第一篇：財務管理課程結業論文 華夏幸福 股票投資 財務指標分析

財務管理課程結業論文

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一、華夏幸福(600340)基本情況

華夏幸福基業投資開發股份有限公司創立于1998年，核心業務包括園區開發運營和城鎮開發建設。并于2011年8月29日A股上市。

華夏幸福發展過程中，牢牢抓住國際產業轉移和大都市城市化帶來的產業升級、區域分工的歷史性機遇，聚焦于環首都區域經濟產業促進及大都市外溢需求，創造了園區開發運營與城鎮開發建設相互促進的“產業新城模式”。

華夏幸福通過引領區域和企業發展需求，為區域制定精準的戰略定位、構建產業集群、建設城市核心區，形成了從園區建設、招商引資到城市運營的三大業務體系，探索了一條獨具特色的“產城共融，城鄉統籌，以城帶產，以產興城”的中國縣域經濟發展道路。

目前，華夏幸福投資運營的開發區主要布局于環首都經濟區和環渤海區域。事業版圖遍布河北、天津、青島、沈陽、長春等地，受委托開發區域10個。其中，最早開發建設的固安工業園區是河北省人民政府批準的省級開發區，目前電子信息、汽車零部件以及現代裝備制造業等三大產業基地初步形成規模。

華夏幸福在促進區域產業發展方面，華夏幸福基業擁有500余人的專業招商團隊和橫跨多個行業的企業客戶數據庫。公司整合全國乃至全球的產業專家，針對每個區域的具體情況，緊貼政策導向，制定精準的產業發展策略，并將依托強大的招商引資和產業培育能力推動落實。

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華夏幸福在提升城市功能方面，通過建立商業管理中心，引進國際化的城市運營資源，提升城市經營水平。在固安城市核心區、大廠城市核心區已確定引進美國喜來登酒店、荷蘭郁金香酒店管理公司開發的星級酒店和寫字樓、引進三井LALAPORT/美國OUTLETS開發管理當地的購物中心和商業街、引進青苗國際學校和澳大利亞鉑雷蒂會所管理開發區學校和業主會所等有益的探索。

秉持“一個開發區，一個城市的未來”的理念，華夏幸福基業以產業發展和城市發展雙輪驅動的發展模式，以實際行動加入到推動中國區域協調發展、城鄉統籌，推動中國城市化、工業化進程的行列。

二、華夏幸福(600340)主要財務指標分析

(一)償債能力指標

1.短期償債能力指標

流動比率=流動資產/流動負債×100%=127.19% 速動比率=速動資產/流動負債×100%=95.79% 流動比率在100%至200%之間，速動比率小于100%，說明華夏幸福短期償債能力一般，稍有風險，機會成本低，獲利能力相對較強。

2.長期償債能力指標

資產負債率=負債總額/資產總額×100%=47.73% 資產負債率接近并低于50%，說明華夏幸福長期償債能力較好。總體來看，華夏幸福償債能力較好。

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(二)運營能力指標 1.流動資產周轉情況

應收賬款周轉率(次數)=營業收入/平均應收賬款余額=9.25次 存貨周轉率(次數)=營業成本/平均存貨余額=6.68次 流動資產周轉率(次數)=營業收入/平均流動資產總額=15.07次 華夏幸福收賬較迅速，資產流動性較強，短期償債能力較強，壞賬損失較小；存貨變現速度一般，周轉額較大，資金占用水平一般；流動資產周轉次數較多，流動資產在經歷生產和銷售各階段時所占用的時間較短。2.固定資產周轉情況

固定資產周轉率(周轉次數)=營業收入/平均固定資產凈值=4.62次

華夏幸福固定資產周轉率尚可，表明企業固定資產利用情況一般。

3.總資產周轉情況

總資產周轉率(周轉次數)=營業收入/平均資產總額=1.37次 華夏幸福全部資產的使用效率一般，對響企業的獲利能力有一定影響。

總體來看，華夏幸福各項運營能力指標在房地產企業中比較好。

(三)獲利能力指標

1.營業利潤率=營業利潤/營業收入×l00%=4.91% 營業凈利率=凈利潤/營業收入×l00%=3.89%

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營業毛利率=(營業收入-營業成本)/營業收入×l00%=17.24%

2.成本費用利潤率

成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%=4.88%

3.總資產報酬率

總資產報酬率=息稅前利潤總額/平均資產總額×l00%=5.34% 華夏幸福。

4.凈資產收益率

凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×l00%=9.38%

總體來看，華夏幸福資產利用效率一般，整個企業獲利能力一般。

(四)發展能力指標

1.營業收入增長率

營業收入增長率=本年營業收入增長額/上年營業收入總額×l00%=-72.86%

2.總資產增長率

總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，它反映企業本期資產規模的增長情況。其計算公式為：

總資產增長率=本年總資產增長額/年初資產總額×l00%=-93.71%

3.營業利潤增長率

營業利潤增長率=本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額×l00%=-93.6% 年初總資產432億，負債382億，年末總資產27億，負債13億。年初總資產中有323億存貨，而年末不足4億。由此可見，華夏幸福

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在2013年內將2012年剩余存貨賣出并還清大部分負債。而2013年下半年開始，中國房地產行業整體不景氣，華夏幸福沒有像2012年那樣大量舉債經營，沒有盲目尋求擴張，導致各項發展能力指標出大量現負增長。這對于華夏幸福造成一定的負面影響，但整個行業都是這樣的情況。華夏幸福沒有大量舉債，預防了資金鏈斷裂，規避了在很多房地產企業身上出現的經營風險。

三、華夏幸福(600340)最近投資事宜及分析

投資事件：華夏幸福關于與中國航天科工信息技術研究院簽訂戰略合作協議，主要合作內容：

1.“無錫智慧物流裝備及服務產業園”（以下簡稱“無錫產業園”）基地建設：航天科工提供技術能力及現有產業基礎，公司提供園區設施、融資等方面的支持，雙方將本項目作為戰略合作的啟動項目，共同推動無錫產業園項目落地和建設。公司將配合航天科工，以公司全國范圍各產業園區內現有企業作為潛在客戶群，探討先進模式，復制成功經驗，拓展全國范圍內其他地區的市場。

2.北斗導航領域的合作：雙方將拓展北斗導航、衛星通信等業務領域的合作，包括GPS/北斗導航芯片產品和導航相關設備的研發生產、以及車載衛星天線系統、便攜式衛星天線系統、衛星通信車等。公司將提供園區資源、融資能力和運營服務經驗，在航天科工指定的地域進行相關項目的孵化、落地、發展以及業務開拓。

3.積極推進其他深層次合作：雙方尋求將航天科工產業、品牌優

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勢與公司資本運作、產業運營優勢相結合，共同推進以國家戰略產業領域為核心的技術、產業、資本等合作項目。

對華夏幸福的影響：

1.本次戰略合作確定了啟動項目,雙方將共同推動“無錫智慧物流裝備及服務產業園”項目落地和建設。共同建設“智慧物流”服務平臺,共同探討智慧物流協調的先進模式,打造標桿級智慧物流產業園區。

2.本次項目除直接為公司貢獻落地投資額及租金收益外,還有機會將智慧物流業務接入產業新城平臺,一方面能為入園企業提供物流的相關服務,另一方面還可發掘和積蓄園區配套住宅業主和企業員工等產業新城居民生活需求,為他們提供增值物流服務。提高產業新城平臺運營服務能力和競爭優勢。無錫智慧物流業務接入試點成功后,還可向公司其他園區快速復制,公司目前已投資運營近20座產業新城,未來均有機會復制并推廣智慧物流業務,平臺模式的規模效應極其顯著。

3.本次項目合作是公司對產業發展服務大項目招商戰略的堅決貫徹。通過與新興產業龍頭聯手,發揮龍頭企業引領效應,能夠為產業新城的產業發展集聚產業配套和創新力量,一方面公司“自下而上”,從自身促進產業升級的需求出發,尋求行業龍頭開展強強合作以推動產業集聚,另一方面還能夠“自上而下”,通過跟蹤研究相關行業龍頭企業的需求,規劃引導相關園區順勢發展針對性產業,開創全新的業務合作模式。此外,公司還能通過打造創新孵化平臺、資本干預多方

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式推動產業發展服務模式持續升級。

4.本次項目在智慧物流基礎上,與航天科工一院在北斗導航等領域也達成產業合作共識,包括GPS/北斗導航芯片產品和導航相關設備的研發生產,以及車載衛星天線系統、便攜式衛星天線系統、衛星通信車等。為公司與航天龍頭全方位開展合作奠定了堅實的基礎。

四、華夏幸福(600340)最近融資事宜及分析

融資事件：華夏幸福基業股份有限公司間接全資子公司大廠回族自治縣弘潤商貿有限公司向由廊坊市城郊農村信用合作聯社、永清縣農村信用合作聯社組成的社團貸款人借款人民幣10,000 萬元，借款期限為1年，借款利率為9.42%左右。其中，廊坊市城郊聯社為公司的關聯方。

對華夏幸福的影響：本次關聯交易大廠弘潤將獲得借款10,000 萬元，有利于緩解大廠弘潤流動資金壓力，對上市公司持續經營能力及當期財務狀況無不良影響。

五、華夏幸福在2013年中業績不佳的主要原因在于政策原因導致房地產行業整體不景氣，而并非企業自身問題，正是由于2013年業績的滑落，也為2014年業績增長留下了巨大空間。由此，我認為華夏幸福的股票可作為現階段防御性投資的選擇對象，具體原因有以下幾點：

1.1季度凈利同比增長32%，維持14年業績同比增長40%

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2014年1季度，華夏幸福(600340.CH/人民幣24.82,買入)實現營業收入31.6億元，同比增長159.3%；凈利潤6.2億元，同比增長31.9%；合每股收益0.47元；毛利率和凈利率為49.0%與19.6%，分別較去年同期下降了31.4和19.0個百分點，毛利率大幅下降源于高毛利率的產業發展服務收入占比由去年79%下降至今年的43%左右。全年來看，地產銷售連續兩年獲得超40%高增長表現將推動結算規模穩定增長，同時11-12年降價項目的結算進入尾聲促使地產結算毛利率有所回升，我們維持14年業績同比40%增長的預測。

2.近期，公司在產業發展方面引入兩大措施，一方面，公司從去年開始打造“4港1基地”的產品載體，主要包括科技港、商務港、產業港（如近期簽約的固安衛星導航產業港）、孵化港（如固安肽谷）、龍頭發展基地（如固安航天產業基地），這些產品載體將服務于園區企業從創業到上市之間的各個階段；另一方面，公司和控股從去年開始建立投資團隊（如：公司近期成立了華夏幸福資本管理有限公司、孔雀城有限公司和嘉興華夏幸福貳號投資合伙企業），并且后續將以資本的形式對產業進行投資干預和加速，以此促進產業發展，而公司也可以從投資收益和落地投資中雙重獲益，預計2-3季度將有一系列投資動作。總體而言，在公司龐大的高新項目源的基礎上以及在產品載體營造的良好投資環境下，投資業務或將成為公司多年來致力于產業發展業務的另一變現渠道，以此更少依賴于地產業務的貢獻。

3.華夏幸福主打環北京“產業新城”模式，是新型城鎮化和京津冀一體化的第一受益標的；銷售方面，14年9大區域增量貢獻以及

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固安、大廠和廊坊的持續發力將推動公司銷售達500億元，同比增長34%；業績方面，豐富的未結算簽約投資額以及預收賬款足夠保證14年獲得40%的業績高增長；近期公司三方面的變化尤為值得關注：

（1）引入產品載體和投資干預兩大措施，建立產業發展業務的另一變現渠道；

（2）產業發展引入行業負責人制度并加強招商團隊，后續將加快高新技術產業的引進；

（3）組織變革加強產業發展重視程度，招兵各行業中精英人才，加快公司業務發展及效率提升。

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第二篇：股票投資分析論文

股票投資分析論文

一 摘要：

我們知道股票投資是一種獲得資金的途徑之一，同時，在投資的同時，也存在著一些風險，所以，在股票投資方面，要對其投資作出一定的分析。同時；也要知道一些關于股票的知識，在股票投資方面，只能把它當作是一種娛樂或者掙錢的途徑，不能過分地嗜好之。在懂得股票投資方面一些知識的同時，也要了解其反面的一面。以避免對自己的危害。

二 關鍵字：

如何投資 股票投資的原則 投資心得

三 正文：

前言

實際上股票投資是一門深奧的課程，但仍是有規可循，也有技巧。

股票投資不是簡單的買賣股票，投資嘛，就需要有一定的收益，但股票投資難免會有被套的時候。所以買股票是一門學問，你要買什么樣的股票。首先你要關注大盤指數，關心國家政策。總的來看大盤指數也不會好的，應該說這個時期應該等待時機入市，買股票要學會忍耐，學會等待，不要逆市而為，就像大風向你吹來，你如果要頂著風向前走，受傷的總會是你。

（一）如何投資

首先在開盤時要看集中合競價的股價和成交額，看是高開還是低開，就是說，和昨天的收盤價相比價格是高了還是低了。它表示出市場的意愿，期待今天的股價是上漲還是下跌。成交量的大小則表示參與買賣的人的多少，它往往對一天之內成交的活躍程度有很大的影響。然后在半小時內看股價變動的方向。

一般來說，如果股價開得太高，在半小時內就可能會回落，如果股價開得太低，在半小時內就可能會回升。這時要看成交量的大小，如果高開又不回落，而且成交量放大，那么這個股票就很可能要上漲。看股價時，不僅看現在的價格，而且要看昨天的收盤價、當日開盤價、當前最高價和最低價、漲跌的幅度等，這樣才能看出現在的股價是處在一個什么位置，是否有買入的價值。看它是在上升還是在下降之中。一般來說下降之中的股票不要急于買，而要等它止跌以后再實。上升之中的股票可以買，但在要小心不要被它套住。

一天之內股票往往要有幾次升降的波動。你可以看你所要買的股票是否和大盤的走向一致，如果是的話，那么最好的辦法就是盯住大盤，在股價上升到頂點時賣出，在股價下降到底時買入。這樣做雖然不能保證你買賣完全正確，但至少可以賣到一個相對的高價和買到一個相對的低價。而不會買一個最高價和賣一個最低價。通過買賣手數多少的對比可以看出是買方的力量大還是賣方的力量大。如果賣方的力量遠遠大于買方則最好不要買。現手說明計算機中剛剛成交的一次成交量的大小。如果連續出現大量，說明有多人在買賣該股，成交活躍，值得注意。而如果半天也沒人買，則不大可能成為好股。現手累計數就是總手數。總手數也叫做成交量。有時它是比股價更為重要的指標。總手數與流通股數的比稱為換手率，它說明持股入中有多少人是當天買入的。換手率高，說明該股買賣的人多，容易上漲。但是如果不是剛上市的新股，卻出現特大換手率(超過百分之五十)，則常常在第二天就下跌，所以最好不要買入。

經過一天的交易，如果當收盤價的實際價格比算出來的來的價格高，就稱作填權，反之，如果實際收盤價比計算出來的價格低，就稱作貼權。這往往與當時的市場形勢有很大的關系，股價上升時容易填權，股價下跌時則容易貼權。在市場形勢好的時候人們往往愿意買入即將配股分紅或剛剛除權的股，因為這時容易填權，也就是說，股價很容易在當天繼續上漲，雖然收盤時可能看上去股價比前一天低，而實際上股價卻是上漲

（二）投資投資原則

1首要原則是不虧的基礎上求賺。

2買賣股票不應意氣用事，當您發現您所投資的股票虧負時，要立即承認自己的錯誤并想方法及時改正。

3在買賣股票前，應多作研究，勤於查閱有關資料，尤其要了解某家公司過去三至五年的財勢。

4投資之前必須預先算好您的風險程度及投資目標。如果一個人希望在比較短的時間內能賺比較多錢（富於風險精神），同時又有一筆可投資的本錢，那他（她）就可考慮作風險較大的投資。如果一個人是比較謹慎而也以保守為主的，（程度風險低），則應考慮比較保守的投資方式。

5便宜的股票不一定好，價格高的股票不一定是貴。如果某種股票的價錢比以前低了，都不應該因便宜而大買特買，因為它們的價格通常都會跌得更低。6投資股票是一個需要投入時間的過程，因而需要有眼光、遠見及耐性，千萬不要因股票的輕微波動而腹食不安。7在股票買賣的交易中，不要誤信謠言，更不要聽信形形式式的“內部消息”，因為很多所謂的“內部消息”都是別有用心的謠言。即使真是“內部消息”，當它傳到你（一般大眾）的耳中時，早已失去“內部”或“秘密”的意義了。8至於新上市或剛上市的股票，最好是少買為妙。因一般新公司的經濟狀況沒有那么穩定，虧錢的機會都比較大。聰明的投資者通常會選擇聲譽好及歷史較長久的大公司，因它們的經濟狀況好，每日成交量大。

9不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。這個原則是非常重要的，如果您有十萬塊錢的投資，通常都應該投資十至十五個不同的股票上，避免把全部金錢投資在一個公司上。

10最主要的投資原則就是要找一個全職而又能隨時幫您解答疑問，提供最新及準確消息的經紀人。其次找個有信譽的大投資公司也是非常重要的。

（三）股票投資之心得 1 戒驕傲

在股票市場中,當你賺了很多錢的時候,你就會覺得你了不得,有點飄飄然,膽子也大了,忘乎所以,忘記了風險的存在,總覺得舍我其誰.那你的危險就要來了.我在此有深刻的教訓.2 戒賭氣

有的人買賣股票時,因為少填一二分而沒有買著股票或者多填一二分而沒有賣出股票,而干脆放棄交易,這是絕對忌諱的.要知道,你可能喪失了賺錢或者少賠錢的機會.因此,別拿金錢賭氣,買賣時高填或者少填一二分.3 戒死守

有的人在股票被套后,就抱這聽之任之的心態,死守這支股票.這在牛市行情中不無道理,但在熊市行情中要招受滅頂之災.死守,等于放棄逃脫的機會,沒有領會到現金為王的道理.我本人也十分崇拜巴非特的長期持有一支股票的理論.但實踐證明了這在中國的證券市場上是行不通的.中國證券市場沒有任何一支股票能長期獨自走牛,而不受大勢的影響.我也是身受死守之害.4 戒換股

我們長期持有一支股票后,就會對它十分了解.它的一舉一動我們也比較清楚.操作起來也是得心應手.在牛市行情中,我們更是要堅定的抱住一支股票.抱住手中的股票,就會給你帶來巨大收益.千萬別東換西換,賺了指數賠了錢.5 戒急燥

我們要學會穩健的操作股票.當股票下跌時,我們要等待時機,去做反彈.且不可匆匆的去搶反彈,要知道,在熊市行情中,盡量不去做反彈.當股票上漲時,我們要在了解和熟悉要買的股票的前提下,才參與.不可盲目的跟進買入.6 戒增資

我們進證券市場時的資金應該是我們今后運作的資金.且不可因為證券市場火爆而追加投資.我也是身受其害.當我在股市上獲取了番倍的利潤后,頭腦發熱,又籌集了更多的資金進入股市.當股票下跌時,反而把先前的利潤消耗殆盡.真是教訓深刻.要增資,也要在股市冷清時增資.7 戒空談

我發現,現在有些新聞媒體在做模擬炒股.這純粹是誤人子弟.要知道,沒有任何一個杰出的軍事家不是通過戰爭檢驗的.沒有股市的實戰經驗,只能是紙上談兵,說的再好也沒用.我對所謂的模擬高手不屑一顧,沒有經歷過就別亂談.8 戒喪志

經過這長達六年多的熊市后,我們的大多數人已經對這個市場不抱希望.但股市上有句格言:“沒有只漲不跌的股市,也沒有只跌不漲的股市.”你如果把股市當做是一個賭場，那它就是一個賭場。如果把股市當做是一個財富生長的平臺，那它就是財富生長的平臺。所以在善待自己的同時，也要善待市場。抱著一個惡的心態去做投資，是沒有好下場的，股市中也一樣。投資的最大挑戰就是戰勝自己的情緒，不要被指數、情緒、政策、政治、蒙蔽了雙眼。投資需要的是客觀規律并回歸常識、、。

第三篇：小企業財務管理的財務指標分析

小企業財務管理的財務指標分析

財務風險由萌生到擴大，通常都會經歷一個逐漸積累和轉化的過程。在此過程中，財務風險的影響都將直接或間接地反映在敏感性財務指標的變化上。因此，可以通過觀察分析敏感性財務指標的變化，及時預報風險信號，建立長期預警分析系統。當可能損害企業財務狀況的因素出現時，預警系統能預先發出警告，以提醒企業決策者盡早采取對策，控制財務風險的擴大。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具代表性。獲利是企業經營的最終目標，也是企業生存與發展的前提。從資產獲利能力看：

總資產報酬率=息稅前利潤/資產平均總額

表示每一元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利水平。

成本費用利潤率=營業利潤/成本費用總額

反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業的獲利能力越強。

對償債能力，有流動比率和資產負債率：

流動比率=流動資產/流動負債

資產負債率=負債總額/資產總額

如果流動比率過高，會使流動資金喪失再投資機會，一般生產性企業最佳為2左右；資產負債率一般為40%~60%,在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利潤越多，同時財務風險越大。

上述資產獲利能力和償債能力兩項指標是企業財務評價的兩大部分，而經濟效率高低又直接體現企業經營管理水平。其中：反映資產運營指標有應收賬款周轉率以及產銷平衡率。應收賬款周轉率=主營業務收入凈額÷應收賬款平均余額

（或，應收賬款周轉率=應收賬款回收額÷應收賬款平均余額。其中：應收賬款回收額=應收賬款期初余額+主營業務收入凈額-應收賬款期末余額。）

產銷平衡率=產品銷售產值/工業總產值

在企業發展潛力方面，選擇銷售增長率和資本保值增值率。這里采用經改進的功效系數法對企業進行綜合評價，對選定的每個評價指標規定幾個數值，一個是滿意值，一個是不允許值，設計并計算各類指標單項功效系數，運用特爾菲法等確定各個指標權數，用加權算術平均或者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數，用此方法可以定量化企業財務狀況。

第四篇：財務管理課程論文

財務管理課程論文

財務管理課程論文

題目：淺談我國中小企業融資問題作者：學號：學院：專業班級：

淺談我國中小企業融資問題

摘要：目前,中小企業的地位和作用越來越被人們認識和重視,中小企業已經成為我國經濟發展、市場繁榮和就業擴大的生力軍。然而,中小企業在我國卻是屬于一個“強位弱勢”的情況,中小企業的發展受到資金的嚴重制約,解決中小企業的融資問題將是我國經濟發展的關鍵因素之一。近年來，我國實施了一系列的金融改革和結構調整，但并沒有從根本上解決我國中小企業融資難的問題。

關鍵詞：中小企業融資方式融資渠道對策

1引言

在2008年的下半年，由于美國次貸危機的發生導致了全球金融危機的爆發。在這場全球金融危機中，我國的各行各業都遭受到不小的打擊，尤其是我國的中小企業。這些中小企業中有些已經破產，而有些正面臨資金鏈斷裂，瀕臨破產的危機。所以在這種情形下，我國中小企業必須進行融資以度過這個經濟寒冬。

據統計，我國中小企業數量已達3000余萬家，占全國企業總數的95%以上，其企業總產值和利稅總額分別占全國企業的60%和40%，并創造了75%的城鎮就業機會，在促進經濟增長中發揮的作用日益凸顯。然而，隨著市場經濟的日趨完善和市場競爭的不斷加劇，中小企業由于自身條件的限制，則面臨著更多的競爭壓力。其中，融資成為中小企業日常經營和不斷擴張所面臨的最主要問題，融資難已成為制約中小企業發展的“瓶頸”。本文從分析我國中小企業融資存在的問題出發，尋求完善我國中小企業融資的根本出路并提出相應的對策。

2文獻綜述

我國中小企業存在的資金困難十分突出,極大地抑制了中小企業的技術創新?市場拓展等經營活動的正常開展,解決融資難問題,對于促進中小企業健康發展具有十分重要的現實意義?

2.1 我國中小企業的融資方式

我國學者對我國中小企業的融資方式進行了一些研究和調查，得到了一些結論。對于了解我國中小企業融資問題具有重要意義。

劉建群（2005）在“論中小企業融資策略”中提到企業的融資方式有兩種：一是內部融資，即本企業的留存收益和折舊轉化為投資的過程；二是外部融資，即吸收其他經濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過程。

楊麗娜（2005）經過一系列調查發現我國中小企業在融資現狀上不容樂觀，首先是獲

得信貸支持少，調查表明,在整個銀行開戶的各個客戶當中,大戶占的比重大概0.5%左右,得到的貸款額卻占整個金融機構貸款總額的50%多?而中小企業戶頭占80.9%,得到的貸款額卻不到金融機構貸款總額的1%? 其次是直接融資渠道窄。我國只有上海?深圳兩個主板市場,主要為大中型企業轉制和融資服務,上市門檻高,中小企業難以涉足?國內債券市場的情況亦是如此? 還有就是自有資金缺乏，我國非公有制企業從無到有、從小到大、從弱到強，企業發展主要依靠自身積累、內源融資，從而極大地制約了企業的快速發展和做強做大。據國際金融公司研究資料，業主資本和內部留存收益分別占我國私營企業資金來源的30%和26%，公司債券和外部股權融資不足1%。

陳瑋（2008）在“論中小企業融資問題”中提出我國中小企業直接融資分為股權融資和債券融資。對于中小企業來說，由于其成長和發展生命周期的階段不同，面臨的融資需求特征也不相同，因此其融資方式和融資結構不盡相同。一般來說，中小企業從初創到成熟期對融資方式的選擇順序依次為：自有資金、借貸融資、債券融資和股票融資。但是，當一國在經濟日益發達、完善，市場化程度更高的階段，外源性融資應成為企業獲取資金的主要途徑。

2.2 我國中小企業的融資渠道

我國的中小企業融資中往往是渠道狹窄,大多是從國有金融機構去申請貸款。但隨著我國資本市場的發展,中小企業的融資渠道也在進一步拓展。

劉潔（2006）在“論我國中小企業的融資問題”一文中提到我國中小企業融資渠道是比較單一，且目前我國中小企業利用資本市場融資的規模小，市場機制不完善，市場體系也不健全，缺乏適應不同類型中小企業的融資場所。而目前我國現有的融資渠道主要有國有商業銀行，中小金融機構，信用擔保機構和民間融資等渠道。

陳瑋（2008）認為融資渠道不暢也是制約我國中小企業的問題所在。資本市場是中小企業籌集資金的重要場所，但我國資本市場發展不足，沒有形成多層次的市場體系，中小企業直接融資渠道不暢。首先，我國缺乏一個活躍的私人資本市場。實踐證明，私人資本市場是中小企業融資必不可少的場所之一，但是我國金融政策缺乏對私人資本市場保護，私人資本的籌集或進入金融領域受到非常大的限制。其次，缺乏為中小企業服務的股權市場。中小企業融資不僅包括銀行借貸，還應包括股權投資、債券投資。但是目前上市融資、發行債券的法律法規和政策導向對中小企業不利，中小企業難以通過證券市場融資。拓寬中小企業融資渠道，緩解中小企業融資困難，必須采取多種措施，多管齊下，既要有效解決中小企業自身諸多不足引起的融資矛盾，又要通過政府推動，金融部門的支持，形成互動機制，才能從根本上緩解中小企業的融資壓力。

2.3 我國中小企業融資面臨的問題

造成小企業資金短缺、融資困難的原因是錯綜復雜的，既有企業自身的原因，也有企業外部的原因。

張勝容（2005）認為企業融資難的內部問題有(1)抵押能力不足，貸款擔保人難尋。

(2)信用觀念淡漠，銀行不敢授信。(3)金融意識不強，融資信息不暢。(4)會計信息失真，銀行授信成本大；而外部原因有(1)金融機構輕易不言貸。(2)政府政策支持不到位。(3)信用制度還不健全。

周萍萍（2007）在“我國中小企業融資環境與對策”中提出中小企業內部管理松散,財務制度不規范；中小企業不注重信用積累；中小企業規模小,實力弱,經營風險較大；中小企業缺乏適宜的可抵押資產,影響間接融資是造成融資難的問題原因。

陳瑋（2005）認為中小企業的融資活動必然要受到融資環境的影響和制約，中小企業融資過程中遇到的最大問題是銀行和企業之間存在信息不對稱，這主要表現在：第一，目前還未形成完整的扶持中小企業發展的金融政策體系。第二，缺乏專門為中小企業服務的中小商業銀行。第三，擔保機構缺乏應對擔保風險和損失的措施，影響了擔保功能的正常發揮。第四，商業銀行經營管理的穩健性原則與中小企業的高風險特點存在矛盾。首先,相當一部分中小企業尚處在初創階段，企業的經營風險往往大于收益；其次，銀行向中小企業貸款的成本比大企業高。

劉建群（2005）認為中小企業融資問題主要表現在：(1)中小企業難以從直接融資渠道籌資。由于證券市場對上市企業的規模、凈資產、資信等級、利潤額等方面都有著很高的要求，這對規模小、風險較高的中小企業用發行股票來融資無疑是一道難關。(2)中小企業很難從銀行獲得貸款。造成這種問題的原因在于企業自身的弱點和外部融資的環境。

2.4 解決我國中小企業融資難的對策

在日益嚴峻的融資環境下,采取相應措施,解決當前中小企業融資困境是一個迫在眉睫的問題,筆者認為可采取以下的對策。

張勝容（2005）提出要提高中小企業自身素質，樹立守信企業形象：(1)轉換經營機制，改善自身融資條件；(2)強化信用觀念，提供真實的財務信息；(3)改變融資觀念，提高融通資金能力。改善中小企業融資的外部環境，加大政策扶植力度：(1)金融機構要在防范風險的同時，有選擇的為中小企業提供金融服務；(2)政府要著力于社會信用體系的建設和法律法規的完善，為中小企業融通資金創造良好的環境。

楊麗娜（2005）認為解決中小企業融資難的對策是完善中小企業制度，健全治理結構；建立和完善中小企業融資擔保體系，為中小企業融資提供保障；培育良好的信用環境；鼓勵創業投資和風險資本以促進高新技術對中小企業的培育和發展；要通過財政撥款建立中小企業發展基金。

周萍萍（2007）認為的對策有提高中小企業整體素質，加快技術創新步伐,促使產品不斷更新換代,提高產品質量,降低生產成本,使企業在激烈的市場競爭中具有較強的抗風險能力，規范財務制度,提高信息透明度，完善金融服務,構建多層次?全方位的金融體系，改善融資宏觀政策環境，建立和完善有關融資方面的法律法規。

王麗娟（2008）在“論我國小企業融資結構”中提出增強小企業內源融資能力是優化小企業融資結構、解決小企業融資問題的關鍵；要強化企業的自我積累機制，推進中小企業改革，提高企業自我積累能力，強化資金的運作；政府應制定一些切實有效的政策、措施來為小企業創造良好的融資環境，幫助小企業增強融資能力。

王 鵬、李薇佳、王海屹（2008）則在“淺析中小企業融資”一文中提出要通過市場直接融資。進一步優化上市的政策,降低上市門檻才可以使中小企業盡可能的融到資金。還可以發展民間借貸，近幾年隨著我國經濟的發展,人民手中資金也越來越多，我國存款數量也是在逐年增長, 政府通過合理的手段，輔助民間融資的的合法性與正規性,將可以彌補我國有些地區中小企業的融資的瓶徑。現有的中小金融機構，充分發揮它們為中小企業服務的功能目前國內許多文獻中都提出通過建立和發展地方性的中小金融機構來根本解決中小企業融資難問題，中小金融機構相對于在型商業爭行來說，因為自身的中小性,經常與中小企業來往，有信息優勢對，對市場也比較了解,而且在融資過程中成本較低。

相信在解決了中小企業融資的難題后，我國的中小企業一定會步入一個新的發展時期,為我國的經濟發展做出積極項獻。

3結論

綜上所述,我國中小企業融資難問題，是亟待解決的重要問題，對待中小企業融資困難這一傳統問題,我們不應當拘泥于傳統觀念的束縛,而應當以現代的觀點去分析它,不僅要從國家政策的角度加大傾斜力度,而且也要從企業自身的角度去尋找對策。中小企業是我國國民經濟中非常活躍的組成部分，在各行業尤其是民用生產、生活資料供給方面發揮了極大作用，為我國經濟的發展和人民生活的改善做出重要貢獻，目前國家正采取相應措施幫助中小企業發展壯大，以促進我國經濟、社會快速發展。世界銀行高級副行長、首席經濟學家尼古拉斯·斯特恩說：“中國經濟的‘軟肋’在金融服務。而我國的中小企業大部分為私營企業，為了促進我國中小企業發展，提高他們的競爭力，我國現階段應該加快中小企業的融資體制改革。借鑒國內、國外的良好經驗，根據具體的實際情況，拿出可操作的具體措施并加以實施。這樣,這一傳統問題必將會得到良好的解決,中小企業必將達到一個發展的新境界，在社會主義現代化建設當中發揮越來越重要的作用。

參 考 文 獻

[1]張勝容：中小企業融資的制約因素與對策.現代企業，2005年第11期

[2]楊麗娜：中小企業融資現狀及對策.現代企業，2005年第7期

[3]周萍萍：我國中小企業融資環境與對策.現代企業，2005年第7期

[4]王麗娟：論我國小企業融資結構.會計之友，2008年第29期

[5]陳瑋：論中小企業融資問題.商場現代化，2008年第7期

[6]王鵬、李薇佳、王海屹：淺析中小企業融資.商場現代化，2008年第21期

[7]溫月振、閆葳：中小企業融資問題探析.會計之友，2008年第22期

[8]劉建群：論中小企業融資策略.企業經濟，2005年第8期

[9]劉潔：論我國中小企業融資問題.資本運營，2006第5期

第五篇：高級財務管理課程論文

高級財務管理課程論文的要求如下：

1、選題方向：上課講的專題內容，包括（1）控制權問題；（2）高管薪酬；（3）股票上市；（4）股利分配；（5）營運資產管理或者資產管理；（6）并購；（7）稅收。

2、字數：至少6000字；

3、論文形式：需要有理論和數據分析，必須采用實證研究或者案例研究，否則不得分。

4、時間，6月30日完成。