第一篇：財務成本管理CPA公式總結(前八章及第十章 完整版)
財務管理公式總結（前八章及第十章）
第二章 財務報表分析
一、因素分析法（連環替代法，差額分析法）
連環替代法：
基數F0=A0×B0×C0
（1）實際F1=A1×B1×C1
置換A因素：
A1×B0×C0
（2）
置換B因素：
A1×B1×C0
（3）
置換C因素：
A1×B1×C（4）
（2）-（1）即為A因素變動對F指標的影響
（3）-（2）即為B因素變動對F指標的影響
（4）-（3）即為C因素變動對F指標的影響 差額分析法（適用于各因素之間連乘情況）： A因素變動對F指標的影響：（A1-A0）×B0×C0
B因素變動對F指標的影響：A1×（B1-B0）×C0
C因素變動對F指標的影響：A1×B1×（C1-C0）
二、財務比率
短期償債能力比率：
營運資本=流動資產－流動負債=長期資本－長期資產 營運資本配置率=營運資本/流動資產=1－1/流動比率
流動比率=流動資產/流動負債=1－1/(1－營運資本配置率)速動比率=速動資產/流動負債==(流動資產-非速動資產)/流動負債 非速動資產=存貨+一年內到期的非流動資產+其他流動資產 現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債
現金流量比率=經營活動現金流量凈額/流動負債
長期償債能力比率：
資產負債率=負債總額/資產總額
產權比率=負債總額/股東權益 權益乘數=資產總額/股東權益
權益乘數=1+產權比率=1/1-資產負債率
長期資本負債率=非流動負債/(非流動負債+股東權益)利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用
息稅前利潤=凈利潤+財務費用+所得稅費用
現金流量利息保障倍數=經營現金流量/利息費用
現金流量債務比=經營活動現金流量凈額/債務總額
資產管理比率 :
應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款 存貨周轉率=銷售收入或銷售成本/存貨
流動資產周轉率=銷售收入/流動資產 營運資本周轉率=銷售收入/營運資本 非流動資產周轉率=銷售收入/非流動資產 總資產周轉率=銷售收入/總資產 **資產周轉天數=365/ **資產周轉次數 **資產與收入比= **資產/銷售收入 盈利能力比率: 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入
總資產凈利率=凈利潤/總資產=銷售凈利率×總資產周轉次數 權益凈利率=凈利潤/股東權益
市價比率: 市盈率=每股市價/每股收益
每股收益＝(凈利潤-優先股股利)/流通在外普通股加權平均股數 市凈率=每股市價/每股凈資產
每股凈資產=普通股股東權益/流通在外普通股數=(所有者權益-優先股權益)/流通在外普通股數
優先股權益=優先股的清算價值+全部拖欠的股利
市銷率(收入乘數)=每股市價/每股銷售收入
每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權平均股數
三、杜邦財務分析
權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數
四、管理用財務報表
管理用資產負債表: 凈經營資產=凈金融負債(凈負債)+股東權益=凈投資資本 凈經營資產=凈經營性營運資本+凈經營性長期資產 經營性營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債
凈經營性長期資產=經營性長期資產-經營性長期負債 凈金融負債=金融負債-金融資產 管理用利潤表: 凈利潤=稅后經營凈利潤-稅后利息費用
稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×(1-所得稅稅率)稅后利息費用=利息費用×(1-所得稅稅率)管理用現金流量表:
營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷 營業現金凈流量=營業現金毛流量-經營營運資本增加 凈經營長期資產總投資=凈經營長期資產增加+折舊與攤銷 實體現金流量=營業現金凈流量-凈經營長期資產總投資 =稅后經營凈利潤-經營營運資本增加-凈經營長期資產增加 =稅后經營凈利潤-凈經營資產增加
股權現金流量=股利-股權成本凈增加=股利-股票發行（或+股票回購）債務現金流量=稅后利息-凈債務增加（或+凈債務凈減少）實體現金流量=股權現金流量+債務現金流量 管理用財務分析體系: 權益凈利率=凈經營資產凈利率+(凈經營資產凈利率-稅后利息率)×凈財務杠桿 凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤/凈經營資產=稅后經營凈利率×凈經營資產周轉次數
稅后利息率=稅后利息/凈負債 凈財務杠桿=凈負債/股東權益
經營差異率=凈經營資產凈利率-稅后利息率 杠桿貢獻率=經營差異率×凈財務杠桿
第三章 長期計劃與財務預測
一、銷售百分比法（估計企業未來融資需求）
資金總需求=預計凈經營資產-基期凈經營資產
外部融資額=資金總需求-可動用的金融資產-留存收益增加=增加的經營資產-增加的經營負債-可以動用的金融資產-留存收益增加=增加的銷售收入×經營資產銷售百分比-增加銷售收入×經營負債銷售百分比-可動用的金融資產-預計銷售額×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)
二、外部融資銷售增長比
外部融資額占銷售額增長的百分比=經營資產的銷售百分比-經營負債的銷售百分比-可供動用金融資產/(基期收入×銷售增長率)-[(1+銷售增長率)/銷售增長率] ×計劃銷售凈利率×(1-股利支付率)銷售額名義增長率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷量增長率)-1
三、內含增長率
外部融資額=0或外部融資銷售增長百分比=0 求解銷售增長率
四、可持續增長率
可持續增長率=銷售凈利率×總資產周轉次數×期初權益期末總資產乘數×利潤留存率
可持續增長率=利潤留存率×權益凈利率/(1-收益留存率×權益凈利率)=利潤留存率×銷售凈利率×權益乘數×總資產周轉率/(1-利潤留存率×銷售凈利率×權益乘數×總資產周轉率)第四章 財務估價的基礎概念
一、復利終值與現值
復利終值：F=P×(1+i)n=P×(F/P，i，n)復利現值：P=F/(1+i)n=P×(P/F，i，n)計息期利率=報價利率/每年復利次數=r/m 有效年利率=(1+報價利率/每年復利次數)每年復利次數-1=(1+ r/m)m-1
二、年金終值與現值
普通年金終值：F=A×(F/A，i，n)普通年金現值：P=A×(P/A，i，n)預付年金終值：F=A×[(F/A，i，n+1)-1]=同期普通年金終值×(1+i)預付年金現值：F=A×[(P/A，i，n-1)+1]=同期普通年金現值×(1+i)遞延年金終值：F=A×(F/A，i，n)
{n為連續收支期，m為遞延期} 遞延年金現值：P= A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)=A×(P/A，i，m+n)-A×(P/A，i，m)
永續年金現值：P=A/i
三、單項資產的風險和報酬
利用統計指標（方差、標準差、變化系數）衡量風險 若已知未來收益率發生的概率時： 期望值：K??(Pi?Ki)
i?1n方差：???(Ki?K)2?Pi 2i?1n4 標準差：???(Ki?1ni?K)2?Pi
若已知收益率的歷史數據： 期望值：K??Kni
i(K?方差：樣本方差??K)2n?1(K?總體方差?i?K)
2iN
標準差：樣本標準差??(K?K)2
n?1樣本標準差??(Ki?K)2N
變化系數=標準差/期望值
四、投資組合的風險和報酬
證券組合的預期報酬率：rp??rj?1mjAj {rj為j證券的預期報酬率，Aj為投資比重}
投資組合報酬率概率分布的標準差：?p???AA?jkj?1k?1mmjk
協方差：?jk[(X??i?X)?(Yi?Y)]n-1ii?rjk?j?k
相關系數：r??[(X?X)?(Y?Y)]?(X?X)??(Y?Y)2ii2兩種證券投資組合的標準差：
?p?a2?b2?2ab?rab
{a和b均表示個別資產的比重與標準差的乘積，r為相關系數} 三種證券投資組合的標準差：
?p?a2?b2?c2?2ab?rab?2ac?rac?2bc?rbc
由無風險資產和風險資產組合構成的投資組合的報酬率與標準差： 總期望收益率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率
總標準差=Q×風險組合的標準差
{Q表示自有資本總額中投資于風險組合的比例}
五、資本資產定價模型(CAPM模型)
JKM)系統風險的衡量：?J?COV(K2?rJM?j?m?M?M2?rJM(?J)
?M投資組合的β系數：?p??Xi?i
i?1n資本資產定價模型的表達形式(證券市場線)：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)第五章 債券和股票估價
一、債券估價
債券價值=未來各期利息收入的現值合計+未來到期本金或售價的現值
永久債券的價值=利息額/折現率
債券的到期收益率：債券購入價格=未來現金流量的現值
求解折現率（試誤法和內插法）
二、股票估價
有限期持有：
股票價值=未來各期股利收入的現值+未來售價的現值 無限期持有： 零增長股票：P0=D/RS
固定增長股票：P0=D0×(1+g)/(RS-g)非固定增長股票：分段計算
股票的期望收益率：股票購買價格=未來現金流量的現值
求解折現率（試誤法和內插法）
零增長股票：R =D/ P0 固定增長股票：R=D1/P0+g
非固定增長股票：逐步測試法+內插法
第六章 資本成本
一、普通股成本的估計
資本資產定價模型：Ks=Rf+β×(Rm-Rf)通貨膨脹的影響：
1+r名義=(1+ r實際)×(1+通貨膨脹率)名義現金流量=實際現金流量×(1+通貨膨脹率)n
{ n表示相對于基期的期數} 股利增長模型：Ks =D1/P0+g 考慮到籌資費用：Ks?D1?g
{F表示普通股籌資費用率}
P0(1?F)債券收益加風險溢價法：
權益成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大的風險要求的風險溢價
二、債務成本的估計
稅前債務成本的估計： 到期收益率法：p0??t?1n利息本金
求解kd（試誤法+內插法）?tn(1?kd)(1?kd)N考慮發行費用：M?(1?F)??t?1IM
{M表示債券面值，F表示?(1?Kd)t(1?Kd)n債券發行費用率}
可比公司法：計算可比公司的長期債券到期收益率
風險調整法：稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業信用風險補償率 稅后債務成本=稅前債務成本×(1-所得稅率)
三、加權平均資本成本
加權平均資本成本：WACC??KjWj
{K表示個別資本成本，W表示權數}
j?1n第七章 企業價值評估
企業實體價值=股權價值+凈債務價值
一、現金流量折現模型
基本公式：價值??t?1n現金流量t t(1?資本成本)股利現金流量t
t)t?1(1?股權資本成本?股利現金流量模型：股權價值??股權現金流量模型：
股權價值??股權現金流量t t(1?股權資本成本)t?1?實體現金流量模型：
實體自由現金流量t 實體價值??t（1?加權平均資本成本）t?1?股權價值=實體價值-凈債務價值
償還債務現金流量t 凈債務價值??t（1?等風險債務成本）t?1?剩余現金流量法及融資現金流量法計算現金流量：見第二章相關公式 凈投資扣除法計算現金流量：
主體現金流量=歸屬主體的收益-應由主體承擔的凈投資
企業實體現金流量=稅后經營利潤-實體凈投資（凈經營資產凈投資）凈經營資產凈投資=經營營運資本增加+凈經營性長期資產總投資-折舊與攤銷=凈經營資產的增加=所有者權益增加+凈負債增加
股權現金流量=稅后凈利潤-股權凈投資（所有者權益的增加）股權凈投資=凈經營資產凈投資×（1-負債率）
債權人現金流量=稅后利息-債權人承擔的凈投資（凈負債的增加）現金流量模型的應用： 永續增長模型：
企業價值?下期現金流量
資本成本?永續增長率兩階段增長模型：
企業價值=預測期現金流量現值+后續期價值的現值
二、相對價值模型
市價/凈收益比率模型(市盈率模型)：
目標企業股權價值=可比企業平均市盈率×目標企業盈利
市盈率的驅動因素：增長潛力、股利支付率和風險
本期市盈率?股利支付率?(1?增長率)
股權成本?增長率股利支付率
股權成本?增長率內在市盈率(或預期市盈率)?模型的修正：
修正平均市盈率法：先平均后修正 1）可比企業平均市盈率=
?各可比企業的市盈率
n2）可比企業平均增長率=
n3）可比企業修正平均市盈率= 可比企業平均市盈率
可比企業平均增長率?100?各可比企業的增長率
4）目標企業每股股權價值=可比企業修正平均市盈率×目標企業增長率×100×目標企業每股收益
股價平均法：先修正后平均 1）可比企業i的修正市盈率=
可比 企業i的市盈率 可比企業i的增長率?100
2）目標企業每股股權價值i=可比企業i的修正市盈率×目標企業增長率×100×目標企業每股收益
3）目標企業每股股權價值=
?目標企業每股股權價值ii?1nn8
市價/凈資產比率模型(市凈率模型)：
目標企業股權價值=可比企業平均市凈率×目標企業凈資產
市凈率的驅動因素：股東權益收益率、股利支付率、增長率和股權成本
本期市凈率?股利支付率?股東權益收益率0?(1?增長率)
股權成本?增長率股利支付率?股東權益收益率1
股權成本?增長率內在市凈率?模型的修正：
修正平均市凈率法：先平均后修正 1）可比企業平均市凈率=
?各可比企業的市凈率
n2）可比企業平均股東權益收益率=
n可比企業平均市凈率3）可比企業修正平均市凈率= 可比企業平均股東權益收益率?100收益率?各可比企業的股東權益
4）目標企業每股股權價值=可比企業修正平均市凈率×目標企業股東權益收益率×100×目標企業每股凈資產 股價平均法：先修正后平均 1）可比企業i的修正市凈率=
可比 企業i的市凈率 可比企業i的股東權益收益率?100
2）目標企業每股股權價值i=可比企業i的修正市凈率×目標企業股東權益收益率×100×目標企業每股凈資產
3）目標企業每股股權價值=
?目標企業每股股權價值ii?1nn
市價/收入比率模型(收入乘數模型)：
目標企業股權價值=可比企業平均收入乘數×目標企業的銷售收入
收入乘數的驅動因素：銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權成本
本期收入乘數?股利支付率?銷售凈利率0?(1?增長率)
股權成本?增長率股利支付率?銷售凈利率1
股權成本?增長率內在收入乘數?模型的修正：
修正平均收入乘數法：先平均后修正 1）可比企業平均收入乘數=
?各可比企業的收入乘數
n9 2）可比企業平均銷售凈利率=
n可比企業平均收入乘數3）可比企業修正平均收入乘數= 可比企業平均銷售凈利率?100率?各可比企業的銷售凈利
4）目標企業每股股權價值=可比企業修正平均收入乘數×目標企業銷售凈利率×100×目標企業每股銷售收入 股價平均法：先修正后平均 1）可比企業i的修正市盈率=
可比 企業i的收入乘數 可比企業i的銷售凈利率?100
2）目標企業每股股權價值i=可比企業i的修正收入乘數×目標企業銷售凈利率×100×目標企業每股銷售收入
3）目標企業每股股權價值=
?目標企業每股股權價值ii?1nn
第八章 資本預算
一、投資項目評價的基本方法
凈現值法：
凈現值NPV=Σ未來現金流入的現值-Σ未來現金流出的現值
現值指數法：
現值指數PI=Σ未來現金流入的現值÷Σ未來現金流出的現值
內含報酬率法：
NPV=0 求解折現率(年金法或逐步測試法 +內插法)靜態回收期（非折現回收期）： 投資回收期=等)投資回收期=M?第M年的尚未回收額（適用于：每年現金流量不等）
第(M?1)年的現金凈流量原始投資額(適用于：原始投資一次支出，每年現金流入量相每年現金凈流入量{M是收回原始投資的前一年} 折現回收期（動態回收期）： 投資回收期=M?會計報酬率： 會計報酬率=年平均凈收益?100%
原始投資額第M年的尚未回收額的現值 {M是收回原始投資的前一年} 第(M?1)年的現金凈流量的現值
二、投資項目現金流量的估計
稅后現金流量的計算： 建設期凈現金流量=長期資產投資+墊支的流動資金+原有資產變現凈損益對所得稅的影響
營業現金毛流量=營業收入-付現成本-所得稅=稅后利潤+非付現成本=收入×(1-稅率)-付現成本×(1-稅率)+折舊×稅率
終結點現金凈流量=回收墊支的流動資金+回收固定資產凈殘值+回收固定資產的殘值凈損益對所得稅的影響 固定資產平均年成本：
年成本=∑各年現金流出現值/(P/A，i，n)
二、項目風險的衡量與處置
調整現金流量法： 風險調整后凈現值=?t?0nat?現金流量期望值
{at表示t期的肯定當量系數} t（1?無風險利率）等風險假設不滿足時項目折現率的確定：可比公司法
尋找一個經營業務與待評估項目類似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評估項目的β值
如果可比公司的資本結構與項目所在企業顯著不同，需進行調整： 1）卸載可比企業財務杠桿 β資產=類比上市公司的β
權益
/[1+(1-類比上市公司適用所得稅稅率)×類比上市公司的產權比率]
2）加載目標企業財務杠桿
目標公司的β率]
3）根據目標企業的β權益計算股東要求的報酬率
股東要求的報酬率=無風險利率+β
權益權益=β資產
×[1+(1-目標公司適用所得稅稅率)×目標公司的產權比
×市場風險溢價
4）計算目標企業的加權平均資本成本
加權平均資本成本=負債稅前成本×(1-所得稅稅率)×負債比重+權益成本×權益比重
第十章 資本結構
一、杠桿原理
邊際貢獻M=銷售收入-變動成本 稅前利潤=EBIT-I
凈利潤=(EBIT-I)×(1-T)息稅前利潤EBIT=銷售收入-變動成本-固定成本==(P-V)×Q-F=M-F 每股收益EPS=凈利潤-優先股股利?（EBIT?I)?(1?T)?PD
普通股股數N經營杠桿系數DOL：
比?EBIT/EBIT DOL=息稅前利潤變化的百分?營業收入變化的百分比?Q/Q?基期邊際貢獻MM ＝?基期息稅前利潤EBITM?F財務杠桿系數DFL： DFL=?每股收益變化的百分比?EPS/EPS ?息稅前利潤變化的百分比?EBIT/EBITEBIT EBIT?I?PD/(1?T)總杠桿系數DTL：
每股收益變化的百分比DTL=?營業收入變化的百分比?EPS?SEPS S=DOL×DFL ?M
EBIT?I?PD/(1?T)
二、資本結構決策方法
每股收益無差別點法：
(EBIT?I1)(1?T)?PD1(EBIT?I2)(1?T)?PD2 ?N1N2企業價值比較法：
公司市場總價值(V)=股票的市場價值+長期債務市場價值=S+B S??EBIT?I??1?T??PD
{K=R+βKee
F
×(Rm-RF)}
B=長期借款+長期債券+優先股
DSKWACC?K（1-T）??K? deVV12
第二篇：財務成本管理公式[最終版]
財務成本管理公式大全
1、利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率
2、流動比率=流動資產/流動負債
3、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債
4、保守速動比率＝（現金＋短期證券+應收票據＋應收賬款凈額）/流動負債
5、營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數
6、存貨周轉率（次數）=銷售成本/平均存貨 其中：平均存貨=（存貨年初數+存貨年末數）/2存貨周轉天數=360/存貨周轉率=（平均存貨*360）/銷售成本
7、應收賬款周轉率（次）=銷售收入/平均應收賬款
其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應收賬款是未扣除壞賬準備的金額應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率=（平均應收賬款*360）/主營業務收入凈額
8、流動資產周轉率（次數）=銷售收入/平均流動資產
9、總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額
10、資產負債率=負債總額/資產總額
11、產權比率=負債總額/所有者權益
12、有形凈值債務率=負債總額/(股東權益-無形資產凈值)
13、已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用
14、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%
15、銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入*100%
16、資產凈利率=凈利潤/平均資產總額
17、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產(或年末凈資產)*100% 或 銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數或資產凈利率*權益乘數
18、權益乘數=平均資產總額/平均所有者權益總額=1/（1-資產負債率）
19、平均發行在外普通股股數=∑(發行在外的普通股數*發行在在外的月份數)/1220、每股收益=凈利潤/年末普通股份總數=(凈利潤-優先股利)/(年末股份總數-年末優先股數)
21、市盈率=普通股每市價/每股收益
22、每股股利=股利總額/年末普通股總數
23、股票獲利率=普通股每股股利/每股市價
24、市凈率=每股市價/每股凈資產
25、股利支付率=普通股每股股利/普通股每股凈收益*100%
26、股利保障倍數=股利支付率的倒數=普通股每股凈收益/普通股每股股利
27、留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)/凈利潤*100%
28、每股凈資產=年末股東權益(扣除優先股)/年末普通股數
29、現金到期債務比=經營現金凈流入/本期到期的債務=經營現金凈流入/（到期長期債務+應付票據）30、現金流動負債比=經營現金流量/流動負債
31、現金債務總額比=經營現金流入/債務總額
32、銷售現金比率=經營現金流量/銷售額
33、每股營業現金凈流量=經營現金凈流量/普通股數
34、全部資產現金回收率=經營現金凈流量/全部資產*100%
35、現金滿足投資比=近5年經營活動現金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和
36、現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量/每股現金股利
37、凈收益營運指數=經營凈收益/凈收益=(凈收益-非經營收益)/凈收益
38、現金營運指數=經營現金凈收益/經營所得現金(=凈收益-非經營收益+非付現費用)
39、外部融資額=(資產銷售百分比-負債銷售百分比)*新增銷售額-銷售凈利率x(1-股利支付率)x預測期銷售額 或=外部融資銷售百分比*新增銷售額40、銷售增長率=新增額/基期額 或=計劃額/基期額-141、新增銷售額=銷售增長率*基期銷售額
42、外部融資增長比=資產銷售百分比-負債銷售百分比-銷售凈利*[(1+增長率)/增長率]*(1-股利支付率)如為負數說明有剩余資金
43、可持續增長率=銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期初權益期末總資產乘數
或=銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期末權益乘數/(1-銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期末權益乘數)
P－現值 i－利率 I－利息 S－終值 n─時間 r─名義利率 M－每年復利次數
44、復利終值S=P(S/P,i,n)復利現值P=S(P/S,i,n)
45、普通年金終值：S=A{[（1+i）^n]-1}/i 或=A（S/A，i，n）
46、年償債基金：A=S*i/[（1+i）^n-1] 或=S（A/S，i，n）
47、普通年金現值：P=A{[1-(1+i)^-n/i] 或=A（P/A，i，n）
48、投資回收額：A=P{i/[1-(1+i)^-n]} 或=P（A/P，i，n）
49、預付年金的終值：S=A{[（1+i）^（n+1）]-1}/i 或=A[（S/A，i，n+1）-1]50、預付年金的現值：P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i】+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1]
51、遞延年金現值：一：P=A[（P/A，i，n+m）-（P/A，i，m）]
二、P=A[（P/A，i，n）*（P/F，i，m）] m－遞延期數
52、永續年金現值：P=A/i 年金=年金現值/復利現值
53、名義利率與實際利率的換算：i=(1+r/m)^m-1 式中：r為名義利率；m為年復利次數
54、債券價值：分期付息，到期還本=利息年金現值+本金復利現值
純貼現=面值/(1+必要報酬率)^n(面值到期一次還本付息的按本利和支付)
平息債券=年付利息/年付息次數(P/A,必要報酬率/次數,次數*年數)+(P/S,必要報酬率/次數,次數*年數)永久債券=利息額/必要報酬率
55、債券購進價格=每年利息*年金現值系數+面值*復利現值系數
56、債券到期收益率=利息+(本金-買價)/年數/[(本金+買價)/2]
V－股票價值 P－市價 g－增長率 D－股利 R－預期報酬率 Rs－必要報酬率t－第幾年股利
57、股票一般模式：P=Σ[Dt/(1+Rs)^t] 零成長股票：P=D/Rs固定成長：P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-g58、總報酬率=股利收益率+資本利得收益率=D1/P+資本利得/P59、預期報酬率=(D1/P)+g60、期望值：、方差： 標準方差：
61、證券組合的預期報酬率=Σ(某種證券預期報酬率*該種證券在全部金額中的比重)m－證券種類 A－某證券在投資總額中的比例 －j種與種證券報酬率的協方差
－j種與種報酬率之間的預期相關系數 Q－某種證券的標準差 證券組合的標準差：
62、總期望報酬率=投資于風險組合的比例*風險組合期望報酬率+投資于無風險資產的比例*無風險利率 總標準差=Q*風險組合標準差63、資本資產定價模型：
64、證券市場線：個股要求收益率Ki=無風險收益率Rf+(平均股票要求收益率m-Rf)
65、貼現指標：凈現值=現金流入現值-現金流出現值 現值指數=現金流入現值/現金流出現值內含報酬率：每年流入量相等 原始投資/每年相等現金流入量=(P/A,i,n)不等時用試誤法 66、非貼現指標：回收期不等或分幾年投入=n+n年未回收額/n+1年現金流出量相等時同內含會計收益率=年均凈收益/原始投資額
67、投資人要求的收益率(資本成本)=債務比重*利率*(1-所得稅)+所有者權益比重*權益成本68、固定平均年成本=(原值+運行成本-殘值)/使用年限 或=(原值+運行成本現值之和-殘值現值)/年金現值系數
69、營業現金流量=營業收入-付現成本-所得稅=稅后凈利潤+折舊=收入(1-所得稅)-付現成本(1-所得稅)+折舊*稅率
70、調整現金流量法：調后凈現值=∑][a*現金流量期望值/(1+無風險報酬率)^t] a－肯定當量71、風險調整折現率法：調后凈現值=∑[預期現金流量/(1+風險調整折現率)^t]投資者要求的收益率=無風險報酬率+B *(市場平均報酬率-無風險報酬率)
項目要求的收益率=無風險報酬率+項目的B *(市場平均報酬率-無風險報酬率)72、凈現值=實體現金流量/實體加權平均成本-原始投資 =股東現金流量/股東要求的平均率-股東投資
73、B權益=B資產*(1+負債/權益)B資產=B權益/(1+負債/權益)74、現金返回線R= 上限=3*現金返回線-2*下限75、收益增加=銷量增加*單位邊際貢獻
76、應收賬款應計利息=日銷售額*平均收現期*變動成本率*資本成本平均余額=日銷售額*平均收現期 占用資金=平均余額*變動成本率
77、折扣成本增加=新銷售水平*新折扣率*享受折扣比例-舊銷售水平*舊折扣率*享受折扣的顧客比例
78、訂貨成本=訂貨固定成本+年需要量/每次進貨量*每次訂貨變動成本取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本
儲存成本=儲存固定成本+儲存單位變動成本*每次進貨量/2存貨總成本=取得成本+儲存成本+缺貨成本
K－每次訂貨成本 D－總需量 Kc－單位儲存成本 N－訂貨次數 u－單價 p－日送貨量 d－日耗用量79、經濟訂貨量(Q^*)= 總成本= 最佳訂貨次數(N^*)=D/Q^* 經濟訂貨量占用資金=Q^*/2*u 最佳訂貨周期=1/N^* 陸續進貨的Q^*= 總成本=
80、再訂貨點=交貨時間*平均日需求量+保險儲備 缺貨量=交貨時間*平均日需求量保險儲備總成本=缺貨成本+保險儲備成本=單位缺貨成本*缺貨量*N+保險儲備*Kc81、放棄現金折扣的成本=CD/（1-CD）x(360/N x 100%)式中：CD為現金折扣的百分比；N為失去現金折扣延期付款天數，等于信用期與折扣期之差82、實際利率=名義利率/1-補償性余額或=利息/本金
83、債券發行價格=面值/(1+市場利率)^n+Σ(利息/(1+市場利率)^n)=面值現值+利息年金現值84、可轉換債券轉換比率=債券面值/轉換價格
85、發放股票股利后的每股收益(市價)=發放前每股收益(市價)/（1+股票股利發放率）
86、銀行借款成本：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或=i(1-T)（當f忽略不計時）式中：Ki-銀行借款成本；I-年利息；L-籌資總額；T-所得稅稅率；i－利率；f-籌資費率考慮時間價值的稅前成本(K)： L(1-F)=Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]稅后成本=稅前成本*(1-T)
87、債券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中：Kb-債券成本；I-每利息；T-所得稅稅率；B-面值；i-票面利率；B0-籌資額(按發行價格)；f-籌資費率
88、留存收益成本：股利增長模型=本年股利(1+g)/市價+g 風險溢價法=債務成本+風險溢價資本資產定價模型=無風險報酬率+B(平均風險必要報酬率-無風險報酬率)
89、普通股成本=[D1/P(1-f)]+g 式中：D1-第1年股利；V0-市價；g-年增長率
90、籌資突破點=可用某特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結構中所占的比重91、加權平均資金成本：Kw=ΣWj*Kj
式中：Kw為加權平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本92、籌資總額分界點=TFi/Wi
式中：TFi為第i種籌資方式的成本分界點；Wi為目標資金結構中第i種籌資方式所占比例p-單價 V-單位變動成本 F-總固定成本 S-銷售額 VC-總變動成本 Q-銷售量 N-普通股數93、經營杠桿DOL=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)財務杠桿DFL=EBIT/（EBIT-I）總杠桿DCL=DOL*DFL SF－償債基金
94、每股收益無差別點：[（EBIT1-I1）(1-T)-SF]/N1=[（EBIT2-I2）(1-T)-SF]/N2
當EBIT大于無差別點時，負債籌資有利；當EBIT小于無差別點時，普通股集籌資有利95、總價值(V)=股票價值(S)+債券價值(B)
S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks-權益資本成本(按資本資產模型計算)加權平均資本成本=稅前債務資本成本*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)
或=Σ(個別資本成本*個別資本占全部資本的比重)
96、材料分配率=材料實際總消耗量或實際成本/產品材料定額銷量或定額成本之和
人工(制造費用)分配率=生產工人工資(制造費用)總額/各產品實用(定額、機器)工時之和輔助生產單位成本=輔助費用總額/產品或勞務總量(不含對輔助各車間提供的產品或勞務)各受益車間、產品、部門應分配的費用=輔助生產的單位成本*耗用量
97、在產品約當產量=在產品數量*完工程度 產成品成本=單位成本*產成品產量單位成本=月初在產品成本+本月生產費用/(產成品產量+月末在產品約當產量)月末在產品成本=單位成本*約當產量
98、月末在產品成本=在產品數量*在產品定額單位成本
產成品總成本=(月初在產品成本+本月費用)-月末在產品成本 產成品單位成本=產成品總成本/產成品產量99、材料分配率=(月初在產品實際成本+本月投入的實際成本)/(完工產品定額材料成本+月末在產品定額成本)
工資分配率=(月初在產品實際工資+本月投入的實際工資)/(完工產品定額工時+月末在產品定額工時)
在產品應分配的材料(工資)成本=在產品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率完工產品應分配的材料(工資)成本=完工產品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率100、聯產品成本售價法：某產品成本=某產品銷售價格/銷售價格總額實物數量法：單位數量(重量)成本=聯合成本/各聯產品的總數量(總重量)
101、利潤=單價*銷量-單位變動成本*銷量-固定成本或=安全邊際率*邊際貢獻率102、邊際貢獻=銷售收入-變動成本 單位邊際貢獻=單價-單位變動成本
邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入=單位邊際貢獻/單價 變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價
變動成本率+邊際貢獻率=1 盈虧點作業率+安全邊際率=1
103、加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻之和/各產品銷售收入之和*100%或=Σ(各產品邊際貢獻率*各產品占總銷售額的比重)
104、保本量=固定成本/單位邊際貢獻 保本額=固定成本/邊際貢獻率
盈虧點作業率=保本量/正常銷售量(或銷售額)正常銷售額=保本額+安全邊際
105、安全邊際=正常銷售額-保本額 安全邊際率=安全邊際*正常銷售額(實際訂貨額)銷售利潤率=安全邊際第*邊際貢獻率
106、敏感系數=目標值(利潤)變動率/參數變動率
107、材料價差=實際數量*(實際價格-標準價格)材料數差=(實際數量-標準數量)*標準價格108、工資率差=實際工時*(實際工資率-標準工資率)人工效率差=(實際工時-標準工時)*標準工資率109、制造費用標準分配率=制造費用預算總額/直接人工標準總工時 費用標準成本=直接人工標準工時*標準分配率
變動制造費用耗費差=實際工時*(實際分配率-標準分配率)效率差=(實際工時-標準工時)*標準分配率
110、固定制造費用耗費差=固定制造費用實際數-預算數
能量差=預算數-標準成本=(生產能量-實際產量標準工時)*標準分配率
閑置能量差=(生產能量-實際工時)*標準分配率 率差=(實際工時-實際產量標準工時)*標準分配率111、部門邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本-不可控固定成本 部門稅前利潤=部門邊際貢獻-管理費用
112、投資報酬率=部門邊際貢獻/資產額 剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產*資本成本
113、營業現金流量=年現金收入-支出 現金回收率=營業現金流量/平均總資產 剩余現金流量=經營現金流入-部門資產*資本成本 財務分析常用指標
1、變現能力比率
變現能力是企業產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。（1）流動比率：
公 式：流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計 企業設置的標準值：2
意 義：體現企業償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的短期償債能力越強。
分析提示：低于正常值，企業的短期償債風險較大。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率：
公式 ：速動比率=（流動資產合計-存貨）/ 流動負債合計
保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額）/ 流動負債 企業設置的標準值：1
意 義：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常可靠。變現能力分析總提示：（1）增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現的長期資產；償債能力的聲譽。（2）減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。
2、資產管理比率（1）存貨周轉率：
公 式： 存貨周轉率=產品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2]
企業設置的標準值：3
意 義：該周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。
分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。
（2）存貨周轉天數：
公 式： 存貨周轉天數=360/存貨周轉率 =[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產品銷售成本 企業設置的標準值：120
意 義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。
分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。
（3）應收賬款周轉率：
定 義：指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。
公 式：應收賬款周轉率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]企業設置的標準值：3
意 義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。
分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況： 第一，季節性經營的企業；
第二，大量使用分期收款結算方式； 第三，大量使用現金結算的銷售；
第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應收賬款周轉天數：
定 義：表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。公 式：應收賬款周轉天數=360 / 應收賬款周轉率
=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] / 產品銷售收入 企業設置的標準值：100
意 義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。
分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況： 第一，季節性經營的企業；
第二，大量使用分期收款結算方式； 第三，大量使用現金結算的銷售；
第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業周期：
公 式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數
={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬 款）/2]* 360}/產品銷售收入 企業設置的標準值：200
意 義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。
分析提示：營業周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長短，不僅體現企業的資產管理水平，還會影響企業的償債能力和盈利能力。（6）流動資產周轉率：
公 式：流動資產周轉率=銷售收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2] 企業設置的標準值：1
意 義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當于擴大資產的投入，增強企業的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業的盈利能力。
分析提示： 流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業的盈利能力。（7）總資產周轉率：
公 式：總資產周轉率=銷售收入/[（期初資產總額+期末資產總額）/2] 企業設置的標準值：0.8
意 義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業可以采用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。
分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業的盈利能力。
3、負債比率：
負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。（1）資產負債比率：
公 式：資產負債率=（負債總額 / 資產總額）*100% 企業設置的標準值：0.7
意 義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。
分析提示：負債比率越大，企業面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60％—70％，比較合理、穩健；達到85％及以上時，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。（2）產權比率：
公 式：產權比率=（負債總額 /股東權益）*100% 企業設置的標準值：1.2
意 義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業的資本結構是否合理、穩定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。
分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。（3）有形凈值債務率：
公 式：有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100% 企業設置的標準值：1.5
意 義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。
分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業有良好的償債能力，舉債規模正常。（4）已獲利息倍數：
公 式：已獲利息倍數=息稅前利潤 / 利息費用
=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:
已獲利息倍數=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用 企業設置的標準值：2.5
意 義：企業經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量企業償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數。只要已獲利息倍數足夠大，企業就有充足的能力償付利息。
分析提示：企業要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業的債務利息壓力越小。
4、盈利能力比率：
盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。（1）銷售凈利率：
公 式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業設置的標準值：0.1
意 義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。
分析提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。
銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。（2）銷售毛利率：
公 式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 企業設置的標準值：0.15
意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業可以按期分析銷售毛利率，據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。（3）資產凈利率（總資產報酬率）：
公 式：資產凈利率=凈利潤/ [（期初資產總額+期末資產總額）/2]*100%企業設置的標準值：根據實際情況而定
意 義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小。可以結合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。（4）凈資產收益率（權益報酬率）：
公 式：凈資產收益率=凈利潤/ [（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]*100% 企業設置的標準值：0.08
意 義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率。
分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款”、“ 待攤費用”進行分析。
5、現金流量分析：
現金流量表的主要作用是：第一，提供本企業現金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質量，第三，有助于評價企業的財務彈性，第四，有助于評價企業的流動性；第五，用于預測企業未來的現金流量。
流動性分析：
流動性分析是將資產迅速轉變為現金的能力。（1）現金到期債務比：
公 式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量 / 本期到期的債務 其中：本期到期債務＝一年內到期的長期負債＋應付票據 企業設置的標準值：1.5
意 義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。（2）現金流動負債比：
公 式：現金流動負債比=年經營活動現金凈流量 / 期末流動負債 企業設置的標準值：0.5
意 義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。（3）現金債務總額比：
公 式：現金流動負債比=經營活動現金凈流量/ 期末負債總額 企業設置的標準值：0.25
意 義：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。分析提示：計算結果要與過去比較，與同業比較才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付息能力。
獲取現金的能力：（1）銷售現金比率：
公 式：銷售現金比率=經營活動現金凈流量 / 銷售額
企業設置的標準值：0.2
意 義：反映每元銷售得到的凈現金流入量，其值越大越好。
分析提示：計算結果要與過去比，與同業比才能確定高與低。這個比率越高，企業的收入質量越好，資金利用效果越好。
（2）每股營業現金流量：
公 式：每股營業現金流量=經營活動現金凈流量 / 普通股股數 注：普通股股數由企業根據實際股數填列。
企業設置的標準值：根據實際情況而定 意 義：反映每股經營所得到的凈現金，其值越大越好。
分析提示：該指標反映企業最大分派現金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。（3）全部資產現金回收率：
公 式：全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量 / 期末資產總額 企業設置的標準值：0.06
意 義：說明企業資產產生現金的能力，其值越大越好。
分析提示：把上述指標求倒數，則可以分析，全部資產用經營活動現金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現了企業資產回收的含義。回收期越短，說明資產獲現能力越強。
財務彈性分析：
（1）現金滿足投資比率：
公 式：現金滿足投資比率=近五年累計經營活動現金凈流量 / 同期內資本支出、存貨增加、現金股利之和。
企業設置的標準值：0.8
取數方法：近五年累計經營活動現金凈流量應指前五年的經營活動現金凈流量之和；
同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和也從現金流量表相關欄目取數，均取近五年的平均數； 資本支出，從購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金項目中取數； 存貨增加，從現金流量表附表中取數。取存貨的減少欄的相反數即存貨的增加； 現金股利，從現金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現金項目取數。
如果實行新的企業會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現金，則取數方式為：
主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目減去附表中財務費用。
意 義：說明企業經營產生的現金滿足資本支出、存貨增加和發放現金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。
分析提示：達到1，說明企業可以用經營獲取的現金滿足企業擴充所需資金；若小于1，則說明企業部分資金要靠外部融資來補充。（2）現金股利保障倍數：
公 式：現金股利保障倍數=每股營業現金流量 / 每股現金股利=經營活動現金凈流量 / 現金股利 企業設置的標準值：2
意 義：該比率越大，說明支付現金股利的能力越強，其值越大越好。分析提示：分析結果可以與同業比較，與企業過去比較。（3）營運指數：
公 式：營運指數=經營活動現金凈流量 / 經營應得現金
其中：經營所得現金=經營活動凈收益+ 非付現費用 =凈利潤營業外收入 + 營業外支出 + 本期提取的折舊+無形資產攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產攤銷 企業設置的標準值：0.9
意 義：分析會計收益和現金凈流量的比例關系，評價收益質量。
分析提示：接近1，說明企業可以用經營獲取的現金與其應獲現金相當，收益質量高；若小于1，則說明企業的收益質量不夠好。
企業績效評價指標
1、基本指標：
⑴、凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產×100％
⑵、總資產報酬率＝（利潤總額＋利息支出）÷平均資產總額×100％ ⑶、總資產周轉率＝營業收入凈額÷平均資產總額
⑷、流動資產周轉率＝營業收入凈額÷平均流動資產總額 ⑸、資產負債率＝負債總額÷資產總額×100％ ⑹、已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息支出×100％
⑺、銷售收入增長率＝本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額×100％ ⑻、資本積累率＝本年所有者權益增長額÷年初所有者權益總額×100％
2、修正指標：
⑴、資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益×100％ ⑵、銷售利潤率＝銷售利潤額÷銷售收入凈額×100％ ⑶、成本費用率＝利潤總額÷成本費用總額×100％ ⑷、存貨周轉率＝銷售成本÷平均存貨
⑸、應收賬款周轉率＝銷售收入凈額÷平均應收賬款余額 ⑹、不良資產比率＝年末不良資產÷年末資產總額×100％ ⑺、資產損失率＝待處理資產凈損失÷資產總額×100％ ⑻、流動比率＝流動資產÷流動負債×100％ ⑼、速動比率＝速動資產÷流動負債×100％
⑽、現金流動比率＝年經營性現金凈流入÷流動負債×100％
⑾、長期資產適合率＝（所有者權益＋長期負債）÷（固定資產＋長期投資）×100％ ⑿、經營虧損掛賬率＝經營虧損掛賬額÷年末所有者權益×100％ ⒀、總資產增長率＝總資產增長額÷年初總資產×100％ ⒁、固定資產成新率＝固定資產凈額÷固定資產原值×100％
⒂、三年利潤平均增長率＝（3/年末利潤總額÷三年前末利潤總額 －1）×100％
⒃、三年資本平均增長率＝（3/年末所有者權益總額÷三年前末所有者權益總額 －1）×100％
3、企業效績評價得分總表（沃爾比重評分法的應用）：
根據企業效績評價得分總表所得分數與標準值（行業、規模）相比較，來分析其優劣。評價內容：
⑴、財務效益狀況：
A、基本指標：凈資產收益率、總資產報酬率。
B、修正指標：資本保值增值率、銷售（營業）利潤率、成本費用利潤率。⑵、資產營運狀況：
A、基本指標：總資產周轉率、流動資產周轉率。
B、修正指標：存貨周轉率、應收賬款周轉率、不良資產比率、資產損失率。⑶、償債能力狀況：
A、基本指標：資產負債率、已獲利息倍數。
B、修正指標：流動比率、速動比率、現金流動比率、長期資產適合率、經營虧損掛賬比率。⑷、發展能力狀況：
A、基本指標：銷售（營業）增長率、資本積累率。
B、修正比率：總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率、三年資本均增長率。注：各項評價指標的得分＝各項指標的權重×（指標的實際值÷標準值）綜合分數＝∑各項評價指標的得分（綜合分數應大于100）
評議指標：
⑴、領導班子基本素質：
⑵、產品市場占有能力（服務滿意度）： ⑶、基礎管理比較水平： ⑷、在崗員工素質狀況：
⑸、技術裝備更新水平（服務硬環境）： ⑹、行業或區域影響力： ⑺、企業經營發展策略： ⑻、長期發展能力預測：
注：根據基本指標和權數計算出基本分數、根據修正指標和修正系數計算出修正后分數、根據評議指標計算出評議分數，最后計算出綜合分數，與行業標準值相比較，可知該企業優劣狀況。
對企業經營決策能力的綜合評價：
（1）從企業財務狀況的變動分析： A、資金結構的變動：
主要指標：流動比率、凈資產率、產權比率和自有資金利潤率。主要說明： a、資金結構的變化，反映企業經營特點和行業性質的變化。如果企業流動資產增長快于結構性資產，說明企業的經營銷售能力，變得比企業生產技術能力更為重要；反之，則說明企業有可能轉向資本密集型的產業，企業的生產技術能力顯得更趨重要。
b、負債結構的變化，說明企業經營獨立性、資金保障程度的變化。企業所有者權益占總資產的比重（凈資產率），反映企業自有資金對生產經營的保證程度。負債總額和所有者權益之比（產權比率）是衡量投資者對償還負債的保障程度。凈資產率增長，企業獨立性的增強和經營破產風險的降低；反之，反映企業結構穩定性削弱。B、資金協調的變動：
主要指標：營運資本、營運資金需求和現金支付能力。主要說明：
a、營運資本的增減，是結構性資產和結構性負債變動的結果，反映企業長期資金協調。
b、營運資金需求指標反映企業生產營運過程的資金協調，營運資金需求增加，表示企業經營規模擴大或者企業銷售能力降低。營運資金需求增加的幅度小于營運資本的增長幅度，說明企業無經營資金困難，但要弄清企業銷售是否增長，如果銷售增長，則說明企業進入良性循環，反之則不正常，即企業投入并沒有產生相應經濟效果。企業營運資金需求的減少也存在經營效率提高或生產萎縮兩種情況，要根據營業利潤的增減變化，區別分析。C、償債能力的變動：
主要指標：流動比率、速動比率和現金支付能力 主要說明：
a、企業擁有長短期償債能力，則表現為現金支付能力始終為正。企業缺乏長期償債能力，如不采取措施，經過一段時期經營之后表現為短期償債能力不足，進而表現為現金支付能力為負。
b、流動比率提高原因為：可能是流動資產增加或流動負債降低的原因；也可能是流動資產增長速度快于流動負債增長速度。
c、流動比率降低，對于工業企業，可能意味著形勢惡化，但對于商業企業，則并不一定，要看實現利潤的增長情況。
d、速動比率提高，表明企業經營形勢改善，企業活力增強，但速動比率下降則表示企業可能出現短期償債困難，特別同現金支付能力的變化結合比較，更能說明企業短期償債能力。e、如果流動比率和速動比率明顯過高，說明企業資金沒有被充分利用，企業有較大的負債發展能力，如果在此基礎上，隨著實現利潤的減少，企業償債能力出現較大的下降，則說明企業對利潤的變化極其敏感，產品盈利能力較差，經營杠桿小于很強。（2）從資金的周轉速度和盈利能力分析：
主要指標：流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、銷售收入利潤率、自有資金利潤率和總資產收益率。
主要說明：其中自有資金為分利前資產負債表中的資產總額、負債總額和未分配利潤； 資金的周轉速度說明企業經營業務的活躍程度，是衡量企業生命力的指標。（3）綜合性指標：
主要指標：產權比率、負債經營率、流動比率、營運資本、營運資金需求和現金支付能力。
第三篇：2010年注冊會計師財務成本管理公式總結
1、流動比率＝流動資產÷流動負債
2、速動比率＝速動資產÷流動負債
保守速動比率＝（現金＋短期證券＋應收票據＋應收賬款凈額）÷流動負債
3、營業周期＝存貨周轉天數＋應收賬款周轉天數
4、存貨周轉率（次數）＝銷售成本÷平均存貨其中：平均存貨＝（存貨年初數＋存貨年末數）÷2
存貨周轉天數＝360/存貨周轉率＝（平均存貨×360）÷銷售成本
5、應收賬款周轉率（次）＝銷售收入÷平均應收賬款 其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應收賬款是未扣除壞賬準備的金額
應收賬款周轉天數＝360÷應收賬款周轉率＝（平均應收賬款×360）÷銷售收入凈額
6、流動資產周轉率（次數）＝銷售收入÷平均流動資產
7、總資產周轉率＝銷售收入÷平均資產總額
8、資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×100%（也稱舉債經營比率）
9、產權比率＝（負債總額÷股東權益）×100%（也稱債務股權比率）
10、有形凈值債務率＝[負債總額÷（股東權益－無形資產凈值）] ×100%
11、已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息費用
長期債務與營運資金比率＝長期負債÷（流動資產－流動負債）
12、銷售凈利率＝（凈利潤÷銷售收入）×100%
13、銷售毛利率＝[（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入]×100%
14、資產凈利率＝（凈利潤÷平均資產總額）×100%
15、凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產（或年末凈資產）×100%
或＝銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數
16、權益乘數＝資產總額÷所有者權益總額＝1÷（1－資產負債率）＝1＋產權比率
17、平均發行在外普通股股數＝∑（發行在外的普通股數×發行在外的月份數）÷12
18、每股收益＝凈利潤÷年末普通股份總數＝（凈利潤－優先股利）÷（年末股份總數－年末優先股數）
19、市盈率（倍數）＝普通股每市價÷每股收益
20、每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數
21、股票獲利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價
22、市凈率＝每股市價÷每股凈資產
23、股利支付率＝（每股股利÷每股凈收益）×100% 股利保障倍數＝股利支付率的倒數
1、留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利）÷凈利潤×100%
2、每股凈資產＝年末股東權益（扣除優先股）÷年末普通股數（也稱每股賬面價值或每股權益）
3、現金到期債務比＝經營現金凈流入÷本期到期的債務（指本期到期的長期債務與本期應付票據）
現金流動負債比＝經營現金凈流入÷流動負債
現金債務總額比＝經營現金凈流入÷債務總額（計算公司最大的負債能力）
4、銷售現金比率＝經營現金凈流入÷銷售額
每股營業現金凈流量＝經營現金凈流入÷普通股數
全部資產現金回收率＝經營現金凈流入÷全部資產×100%
5、現金滿足投資比＝近5年經營活動現金凈流入÷近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和
現金股利保障倍數＝每股營業現金凈流入÷每股現金股利
6、凈收益營運指數＝經營凈收益÷凈收益＝（凈收益－非經營收益）÷凈收益
現金營運指數＝經營現金凈流量÷經營所得現金（經營所得現金＝經營）
財務預測與計劃
1、外部融資額＝（資產銷售百分比－負債銷售百分比）×新增銷售額－銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率）
2、銷售增長率＝新增額÷基期額或＝（計劃額÷基期額）－1
3、新增銷售額＝銷售增長率×基期銷售額
4、外部融資銷售增長比＝資產銷售百分比－負債銷售百分比－銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）
5、可持續增長率＝股東權益增長率＝股東權益本期增加額÷期初股東權益
＝銷售凈利率×總資產周轉率×收益留存率×期初權益期末總資產乘數
或＝權益凈利率×收益留存率÷（1－權益凈利率×收益留存率）財務估價
（P－現值 i－利率 I－利息 S－終值 n—時間 r—名義利率 m－每年復利次數）
1、復利終值復利現值
2、普通年金終值：或
3、年償債基金：或A＝S（A/S，i，n）（36與37系數互為倒數）
4、普通年金現值：或 P＝A（P/A，i，n）
5、投資回收額：或 A＝P（A/P，i，n）（38與39系數互為倒數）
6、即付年金的終值：或 S＝A[（S/A，i，n＋1）－1]
7、即付年金的現值：或 P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]
8、遞延年金現值：第一種方法：第二種方法：
9、永續年金現值：
10、名義利率與實際利率的換算：
11、債券價值：分期付息，到期還本：PV＝利息年金現值＋本金復利現值
純貼現債券價值PV＝面值÷（1＋必要報酬率）n（面值到期一次還本付息的按本利和支付）
平息債券PV＝I/M×（P/A，i/M，M×N）＋本金（P/S，i/M，M×N）（M為年付息次數，N為年數）永久債券
1、債券到期收益率＝或
（V－股票價值 P－市價 g－增長率 D－股利 R－預期報酬率 Rs－必要報酬率t－第幾年股利）
2、股票一般模式：零成長股票：固定成長：
3、總報酬率＝股利收益率＋資本利得收益率
4、期望值：
5、方差：標準差：變異系數＝標準差÷期望值
6、證券組合的預期報酬率＝Σ（某種證券預期報酬率×該種證券在全部金額中的比重）即：
m－證券種類 Aj－某證券在投資總額中的比例；－j種與k種證券報酬率的協方差
－j種與k種報酬率之間的預期相關系數 Q－某種證券的標準差
證券組合的標準差：
7、總期望報酬率＝Q×風險組合期望報酬率＋（1－Q）×無風險利率
總標準差＝Q×風險組合的標準差
8、資本資產定價模型：
① COV為協方差，其它同上
②直線回歸法
③直接計算法
9、證券市場線：個股要求收益率 投資管理
1、貼現指標：凈現值＝現金流入現值－現金流出現值
現值指數＝現金流入現值÷現金流出現值
內含報酬率：每年流量相等時用“年金法”，不等時用“逐步測試法”
2、非貼現指標：回收期不等或分幾年投入＝n＋n年未回收額/n＋1年現金流出量
會計收益率＝（年均凈收益÷原始投資額）×100%
3、投資人要求的收益率（資本成本）＝債務比重×利率×（1－所得稅）＋所有者權益比重×權益成本
4、固定平均年成本＝（原值＋運行成本－殘值）/使用年限（不考慮時間價值）
或＝（原值＋運行成本現值之和－殘值現值）/年金現值系數（考慮時間價值）
5、營業現金流量＝營業收入－付現成本－所得稅（根據定義）＝稅后凈利潤＋折舊（根據年末營業成果）＝（收入－付現成本）×（1－所得稅率）＋折舊×稅率（根據所得稅對收入和折舊的影響）
6、調整現金流量法：（α－肯定當量）
7、風險調整折現率法：
投資者要求的收益率＝無風險報酬率＋β×（市場平均報酬率－無風險報酬率）（β—貝他系數）
項目要求的收益率＝無風險報酬率＋項目的β×（市場平均報酬率－無風險報酬率）
8、凈現值＝實體現金流量/實體加權平均成本－原始投資
凈現值＝股東現金流量/股東要求的收益率－股東投資
9、β權益＝β資產×（1＋負債/權益）β資產＝β權益÷（1＋負債/權益）流動資金管理
1、現金返回線 H＝3R－2L（上限＝3×現金返回線－2×下限）
2、收益增加＝銷量增加×單位邊際貢獻
3、應收賬款應計利息＝日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本
平均余額＝日銷售額×平均收現期占用資金＝平均余額×變動成本率
4、折扣成本增加＝（新銷售水平×新折扣率－舊銷售水平×舊折扣率）×享受折扣的顧客比例
5、訂貨成本＝訂貨固定成本＋年需要量/每次進貨量×訂貨變動成本
取得成本＝訂貨成本＋購置成本儲存成本＝固定成本＋單位變動成本×每次進貨量/2
存貨總成本＝取得成本＋儲存成本＋缺貨成本 TC＝TCa＋TCc＋TCs
（K－每次訂貨成本D－總需量 Kc－單位儲存成本 N－訂貨次數U－單價 p－日送貨量 d－日耗用量）
6、經濟訂貨量
總成本 最佳訂貨次數 經濟訂貨量占用資金最佳訂貨周期陸續進貨的經濟訂貨量總成本
籌資管理
1、實際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補償性余額比率）或＝利息/實際可用借款額
2、可轉換債券轉換比例＝債券面值÷轉換價格
股利分配
3、發放股票股利后的每股收益（市價）＝發放前每股收益（市價）÷（1＋股票股利發放率）
資本成本和資本結構 通用模式：資本成本＝資金占用費/籌資金額×（1－籌集費率）
4、銀行借款成本：
（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費率）
考慮時間價值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）籌資管理
1、實際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補償性余額比率）或＝利息/實際可用借款額
2、可轉換債券轉換比例＝債券面值÷轉換價格
股利分配
3、發放股票股利后的每股收益（市價）＝發放前每股收益（市價）÷（1＋股票股利發放率）
資本成本和資本結構 通用模式：資本成本＝資金占用費/籌資金額×（1－籌集費率）
4、銀行借款成本：
（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費率）
考慮時間價值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）
第四篇：2018年注會財務成本管理公式匯總
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 2018 年注冊會計師考試《財務成本管理》教材重要公式匯總說明：
1.特別提示：財管學習中，思路比公式更為重要，公式僅僅是思路的外在體現； 2.不必記憶公式的字母表示，重在其運用，考試的時候直接帶入數字列式即可；
3.以下的公式總結，僅僅列出重要公式，以供大家參考；由于時間有限，不妥之處，還望諒解！
第二章 財務報表分析和財務預測
【學習要求】 1.熟練掌握財務評價指標的計算公式；
2.理解管理用財務報表各項目之間的邏輯聯系； 3.掌握內含增長率和可持續增長率的計算； 4.理解外部籌資額的計算步驟。
一、財務評價指標
（一）短期償債能力比率
1.營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產 2.流動比率＝流動資產÷流動負債；
3.速動比率＝速動資產÷流動負債
5.現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債 4.現金比率＝貨幣資金÷流動負債 其指標名稱得出。【記憶】短期償債能力的比率指標，其分母均為流動負債，區別在分子，分子的記憶可以通過
（二）長期償債能力比率
1.資產負債率=總負債÷總資產；2.產權比率=總負債÷股東權益；3.權益乘數=總資產÷股東權益
【思考】資產負債率為 60%，請計算權益乘數和產權比率。
4.長期資本負債率=非流動負債÷（非流動負債+股東權益）5.利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用
【提示 1】息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用；
【提示 2】分子中的利息費用僅僅指利潤表中“費用化”部分，分母的利息費用不僅包括計入利潤表的費用化利息，還包括計入資產負債表的資本化利息，即“全部利息”。
6.現金流量利息保障倍數=經營活動現金流量凈額÷利息費用
【提示】此處分母的利息費用，和利息保障倍數的分母相同，即“全部利息”。
7.現金流量與負債比率=經營活動現金流量凈額÷負債總額
（三）營運能力比率
1.應收賬款周轉率（次）＝營業收入÷應收賬款 / 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 【注意】營業收入為扣除折扣與折讓后的凈額；包括資產負債表中應收賬款項目、應收票據項目，需要把壞賬準備加回來（即用未扣除壞賬準備的金額）。
【思考】如果某企業生產經營的旺季在 4~10 月，用年初年末平均應收賬款計算出來的周轉率，會產生什么問題（計算出來的周轉率虛高，過高估計了應收賬款的周轉速度）。
2.流動資產周轉率＝營業收入÷流動資產； 3.營運資本周轉率=營業收入÷營運資本； 4.總資產周轉率＝營業收入÷資產總額 5.存貨周轉率＝營業成本（或營業收入）÷存貨
【說明】在短期償債能力分析或分解總資產周轉率時，分子應該用營業收入；如為了評估存貨管理的業績，分子應該使用營業成本。
【提示 1】在計算周轉率的時候，分子由于是時期數，為了配比，分母的時點數應取期初期末平均（考試如果要求簡化計算，從其要求）。
【提示 2】一般來說，計算出某項資產的年周轉率（次數），可以計算出該項資產的周轉天數，公式為：365÷**資產周轉率。
（四）盈利能力比率
1.營業凈利率＝（凈利潤÷營業收入）
4.權益凈利率＝凈利潤÷股東權益；
；2.總資產凈利率＝（凈利潤÷總資產）
3.總資產凈利率＝營業凈利率×總資產周轉次數；
或＝營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數
【提示】要是上述的兩個結果相等，權益乘數的計算中，分子分母應該取平均值，這也是杜邦分析體系的核心公式。
（五）市價比率
1.每股收益＝（凈利潤-優先股股息）÷流通在外普通股加權平均股數
【鏈接】每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數（此時不是加權平均股數，因為同股同利，不管什么時候發行的，在獲取股利方面，權利一樣）
2.市盈率（倍數）＝每股市價÷每股收益
3.每股凈資產＝普通股股東權益÷流通在外普通股股數 4.市凈率＝每股市價÷每股凈資產
5.每股營業收入=營業收入÷流通在外普通股加權平均股數 6.市銷率=每股市價÷每股營業收入
【總結】除每股股利之外，其他指標計算中，如果分子是時點數，分母的普通股取時點數（每股凈資產）；如果分子是時期數，分母的普通股取加權平均數（每股收益、每股營業收入）。
二、管理用財務報表分析
（一）管理用資產負債表的相關公式
1.經營營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債 2.凈經營性長期資產=經營性長期資產-經營性長期負債 / 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 3.凈負債=金融性負債-金融性資產
4.凈經營資產合計=經營性營運資本+凈經營性長期資產=凈負債+股東權益
【提示】凈經營資產合計又稱為凈投資資本。
（二）管理用利潤表的相關公式
凈利潤＝經營損益＋金融損益 ＝稅后經營凈利潤－稅后利息費用
＝稅前經營利潤×（1－所得稅稅率）－利息費用×（1－所得稅稅率）
（三）管理用現金流量表的相關公式
營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷 【提示】營業現金毛流量也稱為營業現金流量。營業現金凈流量=營業現金毛流量凈負債增加；股權現金流量＝股利分配-股權資本凈增加實體現金流量＝股權現金流量＋債務現金流量 凈利潤＝稅后經營凈利潤－稅后利息費用
【提示】對于管理用財務報表所涉及到的公式，請務必熟練掌握，這是后面第八章企業價值評估的基礎內容。
三、財務預測
（一）外部融資額
外部融資額＝營業收入增加×經營資產銷售百分比－營業收入增加×經營負債銷售百分比－可動用的金融資產－收益留存
【提示】留存收益=預計營業收入×預計營業凈利率×（1-預計股利支付率）
（二）增長率的計算
1.內含增長率的測算
0 ＝ 經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－[（1＋增長率）÷增長率]×預計營業凈利率×（1－預計股利支付率）
【提示】企業沒有可動用的金融資產，并不打算或不能從外部融資，只靠內部積累所達到的銷售增長率即為內含增長率。/ 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 2.可持續增長率的測算
（1）根據期初股東權益計算
可持續增長率＝營業凈利率×期末總資產周轉次數×期末總資產期初權益乘數×利潤留存率
【提示】以上公式需要滿足“不增發新股，也不回購股票”的條件，如果把該條件放開（即增發新股），那么有：可持續增長率＝本期收益留存/（期末權益－本期收益留存）。
2.根據期末股東權益計算基于傳統報表：
【提示】該公式適用于任何情況，不受是否發行新股（回購股票）的限制。基于管理用財務報表：
第三章 價值評估基礎
【學習要求】
1.靈活掌握資金時間價值的計算； 2.熟悉風險衡量指標的計算
一、資金時間價值
【提示】上述公式并不是必須記憶，考試中可以查詢到相關系數表。但需要理清普通年金終（現）值和預付年金終（現）值，遞延年金終（現）值，償債基金（年資本回收額）之間的關系。
二、衡量風險的相關公式
【提示】標準差或方差指標衡量的是期望報酬率相同資產之間的風險大小，而變異系數沒有該限制。
4.兩項資產組合的報酬率的方差滿足以下關系式： / 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 其中： 為兩項資產報酬率的協方差
5.系統風險的度量（貝塔系數）：
6.資本資產定價模型：
某項資產的必要報酬率＝無風險報酬率＋β×（市場組合的平均報酬率－無風險報酬率）【提示】本章的公式，大多以字母來表示，這些字母不需要記憶，考試時候，能根據具體的條件，帶入公式進行計算即可。
第四章 資本成本
【學習要求】掌握債務資本成本和股權資本成本的計算
一、債務成本的估計方法
計算不考慮發行費用的稅前資本成本是關鍵，涉及到到期收益率法、可比公司法、風險調整法和財務比率法。重點把握到期收益率法和風險調整法。
到期收益率法的基本思路是 “計算現金流出的現值和現金流入現值相等的折現率”，即：
稅前債務成本：
稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率）
【提示】如果有發行費，那么在計算稅前債務成本的公式中，左側為P×（1-F）。
二、權益資本成本的估計
（一）資本資產定價模型：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）
1＋ｒ名義＝（1＋r 實際）（1＋通貨膨脹率）
（二）股利增長模型：
（三）債券報酬率風險調整模型：
第五章 投資項目資本預算
【學習要求】
1.熟練掌握項目評價中的指標計算； 2.理清互斥型項目的分析思路。/ 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL
一、分析指標的計算
（一）凈現值法
凈現值是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。
（二）內含報酬率法
能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。
（三）回收期法
投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。
（四）會計報酬率法
會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額
二、互斥方案的優選
如果兩個方案的年限不同，可以用如下三種思路來解決：
1.最小公倍期數法；
2.凈現值的等額年金額＝該方案凈現值/（P/A，i，n）； 3.永續凈現值＝等額年金額/資本成本。
【提示】只有重置概率很高的項目才適宜于上述分析方法。
三、現金流量的估計方法
營業現金毛流量＝營業收入－付現營業費用－所得稅 ＝營業收入－（營業費用-折舊）-所得稅 ＝稅前經營利潤+折舊-所得稅 =稅后經營凈利潤+折舊
=營業收入×（1-稅率）-付現營業費用×（1-稅率）-折舊×稅率
【提示】資本預算的基本公式，務必掌握，涉及到項目決策，這個公式是繞不過去的。
四、可比公司法的相關公式
可比公司法是尋找一個經營業務與待評估項目類似的上市企業，以該上市企業的β推算項目的β。
①卸載可比公司財務杠桿：
β資產＝β權益÷[1＋（1－稅率）×（負債/股東權益）] ②加載目標企業財務杠桿
β權益=β資產×[1+（1-稅率）×（負債/股東權益）] ③根據目標公司的β權益計算股東要求的報酬率 股東要求的報酬率＝無風險利率＋β權益×市場風險溢價 / 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL ④計算目標公司的加權平均資本成本
加權平均資本成本＝負債成本×（1－稅率）×負債比重＋股東權益成本×股東權益比重
第六章 債券、股票價值評估
【學習要求】
1.掌握價值評估思路；
2.掌握計算收益率的思路。（重思路輕公式）
一、債券價值的評估方法
基本思路：投資債券后，所獲得的未來現金流入的現值和。
二、普通股價值的評估方法
股票價值＝未來各期股利收入的現值＋未來售價的現值
（一）有限持有：
（二）永久持有： 1.零增長股票： 2.固定增長股票：
【鏈接 1】股利增長模型下求普通股資本成本（沒有發行費用）：
【鏈接 2】當上述式子中的 g=0，即得到零增長股票價值的計算公式：
【提示】公式的應用比字母表達式更重要。
三、投資收益率的計算
現金流入的現值等于現金流出現值的折現率即為證券投資的收益率。
第七章 期權價值評估
【學習要求】
1.理清保護性看跌和拋補性看漲兩種投資策略的組合凈收入； / 16
2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 2.掌握復制原理、套期保值原理和風險中性原理。
一、復制原理
【提示】以上公式不要“死記”，課堂上聽懂，把握基本思路，完全可以進行推導掌握。
二、風險中性原理
期望報酬率＝無風險利率
＝（上行概率×上行時報酬率）＋（下行概率×下行時報酬率）
＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×（－股價下降百分比）（不發放紅利時）【提示】上述兩個原理的公式結合教材的例題掌握；教材【7-10】值得研究。三、二叉樹期權定價模型
1.單期二叉樹
r＝上行概率×（u－1）＋（1－上行概率）×（d－1）
2.多期二叉樹模型
u＝1＋上升百分比＝
d＝1－下降百分比＝1/u 【提示】二叉樹模型其實是風險中性原理的延伸，其本身沒有太多的新內容，注意一下多期二叉樹確定變動乘數的公式。教材【7-11】予以把握。
四：布萊克－斯科爾斯期權定價模型
【提示】實在太復雜，沒有時間就戰略（性放棄）吧。/ 16
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第八章 企業價值評估
【學習要求】
1.熟練掌握現金流折現模型評估企業價值（尤其是現金流量的確定，是難點，也是重點）2.理解相對價值法的三種模型（市銷率、市凈率和市盈率）
一、現金流折現模型的參數和種類
（一）預計現金流量
核心公式：實體現金流量=稅后經營凈利潤–凈經營資產增加債務現金流量＝稅后利息費用－凈負債增加 股權現金流量＝股利分配－股權資本凈增加支撐公式：
凈利潤=經營損益+金融損益=稅后經營凈利潤-稅后利息費用凈經營資產合計=凈負債+股東權益=凈投資資本
（二）方法思路總結
【提示 2】實體現金流量
＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本凈增加－資本支出 ＝稅后經營凈利潤-（資本支出-折舊與攤銷+經營營運資本凈增加）實體現金流量=稅后經營凈利潤–凈經營資產增加 / 16
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二、相對價值評估方法
1.市盈率模型
2.市凈率模型
3.市銷率模型
4.修正比率方法
修正平均市盈率（市凈率、市銷率）=可比企業平均市盈率（市凈率、市銷率）÷[可比企業平均預期增長率（股東權益凈利率、營業凈利率）×100]
目標企業每股價值=修正平均市盈率（市凈率、市銷率）×目標企業預期增長率（股東權益凈利率、銷售凈利率）×100×目標企業每股收益（每股凈資產、每股營業收入）
第九章 資本結構
【學習要求】 1.掌握杠桿系數的計算公式；
2.理解 MM 資本結構理論； 3.掌握最優資本結構的決策方法。
一、資本結構的 MM 理論
1.無稅 MM 理論
2.有稅 MM 理論 / 16
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3.資本結構的其他理論
【提示】根據以上的公式，回憶各種理論的觀點和推論。
二、每股收益無差別點法
【鏈接】每股收益=歸屬于普通股的凈利潤÷發行在外普通股的加權平均數
三、企業價值比較法
【提示】如果企業存在優先股，在上述計算基礎上，還需要加上優先股價值P。
四、杠桿系數的計算
（一）經營杠桿系數
（二）財務杠桿系數 / 16
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（三）聯合杠桿系數的衡量
第十章 股利分配、股票分割與股票回購
同時發放現金股利、股票股利和資本公積轉增股本后的除權參考價：
第十一章 長期籌資
通常配股股權登記日后要對股票進行除權處理。除權后股票的理論除權基準價格為：
第十二章 營運資本管理
一、營運資本的籌資策略
【結論】1.易變現率高，資金來源的持續性強，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型籌資政策；2.易變現率低，資金來源的持續性弱，償債壓力大，稱為激進型籌資政策；3.介于保守型和激進型之間的即為適中型籌資策略。
二、現金管理
（一）存貨模式
總成本＝機會成本＋交易成本＝（C/2）×K＋（T/C）×F
C*應當滿足：機會成本＝交易成本，（C*/2）×K＝（T/C*）×F，可知：
（二）隨機模式 / 16
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三、應收賬款管理
應收賬款占用資金的應計利息＝日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本
四、存貨管理
1.基本的經濟訂貨批量：
最小存貨成本= 2.存貨陸續供應和使用：
經濟訂貨量公式為：
相關總成本公式為：
五、短期債務管理
第十三章 產品成本計算
【學習要求】
1.掌握輔助生產費用分配的三種方法； 2.掌握產品成本結轉的分步法。
一、輔助生產費用的歸集和分配
（一）直接分配法 / 16
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（二）交互分配法
第十四章 標準成本計算
【學習要求】掌握成本差異的計算
一、變動成本差異分析
直接材料：
價格差異＝（實際價格－標準價格）×實際數量用量差異＝（實際數量－標準數量）×標準價格直接人工：
工資率差異＝（實際工資率－標準工資率）×實際工時效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率 變動制造費用：
耗費差異＝（實際分配率－標準分配率）×實際工時效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準分配率
【提示】1.上述差異分析均針對實際產量；2.括號外面記住“價標量實”，即價格用標準，用量用實際；
3.不同的費用差異有不同的名稱：價差和量差分別為，直接材料為價格差異和用量差異，直接人工為工資率差異和效率差異，變動制造費用為耗費差異和效率差異。
二、固定制造費用的差異分析 / 16
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第十六章 本量利分析
【學習要求】
1.掌握本量利分析的核心公式；
2.在本量利分析的核心公式基礎上，分析盈虧平衡點和敏感性分析。
一、基本的損益方程式
利潤＝銷售收入－總成本
＝銷售收入－（變動成本＋固定成本）＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本 ＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定成本
二、包含期間成本的損益方程式
利潤＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本
稅前利潤＝單價×銷量－（單位變動產品成本＋單位變動銷售和管理費）×銷量－（固定產品成本＋固定銷售和管理費用）
三、計算稅后利潤的損益方程式
利潤＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本
稅后利潤＝（單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本）×（1－所得稅稅率）【提示】這里的稅后利潤，其實就是息前稅后利潤
第十八章 全面預算
【學習要求】掌握銷售預算、直接材料預算和現金預算的編制，尤其涉及到的現金流入流出。/ 16
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投資中心的業績評價
第十九章 責任會計
部門投資報酬率＝部門稅前經營利潤÷部門平均凈經營資產
部門剩余收益＝部門稅前經營利潤－部門平均凈經營資產×要求的報酬率
第二十章 業績評價
經濟增加值＝稅后凈營業利潤－平均資本占用×加權平均資本成本 基本經濟增加值＝稅后凈營業利潤－報表總資產×加權平均資本成本 簡化的經濟增加值：
經濟增加值＝稅后凈營業利潤－資本成本＝稅后凈營業利潤－調整后資本×平均資本成本率稅后凈營業利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研究開發費用調整項）×（1－25%）/ 16
第五篇：2014年注冊會計師考試財務成本管理第十八章練習題及答案
一、單項選擇題
1、下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，不正確的是（）。
A、邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關
B、邊際貢獻率反映產品給企業作出貢獻的能力
C、提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高息稅前利潤
D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售息稅前利潤率
2、某企業生產中需要的檢驗員同產量有著密切的關系，經驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產品，則檢驗員的工資成本屬于（）。
A、半變動成本
B、階梯式成本
C、延期變動成本
D、非線性變動成本
3、某企業每月固定制造費用20000元，固定銷售費用5000元，固定管理費用50000元。單位變動制造成本50元，單位變動銷售費用9元，單位變動管理費用1元。該企業生產一種產品，單價100元，所得稅稅率為25%，如果保證本年不虧損，則至少應銷售（）件產品。
A、22500
B、1875
C、7500
D、37504、C公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，資產總額為10000萬元，資產負債率為50%，負債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經營利潤對銷量的敏感系數是（）。
A、1.43
B、1.2
C、1.14
D、1.085、已知企業只生產一種產品，單位變動成本為30元/件，固定成本總額200萬元，產品單價為80元/件，為使銷售息稅前利潤率達到31.25%，該企業的銷售額應達到（）萬元。
A、640
B、1280
C、1333
D、20006、某企業生產銷售甲、乙兩種產品，已知甲產品銷售收入100萬元，乙產品銷售收入400萬元，固定成本100萬元，實現息稅前利潤200萬元，則該企業的加權平均邊際貢獻率為（）。
A、40%
B、50%
C、60%
D、無法確定
7、已知某項成本的習性模型為：y＝500＋3x，當業務量x由1000單位上升到2000單位時，該項成本的增加量為（）。
A、2000
B、5000
C、3000
D、10008、下列關于敏感系數的說法，正確的是（）。
A、敏感系數為正數，參量值與目標值發生同方向變化
B、敏感系數為負數，參量值與目標值發生同方向變化
C、只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數小于1的參量才是敏感因素
9、A產品的單位變動成本為10元，固定成本500元，單價15元，目標息稅前利潤為800元，則實現目標息稅前利潤的銷售量為（）件。
A、100
B、260
C、160
D、130
二、多項選擇題
1、下列關于邊際貢獻和邊際貢獻率的說法中，正確的有（）。
A、邊際貢獻＝銷售收入－銷售成本
B、邊際貢獻可以分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻
C、制造邊際貢獻又稱為生產邊際貢獻，產品邊際貢獻又稱為總營業邊際貢獻
D、邊際貢獻率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻所占的比重
2、在相關范圍內相對穩定的有（）。
A、變動成本總額
B、單位變動成本
C、固定成本總額
D、單位固定成本
3、成本估計的方法主要是（）。
A、變動成本法
B、工業工程法
C、回歸直線法
D、賬戶分析法
4、本量利分析中的敏感分析主要研究的問題有（）。
A、各參數變化對利潤變化的影響程度
B、安全邊際和安全邊際率的分析
C、盈虧臨界分析
D、有關參數發生多大變化會使盈利轉為虧損
5、某企業生產一種產品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本300萬元，銷量100萬件，所得稅稅率25%，欲實現目標息前稅后利潤120萬元。可采取的措施有（）。
A、單價提高到12.6元
B、固定成本降低到250元
C、單位變動成本降低到7.4元
D、固定成本降低20萬元
6、某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。
A、在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為12
B、在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%
C、安全邊際中的邊際貢獻等于800元
D、該企業的安全邊際率為25%
7、已知2011年某企業共計生產銷售甲乙兩種產品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價分別為20元和30元，單位變動成本分別為12元和15元，單位變動銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有（）。
A、加權邊際貢獻率為56.92%
B、加權邊際貢獻率為46.92%
C、盈虧臨界點銷售額為213.13萬元
D、甲產品盈虧臨界點銷售量為3.28萬件
8、可以通過管理決策行動改變的成本包括（）。
A、約束性固定成本
B、酌量性固定成本
C、技術性變動成本
D、酌量性變動成本
答案部分
一、單項選擇題
1、D
【答案解析】銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率，由此可知，降低安全邊際率會降低銷售利潤率。所以選項D的說法不正確。
2、B
【答案解析】階梯式成本，在業務量的一定范圍內發生額不變，當業務量增長超過一定限度，其發生額會突然跳躍到一個新的水平，然后，在業務量增長的一定限度內其發生額又保持不變，直到另一個新的跳躍為止。本題中，檢驗員的工資在1200件產量之內保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗員，從而導致檢驗員的工資成本跳躍到一個新的水平。因此，檢驗員的工資成本屬于階梯式成本。
3、A
【答案解析】（20000＋5000＋50000）×12/[100－（50＋9＋1）]＝22500（件）
4、C
【答案解析】目前的稅前經營利潤＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（萬元），稅前經營利潤對銷量的敏感系數＝稅前經營利潤變動率/銷量變動率＝經營杠桿系數＝目前的邊際貢獻/目前的稅前經營利潤＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。
5、A
【答案解析】邊際貢獻率＝（80－30）/80＝62.5%，盈虧臨界點銷售額＝200/62.5%＝320（萬元），盈虧臨界點作業率＝1－31.25%/62.5%＝50%，銷售額＝320/50%＝640（萬元）。
或：31.25%＝[（80－30）×銷售量－200]/（80×銷售量）
得：銷售量＝8（萬件），銷售額＝8×80＝640（萬元）。
6、C
【答案解析】邊際貢獻總額＝100＋200＝300（萬元），加權平均邊際貢獻率＝300/（100＋400）＝60%。
7、C
【答案解析】注意本題要求確定的是該項成本的增加量。當業務量為1000時，該項成本總額為3500，當業務量為2000時，該項成本總額為6500，因此，該項成本的增加量為6500－3500＝3000。
或者也可以這樣計算，即增量＝3×（2000－1000）＝3000。
8、A
【答案解析】本題考查的是敏感系數的知識點。敏感系數＝目標值變動百分比/參量值變動百分比。
9、B
【答案解析】單位邊際貢獻=15-10=10（元），實現目標息稅前利潤的銷售量=（固定成本+目標息稅前利潤）/單位邊際貢獻=（500+800）/5=260（件）。
二、多項選擇題
1、BCD
【答案解析】邊際貢獻＝銷售收入－變動成本，邊際貢獻可以具體分為制造邊際貢獻（生產邊際貢獻）和產品邊際貢獻（總營業邊際貢獻）。邊際貢獻率＝邊際貢獻/銷售收入×100%，可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻所占的比重。
2、BC
【答案解析】在相關范圍內，單位變動成本不變，固定成本總額相對穩定。因此，正確答案是選項B、C。
3、BC
【答案解析】成本估計的方法主要是回歸直線法和工業工程法。
4、AD
【答案解析】盈虧臨界分析、安全邊際和安全邊際率的分析不屬于敏感分析的內容。
5、AC
【答案解析】目標息稅前利潤＝120/（1－25%）＝160（萬元），單價＝（160＋300）/100＋8＝12.6（元），單位變動成本＝12－（160＋300）/100＝7.4（元），固定成本＝（12－8）×100－160＝240（萬元）。
6、BCD
【答案解析】變動成本＝銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則
變動成本線的斜率＝變動成本率＝12/20×100%＝60%，所以選項A的說法不正確；在保本狀態下（即盈虧臨界點下），息稅前利潤＝0，銷量＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝2400/（20－12）＝300（件），企業生產經營能力的利用程度＝300/400×100%＝75%，所以選項B的說法正確；安全邊際中的邊際貢獻＝安全邊際×邊際貢獻率＝（400×20－300×20）×（1－60%）＝800（元），所以選項C的說法正確；安全邊際率＝1－75%＝25%，所以選項D的說法正確。
7、BCD
【答案解析】加權邊際貢獻率＝[10×（20－12）＋15×（30－15）]/（10×20＋15×30）×100%＝46.92%，盈虧臨界點銷售額＝100/46.92%＝213.13（萬元），甲產品盈虧臨界點銷售額＝[10×20/（10×20＋15×30）]×213.13＝65.58（萬元），甲產品盈虧臨界點銷售量＝65.58÷20＝3.28（萬件）。
8、BD
【答案解析】約束性固定成本指的是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，如固定資產折舊、財產保險、管理人員工資等；酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數額的固定成本，如科研開發費、廣告費、職工培訓費等；技術性變動成本指的是與產量有明確的技術或實物關系的變動成本，如產品成本中包括的原材料成本；酌量性變動成本指的是可以通過管理決策行動改變的變動成本，如按照銷售額的一定百分比開支的銷售傭金。
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