第一篇：山東財經大學國際投資學輔修重點答案

國際投資

一、填空題（每空1分，共15分）

1、對外直接投資對投資國國際貿易的影響：

（1）出口引致效應——由于對外直接投資而導致出口的增加。（2）進口轉移效應——由于對外直接投資而導致的進口減少。（3）出口替代效應——由于對外直接投資而導致的出口減少。（4）反向進口效應——由于對外直接投資而導致的進口增加。

2、波特的競爭優勢理論認為，對外直接投資的競爭優勢是由那四個部分組成的資源狀況； 需求狀況； 相關的支持性產業； 公司戰略、結構與競爭。

3、跨國公司的經營成本包括哪兩類

基本生產成本和特別生產成本

4、從國際投資環境的屬性方面，國際直接投資環境的分類

自然環境、人為自然環境和人為環境。

5、從收購行為的結果看，跨國并購的兩種類型：

跨國兼并 跨國收購

6、國際投資資產取得方式

新建投資（綠地投資）并購投資

7、跨國公司戰略聯盟按戰略目標的分類

一是戰略R&D聯盟；二是戰略生產聯盟；三是戰略營銷聯盟

8、跨國公司地域一體化的演變

多國戰略 區域戰略 全球戰略

9、股權安排下的國際投資行為 跨國公司戰略聯盟

非主權安排下的國際投資行為：許可證合同、管理合同、交鑰匙合同、產品分成合同、技術協作合同以及經濟合作

二、選擇題（每題2分，共30分）

1、負債率指標 把通貨膨脹率、預算赤字率和貨幣發行率作為衡量一國投資環境中經濟穩定性的主要指標，應該說符合如下三個經驗比率的經濟就是相對較為穩定的經濟：即通貨膨脹率低于5％，預算赤字率在3％以下，貨幣發行率在2.5％以下。

2、投資環境中的“硬環境”

硬環境指與投資直接相關的物質條件，如自然資源、基礎設施等。

3、綠地投資特點（理解即可）綠地投資也稱創建投資，是指跨國公司等投資主體在東道國境內依照東道國的法律設置的部分或全部資產所有權歸外國投資者所有的企業?；拘问剑?/p>

一是建立國際獨資企業，其形式有國外分公司、國外子公司等；

二是建立國際合資企業，其形式有股權式合資企業和契約式合資企業。綠地投資的優缺點：

采用并購方式往往難以找到一個規模和定位完全符合自己意愿的目標企業，尤其在企業市場不發達的發展中國家。綠地方式相對而言有更大的主動性。優點：

1、利用綠地投資方式創建新企業時，跨國企業擁有有更多的自主權，能夠獨立地進行項目的策劃，選擇適合本企業全球發展戰略的廠址，并實施經營管理； 能夠設置為母公司所熟悉的生產工藝和生產設備； 而且，企業能夠很大程度地自己控制項目的風險，并能在較大程度上掌握項目策劃各個方面的主動性。

2、在創建新企業的過程當中，較少受到東道國產業保護政策的限制，可以避免母公司卷入到它不愿介入的業務中去。

3、通過綠地投資方式創建獨資企業后，跨國公司能夠更大程度地維持公司在技術和管理方面的壟斷優勢，并利用其技術、管理、生產和營銷上的優勢占領東道國市場。缺點：

1、綠地投資方式需要大量的籌建工作，新建企業除了組織必要的資源外，還要選擇工廠地址、建廠房、安裝生產設備，并安排管理人員、技術人員以及招募生產線工人以及制定企業發展戰略等，要消耗企業大量的時間和精力。

2、綠地投資亦存在風險。

3、綠地投資的方式需要向海外配置更多的資源，加大了企業資產風險暴露的程度。

4、在設立企業的過程中，可能會受到東道國政府法令的干擾。

4、國際直接投資對東道國資本形成的直接效應

直接效應表現為外資企業直接出口產品對東道國國際貿易的貢獻

5、國際投資環境的動態評估方法

投資環境不僅因國別不同而異，即使在一個國家也因不同時期而變化。所以在評價投資環境時，對這個綜合體不僅要看過去和現在，而且還要估價今后可能產生的變化。這對跨國公司也是十分重要的 閔氏多因素評估法和關鍵因素評估法。

閔氏多因素評估法將影響投資環境的主因素分為十一類，政治環境、經濟環境、財務環境、市場環境、基礎設施、技術條件、輔助工業、法律制度、政府機構、文化環境、競爭環境。

6、冷熱環境評估法中的“冷因素”

法令阻礙、實質性阻礙、地理及文化差距。

7、國際投資環境特點

1.綜合性：各類因素的有機整體。

2.先在性：先于投資行為而客觀存在的。

3.差異性：在不同國家或地區之間以及對不同投資行業適應性的差異。4.動態性：本身及其評價觀念都在變化之中。5.主觀性：投資者按照自己需要評價和選擇環境。

8、國際直接投資的產業結構效應 無論是在發達國家還是在發展中國家，跨國公司海外直接投資促進了東道國新興工業的發展，進而推動了東道國產業結構的升級。一方面，這在發達國家之間的相互直接投資中表現得十分明顯。二戰以后，在新的科技革命的推動下，發達國家迅速出現了一系列新興工業部門，而發達國家間的相互直接投資，使這類新興工業部門在各發達國家間迅速發展，加快了發達國家產業結構的演進速度。另一方面，在廣大發展中國家，外來直接投資對其產業結構的調整尤其是制造業的發展發揮了積極作用。所謂“產業空心化”，是指以制造業為中心的物質生產和資本，大量地迅速地轉移到國外，使物質生產在國民經濟中的地位明顯下降，造成國內物質生產與非物質生產之間的比例關系嚴重失衡。

9、非股權式國際投資運營方式

國際合作經營，又稱契約式合營，是一種以盈利為目的的國際經濟活動的長期合作方式。國際合作經營企業是由兩個或兩個以上國家或地區的投資者，在選定的國家或地區，按東道國的政策法令組織建立起來的，以合同為基礎的經濟聯合體。

10、國際直接投資理論先驅——海默 產品生命周期理論提出者：雷蒙德·弗農

11、官方國際投資的特點 從投資的主體而言，由國家或國際金融機構組織出于公共利益的目的所進行的屬于官方投資，主要指國家之間雙邊的和多邊的援助、國際經濟組織的開發貸款等；

12、國際生產折衷理論

這一理論認為，國際直接投資是由所有權優勢、內部化優勢、區位優勢三者綜合作用的結果。

13、國際投資對母國和東道國的就業效應（理解即可）國際投資對投資母國的就業和收入水平產生了雙重影響: 替代效應 所謂替代效應，就是指與本可以在母國本土進行的海外生產活動相聯系的就業機會的喪失。刺激效應 所謂刺激效應，是指國際投資所導致的國內就業機會的增加。從就業數量上看，國際投資增加了東道國的就業機會，且隨著吸引外資的增加而增加。不僅如此，國際投資對母國的就業效應還體現在關聯就業上。國際投資可以為東道國的就業質量提高作出貢獻。一方面，跨國公司海外分支機構通常為企業提供更好的工資待遇、工作條件和社會保險福利；另一方面，跨國公司海外分支機構通常為東道國雇員提供獲得新知識和新技術的機會。

14、跨國公司的經營戰略

國際戰略 多國戰略 全球戰略 跨國戰略

15、跨國公司國際化經營程度的度量（1）跨國經營指數（TNI）（2）網絡分布指數（3）外向程度比率（OSR）海外產量（或資產、銷售、雇員數）/在其母國的產量（或資產、銷售、雇員數（4）研究與開發支出的國內外比率（R&Dr）（5）外銷比例（FSR）

16、國際直接投資對東道國的技術進步效應

外國直接投資是東道國獲得先進技術的主要渠道，在這些國家的技術進步中發揮了重要作用。外資對東道國技術進步的作用主要通過途徑：

一是外資企業為獲取高額壟斷利潤，技術轉移以跨國公司的生產轉移為先導。

二是新興工業化國家跨國公司因母國生產條件變化而把不適合本國經營的某些傳統產業轉移到存在一定技術差距的發展中國家。

三、判斷分析題（每題2分，共10分 不給出理由不得分）

四、名詞解釋（每題3分，共15分）

1價值鏈：指企業組織和管理與其生產和銷售的產品與勞務相關的各種價值增值行為的鏈節總和。2產業“空心化” 廣義上，是指伴隨著對外直接投資而出現的服務產業經濟化的現象，亦即隨著對外直接投資的發展而導致國內第一產業、第二產業比重下降，第三產業比重上升的非工業化現象。

狹義上，產業空心化是指隨著對外直接投資的發展，生產基地向國外轉移，國內制造業不斷萎縮、弱化的經濟現象

3折算風險：是指反映在跨國公司匯總報表上的，因匯率變動而使其國外子公司產生收益或損失的可能性。

4國際投資環境：指對國際投資產生有利或不利影響的各種條件因素相互依存、相互制約所構成的有機整體。

5跨國并購（M&A）：一國企業為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，收購另一國企業的全部或者部分股份或資產，從而對后者的經營管理擁有實際的或完全的控制權。6轉移風險

在跨國經營往來中所獲得經濟利益，由于東道國政府的外匯管制政策或歧視性行為而無法匯回投資國而可能給外國投資者造成損失的可能性。

7匯率風險：指在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時間內發生始料未及的變動，致使有關國際金融主體實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，從而蒙受損失或獲得收益的可能性。

五、簡答題（每題5分，共15分）

1、跨國公司經營戰略及演變

（一）職能一體化戰略演變（1）獨立子公司戰略（2）簡單一體化戰略（3）復合一體化戰略

（二）地域一體化戰略演變（1）多國戰略（2）區域戰略（3）全球戰略 比較優勢理論的理論背景、主要觀點并對其評價 背景：比較優勢論是上世紀70年代中期由日本一橋大學的小島清教授提出的。小島清在比較優勢理論的基礎上，總結出所謂的“日本式對外直接投資理論”，即所謂的“邊際產業擴張論”。主要觀點：這一理論的核心是，對外直接投資應該從投資國已經處于或即將陷于比較劣勢的產業部門，即邊際產業部門依次進行。評價：（1）貢獻：從投資國的角度來分析對外直接投資動機，能較好地解釋對外直接投資的國家動機，具有開創性和獨到之處。用比較成本原理從國際分工的角度來分析對外直接投資活動，較好地解釋了二戰后日本的對外直接投資活動。

（2）局限性： 理論分析以投資國而不是以企業為主體，這實際上假定了所有對外直接投資的企業之間的動機是一致的，都是投資國的動機；無法解釋發展中國家對發達國家的逆貿易導向型直接投資； 比較優勢理論產生的背景是二戰后初期日本的中小企業對外直接投資的狀況。因此，邊際產業擴張理論無法解釋當前投資行業的投資行為,具有極大的局限性，不具有一般意義。3 國際直接投資對投資國產業結構會產生哪些影響

（一）產業結構優化說（1）維農的生命周期理論（2）小島清的邊際產業擴張說（3）赤松要的雁形理論

（二）產業“空心化”說

（1）導致國際貿易收支逆差 :出口替代效應與反向進口效應

（2）降低了對外投資者的國際競爭力 :技術的流失與東道國企業的成長（3）減少國內就業機會 廠商壟斷優勢理論的主要內容并做簡要評價

（一）主要內容：個企業之所以要對外直接投資，是因為它有比東道國同類企業有利的壟斷優勢，從而在國外進行生產可以賺取更多的利潤

（二）評價： 理論貢獻

（1）提出了研究對外直接投資的新思路。（2）提出了直接投資與證券投資的區別。

（3）主張從不完全競爭出發來研究美國企業對外直接投資。

（4）把資本國際流動研究從流通領域轉入生產領域，為其

他理論的發展奠定了基礎 理論局限性

（1）缺乏動態分析。

（2）該理論無法解釋為什么企業不通過出口或技術許可證的轉讓來獲取利益。

（3）無法解釋自20世紀60年代后期以來，日益增多的中小企業及發展中國家企業的對外直接投資活動。

（4）壟斷優勢理論也不能解釋物質生產部門跨國投資的地理布局。5 影響跨國公司國際直接投資方式選擇的內部因素

（一）技術等企業專有資源

一般來說，擁有最新技術、壟斷性商標等其他重要的企業專有資源的跨國公司，更多地選擇創建方式進行對外直接投資。

（二）跨國經營的經驗

國際經營經驗較少的企業往往偏向于收購方式進行對外直接投資

（三）全球戰略和競爭戰略

如果企業實行產品或地理多樣化、實行跟隨領先者戰略、威脅交換戰略，則傾向于選擇收購方式。

（四）企業的增長率

成長比較迅速而增長率高的跨國公司比歷史悠久而增長率較低的跨國公司更傾向于選擇收購方式。6 外國直接投資對東道國的國際貿易效應

一般來說，國際直接投資對東道國增加出口，改善國際貿易地位具有積極作用。直接效應表現為外資企業直接出口產品對東道國國際貿易的貢獻；間接效應表現為外資進入所引起的東道國當地企業增加出口的貢獻。(一)直接效應

（1）當地原材料加工出口

（2）進口替代型轉變為出口加工型產品出口（3）新的勞動密集型產品出口（4）跨國公司內部貿易的發展

（二）間接效應

（1）市場競爭加劇導致當地企業擴大出口

（2）通過跨國零售商和貿易公司的關系，東道國企業增強了與國外消費者的聯系

（3）制造業中外資企業的當地采購和零部件分包安排增強了東道國企業與國際市場的聯系

五、論述題

（一）“一帶一路”

“一帶一路”是“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的簡稱。習近平在2013年9月和10月分別提出建設“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的戰略構想?！耙粠б宦贰辈皇且粋€實體和機制，而是合作發展的理念和倡議，是充分依靠中國與有關國家既有的雙多邊機制，借助既有的、行之有效的區域合作平臺，旨在借用古代“絲綢之路”的歷史符號，高舉和平發展的旗幟，積極主動地發展與沿線國家的經濟合作伙伴關系，共同打造政治互信、經濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。在通路、通航的基礎上通商，形成和平與發展新常態 產生背景：

1.過剩產能的市場問題2.資源獲取問題3.戰略縱深開拓和國家安全的強化問題4.區域經濟的貿易主導權問題5.通路問題

意義： “一帶一路”世界上跨度最長的經濟大走廊，發端于中國，貫通中亞、東南亞、南亞、西亞乃至歐洲部分區域，東牽亞太經濟圈，西系歐洲經濟圈。有利于將政治互信、地緣毗鄰、經濟互補等優勢轉化為務實合作、持續增長優勢。通過“一帶一路”建設，無論是“東出海”還是“西挺進”，將使中國與周邊國家形成“五通”。

（二）馬歇爾。（搜關于 針對中國企業狀況，分析中國對外投資狀況）

隨著我國參與國際經濟活動程度的不斷加深，我國企業對外直接投資的行業領域不斷拓展。從流量上看，商業服務業、采礦業、金融業、批發零售業、制造業、運輸/倉儲和郵政業等領域的投資占當年對外直接投資流量的95.40%，成為主要投資領域。

綜合目前的發展狀況，可以得出目前投資狀況的一下特點： 1．機遇與風險并存

在“走出去”政策的指引下，越來越多的中國企業邁出了國際化發展步伐。中國經濟的高速發展，加上充裕的外匯儲備，為企業對外直接投資提供了強大的經濟支持。

收購只是企業對外戰略的第一步，真正困難的是如何進行企業資源整合，巨大的企業文化差異帶來的沖突，加之中國企業本身國際經驗不足，國際經營人才匱乏，管理體制與國際跨國公司還有很大差距，這一切都表明，中國企業在進行對外直接投資中如不進行科學合理的決策，面臨的風險可能遠遠高于其收益，甚至會波及其長遠發展。2．核心競爭力不足

企業核心競爭力是企業在較長的特殊歷史進程中積累的，是企業的“管理遺產”。中國企業缺少企業所有權優勢，中國企業本身技術創新優勢不足，缺乏自己的核心技術，可持續發展能力不足，這樣企業在國際競爭中經常處于不利的地位。其次企業現代管理制度不完善?，F代管理制度強調產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學。而中國一些企業產權制度缺失，內部治理機制不足，缺乏科學決策制度，從而使企業在管理上效率低下，員工積極性、創造力沒有發揮出來，企業管理風險較高，有可能因為決策錯誤為企業帶來風險。最后，人才缺口也是當下制約企業發展的重大因素之一。針對目前企業遇到的困境，企業正在試圖以以下方式進行突破：

一、樹立全球競爭意識，學習國外企業先進技術，努力讓企業在技術上成為行業的領先者；

二、完善公司治理結構。管理永遠是企業的永恒主題，要建立現代企業管理制度，建立自我約束、自我激勵、自我發展的內在機制，使企業具有較強的抗風險能力和科學決策能力；

三、培養具備國際化視野的高素質復合人才。

第二篇：國際投資學答案

鄭州大學現代遠程教育《國際投資學》課程考核

一、簡述政府貸款的特點

答：政府貸款(Government Loan)指一國政府對另一國政府提供的貸款.這種貸款一般是優惠貸款，其優惠來源于貸款方政府的財政資金支持，一般表現為貸款期限長，利率低，帶有經濟援助的性質，且大多數要求用于采購貸款方國家的商品或者勞務。

（1）政府貸款是以政府名義進行的政府雙邊貸款，一般是在兩國政治外交關系良好的情況下進行的。是條件優惠的貸款。

（2）政府貸款是具有雙邊經濟援助性質貸款，期限比較長，屬于中長期貸款，一般從10 年到30 年，有的甚至長達50 年；利率比較低，一般在1％—3％左右，有的無息。除貸款利息外，有的貸款國政府規定借款國須向其支付費率很低的手續費。

有些國家為了援助最不發達國家和某些發展中國家，有時還向這些國家政府提供贈款，即受贈國政府無須還本付息。這種贈款形式不屬優惠性貸款，而屬國際經濟援助范疇。

（3）政府貸款額一般不大，因它受到貸款國的國民生產總值、國際收支及財政收支的制約，不大可能像國際金融組織那樣經常提供大額貸款。

二、簡述外國直接投資對投資國產業結構的影響。答：產業結構化說。這種觀點認為，通過對外直接投資，投資國可以將本國已經失去或即將失去國際競爭力的產業轉移到其他國家，從而實現國內產業結構的優化，弗農的生命周期理論，小島清的邊際產業擴張理論和赤松要的雁形理論是這種觀點的典型代表。

產業“空心化”說。這種觀點認為，這種產業轉移有可能造成投資過的的產業空心化，不利于投資國產業結構的優化和成長。

三、簡述金融衍生工具的特點

答：由金融衍生工具的定義可以看出，它們具有下列四個顯著特性: 1·跨期性。金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內或未來某時點上的現金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的準確與否直接決定了交易者的交易盈虧。2·杠桿性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具。例如，若期貨交易保證金為合約金額的5%，則期貨交易者可以控制20倍于所投資金額的合約資產，實現以小搏大的效果。在收益可能成倍放大的同時，投資者所承擔的風險與損失也會成倍放大，基礎工具價格的輕微變動也許就會帶來投資者的大盈大虧。金融衍生工具的杠桿效應一定程度上決定了它的高投機性和高風險性。

3.聯動性。指金融衍生工具的價值與基礎產品或基礎變量緊密聯系、規則變動。通常，金融衍生工具與基礎變量相聯系的支付特征由衍生工具合約規定，其聯動關系既可以是簡單的線性關系，也可以表達為非線性函數或者分段函數。

4.不確定性或高風險性。金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎工具(變量)未來價格(數值)的預測和判斷的準確程度。基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定性，這是金融衍生工具高風險性的重要誘因?；A金融工具價格不確定性僅僅是金融衍生工具風險性的一個方面，國際證監會組織在1994年7月公布的一份報告中，認為金融衍生工具還伴隨著以下幾種風險:(1)交易中對方違約，沒有履行所作承諾造成損失的信用風險;(2)因資產或指數價格不利變動可能帶來損失的市場風險:(3)因市場缺乏交易對手而導致投資者不能平倉或變現所帶來的流動性風險;(4)因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結算風險;(5)因交易或管理人員的人為錯誤或系統故障、控制失靈而造成的運作風險;(6)因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導致的法律風險。

四、簡述國際投資爭端的主要非司法解決方式。答：（1）談判或磋商（2）調停（3）調解

五、簡述跨國公司經營戰略的演變。

答：跨國公司經營戰略的演變沿著職能一體化兩個維度推進。（1）職能一體化戰略演變。第一，獨立自公司戰略；第二，簡單一體化戰略；第三，復合一體化戰略。

（2）地域一體化戰略演變：第一，多國戰略；第二，區域戰略，第三全球戰略。

第三篇：上海財經大學《國際投資學》課程模擬試卷01答案

一、填空題（每題2分，共10分）1.多元化、多樣化、跨國運營過程。2.微觀理論、宏觀理論、折衷理論

3.外資產比重、國外銷售比重、國外雇員比重 4.變扁、變瘦、網絡組織 5.公募、私募

二、單選題 1．B 2．A 3．D 4．C 5．C 6．A 7．C 8．C 9．D 10．B

三、是非題

1.√

2.。╳ 3.╳ 4.√ 5.√

四、名詞解釋（每小題4分，共20分）

1．國際直接投資又稱為海外直接投資，是指投資者參與企業的生產經營活動，擁有實際的管理，控制權的投資方式，其投資收益要根據企業的經營狀況決定，浮動性較強。

2．價值鏈是企業組織和管理與生產銷售的產品和勞務相關的各種價值增值行為的鏈結總和。

3．存托憑證是國際股票的一種創新形式，是由本國銀行開出的外國公司股票的保管憑證。

4．軟環境是指各種非物質形態的社會人文方面的條件，如政策法規，教育水平等。

5.產品生命周期是指新產品從上市開始依次經歷導入期、增長期、成熟期、衰退期的周期變化過程。

五、簡答題（每小題5分，共25分）

1．（1）廠商壟斷優勢論以市場不完全性作為其理論前提；（2）該理論認為跨國公司擁有廠商特有優勢是形成對外直接投資的首要條件；（3）廠商壟斷特有優勢是作為壟斷者或寡占者的跨國公司的壟斷或寡占優勢，因此，廠商壟斷優勢論是寡占競爭理論；（4）廠商壟斷特有優勢不僅體現在物質資產上，而且越來越多的體現在廠商所擁有的技術知識，管理技能等無形資產上。

2．政府貸款的特點有：（1）立法性；（2）政治性；（3）優惠性。3．金融衍生工具的主要特點是：（1）金融衍生工具價格受基礎資產價格變動的影響；（2）金融衍生工具交易過程中具有杠桿效應；（3）金融衍生工具設計靈活，種類繁多。

4．外國直接投資對東道國的資本形成既有直接效應，也有間接效應。(1)直接效應：國際直接投資所引起的資本流動對東道國資本形成的直接效應是表現為正效應還是負效應，以及效應的大小，需要從資本流動方式，進入方式，資金來源和東道國市場結構等多較多予以考慮。（2）間接效應：間接效應主要表現為產業連鎖效應和示范與牽動效應。

5．國際投資爭端的主要非司法解決方式有：（1）談判或磋商；（2）調停；（3）調解。

六、論述題（每小題8分，共16分）

1．跨國公司國際投資對世界經濟的影響主要表現在以下幾個方面：（1）加速生產與資本國際化；（2）推動技術創新與推廣；（3）促進國際貿易的發展；（4）推動國際金融的發展；（5）推進世界經濟一體化。

2．（1）鄧寧OIL理論的理論貢獻主要在于從產業組織理論和國際貿易理論各學說中選擇了被認為是最關鍵的三個解釋變量，即廠商特定資產所有權優勢，內部分優勢，國家區位優勢，根據這三個變量的相互聯系性來說明對外直接投資及其他各種形式的國際經濟活動。由此而成為國際直接投資綜合研究方面最有影響的理論。

（2）其局限性主要表現在：第一，忽視各因素之間的背離關系對國際直接投資的影響；第二，其并未做到真正意義上的“折中主義”，它主要偏重于內部化優勢的核心作用，這使得該理論不適宜于解釋中小投資廠商的投資行為，因而不能成為國際直接投資的一般理論。

七、案例分析（每小題15分，共15分）

提示性答案：（1）制定進入美國市場的營銷策略中，忽略了馬克對美元匯率變動趨勢的預測。馬克長期處于被低估位置，馬克對美元的升值導致出口產品在美國市場售價的提高，從而失去市場競爭力。

（2）防范措施：第一，選定目標市場時應將匯率因素考慮在內；第二，發生本幣升值現象，可采取直接投資于貨幣貶值的國家，以降低生產成本，生產產品再銷回本國。

第四篇：上海財經大學《國際投資學》課程模擬試卷11答案

一、填空題

實物資產、無形資產、金融資產 分支行制、控股公司制、國際財團銀行 跨國購并、綠地投資 貨幣、實物 國內法、國際法

二、選擇題 ACDDB BCBCC

三、是非題

1√ 2.╳

3.╳

4.√ 5 √

四、名詞解釋

1.內部化是指廠商為降低交易成本而構建由公司內部調撥價格起作用的內部市場，使之像固定的外部市場同樣有效地發揮作用。

2.Black－Scholes期權定價模型以無風險對沖概念為基礎，為包括股票、債券、貨幣、商品在內的新興衍生金融市場的各種以市價變動定價的衍生金融工具的合理定價奠定了基礎，它已成為金融研究成果中對金融市場實踐最有影響的理論，不僅應用于金融交易實踐，還廣泛應用于企業債務定價和企業投資決策分析。

3.網絡分布指數是用以反映公司經營所涉及的東道國數量的指標，是公司國外分支機構所在的國家數與公司有可能建立國外分支機構的國家數之比，也是反映跨國公司國際化經營程度的重要指標之一。

4.跨國經營指數（Transnationlity Index,簡稱TNI），這是根據一家企業的國外資產比重，對外銷售比重和國外雇員比重這幾個參數所計算的算術平均值，是衡量跨國公司國際化經營程度的重要指標之一。計算公式：TNI=（國外資產/總資產+國外銷售/總銷售+國外雇員/雇員總數）/3 5.贈與成分是貸款中的贈送部分，是根據貸款的利率、償還期限、寬限期和收益率等數據，計算出的衡量貸款優惠程度的綜合性指標。

五、簡答題

1.答：統計研究表明，國際直接投資的波動性要低于國際間接投資，其原因如下：（1）國際直接投資者預期收益的視界要長于國際證券投資者；（2）國際直接投資者的投資動機更加趨于多樣性；（3）國際直接投資客體具有更強的非流動性。

2.答：（1）發達國家國際直接投資的區域格局主要受下列因素的影響： a.經濟衰退與增長的周期性因素； b.跨國公司的兼并收購戰略因素； c.區域一體化政策因素。

（2）發展中國家國際直接投資的區域格局主要受下列因素的影響： a.經濟因素； b.政治因素； c.跨國公司戰略因素。

3.答：（1）CAPM模型中的證券組合可以包括有風險和無風險兩種證券，而且投資者可以借錢投資，這樣投資者所能選擇的證券組合就由馬氏理論的有效邊界變為一條資本市場線；（2）資本市場線是一條過(O，Rf)點并與有效邊界相切的直線，切點稱為市場組合，即有風險證券的有效組合；

（3）投資者投資于資本市場線上的證券組合，在單位風險下可取得最大的超額收益。

4.答：跨國公司地域一體化戰略演變的趨勢是：（1）多國戰略（2）區域戰略（3）全球戰略

5.答：共同基金發展的原因是：（1）內在需求的增長；（2）發達的分銷渠道；

（3）市場細分策略豐富了投資品種；（4）規模效應明顯降低投資成本。

六、論述題

1.答：20世紀90年代以來，國際投資總體上曾現了快速發展的趨勢，其推動因素主要是：（1）科技進步所帶來的生產力的快速發展和交通、通訊的便捷性；

（2）國際金融市場的大發展為國際投資創造了前所未有的資金支持和運作空間；（3）世界組織和各國政府日益推動的自由化政策趨勢；（4）跨國公司全球一體化經營戰略的日益深化 2.答：跨國公司國際投資對世界經濟的影響主要表現在以下幾方面： 1.加速生產與資本國際化 2.推動技術創新與推廣 3.促進國際貿易的發展 4.推動國際金融的發展 5.推進世界經濟一體化

七、案例分析 參考答案：

1.當國內投資率不高，儲蓄無法轉向投資時，如何利用外部資金加以推動。

2.世界銀行集團的權威性和技術性幫助的作用。

第五篇：上海財經大學《國際投資學》課程模擬試卷17答案

一、硬環境、軟環境

與投資國的距離、與主要國際運輸線的距離、與資源產地的距離 經濟技術開發能力、人民的生活質量、經濟活力 一國政府機構、國際性組織 比較優勢理論、資本化率理論

二、CDCCA BACCD

三、√√√√╳

四、1．國際間接投資又稱為海外證券投資，指投資者購買外國發行的公司股票、公司債券或政府債券、衍生證券等金融資產，依靠股息、利息或買賣差價來實現資本增值的方式。

2．全球債券是80年代末產生的新型金融工具，是指在世界各地的金融中心同步發行，具有高度流動性的國際債券。

3．BOT(即Build-Operate-Transfer,建設－營運－移交)方式，也稱為公共工程特許權，是指政府同私營機構（在中國表現為外商投資）的項目公司簽訂合同，由該公司承擔一個基礎設施或公共工程項目的籌資，建設，營運，維修及轉讓。在雙方協定的固定期限內，項目公司對其籌資建設的項目行使運營權，以收回投資，償還債務并獲取利潤。協議期滿后，項目公司將項目無償移交給東道國政府。

4．綠地投資是指跨國公司等國際投資主體在東道國境內依照該國法律設立全部或部分資產所有權歸外國投資者所有的企業。

5.國際間接投資又稱為海外證券投資，指投資者通過購買外國的公司股票、公司債券、政府債券、衍生證券等金融資產，依靠股息、利息及買賣差價來實現資本增值的投資方式。

五、簡答題

1．（1）比較優勢理論建立在比較成本原理的基礎上，采用正統國際貿易2×2模型；（2）該理論以日本廠商對外直接投資情況為背景，基本觀點是：對外直接投資應該從本國已經處于或趨于比較劣勢的產業依次進行，而這些產業是對方國家具有比較優勢或潛在比較優勢的產業；（3）該理論依據比較成本動態變化所作出的解釋，特別適合于說明新興工業化國家的對外直接投資。

2．非股權參與方式和股權參與方式相比有以下特點：（1）非股權性；（2）非整合性；（3）非長期性；（4）靈活性。

3．近年來全球金融衍生工具市場發展的主要特點：（1）金融衍生市場競爭進一步加?。簣鰞冉灰着c場外交易之間的競爭加劇;各場內交易之間的競爭加??；（2）金融衍生交易電子化；（3）金融衍生市場國際化。

4．影響匯率變動因素：國際收支，相對通貨膨脹率，相對利率，國際儲備和宏觀經濟政策。

5．中國對外投資發展的特點有：投資主體的多元化，投資行業的多樣化，投資區域分布廣，投資規模的擴大化和投資方式的多樣化。

六、論述題

1．近年來，跨國銀行的發展呈現以下趨勢：（1）國際銀行業的購并重組愈演愈烈；（2）跨國銀行項全能化發展；（3）電子化推動跨國銀行的創新。

2．可從國際金融公司本身的投資及貸款，資金動員，投資咨詢這三方面業務出發，并結合國際金融公司的宗旨和業績去論述。

七、案例分析

提示性答案：鄧寧OIL理論為跨國經營中出口，許可貿易和國際投資三種方式的選擇提供了一種解釋。在本案例中，歐洲迪斯尼經營失敗的原因主要是進入模式的選擇錯誤，關鍵是未仔細考慮在區位優勢是否具有的情況下，就貿然通過直接投資的方式進入。在歐洲迪斯尼開辦的1992年，歐洲大多數國家收入已經很高，閑暇時間的支配方式和娛樂習慣已經形成，因此，不管是游客人數，還是人均游樂開支均低于預計水平，在這種情況下，根本不具備國際直接投資所必需的區位優勢，貿然進入終將導致失敗。

如果歐洲迪斯尼采取的是東京迪斯尼的技術轉讓方式，其損失也不會這么大?？上У氖牵纤鼓峒瘓F在高客流，高支出的日本采取了低風險，低收入的技術轉讓方式，而在低客流，低支出的歐洲采取了高投入，高回收，高風險的直接投資方式，恰好是張冠李戴，南轅北轍。