第一篇：大成基金淺談公募基金管理

大成基金淺談公募基金管理

大成基金管理有限公司主要業務是公募基金的募集和管理，公募基金是受政府主管部門監管的，向不特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監管下，有著信息披露，利潤分配，運行限制等行業規范。

截止2012年3月份，公募基金公司管理資產合計2.2萬億元。各類基金數量達到1110只，已發產品的基金管理公司66家，而美國共同基金資產規模接近12萬億美元，基金數量接近7600只。其中，根據最新出爐的2016年7月晨星基金評級報告，市場上共有101只基金榮獲三年期五星基金評級，大成基金豪占8只，這一數量在全部92家基金公司中名列前茅。

一、公募基金的分類

1：公募基金按投資范圍可分為債券型基金，股票型基金和混合型基金。(1)股票型基金

在我國公募基金按投資范疇所占比例。股票型基金，是指60%以上的基金資產投資于股票的基金。對一般投資者而言，個人資本畢竟是有限的，難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資于股票基金，投資者不僅可以分享各類股票的收益，而且已可以通過投資于股票基金而將風險分散于各類股票上，大大降低了投資風險。同單一股票投資相比，股票型基金既可以降低風險又可以取得相對穩定的收益。

大成基金建議股票型基金較適用于有較強風險承受能力的投資人；主動調整大類資產配置的投資人；計劃通過長期投資分享收益的投資人。

從投資策略角度講，股票基金可以細分為價值型、成長型和平衡型。

在三類股票基金中，價值型基金的風險最小，但收益也較低，適合想分享股票基 金收益，但更傾向于承擔較小風險的投資者。這種投資戰略最早可以追溯到20世紀30年代，由哥倫比亞大學的本杰明〃格雷厄姆創立，經過巴菲特的使用和發揚光大。

（2）債券型基金

根據中國證監會對基金類別的分類標準，基金資產80%以上投資于債券的為債券基金。債券基金也可以有一小部分資金投資于股票市場，另外，投資于可轉債和打新股也是債券基金獲得收益的重要渠道。債券投資對象主要是國債、金融債和企業債。在國內債券型基金剛處于起步階段，所占比重最小僅為19%。

在大成基金常年積累的經驗來看：債券型基金主要投資于債券類資產部分（包括流動性良好的、國內市場依法發行及交易的國債、金融債、公司債、企業債、可轉換債券、正逆回購等，以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具）。

（3）混合型基金

混合型基金是在投資組合中既有成長型股票、收益型股票，又有債券等固定收益 投資的基金。混合型基金設計的目的是讓投資者通過選擇一款基金品種就能實現投資的多元化，而無需去分別購買風格不同的股票型基金、債券型基金和貨幣市場基金。混合型基金會同時使用激進和保守的投資策略，其回報和風險要低于股票型基金，高于債券和貨幣市場基金，是一種風險適中的理財產品。一些運作良好的混合型基金回報甚至會超過股票基金的水平。

在此，大成基金推薦適合這類基金投資的人有：希望分享股市收益，但難以把握經濟周期的投資人；計劃通過長期投資，分享股、債兩市投資收益的投資人。

2： 封閉開發式基金

公募基金按照封閉開發式可分為封閉和開放兩種。

（1）開放式基金包括一般開放式基金和特殊的開放式基金。特殊的開放式基金就市型開放式基金。也就是上市型開放式基金發行結束后，投資者既可以在指定網點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。除特殊基金lof外，還有一種etf基金，也是特殊型基金，其英文全稱是“exchange traded fund”，中文稱為“交易所交易基金”。它是在證券交易所掛牌交易的，基金份額可變的指數型開放式基金。其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數基本一致。因此，投資者買賣一只etf基金，就等同于買賣了它所跟蹤的指數包含的多只股票，可取得與該指數基本一致的收益。大部分一般式開放基金是不允許在二級市場交易的。

（2）封閉式基金(close-end funds)是指基金的發起人在設立基金時，限定了基金單位的發行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內不再接受新的投資?；饐挝坏牧魍ú扇≡谧C券交易所上市的辦法，投資者日后買賣基金單位，都必須通過證券經紀商在二級市場上進行競價交易。

開放式基金和封閉式基金的主要區別是后者有一個較長的封閉期，發行數量固定，持有人在封閉期內不能贖回，只能在二級市場上買賣。而開放式基金可以贖回，上市交易型開放式基金還可以買賣。因此，開放式基金得“時刻準備著”持有人可能的贖回，投資風格相對比較穩?。环忾]式基金在存續期內不用擔心贖回問題。凡事都有好壞兩面。正是因為封閉式基金不用擔心贖回，類似于持有人將錢借給基金公司炒股，約定5年、10年或20年后還錢，有沒有利息還不一定。在中國封閉式基金的存續期限不能少于五年，一般的封閉式基金的期限是十五年。封閉式基金到期之后，有三種處理方式：一種是清盤，即按基金凈值扣除一定費用后退還給投資者；第二種是轉為開放式基金，即我們常說的封轉開；第三種是延長到期期限，這種方式很少應用。

大成基金給出簡單回答：所謂開放式基金的封閉期是指基金成功募集足夠資金宣告基金合同生效后，會有一段不接受投資人贖回基金份額申請的時間段。設定封閉期一方面是為了方便基金的后臺(登記注冊中心)為日后申購、贖回做好最充分的準備；另一方面基金管理人可將募集來的資金根據證券市場狀況完成初步的投資安排。根據《證券投資基金運作管理辦法》規定，基金封閉期不得超過3個月。

二： 公募基金的監管與信息披露

目前的公募基金是最透明、最規范的基金。公募基金對基金管理公司的資格有嚴 格的規定，對基金資產的托管人也有嚴格的規定，基金托管人在中國實際上就是銀行，因為它的注冊資本必須達到80億元。封閉式公募基金每周還要公布一次資產凈值，每季度還要公布投資組合。公募基金因為在光天化日之下，所以還要受到監管部門的嚴格監管。所以，一般公募基金的資產安全性在一般人看來更安全，也容易接受。

三、公募基金的特點

1、公募基金地域分布

據大成基金多年總結得出無論是從總部所在地，資產合計和旗下產品數量角度，上海的公募基金數量都占到了主導地位。雖然存在于北京的基金數量不如上海和深圳，但基金規模很大。

2、公募基金的行業分布

公募基金的行業分布劃分基金公司的行業分布對于研究其利潤來源有著很好的指導意義。截止到2011年第三個季度，公募基金從行業配臵上看40%的投資集中在制造業，機械設備儀表占據第二位占比12%，金融保險排第三位占11%。

最后以大成基金管理公司為例，對公募基金投資管理經驗做出總結：

大成基金作為中國成立的“老十家”基金公司之一，公司伴隨中國證券市場成長，經受證券市場多輪牛熊轉換考驗，抓住了股權分置改革、宏觀調控、經濟增長轉型等制度變化和結構調整所帶來的投資機會，積累了豐富的資產管理經驗，形成了具有鮮明特色的投資管理體制和風格，打造了一支具備優秀職業素養和豐富投資經驗的投資研究團隊。

經過多年的投資管理實踐，公司逐步形成了“出色的成長股挖掘能力”、“豐富的債券組合管理經驗”、“專業的量化投資能力”、“全球化的投資配售經驗”四大投資特長。

（一）出色的成長股挖掘能力

基于“超額收益來自超越市場的深入研究”的投資理念和“積極、深入、前瞻、客觀”的研究理念，大成基金領先于市場挖掘出一批具有良好成長性的股票進行集中長期持有，獲得了理想的超額收益，體現了公司“出色的成長股挖掘能力”的投資特長。

（二）豐富的債券組合管理經驗

“在投資管理中積極進取，敢于且善于承擔必要的風險，追求業績的相對領先”是固定收益投資的目標。大成基金固定收益類產品已涵蓋一級債基、二級債基、純債基金、貨幣理財類基金以及混合類基金等，憑借主動管理能力和豐富的產品線，大成基金努力把握不同資產的投資機會，在控制風險暴露的基礎上為持有人提供較高且穩定的回報。目前公司無論是從債券基金產品線的長度還是產品線的寬度上已屬業內前沿。其中，據Wind數據，公司旗下的大成債券基金是一只連續13年取得年度正收益的基金。

（三）專業的量化投資能力

公司量化投資團隊匯集了多領域的專業性人才，橫跨數學、物理、統計、經濟、金融、計算機等多學科背景，涵蓋了金融工具、α策略、套利及實時風控等量化投資的各個業務鏈，立足于開發多維度的量化產品，全面布局產品線，為投資者提供多元化的投資工具，以應對變幻莫測的市場風格。

（四）豐富的全球化投資配售經驗

大成基金在穩步推進境內業務發展的同時，大力發展 QDII 業務，以境外子公司為依托，全力拓展國際業務。大成國際資產管理有限公司成立以來，穩步開展香港本地基金和專戶業務、海外基金業務及 RQFII 業務等，在產品開發、市場開拓和投資者服務等方面整合優勢、互補互助，為海外的零售投資者和機構投資者提供專業的資產管理服務。同時積極布局全球配置投資策略產品、中概股產品、FOF主題產品及量化策略產品，招募和打造一支具有全球視野和投資經驗的管理層及投研團隊。

第二篇：公募基金管理8200億非公募資產

公募基金管理8200億非公募資產

一、12年底，公募基金行業非公開募集資產總額高達8200多億元

公募基金：以前管理的資產，主要通過銀行向全社會公開募集資金為主。公募基金的名字也是由此而來！

不過，隨著基金行業的不斷發展和政策的不斷改變。公募基金不斷轉向非公開募集資金！2012年初以來，公募基金越來依賴非公開募集的資金。非公開募集資金以接近公募基金總額的三成。

公募資產之外，基金公司的非公募資產也在進行一場“暗戰”。

2013年1月，中國基金業協會公布的2012年基金公司經營數據，揭開了這一行業座次。公募、非公募兩個資產領域都并駕齊驅的公司為嘉實、博時、南方。管理926億元非公募資產的嘉實，加上1945億元的公募基金資產，坐擁2871億元總規模，比總規模第一的華夏基金只差95億元。但華夏的非公募資產規模只有614億元。

華夏、嘉實、易方達、南方、博時管理總規模超過2000億元，另外，工銀瑞信、中銀、鵬華、廣發、大成、建信、華安、富國也都是千億級公司。

截至2013年2月末，基金行業非公開募集資產規模為8210.85億元，嘉實和博時的占比都超過了1/10。

.二、12年底，公募基金管理的社保資產總體情況：

鵬華坐擁686億社保規模

在2002年與2004年成為社保管理人的南方、博時、華夏、鵬華、長盛、嘉實、易方達、國泰和招商9家公司，經歷了近10年的競爭，目前社保規模相差極大。

其中國泰基金管理社保規模最少，只有90億元，而2010年才在社?！斑x秀”勝出的富國也已經管理了88.55億元。

與富國同期成為社保管理人的大成、富國、工銀瑞信、廣發、海富通、銀華，管理規模也都在40億元以上。不過，匯添富管理社保規模僅有7.82億元。

作為全國社保基金的首批投資管理人，鵬華基金自2003年已開始管理上百億規模的社保債券基金，如今，鵬華共管理六個組合，仍是目前社保資產規模最大的投資管理人，為686.1億元。據鵬華基金透露，這其中約80%是固定收益類，另外20%是權益類，固定收益類業績能達到年化8%左右。

鵬華憑借在固定收益領域持續穩健的投研實力，公募基金產品也贏得了機構投資者的認可。Wind數據顯示，截至2012年中報，鵬華旗下基金的機構投資者平均持有比例約28%，超過市場平均水平。

嘉實與博時社保基金規模排名第二、三，分別為571億元、549億元。此外，南方、易方達、長盛、華夏和招商的社保管理規模也均在百億元之上。

社保管理規模占總資產規模最高的公司為鵬華，占比達到52%，其次為長盛，約為44%。另外，博時、南方和招商的社保規模占比也均超過20%。

社保組合也愛扎堆持股。從目前公布2012年年報的上市公司來看，鵬華管理的104組合現身7家上市公司流通股東，合計持倉市值17.43億元。其中，持有華僑城A市值達到9.15億元，北新建材、中國玻纖、重慶百貨的持倉市值也在2億元以上。

102組合13億元，博時基金，截至目前持倉市值最多的兩只股票分別為華僑城A和重慶百貨，分別為4.73億元、2.55億元。由博時管理的108組合，對華僑城A的持倉市值也超過5億元。3只社保組合對華僑城A的持有市值就超過了19億元。

不過，近三年市場波詭云譎，社?；鸬幕貓舐室膊蝗缜皫啄昀硐耄行┪挟a品的收益率甚至低于受托公募基金產品的收益率。

.三、12年底，公募基金行業管理的企業年金總體情況：

在企業年金領域：

1.華夏基金以管理企業年金總規模381億元，年金占總規模占比為12.83%。保持行業老大的地位，不過這種優勢并不突出，嘉實與博時排名緊隨其后。

華夏在非公募資產上“拖后腿”的業務是社保組合，規模不到200億元，還不足社保老大鵬華所管理的686億元的1/3，甚至低于長盛的261億元。

2.嘉實基金以管理企業年金總規模305億元，年金占總規模比例為10.62%

3.博時基金以管理企業年金總規模277億元，年金占總規模比例為12.32%。

4.5.海富通基金以管理企業年金總規模208億元，占其646億元資產管理總額的32.19%。

在管理組合數量上，博時、華夏、嘉實列前三。博時管理著9個社保組合，143個年金組合；華夏管理7個社保組合，120個年金組合；嘉實管理7個社保組合、116個年金組合；南方管理6個社保組合，89個年金組合。

華夏手握160個年金賬戶

目前，我國企業年金基金的投資領域主要在固定收益類證券，參與權益類投資的渠道較窄。.四、投資管理機構管理的企業年金基金總金額為4000億元

基金公司管理的企業年金與保險公司年金組合仍有一定距離，目前中國人壽養老保險和平安養老保險的年金組合都超過300個，規模在500億元~600億元之間。

《人社部2012 年上半年企業年金基金管理情況通報》顯示，截至2012 年6 月30日，投資管理機構實際投資運作的企業年金基金金額為3966.68億元，比上年底增長19.28%；投資組合數為2090個，比上年底增長11.05%，企業年金基金投資收益額為134.99 億元，加權平均收益率為3.80%。

人社部2007年開始統計企業年金收益率情況，截至2011年的5年統計中，企業年金投資收益率為8.87%的平均水平，比同期通貨膨脹3.71%高出5.16%。

從企業年金基金投資管理來看，博時、華夏和嘉實投資組合最多，分別高達143個、120個、116個。其他組合數量較多的還有南方89個年，海富通77個，工銀瑞信63個，易方達59個?！捌髽I年金拼的是人和名氣。比如中國人壽受托資金最多，各地都有分支機構，也是基金公司重點爭奪的對象?！蹦撑琶叭鸸緳C構業務部負責人對《投資者報》記者透露，年金規模座次最近兩年沒太大變化，只有南方基金規模排名不如從前。

基金公司在加大團隊投入、豐富產品策略等方面進行爭奪。華夏基金透露，截至2012年12月底，公司已被超過160家大中型年金客戶確定為投資管理人，運作規模超過380億元。華夏基金尤為重視養老金業務，目前配備了超過100人的專業團隊。

博時表示，其管理的大部分年金組合投資業績都名列前茅，并因此獲得資金持續追加。2011年11月17日起，博時更是設立企業年金投資決策委員會，專門負責企業年金投資決策管理與監督工作。

而嘉實目前已被200余家企業選定為投資管理人。嘉實的年金產品分為三大類：增強債券策略、絕對回報策略、靈活配置策略。

市場爭奪戰暗地打響

低風險投資為主的年金組合，首尾業績差距卻并不小。人社部人士透露，在2012年上半年，不同投資管理人，不同企業年金計劃，目前還存在很大的不平衡，有的收益率超過了3%，有的卻在-7%以下，兩者相差10個百分點。

據了解，目前多數年金管理人前期支出和維護費用遠高于管理費收入。年金的管理難度較大，既要符合人力資源與社會保障部的具體規定，又要滿足客戶的個性化需求。

加上大中型企業的年金續約率很高，很少更換管理人，更是加劇了年金市場的競爭。

我國企業年金是參照美國401K來制定的，據報道，相關部門在研究中國版401K，而稅收減免的優惠政策則會大大促進企業年金、商業養老保險的發展。

而根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，“社?；鹜顿Y管理人提取的委托資產管理手續費的年費率不高于社?；鹞匈Y產凈值的1.5%?！?/p>

有的社保組合則采用固定費率的方式，固定費率為0.6%；也有社保基金管理人采用了浮動費率，在年收益低于8%時為0.3%，高于8%時按一定比例提取分成但不得高于1.5%。

不同公司管理的社保組合規模差距較大，浮動費率將管理費率與投資收益率綁定，能更好地激勵基金公司。

曾在人保擔任投資經理的某私募老總對《投資者報》記者分析道，現在是資產管理行業風格轉換、時代轉換的時候。

“以前公募基金花了大量的人力物力，去各大中介機構(銀行、券商)募集資金，但漸漸發現銷售人員已經沒有以前那么重要了，跟社保、養老金搞好關系就可以了?！?/p>

這對公募基金的未來發展格局有很多啟示。

“公募基金銷售困難，在美國也一樣，但他們的主力是養老金、各大學的基金會，中國現在也在做‘401K計劃’。將來公募基金的趨勢是看誰跟社?；稹B老金的關系好，有國企背景的公募基金會有更好的生存空間?！眡drtubdrt

第三篇：公募基金公司股權激勵機制淺析

公募基金公司股權激勵機制淺析

【摘要】

隨著中國證券市場的發展，公募基金無論在公司數量還是資產管理規模上都發展迅速，同時也遇到了高級管理人員及投資人才流失問題及薪酬激勵瓶頸。文章試圖通過揭示目前公募基金公司內部激勵存在的問題，分析股權激勵對于發揮人力資本核心競爭力作用。

【關鍵詞】

公募基金 股權激勵

股權激勵是一種通過給予管理層及骨干員工以公司股權，使他們能夠以股東的身份參與企業決策?p分享利潤?p承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務的一種激勵方法？？？。股權激勵在境外成熟市場是相當普遍的一種制度設計，實踐證明，股權激勵有利于提升公司生產效率，提高公司綜合實力。中國推行股權激勵歷時13年，與發達國家半個多的歷程相比，目前仍處于股權激勵的積極探索階段。

一、基金公司內部激勵存在的問題

由于高管層和股東之間存在目標和利益上的不一致、加之信息不對稱等多種原因，企業高管人才激勵約束機制問題往往成為了企業難以突破的管理瓶頸。WIND咨詢數據統計顯示，截至8月5日，今年以來共有39家基金公司涉及66位基金經理離職。2012年5月9日，隨著華夏基金管理有限公司創始人范勇宏告別堅守了14年的華夏基金，中國“老十家”基金公司第一任總經理已悉數退去、無人堅守。

盡管基金經理等主要投資人員在業內普遍年薪較高，但承受的壓力也居業界前列。基金經理的壓力的來源主要是市場針對基金的各種業績排名。公募基金考核過于急功近利是目前業內普遍的事實。自從2002年首只開放式的基金成立以來，隨著基金數量的不斷增加，近年來中國證券市場發展迅速，從而帶動了證券投資基金的快速發展，自2002年中國首只開放式基金成立以來，隨著基金數量的逐年增加基金經理數量相對緊缺。公募基金經理不僅要面對業內的競爭，還面臨來自私募基金、券商、銀行及保險等各方面的壓力。

此外，由于法律及政策因素，公募基金經理的投資行為受到嚴格的限制。另一方面，公募基金業的收入方式主要有公募基金的業績提取方式所決定，必然導致公募基金經理與私募基金經理的報酬差距。那么，在現有制度不可能做出重大改變的情況下，加之缺乏有效的激勵措施，公募基金投資人才的流失是必然的。

二、基金行業的股權激勵機制探索

（一）監管層認可符合行業特點的創新

早在2006年第六屆基金論壇上，中國證監會副主席桂敏杰在講話中提出：“各公司應加大組織制度創新力度，探索新型公司管理模式，建立包括員工持股在內的適合基金行業特點的激勵約束機制。”他還提到了基金公司發行上市試點的問題：“要制定有效的人才使用和培養戰略，吸引更多的優秀人才加入到基金行業，引導和支持公司走專業化道路，發展不同風格和特長的專業化公司，研究探索基金公司進行發行上市的試點。”

2010年底，證監會基金監管部副主任洪磊公開表示，公募基金從業人員的股權激勵制度推出將分三步走，一是新修訂的《基金法》加入允許從業人員持股的條款，放寬公募基金股東的范圍；二是在有法律依據的情況下，證監會將取消基金公司發起人的限制，開放一批由從業人員持股的新基金公司；三是在新基金公司的影響下，將促使老基金公司對資產進行評估，并對旗下員工進行股權激勵。

（二）基金法修改草案提出員工持股計劃

十一屆全國人大常委會第二十七次會議初次審議了《中華人民共和國證券投資基金法（修訂草案）》明確提出員工持股計劃。其第二十三條“基金管理公司可以實行專業人士持股計劃，建立長效激勵約束機制。” 業內人士多年呼吁的股權激勵初露曙光。

三、股權激勵在基金公司激勵機制中的現實意義

（一）股權激勵適應資本密集型行業特點

投資管理人員是基金運作的核心團隊，基金投資管理人員的流動性直接影響著基金的績效。股權激勵對于資產管理行業這樣以人為核心的行業很重要，對人才的重視應反映到基金公司的股權結構和公司治理結構中來。國外基金業不乏由個人發起設立或者參股的資產管理公司，如美國基金公司Fidelity的股權結構中員工持股51%，景順集團40%的股權由員工持有。國外基金行業的實踐表明，通過建立有效的股權激勵機制可以使其人力資本價值在公司股權結構中得到體現，增強基金公司核心人員的穩定性，突破高級管理人員及重要業務人員激勵瓶頸，解決核心人員流動頻繁的問題，進一步發揮人力資本的核心作用。

（二）股權激勵有利于基金公司的長遠發展

股東和管理者利益的不完全一致和信息的不完全對稱，矛盾的產生是必然的。通過股權激勵使企業的管理者和優秀投資人員成為股東，其個人利益與公司利益、股東利益趨同，弱化矛盾，有效形成利益共同體。

管理層對股權激勵的訴求，并不僅僅因為他們個人需要拿多少股權，而是因為他們需要股權激勵這種手段來留住和吸引他們所青睞的優秀人才。股權激勵的實施可以讓優秀員工分享企業成長所帶來的收益，增強其歸屬感和責任心。

傳統的工資、獎金等激勵方式對于員工的考核主要集中在當期，容易忽視長期業績。甚至有基金公司采取延遲發放年終獎的方式來留住投資人員，從實際效果看非但沒有起到預想的作用，反而會加速有能力的員工跳槽。股權激勵作為一種長期激勵機制，不僅能使管理層和優秀員工在短期內得到適當獎勵，同時可進一步弱化其短期行為，使其注重公司的長遠發展，以提高企業在未來價值創造的競爭力。

（三）股權激勵對于基金公司的特殊性

由于國內基金管理公司屬于非上市公司，其股權不能在二級市場交易，故無法使用上市公司常用的激勵共計，其實施的股權激勵方案與上市公司有很大區別。目前適合非上市公司的股權激勵方案主要有虛擬股票、績效單位、股份期權等。基金公司推動股權激勵的主要困難是大股東的態度和人力資本價值的合理評估。國內基金公司股權激勵可以先試點再推廣，而試點可以先易后難，可選擇從合資基金公司試點，可以借鑒國外成功的經驗設計適合國內基金公司的股權激勵方案，且容易獲得大股東的支持。最后將一個經過實踐檢驗的較完善的股權激勵機制向行業推廣，促進基金業良性發展。

四、反對股權激勵的意見

在股權激勵呼聲高漲的同時，也有不少人士表示擔憂和反對。華泰聯合證券基金研究中心總經理、研究總監王群航認為，基金行業的發展有賴于國家的政策扶持和準入牌照的限制，國有股東的公募基金公司在高管和主要投研人員獲得高額收入的同時引入股權激勵可能會導致國有資產流失的嚴重后果。此外也有媒體認為，部分公募基金經理轉投陽光私募后業績不升反降，說明股權激勵并不必然有效。

股權激勵在境外成熟市場是相當普遍的一種制度設計，實踐證明，股權激勵有利于提升公司生產效率，提高公司綜合實力。基金行業現有的薪酬激勵制度已無法滿足行業發展的現狀，通過股權激勵機制使基金公司管理層及優秀投資人員以股東的身份參與企業決策?p分享利潤?p承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發展服務。但由于中國公募基金行業存在市場準入等特殊性，要求在監管部門在放開股權時應更加審慎。

參考文獻：

[1]楊華，陳曉升.《上市公司股權激勵理論法規與實務》 第2版 中國經濟出版社，2009年05月01日.第13頁.[2]付建利《基金公司股權激勵爭議中前行.》 證券時報，2007年12月07日.[3]閆錚.《證監會擬降低新基金公司設立門檻》財經網，2011年11月03日.[4]《中華人民共和國證券投資基金法（修訂草案）》中國人大網，2012年07月06日.

第四篇：公募基金管理業務資格審批

基金管理公司設立、資產管理機構申請

公募基金管理業務資格審批

【關于依據、條件、程序、期限的規定】

《證券投資基金法》第12條規定：公開募集基金的基金管理人，由基金管理公司或者經國務院證券監督管理機構按照規定核準的其他機構擔任。

《證券投資基金法》第13條規定：設立管理公開募集基金的基金管理公司，應當具備下列條件，并經國務院證券監督管理機構批準：

（一）有符合本法和《中華人民共和國公司法》規定的章程；

（二）注冊資本不低于一億元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；

（三）主要股東應當具有經營金融業務或者管理金融機構的良好業績、良好的財務狀況和社會信譽，資產規模達到國務院規定的標準，最近三年沒有違法記錄；

（四）取得基金從業資格的人員達到法定人數；

（五）董事、監事、高級管理人員具備相應的任職條件；

（六）有符合要求的營業場所、安全防范設施和與基金管理業務有關的其他設施；

（七）有良好的內部治理結構、完善的內部稽核監控制度、風險控制制度；

（八）法律、行政法規規定的和經國務院批準的國務院證券監督管理機構規定的其他條件。

《證券投資基金法》第14規定：國務院證券監督管理機構應當自受理基金管理公司設立申請之日起六個月內依照本法第十三條規定的條件和審慎監管原則進行審查，作出批準或者不予批準的決定，并通知申請人；不予批準的，應當說明理由。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第6條規定：設立基金管理公司，應當具備下列條件：

（一）股東符合《證券投資基金法》和本辦法的規定；

（二）有符合《證券投資基金法》、《公司法》以及中國證監會規定的章程；

（三）注冊資本不低于1億元人民幣，且股東必須以貨幣資金實繳，境外股東應當以可自由兌換貨幣出資；

（四）有符合法律、行政法規和中國證監會規定的擬任高級管理人員以及從事研究、投資、估值、營銷等業務的人員，擬任高級管理人員、業務人員不少于15人，并應當取得基金從業資格；

（五）有符合要求的營業場所、安全防范設施和與業務有關的其他設施；

（六）設置了分工合理、職責清晰的組織機構和工作崗位；

（七）有符合中國證監會規定的監察稽核、風險控制等內部監控制度；

（八）經國務院批準的中國證監會規定的其他條件。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第7條規定：申請設立基金管理公司，出資或者持有股份占基金管理公司注冊資本的比例（以下簡稱持股比例）在5%以上的股東，應當具備下列條件：

（一）注冊資本、凈資產不低于1億元人民幣，資產質量良好；

（二）持續經營3個以上完整的會計，公司治理健全，內部監控制度完善；

（三）最近3年沒有因違法違規行為受到行政處罰或者刑事處罰；

（四）沒有挪用客戶資產等損害客戶利益的行為；

（五）沒有因違法違規行為正在被監管機構調查，或者正處于整改期間；

（六）具有良好的社會信譽，最近3年在金融監管、稅務、工商等行政機關，以及自律管理、商業銀行等機構無不良記錄。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第8條規定：基金管理公司的主要股東是指持有基金管理公司股權比例最高且不低于25％的股東。

主要股東除應當符合本辦法第七條規定的條件外，還應當具備下列條件：

（一）從事證券經營、證券投資咨詢、信托資產管理或者其他金融資產管理業務；

（二）注冊資本不低于3億元人民幣；

（三）具有較好的經營業績，資產質量良好。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第9條規定：中外合資基金管理公司中，持股比例最高的境內股東應當具備本辦法第八條規定的主要股東的條件，其他持股比例在5%以上的境內股東應當具備本辦法第七條規定的條件。

中外合資基金管理公司的境外股東應當具備下列條件：

（一）為依其所在國家或者地區法律設立，合法存續并具有金融資產管理經驗的金融機構，財務穩健，資信良好，最近3年沒有受到監管機構或者司法機關的處罰；

（二）所在國家或者地區具有完善的證券法律和監管制度，其證券監管機構已與中國證監會或者中國證監會認可的其他機構簽訂證券監管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監管合作關系；

（三）實繳資本不少于3億元人民幣的等值可自由兌換貨幣；

（四）經國務院批準的中國證監會規定的其他條件。

香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣地區的投資機構比照適用前款規定。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第10條規定：基金管理公司股東的持股比例應當符合中國證監會的規定。中外合資基金管理公司外資持股比例或者擁有權益的比例，累計（包括直接持有和間接持有）不得超過我國證券業對外開放所做的承諾。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第11條規定：一家機構或者受同一實際控制人控制的多家機構參股基金管理公司的數量不得超過2家，其中控股基金管理公司的數量不得超過1家。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第14條規定：中國證監會依照《行政許可法》和《證券投資基金法》的規定，受理基金管理公司設立申請，并進行審查，做出決定。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第15規定：中國證監會審查基金管理公司設立申請，可以采取下列方式：

（一）征求相關機構和部門關于股東條件等方面的意見；

（二）采取專家評審、核查等方式對申請材料的內容進行審查；

（三）自受理之日起5個月內現場檢查基金管理公司設立準備情況。

《證券投資基金管理公司管理辦法》第16規定：中國證監會批準設立基金管理公司的，申請人應當自收到批準文件之日起30日內向工商行政管理機關辦理注冊登記手續；憑工商行政管理機關核發的《企業法人營業執照》向中國證監會領取《基金管理資格證書》。

中外合資基金管理公司還應當按照法律、行政法規的規定，申領《外商投資企業批準證書》，并開設外匯資本金賬戶。

《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》第5條規定：申請開展基金管理業務的資產管理機構，應當符合下列條件：

（一）具有3年以上證券資產管理經驗，最近3年管理的證券類產品業績良好；

（二）公司治理完善，內部控制健全，風險管理有效；

（三）最近3年經營狀況良好，財務穩?。?/p>

（四）誠信合規，最近3年在監管部門無重大違法違規記錄，沒有因違法違規行為正在被監管部門調查，或者正處于整改期間；

（五）為基金業協會會員；

（六）中國證監會規定的其他條件。

《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》第6條規定：證券公司申請開展基金管理業務，除符合第五條規定外，還應當符合下列條件：

（一）資產管理總規模不低于200億元或者集合資產管理業務規模不低于20億元；

（二）最近12個月各項風險控制指標持續符合規定標準。

《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》第7條規定：保險資產管理公司申請開展基金管理業務，除符合第五條規定外，還應當符合下列條件：

（一）管理資產規模不低于200億元；

（二）最近1個季度末凈資產不低于5億元。

《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》第8條規定：私募證券基金管理機構申請開展基金管理業務，除符合第五條規定外，還應當符合下列條件：

（一）實繳資本或者實際繳付出資不低于1000萬元；

（二）最近3年證券資產管理規模年均不低于20億元。

《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》第9條規定：資產管理機構申請開展基金管理業務，應當向中國證監會提交申請材料，中國證監會依法對資產管理機構的申請進行審核。取得基金管理業務資格的，向其核發《基金管理資格證書》。

《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》第16條規定：證券公司通過其控股的資產管理子公司開展基金管理業務的，比照本規定執行。

股權投資管理機構、創業投資管理機構等其他資產管理機構符合本規定第五條、第八條規定條件，申請開展基金管理業務的，比照本規定執行。

【內容與格式】

基金管理公司設立申請材料的內容與格式

一、申請材料的紙張、封面及份數

（一）紙張

應采用幅面為209×295毫米規格的紙張(相當于A4紙張規格)。

（二）封面

1、封面應標有“基金管理公司--設立申請材料”字樣；

2、申請設立的基金管理公司名稱、申請人名稱；

3、正式報送申請材料的日期；

4、主要承辦人姓名、聯系方式。

(三)頁碼：應當置于每頁下端居中，字符大小為五號，按內容分章節安排頁碼順序，例如：1－

4、2－

26、3－58或者1－4－

1、3－1－

2、3－4－21 ······章節之間應當有分隔頁。

（四）份數：申請材料一式3份，其中1份為原件，1份為復印件，1份為電子版光盤。審核通過后，申請人應當另行提交電子版光盤申請材料定稿1份。

二、申請材料目錄與內容

（一）承諾函

股東對提交申請材料真實性、準確性、完整性、合規性作出的承諾，以固有貨幣資金出資且不受制于任何第三方的承諾。

主要股東持有基金管理公司股權不少于3年的承諾。

（二）確認書

同意中國證監會及其派出機構對股東信貸記錄等社會信譽情況進行查核的確認書。

（三）申請報告

主要內容包括擬設立基金管理公司的名稱、目的、設立方案、股東資格條件等，應由各股東法人代表簽字、單位蓋章，自然人股東簽字確認。

（四）商業計劃書

主要內容包括：設立基金管理公司的必要性、可行性、主要股東設立基金管理公司的目的、基金管理公司發展戰略、業務發展計劃以及開業后3－5年財務預測等。

（五）股東情況

1、基金管理公司擬任股東基本情況表（表格見附件，如內容填寫不下，可另加附頁）

2、法人資格及業務資格證明文件

包括工商行政管理部門頒發的《企業法人營業執照(副本)》(復印件)、國家有關監管機構頒發的業務許可證或法人許可證副本（復印件）。

3、注冊資本及經營狀況

（1）股東經具有從事證券相關業務資格的會計師事務所審計的最近三年財務報告，注冊資本變動情況，相關納稅情況說明。

（2）主要股東從事證券經營、信托資產管理業務情況說明。特別要說明證券自營、接受委托從事證券投資及管理投資于證券市場的資金信托計劃等的投資規模、管理方式、決策程序、風險控制、投資運作及收益情況等。

（3）除主要股東外的其他機構股東的業務經營、主營業務收入、盈利等情況說明。存在證券自營、接受委托從事證券投資及管理投資于證券市場的資金信托計劃等業務的，需要說明其投資規模、管理方式、決策程序、風險控制及收益情況等。

4、股東公司治理、內部控制情況說明

5、遵規守法和社會信譽情況

股東所在地工商、稅務等行政機關出具的最近三年沒有對其進行處罰及不存在不良記錄的證明文件，商業銀行出具的信貸記錄證明文件。

6、股東已參股基金管理公司情況說明

申請設立基金管理公司的股東是已設立的基金管理公司股東的，應就以下情況作出說明：已參股的基金管理公司名稱、出資金額與比例、歷年投資收益情況、向基金管理公司委派人員情況、行使股東權利與履行股東義務的情況等，并說明再次參股基金管理公司的原因及避免不正當關聯交易的具體措施。

7、股東與關聯方關系說明

各股東與其關聯企業之間的關聯關系說明與示意圖，逐層說明各股東股權結構直至最終權益持有人，以及其與其他股東的關聯關系或者一致行動人關系。

8、股東按照其自身決策程序同意出資設立基金管理公司的決定

持股5%以下境內股東只需提供上述1-

2、7-8項材料，自然人股東還須提交身份證復印件。

9、合資基金管理公司中，境外機構需提交以下材料：

（1）基金管理公司擬任股東基本情況表（表格見附件，如內容填寫不下，可另加附頁）

（2）注冊地或者主要經營活動所在地有關主管當局核發的營業執照(副本)，機構合法存續的證明；

（3）近三年是否受到所在國家和地區有關監管當局和司法機關處罰的說明，并經所在國家和地區證券監管機構或者有關機構認證；

（4）經過審計的最近三個會計的財務報告；

（5）從事證券資產管理的歷史；最近三年所管理公募基金、養老基金、慈善基金、捐贈基金等的規模、產品種類、業績表現等情況；

（6）參股中國基金管理公司的戰略發展報告，說明對中國基金行業的了解情況、投資目的、境內市場發展戰略和安排等；

（7）境外機構及其關聯企業之間的關聯關系說明及示意圖。境外機構及其關聯方如在申請前已在中國境內設有分支機構、獨資或合資企業，直接或間接開展銀行、證券、保險業務活動及作為合格境外機構投資者（QFII）投資中國證券市場的，應當提交書面報告，說明有關情況；

（8）中國證監會要求提供的其他資料。

境內外申請人向中國證監會報送的申請材料，應當使用中文。境外機構及其所在國家和地區證券監管機構出具的文件、資料使用外文的，應當附有與原文內容一致的中文譯本。

（六）發起協議/合資合同

主要內容包括各股東對擬設立基金管理公司的出資金額與比例、股東在設立準備期間的權利與義務、股東對基金管理公司籌備組的授權等。

（七）設立準備情況說明材料

包括但不限于以下材料：

1、人員準備情況，主要包括擬任高級管理人員及其他從業人員的資格條件和到位情況；

2、基金管理公司名稱預先核準情況；

3、辦公場所購置、租賃及相關設備購置的方案。

（八）公司章程（草案）

（九）內部機構設置及職能

（十）內部管理制度

主要包括內部控制大綱、風險控制制度、投資管理制度、基金會計制度、信息披露制度、監察稽核制度、信息技術管理制度、公司財務制度、資料檔案管理制度、業績評估考核制度和緊急情況處理制度等基本管理制度。

擬委托基金服務機構代為辦理部分業務的，還應提交對基金服務機構進行盡職調查的報告、簽訂的委托辦理業務協議以及相關風險防范措施。

（十一）擬任從業人員資格申請材料

主要包括：

1、至少包括符合規定的董事長、總經理、督察長任職申請材料及董事報告材料；

2、現場檢查之前需提交基金經理及其他從事研究、投資、估值、營銷等業務的人員的基本情況；

3、股東（大）會關于選舉董事，董事會選舉董事長、聘用其他高級管理人員的決議。

（十二）擬開展特定客戶資產管理業務的，還須根據相關規定提交有關材料

（十三）法律意見書

律師事務所及其律師出具的法律意見，至少包括以下內容：

（1）對股東資格的確認，重點是股東遵規守法和社會信譽情況的確認；

（2）對股東是實際出資人，不存在通過信托合同、托管、秘密協議等形式進行出資的確認；

（3）對股東與關聯方關系說明的確認，重點是對實際控制人或者最終權益持有人的確認；

（4）對發起協議/合資合同合法性、有效性和全面性的意見；

（5）對基金管理公司章程（草案）合法性、有效性和全面性的意見；

（6）高級管理人員、董事任職資格、程序是否符合法律、法規和中國證監會的有關規定的意見。

（十四）中國證監會規定的其他材料

資產管理機構申請公募基金管理業務資格申請材料的內容與格式

一、申請材料的紙張、封面及份數

（一）紙張

應采用幅面為209×295毫米規格的紙張(相當于A4紙張規格)。

（二）封面

封面應標有“資產管理機構申請公募基金管理業務資格申請材料”字樣、申請人名稱以及主要承辦人姓名、聯系方式；

(三)頁碼：應當置于每頁下端居中，字符大小為五號，按內容分章節安排頁碼順序，例如：1－

4、2－

26、3－58或者1－4－

1、3－1－

2、3－4－21 ······章節之間應當有分隔頁。

（四）份數：申請材料一式3份，其中1份為原件，1份為復印件，1份為電子版光盤。審核通過后，申請人應當另行提交電子版光盤申請材料定稿1份。

二、申請材料目錄與內容

（一）對提交申請材料真實、準確、完整、合規的承諾函；

（二）申請報告，內容至少包括資產管理機構的基本情況、開展基金管理業務的目的、符合開展基金管理業務資格條件的說明等；

（三）證監局出具的現場檢查報告；

（四）行業監管（自律管理）部門出具的意見；

（五）可行性研究報告，內容至少包括資產管理機構開展基金管理業務的必要性和可行性，現有資產管理業務開展情況說明、具備的優勢條件、基金管理業務發展規劃等；

（六）資產管理機構按照自身決策程序，同意開展基金管理業務的決議或者決定；

（七）資產管理機構開展基金管理業務的組織架構，開展基金管理業務與機構現有資產管理業務的業務隔離、業務共享機制安排、防范利益沖突的機制安排；

（八）資產管理機構參股基金管理公司有關情況，直接開展基金管理業務與參股基金管理公司的同業競爭問題考慮、業務協同及總體戰略發展安排；

（九）符合開展基金管理業務條件的證明材料，包括但不限于：法人資格及業務資格證明文件、最近3年經審計的財務報告、托管機構或者其他機構出具的資產管理規模證明等文件；

（十）基金管理業務主要負責人及合規負責人的任職申請材料（參照證券投資基金行業高級管理人員任職資格申請材料提供）；

（十一）基金管理業務主要管理制度，至少包括投資管理制度、風險控制制度、基金會計制度、信息披露制度、監察稽核制度、業績評估考核制度、緊急情況處理制度等以及信息系統、業務外包等協議；

（十二）律師事務所出具的法律意見書；

（十三）中國證監會規定的其他文件。

第五篇：公募基金銷售公司成立條件

證券投資基金銷售管理辦法（2013）

第八條基金管理人可以辦理其募集的基金產品的銷售業務。商業銀行（含在華外資法人銀行，下同）、證券公司、期貨公司、保險機構、證券投資咨詢機構、獨立基金銷售機構以及中國證監會認定的其他機構從事基金銷售業務的，應向工商注冊登記所在地的中國證監會派出機構進行注冊并取得相應資格。

第九條 商業銀行、證券公司、期貨公司、保險機構、證券投資咨詢機構、獨立基金銷售機構以及中國證監會認定的其他機構申請注冊基金銷售業務資格，應當具備下列條件：

（一）具有健全的治理結構、完善的內部控制和風險管理制度，并得到有效執行；

（二）財務狀況良好，運作規范穩定；

（三）有與基金銷售業務相適應的營業場所、安全防范設施和其他設施；

（四）有安全、高效的辦理基金發售、申購和贖回等業務的技術設施，且符合中國證監會對基金銷售業務信息管理平臺的有關要求，基金銷售業務的技術系統已與基金管理人、中國證券登記結算公司相應的技術系統進行了聯網測試，測試結果符合國家規定的標準；

（五）制定了完善的資金清算流程，資金管理符合中國證監會對基金銷售結算資金管理的有關要求；

（六）有評價基金投資人風險承受能力和基金產品風險等級的方法體系；

（七）制定了完善的業務流程、銷售人員執業操守、應急處理措施等基金銷售業務管理制度，符合中國證監會對基金銷售機構內部控制的有關要求；

第十五條 獨立基金銷售機構可以專業從事基金及其他金融理財產品銷售，其申請基金銷售業務資格，除具備本辦法第九條規定的條件外，還應當具備下列條件：

（一）為依法設立的有限責任公司、合伙企業或者符合中國證監會規定的其他形式；

（二）有符合規定的經營范圍；

（三）注冊資本或者出資不低于2000萬元人民幣，且必須為實繳貨幣資本；

（四）有限責任公司股東或者合伙企業合伙人符合本辦法規定；

（五）沒有發生已經影響或者可能影響機構正常運作的重大變更事項，或者訴訟、仲裁等其他重大事項；

（六）高級管理人員已取得基金從業資格，熟悉基金銷售業務，并具備從事基金業務2年以上或者在其他金融相關機構5年以上的工作經歷；

（七）取得基金從業資格的人員不少于10人。

第十六條 獨立基金銷售機構以有限責任公司形式設立的，其股東可以是企業法人或者自然人。

企業法人參股獨立基金銷售機構，應當具備以下條件：

（一）持續經營3個以上完整會計，財務狀況良好，運作規范穩定；

（二）最近3年沒有受到刑事處罰；

（三）最近3年沒有受到金融監管、行業監管、工商、稅務等行政管理部門的行政處罰；

（四）最近3年在自律管理、商業銀行等機構無不良記錄；

（五）沒有因違法違規行為正在被監管機構調查或者正處于整改期間。自然人參股獨立基金銷售機構，應當具備以下條件：

（一）有從事證券、基金或者其他金融業務10年以上或者證券、基金業務部門管理5年以上或者擔任證券、基金行業高級管理人員3年以上的工作經歷；

（二）最近3年沒有受到刑事處罰；

（三）最近3年沒有受到金融監管、行業監管、工商、稅務等行政管理部門的行政處罰；

（四）在自律管理、商業銀行等機構無不良記錄；

（五）無到期未清償的數額較大的債務；

（六）最近3年無其他重大不良誠信記錄。

第十七條 獨立基金銷售機構以合伙企業形式設立的，其合伙人應當具備以下

條件：

（一）有從事證券、基金或者其他金融業務10年以上或者證券、基金業務部門管理5年以上或者擔任證券、基金行業高級管理人員3年以上的工作經歷；

（二）最近3年沒有受到刑事處罰；

（三）最近3年沒有受到金融監管、工商、稅務等行政管理部門的行政處罰；

（四）在自律管理、商業銀行等機構無不良記錄；

（五）無到期未清償的數額較大的債務；

（六）最近3年無其他重大不良誠信記錄。

第二十一條 獨立基金銷售機構申請設立分支機構的，應當具備下列條件：

（一）內部控制完善，經營穩定，有較強的持續經營能力，能有效控制分支機構風險；

（二）最近1年內沒有受到行政處罰或者刑事處罰；

（三）沒有因違法違規行為正在被監管機構調查，或者正處于整改期間；

（四）擬設立的分支機構有符合規定的辦公場所、業務人員、安全防范設施和與業務有關的其他設施；

（五）擬設立的分支機構有明確的職責和完善的管理制度；

（六）擬設立的分支機構取得基金從業資格的人員不少于2人；

（七）中國證監會規定的其他條件。

獨立基金銷售機構申請基金銷售業務資格時已經設立的分支機構,應當符合上述條件。

第二十二條 獨立基金銷售機構設立分支機構，變更經營范圍、注冊資本或者出資、股東或者合伙人、高級管理人員的，應當在變更前將變更方案報工商注冊登記所在地中國證監會派出機構備案。獨立基金銷售機構經營期間取得基金從業資格的人員少于10人或者分支機構經營期間取得基金從業資格的人員少于2人的，應當于5個工作日內向工商注冊登記所在地中國證監會派出機構報告，并于30個工作日內將人員調整至規定要求。

獨立基金銷售機構按照前款規定備案后，中國證監會派出機構根據本辦法第十

五條、第十六條、第十七條、第十八條的規定進行持續動態監管。對于不符合基金銷售機構資質條件的機構責令限期改正，逾期未予改正的，取消基金銷售業務資格。

第二十三條 取得基金銷售業務資格的基金銷售機構，應當將機構基本信息報中國證監會備案，并予以定期更新。

第二十四條 基金銷售機構合并分立，基金銷售業務資格按下述原則管理：。。

（五）基金銷售機構分立的，新公司應當根據本辦法的規定向工商注冊登記所在地的中國證監會派出機構進行注冊。