第一篇：職工、工會、職工持股會持股、委托持股、代持案例分析

職工、工會、職工持股會持股、委托持股、代持案例分析(2010-05-26 08:37:20)職工、工會、職工持股會持股、委托持股、代持

《公司法》第七十九條規定，“設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所”。2000年中國證監會法律部24號文規定“中國證監會暫不受理工會作為股東或發起人的公司公開發行股股票的申請”。2002年法協115號文規定，“對擬上市公司而言受理其發行申請時，應要求發行人的股東不屬于職工持股會及工會持股”。《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十三條規定，“發行人的股權清晰、控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛”。

根據這些規定，擬上市公司中如存在職工持股會和工會持股，股份代持以及發行前實際股東人數超200人的情況，都將構成公司發行上市的實質性障礙，如何妥善、徹底地解決這些問題，是擬上市公司和我們投行人員在項目操作過程中的重要課題。

本文通過對2007年4月至2008年7月證監會網站預披露的公司招股說明書申報稿進行搜索，整理出存在此類問題公司的解決方案，并加以總結，供各位同事在實際工作中參考和借鑒。

一、存在的主要持股形式

經整理，2007年4月至今，上報材料的公司中有23家存在職工持股、工會持股、持股會持股、以及通過委托持股或信托持股、實際股東人數超200人等情況的案例。

根據持股形式的不同，可以分為以下四類： 1、1994年7月《公司法》生效前成立的定向募集公司，內部職工直接持股；

2、工會、職工持股會直接或代為持股；

3、委托個人持股；

4、信托持股；

二、不同持股形式的規范途徑案例

1、定向募集公司案例

所謂的定向募集公司是在我國進行股份制試點初期，出現的一批不向社會公開發行股票，只對法人和內部職工募集股份的股份有限公司。這個時期改制設立的公司幾乎都存在內部職工股。這類公司大多在94年《公司法》出臺以后，依據當時的相關法律法規，通過托管的方式進行了規范。

序號 公司名稱 職工持股形式 規范途徑 全聚德 93年，定向募集設立，內部職工股占公司股本總額的2.5% 94年4月，與北京證券登記公司簽訂了《內部股權登記管理協議》；

01年6月，又與北京證券登記公司簽署了托管協議，對公司的全部股份進行集中托管 濟寧如意 93年，定向募集設立，內部職工股80萬股，同時超范圍發行，社會個人股形成內部職工股685.11萬股

97年4月將準備上柜交易的全部社會個人股和內部職工股在山東企業產權交易所進行了托管；

99年4月，將停止交易后的社會個人股和內部職工股在山東證券登記有限公司進行了托管；

02年6月，再次辦理托管至今； 取得省體改委及省政府確認批文 恒邦冶煉 94年，定向募集形成25%的內部職工股，466名職工 年委托山東證券登記有限責任公司對內部職工股進行托管；

03年內部職工股在內部職工之間進行轉讓，并經山東省體改辦批復同意； 04年，全部職工股轉讓給恒邦集團 煙臺氨綸 93年，定向募集改造設立，內部職工股占比64.29% 94至99年，于煙臺市股權證托管中心托管，托管比率達98.9%；

99年至07年1月，轉至山東證券登記有限公司托管，托管比率為100%； 截止07年6月，公司股票已經山東省產權登記有限責任公司集中托管完畢，年95確認股東身份的內部職工股股東持有的股數占內部職工股總數的99.75% 5 江西特種電機 91年，募集方式設立，內部職工實際認購93.808萬股； 由于職工股在設立時并未募足，在此后的經營過程中，公司持續接受職工認購股份本金，同時也辦理相關職工的退股手續；

截止00年6月，職工個人股1170.9678萬股，占股本總數的38.05% 年11月，將全部股份托管于世紀證券，托管率為95.83%；

02年，為規范股權結構，公司部分內部職工股將其持有的職工股以1元/股轉讓給南昌高新科技創業投資有限公司；

06年8月18日-19日，公司在報刊刊登了《關于職工股托管確認的公告》要求02年11月托管時尚未確認股權的職工股股東進行確認。至此內部職工股股東確認的股份占內部職工股總數的99.56%；

07年1月，公司所有內部職工股股東均簽署了股份鎖定承諾，同時對其持股數全部進行了確認。九鼎新材 94年，定向募集設立，形成內部職工股，占股份總額的16.6%。但內部職工并未實際出資，所有出資由玻纖廠墊付 將公司設立時形成的職工股198.3萬以1元/股轉給玻纖廠；省政府出文確認 粵傳媒（個人代持）萬股；

93年，建北大廈與建北集團重組，以定向募集方式增資擴股，內部職工股為4588萬；

內部職工股委托自然人持有

94年-01年，公司內部職工股于清遠市證券92年建北大廈定向募集設立，內部職工股500

02登記公司辦理集中托管，托管率99.84%；

05年4月，公司內部職工股托管比例達99.85%，對于未辦理托管手續的內部職工股，該中心繼續跟蹤辦理及統一代管其歷年的分紅派息；

截止06年11月，將內部職工股共計2468460股的托管資料移交到國信證券，余下的388100股仍自清遠市股權托管中心進行托管至今； 8 南京紅寶麗

（內部職工股+職工持股會持股）94年6月，南京紅寶麗股份有限公司設立，內部職工股占比20%；

96年9月，建立職工持股會，承接高淳縣財政局所持有的261.58萬股份 94年8月，內部職工股托管于南京證券登記公司；

至2001年9月，公司股本認足以后，再次辦理托管至今，托管率100%； 01年10月，持股會將其持有的部分股份轉讓給自然人柏青；04年5月，將剩余的股份以1.53元/股轉讓給陶梅娟

上述8家公司中，九鼎新材由于內部職工未實際出資，因此將職工股全部轉讓給實際出資股東；山東恒邦在04年將內部職工股全部轉讓給恒邦集團，其余公司的內部職工股都是采取托管方式，直到公司上市。

此類公司，如在上報前擬上市公司內部職工股一直處于托管狀態，股份轉讓相關情況也予以了充分披露，且獲得有權部門的確認批文，認為不存在潛在股權糾紛和法律糾紛的，內部職工股就不構成發行上市的實質性障礙。

2、工會、職工持股會直接或代為持股案例

此類公司發生在1994年《公司法》生效以后，由于有限責任公司股東人數的限制，同時職工又有持股的意愿，所以通過工會和職工持股會的方式對公司進行間接持股。

序號 公司 職工持股形式 規范途徑 塔牌集團 02年，部分職工以安置費折為塔牌集團股權并委托塔牌集團工會代為持有；

04年塔牌企業集團職工技術協會于04年12月，受讓公司30%的股權，該股權受讓價款由鐘烈華實際支付，職工技術協會代為持有 04年8月和12月，集團工會通過減資和股權轉讓方式，實現退出；

05年，技術協會將該股權變更至實際持有人鐘烈華名下 海亮股份 集團職工持股協會持股 01年10月20日，經集團股東會同意，海亮集團職工持股協會將其所持的全部股權轉讓給公司其他股東 恩華藥業 99年，恩華藥業集團成立，徐州第三制藥廠職工持股會出資272.1萬元（徐州第三制藥廠工會委員會代為持有），人數759人；

01年4月，恩華公司將國有股量化至恩華藥業集團有限公司職工持股會1522.35萬元；同時職工持股會現金出資455萬元 05年3月，將職工持股會合計持有的股權以出資額轉讓給恩華投資，并將股權轉讓款對恩華投資進行增資，然后再將上述恩華投資的股權轉讓給孫彭生、祁超等25位自然人

07年8月，將職工持股會予以注銷。4 華昌集團（工會持股）

99年11月，華源化工改制設立，華昌集團工會出資717萬，其中675.6萬是由1004名職工以華昌集團工會的名義投入華源化工，41.4萬元股權由華昌集團工會以自有資金出資投入 01年12月，華昌集團工會以其持有的華源化工2040萬元股權出資設立了華源投資；

華昌集團工會持有華源化工的股權轉為華源投資持有華源化工的股權； 03年，994名職工合計出資637.8萬以資金信托方式委托其他7名職工購買華昌集團工會對華源投資的出資額，；

華源集團工會以自有資金出資形成的華源化工的那部分股權，全部轉讓給其他自然人

（信托持股）

03年，994名職工合計出資637.8萬，以資金信托方式委托其他7名職工購買華昌集團工會對華源投資的637.8萬元出資 07年8月23日-25日，原資金信托委托人與受托人解除原民事信托關系；

07年9月5日，按每1元華源投資的出資額作價20元，將其轉給120名自然人；

07年9月5日，由于華源投資股東人數增至167人，超過《公司法》規定的，將華源投資整體變更設立為華納投資股份 5 宏達經編 97年，浙江宏達經編實業實行公司制改制時，浙江宏達經編實業公司員工持股會持股498.82萬元 01年7月，將所持有的公司股份498.82萬元予以轉讓，其中33%股權轉由11名工會持股會會員個人直接持有，16%分別轉讓給天通股份、錢江生化、宏源投資；

持股會02年完成清算，04年予以注銷 湖南辰州礦業 2000年，原湘西金礦改制設立辰州有限，原湘西金礦工會和員工持股會合計出資2000萬元，占注冊資本36.07%

03年，員工持股會聯合組建西部礦產，員工持股會通過西部產礦間接持有辰州有限股權，后經過一些列運作，公司工會成為100%持有西部礦產的唯一股東，并間接持有辰州礦業股份；

07年5月，西部礦產將所持辰州礦業股權轉讓予金鑫集團 桂林三金藥業 97年，三金藥業集團改制，集團職工購買集團股權，集團公司全部由563名職工持有；

01年2月，公司由股份合作變更有限責任，由于50名股東的限制，公司551名股東持有的股份由工會代為持有 01年12月，經職工代表大會同意，工會對所持股份進行了清理：將3400萬股以2.4元/股轉讓給三金集團，768.7741萬股以2.4元/股轉讓給孫家琳等39人 云海金屬 99年5月，云海有限改制設立，其中118名員工出資額在12000元以下，通過持股會代為持有，占比8.66% 99年5月-05年12月，職工持股會部分會員進行股權轉讓，持股會會員由118位減少至24位；

05年12月，職工持股會解散，職工持股會將其名義持有的云海有限 44.93%的股權按各持股會會員的實際出資轉讓給各持股會會員，由持股會會員直接作為股東持有云海有限的股權 江蘇江陰港 01年，江陰港改制后，職工持股會持股49%，后由工會代持 04年，職工持股會所持江陰港有限公司股份全部轉讓給公司高級管理人員，職工持股會解散；但至持股會解散，仍有8名會員不同意領取其所持職工持股會出資份額應得的款項。該款項由工會代為保管，通過股東會決議、持股會會員大會、并對會員大會進行公證、對款項存入專戶、受讓人出具承諾、保薦人和發行律師發表意見 云變電器 97年4月，云變廠改制設立云變有限，職工持股會占42.4% 98年將股權分別轉給冷鉚廠、大眾廠和電氣公司、昆明電纜；

01年收到轉讓款，同時又將冷鉚廠、大眾廠所支付的轉讓款以相同金額借給冷鉚廠、大眾廠，至2007年4月才予歸還

上述公司通過以合理的價格向外轉讓股權，或在股東人數的規定范圍內以股權還原的方式進行了規范。其中江蘇江陰港由于仍存在8名職工持股會會員不同意股權轉讓，被認定為解決不夠徹底和存在潛在糾紛而被否；云變電器也因為長期占用轉讓款被認為清理不力被否。

所以，此類公司的規范途徑可總結為：實現工會和持股會的百分之百退出，轉讓價格合理并獲得持股職工的100%同意，并取得相關有權部門的確認批文。

3、委托持股案例

通過委托持股形式來實現職工持股的案例與工會、持股會代持不同的只是受托人由一個團體變成了1個或數個自然人，實質上還是一種“以一拖N”的代持方式。由于是自然人之間的委托代理關系，在擬上市發行時，巨大的利益驅動下，可能存在潛在的糾紛，故須在發行前進行規范、清理。

序號 公司 職工持股形式 規范途徑 聯合化工 03年4月，山東東風化肥廠改制，其中240.65萬元出資實際上是由19名自然人股東受861名委托投資形成 07年5月簽署委托投資轉讓《協議書》；在每股凈資產1.77元的基礎上，以2元/股將委托的投資，全部轉讓給19名自然人股東；并由縣公證處對《協議書》進行公證；股東出具承諾 金風科技 2000年，對職工進行股權激勵，并將用于激勵的股權由陶毅代持。2000年底，將代持股權以等價方式向原股權所有人轉讓，并獲得新疆自治區國資委的確認批復。3 太陽紙業 98年4月，山東太陽紙業集團總公司改組，32%界定為職工出資，委托田西杭等五名自然人持有；

99年，將32%股權以出資額價格轉讓給兗州市金太陽紙業，并以該轉讓款對兗州市金太陽紙業增資，占其注冊資本32% 01年6月，將上述股權以凈資產為基礎轉讓給白懋林等37名自然人

案例顯示，委托持股的方式主要通過股權轉讓（且這種股權轉讓主要在自然人之間進行），實現實際股東人數少于200人，審核關注點仍在于轉讓價格的合理性，以及轉讓行為的真實性方面。

4、信托持股案例

序號 公司名稱 職工持股形式 規范途徑 準東石油 01年準油技術成立時向職工借入經濟補償金；

04年，準油技術股份制改制將債權轉為股權，并與在冊股東簽署《資產信托合同書》，委托在冊股東持有；（委托人數444名）

2006年9月解除全部的信托持股協議；同時將出資份額轉讓給不同的中高層管理人員 福建星網銳捷 03年9月27日，福建福日集團公司工會委員委托福建聯華國際信托投資以現金認繳500萬元，占增資后注冊資本的5%，05年2月22日，經福日集團工會同意，聯華信托將其所持本公司5%的股權全部轉讓給盈仁投資，轉讓價款為600萬元

信托持股的案例相對較少，同時解決方案也比較簡單，通過解除信托協議，并轉讓相關股權，使股東人數降至合法范圍。

三、其他案例

除以上情況外，我們在分析整理過程中還發現一些不具有可復制性和操作較簡單的案例，列示如下：

1、中國南車

其下屬11家三級企業和1家四級企業存在工會委員持股、職工持股會持股、委托持股以及信托持股問題，通過全部轉讓的方式進行解決。

2、上海海得、水晶光電、廣電運通及金風科技

上海海得控制系統股份有限公司存在職工持股會持股、浙江水晶光電股份有限公司存在信托持股、光電運通和金風科技存在個人代持，四者共同的特點是背后的實際股東人數較少，遠低于200人的限制，所以它們均采取了還原股東的方式來加以解決。

3、江蘇通潤

江蘇通潤的控股股東常熟市千斤頂廠為全員持股的集體企業。千斤頂廠全部由職工持股，目前現有股東1,326名，上市前未進行清理。千斤頂廠為股份合作制企業的集體企業，1980年設立，全部由職工持股，申報前股東為1326名自然人。股份合作制企業是指以企業職工出資為主或者全部由企業職工出資構成企業法人財產，合作勞動，民主管理，按勞分配和按股分紅相結合的企業法人。從立法來講，我國現在已有《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國合伙企業法》、《中華人民共和國個人獨資企業法》等，但尚無合作制企業法或合作社法。因此，對于股份合作制企業對外投資設立公司并上市的情況，是否需要對該股份合作制企業職工股東進行清理，尚無相關規定。此案例并非普遍情況，若非股份合作制企業無借鑒意義。

4、通達果汁

通達果汁的股東東部投資存在企業經營者員工持股，實際股東達1700多人，“07年7月協議將原1714名實際出資人權益轉讓給100名自然人，約定：權益資產轉讓價格為1.302元/股，受讓方于五年之后將該權益資產轉讓款一次性支付給轉讓方，受讓方每年按10%的利率向轉讓方支付利息，并在未清償權益資產轉讓款的期間內每年向轉讓方補償按轉讓款10%計算的補償款”，由于轉讓款支付時間過長，被認定為解決不徹底而被否。

第二篇：職工持股會

職工持股會(2010-04-14 14:38:45)

我國員工持股主體曾先后出現過三種主要模式：（1）職工持股會；（2）持股公司；（3）信托機構。模式之間的變遷都是法律規避型制度創新在現實社會經濟領域的典型體現。當然，主體模式變遷的原因是多方面的，并不局限于法律規避，但規避法律是其最主要的誘因之一。

一、職工持股會

所謂職工持股會是指公司組織設立，受持股職工委托，專門從事職工股權管理，并在持股職工授權范圍內代理行使股東權利，履行股東義務，維護持股職工合法權益的組織。以職工持股會作為員工持股主體，在《公司法》實施以前及其頒布后的相當長一段時期被多數企業特別是國有企業所采用。

20世紀80年代，我國在引入員工持股制度初期，就采用職工持股會作為持股主體。而在1994年《公司法》頒布后，企業采取職工持股會持股則可以有效規避《公司法》及證監會的有關規定。《公司法》第20條規定“有限責任公司由二個以上五十個以下股東共同出資設立。”同時，《公司法》對股份有限公司的股東人數雖只有最低控制，沒有規定上限；但根據證監會的規定，目前股份有限公司的成立必須按照發起設立進行，且在實際操作中將發起人的人數控制在五十人以下。對于發起設立的股份有限公司來說，成百上千的公司職工以自然人身份作為公司的發起人，就會遇到法律障礙。因此，由公司職工自愿出資組成職工持股會，職工持股會代表職工向公司投資，就能夠有效解決職工持股會成為公司股東的資格問題，也解決職工以自然人身份向公司投資受股東人數限制的問題。

在以職工持股會作為持股主體模式的實踐中，為規避不同時期的有關法律，又產生兩種形式：一是具有獨立社會團體法人資格的職工持股會；另一是依托工會，作為工會下屬組織的職工持股會。

（1）具有獨立社會團體法人資格的職工持股會

在90年代末以前，這種形式的職工持股會為相當部分企業所采用，且職工持股會也往往能在民政部門得到審批并取得社會團體法人資格，從而代表持股職工管理股權。作為公司登記管理機關的國家工商行政管理總局也在其發布的有關規章中對此類職工持股會取得公司股東的資格予以確認。

但1998年10月25日《社會團體登記管理條例》頒布后，職工持股會是否能夠取得社會團體法人資格就存在法律障礙。原因在于：一是《社會團體登記管理條例》第4條規定“社會團體不得從事營利性經營活動。”而員工持股具有盈利的目的則又是事實，若賦予職工持股會社會團體法人資格，勢必違反條例的原則性規定；二是職工持股會作為企業內部管理職工股權的組織，并不從事對外業務，不屬于社團登記的范圍。有鑒于此，民政部門開始對職工持股會登記取得社會團體法人資格持否定態度，民政部辦公廳更于2000年7月7日印發了《關于暫停對企業內部職工持股會進行社團法人登記的函》，正式停止審批新的職工持股會，而且以前批準的職工持股會也停止換發社團法人證書。企業通過具有社團法人資格的職工持股會進行員工持股，已經失去了法律上的支持。

（2）依托工會，作為工會下屬組織的職工持股會

為規避民政部門對職工持股會取得獨立社會團體法人資格的禁止性規定，依托工會并作為工會下屬組織的職工持股會主體模式在90年代末應運而生，取代了原有的獨立職工持股會模式。

企業工會組織設立的職工持股會，是指隸屬于本企業工會，專門從事職工股權管理，代表持股職工行使股東權利，維護持股職工合法權益，并以本企業工會社團法人名義承擔民事責任的組織。此種做法也被稱為工會持股。

在法律上，企業工會組織是依法取得社會團體法人資格的組織，職工持股會作為工會組織成立的內部機構，可以不進行社團登記，從而避免了民政部門對職工持股會申請成立社會團體法人的禁止性規定。與本地區經濟利益攸關的地方政府在這種創新模式的形成發展過程中起到了關鍵作用。如上海，陜西、浙江、甘肅、安徽、江蘇等地在90年代后期均以地方性法規或政府規章的形式明確本地區企業實施員工持股制度可以或應當設立依托工會、以工會名義從事活動的職工持股會，管理職工股權。

但是，此種形式的員工持股主體模式在后來亦遭遇法律上的尷尬。根據2001年修正后的《中華人民共和國工會法》有關規定和中華全國總工會的意見，工會被定位于一個非盈利組織。而依托工會持股，勢必使工會因為持股而成為一個盈利組織，其身份與工會的設立和活動宗旨不一致，可能會對工會正常活動產生不利影響。所以目前實踐中，企業采取此種持股主體模式已經難以通過上級工會組織的審核。

另外，中國證監會對于職工持股會或工會持股也持否定態度，在2000年12月11日《關于職工持股會及工會能否作為上市公司股東的復函》中明確禁止以職工持股會或工會作為上市公司股東。上市公司及擬上市公司通過職工持股會或工會直接持有公司股權已失去法律依據。

相應的，企業為規避新的法律規定，必須對原有的直接持股主體模式進行規范化改革，實現模式變遷。

二、持股公司

持股公司是指企業持股員工共同出資成立，管理員工股權的有限責任公司或股份有限公司。以持股公司模式持有員工股權在《公司法》頒布后就已經出現，但在職工持股會無法作為持股主體的情況下，持股公司成為企業目前所選擇的主要主體模式。這種模式能夠解決職工持股會或工會的直接持股問題，實現員工的間接持股。

這種模式在地方立法中也已經有所體現。深圳市政府在2001年1月11日頒布的《深圳市公司內部員工持股規定》中就明確持股公司是可供選擇的員工持股主體形式之一，并規定“持股公司由多位持股員工按《公司法》作為企業法人辦理工商登記”。深圳市政府的做法表明根據地方社會經濟發展的需要，地方政府會在法律規避型制度創新中不斷發揮作用。

企業可以根據本身的實際以及相關法律規定采取相應的形式。若企業員工人數少于50人，可以設立有限責任公司；若超過50人，則設立股份有限公司。由于持股公司的主要資產是所持有的股權，其對外投資肯定要超過其凈資產的50%，違反《公司法》第12條“公司向其他有限責任公司、股份有限公司投資的，除國務院規定的投資公司和控股公司外，所累計投資額不得超過本公司凈資產的百分之五十”的規定。為規避上述法律規定，企業在實踐中多選擇設立有限投資公司或股份投資公司作為持股主體。

但持股公司模式也并非不存在法律障礙。第一個問題在于對《公司法》第12條所稱的“國務院規定的投資公司”一詞，各地方政府及有關部門存在理解差異。如國家工商行政管理總局傾向于認為在沒有相關規定的情況下，對申請設立投資公司應視為沒有限制。但也有部門認為，這里的規定應理解為具體的規定，因此，成立投資公司需要得到國務院的審批。如果按后一種理解，則成立投資公司將極為困難。

第二個問題在于持股公司設立后，作為另類投資公司的持股公司由于《公司法》沒有明確規定，在實際操作中也遇上麻煩。如《公司法》第225條規定“公司成立后無正當理由超過六個月未開業的，或者開業后自行停業連續六個月以上的，由公司登記機關吊銷其公司營業執照。”但持股公司本身只是持股而非經營，是公司就得經營，不經營就不能作為公司。[4]持股公司在存續期間如不營業，就很可能被吊銷執照。

既然持股公司主體模式不能規避所有法律障礙，法律規避型制度創新就必須實現新的模式變遷。

三、信托機構

所謂信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。2001年10月1日《信托法》的頒布標志著我國正式確立了信托制度，信托活動的規范發展走上了法制化的軌道。信托業發展面臨著新的契機，同時員工持股主體也有了新的模式選擇。在新的法律、法規及政策性規定下，員工持股較為現實與規范的主體模式選擇是信托形式。目前，有相當部分學者及實務界人士支持實施該模式。

在職工持股會不能取得社團法人資格、工會不合適作為持股法人、持股公司尚存法律障礙的情況下，以信托機構作為員工持股主體，將員工股權交信托機構管理、處分和收益分配，由信托機構以法人名義參股企業是合適的選擇。

美國實施員工持股一般就是采取信托模式，當然這是以其完備的信托法律制度為依托的。但我國正是缺少完善的信托法律體系與豐富的信托實踐。《信托法》只是規范信托的基本法律，缺乏可操作性，與之相配套的規定目前也只能看到人民銀行2002年6月5日頒布的《信托投資公司管理辦法》。而我國信托業的信用問題則更是為政府、社會及企業界所詬病。

除外，我國持股主體信托模式在發展過程中還存在以下法律問題。一方面，在實踐中，是選擇信托投資公司、信托基金會還是其他信托機構作為持股主體，尚未形成定式。另一方面，主管機關的態度也不明朗。如中國證監會對以信托模式在上市公司實施員工持股的態度就在變化中。從其先前草擬但未公開頒布的《企業首次公開發行股票改制重組若干問題的暫行規定》（公開征求意見后第17稿）第13條中所規定的“發起人或股東不得以任何形式受托他人財產為他人間接持有擬上市公司的股份。但符合法律規定的除外。（信托法允許自然人和法人接受委托以自己的名義對受托財產進行管理和處分，并保護委托人的收益權）”來看，證監會似乎傾向于認可這種模式。但據了解，證監會在近期實際操作過程中又對這種模式持不認可的態度，其原因在于員工所持有的非流通股很可能通過信托設計實現變相的流通，從而違反有關規定。這樣的話，上市公司或擬上市公司若施行員工持有非流通股，就不得不避免采取信托模式。

在相關法律規范未完善統一之前，我國員工持股主體模式的法律規避型制度創新遠未結束。與之利益相關的個人、企業及地方政府仍會在規避法律的過程中，不斷發展出新形式的員工持股主體模式從而實施員工持股制度。

第三篇：委托持股協議書及代持聲明-范本

委托持股協議書

委托方（甲方）：【】 身份證號碼：【】 住所地：【】

受托方（乙方）：【】 身份證號碼：【】 住所地：【】

一、委托事項

1.1甲方出資人民幣 【】投資【】有限公司，占該公司股權比例【】%（百分之【】）。為方便操作，本著自愿的原則，在基于充分信任的基礎上，甲方委托乙方以乙方名義代為持有甲方股權（以下簡稱“代持股權”）。

1.2 委托持股期間，甲方委托乙方依據法律及公司章程的規定代為行使股東權利，包括但不限于對公司章程的制定修改權、對董事及監事等高級管理人員的選任罷免權、對公司重大事務的決策權等。乙方保證，在委托持股期間，行使上述股東權利時與甲方保持一致。

二、公司事務報告與公司管理

2.1 乙方應依據法律及公司章程之規定，代為行使甲方對公司、甲方對公司董事及監事的監督權，及時向甲方報告對公司經營有影響的各項事件。

2.2乙方應依據法律及公司章程之規定，代為出席公司股東會并行使表決權。2.3 乙方應依據法律及公司章程之規定，代為簽署公司經營過程中與甲方股東權利行使相關的文件。

2.4 在委托持股期間，如甲方對其實際擁有的股權設定質押等第三者權利的，則乙方應配合甲方以乙方的名義辦理質押等相關登記手續。

2.5 乙方以代持股權股東名義實施公司管理事項后，應及時將實施結果向甲方反饋。

三、股東權益的歸屬與處分

3.1 甲乙雙方一致確認，在甲方委托乙方代為持股期間，甲方委托乙方代持的公司股權實際歸甲方所有，與代持股權對應的股東權利和義務也實際歸甲方享有和承擔。乙方作為本協議項下的受托人，僅按照本協議的約定接受甲方的委托名義持有代持股權，但不享有代持股權所涉及的任何股東權益。

3.2 甲乙雙方一致確認，公司經營所得收益中與代持股權對應的收益均實際歸甲方所有；經營產生的虧損中與代持股權對應的虧損均實際由甲方承擔。乙方不享有公司與代持股權對應的經營收益，也不承擔公司與代持股權對應的經營虧損。

3.3 針對本協議所述代持股權事項，乙方在工商登記中以股東的名義進行登記，但不改變甲方為代持股權的實際持有人和權益享有人的法律事實基礎。

3.4委托持股期間，甲方若需將委托乙方持有的股權予以全部或部分收回，則乙方應按照甲方的指示要求與甲方或其指定方簽署辦理工商變更手續的股權轉讓文件或其他文件并配合辦理相關手續。

3.5 乙方接受甲方的委托為甲方代持股權期間，對未經甲方許可而做出的任何減損股東權益的行為應認定為無效，且乙方應對甲方承擔損失賠償責任。

四、股權投資及股利分配

4.1 甲乙雙方確認，獲得公司股權甲方應繳納的出資款全部由甲方支付。4.2 若各投資方擬對公司增加注冊資本的，則按各方商定方式實施。如甲方認繳的新增注冊資本仍以乙方名義投入的，則由此增加認繳注冊資本所形成的股權，將增加作為本協議項下代持股權的一部分，歸甲方實際所有，對應的股東權利和義務由甲方實際享有和承擔，相應的股權收益和虧損亦由甲方實際享有和承擔，甲方應在公司約定的新增注冊資本到位日前將相應的款項支付給乙方并由乙方支付給公司。

4.3 公司經營收益如按照財務規范分配給乙方后，乙方應及時將與代持股權對應的相關收益依甲方實際的持股比例轉移支付給甲方。

五、委托持股的期限

5.1 本協議所述的委托持股期限至代持股權已被甲方收回或已依甲方的指令對外處置完畢后終止。

六、稅費

6.1 乙方處理本協議項下所有委托事務支出的稅費均由甲方承擔。6.2 乙方受托處理本協議項下所有委托事務均無需甲方向其支付報酬。

七、保密約定

7.1 本協議雙方應對本協議書及任何條款內容進行保密，不得以任何方式披露或公布（不論以口頭、書面或電子形式）。

7.2 無論本協議是否履行或終止，前述7.1條仍然適用，不受時間限制。

八、其他約定

8.1 乙方聲明并保證，甲方依本協議向乙方支付的出資款、增資款以及乙方依本協議為甲方代持的股權及對應的股利等均非乙方的財產，乙方將嚴格將該等資金資產與乙方的自有財產進行隔離管理，并確保該等資金資產不會被視為乙方的自有財產被分配或被采取強制措施等。

8.2 本協議的簽署履行受中國法律管轄。若發生爭議且協商不成，雙方同意提交杭州市仲裁委員會依其屆時有效規則仲裁解決。

8.3本協議自甲、乙雙方簽署之日起生效。

8.4本協議一式兩份，甲乙雙方各持一份，各文本具有同等法律效力。【以下無正文】

甲方（簽字）：

乙方（簽字）：

簽署日期： 年 月 日

代持股權聲明書

致：【】及【】有限公司

本人【】接受【】委托作為【】對【】有限公司（以下簡稱“公司”）【】出資（對應【】%股權）的持股人，現偕同本人配偶【】鄭重向您及貴公司聲明如下：

一、本人所持有的公司【】%股權（以下簡稱“該股權”），是本人代表【】所持有，【】是該股權的實質擁有人，本人對該股權不享有任何實質的權益，唯根據【】的意志和指示代理行使股東權利，而從公司及/或該股權本身取得及衍生的一切權利、責任及收益（不論股息、紅利、資產分配或其他），一律歸【】。

二、本人確認：該股權不構成本人的個人財產，不適用有關本人財產分割、繼承等的任何規定。本人須以【】指定的方式(包括但不限于訂立信托或其它合法方式)確保該股權會在【】要求時按其指示處置或歸還。

三、本人確認：【】作為該股權的實質權利人，對該股權擁有絕對的、完整的權利，可在任何時候，單方終止對本人的委托，直接以自己或另行委托的代理人的名義行使該股權，而無需本人的同意或對本人作任何賠償/補償。

四、未經【】書面同意，本人不得以任何方式處置該股權，該等處置包括但不限于：將該股權部分或全部轉讓或贈送、設置任何質押或其它產權負擔給任何人士、單位、組織或公司或令其產生任何財產負擔等。

五、本人在受委托期間就該股權的權利行使對【】負有忠誠義務，將勤勉盡責地履行委托職責，維護【】的利益，并就受托事項對【】負有保密義務，非經【】書面同意，不得將本聲明書內容及履行聲明書的責任過程中知悉的有關商業秘密向任何第三方透露。本人將定期或應【】的要求隨時向【】報告受托事項的執行情況及其他相關情況。如因本人故意或重大過失造成委托目的無法達到或造成該股權實質損害的，愿意向【】賠償一切因此引起之損失。

六、其他聲明及保證：

6.1本人自愿簽訂本聲明書，對于上述受托行為，本人不向【】及公司收取任何報酬。

6.2本人將不會因償還債務或其他原因與任何第三者簽訂有損【】于本聲明書項下所有權益的任何合同或協議、文件。

6.3本聲明書如因不可抗力必須作一定刪節、修改或補充時，本人保證任何改變將不會免除或減少本人在本聲明書中所承擔的責任，亦不影響或侵犯【】在本聲明書項下所有的權益。

6.4【】對該股權擁有登記保留權，本人有義務無條件協助辦理股權變更登記事項。

6.5本聲明書以契約形式訂立，為不可撤銷的文件（包括其所作出的所有承諾、聲明及保證），自本人簽字之日起生效。

6.6本聲明書的訂立、效力、解釋、執行及爭議解決受中國法律管轄。【以下無正文】

聲明人： 【】 證件名稱： 證件號碼： 簽發機關：

聲明日期：【】年【】月【】日

聲明人配偶： 【】 證件名稱： 證件號碼： 簽發機關：

聲明日期：【】年【】月【】日

第四篇：關于職工信托代持股的分析-案例以及解決方案

關于職工信托代持股的分析，案例以及解決方案

《公司法》第七十九條規定，“設立股份有限公司，應當有2人以上200人以下為發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所”。2000年中國證監會法律部24號文規定“中國證監會暫不受理工會作為股東或發起人的公司公開發行股股票的申請”。2002年法協115號文規定，“對擬上市公司而言受理其發行申請時，應要求發行人的股東不屬于職工持股會及工會持股”。《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十三條規定，“發行人的股權清晰、控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛”。根據這些規定，擬上市公司中如存在職工持股會和工會持股，股份代持以及發行前實際股東人數超200人的情況，都將構成公司發行上市的實質性障礙，如何妥善、徹底地解決這些問題，是擬上市公司和我們投行人員在項目操作過程中的重要課題。

根據持股形式的不同，可以分為以下四類：

1、1994年7月《公司法》生效前成立的定向募集公司，內部職工直接持股；

2、工會、職工持股會直接或代為持股；

3、委托個人持股；

4、信托持股。

其中依據我們的情況主要研究第四條即信托持股，以下是信托持股案例：

序號

公司名稱

職工持股形式

規范途徑

準東石油

01年準油技術成立時向職工借入經濟補償金；

04年，準油技術股份制改制將債權轉為股權，并與在冊股東簽署《資產信托合同書》，委托在冊股東持有；（委托人數444名）

2006年9月解除全部的信托持股協議；同時將出資份額轉讓給不同的中高層管理人員

福建星網銳捷

03年9月27日，福建福日集團公司工會委員委托福建聯華國際信托投資以現金認繳500萬元，占增資后注冊資本的5%，05年2月22日，經福日集團工會同意，聯華信托將其所持本公司5%的股權全部轉讓給盈仁投資，轉讓價款為600萬元

信托持股的案例相對較少，同時解決方案也比較簡單，通過解除信托協議，并轉讓相關股權，使股東人數降至合法范圍。

職工持股的信托解決方案分為四個步驟：

步驟之一：企業將職工的購股資金，可以是銀行擔保借款、稅前利潤獎勵分配、企業公益金以及現金出資作為信托資金，甚至可以將科技成果（專利、專有技術）作為信托財產，委托給某個信托機構。如果是職工的現金出資，則需按照《資金信托辦法》中關于集合資金信托的規定，即“信托投資公司集合管理、運用、處分信托資金時，接受委托人的資金信托合同不得超過200份（含200份），每份合同金額不低于人民幣5萬元（含5萬元）”。對于集合資金應盡量避免，因為當地銀行會對集合資金信托的審批比較謹慎，并且目前集合資金信托的實施細則并沒有出臺，對于集合資金信托的帳戶開立方式（是單獨還是整個開立帳戶）、風險和利益的分擔、還有與非法集資的區別等并沒有法律意義的解答，因此，利用現金出資的集合資金信托形式最好運用在規模較小、人數較少的企業，尤其在民營企業中。如果人數超過200人，可以考慮員工持股會作為信托主體，但目前中華總工會對此還沒有具體的意見。

步驟之二：企業或職工作為委托人與信托公司簽訂信托合同，依據委托人確定的管理方式或信托公司代為確定的管理方式管理和運用信托資金或信托財產。信托合同應是雙方主要的法律文件，應包括信托目的、信托期限、管理方式、受托人權限、信托利益的計算、稅費承擔、受托人報酬、權利和義務等主要條款，可以依據具體情況，將職工持股計劃安排和管理辦法納入信托合同之中。

步驟之三：信托公司利用上述信托資金受讓或認購企業股份，做股東變更的工商登記，成為公司法律意義上的股東。對于股東登記時，是否要披露信托關系，目前法律沒有具體規定。

步驟之四：信托公司履行信托合同，按照信托合同由信托公司或企業或職工持股會或其他職工股權管理機構，負責分配股權、管理股權。職工股權可以在內部按照既定規定進行轉讓、繼承、回購等行為，至此完成職工持股計劃。

綜合本文以上對職工持股信托解決方案的探討分析，我認為以信托方式解決職工持股現存問題，可以使職工持股制度合法、穩定、安全、可行地運作。

第五篇：委托代持股協議

委托代持股協議

甲方：

身份證號：

住所：

乙方：

身份證號：

住所：

甲、乙雙方就甲方委托乙方代為持股事宜達成如下協議：

第一條

乙方在公司持股占總股本的%（對應出資人民幣

萬元），其中占總股本的%（對應出資人民幣

萬元）為乙方所有，占總股本的%（對應出資人民幣

萬元）為乙方自愿代甲方持有（下稱“代持股份）。

第二條

乙方對占總股本的%的自有股份依法享有各項股東權利，對于代持的占總股本的%的甲方實際出資的股份依本協議下述約定執行。

第三條

乙方在此聲明并確認，甲方為代持股份的實際出資者，由代持股份產生的或與代持股份有關之收益歸甲方所有，在乙方將上述收益交付給甲方之前，乙方系代甲方持有該收益。

第四條

甲方委托乙方代為行使的權利包括：以乙方名義在股東登記名冊上具名、辦理工商登記、以股東身份參與相應活動、代為收取股息或紅利、出席股東會并行使表決權、以及行使公司法章程授予股東的其他權利。乙方行使前述權利時，應征詢并接受甲方指示。

第五條

甲方作為代持股份的實際擁有者，有權依據本協議對乙方不適當的履行受托行為進行監督和糾正，并要求乙方承擔因受托不善而造成的損失。

第六條

投資風險由甲方承擔，因代持股份產生的相關費用及稅費（包括但不限于與代持股相關的投資項目的律師費、審計費、資產評估費、過戶費等）均由甲方承擔。

第七條

在代持期間，乙方非經甲方書面同意，不得處置代持股份，包括但不限于轉讓，贈與、放棄或在該股權上設定質押擔保等。

第八條

在代持期間，甲方有權在條件具備時，將相關股份及股東權益轉移到自己或自己指定的任何第三人名下，屆時涉及到的相關法律文件，乙方須無條件配合簽署辦理。

第九條

甲乙雙方對于本協議內容及履行本協議過程中獲知的對方商業秘密負有保密的義務，因惡意違反保密義務造成損失的須承擔賠償責任。

第十條

甲方有權隨時解除對乙方的委托并要求依法將代持股份轉讓給甲方或甲方選定的新受托人。

第十一條

因履行本協議所發生的爭議，甲、乙雙方應友好協商解決，協商不成的，任一方均有權將爭議提請

仲裁委員會裁決，仲裁裁決對雙方具有最終的法律約束力。

第十二條

本協議共2頁，一式2份，簽署雙方各執一份，均具有同等法律效力。

甲方：

乙方：

日期：

****年**月**日

日期：

****年**月**日

簽訂地點：