第一篇：我國市場存在的問題及對策

我國市場存在的問題及對策

中國資本市場經過二十多年的快速發展，已初具規模，為中國經濟的快速發展注入了大規模的資金和活力,成為了中國經濟持續、快速、健康發展的一個強有力的支撐條件。同時，資本市場發展中的深層次問題和矛盾也逐步暴露出來，嚴重阻礙了資本市場的進一步發展。

發展資本市場是一項重要的戰略任務，對我國實現本世紀頭20年國民經濟翻兩番的戰略目標具有重要意義。一是有利于完善社會主義市場經濟體制，更大程度地發揮資本市場優化資源配臵的功能，將社會資金有效轉化為長期投資。二是有利于國有經濟的結構調整和戰略性改組，加快非國有經濟發展。三是有利于提高直接融資比例，完善金融市場結構，提高金融市場效率，維護金融安全。

一、我國資本市場存在的問題

我國的資本市場是伴隨著經濟體制改革的進程逐步發展起來的，由于建立初期改革不配套和制度設計上的局限，資本市場還存在一些深層次問題和結構性矛盾，制約了市場功能的有效發揮。目前，我國資本市場主要存在以下兩個方面的問題：

(一)資本市場結構方面的問題

1、投資主體結構不合理

我國資本市場投資主體結構不合理，投資者現在還是以個人投資者為主，機構投資者數量相對來說較少，兩者比重相差較大。個人投資者的投資行為主要是以投機為主，其投資行為取決于個人對證券產品的投資偏好，這種投資偏好的市場隨機性很強，增加了不穩定性；而機構投資者則更注重對上市公司基本面分析，選擇策略投資對象進行理性的價值投資，是穩定資本市場的重要力量。但是目前市場上養老基金、保險基金等機構投資者還比較弱小，難以適應投資的機構化的需要，阻礙了這種穩定資本市場功能的發揮。

2、上市公司結構不合理

(1)上市公司的股權結構不合理。主要體現在：①國家股、法人股等非流通股過于集中，導致“一股獨大”現象；②公眾流通股的比重非常低，絕大部分股份不能上市流通；③流通股過于分散，機構投資者比重??；④上市公司的最大股東不是自然人，通常是一家控股公司。上市公司的股權結構不合理導致了多方面的問題：由于國家股和法人股不能上市流通，國家股和法人股就始終占上市公司股份的主要部分，在這種情況下，國有企業雖經改制而成為股份公司，實質上仍然是原來的國有企業，很難期望它能真正轉換經營機制。這樣，上市雖然有助于企業在市場上直接得到資金從而緩解經營困難，但長期來看對其公司治理結構的影響未必理想。同時，在國家股和法人股始終占主導地位的情況下，流通股規模較小，很容易形成機構大戶操縱市場的局面，并且由于國有股不能自由地交易和轉讓，由市場所決定的資產兼并重組就不可能發生。在股市上所進行的企業并購只是在政府部門授意下才可能發生，這就決定了我國的股市難免投機盛行。

(2)上市公司組成結構不合理。主要體現在：①國有企業比重大，非國有企業比重小；②大中型企業比重大，小企業比重??；③國有控股上市公司多，企業整體上市公司少；④傳統產業上市公司多，高新技術產業上市公司少。例如，滬深兩市1200多家上市公司中，通過直接上市和買殼上市的民營企業所占比例只有16%左右；行業分布存在較大缺陷，傳統產業的上市公司數量太多，競爭性領域企業數量超過85%；有超過65%的股權不能流動，對社會資源造成極大浪費。

3、金融產品結構不合理

(1)傳統金融業務產品結構單一。在銀行業，業務集中在信貸等傳統的零售業務領域，即使在傳統的零售業務中，也缺乏為企業提供全方位金融服務的系列產品，金融中介等批發業務嚴重不足；而國外銀行業在企業的整個發展期、成熟期，甚至二次創業中都會提供一系列的金融服務品種。在證券市場，中國股票市場相對于債券市場發展迅速，同樣存在法人股、國有股的流通問題以及A股和B股的合并問題。

(2)金融衍生工具發展滯后。衍生工具是企業規避或分散經營與投資風險的重要手段之一。1991年中國建立了期貨市場，但交易品種局限于綠豆、有色金屬等商品期貨，至今尚未推出利率、匯率、股指期貨以及期權、貨幣互換、股權互換等來規避金融風險。由于缺少組合投資所必需的金融衍生品，各類投資者行為趨同，容易形成市場的單邊運行，在宏觀經濟運行和金融調控方向發生變化時可能導致風險積聚。

(3)金融手段創新不足。在金融業全球化、一體化的發展潮流中，各國金融業已借助電子技術的發展迅速實現金融業的電子化、網絡化，為在日趨激烈的國際競爭中提高競爭力、拓展生存與發展空間。中國銀行業和證券業已基本實現電子化，銀行、證券業務網絡化也已起步，但與國外發達水平相比還有很大差距。同時，由于體制問題，金融機構在電子化與網絡化過程中各自為戰，如各銀行的自動取款系統和結算系統獨立運行、互不兼容，增加了金融業電子化與網絡化的發展成本，也因規模不經濟和便利性不足而抑制了自身的快速發展。

4、資本市場層次結構不合理

我國資本市場體系結構單一，缺乏層次性。首先，僅從方便監管、防范風險角度出發，形成了全國簡單劃一的，以滬、深兩個交易所為中心的單一資本市場，而缺乏適應市場需求的多層次市場體系。我國目前只有主板市場，雖然推出了中小企業板塊，但離真正的二板市場還有相當的距離，三板市場還遠未形成氣候，資本市場缺乏層次性，不能滿足投資者和籌資者多樣性投融資要求，產權交易體系尚未完善，資本市場體系發展不完善。

(二)資本市場制度方面的問題

1、體制方面的問題

我國資本市場制度方面的問題主要是體制問題。我國資本市場由于政府和行政機構的介入，行政化色彩較濃，是“計劃”的資本市場。首先，資本一級市場受到行政壟斷，影響了市場融資體系的社會化和融資渠道的開通，地方政府為了保證地方財政收入，在選擇上市公司時很少考慮其成長性。所以，企業將主要精力放在“政府公關”和“包裝上市”上，而不是放在生產經營和結構調整上。很多上市公司上市前并沒有實質性改制，主要的目的是“圈錢”，沒能有效地利用圈來的錢。此外，發行市盈率也受到限制。券商不能發揮職責的原因之一就是一級市場“包賺不包賠”式的運作，投資者的利益得不到保護。1999年以前股票發行市盈率一直受到嚴格限制，即使后來放松了對市盈率的限制，雖然一級市場的收益率有所下降，但并沒有改變“包賺不包賠”的現實。其次，資本二級市場存在“政策市”的非正?，F象。在我國的資本市場中，政府對企業有較濃的保護色彩，導致股票市場無法形成優勝劣汰的市場機制?！罢呤小钡拇嬖?，使得股市行情隨著政府態度的變化而變化。

2、機制方面的問題

從某種程度上說，體制方面的問題是造成我國資本市場緩慢發展的主要原因。正是由于體制滯后，我國資本市場存在競爭機制失效、約束機制弱化和激勵機制不健全等問題。

(1)競爭機制失效。在上市公司中，首先缺乏產權關系明確的市場主體，其次缺乏競爭機制形成的市場價格，導致資本市場不能形成有效的資源配臵機制，行政機制在一定程度上取代了市場機制。

(2)約束機制弱化。我國大部分上市公司都是有國有企業改造而來，存在著“轉軌”不轉制現象。主要表現在：一是“翻牌”。將未根本改制的原名企業改為股份有限公司并建立相應的組織機構。二是“圈錢”。在上市中按溢價募集資金，力保配股資格，達到圈錢的目的。上市公司中，國有股處于控制地位，處于“產權虛臵”狀態，上市公司原主管部門以國有股代表的身份對企業進行干預，又不對后果負責；而且董事會的成員大部分來自大股東和企業內部，很難真正發揮監督的作用。

(3)激勵機制不健全。發達國家上市公司的經營者實行即時薪金與長期薪酬相結合的收入形式，具有較大的激勵作用；而我國只有即時薪金的激勵辦法，上市公司股票價格的變化與公司決策經營無利益關系。因此，導致了經營者不太重視企業的長遠發展，往往為了眼前利益而犧牲長遠利益。

3、規則方面的問題

資本市場的正常運行必須遵循市場經濟規律，以健全的法律體系為基礎。目前，我國尚未真正建立起一套健全的法律體系，缺乏完整有效的市場監管體系和制度化的溝通協調機制。

各級監管部門的職能、層次不明晰，同時沒有一套嚴密有效的措施來確保其履行職能，并使其承當相應責任，造成事后監管大量存在，降低了監管的效率。隨著證券市場的發展，證券管理機關的管理權威和效能還有待加強，監管所依據的法律法規尚不健全，滯后于證券市場的快速發展，增加了監管難度。例如：《證券法》已經出臺，但缺乏相應配套的實施細則和相關法律；《證券交易法》、《證券信譽評級法》等尚未出臺等。此外，《證券法》的制定、頒布和實施過于遲緩，影響了證券市場的發展。

二、解決我國資本市場存在問題的對策

我國資本市場存在的種種問題，嚴重制約了它的健康發展，必須采取有效的對策與措施，促進其進一步發展，并趨于成熟和完善。從我國的實際情況出發，借鑒國外資本市場成功的經驗，針對我國資本市場存在的結構和制度方面的問題，健全和規范我國資本市場應采取以下主要對策：

(一)解決資本市場結構問題的對策

1、發展機構投資者，不斷完善投資主體結構

機構投資者與個人投資者相比具有專家理財、可以把大量閑散的資金聚集到投資活動中去、市場影響力較大、行為比較規范和注重誠信等特點。大力發展投資基金,增加機構投資者,是改善投資結構，提高市場活動水平，使資本市場逐步走向規范化的重要措施。

近幾年來，在大力發展機構投資者政策的促進下，我國的證券投資基金獲得了很大的發展。為了進一步發揮機構投資者在進行投資組合和運用避險工具等方面的優勢，需要在完善機構投資者運行條件的基礎上，大力發展開放式投資基金等各種證券投資基金。同時，改善資本市場投資環境，解決社?；?、企業年金、補充養老基金等其它投資機構入市的障礙，拓寬合規資金入市渠道，規范發展QFII等境外機構投資力量，使機構投資者逐步成為我國資本市場的主導力量。

2、不斷調整和完善上市公司結構

(1)要合理調整上市公司所有制結構，放寬企業上市的政策限制和條件，加大民營和三資企業在上市公司中所占的比重，讓更多經濟支柱行業的公司、更多具有良好業績回報的企業進入資本市場，從總體上改變上市公司目前的形象。

(2)要解決“一股獨大”的股權結構問題，使多元持股制的優越性得以發揮。以事業部制取代多級法人制，實現全公司集中統一的財務管理。確立獨立的國有股股權行使機構，完善董事會工作程序，加強董事會對執行層的監督，建立強有力和具有責任制的執行機構。建立由所有者主導的經理人員薪酬激勵體系，在規范證券市場的基礎上加強對上市公司的監管。

(3)要逐步實現上市公司股權全流通，積極穩妥解決股權分臵問題，為推進資本市場健康快速發展打下基礎。積極穩妥解決股權分臵問題，包括“規范上市公司非流通股份的轉讓行為，防止國有資產流失”和“穩步解決目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問題”。第一階段，制定國有股減持與流通的基本制度框架，國有股流通應該按照“規則在先、分散決策、分類試點、類別表決”的思路。選擇一批競爭性領域的國有控股上市公司，進行國有股減持與流通試點，形成較強的示范效應。第二階段，向所有上市公司推廣。由證券公司等中介機構和上市公司一起具體設計方案。證券公司可以在其中充分發揮財務顧問、兼并收購等專業優勢，加快推進國有股流通的進程。

3、建立金融產品創新機制，不斷完善金融產品結構

我國資本市場的產品結構還比較單一，要建立以市場為主導的產品創新機制，鼓勵市場主體開展自主創新，豐富資本市場產品結構，創新金融產品，增強市場活力。要積極拓展債券市場，完善和規范發行程序，擴大公司債券發行規模；積極發展期貨、期權、遠期等金融衍生工具，理順貨幣市場、股票市場、債券市場、保險市場以及金融衍生品市場之間的關系，構筑起金融市場多個子市場之間有機結合、協調發展的互動機制；積極滿足穩健型投資者的需求，發行長期國債、藍籌股，發行高風險的創業型公司股票、股票指數期貨等滿足風險喜好型投資者的需求。

4、優化資源配臵，不斷完善多層次資本市場體系

建立和完善多層次資本市場體系，既是我國經濟發展、產業成長的實際需要，也有利于擴展資本市場本身的廣度和深度。多層次資本市場體系應包括以下三部分：(1)主板市場(集中交易市場)：從總量與規模上看，滬深市場仍是未來我國多層次資本市場體系的主要組成部分。(2)創業板市場(高成長企業市場)：創業板市場是多層次資本市場體系中的重要組成部分，能為較好成長性和較高科技含量的中小企業增加融資渠道，更好地發揮產業提升功能，提高經濟增長的活力。(3)三板市場(場外交易市場)。三板市場主要解決創業過程處于初期的企業籌資本金的問題，及這些企業的資產價值(包括知識產權)評價、風險分散和創業投資的股權交易問題。

“健全資本市場體系，豐富證券投資品種”，逐步建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系，包括完善和發展主板市場、分步推進創業板市場建設和完善風險投資機制、拓展中小企業融資渠道等。當前，應在深交所推出中小企業板的基礎上，逐步放寬中小企業上市的條件，逐

步取消上市企業必須三年盈利的限制，轉而專注于中小企業的成長性，并在時機成熟時啟動股份的全流通，使中小企業板成為真正的創業板市場，不僅拓寬中小企業的融資渠道，而且為產業投資的退出提供條件，并最終形成上海與深圳兩個交易所之間有序的互補格局。

(二)解決資本市場制度問題的對策

1、實現“計劃”資本市場轉變成真正的“市場”資本市場

在市場經濟體制下，凡是能通過市場解決的問題就應交由市場解決，政府在資本市場中的作用應該是促進資本市場的發展而不是阻礙資本市場的發展，因此，要實現政府職能的轉變，減少政府對資本市場的行政干預，充分發揮市場的決定作用。政府要從全社會角度來履行其職能，凡是市場功能可以解決的問題，政府部門都應交給市場去解決。例如，證監會應逐步減少對股票上市的行政性干預，如果說中國人民銀行的職責是“保持貨幣幣值的穩定，并在此基礎上促進經濟增長”，那么，證監會應當以保護證券市場長期穩定發展為其首要職責，并在此基礎上盡可能地支持經濟發展。

2、不斷建立和完善資本市場的競爭機制、激勵機制和約束機制

(1)要建立和健全社會主義市場經濟競爭機制，從根本上改變傳統的運用行政機制配臵資源的格局，建立按市場競爭機制配臵社會資源的新機制，充分發揮市場競爭的積極作用，實現資源的優化配臵。

(2)要按照現代企業制度要求，真正建立起權力機構、決策機構、監督機構和經營管理者之間的制衡機制，通過強有力的監督與約束機制提高現有上市公司的質量。規范控股股東行為，對損害上市公司和中小股東利益的控股股東進行責任追究；強化董事和高管人員的誠信責任，進一步完善獨立董事制度；強化上市公司及其他信息披露制度、股票上市與定價的機制，切實保證信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性。

(3)要建立和健全上市公司高管人員的激勵約束機制。要向發達國家學習一些有效的激勵機制的經驗和教訓，結合我國的實際情況，建立相應的激勵機制，如股票期權激勵機制等等，把經營者的利益與企業的發展聯系在一起，使經營者更注重對企業的長遠利益的考慮，實現企業價值最大化。

3、完善證券市場的規則和資本市場法制建設

完善證券市場的規則和資本市場法制建設具體可歸納為：

(1)改革現行的有關企業上市的規定，要最大限度地保證上市公司的質量，防止證券欺詐行為的發生。

(2)健全資本市場法規體系，加強誠信建設。按照大力發展資本市場的總體部署，健全有利于資本市場穩定發展和投資者權益保護的法規體系。要清理阻礙市場發展的行政法規、地方性法規、部門規章以及政策性文件，為大力發展資本市場創建良好的法制環境。要按照健全現代市場經濟社會信用體系的要求，制定資本市場誠信準則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規、嚴重失信的機構和個人堅決實施市場禁入措施。

(3)推進依法行政，加強資本市場監管。按照深化行政審批制度改革和貫徹實施《行政許可法》的要求，提高執法人員的自身素質和執法水平。樹立與時俱進的監管理念，建立健全與資本市場發展階段相適應的監管方式，完善監管手段，提高監管效率。進一步充實監管力量，整合監管資源，培養一支政治素質和專業素質過硬的監管隊伍。通過實施有效的市場監管，努力提高市場的公正性、透明度和效率，降低市場系統風險，保障市場參與者的合法權益。

第二篇：我國國債市場存在的問題及對策

我國國債市場存在的問題及對策

內 容 提 要

我國國債自1981年重新恢復發行到今天，國債市場已歷經了近30年的改革與發展，有了很大的發展。目前，我國國債市場已初具規模，市場化程度不斷提高。但在國債期限結構、國債市場的流動性、國債市場的法律基礎與監管體系、規避風險、國債市場之間的連通性等方面都存在著亟待解決的問題。，需要進一步的改革與發展完善。

關鍵字：國債市場問題完善建議

一、我國國債市場存在的主要問題

（一）國債發行規模較小，發行方式行政化傾向仍然很濃。

一般來說，衡量國債市場大小的主要標志是國債總量及其在國民生產總值中所占的比重和國債依存度。我國恢復發行國債至今已16年，但國債市場的規模與國外成熟的國債市場相比差距仍較大。首先，國債總量在國民生產總值中所占比重還很小。西方經濟發達國家如美日德等國國債總量占國民生產總值比重均在60％以上，美國國債余額已達到2萬億美元以上，日本超過150萬億日元。而我國到1995年底國債余額僅為3300余億元，占ＧＮＰ的5％左右，與發達國家相距甚遠。其次，國債依存度較低。國債依存度是指國債年發行量與該年財政預算收入的比率。1981年我國國債依存度為4.4％，1995年已升至27％，規模仍然偏低。

我國國債的發行先后實行了行政分配、承購包銷、一級自營商制度三種方式。開始是按照行政攤派方式，各單位和個人都按一定的比例分配購買數額。從1991年起我國試行國債承購包銷方式，由金融機構組成承購包銷團，按一定條件向國債發行主體承擔國債發行任務，然后利用各自的分銷網點向投資人發售，這已具有了市場化因素。但由于國債利率仍然是通過行政手段而不是通過市場完成的，承購包銷時對于價格談判只是形式上的，因此國債發行仍難以擺脫行政分配的手段。1994、1995年引入了國際通行的一級自營商制度，但由于一級自營商實力偏低，發行仍較多地通過各級財政層層下達計劃，由各級財政組織承購包銷單位承銷。因此國債發行行政化傾向仍然存在，市場化因素偏低。

（二）國債持有者結構不合理，期限結構缺乏均衡合理分布。

國債的持有者結構是指中央銀行、專業銀行、企事業單位、居民個人和國外持有者購買國債的數量比例。從理論上講，國債作為一種金融投資工具應該滿足不同投資者的需要，而不應限制機構或個人購買。但我國國債的持有者結構長期以來是以個人為主，大約占60％以上，中央銀行不承購國債，專業銀行也很少購買。個人持有國債過多造成許多弊端，如個人購買量少、發行速度慢、發行成本高，國債分散在上億投資者手中不便于國債集中性托管進行交易，從而削弱了國債的流動性，也不利于國債發行規模擴大。此外，中央銀二級市場利率的不對稱性。目前我國國債一級市場的利率仍是政府用行政手段制定的固定利率，而二級市場上的利率卻可通過價格變化成為浮動利率。這種矛盾的利率結構造成一級市場的國債利率不能客觀地隨資本市場中資金稀缺程度的變化而上下浮動，容易

偏離金融市場的利率水平，不利于國債形成一個合理而富有彈性的期限結構，為其它證券的發行及企業籌資提供信用程度、利率浮動大小的參考數據。

（三）國債交易不規范，交易市場處于割據狀態。

1998年我國開始國債流通轉讓業務以來，國債二級市場發展十分迅速，交易比較活躍，但存在著許多不規范的方面。首先，市場交易的主要參與者是各種金融機構，而大量的實物券則在小額投資者手中，他們一般不參與交易，許多國債交易柜臺和金融機構就利用小額投資者進入市場的不便，以低于交易市場的價格收購，使得小額投資者們蒙受損失。其次，國債交易方式結構不規范。我國國債交易方式有現貨交易、期貨交易、回購交易三大類。根據國際經驗，國債市場都以國債貼現、抵押等現貨交易方式為主，因為國債從本質上講是一種投資保值的工具，而不是投機工具。但我國卻是現貨萎縮，期貨交易、回購交易異?；钴S。1994年國債期貨交易額共達28000億元。在這種國債交易特有的格局下，一方面由于國債期貨交易的超常發展，使資金力量集中于單一品種，致使國債價格波動異常，偏離其內在價值，并且由于市場分散造成監督不力，導致國債期貨市場、回購市場違規事件頻頻發生，結果期貨試點暫停，回購業務整頓；另一方面也極易出現交收、交割違約問題，以及臨近交收期的人為操縱價格的大起大落，防礙市場正常運行。

從國債交易市場的基礎設施和組織體系看，國債市場作為最先啟動的有價證券市場，基本是分散的市場格局。由于缺乏統一的全國性托管、清算交割體系，上海、深圳、北京、武漢等地國債市場相互處于割據狀態，以致帶來許多問題。第一、各地現券托管缺乏聯系，現貨在各市場之間流通環節多、時間長，增加了交易成本，影響市場效率。政府和自律組織缺乏監督市場的窗口和渠道，對于國債現貨賣空現象政府無法進行有效監控。第二，由于缺乏統一的市場交易法規，各市場交易制度差異較大，各自為政，也阻礙了國債跨地區流動，不利于全國統一大市場的形成。

二、進一步完善國債市場的基本思路

（一）擴大國債發行規模，實行國債競價招標發行為主的方式

進行公開市場業務的基礎是商業銀行持有一定數量的國債，因此個人持有過多的國債已不利于國家通過公開市場操作來調控經濟運行。國債期限結構是指國家政府發行的各種不同期限的國債之間的數量比例關系，它包括短期、中期、長期國債之間的結構及各自內部結構。國債期限結構是否合理不僅關系到國債發行任務能否順利完成，而且還影響到國債還本付息支出數額在不同間的分布是否均衡。我國目前國債期限結構表現為3—5年期的中期國債比重過大，占整個發行量的90％左右，短期國債（１年期以下）和長期國債（5年期以上）比重過小。而發達國家一般采取中短期相結合的國債期限結構，尤其是80年代以后，主要以中短期國債為主。相比之下，我國國債期限結構較為單調，缺乏均衡合理分布，這必然導致國債償還期集中，增大還本付息的負擔和壓力，也很難滿足投資者對金融資產期限多樣化的需求。

（二）國債利率水平及確定方式不科學，一、二級市場利率不對稱

在市場經濟條件下，國債利率特別是短期國債利率在金融市場上往往作為確定市場利率水平的基準利率，占有舉足輕重的地位。而我國目前國債利率是以銀行的存款利率作為確定依據，國債利率成為銀行利率及市場利率的從屬利率，因

此我國確定國債利率的依據及國債利率的地位不符合國際慣例和市場經濟的要求，而且也使政府財政喪失了對金融市場的調控能力。從國債利率水平看，由于國債具有較高的安全性、流動性，在發達的市場經濟國家，利率通常低于普通存款利率；而我國國債利率水平始終高于銀行同期存款利率1～2個百分點，這固然能促進國債認購，但卻提高了中央政府債務的籌資成本，加重債務負擔。我國國債利率的不合理還表現為一級市場和我國尚屬發展中國家，經濟增長需要大量資金，發行國債能籌集到大量資金。此外，在現代市場經濟條件下，國債還是國民經濟中的一個重要宏觀調控工具。中央銀行在公開市場上通過買賣國債吞吐基礎貨幣。調節整個社會貨幣供應量，進而達到調控經濟運行的目的。國外國債市場發展的經驗表明，政府充分發揮國債對國民經濟調節作用的一個重要前提條件是國債市場必須達到一定規模。因此，隨著國民經濟的不斷發展和宏觀調控的不斷完善，要求我國擴大國債發行規模，使發行總量按一定幅度逐年遞增。為此應確定一個比較合理的國債發行基數，以后可根據經濟增長水平、市場發育程度及投資者的意向確定每年的發行遞增比率。

為盡快改變國債發行方式僵化，行政化傾向嚴重的狀況，必須進一步實行國債發行方式的改革，以市場為基礎，引進競爭機制，實行國債發行以競價招標方式為主。具體作法是由發行主體——財政部提出國債發行的種類、期限、數量，供承銷機構或直接購買者（主要是金融機構）參考和進行投標，投標者經過綜合考慮和比較，提出投標的發行價格，競價成交。為此今后應進一步完善和發展我國的一級自營商制度，強化一級自營商的權力和義務；增加國債市場參與機構和投資者的數量，增加貼現國債的發行額，為通過競價招標發行國債奠定基礎。

（三）調整國債持有者結構，優化國債期限結構。

隨著企業改革和金融體制改革的深化，應改變我國國債以個人持有為主的結構，使主要由銀行、非銀行金融機構及各類基金組織組成的機構投資者成為國債持有的主體。為調整國債持有者結構，首先要配合貨幣政策的運用，保持中央銀行持有一定比例的國債。其次，取消對專業銀行購買國債的某些限制，允許專業銀行直接進入國債市場。最后，允許國外投資者持有一定比例的國債。這樣既有利于我國利用外資政策的實施，又有利于調節國債持有者的結構。向國外發行債券相對于從國外直接借款來說，可以減少利用外資的苛刻條件和所帶來的風險。國債期限結構是國債中的重要問題之一。因此，必須科學規劃國債的期限結構，合理設計國債償還期限，改變我國國債期限結構單一化的格局，實現國債期限結構的多樣化和均衡化，使中短期國債保持合理比例。首先，根據國債的用途和參照銀行儲蓄存款的存期結構來初步安排國債的供應期限結構。中國人民銀行每年在國家發行國債之前要統計出全國不同存期的儲蓄存款數額，計算出全國儲蓄存款總額的存款結構，財政部再參照儲蓄存款的存期結構初步安排國債的期限結構。先初步確定短期、中期、長期國債的結構，然后再確定它們的內部結構。其次，今后調整國債期限結構的主要方向是，大幅度提高短期國債和長期國債在國債發行總額中所占的比重，降低中期國債特別是三年期國債的比重。短期國債是公開市場操作的首選對象，必須在國債品種中占有一定比重。在美國，１年期以內的短期國債占全部國債比重的１／３左右。今后我國應逐步增發３個月、６個月、９個月、１年等短期國債品種和數量。提高長期國債的比重不僅可以優化國債期限結構，而且還對國民經濟的發展具有積極的調控作用，例如可以增強國債對通脹的抑制作用。

３．科學合理地設計國債發行利率，豐富國債發行利率形式。

國債市場的興旺發達，關鍵取決于能否滿足不同層次投資者的需要，國債發行利率按市場規律設計，是保證國債發行市場順暢擴大的主要因素。一般而言，國債利率制定應從三方面考慮：一是金融市場的利率水準，低于這一水平難以吸引投資者，高于這一水平則增加財政負擔，甚至吸引產業資本投入，阻礙社會再生產獲得必要資金；二是國家信用狀況，國家信用高則易于以較低利率推銷國債；三是社會資金供給情況，充裕則可制定較低利率。另外，由于國債利率一定程度上也影響著貨幣、資本市場利率水平和供求狀況，可利用這一指標完成不同經濟政策目標，如經濟蕭條時期較低的利率有助于擴張政策，反之則需提高利率配合緊縮政策。由于我國目前利率機制尚不完善，缺乏具有代表性的市場利率，因此國債利率的制定除參考一定時期銀行利率外，財政部門和金融部門應當協商一致，綜合考慮通脹水平、市場利率發展趨勢、投資者心理等多方因素，結合財政、貨幣政策需要制定。

盡管市場利率機制的建立是國債發行利率市場化的前提，但是并不能因利率市場的尚未形成而使國債利率改革停滯不前。首先，我國國債發行利率可實行多種形式，即可以實行固定票面利率，又可以實行國債利率浮動化。浮動利率國債是近幾年國際金融市場推出的一種創新品種，它是按一定時期（一般為３～６個月）調整國債利率，以減少市場利率對債券資本價值的影響，保護投資人的利益。浮動利率對于提高國債利率的靈活性和市場利率的指導性十分有利。其次，順應經濟周期的變化，協調好長、中、短期國債發行利率之間的關系。在經濟繁榮時期，資金供不應求，市場利率上升時，多發行短期國債，少發行長期國債，以保證在適當時期經濟正常運行后政府少支付高額利息；在經濟衰退時期，市場利率下降，政府應多發行中長期國債，有利于經濟恢復正常后，市場利率上升時，政府仍支付低利息。

４．建立多層次的國債交易市場格局，加強國債市場的基礎設施和法律體系建設。

為改革我國國債交易方式結構不合理、交易不規范的狀況，今后首先應逐步建立多層次的國債交易市場格局。改變國債現在只能在證券交易所進行交易的格局，重新開放和規范手續相對簡單方便的柜臺交易市場，進一步開展、規范國債的回購和逆回購交易。這樣既有為各大證券公司在內的機構投資者服務的多層次、高效率的國債二級市場，又有為中小投資者服務的柜臺交易市場，從而增強國債交易的流動性，也有利于全面反映市場上資金的供求狀況，以避免國債價格由少數交易商操縱，杜絕過渡投機現象。

其次，建立全國統一的國債托管清算結算系統?？稍诂F有的幾個國債集中交易托管結算系統的基礎上，選擇一個系統進行優化改造，形成統一的國債托管結算中心。這既有利于打破和改變現存國債交易系統之間的封閉狀況及國債流通區域分割狀況，使國債交易逐步形成全國統一的格局，又便于規范國債市場的交易行為，杜絕各種變相的國債賣空。第三，完善國債市場的法律體系，加強對國債市場的監督管理。盡快頒布《國債法》，對國債的基本問題如主管機關、發行方式與交易方式等內容作出規定；同時頒布一些行政法規與實施細則，對一些具體問題作出規定。

主要參考文獻：

1.孫湛《建立債市良性運行機制》，《中國證券報》1996年7月。

2.《中國國債市場：現狀、問題及進一步發展》，《財貿經濟》1995年第2 期。

（作者單位：山東財政學院科研處）責任編輯：叢盛＊

第三篇：我國經濟發展存在問題及對策

我國經濟發展存在問題及對策
07 經濟學 3 班 張婷婷 3207004233
我國經濟發展戰略布局繼 20 世紀 80 年代沿海發展戰略、年代末西部大開發戰略之后，90 目前新的區域發展格局正成形成，即實施西部大開發，振興東北地區等老工業基地，鼓勵東 部地區加快發展，實行東西互動，帶動中部，促進區域經濟協調發展。本文對中國區域經濟 發展現狀作了分析，指出發展中存在的主要問題，并提出相應的對策。區域經濟是各國和世界經濟發展的重要支撐力量。改革開放以來，我國以大城市為中心、發展水平相近地區的經濟聯系和合作加強，逐漸形成了各具特色的經濟區。我國區域經濟按 地理位置劃分，大致可以分為三個層次：第一層次是從大連、天津、青島、上海、廈門、深 圳、湛江等整個海岸線為快速發展的經濟區域；第二層次是從哈爾濱、沈陽、石家莊、太原、鄭州、武漢、合肥、南昌、長沙等內陸屬于發展較慢的經濟區域；第三層次是西部地區為發 展落后的經濟區域。

一、區域經濟發展現狀

1、從東部沿海的經濟發展看 經過 20 多年的高速發展，東部沿海地區已進人工業化的起飛階段，走在全國前列。市 場經濟體制已基本形成，并在 WTO 規則下迅速與國際市場接軌。國民經濟以年均 10%--11% 的速度增長，超過全國平均 2 個以上百分點，經濟總量占全國經濟總量的 65%以上，人均 GDP 達 1700 美元。這一地區形成 3 個中國經濟最發達的經濟圈和都市圈，即以廣州、深圳和珠 海為中心的珠江三角洲地區、以上海為中心的長江三角洲地區和以北京、天津為中心的環渤 海經濟區，這三個區域相繼創造出區域發展的奇跡。今年以來，特別是長三角和珠三角，更 是高速賽跑，比翼齊飛，成為我國的制造業中心，占全國經濟的權重愈來愈大。

2、從西部大開發取得的進展看 國家實施西部大開發的 4 年里，國債投資及其帶動的投資達 7000 億元人民幣，五大標 志性工程：生態環境建設、西氣東輸、西電東送、青藏鐵路、南水北調兩線工程進展順利。東部資本、港澳臺資本和外資加快了西進步伐。產業結構正在調整，傳統產業和高新技術產 業都出現可喜發展的勢頭。各省市區內的鐵路、高速公路、機場、水利、縣鄉道路、農村電 網改造等基礎設施推進很快。重慶、成都、西安等城市建設突飛猛進。

3、從東北經濟發展新機遇看 振興東北老工業基地決策的出臺，給解決東北問題帶來了一次新機遇。東北地區制造業 的基礎優勢和巨大潛力，是東部沿海地區所不具備的。振興東北老工業基地現已進入實質性 操作階段，政策和操作方法都與西部開

發不同，采取直接面對一個個企業的政策和方法，核 心內容是用高新技術和先進實用技術改造傳統技術，用市場化的先進管理取代傳統管理模 式，所需資金采取多渠道籌集方式，包括利用外資和民間資本。

4、從區域經濟發展的比較看 改革開放以來，隨著東部地區經濟的快速發展，在市場機制的作用下，生產要素大量地 向東部地區流動，但產業由東部地區向中西部地區的梯度轉移并沒有實現，盡管國家在前幾 年大力實施西部大開發戰略，但西部地區受各種條件的限制，發展仍較緩慢。三大地帶經濟 發展差距不斷擴大。東部地區已形成自我積累，自我發展能力，外來資本，民間資本充分，產業結構升級迅速，制造業、服務業和外貿已成為拉動經濟增長的主要力量；西部經濟增長 主要靠基礎建設投資拉動，國有資本仍占主要地位，外資、民間資本不足，制造業、服務業 發展不快，投資效益不高。因此，東西部之間的經濟總量、發展速度、人均收入水平的差距 仍在繼續擴大。以西部的 GDP 增長速度為 1 相比較，1998 年東西部比為 1.43：1，2002 年

擴大為 1.57：1。人均 GDP，2002 年西部約 600 美元，東部則為 1700 美元，東部約為西部 的 3 倍。

二、區域經濟發展中存在的主要問題

1、區域經濟發展的巨大差異致使國家總體改革 目標進退維谷。由于在改革開放初期，我國對東南沿海地區實行政策傾斜、資金傾斜，加上 其地理位置優勢，目前東南沿海與中西部的發展差距凸顯出來了。向沿海傾斜的區域政策使 全國經濟重心總體向東南偏移，中西部地區的經濟類型和產業結構與東部地區也產生了很大 差異。東南沿海區域與中西部地區之間在經濟發展水平上的巨大差異，使以市場為導向的宏 觀經濟改革目標與區域經濟發展目標之間發生沖突，使國家總體改革方案難以設計與貫徹落 實。

2、中部經濟有“凹陷”之憂。自上個世紀 80 年代初沿海發展戰略和 90 年代末西部大 開發戰略的實施，中部地區已成為全國的“經濟凹地”，十六大后又提出“支持東北地區等 老工業基地加快發展和改造”的方針，中部地區經濟地位相對下降。中部地區農業比重很大，農村人口過多，由于靠農業發展的出路越來越窄，而制造業又沒有出現由東部向中部轉移的 梯度效應，在東部大發展、西部大開發、東北經濟振興的新形勢下，中部地區經濟結構轉型 所面臨的國內與國外的壓力會加大，“經濟凹地”有可能會加深。

3、區域產業結構趨同，重復建設，區域經濟特色不明顯。一是重復建設，這不僅出現 在價高利大的產業領域，而且在基礎設施領域尤甚。二

是在開放引資上競相出臺優惠政策，在外貿出口上競相壓價，導致過度或惡性競爭，甚至區際聯系還要小于與國際的聯系。三是 存在嚴重的產業同構現象。加速擴大的地帶間經濟發展差距，加大了地方政府尤其是中西部 地區地方政府“興地富民”的客觀壓力，迫使一些地方政府在項目投資上置全局性資源浪 費、生產能力過剩而不顧，低效益、低水平地重復引進、生產、建設，從而導致地區產業結 構趨同現象不斷加劇。這不僅抑制了地區經濟比較優勢的發揮，喪失了地區分工效益和規模 經濟效益，而且影響國民經濟整體效益的提高。

4、地方割據現象仍比較嚴重。在地區差距日漸擴大的背景下，受地方利益的驅使，各 地方政府或以公開的形式，或以隱蔽的形式實行地方保護主義。如區域間為爭奪緊俏資源而 展開的資源大戰；構筑名目繁多的貿易壁壘和行政壁壘；互相實行資源、技術、人才、商品 的壟斷和封鎖等來保護本地區的利益。不僅造成了流通渠道堵塞，各種商品和生產要素不能 自由流動，而且使地區、行業、企業間的優勢無法互補，造成資源浪費，并最終導致競爭、開放、統一的國內大市場難以形成。目前，各地區進一步擴張面臨的共同障礙，是行政體制 分割，各自為政，行政性區際關系替代了市場性區際關系，難以做到資源的優化配置及經濟 融合。

5、不發達地區的造血功能不足。對不發達地區而言，其基礎設施建設明顯落后于沿 海發達地區，優惠政策也沒有絕對的優勢，缺乏足夠的吸引力，更為重要的是不發達地區產 業結構落后，缺乏對外部資金的吸引力。人才缺乏，科研經費不足，使不發達地區的經濟發 展雪上加霜。

6、“資源換增長”模式普遍存在。很多地方政府用土地和優惠政策招商引資作為促使 本地經濟發展和 GDP 增長的最優選擇，這是區域經濟可持續發展面臨的一個最普遍的問題。

三、區域經濟發展的對策建議

1、加強宏觀調控，進行必要的政府干預。從我國目前體制轉軌時期的特殊情況來看，雖然社會主義市場經濟已經初步形成了，但是市場發育還不充分，各地經濟的市場化水平差 距很大，全國統一的市場尚未形成。所以政府應通過轉變自身職能，促進市場發育，為區域 經濟發展創造比較寬松的市場環境。同時，還應通過制定適當的區域經濟政策，防止市場機 制的自發作用導致地區差距講一步擴大。為解決區域經濟發展的非均衡性問題，實現共同富 裕的目標，政府通過必要的投資傾斜和政策傾斜，加強不發達地區的智力投資，扶持落后地 區的經濟發展，通過宏觀調控措施，達到各個經

第四篇：淺析我國同業拆借市場存在的問題及對策

淺析我國同業拆借市場存在的問題及對策

中文摘要

銀行間同業拆借市場作為金融機構短期融資的重要方式和中央銀行制定以及實施貨幣政策的重要載體，對我國整個金融市場的建設和發展都具有重要的現實意義，為金融市場的正常運行和健康發展做出了巨大的貢獻?；诖?，本文將談一談我國銀行間同業拆借市場的有關問題，從同業拆借市場的相關概念以及產生的原因出發，闡述我國同業拆借市場發展的歷程，最后重點針對我國銀行間同業拆借市場發展存在的問題提出相應的解決措施，希望可以促進我國銀行間同業拆借市場獲得更好的發展。引言

隨著社會經濟的快速發展，我國的金融市場也在不斷的發展和完善，對整個國家經濟以及社會發展都產生了重大的影響。在金融市場中，銀行同業之間存在一個拆借市場，對于完善貨幣市場以及提高資金的利用效率都具有重要作用，但是，目前我國的同業拆借市場在實際的運營中還存在很多問題，制約了同業拆借市場的發展和進步，在這種情況下，如何解決同業拆借市場存在的問題，促進同業拆借市場更好的發展，已經成為金融領域面臨的重要問題。因此，研究我國銀行間同業市場拆借的有關問題勢在必行。我國同業拆借市場的現狀

我國同業拆借市場的初步發展階段大約在1984—1991年。這一時期我國主要采取促進、扶持的措施，積極地推動同業拆借市場的發展。與此同時，政府也相應出臺了《信貸資金管理暫行辦法》、《關于進一步搞活同業拆借市場的通知》、《關于進一步落實“控制總量、調整結構”金融工作方針的幾項規定》等有關政策。并建立融資公司辦理同業短期拆借，以促進同業拆借市場的發展。

以上這些政策的出臺都大大加快了我國同業拆借市場發展的步伐，此后，中國的同業拆借市場獲得了迅速的成長，不僅在極短的時間里建立了多層次的同業融資網絡，而且交易額也發展到較大的規模。由于市場剛剛起步缺乏必要的規范，如此迅猛的發展不可避免地帶來了一系列問題，經營資金拆借業務的機構混亂，一些地方政府部門也介入了同業拆借市場，部分機構所拆入的資金大大超過了自身的承受能力，拆借資金的期限不斷延長，市場利率水平及結構十分混亂，所拆借的資金被用于彌補信貸資金不足的缺口，甚至用于固定資產投資，嚴重擾亂了 1 金融秩序，對當時的通貨膨脹起到了推波助瀾的作用。我國同業拆借市場存在的主要問題

3.1缺乏有效的經紀人制度

直接交易是我國目前銀行同業拆借市場交易的主要方式，所謂的直接交易也就是指兩家商業銀行直接進行談判，從而確定出最合適的拆借利率和期限，這種直接交易的方式具有一定的優越性，如彈性較大、交易成本較低，但是同時也存在很多缺陷，不利于同業拆借市場交易規模的擴大，使同業拆借市場的活躍性降低，這主要是因為拆借雙方存在信息不對稱的情況，拆出銀行對拆入銀行的資金狀況以及信用狀況不甚了解，從而導致拆出銀行需要承擔較大的風險，這樣一來，一些較大的商業銀行為了降低風險，一般不愿意對一些較小的金融機構拆出過多的資金，甚至不對其進行拆借，在這種情況下，要想擴大同業拆借市場交易的規模，引入經紀人制度勢在必行。3.2同業拆借利率不穩定

雖然我國銀行間同業拆借利率可以在一定程度上反映出貨幣市場的運行狀況，但是和其他的利率相比，同業拆借利率不夠穩定，波動性較大，比較容易受到單筆大額成交的沖擊。例如，證券機構作為社會發展中重要的金融機構，在整個同業拆借市場中占據著較大的比重。由于證券機構是商業銀行的重要客戶，因此，有些商業銀行向證券機構拆借資金時的利率是低于同期的市場利率水平的，而有些時候又會由于其他各種因素的影響造成資金拆借利率高于同期市場的平均水平，這種情況會對同業拆借加權平均利率產生極大的影響。3.3缺乏有效的市場監管

雖然目前我國銀行間同業拆借市場已經進入到了規范發展階段，但是對拆借資金用途的監督力度仍然需要進一步加強。在金融機構實際的經營活動中，有一些金融機構將拆入而來的資金用于填補信貸造成的資金缺口，或者是用于一些長期的貸款和投資，甚至還會出現金融機構攜款外逃的情況，這都對同業拆借市場的健康發展以及正常運行產生了不利的影響。另外，缺乏有效的市場監督，還會導致同業拆借市場流動性下降，大幅度增加了拆借資金的風險。3.4市場交易主體缺乏多元化

雖然目前我國的同業拆借市場成員涵蓋的范圍越來越廣，但是對一些外資銀行和非銀行金融機構還存在較大的限制，大大降低了同業拆借市場的活躍性。另外，在我國的西部地區，銀行間同業拆借市場的發展相對比較落后，對整個銀行間同業拆借市場的發展產生了不利的影響。同時，我國市場拆借幣種的局限性以及頭寸限額過緊對金融機構的外匯管理產生了不利的影響，又進一步降低了同業拆借市場的活躍性。

促進我國銀行間同業拆借市場發展的措施

4.1建立完善的經紀人制度

在同業拆借市場，建立完善的經紀人制度具有重要的現實意義，不僅可以提高同業拆借市場交易的效率，而且由經紀機構作為第三方擔保，可以降低拆借機構的資金風險，提高拆借資金的安全性，因此，建立完善的經紀人制度至關重要，首先，社會有關機構和高校合作培養一批專業的經紀人，并設立同業拆借市場經紀人考試，只有取得資格證的人員才能從事這項工作。其次，大力培育一些獨立經營的同業拆借市場專業經紀人機構，并不斷規范經紀人市場。最后，針對同業拆借市場實際的發展情況，制定完善的法律法規，保障同業拆借市場經紀人以及經紀公司的所有業務都有法可。4.2不斷完善市場利率

目前，我國仍然處于利率市場化的進程之中，為了進一步適應現在的發展形勢，應對國際財團對我國銀行同業拆借市場造成的影響，我國的金融領域一定要堅持交流與合作的重要原則，并根據實際的市場發展情況對我國銀行間同業拆借市場利率進行靈活的調整，大力促進其市場化的進程。

4.3建立有效的信息披露機制和信用評估機制，加強市場監管的力度

建立有效的信息披露制度和信用評估機制，加強市場監管的力度，有利于將拆借資金的風險降到最低，并且大大提高同業拆借市場運行的效率。首先，國家應該建立健全有關的法律法規，規定同業拆借市場交易主體定期或不定期的提交自己單位的資產負債表等一些其他的相關資料，并在同業拆借市場網絡上向所有的交易主體公開，從而大大降低信息不對稱帶來的風險性。其次，一定要整理專門的監管部門，并嚴格依照相關的法律執法，對違法亂紀的金融機構給予嚴厲的懲罰。

4.4進一步推動市場交易主體向多元化方向發展

首先，在完善市場監督體制的基礎上，我國要適當放寬對外資金融機構的限制，允許其進入我國的同業拆借市場，從而提高同業拆借市場的活躍性。其次，還需要進一步活躍西部銀行間同業拆借市場，推動市場交易主體進一步向多元化的方向發展。最后，我國可以考慮進一步放寬貨幣幣種限制和外匯頭寸額度限制，提高銀行的外匯管理水平結語

綜上所述，我國銀行間同業拆借市場存在的問題已經嚴重制約了同業拆借市場的發展，對國民經濟的發展也產生不利的影響，因此，我國的金融領域應該加大對同業拆借市場改革和創新的力度，積極采取一切有效的措施，只有這樣我國銀行間同業拆借市場才能獲得更好的發展，我們整個國家也才能獲得更好的發展。

參考文獻

［1］王榮：淺析我國銀行間同業拆借市場，時代金融，2015第11期

［2］周瑩，高云漢：淺析我國同業拆借市場的發展對策研究，現代經濟信息，2011

第五篇：淺談我國當前房地產市場發展中存在問題及對策

淺談我國當前房地產市場發展中存在問題及對策【摘 要】 本文通過對我國房地產市場過快發展中存在的主要問題進行分析，提出了相關的解決對策：政府完善土地供應制度；建立房地產價格預警機制，加強對住房價格的檢測與調控；完善住房供應體系和住房保障體系；規范房地產開發企業及相關企業的行為。

【關鍵詞】 房地產市場；存在問題；對策

房地產業在我國起步晚，歷史短，發展過于迅速，近年來房價不斷攀升，國家不斷出臺政策仍然無法阻止房價的上漲。在房地產行業表面繁榮，房價持續攀升的今天，我們有必要窺視一下這些表面繁榮背后隱藏的一些問題，并且找到有效的解決問題的對策和途徑，以保證房地產市場持續健康的發展［1］。

一、存在的主要問題

1、地區發展不平衡

首先，房地產發展規模和增長速度存在地區差異。主要表現在：無論是房屋施工面積還是房屋竣工面積，東部都占有很大比例。這是由于東部地區經濟發展水平較高，房地產市場起步較早所致；中部的增長速度基本處于領先水平，并明顯高于全國平均水平。隨著東部地區土地資源偏緊，房地產價格的上升和競爭激烈，一些房地產開發商開始向中、西部轉移，房地產的地區結構發生變化，尤其是隨著中部經濟的發展，中部的各項指標的增長速度均高于其他兩部。

其次，城鎮居民居住水平存在地區差異。在中國人口增長的情況下，人均建筑面積仍在增長，反映了城鎮居民的居住水平得到了提高，但因各地區的不同而略有差異。從城鎮居民人均住宅建筑面積的絕對數量上來看，東部地區 西部地區中部地區。這是因為東部地區經濟發達，房地產市場比較活躍，居民可支配收入最高，西部地區雖然房地產發展不完善，但人口密度較小，相對來說居住面積較為寬松，中部地區人口密度大，經濟又不很發達，所以人均住宅建筑面積最?。粡钠湓鲩L速度來看，西部地區中部地區東部地區。

2、房地產需求與房地產供給之間矛盾重重

目前，我國正處于城市化快速發展期。1996年全國城市化水平為28.7%，2006年增長為44.9%，城市化水平始終在提高，年均增加1.5個百分點之多［2］?？焖俪鞘谢癁槌鞘袔泶罅康男略鋈丝?，城區面積迅速擴大。這個階段還伴隨著以城市舊區改造和基礎設施重建為主的城市更新過程，因而，城市在規模和品質方面都有了巨大的提升，而這種復合型的提升所釋放出的對于城市發展用地和房地產的巨大需求應該由房地產市場中的供給予以適當滿足。

面對如此龐大的社會需求，城市用地和房地產商品供給層面的調整卻是相對謹慎而滯后的，這一方面是由于長期以來實行的嚴格的土地管理政策和穩健從緊的金融政策，另一方面也是由房地產供給自身彈性較小和存在滯后性所決定的。2003-2008年間，全國商品房平均銷售價格持續上漲，如果排除了非市場因素如房屋質量提高、成本增加、周圍設施環境改善等方面外，最主要的原因就是有限供給和龐大需求之間的差距。

3、中低收入居民的住房問題亟待解決

在1998年住房市場化改革之后，政府為了解決低收入人口的住房問題，也采取了廉租房制度和經濟適用住房等公共住房保障政策。10多年來，我國住房制度改革和住房建設已取得很大的成績，在改善中低收入居民的住房問題上，一些住房政策也發揮了積極的作用，但仍存在一些問題。

其中經濟適用房政策和實踐是當前問題的焦點，其主要體現以下四個方面，一是經濟適用住房的公平性問題；二是對由經濟適用住房制度引出的房地產市場價格雙軌制產生異議；三是認為經濟適用住房供應量過大對商品房產生擠出效應的問題；四是在經濟適用住房運行與管理中出現的問題。我國現階段中低收入居民購房能力處于較低水平，因此，完全通過市場化解決這部分居民住房問題是行不通的。實踐證明，解決住房問題的政策不是面向全體國民的福利政策，大多數國家住房政策的主要針對對象是中低收入和無力自己解決住房問題的特殊困難階層，住房保障只是住房市場機制的補充。

4、房地產投資行為急需調控

房地產投資行為已成為形成現在高房價的主要因素之一，在當前市場條件下，投資和投機只是一線之隔，不合理的投資很容易就轉化為投機行為。理性的房地產投資有以下幾方面的優勢：一是活躍房地產交易，增加

市場需求，促進房地產市場的發展；二是提供房地產租賃市場上的房源，滿足市場上的租房需求；三是提供風險較小且回報較高的投資渠道，能夠實現資產的保值、增值。

然而在當前形勢下，房地產投資的弊端要大于其優勢：第一，在房地產市場供不應求，房價上漲的情況下，房地產投資可能會導致市場需求過度活躍，刺激房價非理性上漲，從而不利于房地產市場的持續健康發展；第二，房地產投資與股票等投資有著本質的不同，股票等投資品是在具備富余資金下的自由選擇，而住房具有很強的民生性，突出表現為住房是保障居民生活的基本條件，是普通公眾生活的基本需要，因此非理性的投資甚至投機行為會直接影響居民的基本生活保障；第三，非理性投資使得我國房地產市場中的閑置房數居高不下，并且北京、上海等城市房地產的租售比遠遠低于世界平均水平，這說明我國房地產泡沫已非常嚴重。

5、國家調控政策實施受阻

針對近年來房價不斷上漲的情況，國家也在不斷地出臺房地產調控政策，但始終監管機制不夠完善，導致政策在具體實施的過程中，各地方政府不嚴格執行，并且各金融機構為了自身利益也有自己的應對方法，使得國家政策不能有效實施，進而不能有效阻礙房地產市場不健康的發展。

二、促進我國房地產市場健康發展的對策

我國政府針房地產市場中存在的問題不斷地出臺了若干政策，以促進房地產市場的持續健康發展，從“國十一條”到“新國八條”，再到房產稅及物業稅的試點及逐步實施，但其出臺后所起到的效果卻不理想。筆者認為，要想真正控制房地產市場的過熱發展以及解決房地產供給過程中的種種矛盾和問題，還是要找到有效的途徑以及保證國家政策順利實施的措施：

1、政府完善土地供應制度

（1）加大土地供應結構的調整力度［3］。土地供給結構與需求結構的協調均衡是土地市場供求平衡的更高層次的要求。在目前我國一些城市已出現地價、房價大幅上漲的情況下，土地儲備機構不僅要根據市場的實際需要和經濟發展實際及時地掌握土地投放總量，更要從市場細分的角度，適時調整各類不同用途的土地儲備量和供給量，化解土地市場供需結構失衡的矛盾［4］。一方面，緊縮城市中心區住宅用地和城市高檔房地產用地，對開發高檔商品房從供給源頭上進行限制；另一方面，落實經濟適用房、廉租房政策，對面向百姓的商品房所用土地要適當放寬，滿足居民日益增長的住房需求。

（2）建立地價調控體系。鑒于我國地產市場的現狀，政府對地價進行調控，應著力建設地價的調控體系，增加土地市場的透明度和公平性。對于地價可通過國家定價和國家指導價來調控，如建立基準價、標定地價和土地出讓價等。對此，可參照國外的成功經驗。如日本政府每年都在固定的時間公布由官方調查和評價的公示地價?！肮镜貎r”是一種旨在調控土地價格的官方公開價格，它的作用是加強政府對土地價格調控與管理的能力，為合理制定土地價格政策，公平進行土地交易提供依據。

（3）規范政府行為，強化土地管理的監控職能。嚴厲遏制土地市場中的政府違法違規行為，加強政府行為的自我約束，土地政策才能達到預期的宏觀調控效果。另外，土地管理監控職能的弱化也會阻礙城市土地市場和房地產市場的健康發展，只有加強土地管理的監控工作，才能防止區域性的房地產投機，抑制房地產價格的非正常上漲，促進我國房地產市場平穩運行。

2、建立房地產價格預警機制，加強對住房價格的檢測與調控

我國房地產市場發展過熱的主要原因如下:一是成本推動，尤其是土地成本的提高，二是開發商利用政府政策弊端控制供給量改變供求關系制造價格快速上漲趨勢，三是社會經濟預期導致的投機炒房行為。因此，在監測和控制房地產價格方面，提出以下建議:

（1）建立完整基準地價體系，適度控制土地價格及拆遷費用，尤其是高檔房的建設規模［5］。

（2）針對市場中的認為調控市場和哄抬價格現象，要進一步加強管理。嚴格審核價格申報，物價部門對商品房的銷售價格要認真核定，嚴格按核定價格銷售。工商部門對房地產的營銷手段、營銷方式以及稅務部門對房地產的稅費收繳等嚴格控制和監督，從而進一步規范房地產企業的市場行為，同時要盡快將其銷售價格公開

化、透明化，避免信息不對稱帶來的消費者價格盲區。

（3）在面對社會經濟頂期問題，需要全社會形成合理引導市場的氛圍。引導老百姓確立正確的住房觀念、風險意識和投資理念。正確的輿論導向人們形成正確的房地產投資理念、住房觀念以及風險意識。因此，對于房地產市場中的所有主體，政府要承擔起責任，引導老百姓樹立正確的住房觀念和消費，而不是為某經濟利益主體不顧百姓的需求。

3、完善住房供應體系和住房保障體系

近年來，特別是2008年以后，政府進一步加大了住房保障工作力度，大力推進廉租房和經濟適用房的建設，但是仍然存在保障性住房供不應求的局面，并且在供應過程中出現不公平現象，比如真正需要的人沒有得到保障，而被一些“關系戶”得到，因此應該在將來加強監管制度的建設。除此之外，對于現在社會上一些收入不高也不低的“夾心層”，他們負擔不起價格昂貴的商品房，又不具備享受保障性住房的條件，因此不得不背上過重的房貸，對于這部分群體也應該有相應的住房供應保障，政府雖已下令供應限房價、限戶型的部分商品房，即“限價商品房”，但還沒有在各個城市全面供應，因此要在完善住房保障體系建設的過程中，加大廉租房和經濟適用房建設力度的同時，一定要重視推進“限價商品房”的供應工作。

4、規范房地產開發企業及相關企業的行為

當前，很多房地產開發企業開始出現不規范的開發與銷售行為，囤積好房源、隱藏房屋信息，欺詐消費者以及中介機構操作不規范等問題頻頻出現，因此筆者提出以下幾點建議：

（1）建立企業的信譽檔案。要加大力度推行房地產開發企業誠信等級評定制度，在此基礎上，要建立企業信譽檔案，將企業的身份登記、良好行為記錄、不良的行為警示、優質產品介紹內容，在網上公布，建立企業信用管理信息系統，進入系統的信息，不僅作為主管部門評定企業好壞的依據，還要向社會公開，從而扶持一大批信譽良好的企業，治理整頓那些信譽差、經營管理不善的小企業。

（2）對預售合同進行網上備案登記。商品房銷售過程中常存在買賣雙方信息不對稱、開發商隱瞞預銷售情況等一系列行為，因此應該實施新建的商品房的預售都必須進行預銷售合同的網上備案登記制度。開發商申請辦理預售許可證。同時，必須上報所有樓盤信息，在地區的房地產交易中心辦理網上公開手續，所有消費者都能在網絡上查詢相對應的在售樓盤的銷售情況。網上備案登記制度在使市場更加公開透明，對規范銷售行為，正確引導投資和消費起到了積極作用。

（3）規范房地產中介機構的經營方式。中介機構雖然在國內起步較晚，但發展勢頭較快。中介機構的活躍性是一個國家房地產業走向成熟的重要標志。最近幾年，國內大部分地區，新房、二手房以及房屋租賃的發展勢頭較好，房地產中介市場出現了較大的機會。但目前中介機構的員工素質普遍偏低，使得工作中出現很多以不正當手段謀取私利的行為，因此中介機構要建立健全公司的人員選擇、職前培訓和在職績效考核制度，完善對房地產中介相關專業知識的培訓，全面提高中介機構員工的綜合素質。

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［1］ 陳渝文.房地產過快上漲的原因與房產政策之芻議［J］.財經論壇，2010.（10）.［2］ 王斯琛.我國房地產泡沫現象的成因與對策［J］.江西金融職工大學學報，2010.（12）.［3］ 何元斌.關于房地產價格調控的政策與措施建議［J］.經濟研究參考，2006.(55).［4］ 吳淑蓮.房地產宏觀調控中應注意的若干問題［J］.商業時代，2006.(15).［5］ 魏博揚.我國房地產市場發展趨勢及對策研究［D］.吉林大學，2009.