第一篇：調研報告_600221(海南航空)_申銀萬國中山西路

投資評級與估值：預計海南航空2009、2010年每股收益分別為0.08元、0.15元，靜態pB為3.4倍，低于行業平均水平?？紤]到海南國際旅游島獲批及現金定向增發獲批帶來的利好，首次評級“增持”。

原因與邏輯：

1、看好中國航空業的未來成長：2008-2009年的經濟危機使航空業產能急劇收縮，而其需求并沒有受到影響，在中國人均GDp超過3000美元之后將出現加速增長，從而使其運價未來有快速上漲的可能；油價的相對平穩，為收入增長向利潤增長提供了有利條件。我們預計2010年的航空主業盈利有望超過2007年高點。詳見以前的若干行業深度報告及跟蹤報告。

2、海南航空優于其他航空公司的地方在于：（1）估值便宜，靜態3.4倍的pB，其他公司普遍在4倍以上，30億現金注資之后，海航全面攤薄pB會降至2.7倍左右，更有估值優勢；預計注資年底之前有望獲批。（2）有主題概念。三季報結束之后、年報之前，大約有5個月的業績真空期，主題投資會更占優，業績及治理結構成為次要考慮的因素；海南國際旅游島相關優惠政策有望在11月被實際批復，海航約25%的運力配置在海南，是受益最為明顯的航空公司。（3）短期趨勢好：海航的淡旺季旅客運輸量差別沒有其他公司那么突出，四季度和一季度是海南的旅游旺季，未來幾個月在業務量增速上海航會優于其他公司。（4）2009-2010年，海航運力增速分別為36%和20%，明顯快于行業10%的平均水平，反周期運力擴張將帶來快速成長。

股價表現的催化劑：海南國際旅游島政策獲批；海航航空大股東30億現金注資獲批。

與大眾不同之處：主題投資機會在于“買謠言、賣新聞”。雖然我們一直看好中國航空業未來幾年的成長，但航空本身行業運行特性決定了其更適合波段操作，因此海南國際旅游島政策獲批之時，應是海南航空短期減持之日。

風險因素：政策獲批時間上的不確定性；油價風險。

第二篇：海南調研報告

立足環境優勢，謀劃可持續發展

——對海南生態省建設考察的思考

隨著工業化加速推進，人類所面臨的資源、能源、環境壓力越來越大，如何解決好發展與生態環境、自然資源的矛盾已成為國際社會關注的焦點。近年來，以生態省、生態市建設為載體的區域可持續發展建設已經匯聚成一股不可逆轉的洪流，在華夏大地迅速擴展。

海南自啟動了生態省建設以來，注重生態、經濟和社會事業的協調、可持續發展。在保持經濟適度增長和社會全面進步的同時，突出的生態環境問題得到有效解決，環境質量保持全國領先水平。如今，3.4萬平方公里的海南島，樹影婆娑，層綠盡染，森林覆蓋率達55.5％，2700多萬畝椰樹、橡膠樹、香蕉林、荔枝園染綠了半壁河山。良好的熱帶生態系統、發達的生態經濟體系、人與自然和諧共處的氛圍，成為海南長遠發展的重要支撐。這個全國最年輕的省份，正逐步打造成中國的新興工業省、熱帶高效農業基地和熱帶旅游度假休閑勝地。

一、海南生態省建設的發展模式

海南在生態省建設的發展實踐中，逐步走出了自己的發展模式，從區域規劃、產業定位、發展路徑、保障機制四大關鍵環節著眼，建立起經濟發展和生態保護的良性互動機制。

區域規劃：構建功能性區域板塊，實現不同區域協調發展 不論是在計劃經濟體制條件下，還是在市場經濟體制條件下，規劃都是重要的調控手段，也是實現科學發展的第一個閥門。正確處理發展與保護的關系首先要把人與自然和諧相處的理念融入到各類規劃中。

針對海南島的地理特點、產業基礎、資源分布、生態體系等基本狀況，海南省對全島進行了整體區域功能規劃，劃分成五大板塊：發揮瓊北區域在經濟基礎、港航條件、信息技術、開發區政策等方面的優勢，構建以?？跒橹行牡沫偙本C合經濟區；整合瓊南區域旅游資源，打造以三亞為中心的瓊南旅游經濟圈；把工業項目集中布局到海南島的西線區域，提高工業的聚集度增強工業產業的配套能力，建設西部工業走廊；在海南島的東線重點發展海洋漁業、熱帶高效農業、濱海旅游業、會展經濟等，建設東部沿海經濟帶；中部地區是海南生態核心區，在切實保護好自然保護區和生態公益林的基礎上，適度發展生態旅游等特色經濟，建設中部生態經濟區。五大功能區的科學定位，突出了區域的生態功能、經濟功能，實現了區域互補、協調發展。

除了在區域規劃中突出了科學發展的思想，在產業發展、城市建設、園區開發、項目實施等從大到小各個層級的規劃中，海南都注意融入資源節約、環境友好的理念，并把做好規劃、審批規劃、管嚴規劃確立為各級政府重要的職責，切實維護規劃的嚴肅性和連續性。

產業定位：確立與本地環境、資源承受力相匹配的主導產業 選擇能夠發揮本地優勢、與本地環境、資源承受力相適應的產業作為主攻方向，是處理好發展與保護關系的關鍵環節。近年來，海南省把自身放到周邊國際區域范圍內思考資源的有效配置，找準海南發展的優勢，確立了“一省兩地”的產業發展戰略，即“努力把海南建設成為新興工業省、熱帶高效農業基地、海島旅游度假休閑勝地”。大力發展科技先導型、資源節約型、環境友好型和經濟效益型產業，努力構建具有海南特色的經濟結構。建設新興工業省，就是堅持高水平規劃發展工業，走新型工業化之路。始終恪守“三不”原則，即堅持在不污染環境、不破壞資源、不搞低水平重復建設的前提下發展工業。建設熱帶高效農業基地，就是最大限度地發揮在熱帶農業資源方面的優勢，真正把海南島建設成為周邊國家和地區的熱帶農產品、無公害農產品的生產供應基地。建設海島旅游度假休閑勝地，就是突出熱帶、濱海、度假、休閑的旅游主題，把海南建成高檔休閑度假旅居基地,建成全國人民的第二居住地。

海南省第五次黨代會提出，要充分發揮海南資源的優勢，大力發展海洋產業，逐步形成產業特色鮮明、區域布局合理、陸海并舉、城鄉一體的經濟結構。實踐證明，“一省兩地”的產業定位符合科學發展觀的要求，符合海南省情，從主導產業層面上實現了發展與保護的有效統一。

發展路徑：避開“先污染后治理”的傳統發展模式

有了明確的產業發展方向，還要找到科學的產業發展路徑，才能保證在產業成長過程中不破壞資源、不污染環境。從發展的視角審視，海南開發建設時間較晚，發展的基礎較為薄弱，在當前區域競爭中處于劣勢地位，資金、技術等現代生產要素更多地流入先進地區、先發地區，按照傳統的發展模式海南很難走出落后的窘境，海南的產業體系很難迅速做大做強；從保護的視角審視，海南優良的生態環境不僅是海南的財富，也是全國人民的寶貴財富，不僅是當代人的財富，也是子孫后代的財富，保護生態環境是培育產業、加快發展不可動搖的基本前提。在這兩種背景下，要在當前激烈的競爭格局中、在發展與保護的統一中后來居上，海南選擇避開“先污染后治理”的傳統發展模式，另辟蹊徑，走“大企業進入、大項目帶動”的路子。實施“大企業進入、大項目帶動”，大企業資金、技術雄厚，大項目科技含量比較高，有條件高起點實施污染控制。大企業、大項目是先進生產力的代表，投資大、產值高、產業鏈條長、對地方經濟社會發展拉動力強，這些企業、項目的進駐使海南的后發優勢得以發揮，在新一輪競爭中占據發展先機。

近年來海南在新興工業、農業、旅游業、社會事業、基礎設施建設等方面，建設了一大批大型項目，有效推進了天然氣和天然氣化工、石油加工和石油化工、林漿紙一體化、汽車制造、制藥、高效農業、旅游等一批支柱產業的成長，加快了社會事業的發展，也進一步完善了基礎設施體系，推進經濟社會步入健康穩定較快發展的軌道。

保障機制：實施產業置換和生態補償

實現經濟發展與生態保護雙贏，必須滿足重點生態功能區對經濟利益的訴求，如果生態功能區的經濟利益訴求不能得到滿足，必然從破壞環境中獲取，以滿足人的物質需求。因此政府在實施生態保護措施的同時，必須認真考慮如何解決生態重點保護區的群眾吃飯、增收問題。海南主要采取兩大途徑：

一是產業置換。把當地群眾從只能依賴生態資源消耗才能生存的傳統落后產業中解脫出來，根據當地資源、民俗等基本情況，選擇能夠促進生態建設和保護的生態型產業替換傳統的污染型產業、破壞型產業。海南中部地區是生態核心功能區，在這一地區實施生態保護中對當地群眾的生產生活造成了直接影響，例如，對林地嚴格保護限制了當地養殖業的發展、對主要水源地的保護限制了當地一些污染型加工業的發展，農民收入因此下降，有些群眾產生抵觸情緒。為此，海南在這一地區大力發展小水電、林下經濟、中醫藥、黎苗織錦、農產品加工等特色產業、生態產業。還探索推行了“飛地工業”模式，把生態功能區的部分工業項目轉移到另外的市縣實施，利益兩地分成。

二是實施生態補償。生態利益是公共利益，公共財政理應對為生態保護而付出經濟利益的地區進行有效補償。五指山市是海南實施生態保護的重點區域，森林覆蓋率達78.3%，耕地僅占土地面積的4.1%，林農、林牧矛盾非常突出。近年來海南堅持以“誰受益、誰補償”的原則逐步建立利益補償機制，通過財政轉移支付等手段予以調節，補償了包括五指山市在內的一些重要生態功能區因保護生態環境而付出的經濟代價，從而實現生態建設和經濟發展逐步步入良性軌道。

二、“海南模式”對我省生態省建設的啟示

我省具有獨特的生態區位，其生態環境質量不僅對本地區影響重大，同樣關系到長江流域、黃河流域乃至國家的生態安全。同時，我省地處西部欠發達地區，處于工業化、城鎮化進程的加快推進階段，生態建設和環境保護面臨的形勢嚴峻，改善生態環境的任務仍然十分艱巨。如何處理好經濟社會發展與生態建設和環境保護的關系，是我省經濟社會發展中的重大課題。海南生態省建設的實踐為我省提供了有益啟示。

啟示一：抓好生態省建設的主攻方向

推進生態省建設，是一項龐大復雜的系統工程，涉及到自然—社會—經濟復合系統的方方面面，因素之間的聯系復雜，協調難度很大。一般包括生態產業、生態環境、生態文明和生態人居等多個方面內容。不同地區由于自然和社會條件的差異，應根據其自身的社會、經濟和自然條件制訂符合其實際的可持續發展戰略，抓好生態省建設的主攻方向，動員組織全省各方面的力量積極參與生態省建設。

一是生態經濟建設主攻方向：發展生態工業，發展循環經濟，推行清潔生產，堅持走科技含量高、經濟效益好、資源消耗低、環境污染少、人力資源優勢得到充分發揮的新型工業強省之路。

二是生態社會建設主攻方向：實施生態城鎮工程，按照規模適度、合理布局、環境承載能力和功能互補的原則，著力構建包括特大城市、大城市、中小城市和小城鎮在內的生態城鎮體系。

三是生態環境建設主攻方向：合理利用水資源加強以蓄水能力和供水能力建設為主的水利設施建設。合理利用國土和耕地資源，加強對耕地特別是基本農田的保護，實施“金土地工程”、“沃土工程”，保持耕地占補平衡。

四是生態文化建設主攻方向：實施生態文化教育行動計劃，建設一批生態文化教育基地，加強生態環境、綠色產業、循環經濟等學科建設，加強生態省建設的人才培養，加大國內外人才引進力度。開展全民生態環境保護教育工程，提高人民環保意識。實施綠色消費行動計劃，堅持綠色消費觀，將消費利益和保護人類生存環境相結合，以綠色消費推進綠色生產，以綠色生產推動綠色消費，以綠色消費促進生態建設。培育“綠色市場”，創建“綠色飯店”，倡導“綠色消費”。

五是能力支撐建設主攻方向：增強決策能力，全力推進生態省建設，在宏觀層面上要統攬全局，在中觀層面上要聯動各方，在微觀層面上要各個擊破。增強科技能力,建立生態科技研究開發體系和技術中介服務體系，研發污染監控、資源循環利用等高新技術；加快環?？蒲谐晒⑶鍧嵣a技術和循環經濟新技術的推廣應用。增強監測能力，完善生態環境動態監測網絡。增強監察能力，加強執法隊伍和標準化建設，提升監管能力。增強應急能力，建立突發事件應急響應系統以及與之適應的緊急救援體系。

啟示二：加大保障措施力度

我省生態省建設還處于初期階段，生態省建設與我省工業化、城市化發展存在一些不協調的現象，需要進一步加大保障措施力度。根據我省實際，提出如下建議：

一是實行環境與發展綜合決策。將生態省建設主要目標、任務和項目納入國民經濟和社會發展規劃、計劃，貫穿于經濟社會發展全過程。各地區、部門在制定國民經濟和社會發展規劃，以及行業發展、產業政策、產業結構調整和區域開發規劃時，要落實生態省建設規劃目標。

二是完善地方環境法規，強化執法、監管能力。適時出臺資源綜合利用等方面的地方性法規，生態補償、節能監察方面的政府規章和公眾參與管理辦法。全面推行執法責任制和問責制度。強化準入、許可證和限期治理制度，嚴格控制資源能源利用效率低、污染物排放強度高的產業的發展。實施污染物排放總量控制和排污許可證制度。

三是制定和實施相關產業政策，加大財政投入，拓寬融資渠道和完善生態補償機制。將生態省建設列入預算，設立生態省建設專項資金。各市、縣（市）設立生態市、縣（市）建設專項資金。采取建立政府引導資金、政府投資的股權收益適度讓利、財政貼息、投資補助和安排前期經費等手段，帶動民間資本投入生態建設。積極支持生態項目申請銀行信貸、設備租賃融資和國家專項資金，發行企業債券和上市融資。鼓勵不同經濟成份和各類投資主體，以多種形式參與生態省建設。擴大吸收和利用國際金融組織、各國政府貸款與贈款資金。對重要自然資源征收資源開發補償費、生態恢復保證金，建立生態恢復專項資金。

四是實施生態環境和循環經濟科技發展規劃。加快環境科技創新步伐，盡快實現科技成果產業化。加強政府、企業與高等學校、科研機構之間的聯合協作，形成以專家為主導的開放式科研體系。建立科技創新示范基地，建立可持續發展領域專家庫和咨詢團隊，推動高科技創新與成果市場化。

五是建立健全公眾參與機制。建立公眾聽證制度，確保公眾的知情權、參與權和監督權，凡涉及群眾利益的規劃、決策和項目，廣泛征求公眾的意見和建議。鼓勵非政府組織和公民積極參與生態建設參與循環經濟政策研究和技術推廣等社會公益活動。

第三篇：海南航空投資價值分析報告

海南航空投資價值分析報告

公司概況分析

海南航空股份有限公司的前身是海南省航空公司，誕生于1989年10月。1993年1月，公司成功地進行了股份制改造，成為國內首家規范化的股份制航空公司，總股本25，010萬元。1994年10送2分紅，股本增為30，012萬元。1995年，經民航總局和國家外經貿部批準，公司向美國航空有限公司發行100，040，001股外資股，成為中國民航業首家規范化的中外股份有限公司，股本變更為400，160，001股。1997年發行7100萬股B股并上市，成為國內首家B股上市的航空運輸企業，總股本增為471，160，001股，同年正式更名為海南航空股份有限公司。海南航空投入運營六年，年年盈利，1993年運營八個月即盈利6800萬元，開我國民航史當年運營當年盈利之先河。特別是在中國民航業出現全行業大面積虧損的1998年，海南航空仍盈利近1億元，成為中國民航業盈利最多的航空公司。行業背景分析航空運輸業—高速增長的重要基礎產,高速增長的航空運輸業

航空運輸業是20世紀發展起來的新興行業。作為重要的基礎產業，在適應經濟發展需要的同時，受國家政策扶持和保護，一直保持高速發展。目前，從世界范圍看，仍呈不斷增長趨勢。我國航空運輸業是在改革開放的推動下快速發展起來的。80年代我國航空體 制開始全面改革，航空運輸完全進入企業化經營，從而推動航空運輸業加速發展。1985年到1997年我國民用航空航線由265條增加到967條，民用飛機由404架上 升到915架，民航運輸總周轉量由1985年的12．7億噸公里躍升至1997年的86．7億噸公里，總投資額由1991年的10．7億元跳升至1997年的86．6億元。1980年到 1996年航空運輸三大指標（客運量、貨郵量、總周轉量）年均增長率均在15％以上，近十年民航運輸業則以接近20％的速度增長。與國內其他主要運輸方式相比，航空運輸業的增長速度名列第一。近兩年由于亞洲金融危機和國內經濟形勢影響，航空運輸業進入緩慢增長時期。但隨著改革開放的不斷深入，我國經濟持續增長，人民收入不斷增加，對外開放和國際交往日益頻繁，旅游業蓬勃發展，外資、合資企業商務旅行和國內私 人飛行消費的比例將會進一步提高；同時，貨物的航空快捷運輸方式將越益重要，航空運輸需求將不斷增加，而且由于中國民航運輸總周轉量基數很小，目前，民航運輸在各種客貨運輸量中仍占很小比例，因此，發展空間巨大，整個航空運輸業仍將保持持續快速的發展。超高速增長的海南航空運輸市場海南是我國最大的經濟特區，地處海島，與大陸隔海相望，交通運輸一直是制約經濟發展的“瓶頸”，發展航空運輸成為海南解決交通問題的重大措施之一。海南省航空運輸市場正是在此背景下超高速增長，海南航空股份有限公司也是 在此背景下快速壯大的。從1987年到1991年底，海南省航空運輸吞吐量平均每年 增長31．35％，93年以來，年均客流量增長17．6％，貨郵行李運輸增長30．1％，遠遠超過全國平均水平。按平均30％的增長速度測算，到1999年底，海南旅客 吞吐量將達到700萬人次左右，需要增加24架B737飛機開飛?？谳椛涞膰鴥韧夂骄€。另外據有關數據推算，今后五年內海南省航空運輸的年需求增長速度不會低 于30％。同時，作為旅游大省，海南旅游業的蓬勃發展也將大力推動海南航空運 輸市場高增長?？梢?，今后相當長一段時期，海南航空運輸市場仍將持續超高速發展。經營管理分析資本運營突出主業中西兼融以人為本

創新的體制和規范的管理作為中國民航首家股份制企業，海南航空從一開始，就博采眾長，借鑒和學習國外航空公司的先進管理經驗，緊扣股份制運作的核心，構建了全新的經營管理體制和高效的運行機制，實行不折不扣的現代企業制度。決策機制方面，海南航空三權分立的公司股東大會、董事會、監事會名符其實，各司其職。經營管理 機制方面，海南航空的機構設置以靈活、高效為目標，從組織形式上保證迅速反 映市場、把握機遇、果斷決策的應變決斷能力；生產運行方面借鑒美國波音公司的運行管理經驗，成立了運行中心，由生產運營部門負責人輪流擔當正副值班員，全權處理與生產和飛行安全有關的事務，同時實行預案制，將生產運行中各種 可能發生的問題全部列入預案，使有關人員心中有數，提高了應對各種突發事件 的能力。在人事制度上，實行全員勞動合同制，副總經理以下干部實行公開競爭上崗，擇優聘用，重實際能力，重工作業績，通用型高級人才經過嚴格考核，可以一步到位。公司實行嚴格的獎懲制度，能上能下，增強了員工的競爭感和責任感。分配制度上突出兩條原則，一是向生產一線傾斜，二是體現尊重知識、尊重人才。卓越的資本運營成就海南航空資產規模迅速擴張得益于成功的資本運營。航空業是資金密集型行業，海南航空創立初期僅有1000萬元啟動資金，這對創辦航空公司而言無疑是杯水車薪。海航人以特有的智慧和膽略很好地把握住了各種機遇，充分利用改革開 放政策和特區優勢，在不到一年的時間內完成了股份制改造，成功募集2．5億元 股本金，使公司資產增長317．7倍，并以此為信用獲得6．48億元的貸款，滿足了引進飛機啟動市場的需要；1993年，海南航空法人股在STAQ系統上市；1995年9月，成功地向美國航空有限公司發行1億外資股，在全國航空運輸企業中率先實 現同國際資本市場的對接；1997年發行7100萬股B股上市，開始在國內證券市場的第二次啟動。同時，海南航空充分利用租賃融資方式，快速擴大機隊規模，迅速占領市場，使主業有了跳躍式發展。憑著良好的信譽和經營業績，多種形式的籌資渠道為海南航空接上了輸血管，使海南航空在資本運營方面得心應手，如今以4．7億元注冊資本駕馭著70多億元的運作資本，充分實現了低成本擴張的目的。海南航空這些成功的資本運營，不但拓寬了公司融資渠道，為公司實現運作資 金良性循環和轉為公眾公司奠定了堅實基礎，還使公司在資本結構、產業結構、經營方式等方面更加適應日益激烈的競爭環境，并將促進海南航空國際化、多元化、集團化發展目標的實現。獨具特色的企業文化企業長盛不衰與企業文化息息相關。海南航空創立之初就追求至誠、至善、至精、至美的企業文化精神，致力于“內修中華傳統文化之精華”為核心的企業文化建設。海南航空良好的服務形象的樹立，正是得益于傳統文化精 粹的熏陶。另一方面，海南航空主張外融西方先進管理技術，學習一切先進的方法和手段，中西合璧，相得益彰，提升了員工的綜合素質。海南航空獨具特色的企業文化培育了員工的責任感、認同感，增強了企業凝聚力，激發了員工的積極性和創造性，而這正是海南航空充滿生機和活力的源

財務狀況分析 盈利能力分析

公司最近三年利潤表如下：

單位：人民幣萬元

項目/200019991998

主營業務收入229,648180,717136,088

主營業務成本161,113125,01690,512

主營業務利潤60,98249,73641,022

其他業務利潤2,7632,8482,914

營業利潤14,07713,0519,835

投資收益2,5272,048-46

凈利潤16,35213,5698,529

由上表可知，公司主營業務突出，主營業務收入主要來自航運收入。從1993年至2000年這8年間，隨著公司飛行航班次和旅客運輸量的逐年提高，主營業務收入年平均增長率為29．94％，主營業務利潤年平均增長率為21．93％，凈利潤年平均增長率為39．80％。由此可見，公司近年來銷售業績和市場份額上強勁的增長是有著主營業務利潤持續、穩定增長作為堅強支撐的，因此公司規模的大幅擴張是健康而穩定的。同時，主營業務收入及主營業務利潤的增長又為公司提供了可靠的利潤來源和現金流。

償債能力分析

2000.12.311999.12.311998.12.31

資產增長率（%）57.3481.1122.65

資產負債率（%）78.6668.3371.03

股東權益比率（%）21.3431.6728.97

產權比率3.732.182.45

已獲利息倍數1.741.861.76

從資產負債率表面上看來，海南航空的資產負債率高于目前國內A股上市公司的一般水平，股東權益比率較低。但高負債運營是航運行業的一大特性，國外航空公司資產負債率平均為80％，國內航空公司資產負債率平均約89％。就海航的發展歷程來看，其航空資產一直保持大幅增長的特點（近三年平均增長率達到53．70％），資產負債率的增長水平遠遠低于資產總值的增長。另外，已獲利息倍數指標反映良好，負債增加主要源自長期負債。目前公司長短期負債結構合理，長期負債占公司負債總額的68．2％，公司在短期內無大的償債壓力。對海航償債能力的分析表明：公司在財務運作上積極利用財務杠桿，逐步實施穩健的籌資計劃，具有較強的融資能力和防御財務風險的能力，能較好地適應高投入、高產出的航運業特點。

資本結構分析

海南航空總資產363，808．2萬元，總負債256，980．9萬元，資產負債率70.64％，這一指標雖然偏高，但仍比同行業平均水平78％要低，且總負債中有61％屬長期負債，大部分償還期在五年以上，不需要在短期籌集資金償還，因而在償還期內都不會發生財務風險。此次募集資金成功之后，公司可以增加10億多元的自有資金，使資產負債率降到55％左右，資本結構狀況將會大大改善。而且，由于航空行業投資巨大的特點，高負債經營是這一行業的普遍事實，只要有良好的營運機制，經營得法，公司完全可以在高負債的情況下創造出高效益。

現金流量分析

公司近三年現金流量凈增加額及構成如下

單位：人民幣萬元

項目/200019991998

現金及現金等價物凈增加額6,35911,044-8，309

經營活動的現金流量凈額22,433-9,1943，392

投資活動的現金流量凈額-297,228-120,679-52，489

籌資活動的現金流量凈額281,156140,91740，786

公司自1998年以來“籌資活動的現金流量凈額”項均為正值，且呈逐年遞增之勢，表明歷年來公司擁有良好的融資信譽、廣泛的融資渠道和對資本市場駕馭能力的不斷提升；公司自1998年以來″投資活動的現金流量凈額″項均為負值，且呈逐年遞增之勢。該項為負值從會計學角度來講是較為正常的（以2000年年報為例，1000多家上市公司中，80％以上者該項值為負），關鍵是在于投資項目的獲利能力，近年來公司的大額投資項目主要在于購買飛機、航材和對美蘭機場的投資，以上項目都是公司經營生產所必須的，同時具較佳的盈利能力。1999年″經營活動的現金流量凈額″項為負值牞出現負值的主要原因是公司出現大額其他與經營活動有關的支付行為。2000年，公司盈利1．63億元人民幣，使公司經營活動的現金流量凈額較1998年和1999年有較大的改善，擁有充裕的現金用于日常的經營活動。綜合分析，公司的現金流量狀況正常。

發展潛力分析

海南航空從開始組建就一直得到政府及其有關部門的全力支持。美國SH＆E航空咨詢公司

在評估肯定海南航空的競爭力時，特別將海南航空“同省政府和中國民用航空總局的良好的工作關系”作為一條重要依據。海南航空在股份制改制對外資定向發行股份而成為首家中外合資航空企業、發行B股和A股等重大轉折點上，在機隊和航線的擴展與開辟等方面，都得到海南省政府、國家外經貿部和民航總局的大力支持。稅收方面，按有關規定，海南航空按15％的稅率繳納企業所得稅，而作為交通運輸和基礎設施開發經營企業還可享受優惠稅率。如海南省政府1995年批準海 南航空除享受“二免三減”所得稅優惠，還對投資到基礎設施建設的那部分資金實現的利潤實行“五免五減”優惠，從96年起海南航空25％外資股部分享受一年免兩年減半征收所得稅優惠。98年，海南航空被確認為外商投資先進技術企業，當年公司按10％繳納所得稅。今后，海南航空在稅收、技術、投資、金融等方面仍會享受相應政策優惠，無疑將直接提高海南航空盈利能力，極大地促進海南航空持續快速發展。

成功品牌開拓市場的重要無形資產海南航空的品牌戰略非常成功。

海南航空以全新的體制、獨特的企業文化、先進的管理、高度安全和高效率的生產運行、優質的服務，以及良好的業績，集中樹起了海南航空安全生產、優 質服務、信譽卓著的品牌。本報告前述海南航空贏得的若干獎項和“第一”是這些品牌獲得成功的最好注解。市場對海航服務品牌的認可使得海南航空在其經營的主要航線上市場占有率為第一。市場對海南航空信譽品牌的認可，使海南航空從定向募集股份有限公司 開始，到1995年底向美國航空有限公司發行外資股，1997年發行境內上市外資股，租賃融資引進飛機等方面都獲得了巨大的成功。1997年9月，著名的美國標準普爾公司對海南航空進行信用評級，確認海南航空長期信用等級為B＋，稱“該 長期評級結果的前景是穩定的”，“中國經濟增長的巨大需求前景和海航在國內航空中的服務質量和成本優勢有利于海航獲得競爭優勢”；確認海航為中國民航第一流的、最有發展前途的企業之一。1998年1月，中國銀行與海南航空簽署“銀企合作協議”，對其授信65．69億元人民幣。1999年10月海南航空獲準A股發 行上市。早在1994年，就有權威專業機構評估海南航空商譽價值為2．029億元，再經 過這幾年來的發展，成功的海南航空品牌已形成公司具有巨大潛力的重要無形資產，在促進公司良性循環持續增長過程中發揮著重要作用。

資本運營能力高速擴張的重要保證

航空運輸業是資金和技術高度密集型產業。根據海南航空發展目標分析，其 機隊規模擴大，相關產業發展，有關資產購置及重組調整都必須以巨額資金運作 為先決條件。而海南航空恰恰在多渠道融資，資本運營方面具有特別的能力。國際上比較重要的融資方式如直接投資、租賃融資、國內很重要的融資方式發行A股、B股等等，海南航空都成功地做到了。而美國航空有限公司入股海南航空并 迅速增值，標準普爾公司對海南航空的權威評級肯定，中國銀行對海南航空的65億元巨額授信等一系列經典成就，無異于為海南航空打開了一扇資本市場的芝麻之門，再結合海南航空在人才、技術、管理等方面的優勢，回顧海南航空超高速增長和擴張的歷史，我們有理由對海南航空的未來充滿十分樂觀的預期。

第四篇：武漢中山公園調研報告

中山公園參觀實習報告

日期：2013年3月3日

報告內容

1.公園基本概況

? 公園區位

公園位于武漢市漢口西南隅，南界解放大道，北臨銀松路，是武漢市大型公園之一。? 公園性質

經過幾代人的艱辛創業，中山公園已成為集游覽、觀賞、文化、娛樂、飲食游藝等多項功能于一身的大型綜合性公園，是武漢鬧市中的綠寶石。? 公園規模

武漢中山公園占地32.8萬平方米，其中水上面積6萬平方米，是武漢市歷史悠久的文化休憩公園。綠地率91%，名木古樹 140株。景觀功能分前、中、后區。其中西合璧的園林風景，淳樸雋永的人文景觀，驚險有趣的游樂項目一直受到廣大游人的贊譽。? 定位

中山公園周邊是居民密集區，它所處的解放大道是漢口的交通要塞，高路段人車流量巨大，中山公園的介入，為孩童提供一個嬉戲玩耍的自然空間，為老年人提供一個消遣時光，方便自由開展社區活動的場地，為年輕人提供一個可以放松心情，空氣清新的自然之地。

? 歷史

武漢中山公園是全國百家歷史名園之一，武漢中山公園始建于1914年，前身為一私家花園，名曰“西園”。1927年收歸國有，1928年為紀念孫中山先生而命名為“漢口中山公園”。1929年改造后正式對公眾開放，成為“公園”，即現在的武漢漢口中山公園。2001年，武漢市政府對公園進行了新的規劃整修，并采取開放式管理模式，免費向公眾開放。

? 主要特點

中山公園從私家花園發展至今，其間經歷過數次擴建，面貌巨變，但基本保留了建國前的園藝格局，公園新的規劃，通過水系及空間布局的梳理、植被修護、場地鋪裝、景觀雕塑及休閑娛樂小品等設計，從二維與三維向度刷新了公園的整體面貌，使公園既保持著歷史文韻的儒雅，又煥發出現代生命的活力。

2.公園分析與評價

? 公園總體布局

a)功能分區中山公園分為前、中、后三個景區，前區有中山門、棋盤山、留春湖、迎輝亭、映霞亭、龍橋等景點，為一些清心養神之地，在這活動的人群主要為中老年人群；中區以勝利、和平為主題，以現代風格表現二十一世紀的風貌，有受降堂、受降紀念碑、張公亭、勝利廣場、音樂噴泉等景點；后區則是供兒童玩耍的游樂場，三區功能分區明確，在每個區域單位內布置布置相應的服務設施與標志性景點。

b)空間組織保持著中國古典式園林布局，通過既有的形態元素，以中國古典園林堆山、疊石、理水等營造手法，豐富場地形態，通過亭、臺、島、橋、山、水、輸等景觀要素自然地將整體空間劃分，以不同的地面鋪裝交待交通流線，引導游覽路線。綠草茵茵的人工坡地、登高望遠的高地與亭臺建筑形成遠近高低、參差錯落的視覺審美效果，擴大景觀欣 賞視域。

c)景觀特色水是景觀重要的構成元素，中山公園中設計師將土、石堆砌的小島將水面分隔，形成一波三折、綿綿不絕的優美曲線。公園中橋梁也是一特色，其中木質虹橋、石質拱橋不僅起著交通通道的效用，橋身柔和的弧線與水中波動的倒影相映成趣，更使空間更富層次感。園內大量的雕塑，成為一定精神取向的物態象征，成為映射過去、表述現在、暢想未來的特殊符號。? 公園出入口、園路系統、游線組織

1)公園的南入口莊嚴肅穆，以西式建筑的風格展現出來，入口處理簡單，為一個半圓形的廣場，大面積的鋪地空間，僅在廣場中心對植兩棵法國梧桐，法桐前將花卉擺設成半圓形，這樣簡單的處理手法，一方面給游客帶來足夠的停留空間，另一方面，也增添了公園莊重典雅的氛圍。公園的北入口則采用中國古典的建筑形式，牌樓式的入口，并題有“中山公園”四個大字，大面積的紅色色調，門后掩映著常綠與落葉的林木，給公園增添了活躍的氣氛。南北兩邊入口風格截然相反，與前后區的景點風格也有些沖突，但由于歷史的幾次修建，這種差異性已漸漸的得到人們的適應。

2)公園園路

A一級園路：聯系全園，是公園內大量游客所要進行的路線，道路兩旁充分綠化，寬度4~6米。B二級園路：是一級園路的輔助道路，溝通各景點、建筑，道路寬2~4米。C林蔭小路：主要供散步休息，引導游客更深入地到達園內各個角落，雙人行走1.2~1.5米，單人0.6~1米，如山上、水邊、疏林中的道路，多曲折自有布置。

公園園路分級明確，道路通暢，曲折有致，在適當地方設置一定的活動廣場，有效的解決了動態活動與靜態休憩的需求，最終有效的引導游人在公園中的游線行進。

? 人群行為特征與活動場地關聯性

1)公園中心勝利廣場是公園主要的人文景觀之一，設計師采用減法設計，創造出廣闊的活動空間，中間標志性的構筑物為張拉膜結構，索膜頂棚潔白素雅、簡潔靈動，充分展示了新技術與藝術結合產生的現代美。廣場周邊空地成為市民各種演出活動的聚集所，這些開敞性的公共空間強烈的吸引游客的注意力并使他們參與其中，成為公園的焦點之一，各種各樣的文化在這里交流、滲透與融合，為人們所喜愛，成為一個多元性的精神場所。

2)步行道一側傾斜的“紅辣椒”充滿了自然生趣，喚起遠離鄉村、不事稼檣的都市人對田園風光、泥土氣息的美好回憶，其飽滿的形態、鮮艷的色彩也吸引著天真活潑的孩童們，成為他們嬉戲玩鬧的活動之所，“紅辣椒”更像燃燒的烈火點亮了城市的天空，使習慣了城市灰暗色調的市民耳目一新,這里的雕塑大多都有著它們的歷史，記載著這里的興衰過程，使得整個景區的歷史文脈得以顯現，又使其發揮現代使用功能，使公園既具有文化底蘊又符合現代人審美心理的需求。? 景點分析

1)張公亭1933年為紀念清末湖廣總督張之洞而建。亭高19.6米，6層石混結構，大氣端莊，具有以圓形和穹頂為特征的意大利建筑風格。亭內設有張之洞生平業績展覽，為公園的重要人文景觀之一。張公亭與中國古典式亭臺存在著巨大的差異，但張公亭周圍靈動的湖水以及人工堆砌的湖心島將這一強烈差異打破，一方面，島的存在使一覽無余、波瀾不驚的水面變得蜿蜒曲折、細膩柔美，豐富了水域景觀，另一方面，島、亭的“闖入”以及湖岸樹木的遮掩成為視覺路徑上的“障礙”，迫使游人在此停頓、調整視線后再以新的眼光欣賞異國風格的建筑避免了不和諧的視覺印象。通過巧妙的組合，典雅秀麗的中式亭臺、樸素新奇的碉樓伴著婆娑的樹影和諧的消失在悠悠碧波中，使游人在閑庭信步的游樂中不斷激發心中的歷史文化情感。

2)樹木園內樹木栽植比例適當的常綠樹種，不論雨雪風霜，園內總是生機黯然，同時間雜各種落葉樹木，春夏時節萬木蒼翠蓊郁、綠蔭生涼，秋冬之際，又自有一種“無邊落木蕭蕭下”的蕭瑟荒疏之美，裸露的枝條提供了一種新的可視空間，陽光穿過枝條在地上形成的投影抽象而極具形式美感。同時，樹木又是實現空間圍合、加強空間聯系的載體，公園北端濃密的樹林形成一道天然的屏障，將寧靜的茶軒與喧鬧的過山車游玩區分離開來，樹木強大的吸音能力使得動者任其動，靜者任其靜，二者互不干擾，在空間處理上是極為精妙的一筆。

3.對公園建設及設計的感悟與體會

一個好的公園設計首先要有一個明確的功能分區，以滿足不同年齡、不同愛好游客的游憩和娛樂的需求，并合理有序地組織游客在公園內開展各項游樂活動。公園功能的分區又須因地制宜，結合各功能區自身的要求，以及各功能區相互間的聯系以及與周圍之間的關系，經過一系列的合理安排后進行分區規劃。其次，

第五篇：航空專業調研報告1

航空票務專業市場調研報告

旅游業及相關產業的蓬勃發展，使越來越多的商務和度假旅客在交通方式上改變觀念，選擇飛機出行勢必帶動民航業的蓬勃發展。我國正處于從“民航大國”向民航強國的偉大轉變過程中。中國航空運輸業在全球的排名已躍升至世界第三位。到2020年，隨著中國經濟的快速發展，中國航空運輸業年均增長速度將保持10%左右，每百萬平方公里擁有機場數量將大幅度增加，航班密度、旅客客運量等各項指標都將快速增長，中國將成為亞太地區乃至全球范圍內最重要的航空市場。民航業的高速發展，對民航專業服務與管理人才的需求量也將大大增加。

根據中國民航總局的一份報告顯示，在未來五年內民航服務業將處于一個巨大的上升趨勢，隨著外資民航機構的即將切入，中國將成為僅次于美國的全球第二大航空市場，使中國民航服務業成為發展前景十分廣闊的熱門行業。在未來五年內民航將提供4萬個新的工作崗位，同時每年還有一定數量的自然減員，都需要大量訓練有素的專業人員迅速補充。目前我國需求民航從業人員約為20萬，有十幾萬人的缺口，其售票人員和地勤人員的需求占相當大的比例，加上2008年奧運會航空業發展的巨大契機，市場前景更為廣闊。

據權威預測，2012年中國至少需要增加40000名航空服務人員崗位。未來的發展趨勢是航空公司的服務不再是出售機票，把乘客送到目的地等簡單服務，而是在運營環節上的融旅游業、餐飲業在內的延伸服務、增值服務。從事航空服務工作，工作環境好，收入高。從現有薪資水平看，國內主流航空公司優秀航空票務平均年薪在7萬人民幣以上。民航業在中國擁有廣闊的發展前景,屬于極有潛力的行業。

由上述信息可以看到航空業是黃金產業，而我校開設的航空票務專業恰恰是航空業的起點！

隨著亞太經濟的崛起以及世界經濟的進一步融合和發展，世界航空運輸業的聯盟和一體化也將成為預料中的現實。更為重要的是中國國內經濟持續以高速度發展，航空市場需求也隨之逐年快速增長，給國內航空業帶來廣闊的發展前景。根據國際民航組織的最新統計，2004年我國航空公司航班完成的總周轉量為240.76億噸公里，比2003年增長36%。超過了航空強國日本（224.3億噸公里）和英國（222.6億噸公里）在全世界的排名由2003年的第5位越升至第3 位。2008年北京奧運會，中國的航空運輸將會迎來一個黃金契機。中國航空業的巨大發展使航空售票成為又一熱門專業

隨著航空業的發展，使航空票務成為一熱門專業。目前僅北京航空代理公司就有幾千家，需要大量的專業的航空票務人才。如有114號碼百事通、攜程網、芒果網等網絡型公司，還有如今日 天下通、易行天下等電子商務平臺，及一些傳統模式的航空代理公司，我校與多家航空單位簽訂就業合同。每個企業都需要大量的有專業的職業技能和職業素養的優秀人才。

航空售票是航空業的基礎。其行業優越性特別受到現代社會的青睞：全國各大航空公司直屬票務中心，直屬售票大廳，航空服務公司，各大民航商旅預定中心，從事航空商旅與票務相關業務工作。

本專業特點的特點可以概括為兩好、兩高。兩好是工作環境好，干凈、衛生、體面、發展前景好。兩高是工作層次和接觸的人員水平高，工資報酬高。

航空就業前景---幾大優勢：

1、在本工作領域中工作的時間年限長：完全推翻了“青春飯”的觀念，工作的時間越長、經驗越豐富就擁有更大的擇業和就業機會。

2、擁有良好的工作環境：國內航空機票行業均為集團化的發展模式，基于呼叫

中心、預定中心、門戶網站集合發展，航空商務客運人員是真正的現代化白領、都市麗人。

3、良好的工資福利待遇：工作的強度與獎金的福利待遇良好，擁有工資提成待遇，勞有所得，年終還有良好的定票獎勵。

4、可觀的就業前景：到目前為止僅限北京范圍內的一級二級航空服務公司就有3000多家，就業面積大，需求量大是本行業的優越之處。擁有一定社會工作經驗的管理人才，將會在工作中更加的得心應手。

5、良好的自主創業機會：創業的投入資金少，見效快，市場需求量大。

6、工資待遇分析：國內客運業務人員待遇起初底薪在2000元左右，隨著工作經驗的逐漸增加，職位待遇的提升也會突飛猛進。在工作實習的同時也可為自己獨立創業打下良好的基礎。

在國內操作規則的基礎上，可根據每位學員自身學習情況的了解程度和掌握的情況，來安排學生到國內機票銷售的工作崗位，學習和工作的同時又可得到豐厚的回報。國內機票操作人員待遇起初底薪在1000—1800元/月左右，隨著工作經驗的逐漸增加，職位待遇的提升也會突飛猛進。在工作實習的同時也可為自己獨立創業打下良好的基礎。在國內操作規則的基礎上，學員也可通過自身的努力，繼續深入學習國際機票的相關知識，學習和工作的同時也又機會可以得到豐厚的回報。一般擁有半年左右的工作經驗，工資就就能達到4000-5000，只要個人努力用心有良好的工作態度，月收入萬元以上再也不會僅僅只是個夢想而已。

市場調研人：王飛