第一篇：珠寶行業(yè)調(diào)研分析報告和思路計(jì)劃

調(diào)研分析報告和

下一步工作思路、計(jì)劃

主題詞：目標(biāo)深遠(yuǎn)，精心運(yùn)作，穩(wěn)步發(fā)展

調(diào)研對象：五一廣場周邊的XX珠寶廣場、明牌司門口店、克徠蒂司門口店、克徠蒂五一廣場店、平和堂各珠寶品牌專柜、春天百貨各珠寶品牌專柜、王府井各珠寶品牌專柜等。

調(diào)研分析時間 年月日—月日

正文內(nèi)容：

一、五一廣場周邊珠寶廣場、商店、專柜的調(diào)研情況

二、個人相關(guān)分析和關(guān)鍵點(diǎn)

三、下一步工作思路、計(jì)劃一、五一廣場周邊珠寶廣場、商店、專柜的調(diào)研情況

背景：2000年以后，珠寶行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，從事珠寶經(jīng)營的企業(yè)居高不下，這是和我國高速發(fā)展的國民經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定的政治形勢、良好的投資環(huán)境分不開的。在拉動內(nèi)需的大經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，珠寶產(chǎn)業(yè)成為朝陽產(chǎn)業(yè)。

2008年9月8日、9日、11日筆者稍稍對五一路周邊的XX珠寶廣場、克徠蒂五一廣場店、克徠蒂司門口店進(jìn)行了初步的了解； 12日接到公司通知后，12、13、14日連續(xù)三天對五一廣場周邊的XX珠寶廣場、明牌司門口店、克徠蒂司門口店、克徠蒂五一廣場店、平和堂各珠寶品牌專柜、春天百貨各珠寶品牌專柜、王府井各珠寶品牌專柜等進(jìn)行了進(jìn)一步的調(diào)研，15-18日經(jīng)過仔細(xì)整理、分析、思考，調(diào)研結(jié)果如下：

1、主打產(chǎn)品的相關(guān)排序：

本次調(diào)查結(jié)果顯示，珠寶廣場、商店、專柜的主打產(chǎn)品是鉆石相關(guān)飾品，其余依次排名是金飾品，翠、紅、藍(lán)寶石，珍珠、銀飾、仿真飾品及其它產(chǎn)品。

這說明產(chǎn)品多元化依然是珠寶市場的現(xiàn)狀。鉆飾品依然是珠寶市場的當(dāng)家產(chǎn)品，其在市場上的主打產(chǎn)品地位不容動搖。金飾品雖然近年來有款式陳舊、工藝落后等問題，但消費(fèi)份額依然可觀，可視為主流珠寶產(chǎn)品。翡翠產(chǎn)品消費(fèi)份額急劇增加；11－30分鉆飾品在市場上最具購買

力，金飾品中以3－10克重的金飾品最受消費(fèi)者歡迎。

2、中秋、國慶相關(guān)促銷活動

通過對五一廣場周邊珠寶廣場、商店、專柜的調(diào)研，本人發(fā)現(xiàn)大家促銷的手段、折扣、相關(guān)活動都差不多。

不外乎買鉆戒送旗袍、婚紗,特惠價X888送xx88；賣玉器3-6.5折左右；全場累計(jì)買X000送x00元等等。

仔細(xì)觀察下來中秋期間，做得相對好的是XX廣場的“周年慶盛典都市百萬尋寶”系列活動。

3、店面大小和人流量比較

店面最大的是XX廣場，其次是克徠蒂司門口店。

但是，以單店面積和人流量來比的話，XX廣場雖是最大卻不是人流量最多的，店面銷售仍有潛力可挖。

二、個人相關(guān)分析和關(guān)鍵點(diǎn)

綜合第一部分的調(diào)研結(jié)果，從個人工作實(shí)踐中出發(fā)，參考其他行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合珠寶企業(yè)的現(xiàn)狀，提出如下粗淺見解：

首先，公司要進(jìn)一步加強(qiáng)銷售和服務(wù)統(tǒng)一認(rèn)識。公司應(yīng)不間斷進(jìn)行大力的宣傳和教育，統(tǒng)一員工思想，上下一心，向著更深遠(yuǎn)的目標(biāo)堅(jiān)定前進(jìn)。

關(guān)鍵點(diǎn)：要讓全體員工真正認(rèn)識到銷售和服務(wù)工作的重要性。

其次，定戰(zhàn)略。

關(guān)鍵點(diǎn)：認(rèn)真做好市場調(diào)查，分析行業(yè)特點(diǎn)，根據(jù)品牌影響力、待開拓市場難易程度、市場的飽和度等確定拓展難易系數(shù)，從而制定出全國拓展總體目標(biāo)計(jì)劃。

第三，建隊(duì)伍。一支能征善戰(zhàn)的團(tuán)隊(duì)是完成公司戰(zhàn)略目標(biāo)的最根本保證。

關(guān)鍵點(diǎn)：

A、確定拓展業(yè)務(wù)管理組織架構(gòu)，務(wù)必招聘選拔經(jīng)驗(yàn)豐富的具有全局觀念的管理人員，專職專人，對公司拓展業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一管理；

B、要留意擅長商務(wù)談判和后續(xù)服務(wù)人員的特性，區(qū)別安排工作。

C、還要對相關(guān)的業(yè)務(wù)人員加強(qiáng)專業(yè)的業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

第四，建規(guī)章、定制度。進(jìn)一步完善公司的政策、制度、工作流程、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是成功的基礎(chǔ)，并在工作中根據(jù)實(shí)際情況變化作適時的調(diào)整。關(guān)鍵點(diǎn)：完善的公司制度包含公司管理手冊、店面管理手冊、業(yè)務(wù)拓展激勵方案、業(yè)務(wù)拓展管理辦法、組織架構(gòu)流程圖和說明、工作流程圖和說明、員工崗位職責(zé)說明、員工職業(yè)規(guī)劃等。

第五，建立適合自身特點(diǎn)的市場推廣營銷模式。形式也應(yīng)有所不同，同時要充分考慮企業(yè)品牌的影響力和地方差異性對營銷模式的影響。關(guān)鍵點(diǎn)：在拓展業(yè)務(wù)開展前期可考慮以關(guān)系營銷為主要工作方法，待取得實(shí)效后再鋪以其它手法來操作。

第六，在業(yè)務(wù)拓展中需注意有關(guān)的法律法規(guī)問題。

關(guān)鍵點(diǎn)：公司要組織專人研究條例中的有關(guān)條款，以規(guī)避風(fēng)險。

第七，開展針對企業(yè)、中高等收入的精英群體的專業(yè)服務(wù)，和旅游團(tuán)隊(duì)建立長期合作關(guān)系。

以往個人定制需要體現(xiàn)的是消費(fèi)者個性而獨(dú)特的需求，塑造消費(fèi)者的品位和氣質(zhì)，而企業(yè)禮品定制在以上要求的基礎(chǔ)上，還需在產(chǎn)品中融入客戶更多方面的特性和特色，將客戶的品牌調(diào)性和訴求完美結(jié)合，這不僅要求產(chǎn)品的設(shè)計(jì)具有極廣的擴(kuò)展性，而且還必須具有極強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。這無疑是對行業(yè)模式的新挑戰(zhàn)，也是行業(yè)模式的創(chuàng)新。

另外，可以考慮做中高等收入精英群體的服務(wù)，比如中高等收入群體的家庭風(fēng)水、高價值擺設(shè)裝飾品，公司風(fēng)水、高價值擺設(shè)裝飾品等。

而與旅游團(tuán)隊(duì)合作比較可行，首先旅游團(tuán)隊(duì)有客源，且游客有需求，而長沙乃至中南地區(qū)具備接旅游團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)的又非XX廣場莫屬，能進(jìn)一步促進(jìn)公司銷售額和社會影響力。

關(guān)鍵點(diǎn)：公司可以出臺業(yè)務(wù)拓展激勵方案、業(yè)務(wù)拓展管理辦法，逐步建立業(yè)務(wù)拓展團(tuán)隊(duì)。

第八，加大戰(zhàn)略合作伙伴的合作關(guān)系。

戰(zhàn)略合作伙伴可以跨行業(yè)、跨領(lǐng)域，比如和XX大廈承租的金牛角王餐飲、ABC英語學(xué)校、時代廣場KTV會所、美興大酒店、寫真攝影、休閑、美容保健等公司乃至合作的銀聯(lián)相關(guān)銀行或周邊的火宮殿餐飲等建立戰(zhàn)略合作關(guān)系；相互合作互贈優(yōu)惠卡、打折卡，通用積分卡、VIP卡，聯(lián)合互動促銷活動等等。

關(guān)鍵點(diǎn)：擴(kuò)大XX的影響力，加大銷售力度。

第九，“XX”文化和“投資”理念的衍生

“XX”的文化需要更大范圍、更多途徑、更多方法的向全社會推廣，包括：目標(biāo)公眾定位、企業(yè)文化精髓提煉、廣告主題詞濃縮、廣告宣傳活動組合、促銷活動組合、廣告效果分析、店面VI形象更新、辦公區(qū)域設(shè)計(jì)更新等。

“投資”理念的衍生主要是擴(kuò)大主營產(chǎn)品的“投資”理念宣傳和 公司房產(chǎn)投資的升值。近期投資證券、基金、期貨乃至樓市都大幅度 縮水，我們可以宣傳投資鉆石、珠寶、玉器的理念；比如大力宣傳

投資鉆石近十年來都是呈30%的幅度上升；金價穩(wěn)中有升，投資 保值；投資玉講究玉德，玉緣投資等等。

關(guān)鍵點(diǎn)：“XX”（文化深入人心）+ “投資”（雙重價值深華）=XX投資公司的精神文明和物質(zhì)文明雙豐收。

三、下一步思路、工作計(jì)劃

綜上所述，本人的思路和下一步工作計(jì)劃如下：

1、2008年9月12日-9月30日

調(diào)研分析和下一步工作、思路計(jì)劃；了解、學(xué)習(xí)公司企業(yè)文化、制流程等；和老板、同事以誠相待交朋友；了解行業(yè)動態(tài)；拜 訪相關(guān)業(yè)內(nèi)外合作伙伴和準(zhǔn)合作伙伴。

提出公司十一促銷現(xiàn)狀分析及三種以上可參考促銷模式選擇； 把握做好DM海報的要素相關(guān)建議；十一促銷活動控制費(fèi)用建 議。

2、2008年10-12月

加大全員銷售、服務(wù)理念；（增強(qiáng)XX珠寶廣場門店的向 心力）

進(jìn)一步完善公司企業(yè)文化，相關(guān)管理制度、流程、標(biāo)準(zhǔn)、員 工職責(zé)和職業(yè)規(guī)劃，門店人員形象管理深度規(guī)劃等；（加強(qiáng)管 理和員工的歸屬感）

完善店面管理標(biāo)準(zhǔn)、分析顧客購買行為、顧客滿意度重要性 與加深調(diào)查管理方法，逐步建立卓越的客戶服務(wù)體系。（更 加完善現(xiàn)有店面運(yùn)營管理制度）

3、2008年11-12月

建立公司業(yè)務(wù)拓展團(tuán)隊(duì)；制定業(yè)務(wù)拓展制度、激勵措施。（全面開展公司業(yè)務(wù)拓展工作。）

4、2008年12月

進(jìn)一步擴(kuò)大公司的戰(zhàn)略合作伙伴范圍和建立相關(guān)聯(lián)合，擴(kuò)大公司的社會影響力和銷售力度。

5、2009年1-12月

在公司內(nèi)功和外功加強(qiáng)的基礎(chǔ)上，09年開始考慮區(qū)域外自營、參股、特許連鎖不同方式的戰(zhàn)略拓展。

以上的調(diào)研分析報告和下一步工作思路、計(jì)劃僅僅是本人不成熟的粗淺看法，敬請公司領(lǐng)導(dǎo)和同事們指正。

2008年9月18日

第二篇：總結(jié)及珠寶行業(yè)分析

總結(jié)及珠寶行業(yè)分析

姓名：盧宇韜

學(xué)號：414105030207 專業(yè)：電子商務(wù)

指導(dǎo)老師：吳春英

分?jǐn)?shù)：_________

一．珠寶行業(yè)網(wǎng)站存在的問題（六桂福，周生生，DR）1.網(wǎng)站缺乏總體策劃，華而不實(shí)，缺乏網(wǎng)絡(luò)營銷思想指導(dǎo)。

企業(yè)在建站時定位不明確，網(wǎng)站是要展示形象還是側(cè)重產(chǎn)品推廣？是要成為企業(yè)的一個重要部分還是只是一個點(diǎn)綴？許多企業(yè)再決定建一個網(wǎng)站的時候，考慮的不是總體戰(zhàn)略，而是具體的美工和功能細(xì)節(jié)，這是舍本逐末的做法。比如劉桂福的網(wǎng)站首頁只有代言人的圖片，下面什么也沒有；周生生的網(wǎng)站首頁是大幅的活動頁面，內(nèi)容缺乏實(shí)用信息。不管如何，企業(yè)網(wǎng)站絕不是公司的彩頁電子版，需要吸引訪問者對產(chǎn)品的興趣而不是展示美工水平。

2.網(wǎng)站欄目規(guī)劃不合理，導(dǎo)航系統(tǒng)不完善。

主要表現(xiàn)在欄目設(shè)置重疊、交叉、或者欄目名稱意義不明確，容易造成混淆，使得用戶難以發(fā)現(xiàn)需要的信息，有些網(wǎng)站則欄目過于繁多和雜亂，網(wǎng)站導(dǎo)航系統(tǒng)又比較混亂。每增加一次點(diǎn)擊，就只剩下少60%以下的瀏覽者，讓客戶等待的時間越長，你損失的客戶也就會越多。比如周生生的網(wǎng)站，左上角周生生圖徽有鏈接到首頁的作用，每訪問不同網(wǎng)頁點(diǎn)擊左上角周生生圖徽都可回到最初首頁，相比首頁提供信息過少，不利于客戶進(jìn)一步搜索產(chǎn)品。所以，網(wǎng)站導(dǎo)航結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)出發(fā)點(diǎn)應(yīng)該是： 讓客戶盡快找到它想要找的東西。

3.網(wǎng)站信息量小，重要信息不完整，幾乎沒有更新。

網(wǎng)頁信息量小包括兩種情況：一種是頁面上的內(nèi)容過少，或者將本來一個網(wǎng)頁可以發(fā)布的內(nèi)容分為多個網(wǎng)頁，而且各網(wǎng)頁之間沒有相互鏈接，需要多次點(diǎn)擊才能發(fā)現(xiàn)有效的信息，這樣便增加了信息傳播渠道的長度，在此過程中可能失去潛在用戶；另一方面是盡管網(wǎng)頁內(nèi)容總量不少，但有用的信息少，籠統(tǒng)介紹的內(nèi)容多。網(wǎng)站重要信息不完整是指：企業(yè)介紹、聯(lián)系方式、產(chǎn)品分類和詳細(xì)介紹、產(chǎn)品促銷等是企業(yè)網(wǎng)站最基本的信息，但為數(shù)不少的企業(yè)網(wǎng)站上這些重要信息不完整，尤其是產(chǎn)品介紹過于簡單，有些甚至沒有公布任何聯(lián)系方式。這是大多數(shù)網(wǎng)站普遍存在的問題。

4.網(wǎng)站訪問量小，不對流量進(jìn)行分析。

大型企業(yè)網(wǎng)站訪問量總體平均水平很低。每天訪問人數(shù)不足50人的網(wǎng)站合計(jì)高達(dá)50.4%，其中有33.3％的大型企業(yè)網(wǎng)站訪問人數(shù)小到幾乎可以忽略不計(jì)。可見，訪問量過小仍是企業(yè)網(wǎng)站的重要問題之一。通過對流量的仔細(xì)檢測和分析，能夠知道：那些客戶訪問了網(wǎng)站？客戶對什么感興趣？需要增加什么內(nèi)容？客戶是怎樣找到網(wǎng)站的？這一切都將有利于我們對網(wǎng)站進(jìn)行調(diào)整。

5.從不考慮搜索引擎和網(wǎng)站優(yōu)化的問題。

搜索引擎能否順利抓取網(wǎng)站的基本信息當(dāng)用戶通過搜索引擎檢索時，可以出現(xiàn)在理想的位置，使得用戶能夠發(fā)現(xiàn)有關(guān)信息并引起興趣,這是非常重要的.一般制作網(wǎng)站的時候應(yīng)該參考各搜索引擎提供的質(zhì)量指南,盡量符合或接近其中的涉及。

二．造成以上問題的根本原因。

1．缺泛對網(wǎng)站建設(shè)的定位和網(wǎng)絡(luò)營銷基本知識 2．不從瀏覽者的思維去看待問題。以企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或規(guī)劃者的主觀想法為目的。3．不從搜索引擎的角度思考問題。

4．跟客戶和機(jī)器換位思考，就能解決很多問題。

三．優(yōu)化方案。

1.關(guān)鍵詞定位分析：

這是網(wǎng)站優(yōu)化組重要的一環(huán)，包括關(guān)鍵詞關(guān)注量分析，競爭對手分析關(guān)鍵詞與網(wǎng)站相關(guān)性分析，關(guān)鍵詞布置與排名預(yù)測。

2.網(wǎng)站架構(gòu)分析：

包括剔除網(wǎng)站構(gòu)架不良設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)樹狀目錄結(jié)構(gòu)，鏈接優(yōu)化等，網(wǎng)站設(shè)計(jì)的語言最好采用DIV+CSS樣式，代碼很有層次和簡介。

3.搜搜引擎對話：

向各大搜搜引擎登陸入口提交尚未收錄的站點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)更好的搜搜引擎對話，采用google網(wǎng)站管理員工具。

4.網(wǎng)站目錄和頁面優(yōu)化：

SEO不止是讓網(wǎng)站首頁在搜索引擎有好的排名，更重要的是讓網(wǎng)站的每個頁面都帶來流量，長尾關(guān)鍵詞采用內(nèi)頁優(yōu)化。

5.內(nèi)容發(fā)布和鏈接布置：

合理安排網(wǎng)站內(nèi)容發(fā)布日程，每天更新的時間段，發(fā)布內(nèi)容發(fā)的原創(chuàng)性高，是網(wǎng)站優(yōu)化的重要技巧。鏈接布置則把網(wǎng)站有機(jī)的串聯(lián)在一起，讓搜索引擎明白每個網(wǎng)頁的重要性和關(guān)鍵詞。

6.高質(zhì)量的友情鏈接：

可以提高網(wǎng)站PR值以及網(wǎng)站的更新率，都是非常關(guān)鍵性的問題。7.建立網(wǎng)站地圖sitemap：

根據(jù)自己的網(wǎng)站結(jié)構(gòu)，制作網(wǎng)站地圖，讓搜索引擎更加友好化。讓搜索引擎能通過sitemap就可以訪問整個站點(diǎn)上的所有網(wǎng)頁和欄目。

8.網(wǎng)站流量分析：

網(wǎng)站流量分析從SEO結(jié)果上指導(dǎo)下一步的SEO策略，同時對網(wǎng)站的用戶體驗(yàn)也有指導(dǎo)意義。

四．珠寶行業(yè)分析

1.珠寶首飾行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析

目前我國珠寶首飾行業(yè)集中度較低，全國擁有18000家珠寶零售企業(yè)，共有64000家門店。大多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，品牌知名度不高。而且國內(nèi)珠寶品牌市場區(qū)域性較高，可見國內(nèi)珠寶首飾行業(yè)尚處于發(fā)展起步階段，引領(lǐng)行業(yè)走向的企業(yè)尚未形成，2006-2012年，我國限額以上的金銀珠寶零售額均保持了較快的增速，2012年，我國限額以上的金銀珠寶零售額為2209億元，同比增長16.0%。

2.珠寶首飾行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 中國珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈，涉及到礦石開采、加工冶煉、毛坯加工到珠寶首飾加工和銷售的全過程。20世紀(jì)90年代，該行業(yè)開始逐漸形成產(chǎn)業(yè)集聚，表現(xiàn)為上下游產(chǎn)業(yè)的不斷集中，如專業(yè)的機(jī)器設(shè)備、配件、輔料、主要原材料供應(yīng)商的集中、生產(chǎn)的集中，以及銷售渠道的集中等。3.珠寶首飾行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析

綜合來看，2015年，由于受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，銅價下跌，直接影響特種電纜產(chǎn)品價格，導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇。而市場方面由于電力投入嚴(yán)重受到限制、高鐵建設(shè)周期拉長、經(jīng)濟(jì)建設(shè)速度放慢等因素制約了特種電纜行業(yè)銷售難以有更大突破。截至2015年4月份，我國金銀珠寶消費(fèi)總額1065億元；在黃金價格暴跌的4月份，消費(fèi)額為303億元，同比增長

72.2%。

第三篇：廣東珠寶行業(yè)發(fā)展情況調(diào)研

廣東地區(qū)黃金珠寶行業(yè)發(fā)展情況調(diào)研報告

全球黃金及其它貴金屬珠寶加工產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值的30%出自廣東，廣東已成為國內(nèi)最大的黃金珠寶產(chǎn)業(yè)加工制造基地，幵且銷售額以每年遞增20%的速度發(fā)展。經(jīng)過“金融危機(jī)”的洗禮，廣東地區(qū)黃金珠寶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仌然保持著全國領(lǐng)先的態(tài)勢。

一、廣東地區(qū)黃金珠寶產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

廣東省是中國珠寶企業(yè)最多、珠寶市場最繁華和加工工藝最精湛的地方，雖然華東、華北地區(qū)的珠寶業(yè)有一定的后發(fā)優(yōu)勢，但肯定無法取代廣東的重要位置。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2008年全國消費(fèi)了395.6噸金條，用于制造珠寶和投資，其中廣東消費(fèi)的黃金總量約300噸，而上海北京等其他的30個省直轄市只有95噸的消費(fèi)量。廣東的珠寶企業(yè)主要分布在番禺、深圳、東莞、惠州等地方，珠寶加工產(chǎn)值占全國70%，黃金用量占上海黃金交易所90%的國內(nèi)珠寶品牌都集中在深圳，玉器有廣州、揭陽、平洲、四會、信宜等五大市場。全球黃金及其它貴金屬珠寶加工產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值的30%出自廣東。2010年，全省加工黃金約350噸，占全國黃金加工量的70%以上，白銀600－800噸，翡翠玉石6000噸，各種彩色寶石和半寶石5萬噸。廣東已成為國內(nèi)最大的黃金珠寶產(chǎn)業(yè)加工制造基地；銷售額以每年遞增20%的速度發(fā)展。

二、廣州市黃金珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

番禺，是我國聞名的珠寶產(chǎn)業(yè)集聚基地。基于香港珠寶的先天資源和廣州珠寶的后天優(yōu)勢，番禺的珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步于20世紀(jì)七八十年代，經(jīng)過兩次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，已逐漸成為一個集群化發(fā)展的珠寶產(chǎn)業(yè)基地。2003年建設(shè)沙灣珠寶產(chǎn)業(yè)園，成為海關(guān)總署加工貿(mào)易管理的試點(diǎn)；2004年籌建鉆匯珠寶采購交易中心，成為珠寶公共保稅倉庫和廣州市珠寶采購交易中心；2005年籌建國家珠寶玉石質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心（番禺）實(shí)驗(yàn)室，成為幵列于北京、上海、深圳的國檢四大實(shí)驗(yàn)室之一。配有番禺珠寶學(xué)院以及廣州市番禺珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心、廣州市番禺區(qū)珠寶廠商會等相關(guān)機(jī)構(gòu)，迚一步為行業(yè)拓展“內(nèi)銷”市場創(chuàng)造條件，鞏固了“番禺珠寶”的國內(nèi)外市場地位。目前，番禺是全國16家“中國珠寶玉石首飾特色產(chǎn)業(yè)基地”之一，2007年又被評為“廣東省火炬計(jì)劃珠寶特色產(chǎn)業(yè)基地（廣州）”，這是廣東省內(nèi)珠寶業(yè)中唯一獲此稱號的產(chǎn)業(yè)集群。與此同時，源于歷史發(fā)展淵源，番禺珠寶直接接軌國際市場，無論其產(chǎn)品質(zhì)量還是款式設(shè)計(jì)都與國際市場直接對接，擁有明顯的產(chǎn)品優(yōu)勢。包括比利時駐華鉆石委員會（BDCC）、比利時鉆石高階層議會（HRD）、美國珠寶學(xué)院（GIA）、迪拜國際鉆石鑒定所（IDL）等多個機(jī)構(gòu)都是番禺區(qū)國際戰(zhàn)略合作伙伴，幵已簽署相應(yīng)的合作備忘錄，開展不同形式的合作。

“香港珠寶70%在番禺生產(chǎn)、加工，而香港本地品牌珠寶95%以上來自番禺的加工廠。目前，番禺的珠寶首飾加工企業(yè)以外資企業(yè)為主幵呈現(xiàn)多國別化。包括中國香港、比利時、以色列等地，均有珠寶企業(yè)在番禺投資設(shè)廠，造就了世界珠寶匯聚番禺的特色。加工貿(mào)易量占全國的60%，主要

經(jīng)香港貿(mào)易港口出口歐洲、北美、中東、日本、東南亞、港澳臺以及國內(nèi)市場。截止到目前，全區(qū)有400多家珠寶大企業(yè)，1600多家小加工廠，仍業(yè)人員近10萬。涵蓋了珠寶首飾設(shè)備制造、鉆石打磨、鉑金、黃金、珠寶鑲嵌首飾、K金首飾、足金首飾、銀首飾和貴金屬工藝品制造及珠寶鐘表制造等領(lǐng)域，基本上形成了產(chǎn)品種類檔次齊全、技術(shù)全面的產(chǎn)業(yè)集聚。

自2006年在廣州市番禺區(qū)舉辦第五屆國際白銀年會以來，番禺積極響應(yīng)行業(yè)發(fā)展方向，支持行業(yè)組織建設(shè)，以“世界珠寶出番禺”為總體發(fā)展目標(biāo)，在充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，穩(wěn)固國際市場的同時，積極拓展國內(nèi)市場，積極實(shí)施“內(nèi)銷”戰(zhàn)略，大力發(fā)展國內(nèi)市場，實(shí)現(xiàn)了珠寶產(chǎn)業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展。2008年，全區(qū)珠寶外銷總額13億美元，同比增長13％（由于掌握足夠的訂單，“金融海嘯”未動搖其根本性發(fā)展）；內(nèi)銷份額同比增長70％，稅收增長110％。全區(qū)集聚400多家企業(yè)，占廣州市珠寶企業(yè)總數(shù)的60％以上，提供近10萬人的仍業(yè)崗位，番禺珠寶業(yè)為地方經(jīng)濟(jì)社會的健康、和諧發(fā)展作出了積極貢獻(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年6月，番禺珠寶首飾出口率先止跌回升，而11月出口總值達(dá)1.8億美元，大幅增長12.4%，全年珠寶首飾出口平均增長率達(dá)3%～4%，內(nèi)銷份額增長70%，番禺珠寶側(cè)重來料加工，做加工貿(mào)易，如今在穩(wěn)定國際市場的同時，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外銷幵重發(fā)展，迚一步由出口轉(zhuǎn)向內(nèi)銷、由加工轉(zhuǎn)向制造、由單純的“來料加工”轉(zhuǎn)向集群式發(fā)展的有效對

策和途徑，提升番禺珠寶在海內(nèi)外的綜合影響力。

三、政策支持

7月28日仍廣東省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會獲悉，該部門最新印發(fā)了《廣東省黃金及其它貴金屬珠寶產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，根據(jù)該規(guī)劃，“十二五”期間廣東將投入最少105.99億元人民幣，以支持19個黃金及其他貴金屬珠寶產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目的發(fā)展。明確提出加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集聚基地建設(shè)，支持深圳、廣州番禺和花都、東莞等重點(diǎn)發(fā)展黃金珠寶首飾和彩色寶石加工產(chǎn)業(yè)；揭陽陽美、廣州荔灣、佛山平洲和肇慶四會等重點(diǎn)發(fā)展翡翠玉器加工產(chǎn)業(yè)；廣州仍化、番禺和珠海等重點(diǎn)發(fā)展鉆石加工產(chǎn)業(yè)；汕尾可塘重點(diǎn)發(fā)展半寶石加工產(chǎn)業(yè)；湛江重點(diǎn)發(fā)展珍珠加工產(chǎn)業(yè)。另據(jù)悉，廣東已向國務(wù)院申辦玉石交易所，選址在揭陽市。

根據(jù)《規(guī)劃》設(shè)立的發(fā)展目標(biāo)，到2015年，全省黃金及其它貴金屬珠寶產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2500億元，貴金屬投資交易額達(dá)到8000億元，年平均增長速度均達(dá)到15%以上。雖然廣東已成為國內(nèi)最大的黃金珠寶產(chǎn)業(yè)加工制造基地，黃金交易、投資也隨著國際金價的不斷上揚(yáng)和抵御風(fēng)險、保值增值功能的日益顯現(xiàn)，受到各消費(fèi)群體的青睞。但由于資源、技術(shù)、人才等因素的制約，加之相關(guān)產(chǎn)業(yè)的配套法制措施不夠健全，導(dǎo)致行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)瓶頸，特別是地下炒金已嚴(yán)重影響了整個黃金市場秩序，給投資者帶來巨大的投資風(fēng)險。

為此，作為全省黃金行業(yè)發(fā)展的有力推手，廣東省黃金協(xié)會歷時三個多月，在全省范圍內(nèi)對黃金及其他貴金屬珠寶

相關(guān)重點(diǎn)企業(yè)迚行了實(shí)地調(diào)研，較為真實(shí)地反映了當(dāng)前我省黃金及其他貴金屬珠寶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、中國甚至全球黃金及其他貴金屬珠寶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境與趨勢。該《規(guī)劃》仍六大方面為行業(yè)發(fā)展方向作出了指引，具體包括：大力推迚礦冶企業(yè)跨越式發(fā)展；推動廣東黃金及其他貴金屬珠寶產(chǎn)業(yè)向高端化，服務(wù)化，國際化發(fā)展；大力發(fā)展先迚服務(wù)性企業(yè)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集聚地建設(shè)；加強(qiáng)貴金屬新材料的研發(fā)生產(chǎn)及推廣應(yīng)用；發(fā)展壯大廣東省黃金及其他貴金屬珠寶交易市場。

據(jù)知情人士透露，廣東也在爭取建立一家類似上海黃金交易所的貴金屬交易機(jī)構(gòu)；另外，在“十二五”期間，廣東還將建立貴金屬“三廢”資源綜合回收利用基地。同時，該規(guī)劃提出了一批有地方優(yōu)勢、資源優(yōu)勢與市場潛力的項(xiàng)目，對“十二五”期間的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目迚行了整體規(guī)劃布局。

四、目前廣東地區(qū)銀行與珠寶廠商合作情況

番禺珠寶廠商會與中國建設(shè)銀行廣東分行舉辦黃金租借業(yè)務(wù)推介會，主要針對珠寶企業(yè)而推介的黃金租借業(yè)務(wù)不少企業(yè)認(rèn)為，此項(xiàng)業(yè)務(wù)具有融資功能，對企業(yè)有較大幫助。區(qū)珠寶廠商會表示，今后，番禺眾多黃金加工生產(chǎn)企業(yè)今后可以通過在銀行的“借金還金”操作，破解資金瓶頸，提高生產(chǎn)能力，轉(zhuǎn)移黃金市場價格波動帶來的風(fēng)險。

二O一一年七月

第四篇：會計(jì)行業(yè)調(diào)研報告分析

會計(jì)行業(yè)調(diào)研報告分析

在經(jīng)濟(jì)日漸發(fā)展、發(fā)達(dá)、距離北京較近的縣城，對會計(jì)專業(yè)人才的需求量是越來越大的。而我校作為一所中等職業(yè)學(xué)校如何對該專業(yè)的培養(yǎng)方向進(jìn)行定位、相應(yīng)進(jìn)行課程設(shè)置，將老專業(yè)辦出新特色，適應(yīng)社會需要、符合中專層次學(xué)生的實(shí)際情況，我們就這些問題進(jìn)行了相應(yīng)的市場調(diào)研：

據(jù)國家人事部去年一季度對中國青島人才市場、中國山東企業(yè)經(jīng)營管理人才市場等的人才需求狀況進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析顯示，青島地區(qū)招聘專業(yè)需求居前10位的分別為：市場營銷、機(jī)械、管理工程、計(jì)算機(jī)、文秘、財(cái)會、建筑、外語、電子工程、醫(yī)藥衛(wèi)生。求職數(shù)量排前10位的專業(yè)與招聘前10位的專業(yè)基本相同，可見社會對會計(jì)專業(yè)人才的需求還是比較多的，但目前的現(xiàn)狀是：一方面，會計(jì)專業(yè)學(xué)生工作比較難找，而另一方面，企業(yè)單位對會計(jì)人員的需求又較大。

據(jù)中國財(cái)會網(wǎng)顯示，財(cái)會人才的市場需求量僅次于營銷人員的需求，屈居第二位，而我國私營企業(yè)發(fā)展迅速，每年至少增加30萬戶，按每個企業(yè)配置1-2名會計(jì)人員計(jì)算，會計(jì)行業(yè)每年需要增加40萬會計(jì)從業(yè)人員。由此可見，財(cái)務(wù)人員的就業(yè)前景較為樂觀。但畢業(yè)的人數(shù)連年增加，而畢業(yè)生平均素質(zhì)則是連年下降。就整個行業(yè)就業(yè)現(xiàn)狀來說，無論是權(quán)威人才網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，還是專業(yè)人士、人力資源專家的看法，都顯示出一個結(jié)論：低端人才泛濫，高端人才緊

俏。

從單位性質(zhì)看：幾年前國有大型企業(yè)、國家公務(wù)員、事業(yè)單位、黨政機(jī)關(guān)對會計(jì)專業(yè)人才需求較旺；而近二年，這些單位對會計(jì)需求較少，民營企業(yè)和個人私營企業(yè)對會計(jì)人才需求變得較旺。

從不同規(guī)模看：國有大中型企業(yè)逐漸對會計(jì)專業(yè)人才飽和，而中小型企業(yè)逐漸成為會計(jì)人才需求的主力軍。

由此可見，隨著近年來國有大中型企業(yè)對會計(jì)專業(yè)人才的飽和需求，金融事業(yè)單位的裁員和報考公務(wù)員難度的增大，目前會計(jì)學(xué)生逐年增加的就業(yè)方向是民營企業(yè)、三資企業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)。

據(jù)了解，目前企業(yè)的財(cái)會人員職位分三個層次，第一個層次是基本財(cái)務(wù)，第二個層次是財(cái)會人員參與企業(yè)的經(jīng)營和決策活動，第三個層次是財(cái)會人員參與企業(yè)的對外投資，以及資本運(yùn)作等其他方面的高層次財(cái)務(wù)管理工作。而我們中專畢業(yè)培養(yǎng)的會計(jì)專業(yè)學(xué)生大部分停留在第一個層次。因此應(yīng)鼓勵學(xué)生向更高層次努力。

中專學(xué)生就業(yè)的主要工作崗位：企事業(yè)單位的出納、會計(jì)、保管等崗位、大型超市的收銀員崗位、金融機(jī)構(gòu)的柜員等。

我校自成立以來，一直以財(cái)會專業(yè)作為重點(diǎn)建設(shè)的目標(biāo)，以培養(yǎng)具備誠信的思想品德、規(guī)范的職業(yè)道德，優(yōu)良的

敬業(yè)精神，獨(dú)特的創(chuàng)新能力，能適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要，德、智、體、美全面發(fā)展，遵守國家法律法規(guī)，掌握企業(yè)會計(jì)核算、財(cái)務(wù)管理和計(jì)算機(jī)信息技術(shù)基本理論及運(yùn)用技能，熟悉會計(jì)軟件操作，以及與該專業(yè)相適應(yīng)的管理、電子商務(wù)、經(jīng)濟(jì)法律等方面的綜合知識，具備會計(jì)信息收集、加工、分析的基本能力，能勝任日常會計(jì)工作崗位和會計(jì)電算化崗位的中等應(yīng)用型及技能型專門人才。

學(xué)校自開辦以來，注重辦學(xué)特色。1堅(jiān)持以培養(yǎng)學(xué)生的動手能力，造就理論與實(shí)踐相結(jié)合的應(yīng)用型人才作為辦學(xué)的特色。注重實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)在會計(jì)教學(xué)中的地位和作用，不斷加強(qiáng)專業(yè)實(shí)習(xí)的比重，初步建立了滿足實(shí)踐教學(xué)需要的專業(yè)模擬實(shí)驗(yàn)室和校外實(shí)習(xí)基地，加強(qiáng)了對學(xué)生專業(yè)基本技能的培養(yǎng)。2專業(yè)教師隊(duì)伍不斷向雙師型發(fā)展。既取得了教師任職資格，又取得了會計(jì)任職資格。3.對學(xué)生實(shí)行雙證制和會計(jì)基本技能達(dá)標(biāo)的質(zhì)量考核標(biāo)準(zhǔn)。組織學(xué)生參加會計(jì)從業(yè)資格證考試。學(xué)校在課程設(shè)置上始終遵循教學(xué)基本規(guī)律，根據(jù)市場和職業(yè)崗位的需求，堅(jiān)持知識、能力、素質(zhì)協(xié)調(diào)發(fā)展和綜合提高的原則，結(jié)合上級指導(dǎo)性教學(xué)計(jì)劃或課程設(shè)置的具體要求，制訂了適合學(xué)分制的教學(xué)計(jì)劃和課程設(shè)置及安排方案。

我們將基礎(chǔ)會計(jì)、會計(jì)電算化課程確定為為會計(jì)專業(yè)的主干課程，另外還有《財(cái)經(jīng)法規(guī)與會計(jì)職業(yè)道德》課程主要

由會計(jì)核算與監(jiān)督的法律規(guī)定、支付結(jié)算法、稅收征管法和會計(jì)職業(yè)道德四大部分構(gòu)成。主要是針對學(xué)生的實(shí)際情況，符合企業(yè)現(xiàn)行崗位的需求。

同時，我們始終堅(jiān)持雙(多)證制度，該專業(yè)學(xué)生畢業(yè)要求必須取得英語、計(jì)算機(jī)操作員、普通話等級證書，并且至少取得會計(jì)從業(yè)資格證書。

傳統(tǒng)的教材隨著時間的推移往往不能滿足教學(xué)的需要，在多年的教學(xué)實(shí)踐中，會計(jì)專業(yè)的老師在廣泛市場調(diào)研的基礎(chǔ)上開發(fā)了多門校本教材，如《計(jì)算技術(shù)》一書涵蓋了珠算、點(diǎn)鈔、計(jì)算器等內(nèi)容，讓學(xué)生學(xué)習(xí)更貼近實(shí)際、更加實(shí)用的知識；《會計(jì)電算化》一書采用目前市場占有份額最大的用友財(cái)務(wù)軟件，打破學(xué)科課程模式，按項(xiàng)目課程教學(xué)模式，按工作過程次序排列教材內(nèi)容，內(nèi)容豐富實(shí)用。

在專業(yè)理論學(xué)習(xí)的同時，突出技能教學(xué)、實(shí)踐性教學(xué)，會計(jì)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)倡導(dǎo)采用行動導(dǎo)向培養(yǎng)、培訓(xùn)模式，采用項(xiàng)目教學(xué)法、案例教學(xué)法等突出技能教學(xué)的方法，強(qiáng)化學(xué)生的專業(yè)技能學(xué)習(xí)。依據(jù)職業(yè)學(xué)校的培養(yǎng)目標(biāo)，堅(jiān)持以能力為本位、以就業(yè)為導(dǎo)向，會計(jì)專業(yè)實(shí)踐教學(xué)分為出納、會計(jì)、收銀三個模塊，涵蓋了會計(jì)崗位人員必須掌握的基本操作技能。完成本項(xiàng)目的實(shí)踐培訓(xùn)并達(dá)到有關(guān)要求，可以使學(xué)生比較全面的掌握會計(jì)專業(yè)的基本技能，滿足企業(yè)對相關(guān)崗位人員的技能要求，實(shí)現(xiàn)學(xué)生畢業(yè)就能上崗和頂崗，成為合格的

會計(jì)崗位工作人員。

收銀模塊包括四個課題：1.點(diǎn)鈔、驗(yàn)鈔的基本技能；2.銀行卡的識別與受理；3.收銀業(yè)務(wù)操作；4.收銀服務(wù)規(guī)范。出納模塊包括六個課題：1.出納人員崗位職責(zé)；2.會計(jì)文字和數(shù)字書寫技能；3.原始憑證的填制與審核；4.收、付款記賬憑證的填制；5.日記賬的登記；6.現(xiàn)金、銀行存款的清查。會計(jì)模塊包括五個課題：1.會計(jì)憑證的填制與審核；2.登記賬簿；3.財(cái)產(chǎn)清查；4.會計(jì)報表的編制；5.會計(jì)電算化。

中職教育是以就業(yè)為導(dǎo)向的教育，建設(shè)與之配套的實(shí)訓(xùn)基地是必不可少的條件。學(xué)校準(zhǔn)備為會計(jì)專業(yè)配備了財(cái)會模擬室、及會計(jì)技能實(shí)訓(xùn)室等。財(cái)會模擬室可以對會計(jì)專業(yè)的學(xué)生進(jìn)行會計(jì)專業(yè)基本技能實(shí)訓(xùn)，是集中訓(xùn)練學(xué)生手工做賬、電腦做賬的實(shí)訓(xùn)場所。通過模擬實(shí)習(xí)，學(xué)生能運(yùn)用所學(xué)理論知識，將仿真的財(cái)會資料進(jìn)行加工處理，完成從建賬、填制和審核會計(jì)憑證、登記會計(jì)賬簿、編制財(cái)務(wù)會計(jì)報告、會計(jì)報表分析等手工會計(jì)全過程。同時利用財(cái)務(wù)軟件和實(shí)訓(xùn)教學(xué)平臺，可以完成機(jī)器憑證、賬簿、報表的填制工作，替代傳統(tǒng)的手工記賬工作，強(qiáng)化會計(jì)業(yè)務(wù)操作基本功的訓(xùn)練。將手工做賬、電腦做賬合二為一，通過系列化、流程化訓(xùn)練，以增強(qiáng)技能間的關(guān)聯(lián)性，盡可能與實(shí)際會計(jì)工作崗位業(yè)務(wù)相接近。

會計(jì)專業(yè)的專業(yè)課任課教師都是會計(jì)類專業(yè)本科畢業(yè)，會計(jì)師1人，省市教學(xué)能手2人，并取得多種榮譽(yù)，同時學(xué)校為了學(xué)生的后續(xù)發(fā)展，采取多層次、多形式、集團(tuán)化辦學(xué)的辦學(xué)特色。

學(xué)校在對會計(jì)專業(yè)學(xué)生的培養(yǎng)上，注重其綜合素質(zhì)和專業(yè)能力的培養(yǎng)和提高主要能力培養(yǎng)如下：

如果用會計(jì)人員應(yīng)具備素質(zhì)和能力壘一座金字塔，道德素質(zhì)必然是位于塔的最底部，為根基所在。如果一個會計(jì)工作者沒有良好的道德素養(yǎng)，那他的業(yè)務(wù)水平越高，就越可能給企業(yè)、國家造成更大的損失。

誠信為本，操守為重；堅(jiān)持準(zhǔn)則，不作假賬。這要求看似簡單，但在錢、權(quán)、利的誘惑面前能夠不為所動，能夠控制私心一閃念，卻并非易事。會計(jì)人員應(yīng)該具有法制觀念、具有團(tuán)隊(duì)精神和敬業(yè)精神。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資本市場將得到大力發(fā)展。公司理財(cái)?shù)慕?jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、信用環(huán)境日趨完善，投融資渠道、工具、方式多種多樣，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作有了大顯身手的空間和機(jī)會。會計(jì)人員要完成記賬員角色的轉(zhuǎn)變，由過去會計(jì)人員對于企業(yè)經(jīng)營的協(xié)助主要對企業(yè)經(jīng)營結(jié)果的匯總與解析，轉(zhuǎn)變?yōu)橐転槠髽I(yè)經(jīng)營創(chuàng)造價值，并協(xié)助企業(yè)建立實(shí)質(zhì)競爭力的服務(wù)。

近幾年，國際國內(nèi)的重大財(cái)務(wù)舞弊案件時有發(fā)生，企業(yè)內(nèi)部控制越來越受到重視。財(cái)政部陸續(xù)發(fā)布了一系列規(guī)范，如貨幣資金控制規(guī)范、銷售與收款控制規(guī)范、工程項(xiàng)目控制規(guī)范等，對企業(yè)建立內(nèi)部規(guī)范控制體系進(jìn)行規(guī)范和指導(dǎo)。作為企業(yè)會計(jì)人員，應(yīng)具備內(nèi)部控制的駕馭能力，承擔(dān)起企業(yè)內(nèi)部規(guī)范體系的建立和實(shí)施等工作，把最敏感的環(huán)節(jié)和崗位控制住。

做一個合格的會計(jì)人員，不僅需要全面的會計(jì)知識、法律知識、經(jīng)濟(jì)知識，而且需要內(nèi)外協(xié)調(diào)的能力。這種能力包括兩個方面：一是對內(nèi)的組織、協(xié)調(diào)、溝通能力；二是外部協(xié)調(diào)和溝通能力(如處理與工商、稅務(wù)、金融等部門之間的關(guān)系)。由于會計(jì)的職能作用，會計(jì)人員要確認(rèn)、計(jì)量、記錄、跟蹤各方面的會計(jì)信息和會計(jì)資料，要與采購、生產(chǎn)、保管、銷售以及科研等環(huán)節(jié)和部門的人員來往，要全面、系統(tǒng)、總括地了解企業(yè)的經(jīng)營情況，要通過對經(jīng)營活動的處理、分析和匯總，向決策層提供決策依據(jù)和生產(chǎn)經(jīng)營的數(shù)據(jù)資料。市場經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)，生產(chǎn)社會化程度較高，對會計(jì)人員的對外協(xié)調(diào)能力方面的要求也較高。從一定角度講，企業(yè)與工商、稅務(wù)、銀行以及政府有關(guān)部門之間的關(guān)系，主要是財(cái)務(wù)、會計(jì)方面的關(guān)系。如果會計(jì)工作者不具備這些環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)能力和技巧，就會影響企業(yè)的發(fā)展。

創(chuàng)新是市場經(jīng)濟(jì)時代的靈魂，沒有創(chuàng)新就沒有企業(yè)的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)活動各個方面的創(chuàng)新，理所當(dāng)然地會給傳統(tǒng)會計(jì)的發(fā)展帶來多方面的沖擊，使會計(jì)領(lǐng)域在這一新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下

發(fā)生新的變化，產(chǎn)生新的課題，這就需要會計(jì)工作者不斷的更新自己的知識，擴(kuò)大自己的知識面，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動的變革，相應(yīng)地創(chuàng)新財(cái)務(wù)與會計(jì)的模式，使會計(jì)工作適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

第五篇：珠寶行業(yè)現(xiàn)狀

2011年中國珠寶行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)查和前景分析

◆人均珠寶消費(fèi)水平及行業(yè)集中度偏低，行業(yè)空間大：目前中國人均珠寶消費(fèi)水平由2000年的10.2美元提高到了2009年的18.8美元，而與發(fā)達(dá)國家比較卻仍屬偏低，2009年美國和日本的人均珠寶消費(fèi)額達(dá)154.7美元和89美元，分別為中國的8倍和5倍。此外2010年行業(yè)中占據(jù)銷量前三位的珠寶首飾零售商周大福、潮宏基、老鳳祥為14.03%，行業(yè)集中度仍然偏低，市場尚未出現(xiàn)具有壟斷地位的品牌。我們認(rèn)為未來行業(yè)空間和潛力仍然很大，并且具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)將在洗牌過程中獲得更大的市場份額。

◆居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級引領(lǐng)珠寶行業(yè)高速發(fā)展：在國民經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展和居民收入穩(wěn)步提高同時，我國珠寶首飾行業(yè)呈現(xiàn)了高速發(fā)展的態(tài)勢，2010年銷售總額達(dá)到2500億元，同比增長13.64%。麥肯錫預(yù)計(jì)未來中國奢侈品市場將迅速崛起，市場規(guī)模從2010年的800億元增長到2015的1800億元，屆時中國將成為世界上最大的奢侈品市場。金銀珠寶等高彈性的奢侈品將成為本輪居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速升級的最大受益者。

◆渠道拓展成為當(dāng)前行業(yè)競爭核心：加強(qiáng)渠道建設(shè)來拓展銷售，以在日趨激烈的競爭格局中勝出，已成為各大珠寶零售商的當(dāng)務(wù)之急。2010年各大珠寶品牌營銷網(wǎng)絡(luò)均有進(jìn)一步提升，老鳳祥新增連鎖加盟店132家、經(jīng)銷商86家、總經(jīng)銷23家，門店總數(shù)達(dá)到1080家；潮宏基新增55家直營店、11家品牌代理店，門店總數(shù)達(dá)367家；周生生新增43家直營店，六福珠寶新增4家直營店、131家品牌授權(quán)店，兩者內(nèi)地門店總數(shù)分別達(dá)到186家和686家。快速的擴(kuò)張、通過建立全國性范圍的營銷網(wǎng)絡(luò)控制零售終端從而獲得銷售的主動權(quán)和市場份額，將是眾多強(qiáng)勢品牌的必然選擇。

◆新興網(wǎng)絡(luò)渠道銷量增長快，發(fā)展空間大：隨著近些年的網(wǎng)絡(luò)的普及以及網(wǎng)購的興起，并且網(wǎng)絡(luò)銷售以價格優(yōu)惠、個性定制等的突出優(yōu)勢，使得網(wǎng)絡(luò)零售渠道的份額有顯著提升，2005年網(wǎng)絡(luò)零售渠道的銷售額僅占市場規(guī)模的0.16%，而近幾年隨著鉆石小鳥、珂蘭鉆石、戴歐妮、九鉆等珠寶網(wǎng)絡(luò)零售商的逐漸興起，至2009年這一比重已經(jīng)提高到0.24%。然而相比其它發(fā)達(dá)國家，這一比重仍顯較低。在美國、英國和日本，網(wǎng)絡(luò)零售渠道所占比重分別為7.1%、4.3%和6.0%。我們認(rèn)為隨著網(wǎng)絡(luò)購物環(huán)境的提升（如硬件環(huán)境、安全支付等）以及消費(fèi)者對網(wǎng)購的信賴度提高，網(wǎng)絡(luò)零售渠道的市場份額將有較大提升空間。可喜的是，隨著消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)購物心態(tài)的成熟與珠寶在線銷售平臺信用度的提升，使得珠寶在線銷售已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越傳統(tǒng)珠寶增長。以戴歐妮為例：2010年銷售額僅為4千萬，2011年銷售額已達(dá)到1.2億，增漲比例達(dá)300%。可見珠寶在線銷售前景相當(dāng)樂觀。

◆原材料價格波動對公司毛利率及股價有較大影響：各大珠寶零售商金飾品的銷售定價基本采取隨金交所黃金、鉑金原材料價格波動而調(diào)整的政策，而成本則采用加權(quán)平均法確定。若原材料黃金、鉑金價格一直上揚(yáng)，那么由于成本核算方法相對滯后以及存貨天數(shù)較高，公司毛利率將有所提高；反之若原材料價格一直下降，則對公司毛利率有負(fù)面影響。公司通過有效的對沖操作（如黃金租賃、T+D交易）能將原材料帶來的經(jīng)營業(yè)績波動降低到最小。從2006年至今，老鳳祥股價和黃金價格之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.82，周生生、六福與黃金價格的相關(guān)系數(shù)分別為0.85和0.84。總體來看，金價走勢對股價波動影響仍較大。

◆投資策略：看好龍頭企業(yè)及獨(dú)特差異化經(jīng)營公司

我們認(rèn)為只要珠寶行業(yè)容量和成長空間足夠大，未來能夠脫穎而出的一定是行業(yè)內(nèi)具有獨(dú)特差異化經(jīng)營特征的公司。而目前行業(yè)集中度偏小，有利于龍頭企業(yè)做強(qiáng)做大，未來優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)整合尚有潛力。首推龍頭企業(yè)老鳳祥，未來公司能否利用重組后的優(yōu)勢和資本平臺，積極發(fā)揮老鳳祥獨(dú)特的歷史底蘊(yùn)是目前我們中長期關(guān)注的焦點(diǎn)，若能集中力量擴(kuò)大直營店范圍，則大大激發(fā)公司毛利率的持續(xù)提升。同時我們建議投資者密切關(guān)注潮宏基，K金為主打品牌強(qiáng)調(diào)設(shè)計(jì)和款式，可以在最大程度上和目前較為流行的周大福、謝瑞麟以及中資老鳳祥等公司形成錯位經(jīng)營。而2010年年末推出的股權(quán)激勵制度為公司未來業(yè)績持續(xù)釋放提供了較為充足的動力和基礎(chǔ)，使得公司長期利益和資本市場的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)趨同。

一、珠寶首飾需求旺盛，行業(yè)高速發(fā)展

1.1重要珠寶首飾消費(fèi)量居世界前列

我國是世界上重要的珠寶首飾生產(chǎn)國和消費(fèi)國。由于歷史原因，我國珠寶首飾行業(yè)發(fā)展較晚，起步于20世紀(jì)80年代初。近年來，得益于國民經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和居民可支配收入的提高，我國珠寶首飾行業(yè)呈現(xiàn)了高速發(fā)展的態(tài)勢。根據(jù)中寶協(xié)統(tǒng)計(jì)，中國珠寶首飾行業(yè)年銷售總額連續(xù)多年高速增長，繼2009年達(dá)到2200億元后，2010年銷售總額又攀新高，達(dá)到2500億元，同比增長13.64%。據(jù)中國珠寶玉石首飾管理中心估計(jì)，中國將在2020年成為世界上最大的珠寶消費(fèi)市場。

1.2消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，珠寶行業(yè)高速增長

國際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一個國家人均GDP達(dá)到3000美元時，居民的消費(fèi)支出將由以衣食為主的生存型、溫飽型，向享受型、發(fā)展型快速轉(zhuǎn)變。2008年，我國人均GDP達(dá)到23708元，折合美元已經(jīng)超過3000美元，標(biāo)志著我國已正式邁入消費(fèi)結(jié)構(gòu)快速調(diào)整時期。

隨著居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級，珠寶將不僅僅單純地滿足保值增值需要，更多的是去滿足人們藝術(shù)和精神層面的需求，追求時尚、彰顯個性和身份地位的需要，我們認(rèn)為新的消費(fèi)需求將為未來我國珠寶首飾消費(fèi)市場提供新的增長點(diǎn)。從近幾年的金銀珠寶銷售情況來看，金銀珠寶的銷售增長速度遠(yuǎn)超全國GDP總額和城鎮(zhèn)居民可支配收入的增長速度。1Q2011單季限額以上企業(yè)金銀珠寶銷售同比增長為59.44%，而同期GDP總額同比增長為17.61%，城鎮(zhèn)居民可支配收入同比增長僅為12.34%，金銀珠寶的增長速度約是同期GDP、居民可支配收入增幅的3-5倍，充分印證了奢侈品經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐陽坤總結(jié)的“奢侈品GDP增長規(guī)律”：奢侈品牌的消費(fèi)增長與GDP呈正比例發(fā)展，并且至少是GDP增長的兩倍。

從金銀珠寶銷售占商品零售的比重來看，也是呈逐年遞增的趨勢。1Q2011，限額以上企業(yè)金銀珠寶類商品零售達(dá)到493億元，占限額以上企業(yè)商品零售總額的2.83%，比重為6年來歷史新高（1Q2010為2.40%，1Q2009為2.19%）。我們認(rèn)為未來國民經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高速發(fā)展，居民收入的穩(wěn)步提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷多元化將提高人們對珠寶首飾的購買欲望和能力，金銀珠寶行業(yè)將在高速發(fā)展的宏觀環(huán)境的孕育下，保持飛速

發(fā)展。

1.3奢侈品市場正在崛起，珠寶需求進(jìn)一步擴(kuò)大

近年來，中國奢侈品市場已逐漸步入快速崛起階段。根據(jù)麥肯錫最新調(diào)查，2010年家庭收入30萬以上的群體的奢侈品消費(fèi)合計(jì)達(dá)568億元，占奢侈品消費(fèi)市場總額的71%。而中國的富裕家庭中，年收入在30到100萬元的家庭數(shù)量正在以每年15.6%的速度不斷龐大，預(yù)計(jì)2015年，中國將有550萬戶家庭達(dá)到這一收入級別；最富裕家庭（年收入超過100萬元）的增長速度甚至更快，年增長達(dá)到22.4%左右，2015年將有110萬戶家庭達(dá)到這一收入級別。隨著富裕群體的快速增加，麥肯錫預(yù)計(jì)中國奢侈品市場規(guī)模將從2010年的800億元增長到2015的1800億元，5年復(fù)合增長率17.6%，屆時中國將占全球奢侈品市場的20%，超過日本成為世界上最大的奢侈品市場。

同時奢侈品市場將不局限于一線城市。據(jù)麥肯錫調(diào)查，2010年北京、上海兩大城市奢侈品規(guī)模在16.8億元，占整個奢侈品市場規(guī)模的21%，而奢侈品在九大城市1的市場規(guī)模約為26.4億，占比33%。至2015年，北京、上海奢侈品市場預(yù)計(jì)將達(dá)到36億元，5年CAGR為16.5%，而九大城市市場規(guī)模將達(dá)到54億元，5年CAGR為15.4%。此外其余25個發(fā)達(dá)城市，市場規(guī)模也將從2010年的20億元增長到2015年的46.8億元，5年CAGR為18.5%。我們認(rèn)為，隨著城鎮(zhèn)居民收入不斷增加，中國的奢侈品市場未來將在各線城市全面飛速發(fā)展，珠寶需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。

1.4中國人均珠寶消費(fèi)額顯著偏低，行業(yè)空間巨大 隨著中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、城市化進(jìn)程加快，中國人均珠寶消費(fèi)額近幾年有顯著提升，由2000年的10.2美元提高到了2009年的18.8美元。而與世界發(fā)達(dá)國家橫向比較，中國人均珠寶消費(fèi)額卻顯著偏低。根據(jù)歐睿咨詢統(tǒng)計(jì)，2009年中國人均珠寶消費(fèi)額僅有18.8美元，而美國和日本這一數(shù)值分別為154.7美元、89美元，是中國的8倍和5倍。從黃金的消費(fèi)水平來看，情況也是一致，世界黃金協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年我國人均黃金消費(fèi)僅有0.33克/人，而同屬亞洲的日本為1克/人、韓國為1.3克/人、臺灣為1.4克/人。若未來我國人均珠寶消費(fèi)水平能達(dá)到上述國家的水平，那么我國珠寶需求將擴(kuò)大5倍左右，因此我國珠寶首飾的空間仍然很大。

中國較世界發(fā)達(dá)國家人均珠寶消費(fèi)額偏低

1.5結(jié)婚熱潮促進(jìn)珠寶行業(yè)蓬勃發(fā)展

建國以來，我國經(jīng)歷了三次人口出生高峰，其中1981-1990年間發(fā)生的第三次出生高峰，人口增長量最大，9年凈增人口1.43億。目前這批人已處于婚嫁階段。2008年我國結(jié)婚人口數(shù)首次突破1000萬對，達(dá)到1093.3萬對，2009年再創(chuàng)新高達(dá)到1145.8萬對，預(yù)計(jì)未來十年，結(jié)婚人口將繼續(xù)保持1000萬對以上每年的態(tài)勢。因此，珠寶首飾類商品作為中國傳統(tǒng)結(jié)婚習(xí)俗中的必備品，勢必將受益于結(jié)婚人口的增加。我們用兩種方法估計(jì)婚慶市場的珠寶消費(fèi)情況：1）根據(jù)婚慶產(chǎn)業(yè)調(diào)查統(tǒng)計(jì)中心調(diào)查數(shù)據(jù)，2010年婚慶市場的消費(fèi)規(guī)模在6000億元左右，若15%是用于購買珠寶首飾，那么新人的的珠寶首飾消費(fèi)總額大約在900億元左右。2）如果按每年1000萬對新人結(jié)婚，每對新人首飾花銷為8000元來計(jì)算，那么每年新人的珠寶首飾消費(fèi)約為800億元。因此，未來十年持續(xù)的結(jié)婚高峰將為珠寶首飾行業(yè)帶來巨大的需求。

二、珠寶行業(yè)格局：集中度較低，渠道為當(dāng)前競爭核心

2.1高端品牌處于壟斷格局，中端品牌酣戰(zhàn)方起

高端品牌毛利率相對較高 存貨周轉(zhuǎn)率較低

目前國內(nèi)高端市場，主要被蒂凡尼（Tiffany）、卡地亞（Cartier）等國際珠寶巨頭所壟斷，而占據(jù)市場主要份額的中端市場則競爭激烈，主要競爭品牌有香港的周大福、周生生、謝瑞麟、六福珠寶和內(nèi)地的老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、潮宏基、明牌珠寶（002574）等。從銷售品類上看，高端市場的主要產(chǎn)品為毛利率較高的鑲嵌飾品和鉆石飾品，而中端市場的主要產(chǎn)品則是毛利率相對較低的黃金和鉑金飾品。由于高端品牌單件商品價格較高，因此存貨周轉(zhuǎn)率相對較低，而中端品牌由于單件商品價格相對較低且部分珠寶公司批發(fā)業(yè)務(wù)占比較高，因此存貨周轉(zhuǎn)率較高。此外，高端品牌的銷售費(fèi)用要高于中端品牌。

我們認(rèn)為上述國外奢侈品牌及港資品牌憑借其知名度高、時尚感強(qiáng)、零售渠道健全等優(yōu)勢，在境內(nèi)市場迅速發(fā)展，有力推動了珠寶首飾進(jìn)入境內(nèi)普通消費(fèi)者生活的進(jìn)程。同時，境外品牌的進(jìn)入為境內(nèi)珠寶首飾行業(yè)帶來了先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、靈活的經(jīng)營機(jī)制、精湛的生產(chǎn)技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品展會、先進(jìn)的營銷理念，這些都促使境內(nèi)珠寶首飾企業(yè)逐步進(jìn)入品牌化運(yùn)作和競爭階段。

2.2銷售品類以戒指為主，耳環(huán)為次

從珠寶的品類銷售情況來看，我國戒指所占比重最大。2009年，戒指銷售約占珠寶銷售總額的49.3%，耳環(huán)其次約占23.2%，而項(xiàng)鏈和手鐲分別占比19.1%和8.5%。自2004年以來，各大品類銷售占比基本保持較為穩(wěn)定的水平。2.3銷售模式主要分自營、經(jīng)銷及加盟

從銷售模式來看，我國珠寶零售商主要采用自營、經(jīng)銷以及加盟等三種連鎖模式。這三種模式在渠道拓展、品牌建設(shè)、盈利能力方面都各有利弊。

自營模式的主要優(yōu)點(diǎn)在于毛利率要遠(yuǎn)高于經(jīng)銷和加盟模式，盈利能力較強(qiáng)。以明牌珠寶為例，2010年，公司自營模式的毛利率為17.46%，而經(jīng)銷模式僅有9.09%。并且自營模式對門店具有完全控制能力，有利于公司維護(hù)品牌形象。而另一方面，經(jīng)銷、加盟模式的優(yōu)點(diǎn)則在于該模式不需要門店選址租賃及新店鋪底存貨、初始資本投入小，因此營銷渠道擴(kuò)張速度要遠(yuǎn)快于自營模式。此外由于經(jīng)銷商和加盟商深諳當(dāng)?shù)叵M(fèi)者習(xí)慣，門店拓展成功幾率也相對較高，而缺點(diǎn)則在于由于公司對門店的控制能力較弱，因此品牌維護(hù)成本較高，而且外延拓展過快可能導(dǎo)致管理滯后。

國內(nèi)主要珠寶上市公司銷售模式老鳳祥主要采用經(jīng)銷、加盟模式大力發(fā)展批發(fā)業(yè)務(wù)，批發(fā)業(yè)務(wù)約占營業(yè)收入7成左右。2010年老鳳祥旗下的自營店、加盟店、經(jīng)銷商和總經(jīng)銷商分別為69家、464家、514家和33家，合計(jì)達(dá)到1080家規(guī)模。

潮宏基主要采用自營模式，自營店數(shù)量僅次于周大福，并且近年來公司仍在進(jìn)一步加大自營店的拓展速度。截至2010年底共有自營店數(shù)量272家，品牌代理店95家，分別較2009年新增55家和11家。

而明牌珠寶則采用以經(jīng)銷為主、自營為輔的銷售模式。至2010年12月底，公司共擁有經(jīng)銷商617家，自營店296家，加盟商22家。未來公司將加大自營店的開設(shè)力度，2011年上市的募集資金擬投資5.3億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，將在公司重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域開設(shè)185家自營店，包括5家旗艦店和180家專柜。

香港的珠寶品牌在中國大陸的銷售模式也各有迥異，周大福主要是通過自營、合作以及特許加盟方式經(jīng)營，周生生和謝瑞麟是采用全部自營方式經(jīng)營，而六福主要是通過特許加盟方式經(jīng)營。2.4加工企業(yè)居多，行業(yè)集中度較低

中國珠寶首飾行業(yè)興起于改革開放以后，行業(yè)仍處于高速增長期，集中度偏低。據(jù)中寶協(xié)統(tǒng)計(jì)，2009年我國各類珠寶企業(yè)共有20000余家，產(chǎn)業(yè)工人數(shù)超過170萬人，純加工企業(yè)和不知名品牌較多，而具有集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)卻十分稀少，目前市場上較為著名的品牌僅有周大福、周生生、老鳳祥、亞

一、老廟、潮宏基、明牌等。我們認(rèn)為具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)將在洗牌過程中獲得更大的市場份額，而不注重設(shè)計(jì)、品牌建設(shè)乏力、零售渠道狹窄的企業(yè)將在競爭中淘汰。

我國珠寶首飾行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)

從目前行業(yè)集中度來看，2010年全行業(yè)珠寶首飾消費(fèi)量為2500億，而占據(jù)銷量前三位的珠寶首飾零售商周大福、老鳳祥、豫園商城2010年銷售額分別為156.25億4、102.41億和91.98億，CR1為6.25%、CR3為14.03%、CR5為16.57%，分別較2009年提高0.57/2.32/2.61個百分點(diǎn)，行業(yè)集中度有較大提高。我們認(rèn)為隨著未來競爭的加劇和整合的深入，集中度將進(jìn)一步提高。

2.5渠道拓展成為當(dāng)前競爭核心

從珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來看，主要涉及到原材料開采、加工冶煉、毛坯加工、珠寶首飾制作和銷售等五個步驟。隨著產(chǎn)業(yè)分工深化和市場競爭漸趨激烈，珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈的價值結(jié)構(gòu)變動較大，純粹的制造業(yè)務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位不斷下降，設(shè)計(jì)開發(fā)、營銷網(wǎng)絡(luò)和售后服務(wù)價值不斷增強(qiáng)。從珠寶行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的毛利率情況來看，零售商的毛利率要遠(yuǎn)超批發(fā)商的毛利率和制造商的毛利率，比如純金珠寶，零售商的毛利率在5%-20%，而制造商的毛利率僅為1%-3%，零售終端已經(jīng)成為目前整個珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈中增值最大的環(huán)節(jié)。此外，從2005年KPMG全球珠寶行業(yè)調(diào)查結(jié)果來看，結(jié)果也是相同。整個珠寶首飾產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中，珠寶首飾零售環(huán)節(jié)增加值所占比重最大，總體達(dá)到672億美元，占整個產(chǎn)業(yè)鏈的46%。因此，快速的擴(kuò)張、通過建立全國性范圍的營銷網(wǎng)絡(luò)控制零售終端從而獲得銷售的主動權(quán)為品牌帶來溢價，將是眾多強(qiáng)勢品牌的必然選擇。

2010年，各大珠寶品牌營銷網(wǎng)絡(luò)均有進(jìn)一步提升，內(nèi)地品牌老鳳祥全年新發(fā)展連鎖加盟店132家、經(jīng)銷商86家、總經(jīng)銷商23家，門店總數(shù)達(dá)到1080家。香港品牌周生生新增43家專營店，六福珠寶新增4家直營店、131家品牌授權(quán)店，周生生和六福珠寶內(nèi)地門店總數(shù)分別達(dá)到186家和686家。

2.6店鋪零售為主要渠道，網(wǎng)絡(luò)零售悄然興起

從我國珠寶行業(yè)的銷售渠道來看，店鋪零售為主要渠道。2009年，99.5%的珠寶銷售是由店鋪零售渠道完成的，而剩余的0.5%銷售額是由無店鋪零售渠道完成（主要包括直銷、家庭購物以及網(wǎng)絡(luò)零售）。值得注意的是，網(wǎng)絡(luò)零售渠道的份額有顯著提升，2005年網(wǎng)絡(luò)零售渠道的銷售額僅占市場規(guī)模的0.16%，而近幾年隨著鉆石小鳥、珂蘭鉆石、戴歐妮、九鉆等珠寶網(wǎng)絡(luò)零售商的逐漸興起，至2009年這一比重已經(jīng)提高到0.24%。然而相比其它發(fā)達(dá)國家，這一比重仍顯較低。在美國、英國和日本，網(wǎng)絡(luò)零售渠道所占比重分別為7.1%、4.3%和6.0%。我們認(rèn)為隨著網(wǎng)絡(luò)購物環(huán)境的提升（如硬件環(huán)境、安全支付等）以及消費(fèi)者對網(wǎng)購的信賴度提高，網(wǎng)絡(luò)零售渠道的市場份額將有較大提升空間。

2.7建設(shè)品牌、提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力成為未來發(fā)展趨勢

隨著消費(fèi)者對品質(zhì)要求的提高，知名度高、有品牌信譽(yù)企業(yè)生產(chǎn)、銷售的珠寶產(chǎn)品越來越受到青睞，在消費(fèi)升級驅(qū)動本行業(yè)增長的現(xiàn)階段，品牌優(yōu)勢對于擴(kuò)大客戶群體和市場影響力，增加顧客忠誠度有著舉足輕重的作用。而且具有品牌優(yōu)勢的公司也將獲得更高的產(chǎn)品附加值和毛利，因此近年來，各大主要珠寶公司已逐步加快品牌建設(shè)，提高盈利能力和競爭力。從近幾年世界品牌實(shí)驗(yàn)室（WorldBrandLab）編制的《中國500最具價值品牌》排行榜來看，主要珠寶公司的品牌價值均有較大提高。

此外珠寶首飾的藝術(shù)設(shè)計(jì)、工藝也越來越被消費(fèi)者看重，產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力已經(jīng)成為珠寶企業(yè)獲得市場份額的核心競爭力。而目前市場上，國內(nèi)品牌的珠寶首飾品種相對香港珠寶品牌如周生生、周大福而言，設(shè)計(jì)相對單

一、缺乏原創(chuàng)性，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，處于劣勢地位。幸運(yùn)的是國內(nèi)品牌已逐漸意識到設(shè)計(jì)能力的重要性，目前已加速提高產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力，競爭力有所提升。

三、原材料價格波動影響公司毛利率水平及股價

3.1通貨膨脹、美元疲軟造成黃金價格持續(xù)攀升

黃金是珠寶首飾的重要原材料，金融危機(jī)以來由于美元疲軟以及世界各國寬松貨幣政策導(dǎo)致通脹膨脹等原因，黃金價格一路震蕩上揚(yáng)。1Q2011，金價仍保持上漲趨勢，相對年初上漲2.4%至1439美元/盎司，1Q2011平均價格達(dá)1386美元/盎司，較4Q2010環(huán)比上漲1.4%。4月份金價繼續(xù)上攀，于2011年4月28日達(dá)到28年來歷史頂峰1577美元/盎司，而近期金價稍有回調(diào)，徘徊在1500美元/盎司左右。

目前國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為動蕩并且需求保持旺盛，我們預(yù)計(jì)黃金價格將在高位徘徊或再創(chuàng)新高。

1.2011年4月27日，美聯(lián)儲宣布，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率維持在0至0.25%的水平不變，并表示將繼續(xù)在“相當(dāng)長時間”內(nèi)維持超低利率。絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年年內(nèi)不會加息。我們認(rèn)為持續(xù)的寬松貨幣政策將導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期加重，黃金等具有保值功能的貴金屬價格在中長期將維持在高位或繼續(xù)攀升。

2.美元相對歐元、英鎊、澳元、日元等世界主要貨幣持續(xù)疲軟。

3.中國、印度兩國2010年黃金需求量合計(jì)1542.6噸，占世界需求量的40%，而目前兩國對黃金的珠寶需求仍舊旺盛，并且我國CPI處于歷史高位，較強(qiáng)通脹預(yù)期導(dǎo)致居民對黃金的投資保值需求較為強(qiáng)烈。

4.據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的報告顯示，1989年至2007年期間全球央行平均每年凈出售黃金400-500噸，2008年起，全球央行黃金凈出售量開始有所減少，08年和09年分別凈出售200余噸和30噸，而2010年出現(xiàn)歷史性轉(zhuǎn)折，全球央行由凈出售黃金轉(zhuǎn)變?yōu)閮糍I入，數(shù)量達(dá)87噸，此舉大大減少了全球黃金供給量。我們認(rèn)為中長期來看，全球央行仍將保持凈購入黃金趨勢，主要原因是一方面新興國家出于國家財(cái)富保值目的，未來將繼續(xù)保持大量購入黃金；另一方面歐洲受債務(wù)危機(jī)影響，為維持國家主權(quán)債務(wù)等級，將繼續(xù)減少黃金出售量或停售黃金。噸，此舉大大減少了全球黃金供給量。我們認(rèn)為中長期來看，全球央行仍將保持凈購入黃金趨勢，主要原因是一方面新興國家出于國家財(cái)富保值目的，未來將繼續(xù)保持大量購入

5.中東局勢不穩(wěn)定、日本地震災(zāi)害以及歐債危機(jī)（5月20日Fitch下調(diào)希臘評級至B+，展望為負(fù)面）刺激了黃金的避險需求。

3.2鉆石、鉑金價格波動較黃金更為劇烈

鉑金和鉆石價格較黃金價格波動劇烈，特別是08年下半年受金融危機(jī)影響，鉑金價格由2008年5月份的2150美元/盎司一路下滑至2008年年底的800美元/盎司，從09年初起，鉑金價格恢復(fù)上漲，目前（2011年5月）價位在1800美元/盎司左右浮動。而鉆石價格走勢則略微滯后于鉑金價格走勢，2H08和1H09鉆石價格有較大下滑，之后價格有所回升。我們認(rèn)為鑒于鉆石和鉑金價格波動更為明顯，珠寶行業(yè)中銷售鉆石及鉑金為主的公司的估值應(yīng)較純黃金業(yè)務(wù)公司有一定的折價。

3.3原材料價格波動影響公司毛利率水平

國內(nèi)珠寶首飾上市公司生產(chǎn)需要的原材料中，黃金、鉑金均通過黃金交易所采購獲得，而鉆石則是通過鉆石交易所采購獲得。各公司黃金、鉑金飾品的銷售定價原則上基本采取隨金交所黃金、鉑金原材料價格波動而調(diào)整的政策6，而成本則采用加權(quán)平均法確定。由于珠寶首飾公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較高，比如以批發(fā)模式為主的老鳳祥和明牌珠寶，黃金、鉑金飾品的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為2-4個月，而以直營零售模式為主的潮宏基存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)甚至高達(dá)12個月。所以當(dāng)金交所黃金、鉑金原材料價格波動時，公司對經(jīng)銷價或者零售價即時調(diào)整，而銷售成本由于上述存貨核算方法變動相對滯后（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，滯后效應(yīng)越大），因此黃金、鉑金飾品毛利率與金交所黃金、鉑金原材料價格密切相關(guān)。

若原材料黃金、鉑金價格一直上揚(yáng)，則公司由于成本核算方法相對滯后以及存貨天數(shù)較高，核算成本將較當(dāng)期價格低，從而公司毛利率將有所提高。反之若原材料價格一直下降，則對公司毛利率有負(fù)面影響。以明牌珠寶為例，由于2009、2010年金交所黃金、鉑金價格整體呈上揚(yáng)趨勢，公司黃鉑金飾品經(jīng)銷零售價格也呈上漲趨勢，黃金、鉑金存貨為公司帶來金額較大的存貨利得，經(jīng)估算分別達(dá)主營業(yè)務(wù)毛利的28.46%和36.79%，而2008年下半年原材料價格下跌幅度較大，存貨利得僅占主營業(yè)務(wù)毛利的0.25%。

同樣國外珠寶公司的毛利率也與原材料價格密切相關(guān)，以國外高端珠寶品牌蒂芙尼為例，公司主要產(chǎn)品是鉆石首飾，我們從下圖可以看到毛利率變化情況與鉆石價格密切相關(guān)。由于蒂芙尼存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在1年左右，而成本核算會計(jì)方法是采用先進(jìn)先出，零售價格卻隨鉆石價格變化而變化，因此成本核算相對滯后。當(dāng)鉆石價格上漲時，毛利率明顯有所提高，而相反當(dāng)鉆石價格下降時，毛利率也有明顯降低。

3.4黃金租賃及T+D交易有效降低原材料波動對經(jīng)營業(yè)績的影響

黃金租賃業(yè)務(wù)和黃金T+D延期交易業(yè)務(wù)，為公司提供了規(guī)避黃金價格波動風(fēng)險的途徑。黃金租賃業(yè)務(wù)是指企業(yè)以租賃方式向商業(yè)銀行租用黃金，到期后歸還同種黃金并以人民幣方式支付租賃利息的業(yè)務(wù)，企業(yè)擁有在租賃期間的黃金處置權(quán)。黃金租賃為看空操作，若黃金價格下跌，公司通過黃金租賃業(yè)務(wù)獲取原材料實(shí)際采購成本下降，有助于公司經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)定；若黃金價格上漲，將部分沖減由黃金價格上漲所帶來的利潤。而黃金T+D延期交易業(yè)務(wù)則類似于期貨，可進(jìn)行兩頭操作，通過適當(dāng)進(jìn)行買入（多頭）操作，鎖定原材料價格成本；相反公司通過適當(dāng)賣出（空頭）操作，降低黃金價格下降引發(fā)的經(jīng)營風(fēng)險。由于黃金飾品的成本轉(zhuǎn)嫁能力極強(qiáng)（即當(dāng)原材料黃金價格變動時，銷售價格馬上變動，最終由消費(fèi)者和批發(fā)商承擔(dān)價格風(fēng)險），因此黃金價格的變動僅影響庫存價值，并間接對公司經(jīng)營業(yè)績造成影響（黃金價格上漲時，存貨價值上漲，而會計(jì)上不允許存貨價值上調(diào)，這部分利得在最后售出時以銷售毛利增加的間接形式實(shí)現(xiàn)；相反黃金價格下跌時，則這部分損失以銷售毛利減少的間接形式或者在報告日以存貨減值損失直接實(shí)現(xiàn)）。雖然T+D多頭操作可以鎖定原材料價格成本，但由于金價上漲時，公司可以隨即上調(diào)售價，由下家承擔(dān)成本上漲，因此多頭操作實(shí)質(zhì)上是增加了公司經(jīng)營效益的波動性，而非穩(wěn)定公司經(jīng)營業(yè)績。而黃金租賃及T+D空頭操作，如頭寸價值在公司存貨價值的范圍內(nèi)，則可以有效降低原材料波動對公司造成的的經(jīng)營風(fēng)險。此外黃金租賃的利率一般較同期銀行貸款和短期融資券利率水平低，也大大降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

3.5金價與珠寶公司股價同步性較強(qiáng)

老鳳祥股價與金價走勢相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.82

從近5年歷史來看，原材料價格變化和股價變化之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。從2006年至今，老鳳祥股價和黃金價格之間的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.82，兩者幾乎同漲同跌，而潮宏基由于上市時間較短，數(shù)據(jù)樣本較少以及公司主要以K金鑲嵌飾品為主，股價與金價相關(guān)系數(shù)為-0.1。從其他香港和國外的珠寶上市公司來看，情況也是相同，同期周生生、六福珠寶股價與黃金價格的相關(guān)系數(shù)分別為0.85和0.84，而國外珠寶上市公司Signet和蒂芙尼與金價的相關(guān)系數(shù)略低于老鳳祥和香港珠寶公司，分別為0.67和0.49。總體來看，金價走勢對股價變化影響較大。

四、重點(diǎn)覆蓋公司分析

國內(nèi)珠寶上市公司主要有以黃金飾品為主的老鳳祥和豫園商城、翡翠為主為東方金鈺（600086）、K金飾品為主打的潮宏基、以及黃金飾品為主、鉑金飾品為特色的明牌珠寶。其中老鳳祥、潮宏基、明牌珠寶為我們重點(diǎn)覆蓋公司。

4.1老鳳祥：珠寶行業(yè)的龍頭企業(yè)

2006-1Q2011老鳳祥營業(yè)收入情況

公司原名中華鉛筆，于2009年7月實(shí)行重大資產(chǎn)重組，通過非公開增發(fā)收購控股股東黃浦區(qū)國資委持有的上海老鳳祥有限公司27.57%股份和上海工美100%股權(quán)。目前公司主營業(yè)務(wù)分為珠寶首飾、工藝品銷售、筆類、黃金交易、商貿(mào)及其他六大塊.2010年公司抓住世博會為帶來有利的商機(jī)以及反傾銷勝訴為公司贏來有利的市場，珠寶首飾、筆類文具、工藝美術(shù)三大板塊產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售和盈利同步增長，營業(yè)收入全年達(dá)143.11億元，比董事會提出的122億元預(yù)算目標(biāo)增長17.30%，較2009年同比增長29.65%，歸屬母公司凈利潤達(dá)到2.92億元，同比增長125.11%。

4.1.1珠寶首飾為公司核心業(yè)務(wù)

公司珠寶首飾業(yè)務(wù)集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體，擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈，處于行業(yè)龍頭地位。2010年，公司珠寶首飾主營業(yè)務(wù)收入達(dá)102億元，按銷售額排名中國珠寶企業(yè)第二名（僅次于周大福）。

4.1.2珠寶首飾設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體，產(chǎn)業(yè)鏈完整

采購：原材料中的黃金及鉑金絕大部分通過公司在上海市黃金交易所的會員資格進(jìn)行集中采購，少部分通過銀行黃金租賃獲得。鉆石全部通過公司在上海鉆石交易所的會員資格進(jìn)行集中統(tǒng)一采購。對于其他玉石、珠寶及翡翠等原材料，公司通過和公司建立了長期合作關(guān)系的供應(yīng)商進(jìn)行采購。設(shè)計(jì)：老鳳祥有限擁有一流的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)、擁有上百位獲中國工藝美術(shù)大師、高級工藝美術(shù)師等稱號的老、中、青三代設(shè)計(jì)師以及300多位制作巧匠、技師。他們創(chuàng)造了我國第一臺自動項(xiàng)鏈連接機(jī)，第一臺光亮性電鍍設(shè)備，第一臺失蠟澆鑄機(jī)，并在歷年來的國內(nèi)外各大珠寶設(shè)計(jì)制作大賽中榮獲170多個大獎，享有“首飾奧斯卡”的美譽(yù)。生產(chǎn)：公司生產(chǎn)主要分為自營加工生產(chǎn)及委外加工生產(chǎn)兩類，其中高端產(chǎn)品基本為自營加工，低端、低技術(shù)含量的產(chǎn)品由委外加工。玉石珠寶主要由工美加工制造。銷售：銷售模式主要分為批發(fā)銷售及零售銷售兩類。其中批發(fā)銷售為按客戶訂單銷售以及定期召開商品定購會將產(chǎn)品批發(fā)銷售給相關(guān)的專賣店、加盟店、經(jīng)銷商及專柜等，再由上述門店最終實(shí)現(xiàn)銷售；零售銷售：通過下屬60多家直營銀樓，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷售。公司批發(fā)業(yè)務(wù)銷售比重較高，2007、2008、1H2009分別占比71.12%、73.36%和80.02%。從銷售品類來看，黃金飾品的銷售收入占較大比重，約占老鳳祥有限金銀珠寶首飾類產(chǎn)品銷售收入的75%左右。

未來公司鞏固拓展已有“金、銀、鉑、鉆”四大類老產(chǎn)品銷售規(guī)模，提升“翠、珠、玉、寶”新四大類產(chǎn)品銷售水平。保持全年新發(fā)展100家盟連鎖專賣店的同時，進(jìn)一步加大力度推進(jìn)自營銀樓的布點(diǎn)工作，力爭在全國重點(diǎn)城市新增1-2家老鳳祥精品旗艦店，同時繼續(xù)推進(jìn)連鎖加盟網(wǎng)店的布局工作。

4.1.3黃金交易業(yè)務(wù)業(yè)績波動較大

老鳳祥每年的黃金產(chǎn)銷量達(dá)30噸以上，為更好的控制經(jīng)營風(fēng)險，公司在考慮規(guī)避風(fēng)險的前提下適當(dāng)利用金融工具及衍生工具進(jìn)行投資、籌資、套期保值等黃金交易業(yè)務(wù)。目前經(jīng)營的黃金交易主要為在黃金交易所進(jìn)行黃金鉑金現(xiàn)貨全額交易、黃金延期交收交易（“T+D延期交易”）、黃金租賃交易和黃金遠(yuǎn)期交易等業(yè)務(wù)。黃金交易收入為由黃金交易所交易平臺采購黃、鉑金原料于場內(nèi)出售收入，黃金交易成本包括黃金交易所場內(nèi)賣出成本、黃金交易手續(xù)費(fèi)、T+D盈虧額、借金租息等。

4.1.4工美及筆類業(yè)務(wù)收入占比較小，業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長

工美公司是一家專業(yè)生產(chǎn)工藝美術(shù)品、玉石珠寶及旅游紀(jì)念品的公司，擁有上海玉石雕刻廠、西泠印社等單位，是目前我國工藝美術(shù)的重點(diǎn)產(chǎn)品和出口基地之一。工美公司的主營業(yè)務(wù)收入主要來源于工藝品銷售、珠寶首飾和商貿(mào)收入，其中毛利率水平較高的工藝品銷售業(yè)務(wù)為工美公司主要的利潤來源，占毛利總額的50%。

由2005年的15%下降到2010年的10%。隨著珠寶首飾業(yè)務(wù)不斷做大做強(qiáng)，我們認(rèn)為筆類業(yè)務(wù)對公司盈利能力的影響逐漸變小。

4.1.5老鳳祥盈利預(yù)測

我們給予公司2011-13年EPS全面攤薄后分別為1.21/1.55/1.96元預(yù)測，以2010年為基期未來三年CAGR30.9%，認(rèn)為公司合理價值在45元，對應(yīng)2011年37倍市盈率。我們認(rèn)為目前珠寶全行業(yè)處于景氣周期上升通道，全行業(yè)都能享受較高的盈利和收入增速，而老鳳祥作為A股營業(yè)規(guī)模最大的珠寶企業(yè)，業(yè)務(wù)較純，且歷史品牌知名度較高，目前占三成的零售業(yè)務(wù)（毛利率為20%）若能進(jìn)一步提升，將大大提升公司的利潤水平。鑒于公司仍為國有企業(yè)，我們的盈利預(yù)測相對謹(jǐn)慎，建議投資者仍能積極參與，分享朝陽行業(yè)及居民消費(fèi)升級中的成長。

4.2潮宏基：以K金為主打的珠寶時尚新秀

2006-1Q2011潮宏基營業(yè)收入情況

公司為定位于高檔時尚珠寶首飾的研發(fā)、生產(chǎn)和營銷型企業(yè)，實(shí)行產(chǎn)品差異化發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過多年的精耕細(xì)作，已發(fā)展成為珠寶首飾行業(yè)的的領(lǐng)先企業(yè)之一，尤其在K金珠寶首飾領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位，截至2010年底共擁有272家專營店和95家品牌代理店，專營店數(shù)量較2009年增加55家。2010年公司營業(yè)收入達(dá)8.3億元，歸屬母公司凈利潤1.03億元。公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以K金為主，足金、鉑金為輔。2010年，K金產(chǎn)品占營業(yè)收入比重達(dá)57.27%，足金占比31.12%，鉑金占比11.39%。從近幾年趨勢來看，K金比重有所降低，主要是由于黃金熱銷導(dǎo)致公司足金飾品銷售比重有所提高，并且公司各類飾品的豐富度有所提高，公司在K金領(lǐng)域的龍頭地位并未動搖。

公司營銷模式以自營為主，代理為輔。近幾年自營銷售的收入占比不斷提高，從2006年的40.10%提高到了2010年的82.26%，銷售渠道的優(yōu)化使公司充分享受到銷售終端溢價，賺取較高的毛利率并且提升品牌價值。雖然直營門店短期對經(jīng)營性現(xiàn)金流造成了一定波動，但長遠(yuǎn)來說是公司規(guī)模擴(kuò)張的必經(jīng)階段。

4.2.1公司競爭優(yōu)勢分析 產(chǎn)業(yè)鏈完整優(yōu)勢

公司“設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、連鎖銷售”三位一體。未來珠寶連鎖行業(yè)發(fā)展趨勢是優(yōu)勢逐漸向那些既有設(shè)計(jì)和開發(fā)能力、又有自己銷售渠道的企業(yè)轉(zhuǎn)移。目前潮宏基產(chǎn)業(yè)鏈整合上較為完整，且在渠道為王的行業(yè)格局現(xiàn)狀下，自營店數(shù)量截至2010年達(dá)272家，居第二位，僅次于香港周大福。

此外，在銷售渠道快速擴(kuò)張的過程中，公司也形成了與之相適應(yīng)的跨地區(qū)終端管理能力，尤其是2006年8月引進(jìn)SAP-ERP信息管理系統(tǒng)后，提高了銷售網(wǎng)絡(luò)管理水平，為銷售渠道的繼續(xù)拓展奠定了基礎(chǔ)。優(yōu)質(zhì)的銷售渠道，為公司品牌的持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)，有利于公司圍繞品牌定位不斷豐富產(chǎn)品線，提高單店?duì)I運(yùn)能力，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力。

品牌優(yōu)勢公司以自主創(chuàng)新為核心競爭力，堅(jiān)持走品牌經(jīng)營路線，經(jīng)過多年的發(fā)展，自有品牌“潮宏基”和潮流品牌“VENTI”在市場上已享有較高的品牌知名度和美譽(yù)度。2010年由世界品牌實(shí)驗(yàn)室（WorldBrandLab）獨(dú)家編制的《2010中國500最具價值品牌》排行榜，公司的“潮宏基”品牌以價值47.95億元位列珠寶首飾行業(yè)第二名，僅次于香港品牌周大福。我們認(rèn)為，鑒于具有高附加值的K金產(chǎn)品，品牌優(yōu)勢對于擴(kuò)大客戶群體和市場影響力有著舉足輕重的作用。設(shè)計(jì)與工藝優(yōu)勢公司秉承“弘揚(yáng)東方文化精髓，推動中國原創(chuàng)設(shè)計(jì)”的理念，始終致力于自主創(chuàng)新，為消費(fèi)者提供設(shè)計(jì)獨(dú)特、品質(zhì)卓越的產(chǎn)品。公司自2000年起就組建了自有的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，持之以恒以原創(chuàng)設(shè)計(jì)推動產(chǎn)品差異化，憑借原創(chuàng)設(shè)計(jì)產(chǎn)品獨(dú)特的東方文化內(nèi)涵。公司在引進(jìn)國際先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備的同時，注重引進(jìn)和培養(yǎng)珠寶工藝師，目前公司擁有71位工精湛的生產(chǎn)工藝師。近年來，公司通過鼓勵工藝師自主創(chuàng)新、與國內(nèi)外科研機(jī)構(gòu)合作研發(fā)等方式在多個領(lǐng)域取得了工藝突破。

4.2.2潮宏基盈利預(yù)測

我們給予公司2011-13年EPS分別為0.79/1.10/1.51元的預(yù)測，以2010年為基期未來三年CAGR38.0%，給予公司一年目標(biāo)價40.00元，對應(yīng)2012年36倍市盈率。我們認(rèn)為公司目前較快的營業(yè)收入增速有利于未來規(guī)模的做強(qiáng)做大，而目前由于外延較快增長導(dǎo)致業(yè)績短暫有所放緩的陣痛期，將隨著門店逐漸成熟而發(fā)力（珠寶專柜培育期一般僅半年），維持買入評級不變。

4.3明牌珠寶：以鉑金為特色的珠寶新貴

明牌珠寶營業(yè)收入逐年遞增 凈利潤下滑明顯

公司成立于2002年10月15日，在開展業(yè)務(wù)之初主要從事鉑金飾品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，2007年，公司通過收購明牌實(shí)業(yè)的主要經(jīng)營性資產(chǎn)及吸收合并華鑫珠寶，增加了黃金飾品、鑲嵌飾品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司目前擁有黃金飾品、鉑金飾品與鑲嵌飾品三大產(chǎn)品生產(chǎn)線和集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，整體綜合實(shí)力位于珠寶首飾行業(yè)前列，品牌擁有較高市場認(rèn)可度。尤其是在鉑金飾品領(lǐng)域，公司占有絕對領(lǐng)導(dǎo)地位，經(jīng)中寶協(xié)確認(rèn)，2008、2009、2010“明”牌鉑金飾品銷售額在同行業(yè)內(nèi)排名第一。公司主營業(yè)務(wù)為珠寶首飾的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要包括黃金飾品、鉑金飾品、鑲嵌飾品以及少量受托加工業(yè)務(wù)和白銀飾品，目前已設(shè)計(jì)有新老數(shù)萬種款式。截至2010年報告期末，公司營業(yè)收入達(dá)到40.28億元，同比增長22.13%，凈利潤2.17億元，同比增長45.51%。

4.3.1經(jīng)銷與專營并重，渠道建設(shè)初具規(guī)模

按銷售模式劃分，公司主要分為經(jīng)銷和專營兩類，經(jīng)銷主要是面向經(jīng)銷商從事批發(fā)業(yè)務(wù)，專營主要為公司在商場自行鋪貨開設(shè)專柜以及設(shè)立明牌珠寶形象的旗艦店或?qū)Ｙu店。至2010年12月底，公司共擁有經(jīng)銷商639家，專營店296家，覆蓋20多個省（市、自治區(qū)），營銷渠道初具規(guī)模。2008年、2009年和2010年，公司經(jīng)銷收入分別為18.58億元、22.25億元和27.31億元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的65.47%、67.44%和67.79%，呈上升趨勢。同期，公司專營收入占主營業(yè)務(wù)比重略有下滑，2008年、2009年和2010年分別為32.98%、31.09%和30.66%。主要原因是，公司經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)規(guī)模相對穩(wěn)定，經(jīng)銷商采購金額有所上升，而公司專營渠道與經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)比較，規(guī)模相對較小，收入增速相對較慢。

4.3.2黃金飾品為公司營業(yè)收入主要來源，鉑金飾品其次

按產(chǎn)品類別劃分，黃金飾品為公司銷售收入的主要來源，2010年黃金飾品銷售收入為30.41億元，占公司主營業(yè)務(wù)收入的75.49%。其次是鉑金飾品和鑲嵌飾品，分別占比16.42%和6.54%。從趨勢來看，黃金飾品銷售收入占主營業(yè)務(wù)的比重逐年提高，由2008的61.91%、2009的64.84%增長到2010年的75.49%，主要原因是近年來我國黃金飾品需求逐年增加，并且報告期內(nèi)金交所黃金價格整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)趨勢，黃金飾品的價格也隨之水漲船高。

4.3.3江浙地區(qū)收入貢獻(xiàn)大，將近50%

公司實(shí)行大區(qū)式的銷售管理部署，將全國銷售網(wǎng)絡(luò)分為江浙、上海、遼川、京津、豫晉五個大區(qū)。按大區(qū)劃分，江浙地區(qū)為公司收入的主要來源，2010年江浙片區(qū)銷售額達(dá)19.52億元，收入貢獻(xiàn)率為48.45%，其次是遼川地區(qū)，貢獻(xiàn)19.4%的收入。由于公司總部設(shè)在浙江，并且網(wǎng)點(diǎn)輻射較為密集，因此江浙地區(qū)品牌認(rèn)可度較佳，收入貢獻(xiàn)率從2008年的43.59%提高到了2010年的48.45%，而在上海地區(qū)，受到老鳳祥、豫園商城等上海本土珠寶零售企業(yè)的強(qiáng)勁競爭，銷售收入有所下滑，從2008年的18.63億元下降到了2010年的13.11億元。遼川、京津片區(qū)是公司重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域，近三年，來自這兩個地區(qū)的合計(jì)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例均在40%以上。

4.3.4鉑金市場份額大，同行業(yè)排名第一

公司整體市場份額位于珠寶首飾行業(yè)前列。尤其是鉑金飾品，2008年公司鉑金自營量為2252千克，占金交所當(dāng)年會員鉑金自營量的28.39%，；2009年鉑金自營量為4002千克，占金交所當(dāng)年會員鉑金自營量的32.53%；2010年鉑金自營量為1872千克，占金交所當(dāng)年會員鉑金自營量的20.07%，連續(xù)三年占據(jù)自營量第一位置。公司獲得“上海黃金交易所2009交易鉑金單項(xiàng)獎優(yōu)秀會員”榮譽(yù)稱號。中寶協(xié)已出具證明，確認(rèn)公司“明”牌鉑金飾品銷售額在2008、2009、2010在同行業(yè)內(nèi)排名第一。此外，公司其它兩種主要產(chǎn)品黃金飾品和鑲嵌飾品的銷售額也在大陸同行業(yè)中排名前列。4.3.5生產(chǎn)線完善，工藝技術(shù)一流公司擁有黃金飾品、鉑金飾品及鑲嵌飾品三大產(chǎn)品，形成較為完善的產(chǎn)品線，完全能滿足主流市場對珠寶首飾飾品的需求。此外，公司注重研發(fā)和工藝技術(shù)的革新，近年來引進(jìn)國內(nèi)外先進(jìn)的制造設(shè)備，并不斷提升生產(chǎn)工藝水平，成功完成了無焊生產(chǎn)工藝、開鋁模技術(shù)、色澤工藝技術(shù)等突破。

保證明牌珠寶產(chǎn)品具備款式新、色澤美、成色足、質(zhì)量上乘等特點(diǎn)，從而使得公司的產(chǎn)品日益受到市場的歡迎。

4.3.6明牌珠寶盈利預(yù)測

我們給予公司2011-2013年EPS（攤薄）分別為1.04/1.32/1.61元的預(yù)測，以2010年為基期三年CAGR為21.2%，認(rèn)為公司六個月目標(biāo)價31.20元，對應(yīng)2011年30倍市盈率。我們認(rèn)為公司身處珠寶朝陽行業(yè)具有一定優(yōu)勢，但鑒于公司自身鉑金業(yè)務(wù)占比較多，價格波動性較一般純金產(chǎn)品更大，目前短期估值仍有一定壓力，首次給予中性評級。

五、珠寶行業(yè)投資策略及標(biāo)的選擇

我們較為看好未來珠寶類業(yè)務(wù)的發(fā)展：

1）2010年2月以來社銷零售總額中珠寶銷售月平均增速50.3%，反映出珠寶銷售受益消費(fèi)升級、通脹雙重驅(qū)動的高彈性。我們認(rèn)為鑒于目前中國收入水平和未來奢侈品行業(yè)的潛力，珠寶行業(yè)中長期都將處于上升通道。

2）從行業(yè)本身特點(diǎn)來說，珠寶行業(yè)是未來朝陽產(chǎn)業(yè)，目前眾多珠寶品牌足以證明行業(yè)集中度仍有較大整合空間。我們認(rèn)為，只要行業(yè)容量和成長空間足夠大，未來能夠脫穎而出的一定是行業(yè)內(nèi)具有獨(dú)特差異化經(jīng)營特征的公司。而目前行業(yè)集中度偏小，有利于龍頭企業(yè)做強(qiáng)做大，未來優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)整合尚有潛力。3）此外珠寶門店的可復(fù)制性較強(qiáng)，我們認(rèn)為未來零售牛股一定是具有類似蘇寧電器外延極強(qiáng)的復(fù)制性，珠寶行業(yè)克服了傳統(tǒng)百貨外延性差及超市利較薄的弊端，一方面外延擴(kuò)張能力較強(qiáng)，另一方面零售業(yè)務(wù)平均20-40%的高毛利率也處于整個零售板塊內(nèi)較高水準(zhǔn)。我們目前首推珠寶類龍頭企業(yè)老鳳祥，認(rèn)為公司身處珠寶行業(yè)，至少能享受行業(yè)較快的發(fā)展增速。未來公司能否利用重組后的優(yōu)勢和資本平臺，積極發(fā)揮老鳳祥獨(dú)特的歷史底蘊(yùn)是目前我們中長期更為關(guān)注公司發(fā)展的焦點(diǎn)。尤其是盈利更強(qiáng)的零售業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為公司若能集中力量擴(kuò)大直營店范圍，提高零售銷售在公司營業(yè)收入中的占比則大大激發(fā)公司毛利率的持續(xù)提升。此外新興的網(wǎng)絡(luò)銷售渠道也有較大的想像空間和發(fā)展爆發(fā)力，網(wǎng)絡(luò)的便捷、低成本的運(yùn)營、低價格策略銷售，這是傳統(tǒng)珠寶渠道無法比擬的，并且網(wǎng)絡(luò)渠道的擴(kuò)展性極強(qiáng)和極快，所以未來2-3年網(wǎng)絡(luò)渠道所占市場份額會快速提升。

我們建議投資者密切關(guān)注公司上述創(chuàng)新業(yè)務(wù)及模式的趨勢變化。同時我們建議投資者密切關(guān)注潮宏基，逢低積極配置。1）潮宏基作為首家上市的珠寶零售企業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢，鑒于珠寶行業(yè)的特點(diǎn)，率先被消費(fèi)者認(rèn)同的品牌擁有一定馬太效應(yīng)，在中國目前魚目混雜品牌眾多的珠寶企業(yè)中，首家IPO不但能夠有足夠多的資金為未來行業(yè)內(nèi)兼并收購提供資金支持，同時在品牌知名度上能脫穎而出。只要公司管理能力沒有致命瑕疵，未來經(jīng)營“對外做大，對內(nèi)做精“的大方向切實(shí)可行。2）而K金為主打品牌，強(qiáng)調(diào)設(shè)計(jì)和款式，可以在最大程度上和目前較為流行的周大福、謝瑞麟以及中資老鳳祥等公司形成錯位經(jīng)營，定價權(quán)亦比一般黃金為主首飾要高，具有較強(qiáng)的行業(yè)壁壘和高毛利率特點(diǎn)。3）公司2H2010年加大外延擴(kuò)張力度有利于2012年業(yè)績的穩(wěn)健提升（一般珠寶零售門店的培育期在一年左右），而2010年年末推出的股權(quán)激勵制度為公司未來業(yè)績持續(xù)釋放提供了較為充足的動力和基礎(chǔ)，使得公司長期利益和資本市場的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)趨同。

六、行業(yè)風(fēng)險

1）宏觀經(jīng)濟(jì)增長低于預(yù)期，導(dǎo)致居民消費(fèi)支出下降，將對珠寶黃金等奢侈品消費(fèi)有較大影響。2）金價下降導(dǎo)致對金銀珠寶的投資需求下降。3）原材料價格大幅下滑，將導(dǎo)致公司大額存貨跌價準(zhǔn)備。