第一篇：“現代企業(yè)制度與公司治理”的學習體會

淺談現代企業(yè)制度與公司治理s0100

通過一周緊張而有秩序的學習，聆聽老師深入淺出的授課，使自己的思維豁然開朗，受益非淺。下面結合公司的發(fā)展實際，淺談一下在“現代企業(yè)制度與公司治理”方面的體會。

一、法人治理結構是現代企業(yè)制度的核心。

公司通過切實履行股東會、董事會、監(jiān)事會和經理層的職權、職責，形成了各司其職、協(xié)調運轉和有效制衡的公司法人治理結構；通過建立、完善公司制度，約束和規(guī)范了員工的行為。

1、以股東會、董事會、監(jiān)事會、執(zhí)行機構（經理層）作為法人治理結構確立了所有者、公司法人和經營者之間的權力、責任和利益關系，并在不斷發(fā)展中建立完善了300多項管理制度，做到了每項經營活動、每個工作環(huán)節(jié)員工的行為規(guī)范有規(guī)可循，每個崗位的職責、義務、獎懲都有明確的規(guī)定，制度的執(zhí)行情況嚴格與獎懲、升遷等掛鉤。

2、經營中的重大問題由董事會充分討論民主決策；經理層由股東組成，確保了投資者的利益；監(jiān)事會列席董事會，從不同角度審查、監(jiān)督董事會的各項決策活動和對經理層的經營活動，形成了各負其責、協(xié)調運轉、有效制衡的法人治理結構。并通過管理創(chuàng)新，使各項制度得到了不斷完善和提高。

3、通過保證投資者（股東）的投資回報，重視企業(yè)內各利益集團的關系協(xié)調，包括對經理層與員工的激勵以及對高層管理者的制約，避免了因高管決策失誤給企業(yè)造成的不利影響。

二、管理創(chuàng)新、激勵作用是企業(yè)長盛不衰的法寶。

現代的競爭，資源不是優(yōu)勢，錢不是優(yōu)勢，企業(yè)的核心競爭力是組織結構、企業(yè)的文化和價值觀念，公司制勝必須發(fā)揮激勵的作用。

1、沒有創(chuàng)新的工作是沒有成效的工作，缺乏創(chuàng)新精神的干部不是優(yōu)秀的干部。公司從實際出發(fā)制定了管理創(chuàng)新獎勵實施辦法，把“超越自我、創(chuàng)新求優(yōu)”確定為公司核心價值觀。

2、以提高經濟效益為中心，提高工作效率為目標，圍繞主價值鏈再造，進行了機構改革，人員精簡。把“做強做大，打造一流企業(yè)”確立為公司的共同愿景。

3、將“嚴格自律表里如一，身體力行爭當表率，關心厚愛嚴暖結合，全員同心共創(chuàng)佳績”作為領導干部的行為準則，將“設計師、仆人、教練”作為領導者的角色。企業(yè)領導者成為企業(yè)文化的代表。

4、將薪酬、目標、培訓、工作設計、職業(yè)生涯、員工參與等作為重要的激勵因素，通過實施績效考核，促進了工作質量的提高。

總之，作為企業(yè)管理的實踐者，在經濟體制轉軌和世界經濟一體化的進程中必須體察到企業(yè)改革和管理創(chuàng)新的脈搏，了解國際管理發(fā)展趨勢，找到現實差距與當代管理“接口”的途徑，把握管理創(chuàng)新可行和適度的進程，努力創(chuàng)造推進管理創(chuàng)新的必要條件，使企業(yè)管理“更上一層樓”。

第二篇：“現代企業(yè)制度與公司治理”的學習體會

文章標題：“現代企業(yè)制度與公司治理”的學習體會

淺談現代企業(yè)制度與公司治理

通過一周緊張而有秩序的學習，聆聽老師深入淺出的授課，使自己的思維豁然開朗，受益非淺。下面結合公司的發(fā)展實際，淺談一下在“現代企業(yè)制度與公司治理”方面的體會。

一、法人治理結構是現代企業(yè)制度的核心。

公司通過切實履行股東會、董事會、監(jiān)事會和經理層的職權、職責，形成了各司其職、協(xié)調運轉和有效制衡的公司法人治理結構；通過建立、完善公司制度，約束和規(guī)范了員工的行為。

1、以股東會、董事會、監(jiān)事會、執(zhí)行機構（經理層）作為法人治理結構確立了所有者、公司法人和經營者之間的權力、責任和利益關系，并在不斷發(fā)展中建立完善了300多項管理制度，做到了每項經營活動、每個工作環(huán)節(jié)員工的行為規(guī)范有規(guī)可循，每個崗位的職責、義務、獎懲都有明確的規(guī)定，制度的執(zhí)行情況嚴格與獎懲、升遷等掛鉤。

2、經營中的重大問題由董事會充分討論民主決策；經理層由股東組成，確保了投資者的利益；監(jiān)事會列席董事會，從不同角度審查、監(jiān)督董事會的各項決策活動和對經理層的經營活動，形成了各負其責、協(xié)調運轉、有效制衡的法人治理結構。并通過管理創(chuàng)新，使各項制度得到了不斷完善和提高。

3、通過保證投資者（股東）的投資回報，重視企業(yè)內各利益集團的關系協(xié)調，包括對經理層與員工的激勵以及對高層管理者的制約，避免了因高管決策失誤給企業(yè)造成的不利影響。

二、管理創(chuàng)新、激勵作用是企業(yè)長盛不衰的法寶。

現代的競爭，資源不是優(yōu)勢，錢不是優(yōu)勢，企業(yè)的核心競爭力是組織結構、企業(yè)的文化和價值觀念，公司制勝必須發(fā)揮激勵的作用。

1、沒有創(chuàng)新的工作是沒有成效的工作，缺乏創(chuàng)新精神的干部不是優(yōu)秀的干部。公司從實際出發(fā)制定了管理創(chuàng)新獎勵實施辦法，把“超越自我、創(chuàng)新求優(yōu)”確定為公司核心價值觀。

2、以提高經濟效益為中心，提高工作效率為目標，圍繞主價值鏈再造，進行了機構改革，人員精簡。把“做強做大，打造一流企業(yè)”確立為公司的共同愿景。

3、將“嚴格自律表里如一，身體力行爭當表率，關心厚愛嚴暖結合，全員同心共創(chuàng)佳績”作為領導干部的行為準則，將“設計師、仆人、教練”作為領導者的角色。企業(yè)領導者成為企業(yè)文化的代表。

4、將薪酬、目標、培訓、工作設計、職業(yè)生涯、員工參與等作為重要的激勵因素，通過實施績效考核，促進了工作質量的提高。

總之，作為企業(yè)管理的實踐者，在經濟體制轉軌和世界經濟一體化的進程中必須體察到企業(yè)改革和管理創(chuàng)新的脈搏，了解國際管理發(fā)展趨勢，找到現實差距與當代管理“接口”的途徑，把握管理創(chuàng)新可行和適度的進程，努力創(chuàng)造推進管理創(chuàng)新的必要條件，使企業(yè)管理“更上一層樓”。

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第三篇：現代企業(yè)制度和公司治理結構

[摘要] 現代公司的多層次相關利益主體治理結構，要求企業(yè)在制定財務管理目標時，要兼顧股東、債權人和經營者多方相關利益主體的經濟利益，同時還要考慮最佳的社會貢獻率。以現金流量最大化作為企業(yè)財務管理的目標，能夠較好地體現相關利益主體的經濟價值，引導企業(yè)整體協(xié)調地可持續(xù)發(fā)展。

[關鍵詞] 相關利益主體；財務管理目標；現金流量

企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點和歸宿是獲利。隨著社會經濟環(huán)境和理財觀念、技術的不斷變化，特別是現代企業(yè)制度和公司治理結構的建立，直接制衡和影響著企業(yè)理財行為和財務管理目標的確定與實現。本文擬從多層次財務管理主體的角度，探討企業(yè)財務管理目標的問題。一

在現代公司治理結構中，股東會、董事會、經理層構成了公司財務管理的主體層次結構。股東作為資本所有者，將資本投入到公司并形成法人財產后，委托由股東選舉產生的董事會監(jiān)管法人財產的運營。董事會聘任并委托經理層負責日常經營管理事務。在這樣的一種公司治理框架中，存在著兩種不同的理論模型。

（一）相關利益主體的治理模型。公司作為法人實體，是各種生產要素、各利益主體為了營利達到各自目的而組合的一種有效率的契約組織。[1]這里的相關利益指與企業(yè)存在利益關系的股東、債權人、職工、關聯方等。基于這一原則，財務是實行分權管理的，財務決策權、監(jiān)督權和執(zhí)行權分屬股東會、董事會以及以總經理為首的行政指揮系統(tǒng)。由于利益均沾，每一個利益關系人都要直接或間接或多或少地影響并操縱著公司的治理。公司作為由物質資本所有者組成的聯合體，當然就應由利益相關者共同治理。目前此種模型應用較為廣泛。

（二）以股東為主的單邊治理模型。在公司的資產中，部分來自股東投資轉換成為權益性資本，部分來自債權人資本。由于負債取得資金而形成的債權僅行使求償本金與收益的權利，不直接參與企業(yè)利潤的分配，因而就決定了債權人在很大程度上不能參與企業(yè)經營決策。而股東作為公司的主人，要求獲得巨額利潤在他們之間進行分配，所以股東最在乎企業(yè)的興衰成敗，當然地成為公司治理主體的核心。此種治理模型的關鍵問題在于運用何種機制迫使經營者將公司的利潤真實地返還給股東，以及如何防范道德風險和逆向選擇問題。其實質是所有權對經營權的約束和監(jiān)督問題。

二

財務管理目標是評價企業(yè)理財活動效果的基本標準。經濟學認為，任何理性人的行為都符合效用最大化原則。財務主體都會站在自己的立場上，追求自身利益最大化。[2]在現行的政治、經濟和文化環(huán)境下，任何一家公司的經營發(fā)展都不可避免地受到各利益相關者不同程度的影響。因此，基于相關利益主體的治理模型，企業(yè)財務管理目標受到以下幾個相關利益主體的影響。

（一）股東。在多層次財務管理主體中，股東以其投入資產的份額，依法享有對公司的所有權。換言之，股東即為公司主人，當然要求財務目標實現的愿望最為強烈。在制定財務目標的過程中，股東考慮的因素也最多，往往趨向于股東財富最大化。這也符合公司制企業(yè)生存發(fā)展的初衷。這一財務目標往往運用每股收益和每股凈資產兩個指標來體現。我們知道每股收益=凈利潤/普通股數，每股凈資產=股東權益/普通股數。每股收益并不反映股票所含有的風險，其收益高低僅反映潛在的經營實績和盈利預測，同時收益多不一定意味著多分紅，還要考慮公司的股利分配政策。而每股凈資產因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力，僅從理論上提供了股票的最低價值，其凈資產價值高低僅為每股市價提供參照。所以對于普通股東來講，為了多得眼前利益，就不考慮企業(yè)長遠利益。往往在稅后利潤分配中很難做到留存收益和股利分配的合理兼顧，也不關注公司的資產質量，特別是對債權人等其他利益相關者顧及不夠。

（二）債權人。債權人雖不直接參與企業(yè)經營決策，但由于企業(yè)的興衰成敗直接關系到該債

權本金和收益能否如數歸還的問題。所以在企業(yè)舉債之初，債權人一般要提出一些限制性條款，比如投資方向、投資規(guī)模、資金用途等，不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數量，以保證該債權能夠得到求償。這在一定程度上迫使企業(yè)保守性經營，只能投資于一些低風險、穩(wěn)健型的項目或行業(yè)，同時要求企業(yè)保持良好的資金結構和適當的償債能力。這必然影響到財務目標的制定。

（三）職工。生產管理一線的企業(yè)經營者和職工群眾雖然沒有公司的所有權，但一切最基本生產經營活動需要他們來完成。他們是企業(yè)財富的創(chuàng)造者，有權分享收益。他們工作的積極性很大程度上需要物質報酬來激勵。這就需要巨額利潤予以保障。制定財務目標時，利潤最大化成為首選的一種。它在一定程度上，能夠促進企業(yè)以經濟效益為中心，具有較強的貨幣性和可控性，較直接地反映出企業(yè)生產經營成果。但利潤最大化指標未能反映所獲利潤與投入資本額的關系，獲得收益與承擔風險的大小，目前利益與長遠利益的矛盾，而且沒有考慮貨幣時間價值，是靜態(tài)指標，不利于動態(tài)評估企業(yè)經營狀況。故存在較大缺陷。

（四）政府。在很多上市公司背后，大部分是通過原來國有企業(yè)改制轉換過來的。近年來隨著所有制結構的調整，實施國有股配售及股權置換后，部分產權換取了資金為企業(yè)發(fā)展注入了新的活力，同時也有力地推動了上市公司法人治理結構的完善。盡管這一步伐走得很大，但底線是國有股必須處于相對控股地位。這就使得企業(yè)生存發(fā)展必須考慮員工就業(yè)、國家稅收、資源配置及環(huán)境保護等社會因素，帶有很濃的政治色彩。基于此，在制定財務目標時，考慮社會效益比較多一點，更注重企業(yè)目標與社會責任的一致性。目前社會資源配置最大化的觀點較為流行。該財務目標，既要做到投資者資本有效增值最大化，員工期望薪金收入最大化，還要滿足政府期望的社會貢獻最大化和公眾期望的社會責任與績效最大化。在對經濟資源進行配置、開發(fā)利用和分配時，應遵循社會規(guī)則、經濟規(guī)則、資源規(guī)則和環(huán)境規(guī)則，做到公平與效率的統(tǒng)一

三

本文贊同現金流量最大化。用現金凈流量來替代利潤指標，其合理性有三：

1、我們知道利潤的形成，在會計核算中是按照權責發(fā)生制和配比原則而得來的結果，有一定的科學性。但隨著誠實信用、現金至上觀念的逐步確立，同時存在著大量的往來賬項，利潤中部分未變現，對于企業(yè)經營者來講，賬面數字遠沒有現金帶來的直觀效應好。所以目前對企業(yè)經營狀況有用現金流量取代利潤指標的趨向。

2、會計核算中的一個前提是會計分期。如果從企業(yè)整個經營來看，各利潤或盈或虧相抵消，利潤總計與現金凈流量總計是相等的。這從會計核算上看也是符合實際的。

3、我們強調會計準則與國際接軌，而我國利潤核算模式受折舊方法、稅目稅率等人為因素的影響和約束較大，核算的口徑在企業(yè)間、地區(qū)間和行業(yè)間不大一致。相反在投資分析中現金流動狀況比利潤盈虧狀況更重要，用現金流量指標能更好地客觀評價企業(yè)實際的贏利能力、償債能力和營運能力。它是一種通用的概念，極少受到各國政策的影響，能進一步增強企業(yè)間的橫向與縱向的可比性。

以上是從會計核算的微觀專業(yè)角度探討用現金流量指標作為企業(yè)財務管理目標的合理性。我們還可以從企業(yè)的經濟體制、組織形式和理財觀念及財務管理主體對財務目標的影響等層面來探討這種合理性。

1、從財務本質來看，投資者、債權人從事投資與信貸的主要目的是增加未來的現金資源。他們在做出投資決策時，必須要考慮利息的收取及本金的償還、股利獲得的保障程度。而股東的財富、公司的利潤、職工的薪酬以及社會資源都要通過最一般的等價物—貨幣來衡量與體現，這些均取決于企業(yè)未來現金流量的金額、時間和風險。企業(yè)只有牢固樹立現金至上的觀念，并以此為目標采取各種積極的措施努力收現，加快資金流通，才有能力維持企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利。

2、從財務經營的角度看，現金流量多寡為企業(yè)利用各資本要素展開有效的財務經營提供了

最直接的市場導向。[4]經營活動的凈現金流入本質上代表了企業(yè)自我創(chuàng)造現金的能力，盡管企業(yè)取得現金流入還可以通過對外籌資的途徑，但籌融資的成敗、債務本金的償還最終取決經營活動的凈現金流入。因此利用現金流量指標可以幫助投資者、債權人評估企業(yè)償還債務能力、支付股利能力以及對外籌資的能力。這是其他財務目標無法統(tǒng)攝的。

3、現金流量指標具有更廣泛的經濟意義。股東財富的多寡，僅能反映企業(yè)潛在的經營狀況和資產質量，但含有較大的不確定性和投機性。企業(yè)利潤信息，雖然也具有很大的綜合性，但它只表明企業(yè)會計期間最終生產經營成果的優(yōu)劣。[5]而現金凈流量的多少，能清楚表明企業(yè)經營周轉是否順暢、資金余缺狀況、償債能力的大小、對外投資是否恰當等，更為直接客觀。同時通過分析本期凈利與經營活動現金流量之差異及其原因，便于投資者、債權人更合理預測未來的現金流量。

4、從財務管理主體來看，無論是股東、債權人，還是經營者和廣大職工群眾，經營成果的多寡是用能以貨幣計量的現金流量來衡量的。股東寧愿獲得直接的現金股利，而不愿配給多余的股票股利。債權人希望盡早收回本金和利息，投入到更高回報的項目中去，而不愿付出過多的機會成本和收賬費用來獲得所謂的高額回報。經營者寧愿盡早收回現金，加快物流、信息流，而不愿付出更多的管理成本和存儲費用。廣大職工群眾寧愿獲得具有較強變現能力的現金及等價物，將其投入到消費領域中，也不愿懷抱變現較差的有價證券及其他形式的報酬。根據相關利益主體治理模型，不同主體所制定的財務目標勢必會影響其他利益者的經濟利益。而使用現金流量最大化指標，能使經濟利益變?yōu)橛操Y源，客觀上兼顧了公平與效率原則，顧及到了各方的經濟利益。

以上分析表明，將現金流量最大化作為企業(yè)財務管理的目標，有利于建立企業(yè)內部的利益均衡機制，能夠將所有者、經營者和利益相關者的經濟利益統(tǒng)一起來，其貨幣性、可控性和統(tǒng)一性較好，可以為企業(yè)整體協(xié)調和可持續(xù)發(fā)展提供強有力的指導作用。

[參考文獻]

[1]劉艷玲.公司財務管理目標--利益相關者財富最大化[J].財會月刊,2002,(11):9-10.[2]方立亞.多層次財務管理主體下的財務管理目標體系[J].財會月刊,2002,(11):57.[3]李冬生,劉鳳艷.知識經濟與財務管理的創(chuàng)新[J].遼寧財專學報,2002,(3):26-28.[4]婁爾行.中級財務會計[M].上海：上海財經大學出版社,1994,592.[5]陸正飛.財務管理學[M].南京：南京大學出版社,2001,11-16.

第四篇：現代企業(yè)制度和公司治理結構

[摘要] 現代公司的多層次相關利益主體治理結構，要求企業(yè)在制定財務管理目標時，要兼顧股東、債權人和經營者多方相關利益主體的經濟利益，同時還要考慮最佳的社會貢獻率。以現金流量最大化作為企業(yè)財務管理的目標，能夠較好地體現相關利益主體的經濟價值，引導企業(yè)整體協(xié)調地可持續(xù)發(fā)展。

[關鍵詞] 相關利益主體；財務管理目標；現金流量

企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點和歸宿是獲利。隨著社會經濟環(huán)境和理財觀念、技術的不斷變化，特別是現代企業(yè)制度和公司治理結構的建立，直接制衡和影響著企業(yè)理財行為和財務管理目標的確定與實現。本文擬從多層次財務管理主體的角度，探討企業(yè)財務管理目標的問題。

一

在現代公司治理結構中，股東會、董事會、經理層構成了公司財務管理的主體層次結構。股東作為資本所有者，將資本投入到公司并形成法人財產后，委托由股東選舉產生的董事會監(jiān)管法人財產的運營。董事會聘任并委托經理層負責日常經營管理事務。在這樣的一種公司治理框架中，存在著兩種不同的理論模型。

（一）相關利益主體的治理模型。公司作為法人實體，是各種生產要素、各利益主體為了營利達到各自目的而組合的一種有效率的契約組織。[1]這里的相關利益指與企業(yè)存在利益關系的股東、債權人、職工、關聯方等。基于這一原則，財務是實行分權管理的，財務決策權、監(jiān)督權和執(zhí)行權分屬股東會、董事會以及以總經理為首的行政指揮系統(tǒng)。由于利益均沾，每一個利益關系人都要直接或間接或多或少地影響并操縱著公司的治理。公司作為由物質資本所有者組成的聯合體，當然就應由利益相關者共同治理。目前此種模型應用較為廣泛。

（二）以股東為主的單邊治理模型。在公司的資產中，部分來自股東投資轉換成為權益性資本，部分來自債權人資本。由于負債取得資金而形成的債權僅行使求償本金與收益的權利，不直接參與企業(yè)利潤的分配，因而就決定了債權人在很大程度上不能參與企業(yè)經營決策。而股東作為公司的主人，要求獲得巨額利潤在他們之間進行分配，所以股東最在乎企業(yè)的興衰成敗，當然地成為公司治理主體的核心。此種治理模型的關鍵問題在于運用何種機制迫使經營者將公司的利潤真實地返還給股東，以及如何防范道德風險和逆向選擇問題。其實質是所有權對經營權的約束和監(jiān)督問題。

二

財務管理目標是評價企業(yè)理財活動效果的基本標準。經濟學認為，任何理性人的行為都找講師、公開課，上諾達名師網，中國最大的培訓平臺 http://qy.thea.cn/

符合效用最大化原則。財務主體都會站在自己的立場上，追求自身利益最大化。[2]在現行的政治、經濟和文化環(huán)境下，任何一家公司的經營發(fā)展都不可避免地受到各利益相關者不同程度的影響。因此，基于相關利益主體的治理模型，企業(yè)財務管理目標受到以下幾個相關利益主體的影響。

（一）股東。在多層次財務管理主體中，股東以其投入資產的份額，依法享有對公司的所有權。換言之，股東即為公司主人，當然要求財務目標實現的愿望最為強烈。在制定財務目標的過程中，股東考慮的因素也最多，往往趨向于股東財富最大化。這也符合公司制企業(yè)生存發(fā)展的初衷。這一財務目標往往運用每股收益和每股凈資產兩個指標來體現。我們知道每股收益=凈利潤/普通股數，每股凈資產=股東權益/普通股數。每股收益并不反映股票所含有的風險，其收益高低僅反映潛在的經營實績和盈利預測，同時收益多不一定意味著多分紅，還要考慮公司的股利分配政策。而每股凈資產因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產的變現價值，也不反映凈資產的產出能力，僅從理論上提供了股票的最低價值，其凈資產價值高低僅為每股市價提供參照。所以對于普通股東來講，為了多得眼前利益，就不考慮企業(yè)長遠利益。往往在稅后利潤分配中很難做到留存收益和股利分配的合理兼顧，也不關注公司的資產質量，特別是對債權人等其他利益相關者顧及不夠。

（二）債權人。債權人雖不直接參與企業(yè)經營決策，但由于企業(yè)的興衰成敗直接關系到該債權本金和收益能否如數歸還的問題。所以在企業(yè)舉債之初，債權人一般要提出一些限制性條款，比如投資方向、投資規(guī)模、資金用途等，不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數量，以保證該債權能夠得到求償。這在一定程度上迫使企業(yè)保守性經營，只能投資于一些低風險、穩(wěn)健型的項目或行業(yè)，同時要求企業(yè)保持良好的資金結構和適當的償債能力。這必然影響到財務目標的制定。

（三）職工。生產管理一線的企業(yè)經營者和職工群眾雖然沒有公司的所有權，但一切最基本生產經營活動需要他們來完成。他們是企業(yè)財富的創(chuàng)造者，有權分享收益。他們工作的積極性很大程度上需要物質報酬來激勵。這就需要巨額利潤予以保障。制定財務目標時，利潤最大化成為首選的一種。它在一定程度上，能夠促進企業(yè)以經濟效益為中心，具有較強的貨幣性和可控性，較直接地反映出企業(yè)生產經營成果。但利潤最大化指標未能反映所獲利潤與投入資本額的關系，獲得收益與承擔風險的大小，目前利益與長遠利益的矛盾，而且沒有考慮貨幣時間價值，是靜態(tài)指標，不利于動態(tài)評估企業(yè)經營狀況。故存在較大缺陷。

（四）政府。在很多上市公司背后，大部分是通過原來國有企業(yè)改制轉換過來的。近年來隨著所有制結構的調整，實施國有股配售及股權置換后，部分產權換取了資金為企業(yè)發(fā)展找講師、公開課，上諾達名師網，中國最大的培訓平臺 http://qy.thea.cn/

注入了新的活力，同時也有力地推動了上市公司法人治理結構的完善。盡管這一步伐走得很大，但底線是國有股必須處于相對控股地位。這就使得企業(yè)生存發(fā)展必須考慮員工就業(yè)、國家稅收、資源配置及環(huán)境保護等社會因素，帶有很濃的政治色彩。基于此，在制定財務目標時，考慮社會效益比較多一點，更注重企業(yè)目標與社會責任的一致性。目前社會資源配置最大化的觀點較為流行。該財務目標，既要做到投資者資本有效增值最大化，員工期望薪金收入最大化，還要滿足政府期望的社會貢獻最大化和公眾期望的社會責任與績效最大化。在對經濟資源進行配置、開發(fā)利用和分配時，應遵循社會規(guī)則、經濟規(guī)則、資源規(guī)則和環(huán)境規(guī)則，做到公平與效率的統(tǒng)一

三

本文贊同現金流量最大化。用現金凈流量來替代利潤指標，其合理性有三：

1、我們知道利潤的形成，在會計核算中是按照權責發(fā)生制和配比原則而得來的結果，有一定的科學性。但隨著誠實信用、現金至上觀念的逐步確立，同時存在著大量的往來賬項，利潤中部分未變現，對于企業(yè)經營者來講，賬面數字遠沒有現金帶來的直觀效應好。所以目前對企業(yè)經營狀況有用現金流量取代利潤指標的趨向。

2、會計核算中的一個前提是會計分期。如果從企業(yè)整個經營來看，各利潤或盈或虧相抵消，利潤總計與現金凈流量總計是相等的。這從會計核算上看也是符合實際的。

3、我們強調會計準則與國際接軌，而我國利潤核算模式受折舊方法、稅目稅率等人為因素的影響和約束較大，核算的口徑在企業(yè)間、地區(qū)間和行業(yè)間不大一致。相反在投資分析中現金流動狀況比利潤盈虧狀況更重要，用現金流量指標能更好地客觀評價企業(yè)實際的贏利能力、償債能力和營運能力。它是一種通用的概念，極少受到各國政策的影響，能進一步增強企業(yè)間的橫向與縱向的可比性。

以上是從會計核算的微觀專業(yè)角度探討用現金流量指標作為企業(yè)財務管理目標的合理性。我們還可以從企業(yè)的經濟體制、組織形式和理財觀念及財務管理主體對財務目標的影響等層面來探討這種合理性。

1、從財務本質來看，投資者、債權人從事投資與信貸的主要目的是增加未來的現金資源。他們在做出投資決策時，必須要考慮利息的收取及本金的償還、股利獲得的保障程度。而股東的財富、公司的利潤、職工的薪酬以及社會資源都要通過最一般的等價物—貨幣來衡量與體現，這些均取決于企業(yè)未來現金流量的金額、時間和風險。企業(yè)只有牢固樹立現金至上的觀念，并以此為目標采取各種積極的措施努力收現，加快資金流通，才有能力維持企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利。

2、從財務經營的角度看，現金流量多寡為企業(yè)利用各資本要素展開有效的財務經營提找講師、公開課，上諾達名師網，中國最大的培訓平臺 http://qy.thea.cn/

供了最直接的市場導向。[4]經營活動的凈現金流入本質上代表了企業(yè)自我創(chuàng)造現金的能力，盡管企業(yè)取得現金流入還可以通過對外籌資的途徑，但籌融資的成敗、債務本金的償還最終取決經營活動的凈現金流入。因此利用現金流量指標可以幫助投資者、債權人評估企業(yè)償還債務能力、支付股利能力以及對外籌資的能力。這是其他財務目標無法統(tǒng)攝的。

3、現金流量指標具有更廣泛的經濟意義。股東財富的多寡，僅能反映企業(yè)潛在的經營狀況和資產質量，但含有較大的不確定性和投機性。企業(yè)利潤信息，雖然也具有很大的綜合性，但它只表明企業(yè)會計期間最終生產經營成果的優(yōu)劣。[5]而現金凈流量的多少，能清楚表明企業(yè)經營周轉是否順暢、資金余缺狀況、償債能力的大小、對外投資是否恰當等，更為直接客觀。同時通過分析本期凈利與經營活動現金流量之差異及其原因，便于投資者、債權人更合理預測未來的現金流量。

4、從財務管理主體來看，無論是股東、債權人，還是經營者和廣大職工群眾，經營成果的多寡是用能以貨幣計量的現金流量來衡量的。股東寧愿獲得直接的現金股利，而不愿配給多余的股票股利。債權人希望盡早收回本金和利息，投入到更高回報的項目中去，而不愿付出過多的機會成本和收賬費用來獲得所謂的高額回報。經營者寧愿盡早收回現金，加快物流、信息流，而不愿付出更多的管理成本和存儲費用。廣大職工群眾寧愿獲得具有較強變現能力的現金及等價物，將其投入到消費領域中，也不愿懷抱變現較差的有價證券及其他形式的報酬。根據相關利益主體治理模型，不同主體所制定的財務目標勢必會影響其他利益者的經濟利益。而使用現金流量最大化指標，能使經濟利益變?yōu)橛操Y源，客觀上兼顧了公平與效率原則，顧及到了各方的經濟利益。

以上分析表明，將現金流量最大化作為企業(yè)財務管理的目標，有利于建立企業(yè)內部的利益均衡機制，能夠將所有者、經營者和利益相關者的經濟利益統(tǒng)一起來，其貨幣性、可控性和統(tǒng)一性較好，可以為企業(yè)整體協(xié)調和可持續(xù)發(fā)展提供強有力的指導作用。

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第五篇：公司治理與企業(yè)制度設計作業(yè)定稿

《公司治理與企業(yè)制度設計》作業(yè)：

選 題：

（1）如何理解企業(yè)制度。結合你所在單位或者你熟悉的單位，談談如何科學制定并有效執(zhí)行好的企業(yè)制度。

（2）如何理解企業(yè)文化。結合你所在企業(yè)或者熟悉的企業(yè)，談談企業(yè)文化對企業(yè)績效的作用，企業(yè)如形成良好的企業(yè)文化。

通過對《公司治理與企業(yè)制度設計》這一門課程的學習，我對企業(yè)制度設計也有了一些新的認識，本次的作業(yè)選題，建立在我對企業(yè)制度和企業(yè)文化的理解基礎之上，從實際工作出發(fā)，一方面談談在可行的、規(guī)范有效的企業(yè)制度的過程中應該注意的問題；另一方面談談我對做好企業(yè)文化建設、企業(yè)制度建設的個人觀點。

第一部分 企業(yè)制度

第一、我對企業(yè)制度的理解。1．概念

企業(yè)制度是關于企業(yè)組織、運營、管理等一系列行為的規(guī)范和模式的總稱。是對企業(yè)管理活動的制度安排，包括公司經營目的和觀念，公司目標與戰(zhàn)略，公司的管理組織以及各業(yè)務職能領域活動的規(guī)定。企業(yè)管理制度是企業(yè)員工在企業(yè)生產經營活動中共同須遵守的規(guī)定和準則的總稱，企業(yè)管理制度的表現形式或組成包括企業(yè)組織機構設計、職能部門劃分及職能分工、崗位工作說明，專業(yè)管理制度、工作或流程、管理表單等管理制度類文件。

2．企業(yè)制度的演化

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