掘型 價值發現型 價值培養型三者并存

證券投資策略：1 保守穩健型a 投資無風險低收益證券(國債 國債回購)b 低風險低收益證券(企業債金融債 可轉換債)2 穩健成長型 中風險中收益證券(穩健型基金 指數型基金 分紅穩定的藍籌股 高利率低等級企業債)3 積極成長型 高風險高收益證券 ? 分析師的主要流派：1基本分析流派(以宏觀經濟，行業特征及上市公司財務數據作為分析對象與決非策基礎,)2 技術分析流派(以市場價格，成交量，價和量的變化 時間等市場行為作為分析對象與決非策基礎)3 心理分析流派(個體心理分析[基于人的生存欲望，人的權力欲望和人的存在價值欲望三大理論來分析]群體心理分析[基于群體心理理論與逆向 思維理論]4 學術分析流派(哲學基礎是“效率市場理論”，不以“戰勝市場”為目標)? 投資分析的三要素：信息，方法，步驟；方法 1基本分析主要是根據經濟學，金融學，投資學財務管理學的基本原理來分析的2技術分析主要根據證券市場自身變化規律得出結果 3證券組合分析法是以多元化投資來降低非系統性風險為出發點 ? 經濟指標：1 先行性指標(利率水平，貨幣供給，消費者預期，主要生產資料價格，企業投資規模)2 同步性指標(個人收入，企業工資支出，GDP，社會商品額)3 滯后性指標(失業率，庫存量，銀行未收回貸款)? ? ? 經濟政策包括：貨幣政策 財政政策 信貸政策 債務政策 稅收政策 利率與匯率政策 產業政策 收入分配政策 公司分析的側重點：公司的競爭力 盈利能力 經營管理能力 發展潛力 財務狀況 經營業績 潛在風險 證券組合分析法是根據投資者對收益率和風險的共同偏好以及個人偏好確定最優證券組合并進行組合管理的方法 證券組合的分析內容主要包括：馬柯威茨的均值方差模型 資本資產定價模型 特征線模型 因素模型 套利定價模型

? ? ? 影響債券價值的外部因素：基礎利率 市場利率 通貨膨脹 外匯匯率 利率期限結構理論：1 市場預期理論 2 流動性偏好理論 3 市場分割理論

影響期限結構的三種因素：1 對未來利率變動方向的預期 2 債券預期收益中存在的流動性溢價 3 市場效率低下或者認為長期市場與短期市場之間流動存在障礙

? ? ? ? ? ? 影響股票投資價值的內部因素：公司凈資產 盈利水平股利政策 股份分割 增資或減資 資產重組 影響股票投資價值的外部因素：宏觀經濟因素(貨幣政策 財政政策 收入分配政策)行業因素 市場因素 股票內部收益率就是指使得投資凈現值等于零的貼現率

在一定的假設條件下股票持有者預期回報率恰好是本益比的倒數

市凈率通常考察股票的內在價值多為長期投資者所重視，市盈率通常考察股票的供求狀況更為短期投資所關注 ETF 或LOF 潛在的投資價值表現在七個方面：1 交易成本相對低廉 2 交易手續相對簡便 3 成交價格相對透明 4 交易效率想對較高 5 具有理高的流動性相對于普通開放基金 6 潛在的跨市場套利機會 7 折溢價幅度相對較小

? ? 影響期貨價格的主要因素是：持有現貨的成本和時間價值

影響期權價格的主要因素：1 協定價與市場價 2 權利期間(剩余的時間)3 利率 4 標的物的波動性 5 標的資產的收益(負相關)? ? ? ? ? ? ? 可轉換證券的價值有1投資價值 2轉換價值 3理論價值 4市場價值 可轉換證券的市場價格=轉換比例*轉換平價

可轉換證券的轉換價值=轉換比例*標的股票市場價格 轉換升水=可轉換證券的市場價格-可轉換證券的轉換價值 轉換貼水=可轉換證券的轉換價值-可轉換證券的市場價格

股本權證是由上市公司發行的行權會增加公司股份，所以對公司股本具有稀釋作用

宏觀經濟分析的方法：總量分析法(主要是動態分析也包含靜態分析)結構分析法(主要是靜態分析，對不同時期結構分析則屬于動態分析)? ? ? ? ? ? GDP 國內生產總值=消費+投資+政府支出(包括購買不包括轉移支付)+凈出口(出口-進口)GNP 國民生產總值(GNP 包含本國公民在外國取得的收入，但不包含外國居民在國內取得的收入)GDP=GNP-本國公民在外國取得的收入+外國居民在國內取得的收入

通貨膨脹用三種指標衡量：1零售物價指數CPI 2生產者物價指數PPI 3國民生產總值平減指數 通貨膨脹傳統解釋的原因有三種：需求拉上的 成本推進的 結構性的

國際收支包括：經常項目(貿易收支 勞務收支 單方面轉移)資本項目(直接投資政府和銀行的長期借款 企業信貸)? 外商投資包括直接投資(用現匯，實物，技術在我國境內開辦獨資企業和合資企業)間接投資(對外借款 ??直接投資以外的各種利用外資形式)? 貨幣供應量的三個層次1)M0 流通中的現金 2)M1 狹義貨幣供應量(M0+活期存款)3)M2 廣義貨幣供應量(M1+定期存款+證券公司的客戶保證金)M2-M1=準貨幣

? ? ? ? ? ? ? 一國的國際儲備包括：外匯儲備 黃金儲備 特別提款權 國際貨幣組織的儲備頭寸(IMF)財政收入包括：各項稅收 專項收入 其他收入 國有企業計劃虧損補貼

宏觀經濟對證券市場的影響途徑：1 企業經濟效益 2 居民收入水平3 投資者對股價的預期 4 資金成本 通貨膨脹對企業的微觀影響表現為：稅收效應 負債效應 存貨效應 波紋效應

國債的功能：1 國債可以調節國民收入的使用結構和產業結構 2 調節資金供求和貨幣流通量

選擇性貨幣政策工具：1直接信用控制(行政命令的方式對金融機構的信用活動進行控制，手段包括:規定利率限額與信用配額 信用條件限制 規定金融機構流動性比率和直接干預)2間接信用指導(道義勸告 窗口指導)? 收入政策目標包括：收入總量目標(著眼于宏觀經濟總量平衡，處理積累和消費)收入結構目標(處理各種收入的比例)? 國際金融市場影響我國證券市場的途徑：1 通過人民幣的匯率預期 2通過宏觀面和政策面間接影響3通過微觀面直接影響

? 股票市場供給的決定因素：1上市公司質量(最根本)2上市公司數量（直接決定）【影響上市公司數量主要因素1宏觀經濟環境2制度因素(主要是發行上市制度 市場設立制度和股權流通制度)3市場因素】

? 股票需求的因素：1 宏觀經濟環境 2 政策回素(A 市場準入B 利率變動C 證券公司的增資拓寬D 銀證合作的前景)4 居民金融同產結構的調整 5 機構投資者的壯大 6 資本市場的開放程度(服務性開放投資性開放)? ? ? ? 融資融券對市場的風險：助漲助跌 證券交易容易被操縱 對金融體系的穩定性帶來一定的威脅 產業的三個特點：規模性 職業化 社會功能 道-瓊斯指數分三類：工業 運輸業 公用事業

完全競爭特點：(農產品)1 生產者眾多，生產資料可以完全流動 2 產品同質無差別 3 市場決定價格，企業只能接受價格 4 盈利由產品需求決定 5 生產者自由進退 6 市場信息對買賣雙方都暢通

? 壟斷競爭特點：(制成品紡織等輕工業產品)1 生產者眾多，生產資料可以流動 2 產品同種但不同質 3 對產品的價格有一定的控制力

? 寡頭壟斷特點：(鋼鐵 汽車 石油)1 初始投入大，阻止大量中小企業進入 2 大規模生產才能獲得好的效益 3 對產品價格有壟斷能力

? 完全壟斷特點：(發電廠 煤氣公司 自來水公司 郵電通信 稀有金屬礦開采)1 市場被獨家企業所控制 2 產品沒有或缺少相近的替代品 3 壟斷者根據供需制定理想的價格和產量 4 自由性是有限度的，受反壟斷法和政府管制約束。

? 行業分三類：增長型行業(計算機 復印機)周期性行業(耐用消費品 需求收入彈性較高的行業)防守型行業(食品 公用事業)? 行業生命周期：幼稚期(高風險低收益)適合投機者和創業投資者 [太陽能] 成長期(高風險高收益)適合投資。但破產率與被兼并率相當高[電子信息] 成熟期(穩定風險高收益)適合收益型投資者[石油冶煉] 衰退期分為自然衰退和偶然衰退 [鋼鐵 紡織業 煤炭開采 自行車 鐘表] ? ? 行業成熟表現為：技術成熟 產品成熟 工藝成熟 產業組織成熟] 成熟期的特點：1 規模空前，地位顯赫，產品普及 2 行業生產能力接近飽和，需求趨于飽合，買方市場出現 3 構成支柱產業地位 4 從價格競爭向非價格競爭轉變 行業的興衰受到技術進步，產業政策，產業組織創新，社會習慣改變和經濟全球化影響

? ? ? ? 產業政策包括：產業組織政策(核心)和 產業結構政策(核心)產業技術政策 產業布局政策 產業組織政策的主要核心是：反對壟斷，促進競爭，規范大企業，扶持中小企業 產業組織政策包括：市場秩序政策 產業合理政策 產業保護政策

產為布局政策的原則：經濟性 合理性 協調性平衡性 《謝爾曼反壟斷法》(1890 年)保護貿易與商業免受非法限制和壟斷 《克雷頓反壟斷法》(1914 年)限制一家公司持有其他公司股票減弱行業競爭 《羅賓遜。帕特曼法》(1936 年)規定了價格歧視是非法的

? 經濟全球化主要表現在：1 生產活動的全球化 2WTO 的誕生 3 金融日益融合一起 4 投資活動遍及全球 5 跨國公司作用進一步加強

? 行業分析的方法：歷史資料研究法 調查研究法 歸納與演繹法 比較研究法 數理統計法(相關分析 一元線性回歸 時間數列

? 公司的基本分析：公司行業地位分析 公司經濟區位分析 公司產品分析 公司經營能力分析 公司盈利能力和成長性分析

? ? 區位分析包括：區位內自然條件與基礎條件 區位內政府的產業政策 區位內的經濟特色

公司產品分析：產品競爭能力(成本優勢技術優勢 質量優勢)產品的市場占有率 產品的品牌戰略(創造市場，聯合市場，鞏固市場)? 公司規模變動特征及擴張潛力分析：1 公司的規模擴張是由供給推動還是市場需求拉動，是產品創造市場還是滿足市場，是依靠技術進步還是其 它生產要素 2 縱向比較公司的數據把握公司發展趨勢是加速發展，穩步擴張還是停滯不前 3 橫向行業內比較了解行業內地位 4 預測主要產品的市場前景及公司的未來市場份額 5 分析公司的財務狀況及投資和籌資能力

? ? ? ? 公司主要財務報表：資產負債表(靜態的)利潤表(損益表)現金流量表 現金流量表主要分為：投資活動 經營活動 籌資活動 財務報表的分析方法有二種：比較分析法 因素分析法 公司財務比率分析

? 1變現能力分析(短期償債能力)：a流動比率=流動資產/流動負債 b速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債 c營運資金=流動資產-流動負債

? 2營運能力分析：a1存貨周轉率=營業成本/平均存貨(次)a2存貨周轉天數=360*平均存貨/營業成本 a3平均存貨=(存貨期初數+存貨期末數)/2 b1應收賬款周轉率=營業收入/平均應收賬款(次)b2應收賬款周轉天數= 360(天)*平均就收賬款/營業收入 c1流動資產周轉率 c2總資產周轉率 c3平均流動資產 c4平均資產總額 c5負債總額

? 3長期償債能力分析：a資產負債率= 負債總額/資產總額 b產權比率=負債總額/股東權益 c有形資產凈值債務率=負債總額/(股東權益-無形資產凈值)d已獲利息倍數 e其他因素（長期租賃、擔保責任、或有項目）? 長期債務與營運資金比率=<1(長期債務不應超過營運資金[=流動資產-流動負債])凈利潤=銷售收入-銷售成本

? 4盈利能力分析： 銷售凈利率= × 100% 銷售毛利率= × 100% 銷售收入 銷售收入 凈利潤 凈利潤 ? ? ? ? 資產凈利率= × 100% 凈資產收益率= × 100%平均資產總額 期末凈資產 凈利潤 每股市價 投資收益分析 每股收益= 市盈率=(倍)期末發行在外的普通股總數 每股收益 每股股利 普通股每股股利 股利支付率= × 100% 股票獲利率= × 100% 每股收益 普通股每股市價

每股凈資產= 年末凈資產(理論上股票的最低價值)市凈率=每股市價(倍)發行在外的年末普通股數 每股凈資產 ? 經營現金凈流量 現金流量分析：(流動性分析)現金到期債務比= 本期到期債務 經營現金凈流量 經營現金凈流量 ? 現金流動負債比= 現金債務總額比= 流動負債 債務總額 經營現金凈流量 經營現金凈流量(獲取現金能力分析)銷售現金比率= 每股營業現金凈流量= 銷售收入 普通股股數(財務彈性分析：利用投資機會的能力)現金滿足投資比率=近5 年經營活動現金凈流量 ? 現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量近5 年資本支出，存貨增加，現金股利之和 每股現金股利 經營現金凈流量 營運指數= >1 經營所得現金 EVA(經濟增加值)=NOPAT-資本X 資本成本率 MVA(市場增加值)=市值-資本 擴張型公司重組：購買資產 收購公司 收購股份 合資組建公司 公司合并(吸收合并，新設合并)? ? 調整型公司重組：股權置換 股權資產置換 資產置換 資產出售剝離 公司分立 資產配負債剝離

控制權變更重組：股權無償劃撥 股權協議轉讓 公司股權托管和公司托管 表決權信托 股份回購 交叉控股 區分報表性重組和實質性重組的關鍵是看有沒有進行大規模的資產置換或合并，實質性重組一般要將被并購企業的50%以上資產與并購企業的資產進行置換 或 合并 折現率是將有限期的預期收益折算成現值的比率 本金化率是將未來永續性預期收益折算成現值的比率 ? ? 關聯交易：關聯購銷 資產租賃 擔保托管經營 關聯方共同投資

關聯交易的主要作用：1 降低交易成本 2 促進生產經營渠道的暢通 3 提供擴張所需的優質資產 4 有利于實現利潤的最大化 技術分析是應用數學和邏輯的方法探索出一些典型變化規律的四要素：價，量，時，空 ? 技術分析的理論基礎——道氏理論(主要原理：1 市場價格指數可以反映市場大部分行為，收盤價是最重要的價格 2 市場波動具有趨勢性 3 主要趨勢有三個階段―――累積期-上漲期-累積期 4 二種平均價格指數必須相互確認 5 趨勢必須要交易量的確認 6 趨勢形成后將持續)? ? ? 技術分析分為五大類：指標類 切線類 形態類 K 線類 波浪類 證券市場主要有三種人：多頭 空頭 旁觀者(持股者和持幣者)反轉突破形態：頭肩形態(頭肩頂頭肩底 復合頭肩形態)雙重頂和雙重底形態 三重頂(底)形態 圓弧形態 喇叭形(多出現在頂部)V 形反轉(失控形態)? 持續整理形態：三角形(對稱三角形，上升三角形，下降三角形)矩形 旗形(時間不能太長應短于3 周)楔形 ? 波浪理論全稱是“艾略特波浪理論”直到20世紀70年代由柯林斯(是此人整理出來的)的專著《Wave Theory》出版后波浪理論才正式確立 ? 波浪理論考慮的三個因素：形態(最重要，波浪理論賴以生存的基礎)相對位置比例 時間長短 ? 葛蘭碧九大原則：1 價格隨量增遞增，股價繼續上升 2 突破前一波的高峰創新高繼續上揚，但此時的量沒有突破存在股價潛在的反轉信號 3 股價隨成交量的遞減而回升，量跟不上存在潛在反轉信號 4 股價隨成交量的緩慢遞增而逐漸上升，隨后走勢突然垂直的噴發行情 5 股價走勢因成交量的遞增而上升 6 在一波長期下跌形成的谷底后股價回升，成交量并沒有隨股價而上升，股價乏力再度跌落谷底附近當第二谷 的成交量低于第一谷底時股價將要上升 7 股價往下跌的落相當長的時間后市場出現恐慌性拋售，此時成交量放大股價大幅度下跌。創出新低 8 股價下跌，向下突破股價形態，趨勢線出現了大成交量明確表示出了下跌趨勢 9 當市場持續上漲數月后出現成交量放大滯脹此是下跌的先兆，但 股價并不一定必然下跌。股價連續下跌之后在低位出現大成交量股價卻沒有進一步下跌此時表示進貨通常是上漲的前兆。

? 漲停板制度下的量價分析：1 漲停量小繼續上揚 跌停量小繼續下跌 2 漲停(跌停)打開次數越多，時間越久成交量越大下跌(上升)可能性越大 3 漲停(跌停)關門越早次日漲勢(跌勢)可能性越大 4 封住漲跌停板的買賣盤數量越大說明后續漲跌幅也越大

? 技術分析的主要理論： K線理論 切線理論 形態理論 波浪理論 量價關系理論 其他理論(隨機漫步理論 循環周期理論 相反理論)? 技術指標分為：趨勢型指標(MA,MACD)超買超賣指標(WMS，KDJ，RSI，BIAS)人氣指標(PSY，OBV)大勢型指標(ADL，ADR，OBOS)? MA 的特點：追蹤趨勢 滯后性 穩定性 助漲助跌性 支撐和壓力線特性 MACD 由正負差(DIF)和異同平均數(DEA)兩部份組成，DIF 是核心，DEA 是輔助

? 證券組合的分類：避稅型證券組合(市政債券)收入型證券組合(附息債券，優先股，一些避稅債券)增長型證券組合(很少分紅的普通股)收入和增長混合型(收入型和增長型證券達到均衡)貨幣市場型證券組合(國庫券 高信用商業票據)國際型證券組合(海外不同國家)指數化型證券組合(信奉有效市場理論，模擬某些指市場指數)? 證券組合的管理步驟：1 確定投資政策(包括投資目標，投資規模，投資對象及 投資策略和措施)2 進行投資分析 3 構建證券投資組合(需要注意個別證券的選擇，投資時機的選擇，多元化)4 組合的修下 5 組合業績評估

? ? ? ? ? 收益率= 收益率(r)= 期望收益率E(r)方差σ= 證券組合的可行域：完全正相關(ρ=1)：組合線是直線 完全負相關(ρ=-1)：組合線是折線 不相關時(ρ =0)：組合線是條雙曲線

? ? 不允許賣空的情況下三種以上證券組合是一個有限區域，允許賣空是一個包含該有限域的無限區域

無差異曲線的特點：1 無差異曲線是由左向右向上彎曲的曲線 2 每個投資者的無差異曲線互不相交 3 同一條無差異曲線上的組合帶給投資者的滿 意程度是相同的 4 不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度是不同的 5 無差異曲線的位置越高，其帶來的滿意程度越高 6 無差異曲線向上彎曲的程度反映投資者承受風險的能力 ? 資本資產定價模型的假設條件：1 投資者都依據期望收益率和方差來評價證券組合 2 對收益和風險及證券間的關聯性具有完全相同的預期 3 資本市場是沒有摩擦的(摩擦是指阻礙信息自由流動的。不考慮交易成本，紅利，股息，資本利得的征稅?)? ? 資本市場線揭示了有效組合的收益和風險之間的均衡關系

證券市場線對任意證券組合的期望收益率和風險之間的關系做了完整闡述 ErI = 無風險利率+(任意組合期望收益率-無風險利率)*系數

? 任意證券組合的期望收益率由二部分構成：1 由無風險利率它是由時間創造的2 承擔風險的補償。通常稱為風險溢價

? 套利定價模型的假設條件：1 投資者追求收益厭惡風險 2 所有證券組合都受同一個共同因素影響 3 投資者能發現市場上存在的套利機會并利用

? 久期與息票利率，到期收益率呈相反關系，息票率越高久期越短 久期與債券的到期期限成正相關關系，到期期限越長久期越長

? 久期的缺陷：1 對所有現金流采用了同樣的收益率 2 認為價格與收益率之間都是線性關系，實際情況經常是非線性的

? ? ? ? ? ? ? 金融工程運作步驟：診斷 分析 生產 定價 修正 商品化

金融工程應用于四大領域：公司理財 金融工具交易 投資管理 風險管理 期貨套期保值 基差走弱有利于買進套期保值，基差變大有利于賣出套期保值

套利交易對期貨市場的作用：有利于被扭曲的價格恢復正常 有利于市場的流動性提高 抑制過度投機 套利的風險：政策風險 市場風險 操作風險 資金風險 VaR 是指處于風險中的價值

VaR 主要計算方法：局部估值法(德爾塔正態分布法)完全估值法(歷史模擬法 蒙特卡羅模擬法)證券分析師不僅包括企業調研進行單個證券分析的分析師還包括投資組合管理人，基金管理人 投資顧問 經濟學家 企業戰略分析師

? 分析師的主要職能：1 對未來走勢進行預測，對投資的可行性進行分析評判 2 引導理性投資 3 為上市公司提供財務顧問 4 為地方政府決策提供依據

? ? 分析師的二大基本業務內容：投資咨詢 財務顧問

分析師組織的功能：1 為會員進行認證 2 對會員進行職業道德行為標準管理 3 定期不定期對分析師進行培訓，研討國際交流 《國際倫理綱領，職業行主標準》

? ? ? ? 三大基本要求：1誠實,正直,公平2謹慎認真的態度,從道德標準出發進行分析 3努力保持自己的職業水平三大原則：1 公平對待已有客戶和潛在客戶 2 獨立性和客觀性 3 信托責任

執業行為操作規則：1 做出建議和操作時要適宜性 2 合理的分析和表述 3 信息披露 4 保存客戶機密 執業紀律：1 禁止不正確表述 2 利益沖突的披露 3 客戶交易的優先權 4 禁止自行對客戶賬記作主交易 5 禁止利用非公開信息 6 禁止剽竊

第五篇：青海省證券從業資格《證券投資分析》：證券投資策略試題

青海省證券從業資格《證券投資分析》：證券投資策略試題

一、單項選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項中，只有1個事最符合題意）

1、T+1規則最早見于__。A．2001年1月 B．2001年6月 C．2002年1月 D．2002年6月

2、目前，我國實行T+3交割、交收方式的債券種類為__。A．B股 B．權證 C．A股 D．基金

3、企業改組為上市公司時，處理承擔社會職能的非經營性資產時應當堅持（）原則。

A．非經營性資產和經營性資產劃分開 B．堅持劃分經營資產使用權 C．堅持劃分經營資產所有權

D．非經營性資產和經營性資產合并

4、證券交易機制涉及證券市場的微觀結構，不同的證券交易市場可能會有不同的證券交易機制，但總的來說，以下不屬于證券交易機制的目標的是__。A．穩定性 B．流動性 C．收益性 D．有效性

5、上市公司發行可轉換公司債券，可以全部或者部分向原股東優先配售，優先配售比例應當在__中披露。A．重大事項 B．重要事項 C．發行公告 D．財務報表

6、金融衍生工具按__可以分為內置型衍生工具、交易所交易的衍生工具、OTC交易的衍生工具。A．基礎工具種類

B．金融創新工具的功能 C．產品形態和交易場所

D．金融衍生工具自身交易的方法及特點 7、2001年11月我國正式加入WTO，我國政府在入世談判中對資本市場的逐步開放作出了實質性的承諾。關于這些承諾的說法不正確的是__。A．外資證券商可直接從事B股業務，無須通過國內證券商與之合作 B．外資證券商在中國的代表處可成為證券交易所的特殊會員 C．中國加入WTO后，外資證券經營機構可與中國證券經營機構成立合資資產管理公司

D．合資證券公司可承銷、自營和代理外幣債券和股票，但不能承銷本幣證券

8、關于客戶開立資金賬戶環節，下列表述不正確的是__。A．需到證券經紀商柜臺開立資金賬戶

B．若條件允許，證券經紀商接受網上開戶申請 C．應按證券經紀商要求如實填寫開戶申請表

D．如果客戶沒有存管銀行的一般存款賬戶，則還要開立此賬戶

9、證券交易所上市公司股票交易實行退市風險警示的情形不包括__。A．處于股票恢復上市交易日至其恢復上市后首個報告披露日期間

B．在收購人披露上市公司要約收購情況報告至維持被收購公司上市地位的具體方案實施完畢之前，因要約收購導致被收購公司的股權分布不符合《公司法》規定的上市條件，且收購人持股比例未超過被收購公司總股本80% C．法院受理公司破產案件，可能依法宣告公司破產

D．在法定期限內未披露報告或者半報告，公司股票已停牌2個月

10、根據中國證監會的有關規定，證券公司自營賬戶上持有的權益類證券按成本價計算的總金額，不得超過其凈資產的__%。A．80 B．70 C．60 D．50

11、按揭支持證券的基礎產品是（）。A．資產池 B．應收賬款 C．房地產

D．商業銀行房地產按揭貸款

12、能夠保證本金安全的投資品種是__。A．銀行存款 B．股票債券 C．投資基金 D．金融衍生品

13、下列關于合規風險防范的說法中，不恰當的是__。

A．為了便于監督管理，賬戶管理與會計核算部門可以混合操作 B．要從指導思想上牢固樹立依法、合規、誠信、公平的經營理念 C．對風險程度和重要性不同的業務，實行實時復核、分級審批 D．加強對經紀業務主要環節和風險點的控制

14、目前，工商銀行、中信銀行等在彭博系統上提供人民幣協議FRA報價，參考利率為__個月期Shibor。A．1 B．3 C．5 D．6

15、大多數技術指標都是既可以應用到個股，又可以應用到綜合指數。__只能用于綜合指數，而不能應用于個股，這是由它的計算公式的特殊性決定的。A．BIAS B．PSY C．ADR D．以上答案都不對

16、__要求用樣本期內所有變量的樣本數據進行回歸計算。A．特雷諾指數 B．夏普指數 C．信息比率 D．詹森指數

17、__指對基金管理人按照《證券投資基金法》和基金合同等的要求，計提管理人報酬及其他費用，并對基金收益分配等進行復核。A．基金賬務的復核 B．基金頭寸的復核

C．基金費用與收益分配的復核 D．業績表現數據的復核

18、保險公司次級債務的償還只有在確保償還次級債本息后償付能力充足率__的前提下，募集人才能償付本息。A．不低于100% B．不高于100% C．不低于50% D．不高于50%

19、根據有關規定，上海證券交易所對參與回購交易進行委托買賣的數量規定為交易數量必須是__手。A．1 B．10 C．100 D．1000

20、證券__后，行情信息中無該證券的信息。A．停牌 B．復牌 C．摘牌 D．掛牌

21、某股份公司1997年分紅方案為10送1轉增2派1.00元，1997年7月9日除權，登記日收市價為14.69元，那么折合除權價為__ A．11.22元 B．10.32元 C．13.15元 D．10.07元

22、發行價格高于面值稱為溢價發行，溢價發行所得的溢價款列為__。A．盈余公積 B．股本賬戶

C．公司資本公積金 D．留存收益

23、如果一項潛在損失是可能的，且損失的數額是可以合理地估計出來的，則該項損失應在（）上反映。A．評估報告 B．附注

C．法律意見書 D．會計報表

24、關于債券的內部到期收益率的計算，以下說法正確的是__。A．附息債券到期收益率未考慮資本損益和再投資收益

B．貼現債券發行時只公布面額和貼現率，并不公布發行價格 C．貼現債券的到期收益率通常低于貼現率

D．相對于附息債券，無息債券的到期收益率的計算更復雜

25、基金托管人是__權益的代表。A．基金發起人 B．基金持有人 C．基金管理人 D．基金監管人

二、多項選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分）

1、某基金總資產為40億元，總負債為10億元，發行在外的基金份數為20億份，則該基金的基金份額資產凈值為__元。A．1 B．1.5 C．2 D．2.5

2、股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產，是指__。A．每股股票的實際賣出價 B．每股股票在當日的市價 C．每股股票當日的實際交易價

D．每股股票所代表的實際資產的價值

3、依據優先股票在一定的條件下能否轉換成其他品種，優先股票可以分為__。A．累積優先股票和非累積優先股票 B．參與優先股票和非參與優先股票 C．可轉換優先股票和不可轉換優先股票 D．可贖回優先股票和不可贖回優先股票

4、__是最普通、最基本的股息形式。A．股票股息 B．財產股息 C．現金股息 D．負債股息

5、債券根據券面形態可以分為__。A．實物債券 B．憑證式債券 C．特種債券 D．記賬式債券

6、股票應載明的主要事項有__。A．公司名稱

B．公司登記成立的日期 C．股票種類 D．股票的編號

7、具有證券許可證的會計師事務所，可能不符合下列條件的是__。A．依法成立3年以上

B．60周歲以內注冊會計師不少于40人

C．合伙會計師事務所凈資產不低于100萬元 D．必須經稅務部門批準

8、不屬于深圳證券交易所國債回購交易品種的是__。A．3天回購 B．7天回購 C．14天回購 D．21天回購

9、加強指數法的核心思想是__。

A．指數化管理與積極型股票投資戰略相結合 B．獲得高于市場的收益率 C．控制風險

D．尋求投資收益的最大化

10、金融衍生工具可能存在的風險有__。A．信用風險 B．市場風險 C．流動性風險 D．結算風險

11、下列__屬于基金定期報告。A．基金份額上市交易公告書 B．報告 C．半報告

D．基金份額發售公告

12、通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發行的股份達到__時，應當在該事實發生之日起3日內，向國務院證券監督管理機構、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告。A．5% B．10% C．15% D．30%

13、國家發展和改革委員會對企業發行債券的審核主要根據以下兩個方面：一是累計發行在外的債券總面額不得超過發行人凈資產額的__。二是若募集資金投向為固定資產投資，發債規模不得超過固定資產投資總額的__；若募集資金投向為技術改造項目投資，發債規模不能超過投資總額的__。A．10%，50%，30% B．30%，20%，30% C．40%，20%，30% D．50%，20%，40%

14、自2009年1月12日起，深圳證券交易所用__取代原有大宗交易系統。A．創業板交易系統 B．綜合協議交易平臺 C．債券回購交易平臺 D．特殊交易系統

15、以募滿發行額為止的中標商各個價位上的中標收益率作為中標商各個中標收益率，每個中標商的加權平均收益率是不同，這種發行方式稱為：______。A．格為標的的美國式招標

B．以繳款期為標的的荷蘭式招標 C．以收益率為標的的荷蘭式招標 D．以收益率為標的的美國式招標

16、就我國的情況而言，__是三位數以上的通貨膨脹。A．溫和的通脹 B．嚴重的通脹 C．惡性的通脹 D．瘋狂的通脹

17、國有企業改組為股份有限公司時，若進入股份公司的凈資產為（），則折合成的股份界定為國有法人股。A．60% B．51% C．50% D．40%

18、某B股最后交易日的收盤價為0.650美元/股，每股紅利為0.025美元/股，股權登記日收盤價為0.655美元/股，則該股除息報價為__美元/股。A．0.650 B．0.655 C．0.625 D．0.630

19、股息率可調整優先股票的股息率的調整一般隨__的變化作調整。A．公司經營狀況 B．銀行存款利率 C．普通股股息

D．股票市場市盈率

20、企業有下列__行為之一的，應當對相關資產進行評估。A．整體或部分改建為有限責任公司或股份有限公司 B．經上級主管部門對企業資產進行審核之后 C．以非貨幣資產對外投資

D．企業合并、分立、破產、解散

21、在我國，國有股權行政管理的專職機構是__。A．國務院

B．國有資產管理部門 C．國有投資公司 D．資產經營公司

22、（）是指基金管理公司將基金直接銷售給公眾，而不經過銀行等中介機構進行的銷售。A．基金超市 B．直銷 C．保險公司 D．網上交易

23、證券經紀業務的特點有__。A．業務對象的同一性 B．證券經紀商的中介性 C．客戶指令的權威性 D．客戶資料的保密性

24、下列對發起人權利描述正確的是__。A．參加公司籌委會

B．推薦公司董事會候選人 C．起草公司章程

D．制定公司的基本管理制度 E．擬定公司利潤分配方案

25、在實際市場條件之下，通過適時改變長期配置的資產權重，增加基金投資組合的獲利機會，反映了基金的短期投資決策，這稱為__。A．永久性資產配置 B．突發性資產配置 C．戰略性資產配置 D．戰術性資產配置