第一篇：【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

答：

（1）結合貨幣政策最終目標和結合我國獨特的貨幣中介指標或操作指標

貨幣政策是指政府或中央銀行行為影響經濟活動所采取的措施，由指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施，用以達到特定或維持政策目標——比如，抑制通脹，時限完全就業或經濟增長，直接的或間接地通過公開市場操作和設置銀行最低準備金（最低儲備金）。貨幣理論和貨幣政策是同一事物的兩面，一個是從經濟理論角度講，一個是從政策措施講。

貨幣政策目標指通過貨幣政策的制定和實施所期望達到的最終目的，這事作為貨幣政策制定者的中央銀行的最高行為準則。

貨幣政策最終目標選擇的主要觀點

（1）貨幣政策最終目標

貨幣政策目標指的是中央銀行行為實現既定的經濟目標運用各種工具調節貨幣供應和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。它是一個包括貨幣政策目標、貨幣政策工具、貨幣政策中介指標、貨幣政策的效果等一系列內容在內的廣泛概念。

貨幣政策的最紅目標共有四個，即穩定物價、充分就業、經濟增長和國際收支平衡。

（2）貨幣政策最終目標的選擇方式

貨幣政策四大目標存在著相輔相成、相互矛盾的關系。它們之間的矛盾表現在：①充分就業與物價穩定之間的矛盾。菲利普斯曲線表明在失業率與物價變動率之間存在著一種此消彼長的相互替代關系。

②物價穩定與經濟增長之間的矛盾，經濟增長大多伴隨著物價的上漲。

③經濟增長與國際收支平衡的矛盾。經濟的增長會導致消費需求的增加和國民收支赤字。

④物價穩定與國際收支平衡之間的平衡。貨幣當局穩定物價的努力常常會導致資本流入和需求減少，使國際收支出現順差

由于貨幣政策目標之間固有的矛盾，貨幣當局只能做出適當的選擇而不可能達到所有目標。可能的選擇是：①側重統籌兼顧，力求協調；②側重于權衡或選擇，使經濟環境的需要而突出重點。具體的目標選擇不但有賴于各國特定的發展階段和特殊國情，從更一般的意義上說也反映了人們對貨幣經濟和貨幣政策認識的深化程度。

（3）中國關于貨幣政策最終目標選擇的觀點

中國人們銀行按照1995年通過的《中國人們銀行法》所宣布的貨幣政策目標為“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長，選取的是單一穩定幣值的目標，但是，貨幣政策應選定怎樣的目標問題，我國理論界近年來一直存在著爭論，主要觀點有：

①單一目標論。這又可分為兩種相當對立的意見。一種是從穩定物價乃至經濟正常運行和發展的基本前提出發，強調物價穩定是貨幣政策的惟一目標；另一種是從貨幣是再生產的第一推動力出發，主張用最大限度的經濟穩定增長保障經濟起飛作為貨幣政策的目標，并在經濟發展的基礎上穩定物價，即強調經濟增長應擺在首位。

②雙重目標論。這種觀點認為，中央銀行的貨幣政策目標不應是單一的，而應當同時兼顧發展經濟和穩定物價的要求，強調他們兩者的關系是：就穩定貨幣而言，應是一種積極地能動的穩定，即在經濟發展中求穩定：就經濟增長而言，應是持續、穩定、協調的發展，即在穩定中求發展。如果不能兼顧，則兩者的要求均不能實現。

③多重目標論。鑒于貨幣政策涉及面廣，隨著經濟體制改革的進一步深化和對外開放的加快，就業和國際收支問題對宏觀經濟的影響越來越重要，因此又有人提出：我國的貨幣政策目標必須包括充分就業、國際收支均衡和經濟增長、穩定物價等方面，即目標不應是雙重的，而應是多重的。

（2）我國貨幣政策手段的使用及其原因

正確判斷和全面把握國內外經濟形勢的發展變化，必須充分了解我國宏觀經濟政策的趨向。無論對于中國經濟還是世界經濟，整個2008年都是動蕩不安充滿挑戰的一年，在這一年里，中國貨幣當局的貨幣政策也經歷了頻繁的調整，具體體現在政策目標、政策搭配和政策手段等三個方面的轉化。

（一）政策目標的悄然轉化

眾所周知，宏觀經濟政策目標只要包括通貨膨脹、經濟增長、充分就業與匯率穩定等。提到我國宏觀經濟政策目標的轉化，我認為主要有汶川地震、關國政府救市方案出臺、十七大和G-20峰會圓滿召開三個標志性的分界點。

首先，汶川地震是第一個分界點。汶川地震發生前，我國政府的政策目標選擇是，試圖全面兼顧卻總是內外交困、顧此失彼，汶川地震發生后，我們的政策目標選擇則變為：通貨膨脹成為首選目標，人民幣升值速度加快，經濟增長成為最終目標，周小川在中關戰略對話的表態就是證明。

其次，關國救市方案出臺是第二個分界點，救市方案出臺之前，我們的政策目標的選擇是“一保一控”，救市方案出臺之后，我們的政策目標的選擇轉化為:“一保一穩”。最后，十七大和G-20峰會閉幕前后，為了進一步深化“一保一穩”的政策目標，我們通過進一步落實經濟刺激計劃、十大行業振興規劃、中央第三批投資等保經濟增長，通過擴張信貸規模為財政投資配套，實際上是極其積極地財政政策與極度寬松的貨幣政策之間的搭配。

（3）對近期貨幣政策效果的評價

自1984年到1995年，我國一直奉行的是雙重貨幣政策目標，即發展經濟和穩定貨幣。這種做法符合中國過去的計劃經濟體制，特別是在把銀行信貸作為資源進行直接分配的情況下，貨幣總量控制與信貸投向分配都由計劃安排，發展經濟和穩定貨幣這兩個目標比較容易協調。但是改革開放以后10多年來的實踐表明，在大多數情況下，傾向政策的雙重目標并沒有能夠同時實現，1953年3月頒布實施的《中華人民共和國人民銀行法》對“雙重目標”進行了修正，確定貨幣政策目標是“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長”，這個目標體現了兩個要求：第一，不能把穩定幣值與經濟增長放在等同的位置上，從主次看，穩定幣值始終是主要的，從順序來看，穩定貨幣為先。中央銀行應該以保持幣值穩定來促進經濟增長，第二，即使在短期內兼顧經濟增長的要求，仍必須堅持穩定貨幣的基本立足點。

一、我國貨幣政策的中介指標與操作指標：

20世紀80年代，我國貨幣政策在中介目標的選擇上，沿用了改革開放前做法，即以貸款規模與現金發行為貨幣政策的中介指標。

把貸款規模作為中介指標的理論依據是：貨幣都是通過貸款渠道供應的，“貸款=存款+現金”，只要控制住貸款，就能控制住貨幣供應，隨著市場化金融運行體制的確立，貨幣政策實施的基本和環境都發生了根本性變化，貸款規模作為貨幣政策中介指標逐漸失去了兩個賴以生存的條件：一是資金配置由計劃轉向市場，二是國家銀行的存款在全社會融資總量中的比重趨于下降，而其他銀行和金融機制特別是金融市場的直接融資比重迅速提高，因此，中央銀行指令性的貸款規模不宜再作為中介指標，而應作為一種指導性的變量。中國人們銀行按月對其進行統計監測，以利于調控貨幣供應量。

1994年《國務院關于金融體制改革的決定》明確提出，我國今后貨幣政策中介指標主要有四個：貨幣供應量、信用總量、同業拆借利率和銀行超額儲備金率。目前在實際工作中，貨幣政策的操作指標主要是基礎貨幣、銀行的超額儲備金率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率，中介指標主要是貨幣供應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

三、我國貨幣政策工具的選用

在《中華人民共和國人民銀行法》頒布后，我國貨幣政策調控逐步由直接調控為主向以間接調控為主轉化。過渡時期共存的貨幣政策工具有貸款規模、再貸款、利率、存款準備金、公開市場業務與再貼現等數種，其中間接調控工具的作用逐步強化，直接調控工具的影響日趨淡化，如1998年我國已經放棄了貸款規模管理，隨著利率市場化的推進，利率手段的運用也更加市場化。

自1998年我國改革存款準備金制度以來，存款準備金率不斷調整，已經成為我國中央銀行貨幣政策操作中運用頻繁的政策工具之一。

四、在宏觀經濟面臨不利的外部環境和較大滑坡風險情況下，國家決定實行積極地財政政策和適度寬松的貨幣政策，我認為可以從以下幾方面入手：

第一，合理擴大銀行信貸規模。保持貨幣信貸的合理增長，取消對商業銀行信貸規模限制，合理擴大信貸規模，確保金融體系流動性充足，及時向金融機構提供流動性支持。加大對重點工程，節能減排、環境保護、自主創新、三農、中小企業，基礎設施及服務業等的支持力度，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點。

第二，進一步拓寬企業的融資渠道，加快發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等非金融企業債務融資工具，擴寬企業融資渠道，加快發展以機構投資者為主體的銀行間債券市場，為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的實施提供平臺，促進股票市場穩定健康發展，提高直接融資的比重。

第三，繼續下調利率和存款準備金，為防止經濟出現倒退，央行將進一步放松貨幣政策，而下調利率和存款準備金率是央行最為有力的貨幣政策工具，前者可以降低企業的融資成本，后者可以為銀行提供更多的信貸資金，央行將綜合運用多種政策工具，加大對促進經濟增長的支持力度，有效滿足實體經濟對金融服務的和合理需求。

第四，實施差別化貨幣政策，促進經濟轉型，適度寬松的貨幣政策不會對所有行業和企業一視同仁，而是會堅持“有保有壓，區別對待”的原則，以此來體現國家的產業政策導向，促進產業結構優化升級和經濟政策方式轉變，使經濟結構向政策預期方向轉變，貨幣政策將通過差別化存款準備金率、差別化利率、窗口指導、信貸政策指引等手段引導資金流向，通過政策引導或者直接干預，以較市場金融更為優惠的條件將資金投向戰略領域、主導產業、支柱產業等，同時嚴格對“兩高一資”等政策限制行業和企業的信貸投放。

綜上所述，只有采用適合我國貨幣政策，才能為企業提供較為寬松的融資環境，以此來促進企業的生產經營活動。

第二篇：【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

考核目的：貨幣銀行學是一門理論性較強的課程，通過對金融學的基本概念、基本知識、基本原理的講授，使學生對本學科有一個基本的了解，也使學生對金融業有一個理性認識。一般說來，其實踐教學環節較少。基于廣播電視大學著重培養應用型人才的教學目標和教學特色，在課程教學過程中，必須借助于實踐教學，促進理論聯系實際，使學生將書本知識與具體業務結合起來，增強學生對金融業務的感性認識，以提高他們分析問題和解決問題的能力，在活學活用中掌握分析問題和解決問題的方法，為學習金融學和其他經濟管理課程打下堅實的基礎。

要求：

（1）綜合復習課程教學內容，尤其是貨幣政策理論；

（2）由輔導教師組織針對我國近期貨幣政策實施情況的文獻調研和討論，發揮教師對調研的指導作

用；

（3）學生根據實踐教學目的收集相關資料、走訪中國人民銀行及其分支機構、閱讀信用制度、金融

監管和貨幣政策變化的各種政策規定或文件；

（4）、整理調研材料，寫出調研報告。調研報告原則上不少于800字。

解題思路：

（1）結合貨幣政策最終目標；

（2）結合我國獨特的貨幣政策中介指標或操作指標；

（3）我國貨幣政策手段的使用及其原因；

（4）你對近期貨幣政策效果的評價。

第三篇：【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況 解答：

貨幣政策是國家為實現特定的宏觀經濟目標而采取控制和調節貨幣供應量的方針政策的總稱。為實現貨幣政策目標所運用的調控手段一般包括：再貼現率、存款準備金率、公開市場業務、直接信用控制等。

面對全球金融危機所引發的全球產業結構大調整，中國再也無法以出口拉動經濟，保持每年20%的出口增長，而只能靠增加政府投資來應對經濟失速之急，靠擴大內需吸納過剩的產能。為了應對經濟失速，預計我國明年將擴大國債發行規模，以擴大基礎設施建設和改善社會保障體系，促進經濟增長。為增強居民消費能力和拉動消費，政府將增加保障性住房的供應并改善醫療保健服務，這樣將解決中低收入階層消費的后顧之憂。中國經濟將處于漫長的經濟轉型階段，從投資與出口拉動，轉向投資與內需拉動，這說明，政府與市場不會鼓勵資產價格的大幅上升，資產價格將處于漫長的盤整期。

中國人民銀行發布三季度貨幣政策執行報告指出，為應對金融危機，越來越多的經濟體實施相對寬松的貨幣政策，大量注入的流動性在未來經濟好轉后可能轉化為通貨膨脹壓力。因此，貨幣政策在近期要防止通貨緊縮，在長期要防止通貨膨脹。報告認為，國內經濟增長放緩趨勢明顯，宏觀經濟景氣指數中的先行指數、消費者預期指數、企業景氣指數等均呈現下行，通貨膨脹預期也出現回落。這為中國結構調整提供了空間和時間窗口，可擇機推進資源價格形成機制改革，促進經濟結構優化和發展方式轉變，為長期內保持價格總水平的基本穩定奠定基礎。

從當前全球金融市場和經濟前景來看，降息將成為未來較長一段時間各國貨幣政策的主要方向。目前，國際金融市場進一步動蕩、世界經濟下滑態勢加劇，在全球出現利率走低的大環境下，進一步考慮到中國經濟減速的風險，我國繼續不對稱地調低貸款基準利率或同步降低存貸款基準利率,以刺激內需的貨幣政策正在逐步加大實施力度。

溫家寶總理明確提出，為應對國際、國內經濟出現的新形勢，我國將實施“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。這是近一個多月來決策層對我國未來調控政策走向作出的最新部署。這些財政政策、貨幣政策進行重大的調整，實屬形勢所迫。此番將“穩健的財政政策”重新調整為“積極的財政政策”，將“從緊的貨幣政策”重新調整為“寬松的貨幣政策”，不僅僅是一個提法上的轉向，它同時表明在當前特殊政經環境下，決策層為防止經濟萎縮，提振市場信心，依然對財政政策、貨幣政策的“組合拳”寄予著厚望。對于全球金融危機威脅下的中國和其他國家的央行而言，在決策者越來越青睞財政政策時，應當堅信貨幣政策仍是不可或缺的主要政策工具。

首先，寬松的財政政策必須搭配寬松的貨幣政策才能發揮最大效果。單純使用積極財政政策，在擴大產出的同時，將導致利率上升，從而實質上“擠出”居民消費和私人投資；若輔之以寬松的貨幣政策，則可消除擠出效應，使產出最大化。此外，像中國這樣龐大的財

政政策刺激方案，如果沒有貨幣政策配合，很難得到足夠的資金保證。市場預計，最近一次降息加上存款準備金率下調，將至少為商業銀行增加6600億元資金流動性。

其次，寬松貨幣政策有助于抵消即將到來的通貨緊縮。通貨緊縮是比通貨膨脹更危險，因為它使實際利率上升，推動經濟趨向于長期蕭條。隨著國際原油及其他大宗商品價格的大幅回落，特別是出口和消費的萎縮導致生產能力過剩，各國物價指數目前都在快速下滑。預計2009年全球范圍內有可能出現持續通貨緊縮局面，國內經濟學界也普遍認為，2009年年中或年底，中國的CPI可能呈現負增長。

第三，利率空間逐步收窄并不代表央行貨幣政策就失去用武之地了。中國人民銀行三季度貨幣政策報告已表示，未來將推出多項創新型貨幣政策工具，以緩解國內金融機構的短期流動性不足。最近央行大幅降低一年期存貸款基準利率108個基點，即表明它同樣不認為利率工具就代表貨幣政策的全部。

第四，增值稅全面轉型，全國企業至少減負1200億。這意味著,試點多時的增值稅轉型方案將正式進入起跑的軌道。增值稅全面執行后,對于國家財政來說將出現減稅效應。在眼下這個“最佳時機”全面推開增值稅改革，不僅有利于降低改革成本，而且也是宏觀調控任務從“防通脹”轉向“保增長”以來的形勢必然。我國目前執行的增值稅率為17%，如果按照該稅率計算，此番減稅規模可達千億以上。國務院常務會議則審慎預計，此舉將有望為全國企業減輕1200億元稅負。很顯然，在增值稅全面鋪開后，將對企業購進的固定資產進行

稅前扣除，因而可以減輕企業困難、提高企業設備投資和技術改造的積極性。因此有望刺激更多的企業增加固定投資的熱情，此外，增值稅轉型有利于廣大企業從生產密集型向資本密集型轉變。

第五，財稅、貨幣政策雙實施，4萬億投資激蕩內需。對于此次國務院常務會議對財政政策、貨幣政策進行重新定位“是一個重大的調整”。確定了當前進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施。國務院還初步匡算,為了民生工程、基礎設施、生態環境建設和災后重建，實現內需活躍的目標，到2010年底約需投資4萬億元。單靠積極財政還無法支撐經濟的平穩較快增長，未來還要更倚重于增強廣大居民的消費能力，提振居民的消費信心，從而擴大國內消費需求。

第六，人民幣匯率的調整實施，繼續適時改革。國家主席胡錦濤近日表示，全球金融危機正在削弱中國在外貿方面的競爭優勢，一些國家可能會因經濟問題加深而興起貿易保護主義，從而對中國經濟造成不利影響。中國國務院副總理王岐山，美國財政部部長保爾森也在其任上最后一次強調了繼續匯率改革的必要性，據稱中方承諾會繼續調整匯率。實際上，匯率改革與匯率工具將是未來一段時間的重點，溫家寶總理主持的國務院常務會議最近推出“金九條”明確表示，有可能使用包括銀行準備金率、利率和匯率在內的多種手段，保證銀行體系流動性的充分供應。雖然前幾天人民幣匯率連續四天下跌，但人民幣貶值的幅度是很有限的，人民幣有效匯率的貶值幅度將會低于人民幣對美元的貶值幅度。我們應該推進和推行人民幣匯率的雙邊走勢，預期匯率應該是雙邊的。人民幣不會就此進入貶值通道，中國經

濟基本面顯示，人民幣仍面臨升值的結構性壓力。資本項目流入的外商直接投資有可能已經放慢，其他資本項目可能有一定量的流出，但整體經濟趨勢意味著外匯儲備仍在增長，因而也意味著人民幣還會升值。匯率的變化和調整只是更加適應當下的金融市場的大環境。

第四篇：【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

1.【題目】：【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

考核目的：現代貨幣金融學說重點研究貨幣與經濟的關系及貨幣對經濟的影響。它主要通過對利率理論、貨幣需求理論、貨幣供給理論等方面的研究，闡述貨幣與通貨膨脹的關系以及貨幣政策的有效性等問題，從而具有較強的理論和現實意義。通過對10個學派貨幣金融理論的講授，使學生對本學科有一個基本的了解。一般說來，其實踐教學環節較少。基于廣播電視大學著重培養應用型人才的教學目標和教學特色，在課程教學過程中，必須借助于實踐教學，促進理論聯系實際，使學生將書本知識與實踐結合起來，增強學生對金融理論的感性認識，以提高他們分析問題和解決問題的能力，在活學活用中掌握分析問題和解決問題的方法，為學習金融學和其他經濟管理課程打下堅實的基礎。

要求：

（1）結合各學派的理論特點，尤其是貨幣政策主張；

（2）由輔導教師組織針對我國近期貨幣政策實施情況的文獻調研和討論，發揮教師對調研的指導作用；

（3）學生根據實踐教學目的收集相關資料、走訪中國人民銀行及其分支機構、閱讀金融創新、金融監管和貨幣政策變化的各種政策規定或文件；

（4）整理調研材料，寫出調研報告。調研報告原則上不少于800字。

解題思路：

（1）結合貨幣政策最終目標；

（2）結合我國獨特的貨幣政策中介指標或操作指標；

（3）我國貨幣政策手段的使用及其原因；

（4）你對近期貨幣政策效果的評價。

貨幣政策的最終目標:

對貨幣政策的最終目標，理論界一直有不同的看法，大體可以歸納為三種觀點。

第一為單一目標論：認為我國中央銀行只應選擇穩定通貨為貨幣政策的唯一目標。其理由是：中央銀行是獨占貨幣發行權的銀行，控制貨幣、信貸的增長，防止通貨膨脹，是中央銀行的首要職責。如果賦予中央銀行多重目標的。

第二是雙重目標論：認為我國貨幣政策的目標應是穩定幣值和促進經濟發展。這是因為，發展經濟是最根本、最中心的問題，不能把發展經濟排除在最終目標之外，但同時穩定幣值是發展經濟的前提，一國如果用通貨膨脹來刺激經濟發展，可能在短期產生經濟超常增長的效應，但由于物價上漲所導致的種種問題，最終要制約經濟的發展。反過來，經濟發展是穩

定貨幣的物質基礎，只有經濟發展了，有效供給增加了，貨幣才能真正持久地保持穩定。兩大政策目標既相互依存，相互促進，又相互制約。

第三是多重目標論：認為貨幣、信貸活動涉及國民經濟的各個方面，貨幣政策及貨幣流通的狀況，可以直接或間接地影響國民經濟生產、流通、分配、消費的全部過程。因此，制定貨幣政策，不能僅僅著眼于穩定貨幣，發展經濟等目標，而應當考慮社會就業、國際收支平衡等多重目標。

本人認為：經濟的高速發展離不開社會人員的充分就業；而幣值穩定是經濟收支平衡（包括國際收支平衡）的基本保障之一。幣值不穩、必然影響經濟的收支平衡；經濟收支不平衡、必然影響社會人員的充分就業；社會人員不能充分就業、必然影響經濟的發展。所以經濟要高速發展，要求幣值需穩定。

我國獨特的貨幣政策中介指標和操作指標

貨幣政策中介指標是指為實現貨幣政策目標而選定的中間性或傳導性金融變量。貨幣政策操作指標是中央銀行通過貨幣政策工具操作能夠有效準確實現的政策變量，如準備金、基礎貨幣等指標。20世紀80年代，我國貨幣政策在中介目標的選擇上，沿用了改革開放前的做法，即以貸款規模與現金發行作為貨幣政策的中介指標。把貸款規模作為中介指標的理論依據是：貨幣都是通過貸款渠道供應的，“貸款＝存款＋現金”，只要控制住貸款，就能控制住貨幣供應。隨著市場化金融體制運行機制的確立，貨幣政策實施的基礎和環境都在發生根本性變化，貸款規模作為貨幣政策中介指標逐漸失去了兩個賴以生存的條件：一是資金配置由計劃轉向市場；二是國家銀行的存款在全社會融資總量中的比重趨于下降，而其他銀行和金融機構特別是金融市場的直接融資比重迅速提高。因此，中央銀行指令性的貸款規模不宜再作為中介指標，而是作為一種指導性的變量，中國人民銀行按月進行統計監測，以利于調控貨幣供應量。

1994年《國務院關于金融體制改革的決定》明確提出，我國今后貨幣政策中介指標主要有四個：貨幣供應量、信用總量、同業拆借利率和銀行超額儲備率。目前在實際工作中，貨幣政策的操作指標主要監控基礎貨幣、銀行的超額儲備率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標主要監測貨幣供應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

我國貨幣政策手段的使用及其原因

近期我國貨幣政策手段的使用，特別是應否采取加息的手段成為各方關注的焦點。究其原因一方面在于從世界經濟實踐活動來看，貨幣政策手段特別是利率手段一般被視為是市場經濟體系中運用廣泛，見效最明顯的宏觀調控手段之一，另一方面也在于中國經濟經過多年的市場化進程，貨幣政策手段的運用及其有效性成為檢驗中國經濟市場化程度的高低，同時也是關系到宏觀調控能否打破回歸舊體制質疑的一個關鍵性指針。但是，正如我們在有關研究中所指出的，此輪投資過熱主要反映的仍是中國經濟中存在的結構性問題，即未能擺脫行政主導的過度投資增長方式。從對癥下藥的角度，以行政手段為主的“管好土地、看緊信貸”仍是當前實施宏觀調控切中要害的做法。雖然經過多年的改革開放，中國經濟的市場化程度大大提高，但總體上仍帶有轉軌經濟的特征。以增量促存量的漸進式改革方式，以及由此形成的二元結構（增量的市場經濟特征和存量的計劃經濟殘余并存）的現實環境。使得貨

幣政策手段在實施的過程中受到種種制約，阻擾其有效性的發揮。因此，從實際出發，穩步推進利率市場化改革將是從根本上提升貨幣政策手段效用的不二選擇。

貨幣政策手段雖然在實踐中被廣泛運用，但關于其有效性在理論上卻備受爭議。從考察中國貨幣政策手段的有效性來看，不僅要考慮到各種因素的內在矛盾和關聯，更要放到中國現實的運行環境中加以分析。當前較突出的制約貨幣政策手段有效性發揮的因素有以下幾方面：

1.積極的財政政策與緊縮性貨幣手段的目標沖突。2.銀行體系的傳導機制有待完善。3.國有企業預算約束硬化尚未形成。4.匯率政策和外匯占款的干擾作用。

近期貨幣政策效果的評價

2007年經濟運行中仍面臨一些突出問題和矛盾，需要貨幣政策調控加以緩解。但與此同時，貨幣政策面臨的制約因素也進一步突出，貨幣政策操作的難度進一步加大。

現階段，由于國際收支不平衡，因此導致基礎貨幣被動增加，貨幣政策的自主性下降。為了保持國內貨幣信貸的平穩增長，中央銀行需要對沖外匯占款，保持基礎貨幣的平衡增長。而中央銀行在對沖外匯占款時，經常會面臨匯率政策與利率政策的沖突問題當。當中央銀行收回流動性導致利率上升，或直接提高利率以控制貨幣信貸的過快增長時，會使國內利率水平相對國外來說上升，吸引資本流入，反而加大本幣升值的壓力，導致外匯占款進一步增加。前一段時期，由于美國持續加息，美國的利率水平高于我國，因此匯率政策與利率政策的沖突問題相對緩和。近期，隨著美國經濟趨緩，美聯儲停止加息，而我國由于控制貨幣信貸過快增長，市場利率逐步回升，這使得美國與我國之間的利差逐步縮小，進一步限制了我國利率調節的空間。

面對2007年的經濟環境和貨幣政策面臨的挑戰，中國人民銀行需要繼續實施穩健貨幣政策，加強本外幣政策的協調和銀行體系流動性管理，保持貨幣信貸的合理增長；要進一步提高貨幣政策的預見性、科學性和有效性，保持價格穩定；繼續發揮“窗口指導”和信貸政策在促進經濟增長方式轉變及結構調整中的作用；進一步完善利率市場化改革和匯率形成機制改革，改善金融宏觀調控；穩步推進金融企業改革和金融市場的發展，理順貨幣政策傳導機制；從多方面采取著眼于中長期的綜合性措施.加快經濟結構性調整，實現向以內需為主導、內外需并重的經濟發展戰略轉型，促進國際收支趨于基本平衡

第五篇：【社會調查】我國貨幣政策近期發展情況

自1984年到1995年，我國一直奉行的是雙重貨幣政策目標，即發展經濟和穩定貨幣。這種做法符合中國過去的計劃經濟體制，特別是在把銀行信貨作為資源進行直接分配的情況下，貨幣總量控制與信貸投向分配都由計劃安排，發展經濟和穩定貨幣這兩個目標比較容易協調。但是改革開入以后10多年來的實踐表明，在大多數情況下，傾向政策的雙重目標并沒有能夠同時實現。1953年3月頒布實施的《中華人民共和國人民銀行法》對“雙重目標”進行了修正，確定貨幣政策目標是“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟增長”。這個目標體現了兩個要求：第一，不能把穩定幣值與經濟增長放在等同的位置上。從主次看，穩定幣值始終是主要的。從順序來看，穩定貨幣為先。中央銀行應該以保持幣值穩定來促進經濟增長。第二，即使在短期內兼顧經濟增長的要求，仍必須堅持穩定貨幣的基本立足點。

二、我國貨幣政策的中介指標與操作指標：

20世紀80年代，我國貨幣政策在中介目標的選擇上，沿用了改革開放前的做法，即以貸款規模與現金發行作為貨幣政策的中介指標。

把貸款規模作為中介指標的理論依據是：貨幣都是通過貸款渠道供應的，“貸款＝存款+現金”，只要控制住貸款，就能控制住貨幣供應。隨著市場化金融運行體制的確立，貨幣政策實施的基礎和環境都發生了根本性變化，貸款規模作為貨幣政策中介指標逐漸失去了兩個賴以生存的條件：一是資金配置由計劃轉向市場；二是國家銀行的存款在全社會融資總量中的比重趨于下降，而其他銀行和金融機構特

別是金融市場的直接融資比重迅速提高。因此，中央銀行指令性的貸款規模不宜再作為中介指標，而應作為一種指導性的變量。中國人民銀行按月對其進行統計監測，以利于調控貨幣供應量。

1994年《國務院關于金融體制改革的決定》明確提出，我國今后貨幣政策中介指標主要有四個：貨幣供應量、信用總量、同業拆借利率和銀行超額儲備金率。目前在實際工作中，貨幣政策的操作指標主要是基礎貨幣、銀行的超額儲備金率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標主要是貨幣供應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

三、我國貨幣政策工具的選用

在《中華人民共和國中國人民銀行法》頒布后，我國貨幣政策調控逐步由以直接調控為主向以間接調控為主轉化。過渡時期共存的貨幣政策工具有貸款規模、再貸款、利率、存款準備金、公開市場業務與再貼現等數種，其中間接調控工具的作用逐步強化，直接調控工具的影響日趨淡化，如1998年我國已經放棄了貸款規模管理。隨著利率市場化的推進，利率手段的運用也更加市場化。

自1998年我國改革存款準備金制度以來，存款準備金率不斷調整，已經成為我國中央銀行貨幣政策操作中運用頻繁的政策工具之一。

四、在宏觀經濟面臨不利的外部環境和較大滑坡風險情況下，國家決定實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。我認為可以從以下幾方面入手：

第一，合理擴大銀行信貸規模。保持貨幣信貸的合理增長，取消對商業銀行信貸規模限制，合理擴大信貸規模，確保金融體系流動性充足，及時向金融機構提供流動性支持。加大對重點工程、節能減排、環境保護、自主創新、三農、中小企業、基礎設施及服務業等的支持力度，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點。

第二，進一步拓寬企業的融資渠道。加快發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等非金融企業債務融資工具，擴寬企業融資渠道。加快發展以機構投資者為主體的銀行間債券市場，為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的實施提供平臺。促進股票市場穩定健康發展，提高直接融資的比重。

第三，繼續下調利率和存款準備金率。為防止經濟出現倒退，央行將進一步放松貨幣政策，而下調利率和存款準備金率是央行最為有力的貨幣政策工具，前者可以降低企業的融資成本，后者可以為銀行提供更多的信貸資金，央行將綜合運用多種政策工具，加大對促進經濟增長的支持力度，有效滿足實體經濟對金融服務的合理需求。

第四，實施差別化貨幣政策，促進經濟轉型。適度寬松的貨幣政策不會對所有行業和企業一視同仁，而是會堅持“有保有壓，區別對待”的原則，以此來體現國家的產業政策導向，促進產業結構優化升級和經濟增長方式轉變，使經濟結構向政策預期方向轉變。貨幣政策將通過差別化存款準備金率、差別化利率、窗口指導、信貸政策指引等手段引導資金流向，通過政策引導或者直接干預，以較市場金融更

為優惠的條件將資金投向戰略領域、主導產業、支柱產業等，同時嚴格對“兩高一資”等政策限制行業和企業的信貸投放。

綜上所述，只有采用適用我國的貨幣政策，才能為企業提供較為寬松的融資環境，以此來促進企業的生產經營活動。