第一篇：我國(guó)券商獲利分析

我國(guó)證券公司獲利分析

金融學(xué)

學(xué)號(hào)

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41***17 任通

一、盈利模式的意義

（一）盈利模式的意義

盈利模式是指能夠隨時(shí)利用變化因素使企業(yè)持續(xù)、顯著盈利的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)形式。券商作為資本市場(chǎng)中專業(yè)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu),其功能定位應(yīng)是發(fā)掘投資價(jià)值,設(shè)計(jì)證券產(chǎn)品并盡最大可能的銷售出去,在為上下游客戶提供優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)同時(shí)謀取自身經(jīng)濟(jì)利益,并以此促進(jìn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置。目前給我國(guó)券商帶來(lái)利潤(rùn)的主要業(yè)務(wù)包括證券經(jīng)紀(jì)、證券發(fā)行承銷、證券自營(yíng)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。其中證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷是證券賣方業(yè)務(wù),證券自營(yíng)和資產(chǎn)管理是買方業(yè)務(wù)。賣方業(yè)務(wù)的核心是自主創(chuàng)造并銷售產(chǎn)品獲取收益,而買方業(yè)務(wù)的核心在于利用自有或委托資金博取差價(jià)收益。

在我國(guó)證券公司又稱券商,是經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)成立的非銀行金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)券商作為證券市場(chǎng)最重要的市場(chǎng)主體之一,它肩負(fù)著篩選和保薦高質(zhì)量的公司上市融資、中介和活躍證券二級(jí)市場(chǎng)投資等重要的市場(chǎng)功能,對(duì)保證上市公司質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)資源合理配置、活躍證券市場(chǎng)投資,對(duì)證券市場(chǎng)融資和投資功能的實(shí)現(xiàn)發(fā)揮著非常重要的作用。推銷政府債券、企業(yè)債券和股票,代理買賣和自營(yíng)買賣己上市流通的各類有價(jià)證券,參與企業(yè)收購(gòu)、兼并,充當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)顧問等是證券公司的主要業(yè)務(wù)。

（二）券商盈利模式及其介紹

券商是以企業(yè)形式存在的金融中介主體,其盈利模式是由券商采取各種方式經(jīng)營(yíng)各種業(yè)務(wù)獲取利潤(rùn)而形成的。各種業(yè)務(wù)的不同組合類型即各種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決定券商的盈利模式及其變化。目前,我國(guó)券商從事的主要業(yè)務(wù)有證券經(jīng)紀(jì)、證券發(fā)行承銷、證券自營(yíng)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),這四大業(yè)務(wù)的基本涵義包括： ①證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券經(jīng)紀(jì)商依法接受投資者的委托,代理客戶買賣有價(jià)證券,向投資人收取手續(xù)費(fèi),即傭金的活動(dòng)。

②證券發(fā)行承銷業(yè)務(wù)是狹義上的投資銀行業(yè)務(wù),主要是指在證券一級(jí)市場(chǎng)上承擔(dān)證券一般指?jìng)凸善钡陌l(fā)行和承銷業(yè)務(wù),是由證券承銷商或承銷集團(tuán)負(fù)責(zé)將發(fā)行對(duì)象在市場(chǎng)上公開發(fā)行并銷售,同時(shí)向發(fā)行人收取手續(xù)費(fèi)、并共同承擔(dān)證券承銷風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)。

③證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)用自己可以支配的資金,通過證券市場(chǎng)從事以贏利為目的的證券經(jīng)營(yíng)行為。

④資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指受客戶委托,在嚴(yán)格遵守客戶委托意愿的前提下、在盡可能確保資產(chǎn)安全性的基礎(chǔ)上,對(duì)委托資產(chǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)作,以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的業(yè)務(wù)。其中證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷是證券賣方業(yè)務(wù),證券自營(yíng)和資產(chǎn)管理是買方業(yè)務(wù)。賣方業(yè)務(wù)的核心是自主創(chuàng)造并銷售產(chǎn)品獲得收益,而買方業(yè)務(wù)的核心在于利用自有或委托資金博取差價(jià)收益。

二、我國(guó)券商盈利模式的發(fā)展階段

從我國(guó)券商的成長(zhǎng)歷程看,經(jīng)歷了快速發(fā)展到規(guī)范治理的四個(gè)發(fā)展階段數(shù)量擴(kuò)張、兼并重組、增資擴(kuò)股、規(guī)范轉(zhuǎn)型。前三個(gè)階段可以歸結(jié)為一個(gè)特點(diǎn)—量的擴(kuò)張,后一個(gè)階段則是注重質(zhì)的提高。

第一階段—從年至年的十年期間為券商數(shù)量快速擴(kuò)張時(shí)期。全國(guó)各省市及銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)紛紛成立自己的證券公司,至年全國(guó)已有證券公司家,約占目前證券公司的七成。

第二階段—年至年底為券商兼并重組時(shí)期。年月申銀、萬(wàn)國(guó)合并為當(dāng)時(shí)最大的券商,注冊(cè)資本為億元年末,國(guó)泰、君安合并后增資擴(kuò)股至億元了年月東方、華融、長(zhǎng)城、信達(dá)、人保五大信托公司所屬的證券業(yè)務(wù)部門合并為中國(guó)銀河證券,注冊(cè)資本為億元,躍居各家券商之首。

第三階段—年后的增資擴(kuò)股時(shí)期。年月湘財(cái)證券首家增資擴(kuò)股,至今已獲增資擴(kuò)股的證券公司達(dá)余家次。通過增資擴(kuò)股,海通證券的資本金從億元增至億元,成為行業(yè)的新龍頭。

第四階段—年以來(lái)進(jìn)入規(guī)范治理,違規(guī)退出時(shí)期。年末新華證券因嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營(yíng),被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法撤銷,以來(lái)先后有鞍山證券、大連證券、富友證券、新華證券、佳木斯證券、珠海證券等多家證券公司因違規(guī)被關(guān)閉或撤銷。

在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期,券商發(fā)展模式主要是“圈地”,以迅速占領(lǐng)地盤來(lái)擴(kuò)大客戶群,促進(jìn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。發(fā)展模式表現(xiàn)為最初級(jí)的市場(chǎng)開拓和占領(lǐng)。圈地之后,隨著證券市場(chǎng)的大調(diào)整,證券業(yè)出現(xiàn)的第一次洗牌,一些地區(qū)性券商或大券商為提高市場(chǎng)占有率,進(jìn)行兼并重組。如申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安的成立。這時(shí),金融監(jiān)管的加強(qiáng)導(dǎo)致銀證分業(yè)和信證分業(yè),加快了洗牌的進(jìn)度,并催生出一批新的重量級(jí)券商。如華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)和人保五大信托公司所屬證券業(yè)務(wù)部合并重組成立了中國(guó)銀河證券,一些大型企業(yè)財(cái)務(wù)公司的證券部合并成聯(lián)合證券等。這階段的發(fā)展模式體現(xiàn)為“聯(lián)合和兼并”,以營(yíng)業(yè)部及其地區(qū)分布規(guī)模擴(kuò)大市場(chǎng)份額,這也是由當(dāng)時(shí)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的重要性決定的。之后,隨著市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)沖擊和加入的腳步漸行漸近,券商都意識(shí)到抗風(fēng)險(xiǎn)能力的重要性,而且一些業(yè)務(wù)的開展也有資本金的要求和促進(jìn)的必要性,最基本的解決辦法就是增加注冊(cè)資本。于是,一輪增資擴(kuò)股的浪潮成為券商發(fā)展新模式。在短短幾年的時(shí)間內(nèi),獲準(zhǔn)增資擴(kuò)股和已增資的證券公司達(dá)到家次。年初,全國(guó)家證券公司中,資本金規(guī)模超過億元的券商僅有家。到年月,注冊(cè)資本金超過億元的有家億元以上的證券公司已達(dá)家,約占券商總數(shù)的。

下面我們以東北證券、國(guó)元證券、長(zhǎng)江證券三家上市公司為代表，來(lái)進(jìn)一步分析我國(guó)券商的盈利模式。國(guó)元證券是國(guó)內(nèi)首批創(chuàng)新類券商，相比其他國(guó)內(nèi)券商，其

收入結(jié)構(gòu)、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都位居業(yè)內(nèi)前列。從其近兩年收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要來(lái)自于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)收入合計(jì)占到總收入的70%以上；自營(yíng)業(yè)務(wù)收入波動(dòng)性非常大，2007 年占公司總收入的 41.09%，2008 年一下就降為-7.59%；投行業(yè)務(wù)所占比重近兩年都不到5%，2007年投行業(yè)務(wù)收入只占總收入的1.07%，這反映國(guó)元證券投行實(shí)力較弱；其他收入（包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)業(yè)務(wù)等）所占比重則在逐漸提高，近二年都占到總收入的20%以上，反映國(guó)元證券近兩年加強(qiáng)了對(duì)該類業(yè)務(wù)的投入。從國(guó)元證券的收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要來(lái)源于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)四大塊，其中2008 年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比更是高達(dá) 79.75%。這表明國(guó)元證券盈利模式仍較為單一。同時(shí)我們發(fā)現(xiàn)國(guó)元證券的收入很不穩(wěn)定，受市場(chǎng)走勢(shì)影響收入波動(dòng)較為劇烈，2007年公司總收入近40億，隨著2008年股市的暴跌，總收入一下就降為12億多。東北證券和長(zhǎng)江證券的收入結(jié)構(gòu)與國(guó)元證券相比更不合理。其收入來(lái)源結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，主要都是來(lái)自經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)四大塊。而且這兩家公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入與自營(yíng)業(yè)務(wù)所占比重比國(guó)元證券更大，各年占比基本都在80%以上，尤其是長(zhǎng)江證券，2007年這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)收入占總收入的比例達(dá)到96.89%，2008年占到91.74%，盈利模式單一問題更為突出。與國(guó)元證券相比，這兩家公司來(lái)自其他業(yè)務(wù)的收入占比都很低，近兩年都不超過8%，特別是長(zhǎng)江證券，2007年其他收入占總收入的比例只有1.55%。

（二）券商發(fā)展過程中的問題

雖然實(shí)際表現(xiàn)形式不同,但他們都是以規(guī)模經(jīng)營(yíng)作為盈利模式的基礎(chǔ),實(shí)質(zhì)上是一致的,所以其實(shí)是處在同一個(gè)階段。這也同我國(guó)證券市場(chǎng)的制度安排相對(duì)應(yīng)。改革開放后,我國(guó)證券市場(chǎng)建立的初期,證券市場(chǎng)品種非常少,管理部門對(duì)券商業(yè)務(wù)的規(guī)定也非常單一,但設(shè)置了較高的行業(yè)壁壘和豐厚的利潤(rùn)空間。同時(shí)管理部門采取種種措施,大力促進(jìn)證券市場(chǎng)的發(fā)展,強(qiáng)調(diào)發(fā)展是主基調(diào)。在這樣的制度安排下,擁有證券牌照就意味著遠(yuǎn)期的滾滾利潤(rùn)。券商所需要做的只是擴(kuò)大規(guī)模,再擴(kuò)大規(guī)模,增加客戶以獲取更多的經(jīng)紀(jì)傭金。券商盈利模式表現(xiàn)為追求產(chǎn)品的規(guī)模經(jīng)營(yíng)。直到我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展到初級(jí)階段的末期,即年左右,市場(chǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)型,制度安排聚變,市場(chǎng)開放、市場(chǎng)進(jìn)入的門檻降低、傭金制度改革、強(qiáng)調(diào)規(guī)范與發(fā)展并重、國(guó)際資本的進(jìn)入等,原先的券商盈利模式已有所不適應(yīng)。以傭金制度改革為例,原先經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商的搖錢樹,所以才不惜代價(jià)在全國(guó)各地廣開新營(yíng)業(yè)部,但傭金制度改革后,券商營(yíng)業(yè)部普遍出現(xiàn)了虧損現(xiàn)象。如證券行業(yè)的重鎮(zhèn)深圳,全市上半年虧損營(yíng)業(yè)部的虧損總額合計(jì)為億元,平均每家營(yíng)業(yè)部虧損萬(wàn)元。其中,超過全市平均虧損額的營(yíng)業(yè)部多達(dá)家。

所以說,從我國(guó)券商的成長(zhǎng)發(fā)展階段看,其盈利模式處于粗放型的業(yè)務(wù)單一的階段。

如前所述,券商盈利模式的舊階段注重量的擴(kuò)張,從組織機(jī)構(gòu)數(shù)量的增長(zhǎng)進(jìn)展到行業(yè)內(nèi)的兼并重組,再到大規(guī)模的增資擴(kuò)股,經(jīng)歷了數(shù)量擴(kuò)張的全部過程,同時(shí)也“進(jìn)化”到一個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)—量變到質(zhì)變的臨界處。此時(shí),券商的競(jìng)爭(zhēng)全面進(jìn)入到了以質(zhì)取勝的階段。質(zhì)的內(nèi)容是什么呢券商屬于金融服務(wù)企業(yè),經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)的核心在于服務(wù)方式和內(nèi)容。在市場(chǎng)發(fā)展的初期,券商營(yíng)業(yè)部常有顧客排隊(duì)的現(xiàn)象,是典型的賣方市場(chǎng),券商服務(wù)的內(nèi)容和質(zhì)量都比較粗糙。市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的同時(shí),投資者的投資理念發(fā)生深刻變化,要求券商提供高質(zhì)量、綜合性的服務(wù)。所以,進(jìn)入市場(chǎng)低迷時(shí)期后,為增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力,券商都加強(qiáng)了服務(wù)力度,力求提高對(duì)客戶服務(wù)的質(zhì)量。但現(xiàn)實(shí)情況顯示,服務(wù)的深度和廣度都與客戶的高要求存在相當(dāng)大的差距,或者服務(wù)提高后,成本又居高不下,可能同時(shí)得罪了客戶和股東。因此,在質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,需要券商盡快創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)服務(wù)方式,既能拓寬、加深服務(wù)的內(nèi)涵、外延,又能保證服務(wù)的經(jīng)濟(jì)性。

三、我國(guó)證券商盈利新模式的探討

知道了我國(guó)證券發(fā)展面臨的問題之后，我們就券商盈利的新模式進(jìn)行討論。

（一）創(chuàng)新是券商核心競(jìng)爭(zhēng)力的基本要素,也是構(gòu)建券商新盈利模式的主要手段。企業(yè)本身是一個(gè)系統(tǒng),系統(tǒng)的成功取決于各個(gè)要素的有機(jī)結(jié)合。這就暗示在單項(xiàng)創(chuàng)新上有優(yōu)勢(shì)的企業(yè),如果缺乏系統(tǒng)創(chuàng)新,不一定有競(jìng)爭(zhēng)力。一般來(lái)說,核心能力不一定等于核心競(jìng)爭(zhēng)力,核心能力只有經(jīng)歷系統(tǒng)創(chuàng)新后才可能轉(zhuǎn)化為核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)證券公司而言,系統(tǒng)創(chuàng)新中產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新是核心,組織創(chuàng)新技術(shù)是保障,管理創(chuàng)新是基礎(chǔ)。證券公司的系統(tǒng)創(chuàng)新至少應(yīng)包括上述三項(xiàng)創(chuàng)新,也是從下到上的三個(gè)層次,否則只能是單項(xiàng)的創(chuàng)新,并不能保證券商有核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）優(yōu)化通道模式的應(yīng)用

所謂優(yōu)化通道模式是指券商在目前的基礎(chǔ)上對(duì)現(xiàn)有通道業(yè)務(wù)進(jìn)行深化和拓寬。也就是說這種模式是充分利用現(xiàn)有的券商資源,最大限度的發(fā)揮通道的利用率,加大營(yíng)銷力度,節(jié)省運(yùn)營(yíng)成本。如在股票交易通道以外引入開放式基金的申購(gòu)與贖回等。券商憑借營(yíng)銷、服務(wù)、客戶等方面的比較優(yōu)勢(shì),日益成為開放式基金銷售的重要渠道。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,券商在基金銷售業(yè)務(wù)存在較大發(fā)展空間一方面,開放式基金剛起步,其作為未來(lái)主流基金品種前景廣闊。另一方面,從國(guó)外情況看,通過券商代銷開放式基金成為基金銷售的主要渠道,尤其在基金業(yè)最發(fā)達(dá)的美國(guó),券商代銷占整個(gè)開放式基金銷售的左右。

國(guó)內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最初采取的是券商對(duì)客戶的直接服務(wù)模式,在這一模式下,券商直接面向客戶為客戶提供交易通道服務(wù),為客戶提供證券市場(chǎng)資訊以及投資咨詢服務(wù),而客戶則通過交易傭金和保證金利差等為服務(wù)付費(fèi)。我們可以借鑒香港的經(jīng)紀(jì)人模式,引入經(jīng)紀(jì)人制度,其實(shí)質(zhì)是希望將原來(lái)的部分直接服務(wù)方式改為間接服務(wù)方式,這樣做的唯一理由是在相同成本下,間接服務(wù)能更好地滿足客戶的需求,或者說在為客戶提供同樣服務(wù)的前提下,間接服務(wù)的成本更低。代客理財(cái)一直是我國(guó)券商積極拓展的業(yè)務(wù),在傭金制度改革后,投行業(yè)務(wù)受通道限制增長(zhǎng)有限的背景下,券商眼紅于基金管理公司“旱澇保收”的經(jīng)營(yíng),在這方面下了更多力氣,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正在成為券商最有潛力的利潤(rùn)來(lái)源之一。借助資產(chǎn)管理制度變革提升這一業(yè)務(wù)的附加值,己到了迫在眉睫的階段。市場(chǎng)轉(zhuǎn)型后,暴利階段一去不返,保底的資產(chǎn)管理反而成為券商沉重的包袱,券商必須改變資產(chǎn)管理的運(yùn)作方式。可將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行基金化運(yùn)作,以服務(wù)獲取收入采取中介的姿勢(shì),避免市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。券商還可與銀行、基金公司等其他金融機(jī)構(gòu)合作,爭(zhēng)取最大的客戶群體。還可以借鑒信托投資公司,實(shí)行項(xiàng)目資產(chǎn)管理的創(chuàng)新。這是指資產(chǎn)管理者首先進(jìn)行證券市場(chǎng)上投資項(xiàng)目的設(shè)計(jì),然后以項(xiàng)目投資計(jì)劃書的形式,向投資者進(jìn)行推介,為該項(xiàng)目展開籌資,在籌資成功后,開始實(shí)施項(xiàng)目投資計(jì)劃,項(xiàng)目運(yùn)作完成后,按事先約定的方式進(jìn)行收益分配。

（三）開展投資銀行業(yè)務(wù)

投行業(yè)務(wù)是我國(guó)券商業(yè)務(wù)中最需要,也是最能夠擴(kuò)展空間的業(yè)務(wù)。當(dāng)今國(guó)際大券商的投行業(yè)務(wù)包括證券承銷、并購(gòu)、私募發(fā)行、風(fēng)險(xiǎn)投資、衍生產(chǎn)品、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)證券化、租賃、證券抵押融資、咨詢服務(wù)等。而國(guó)內(nèi)券商的投行業(yè)務(wù)仍集中于證券發(fā)行承銷傳統(tǒng)項(xiàng)目,其它業(yè)務(wù)則近乎一片空白,企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)沒有作為一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)受到高度的重視。而在美國(guó),大的券商一般都設(shè)有兼并收購(gòu)部,專門從事并購(gòu)業(yè)務(wù),并購(gòu)人員的數(shù)量一般占公司總?cè)藬?shù)的,創(chuàng)造的利潤(rùn)占全部利潤(rùn)的巧。券商要?jiǎng)?chuàng)建新盈利模式,其投行業(yè)務(wù)就必須緊緊把握經(jīng)濟(jì)改革市場(chǎng)化的主旋律和熱點(diǎn),積極開展適應(yīng)未來(lái)國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。

通過并購(gòu)、重組等財(cái)務(wù)顧問的創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極促進(jìn)國(guó)家股和法人股的流動(dòng)性變革。我國(guó)的股票按主不同可以有很多分類,首先從股權(quán)主體來(lái)說,目前我國(guó)股份制企業(yè)公司的股份按投資主體的不同可分為國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股、內(nèi)部職工股、外資股股等五種股權(quán),不同股權(quán)之間都有各自的內(nèi)涵,但在整個(gè)股份結(jié)構(gòu)中只有占總股本30%左右的社會(huì)公眾股和股可以上市流通,70%左右的國(guó)有股和法人股被拒絕上市交易，由于市場(chǎng)上只有社會(huì)公眾股在流動(dòng),大量由國(guó)家銀行貸款和國(guó)家所有股權(quán)構(gòu)成的企業(yè)資本不能上市,直接引起了股票市場(chǎng)上的同股不同權(quán)、同股不同利的問題,產(chǎn)生了資本的轉(zhuǎn)讓定價(jià)不合理的問題,說明目前我國(guó)股票時(shí)常的交易不能完全體現(xiàn)資本的本質(zhì)要求,而僅僅作為一種附屬物在進(jìn)行買賣。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)被分割的情況,既不利于上市公司的資產(chǎn)重組,不利于資源的配置,也降低了證券市場(chǎng)的效率。因此,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的不斷深化,這種流通股和非流通股的分割問題遲早要解決,其中相當(dāng)一部分國(guó)有股需要轉(zhuǎn)化為非國(guó)有股。券商投行在其中可以提供并購(gòu)、重組等財(cái)務(wù)顧問服務(wù),形成投行新的盈利點(diǎn)。

對(duì)企業(yè)實(shí)行并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是一個(gè)資源重新配置的過程,在并購(gòu)中,投資銀行的任務(wù)就是把目標(biāo)公司作為商品,對(duì)該商品的實(shí)際價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和潛在價(jià)值進(jìn)行比較,并通過資源的重新配置加以充分利用,實(shí)現(xiàn)其最大的潛在價(jià)值。券商提供并購(gòu)服務(wù)是一個(gè)系統(tǒng)的工程,包括：

1提供有關(guān)并購(gòu)的咨詢服務(wù)。券商的投行部在平時(shí)進(jìn)行信息的儲(chǔ)備,研究哪些企業(yè)有通過并購(gòu)發(fā)展的需要,哪些適于作為并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè),從而可以有選擇地向企業(yè)提供并購(gòu)的信息咨詢服務(wù)。

2作為兼并方的顧問,券商提供的服務(wù)包括選擇并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)制定并購(gòu)戰(zhàn)略對(duì)并購(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析研究制定并購(gòu)后的管理辦法。

3作為目標(biāo)公司的顧問,券商提供的服務(wù)有對(duì)并購(gòu)條件進(jìn)行分析,向目標(biāo)公司和股東提出是否接受收購(gòu)的建議編制有關(guān)的公告和文件,說明目標(biāo)公司董事會(huì)的初步反映等如果目標(biāo)公司不愿意被收購(gòu),則投行將制定反收購(gòu)戰(zhàn)略如果目標(biāo)公司愿意被收購(gòu),則參與收購(gòu)談判。

4為并購(gòu)方提供融資服務(wù),如安排銀行借款、搭橋貸款、發(fā)行債券等

5在完成交易后,提供持續(xù)的咨詢服務(wù),如企業(yè)業(yè)務(wù)的整合建議和財(cái)務(wù)顧問等。

我國(guó)券商的投行業(yè)務(wù)限于自身的實(shí)力,為企業(yè)提供的服務(wù)還很不完善、很不系統(tǒng),特別是在融資支持方面比較欠缺,對(duì)并購(gòu)業(yè)務(wù)本身也缺乏系統(tǒng)的認(rèn)識(shí),但是這項(xiàng)業(yè)務(wù)有很大的發(fā)展空間,對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)說也是有很大的促進(jìn)和改善,所以它將是投行業(yè)務(wù)今后發(fā)展的創(chuàng)新點(diǎn),也是能夠帶來(lái)利潤(rùn)的新模式。

第二篇：獲利能力分析

獲利能力分析

選定公司：寶山鋼鐵股份有限公司

寶山鋼鐵股份有限公司（簡(jiǎn)稱“寶鋼股份”股票代碼600019）是中國(guó)最大、最現(xiàn)代化的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。寶鋼股份以其誠(chéng)信、人才、創(chuàng)新、管理、技術(shù)諸方面的綜合優(yōu)勢(shì)，奠定了在國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)上世界級(jí)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的地位。《世界鋼鐵業(yè)指南》評(píng)定寶鋼股份在世界鋼鐵行業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力為前三名，是未來(lái)最具發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)。該公司在中國(guó)冶金行業(yè)第一家通過ISO14001環(huán)境貫標(biāo)認(rèn)證，重視環(huán)境保護(hù)，追求可持續(xù)發(fā)展，堪稱世界上最美麗的鋼鐵企業(yè)。

指標(biāo)：

1.銷售毛利率=（銷售毛利÷銷售收入）×100% 銷售毛利=（銷售收入—銷售成本）

如寶鋼2011年銷售毛利率=（222857-203047）÷222857×100%=8.75%

2.總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100% 如寶鋼2011年總資產(chǎn)報(bào)酬率=（9260+202）÷223582×100%=4.09%

3.凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)÷平均所有者權(quán)益）×100%

平均所有者權(quán)益=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）÷2 如寶鋼2011年凈資產(chǎn)收益率=7361÷98599×100%=7.02%

4.基本每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）÷當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)

【附注】：公式中數(shù)字均摘自提供的公司年報(bào)——報(bào)表資料中，所計(jì)算金額單位為“百萬(wàn)元”。

表中數(shù)字均經(jīng)計(jì)算后填列，只列舉了寶鋼公司的部分?jǐn)?shù)字計(jì)算，其余同理計(jì)算過程略。對(duì)比公司如鞍鋼的計(jì)算過程，略

表3 單位：% 時(shí)間 2011年 2012年 2013年 和名 稱 寶 鞍 行業(yè) 寶 鞍 行業(yè) 寶 鞍 行業(yè) 指標(biāo) 鋼 鋼平均 鋼 鋼平均 鋼 鋼平均 銷售 8.75 4.44 5.48 7.46 2.72 6.02 9.47 11.15 毛利率 總資產(chǎn) 4.09-3.19 2.2 6.25-5.43 1.3 3.64 0.78 報(bào)酬率 凈資產(chǎn) 7.02-4.09 2.9 9.52-8.54 1.5 5.29 1.64 收益率 每股 0.42-0.297 0.09 0.60-0.556 0.084 0.35 0.106 收益 【附注】：行業(yè)平均值參考國(guó)資委發(fā)布的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》一書，每股收益的單位：元/股

6.94 1.4 1.5 0.087 分析：

銷售毛利率是以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量指標(biāo)之一。它反映每百元營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本后，有多少現(xiàn)金可以用于補(bǔ)償各項(xiàng)期間費(fèi)用并形成盈利。銷售毛利是企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。企業(yè)管理者可按預(yù)計(jì)的銷售毛利率水平，來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)獲利能力，并進(jìn)行成本水平的判斷和控制，因?yàn)殇N售成本率=1-銷售毛利率。

從表中可以看出，寶鋼公司的銷售毛利率2012年比2013年略有降低，但2013年上升到9.47%，比12年高出2個(gè)百分點(diǎn)，比2011年也高出近1個(gè)百分點(diǎn)，使寶鋼銷售毛利率保持了上升趨勢(shì)，高于行業(yè)平均水平1~3個(gè)百分點(diǎn)。在11年和12年寶鋼銷售毛利率幾乎是鞍鋼的2~3倍，但在2013年寶鋼被鞍鋼反超近2個(gè)百分點(diǎn)，說明寶鋼的盈利水平不太穩(wěn)定，有時(shí)會(huì)喪失龍頭老大的地位。因此，雖然寶鋼公司銷售毛利率優(yōu)于行業(yè)平均水平，但仍必須不斷加強(qiáng)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平，以保持和提高銷售獲利能力。

總資產(chǎn)報(bào)酬率也稱總資產(chǎn)收益率，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果、企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。通常，一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的效益越好，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)；反之，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越少，企業(yè)的獲利能力越差，財(cái)務(wù)管理水平也越低。

從表中可以看出，寶鋼公司的總資產(chǎn)收益率先升后降，由4.09%到6.25%再到3.64%，2013年總資產(chǎn)收益率達(dá)到三年來(lái)最低值為3.64%，使該指標(biāo)呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢(shì)，說明寶鋼運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力還存在一定問題。但對(duì)比同行業(yè)企業(yè)鞍鋼還是強(qiáng)出許多。鞍鋼前兩年總資產(chǎn)收益率是負(fù)數(shù)，到2013年才勉強(qiáng)為正數(shù)，無(wú)法同寶鋼相比擬，說明寶鋼運(yùn)用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的效益較好，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平較高，企業(yè)的獲利能力較強(qiáng)，在行業(yè)中處于優(yōu)秀水平。

凈資產(chǎn)收益率是最具綜合性的評(píng)價(jià)指標(biāo)。該指標(biāo)不受行業(yè)的限制，不受公司規(guī)模的限制，適用范圍較廣，從股東的角度來(lái)考核其投資回報(bào)，反映資本的增值能力及股東投資回報(bào)的實(shí)現(xiàn)程度。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。該指標(biāo)還可以與社會(huì)平均利潤(rùn)率、行業(yè)平均利潤(rùn)率或資金成本相比較。

從表中可以看出，寶鋼的凈資產(chǎn)收益率先升后降，由7.02%到9.52%再到5.29%，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率似乎呈現(xiàn)一種過山車狀態(tài)忽高忽低，而且使該指標(biāo)呈現(xiàn)總體下降態(tài)勢(shì)，嚴(yán)重影響了企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定增強(qiáng)。究其原因可能是受利潤(rùn)總額波動(dòng)的影響，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)報(bào)酬率二者的分子都有利潤(rùn)性質(zhì)項(xiàng)目，前者是凈利潤(rùn)，后者是利潤(rùn)總額，所以二者的相關(guān)性相似性很高。

同理鞍鋼的凈資產(chǎn)收益率也與其總資產(chǎn)報(bào)酬率高度相關(guān)，在前兩年也同是負(fù)數(shù)，到2013年勉強(qiáng)為正，但仍無(wú)法與寶鋼相比擬。可見，寶鋼公司的凈資產(chǎn)收益率及其獲利能力，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于行業(yè)平均水平及同行業(yè)其他公司。

每股收益是指普通股股東每持有一股普通股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益是用于反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的投資回報(bào)及投資風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也是股東、債權(quán)人等報(bào)表使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、確定企業(yè)股票價(jià)格，進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在普通股股數(shù)一定的情況下，每股收益越大，股東的投資回報(bào)越高，獲利能力也就相應(yīng)較強(qiáng)。

從表中可以看出，寶鋼的每股收益和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率一樣，呈現(xiàn)過山車式的走勢(shì)，由0.42到0.60再到0.35，且2013年每股收益為三年來(lái)最

低值為0.35。同樣，鞍鋼的每股收益也和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率一樣，前兩年是負(fù)數(shù)，2013年勉強(qiáng)為正，雖然呈現(xiàn)一種上升狀態(tài)，但水平及盈利能力仍無(wú)法與寶鋼相比擬，三年來(lái)每股收益均值為負(fù)數(shù)。而看到寶鋼為股東創(chuàng)造的回報(bào)遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平，在行業(yè)水平中處于龍頭優(yōu)秀水平，三年來(lái)每股收益平均值為0.46元/股，是行業(yè)平均水平0.087元/股的5.3倍，其經(jīng)營(yíng)管理水平及獲利能力值得肯定。

上面這些指標(biāo)分別從不同角度如以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)角度、資產(chǎn)為基礎(chǔ)的角度、以股東投資為基礎(chǔ)的角度，分析了企業(yè)的獲利能力及管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。可以看到寶鋼的整體經(jīng)營(yíng)管理水平及盈利能力還是較強(qiáng)的。只是每股收益和總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)過山車式的大幅波動(dòng)走勢(shì)，其主要原因可能是受利潤(rùn)總額波動(dòng)的影響。

查閱公司年報(bào)——資產(chǎn)負(fù)債表補(bǔ)充資料得知，寶鋼公司在2012年出售下屬公司不銹鋼和特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)，得巨額營(yíng)業(yè)外收入達(dá)105.02億元，導(dǎo)致利潤(rùn)總額2012年創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到131.39億元，比11年92.6億和13年80.09億都高出許多，由于每股收益、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率分子中都有利潤(rùn)項(xiàng)且比重很大，致使這些指標(biāo)呈現(xiàn)出很強(qiáng)的相關(guān)性并顯現(xiàn)過山車式的大幅波動(dòng)。總結(jié)：

通過以上分析得出結(jié)論，寶鋼公司整體經(jīng)營(yíng)管理水平還是較強(qiáng)的，獲利能力及回報(bào)遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平，經(jīng)營(yíng)管理水平值得肯定。但是，應(yīng)該看到公司自身管理及盈利能力也存在一定問題，有時(shí)還要借助出售資產(chǎn)獲得利潤(rùn)，一些重要指標(biāo)波動(dòng)很大似過山車，以致在銷售毛利率方面被同行業(yè)企業(yè)鞍鋼趕超，應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視。寶鋼必須不斷加強(qiáng)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平，保持和提高主營(yíng)銷售獲利能力，避免公司的優(yōu)勢(shì)及龍頭地位被削弱。

第三篇：企業(yè)獲利能力分析

企業(yè)獲利能力分析

姓名：羅才婉 班級(jí)：電會(huì)200903班 學(xué)號(hào)：200905011303

【摘要】隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)也要不斷地加強(qiáng)企業(yè)管理與技術(shù)，使得企業(yè)能夠更大地獲取利潤(rùn)，企業(yè)的利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)；反之，盈利能力越差。企業(yè)只有不斷地獲取利潤(rùn)，才有可能發(fā)展，獲取利潤(rùn)的能力也就盈利能力，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)具有更優(yōu)勢(shì)的發(fā)展前景，盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是生存發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，因而對(duì)于企業(yè)獲利能力的分析至關(guān)重要。

【關(guān)鍵詞】 企業(yè) 盈利能力 指標(biāo)分析 因素 措施。

一、獲利能力分析的重要性

（一）獲利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)在一定期間內(nèi)利用各種經(jīng)濟(jì)資源獲取利潤(rùn)的能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。獲利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，不能僅僅憑企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少來(lái)判斷企業(yè)獲利能力的大小，因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)水平還受到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)水平等要素的影響。也就是說利潤(rùn)是相對(duì)于一定的資源投入與一定的收入而言的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終也是通過企業(yè)的盈利能力來(lái)反映的，是所有利益相關(guān)集團(tuán)共同關(guān)注的問題。

（二）獲利能力的目的

從企業(yè)管理角度來(lái)看，企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其目的就是最大限度利潤(rùn)，并使企業(yè)能夠持續(xù)而穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證:只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能持續(xù)發(fā)展。對(duì)企業(yè)經(jīng)理人員來(lái)說,進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:（1）利用獲利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù),就是通過自己的努力使企業(yè)能夠獲取更多的利潤(rùn)，各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)等相比較,就可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。因此，盈利能力是企業(yè)發(fā)現(xiàn)問題和改進(jìn)企業(yè)管理方法的突破口。（2）通過獲利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來(lái)反映，通過對(duì)獲利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問題,進(jìn)而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平:

對(duì)于債權(quán)人而言,進(jìn)行獲利能力的分析是為了更好地把握企業(yè)的償債能力。企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí),債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)的獲利能力。因此,分析企業(yè)的獲利能力對(duì)債權(quán)人也是非常重要的。

對(duì)于投資人而言,進(jìn)行獲利能力分析的目的是就獲得更多利潤(rùn)。企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。它直接影響投資者獲取的股息，此外,企業(yè)獲利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升,從而使投資者獲得資本收益。

對(duì)于政府而言，進(jìn)行獲利能力分析的目的是更好的向企業(yè)征稅。企業(yè)獲取利潤(rùn)是其繳納稅款的基礎(chǔ)，利潤(rùn)越多繳納的稅款就越多，反之，繳納的稅款就越少。

二、企業(yè)獲利能力指標(biāo)分析

反映企業(yè)獲利能力的指標(biāo)，主要有資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率。

（一）資產(chǎn)利潤(rùn)率

資產(chǎn)利潤(rùn)率就企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)凈資產(chǎn)與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額×１００％平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2 資產(chǎn)利潤(rùn)率主要用來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)獲利的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，指標(biāo)越高，表明企業(yè)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入與節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。

（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為： 成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100% 利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入+營(yíng)業(yè)外支出

成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+銷售費(fèi)用+營(yíng)業(yè)稅金及附加+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用 成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)，成本費(fèi)用利潤(rùn)率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。

（三）銷售毛利率

銷售毛利率是毛利與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：

銷售毛利率=毛利額/營(yíng)業(yè)收入凈額×100% 毛利額=營(yíng)業(yè)收入凈額-營(yíng)業(yè)成本

銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能獲利。

（四）銷售凈利率

銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售總額的比率。其計(jì)算公式為： 銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入總額×１００％

銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，它可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售而獲取利潤(rùn)的能力。銷售凈利率越高，則企業(yè)通過銷售獲取收益的能力越強(qiáng)，反之，越弱。

（五）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為： 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))/2 凈資產(chǎn)收益率反映凈資產(chǎn)的收益水平，指標(biāo)越高，說明投資者投入的資本帶來(lái)的收益越高。

（六）資本保值增值率

資本保值增值率是指所有者權(quán)益的期末總額與期初總額之比。其計(jì)算公式為： 資本保值增值率=期末所有者權(quán)益÷期初所有者權(quán)益×100% 資本保值增值率反映了企業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)效益與安全狀況。

三、影響獲利能力的因素 利潤(rùn)是收入與費(fèi)用差額，凡是影響收入與費(fèi)用的因素都會(huì)影響到企業(yè)的獲利能力的高低，從另一個(gè)角度來(lái)說，企業(yè)的全過程就是耗費(fèi)和取得收入的過程，所以獲利能力是企業(yè)其他各種能力的綜合體。

（一）營(yíng)銷能力

營(yíng)銷能力是獲利能力的基礎(chǔ)，是企業(yè)發(fā)展的額根本保證，營(yíng)銷能力是用銷售收入及其增長(zhǎng)率來(lái)反映，它受營(yíng)銷和營(yíng)銷狀況的影響。

（二）收現(xiàn)能力：

收現(xiàn)能力是影響企業(yè)獲利能力的重要因素（在商業(yè)新穎大量存在的條件下），未收現(xiàn)的銷售額只是觀念上的收益來(lái)源，了解企業(yè)的收想愛你能力可以從了解信用條件、加速賬款回收的制度方法、催款等方面進(jìn)行。

(三)降低成本的能力：

在收入不變的前提下，降低成本可以增加收益。企業(yè)降低成本的能力取決于技術(shù)水平、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)規(guī)模大小、企業(yè)成本管理的高低。

（四）財(cái)務(wù)狀況的能力：

財(cái)務(wù)狀況的能力與企業(yè)的獲利能力相互制約、相互促進(jìn)。

1、合理的資金結(jié)構(gòu)會(huì)使企業(yè)具有較穩(wěn)定的獲利能力

2、償債能力過高說明企業(yè)沒有充分利用資金，沒有充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤(rùn)能力的潛力；反之，會(huì)使企業(yè)在盈利額度情況下破產(chǎn)

3、資產(chǎn)負(fù)債率高于債務(wù)成本時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可提高企業(yè)的獲利能力

4、營(yíng)業(yè)資本增加會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，增加獲利機(jī)會(huì)

5、資金周轉(zhuǎn)速度快，在同等條件下可節(jié)約資金，節(jié)約的資金可用于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大和創(chuàng)造水平的提高

（五）回避風(fēng)險(xiǎn)的能力

風(fēng)險(xiǎn)很高的獲利能力往往是短暫的，不穩(wěn)定的，不能代表企業(yè)的真正收益性。

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

提高企業(yè)獲利能力的措施主要有以下四個(gè)方面：

1、提高產(chǎn)品綜合毛利率

企業(yè)要想獲得利潤(rùn)，就要提高或達(dá)到一個(gè)最低的產(chǎn)品綜合毛利率水平，這是實(shí)現(xiàn)盈利的前提。企業(yè)往往會(huì)遇到這樣的困惑：“為什么企業(yè)的銷售收入一直在遞增，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)不但沒有與銷量增長(zhǎng)同比遞增，反而有時(shí)會(huì)出現(xiàn)沒有盈利甚至虧損呢？”其中一個(gè)重要的因素就是沒有把握好產(chǎn)品綜合毛利率。產(chǎn)品綜合毛利率是指企業(yè)所有產(chǎn)品毛利率的平均水平，是企業(yè)總銷售收入減去總成本后除以總銷售收的比率。在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，提高產(chǎn)品綜合毛利率最簡(jiǎn)單最直觀的辦法就是提高產(chǎn)品價(jià)格，但在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中，原材料在不斷地漲價(jià)，而產(chǎn)品售價(jià)卻持續(xù)走低，造成產(chǎn)品綜合毛利率持續(xù)下降。企業(yè)提高產(chǎn)品綜合毛利率可采取的措施有如下三個(gè)：（1）設(shè)法采用同價(jià)值、價(jià)格低的新原料或進(jìn)行比價(jià)采購(gòu)降低原料成本；（2）不斷研發(fā)具有高毛利的新產(chǎn)品來(lái)取代老產(chǎn)品；（3）改進(jìn)營(yíng)銷措施，強(qiáng)力推廣高毛利產(chǎn)品，提高相對(duì)較高毛利率產(chǎn)品的銷售比率，從而達(dá)到提高企業(yè)產(chǎn)品綜合毛利率的目的。

2、提高產(chǎn)品結(jié)構(gòu)率

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的一個(gè)產(chǎn)品發(fā)展導(dǎo)向，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)的核心來(lái)源。只有具備良好的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，企業(yè)才能真正實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)品養(yǎng)產(chǎn)品、市場(chǎng)養(yǎng)市場(chǎng)”，同時(shí)能獲得較好的盈利。因此，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利性產(chǎn)品或未來(lái)發(fā)展性產(chǎn)品的銷售比率是企業(yè)所面臨的共同課題。在產(chǎn)品導(dǎo)向方面，一方面要設(shè)法使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向毛利率高的方向引導(dǎo),提高毛利高的產(chǎn)品的比重，另一方面向未來(lái)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品方向引導(dǎo)，培育競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的產(chǎn)品，例如在方便面行業(yè)要開發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)向培養(yǎng)主導(dǎo)產(chǎn)品方向引導(dǎo)，如提高1元以上高毛利產(chǎn)品的銷售比率，為市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展打好基礎(chǔ)。在現(xiàn)實(shí)營(yíng)銷活動(dòng)中，業(yè)務(wù)人員往往只愿意銷售暢銷的產(chǎn)品，而不是企業(yè)要求推廣的產(chǎn)品。因此，可以采用通過對(duì)經(jīng)銷商的返利、促銷政策及營(yíng)銷人員激勵(lì)等政策措施，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高毛利率的產(chǎn)品傾斜，從而達(dá)到調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高整個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品綜合毛利率的目標(biāo)。

3、提高戰(zhàn)略區(qū)域市場(chǎng)銷售率

企業(yè)能否盈利的生命線，應(yīng)做好自己的戰(zhàn)略性根據(jù)地市場(chǎng)，提高戰(zhàn)略區(qū)域市場(chǎng)在公司整體銷量的比率是公司未來(lái)的盈利方向。另一類是能為公司經(jīng)營(yíng)提供邊際貢獻(xiàn)的區(qū)域市場(chǎng)，此類市場(chǎng)雖然不能直接為公司實(shí)現(xiàn)盈利做出貢獻(xiàn)，但通過增加該類區(qū)域的銷量，企業(yè)單位固定成本隨著銷量的遞增而呈遞減變化，可有效分擔(dān)企業(yè)的固定成本，從而增加企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體盈利做出貢獻(xiàn)。而另外一類市場(chǎng)運(yùn)距過長(zhǎng)的邊緣性區(qū)域市場(chǎng)，此類市場(chǎng)不但不能為公司的邊際利潤(rùn)做出貢獻(xiàn)，還在很大程度上減少了企業(yè)利潤(rùn)，即需要其它市場(chǎng)的利潤(rùn)彌補(bǔ)該區(qū)域市場(chǎng)的虧損。針對(duì)這類市場(chǎng)要采取收縮性戰(zhàn)略，果斷停止此類市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)虧損性產(chǎn)品禁止發(fā)貨也不失為一種明智的選擇。

4、提高營(yíng)業(yè)費(fèi)用率

在銷售過程中，營(yíng)業(yè)用率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的保障。而現(xiàn)實(shí)營(yíng)銷活動(dòng)中常常會(huì)遇到這樣的困惑：“為什么我們?cè)O(shè)計(jì)好的產(chǎn)品（有較好的毛利率）一個(gè)月下來(lái)銷售經(jīng)營(yíng)的結(jié)果卻出現(xiàn)了虧損呢？”實(shí)際上，就是促銷費(fèi)用增加的原因。促銷費(fèi)的增加表面上減少了銷售收入（搭贈(zèng)部分），而實(shí)際上變相降低了產(chǎn)品毛利率，這時(shí)虧損就必然發(fā)生了。同時(shí)，原料上漲導(dǎo)致產(chǎn)品銷售價(jià)格漲上去，但隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)想提升銷量，又不得不加大產(chǎn)品的促銷力度，往往會(huì)出現(xiàn)“有價(jià)無(wú)利”的現(xiàn)象。因此，中小面企要加強(qiáng)促銷費(fèi)用的管理，必須建立嚴(yán)格的控制指標(biāo)，把計(jì)劃投放到營(yíng)銷上的人力費(fèi)、促銷費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、推廣費(fèi)等分解到每個(gè)銷售區(qū)域，銷售區(qū)域分解到每個(gè)市場(chǎng)，甚至每個(gè)業(yè)務(wù)員，做到每季、每月、每旬、每日的跟蹤考核，才能保持企業(yè)正常的盈利水平。

【參考文獻(xiàn)】

[1]張先治，池國(guó)華著.公司理財(cái)[M].北京:北京大學(xué)出版社，2009.[2]杰著.小企業(yè)財(cái)務(wù)管理[M]北京：企業(yè)管理出版社，2009.[3]石蘭東著.財(cái)務(wù)活動(dòng)管理[M].北京:北京大學(xué)出版社 中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)出版社,2010.

第四篇：企業(yè)獲利能力分析

福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

淺談企業(yè)獲利能力分析體系

寫作提綱

一、緒論

能否獲利，獲利能力的大小是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，也與投資者的投資收益，債權(quán)人的債權(quán)安全，股東的利益，企業(yè)職工的工資水平等密切相關(guān)。本文就企業(yè)最關(guān)心的回禮能力的內(nèi)涵及對(duì)不同利益主體的重要性出發(fā)，對(duì)企業(yè)的獲利指標(biāo)展開分析，同時(shí)，還較為詳細(xì)地對(duì)影響企業(yè)獲利能力的因素進(jìn)行探討。最后，為了使企業(yè)獲得更多的利潤(rùn)，筆者對(duì)如何提高企業(yè)的獲利能力的措施進(jìn)行探討。

二、本論

一、獲利能力的內(nèi)涵及對(duì)不同利益主體的重要性

（一）、獲利能力的內(nèi)涵

（二）、獲利能力分析對(duì)不同利益主體的重要性

二、企業(yè)獲利能力指標(biāo)分析

（一）、對(duì)銷售獲利能力分析

（二）、對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲利能力分析

（三）、對(duì)所有者投資獲利能力分析

三、影響獲利能力的因素

（一）、受營(yíng)銷能力的影響

（二）、稅收政策對(duì)獲利能力的影響

（三）、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的影響

（四）、資本結(jié)構(gòu)對(duì)獲能力的影響

（五）、留意資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

（六）、重視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

（一）、建立合理的籌資結(jié)構(gòu)

（二）、增加收入控制成本

（三）、合理調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

（四）、風(fēng)險(xiǎn)控制管理能力 福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

三、結(jié)論

隨著經(jīng)濟(jì)全球化地不斷加速，我國(guó)經(jīng)濟(jì)設(shè)計(jì)進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期，每個(gè)企業(yè)都希望自己在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，實(shí)現(xiàn)其根本的獲取利潤(rùn)的目的。于是，分析影響獲利能力因素體系構(gòu)建，從而提高企業(yè)獲利能力就顯得至關(guān)重要了。福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

淺談企業(yè)獲利能力分析體系

鄭麗貞

為了評(píng)價(jià)企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)；也為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者作出相關(guān)決策提供可靠依據(jù)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者正視現(xiàn)有力量，挖掘企業(yè)潛力提供決策依據(jù)，必須運(yùn)用科學(xué)方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行比較評(píng)價(jià)。企業(yè)的獲利能力是財(cái)務(wù)分析的核心指標(biāo)，企業(yè)只有具有良好獲利能力，才能良性循環(huán)，不斷發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。

一、獲利能力的內(nèi)涵及對(duì)不同利益主體的重要性

獲取利潤(rùn)是企業(yè)的重要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是企業(yè)勝春和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。而企業(yè)進(jìn)行獲利能力分析的目的是想利用企業(yè)獲利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，并且通過獲利能力分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題，以便企業(yè)更好的盈利。同時(shí)，也為投資債權(quán)人、股東、企業(yè)職工提供企業(yè)信息。

（一）、獲利能力的內(nèi)涵

獲利能力，也稱盈利能力，活力能力是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)專區(qū)利潤(rùn)的能力，最大限度地專區(qū)利潤(rùn)是企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)。獲利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)是相對(duì)于一定資源投入、一定的收入而言的。利潤(rùn)率越高，說明獲利能力越強(qiáng)；反之，利潤(rùn)率越低，說明獲利能力越差。企業(yè)的獲利能力反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞。企業(yè)獲利能力的大小，與管理人員的工作業(yè)績(jī)、投資者的投資收益、債權(quán)人的債權(quán)安全、企業(yè)職工的工資水平乃至整個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入等都息息相關(guān)。因此，無(wú)論是企業(yè)的管理層、投資者、債權(quán)人，或其他利益相關(guān)者都非常關(guān)心企業(yè)的獲利能力。

（二）、獲利能力分析對(duì)不同利益主體的重要性

從企業(yè)的角度來(lái)看,企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng),其直接目的是最大眼度地賺取利潤(rùn)并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證:只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展;同樣,盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景;因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。

1、對(duì)于債權(quán)人來(lái)講,利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源,特別是對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí),債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人也是非常重要的。

2、對(duì)于股東(投資人)而言,企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,股東往往會(huì)認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)遠(yuǎn)能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤(rùn),因?yàn)閷?duì)于信用相同或相近的幾個(gè)企業(yè),人們總是將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè):股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)潤(rùn)率的分析,是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的;此外,企業(yè)盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升,從而使股東們獲得資本收益。

3、對(duì)于企業(yè)職工來(lái)說，企業(yè)獲利能力的高低，直接關(guān)系到企業(yè)員工的切身利益。企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是人才上的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力，就能為員工提供較為穩(wěn)定的就業(yè)崗位、較多的深造和發(fā)展機(jī)會(huì)、較為豐富的薪金及物質(zhì)待遇為員工工作、生活、健康等方面創(chuàng)造良好的條件，同時(shí)也能吸引人才，使他們更努力為企業(yè)工作。

4、企業(yè)獲利能力更是有利于政府部門評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力，政府通過考察分析企業(yè)的獲利能力，能夠評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平及其對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)能力。企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，則意味著實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)越多，對(duì)政府稅收貢獻(xiàn)越大，政府就能有更多的財(cái)政資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技教育、環(huán)境保護(hù)以及其他各項(xiàng)公益事業(yè)，更好地行使社會(huì)管理職能，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展提供充足的保障。

二、企業(yè)獲利能力指標(biāo)分析

企業(yè)獲利能力指標(biāo)是企業(yè)的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo),利用企業(yè)獲利能力指標(biāo)正確預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的獲利能力,對(duì)會(huì)計(jì)信息使用者的決策至關(guān)重要。是利用灰色關(guān)聯(lián)分析法研究評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的指標(biāo),找出評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力關(guān)鍵指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性順序,解決了企業(yè)評(píng)價(jià)獲利能力指標(biāo)多,但主次不清的問題,使企業(yè)獲利能力的評(píng)價(jià)有的放矢。所謂獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。獲利能力指標(biāo)是企業(yè)的一項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo),無(wú)論對(duì)所有者、債權(quán)人,還是投資者,分析評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力對(duì)其決策都至關(guān)重要。目前,評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有:資產(chǎn)利潤(rùn)率、權(quán)益凈利率、銷售凈利率、每股利潤(rùn)、市盈率、資產(chǎn)報(bào)酬率、資本金利潤(rùn)率、盈余公積、經(jīng)營(yíng)指數(shù)等。

（一）、對(duì)銷售獲利能力分析

對(duì)企業(yè)銷售活動(dòng)的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點(diǎn)。在企業(yè)利潤(rùn)的形成中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是主要的來(lái)源，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高低關(guān)鍵取決于產(chǎn)品銷售的增長(zhǎng)幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟(jì)效益的好。福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

（二）、對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲利能力分析

這種分析在于衡量企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效益，從總體上反映投資效果，該指標(biāo)只有高于社會(huì)平均利潤(rùn)率時(shí)，公司的發(fā)展才算處于有利地位。這一分析所采用的指標(biāo)有：總資產(chǎn)報(bào)酬率＝（利潤(rùn)總額＋利息支出）/平均資產(chǎn)總額，該指標(biāo)是從企業(yè)所得與所占角度進(jìn)行分析。銷售成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝利潤(rùn)總額/產(chǎn)品銷售成本及費(fèi)用。這一指標(biāo)是從所得與所費(fèi)角度進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)收益率＝當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)/年末凈資產(chǎn)或年初凈資產(chǎn)和年末凈資產(chǎn)的平均值。

（三）、對(duì)所有者投資獲利能力分析

由于債務(wù)融資的存在，資產(chǎn)報(bào)酬率高并不意味著所有者投資收益高，只有所有者投資收益高才能吸引投資者繼續(xù)投資或追加投資。該分析主要通過資本金利潤(rùn)率（利潤(rùn)總額/資本金總額）、市盈率（每股收益/普通股每股市價(jià)）進(jìn)行。通過這三方面分析得到的一些信息，為現(xiàn)有及潛在的廣大投資者、債權(quán)人等利益主體提供重要的信息決策支持。

三、影響獲利能力的因素

獲利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的虧表現(xiàn)。獲利能力分析在企業(yè)財(cái)務(wù)分析中占有重要的地位，通過獲利能力分析，企業(yè)把錯(cuò)綜復(fù)雜的數(shù)據(jù)化為簡(jiǎn)明的財(cái)務(wù)信息，有利于衡量企業(yè)目前的獲利狀況，了解企業(yè)過去一段時(shí)間內(nèi)的凈利與收益信息，為企業(yè)的計(jì)劃與決策提供有效的信息。

（一）、受營(yíng)銷能力的影響

營(yíng)銷能力是獲利能力的基礎(chǔ)，是企業(yè)生存的根本保證。如何全方位地增加市場(chǎng)份額是企業(yè)獲得穩(wěn)固、長(zhǎng)期、較高收益的關(guān)鍵。首先，企業(yè)的營(yíng)銷能力受營(yíng)銷策略影響。而營(yíng)銷策略與產(chǎn)品生產(chǎn)周期有關(guān)。所以企業(yè)應(yīng)根據(jù)每個(gè)產(chǎn)品所處的生命周期特點(diǎn)選擇不同的營(yíng)銷策略。其次，營(yíng)銷狀況也與分銷渠道有關(guān)。企業(yè)在選擇分銷渠道時(shí)，可根據(jù)產(chǎn)品的因素如產(chǎn)品的易毀性、產(chǎn)品的單價(jià)、產(chǎn)品的體積與重量等進(jìn)行綜合的分析做出恰當(dāng)?shù)倪x擇。再者，還要制定合理的規(guī)章制度，及時(shí)了解營(yíng)銷狀況，嚴(yán)格執(zhí)行各種銷售目標(biāo)。

（二）、稅收政策對(duì)獲利能力的影響

稅收政策是指國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)一定時(shí)期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動(dòng)的方針和原則，它是國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要手段。稅收政策的制定與實(shí)施有利于調(diào)節(jié)資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對(duì)于企業(yè)的有很重要的影響，符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；不符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的進(jìn)步。因此，國(guó)家的稅收福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評(píng)價(jià)分析企業(yè)的盈利能力，離不開對(duì)其面臨的稅收政策環(huán)境的評(píng)價(jià)。

（三）、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的影響

企業(yè)的利潤(rùn)主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和非經(jīng)常項(xiàng)目收進(jìn)共同構(gòu)成，一般來(lái)說，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和投資收益占公司利潤(rùn)很大比重，尤其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是形成企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻(xiàn)，但在企業(yè)總體利潤(rùn)中不應(yīng)該占太大比例。在對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，不僅要注重對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總量的分析，也需要對(duì)企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成進(jìn)行分析。

（四）、資本結(jié)構(gòu)對(duì)獲能力的影響

影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度的高低對(duì)企業(yè)的盈利能力有直接的影響。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率高于企業(yè)借款利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以進(jìn)步企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投進(jìn)、擴(kuò)大企業(yè)投資規(guī)模，而忽視了資本結(jié)構(gòu)是否公道，有可能會(huì)妨礙企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。在對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行的過程中，很多財(cái)務(wù)職員也忽視了資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，只注重對(duì)企業(yè)借進(jìn)資本或只對(duì)企業(yè)的自有資本進(jìn)行獨(dú)立分析，而沒有綜合考慮二者之間結(jié)構(gòu)是否公道，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。

（五）、留意資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

資產(chǎn)對(duì)于每個(gè)企業(yè)來(lái)說都是必不可少的，資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率的高低不僅關(guān)系著企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強(qiáng)，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率是相輔相成的。然而，很多財(cái)務(wù)職員在對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，往往只通過對(duì)企業(yè)資產(chǎn)與利潤(rùn)、銷售與利潤(rùn)的關(guān)系進(jìn)行比較，直接來(lái)評(píng)析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從進(jìn)步企業(yè)資產(chǎn)治理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。這將不利于企業(yè)通過加強(qiáng)內(nèi)部治理，進(jìn)步資產(chǎn)治理效率進(jìn)而推動(dòng)盈利能力。

（六）、重視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)

忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)，是指在分析企業(yè)盈利能力時(shí)只注重分析企業(yè)的銷售收進(jìn)、本錢、用度、資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等直接影響企業(yè)盈利水平的物質(zhì)性因素，而忽視企業(yè)的貿(mào)易信譽(yù)、企業(yè)文化、治理能力、專有技術(shù)以及宏觀環(huán)境等一些非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。事實(shí)上，非物質(zhì)性因素也是影響企業(yè)盈利能力的重要?jiǎng)右颍热缙髽I(yè)有良好的貿(mào)易信譽(yù)、較好的經(jīng)營(yíng)治理能力和企業(yè)文化，將會(huì)使企業(yè)在擴(kuò)大銷售市場(chǎng)、本錢福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

控制、獲取逾額利潤(rùn)等方面有所收獲，這都有利于企業(yè)盈利能力的進(jìn)步。財(cái)務(wù)職員在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析時(shí)，假如只注重通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的物質(zhì)性的因素，而忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的作用，就不能夠揭示企業(yè)盈利的深層次原因，也難以正確猜測(cè)企業(yè)的未來(lái)盈利水平。

四、提高企業(yè)獲利能力的措施

企業(yè)的獲利能力涉及到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方方面面，權(quán)益凈利率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、收入成本控制、資產(chǎn)管理密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個(gè)系統(tǒng)，只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)每個(gè)因素之間的關(guān)系，才能使權(quán)益凈利率達(dá)到最大，從而實(shí)現(xiàn)所有者財(cái)富最大化。

（一）、建立合理的籌資結(jié)構(gòu)

要有合理的籌資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率要適當(dāng)，這樣一方面企業(yè)所承擔(dān)的利息費(fèi)用不會(huì)太大，另一方面又能增加所有者的收益，提高獲利能力。研究企業(yè)籌資組合必須充分考慮風(fēng)險(xiǎn)與成本、企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模及利息率狀況等因素。企業(yè)籌資組合，一般有三種策略：

1、正常的籌資組合。正常情況下的籌資組合遵循短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通的原則。這里短期資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)，而長(zhǎng)期資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn)。另外，在流動(dòng)資金中，有一部分最低的產(chǎn)品和原料儲(chǔ)備是正常占用的，也屬于長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)。

2、冒險(xiǎn)的籌資組合。有的企業(yè)不是采用短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通的原則，而是將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，這便是冒險(xiǎn)的籌資組合。這種策略的資金成本較低，因而能減少利息支出，增加企業(yè)收益，但用短期資金融通了一部分長(zhǎng)期資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)比較大。

3、保守的籌資組合。有的企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通，這便屬于保守型籌資組合策略。在這種類型的企業(yè)中，短期資產(chǎn)的一部分和全部長(zhǎng)期資產(chǎn)都用長(zhǎng)期資金來(lái)融通，只有一部分短期資產(chǎn)用短期資金來(lái)融通。這種策略的風(fēng)險(xiǎn)較小，但成本較高，會(huì)使企業(yè)的利潤(rùn)減少。

不同的籌資組合可以影響企業(yè)的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。在資金總額不變的情況下，短期資金增加可導(dǎo)致報(bào)酬的增加。也就是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金，企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)增加，但此時(shí)如果流動(dòng)資產(chǎn)的水準(zhǔn)保持不變，則流動(dòng)負(fù)債的增加會(huì)使流動(dòng)比率下降，短期償債能力減弱，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，適度提高資產(chǎn)負(fù)債率，積極籌措大量資金加快發(fā)展，可為將來(lái)提高企業(yè)獲利能力奠定基礎(chǔ)。福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

（二）、增加收入控制成本

要努力增加收入并控制成本。營(yíng)業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤(rùn)自然會(huì)增加，但是如果想提高營(yíng)業(yè)凈利率，必須一方面提高營(yíng)業(yè)收入，另一方面降低各種成本費(fèi)用。營(yíng)業(yè)收入的提高不僅可以使?fàn)I業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，也會(huì)提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣會(huì)使資產(chǎn)凈利率升高，從而達(dá)到提高獲利能力的目的。

1、完善成本管理制度。建立健全成本管理制度是加強(qiáng)企業(yè)成本管理的前提，要進(jìn)一步完善材料的收、發(fā)、退制度，成本核算制度、成本的計(jì)劃、分析、控制考核等制度。

2、搞好成本核算工作。加強(qiáng)基本業(yè)務(wù)培訓(xùn)，堅(jiān)決杜絕任意編造產(chǎn)品成本等現(xiàn)象發(fā)生。

3、實(shí)施有效的成本控制制度。實(shí)施必須目標(biāo)明確，權(quán)責(zé)分明，并采取有效的措施，促成目標(biāo)的完成和超額完成。

4、建立成本考核制度。成本考核制度是加強(qiáng)成本管理的重要手段，在考核制度中要突出“嚴(yán)”字，從嚴(yán)把關(guān)，以濃厚的企業(yè)成本管理意識(shí)促進(jìn)企業(yè)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的提高。

（三）、合理調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

在資產(chǎn)管理方面，要使流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。資產(chǎn)的流動(dòng)性體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力，也關(guān)系到企業(yè)的獲利能力。如果在流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金占的比重過大，就應(yīng)該分析企業(yè)是否有資金閑置現(xiàn)象，現(xiàn)金持有量是否合理，因?yàn)檫^量的現(xiàn)金會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡量節(jié)約使用資金，并從暫時(shí)閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入。企業(yè)的庫(kù)存現(xiàn)金沒有收益，銀行存款的利息率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)的資金利潤(rùn)率，現(xiàn)金結(jié)余過多，會(huì)降低公司的收益；但現(xiàn)金太少，又可能會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。現(xiàn)金管理要力求做到即保證企業(yè)所需資金，降低風(fēng)險(xiǎn)，又不使企業(yè)有過多的閑置資金。因此，編制現(xiàn)金收支計(jì)劃要預(yù)算現(xiàn)金需求量，以便規(guī)劃控制企業(yè)貨幣資金的收支。力求加速收款，延時(shí)付款與銀行保持良好的關(guān)系。

（四）、風(fēng)險(xiǎn)控制管理能力

風(fēng)險(xiǎn)的高低往往與企業(yè)收益性成正比的，而收益性是企業(yè)生產(chǎn)乃至發(fā)展的動(dòng)機(jī)和動(dòng)力，良好的收益性能使企業(yè)獲得穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)的收益，保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。為此企業(yè)管理人員應(yīng)建立以財(cái)務(wù)分析為手段，財(cái)務(wù)預(yù)警為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范體系。

1、對(duì)企業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)情況、適用稅收政策、利率變化趨勢(shì)、行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。

2、對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量、獲利能力、應(yīng)收賬款、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、存貨、負(fù)債能力、成本費(fèi)用、銷售收入等進(jìn)行適時(shí)監(jiān)視。及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的問題并發(fā)出預(yù)警警報(bào)，采取相應(yīng)的措福建廣播電視大學(xué)福建經(jīng)貿(mào)學(xué)校教學(xué)點(diǎn)電算會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）

施。

3、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，對(duì)可能引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策進(jìn)行監(jiān)控。

參考文獻(xiàn)

[1]孫海鵬，2004；《對(duì)企業(yè)獲利能力的幾點(diǎn)思考》，江蘇經(jīng)貿(mào)出版社 [2]馮麗霞、王劍波，1999；《企業(yè)獲利能力指標(biāo)探討》，會(huì)計(jì)研究，第8期 [3]吳大軍，2006；《管理會(huì)計(jì)》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社

[4]李桂榮、張志英、張旭蕾，《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》，清華大學(xué)出版社

第五篇：淺談企業(yè)獲利能力的分析

xxxx 大學(xué)

題目：

學(xué) 年 論 文

淺談企業(yè)獲利能力的分析

學(xué) 生： **

學(xué) 號(hào)： *********** 院（系）： ** 學(xué)院 專 業(yè)： ***** 指導(dǎo)教師： ***

2014 年 * 月 * 日

淺談企業(yè)獲利能力的分析

****班：張三 指導(dǎo)教師：***

（***大學(xué)***學(xué)院 陜西 西安 7100**）

摘要：現(xiàn)今世界隨著全球化的不斷深入，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也在不斷完善，世界市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)變化風(fēng)云莫測(cè)，面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)與競(jìng)爭(zhēng)，一個(gè)企業(yè)要想立足就必須考慮如何在市場(chǎng)上生存與發(fā)展，而長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)是企業(yè)獲利，它也是企業(yè)建立的目標(biāo)。了解企業(yè)獲利的能力不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，還可以預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，它是企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)好與壞的重要體現(xiàn)。通過企業(yè)獲利指標(biāo)分析可以看出獲利是否達(dá)到預(yù)期效果，然后進(jìn)一步完善企業(yè)發(fā)展中的不足。關(guān)鍵詞：企業(yè)，獲利能力,指標(biāo)分析

ABSTRACT： In a world with the deepening of globalization, China's market economy also is in ceaseless and perfect, the world market and domestic changes in the market and unpredictable situation, face the risk and more competitive, a enterprise wants to survive must consider how to survive and develop in the market, but the material base of long-term development is the enterprise profit, it is also the enterprise set goals.Understand the enterprise profit ability can not only evaluate the enterprise operating performance of the past, to measure the current financial situation, can also predict the future trend of development, it is the development of enterprise management and an important embodiment of good and bad.Through the enterprise profit index analysis shows that the profit is to achieve the desired effect, and then further improve the shortcomings in the development of enterprises.KEY WORDS:The enterprise,Profit ability,Index analysis

獲利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，即企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。企業(yè)只有通過獲利才能完成企業(yè)的目標(biāo)即股東權(quán)益最大化，利益相關(guān)者利益最大化，非相關(guān)者利益最大化。因?yàn)槠髽I(yè)獲利能力的大小，與股東的利益、債權(quán)人的安全、投資者的投資收益乃至整個(gè)國(guó)家的稅收、財(cái)政收入等都息息相關(guān)。史玉柱曾說過，企業(yè)不贏利就是在危害社會(huì)，就是最大的不道德。雖然言辭有些激進(jìn)，但也反映出了企業(yè)能否獲利對(duì)社會(huì)多方面的影響很大。如何衡量企業(yè)獲利能力就需要一些指標(biāo)來(lái)分析。

一 企業(yè)獲利能力指標(biāo)分析

企業(yè)獲利能力可以通過資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益凈利率、銷售凈利率、每股利潤(rùn)、市盈率、資本金利潤(rùn)率、盈余公積、經(jīng)營(yíng)指數(shù)等指標(biāo)分析來(lái)衡量。資產(chǎn)報(bào)酬率

（1）定義： 資產(chǎn)報(bào)酬率也稱投資盈利率，表示資產(chǎn)的獲利能力即企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金方面的表現(xiàn)能力

（2）公式：資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%（3）意義 ：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，獲利能力越強(qiáng)。相反如果越低就說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，就要進(jìn)一步分析差異，加速資金周轉(zhuǎn)，提高管理水平。股東權(quán)益凈利率

（1）定義： 股東權(quán)益凈利率也稱凈資產(chǎn)收益率，是反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本效率。

（2）公式：凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益

（3）意義：該指標(biāo)越高，說明投資帶來(lái)的收益越高;相反就說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。銷售凈利率

（1）公定義：銷售凈利率又稱銷售凈利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比，反映企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售之間的關(guān)系，即每一元帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少，表示銷售收入的收益水平。它可以分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等。（2）公式：凈利潤(rùn)/銷售收入*100%（3）意義：該指標(biāo)與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，這就表明企業(yè)在增加銷售的同時(shí)也應(yīng)提高凈利潤(rùn)才能使這一指標(biāo)不變或者上升，也就意味著要控制成本費(fèi)用等支出。資本金利潤(rùn)率

（1）定義： 資本金利潤(rùn)率是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，它的高低直接關(guān)系到投資者的收益，是投 資者最關(guān)心的問題。（2）公式：利潤(rùn)總額/資本總額*100% 注：如果資本金發(fā)生變化，則公式里的資本總額就要用平均數(shù)。

（3）意義：該比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好，企業(yè)資本金盈利能力越強(qiáng)；反之,則說明資本金的利用效果不佳，企業(yè)資本金盈利能力越弱。每股利潤(rùn)

（1）定義：每股利潤(rùn)也稱每股盈余、每股獲利等，是公司獲利能力的最后結(jié)果。（2）公式：（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（3）意義：該比率越高代表著公司每單位資本額的獲利能力高，表示公司具有產(chǎn)品行銷、技術(shù)、管理等較強(qiáng)的能力，使得公司利用最少的資源創(chuàng)造較高的收益。

二 影響企業(yè)獲利能力的因素 營(yíng)銷能力

企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中有銷售出去才能獲得經(jīng)濟(jì)利益，所以一個(gè)企業(yè)的營(yíng)銷能力直接關(guān)系到企業(yè)的收入，從而影響企業(yè)的獲利能力。一方面營(yíng)銷方針政策的制定會(huì)影響企業(yè)獲利能力，一般來(lái)說，產(chǎn)品的首發(fā)到中期以及末期價(jià)格會(huì)隨著新產(chǎn)品或者替代品的出現(xiàn)而不同，所以不同的階段營(yíng)銷方針是不同的；再者要根據(jù)不同的市場(chǎng)區(qū)域劃分價(jià)格層次，以便于全方位的占領(lǐng)市場(chǎng)，增加銷售收入，從而提升企業(yè)的獲利能力。另一方面企業(yè)營(yíng)銷人員的能力，一個(gè)很強(qiáng)的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)是企業(yè)獲利必不可少的武器，選擇適合的營(yíng)銷戰(zhàn)略模式提高銷售量從而獲得收益，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力。成本費(fèi)用

企業(yè)的獲利能力關(guān)鍵在于利潤(rùn)的增加，利潤(rùn)=收入-成本，從這一公式可以看出，影響利潤(rùn)的因素有兩個(gè)：增加收入或者降低成本。成本費(fèi)用直接影響著凈利率，所以成本的降低也是增加獲利的空間之一，這是從企業(yè)內(nèi)部增加利潤(rùn)的方式。還可以通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增加產(chǎn)量來(lái)提高收入從而增加利潤(rùn)，但不能忽視成本費(fèi)用這一因素，成本費(fèi)用過高也不利于利潤(rùn)的增加。國(guó)家政策

國(guó)家的稅收政策和財(cái)政政策的實(shí)施變動(dòng)都會(huì)直接的影響企業(yè)的凈利潤(rùn)，而政治性的方針政策也會(huì)間接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售。良好的經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)實(shí)施有助于資源的有效配置以及企業(yè)的合理生產(chǎn)，而政治性政策有助于改善企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及增長(zhǎng)模式，從而是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品符合社會(huì)的要求，進(jìn)而提高企業(yè)的獲利能力。

4無(wú)形資源

商譽(yù)、品牌、企業(yè)文化、管理理念都屬于一個(gè)企業(yè)的無(wú)形資源，而它們都在一定程度上能為企業(yè)帶來(lái)潛在的經(jīng)濟(jì)利益。如商譽(yù)是與企業(yè)整體結(jié)合在一起的，無(wú)法單獨(dú)辨認(rèn)，但是當(dāng)企業(yè)擁有它，就會(huì)具有超過正常盈利水平的盈利能力和服務(wù)潛力，所以它對(duì)企業(yè)獲利能力有很大的影響。一個(gè)企業(yè)品牌形象的成功樹立會(huì)增加顧客的好感與信賴度，會(huì)使消費(fèi)者的心里有一個(gè)傾向性，從而有利于增加產(chǎn)品的銷售。企業(yè)的文化和管理理念會(huì)吸引更多的人才的加入，而人才也是一個(gè)企業(yè)的核心要素，是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中一個(gè)重要的配套因素，有助于提高企業(yè)的獲利能力。

三 提高企業(yè)的獲利能力的措施 企業(yè)戰(zhàn)略的選擇

(1)企業(yè)在生產(chǎn)戰(zhàn)略中要選擇自己既具有優(yōu)勢(shì)又有較好的市場(chǎng)空間的行業(yè)或項(xiàng)目，以避免市場(chǎng)上早已生產(chǎn)過剩而帶來(lái)的不必要的資源的浪費(fèi)。對(duì)自己產(chǎn)品或項(xiàng)目有一個(gè)合理的定位，尤其是要尋求有前景的新項(xiàng)目開發(fā)或者產(chǎn)品的生產(chǎn)，從而應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)需求。(2)要通過制定合理的營(yíng)銷戰(zhàn)略以及選擇能力較強(qiáng)的營(yíng)銷人員來(lái)提高企業(yè)的營(yíng)銷能力，因?yàn)槠髽I(yè)的營(yíng)銷能力在很大程度上影響了企業(yè)的獲利能力。營(yíng)銷戰(zhàn)略的選擇會(huì)直接影響到營(yíng)銷成果是否符合預(yù)期的結(jié)果，從而對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行改進(jìn)有助于下一步營(yíng)銷計(jì)劃的制定和實(shí)施。增加收入與成本費(fèi)用的控制

企業(yè)獲利能力依靠收入的增加與成本費(fèi)用的控制，成本費(fèi)用的控制要靠企業(yè)自身的管理與科技水平的，提升，所以一方面首先要是完善企業(yè)內(nèi)部控制成本管理制度，其次管理人員嚴(yán)格執(zhí)行成本費(fèi)用制度，最后要建立監(jiān)督與考核機(jī)制，監(jiān)督與考核才能保證制度的嚴(yán)格執(zhí)行并且發(fā)現(xiàn)問題后制定方案解決問題；另一方面科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展為成本費(fèi)用降低提供了手段，當(dāng)今社會(huì)信息技術(shù)發(fā)展迅速，企業(yè)引進(jìn)高科技生產(chǎn)會(huì)在一定程度上幫助企業(yè)降低成本費(fèi)用。收入的增加在于管理體制的改善、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、生產(chǎn)效率的提高、產(chǎn)量的增加以及新產(chǎn)品的研發(fā)等因素。3 重視國(guó)家政策的變更

國(guó)家政策的變更屬于企業(yè)外部因素的變化，尤其是稅收政策的變更對(duì)企業(yè)的影響是不容小覷的。每到一個(gè)特定的時(shí)期，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策就會(huì)有新的方案出現(xiàn)，而企業(yè)應(yīng)該根據(jù)這些經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的企業(yè)的結(jié)構(gòu)或者改善經(jīng)營(yíng)理念，從而順應(yīng)社會(huì)化大生產(chǎn)的新變化，企業(yè)不能單純的依賴報(bào)表的數(shù)據(jù)分析而忽視外部因素的變化，這樣有利于企業(yè)規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)因素。

4選擇合理的籌資結(jié)構(gòu)

企業(yè)從不同來(lái)源籌集資金，會(huì)產(chǎn)生不同的資金成本和承受不同的風(fēng)險(xiǎn)壓力。資金成本與風(fēng)險(xiǎn)水平存在著反比關(guān)系，一般而言，資金成本越高，風(fēng)險(xiǎn)水平越低。就具體的籌資來(lái)源來(lái)看，所有者權(quán)益的資金成本最高，但風(fēng)險(xiǎn)最低，或說沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；短期負(fù)債的資金成本最低，但相應(yīng)的還貸壓力最大，風(fēng)險(xiǎn)最高；而長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本和風(fēng)險(xiǎn)則居中。穩(wěn)健的籌資結(jié)構(gòu)就是希望自己的所有者權(quán)益資金占資金來(lái)源比重較大，負(fù)債越低越好最好為零，這樣就可以最大限度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而激進(jìn)的籌資結(jié)構(gòu)就是負(fù)債資金占總資金來(lái)源的比重較大，兩者都有利弊，所以可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況將兩者相結(jié)合使用。

四 總結(jié)

一個(gè)企業(yè)的成功運(yùn)營(yíng)并不是一蹴而就的，尤其是現(xiàn)今許多成功的企業(yè)他們的成功基礎(chǔ)都是與獲利能力相關(guān)聯(lián)的，其實(shí)現(xiàn)獲利目標(biāo)與制定的政策方針是相匹配的，這個(gè)過程是經(jīng)過反復(fù)的實(shí)踐，將企業(yè)內(nèi)部決策者的決策與外部環(huán)境的需要相結(jié)合。注重內(nèi)外因素的變化，隨時(shí)調(diào)整企業(yè)的戰(zhàn)略方針，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能夠平穩(wěn)向前。通過指標(biāo)分析可以檢驗(yàn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成果，抓住影響因素才能了解如何制定應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)運(yùn)營(yíng)的成與敗都不是無(wú)緣無(wú)故的，而這些都是來(lái)自于對(duì)企業(yè)獲利的意識(shí)和能力。

參考文獻(xiàn)

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