第一篇：美國金融危機的爆發對中國的啟示

美國金融危機的爆發對中國的啟示

自2006年以來，美國金融危機愈演愈烈，到今天，終于蔓延熊熊大火，開始肆意的燃燒。盡管美國政府甚至美國主要盟國都在盡力地想辦法撲滅它，盡管世界各國都期待它朝好的方向演變，但實際上，沒有人能夠預測到這場大火燃燒到何時？蔓延到什么程度？而如今愈演愈烈的金融危機已經嚴重影響到了全球經濟的健康發展，從華爾街到全世界，從金融界到實體經濟，各國政府都在面臨著嚴重的經濟危機。

現在包括美國本國以及外界都有各方面的說法，有的認為這次金融危機產生的根源是監管不嚴導致金融衍生品的過渡發展，另外一塊是美國國家居民過渡消費導致了金融危機的爆發；還有一些說法認為是，由于過去長期低利率的問題導致了社會最終爆發一系列的經濟問題。，從有些專家的研究來看，其實美國本次金融動蕩最終轉化成危機，它爆發的影子是由于價格泡沫所引起的。在明確嚴格說，價格泡沫主要體現在房地產市場，可能現在美國政府給外界一種觀點，是由于房地產金融衍生品泛濫，導致了美國經濟危機的出現，其實這是美國政府的一個誤導，因為試圖以一個抽象的，在廣大民眾中，或者投資人中，以抽象的概念想講實質問題轉移和擴大化。且不論到底哪種說法正確，金融危機確實影響了全球各個國家。

那么從這一次危機中我們能夠看到什么，我國經濟和中國的企業會受到什么影響？對我們而言，中國企業到底是機遇大還是挑戰大。聯系到中國的國情和長期經濟發展變化態勢，中國應該如何看待此次危機呢？或者我們可以得到那些啟示呢？我認為主要有以下幾個方面。

第一：此次美國金融危機是否是自十九世紀末開始工業化、二次世界大戰后成為世界經濟霸主以來，長達一百余年的經濟繁榮期的“拐點”？進一步說，以美元主導的世界經濟中心開始新的轉移了，美國開始走一百五十年前英國的路了。這就是說，這次美國金融危機是美國經濟長期衰退的開始，是大轉型、大調整的開始，固然它不一定會出現1929-1933年那種信息不發達時代的慘烈危機，但它的出現卻相當于英國1840年前后的危機，意味著一個極盛帝國的命運開始轉折。性質和類型與以往的危機絕然不同。如果不看清這一點，所有的分析往往會一葉障目。還有一點值得提及的是，美國此次金融危機的萌芽應該是二十世紀九十年代，在克林頓新經濟發展的極度繁榮之后，美國失去了未來經濟發展主導的方向，于是，一方面對外制造禍端，讓世界的痛苦而延緩和承載本國的危機，于是先后點燃了東南亞金融危機、二次發動伊拉克戰爭、發動南斯拉夫戰爭以及阿富汗戰爭，自然還有遏制“中國威脅”的全球戰略的實施等，這些頻繁的戰爭及給世界帶來的麻煩，本質上都是為了美國經濟延緩衰退；另一方面在國內則透過金融工具引導世界參與一起制造泡沫經濟，維持這種虛假的繁榮。

第二、美國金融危機對中國利大于弊，是中國的大機遇?！按讼碎L”，中國三十年厚積薄發，正進入百年長期繁榮的初期或上升期。因此，在一定意義上，美國的危機正是中國的機遇。”美國金融危機對中國的危害并沒有某些專家所說的那么嚴重，應以積極樂觀辯證的態度看它的發生和演變。中國應繼續走好自己的路，而沒有必要為別人的過錯和痛苦而憂心沖沖。

第三、美國金融危機是中國經濟和市場大轉型的強大推力。1997年東南亞金融危機給快速成長中的中國經濟當頭一棒，從此提出了“刺激消費，擴大內需”的政策理念，然而，由于傳統體制支撐下的出口導向型經濟模式在中國各地具有頑強的根基，因此，十年過去了，不少地方“擴大內需”根本就是一句口號，還沒有放到具體政策落實上來，而是繼續在擴大出口的道路上越走越遠。顯然，2008年的美國金融危機容不得某些“以出口為榮”的地方領導再片面追求“外向型”了，強大的壓力必將近推動各地政府從此開始真正重視擴大內需、刺激消費，甚至發動類似于日本二十世紀六十年代的“消費革命”和“流通革命”。盡管這已經是“遲到的革命”，但畢竟它的發生將會給中國社會帶來巨大的變革和進步，從此真正奠定中國最大經濟強國的市場基礎。同時，那些具有盲目外資崇拜傾向的地方政府領導也應該開始覺醒了，應全面重視開始審視如何挖掘國內的民營資本力量，并將它融入到本國的經濟成長中來。

第四、所謂“救市”往往是“打貧濟富”而不得人心，應盡量避免讓窮人為富人買單。在一個國家，富人的“話語權”和影響政治的力量比普通百姓尤其是弱勢群體強大得多。在美國金融危機中受傷的華爾街金融機構顯然對美國政治的影響力顯然空前強大，甚至某些財政部官員就是華爾街出身，因此，美國金融危機暴發后，政府“救市”被一再施用。盡管出現類似于“一百二十名專家反對信”甚至眾議院否決，但最終還是“扭不過”世界最大的“金融寡頭”結盟下的強大力量。市場的合理邏輯是，既然這些市場參與者在市場繁榮的高漲期賺取了大量錢財，并以錯誤的決策和方式導致今天的結局，就應該為這些錯誤買單，理應為此付出代價。救市：永遠是對錯誤的鼓勵。怎么賺錢是富人的事，虧損由全體納稅人承擔？我的看法是，危機就是對這些決策和行為的另一種“回報”，是一種合理調整的必然，“救市”往往是下下之策。

第五、在危機處理中，政府往往會過度相信自己的能力和擴大自己的權力。從媒體報道中得知，在反對美國政府“救市”的觀念中，相當多是質疑政府的“救市”能力，即是否救得了？要知道，現在的危機形成政府自身有著不可推卸的責任，那么，政府能否扮演出“點火者”和“救火者”的雙重角色？顯然，在現代市場條件下，尤其是全球化市場背景下，所謂政府“救市”的作用是相當有限的。當然，政府不能臵于危機不顧，必須進行“危機處理”，但危機處理不等于“救市”?！熬仁小笔且砸环N“救世主”的態度來行事的，而“危機處理”則是以危機當事人的身份盡量化解危機的負面效應。如果沒有約束，就常常做出超出自身權力和能力范圍的事。因此，在這種情形下，如何理性地看待政府作用，如何盡量以制度化的方式約束政府行為并約束政府放大自身的權力，是經濟民主化過程中必須考慮的重大理論和現實問題。

第六、美國金融危機是否說明中國的資本證券化道路走得過快？改革開放三十年來，中國基本上完成了“資產貨幣化”道路，然后在“貨幣資本化”道路卻由于“重外資，輕內資”尤其是輕視民營資本而進行得十分緩慢。在一定程度上可以說，中國的工業化進程是外資主導下的工業化進程，民營資本沒有隨著工業化進程的深化而得到有效成長，受到多重抑制?？梢哉f，這也是目前中國經濟最深層次的矛盾和問題之一。

第七、中國金融實際部門和學術界有一批盲目迷信美國金融的“崇美派”。長期以來，由于中國的教育體制是把“英語”和“數學”兩門課程作為最核心的升學考試課題，因此，許多高學歷以及留學人員都是這兩門課相當好的人員。由于這些人員，尤其是中國數十萬英語老師，把大量的精力和時間用在學習英語和了解美國上，因此，他們無形中不自覺地“言稱必美國”，無形中充當了“親美派”的角色。

第八、大學的專業設臵盲目追趕世界一流，模仿美國大學，危害開始顯現。雖然我不反對金融創新，但對于這類金融工程技術在中國的實際可行性則一直是懷疑的，至少在相當長時期內，無須在大學里開設此類專業培養此類人才。然而，目前中國大學的專業設臵中，居然形成了一股“金融工程”的熱潮。但愿此次美國金融危機對這股熱潮潑點冷水，給它降降溫。這也從另一個方面說明，中國大學專業設臵脫離社會實際以及盲目隨意，到了一個相當嚴重的程度。

在目前經濟局面下，可能在穩定或者盡可能減少出口影響基礎上，對內需關注是加強，從近期，包括剛開的黨代會，內需的啟動，或者內需的制造，制造內需點可能會成為下一階段我國大的經濟政策方向。中國正積極應對國際經濟環境復雜變化和自然界嚴峻挑戰，經濟保持較快增長，金融業穩健運行，經濟發展的基本態勢沒有改變；同時，全球金融危機使中國的經濟發展面臨的不確定不穩定因素明顯增多，中國經濟發展也面臨諸多困難和挑戰。面對這一全球性的挑戰，世界各國需加強政策協調、密切合作、共同應對。在此關鍵時刻，堅定信心比什么都重要。只有堅定信心、攜手努力，我們才能共同渡過難關。

參考資料：時事與政治相關論文——整理稿

2008年12月7日

第二篇：美國為什么會爆發金融危機

美國為什么會爆發金融危機？

一直以來包括中外媒體，在筆者所能接觸的范圍之內，好像沒有一家說的清楚為什么美國會爆發金融危機，只是泛泛而談是美國長期的低利率造成的惡果，至于美國為什么長期實行低利率，卻沒有一個讓人信服的理由，最可笑的是臺灣一位相當知名的所謂的經濟學家說美聯儲的那幫人都是白癡，所以實行了低利率的市場政策。今天筆者來揭開這些個“白癡”是如何剝削世界并引發美國金融危機的。美國金融危機爆發的根本原因，在筆者看來是美國一手主導的所謂的不合理的國際經濟秩序及美國這個帝國的貪婪造成的！這樣說可能太抽象，筆者就盡可能的簡化描述出美國經濟危機形成的流程及原因。

首先需要明確的一個前提就是現存的美元霸權是美國國家的最高利益，它給美國帶來的巨大利益。美國可以通過印錢來支付任何費用（這也是美國金融危機爆發的根源之一，后面會說到），所以美國就憑著這個特權，建立在全球最強的軍隊，最強的媒體，最強的科技能力，最強的經濟實力…………。尤其美元霸權還有一個好處就是建立世界上的會計結算標準，信用評級標準和唯一能夠控制和監督美元的流向（這一條很重要，它意味著美國可以運用這些條件，以金融的手段定向沖擊某個國家或某個經濟體。）

既然美元給美國帶來這么多利益，美國當然不愿意放棄美元霸權，美國不惜一切手段的打壓歐元就是出于這個原因，可以這樣說，任何可能威脅到美元霸權的國家或者地區都是美國嚴厲的打擊對象。

好了，這個前提說清楚了，我們就來描繪為什么美國堅持不合理的美元霸權是如何導致了美國的金融危機的。通過下面的描述大家能很清楚的了解一直以來大家都在問的問題，美國為什么會長時間實行零利率的貨幣政策？美國的錢到底都去哪了？也能了解為什么美國一直督促人民幣短期內的大幅升值。

最近２０年來，全世界的發展中國家經濟迅速發展，國際貿易更是每年以１０％以上的速度增長。如此迅速成長的國際貿易，理論上需要與此相適應的用于國際支付的貨幣同比增長，也就是需要美元同比增長。只有這樣，國際貿易才能順利進行。如果沒有同等比例的美元投入市場，那么就會出現這樣的兩種結果

１、美元供不應求，美元長期大幅度升值，這是美國不可能承受的，因為這樣會對美國產業形成致命打擊。

２、在美元出現短缺之后，進行國際貿易的國家會尋求替代美元的貨幣，如歐元等，這樣歐元就會迅速搶占美元的市場份額，從而在世界范圍內蠶食美元的貨幣霸權地位。這兩種結果都是美國不可能承受的，因此美國必須供應世界市場相同比例的美元，就是說美國要不斷的印鈔票。美元印出來后，這些美元如何投入世界市場，就成為另外的一個問題。美國的做法就是長時間的零利率政策，促成美

國民間的投資與消費。印出的美元通過銀行就流到了投資者和最終消費者手中，通過投資者和消費者的大量投資和消費，流到的世界各地。

從美元的印刷和流出的過程來看，我們理所當然的會得出這樣的一個結論，就是每年世界貿易的增加部分有相當部分是被美國消費了，并不是美國人想消費這個部分，而是他不得不消費這個部分，因為，他們不消費的話，市場上就沒有足夠的美元供應，就會出現上面所論述的那兩個結果。換句話說，美國要想保持美元霸權，貿易逆差是其必須承受的，也是不得不承受的！

這些每年以10%以上的速度印刷出來的美元通過國際貿易流向的廣大的發展中國家，如中國、印度等。對于美國來說，流出的這么多美元，如果沒有合理的控制對于美國來說是不可想象的。

因為，不受美國約束的美元很可能沖擊美國經濟，如美國股市好的時候，大批的世界各地的美元流入美國股市，可能就會無限推高美國股市，如果美元低迷的時候，又會群起拋售，從而使美元更低迷。也就是不受美國監控的美元，很可能造成美國經濟的巨幅動蕩。因此為了吸收這些國外的美元，美國就設計了多種投資方式，讓這些國外的美元重新回流美國，重新掌控在美國手里，美國國債就是其中最重要的一個吸納散流世界各地美元的工具。

這樣新印刷出來的美元到美國國債就完成了一個循環：從美國流出又回到美國。然而回流到美國的美元卻是要付各種報酬的，對美國來說，美國每年巨額增幅的國債，也意味著每年巨額的國債利息。從正常的思維角度來說，這種循環是不可能持續的。因為這種做法就是債務越積越多，最終有一天是要爆掉的。美國的決策層深刻的知道這一點，他們要想方設法的消減國外政府和民間持有的美元和美國國債。只有不斷的消減國外持有的美元和美國國債，美元的這種循環才能持續，美元作為世界霸權的地位也才能繼續。

那么他們如何消減美國國債呢？在我看來，美國主要做這樣幾件事情：

1、利用美國國債的回流資本建立世界超強的軍隊，搶占世界經濟政治的至高點，從而硬性壓制世界各國。這從美國最近打的兩場戰爭可以清楚的看出來。占領阿富汗，是為了在亞歐大陸中楔一個楔子，從而阻止中歐的接近。避免出現亞歐經濟一體化，從而邊緣化美國經濟，邊緣化美元。占領伊拉克，是為了控制中東的石油，維持和強化美國在中東的勢力，進而事實上形成美國控制中東、控制石油，控制住世界各國經濟發展的命脈。

2、持續的不間斷的推動美元的貶值。

3、美國利用美元是世界支付貨幣及其主導制定的世界貿易規則，通過定向的控制美元流動沖擊某些國家的經濟，從而制造機會洗劫這些國家的美元儲備，并控制該國經濟。我們能清楚的看到80年代的日本，90年代的東南亞及21世紀初的南美洲都是美國在全球范圍內回收美元的杰作。所到之處這些國家的外匯儲備無一例外的被洗劫一空。掙錢的、真正從經濟危機中獲利的就是美國，每一次經濟危機之后，美國總是更加空前的強大。

好了，美國的美元霸權的這個循環大致講完了。我們回頭總結一下，就是這樣的一個路徑：

1、世界經濟的發展促進貿易的發展------

2、導致世界需要更多的美元--------

3、美國要想維持其世界霸權的地位必須提供與世界貿易增長相適應的美元---------

4、這些美元就通過零利率的方式貸給了投資者和消費者------------

5、通過投資者的投資和消費者的消費，這些發行的美元迅速的進入世界市場，流入發展中國家，相當部分成為世界各國的外匯儲備------------

6、美國為了管理這些散流在世界各地的美元就開展多種形式的美元投資方式，在全球范圍內回收美元，使美元重新回到美國國內，最主要的就是借助美國國債-----------

7、這些回流的美元是需要支付利息等各種報酬的，因此導致美國債務的迅速增長-------------

8、這種債務是美國不可承受的，美國要通過多種手段來消減這些債務-----------9消減債務之后，美國才有能力進入本循環從1開始的另一次循環。

簡化的循環模式使我們一眼就能看出這個循環能得以循環往復的一個關鍵點，就是，美國必須要通過多種方式和手段消減債務，如果不能消減債務，美國的這種循環就不可能持續（其實從這個簡單的循環模型就能看到，消減債務本質就是美國巧取豪奪其他國家的財富，本質上是一種強盜行為，所以從這個意義上說，美國是一個吸血的國家，其特點跟武俠小說中的邪惡武功吸星大法是一樣的！格林斯潘不是在國會上說美國的債務是不用償還的嗎？其中的意義就在于此）。在20世紀后面的幾十年里，世界經濟發展的速度不是很快，成長中的主要是一些中小經濟體，如日本，亞洲四小龍等，這些國家的力量無論是在政治經濟等方面都不可能與美國抗衡，因此我們看到的日本的廣場協議，東南亞經濟危機南美洲的金融危機，美國都能順利的實施其消減美元計劃，這些國家在洗劫之后，無一例外是美元洗劫一空，經濟陷入停滯、混亂。世界進入21世界之后，經濟發展模式出現了重大變化，那就是以前以小經濟體為主題引導的世界經濟成長，轉變成以第三世界大經濟體引導的經濟成長。

并且這些大的經濟體大多是有核國家，它們不僅經濟發展快，科技軍事的發展都很迅速，這幾個經濟體就成了美國啃不動的硬石頭，美國以前對付中小經濟體所采用的消減債務方式，在這些大國身上不起任何作用（我們看到的２０００年后中國外匯儲備迅速增長的過程也是美國國債迅速成長的過程，這兩者的同步性說明了什么？２００８年，美國資本就曾經利用中國奧運會的機會，使得大量的資本通過地下熱錢的方式流入中國，想借中國奧運題材拉抬中國的股市，然后做空賺取超額利潤，擾亂中國的經濟秩序。

沒想到中國政府果斷的在奧運會之前把股市由６０００點打回到１８００點，反剪了美國資本的一次羊毛。多少美國熱錢至此沉淀的中國股市！由于這些熱錢大部分是在３５００點至４５００點入場的，因此可以想見，如果這些熱錢不退出

中國市場，中國的股市永遠會在３５００點以下徘徊。與這次反剪羊毛的時間點巧合的是，美國的金融危機在２００８年底爆發了）。

剪不到羊毛債務就無法消減，而美國為了美元的世界貨幣的地位，又不得不繼續穩定的向世界市場提供美元，這樣就形成了當前美國的困境，即美國的國債在以前所未有的速度增加，如果這種情況持續下去，到２０２０年美國的國債總量超過２０萬億美元也不是不可想象的。所以作為美國現任的國務卿希拉里才會在國會上大罵格林斯潘是騙子；才會在會見澳大利亞總理陸克文的時候問如何才能不還中國人的錢（維基解密）。我相信希拉里的話是其肺腑之言，因為這種情況持續下去，美國只有兩種選擇，要么放棄美元霸權，要么聽任美國經濟崩盤。也許有些人會說美國還有第三條路就是發動戰爭，在我看來發動戰爭也是不可能改變美國的困境的。為什么呢？

美國的戰爭對象選擇誰？選擇小國就會像伊拉克、阿富汗一樣重新使美國陷入戰爭的泥潭，其效果只能是慢慢的腐蝕美國的經濟。何況這些小國也不會對美國擺脫困境產生太大的作用。選擇中、俄這養的國家基本上是美國在自找死路，其結果是美國的美元霸權會在一夜之間坍塌，美國的經濟也會瞬間崩潰。為什么這么說呢？我們設想一下，如果中國反擊的導彈落到美國本土，哪怕是邊遠的荒漠會怎么樣？

由于中國是有核國家，擁有毀滅任何國家的實力，哪怕落在美國的兩枚導彈是常規彈頭，哪怕是落在西部的荒漠，哪怕是打死了一只蚊子，它也具有震撼世人的宣誓意義：那就是美國已不是一個安全的國家，他是世界最危險的國家；美元也不是安全的貨幣，它是世界最危險的貨幣。到了這時候請問誰還敢持有美元？美元一定會被世界各國的央行和民間機構所拋售，換取相對安全的貨幣，如歐元等！這些在市場上拋售的美元，最后的目的地只有一個就是美國。因為其他國家的貿易，為了安全起見，絕對不會再使用美元結算。美元的唯一流動方向就是回流美國。以美國國內的財富來應付美國幾十年來超量發行的美元，其結果可想而知，就是惡性的通貨膨脹，美國民眾一夜之間的生活倒退幾十年。更可怕的是，這時候美國如果想要進口必要的軍備物資、民生物資就必須要靠自己的產品換取外匯，然后才能在國際市場上購買到自己急需的物資。那么到這個時候我們想問美國一個問題，他還有什么能力養活他的十幾個航母戰斗群。到時候恐怕不是被打垮也是被自己的經濟壓垮！

所以，美國在阿富汗、伊拉克等這些小國面前，他的實力確實超強不可逾越的；但是在中、俄這些大國面前它是很脆弱的。這也是俄羅斯２００８年肢解格魯吉亞美國屁都不敢放一個的原因。了解了美國的這些特點，我們對美國近期在中國周邊興風作浪就姑且看之吧，必要的時候就緊緊抓住美國，和其貼身肉搏，免得上了美國利用周邊小國消耗中國實力的圈套）

話說的多了，回到正題。簡化模型同時也告訴我們美國當前的處境是美元霸權和世界經濟發展的不可調和的矛盾的產物。作為美國政府來說，放棄美元霸權就是

放棄美國的超級大國地位，這是不可想象的，所以他們要想方設法延續美元霸權的存續。他們做法無非是下面幾條：

1、加強軍事，這個大棒是美元最強有力的保護神了，沒有它美元是啥還有人認識嗎？

2、不惜一切力量打倒歐元和其他有可能對美元構成威脅的經濟合作組織（如中國主導的東亞的１０＋３），確保美元的不可替代性（最近歐元的后院連續失火，金磚５國放風要聯合救助還不能夠說明問題嗎？）。

3、堅決實施在世界范圍內剪羊毛的計劃，也就是過去的ＱＥ１、ＱＥ２計劃，還有即將出臺的ＱＥ３等。同時，對剪羊毛的最大對象國中國展開全面的行動，軟的方面Ｇ２；硬的方面全面惡化中國的周邊環境，對中國施加軍事壓力；逼迫人民幣升值等。４、限制國際貿易的增長速度，這里面包括限制其他國家經濟發展的速度和限制國際貿易的增長速度。如原材料產地出現大規模**，海盜猖獗，國際貿易保護抬頭等。

好了，想要表達的意思差不多都說了，現在就回到本文開頭人們經常問到的幾個問題。

１、，美國為什么會長時間實行零利率的貨幣政策？美國長時間實行零利率的貨幣政策是為了通過居民的消費，快速的讓貨幣流向世界市場，維持世界貿易中貨幣與實物之間的平衡。

2、美國的錢到底都去哪了？美國民眾的錢都通過超前的消費流入了發展中國家，發展中國家又通過收買美國的國債流入美國，以美國國債的形式存在。如果美國能通過手段成功的消減國外政府、機構、及私有資本持有的美元或美國國債。那么這些錢就真正的回流到美國了。如果美國政府不能做到這些，那么這些錢就留在了發展中國家。美國現階段就是如此，一方面是美國的錢大量流到國外，另一方面是不斷增加軍事費用，雙重壓力下，美國還能有錢嗎？

3、為什么美國一直督促人民幣短期內的大幅升值。人民幣短期內的大幅度升值對中國是有百害而無一利，對美國是有百利而無一害。為什么這么說呢？短期內的大幅度升值之后，沉淀在中國市場上的熱錢就會立馬出逃，中國的外匯儲備立刻縮水，這是美國當前必需的；還有大幅度的升值會給中國的中小型出口企業造成致命的傷害，并且這種傷害有可能帶來經濟上的連鎖反應，中國經濟的穩定性與成長性就會頃刻之間化為烏有。如果經濟困難通過美國的操作發展成為社會動蕩，這更是美國所求之不得的結果。中國有可能因為此而失去幾十年的經濟發展成果，使中國真正成為美國轉嫁危機的犧牲者。

寫到這就讓我想起了溫家寶總理的意味深長的兩句話：“美國要用常識去解決自己的經濟問題！”；“發展好自己就是對世界經濟的最大貢獻！”。

第三篇：探尋美國金融危機爆發之因

探尋美國金融危機爆發之因

美國金融危機開始爆發。2007年爆發的次貸危機導致了全球著名投資銀行雷曼兄弟的破產，美林的被收購，商業銀行巨頭RBS等歐洲大型銀行紛紛國有化，全球主要銀行市場的流動性出現了巨大的危機，銀行業也出現了大范圍大規模的虧損。這一危機不但使銀行業受到重創，保險、基金等其他金融機構作為次級貸款的參與人，也受到了重大的影響。美國次債危機發生后，演變成一場波及全球金融市場的颶風。股市期貨、外匯等各種金融衍生產品立即給予反應。股市連續暴跌，超過了至9.11之后最大跌幅。

美國此次金融危機的直接影響是造成了美國大量金融機構的破產或重組，導致貨幣供給的緊縮，逆轉了美國經濟增長的勢頭，并且至今尚未看到好轉的跡象。同時，美國的金融危機，在一定程度上抑制了我國經濟的增長。但在另一方面，由于美國金融危機的爆發，世界能源和資源價格在經濟低迷和衰退的影響下出現了下降的趨勢，我國可以利用世界能源和資源價格走低，這一有利時機促進經濟發展。專家指出金融危機對全球各個國家都有影響，只是影響的程度有所不同。

雖然影響固然重要，但更重要的是我們要探尋美國金融危機爆發的原因，從而防微杜漸。對于美國金融危機爆發的原因分析如下：

一是長期的低利率政策造成泡沫及經濟的虛假繁榮。為了促進經濟增長和就業，美聯儲連續13次下調利率，聯邦基金利率由6.5%降至1%的歷史最低水平，并且在1%的水平上停留了一年之久。過低的利率引發了寬松信貸，也直接刺激了民眾的貸款投資熱潮，越來越多的生活狀況不穩定的民眾通過銀行貸款加入到購房者的行列中，正是市場對美國房市前景普遍預期過高，極大的刺激了美國房市，房價在1996年至2006年飛漲了大約85%，為次貸危機的爆發埋下了種子。寬松的信貸條件導致了經濟的過分繁榮，在繁榮時期，生產的高漲引起信用的擴張，生產企業借助于信用，譬如發行有價證券、利用銀行貸款和商業信用，把生產盡量地擴大，并使它超出有支付能力的需求范圍，于是促成爆發危機條件的成熟。二是華爾街對金融衍生品的濫用美國的金融衍生品在近幾年發展很快，其復雜程度日益加劇，衍生工具是柄雙刃劍。為了追求利益的最大化，華爾街投行將原始的金融產品分割、打包、組合開發出多種金融產品，根據風險等級的不同，出售給不同風險偏好的金融機構或個人，在這個過程中，最初的金融產品被放大為高出自身價值幾倍或十幾倍的金融衍生品，極大地拉長了交易鏈條。

三是美國民眾的消費觀念美國的民眾從來都是今天花明天的錢。房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。在低利率的誘惑下，及時沒有還貸的能力，他們也理所當然地和銀行簽約，住上了高樓大廈。正是這種理所當然埋下了此次金融危機的禍根。

四是信用評級機構的失職 次貸危機爆發后，穆迪、標準普爾、惠譽等主要評級機構成為最直接的批評對象。各評級機構被認定過高的提升了次貸產品的評級，并極大地促進了次貸市場的發展，這些評級機構的收入主要來源于證券發行商，卻要求它們對市場投資者負責，這種評級制度上的漏洞已經引起廣泛關注。當市場評級機構這一環出現問題的時候，信任危機也便隨之開始了。

從美國的高層政治上來講，他們其實可以考慮到，其實這些由華爾街創造出來的金融工具所帶來的損失，承擔者不僅是美國人，對關心整個美國利益的國會來講，他也不會那么強烈的去約束華爾街，因為美國這些金融產品要向全球擴散，通過它的資本的全球化或者金融的全球化，讓其他的國家購買，包括歐洲、日本、中國，所以對于美國來講，假如有一半的損失是其他國家承擔的話，他們就沒有那么強烈的動機約束華爾街了。所以我們也可以得出金融危機產生的原因。首先是美國聯邦宏觀調控不當。美聯儲為了有效調控經濟，格林斯潘首先是在2003年之前多次降息，從5%降到1%。降息使貸款成本下降，誘使很多人靠次貸買房，促成了房地產“泡沫”。而后美聯儲為了治理通貨膨脹，又連續13次調高了存貸款利息，到2006年初由最初的1%調到了5.3%。因為利息高了，還貸的成本也就高了，本金滾利息，越滾越大，加重了還貸者的壓力。美聯儲主導貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根，致使很多人次貸低息買房，而后又高息還款難，最終引發了危機。

其次是房地產市場失衡。美國房地產從2006年開始降溫，“泡沫”破裂后，房地產價格大跌，原來售價100萬美元的房子，現在只能賣到60萬美元左右，出現了房地產全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及，房價下跌到賣房子也還不上貸款的地步，次貸危機終于浮出了水面，引發了金融危機。

再則就是金融機構推波助瀾。金融機構為了追求利益最大化，便競相炒作房地產貸款的證券和債券，炒來炒去，炒得擴大化了，波及到全球，把很多國家和銀行都卷了進去，從而引發世界性的金融波動和風險。

也有經濟學家指出：美國的過度消費和亞洲新興市場經濟國家的過度儲蓄以及貧富差距加大，消費信貸迅速膨脹是這次危機爆發的深層原因

一為美國過度消費和亞洲過度儲蓄。美國的過度消費和亞洲新興市場經濟國家的過度儲蓄是這次危機爆發的深層原因。長期以來美國國內儲蓄一直處于低位，對外經濟表現為長期貿易逆差，平均每年逆差占GDP總額達到6％的水平，且這些逆差主要靠印刷美元“埋單”。而中國、日本等亞洲國家和石油生產國居民則是儲蓄過度，長期貿易順差，積累起大量的美元儲備。這些美國經濟體外的美元儲備需要尋找對應的金融資產來投資，這就為華爾街金融衍生品創造、美國本土資產價格的泡沫化提供了基礎。

二為貧富差距加大，消費信貸迅速膨脹。先來看一組數據：從1971年到2007年，美國企業平均工資從每小時17.6美元降到了10美元；同期，美國企業高管與普通員工的工資差距，從40:1擴大到了357:1；同期，美國民眾的消費信貸從1200億美元擴張至2.5萬億美元；2007年美國的房地產住房抵押貸款市場規模達11.5萬億美元，相當于GDP的83%中低收入的人群的收入顯著下降，那么，美國人靠什么維系原有的生活水平？答案很簡單：借貸！美國經濟的一個重要支柱就是國內消費，次貸危機爆發前，美國通過向外輸出美元而持續獲取其他國家的產品和勞務，同時，也為許多國家，尤其是發展中國家提供了重要的市場。次貸危機和金融危機的爆發，而如今美國經濟現狀就是，美國國民對經濟的信心不斷萎縮，消費能力和消費欲望持續降低。

有因才有果，因此我們探究美國金融危機爆發的原因是十分有必要，這一系列的探索給我們一定程度上了解了美國金融危機的發生及其原因，正所謂路漫漫兮其修遠兮，吾將上下而求索。這次的課題讓我從之前只知道金融危機這一名詞。而今天我從中更加了解了美國“次貸危機”是怎么一回事。

第四篇：美國金融危機對中國的影響及其對策

美國金融危機對中國的影響及其對策 摘要：美國金融危機爆發已經有1年多了，給世界經濟帶來了極大的損失。世界上許多國家的經濟衰退現象明顯，失業人數急劇增加。給中國經濟帶來了巨大不良影響。這種影響主要通過外需、資本流動、資產負債表、金融市場、國際初級產品價格、匯率及貨幣政策等渠道傳遞到中國。中國應借鑒美國次貸危機產生誘因的教訓，從改善宏觀調控、加快貿易調整、穩定投資增長和支持消費等幾方面著手應對危機影響。同時，應在擴大內需，保持經濟平穩發展的基礎上，加強國際合作，和全世界共同應對美國金融危機，弱化、遏止危機對中國經濟的影響。

關鍵詞：美國；金融危機；影響：對策

始于2007年末的美國金融危機產生的根本原因是美國次級住房抵押貸款危機（簡稱次貸危機），持續已經有1年多了，危機對美國乃至世界經濟的影響不但沒有減弱，反而愈演愈烈，不僅重創美國經濟，還造成了全球金融市場的巨烈震蕩和全球經濟的衰退。

第五篇：2008年金融危機成因及對中國的啟示

2008年金融危機成因及對中國的啟示

內容摘要: 金融危機又稱金融風暴(The Financial Crisis)，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超周期的惡化.2007年底以來,美國次貸危機爆發,逐步演變成上世界大蕭條以來最嚴重的國際金融危機.這樣危及全球的金融危機.其造成的原因到底是什么?本文對由美國次貸爆發而引起的金融危機做出了分析和總結,以及各方面的深入研討.關鍵詞:金融危機 國際經濟 世界貨幣體系 預防攻擊

一、金融危機產生的原因

(一)全球化使美國可以吸取全球其他地區的儲蓄,并消費高出自身產出的物品。2006年,美國經常賬戶赤字達到了其國內生產總值(GDP)的6.7%。通過推出越來越復雜的產品和更為慷慨的條件,金融市場鼓勵消費者借貸.每當全球金融系統面臨危險之際,金融當局就出手干涉,起到了推波助瀾的作用,1980年以來,監管不斷放寬,甚至到了名存實亡的地步.次貸危機導致發達國家金融機構必須重新估計風險、分配資產，未來兩年，發達國家資金將紛紛逆轉回涌，加強當地金融機構的穩定度。由此將導致新興市場國家的證券市場價格大幅縮水、本幣貶值、投資規模下降、經濟增長。放緩甚至衰退。

金融危機的產生多數是由經濟泡沫引起的，以21世紀最大的來舉例，可以看出金融危機產生的原因。

(二)造成這次危機的背景是復雜的、多方面的1.美國的消費習慣:原因：收入軌道模式。年輕人錢少，但消費多；老年人退休后享受優越的退休金，但消費相對少。所以，年輕人多借錢消費。而且，美國發達、完善的信用體制使幾乎所有人的消費靠借錢來完成。美國人的儲蓄率歷來很低，近年來，一直在零儲蓄率上徘徊。要消費，只能靠借錢。

2.經濟管理思想:80年代的”華盛頓共識”所倡導的”經濟自由.私有化.減少管制”成為指導西方國家經濟走向的主要道具.3.經濟環境與具體政策工具:網絡等高科技產業高速發展導致的泡沫破滅

進入一個成長停滯期，抑制了大量資金對該行業的投入；20世紀六、七十年代，隨著 1

勞動力成本的不斷提升，美國制造業，尤其是勞動密集型產業大量外移，形成國內產業空心化，加之服務業在繁榮之后的替代更新需要一定的時滯期，所以，這些行業投資機會較少。而且，從90年代開始，美國的房產一直處于穩定的狀態。在這種情況下，流動性資金開始注入該行業。

二、國際經濟失衡 縱觀金融危機史,金融危機總是與區域或全球經濟失衡相伴而生的。1929 年爆發金融危機之前,國際經濟結構發生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經濟快速增長呈現出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經濟失衡為此后的金融危機埋下了禍根。20 世紀末期,區域經濟一體化趨勢要快于經濟全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經濟關聯度使得拉美國家對美國經濟的“蝴蝶效應”要比其他國家更為強烈。20 世紀末的20 年里,當拉美地區的經濟結構失衡時,往往以拉美國家的金融危機表現出來。歐、美、日經濟結構失衡同樣是導致歐、美、日等國金融危機爆發的根源。當區域的或全球的穩定經濟結構被打破時,新的經濟平衡往往以金融危機為推動力。1992 年歐洲金融危機,源于德國統一后德國經濟快速發展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經濟平衡。1990 年的日本也是因為美日之間的經濟平衡被打破后,在金融危機的作用下,才實現新的經濟均衡。

區域或全球經濟失衡將導致國際資本在一定范圍內的重新配置。在區域經濟一體化和經濟全球化的背景下,一個國家宏觀政策的影響力可能是區域的或全球性的。從短期來看,在某個時點國際經濟是相對平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當一國經濟發生變化,會引起國際資本和國際需求在不同國家發生相應的變化,如果是小國經濟,它的影響只是區域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當一個大國經濟趨強,則會吸引國際資本向該國流入,產生的結果是另外一些國家的資本流出,當資本流出到一定程度時,會發生流動性短缺,金融危機就從可能性向必然性轉變。這種轉變的信號是大國高利率政策,或大國強勢貨幣政策。而對小國經濟而言,經濟趨強后,則會吸引國際資本的流入,當國際資本流入數量較多時,該國的實體經濟吸收國際資本飽和后,國際資本會與該國的虛擬經濟融合,推動經濟的泡沫化,當虛擬經濟和實體經濟嚴重背離時,國際資本很快撤退,導致小國由流動性過剩轉入流動性緊縮,結果導致金融危機爆發。

從國際經濟失衡導致金融危機的形成路徑可以看出,國際經濟失衡通過國際收支表現出來,國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系來進行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整,也就是說可以避免金融危機的發生,然而現實的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經濟失衡會被進一步扭曲和放大。

三、貨幣體系扭曲

布雷頓森林體系瓦解后,現有的國際貨幣體系是一個松散的國際貨幣體系,盡管歐元和

2日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強,但是,儲備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說儲備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當儲備貨幣的國家依據國內宏觀經濟狀況制定宏觀經濟政策,勢必會與世界經濟或區域經濟要求相矛盾,因而會導致外匯市場不穩定和金融市場的動蕩。實行與某種儲備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲備貨幣國家貨幣政策的影響,同時還要受多個國家之間貨幣政策交叉的影響。儲備貨幣之間匯率和利率的變動對發展中國家的影響大為增強,使得外匯市場更加不穩和動蕩,這種影響可以分為區域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經濟政策變動影響既可能是區域的,也可能是全球的。

以美元為例,美元的價值調整是通過美元利率的調整實現的。美聯儲在制定美元利率時,不可能顧及盯住美元或以美元作為儲備的國家(地區)宏觀經濟狀況,因而當美元利率調整時,往往會對其他經濟體,特別是和美國經濟聯系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區造成沖擊[3 ]。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動匯率政策還是固定匯率政策,美國的經濟影響著所有與其經濟密切相關的國家及這些國家的貨幣價值變化。如果浮動匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀律約束,那么世界金融市場上就不會出現不穩定的投機性攻擊,也不會出現由此造成的貨幣市場動蕩乃至金融危機。由于制定貨幣政策的自主性和經濟全球化相關性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動匯率的前提下的紀律性,因而一個國家的宏觀政策將會導致經濟相關國家的貨幣市場動蕩,在投機資本催化下爆發金融危機。就目前現狀來看,雖然布雷頓森林體系已經崩潰,但是相對于新興市場國家和發展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會造成這些國家經濟的強烈波動。美國經濟繁榮時,美元升值會導致資本的流出;當美國經濟蕭條時,美元貶值會導致這些國家的通貨膨脹。

四、中國預防攻擊性金融危機對策和啟示

從經濟表象來看,在我國經濟運行中依然表現為流動性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預期等等;從經濟本質來看,我國經濟運行中存在著產業結構調整滯后、技術自主創新能力弱和金融市場不完善等問題。出現這些現象和問題既有外部因素的作用,也有內部因素的作用。

2009年1月16日，聯合國在北京發布2009年世界經濟報告指出，今年全球經濟增幅將達到極低的1%，比2008年的2.5%以及過去四年的3.5%-4%之間的全球增長率大幅降低。如果，出現悲觀的情況，將會下降0.4%。其中發達國家最可能的情況是會下降0.5%左右，如果出現更悲觀情況，則會下降更大到-1.5%。但是，全球經濟增長中仍存在亮點，即中國有望保持8%的速度增長，這將給全球經濟增長貢獻一半的力量。而剛剛過去的2008年，中國經濟增速將為9.1%左右，為全球增長貢獻了22%。聯合國報告預測，2009年包括德國經濟在內的歐盟經濟增速，最可能的情況為-0.7%。美國為下降1%，日本為下降0.3%。報

3告的參與撰寫者之一，中國社會科學院數量經濟研究所所長汪同三指出，即使中國2009年經濟情況不樂觀，仍對世界經濟的貢獻率在增加，“一增(中國)一減(美日德)很明顯能看出問題。”報告指出，如果全球經濟緊縮加劇，信心無法恢復，發達國家將在2009年陷入嚴重的經濟衰退，因此“鑒于普遍存在的不確定性，更悲觀的結果是完全可能的”。該報告建議，世界各國可以采取類似中國的大規模財政政策刺激措施，這方面各國之間應該做好財政政策和貨幣政策的協調，以實現匯率基本穩定。美國聯邦儲備委員會2009年元月14日發表全國經濟形勢調查報告說，隨著金融危機繼續向美國經濟基本面擴散，美國經濟在去年１１月下旬至今年１月上旬這段時間里繼續惡化。報告說，自去年１２月下旬以來，幾乎所有地區的經濟活動都變得更加疲軟，假期商品零售減少，汽車銷售顯著下降；各地關于服務業的反饋信息總體上是負面的；大多數地區的制造業活動也在收縮；幾乎所有地區的房地產市場都在惡化，多數地區貸款仍在減少或保持在低水平；勞動力市場疲軟，許多地區工資出現下降。美國的金融危機已發展為全面經濟危機。

中國要能夠有效地預防上述攻擊性金融危機,首先必須嚴格控制虛擬經濟的非理性發展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實體經濟的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內獲得暴利向長期內正常利潤轉變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經濟建設服務。二是構建長期的心理預期,使外資留在中國;其中,很重要一點是保持中國實體經濟的持續增長。其三是有計劃地減持我國的外匯儲備,特別減少以國債形式存在的外匯儲備,把外匯儲備轉化為有形資產,實現外匯的保值和增值,并用外匯儲備調控國際經濟,使之有利于我國經濟的可持續發展。最后,加強跨境資本的管制,積極干預和監管短期國際游資的流入。

參考文獻: 1﹑黃曉龍, 《全球失衡、流動性過剩與貨幣危機—基于非均衡國際貨幣體系的分析視角》, 金融研究,2007

2﹑徐明祺,《國際貨幣體系缺陷與國際金融危機》,國際金融研究,1999

3﹑夏斌,陳道富, 《國際貨幣體系失衡下的中國匯率政策》,濟研究2006

4﹑陳炳才,《對國際經濟失衡和國內經濟失衡的重新認識》,金融研究,2007

5﹑郭清馬,《開放條件下投機攻擊的策略分析》,廣東金融學院學報,2007