第一篇：中國權證市場發展問題研究

摘要中國的權證市場的發展最早可以追溯到1992年6月。之后,中國權證市場經歷了4年的大起大落,于1996年6月退出證券市場。在這4年間,權證市場達到相當的規模;同期,權證的炒作也非常突出,并造成極為不好的后果及影響。時隔9年,作為股權分置改革的重要工具之一的權證,再次被喚醒。這一次出現將給中國證券市場帶來的將是一場驚喜,還是再一次的痛苦,文章對中國權證市場發展的問題作以研究。

關鍵詞權證標的正股發展問題 1中國權證市場發展現狀

1996年6月~2005年7月,整整9年時間,中國的證券市場經歷了從熊市到牛市再到熊市的過程。國有股全流通問題一直困擾著中國股市。非流通股是中國特有的現象,怎樣使國有股非流通股上市流通成為我們首先要解決的問題。2005年4月29日通過的《證監會關于股權分置改革試點問題的通知》指出,試點上市公司股東自主決定股權分置問題解決方案。2005年8月23日通過的《關于上市公司股權分置改革的指導意見》中指出,股權分置改革要堅持統一組織、實行分散決策。這說明改革的總體思路是證監會只立規矩,具體的試點方案由上市公司自己決定,主要方案有送股方案、縮股方案、權證組合方案。這其中權證組合方案上海證券交易所提出了三個思路供參考。

方案一:分批送配認股權證方案。①非流通股股東以希望流通的非流通股為標的,向流通股股東免費發送對應數量的認購權證;②行權得到的標的股票上市流通;③所有非流通股的流通權須通過向流通股股東送配權證,權證持有人行權獲得股票的方式獲得;④非流通股股東不得交易其發行的權證。

方案二:一次送配認股權證方案。①非流通股東向流通股股東免費發送一定數量的認股權證,權證標的為對應數量的非流通股股份;②權證上市后,所有非流通獲得流通權。非流通股股份的流通遵照《通知》的相關規定;③當權證價格低于某約定值時,權證持有人可將權證回售給非流通股股東。

方案三:認沽權證方案?；舅悸窞?①非流通股股東或其他機構免費向每位流通股股東發送與其持有的流通股數相同的認沽權證;②權證的行權價為標的股票過去一段時間(如一年)的均價;③權證行使時,按行權價與當時股價的差額結算現金,或按差價與當時股價之比折算成股份送給流通股股東;④權證上市后全部非流通股獲得流通權;⑤為保護非流通股股東,可設置結算的股價的下限,如凈資產值。在方案三中,關鍵是在于比例以及認沽價格的確定。

從2005年9月5日開始的三一重工(股票代碼600031)股權改置正式開始,由此拉開了中國上市公司股權改置的序幕。據統計,截止到2006年10月底,我國上市公司1393家上市公司擁有總股本數為12369.15億股,其中已流通股份為3313.62億股。流通股股份只占總股本的27。當然這其中有兩支被譽為股市巨無霸的兩支國有商業銀行股,其中中國銀行總股本為2538.39億股,流通股股份為43.32億股;中國工商銀行總股本為3320.69億股,流通股股份為68.31億股。如果除去這兩支股票的話,總股本數為6509.91億股,其中流通股股數為3201.99億股,總流通股股數就占市場總股本的49.2。相比較2005年5月股權分置改革以前總流通股股數只占市場總股本的32.6而言,我國的股權分置改革還算是比較成功的。2我國權證市場發展中存在的問題 2.1權證發行環節出現的問題

發行環節主要出現的問題有認股價的定價風險和權證發行價格的定價風險。對于備兌權證的發行人來講不是由證券交易所而是由第三方,抑或為大股東。如就認股權證來講,當認股價和權證發行價格的定價水平不合理時,將會影響到權證的吸引力和認股的成功率。正股價格操縱成本增高,風險相對降低。權證的認股價是以正股市價為基礎制定的,因此,發行人為了提高權證認股價,有可能在權證發行時抬高正股價格。然而,與目前配股、增發過程中類似的股價操縱相比,由于權證的執行是在未來時間發生的,發行人將面臨著更大的不確定性,其操縱股價的成本也更高。因此相對于增發、配股的證券發行,認股權證還降低了此類風險。2.2權證交易環節中遇到的問題

交易環節出現的問題可以表現為價格的扭曲以及價格被操縱,但其原因可以來自于多方面。如果從理論上來分析,投資者在權證和正股之間的組合投資會影響正股股價的運行,例如標的股票價格上升時,投資者可能放棄股票而購買權證,從而減弱股價的上升趨勢。因此,權證交易可能增加正股的波動性。

2.2.1通過操縱正股價格來操縱權證價格

權證本身是具有杠桿作用的投資品種、其價格依賴于標的股票價格,因此不法參與者有可能通過操縱正股價格來操縱權證價格,已達到獲取暴利的目的。即通過拉高正股價格使權證的內在價值增大,從而以權證市場的獲利彌補拉高正股價格的成本。如果行權方式為美式權證,當操縱著將正股價格拉升到一定水平時,投資者可以馬上行使認股權并拋售股票,而我國發行的權證當中沒有一張是美式的,而是歐式和百慕大式的。所以這就更增加了行權的風險,最終導致交易期間大多數人的瘋狂投機。

2.2.2投資者非理性投機導致暴漲暴跌

由于權證的杠桿效應,參與權證交易的投資者大多都放棄了權證的基本功能——發現價格和規避風險,而是采取了投機的方式以獲取盈利。由于《權證暫行管理辦法》規定權證采取T+0交易方式,這就造成在權證市場中,大多數人都采取頻繁交易,增加換手率。

導致頻繁交易和非理性投機問題的主要原因就是權證市場中實行一級交易商制度。我國的權證市場中規定的有一級交易商,一級交易商的主要職責是向投資者提供買賣報價,以維持權證交易的流動性。上海證券交易所規定:一級交易商從事權證及其標的證券自營業務的,必須通過在上海證券交易所備案的專用席位和專用帳戶進行,并接受上海證券交易所監管。上海證券交易所和中國證券登記結算公司將對權證業務分別實施交易資格和結算資格管理。而中國權證市場上一級交易商制度類似于做市商制度,即證券交易的買賣價格均有一級交易商(稱為做市商)給出,投資者按照一級交易商報出的買賣價格和數量做出自己的買賣決定。也就是說投資者只是被動地接受一級交易商報出的價格,而一級交易商做出的雙向價格,即對于同一支權證,一級交易商既報買入價,也報賣出價。所有投資者的交易對手都是一級交易商。一級交易商報出價格后,就有義務接受投資者按此價格提出的買賣要求。換言之,一級交易商必須有足夠的證券和資金,用來滿足投資者買進或賣出證券的要求。但由于權證市場中有些一級交易商作為權證的備兌權證的發行人,有權增發或者注銷所發行的權證。當然,其中主要目的是為了保持權證的流通性,但是,這卻增加了權證交易的隱性風險。如若增發權證,為了增加交易量,一級交易商會大幅度地拉高權證價格來吸引投資者加入投資行列,然后再進行權證注銷,造成投資者的虧損。

2.2.3市場交易規模太小容易受到操縱

由于認股權證市值較小,并且在現階段缺乏合理的定價機制,因此價格極易受到操縱,有可能大幅度偏離合理區間。國際實證研究表明,股票權證的交易流通確實對標的股價會產生影響,權證對價格更加敏感,相對于標的股票,權證的杠桿效應會使得權證價格更容易被操縱。機構既可以操縱權證價格,又可通過操縱權證價格來打壓標的股票價格,這對流通股和非流通股都沒有好處,只能使問題更加復雜化。2.3權證行權環節中出現的問題

就我國目前的權證市場而言,投機交易占到主流,所以行權期進行行權的人寥寥無幾。由于我國第二次權證市場發展是在上市公司股權改革的背景下進行的。上市公司對流通股股東實行的是對價制,即為了防止非流通股上市后對流通股的價格進行沖擊而采取的對流通股股東進行補償的方式。而作為理性經紀人的上市公司來講,追求自身的利益最大化是其目的,他會通過利益關聯方來進行操縱,導致權證發現價格為無效價格,進而導致流通股股東補償不足。而且非流通股股東為了實現盡可能減少對流通股股東補償的目標,非流通股股東就要在過渡期盡量維護股票價格。而非流通股股東維護股票價格最好的手段就是在過渡期盡量不買股票,待過渡期結束。非流通股股東解除義務后,便可放心拋售股票了。這就意味著,股權分置帶給流通股的風險與損失在過渡期并沒有充分釋放或體現,可以預期,過渡期結束后股價必然繼續大跌,流通股補償不足。流通股將會發現其實際損失遠遠超出其得到的補償。3結語

從現階段證券市場環境條件來看,重新推出權證,是建立多層次資本市場體系的必然選擇,可作為金融創新的有效工具,為解決股權分置問題探索新的形式或渠道,借以平衡流通股東與非流通股東之間利益關系方法之一。由于權證這一金融衍生品的設計和交易相對簡單,具有一定的杠桿作用且風險可控,對我國資本市場發展有推動作用。與此同時,權證是一種流動性很強的期權,客觀上促使上市公司高管層,更加重視關心公司經營業績、企業形象、誠信和信用的建設、二級市場股價的變化等,有助于強化激勵約束機制的形成,完善上市公司治理結構,從而有利于提高流通股股東的話語權。然而,任何金融衍生品的出現都有其反面性,權證也不能例外,因此,我們應該以辨證的眼光理智地看待它,合理有效的充分發揮其正面作用,造福于廣大市場投資者。

參考文獻

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第二篇：中國旅行社發展問題研究

中國旅行社發展問題研究

國家取消對外商投資旅行社設立分支機構的限制，在線旅游模式異軍突起，游客的自主意識在提高，在多種因素的作用下，國內旅游業的競爭格局發生了巨大變化，也使得傳統旅行社賺取的利潤像刀鋒一樣薄……

有10年旅行社從業經驗、目前在云南國旅負責組團業務的黃自海最近有點煩。雖然已經到了暑期旅游旺季，但目標客戶還是咨詢的多，報名的少，一看價格不是同行中的最低價，紛紛“閃”了?！拔覀兊膱髢r已經不能再低了，作為正規的旅行社，辦公費、福利保險等成本不可能省去，相對幾個人開的小旅行社，我們沒有價格優勢。利潤已經很薄了，還是缺乏客源，旅行社的生意越來越難做了。”

有類似苦惱的絕不止黃自海一個人。在價格戰越來越激烈、利潤空間越來越小的中國旅游市場，傳統旅行社面臨著前所未有的壓力和挑戰。

根據國家旅游局公布的2005全國旅行社業年檢結果，前年旅游業務毛利率只有6.12％，全國1.6萬家旅行社中有近1.3萬家旅行社的旅游業務營業收入、毛利率等判定旅行社經營狀況的指數評定都“在平均值以下”。國家旅游局有關人士談到，這組數據可以解讀為“全國近80％的旅行社都處于無利或虧損狀態”。以旅游行業競爭充分的廣東省為例，廣東在旅游資源、旅游創匯等方面在全國占有重要位置，也是旅游廣告投入最大、旅游媒體數量最多、旅行社價格戰最為激烈的省份之一。激烈的競爭成就了廣東中旅等幾家大型旅游集團，也拉大了企業之間的距離。廣東中旅新聞發言人王堅介紹說，廣東有大約 1000家旅行社，排名前幾位的旅行社差異不大，但它們所創造的利潤之和占了廣東所有旅行社利潤的一大半，而大部分旅行社處于“散、小、弱、差”狀態。

不僅如此，除了國內競爭對手，疲憊不堪的旅行社還要面對消費者日益增強的自主意識和要求，面對國外旅行社、在線旅游新模式等各方面的劍拔弩張：國家頒布的新政策明確規定，“從7月1日起，取消對外商投資旅行社設立分支機構的限制，并對外資旅行社的注冊資本實行國民待遇”； 文章由張家界旅游報價www.tmdps.cn提供。就在不久前，攜程旅行網殺入實體旅游，宣布啟動以北京為出發地的海外團隊旅游業務，全力搶占高端市場。所有這一切，匯成一股強大的無形壓力，緊緊逼問著傳統旅行社：微利時代，如何破局？

延伸產業鏈

如果把旅行社作為連接旅游資源和消費者之間的管道，那么，景區、酒店、票務和目標客戶就處于這個管道的兩端。隨著時代的發展和行業間激烈的競爭，旅行社單單發揮“輸送”的功能已經逐漸暴露出弊端：不僅利潤在減少，也越來越不適應客戶日益增長的服務需求。此時，打通上下游產業鏈，向上介入景區酒店，向下發揮品牌影響力穩固客戶群，成為傳統旅行社突破微利困局的重要方式。

在上下游產業鏈的連接上，廣東中旅作為廣東百強企業之一和納稅第一名，在此方面開始了探索。王堅在接受記者采訪時說，從今年5 月1日開始，廣東中旅投資3500萬元拿下了廣東最著名的旅游景區之一──有“中國紅石公園”之稱的丹霞山景區一年的門票經營權，這是廣東中旅深入世界地質公園優秀景區的第一步。除此之外，廣東中旅戰略發展規劃中還有與其他項目的延伸合作。其實，2006年9月，廣東中旅就決定與其戰略合作伙伴一起加大對丹霞山景區的投資，規模將達到15億元，意欲將其開發成國際化的山岳觀光產品、休閑度假產品和科普探秘產品。

目前，專家已經完成對丹霞景區的初步規劃方案，廣東中旅也開通了廣州至丹霞山的旅游專線巴士。

除了景區，酒店業也成為旅行社盈利空間的新觸角：不久前，廣東中旅與廣東欣華房產公司簽訂華廈大酒店北翼擴建項目合作協議。據了解，該項目預計耗資6～8億元，在2～3年內將建成一座新的五星級酒店。

“在外界環境要求日益嚴格的情況下，傳統旅行社要找到新的利潤增長點，商業模式的調整和變革是十分必要的?！蓖鯃耘e例說，廣東中旅最初是從入境游做起的，后來才增加了出境游和機票、酒店預訂等業務，成長為一個綜合性的旅行社，而目前出境游利潤貢獻占到了總利潤的6～7成，是最重要的部分。

除廣東中旅之外，廣東幾大龍頭旅行社紛紛進入景區：廣之旅介入增城白水寨景區經營，去年又攜手廣州五指山旅游公司投資11億元深度介入景區；南湖國旅開發燕巖、世外桃源景區和鳳崗鎮熱水坑溫泉度假區，并進入肇慶盤龍峽和云浮市的景區。

業內人士分析，旅行社介入景區、酒店、旅游交通運輸等相關行業，有助于旅行社整合游客資源，提高盈利能力。不過也有專家提醒旅行社，進行上下游資源整合的風險較大，如果操作不得當，將使主業受損。對此王堅強調，廣東中旅在風險評估時充分考慮到了相應的風險，將實行緩步推進的策略對此進行控制，以最大限度發揮客源優勢，防止過度拉長產業鏈而影響主業。

但是，深度介入景區和酒店需要強大的資金做后盾，這個高高的門檻阻擋了許多心有余而力不足的傳統旅行社。文章由張家界旅游報價www.tmdps.cn提供。北京眾信國際旅行社總經理馮濱談到，在國外高度市場化的情況下，實力雄厚的旅行社往往擁有自己的景區資源，甚至這個資源是自己獨立開發和擁有的；而在國內，有這個實力的旅行社還很少，旅行社與景區的合作只是一個雛形，停留在較為淺表的層面。正是因為存在這樣的缺口，北京自游天地網絡科技有限公司在旅游行業找到了精準的突破口。自游天地網絡科技有限公司總經理王剛介紹說，目前他們公司主要將目標鎖定在全國138家國家地質公園，在風險投資的支持下，啟動了地質公園會員計劃，全方位整合資源，專注于服務自助游、自駕游這一細分市場。除了景區門票及酒店預訂、旅行保險，他們還提供目的地救援服務以及從全國任意出發地到達景區目的地的旅游行程規劃（路書）及全程GPS道路導航。

這種瞄準細分市場的網絡旅游公司，不僅規避了傳統經營模式帶來的資金風險和政策風險，而且通過合作方式，使旅游公司與景區現有的經營者雙贏。更重要的是，這種全新的旅游經營模式為全國自駕游、自助游游客提供了138家地質公園的多樣選擇，為用戶的出游選擇創建了廣闊的平臺。

完善服務標準

“目前的傳統旅行社還沒有形成自己的核心競爭力?！蓖鯃哉J為，在游客自主意識日益提高，但旅游產品還處于同質化的時代，品牌影響力必將凸顯，因為品牌代表著高品質和良好的信譽。馮濱談到，品牌不止是企業的 “長線投資”，更是企業一輩子需要努力做好的事情。他以占眾信國旅85％的業務出境游為例：“對服務要求很嚴格甚至挑剔是出境游客戶的普遍特點，但只要服務跟得上，品牌誠信度高，客戶的忠誠度就會很高?！? 但品牌建設不是空洞的口號，它需要服務和產品創新來支撐。而停留在表面的“微笑”服務是遠遠不夠的?！白罹o迫的是統一服務標準，讓服務有標準可循。消費者在意的是你能提供什么樣的服務，如果什么都沒有，消費者在旅游的某一環節出了問題，你再微笑客戶也不會滿意?！瘪T濱說。根據全國假日新聞辦網站公布的消息，其首次公布的19個黃金周總體投訴，旅行社是旅游業中被投訴的主要對象。馮濱認為，由于旅客是通過旅行社與機場車站、景區、酒店發生關系的，旅行社應該意識到，對旅客的整個行程，旅行社都有脫不開的干系。針對最容易發生糾紛的回程階段，眾信國旅規定：服務標準“向上看齊”，比如合同約定旅客往返乘硬臥，但返程時沒有硬臥票，旅行社就要給旅客安排軟臥而非硬座。

王剛也認為，旅行社作為中介機構，服務最重要，只有優質優價才能得到消費者認可。從長遠來看，也必須依靠高品質、多樣化的服務來增加旅游附加值。比如對于不同消費群如老人、兒童的特殊服務；導游面對突發問題根據經驗幫助游客及時處理問題，甚至針對每個人的個性化服務等。在美國生活多年的他介紹說，在發達國家，旅行社的主要利潤來源于專業服務，不只是簡單的線路推薦、機票酒店預訂，而是呈“專家式、顧問式”特點，真正為客戶量身訂做適合自己時間和興趣的旅游方案。

服務內容的充實離不開產品創新，傳統旅行社普遍存在線路老化、缺乏創新等問題。大旅行社有能力做產品研發，對旅游線路的把握和設計有自己的技術力量，但是同行間復制、跟風嚴重，并以低價吸引游客。因此，專家認為，專注于自己所擅長的領域，比如進行探險、山水、人文等分類，研究游客心理，將某類業務做精做細，才能形成品牌化的持續經營。

在營銷方式上，以各種主題名義進行的以拉近與消費者距離的體驗營銷日漸升溫。近日，廣東“旅游名店城”正式開業，把體驗營銷又推進了一步：這里包括旅游咨詢區、世界旅游風情展示區、多功能休息等候區等，體驗者不僅可以咨詢旅游問題、瀏覽世界景點展示，還可以在休息區喝咖啡、上網、看旅游電視、翻閱旅游書籍。這種做法突破了傳統旅游的門店經營模式，逐步向傳遞品牌價值、旅游文化的概念店轉變。

競爭，還是融合？

提到傳統旅行社發展的趨勢，一個特別的現象值得關注：網絡旅游公司開始進入實體旅游；而傳統旅行社紛紛上線，不止是單純的旅行社網絡版，還開始介入酒店、機票預訂業務，兩者的界限開始模糊。但關鍵問題是，兩者都意欲最大限度地占有資源、爭得客戶。

“傳統旅行社在客源關系、經驗積累上確有優勢，但客源是變動的，不能光憑借老關系做業務。如果不把服務、信息化建設跟上去，二三年之后你還有優勢嗎？”談到與網絡旅游公司的競爭，馮濱變得嚴肅起來。他透露，眾信國旅對此已采取行動，第一期投入上千萬元進行出境游業務的網絡建設，集合境內外酒店、機票預訂、國際保險等服務于一體；此后還計劃開設國內預訂網絡。

除了眾信國旅，據了解，一直以出境游批發為主的華遠國旅也正在悄然打造佰程旅行網；文章由張家界旅游報價www.tmdps.cn提供。近日南湖國旅?西部假期表示將投入4億元全面進軍電子客票市場；更早時候，中青旅聯合美國勝騰推出遨游旅行網，港中旅斥資10億元推出芒果網……

傳統旅行社通過網上、網下結合的方式，可以借助龐大的營銷渠道優勢，克服在線旅游企業不能提供面對面服務的弊端，還可以利用“批量”優勢，拿到價格更便宜的機票和住宿價格等。

但是，鋪設網絡涉及強大的后臺服務，專業人員、呼叫中心等都是不小的投入?！暗谝黄谕度肭f元以上，還不知道有多少期工程呢！”馮濱有點無奈地說。據悉，遨游旅行網兩年虧損近6000萬元，芒果網到目前為止也沒看到盈利的希望。

那么，傳統旅行社是否可以與攜程、E龍等專業從事網絡旅游的企業合作，優勢互補？馮濱、王剛、黃自海都表達了合作的意愿。王剛談到，傳統旅行社新的利潤增長點來源于提供個性化旅游項目和相應的服務，但單獨鋪設這個平臺需要投入巨額資金。傳統旅行社可以與在線旅游網站合作，資源共享，優勢互補。旅行社組團游的時間、路線規定得很死，但一條龍服務做得較好；在線游的方式，除了機票、賓館酒店可以組合打包打折之外，留給客戶足夠的空間，但什么事情都需要客戶自己解決，兩者面對的客戶群特點不一樣，合作可以分享資源。另外，可以實現“組團自助游”，即旅行社組團后，以數量大的特點從網站拿到很低折扣的套票（機票、住宿、餐飲等），再適當加價出售給團體客戶，而這個價格應該比單人從網站訂購的價格低，這樣可以實現三贏。

但是合作可能并不容易。馮濱私下與記者談到：“我非常想強強聯合，互相學習借鑒，但攜程會不會呢？他們自己認為也可以把傳統旅游這一塊業務做好，從他們向線下發展的動作能看出來。”

業內人士分析，只有單一業務的旅行社很難在未來的競爭中立足，在旅行社、旅游交通、旅游景點、旅游酒店四大要素中，旅行社是利潤最薄的一環，只有聯合交通、景點、酒店才能增加利潤，并提高抵御風險的能力。

其實，不管是競爭還是融合，國內旅行社+網絡旅游只占了國內旅游市場的一小部分，而“占90％的商旅、留學市場遠未開發”。據了解，在旅游業發達的國家，旅游產業輻射范圍廣，市場細分明確。比如，新加坡旅游業就從商業、休閑旅游拓展到教育和醫療保健等領域，新加坡衛生部最近宣布，將醫療保健旅游視為振興新加坡經濟的一只引擎。那么，我國的傳統旅行社，是否可以在國內同行采取行動之前，在外資對手大規模殺入之前，占據有利地位，尋求新的利潤增長點呢？

第三篇：2014年中國麻紡織市場發展問題

2014年中國麻紡織市場發展問題

智研數據研究中心網訊：

內容提要：預計增速有20%左右，休閑裝業務調整充分，預計增速有10%，公司開始代理多個品牌，有望成為服裝平臺型公司；魯泰A業績地雷可能性不大，海外產能轉移步伐超預期。

2014年，黃麻紡紗企業經濟運行狀況艱難，很大一部分原因在于勞動力成本提升與設備技術創新不夠，此情況在亞麻以及苧麻企業上也可以看到。在復雜多變的市場環境下，中國麻紡行業在發展的道路上面臨著諸多困難。

生產設備落后。由于麻紡織行業技術設備自動化水平差，一直困擾麻紡織行業發展。特別是苧麻行業設備陳舊老化，存在效率低和用人多問題，平均萬錠用500人及以上，影響企業創新發展。

勞動力成本升高。麻紡織行業屬于勞動密集型產業，平均萬錠用工450人左右，國家出臺的一系列提高居民收入水平政策，在改善中低收入者的生活條件的同時，由此帶來的企業用工增加，使企業在短時間內不能快速完成產業升級，大大削減了企業在國際競爭市場中的成本優勢。勞動力成本已成為影響我國麻紡織產品出口競爭力的重要因素。

原料種植面積萎縮，原料種植發展不均衡，例如，當前享有“中國草”的苧麻，種植面積大幅度減少，原麻產量和品質下降。而優質亞麻原料和黃麻原料主要靠國外進口，受制于人。例如2014年黃麻原料進口價格不斷上升，國內企業大量進口黃麻紗線，這樣對黃麻初加工企業沖擊較為嚴重，使我國的麻紡織企業在產能擴展、產品創新上受到了很大限制。內容選自智研數據研究中心發布的《2013-2017年中國麻紡紗行業分析及投資前景預測報告》

第四篇：2013年中國工程機械市場發展問題

2013年中國工程機械市場發展問題

網訊：

內容提要：我國工程機械行業的持續的良性發展為配套件行業帶來龐大的市場，然而多年來，在利益的驅動下，假冒偽劣產品充斥工程機械配件市場。

回顧緊固件等基礎零部件行業的歷程，可以發現一種規律性現象，就是每當市場出現旺銷，緊接著必然出現產品飽和，隨后就是宏觀調控與壓縮，接著又是一輪供不應求，廠家再次大上產能，于是產品再次出現飽和，如此周而復始，緊固件行業近20年來就是這么過來的。

中國工程機械行業核心零部件需要進口，而緊固件等基礎零部件產能過剩與原材料暴漲，將同時降臨在緊固件等基礎零部件行業頭上。大家所說的產能主要是指普通標準件（低于8.8級緊固件）要限制性發展。

每年各地工商部門都在不斷的查處假冒偽劣配件，一些行業企業也都在積極參與揭露造假事件，但各地配件造假風盛行。配套件市場主要包含為主機配套、和維修售后兩部分，整體來看，為主機配套的，因為主機廠家在選擇合作伙伴，選擇配套企業時，都是有著非常嚴格的標準和要求的，基本不存在假冒偽劣的情況，而在工程機械售后及維修的后市場，配件需求量非常大，產品流通渠道相對發雜，是假冒偽劣配件的滋生地。用戶分布地區廣泛，經銷商規模大小不一，配件經銷非常不好管理。

第五篇：2014年中國葡萄酒市場發展問題

2014年中國葡萄酒市場發展問題

智研數據研究中心網訊：

內容提要：國產葡萄酒的困局表面看是限制“三公消費”導致的高端產品滯銷問題或產品性價比無法和國際接軌的問題，深層次原因在于體制問題和產業政策問題。

國產葡萄酒行業受進口葡萄酒以及限制“三公消費”等影響，進入了寒冬，自2013年以來國產葡萄酒的產量以及銷量都出現不同程度的下滑。導致國產葡萄酒下滑的真正原因是什么呢？怎樣從根本上改變國產葡萄酒的現狀引人深思。

2013年，國產葡萄酒行業的產量和銷售額均出現了整體負增長，一些國內的葡萄酒上市企業要么業績下滑，要么利潤縮水，要么領導層人事更替，困境前所未有。業內預計，2014年這一局面難以有根本性改變。

國產葡萄酒的困局表面看是限制“三公消費”導致的高端產品滯銷問題或產品性價比無法和國際接軌的問題，深層次原因在于體制問題和產業政策問題。

地權是最大瓶頸

中國土地制度制約了酒莊酒的發展。因為農民只有土地承包經營權，而無所有權，同時投資酒莊的企業缺乏長期經營的意愿。而葡萄酒的生產，特別是酒莊酒的生產需要時間積累，進行長期投資。國外一些成功的酒莊，有的已經經營近百年甚至幾百年，有恒產則有恒志。中國農民雖然擁有土地經營權，但是還不能作為股權投資到酒莊里，只有政府有這個權力。因此，地權問題是制約中國葡萄酒發展的最大瓶頸。

稅收導致成本高企

在歐盟等葡萄酒發達國家，葡萄酒被視為農副產品，雖然酒莊集農業（種植）、工業（釀造、灌裝）、商業（銷售）功能于一身，卻能夠享受政府給予的農業稅收的優惠政策。但是在中國，酒莊被認為是輕工業，其工業環節和商業環節的稅收較高，農業的優惠稅收政策不能覆蓋葡萄酒生產的全過程，因此造成了成本過高，不能與進口酒相抗衡的結果。想想那些漂洋過海進口到中國的低于1歐元的西班牙酒、意大利酒吧，中國低端酒在現有稅收政策下根本不具有成本優勢。

逐利資本求短期回報

有的人投資葡萄酒行業的動機不純，很多抱著短期回本甚至盈利的心態。而在中國葡萄酒釀造行業，老老實實做酒短期根本無法盈利。因此，更多的資本進入了葡萄酒國際貿易領域，這個領域投資回報率要高于在國內自建酒莊，回報

周期也短。有的資本進入葡萄酒釀造行業，=根本不是為酒而來，目的在地產。打個比方，要在北京郊區花幾千萬造一個莊園大宅，政府無法批準。但是，如果以建酒莊生產葡萄酒兼帶開展酒莊游名義申請，客觀上能造福一方農民，帶動一方經濟，政府則有可能批準。建酒莊附帶有城堡甚至酒店，不就達成了建莊園大宅的目的嗎？

葡萄酒是富裕經濟條件下的產物，歐洲歷史上建立酒莊的人往往都是貴族，在自己的領地上建一個酒莊，生產的葡萄酒主要是自己家族消費。在中國當下，建立酒莊也應該抱此心態，應該不求短期回報，建立酒莊釀造的酒自己的朋友圈子就可以消化，對品質有堅持。在這樣的動機下，經過長期積累，或許能產出好酒。