第一篇：韶鑄集團有限公司改制上市工作情況的簡報

韶鑄集團有限公司改制上市工作情況的簡報

[日期：2011-03-09] 來源：作者： [字體：大 中 小]2010年12月6日，市委常委、常務副市長陳向新主持召開政府工作會議，專題討論研究推動韶鑄集團有限公司改制上市的各項工作。

根據政府工作會議的部署和要求，業已完成四項工作：一是成立了廣東省韶鑄集團有限公司改制上市工作聯席會議制度（2010年12月10日）；二是確定廣東省韶鑄集團有限公司改制上市工作聯席會議辦公室組成人員（2011年1月14日）；三是韶鑄集團有限公司與華融證券股份有限公司（以下簡稱華融證券）簽訂了韶鑄集團有限公司改制重組財務顧問協議（2011年1月11日）；四是韶鑄集團有限公司與立信會計師事務所有限公司（以下簡稱立信會計師）簽訂IPO項目財務審計及相關服務業務約定書（2011年1月19日）。并于2011年2月15日在韶鑄集團有限公司召開了第一次改制上市工作聯席會議。

一、韶鑄集團有限公司改制計劃

根據華融證券的初步調查，韶鑄集團有限公司改制重組及首次公開發行并上市的工作分為四個階段進行。

第一階段：資產重組和設立股份公司前的準備工作。為保證上市進度，力爭以2011年12月31日為基準日制作上市申請材料。基于此項考慮，第一階段工作是制約總體時間進度的核心因素，力爭在2011年6月30日前完成公司資產重組（包括引進戰略投資者和管理層持股）及增資的工商變更登記。

第二階段：整體變更設立股份公司。如第一階段工作能依時完成，則可以2011年6月30日為整體變更設立股份公司的基準日進行審計工作，于2011年8月31日前完成股份公司的設立。

第三階段：上市輔導和保薦盡職調查工作。2011年9月開展上市輔導和保薦盡職調查工作。2011年底前完善股份公司的公司治理、制度建設、資產過戶、財務會計建賬工作。

第四階段：制作并報送上市申請材料。2012年1月起開始申報材料制作工作，力爭在2012年上半年向中國證監會申報材料。

以上工作時間緊、任務重、受到多方面的因素制約，如未能按上述計劃完成工作進度，則需以2012年12月31日為基準日，延遲到2013年3月底前向中國證監會申報材料。

二、目前工作進展情況

（一）對公司及所屬法人機構進行了初步盡職調查。整理了公司及所屬法人機構的歷史沿革。與公司高管及核心人員進行訪談，分子公司訪談到戶，并深入到公司車間、班組進行調查。

（二）和審計師一起初步了解公司財務狀況。對企業資產結構、負債水平、盈利能力有了大致的了解，對企業擁有的土地和房產進行了初步調查，還調查了企業的人力資源、法律等事項。

（三）對公司所處的行業及產業進行了梳理、分析，并了解企業業務與技術等基本情況。

（四）提交了廣東省韶鑄集團有限公司改制上市項目初步工作計劃（草稿）。根據2010年年審報告，并視公司實際情況出具韶鑄集團有限公司資產重組方案。

三、近期工作重點和需要政府推動解決的問題

（一）鑒于公司存在較多無證房產及一塊無證土地，目前需加快辦理相關權屬證書，土地中的劃撥地需辦理成出讓地。

（二）目前韶鑄集團有限公司與母公司工業資產經營公司（含子公司）存在同業競爭及關聯交易等事項，需要通過資產整合后消除。韶鑄集團有限公司承擔離退休職工和額外費用需由工業資產經營公司承擔。

（三）韶鑄集團有限公司清產核資后仍留在賬上的不良資產及歷史遺留問題，需要按照國家和韶關市相關規定進行消化。

（四）退回職工集資款。可以在引進戰略投資者后用戰略投資資金退回，前提是引入財務投資者以便引入資金可以自由支配。

（五）消除在新宇等公司的人員兼職問題。

四、建議

（一）根據廣東省證券監督管理局、深圳證券交易所等有關證券管理部門的指導建議，企業改制上市工作在選擇證券公司、會計師、律師等中介機構非常重要，選擇全國排名較前、實力較為雄厚的中介對整個改制上市工作有促進作用，且成功率較高。反之，由于走過多彎路會使企業失去較好的發展時機。

（二）根據有關中介機構對企業改制上市的工作經驗，企業只要啟動改制上市工作，中介機構應視企業實際情況盡快制定改制上市時間表，明確改制上市工作目標。

（三）鑒于需加大對各縣（市、區）優質企業改制上市工作的力度，并協調有關部門加快企業改制上市工作和金融問題，懇求各縣（市、區）政府辦應有一名負責人兼任縣（市、區）金融辦主任職務并配齊1至2名工作人員（含兼職）負責協調金融服務工作。

第二篇：武漢某集團有限公司改制實施方案

為了深入貫徹黨的十六大和十六屆五中全會精神，進一步深化 國有、集體企業產權制度改革，根據新發[2009]x號、新辦發[2005]x號文件精神，繼續堅持企業改革，“橫下一條心，消滅國字號，打倒集體牌”的總體要求，充分發揮建筑業在經濟發展中的重要作用，加快建筑企業改革和發展步伐，結合公司實際情況，特制定如下實施方案。

一、基本情況

武漢新x建集團有限公司的前身為十建筑工程公司，于1985年由現法人代表xxx籌資1000元組建成立，2002年正式組建了武漢新x建筑集團有限公司。20余年來，公司在xx區委、區政府和xx街黨工委、辦事處的領導下，公司一班人艱苦創業，從無到有，從弱到強，已經發展成為資質等級為總承包二級施工建筑企業，并具備一級建筑企業的標準，正在申報審批過程。新x建集團為邾城地區經。

方經濟建設、“興街富民”和社會發展服務。

2、基本原則。堅持實事求是“因企制宜，因企施策，一企一策”的原則，堅持正確處理國家、集體和個人三者利益關系。堅持妥善安置職工，保障社會穩定的原則；堅持公開、公平、公正的原則，規范改制行為，保證集體資產不流失；堅持資產賣斷和職工賣斷身份標準公開，并由職工代表直接參與決策與監督的原則；堅持妥善處理各類債務、保障債權人利益的原則。企業改制后，企業的注冊所在地仍在武漢市新洲區邾城街道辦事處，永不變更。公司現有名稱不變，但改制后街道對企業的發展基金予以考慮。要在購買合同中另行約定。

3、改制形式。有形資產全部轉讓，留給原公司，職工清算，項目經理補償和改制費用等，街屬集體資產全部退出，資質品牌等無形資產歸邾城街辦事處集體所有，留給新企業使用，原企業名稱不變，職工身份全員賣斷，改制后的新型企業實行民有民營，承擔原企業全部債權債務。

三、資產處置

1、由主管部門及公司聯合成立新十建集團企業改制領導小組，對資金處置進行監督使用。

2、原企業總資產整體轉讓，分配如下：

（1）計劃整體轉讓費：68萬元

（2）改制支出：

（a）職工身份賣斷補償費：34萬元

（b）職工養老統籌：15萬元

（c）職工大病醫療補償：5萬元

（d）突出貢獻獎勵；原法人代表毛賽明：6萬元

（e）企業改制費：8萬元。

以上合計人民幣：68萬元。

3、原企業無形資產（品牌、資質等證）歸邾城街辦事處集體所有，經街辦事處和原企業雙方擬定為500萬元，留給新公司使用（每年使用費5萬元），注冊和納稅地址為邾城街，如企業擅自離開屬地注冊和納稅，街辦事處將按有關規定對無形資產重新評估，重新確權（因政策改變行政區劃屬地管理，雙方另行約定）。但改制后企業的管理人員變動不受此限。

四、主要內容

1、武漢市新x建集團有限公司，原則上優先由原法人代表毛賽明出資購買，再由他組織項目經理、職工參股。

2、積極做好公司改制職工和項目經理的思想工作，充分尊重職代會的決定，做到公開、公平、公正。

3、企業職工進行一次性經濟補償，妥善安置，其“賣斷”職工身份8人。“賣斷”企業原有項目經理31人，解除其勞動關系。補償標準參照區新發[2000]9號文件規定，即每人基本補償2000元，另按工齡補償標準為（500元/每年）進行工齡結算，累計結算付款，并簽訂解除勞動合同。

4、補償對象的界定：職工補償對象以在公司的在冊職工，以檔案為準，項目經理補償對象為：有項目經理證和對公司上交稅費累計達10萬元以上的作為補償對象。

5、改制后，號召廣大項目經理和職工更加團結，更加協調，乘改制的東風進一步發展企業。

五、改制的方法及步驟

對照企業改制的有關政策規定，落實好上級給企業的各種優惠政策。

第三篇：中小企業改制上市問題解答

中小企業改制上市培訓班問題解答

創業企業培訓中心編者提示：截至7月上旬，深交所已與各地有關部門合作舉辦了八期中小企業改制上市培訓班，我們將學員在培訓班上所提問題進行匯總，委托東北證券有限責任公司與廣東君言律師事務所的專業人士予以解答。由于審核標準尚在不斷完善中，企業情況千差萬別，許多問題難以妥當把握，并沒有統一的答案，疏漏或錯誤在所難免。下列《問題解答》僅供學員參考。

一、改制與輔導

1、有限責任公司整體改制與整體變更為股份有限公司的區別。

答：整體改制是將原企業或原有限責任公司的所有資產凈值折合成股份，而發起設立股份有限公司，原企業注銷，原企業股東成為股份有限公司股東。因此，改制后的股份有限公司不是原企業的延續，由于原企業已經注銷，為此，整體改制應當辦理原企業的注銷登記和股份有限公司的新設登記。并且在改制過程中，原企業的債權債務應當向債權債務人發出通知和公告，并由各方就債權債務承擔問題達成協議。有限責任公司整體改制，若為國有企業，必須按評估結果進行調帳；非國有企業，不能按照評估結果進行調帳，若調帳，則視同為新設股份公司，業績不能連續計算。

有限責任公司整體變更為股份有限公司，雖然公司性質不同，但在法律主體上是同一法人主體法人資格的自然延續，不是主體變更，因此，在債權債務方面屬于法定承繼，不需要公告并取得債權人同意，而在工商登記方面也只是公司類型的變更登記，而非設立登記，有限責任公司整體變更是指按照經審計的凈資產1：1折股。

2、一家國有企業改制采取的方式是將企業的資產評估后，以國資局的名義投入發起設立股份有限公司。但是，從文件顯示，國資局僅投入評估后85%的資產，其余的不作為出資，但允許股份公司使用，請問這屬于不屬于整體改制？

答：不屬于。

如果國資局投入評估后85%的資產可以辨認，且余下15%的資產不屬于經營性資產，公司作為負債處理的情形下，有可能會被認為屬于整體改制。注：證監會116號文，對整體改制沒有明確的定義，經咨詢發行部有關同志，目前還沒有116號文頒布后改制報送材料的公司（理論上2004年9月后），現有沒有一個明確的解釋。其中一種占主流的說法，整體改制是可以剝離部分非經營性資產的。

3、三家國有企業在改制過程中主要操作是①成立國有資產經營公司作為主發起人聯合其他發起人以發起方式設立；②剝離部分不良資產和非經營性資產；③剝離與主業關聯度不高的長期股權投資。請問，這是否為整體改制，成立前業績是否可以連續計算？

答：不屬于整體改制，業績不能連續計算。答復同上

4、民營企業的有限責任公司改制成股份責任公司，業績可否連續計算？ 答：證監會的相關規定是有限責任公司整體變更為股份公司的可以連續計算業績，其并未對企業性質做出限制性規定。民營企業性質的有限責任公司改制成股份責任公司的只要符合證監會的其他關于業績連續計算的規定，即可連續計算業績。

5、某公司現為有限責任公司，如對資產進行評估，存在大幅度升值的可能性。可否先對資產進行評估，依據評估后結果進行調帳，然后進行審計，再依據常規作股份有限公司變更？如果可以，是否可以連續計算業績？

答：公司可以進行資產評估，然后審計再進行整體變更。但根據第2號審核備忘錄的相關要求，如果有限責任公司變更為股份有限公司時，根據資產評估結果進行了帳務調整的，則應將其視同為新設股份公司，按《公司法》規定應在股份有限公司開業三年以上方可申請發行新股上市。

6、整體變更和有限公司變更設立股份公司并發行上市，目前在政策上是否仍局限于或傾向于國有控股企業？

答：有限責任公司整體變更設立股份公司，無論是否為國有控股，業績均可以連續計算。國有企業整體改制設立股份公司，業績可以連續計算。除上述兩種情況外其他形式設立股份公司均不得業績連續計算。

7、從產品市場細分進行重組上市，是改制上市企業規避“同業競爭”的一種重組模式選擇，而對當前“鼓勵企業整體改制上市”的風潮，請問：①您對這種模式選擇有何認識？風險怎樣？②作為煤炭企業如果以煤的不同用途（洗選煉焦和動力用煤）劃分，重組成精煤或動力煤專業公司，您認為風險怎樣？是否必須整體上市？

答：根據細分市場來規避同業競爭，要求這種細分本身是充分的、合理的，細分市場的產品之間沒有替代性。否則，這種方式不具備足夠的說服力，有一定的風險。以煤的不同用途劃分來避免同業競爭似乎不妥。盡管客戶不同，但是不同種類的煤炭是否由相同煤礦采掘、是否共用相同的采掘挖掘設備、是否共用相同的其他固定資產及土地，可能在組建不同種類煤炭專業公司時都無法避免上述問題，況且以煤炭不同用途分類依然可能存在同業競爭問題，故不應提倡。

實際操作中存在一些以產品不同類別、不同客戶劃分，從而上市的企業。

8、在國企改革中，涉及中外合資企業的，如何進行科學的改制？可能會遇到那些障礙？

答：符合國家有關法律、法規規定的方案均可以，具體可能會遇到的障礙視不同企業情況而定。

詳見《中小企業股票發行上市指南》第二章第七個問題。

9、某一國有獨資公司擬通過政策性債轉股設立股份公司，其股東為地方國資和金融資產管理公司，如通過整體改制模式設立股份公司，金融資產管理公司作為發起人是否存在法律障礙？整體改制過程中股權結構變化（債轉股）是否影響經營業績的連續計算？整體改制過程中，輔業和非生產經營性資產剝離應注意哪些問題？

答：不存在法律障礙，可以連續計算業績。剝離時注意配比原則。

10、中外合資企業變更為股份公司業績可否連續計算？ 答：符合證監會116號文的規定，可以連續計算業績。

11、有限責任公司整體變更為股份有限公司時，凈資產是如何折算為股份的？是否全部變更為注冊資本？是否要交納個人所得稅？對發起人主體資格確認有什么要求？

答：按照審計結果1：1折股，全部變為注冊資本。不繳納個人所得稅。根據國家稅務總局《關于股份制企業轉增股本和派發紅股征免個人所得稅的通知》（國稅發[1997]198號）的規定，對于股份制企業用資本公積金轉增股本不屬于股息，不征收個人所得稅；用盈余公積金派發紅股屬于股息、紅利性質的分配，應作為個人所得征稅.但在有限責任公司整體變更為股份有限公司過程中，存在以盈余公積、未分配利潤轉為股本的情況，按上述規定，應交納個人所得稅。但目前實際做法是：各地稅務部門并未要求企業及相應個人交納，但是律師應對此是否合法有效明確發表意見。

12、一個企業擬上市，按一切都符合條件，從改制、輔導到上市需要多長時間？大約需要花多少錢？

答：改制時間視不同企業情況而定；輔導需要12個月，申報材料審核期間至少為3個月，過會等待發行的時間不定，視當時的發行速度而定。

發行費用包括承銷費（目前的費率是募集資金總額的1.5%-3%），審計費用、驗資費用、評估費用、律師費用、審核費用（20萬）、發行手續費、保薦費等。

詳見《中小企業股票發行上市指南》

13、從有限責任公司到上市，期間需要哪些中介機構，在什么時候介入（聘請）？

答：改制為股份有限公司時，通常應當聘請具有保薦資格的證券公司擔任財務顧問（股份有限公司設立后通常受聘為輔導機構），協助擬定改制方案；聘請具有從事證券業務資格的會計師事務所、資產評估事務所進行審計、驗資和評估工作；聘請律師協助論證改制方案的合法性，并協助起草或修改發起人協議、股份有限公司章程等法律文件以及就國有股權設置方案或根據政府有關主管部門的要求就改制重組、股份有限公司高級管理人員的任職資格、股份有限公司的設立出具法律意見書。進入輔導期后，在輔導機構的協調下，會計師事務所、律師事務所均應分別指派相關人員參與輔導工作。在制作首次公開發行股票并上市的申請材料階段，保薦機構、會計師事務所、律師事務所均應分別指派相關人員駐場工作在盡職調查的基礎上在各自的專業領域獨立發表意見。

詳見《中小企業股票發行上市指南》

14、改制如何選擇中介機構，全國有多少家具有保薦資格的機構？中介機 構的收費如何？國家是否有相關規定？

答：盡量選擇經驗豐富的中介機構。全國具有保薦資格的機構約67家。保薦機構的承銷費目前的規定是募集資金總額的1.5%-3%，其他中介機構的收費由雙方協商確定，國家沒有相關規定。

15、若輔導機構沒有保薦資格，正在輔導的企業如何辦？

答：與原輔導機構協商后，更換具有保薦資格的機構；或者等待原輔導機構取得保薦資格。

16、更換保薦代表人而不更換保薦人是否影響輔導時間？ 答：輔導時不涉及保薦代表人的問題。

17、關于保薦人的問題：公司上市前，保薦人就是主承銷商，對嗎？保薦人與公司財務顧問是什么關系？中國目前有多少家符合要求的保薦機構，可否列舉幾個表現較好的保薦機構？保薦人的行為有誰來監督？保薦人是自然人還是法人？

答：原則上從公司正式申報材料開始，保薦機構和主承銷商是一個。在目前的已申報材料但未取得保薦資格的主承銷商可能會出現二者不一致的情形。目前有67家保薦機構。可以看歷年的排名，好與不好關鍵看具體項目人員的水平。保薦機構的行為由證監會、證券業協會和交易所（持續督導）來監管。保薦代表人是自然人，保薦機構是法人。

18、公司改制時引進新的投資人應注意什么問題？

答：一般情況下，應注意投資者的實力、新的投資者的投資意圖、投資后雙方的持股比例、對公司的控制程度、投資者與公司有無產業聯系等。

若該公司為擬上市公司，應注意引進新的投資者與業績連續計算、實質控制人是否發生變更、主營業務是否發生變更、是否影響管理層的穩定性、是否存在同業競爭、是否在未來可能存在大量關聯交易等。

19、股份合作制與股份有限公司的區別與聯系？

答：股份合作制企業是指企業職工全員入股，共同勞動，民主管理，提留積累，按勞分配與按股分紅相結合，股東以其繳納的出資額對企業承擔責任，對企業事務表決實行1人1票，企業以其全部資產對企業債務承擔責任的經濟組織。股份有限公司指根據《中華人民共和國公司登記管理條例》規定登記注冊，其全部注冊資本由等額股份構成并通過發行股票籌集資本，股東以其所認購的股份對公司承擔有限責任，公司以其全部資產對其債務承擔責任的經濟組織。

20、集體企業改制，原集體企業已不存在，其凈資產如何量化到人？如何處理？

答：按照原始實際出資，由省級人民政府或省政府辦公廳出文確認。

21、對改制后的擬上市企業的員工身份變換的補償，若改制前未予補償，改制后是否可以補償？如何補償？補償資金如何解決？

答：可以補償。補償年份計算截至改制完成時點。補償資金由集團公司或地方政府主管部門出。

22、某公司是一個傳統的化肥制造企業，屬于高能耗、工業增加值較低的一個企業。自2000年起，為亞洲最大的磷化工企業――××總公司生產化工原料，目前××上市前景不明朗，主要由于產權問題，請問該公司是否可以按照上市目標進行操作？如果上市，如何減少對××公司的市場依賴度？

答：可以。一方面，擴大自身規模本身就意味著單一客戶在絕對交易額不減少的情況下，占整體的比例下降；另一方面，積極擴展其他的客戶來源。

23、擬上市公司中有外方股東，但持股比例未達到25％，是否需到商務部辦理“外資股份公司”手續？

答：需要。

24、企業工會曾作為股東在公司擁有出資，現已協議轉讓并辦理完畢法律手續，現改制為股份有限公司，對上市是否存在影響？

答：若工會僅為一般股東，無影響。若工會原為實質控制人，現轉讓給另外的公司則視為控制人發生變化，在業績連續計算方面存在問題；如果轉讓給企業的員工，則控制人應當視為未發生變化。

25、某公司是民營企業，由十幾家同家族自然人發起。生產原紙。十六年快速成長。已通過ISO9000和環保14001認證。凈資產6000萬元。總資產8600萬元。問題：①造紙業目前多大程度符合產業政策？②該公司資質優良，中介服務單純，請問總體下來中介費能有多少？③該公司未分配利潤是股本的4倍。6 改制是否涉及重大資產重組？是否影響業績計算？未分配利潤轉股本是否繳個人所得稅？如何區別對待新舊股？

答：①目前未存在對造紙行業的限制性政策。②中介費用包括改制輔導費用和發行費用。發行費用包括承銷費（目前的費率是募集資金總額的1.5%-3%），審計費用、驗資費用、評估費用、律師費用、審核費用（20萬）、發行手續費等。改制輔導、審計、驗資、評估、律師等費用由雙方協商確定。③不涉及，不會影響業績連續計算。現實中，一般不繳納個人所得稅。新、舊股同股同權，不能區別對待。

26、國有企業能否打折至30％出售給本企業職工。

答：根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》和《企業國有資產監督管理暫行條例》的相關規定，國有資產應在清產核資和審計的基礎上，委托具有相關資質的資產評估機構依照國家有關規定進行資產評估。評估報告經核準或者備案后，作為確定企業國有產權轉讓價格的參考依據。企業國有產權轉讓應當在依法設立的產權交易機構中公開進行，不受地區、行業、出資或者隸屬關系的限制。在產權交易過程中，當交易價格低于評估結果的90%時，應當暫停交易，在獲得相關產權轉讓批準機構同意后方可繼續進行。

27、某集團公司控股3個子公司，從事相同業務，現擬以一家子公司整體改制成立股份公司，集團公司以其對其他兩家子公司的股權投入股份公司，股份公司成立后，擬以股份公司吸收該兩家子公司，此方案的改制成本是否很高，主要涉及哪些主要成本？（過戶費用是否很大，土地近70畝）此方案的可行性？（與新設相比，主要考慮改制企業的銀行信用延續）

答：若集團公司持有的另外兩家公司的股權超過51%投入股份公司，即股份公司實質控制該兩家公司，則股份公司設立后，不必再吸收該公司的其他股權。該兩家公司的土地也不必辦理過戶。

28、某家小企業處于高速擴張期，盈利以幾十倍的年增長，2年內資產從2000萬增至5000萬，期間收購了關聯公司的相關經營性設備、廠房，非專利技術，請問，現在整體改制，它的利潤能連續計算嗎？上市有法律障礙嗎？

答：連續計算須看收購資產的規模和是否因為收購導致公司經營業務的重大變化；如收購構成重大資產重組或者收購導致經營模式發生重大變化對公司上市可能構成障礙。

二、發行上市條件與資格

29、中小企業上市是否按A股審核標準和審核程序？ 答：是

30、請問發起人全部是自然人的股份有限公司（民營）能否申請上市？目前國家政策取向如何？上市可能性有多大？

答：可以申請上市，已有先例（精倫電子)，國家政策上不認為此種情況為上市障礙（如自然人股東過多有可能被認為是變相公開發行）。

31、主營業務突出問題：某股份公司下屬有5家控股子公司，主營業務均集中在子公司，股份公司控制了各子公司核心配套加工工廠，如此設置是否構成上市障礙？

答：這種模式類似于投資型公司，可能存在上市障礙。

32、軍工集團公司為國家授權投資機構，若其作為主發起人，對其某一全資企業進行整體改制，并擬上市，其所屬地其他企業若與改制的擬上市公司從事相同、相似的業務，是否構成同業競爭？

答：構成

33、中小企業板發行定價是否延續主板不超過20倍市盈率的不成文規定？是否可以以低于每股凈資產的價格發行股票？

答：目前應當還是不超過20倍市盈率；不可以以低于每股凈資產的價格發行股票。

34、什么是發行人？什么是發起人？國有企業改制為股份時，原國有企業就是發行人，對嗎？原國有企業購買了全部股份，也就是將原有實收資本改為股本，發行人是否就等于認股人？發行人與認股人可以是同一人嗎？如果是，價格怎么公允？因為買家與賣家是同一家。

答：發行人為發行股票的主體；發起人為發行人（股份公司）以發起設立時 的股東。國有企業改制為股份時，原國有企業可能是發起人（部分改制）也可能是未來的發行人；發行人不等于認股人，發行人不可能與認股人為同一人。

35、A公司是采取發起方式成立的股份有限公司，共有5個發起人，其中發起人B公司是以其所擁有部分資產和其C子公司（B公司擁有C公司75％的股權，C公司為一家合資企業）51%的股權出資,從而把C公司納入了A公司合并報表的合并范圍。A公司和C公司都從事同一行業并且在同一地區。C公司凈利占A公司合并后凈利潤的50%，并且C公司的外方股東不愿出讓其擁有的25%的股權，現A公司準備上市募集資金。請問：①A公司和其控股子公司C公司是否存在同業競爭的問題，如果存在，有何解決辦法；②B公司一股獨大的狀況對A公司上市有何影響？發審委對這種狀況有沒有不利于A公司上市的思想傾向？

答：A公司和其控股子公司C公司不存在同業競爭問題；B公司一股獨大的狀況對A公司上市不構成重大障礙；發審委對這種狀況沒有不利于上市的思想傾向。

36、某公司從事酒店業，全權委托國外知名酒店管理集團進行管理，并借助于管理集團的品牌（商標）進行經營，沒有形成自己的品牌，這種狀況對公司上市有何影響？

答：審核時更加關注該企業的經營能力（是否有自己的優勢；是否與管理集團簽訂長期的合同等）；這種狀況對上市有較大的負面影響。

37、某公司，2001年由國企改制為有限責任公司，注冊資本5000萬元。股本結構為：職工持股占70%(代表職工)，高管及骨干20余人占20％，國有法人股10％，請問，如準備變更設立股份公司，由于職工持股會必須清理，擬清理的方式有4種，（1）解散職工持股會，股份由員工以自然人直接持有；（2）將職工持股會的股份轉讓給職工設立的公司；（3）利用信托方式由信托公司代持，職工為受益人；（4）利用信托契約由部分職工為其它職工代持（個人信托方式）。請問：（1）如果采用上述任何一種方式，公司實際控制人是否被認為變化？是否要運行三年后才能上市？（2）如用第一種方式清理，發起人人員是否太多了，會被否決？（3）證監會和發審委對信托方式處理有什么意見？（4）第四種個人信托的方式可行否？

答：如果采用上述任何一種方式，公司實際控制人應當不被認為變化；如用 第一種方式清理，發起人人員太多了，被否決可能性較大；證監會和發審委對信托方式不支持；第四種個人信托的方式有未來存在爭議的可能。

38、發行人的控股子公司與其小股東從事相同的業務，是否構成同業競爭？ 答：5%以下的股東從事相同的業務，不構成同業競爭。

39、高管在控股方除擔任董事外，擔任黨的職務可以嗎？ 答：高管在控股方除擔任董事外，擔任黨的職務可以。

40、股份公司資產評估增值過大，是由評估機構還是股份公司解釋？ 答：股份公司和評估機構都要解釋，以股份公司為主。

41、公司的主要業務是印刷和發行，由于行業特點，出現對單一客戶的營業額過度集中，達到營業額50％以上，這類情況有沒有上市障礙？擬擴張模式是在異地進行類似的業務復制，是分公司模式好還是子公司模式好？

答：這類情況不構成上市障礙，但須重點說明并作特別風險提示；子公司可能有利于發揮在當地的優勢。子公司由于是獨立的法人主體，獨立地承擔納稅義務，因此可以享受到公司所在地的稅收優惠政策，分公司由于不能被視為獨立的法人主體，很難享受到公司所在地的稅收優惠政策，但作為總公司的一部分，分公司可以和總公司共計損益，從而在發生虧損時部分地抵減總公司的納稅義務。對于那些初創時期較長、受外界影響較大、短期無法盈利的行業，應考慮設置分公司，這樣可以把公司擴張的成本或是發生的虧損用于抵減總公司的利潤，從而減輕稅負；而對于那些盈利迅速的行業，則考慮設置子公司，這樣可以享受稅法中的優惠待遇，在優惠期內的盈利無需納稅。

42、某公司為國家機關獨家投資設立的有限責任公司，現政府擬將該國有股權全部行政劃轉到該國家機關下屬的集團公司，請問是否構成實際控制人的變更？業績能否連續計算？

答：不構成實際控制人變更，業績可以連續計算。

43、請解釋“主業突出，具有成長性和科技含量”的標準。

答：主營業務突出的具體標準是公司主營業務（指某一類業務）收入占其總收入的比例不低于70％，主營業務利潤占利潤總額的比例不低于70％。科技含量方面無具體標準，如能取得高新技術企業認定或取得國家及新產品認定等。

44、異型鋼管加工符合上市的行業政策嗎？（注：凈利潤1000萬，收入10億元）。

答：符合國家產業政策。

45、“行業地位”在上市審查時具體怎么掌握？如是行業前五位，還是前十位才能上市？

答：行業前幾名沒有定論，但應當在市場占有率方面體現一定的優勢。而且更重要的是行業本身在國民經濟中的地位和發展潛力。

46、股份公司現有主營業務為直接面向客戶的終端產品，現股份公司擬募集資金投向為公司現有產品的上游產品，該上游產品也在股份公司營業執照范圍內，且該股份公司的下屬子公司也生產該產品，請問這是否會對發行審核造成影響？

答：此種方式完全可以，不會對發行審核造成影響，如果目前企業也生產少量該上游產品則更加有利。

47、一民營企業其公司資本原始積累非常復雜，現將其公司資本重新設立股份公司，上市時是否會關注母公司的股東（自然人）的資金來源。

答：審核時對自然人股東的資金來源應予重點關注，1、防止自然人股東的資金來源于股份公司或大股東；

2、如自然人股東出資資金屬于借款，則關注對其持股穩定性的影響以及如何償還。

48、證監會發布《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》中規定，因重大購買、出售、置換資產、公司合并或分立，重大增資或減資以及其他重大資產重組行為，導致發行人的業務發生重大變化的有關行為完成滿三年后，方可申請發行上市。問：怎樣理解重大兩字，有無量化指標？有以上行為之一，但未導致發行人的業務發生變化是否不受影響？

答：重大應理解為50%的標準,實際執行中可以參照《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》（證監公司字[2001]105號）；有以上行為之一，但未導致發行人的業務發生變化可以不受影響，前提是主營業務和管理層沒有重大變化并且重大資產重組一年后可申請上市。

三、發行上市財務問題

49、公司的未分配利潤、公益金用于擴股或配股擴大資本金，在減免所得稅上有什么政策？

答：公司的未分配利潤及公益金屬于稅后項目，用于增資配股時已不需再繳納所得稅。

50、公司在股份制改造中，土地處置是交納20%的土地出讓金買斷50年的土地使用權，公司上市時，能否評估入賬？

答：如另外80%未繳納則應補齊，但地方政府如有相應政策也可按其政策執行。土地使用權在取得時按照出讓金入帳，企業在上市時，不可評估入帳。

51、公司增資時，經股東會決議實施配股，按1：1增資是否合規？對放棄配股權的股東是否公平？

答：公司增加注冊資本屬于股東大會的職權之一，只要經過股東大會的審議通過即為合法合規；放棄配股的股東只要其做出的決定為其真實意思表示即可。

52、公司在整體改制為股份公司，公司全體股東全部上繳了個人所得稅，在上繳后地方政府返還了公司50％的個人所得稅（以獎勵的方式）。問題（1）公司補貼的收入？問題（2）股東認為：是他們上交了個人所得稅，應該返還給個人？

答：

（1）返還的部分個人所得稅均為公司補貼收入。

（2）如果上繳的個人所得稅返還屬于地方政策的規定，并且規定中已指出返還的受益者為公司的話，該部分稅收返還則不可分還給個人。

53、無形資產如何進入注冊資本？

答：如公司的無形資產是股東作為出資形成的，則公司的注冊資本中包含了該部分無形資產，以該無形資產在對方的賬面價值入賬；如無形資產是在公司運行過程中形成或購買的，則應直接計入公司的無形資產，公司的注冊資本中則不包含該無形資產。

54、上市前要求連續3年盈利，是否不包括“非經常性損益”的盈利？凈資產收益率是否要達到6%，還是只要盈利就可以了？ 答：上市前要求連續3年盈利，是指發行人扣除非經常性損益和不能合并會計報表的投資收益前后的凈利潤均為正數。公司凈資產收益率應達到同期銀行存款利率，目前為一年定期存款利率1.98%，但盈利能力過差將受到較大的影響，現在中小企業板上市公司凈資產收益率一般在10%至30%之間（僅供參考），公司的成長性非常重要。

55、企業整體改制如不調帳，如遇評估值大幅減值，若按帳面凈資產驗資是否存在“出資不實”的問題？

答：如公司的資產存在較大幅度的減值，公司在進行審計時，應當參照評估值，對于已經發生減值的資產應足額計提資產減值準備，公司在整體改制時是以經審計的凈資產按照1：1的比例折股，故公司如按照審計后的凈資產折股、驗資，則不存在出資不實的問題。

56、作為抵償國有債權的房產，還未辦理產權過戶手續，是否可作為國有固定資產來處理？

答：基于實質重于形式的原則，如合同中明確對定了該部分房產用于抵償國有債權，則該房產可以作為國有資產處理。

57、關于股權出資如何評估作價，作價的依據是什么？

答：如公司發起人以其他企業的股權出資，可以是其他企業經過評估后的凈資產按照持股比例確定的金額作為定價依據，經擬成立公司的股東協商確定出資額。但應注意該其他企業的股東或出資人必須召開董事會和股東大會，通過決議同意該發起人以股權出資，如果是有限責任公司，還必須有全體股東過半數同意，且以其他股東放棄優先購買權利為前提。

58、關于折股比例：國有股為何要有65%的限制，如何合理確定國有股的折股比例？

答：國有股的折股比例不低于65%的限制是源于93年原國家體改委的相關規定，主要是出于防止國有資產流失的考慮。國有股的折股比例可以由股東在相關規定的范圍內，協商確定，但應獲得國家有關部門的批準。

59、新的企業會計準則和企業會計制度都規定了土地使用權應轉入固定資產核算的時間和會計處理規定，而實務中土地使用權轉移是在股份公司成立后取得，請問，將土地使用權放在無形資產中核算，屬于會計差錯么？ 答：企業會計準則——無形資產中規定：“企業進行房地產開發時，應將相關的土地使用權予以結轉。結轉時，將土地使用權的賬面價值一次計入房地產開發成本。”公司以購入或以支付土地出讓金方式取得的土地使用權的帳面價值,轉入開發商品房成本,或轉入在建工程成本后,其帳面價值構成房屋、建筑物成本。如果土地使用權的預計使用年限高于房屋、建筑物的預計使用年限的,在預計該項房屋、建筑物的凈殘值時,應當考慮土地使用權的預計使用年限高于房屋、建筑物預計使用年限的因素,并作為凈殘值預留,待該項房屋、建筑物報廢時,將凈殘值中相當于尚可使用的土地使用權價值的部分,轉入繼續建造的房屋、建筑物的價值,如果不再繼續建造房屋、建筑物的,則將其價值轉入無形資產進行攤銷。如公司將土地連同地上房屋、建筑物一并出售的,按其帳面價值結轉固定資產清理。

執行《企業會計制度》前土地使用權價值作為無形資產核算而未轉入所建造的房屋、建筑物成本的公司,可不作調整,其土地使用權價值按照《企業會計制度》規定的期限平均攤銷。60、2003年某公司實施的國債項目已經通過國家驗收，若這部分國債資金要進入注冊資本，是否需要對其形成的資產先進行評估后再驗資注冊？

答：由于國債資金屬于國家所有，利用國債資金投資形成的資產屬于國有資產，公司如欲將該部分資產轉入注冊資本，按照國有資產管理的相關規定，需進行評估，以評估值為作價依據轉為注冊資本。

61、吸收戰略投資者，尤其是國有獨資公司對公司進行增資擴股，以高于經審計的每股凈資產進行認股，是否是造成國有股的貶值？是否影響國有股權管理方案的批復？

答：戰略投資者以高于每股凈資產的價格認股，增加了公司整體的凈資產，國有股持有方享有的權益增大，國有股權不僅沒有貶值，反而增值。

62、股份公司股東間（非關聯）相互轉讓股份有多大比例限制？如果大股東為股份公司融資進行了擔保，股份公司可否為大股東等額反擔保？

答：1）根據《公司法》，股份公司股東間轉讓股份不存在比例限制，但要保證在上市前一股權結構不能發生較大變化，上市前三年實際控制人不能發生變更。2）證監會規定：上市公司對外擔保，對方必須提供等額反擔保，上市公司不能為股東單位提供擔保。因此，大股東對上市公司提供擔保，上市公司不得提供反擔保。

63、下面情況下，股份公司的評估結果及國有股權如何確認？

A股份公司于2001年12月以發起方式設立，其中第一大股東為B學校全資設立的產業集團公司，B學校為教育部直屬院校。產業集團出資時經評估，且評估結果已獲得教育部批復確認，同時A股份公司的國有股權管理方案也獲得教育部批復確認，但均未取得財政部的確認批復。現A股份公司正處輔導階段，期間財政部要求A股份公司重新評估并連同國有股權管理方案一起報請確認，后因業務是否移交國資委而不再受理。A股份公司關于評估結果確認及國有股權管理方案的批復文件至今未取得，如何解決？另，重新評估不現實，一是發起人其他股東不同意，二是時間不同評估結果必不同。

答：首先就是否需要重新評估征求國資委的意見，如果國資委認為需要重新評估，則聘請具有證券從業資格的評估機構重新評估，將重新評估后的評估報告及國有股權管理方案報國資委確認。

如果國資委認為不需要重新評估，則還要看產業集團出資時評估機構是否具有證券從業資格，如果具備證券從業資格，則直接以此評估報告及國有股權管理方案報國資委確認；如果不具備證券從業資格，則聘請具有證券從業資格的評估機構對原評估報告進行復核，將原評估報告、復核報告、國有股權管理方案報國資委確認。

64、外商投資股份有限公司的外方發起人持有股份公司少于25％，是否可以享受外商投資企業優惠政策？股份公司的分公司改制為有限公司，可以以評估值上市嗎？分公司較大，分公司資產較小。

答：外資投資股份公司中外資比例少于25%，則不再享有外商投資企業優惠政策，如果外方發起人持有的股權仍留在企業（即不是由于外方對外轉讓股權而導致外資比例降低），則原享有的二免三減半的稅收優惠可以不退回。

股份公司的分公司改制成有限公司，可以視為股份公司拿分公司的資產及負債對外投資，就有限公司而言，其所取得的資產以投資各方協商確定的價值入帳，即可以以評估價值入帳。就對上市影響而言，如果分公司在資產規模、經營業績等方面在股份公司中所占比重較小，則上述操作不會對股份公司上市構成影響；但如果分公司在股份公司中占據主要地位，則要類同于股份公司發起設立而運行三年方可。

65、股份合作制企業可否作為股份公司發起人？公開發行股份募集資金投向單個項目50%固定資產投資，另50%作為流動資金是否可以？

答：股份合作制企業可以作為股份公司的發起人；證監會對于募集資金中固定資產投資與流動資金投資的比例沒有嚴格的限定，但在審核時傾向于主要將募集資金用于固定資產投資，允許有少量的配套流動資金，而不支持項目投資中出現大量的流動資金。

66、審計后的凈資產與評估后的凈資產有何區別？如果企業改制前的注冊資金是以評估資產作為出資注冊的，即如果進行股份改制時的資產是否還要進行審計（如果時間上達三年以上）？

答：審計依據的《企業會計制度》及相關會計準則，確定凈資產價值主要遵循歷史成本原則；評估依據的財政部關于資產評估方面的規定，視不同目的而分別采用重置成本法、收益現值法、清算價值法等。因此，審計后凈資產與評估后凈資產區別在于價值確認方法不同。

企業改制設立股份公司，應當對企業凈資產分別進行審計和評估。67、由于上市過程時間比較長，對于上市募集項目提前投入實施的話，會計上要如何操作？如果成功發行，對于提前投入資金能否在募集資金中當募集資金扣除？

答：項目建設所需資金的支出要單獨核算，科目適用上正常遵守會計制度及相關準則處理即可。成功發行后，提前投出資金可以從募集資金中扣除。

四、發行上市法律問題

68、證監會取消對律師介入企業上市的律師資格限制的背景是什么？對企業和律師有什么影響？

答：背景是《行政許可法》取消了部委規章對行政許可的設定權。企業選擇律師所的機會更多。69、控股股東將商標權有償或無償轉讓給上市公司使用后，控股股東是否仍有商標使用權？

答：根據《商標法》及《實施細則》有關商標權轉讓和使用許可的規定，控股股東將商標權有償或無償轉讓給上市公司使用后，控股股東仍可以使用商標，但是雙方應當簽訂商標使用許可合同，并自簽訂之日起3個月內將合同副本報送商標局備案。同時雙方簽訂的商標使用許可合同屬于關聯交易范圍，應加以規范。現實中，商標跟商品走，上述作法沒有實際意義

70、請問：某公司目前仍存在職工持股會，而持股比例已超過20％，如果要清理，轉讓職工持股會所持股份，股權轉讓協議由職工持股會的簽字蓋章是否具有法律效力？以職工持股會名義作出的股東大會決議是否有效？

答：職工持股會的簽字蓋章是否具有法律效力取決于職工持股會章程的規定。職工持股會與股東大會是兩個不同的機構，以職工持股會名義作出的決議不能取代股東大會的決議。

71、職工持股會已停止辦理，但過去依法注冊的職工持股會有沒有法律條款注明它已失效？

答：國家民政部有規定，職工持股會作為社團法人，民政部已不予年檢。其合法性存在障礙。

72、工會持股可以另一種方式轉讓而不改變實際控制人嗎？

答：譬如，工會代50名職工來持股，現在工會退出，而改由原50名職工直接持股。

73、某公司經審計的每股凈資產3元，公司股東之外的甲擬以2.5元/股價格認購增資，股東大會70%同意通過。允許么？如果這樣的方式是可行的，另外30%反對的股東權益如何保護？

答：公司增加注冊資本屬于股東大會的職權之一，只要經過股東大會的審議通過即為合法合規；《公司法》中規定對公司增加或者減少注冊資本、分立、合并、解散或者變更公司形式作出決議，必須經代表三分之二以上表決權的股東通過，此公司的該項議案已經70%同意通過，符合相關法律規定。《公司法》在制定該規則時已經考慮了多數股東的利益。

74、關聯交易的問題：（1）A公司持有B公司70％股權，持有C公司60％股權，C公司持有D公司50％股權，B與D公司之間的供銷商品行為是否屬于關聯交易？

答：由于B公司和D公司同受A公司控制，故兩公司間的供銷商品行為屬于關聯交易。

（2）當C公司持有D公司10％股權，A公司持有B、C公司的股權不變，B、D是否還是關聯關系？

答：如C公司持有D公司10％股權，且并不存在如在董事會或類似的權力機構中派有代表等企業會計準則規定的其他情況的，由于B公司和D公司不再屬于關聯關系。

（3）C公司持有D公司多少股權時，B、D之間不是關聯關系？

答：B公司和D公司是否屬于關聯關系主要應考慮C公司對于D公司的是否存在控制、共同控制或重要影響。

（4）什么是關聯人士？如下列情況，是不是關聯交易？

A公司（丈夫為A公司董事）→B公司（情況1：妻子為B公司董事；情況2：妻子為B公司一般工作人員）

答：關聯人士主要指：主要投資者個人、關鍵管理人員、核心技術人員、核心技術提供者或與上述人士關系密切的家庭成員以及其控制的其他企業等。情況一時兩公司為關聯方；情況二時兩公司可以不界定為關聯方。

（5）解決關聯交易的辦法有哪幾種？

答：解決關聯交易的主要方式是同非關聯方進行采購和銷售的主要業務。也可以將關聯方通過合法合理的途徑非關聯化，則二者之間的交易不再屬于關聯交易。此外，關聯交易并不需要完全禁止，只要保證其交易發生合理且交易價格公允，所占比例符合相關規定即可。

75、上市公司是否絕對不能購買控股股東的資產或相關技術和產品？ 答：不是絕對不能從控股股東處購買資產或技術，關鍵是要有充足的理由，并且定價要保證公允。

76、某公司是94年由國有企業改制而成的股份有限公司，當時國有資產評 估入股，職工以現金入股，總股本2400萬，其中國有股占68%，職工股占32%。2000年進行增資擴股，總股本達4351萬，國有股沒增加，比例占38%，職工股占62%。2003年退出國有企業，由企業的中高層管理人員將國有股完全買下。目前公司的總資產達3.8億元，凈資產9000萬元，連續三年盈利均在1000萬元以上，存在的問題是：①職工持股人數多，股東人數達1000多人，如采取轉讓、外來法人收購。公司收購，將股東人數壓縮到50人之內，是否合法？經營業績是否能連續計算。

答：公司可以進行協議收購，但收購過程中應注意定價公允；保證職工個人股權的轉讓出于其自愿；如為個人間的股權轉讓還需注意受讓股權的個人的資金來源問題；并且注意轉讓過程中不能引起公司實質控制人變更，否則需再運行三年方可申請上市。

②2003年企業民營，作為公司第一大股東---國有股退出，轉讓給原公司的中高層管理人員（轉讓前后公司的高層經營人員，主營業務均沒發生變化），經營業績是否能連續計算？

答：公司的原有實質控制人為國有股股東，在股權轉讓后，公司的實質控制人已不再為原國有股股東，發生了變更。根據相關規定，公司的實質控制人變更的需再持續運行三年方可申請上市。

③為鼓勵職工購股，94年改制和2000年增資擴股時，將原企業職工工效掛鉤，工資結余拿出一部分進行配股，是否存在財務方面的缺陷及障礙？如何處理？

答：利用工資結余進行配股時，要保證在進行配股的時點上，公司帳面上的應付工資余額大于配股金額，實際配股時，從應付工資結轉至實收資本。

④公司94年改制時，原國有企業----公司第一大股東的商標權沒有評估進行，但一直被股份公司使用，現第一大股東----國有股已不存在，但商標權仍在股份公司使用，該障礙如何消除或處理？

答：如原有國有股股東的經營實體仍然存續，則可以由其簽署將商標權無償或有償轉讓給股份公司的協議；如原國有股股東已不再存續，則可以申請商標權的變更。

77、一家公司現在架構已有職工持股會，如改為自然人，股東數又過多，如何操作？

答：看股東人數多少而定，具體有三種：

1）如果將股權恢復成自然人后股東數不超過50人，則恢復成自然人； 2）如果職工人數在200人以內，則可以由每50人出資組建四個公司，再將職工持股會股權轉讓與這四個公司（參看新上市的華蘭生物案例）；

3）如果職工人數在幾百人至上千人，可以選擇由部分核心人員組建公司，獨自或聯合其他戰略投資者溢價收購職工持股會持有的股權，將股權轉讓款支付與職工，這樣保證了對公司核心人員的激勵，一般職工溢價出售了股權，也取得了實惠。

78、股份制公司上市前，如沒有法人股，上市有沒有障礙？ 答：沒有障礙。

79、市屬國有獨資公司，其投資能力是否受50%（凈資產）的限制？ 答：根據《企業國有資產監督管理暫行條例》的規定，市屬國有獨資公司，其投資能力可以不受50%（凈資產）的限制，但須經國務院批準。

80、有限責任公司在改制前增資擴股為了保證連續計算業績有什么要求？ 答：發行人申請首次公開發行股票并上市，最近三年內應當在實際控制人沒有發生變更和管理層沒有發生重大變化的情況下，持續經營相同的業務。因重大購買、出售、置換資產、公司合并或分立、重大增資或減資以及其他重大資產重組行為，導致發行人的業務發生重大變化的，有關行為完成滿三年后，方可申請發行上市。

81、國企改革中，實行帶資分流，導致很多職工在改制企業中擁有股權，設立職工持股會是否妥當？是否有更好的改革方案？

答：如果準備上市的話，則最好不要設立職工持股會，民政部門也不會給予登記。至于改革方案，因企業不同而異，建議審慎設計職工持股方案。

82、資源類企業重組上市，礦產資源是不是必須進行評估？評估后的資產怎樣處理？如果資產太大，股份公司的盈利水平無法承擔，有何更好的處理方案？

答：根據《礦業權出讓轉讓管理暫行規定》和《公司法》等有關規定，資源 類企業重組上市，礦產資源應進行評估。從目前已經上市的從事礦產開采的股份公司取得采礦權的方式來看，先由母公司獲得采礦權，再由股份公司受讓取得的做法極為普遍，如兗州煤業（600188）、安源股份（600397）。實踐中往往采用分期支付的方式，由股份公司每年向母公司交納一定的轉讓費，這樣有利于減輕股份公司支付壓力，有利于為母公司存續部分的轉制給予緩沖的時間，也有利于支撐股份公司的盈利水平。

83、股權出資后，在原企業的股東地位以及權益是否有變化？

答：股權出資后，新公司成為原企業的股東，其股東地位以及權益沒有變化。84、企業向內部職工集資用于生產經營，并定期還本付息，是否合規？ 答：根據國務院于1998年8月11 日轉發的《中國人民銀行整頓亂集資亂批設金融機構和亂辦金融業務實施方案》中規定，“企業通過公開發行股票、企業債券等形式進行有償集資，必須依照有關法律、行政法規的規定，經國務院主管部門批準。在國務院對企業內部集資明確作出規定前，禁止企業進行內部有償集資，更不得以企業內部集資為名，搞職工福利。”，因此目前企業向職工集資不合規。

85、A公司擬以部分非專利技術所有權作為無形資產出資，和另外四家公司發起設立高新技術股份公司B，約定占B公司股權的20%，可A公司該技術評估后價值高于B公司股權的20%，請問該項技術所有權如何在A、B公司之間進行分配？該技術所有權轉入B公司部分以何種方式確認其以成為B公司法人財產權？

答：A公司應將該項非專利技術所有權全部轉讓給B公司或贈予股份公司，因為以非專利技術出資應該保證該技術的完整性獨立性，如果該技術評估值高于出資額，高于部分可計入資本公積金或作為B公司對A公司的負債。

86、有限責任公司改制為股份有限公司時存在債轉股并增加發起人是否仍為整體變更類型？

答：此種情形不屬于公司法上的整體變更方式。改制前，以債轉股方式增加發起人屬于整體變更類型。

87、國家股與國有法人股如何簡單地區別界定？

答：根據《股份有限公司國有股權管理暫行辦法》規定股份公司設立時，股權界定應區分改組設立和新建設立兩種不同情況。

（1）國有企業改建為股份公司的股權界定：有權代表國家投資的機構或部門直接投立的國有企業以其全部資產改建為股份公司的，原企業應予撤銷，原企業的國家凈資產折成的 股份界定為國家股；有權代表國家投資的機構或部門直接設立的國有企業以其部分 資產（連同部分負債）改建為股份公司的，如進入股份公司的凈資產（指評估前凈資產，下同）累計高于原國有企業凈資產５０％（含５０％），或主營生產部分全部或大部分資產進入股份制企業，其凈資產折成的股份界定為國家股；進入股份公司的凈資產低于５０％（不含５０％），其凈資產折成的股份界定國有法人股。國家另有規定的從其規定；國有法人單位（行業性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）所擁有的企業，包括產權關系經過界定和確認的國有企業（集團 公司）的全資子企業（全資子公司）和控股子企業（控股子公司）及其 下屬企業，以全部或部分資產改建為股份公司，進入股份公司的凈資產折成的股份界定為國有法人股。

（2）新建設立股份公司的股權界定：國家授權投資的機構或部門直接向新設成立的股份公司投資形 成的股份界定為國家股；國有企業（行業性總公司和具有政府行政管理職能的公司除外）或國有企業（集團公司）的全資子企業（全資子公司）和控股子企業（控股子公司）以其依法占用的法人資產直接向新設立的股份公司投資入股形成的股份界定為國有法人股。

88、按照[2003]116號文的要求，上市公司對董事長、總經理及其他高管人員不得在控股股東擔任除董事外的其他行政職務，不得在控股股東處領取薪酬，這里的其他行政職務是什么級別？多大的官？在控股股東擔任一個部門副職是否也應該受到此款限制？

答：建議從人員獨立和分開的原則，審慎理解“其他行政職務”的含義。89、某文化事業單位，為獨立事業法人。其上級管理部門為國有獨資公司。該事業單位沒有撥款，全部為自收自支，獨立經營，依法納稅，但沒有按企業財務制度作帳。目前擬將該事業單位改制為股份公司，由于該事業單位非經營性資產不多，擬采用整體改制，全部資產業務投入的方式進行改制。其中，該事業單位的上級公司作為主發起人，聯合若干自然人設立股份公司，請問：（1）該事業單位整體改制為股份公司，三年業績可否連續計算？是否與116號文不符？（2）如果在整體改制前，事業單位進行企業化處理，領取企業營業執照，是否可行。

答：116號文之所以規定三年時間，其根本目的在于解決財務報表的模擬問題，而事業單位一般又沒有執行企業的財務制度和稅收制度，因此該事業單位整體改制為股份公司，三年業績想要連續計算很困難。但值得注意一點，不管怎么理解，企業化登記和股份制改造是事業單位改制上市的必經的二個步驟。

90、外商投資股份有限公司投資比例上限是多少？須在多長時間內投資到位？

答：外商投資股份有限公司投資比例上限因產業不同而異，建議參考《外商投資產業指導目錄》。工商注冊登記前必需全部到位。

91、自然人在股份公司中的人數，持股比例多少為宜？

答：自然人在股份公司中的持股比例可以達到100％。但其人數，建議謹慎控制。

92、已到期但尚未換屆的董事會通過的決議是否有效？為什么？ 答：嚴格從法律上來說無效，但在實踐中如果有特殊原因，在沒有新的董事會前，舊的董事會作為“留守”董事會，要管好公司財產，保證公司正常運作，所做的承諾及簽署的文件在沒有違反有關法律的情況下，其法律效力值得探討。

93、發行人股東存在股權信托是否構成上市障礙？已上市公司中是否存在股權信托的先例？

答：根據《信托法》的規定，股權信托是解決個人持股問題的比較合理合法的方式，證監會也未對發行人股東存在股權信托情況作出特別限制規定。但值得注意的是，迄今為止已上市公司中好像尚無存在股權信托的先例。建議采取信托方式時尚需慎重考慮。

94、董事會通過一項表決（一般表決）是以董事人數為準，還是以該董事委派股東所占的實際持股數為準。

答：根據公司法規定，董事會表決應以董事人數為準。

95、發起設立時，發起人僅投入房屋，相應的土地使用權未投入股份公司，是否可以？

答：嚴格從法律上來說，是不可以的，因為我們國家實行“房隨地走”的房地產管理制度。

96、“土地使用權未投入股份公司”的問題，現在能不能采用增資擴股方式或向大股東購買方式將土地使用權投入股份公司，影響連續計算嗎？當然，其他股東會放棄增資擴股的權利，只有大股東會投入土地使用權。

答：股份公司成立后可以采用增資擴股方式或向大股東購買方式將土地使用權投入股份公司，但是根據證監會【2003】116號文有關規定，因重大購買、出售、置換資產等，導致發行人的業務發生重大變化的，有關行為完成滿三年后，方可申請發行上市。

97、證監會116號文第二條講：“發行人申請首次公開發行股票并上市，最近三年內應當在實際控制人沒有發生變更和管理層沒有發生重大變化的情況下。”請問，1、如何理解“管理層發生重大變化”？

2、如果企業為規范解決董事長兼任總經理一職的問而致使總經理一職發生變化，對于這種管理層的變化，發審委如何看待？如果需要發生這種變化，在報送申報材料之前多久進行，不會影響發行人申請發行上市。

答：如何理解“管理層發生重大變化”，目前還沒有一個明確的具體標準。一般可以理解為，公司的董事、總經理、副經理、財務負責人、董事會秘書等發生了重大變動，且對原管理層穩定性產生了實質性影響；但同時還可以考慮實際控制人是否發生變更和是否發生過重大資產重組行為等因素來進行實質認定。如果為解決董事長兼任總經理一職而使總經理一職發生變化應在報送申報材料前解決，具體多長時間無明確規定。

98、上市公司社會法人股股東是否可以轉讓其持有的公司法人股（轉讓給其他法人單位或自然人）？若可以轉讓是否可以辦理過戶手續？社會法人股股東單位破產注銷，可否將所持法人股分給其職工持有？

答：可以轉讓并辦理過戶手續，低于5％的法人股轉讓目前暫時不予辦理，但有特殊情況可以向登記結算公司申請。社會法人股股東單位破產注銷，所持有法人股由破產清算組進行按照有關規定進行處理。

99、股份公司可否對股東、關聯公司進行擔保？如果可以，擔保需要經過 什么程序？擔保金額有何規定？

2、A股份公司有5個法人股東，還有50個自然人股東，上市有無法律問題？

3、股份公司的股東公司存在“委托出資”而且人數較多，是否影響股份公司上市？

答：根據《公司法》的規定，董事、經理不得以公司資產為本公司的股東或者其他個人債務提供擔保。根據《關于規范上市公司與關聯方資金往來及上市公司對外擔保若干問題的通知》的規定，上市公司不得為控股股東及本公司持股50%以下的其他關聯方、任何非法人單位或個人提供擔保。

(1)股份公司五個法人股東，五十個自然人股東不違反公司上市有關法律規定。

(2)股份公司股東存在委托出資而且人數較多的做法，應慎重處理，可能會造成上市障礙。

100、股份有限公司設立時的發起人對外出資能否超過凈資產的50％？《公司法》不允許，證監會審核要求是否已放松？

答：股份有限公司設立時的發起人對外出資不能超過凈資產的50％。證監會審核要求沒有放松。

101、某公司現在是有限責任公司，股東之一是國有的投資公司，占40％的持股比例，請問：如果，該公司發展為股份有限公司，然后上市的話，會受影響嗎？土地所有權出讓金沒有繳足，如果上市的話，是否需要將其繳足？

答：有國有股東并不影響上市。土地所有權出讓金應當繳足，即使不上市。102、發行后達到5000萬總股本就可以達到上市公司要求，問公司需上市發行前一般要求公司總股本最低達到多少？

答：按照《股票發行與交易暫行條例》，總股本要達到3000萬元以上。103、以信托方式實現職工持股前景如何？個人是否可以作為受托人？信托公司作受托人可否？

答：按照信托法的規定，個人和信托公司都可以作為受托人，以信托方式實現職工持股也是可行的。但是，鑒于我國信托制度及其相關配套制度不很健全和完善，建議謹慎選擇信托方式，特別是以上市為目的。

104、以變更方式設立股份公司，股東人數應控制在5—50人，但最好達到 多少以內才有利于審批？

答：關于股東人數，目前沒有一個統一的規定。建議不宜過多。

105、有限公司變更為股份公司前，計劃進行增資擴股（在主控制人不變的條件下，進行轉贈和吸收老股東現金入股），應控制在什么比例程度才能不影響業績連續計算？

答：116號文規定：“發行人申請首次公開發行股票并上市，最近三年內應當在實際控制人沒有發生變更和管理層沒有發生重大變化的情況下，持續經營相同的業務。因重大購買、出售、置換資產、公司合并或分立、重大增資或減資以及其他重大資產重組行為，導致發行人的業務發生重大變化的，有關行為完成滿三年后，方可申請發行上市。”

106、股份公司運作不夠規范（三年內），如信息披露，不開股東大會，不按公司章程行事等諸多不規范行為，卻在上市輔導期內解決了，問對公司上市有多大影響？

答：輔導的主要目的之一就是解決規范運作的問題，上述問題要結合其他問題綜合判斷。

107、已輔導驗收合格的股份有限公司控股東將其持有的62％的股份，今年4月份，轉讓給了另一個公司，是否有業績連續計算的法律障礙？多長時間后，才能申報上市？

答：按照116號文的規定，實際控制人發生了變化，則需運行3年。108、有限責任公司的股東（大股東）變更了，比如增資擴股后，大股東發生了變化，再改制為股份公司是否受限？

答：改制為股份公司行為不受限，但會影響業績的連續計算。

109、請詳細闡述內部職工股企業上市的發行比例問題，于92年5月15日到93年4月3日期間超過20％比例的內部職工股部分，只要省級人民政府出具文件并承擔相應責任，所有的內部職工股就可以滿3年后上市流通了嗎？

答：按照審核備忘錄第11號的規定，可以這樣理解。至于內部職工股企業上市的發行比例問題，請按照審核備忘錄第11號的規定執行規范。

110、如一股份公司設立時有工會、職工持股會，拖拉機式持股現象，現公 司想上市，如何解決？

答：最為徹底的方式就是轉讓。

五、其他問題

111、關于對勞動密集型企業勞動保險、醫療保險、工商保險問題，中國證監會是如何把握尺度的？

答：正式員工應全部辦理相關保險。

112、請簡要介紹一下已上市公司增發時需注意的事項。

答：上市公司申請增發新股,除應當符合《上市公司新股發行管理辦法》的規定外,還應當符合以下條件：

一、最近三個會計加權平均凈資產收益率平均不低于10%,且最近一個會計加權平均凈資產收益率不低于10%。扣除非經常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為加權平均凈資產收益率的計算依據。

二、增發新股募集資金量不超過公司上末經審計的凈資產值。

三、發行前最近一年及一期財務報表中的資產負債率不低于同行業上市公司的平均水平。

四、前次募集資金投資項目的完工進度不低于70%。

五、增發新股的股份數量超過公司股份總數20%的,其增發提案還須獲得出席股東大會的流通股（社會公眾股）股東所持表決權的半數以上通過。股份總數以董事會增發提案的決議公告日的股份總數為計算依據。

六、上市公司及其附屬公司最近12個月內不存在資金、資產被實際控制上市公司的個人、法人或其他組織（以下簡稱＂實際控制人＂）及關聯人占用的情況。

七、上市公司及其董事在最近12個月內未受到中國證監會公開批評或者證券交易所公開譴責。

八、最近一年及一期財務報表不存在會計政策不穩健（如資產減值準備計提比例過低等）、或有負債數額過大、潛在不良資產比例過高等情形。

九、上市公司及其附屬公司違規為其實際控制人及關聯人提供擔保的,整改已滿12個月。

十、符合《關于上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》（證監公司字〖2001〗105號）規定的重大資產重組的上市公司,重組完成后首次申請增發新股的,其最近三個會計加權平均凈資產收益率不低于6%,且最近一個會計加權平均凈資產收益率不低于6%,加權平均凈資產收益率按照本通知第一條的有關規定計算；其增發新股募 27 集資金量可不受本通知第二條的限制。

113、上市公司用定向增發收購非上市公司，報證監會，是審批制還是備案制，有無法律障礙？

答：上市公司定向增發將導致股權結構發生變更，如果增發新股數量未超過總股本的30%或增發未導致第一大股東發生變更，則需要報證監會備案，并履行公告義務；如果滿足上述兩個條件，則應當按照《上市公司收購管理辦法》報證監會批準。

上市公司收購非上市公司，如果購買的資產總額、資產凈額、所購買資產在最近一個會計所產生的主營業務收入占上市公司最近一年末總資產、凈資產、最近一個會計主營業務收入的50%以上，則按照《關于上市公司重大購買、出售、置換資產問題的通知》的規定報證監會審批，達不到上述標準的無需報證監會審批，但要履行公告義務。

114、上市前私募的合法性及操作方式？

答：上市前進行私募是合法的，操作方式與股份公司增資相同。115、已上市公司控股子公司改制上市是否存在法律障礙？

答：這實際是一個分拆上市的問題。目前尚無關于分拆上市的統一、明確的政策，但如果控股子公司的利潤在已上市公司的整體利潤中占了較大的比例，則該控股子公司改制上市可能比較困難。在境內分拆上市尚無先例，且政策上不支持；在境外分拆上市，應可以。

第四篇：國有企業改制上市流程圖

國有企業改制上市流程圖

●審計和資產評估

擬改制的企業應委托具有資質的中介機構進行資產清查審計,對核損后的存量資產進行資產評估，并報國有資產管理部門核準或者備案，確認國有資產價值量。

土地使用權的評估須由具有土地評估資質的評估事務所進行。

●制定方案

在資產評估的基礎上，制定《企業改制方案》和《職工安置方案》。

《企業改制方案》的主要內容：企業資產和人員的基本情況、擬改革方式、債權債務的情況、人員安置要求、所需享受政策及改制后企業發展規劃。

●方案報批

★《企業改制方案》和《職工安置方案》提交企業決策層通過。國有獨資企業經總經理辦公會通過；國有獨資公司經董事會通過；

★《職工安置方案》提交職工（代表）大會通過；

★《企業改制方案》和《職工安置方案》報主管部門或者國有資產管理部門批準。●信息公示

★轉讓方持上述材料到產權交易中心登記，填報《出讓意向登記表》、《公告登記表》，簽訂《轉讓委托合同》；

★產權交易中心將轉讓公告刊登在省級以上公開發行的經濟或者金融類報刊和產權交易網上，公開披露有關企業國有產權轉讓信息，廣泛征集受讓方。轉讓公告期不少于二十個工作日；

★根據公開征集意向受讓方的結果，合理選擇拍賣、招投標或者協議轉讓等方式組織實施產權交易。

●改制審批

經公告確定受讓方和受讓價格后，轉讓方應當與受讓方進行充分協商，確定轉讓中所涉及的相關事項后，報政府部門批準。

●轉變職工身份和資產處置

★憑政府批準文件到勞動部門辦理職工國有身份的退出，簽訂國有身份退出協議，落實補償金及相關事宜；

★憑政府批準文件和勞動部門的職工國有身份退出手續，到國有資產管理部門辦理國有資產處置手續。

●交易鑒證

★轉讓方與受讓方在產權交易中心主持下簽訂轉讓合同；

★在產權交易中心監督下進行資產交割和價款結算，由產權交易中心出具交割單；

一、企業上市前準備階段

1、首先企業必須是股份制企業，不是股份制企業的需要進行企業股份改造，符合國家股份制企業的要求，這是企業上市的基本條件。

2、進行上市咨詢，聘請上市中介專業機構對企業考察，確認企業是否符合上市的條件。

3、聘請專業機構進行上市輔導，準備企業上市必備的各種證明或文字材料。

4、聘 請券商、律師事務所、會計師事務所等中介機構審核所準備的材料是否符合上市要求。

5、請保薦機構或財經攻關機構與相關的國家監管機構進行溝通，修改不符合相關機構要求的文件。

6、上報材料經國家主管上市機構進行審批。

7、進行招股說明。

8、掛牌銷售股票和上市流通。

二、附公司上市必經流程：

1、股份改制（2—3個月）：發起人、剝離重組、三年業績、驗資注冊、資產評估。

2、上市輔導（12個月）：三會制度、業務結構、四期報告、授課輔導、輔導驗收。

3、發行材料制作（1—3個月）：招股說明書、券商推薦報告、證券發行推薦書、證券上市推薦書、項目可研報告、定價分析報告、審計報告、法律意見書。

4、券商內核（1—2周）：現場調研、問題及整改、內核核對表、內核意見。

5、保薦機構推薦（1—3個月）：預審溝通、反饋意見及整改、上會安排、發行批文。

6、發審會（1—2周）：上會溝通、材料分審、上會討論、表決通過。

7、發行準備（1—4周）：預路演、估值分析報告、推介材料策劃。

8、發行實施（1—4周）：刊登招股書、路演推介、詢價定價、股票發售。

9、上市流通（1—3周）：劃款驗資、變更登記、推薦上市、首日掛牌。

10、持續督導（2—3年）：定期聯絡、信息披露、后續服務。

第五篇：公司改制和上市法律服務

公司改制和上市法律服務

為企業改制、首次公開發行股票并上市、為上市公司配股、增發、收購兼并、對重大資產交易和日常規范運作提供法律服務。具體可分為：

一、改制準備階段可以提供法律服務的主要內容

1.參與新設/依法變更為股份公司或者改制、重組設立為股份公司的可行性研究。

2.參與改制方案的設計，論證法律上的可行性。

3.協助做好基礎工作―清產核資、產權界定，界定投資主體和出資資產的產權歸屬，確定土地資產(土地使用權)的處置方案并報土地管理部門批準。

4.簽訂債權債務重組、公司/企業分立或者合并協議，由律師進行認證。

5.因公司/企業分立或者合并而引起的重大合同協議的變更，需要法律認證。

6.編制資產重組方案，提出界定產權關系、管理關系、控股關系以及債權債務清理的初步方案。

7.對擬改制企業進行相關法律知識的介紹。

二、股份公司設立階段

1.協助草擬資產重組協議、發起人協議、公司章程草案；

2.辦理必要的前置審批手續（如特別領域的生產許可證）。

3.協助申請國有資產評估立項并取得立項批文、申請確認評估結果并取得確認復函； 4.協助草擬有限責任公司增資擴股的董事會決議、股東大會決議和新老股東之間的增資協議；

5.協助草擬有限責任公司變更為股份公司的申請(向審批機關和工商登記機關)；

6.協助草擬有限責任公司變更為股份公司/設立股份公司的可行性研究報告；

7.協助草擬股份公司創立大會文件、董事會文件、監事會文件；

8.協助草擬股份公司股東大會工作程序規則；

9.協助草擬股份公司董事會議事規則；

10.協助草擬股份公司監事會議事規則；

11.協助草擬股份公司總經理／經理工作規則；

12.協助上報國有資產國有資產折股及國有股權管理方案(含律師的法律意見書)，并取得批文；出具關于資產重組、國有股權管理的法律意見書，包括出具關于股權轉讓/劃轉的法律意見書。

13.出具擬任職董事、監事和高級管理人員資格的法律意見書；

14.出席創立大會暨第一次股東大會進行律師見證并出具法律意見書；

15.審查資產評估和驗資的合法性；

16.辦理產權變更手續。

三、輔導期內

17.按照《輔導暫行辦法》的規定，從法律角度對公司規范運作提出建設性意見；

18.法律法規宣講；

19.協助公司完善各項規章制度；

20.出席股東大會進行律師見證并出具法律意見書；

21.公司需要的其他法律服務；

四、準備申報材料階段

22.出席股東大會進行律師見證并出具法律意見書；

23.協助草擬、審查企業委托的其它文件(輔導協議、聘請財務顧問協議、股票承銷協議、委托審計協議、委托資產評估、委托盈利預測協議，等等)和申報材料；

24.參照《上市公司章程必備條款》，協助草擬公司章程修改草案；

25.參與發行方案的設計，與主承銷商協商確定發行辦法、發行規模、發行價格；

26.協助草擬、修改審查招股意向書(如有)、招股說明書、發行公告；

27.協助發行人向證券交易所申請出具上市承諾函；

28.出具本次股票發行上市申報材料中必備的法律意見書；

29.針對法律意見書出具日以后發生的事實或者證監會的反饋意見函出具補充法律意見書；

30.出具律師工作報告；

31.匯總申請文件并送交主承銷商。

32.聽取反饋意見、修改申請文件。

33.參與路演和發行。

(1)法人配售路演，向法人(含戰略投資者)配售。

(2)對公眾投資者配售和上網發行。

(3)募集資金到賬并驗資。(4)協助變更工商登記。

五、協助申請上市

上市后

34.出席股東大會并出具見證意見；

35.為公司資產置換和重大資產收購出具法律意見書； 36.為公司配股、增發,出具法律意見書； 37.為公司收購、兼并行為出具法律意見書； 38.為公司合并、分立出具法律意見書。