第一篇：bot融資

(三)馬來(lái)西亞南北高速公路

1、項(xiàng)目概況

馬來(lái)西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)912公里，最初是由馬來(lái)西亞政府負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財(cái)政困難政府無(wú)法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，最終決定采取BOT融資模式繼續(xù)項(xiàng)目。歷時(shí)兩年左右的談判，馬來(lái)西亞聯(lián)合工程公司在1989年完成了高速公路項(xiàng)目的資金安排，使得項(xiàng)目得以重新開(kāi)工。BOT項(xiàng)目融資模式在馬來(lái)西亞高速公路項(xiàng)目中的運(yùn)用，在國(guó)際金融界獲得了很高的評(píng)價(jià)，被認(rèn)為是BOT模式的一個(gè)成功的范例。

2、項(xiàng)目結(jié)果

3、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)了不同的規(guī)避措施，力求實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最大程度的可控和風(fēng)險(xiǎn)最小化。方案如下：

信用風(fēng)險(xiǎn)。馬來(lái)西亞政府將為該項(xiàng)目提供了6000萬(wàn)美元的從屬性備用貸款，增強(qiáng)了貸款銀團(tuán)的信心，降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。

完工風(fēng)險(xiǎn)。由貸款銀行承擔(dān)，對(duì)于公路項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，其完工風(fēng)險(xiǎn)小于其他基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。因?yàn)楣讽?xiàng)目可以分段建設(shè)，分段投入使用，分段取得收益。即使出現(xiàn)某段工程不能按時(shí)完工的情況，也不會(huì)像電廠、橋梁、隧道等項(xiàng)目無(wú)法運(yùn)營(yíng)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在本項(xiàng)目中政府提供了最低營(yíng)業(yè)收入擔(dān)保，化解了這一風(fēng)險(xiǎn)。如果公司在經(jīng)營(yíng)的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)的現(xiàn)金流量困難的話，政府將另外提供資金，即經(jīng)營(yíng)的前17年有最低營(yíng)業(yè)收入保證。

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。政府特別立法，設(shè)立BOT專(zhuān)責(zé)委員會(huì)，保證項(xiàng)目實(shí)施。

金融風(fēng)險(xiǎn)。由于該項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，建設(shè)期長(zhǎng)達(dá)7年，因此項(xiàng)目投資者和項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)者會(huì)面臨相當(dāng)?shù)睦屎蛥R率風(fēng)險(xiǎn)。為此，馬來(lái)西亞政府為項(xiàng)目提供了相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。政府提供的援助性貸款為23500萬(wàn)美元，約為項(xiàng)目從開(kāi)始籌資到建造完工總成本的13%。該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，其固定年利率為8%;馬來(lái)西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)有長(zhǎng)309千米的一條

高速公路，公司不須購(gòu)買(mǎi)該路段，其部分通行費(fèi)收入用于新建公路;在外匯方面，馬來(lái)西亞政府提供的擔(dān)保是：如果匯率的降低幅度超過(guò)15%,政府將補(bǔ)足其缺額;最后，政府還提供了利率擔(dān)保：如果貸款利率上升幅度超過(guò)20%,政府將補(bǔ)足其還貸差額。

4、評(píng)價(jià)

政府采用BOT方式能吸引大量的民營(yíng)資本和國(guó)外資金，以解決建設(shè)資金的缺口問(wèn)題;另外，BOT方式還有利于政府調(diào)整外資的使用結(jié)構(gòu)，把外資引導(dǎo)到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上，以便于政府集中有限資源投入到那些不被投資者看好但又關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大項(xiàng)目上。

基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)，規(guī)模大，風(fēng)險(xiǎn)也大。在BOT模式中，政府將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了項(xiàng)目的投資者。項(xiàng)目借款及其風(fēng)險(xiǎn)由承包商承擔(dān)，而政府不再需要對(duì)項(xiàng)目債務(wù)擔(dān)保或簽署，減輕了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

項(xiàng)目公司為了降低項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得較多的利潤(rùn)回報(bào)，必然采用先進(jìn)的設(shè)計(jì)和管理方法，引入成熟的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，從而有助于提高基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)與經(jīng)營(yíng)效率，確保項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和加快項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，保證項(xiàng)目按時(shí)按質(zhì)完成。

第二篇：BOT融資方式

BOT 融 資 方 式

一、BOT融資方式的內(nèi)涵。

BOT融資方式即政府或有關(guān)公共部門(mén)作為招標(biāo)人為項(xiàng)目(主要是大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)提供一種特許權(quán)協(xié)議作為融資基礎(chǔ),由項(xiàng)目公司作為投資者和經(jīng)營(yíng)者安排融資、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)項(xiàng)目,并在規(guī)定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目并獲得合理的利潤(rùn)回報(bào),最后根據(jù)協(xié)議將項(xiàng)目歸還給政府或有關(guān)公共部門(mén)。其運(yùn)行程序主要包括:招投標(biāo)、成立項(xiàng)目公司、項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理、項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)。

二、BOT融資方式的優(yōu)勢(shì)分析。

BOT融資方式作為一種有效的融資手段,近年來(lái),在我國(guó)各地的許多大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中,以其明顯的優(yōu)越性獲得青睞。從政府部門(mén)角度看,其優(yōu)勢(shì)之處有四方面內(nèi)容。

1、資金利用:政府采用BOT方式能吸引大量的民營(yíng)資本和國(guó)外資金,以解決建設(shè)資金的缺口問(wèn)題;另外,BOT方式還有利于政府調(diào)整外資的使用結(jié)構(gòu),把外資引導(dǎo)到基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上,以便于政府可以集中有限資源投入到那些不被投資者看好但又關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重大項(xiàng)目上。

2、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移:基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)、規(guī)模大,這就加大了風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的概率和不確定性;另外,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資失控現(xiàn)象普遍存在。政府通過(guò)BOT融資方式的運(yùn)用,把項(xiàng)目融資的所有責(zé)任都轉(zhuǎn)移到承包商身上,項(xiàng)目借款及其風(fēng)險(xiǎn)由承包商承擔(dān),而政府不再需要對(duì)項(xiàng)目債務(wù)擔(dān)保或簽署,減輕了政府的債務(wù)負(fù)擔(dān);同時(shí),承包商的收益與履約責(zé)任聯(lián)系起來(lái),加強(qiáng)了對(duì)投資失控現(xiàn)象的控制,避免了政府承受項(xiàng)目的全部風(fēng)險(xiǎn)。

3、項(xiàng)目運(yùn)作效率:項(xiàng)目公司為了降低項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),獲得較多的利潤(rùn)回報(bào),必然引進(jìn)先進(jìn)的設(shè)計(jì)和管理方法,把成熟的經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中,按市場(chǎng)化原則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和管理,從而有助于提高基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營(yíng)效率,提高項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和加快項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度,保證項(xiàng)目按時(shí)按質(zhì)完成。

4、技術(shù)和管理水平:國(guó)外的大型投資和管理公司在項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)采用國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)和管理,這不僅能保證項(xiàng)目的建設(shè)質(zhì)量和進(jìn)度,同時(shí)對(duì)提高東道國(guó)的技術(shù)和管理水平有促進(jìn)作用;另外,由于項(xiàng)目公司中大多有東道國(guó)的承包公司參與,這樣可以為這些承包公司提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì),提高其就業(yè)人員的技術(shù)素質(zhì),同時(shí)還可以匯集本地資本,帶動(dòng)其他行業(yè)的發(fā)展。

三、BOT融資方式的劣勢(shì)分析。

1、采用BOT方式,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在特許權(quán)規(guī)定的期限內(nèi)將全權(quán)交由項(xiàng)目公司去建設(shè)和經(jīng)營(yíng)。而此時(shí),政府對(duì)項(xiàng)目的影響力、控制力通常較弱;對(duì)于政府而言,相當(dāng)于讓渡了一定時(shí)期項(xiàng)目的產(chǎn)權(quán)。在這期間,就意味著失去了項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益,同時(shí)也無(wú)法考慮基礎(chǔ)設(shè)施的公益性,導(dǎo)致消費(fèi)者剩余減少。

2、BOT方式組織結(jié)構(gòu)沒(méi)有一個(gè)相互協(xié)調(diào)的機(jī)制,由于各參與方都會(huì)以各自的利益為重,以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為目標(biāo),這使得他們之間的利益沖突再所難免。由于協(xié)調(diào)機(jī)制的缺失,會(huì)導(dǎo)致參與各方之間的信息不對(duì)稱。博弈方在各自利益最大化的驅(qū)使下,最終達(dá)到“納什均衡”,其中一方利益達(dá)到最大化是以犧牲其它參與方的利益為代價(jià),其社會(huì)總收益不是最大,自然也無(wú)法實(shí)現(xiàn)“帕累托”最優(yōu)。

3、當(dāng)政府對(duì)所建設(shè)項(xiàng)目的市場(chǎng)潛力和價(jià)格趨勢(shì)把握不清時(shí),可能對(duì)投資者盲目承諾較高的投資回報(bào)率所迷惑,加大居民和政府負(fù)擔(dān)。

4、如果政府管制不佳,容易造成民營(yíng)企業(yè)的不規(guī)范參與和競(jìng)爭(zhēng),甚至造成私人的壟斷經(jīng)營(yíng),將損害社會(huì)公平,并使得政府喪失控制權(quán)。

5、一些不具備實(shí)力的企業(yè),為在建設(shè)期獲得巨額收入,不顧建設(shè)質(zhì)量和建成后的運(yùn)行狀況,采用不成熟的工藝技術(shù)和設(shè)備,為壓縮成本擅自變更圖紙，采購(gòu)劣質(zhì)設(shè)備以次充好，為后期運(yùn)營(yíng)管理埋下安全等隱患，往往是合同到期設(shè)備癱瘓，把設(shè)施的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)全部留給項(xiàng)目本身,實(shí)際上是留給了政府。

6、在BOT項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓到政府之前,政府對(duì)項(xiàng)目的控制難度相對(duì)加大;由于大量項(xiàng)目建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到項(xiàng)目公司,這時(shí)項(xiàng)目公司往往要求有較高的投資回報(bào)率來(lái)補(bǔ)償其所受的風(fēng)險(xiǎn)，在運(yùn)營(yíng)期中增關(guān)設(shè)卡,提高交易費(fèi)用,以加速其成本回收及利潤(rùn)獲取,而此時(shí)政府又無(wú)能為力,其結(jié)果往往與促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的產(chǎn)生矛盾。

7、目前國(guó)家還沒(méi)有與BOT相配套的法律和政策,對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行必要的約束和引導(dǎo),一但發(fā)生糾紛將對(duì)項(xiàng)目本身造成致命性的影響。

第三篇：BOT融資計(jì)劃

BLT 融資計(jì)劃

1)融資方案 : BLT 方案(Build + Lease + Transfer)

2)資金規(guī)模 : USD 3 – 20億美金 / 項(xiàng)目

3)融資期間 : 15 年

4)融資利率 : 按信用等級(jí) 5.0 – 7.5 % / 年

5)融資部門(mén) : 公共部門(mén)開(kāi)發(fā) SOC(政府主管、政府財(cái)政擔(dān)保項(xiàng)目)

-道路、港口、地鐵、高速、機(jī)場(chǎng)、發(fā)電站、能源產(chǎn)業(yè)、公共住宅、醫(yī)療設(shè)施、體育設(shè)施等政府主管的公共部門(mén)項(xiàng)目.6)融資程序：

A.項(xiàng)目一次性審核

-項(xiàng)目概要、投資規(guī)模、政府許可事項(xiàng)等審核后選定合適項(xiàng)目，（需20日）

B.LOI / MOU 簽訂

C.項(xiàng)目系統(tǒng)審核 – 信用評(píng)價(jià)(MOODYS)– 需2個(gè)月.-按照信用等級(jí)協(xié)商決定融資利率

D.簽署合同(BLT Agreement)及融資進(jìn)行

7)方案合作伙伴

A.美國(guó)銀行 &美林證券（融資）

B.普華永道(會(huì)計(jì))

C.穆迪(信用等級(jí))

8)附加 : BLT 基本操作程序和條件

END

第四篇：BOT融資方式

BOT融資方式

BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫(xiě)，即建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—轉(zhuǎn)讓方式，是政府將一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特許權(quán)授予承包商(一般為國(guó)際財(cái)團(tuán))。承包商在特許期內(nèi)負(fù)責(zé)項(xiàng)目設(shè)計(jì)、中小企業(yè)融資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，并回收成本、償還債務(wù)、賺取利潤(rùn)，特許期結(jié)束后將項(xiàng)目所有權(quán)移交政府。實(shí)質(zhì)上，BOT中小企業(yè)融資方式是政府與承包商合作經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的一種特殊運(yùn)作模式。

BOT中小企業(yè)融資方式在我國(guó)稱為“特許權(quán)中小企業(yè)融資方式”，其涵義是指國(guó)家或者地方政府部門(mén)通過(guò)特許權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企業(yè)(包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資)承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施(基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè))項(xiàng)目的中小企業(yè)融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)；在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，項(xiàng)目公司擁有投資建造設(shè)施的所有權(quán)，允許向設(shè)施使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投資、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲得合理的回報(bào)；特許期滿后，項(xiàng)目公司將設(shè)施無(wú)償?shù)匾平唤o簽約方的政府部門(mén)。

以BOT這種方式進(jìn)行項(xiàng)目中小企業(yè)融資有時(shí)被認(rèn)為是在推行私營(yíng)化，但這種看法是有失偏頗的。因?yàn)槌琼?xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)期基本上接近于其壽命，否則項(xiàng)目最終還是要?dú)w還給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)并由它占有并運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間的。因此，我們不妨把BOT看作是政府把一個(gè)公用事業(yè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)權(quán)暫時(shí)移交給了私營(yíng)企業(yè)或私營(yíng)機(jī)構(gòu)。換句話說(shuō)，在BOT這種形式中項(xiàng)目任何一方對(duì)項(xiàng)目的所有權(quán)都是階段性的。

BOT的中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的一般形式，其過(guò)程為：成立一家專(zhuān)門(mén)的項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司與承建方簽訂建設(shè)施工合同，接受保函，同時(shí)接受分包商、供貨商的保佑函權(quán)益轉(zhuǎn)讓?zhuān)⑴c運(yùn)營(yíng)公司簽訂運(yùn)營(yíng)合同；項(xiàng)目公司與商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)簽訂貸款協(xié)議，同時(shí)與出口信貸機(jī)構(gòu)簽訂買(mǎi)方信貸合同，商業(yè)銀行以項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押為出口信貸機(jī)構(gòu)的貸款擔(dān)保，項(xiàng)目公司擔(dān)保信托方轉(zhuǎn)讓收入。

一般而言，在中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和中小企業(yè)融資程序上，BOT模式并沒(méi)有太大的缺陷，但在實(shí)際運(yùn)作中，由于項(xiàng)目規(guī)模和資金需求巨大，而模式本身所涉及的相關(guān)方較多，關(guān)系復(fù)雜，因此，只有在規(guī)范完善的體系制度下，BOT模式才能真正發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。目前，BOT方式已經(jīng)受到我國(guó)許多方面的關(guān)注，有的項(xiàng)目也已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)作。但是，從初步實(shí)踐來(lái)看，在我國(guó)推行BOT方式還存在一些需妥善解決的問(wèn)題。

1、對(duì)采用BOT中小企業(yè)融資方式在認(rèn)識(shí)上還存疑慮。BOT在我國(guó)還屬于新生事物，組織BOT的運(yùn)作更是一項(xiàng)全新的工作。許多人對(duì)BOT方式還缺乏全面的了解，甚至有些人對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施是否具有“商品性”存在疑慮，同時(shí)擔(dān)心運(yùn)用BOT方式會(huì)導(dǎo)致國(guó)家主權(quán)的喪失。其實(shí)，我們采用BOT方式投資的項(xiàng)目，主要是那些目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中急需、而國(guó)家眼前又無(wú)力投資或者一時(shí)拿不出大量資金來(lái)投資的項(xiàng)目。采用BOT方式，可以在較短的時(shí)間內(nèi)利用外資把這些項(xiàng)目建設(shè)起來(lái)，從而大大增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的有效供給能力，帶動(dòng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，并取得廣泛的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。

2、由市場(chǎng)決定的價(jià)格體制尚未形成。按照BOT的運(yùn)營(yíng)原則，外商投資于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是要獲得一定利潤(rùn)的，因此要向項(xiàng)目的用戶收取費(fèi)用。但是，在BOT方式下，外商對(duì)項(xiàng)目的產(chǎn)品價(jià)格和服務(wù)定價(jià)是經(jīng)過(guò)嚴(yán)格核算的，一般要比原計(jì)劃經(jīng)濟(jì)模式下的價(jià)格高，這一方面使得老百姓較難承受，另一方面又會(huì)使得BOT談判難以成交。

3、缺乏統(tǒng)一管理和政策指導(dǎo)。BOT方式是利用外資的新舉措，采用該種方式涉及到國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、外資政策和投資政策等。對(duì)這些問(wèn)題我國(guó)還沒(méi)有一個(gè)機(jī)構(gòu)來(lái)統(tǒng)一歸口管理，也沒(méi)有制訂出相應(yīng)的政策法規(guī)，用于規(guī)范和指導(dǎo)BOT項(xiàng)目的實(shí)施。

4、缺少?gòu)氖翨OT項(xiàng)目的專(zhuān)門(mén)業(yè)務(wù)人員。BOT方式作為一種新型的項(xiàng)目組織管理辦法，在項(xiàng)目建設(shè)的各個(gè)方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和辦法，并需要有專(zhuān)門(mén)的人員來(lái)實(shí)施，這是保證BOT項(xiàng)目得以順利執(zhí)行的基本條件。我國(guó)目前還缺少這方面的專(zhuān)門(mén)人員，急需加以培訓(xùn)。

5、外匯收支平衡較難。我國(guó)目前的外匯管理體制實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換，而實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換時(shí)機(jī)尚未成熟。這樣，外商投資基礎(chǔ)設(shè)施用的是現(xiàn)匯，所得利潤(rùn)分成和投資回報(bào)又是人民幣，而我國(guó)人民幣資本項(xiàng)目目前必須通過(guò)外匯調(diào)劑市場(chǎng)，在外匯市場(chǎng)出現(xiàn)供求不暢的情況下，將會(huì)給BOT項(xiàng)目外匯收支的平衡帶來(lái)困難。

第五篇：BOT融資模式與我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

BOT融資模式與我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

姓名：趙三明

學(xué)號(hào)：074976036 摘要： BOT 作為一種新的融資方式, 無(wú)需政府投資, 而由項(xiàng)目建設(shè)方出資建設(shè)、經(jīng)營(yíng)并管理,在特許期結(jié)束后將設(shè)施移交給政府。它是解決政府部門(mén)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中資金短缺的一種理想的融資方式。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先決條件。基礎(chǔ)設(shè)施是一個(gè)涵蓋廣泛的術(shù)語(yǔ), 它主要包括公共設(shè)施(電力、電信、自來(lái)水、衛(wèi)生設(shè)施與排污、固體廢棄物的收集與處理、管道煤氣)、公共工程(公路、大壩、灌溉以及排水用的渠道)和其他交通設(shè)施(城市和城市間鐵路、城市交通、港口、水路以及機(jī)場(chǎng))三類(lèi)。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有建設(shè)周期長(zhǎng)、資金投入量大、回收期長(zhǎng)的特點(diǎn), 只依靠本國(guó)政府和國(guó)內(nèi)企業(yè)出資建設(shè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此, 世界上許多國(guó)家都非常重視在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中引進(jìn)外資, 加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè), 為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供必需的先決條件。本文淺析BOT融資方式與在我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的運(yùn)用。

關(guān)鍵詞： BOT融資;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；

BOT融資模式是國(guó)際上近十年來(lái)逐漸興起的一種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式，是一種利用外資和民營(yíng)資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式。BOT模式一出現(xiàn)，就引起國(guó)際上的廣泛重視，被認(rèn)為是代表國(guó)際融資發(fā)展的一種新形式。BOT融資模式是國(guó)際上近十年來(lái)逐漸興起的一種基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資模式，是一種利用外資和民營(yíng)資本興建基礎(chǔ)設(shè)施的新興融資模式。BOT模式一出現(xiàn)，就引起國(guó)際上的廣泛重視，被認(rèn)為是代表國(guó)際融資發(fā)展的一種新形式。

一、BOT融資方式及運(yùn)作程序

（一）、BOT投資方式

BOT 是英文Build ― Operat e ― Transfer(建造―經(jīng)營(yíng)―移交)的縮寫(xiě)形式, 是一種新的項(xiàng)目融資運(yùn)營(yíng)管理模式。有人將BOT 定義為:

國(guó)內(nèi)外的投資人或財(cái)團(tuán)作為項(xiàng)目發(fā)起人與項(xiàng)目所在地政府簽署特許權(quán)協(xié)議, 獲得基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)特許權(quán), 組建項(xiàng)目公司, 負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)的融資、設(shè)計(jì)、建造與運(yùn)營(yíng), 在特許期內(nèi)以整個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量來(lái)償還籌資的本息并獲取一定利潤(rùn)。在項(xiàng)目特許期結(jié)束后,由項(xiàng)目公司將整個(gè)項(xiàng)目移交給當(dāng)?shù)卣Ｆ浜诵膬?nèi)容是:(1)政府規(guī)劃批準(zhǔn)項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施: 批準(zhǔn)并監(jiān)督項(xiàng)目公司建設(shè)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目, 并給予使用土地, 獲取原材料等方面的便利條件。(2)政府提供一定經(jīng)濟(jì)利益保障: 按照固定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目產(chǎn)品(如發(fā)電項(xiàng)目)或政府擔(dān)保項(xiàng)目可以獲得最低入。(3)政府提供一定的融資信用擔(dān)保:融資安排中一般要求項(xiàng)目公司特許權(quán)協(xié)議的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀團(tuán)作為抵押, 有時(shí)貸款銀行要求政府提供一定的從屬貸款或貸款擔(dān)保作為融資的附加條件。(4)投資人是項(xiàng)目投融資主體: 由本國(guó)公司或外國(guó)公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者籌集資金和建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目, 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。(5)確定特許期限等: 項(xiàng)目公司在特許期限內(nèi)擁有、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)這項(xiàng)設(shè)施, 并通過(guò)收取使用費(fèi)或服務(wù)費(fèi)用或者服務(wù)費(fèi)用, 回收投資并取得合理的利潤(rùn)。特許期滿后, 這項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)無(wú)償或固定價(jià)格移交給政府。特點(diǎn)是: 政府主導(dǎo)、企業(yè)投資、社會(huì)受益, 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)承擔(dān), 政府不負(fù)債務(wù)責(zé)任(只有必要的時(shí)候, 才有政府提供必要的擔(dān)保), 社會(huì)事業(yè)得到發(fā)展。由于BOT 融資的項(xiàng)目導(dǎo)向 使得BOT 融資與項(xiàng)目所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為密切。當(dāng)一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展時(shí)期, 資金的需要量大, 發(fā)展前景好的項(xiàng)目多, 運(yùn)用BOT融資方式籌集項(xiàng)目建設(shè)資金的風(fēng)險(xiǎn)小, 成功高,BOT 融資活動(dòng)增加。雖然目前世界經(jīng)濟(jì)受美國(guó)金融危機(jī)的影響, 出現(xiàn)了下滑, 但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于較快發(fā)展時(shí)期。而且我國(guó)又及時(shí)推出4 萬(wàn)億的刺激經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃, BOT 必然在我國(guó)有廣闊的前景。經(jīng)過(guò)幾十年的實(shí)踐和運(yùn)用, BOT 投融資方式在世界各國(guó)的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中得到了非常廣泛的應(yīng)用, 獲得了豐富的經(jīng)驗(yàn)。我們也不妨可以將BOT 模式引入到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各項(xiàng)活動(dòng)中, 讓BOT 方式成為我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方式, 用中央和地方政府的有限投入 杠動(dòng) 更多的社會(huì)資本。從而能有效的解決政府大量的資金缺口。

（二）、BOT項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)程序

1、立項(xiàng)。政府公布項(xiàng)目的建設(shè)領(lǐng)域、項(xiàng)目名稱和具體規(guī)定，授予項(xiàng)目特許權(quán)，提供項(xiàng)目立項(xiàng)報(bào)告和可行性研究報(bào)告，編制投標(biāo)政策和投資框架。項(xiàng)目公司進(jìn)行項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)、技術(shù)及法律上的可行性研究，編制可行性研究報(bào)告，準(zhǔn)備投標(biāo)申請(qǐng)。

2、招標(biāo)。政府發(fā)布招標(biāo)廣告，對(duì)申請(qǐng)投標(biāo)公司進(jìn)行資格預(yù)審，從中 選定幾家投標(biāo)公司進(jìn)行談判。

3、談判。政府與選定的投標(biāo)公司進(jìn)行有關(guān)設(shè)計(jì)、貸款、經(jīng)營(yíng)、購(gòu)銷(xiāo)材料、設(shè)備及維修等一系列問(wèn)題的多邊、多輪談判，最終選定中標(biāo)者，簽訂項(xiàng)目特許合同。

5、履約。依據(jù)項(xiàng)目特許合同，在整個(gè)特許期內(nèi)，公司將項(xiàng)目的所有權(quán)按合同規(guī)定無(wú)償移交，政府收回項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)。

二、我國(guó)實(shí)施BOT戰(zhàn)略的可行性分析

我國(guó)第一個(gè)BOT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目, 是1984年由香港合和實(shí)業(yè)公司和中國(guó)發(fā)展投資公司等作發(fā)起人在深圳建設(shè)的沙角B電廠。當(dāng)時(shí)BOT項(xiàng)目在我國(guó)剛剛出現(xiàn), 從中央到地方對(duì)該項(xiàng)目評(píng)論較多, 焦點(diǎn)是項(xiàng)目公司的回報(bào)率是不是太高了, 經(jīng)過(guò)10年的運(yùn)作, 該項(xiàng)目取得了成功, 其工期提前一年竣工, 只用了22個(gè)月,1986年獲得了英聯(lián)邦土建大獎(jiǎng), 更為重要的是目前該電廠供電成本低于廣東省國(guó)營(yíng)電網(wǎng)。廣東省經(jīng)委曾組織人力對(duì)承包商的回報(bào)進(jìn)行調(diào)查, 得出的結(jié)論是回報(bào)率高是合理的。

1993年國(guó)家開(kāi)始研究規(guī)范化地引進(jìn)BOT投資方式, 運(yùn)作BOT項(xiàng)目實(shí)施。1995年外經(jīng)貿(mào)部《關(guān)于以BOT方式吸引外商投資有關(guān)問(wèn)題的通知》發(fā)布, 標(biāo)志著中國(guó)政府正式接受BOT投資方式。第一個(gè)100%利川外資的BOT項(xiàng)目— 廣西來(lái)賓B電廠的運(yùn)作成功, 表明我國(guó)打破了外資投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的禁區(qū), 開(kāi)啟了BOT項(xiàng)目的大門(mén)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng),建設(shè)資金不足和基礎(chǔ)設(shè)施短缺的矛盾日益突出, 并成為制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的“ 瓶頸”。為實(shí)施本世紀(jì)中葉的宏觀標(biāo), 大力推動(dòng)BOT方式為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提速, 不僅可行, 而且尤為必要。

（一）、資金支撐—彌補(bǔ)資金缺口, 增加投資總量如果說(shuō)基礎(chǔ)設(shè)施供給不足是制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的“ 瓶頸” , 那么資金短缺則是困擾基礎(chǔ)設(shè)施適度發(fā)展的“ 阪頸”。資金真的短缺嗎？事實(shí)上, 建設(shè)資金短缺與閑置資本過(guò)剩并存。在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上, 巨額的資本正在尋找有利的投資空間。在國(guó)內(nèi)資金充裕,城鄉(xiāng)居民存款連年攀升, 金融機(jī)構(gòu)資本沉淀, 在央行連續(xù)下調(diào)存款貸款利率的政策下, 為內(nèi)資BOT項(xiàng)目融資提供了絕好的時(shí)機(jī)。我國(guó)政局穩(wěn)定, 經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng),市場(chǎng)前景“ 闊, 投資環(huán)境日趨完善, 成為外資BOT項(xiàng)投資的理想空間。內(nèi)外資BOT項(xiàng)日的進(jìn)入, 彌補(bǔ)了資金缺口, 提高了投資總量, 開(kāi)辟了就業(yè)領(lǐng)域, 增加了財(cái)政收入, 擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)總量。

（二）、政府減負(fù)—減輕財(cái)政負(fù)擔(dān), 分散投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大, 致使投資結(jié)構(gòu)單一, 政府是唯一投資主體。在積極的財(cái)政政策下, 政府一方面為刺激需求而減稅, 另一方面為增加投資而增支, 有限的財(cái)力, 無(wú)限的需要, 極易造成巨額財(cái)政赤字。舉借外債和發(fā)行國(guó)債融資, 會(huì)增加國(guó)家外債負(fù)擔(dān)和還債壓力, 易形成債務(wù)危機(jī), 加大投資風(fēng)險(xiǎn), 況且大量外資流入會(huì)增加外匯風(fēng)險(xiǎn), 外債成本提高。而B(niǎo)OT項(xiàng)目建設(shè)資金由項(xiàng)」公司自籌, 風(fēng)曉自擔(dān)經(jīng)營(yíng)上自負(fù)盈虧, 政府承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)大幅度降低。因此, BOT方式有利于吸納社會(huì)資本, 增加政府稅收, 彌補(bǔ)赤字, 節(jié)省的資金少于其它公共品的投資, 最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（三）、制度創(chuàng)新—拓展投資空間, 引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制優(yōu)先發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)。據(jù)專(zhuān)家分析,GDP 要增長(zhǎng)1%, 基礎(chǔ)設(shè)施至少增長(zhǎng)1%,并應(yīng)適度超前。我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后、質(zhì)量低下, 其主要原因是制度障礙國(guó)家限制或禁止非國(guó)有資本投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè), 單一的投資、有限的財(cái)力,在毫無(wú)約束的環(huán)境下勢(shì)必形成行業(yè)和部門(mén)壟斷, 造成效率低、供給不足和質(zhì)量低下的局面。ＢＯＴ項(xiàng)日招標(biāo)方式, 有利于引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制, 形成投資主體多元化市場(chǎng)化和國(guó)際化。在ＷＴＯ的大原則下, 內(nèi)資和外資ＢＯＴ項(xiàng)目實(shí)施國(guó)民待遇、地位平等、公平競(jìng)爭(zhēng), 提高了項(xiàng)二程質(zhì)量和運(yùn)作效率, 提供了良好的生產(chǎn)和生活空間, 推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。

（四）、技術(shù)引進(jìn)—吸收先進(jìn)技術(shù), 提高管理水平基礎(chǔ)設(shè)施屬于技術(shù)密集產(chǎn)業(yè), 科技含量比較高,而我國(guó)許多尖端技術(shù)、設(shè)備和高科技材料不能自主開(kāi)發(fā), 而引進(jìn)世界一流技術(shù)并非易事, 采用BOT方式可破解此難題。BOT方式從設(shè)計(jì)、施及材料采購(gòu), 均由項(xiàng)「公司負(fù)責(zé)。公司為確保特許期內(nèi)的有效收益,勢(shì)必采用先進(jìn)的技術(shù)和管理方法, 并且公司也有責(zé)任為政府培訓(xùn)技術(shù)和管理人員, 提供BOT項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)技術(shù)信息。我們不出國(guó)門(mén)就免費(fèi)學(xué)到當(dāng)今世界先進(jìn)的技術(shù)和管理。

（五）、質(zhì)量保證—獲取高額收益, 加大監(jiān)管力度百年大計(jì), 質(zhì)量為本, 基礎(chǔ)設(shè)施的重要性不言而喻。追求較高的投資回報(bào)率, 獲取高額的經(jīng)營(yíng)收益是項(xiàng)目公司永遠(yuǎn)不變的情懷。項(xiàng)目公司為保證當(dāng)前利益實(shí)現(xiàn)和未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展, 會(huì)采用先進(jìn)的設(shè)計(jì)、施工和經(jīng)營(yíng)管理模式, 提高經(jīng)營(yíng)和管理效率, 從而保證項(xiàng)目的高質(zhì)量和良好的信譽(yù)。與此同時(shí), 政府對(duì)工程質(zhì)量也予以嚴(yán)格監(jiān)管在設(shè)計(jì)階段保留設(shè)施方案的修改權(quán)施日介段對(duì)項(xiàng)目工程質(zhì)量監(jiān)管竣工階段參與驗(yàn)收。

（六）、西部開(kāi)發(fā)—啟動(dòng)設(shè)施建設(shè), 加快開(kāi)發(fā)進(jìn)程實(shí)施西部開(kāi)發(fā)是我國(guó)政府總攬全局、市時(shí)度勢(shì)的重大決策, 它對(duì)于促進(jìn)西部生態(tài)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展、縮小東西部差距、實(shí)現(xiàn)第三步戰(zhàn)略目標(biāo)具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。而基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重滯后是制約西部開(kāi)發(fā)的頑癥, 基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)成為西部「發(fā)的重中之重。BOT方式的引進(jìn), 可以吸納更多的國(guó)內(nèi)外資本參與, 減輕政府投資壓力, 奠定西部完善的設(shè)施基礎(chǔ),必將給西部經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入活力, 加快西部開(kāi)發(fā)的整體進(jìn)程。

（七）、結(jié)構(gòu)調(diào)整—促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化, 實(shí)現(xiàn)整體擴(kuò)張BOT項(xiàng)目建設(shè)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng), 直接間接輻射面大, 具有整體擴(kuò)張效應(yīng), 對(duì)于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改善投資結(jié)構(gòu)、完善投資環(huán)境、增加就業(yè)機(jī)會(huì)、促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有效增長(zhǎng)、提高社會(huì)福利水平都具有極其重要的現(xiàn)實(shí)意義。

三、BOT 方式有利于加速我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平的提高

（一）、可以緩解政府財(cái)力的緊張和不足。來(lái)自財(cái)政部的資料顯示, 2007 年全國(guó)財(cái)政收入達(dá)到5.13 萬(wàn)億元, 同期財(cái)政支出4.98 萬(wàn)億元, 當(dāng)年全國(guó)實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余1540.43 億元。按照2007 年的數(shù)據(jù), 僅此前中央政府確定的今年四季度增加安排的中央投資1000 億元就將花掉全年財(cái)政盈余的三分之二。中央政府的財(cái)政投入肯定是有限的。而大部分地方政府也只是吃飯財(cái)政 , 沒(méi)有多少富裕的錢(qián)。完全依靠政府財(cái)政撥款是不大現(xiàn)實(shí)的, 因此充分利用大量的社會(huì)資本成為了必然的選擇。BOT 融資方式作為一種靈活的項(xiàng)目融資方式可以充分實(shí)現(xiàn)投資、經(jīng)營(yíng)權(quán)與最終所有權(quán)分離的問(wèn)題, 可以有效地節(jié)省政府的建設(shè)開(kāi)支。

（二）、BOT 可以提高項(xiàng)目的效率。由于BOT 融資方式使工程項(xiàng)目由私人投資者承包, 從而存在一種激勵(lì)機(jī)制, 能有效提高建設(shè)、管理和運(yùn)營(yíng)的效率, 并可有效控制建設(shè)成本, 避

免盲目追求大規(guī)模、高標(biāo)準(zhǔn)。

（三）、可以優(yōu)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)的投資結(jié)構(gòu)。以往公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共項(xiàng)目大多由財(cái)政撥款或國(guó)家貸款來(lái)進(jìn)行建設(shè), 在一定程度上造成了政府及公共部門(mén)自身財(cái)力緊張, 而且經(jīng)營(yíng)管理 效率比較低下。引入BOT 融資方式, 可以充分利用社會(huì)資本, 改善投資結(jié)構(gòu), 推動(dòng)公共基礎(chǔ)設(shè)施和公共產(chǎn)品的建設(shè)。

（四）、有利于引入社會(huì)資本, 為社會(huì)資本參與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供一種有效的方式。社會(huì)資本是指除了政府資本以外的所有資本, 但不包括國(guó)外資本。包括私人民間資本和國(guó)有

民間資本。國(guó)有民間資本最常見(jiàn)的就是國(guó)有企業(yè)資本和國(guó)有商業(yè)銀行資本。而社會(huì)資本則是以利潤(rùn)最大化為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。由于一些項(xiàng)目(如, 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目)大多有自然壟

斷、回報(bào)穩(wěn)定、收益率高等特點(diǎn), 對(duì)社會(huì)資本有較強(qiáng)的吸引了。

（五）、利用BOT 可以較好的規(guī)避和分散風(fēng)險(xiǎn)。除去BOT融資模式自身的風(fēng)險(xiǎn)不談。就單從BOT 這一方式的使用出發(fā), 這種方式可以將原先政府在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中要承擔(dān)的各種系統(tǒng)和非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)合同與項(xiàng)目承接方共同分擔(dān), 有效地使由于建設(shè)資金需求量大、跨度長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)狀況不確定而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)集中得到有效分散。

（六）、有利于解放思想, 轉(zhuǎn)變政府職能。轉(zhuǎn)變政府職能一直以來(lái)是改革的重點(diǎn), 協(xié)調(diào)好政府與企業(yè)間的關(guān)系, 有利于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更好的發(fā)展。首先, 政府的職能應(yīng)該是創(chuàng)造

投資環(huán)境, 包括軟環(huán)境建設(shè)和硬環(huán)境建設(shè)。軟環(huán)境建設(shè)主要是創(chuàng)造公平、公開(kāi)的投資政策和體制環(huán)境, 硬環(huán)境建設(shè)主要是滿足公眾需要, 為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供基礎(chǔ)條件。其次, 政府投資對(duì)滿足整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要是有限的, 即使能勉強(qiáng)滿足需要也會(huì)出現(xiàn)擠出效應(yīng)。社會(huì)資本所有人通過(guò)BOT 模式成為了建設(shè)項(xiàng)目的業(yè)主, 和政府之間不再是上級(jí)與下級(jí)、管理與被管理的行政關(guān)系, 而是平等合作的關(guān)系。這是政府職能一次大的轉(zhuǎn)變, 也是政府和社會(huì)資本關(guān)系的進(jìn)一步拓展, 社會(huì)資本從而可獲得一個(gè)更廣闊的發(fā)展空間。

（七）、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展, 增加就業(yè)。大量社會(huì)資本通過(guò)BOT方式參與社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè), 必然會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需, 拉動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而GDP 每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn), 就能增加80多萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。所以, 通過(guò)BOT 方式充分調(diào)動(dòng)我國(guó)社會(huì)資本參與建設(shè), 能夠解決大量人口的就業(yè)問(wèn)題, 穩(wěn)定社會(huì)發(fā)展。

四、適應(yīng)新形勢(shì)要求大規(guī)模推進(jìn)BOT 項(xiàng)目急需解決的問(wèn)題

盡管BOT 在國(guó)外的應(yīng)用相當(dāng)廣泛, 相對(duì)我們而言卻是較新的融資方式。特別是目前我國(guó)法律、政策尚不完善, 國(guó)內(nèi)社會(huì)資本成功的BOT 案例也不多的情況下, BOT 融資方式在我國(guó)的運(yùn)用還存在著不少的問(wèn)題, 從而對(duì)我們大規(guī)模利用社會(huì)資本提出了挑戰(zhàn)。

1.完善關(guān)于BOT 融資模式的法律法規(guī)。這既包括對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)的約束, 又包括政府對(duì)企業(yè)的承諾。設(shè)立專(zhuān)門(mén)BOT 項(xiàng)目管理法, 可為BOT 項(xiàng)目的運(yùn)作提供完善的法律框架。在..有法可依 的同時(shí), 也應(yīng)..執(zhí)法必嚴(yán)。這樣才能使得BOT 模式健康地成長(zhǎng)。在這方面, 我們可以借鑒澳大利亞、香港等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)。

2.加快推進(jìn)BOT 的政策措施。由于我國(guó)至今沒(méi)有一部專(zhuān)門(mén)的法律法規(guī)來(lái)規(guī)范BOT 融資方式。從某種意義上說(shuō),目前我國(guó)的BOT 融資在法律上仍是一片空白。而且就算從現(xiàn)在開(kāi)始制定一部關(guān)于BOT 融資方式法律, 也需一年多時(shí)間。所以在我國(guó)出臺(tái)相應(yīng)法律法規(guī)之前, 中央政府可以適應(yīng)新形勢(shì)要求, 大力推進(jìn)有關(guān)BOT 的政策框架, 并督促地方政府提出相應(yīng)政策和具體措施, 來(lái)推動(dòng)BOT 方式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的應(yīng)用。如: 允許BOT 項(xiàng)目投資主體(有實(shí)力的大型企業(yè))發(fā)行項(xiàng)目債券, 政府財(cái)政按一定比例認(rèn)購(gòu), 作為政府投資;對(duì)BOT 項(xiàng)目的融資貸款進(jìn)行政府貼息, 等等。

3.改善管理體制和投資環(huán)境。BOT 項(xiàng)目的成功在很大程度上取決于項(xiàng)目所在地政府是否給予強(qiáng)有力的支持。政府在BOT 項(xiàng)目過(guò)程中扮演著兩個(gè)角色, 既是項(xiàng)目的參與者,又是項(xiàng)目的管理者。所以政府在實(shí)施BOT 項(xiàng)目中要避免自己職能和角色的錯(cuò)位、缺位和越位。應(yīng)做好以下幾個(gè)方面:(1)杜絕與民爭(zhēng)利、為己爭(zhēng)利;(2)保護(hù)公眾利益;(3)杜絕直接插手或行政干預(yù)BOT 招投標(biāo)運(yùn)作;(4)杜絕政府直接(財(cái)政或行政權(quán)力)擔(dān)保或指令商業(yè)銀行貸款、擔(dān)保;(5)杜絕政府不作為、亂作為或信用缺失——項(xiàng)目決策、規(guī)劃失誤, 擅自更改特許協(xié)議內(nèi)容, 逃避責(zé)任和義務(wù);(6)避免政出多門(mén)引發(fā)混亂;(7)加快政府立法工作;(8)杜絕政府..看的見(jiàn)的手不合理地伸向BOT 運(yùn)營(yíng)全程# ## 指定項(xiàng)目供應(yīng)商。4.提高認(rèn)識(shí)。BOT 對(duì)于正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)新生事物。對(duì)它的認(rèn)識(shí)還需一個(gè)熟悉、認(rèn)識(shí), 探索、提高的過(guò)程。人們思想觀念的不適應(yīng)主要表現(xiàn)在以下方面:(1)對(duì)在中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等中運(yùn)用BOT 還存在疑慮, 有人擔(dān)心BOT 的運(yùn)用會(huì)導(dǎo)致國(guó)家對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目控制權(quán)的喪失, 還有人擔(dān)心把基礎(chǔ)設(shè)施等給私人投資建沒(méi)和經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來(lái)一些敏感的社會(huì)問(wèn)題, 如項(xiàng)目使用費(fèi)用公眾是否能承受等。(2)對(duì)項(xiàng)目融資的復(fù)雜性認(rèn)識(shí)不足。有些人不熟悉其具體內(nèi)容和操作規(guī)范的要領(lǐng), 認(rèn)為談判既費(fèi)時(shí)又費(fèi)力, 還要給項(xiàng)目一定的擔(dān)保和政策優(yōu)惠, 不如傳統(tǒng)的貸款或撥款省心, 因此對(duì)BOT 興趣不大。[ 4] 信心比黃金更重要, 只有我們充分認(rèn)識(shí)到BOT 方式對(duì)于我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要性,BOT 才能更快、更有效的參與并發(fā)揮其作用。5.人員方面。BT O 作為一種新興的融資方式, 在許多方面都有一套獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)則和方法, 需要專(zhuān)業(yè)人員來(lái)實(shí)施, 以確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行。而我國(guó)引入BOT 的時(shí)間不長(zhǎng),BOT 的專(zhuān)業(yè)人員相當(dāng)匱乏, 急需加以培養(yǎng)。只有具備一定的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人員, 才能保證BOT 項(xiàng)目的順利實(shí)施。

參考文獻(xiàn)：

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【4】.王竹霽、張凱.《關(guān)于BOT項(xiàng)目投資建設(shè)方向風(fēng)險(xiǎn)若干問(wèn)題的探討》{J}.市政技術(shù)，2009（3）：76-77.【5】.張杰.《上海世博會(huì)BOT融資的可行性分析》{J}.浙江金融，2008，（4）：57-58.【6】.《工程項(xiàng)目投資與融資》.鄭立群主編，復(fù)旦大學(xué)出版社.