第一篇：國際資金項目網：券商創(chuàng)新三部曲

國際資金項目網：券商創(chuàng)新三部曲

2012年被稱為券商創(chuàng)新元年，監(jiān)管層不斷松綁及鼓勵創(chuàng)新。經紀業(yè)務競爭日趨激烈，一步步從“藍海”駛入“紅海”，直至“深紅”區(qū)域。網絡化經營或許將為全行業(yè)重新洗牌提供契機。

一直作為金融行業(yè)四大支柱之一的證券業(yè)，近年來的發(fā)展始終略遜于銀行、保險和信托。中國證券業(yè)協(xié)會公布的券商經營數據顯示，最近三年，除2010年實現全行業(yè)盈利以外，已經連續(xù)兩年出現10%以上的券商虧損比例。2012年全行業(yè)凈利潤在上年暴跌49%的基礎上，再度下滑16%，至329.3億元。而有關券商裁員減薪、停發(fā)年終獎的消息更是屢見報端。

券商的幾輪沉浮都跟中國證券市場的牛熊周期密切相關，因此就有證券從業(yè)人員自嘲：證券業(yè)與耕地種田一樣是個“靠天吃飯”的行業(yè)。券商陷于被動，很大程度上是因為倚重經紀業(yè)務。即便在大力發(fā)展資產管理、通道業(yè)務的今天，從上市券商的年報來看，證券經紀業(yè)務收入占總營收的比重仍大多在30%-50%之間，對券商整體經營至關重要。

正是這個營收占比大戶，業(yè)績下滑卻異常堅決。根據證券業(yè)協(xié)會的數據，2012年代理買賣證券業(yè)務凈收入504.07億元，降幅達27%，并且是連續(xù)第三年降幅超過20%。上市券商在年報中大都將經紀業(yè)務下滑歸咎于市場環(huán)境惡劣。如果收入下滑僅僅是因為市場的漲跌，那還不算嚴重，因為牛市時依然可以收復失地，甚至賺得更多。

但原因果真如此單純嗎？其實不然，經紀業(yè)務收入的下滑還與激烈的價格戰(zhàn)有關。深交所《2012年個人投資者狀況調查報告》顯示：2012年證券公司的平均傭金率為0.08%，相比2011年的0.11%下降了37.5%。把時間軸拉長，證券行業(yè)的傭金率從最初的0.3%，逐級跌破0.15%、0.1%等關口。如今，在東部沿海地區(qū)和營業(yè)部集中的地方，傭金率低至0.05%，甚至0.03%都屢見不鮮。

毫無疑問，證券經紀業(yè)務曾經坐等客戶上門就可以賺得盆滿缽滿的“藍海”時代早已一去不復返了。僧多粥少的市場環(huán)境，你有我有全都有的同質化服務，勢必導致價格戰(zhàn)。面對已經駛入“紅海”的競爭格局，各家券商都使出渾身解數，想通過創(chuàng)新來制勝。

創(chuàng)新1.0：差異化服務之殤

為了打破“靠天吃飯”的境遇，證券行業(yè)從2011年起積極開展投資顧問業(yè)務，將原來混成一鍋粥的客戶按需求分級分類，并按照不同客戶的特征來提供有針對性的投顧服務。按照國內券商的定義，投顧服務主要是向客戶提供買賣建議，并不具備代理客戶操作的職能。一些券商也曾探索由投顧為客戶提供專項資產管理服務，把簡單的傭金收費變?yōu)橘~戶管理費和收益分成。但這種模式因政策不明晰且風控難度大，只有少數券商試行，并未成為主流。

業(yè)內普遍采取的是投顧收費模式，即提高原本接受投顧服務的客戶傭金率。這個模式的優(yōu)點是簽約、退簽手續(xù)簡單，客戶方面也容易理解。不過，它最大的缺陷在于，沒有改變券商收入僅與客戶交易量掛鉤，而與客戶收益無關的現狀。也就是說，券商在付出了聘請投顧的成本之后，有可能存在著要求投顧想辦法提高客戶交易量創(chuàng)造收入，而非從客戶本身利益出發(fā)給出投資建議的內在利益驅動機制。一個明顯的例子就是，在2011-2012年的大部分時間里，國內A股陰跌不止，客戶仍會收到大量提示所謂把握“交易性”投資機會買入的短信和電話，建議其進行各種交易。最終的結果其實是兩敗俱傷，客戶資產持續(xù)縮水，而券商賴以收取傭金的基數也在下降。

券商并不傻，知道這種“殺雞取卵”的模式難以持續(xù)，所以在通過投顧模式做存量“單產”的時候，也在大力開拓新客戶，通過大量引入經紀人和客戶經理來開展營銷。

但是，激烈卻同質化的競爭，卻使客戶經理和投顧的行為漸漸“變形”，特別是在各個券商的營業(yè)部。本應負責營銷的客戶經理，不得不通過派送禮品、推薦股票來吸引客戶，而本應承擔指導客戶交易職能的投顧，則漸漸承擔起了營銷的職責，跑客戶成了工作的主要內容。

盡管此時各家券商在差異化服務上做出了努力，但遠談不上創(chuàng)新，只不過是對過去長時間的服務欠賬進行了一次集中性的補欠。當各家券商都組織起投顧和客戶經理隊伍之后，不僅成本大幅增加，大家又都回到了同一條起跑線上。證券經紀業(yè)務從“藍海”駛向“紅海”的軌跡，絲毫沒有改變。

創(chuàng)新2.0：試水網絡化經營

投顧服務的推出盡管并非真正意義上的創(chuàng)新，但至少在一定程度上改善了客戶體驗。然而，券商行業(yè)還出現過不少讓人匪夷所思的偽創(chuàng)新。

面對傭金率的無序下滑，江蘇、浙江、廣西等地方證券業(yè)協(xié)會先后在本轄區(qū)設立新開戶最低傭金標準。地方保護規(guī)則的出臺，盡管頂著行政干預的壓力，但確實讓水深火熱中的券商們松了一口氣。可惜的是，市場有其自身的運行規(guī)律，在各家交易、服務并沒有實質區(qū)別的情況下，又降不了傭金，結果送米、送油、送iPhone就成了券商爭奪客戶的“創(chuàng)新”方式。此舉甚至催生了一批在不同券商之間頻繁轉戶、套取禮品的“極品”客戶。客觀來說，投資者仍比券商更理性，既然股市低迷無錢可賺，何不通過轉戶賺點禮品補貼家用？這可就苦了券商了，不僅增加了營銷費用，還仍陷于無序競爭的漩渦之中。

這種偽創(chuàng)新的局面，直至2012年5月被業(yè)內稱為“創(chuàng)新大會”的全國證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會在京召開，才看到了破除的希望。不過令人意外的是，“創(chuàng)新大會”上管理層傳出的最大限度放松管制的聲音，卻讓券商股應聲而跌。個中原委在2013年初揭曉，《證券公司分支機構監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》、《證券賬戶非現場開戶實施暫行辦法》先后出臺，原來監(jiān)管層有意在營業(yè)機構設置、投資者開戶環(huán)節(jié)進一步降低門檻，將券商逼入“深紅”區(qū)域，倒逼真正的革新。

知道“大限”將至的券商，這才鉚足了勁在模式創(chuàng)新上下功夫。

在互聯網大發(fā)展的時代，證券公司也積極利用起了這一高效、便捷的平臺。國泰君安、華泰證券先后開設了自己的網上商城，提供理財產品銷售、預約開戶等便捷服務。而2013年3月13日，方正證券泉友會在天貓商城的旗艦店正式開通，將旗下資訊、軟件、專屬投顧等服務悉數上線，更是券商借助天貓巨大的注冊用戶基數來擴大自身影響力的創(chuàng)舉。相較之下，華創(chuàng)證券的網上商城則略顯另類，其金融超市中除了兩款同花順的軟件在售外，并沒有自身的金融產品或服務可供選擇，反而是琳瑯滿目的手表、皮帶、皮包等奢侈品更吸引人的眼球。盡管有超出經營范圍之嫌，但仍不失為一種嘗試。而從4月1日起，首批獲得離柜開戶許可的券商可在網上為客戶辦理開戶。

在互聯網上銷售產品和服務是營業(yè)機構的延伸，網絡化經營最大的優(yōu)勢在于，大大拓寬了券商的客戶渠道。通過網上金融超市的開通，全國各地所有券商的客戶都可以成為網上金融產品的購買者。而網上金融超市一站式的服務，也打破了原來客戶要到營業(yè)部簽約才能享受增值服務的地域和時間限制，經營效率可以大幅提高。

創(chuàng)新3.0：純網絡券商猜想

無論是提供手機交易軟件、提供投顧服務這種改善用戶體驗式的創(chuàng)新，還是金融超市這種經營模式上的創(chuàng)新，都存在著一家?guī)ь^、眾家蜂擁的風險。券商進行創(chuàng)新的主要動力是尋求差異化的競爭優(yōu)勢，但從現有情況來看，這種差異化只會停留在提供創(chuàng)新服務的時間先后，而非服務內容本身。國內證券行業(yè)人員流動頻繁，對某些券商來說，“創(chuàng)新”最簡單的辦法就是挖角先發(fā)券商。人員在不同券商間循環(huán)，不久之后大家就會發(fā)現又都站在了同一條水平線上。

這是因為目前的種種創(chuàng)新尚未觸及證券行業(yè)的核心問題，那就是經過多年粗放式的發(fā)展，證券行業(yè)其實也面臨著與實體經濟行業(yè)類似的“產能”過剩。

從經紀業(yè)務這塊來看，全國證券營業(yè)部超過5000家，中國銀河證券、華泰證券所轄營業(yè)部各自超過200家。根據中國證券業(yè)協(xié)會2013年2月28日公布的“證券營業(yè)部相對飽和地區(qū)名單”，除了天津和青海，幾乎所有的省、直轄市的主要城市和地區(qū)的證券營業(yè)部都已經處于飽和狀態(tài)。市場容量有限，營業(yè)部數量幾近飽和，而這個時候監(jiān)管層有意放松營業(yè)部設立和開戶管制，無疑會加速行業(yè)的洗牌。

行業(yè)變革已經迫近，盡管具體的發(fā)生時間尚難以判斷，不過行業(yè)洗牌的結果，或許可以從美國經紀商如今的格局中一窺究竟。根據在線經紀商比較網站StockBroker.com提供的數據，美國主要經紀商的傭金水平從每筆交易收費8.95-9.99美元的Etrade、Charles Schwab到收費2.25-2.5美元的Lightspeed Trading、Just2Trade，費率相差超過4倍。而由于前者還提供諸如資產管理、產品銷售等服務，與低費率經紀商并不產生直接競爭，因而費率得以保持穩(wěn)定，不會出現競相殺價以吸引客戶的情況。

反觀國內，傳統(tǒng)券商歷史負擔較重，打破現有利益格局的動力不足。反而是東方財富、大智慧、同花順和萬得等金融數據提供商有可能成為從行業(yè)外打破傳統(tǒng)券商行業(yè)規(guī)則的排頭兵。一來它們沒有大量的營業(yè)部資產、人員等負擔，二來它們長期從事金融軟件客戶端的開發(fā)，對客戶需求有深刻的認識，也已經形成自己的客戶群體。一旦證券牌照和網上開戶放開，它們就有機會迅速崛起，成為持低費率之勢的純網絡券商代表。而傳統(tǒng)券商要么著力推出依附于經紀業(yè)務上的增值經營模式，要么就是被純網絡券商拖垮。經營模式差異化的結果，可能最終讓國內券商形成類似美國那樣低費率和高費率經紀商各自服務目標群體的均衡格局

第二篇：券商創(chuàng)新之我見

券商創(chuàng)新之我見

上海營業(yè)部 楊高鋒

證券市場經過20年的發(fā)展，券商已經過了坐享其成的時期。目前，券商已經面臨前所未有的危機，在這種危機下，最大承壓的是我們中小券商，由于盈利模式單一，產品服務單一，所以抵御市場風險的能力相對較弱，而市場份額也會逐漸被蠶食。這次欣聞券商大會出了很多制度變革，這對我們來說，是一次彎道超車的機遇。所以對于我們本身來說，打破困局，需要勇氣，更需要創(chuàng)新。不才提出一些淺見，供領導參考。

營業(yè)部經營，簡單來說就是攻守之道，攻就是擴大市場占有率，增加營業(yè)部托管資產，守就是降低流失率，穩(wěn)固現有客戶。而攻守之關鍵就是戰(zhàn)術和武器以及隊伍，對于戰(zhàn)術來說，就是以正守，以奇勝；武器，對于我們券商來說，就是服務產品，我們現有的太少，這就給了我們創(chuàng)造的空間;隊伍，目前我們正處在大發(fā)展的階段，人才是我們發(fā)展的核心。所以，在今后的工作中我們就圍繞這幾個方面做文章。首先在隊伍建設方面，一方面是增員，一方面是提高員工素質。團隊增員又分為營銷團隊增員和打造高效客服團隊，營銷團隊增員有暗增和明增，暗增，是通過和渠道合作，讓各行業(yè)的人才為我們服務；明增，就是建設我們自己的團隊，我們的營銷團隊有客戶經理和經紀人，客戶經理除了正常的招聘渠道如網上、現場招聘之外，我們可以和學校合作，以勤工儉學的實習方式增加勞動力，對于經紀人來說，我們可以通過高提成制度來鼓勵經紀人自己招聘組建團隊，而客服營銷團隊的使命就是服務老客戶以及進行二次開發(fā)，在這個團隊里，可以設置兩個人來負責電話服務，一個負責投資者教育策劃組織各種活動，一個產品顧問負責產品開發(fā)及咨詢。在提高員工素質方面：

1、從機制方面激勵學習，通過考試等提高員工素質；

2、通過內部系列培訓提高員工職業(yè)素養(yǎng)，通過外部培訓拓寬員工素質；

3、引進新的人才形成“鯰魚效應”，激活現有員工。

4、建立各部門內部的輪崗制度。

五、發(fā)揮營業(yè)部圖書館的功能。

在服務產品方面，我們必須要下足功夫，因為在證監(jiān)會鼓勵券商創(chuàng)新，其最重要的一環(huán)就是服務產品創(chuàng)新，這就意味著我們要擺脫以往經紀業(yè)務的單一，而去創(chuàng)造新的盈利模式。在豐富公司產品線方面分為內部挖掘和他山之石兩種，內部挖掘就是主要是以證券賬戶為基礎尋找研究各種不同的品種，如股票、債券、國債回購，基金等。通過收益率和風險度等做評估，找出比銀行理財產品有競爭力的品種，給不同風險偏好的客戶配送不同的產品，而他山之石方面，證監(jiān)會創(chuàng)新大會也給了我們混業(yè)經營的思路，以后我們證券公司也可以代銷銀行理財產品等，所以目前我們要尋找廣泛的金融渠道，和銀行、信托、貸款公司等建立關系，研究他們的產品線，以便在時機成熟的時候向客戶推送，另外，服務方面，我們不能只停留在股票服務方面，我們要以理財為導向，給客戶做一整套的理財規(guī)劃，如消費規(guī)劃、投資規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃等，并配送相應的產品，未來我們券商就是一站式的金融理財平臺。

在攻守戰(zhàn)略方面，首先我們要解決的是怎么守好我們已有的客戶，因為隨著市場的競爭，客戶流失率越來越大，在流失客戶的原因調查中，服務不好占最重要的一部分。因此我們要加大服務力度，是解決流失率的有效方法。而在服務客戶之前，我們要做好客戶分類工作，在客戶分類工作方面，我們必須清楚要了解客戶哪些需求，第一，我們要了解客戶投資需求；第二、我們要了解客戶的其他需求。然后我們再進行客戶分類工作，分兩方面，對于已有客戶，我們通過對客戶資料、交易記錄等讓數據分析師進行數據挖掘，完成客戶分類工作；另一方面，設計客戶需求分類調查表，通過客戶營銷團隊電話問詢調查，完成客戶分類工作。而在完成客戶分類工作之后，我們要做的有效地服務，服務又分兩方面，一方面專業(yè)服務，一方面親情服務。對于專業(yè)服務，我們要通過之前我們創(chuàng)新的服務產品完成，在推送方式方面，我們可以用軟件平臺、電話、交流會等手段，目前我們缺乏有效的和客戶在線溝通的平臺，因此我們有必要建成自己的客戶服務平臺。這樣一方面能打造我們自己的核心競爭力，另一方面也可以提高客戶服務的效率。而這個項目如果總部IT部門不能實現，我們可以外包給軟件公司來完成。這個客戶服務平臺可以實現在線溝通、又可以作為投資產品展示平臺等。而在親情服務方面，我們除了傳統(tǒng)的電話溝通之外，我們有可能以俱樂部的形式來運作，策劃各種活動來培養(yǎng)感情和資源整合。總體而言，通過專業(yè)服務和親情服務完成二次營銷。在攻方面，我們除了傳統(tǒng)的營銷手段之外，我們也要看到未來市場發(fā)展的變化，一旦證監(jiān)會放開新設網點限制和非現場開戶，那么這種競爭將陷入前所未有的激烈，因此我們必須要有應對的手段，第一，加強網絡營銷，可能的話建設集開戶、投資等為一體的網站，而通過百度排名、微薄等推廣手段，打造網絡營銷一體鏈。第二攻關機構客戶，從我們營業(yè)部的客戶結構來說，散戶居多，而機構客戶，大客戶偏少，因此我們營銷團隊有必要調整營銷方向，以企業(yè)、私募等為營銷目標，培養(yǎng)核心客戶。第三，如果一旦非現場開戶，那么意味著全國都是我們營銷的地盤，所以我們要開始全盤謀局，可能需要通過異地駐點的形式來增加市場份額。

萬類霜天競自由，市場很大，但是這需要我們聯訊人上下一心，不僅要有創(chuàng)新的思想，更有嘗試的勇氣，在摸索中實踐，這樣才能柳暗花明，實現聯訊發(fā)展的又一個春天。

第三篇：券商創(chuàng)新轉向

券商創(chuàng)新轉向

天津網 2013年5月19日

在這次創(chuàng)新大會上，證監(jiān)會副主席莊心一提出券商創(chuàng)新的五點共識，首次明確了監(jiān)管思路的轉變，即創(chuàng)新發(fā)展與風控合規(guī)動態(tài)均衡。

“粗放式”創(chuàng)新熱潮

過去一年券商創(chuàng)新的亮點主要集中于資產管理業(yè)務、以債券為主的固定收益類業(yè)務、資產證券化業(yè)務以及柜臺市場業(yè)務等多條主線。

但是，從實際結果來看，并不是所有的創(chuàng)新舉措都得到了有效落實。一方面，真正觸及核心業(yè)務的創(chuàng)新鳳毛麟角；另一方面，像理財產品創(chuàng)新、私募基金綜合托管、搭建柜臺交易平臺等去年券商大力發(fā)展的創(chuàng)新業(yè)務不可避免地加劇了券商與信托、銀行的競爭。

被寄予厚望的非現場開戶業(yè)務，從現階段看也成為了部分大型券商借傭金差優(yōu)勢，侵蝕地區(qū)性中小券商客戶存量的利器。

某投行人士稱，券商在選擇新業(yè)務的發(fā)力點時，往往是以回報率為導向，低門檻、高回報的業(yè)務將成為首選。而通過非現場開戶撬動客戶，更是業(yè)務創(chuàng)新中回報見效最快的。

在一些券商人士看來，行業(yè)目前創(chuàng)新仍停留在粗放式的階段，更多是打著創(chuàng)新的旗號，涉獵本行業(yè)或者跨行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務領域，以價格戰(zhàn)爭奪存量。

“沒有充分的市場競爭，券商創(chuàng)新的內生動力仍然不足。”上述投行人士在接受記者采訪時表示，導致這一狀況的原因，既有監(jiān)管層態(tài)度不明，也有部分券商裹足不前甚至是人為阻力。

過去一年里，券商資管業(yè)務可謂是行業(yè)創(chuàng)新的最大受益者。2012年起，證監(jiān)會為券商資產管理業(yè)務的投資范圍、行政審批大幅度松綁，并鼓勵行業(yè)創(chuàng)新。松綁后的資管業(yè)務突飛猛進，資產規(guī)模從去年的3000多億元激增到目前超過2萬億，增長約6倍之多。

然而，從券商2012年年報中卻可以發(fā)現，與信托爭奪飯碗，涉及銀證合作的定向資產管理業(yè)務增速達到571.7%；而能體現券商資產配置和管理能力的集合理財產品，增幅卻僅為36.6%。2012年證券行業(yè)資產管理業(yè)務的凈收益率僅為1.55％。換句話說，券商資管業(yè)務創(chuàng)新“虛胖”的背后，是以價格戰(zhàn)侵蝕銀信合作的本質。

另一方面，一些真正具備創(chuàng)新精神的業(yè)務，卻遭到了大多數券商的冷落。例如資產證券化業(yè)務，記者了解的情況顯示，目前除了中信證券、招商證券、國泰君安等個別大型券商在積極研究和設計創(chuàng)新產品外，真正積極推進這項業(yè)務的券商并不多。

“資產證券化是雷聲大、雨點小。領導常常掛在嘴邊，但到了業(yè)務層面，愿意去做的沒幾個。多數人都不愿意碰這些難推廣、難見效益的業(yè)務。”北京某券商投行人士表示，“當然，責任也不全在券商一方，資產證券化業(yè)務推出的延遲跟監(jiān)管層一直沒有放開窗口接收材料也有很大關系，有的券商從去年開始就已經在準備相關業(yè)務。”

最新消息顯示，5月14日，由國泰君安設立的“隧道股份BOT項目專項資產管理計劃”正式發(fā)行，這是證監(jiān)會資產證券化業(yè)務新規(guī)出臺后的首單項目。

風險控制先行

2013年，監(jiān)管“松綁”風格有所變化。

在此次券商大會召開之前，今年2月以來監(jiān)管層著重針對券商資管的大檢查已經進入反饋整改階段。證監(jiān)會已要求上海、江蘇、甘肅證監(jiān)局對國泰君安、海通、華泰、華龍的個別理財產品進行現場核查。除了華泰證券的防火墻失效問題外，國泰君安存在銷售人員承諾保底現象，海通證券的柜臺產品未遵守審批程序，而華龍證券的兩個小集合產品違規(guī)投資了商業(yè)銀行票據，這四大券商目前均已經收到相關責令整改的通知。

與上一屆券商大會強調“容錯”的感受不同，不少券商認為對他們的處罰“不輕”，這讓一些中小型券商心有余悸。“大券商都如此，中小券商就更不敢去試了。”西部一家中型券商的副總裁對記者表示。

在上述投行人士看來，越是創(chuàng)新熱點的領域，越是風險高發(fā)的危險地帶。毫無疑問，創(chuàng)新與風險在金融業(yè)的發(fā)展中歷來都是相生相伴。

“券商創(chuàng)新實際上就是一種監(jiān)管創(chuàng)新。管理層退一步，行業(yè)就往前邁一步，如果步子邁小了，可能就被同行擊垮了，如果步子邁大了，就會擔心刺激監(jiān)管層。”該人士表示，“對于券商創(chuàng)新過程中出現的種種問題，并不是由于創(chuàng)新過頭，而恰恰由于創(chuàng)新不足。對違規(guī)行為‘零容忍’，并不意味著創(chuàng)新的終結，更應該是創(chuàng)新的深化。”

與去年證監(jiān)會發(fā)布11條共計36項創(chuàng)新舉措不同，今年創(chuàng)新大會并未以監(jiān)管層的名義出臺任何措施，而是以協(xié)會專業(yè)委員會的名義發(fā)布了19大類共74項重點工作，范圍涉及場外市場、固定收益、投行業(yè)務、經紀業(yè)務、分析師、托管、投資咨詢、資產管理、創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略等證券行業(yè)各項業(yè)務領域。

記者在采訪中了解到，多數業(yè)內人士認為今年券商創(chuàng)新的看點主要集中在資產管理業(yè)務審批放開、統(tǒng)一互聯債券市場的建立、柜臺交易業(yè)務試點的擴大、券商資產證券化業(yè)務的特色經營等方面。而眼下券商更需要的不僅是依靠政策推動的外延式創(chuàng)新，更加迫切需要向提升資產配置能力和風險控制能力的內涵式創(chuàng)新轉向。

今年創(chuàng)新大會并未以監(jiān)管層的名義出臺任何措施，而是以協(xié)會專業(yè)委員會的名義發(fā)布了19大類共74項重點工作。

第四篇：券商創(chuàng)新2.0版本

券商創(chuàng)新包含了11條總思路36項具體工作，其中具體出臺和已落實有25項，其余11項主要涉及到跨境業(yè)務、分支機構的批設、股權激勵、風控辦法修訂等，已形成初步方案，也將陸續(xù)出臺。

2013年的券商創(chuàng)新將突出幾點，包括在產品和業(yè)務創(chuàng)新繼續(xù)推動的情況下，逐步推向基礎制度和功能的完善創(chuàng)新；加強風險管理；批設專業(yè)性證券公司。

其中，在逐步推向基礎制度和功能的完善創(chuàng)新方面，前者是指托管制度、保證金管理制度等，后者則是交易、投資、融資、支付和托管結算功能的創(chuàng)新。

值得注意的是，在行業(yè)創(chuàng)新推動產品與業(yè)務快速發(fā)展之際，風控被提到了與創(chuàng)新并重的位置。

針對快速發(fā)展規(guī)模已超2萬億的券商資管項目，歐陽昌瓊承認從結構來看，主要是靠通道業(yè)務的快速發(fā)展。

不過對于市場關注的風險，歐陽昌瓊表示，“經過跟蹤觀察和日常監(jiān)管，還未發(fā)現風險性事件，但潛在風險隱患值得關注和重視。”

目前證監(jiān)會采取的監(jiān)管手段主要包括四點，一是通過證券公司監(jiān)管綜合信息系統(tǒng)，每個月對業(yè)務開展情況、對資金來源、投向結構等，通過監(jiān)管報表、月報的方式進行跟蹤檢測；二是正在進行的證券公司檢查也重點關注這一領域；三是進行事后問責；四是證券監(jiān)管部門會加強與其他金融監(jiān)管部門的監(jiān)管協(xié)作，共同防范可能存在的風險。

“牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性風險和系統(tǒng)性風險的底線。”歐陽昌瓊表示。考慮開放牌照

而最為市場關注的是，在金融機構發(fā)展邊界越發(fā)模糊之際，原有券商牌照是否放開。

這一點有望在2013年得到突破，其破題點是專業(yè)型證券公司與牌照管理制度的開放。

歐陽昌瓊透露，未來證監(jiān)會想通過批設專業(yè)型證券公司，吸引社會上各種資源，推動證券公司商業(yè)模式和管理機制的轉變。

事實上，專業(yè)型證券公司是個市場久違了的名詞，目前市場所熟悉的大多是綜合型證券公司。1998年，證監(jiān)會對證券經營公司依法實施監(jiān)管后，經歷了綜合治理、處置風險，完成證信分離、銀證分離后，除了對外開放的合資證券公司，以及證券公司業(yè)務需要設子公司以外，實際上基本沒有批過典型的牌照證券公司。

“當時做這個決策也是對的，因為要解決券商清理整頓綜合治理的需要，當時也發(fā)揮了重要的作用。但隨著綜合治理完成，以及證券公司對外開放和創(chuàng)新發(fā)展的需要，有必要也是時候考慮新設證券公司的問題了。”歐陽昌瓊透露，“這個問題正在考慮。”

這意味著，海外通行的精品投行等專業(yè)型證券公司，未來將有望重現江湖。有券商高管對記者指出，未來很可能首先獲批的是基于網上開戶業(yè)務的新興經紀業(yè)務券商。

此外，在業(yè)務牌照管理思路上，監(jiān)管層也有新想法。歐陽昌瓊透露，證監(jiān)會會總結過去一些實際做法，借鑒成熟市場的經驗，考慮今后能夠按照牌照進行管理。即凡是符合條件的市場主體都可以申請相應的業(yè)務牌照。

事實上，此前盛傳的多家商業(yè)銀行申請股票承銷業(yè)務牌照，正是涉及到此方面問題。但值得注意的是，在現行法律法規(guī)下，除非國家另有規(guī)定，商業(yè)銀行是無法直接取得A股承銷牌照和保薦機構資格。《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行不得向非自用不動產投資，或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，國家另有規(guī)定的除外。

這意味著，即便證監(jiān)會未來實行新業(yè)務牌照管理思路，商業(yè)銀行要獲得相關業(yè)務牌照，仍存法律障礙，業(yè)內人士分析，如要實現這一點，銀行或需通過收購業(yè)務等方式申請?zhí)嘏?/p>

第五篇：券商創(chuàng)新應該自下而上

券商創(chuàng)新應該自下而上

長江商報 2013年5月9日

“每年都開券商大會，難免流于形式。”對于昨日的券商創(chuàng)新大會，知名財經評論員水皮這樣評價。“證監(jiān)會是監(jiān)管層，不應該參與券商的創(chuàng)新。”

“肖鋼昨天不出席會議是對的。作為證監(jiān)會主席，肖鋼如果在昨天的券商大會上表態(tài)，那券商們就會跟著做。”水皮認為，“那就是證監(jiān)會在引導券商，而不是券商主動創(chuàng)新。”

他認為，監(jiān)管層的職責是監(jiān)管。如果由他們來引導創(chuàng)新，證監(jiān)會的監(jiān)管功能就難以保證。“像最近，新股申購、私募存在很多利益輸送的問題。”

“真正的創(chuàng)新應該是自下而上，來自企業(yè)自身的創(chuàng)新。”水皮稱，目前的券商多是靠天吃飯，牛市賺得手軟，熊市就很冷清。券商的創(chuàng)新應該包括產品研究、客戶服務、經營模式等多方面的創(chuàng)新。

他舉例，券商可以加大分支機構的權限，把分支機構作為獨立核算的主體，激發(fā)員工的積極性。“像近兩年，國信證券等券商發(fā)展很快，這都是有模式可借鑒的。”

對此，昨日武漢一位本地知名財經人士表示認同。他分析，眼下的券商盈利渠道單一，過于依賴行情。券商們應找到一些有個性的經營模式。

“創(chuàng)新和風控是一種博弈。”該人士分析，作為監(jiān)管層，應該在鼓勵創(chuàng)新和加強監(jiān)管之間保持平衡。“就像小孩子學走路，大人既要牽著他防止摔倒，又要放手讓他自己去摸索。”