第一篇：企業資本戰略規劃與融資策略

企業資本戰略規劃與融資策略牛汝象金融學 博士

關鍵字：企業資本戰略投融資私募股權規劃

提綱：

1、1)跨國資本的最新動向和新特點；

2)中國私募股權交易現狀及未來預測；

3)如何防范金融資本市場的垃圾與風險!

2、1)

2)

3)

3、1)

2)企業怎樣正確的定位與規劃---資本戰略!選擇何種PE、保薦人、承銷商、律師等以實現最佳估值和公平委托； 企業怎樣在資本市場中以最低成本、最快速度、最大程度實現資本化。企業融資過程中遇到的財務等問題與處理方法;當今我國企業在信貸緊縮的市場中怎樣選擇最佳的融資方法。

第二篇：港口企業資本運營戰略規劃探析

港口企業資本運營戰略規劃探析

關鍵詞：港口企業；資本運營；戰略規劃

摘要：本文通過對影響港口企業價值的四個因素進行分析，提出了港口企業價值的“金字塔”模型，在此基礎上按照區位優勢、腹地經濟和企業發展的階段三個標準把港口企業分為八類，以此作為港口企業資本運營戰略規劃的依據，本為認為港口企業的資本運營戰略規劃應結合港口行業的特點和企業自身的條件，選擇合適的資本運營思路和策略。

0引言

隨著市場經濟的改革和推進，以企業價值最大化為主要目標的觀念日益深入人心，資本運營逐漸成為現代企業管理的核心理念。十二五規劃提出了發展環渤海地區臨港經濟，河北省提出了整合四百八十公里海岸線資源，唐山市也提出了“以港興市”的戰略規劃，大環境的變革推動了環渤海港口資源整合，并且從整體上看，我國港口行業產能結構性過剩，行業內競爭壓力大，港口企業又有很強的屬地性特征，而資本運營既能夠超越行政區域的約束進行大范圍的資源整合，又能夠解決港口存量結構的不協調。因此，資本運營在港口企業的發展中具有非常重要的作用，而做好港口企業資本運營戰略規劃又是重中之重。

1企業資本運營戰略規劃的相關概念

1.1資本運營的內涵與分類

資本運營指企業利用市場法則通過資本本身的技巧性運作，以資本最大限度增值為目的，通過對自己所擁有的有形和無形的存量資本進行運籌、經營、優化配量使其流動起來，最大限度的實現資本的增值[1]。包括兩方面的含義：第一，資本運營的對象涉及到企業內外部資源，是對內外部資源的統一規劃和統籌。既包括資產的合理配置和有效使用，又包括資本的籌措、運用和資本結構的調整等。第二，企業的資本運營以企業最大化增值為目標，資本的增值可以慢慢積累，也可以通過巧妙的手段實現，資本運作屬于后者。企業進行資本運營能力的高低反映了其市場價值高低，同時，企業市場價值的大小，將影響企業資本運營的進程和效果。一般的，資本運營有以下三種分類方法：根據資本運營的方式分，可以分為內部管理型資本運營和外部交易型資本運營；根據資本運營的全過程可以分為資本的籌集、資本的投入、資本的運動和增值、資本增值的分配[2]；根據資本運作的對象可以分為實業資本運營、金融資本運營、產權資本運營。

1.2戰略規劃的相關概念

資本運營戰略規劃就是指從企業中長期發展戰略出發，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動[3]。

資本運營戰略規劃主要分兩個階段：一是確定資本運營戰略目標，前提是對企業內外部資源和環境進行充分了解。第二個階段是在當前目標以確定的前提下，考慮使用什么樣的手段、措施和方法來實現目標。

2港口企業價值的影響因素分析

在越來越發達的市場經濟條件下，企業資本運營的目標已不單單是大股東價值最大化和企業利潤最大化，規范的股份制企業要求經營的最終目標是企業價值最大化。企業價值是指

企業未來現金凈流量的總現值，也是企業的市場價值，它取決于未來企業所創造的現金凈流量，在理論上等于企業股票的價值與債券的價值[4]。港口企業由于投資額大、回收期長等特點適合在資本市場籌資，港口企業的應加快上市的步伐，與資本市場形成良性互動，由此，港口企業的價值也可以由市場定價，市場給企業定價的高低反映在股價和債券價值上。企業進行資本運營能力的高低反映了其市場價值高低，企業市場價值是企業的一種無形資產，市場價值的大小又影響企業資本運營的進程和效果。因此我們在研究港口企業的資本運營時始終堅持港口企業價值最大化這一目標。

我們選取了港口上市公司2010年12月31日股票收盤價作為研究對象，通過對股價的影響因素進行分析，得出港口企業的發展能力在0.01水平上與市價呈強相關關系，相關系數為0.719，而其他因子則與市價無明顯相關關系。發展能力是四個因子中唯一一個動態評判企業資本運營狀況的因子，其與股市的這種強相關關系說明了市場投資者對于港口企業的未來預期的重視程度。

圖9發展能力與股價對比

Fig.9 Comparison between development ability and stock price

由于港口上市公司的股價與發展能力顯著正相關，因此提高企業價值的一個途徑是增強企業的發展能力，本文選取的發展能力指標總資產增長率與企業規模擴張有關，營業收入增長率和營業利潤增長率有賴于企業的貨源充足程度和企業的盈利能力；貨源是否充足關鍵在腹地經濟發展的需求，盈利能力在很大程度上依賴貨種和腹地經濟、區位優勢。另外港口企業作為地區經濟的增長極和國家對外貿易的窗口，在地區發展中起著舉足輕重的作用，政府不可能不參與港口的資源整合，為了避免有限的岸線資源和競爭導致的固定資產投入的浪費，政府對地區港口的發展有具體的規劃，從這個層面上講，政府也是影響港口企業價值的一個重要的因素。本文主張港口企業的資本運營以市場為主導，可是一旦這種行為違背了政府的意愿，政府就會出面干預，若政府加強不符合個體意志的資源整合，就會降低個體企業的價值。

基于以上分析本文把影響港口企業價值的因素分為四類，構建了四位一體的港口企業價值“金字塔模型”作為港口企業資本運營的戰略決策依據。在此模型中，港口企業的價值受四個要素的影響，分別為：區位條件、腹地經濟、企業運營與治理、政府參與的資源整合。

港口企業價值

區位優勢

企業運營

公司治理

資源整合政府參與

圖10港口企業價值的金字塔模型

Fig.10 Pyramid model of the port enterprise’s value

地理區位是港口發展的限制性條件，腹地是港口吞吐量指標的基礎，企業運營與治理是從企業內部影響其生產效率、成本控制，政府參與是適量因素。

3港口企業資本運營的戰略規劃思路

區位條件在很大程度上影響著港口企業的發展方向和發展的進度，而同時區位條件在一般情況下是不可改變的，我們只能根據企業所有的區位優勢給自己定位。腹地經濟是港口企業存在和經營的基礎，在短時間內也是不能左右的，只能去適應，必要的情況下腹地需求是可以開發的，但是政府在其中起了很重要的作用。政府對地區港口的規劃也是要遵守的。港口企業只有把資本運營的理念滲透到四個要素的各個方面，才能從實質上提升港口企業的價值。本文根據區位優勢、腹地經濟和企業所處的生命周期，把港口企業分為八類，這八類企業由于各自的具體環境不同，因此有不同的發展戰略要求，從而有不同的資本運作模式。

區

位

優

勢

腹 地 經 濟

圖2港口企業類型的三維立體圖

Fig.2 The three-dimensional map of the type of port enterprise

港口企業應最大限度的挖掘區位優勢，合理定位，確定發展方向是大型專業碼頭還是綜合樞紐港，結合腹地情況規劃合理的物流網絡，制定合理的發展戰略。按照三維立體圖，本文認為港口企業的資本運作戰略規劃如下：

(1)類企業和(2)類企業都具有區位優勢不明顯、腹地經濟需求不旺盛，(1)類企業處于成長期，該類企業對碼頭資產投資越大，風險越大，可能虧損越多，應該與區域內大型港口企業合作，避免惡性競爭使盈利能力更加惡化。(2)類企業是該區域內發展成熟的企業，其一方面應與(1)類企業進行合作，合作的方式可以選擇托管經營和租賃經營，必要情況下地區政府應出面進行資產整合。對一些暫時不用的資產予以租賃、變現，有目的、有計劃的選擇一部分資產用來聯營或對外投資，進行區域內投資，如，臨港加工、貿易，以期帶動區域經濟，爭取更多的貨源。同時應加強對流動資產的管理，加大清欠力度，及時回籠資金，其中的重點是對應收賬款和存貨的管理，港口應根據自身實際情況制定清欠措施，如，將不易收回或成為壞賬的部分現有債權，實行“以物抵債”或“變債權為股權”等，最大限度地減少損失。同時這兩類企業應該積極尋求外援注資整合、更新設備，在保證正常供應本地需求的情況下，可以以中轉港的地位與其他港口合作，作為其整體戰略體系的一部分。一方面可以盤活存量資產，增強盈利能力，另一方面帶來了好的管理，當然注資的企業肯定是從自己的發展戰略考慮其是否有利用價值。

(3)類企業和(4)類企業是處于無區位優勢，腹地經濟較發達的地區，如水淺、碼頭等級低，存在區域內競爭，處于成長期的企業可以最大限度的挖掘區位優勢，如人工挖掘提高泊位等級，進行直接生產投資，加強成本控制和管理、改善服務、培育物流體系。有兩個原因支持其可以舉債融資：一是貨源充足，二是容易出現供不應求，可以適當提高服務價格，從而提高資產收益率，使用債務資金能有效發揮財務杠桿作用。苦練內功的基礎是為了對外擴張做準備，以備日后尋求區位優勢明顯的港口投資。如果區域內競爭激烈，則要考慮價格的提高會有貨源分流的風險，此時依據客戶價值最大化的原則，有兩種思路：一是把港口作為整個物流鏈上的一個節點，考慮客戶物流鏈上的總成本要低。這就需要企業在提高收益率與降低客戶成本之間尋求平衡，即確定合適的價格。只有共同實現了客戶在整個鏈上的運輸總成本最低，才能實現客戶價值和港口企業價值最大化；基于此，本文給出了港口企業資本運營的一個思路是擴大港口物流網絡，一方面可以控制物流價格，另一方面規模龐大的物流網絡本身有單位成本優勢。實現客戶價值最大化的另外一種思路是客戶在本港口裝卸同時可以獲得利益，這樣客戶才愿意在該碼頭裝卸，換句話說，只有這樣碼頭才會吸引貨源。本文認為港口企業應該改善股權結構，引入客戶級別的戰略投資者，包括貨主和船公司。使其認識到港口的吞吐量與其自身有關，從而使客戶最大可能的提供貨源。但要注意避免被收購，因為實踐中大客戶收購碼頭的案例很多。

在此區域內處在成熟期的企業，由于已經積累了一定管理經驗和資金實力，在最大挖掘自身區位潛力后，對自身的企業應該實行精益化管理，維持現有的吞吐量，并引入客戶投資，實行產權多元化，完善治理結構。對外應實施擴張型資本運營，以控股、參股的方式尋求新的利潤增長點，擴張的對象應是區位優勢明顯、腹地需求旺盛，處于成長期或初創期的港口以及相應的物流網絡，另外所選的企業貨種不應集中，以避免投資風險。

(5)類企業和(6)類企業是區位優勢明顯，腹地經濟需求不旺盛，此時企業的資本運營應以開發貨源為主要任務，而不是競爭，適當降低服務價格，刺激腹地經濟，發揮地區增長極的作用。(6)類企業應作為龍頭企業進行區域性整合，實現規模經濟，適合圍繞區域經濟的縱向滲透和橫向托管、租賃經營。在抓好生產經營的同時，將一些閑置資產通過兼并、租賃、聯營、對外投資等多種形式盤活，以獲取增量資金，提高資產質量，開拓港口市場，促進港口經濟效益的增加，與腹地經濟互動發展，與腹地企業或政府企業合作，有針對性的發展臨港產業。以托管經營的方式進行港區的分工協作，避免收購，尤其是現金收購，保持充

裕資金進行相關產業投資。讓物流網絡在產業發展的過程中逐步形成。

(7)類企業和(8)類企業具有區位優勢明顯，腹地需求旺盛的特點，應抓住良好的戰略機遇期，進行擴張型資本運營，處于成長期的企業由于投資者多，企業一開始就建立良好的產權結構，以客戶和航運企業投資者為主，以實現長期的貨穩定。由于此時的成熟期企業也在進行大規模擴張，因此，為了避免產能過剩和競爭加劇，盡量選擇合資合營的方式，合營的項目包括：有競爭的同類業務，港區物流系統的建設，港區基礎設施和服務的建設。同時應注意這類企業有被收購的可能。

此類區域的成熟企業可以進行橫向縱向擴張和國際化戰略。此時的上市公司，經過了優質資產的培育和注入，國有股權的減持，業務鏈更完整，產業整合程度較高，在保持自己核心業務的同時，積極尋求新的利潤增長點，以保持較強的盈利能力。可以參股不同港口群內有腹地優勢、但尚未發展壯大的企業；可以跨區域參股航運企業和建設物流園區；建設內陸無水港，擴大物流網絡；進行國際化戰略。融資的模式也可擴大到國際融資。同時應注重內部管理效率，及時圍繞盈利能力進行資產重組，使股權結構多元化，公司治理透明化正規化，與周圍港口形成良性競爭。

需要指出的是，企業所屬類型是相對的，隨著企業不斷發展，其所屬的類型是變化的，因此，企業的資本運營戰略規劃也會不斷調整。

參考文獻

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[4]辛慶福.資本運營提升企業價值[J].煤礦現代化，2009(6)

Analysis of the Capital operation strategic planning in the port

enterprise

Key words: Port enterpris，Capital operation，Strategic planning

Abstract: In this paper, through the analysis of the influence of port enterprise value of the four factors, put forward haven enterprise value of the“ Pyramid model”.On this basis, Port company is divided into eight categories according to area advantage, hinterland economy and enterprise development stage and as a way of capital operation in the port enterprise strategic planning.This is the view port enterprises capital operation strategic planning should be combined with the port industry characteristic and enterprise oneself condition, choosing the right capital operation train of thought and strategy.

第三篇：企業融資 創新策略

企業融資 創新策略

很多企業在創辦的過程中遇到過融資難的問題，想要解決這些問題，企業必須突破常規方式，要有創新策略。以下是幾種企業融資創新策略的介紹。

DEG融資策略

德國投資與開發有限公司(DEG)是一家直屬于德國聯邦政府的金融機構，其主要目標是為亞洲、非洲和拉丁美洲的發展中國家及中、東歐的體制轉型國家的私營經濟的發展提供幫助。

DEG的投資項目必須是可盈利的，符合環保的要求，屬于非政治敏感性行業，并能為該國的發展產生積極的影響。DEG的投資對象須具有專業化的管理，沒有行政干預，管理層在相關行業至少有5年的經驗。其總資產大致應大于1000萬德國馬克，并小于50億德國馬克，且在前兩年盈利，有留存利潤，并且營業利潤(凈收入／銷售額)應大于5％。IFC無擔保抵押融資策略

世界銀行國際金融公司(IFC)，采用商業銀行的國際慣例進行操作，投資于有穩定經濟回報的具體項目。現在主要通過三種方式開展工作，即向企業提供項目融資、幫助發展中國家的企業在國際金融市場上籌集資金及向企業和政府提供咨詢和技術援助。IFC通過有限追索權項目融資的方式，1

幫助項目融通資金。IFC通過與外國投資者直接進行項目合作、協助進行項目設計及幫助籌資來促進外國在華投資。

員工持股策略

結合國外ESOP職工持股計劃的成功之處，我們提出幾個較為現實可行的職工持股方案：

職工持股會。根據《公司法》，上市公司可依《民法》等規定，成立具有法律意義的社會團體法人———內部職工持股會，并以職工持股會作為公司的一名法人股東。在該職工持股會中，內部職工持股須達到一定比例，比如20％以上。這種職工持股會能使職工資產在該公司改制并發行的股票上市后得到增值。

職工基金計劃。公司的職工以現金出資組成一個基金，將基金資產委托專業投資公司運作。基金的運作可獨立進行，也可與回購計劃和職工持股計劃結合進行操作。

第四篇：大學生修改版資本運營與融資

1.資本的特點:增值性、流動性、風險性、多樣性 2.資本的社會屬性：是指資本歸誰所有，資本在不同的社會經濟形態下所具有的特性。資本的自然屬性： 3.資本的理解： 4.資本的形態：貨幣資本（金）、實物資本、無形資本（如某種權）、對外投資、各種應收據 5.資本運營：就是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動。6.資本運營與生產經營的區別：

（1）經營的對象不同：資本運營的對象是企業的資本及運動資本是可以帶來增值的價值，資本運營側重的是企業經營過程的價值方面，追求資本增值。而生產經營的對象則是產品及其生產銷售過程，經營的基礎是廠房、機械設備、產品設備、工藝專利等。生產經營側重的是企業經營過程的使用價值方面，追求產品數量、品種的增多和質量提高。（2）經營領域不同：資本運營只在資本市場（包括證劵市場和非證劵的長期信用資本的借貸）上運作，而企業生產經營涉及的領域主要是產品的生產技術、原材料的采購和產品的銷售，主要的生產資料市場、勞動力市場、技術市場和商品市場上運作。（3）經營的方式不同：資本運營要運用吸收直接投資、發行股票、發行債券、銀行借款和租賃等方式合理籌集資本，而生產經營主要通過調查社會需求，以銷定產、以產定購、技術開發，研制新產品、革新工藝、設備、創新品牌，開辟銷售聚到，建立銷售網絡等方式，以達到增加茶農品種數量，提高產品質量，提高市場占據率和增加產品銷售利潤的目的資本運營與生產經營的聯系：

（1）目的一致：企業進行資本運營的目的是追求資本的保值增值，而企業進行生產經營，根據市場需要生產和銷售商品，目的在于賺取利潤，以實現資本增值。因此生產經營實際上是以生產、經銷商品為手段，以資本增值問目的地經營活動。（2）相互依存：企業是一個運用資本進行生產經營的單位，任何企業的生產經營都是以資本作為前提條件，如果沒有資本，生產經營就無法進行；如果不進行生產經營活動，資本增值的目的就無法實現。因此，資本經營要為發展生產經營服務，并以生產經營為基礎。（3）相互滲透：企業進行生產經營的過程就是資本循環周轉的過程，如果企業生產經營過程供產銷各環節脫節，資本循環周轉就會中斷，如果企業的設備閑置，材料和產品存量過多，商品銷售不暢就會發生積壓，必然使資本效率和效益下降。資本運營與生產經營密不可分，因此，應當把搞好資本運營與生產經營密切結合起來。

7.資本運營的目標：利潤最大化、所有者（股東）權益最大化、企業價值最大化。8.資本運營的內容：資本籌集（首要環節）、投資決策和資本投入、資本運動與增值（包括實業資本的運動與增值、金融資本的運動與增值、產權資本的運動與增值）、資本運營增值的分配。9.資本運營內容的分配：

（一）從資本運動的過程來看可以分為：

1、籌資決策和資本籌集

2、投資決策和資本投入

3、資本運動過程與增值

4、資本運營增值的分配

（二）從資本運營的內容和形式來看可以分成：

1、實業資本運營

2、金融資本運營

3、產權資本運營

（三）從資本運用的狀態來看可以分為：

1、增量資本運營

2、存量資本運營

（四）從資本運營方式來看，可以分為：

1、外部交易型資本運營

2、內部運用型資本運營

（五）從資本運營活動是否跨越本國國界來看可以分為：

1、國內資本運營

2、國際資本運營 簡答題：企業的特征：

企業是以營利為目的，向社會提供產品和服務的經濟組織。它具有以下的特征：

1、企業直接為社會提供產品和服務2企業是經濟組織

3、企業是營利性的經濟組織（營利是企業的基本目的和動力，是企業存在與發展的基本條件）

4、企業是自主經營、獨立核算、自負盈虧的經濟組織。它不是政府的附屬物，而是獨立的經濟實體，享有獨立的經濟利益，獨立的承擔經濟責任，能夠自我改造和自我發展。

市場經濟條件下的企業制度的優缺點：

國際上通常將企業制度分為：個人業主制企業（適用于小型工商企業）、合伙制企業和公司制企業，但是它們都各有優缺點。

1、個人業主制企業的優點：（1）建立與歇業的程序簡單（2）產權轉讓比較自由（3）經營者和所有者合一。經營靈活，決策迅速（4）利潤獨享。保密性強。它的缺點是：（1）企業本身財力有限，償債能力小，取簽訂的得貸款的能力差（2）難于從事需要大量的投資的大規模工商活動（3）業主要承擔無限責任，風險太大（4）企業管理水平有限、企業生命力弱

2、合伙制企業的優點：可以從多個合伙人籌集資本，創辦較大的企業（2）多個合伙人集思廣益，共同決策，合理分工，使企業的決策能力和管理水平有所提高（3）多個普通合伙人對企業債務負無限責任有利于提高債權人對企業的信任程度，每個出資者的經營風險也相對減少。它的缺點是：（1）合伙制企業是根據合伙人共同協議建立的，當某一原有的合伙人退出或是某一新的合伙人加入，都必須重新確定新的合伙關系，比較復雜、麻煩（2）由于多個普通合伙人都有權代表企業從事經濟活動，各項決策都需要得到個普通合伙人的同意，因而很容易造成決策上的延誤（3）產權轉讓比較困難，須經合伙人一致同意（4）企業的發展不穩定，易于解體。與公司制企業相比，合伙制企業的主要缺點是：（1）普通合伙人對企業債務無限清償責任，風險太大（2）企業規模有限。

3、公司制企業

4、主要有有限責任公司和股份有限公司兩種。與前面兩種企業相比較，公司制企業的優點有：（1）具有籌資優勢（2）具有獨立的法人財產（3）實行有限責任制度（4）實現所有權與經營權分離（5）所有權轉讓方便（6）具有規范而嚴密的組織機構（7）公司發展穩定。其缺點有：（1）設立程序較為復雜，創辦期長，開辦費用多（2）受國家法律法規的約束較為嚴格（3）保密性較差

金融市場包括：1 貨幣市場2資本市場（股票市場、債卷市場、基金市場、中長期信貸市場）3外匯市場 4黃金市場5金融衍生品市場，此外還有產權市場和信息市場。資本運營主體是：建立了適應社會主義市場經營機制，適合市場經濟要求的企業。資本籌集 的基本要求：

1合理確定資本需要量‘科學安排資本籌措時間2 合理組合籌資渠道與方式，降低資本成本3注意資本結構的優化，降低籌資風險4注意給籌資能力理由余地。我國的籌資渠道方式 6種： 1國家財政資金2企業自留資金 3金融機構資金其他企業和單位的資金 5職工與社會的資金 6境外資金

長期借款的優缺點：

優點3種：1長期貸款利息可以抵減所得稅2長期借款籌資所涉及的關系人較少，因而籌資的手續簡單、速度快、資金使用的彈性較高3長期借款籌資有利于企業實現負債到期時間與資產使用的有機配合缺點2種：1風險較大，企業如不能按期履行借款的合同條款，就可能下陷入財務困境，以致破財；2長期貸款常常附有叫苛刻的限制性條款，在一定程度上會影響企業的再籌資能力和經營政策的自由度。經營性租賃的特點：5種

1可解約性2租賃期較短3租金較高4設備的選擇由出租人選定5經營租賃的關系人只涉及出租人、承租人兩方。BOT項目融資的好處：

1緩解基礎設施不足和基礎建設資金不足的雙重矛盾2由于該方式無需政府擔保，不增加國家的外債，緩解了政府償債的壓力，調整了利用外資的結構，屬于典型的市場換資金的融資方式3有利分解基礎設施投資建設的風險，將項目的風險分別給投資方、承包商、設計方、設備商、供應方、使用方等各方面，增加了項目成功的因素，也符合公共物品集體受益、集體分擔風險的經濟原則；4引進了國內外先進的管理經驗和技術、設備，可以推進管理進步和技術進步。5有利于基礎設施使用者樹立付費使用的觀念，有利于提高基礎設施的使用效率，建立起基礎設施發展的良性循環。

商業信用的籌資的優點： 3種

1取得簡便及時2使用靈活、有彈性3取得便宜

貼現籌資的優點：簡便、及時、資金成本較低，缺點：表現為難于找到與籌資額相近的票據，籌資額受限。資本成本的概念：

資本籌集的意義： 企業籌措資本，并使占有的可供運用的資本具有相對穩定性是其生存和發展的關鍵：籌措資本是企業內部資本運動的起點，也是企業資本運營的起點；資本籌集關系到企業資本運營其他環節的正常進行；資本運營的目標在于資本增值

股票籌資的特點：籌資分為普通籌資和優先籌資，他們都各有優缺點：普通股股東具有企業管理權、利潤分配權、財產分配權、優先認股權；優先股股東不具有企業的管理權，但是具有股利分派與財力分配的優先權。

貼現的優點：簡便、及時，資金成本較低；缺點：難于找到與籌資額相近的票據，籌資額受限 資本成本的作用：

資本成本是選擇資本來源，進行企業籌資決策的依據；資本成本是評價投資項目的可行性，確定投資項目的依據；資本成本的客觀存在，能夠促使資本的使用者注重挖潛，壓縮資本占用量，用好活存量資本，從而提高資本的使用效率，增加積累；資本成本也是政府調節經濟，進行社會配置的重要手段。優先股：優先股的資本成本=優先股的年股利/[股票的發行價格（1-發行費率）]

我國股票企業境外上市的經驗：

1、選擇素質優良的企業是發股和上市獲得成功的前提條件

2、嚴格按照國際慣例辦事，是發股和上市成功的基本要求。

3、選好中介結構并與之密切合作，是發股和上市成功才的重要因素

4、采取多種方式發行股票，是上市成功的重要策略。5重視法規建設和監督管理是上市成功的基本保證。

收購是指一家公司對其他公司資產或股份的購買行為，目的在于取得對其他公司的控制權。

兼并與收購的共同點都是最終形成一個經濟聯合體，但兼并是由兩個或以上單位形成一個新的實體，而收購則是被收購方納入到收購方公司體系之內。但是在實際中很少有被收購方進入收購公司的體系后不發生重大結構變化，所以在此把收購和兼并均作為資本集中地方式，簡稱并購。并購的類型：

按并購雙方所在行業來分：橫向并購、縱向并購、混合并購

按并購的具體運作方式分：承擔債務式、購買式、吸收股份制式、控股式、托管式并購、破產式并購經理層融資收購

按并購是否取得目標企業的同意與合作分：友好并購、敵意并購

按并購過程中的出資方式分：用現金支付、股權交換式并夠

按并購是否跨越國界分：國內企業間并購、跨國并購 以外國投資者身份跨越并購中國上市公司：間接收購、直接收購

并購戰略模式：可供選擇的企業發展戰略模式（縱向一體化戰略、橫向集中戰略、中心式多角化戰略、復合多角化戰略）、橫向集中戰略

戰略制定的三種方法：波士頓顧問小組、波特方法、適應性方法

企業并購的原則：效益原則、自愿、互利與補償的原則、穩健原則、市場機制和宏觀調控相結合的原則、以人為本的原則 企業集團：就是由若干個公司聯合在一起，相互有著某種直接或間接的經濟利益關系的企業組織形式 現代大企業集團的特征

（1）企業集團的參與者之間是以資本為紐帶或者緊密的經濟利益關系而聯系在一起的。（2）各參與者以集團章程作為共同的行為規范。（3）企業集團必須具備一定的規模。（4）企業集團不具備獨立的法人資格。企業向集團化發展的意義

一是有利于發展專業化協作生產。二是有利于實現規模經濟效益。三是有利于降低經營風險。四是有利于提高管理水平和資本運用的效率。五是有利于品牌的保護和提高品牌的價值。

作為資本重組的企業集團組建的意義 一是有利于產業結構的合理調整。二是有利于強化政企分開和國家的宏觀調控。三是有利于產權明晰化。四是有利于發展民族產業，提高綜合國力。組建企業集團的原則

（1）經濟合理的原則。（2）企業自愿的原則。（3）互利互惠的原則。（4）講求實施的原則。企業集團的組建途徑

（1）推進企業的改制進程，讓優勢企業能夠借助資本市場大規模融資，并進而夯實基礎。

（2）實行國有資本委托授權經營，使某行業中的優勢企業在自愿的基礎上接管相關領域內的企業，通過控股等方式形成集團。（3）以企業間的“強強聯合”為突破口，形成更強的大公司，并以此為核心，并購弱小企業。（4）在企業的并購中，可采取靈活方式處理債務，然后組建企業集團。

企業集團的三種主要管理模式：（1）集團高度集權管理模式。（2）集中管理下的小分權管理模式。（3）集團統一管理下的大分權管理模式。企業集團的類型：從企業間相互結合的地位來看，企業集團的典型組織模式可以理解為：核心企業、骨干企業、配套企業和協作企業。

按核心層企業的性質來劃分，企業集團的基本類型：產品集團型、行業集團型、混合集團型、職能集團企業集團的基本類型生產聯合多元配套型、生產科研型、產供銷一體化型（縱向務

影響經營風險的因素有哪些？

（1）成本構成、資產結構（影響資本結構的重要因素）；（2）企業銷售量對經濟波動的敏感性 ；（3）企業產品的市場占有率和客戶的穩定程度 ；（4）經營投入物價格的穩定性 ；（5）企業產品所處的生命周期階段和替代品的威脅；（6）產品價格受政府管制的程度。

發行債券的公司必須具備什么條件？

（A）股份有限公司的凈資產不低于人民幣三千萬元；有限責任公司的凈資產不低于人民幣六千萬元；（b）累計債券總額不超過公司凈資產的百分之四十；（B）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（C）籌集的資金投向符合國家產業政策；

企業投資的基本原則6種 答：（1）利益兼顧原則；（2）兼顧外延和內涵兩種擴大再生產方式原則 ；（3）結構優化和配套原則 ；（4）適度多樣化經營原則 ；（5）以人為本原則；（6）企業自主原則。證券投資的目的是什么？4種 答：（1）資本保值和增值的需要 ；（2）控制其他企業 ；（3）積累整筆資金 ；（4）轉移和分散風險。

企業投資的分類：

按投資的性質：實業資本投放、證劵投資和產權資本投資 按投資回收期的長短分：長期投資和短期投資；按投資風險程度：確定性和風險性；

按投資發生作用的地點和資本增值方式：對內投資和對外投資

投資額的構成：各投資項目的投資前支出、設備購置支出、設備安裝費用、建筑工程費、墊支的營運資本

影響現金流量變動的因素：投資量的變化、建筑期發生變化、實際生產能力與設計生產能力的變化、價格的變化、產品成本的變化5種變化

證劵投資的目的：資本保值和增值的需要、控制其他企業、積累整筆資金、轉移和分散風險

縮短生產時間和流通時間的途徑：努力縮短勞動期間、適當縮短產銷距離、運用現代化的通訊手段貼近市場，縮短流通時間、盡力縮短生產時間和勞動時間的差距

資本積累的意義：可以推動企業發展、可以增加企業的自有資本，改善資本結構、可以推動經濟增長方式的轉變

資本積累的原則：從資本積累的決策上看，應遵循投資機會研究優先原則、利益兼顧原則、實務資本保全原則、資本結構優化原則

增加狹義資本積累的途徑措施主要有：加強市場營銷、強化成本管理、注重先進可科技運用，不斷增強科技開發 能力、使資本增值向積累轉化

增加廣義資本積累的途徑主要有在生產經營過程中加速計提固定資產的折舊，2 建立健全增值減債機制，3 增強知識產權意識，盤活存量“無形資產”，4 走產，學，研聯合的路子，加大投入，促進科學技術向現實生產力轉化。

第五篇：房地產企業融資策略大綱

房地產企業融資策略

主講：宏皓

時長：6課時

一、2013年房地產發展趨勢1、2013年房地產業投資分析

2、房地產政策調控下房地產企業面臨的“去庫存”壓力

3、房地產企業長期健康發展的合理規劃

二、房地產企業融資戰略

1、企業融資戰略理論分析

2、三種企業發展模式

3、三招盤活一個大型民企（案例分析）

4、融資戰略的核心是融資策劃

三、房地產企業的融資方法

1、房地產企業多種融資渠道概述

2、融資前注意的事項

（1）融資總收益大于融資總成本

（2）企業融資規模要量力而行

（3）企業最佳融資機會選擇

（4）盡可能降低企業融資成本

（5）制定最佳融資期限決策

（6）盡可能保持企業的控制權

（7）選擇最有利于提高企業競爭力的融資方式

（8）尋求最佳資本結構

3、房產企業融資與資本運作（案例分析）

4、房地產企業用私募股權基金融資方略

（1）私募股權基金的概念

（2）私募股權基金主要組織形式

（3）私募股權基金融資操作流程與管理

專家簡介 宏皓：原名：章強。著名金融學家﹑融資專家，北京交通大學客座教授、中央財經大學證券期貨研究所研究員﹑中國金融智庫首席金融學家、政府、上市公司金融顧問，中經產業基金理事會秘書長，央視網財經評論員。被社會廣泛譽為：投資大師，中國私募基金之父。

曾在社科院﹑北京交通大學、清華大學、北京大學、中央財經大學、浙江大學MBA、EMBA、總裁班等多次講授《宏觀經濟形勢分析》、《私募股權與金融投資》、《產業園區金融創新》、《資本市場與風險投資》、《房地產行業投融資管理》、《企業資產管理》、《企業融資策略》、《企業戰略轉型》、《公司理財》、《公司治理》、《資本運作與投融資管理》、《私人銀行財富管理》、《投資銀行業務的發展與創新》、《村鎮銀行的金融創新與發展實務》、《十八大宏觀經濟政策解讀與銀行創新發展》等課程。并撰寫2012年中國農業銀行總行私人銀行《中國財富市場調研報告》。

常受邀在中央電視臺《經濟半小時》、中央人民廣播電臺《經濟之聲》、中國經濟網、央視網、人民網等國家級媒體擔任特約專家嘉賓。

22年從事金融投資理論的研究和實踐，近10年來著有《第一財富大道》、《家庭理財行動》、《理財改變命運》、《理財身價倍增》、《卓越理財》、《理財決定命運》、《融資決定成敗》等20多部著作。是目前國內在投資理財方面出版著作貢獻最多，受眾面最廣的金融投資專家。