第一篇：期貨分析師收入薪酬大揭秘!

全國期貨業持有期貨從業人員資格證書者目前仍然不足3萬人，其中很重要的一部分從業者就是各類期貨品種的分析師們。那么，他們的生存狀態如何？他們對目前的工作滿意嗎？他們的訴求是什么？近期，《證券日報》期貨周刊針對全國50多家期貨公司的百名期貨分析師進行了詳細的隨機問卷調查，調查內容涉及期貨分析師的工作年限、行業收入、行業期望等多個方面。

調查顯示，參加問卷的分析師中，48人供職于大型期貨公司，44人供職于中型期貨公司，8人供職于小型期貨公司。其中大多數人的從業時間為2—5年，女性分析師所占比例近40%。有受訪者認為，期貨分析師的地位和自身素質應不斷提高，公司也應加強對分析師的專業化培訓，而分析師的實地調研能力也需加強。

金融期貨異軍突起

“不安分”分析師跨行兼職

參加本報隨機問卷調查的期貨分析師分布于國內51家期貨公司，其中47人供職于大型期貨公司，45人供職于中型期貨公司，8人供職于小型期貨公司，其中女性分析師37名。就研究品種來說，在這百名期貨分析師中可分為三類。

首先，有77人只分析一個類別的品種（比如金融期貨、農產品），其中從事金融期貨（股指期貨、國債期貨等）研究的最多，為25人，從事農產品期貨研究的23人，從事能源化工研究的為14人，從事金屬研究的為11人，從事投資咨詢及期貨創新策略研究分析的為4人。

其次，有22人則屬于跨品種、跨門類的“組合類”分析師。

一種組合是，同時以研究金屬期貨和金融期貨為主，這類分析師共8人，除這兩類品種外，其中2人還同時研究金融工程，1人還同時研究能源化工期貨。

第二種組合是以農產品期貨為主要研究方向的共7人，除農產品外，其中3人同時研究能源化工期貨，2人同時研究金屬期貨，1人同時研究金融期貨，還有1人同時研究程序化交易。

第三種組合是以金屬期貨為主的研究方向，主要有4人，分別搭配以期貨策略研究、宏觀經濟分析、程序化交易以及能源化工期貨。

此外還有1人同時研究能源化工和金融期貨，1人方向為能源化工期貨及期貨投資咨詢，還有1人研究金融期貨及對沖套利等期貨創新策略、程序化交易。

最后，有1人為綜合分析師，現有期貨市場全部品種的研究都會涉及。

調查中，記者發現，目前從事針對金融期貨研究的分析師最多，包括“單一品種研究類”還有“組合研究類”在內（交叉統計），100位受訪分析師中，涉及到金融期貨（股指期貨、國債期貨等）研究的最多，總共為35人，其次是涉及到農產品期貨的分析師為29人，第三是涉及到金屬（貴金屬、有色金屬）類期貨分析師26人，最后是涉及到能源化工期貨的分析師20人。

100名分析師

工作10年以上僅6人

在統計工作年限時，本報給出了四個選項，“1-2年”、“2-5年”、“5-10年”、“10年以上”。記者發現，在隨機接受問卷調查的100位期貨分析師當中，大多數人的工作年限都在5年以下。

其中，工作年限在“2-5年”的人，占到受訪者一半還多，為54人；工作年限在“1-2年”的人位居第二，為30人；工作年限在“5-10年”的只有9人；而工作年限在“10年以上”的則更少，僅為6人。

調查結果顯示，期貨分析師在所供職公司的結構分布非常清晰。在百名受訪者中，有48人供職于大型期貨公司、44人供職于中型期貨公司，其余8人供職于小型期貨公司。

參加工作5年以內的期貨分析師們，更喜歡供職于大、中型期貨公司。其中工作年限在“2-5年”的人中，在大、中、小型期貨公司供職的人數分別是25人、24人、6人；工作年限在“1-2年”的人中，在三類期貨公司中供職的人數分別為14人、14人、2人。

而在小型期貨公司中，從業5年以上和10年以上的分析師幾乎沒有。其中，工作年限在“5-10年”的人中，5人在大期貨公司，4人在中型期貨公司；工作年限在“10年以上”的人中，有4人在大期貨公司，2人在中型期貨公司。

月薪5千至8千元最多 研發一線人員“囊中羞澀”

盡管期貨行業景氣度近兩年來，已經得到明顯的提升，但從業者普遍的薪酬增加有限，與證券公司、基金行業相比，處于期貨公司研發一線的期貨分析師們依然“囊中羞澀”。在接受本報記者問卷調查的期貨分析師中，有27人的月薪酬在5000元以下，基本都是從業5年內的，其中從業1-2年的有17人，從業2-5年的有10人。

月度薪酬在“5000元—8000元”的最多，占比50%，在這50名分析師當中，從業2-5年的達到34人，從業1-2年的為8人，從業5-10年的為6人，另有兩人從業10年以上。受訪者中，月度薪酬達到8000元以上的期貨分析師共23人，其中從業2-5年的有11人，從業1-2年的有5人，從業10年以上的有4人，從業5-10年的有3人。

調查統計結果顯示，當一位期貨分析師從業達到2年的時候，他們的月度薪酬大多都在5000元之下，有些女性分析師的月薪甚至每月僅為2000多元，而且并不以其所在期貨公司大小為標準，大型期貨公司里也有月薪5000元以下的分析師，中小型期貨公司也有月薪5000—8000元或8000元以上的。也有少部分從業時間在兩年內的分析師月薪達到5000—8000之間，但月薪可以拿到8000以上的極少。

當一位期貨分析師從業達到2年以上，5年以內這個階段時，月度薪酬的結構開始出現明顯變化，從業時間在這個階段內的分析師也是這百名受訪者的主體人群，人數最多。這個階段，月薪5000元以下的期貨分析師明顯大幅減少，月薪5000—8000元的期貨分析師成為主體，占到了絕大多數，而月薪8000元以上的分析師數量也開始有所增加。

按目前的調查結果來看，從業時間超過5年而少于10年的分析師數量急劇減少，其月度薪酬仍然以5000—8000元為主，但月薪達到8000元以上的人數比例只是少量提升，并無實質改變。而在接受問卷的百名分析師中，從業超過10年者寥寥無幾，百人中僅為6人。這些受訪者中月薪8000以上的已經開始占多數了，但這個階段的期貨分析師整體數量處于急劇萎縮狀態。

此外，對于剛剛入行兩年的分析師來說，其期望年薪是10萬到20萬元之間，對于大多數從業近5年的分析師來說，普遍認為20—30萬元的年薪較為符合自己的期望。一些從業近10年的期貨分析師把自己的年薪期盼值提升到了30—50萬元或50萬元以上，只有極少數的受訪者把自己的預期年薪調至100萬元。

未來發展方向 僅少數人選“期貨公司”

根據此次調查結果顯示，在百名分析師中，僅有8人明確選擇期貨公司作為繼續發展的方向，希望“繼續做好期貨行業”，有5人明確表示要選擇“證券”作為預期發展方向。

而排名第一的預期發展方向是“投資公司”，共有32名分析師選擇了此項，有18人選擇了“基金公司”，有16人選擇了做“操盤手”。

在“滿意度”調查方面，有44人表示“滿意”或“基本滿意”。有受訪者明確表示，對目前工作比較滿意，認為工作內容符合自身知識特點、研究興趣與預期發展方向，并且能帶團隊研究相關項目，鍛煉管理協調能力，收入亦尚可。

另有34人明確表示“不滿意”，還有21人表示滿意度“一般”，根據其提供的原因來看，也屬于不滿意的范疇，此外還有2人表示“暫時沒什么感覺”。

不滿意的原因主要在薪酬低，沒有創新，公司不注重研發，與其他部門合作并不緊密，工作強度大，認可度低，成就感缺失，不能體現自我價值，以及期貨行業盈利單一，深度、寬度均缺乏。

有分析師指出，中國的期貨分析師自身素質應不斷提高，大型對沖基金對分析師的成長很重要，分析師的地位也需不斷提高。目前國內信息來源真實性和實時性較差，對分析師的幫助較少。此外，分析師專業化培訓和實地考察應該加強。

第二篇：分析師行業潛規則大揭秘

分析師行業潛規則大揭秘：看評級至少打八折

“我們的推薦往往基于技術面與明朗的基本面，很少能拿到一手資料。我們的獎金與顧客獲取利潤的幅度有著直接的關系。”

“在一些人眼里，我們像是一群大忽悠，最終是漲還是跌，我們自己心里也沒有十足的把握。”

“我們與大資金的關系是雙向的，除了主動推薦大資金手里的股票外，更有大資金主動找我們寫文章薦股。”

“我們能否成為金牌分析師，很大一部分打分權掌握在基金經理手中，那可關系到‘錢’途，作為分析師，能不看人家臉色嗎？”

“我們即使能發現上市公司的負面信息，也會采取一些巧妙手法規避，最差也就是給予一個‘中性’評級。發現貓膩其實是記者的責任。”

“大牌之所以為大牌，是因為除了背靠基金公司，更有上市公司作為信息的主要渠道，越接近核心，就越害怕上市公司層面的壓力。”

“我們每周工作時間長達60個小時以上，周末還要經常做講座。” “聽話”的分析師

分析師行業潛規則大揭秘：看評級至少打八折

理財一周報記者/陳金艷

8月12日，浙江醫藥（600216）、海正醫藥（600267）盤中突然上攻。據報道，那是因為申銀萬國醫藥行業首席分析師羅鶄向客戶發布超級細菌利好。

時間上推一個月，名不見經傳的東興證券分析師王玉泉因被曝抄襲一夜成名。隨后，被卷入“抄襲門”的分析師越來越多。

正如某位分析師在接受理財一周報記者采訪時感嘆，“分析師行業亂象層出。”亂象后面，隱藏著分析師行業的潛規則。

創造“潛規則”概念的吳思是這樣定義潛規則的：所謂“潛規則”，便是“隱藏在正式規則之下、卻在實際上支配著中國社會運行的規矩”。

那么分析師行業正式規則之下的規矩又有哪些呢？理財一周報記者經過數周采訪，試圖告訴投資者那些隱藏在亂象后面的潛規則。潛規則一：與大資金的雙向關系

“分析師與大資金的關系是雙向的。除了分析師主動推薦大資金手中股票外，更有大資金主動找分析師寫文章薦股。”

“在一些人眼里，我們像是一群大忽悠，也許買入理由只有一個，但我們必須找出至少3個足以讓人信服的理由。但最終是漲還是跌，我們自己心里也沒有十足的把握。”供職于北京一大型券商的分析師吳新告訴理財一周報記者。

如果僅僅是這樣，對投資者還算是有幫助，至少還有一個真實的上漲理由。但真正的黑嘴其實不在于推薦的股票如何，而是他在推薦前根本就知道這個股票最終的結果，但不管結果好壞，他依然會鼓勵投資者強烈關注。

因為在這背后有著一條看不見的利益鏈。

從被稱為“第一莊托”的趙笑云到號稱“股神”的雷立軍，一大批所謂的“黑嘴分析師”，都曾經擁有萬千粉絲，他們曝光于各大電視、大小報紙、網絡媒體等傳媒場所。他們口若懸河、前算三千、后算八百。哪怕自己此前推薦的股票在上一秒剛跌停，仍可以面對鏡頭信心滿滿。用吳新的話講：“這是職業形象，必需的。”

但吳新也聊到，“黑嘴”與大資金等都有著剪不斷理還亂的關系。吳新表示，雖然他也屬于分析師，但更確切地講，他屬于營業部的投資顧問，他手中擁有一批大客戶，通常他需要給這些大客戶提供可靠的消息和準確的分析。

他向理財一周報記者坦言：“說白了就是薦股，但我們的推薦很多時候是基于技術面與明朗的基本面，很少能拿到一手資料。我們的獎金與顧客獲取利潤的幅度有著直接的關系。”

也因此，有不少分析師通過上電視、寫文章等方式，強烈推薦其此前推薦給大客戶的股票，以此達到股價上漲的目的。

但事實上，能通過此方法順利使得股價上漲的分析師很少，一般只有所謂的“金牌分析師”才能擁有如此大的能量。

對此，在深圳工作的行業分析師陳宇在同理財一周報記者談起這個話題時，微微一笑稱：“這應該算是比較初級的，分析師與大資金的關系是雙向的。除了分析師主動推薦大資金手中股票外，更有大資金主動找分析師寫文章薦股。”

她分析道，由于不少所謂的明星分析師對市場存在一定的影響力，因此一些大客戶在持有某只股票后，也會通過關系找一些近期較有影響力的分析師為其手中股票“敲邊鼓”。而分析師也能從中獲得一筆不少的稿酬。

作為投資者而言，分析師的“金玉良言”，往往是他們投資股票的風向標。在證券市場已經摸爬滾打十余年的楊先生告訴理財一周報記者：“剛炒股時確實會聽一些這樣的薦股，當初看得最多的是《大眾證券報》的薦股欄目，在牛市中能賺到一點小錢，但在熊市中，這些分析師往往都是反向指標，所以你說的這些黑嘴，我也能基本理清他們之間的利益關系，現在基本不看這類新聞，主要還是自己進行技術分析，同時結合政策面。但是他們之所以能繼續走紅，是因為不斷有新股民涌現。”

“所以股票市場牛熊輪回一次，就能造就一批股神分析師，也會使另一批分析師徹底消失。”陳宇如是表示。

這不免讓理財一周報記者想起2007年瘋狂推薦銀行股的一位劉姓分析師。2007年四季度，在南京證券舉辦的一次策略會上，劉姓分析師慷慨激昂地表示：“早在2006年的時候我提出砸鍋賣鐵買銀行股，現在證明這個思路是完全正確的，這輪牛市還能走，銀行股在未來依然是值得投資的好行業。”但話音剛落，市場在2007年的10月份急轉直下，銀行股也順勢而下，時至今日都未站起來。

潛規則二：削尖腦袋傍基金經理

“你能否成為一名金牌分析師，能不能成為《新財富》最佳分析師，很大一部分打分權掌握在基金經理手中，那可是一榜成名的事，關系到‘錢’途命運，所以作為分析師，你能不看人家臉色嗎？”

“由于牽涉到利益關系，有時候分析師和基金經理的關系也比較微妙，如果大家平時看大量的研究報告的話，就會發現，絕大多數的研究報告給的投資評級都是推薦、買入、增持，中性評級比較少，減持、賣出的建議就更少了，這原因其實很簡單，比如某家基金重倉某只股票，而你給出賣出評級，你想該機構會是什么態度？”曾在一家大型券商工作的黃祥這樣告訴理財一周報記者。

根據Wind統計數據顯示，今年上半年，光大證券（601788）、燕京啤酒（000729）、東阿阿膠（000423）等都是基金重倉股，其中光大證券在今年上半年業績同比下滑，其中經紀業務凈利潤同比下滑42％，證券投資業務出現2.97億元的虧損。二級市場上，光大證券股價始終裹足不前。但巨靈咨詢公布的研究報告顯示，依然有分析師給予該股“買入”評級，最差也僅僅是“中性”評級。

券商分析師及研究員為何那么在乎基金經理臉色？吳新道明了其中的真相：“你能否成為一名金牌分析師，能不能成為《新財富》最佳分析師，很大一部分打分權掌握在基金經理手中，那可是一榜成名的事，關系到‘錢’途命運，所以作為分析師，你能不看人家臉色嗎？”

《新財富》最佳分析師是目前國內券商分析師最渴望獲得的榮譽，每年9-10月份，由基金經理們在每個行業中選出3名最信賴的券商分析師。只要登上《新財富》榜單，意味著薪水能實現數倍上漲。據吳新了解，不少分析師因上榜年薪突破百萬元，甚至有人因評上《新財富》最佳分析師而獲得過300萬元年終獎。這筆錢等于中等分析師近10年的年終獎。

“我從不敢奢望能拿這個獎，能入圍已經算是種鼓勵了。為了這個目標，不少分析師削尖了腦袋想在基金經理那混個臉熟。”上海某營業部分析師夏光如是坦言。

這一點在深圳分析師圈內非常明顯。去年下半年，理財一周報記者隨同數家機構前往一家上市公司調研。現任某基金經理的蔡雄，曾是某“國”字頭券商的分析師。他告訴理財一周報記者，此前自己在券商當分析師時，需要不斷做一些路演，把自己對資本市場的一些投資策略報告制成PPT，向上海、北京、深圳三地的基金公司進行路演推銷，一般一次路演需要跑二三十家基金公司。“痛苦的是，向不同的基金公司推銷同一個東西，就像老師長年累月都教同一門課程，不斷消磨著我的意志和精力，但又必須這么做，因為需要在基金經理面前混個臉熟。”

數據顯示，在牛市中，研究員及分析師一年的路演次數，平均能達到40次之多，此前路演最多的研究員一年路演次數可達90次，也就是說平均每月要到7家基金公司路演。

如此高頻率出現在基金經理面前，除了能混臉熟外，還能有些額外收益。蔡雄透露，他目前的這份工作正是因為此前與基金公司接觸較多，能第一時間從基金公司獲取招聘信息，并被順利聘用。用他自己的話講：“從薪酬方面而言，我個人認為甚至比被評上金牌分析師更實惠些。”

此外，黃祥認為，券商分析師對基金公司的唯命是從，另一方面原因來自目前研究機構的收入模式，如交易分倉（基金公司不具備滬深交易所的會員資格，必須通過租用券商的交易席位才能進行交易。而目前開放式基金規模很大，動輒都在百億元以上，需要通過多家券商的交易席位同時進行交易，也就是常說的分倉），在一定程度上制約了分析師的話語權。有數據顯示，通常一年基金公司支付券商傭金額有數十億元，即使在2008年的熊市也能達到42億元，因此有些券商甚至是以分倉派點來評定你的工作成績的。

華泰證券南通地區某營業部的一位工作人員表示，在分倉收入的激勵下，他們與基金公司之間普遍存在默契，基金公司銷售新基金時，券商會花大力氣推銷，每個員工還要為其承擔一部分銷售任務。而在分析師層面，他們也會對基金公司持有的重倉股進行適當地推薦。

因此，此前銀河證券首席經濟學家左曉蕾在一次金融論壇上明確批評當下的證券分析師“不講實話”的現象，她指出，目前的情況是，不少分析師即使在調研時發現上市公司問題，在報告中卻不對公眾披露，而是采取“基金經理想聽什么，就講什么”的策略。潛規則三：上市公司得罪不起

“上市公司和基金公司一樣，也是分析師不能得罪的，所以，即使有些分析師能發現一些上市公司的負面信息，也會采取一些巧妙手法規避，或者索性不發研究報告，即使事情到了瞞不住的地步，也會找出各種理由為其唱好，最差也就是給予一個中性評級。”

當理財一周報記者問及分析師為何不對上市公司存在問題進行真實客觀披露時，無一例外的回答是：“這是記者的工作，不是我們的責任，我們只推薦有價值的公司及投資策略。”

但事實上，據吳新透露，很多時候是分析師不想得罪上市公司，甚至需要主動與上市公司聯系。

一家軍工企業上市公司常務副總經理曾向理財一周報記者表示，他們對股價漲跌沒有言論權。他指出：“我們的任務就是做好企業經營，搞好主營業務。對我們而言，股價是對企業經營狀況的真實體現。”

但事實并非如此，江蘇私募林曉稱：“無論是分析師還是公募基金、私募基金，都是上市公司座上賓，他們邀請我們的目的無非就是兩個，一為融資、增發做準備，二是想減持希望機構拉股價。因為股價上漲才能使他們順利融資，才能在高位順利減持。但這樣的情況并非每次都能成功，股價上漲分析師只是其中一部分原因，私募及公募的態度也至關重要，去年調研的一家公司本想增發，但最后鑒于缺乏題材及基本面的支持，我們沒參與，最終也沒達到預期效果。”

不過吳新介紹，分析師要成為上市公司座上賓并非易事，只有大牌分析師才能打入上市公司內部。他坦言：“大牌之所以為大牌，是因為他們除了背靠基金公司，更有上市公司作為其信息的主要渠道，越接近核心，消息越準確，越能獲得基金經理信任，基金的介入自然也能讓上市公司股價更上一層樓，這是一個良性循環。從這一點看，他們怎么敢得罪上市公司？越大牌的分析師，越容易接近上市公司高層，就越害怕上市公司層面的壓力。”

今年上半年，分析師、基金經理、私募基金一群機構人員受邀前往江蘇某釀酒行業上市公司調研，第一時間獲得了該公司10送10的利好消息，此后該公司股價扶搖直上，成為數一數二的牛股。

黃祥指出：“從各方面考慮，上市公司和基金公司一樣，也是分析師不能得罪的，所以，即使有些分析師能發現一些上市公司的負面信息，也會采取一些巧妙手法規避，或者索性不發研究報告，即使事情到了瞞不住的地步，也會找出各種理由為其唱好，最差也就是給予一個中性評級。”

鑒于此，黃祥認為，對于分析師的研究報告，要保持一份警惕，在每個評級上打個八折，或直接下降一個評級。

（應采訪對象要求，文中出現的姓名均為化名）“每周工作60小時以上，周末還要做講座”

高負荷工作、“靠天吃飯”引發了分析師兼職亂象

理財一周報記者/陳金艷

他們，不是明星，卻可以粉絲萬千；他們，不是企業家，卻可能擁有家財萬貫；他們，不從事資本運作，卻可能影響資本市場。他們是分析師。

分析師是忙碌的。他們既可以開設講座、上電視臺，還能因工作關系，第一時間獲取上市公司發布的公告。他們與基金公司之間存在千絲萬縷的關系，他們雖然不與資本直接接觸，他們卻可以用手中一桿筆間接影響資本市場趨勢。

曾在申銀萬國工作的李成告訴理財一周報記者，自進入分析師行業來，幾乎每天都是滿負荷工作。除了每天必須看的《中國證券報》、《上海證券報》等財經類報刊雜志外，還得瀏覽海外各大著名財經媒體及通訊社新聞，同時還要關注兩大交易所公告。在仔細閱讀、消化后作出分析，將自己對信息的領悟與理解傳遞給客戶。“每周工作時間長達60個小時以上，有時候周末都要出去做講座。”

滿負荷工作量，致使其生活節奏比普通職員高出一倍，同時他們還要承受判斷失誤帶來的壓力和獎金損失。從分析師行業跳槽出來現做私募的王震向理財一周報記者表示：“分析師的壓力與收入并非成正比，而與市場牛熊有著極強關系。市場好，一般分析師年薪也能拿到20萬元以上，甚至更高，但不管怎樣，都不如基金經理等收入高，而在熊市中，普通分析師大概也就只有10萬元左右。因此不少分析師做兼職，這也在一定程度上造成了當下的分析師亂象，但不可否認的是，這些亂象僅僅是這個行業的一小部分，大多數分析師基本都能對自己正確定位。”

（應采訪對象要求，文中出現的姓名均為化名）分析師的那點事

分析師行業的潛規則，正在被一層層地撕開。歷數這些年來分析師行業曝光的一些“丑聞”，雖然原因不乏工作的壓力、利益的誘惑，但我們不禁感嘆分析師還剩下幾分誠信。

2010年8月12日，申銀萬國醫藥行業首席分析師羅鶄向機構發布超級細菌利好，該報告被認為是此后浙江醫藥、海正醫藥等醫藥股突然發力的導火索。

2010年7月，東興證券計算機行業研究員王玉泉被曝抄襲報告，對此王玉泉給予否認。

2009年8月，海通證券首席機械行業分析師葉志剛女友舉報葉志剛與私募合作，獲利上千萬元。此后相關部門介入調查。

2008年11月，武漢新蘭德董事長朱漢東因操作市場被證監會給予警告并處以30萬元罰款，五年內禁入市場。北京首放法人代表汪建中也因操縱市場被罰1.25億元，終身禁入證券市場。

2004年9月7日，中國證監會發文認定“雷立軍為市場禁入者，五年內不得從事任何證券業務”。此前三年，雷立軍設有自己的工作室，創辦內部雜志《雷立軍實戰》。

2000年，時任北京東方趨勢投資顧問有限責任公司總經理的趙笑云向散戶推薦青山紙業，但卻將眾多股民死死套牢，曾被稱為“中國薦股第一人”的趙笑云背負“中國第一莊托”罵名。

大牛股背后的研究員

不是每一個牛股背后都有一位很牛的分析師，但一只牛股卻可能造就一個牛的分析師。

最近市場談論最多的可能是將“超級細菌”概念炒紅的分析師們。最早推薦“超級細菌”概念的申銀萬國醫藥行業分析師羅鶄，雖在業內享有一定知名度，但若不是因為最早引入“超級細菌”，羅鶄可能不會成為眾所皆知的“最牛”分析師。

同樣是“超級細菌”，也捧紅了另一位研究員——華泰聯合證券研究所副所長錢曉宇。但有意思的是，錢曉宇的研究領域竟是與醫藥不沾邊的宏觀經濟和策略研究。

但不管怎樣，錢曉宇和羅鶄紅了。那么最牛的分析師又是如何相中最牛的股票？在牛股后面又有著哪些與分析師有關的故事？ 華泰聯合研究所劍走偏鋒 助推聯環藥業暴漲

知情人士透露，華泰聯合證券因推薦聯環藥業遭證監會調查

聯環藥業（600513）在整個8月份的行情中表現極度瘋狂，據統計，其8月份漲幅達94.79％。而進入9月份以后又是連續3個漲停板。

這樣一只瘋牛，是否有研究員推薦？最早又是誰發現的？

劍走偏鋒

故事的起源來自英國的《柳葉刀——傳染病》期刊。8月11日出版的《柳葉刀——傳染病》中，一些西方醫學家把這種感染了超級病菌的病叫做“新德里金屬-β-內酰胺酶1”，簡稱為NDM-1。

8月12日下午13點30分左右，海正藥業（600267）、浙江醫藥（600216）盤中突然拉升。頻繁出現4位數以上的大單掃貨。

理財一周報獲悉，申銀萬國醫藥首席研究員羅鶄，當天在盤中給機構發出簡短評論，“超級病菌”概念股被發掘。該‘超級病菌’是細菌，抗細菌以抗生素為主，但是該病菌可以抵御幾乎所有抗生素，目前最好的抗生素是替加環素和萬古霉素。其中，替加環素國內只有海正藥業有，萬古霉素俗稱超級抗生素，國內是海正藥業和浙江醫藥均在出口，其中，海正是和雅萊合資，共同生產和銷售該產品。如果病菌真正全球蔓延，海正藥業和浙江醫藥應該受益。

根據公開資料，羅鶄是上海交通大學碩士研究生，2002年就進入申萬從事醫藥行業研究，團隊多次獲獎。

奇怪的是，浙江醫藥和海正藥業沒有成為領頭羊，而聯環藥業反而借題發揮連續漲停。

8月16日，在中國證券網研究報告專欄里，突然出現一篇署名華泰聯合證券研究所的報告。報告并沒有重點推薦機構重倉的正統受益股海正藥業，而是劍走偏鋒、開門見山提及聯環藥業，并稱目前國內粘菌素僅有聯環藥業在生產。當天，聯環藥業牢牢封死在第二個漲停板上。

報告中的研究員署名為錢曉宇。錢曉宇的介紹文字是：現為華泰聯合證券研究所常務副所長。里面并沒有提到錢曉宇作為醫藥研究員的身份。

更有意思的是，錢曉宇常常出席各類論壇，談得最多的話題是：對經濟數據解讀以及大盤未來走勢，而他最看好的行業則是新能源與新材料。

錢曉宇為什么要推薦聯環藥業？他是不是聯環藥業連續漲停的幕后推手？ “我們也沒想到會炒成這樣”

9月7日，華泰聯合證券研究所有關人士回復理財一周報稱，“這個功勞千萬不能記到我們頭上，我們只是提到了一句話，從嚴格意義上不一定會推這個公司。”

“如果正式出了公司的報告，漲了，那我們認。如果只是提了一句聯環藥業就把功勞按到我們頭上，那這個名聲也太好得了。”

“《柳葉刀》雜志報道超級細菌以后，國內媒體也有零星報道，此后聯環藥業等相關股票出現異動，我們就開始研究這個東西，只是企圖弄清楚是怎么回事，由于時間太短，不可能很深入地研究相關公司，聯環藥業也僅僅是提了一下。”上述內部人士稱。“申萬最早出的報告，但沒提到聯環藥業，我們自己都沒有想到能炒成這樣，相信他們也沒有想到超級細菌概念會炒成這樣。”

理財一周報還獨家獲得了一個更為驚人的消息，錢曉宇并非報告作者。據接近華泰聯合證券研究所的知情人士透露，錢曉宇為華泰聯合證券研究所的常務副所長，根據一些規范和要求，有些報告要署其名字。而在華泰聯合證券研究所里有兩位十分年輕的醫藥行業研究員，都由錢曉宇帶著。

“兩位醫藥研究員雖然十分年輕，但都有醫藥行業的從業經驗，錢曉宇主要負責指導研究員在寫研報時該如何來寫，哪些重要的賣點要寫出來。”

而推薦聯環藥業的這份研報出爐前，錢曉宇團隊看到市場反應后，立即查閱《柳葉刀》原文及相關資料，研報成型后，像往常那樣討論了五六遍以后才發布出來。

理財一周報從有關渠道獨家獲悉，由于華泰聯合證券推薦了聯環藥業，剛剛受到證監會的調查。

“華泰聯合既沒有自營盤，也沒有資產管理計劃，更沒有基金公司，相對來說是比較干凈的。我們怎么可能拉得動股價？”華泰聯合證券內部人士稱。

“我要是有這個能耐，也不打這份工了。”一位推薦了聯環藥業的研究員對理財一周報記者感嘆。其他研報助攻上漲

在8月16日華泰聯合證券推薦聯環藥業后，理財一周報從巨靈金融服務平臺獲悉，此后出現過兩份與“超級細菌”有關的研報。

第一份是8月17日由國泰君安的明星研究員易鏡明發布的《超級細菌來襲》。

易鏡明在研報開頭就點出超級細菌的來源和危害性：英國醫學雜志《柳葉刀》刊登研究報告說，研究人員在 37個曾在南亞國家（主要是印度、巴基斯坦）接受治療的英國人體內，發現了含NDM-1 基因的“超級細菌”，這是一種有多重抗藥性、難以對付的細菌，且出現了隨著人員流動而跨國傳播的趨勢。NDM-1 的全稱是“新德里金屬-β-內酰胺酶1”，是一種高效酶，能分解大多數抗生素，讓抗生素失效。

“這次報道的超級細菌是革蘭氏陰性菌的一種，在臨床上并不罕見，是常見致病菌的一種，只不過現在其基因在長期接觸廣譜抗生素過程中發生基因突變，產生了新德里金屬β內酰胺酶。”易鏡明稱。

“NDM-1 超級細菌是以DNA 的結構出現，被稱為質體。它可以在細菌中自由復制和移動，從而使這種細菌擁有傳播和變異的驚人潛能。空中旅行和移居使這種超級細菌在不同國家和大陸之間迅速傳播。其中大多數已經存在這種細菌的國家尚未被發現。”易鏡明進一步解釋其傳播性。

綜合分析后，易鏡明認為，最有效的應對超級細菌的藥物是粘菌素和替加環素，粘菌素對應上市公司是聯環藥業和上海醫藥；替加環素尚無上市公司可以生產。中藥類別中治療感染類別的熱毒寧（康緣藥業）、上海凱寶（痰熱清）在重大疫情中估計也會有所表現。

另一份推薦聯環藥業的研報是8月19日齊魯證券胡德軍發布的《超級細菌警示抗生素濫用行為》。

“NDM-1 不是細菌，而是基因，具有抗藥性的傳播功能。此次發現的超級細菌不是傳統熟悉的MRSA，而是一種發源于印度的新德里金屬β 內酰胺（NDM-1）。作為一種耐藥基因，它能夠在細菌之間傳遞，如果外源性地獲得該基因后，普通細菌也有可能變身為超級耐藥細菌，因此威脅巨大。”胡德軍開門見山地說道。

在該研報最后，胡德軍認為，超級細菌的出現和蔓延意味著強效抗生素的應用將不得不增加，臨床地位將不斷提高，而粘菌素則是因為NDM-1 而第一次進入人們視野。因此，胡德軍建議投資者關注強效抗生素生產企業浙江醫藥和粘菌素生產企業聯環藥業的交易性機會。

據了解，抗生素產業作為一個剛性需求產業，長期使用后必然伴隨有耐藥菌的產生，因此產品升級和多樣化是未來發展的主要動力之一，產業一體化將推動行業不斷集中，胡德軍建議長期關注抗生素龍頭企業如魯抗醫藥、華北制藥和哈藥股份。

與“超級細菌“概念相關的研報并不多，但更有趣的是，理財一周報在巨靈金融服務平臺上以“聯環藥業“關鍵字輸入，僅查到一份研報，是2009年11月3日由天相投顧研究所發布的。但這并不妨礙聯環藥業上漲。

統計顯示，自8月16日以來，截至9月8日，聯環藥業股價從10元上漲到25元。分析師稱：“超級細菌故事才剛開始”

9月7日，齊魯證券研究員胡德軍在接受理財一周報采訪時表示，只有聯環藥業有粘菌素，這種唯一性導致了爆炒，但該藥一般都銷往西北，現在只有一些老醫生還在用，產量已經小到可以忽略不計。

“這種炒作更多是心理層面和概念性的短期行為，現在已經要注意風險了。而且中國目前還沒有發現感染超級細菌的案例。這個變異的品種是一種基因，基因傳播的條件非常苛刻，很難傳播，但基因一旦通過病菌大量繁殖則會造成較大的傳播性，所以一旦發現有人感染必須立即隔離。”胡德軍表示。

故事講到這，您可能認為超級細菌的故事會就此結束，但其實這僅僅是開始。

胡德軍稱，濫用抗生素是人類自覺或不自覺的一種行為，其結果是有效的抗菌藥物不斷減效或失效。一方面，抗生素作為一種選擇壓力導致耐藥菌大量繁殖；另一方面抗生素不斷殺死體內有益菌群，導致體內菌群失調，間接幫助了耐藥菌的乘虛而入。最近流行的NDM-1 酶屬于金屬酶，就是對抗已知對碳青霉烯類抗生素的結果，而碳青霉烯類抗生素通常被認為是緊急治療抗藥性病癥的最后方法。

有專家預言，未來人類可能真的無藥可用，因為細菌太強大，不斷地進化導致沒有藥可以抑制其蔓延。早在2004 年英格蘭和威爾士地區就有2247 人死于“艱難梭菌”，而MRSA導致的死亡也有1100人。雖然近期報道比利時男子是NDM-1致死第一人，但感染者已超過170 例，可以說目前超級細菌正在全世界快速蔓延，已發展成為世界性難題。

分析師“迷途知返”承認低估壹橋苗業價值

該股一度比分析師修正后的目標價高出1倍多

壹橋苗業（002447），8月份兩市個股漲幅排名第二。但在該股上市之初，幾乎所有機構都給出了較低的估值，合理估值全部在20-30元區間。而截至9月8日，該股最高股價破百最高時漲至125元，讓所有研究員跌破眼鏡。

當然，也有一些膽大的研究員“迷途知返”，及時修正觀點。

其中，金元證券研究員魏芳膽子最大，在其漲到45元后立即修正觀點，給出55元的目標價。接近魏芳的人士向理財一周報記者透露，“只有金元證券是在不斷修正目標價，開始的時候研究機構普遍給出了較低的估值，事實上開始大家并沒有意識到壹橋苗業真正的價值。”

上述知情人士透露，海珍品苗種市場需求缺口巨大，2008年我國海參苗、扇貝苗、鮑魚苗和牡蠣等苗種市場缺口達到60％、39％、50％和60％。“行業整合已漸露端倪。隨著行業整合步伐加快，苗種企業數目將進一步減少，而產業集中度將進一步加強。”

“給出55元的目標價，只是相對合理的一個價位，而且這個目標價是不斷調整修正的，至于能漲到多少那是市場行為，要看市場的認同度。”上述人士表示。“你不要光看研究機構給的價位，仔細看其中的內容和公司的基本面就會知道壹橋苗業這個公司是非常不錯的，即使短期有一定的回調風險，但是放在中長期來看還是很好的。”

知情人士透露，壹橋苗業的苗種品質比一般好一些，獐子島（002069）是他最大的客戶。

據透露，公司現已與遼寧瓦房店市謝屯鎮人民政府簽署《海域資源開發框架協議》。擬使用不超過5500萬元的超募資金取得位于謝屯鎮約2萬畝海域使用權。

“公司此次將獲得的2萬畝海域，位于謝屯鎮附近海域，方位及水深等具體情況與公司此前獲得的打連島海域相似。預計公司獲得此海域后將來可能會用于海參養殖、扇貝暫養以及海產良種場。”知情人士稱。

上述人士透露，公司是瓦房店市唯一一家A股上市公司，將會得到政府的大力扶持。此次2萬畝僅需5500萬元，約為市場價格的1/4。若公司此項海域中海參養殖面積分別為0.5萬、1萬、2萬畝，則可給公司帶來3500萬、7000萬、14000萬元的毛利。

中投證券真怡慧眼識成飛集成

發布研報時間與股票啟動時間幾乎一致

成飛集成（002190）以119.41％的漲幅位列8月兩市漲幅榜之首。而在巨靈金融服務平臺上，自今年4月28日以后，該股僅有兩份研報出現。

其中一份是7月6日，中投證券研究員真怡發布《新領域拓展公司未來發展方向》。

此前，公司剛剛公告稱，擬向機構等投資者發行股份數不超過1.06 億股，不低于9.7 元，募集資金總額不超過10.2 億元對中航鋰電公司增資用于鋰離子動力電池項目，實現對中航鋰電60％的控股權。

真怡認為，此次增發項目對于公司的發展是重大利好。公告中披露鋰離子動力電池項目預計總投資額為 17 億元，其中建設投資15 億元，鋪底流動資金2 億元。項目建成后將形成6.8 億AH 大容量鋰離子動力電池生產能力。項目建設周期為38 個月。

7月6日，自真怡推薦后復牌，迎來第一個漲停，然后連續漲停。5個漲停板后，成飛集成開始橫盤修整。此后再次啟動，一直連續漲停到9月1日的47.74元停牌。股價在短期內迅速翻了將近5倍。

從這兩個月成飛集成的走勢來看，真怡發布公告的日期7月6日與成飛集成啟動幾乎一致。

事實上，與理財一周報記者較熟的真怡把很大一部分精力都放在調研上。經常見到其MSN簽名是“在某某地調研”。而回顧真怡對軍工、機械行業的研究歷史可以發現，其鎖定的公司往往會跑出大牛股。其長期關注的洪都航空（600316）、博云新材（002297）、航空動力（600893）、中國重工（601989）、中國衛星（600118）等都成為大牛股。分析師胡雷雷揭秘不為人知的行業真相

“市場質疑、客戶疑問、領導的苛刻標準，都在折磨分析師的神經”

“牛市，我們會被稱為‘金手指’；熊市，我們就可能是‘黑嘴’。”大智慧分析師胡雷雷道出了幾乎所有分析師的尷尬。

分析師，一個已然和資本市場密不可分的行業。一個讓投資者既恨又愛的群體。一群永不知疲憊的“獵人”，隨時準備捕獲資本市場的有利信息。

他們的公信力正在遭遇前所未有的質疑。他們是被機構綁架了嗎？到底是誰妨礙了他們的自由發聲？他們給小散們留下幾分誠信？他們是謀士，還是莊托？在西裝革履、高薪厚職背后，分析師的真實生活又是怎樣的呢？他們有著怎樣的煩惱？

沒有全景，我們試圖用一個分析師的親身感受來還原分析師生活和工作的真相。工作強度非一般

“8小時工作時間顯然是不夠的，我簡單估計一下，可能需要每周60-90個小時的工作時間。”

理財一周報：從你剛入行到現在，分析師行業在這幾年中有沒有變化？準入門檻有沒有提高？

胡雷雷：我從大學畢業實習開始，先是在中期從事了半年的期貨工作，隨后就一直在證券行業，算來也有近7年的證券行業從業經歷了。7年來，證券業應該說也發生了天翻地覆的變化，所以作為證券從業者的分析師行業自然也隨之發生了巨大的變化，或者說分析師行業也在不斷與時俱進。

我覺得作為證券分析師，首先你應該具備最基本的專業技能，包括很強的技術和研究分析能力，比如K線理論啊，財務分析能力啊，股票評估能力啊，都是應該具備的，這是基礎門檻。當然獲得證券執業資格是必需的，這首先就要2年以上的證券從業經歷，同時，你還需要具備獨立的思考能力和敏銳的觀察力，對大量的消息去偽存真，取其精華去其糟粕。

另外，如果你想要在這一行業領先于別人，那就需要付出更多的努力了，精力旺盛是必需的，因為證券分析師每天必然需要瀏覽、了解大量的時事新聞、財經新聞、金融報道、上市公司動態，還要了解、消化以后分析判斷這些事件對于市場、對于投資的影響，然后把自己的判斷、見解提供給客戶，這樣的工作強度，8小時工作時間顯然是不夠的，我簡單估計一下，可能需要每周60-90個小時的工作時間。

自律、自我約束也是必需的。作為一個優秀的分析師，或者說證券從業者，還應該具備綜合素養。學識廣博，有多方面的才能，比如系統的思維能力、前瞻性的判斷力、敏銳的市場感覺，還有比如心理學、哲學、歷史、法律、邏輯思維能力等等各種素養，比如我們都知道，巴菲特他喜歡打橋牌，羅杰斯非常喜歡歷史，索羅斯則很偏好哲學，這都對你的分析工作大有裨益。

上面這些我覺得都算是準入門檻吧，要求應該是隨著證券行業的不斷發展、成熟而日益提高的。

理財一周報：對于投資者而言，分析師行業是一個令人崇拜的行業，你們有高薪收入、對資本市場擁有獨到的判斷力，那么你們平時會以什么方式給自己減壓？

胡雷雷：崇拜不敢說，其實也是普通的一份工作，每份工作都會有壓力和困難存在，我比較喜歡在工作閑暇之余看書，此外也會和朋友打打游戲，之前一直和圈內的人玩魔獸、三國殺等游戲，這是消遣，也是一種很好的思維鍛煉。另外，腦力工作的人休息的時候應該多做做運動，我會游游泳，打打桌球什么的，這都是個人比較喜歡的。另外比較喜歡旅游，每一片土地都有它特有的風土人情和文化內涵，這些都深深吸引著我，不過每到一個地方我都會想這里有哪些上市公司，甚至想去走一走看一看，或者這也是一種職業習慣吧。缺乏第三方的分析師

“國內只有買方和賣方分析師，鮮有第三方分析師。”

理財一周報：就你個人而言，這個行業目前生存狀況如何？在這個市場中，分析師是否具有獨立性？

胡雷雷：生存狀況還是比較復雜的，大多數人會覺得證券分析師有著優越的工作環境，豐厚的工資收入等等，但事實可能并不是這樣。

首先，剛才提到的證券分析占據你絕大部分的精力，需要付出超于常人的努力，工作壓力特別大，像之前就有分析師跳樓自殺的。為什么呢？我猜可能心理承壓能力不夠，工作上的壓力和抑郁可能是主要原因，這當然需要自己調節了。另外，分析師的生存狀況與市場表現也是有很大關聯的，牛市的時候，大家稱分析師為“金手指”；熊市呢？可能就是“黑嘴”了。

其實要百分百看準市場顯然是不可能的，分析師也是普通人啊，其實，對市場判斷的準確率能夠達到60％~70％，我就覺得是非常厲害、非常優秀了，但市場的質疑、客戶的疑問、領導的苛刻標準，我覺得都會折磨分析師的神經。要能夠在這個行業長久生存下來，對市場的適應性、對這個行業的了解，是非常重要的。

獨立性，對于分析師來說，是非常非常重要的，也是應該具備的職業道德。

證券市場每天都在變化，每天都會不一樣，所以就要求你有獨立的、創新的思維去面對這個市場，現在的研究報告很多，可能很多觀點都比較雷同，這可能是大家的共同認識，當然并沒有錯，但可能就缺乏新意，缺乏吸引客戶眼球的特色，所以，能夠從不同角度提出正確的、獨到的見解，這就是你的獨立性和獨特性所在。

另外，我覺得分析師應該遵守自己的職業道德，不受各方利益因素的干擾，而基于事實堅持獨立的判斷，這是很難的，作為一名分析師，受到的干擾因素是比較多的，生存空間上也對其獨立性產生影響。

舉個國外的例子，華爾街的分析師們，在經歷了本次金融危機之后，也受到了市場獨立性的質疑和信任度的挑戰，此次金融危機大家普遍認為是各大投行管理層的貪婪、忽視風險，不斷推出各種各樣的金融衍生品所致，而很多華爾街分析師也參與推廣，起到了“幫兇”的作用，這是所謂業績、收入迷惑下的缺乏客觀獨立的表現，但有時候這種公司業務層面的干擾可能很難回避。

國內很少有獨立分析師的，有些咨詢機構的分析師可能更加客觀，所以我覺得證券分析師行業第三方標準建立是很有必要的，作為個人我覺得還是要盡量堅持獨立性的原則，這是一個合格分析師所應該具備的職業道德，只有客觀公正才能獲得長期尊重。薪酬不代表能力

“每個認真付出的分析師都希望獲得市場的認可，但目前市場的一些評判標準可能有些功利化、短視化。”

理財一周報：目前這個行業中，哪些券商的分析師比較被市場認可？所謂的首席分析師是怎么評選出來的？

胡雷雷：分析師分級一般分為首席分析師、高級分析師、普通分析師、分析師助理，工種又有宏觀、策略、行業等等之分。其實不管哪個職位，工作都是非常辛苦的，工作壓力都是非常大的，我相信每個認真付出的分析師都希望獲得市場的認可，但目前市場的一些評判標準可能有些功利化、短視化。

首席分析師評選標準，在一個公司里，你的資歷當然是非常重要的，要有突出的工作成績、市場知名度、豐富的行業從業經驗和扎實的專業能力，此外團隊合作和團隊領導能力也是需要的。打一個三國的比方，曹操手下謀士眾多，首席與普通分析師的關系，大概就是荀彧與郭嘉、荀攸、賈詡、程昱等謀士之間的關系。

理財一周報：首席分析師與普通分析師之間的收入差距有多大？券商知名度越大，其機構內的分析師待遇越高？當下市場中，哪些券商的分析師待遇比較好？

胡雷雷：收入這個就很難說了，我除了知道自己工資之外，上面的和下面的分析師拿了多少我還真的是不知道，當然了，各個公司之間肯定是有差異的，以前也曾發生過高薪挖墻腳，分析師集體跳槽的事情，分析師的流動性是很大的，薪酬也可能在跳槽中上漲，但可能并不是券商知名度越大，待遇就越高的，有些為了挖掘人才，走高端，打造研究所品牌，也愿意提供高薪。

現在資本市場越來越壯大，基金公司、信托公司、私募、風投公司越來越多，對分析師、研究員都有很大的需求，另外還要看你的執業經驗、市場的景氣度、業內的影響力，比如你能夠在新財富最佳分析師評選中上榜，身價可能馬上就上去了。

總的來說，我覺得薪酬是一個人能力的體現，但不能簡單用薪酬來判斷一個人的能力，而且有些分析師選擇在某家公司工作，可能也不單單只是為了錢而已。“將相”關系

“分析師的話語權在逐步提高，當然有時候也會存在‘不能說’、‘不敢說’的問題，這里面有機制的問題。”

理財一周報：通常而言，基金經理會關注分析師的研究報告，那么分析師和基金經理之間是一種什么關系？

胡雷雷：在機構主導的成熟市場，分析報告的影響力是非常大的，我覺得現在的環境中，不管是公募基金經理，還是私募、資產管理公司、投資公司、保險公司等等的投資經理，他們都會去研究大量的主流機構的研究報告，研究報告的重要性也在日益顯現。

分析師有兩種，買方分析師、賣方分析師。買方分析師為本機構提供報告，而你說的和基金經理的關系的分析師，那應該是賣方分析師，還是舉上面三國的例子的話，分析師和基金經理的關系大概可以比喻成荀彧與曹操的關系。

分析師提供研究報告的目的是為投資者、客戶服務，所以，分析師該做的，就是把基本面搞清楚，指出優點、提示風險，給予合理建議，而是不是接受建議并依此買進，那就是基金經理的事情了，所以分析師和基金經理的關系，應該是謀士和將軍的關系。就像荀彧，在戰略上為曹操制定規劃了統一北方的軍事藍圖，為曹操統一北方做出了不朽的貢獻，但是如果回歸到曹操層面，曹操是不是信任他，該不該采納他的建議，那是曹操自己決策上的事情，大家各自做好自己的本分事，謀士不用因為意見沒被采納而氣餒，將領也不用因為忽略謀士的意見錯失機會而后悔，這是一種長期合作的關系。

這當然也與目前市場的制度缺陷有關，因為沒辦法做空獲利，而現在隨著市場制度的逐步完善，融資融券、股指期貨等做空機制的逐步推出，這也會令市場更加公正、客觀。我覺得雙方應有的態度是，分析師應該在研究服務上作出更多努力，而機構投資者應該給予更多的肯定、理解和寬容。

理財一周報：在這個市場中，分析師是否充分享有話語權？有時候常常聽些分析師聊到，上市公司是不能得罪的，是什么原因？

胡雷雷：我覺得隨著國內資本市場的越來越成熟，分析師的話語權在逐步提高，當然有時候也會存在“不能說”、“不敢說”的問題，這里面有機制的問題，比如融券、股指期貨推出之前，國內市場缺乏做空機制，這也部分制約了分析師看空觀點的表達。另外一方面，公司對分析報告的出爐也是有嚴格的審核標準的，這就加大了你的壓力。所以，一個是制度的完善，另外一個是創新業務的豐富，都將提升分析師的話語權。比如，隨著股指期貨的推出，機構需要分析師對于金融衍生品的研究支持，這個時候分析師的話語權就提高了。

說到與上市公司的關系，分析師確實要和上市公司搞好關系，要與自己研究的上市公司建立長期而穩定的關系，但也不能說是得不得罪，分析師一項非常重要的工作就是及時獲得公司經營的最新信息，而分析師對上市公司的調研，需要上市公司的配合，提供數據、經營狀況等等，因此，分析師與上市公司的關系非常重要。另外，隨著全流通時代的逐步來臨，現在的上市公司，在專心于實業的同時，對二級市場的關注度也越來越高了，有時候上市公司也很樂意參加分析師會議。綜合型人才更受歡迎

“碩士專業學金融類的分析師可能比單一學科背景的人更受歡迎，因為綜合素質更高。”

理財一周報：分析師之間會有門派之分嗎？如技術派、消息派等？

胡雷雷：證券行業是基于普通行業上的一個行業，比如一個本科學理工科，而碩士專業學金融類的分析師可能比單一學科背景的人更受歡迎，因為綜合素質更高，證券分析本身就是一項綜合性的工作，各方面的學識，各種方法都可以作為輔助手段以獲得更加全面、客觀、準確的結論，同時也能提供報告的多樣性。但作為投資者而言，你要對研究結果有自己的判斷，兩條標準非常重要，一個是看得出結果的邏輯的合理性，另外一個是參考標的的多樣性。

理財一周報：你如何評價當下的分析師行業？有什么地方需要改進？管理層在對分析師的監管上還能做些什么？

胡雷雷：中國的證券市場也只有20年時間，分析師行業當然還是處在不斷發展的階段，還要向國外成熟市場多學習，當然也應該為分析師提供更好的研究基礎和研究條件。

《中國證券業協會證券分析師職業道德守則》第二章第五條里面提到：“證券分析師在執行業務過程中必須恪守獨立誠信、謹慎客觀、勤勉盡職、公正公平的原則，提供專業服務，不斷提高證券分析師的整體社會形象和地位”。所以管理層面應該提供更好的制度環境，同時也應該加強監管力度，這又回歸到獨立性的問題上去了，分析師應該堅持職業操守，保護信譽，維護資本市場的規范運作。

第三篇：揭秘客戶經理薪酬

揭秘客戶經理薪酬、考核方案、勞動合同

熱度 7已有 1188 次閱讀 2011-7-5 16:01 |個人分類:原創| 客戶經理, 勞動合同, 勞動法, 農民工, 證券業

六月份全國各地普降大雨，給人們的出行增添了許多煩惱。另一件煩心事是股市，中國什么都在漲，唯獨股市不漲。高三的學子們參加高考，各證券公司的客戶經理也在頂著壓力迎接半年業績考核。總之，如果你是一名客戶經理，六月份的煩心事真多。

已經有很多在壓力面前選擇放棄的人出現了。于是我看到近期更多的聲音是抱怨，抱怨證券公司制度黑暗，抱怨考核壓力大，抱怨薪酬低??每次抱怨之后，都會引來無數人的同情以及對無良券商的唾罵。這種現象每過一段時間都會集中涌現一次。客戶經理在去年曾被戲稱為“證券業的農民工”，今年這種局面仍然沒有得到改觀。

其實在去年我已經對這樣的情況表示不解，客戶經理與經紀人的最大區別在于簽訂勞動合同，這也就意味著受勞動法保護，為什么還會一再因待遇或是合同問題產生尷尬。本人供職某證券經管總部，對客戶經理關心的一些問題略有了解，特撰此文，希望可以為正在迷茫的客戶經理提供些許幫助。

回顧了最近多數人抱怨、糾結的問題，我總結為三方面：薪酬、考核方案和勞動合同。關于薪酬與考核方案，我已經在之前的文章中做了很多說明。大家可以參考，有些東西看過了可以重新溫習一遍。包括我自己也是如此，不回顧一定會忘。這次會告訴你一些，你可能仍然不了解的。關于勞動合同這次也會為大家逐條講解。為更好地理解本人提及的重點，在閱讀下面的內容之前，我仍建議大家先去回顧一下我的另外兩篇文章。下面是傳送門：

客戶經理如何選擇最適合自己的券商與最佳績效考核方案揭秘券商的營銷成本，深談客戶經理與經紀人的薪酬待遇

一、薪酬

我們時常看到的招聘廣告無非是“某某證券招聘客戶經理，基本公司1200-7000，繳納五險一金，另有開戶獎、推薦獎、午餐補助、交通補助、通信補助”或者類似的內容。很多人會覺得這樣的待遇已經是相當優厚了，紛紛應聘，可最后卻成為了抱怨大軍的一員。為什么會這樣，我們逐一來分析。首先是基本工資，這個很好理解，就是死工資，固定的。不過1200跟7000差距卻非常大。沒錯，一般來說，1200-7000是根據客戶經理的級別而定的，剛入職的客戶經理肯定是最低端的1200，而拿到7000至少是資深經理或者是區域總監。券商在招聘的過程中故意打出7000給新人，無非是增加吸引力，而事實上，如果你入職后沒有被淘汰，至少也要摸爬滾打多年才有機會去拿7000的固定工資。其次是五險一金，這個是與基本工資掛鉤的，也就是說，你的基本工資高低將決定單位為你繳納的保險與公基金的數額。在五險一金中養老保險與住房公積金占絕對比

重，也是企業支付成本中重點考慮的一項。客戶經理的基本工資越高，券商為其繳納的養老保險與住房公積金越高。（具體數字不再羅列，如果你看過之前文章會非常明晰）如果客戶經理在入職的時候基本工資是1200，經過個人努力，級別迅速上升到高級或者資深，基本工資達到了7000，是不是他所享受的五險一金也相應發生變化呢？答案是否定的。公基金與保險企業不會經常調整，一般來說一年調整一次，比較正常，即便券商想調整，辦理手續的相關部門也會覺得很繁瑣。因此如果你在年初入職，年中就迅速升職，基本工資會變化，但保險與公積金基本不會變。在基本工資上做文章的券商也大有人在，比如某資深客戶經理的基本工資為7000，但券商會在管理辦法中把7000分為基礎工資1000與崗位工資6000，基礎工資不解釋，所有職級都是1000，崗位工資就是根據職級變化的。而券商之所以要這么做，就是永遠只用基礎工資1000作為繳納保險與公積金的基數。看似小小的文字游戲，為其節省大量成本。那么就算券商以7000為基數為客戶經理繳足養老保險，客戶經理在退休之后就會領到高額養老金嗎？答案仍是否定的，養老保險是統籌的，即便券商為客戶經理多繳，客戶經理個人也享受不到。開戶獎、推薦獎、午餐補助、交通補助??這些獎勵一般券商會采取增加考核的方式發放，也就是說這些福利，客戶經理只有額外取得業績或業績達到一定標準才會獲得。因此，假設一名客戶經理入職后，業績很一般，基本工資只有1200，扣除保險及公積金，最后實發數可能只有800多，與招聘材料中7000落差極大，難免產生抱怨。

二、考核

多數客戶經理只關心薪酬問題，一看月薪7000便毫不猶豫地簽訂了勞動合同。其實往往勞動合同中雙方約定的其他事項中第一項就是“乙方認同并遵守甲方制定的某某證券營銷管理辦法”。可是很多客戶經理直到自己離職了也沒弄清楚券商的考核方案是什么，于是便到處訴苦訴冤，某某證券考核多黑暗。考核方案沒有黑白之分，只有能不能完成。評判一個考核方案的成功與否，就看有多少人能完成。如果大家都完不成，或者大家都完成了，說明是失敗的，需要重新制定。只有少數人完成了，多數人沒完成才是成功的。任何一家券商的方案都是如此，你可以認為不公平，但沒人逼你在勞動合同上簽字。造成多數人抱怨的原因是多數人沒有細細研究考核方案，這一點責任不在券商，如果大家都看過了，都看明白了，都覺得不合適，沒人應聘，那么券商一定會自行修改。還有一部分人是看了考核方案，但是沒看明白，于是也簽了合同。確實，很多券商是愛玩文字游戲的。比如“月新增有效戶”跟“月均新增有效戶”一字之差卻天壤之別。月新增，要求你每個月都得完成，月均新增，這月不行，下個月可以補。我還是維持我去年在文中提到的觀點，券商真誠與否看考核方案的透明度。考核方案越透明，說明券商對客戶經理越真誠，值得信賴。哪怕券商的管理辦法中明確提出“本方案由公司某某部負責解釋，公司有權根據市場變化適時調整方案內容”，也比臨時下通知告訴你考核方案變了要好。我不想深入展開方案具體內容的講解，在之前的文章中已對一些方案進行了點評（如果你看過了應該會豁然開朗），因為剛才我已經在無意中提醒了大家，就算再真誠的券商也不會忘記在管理辦法中加上“有權根據市場變化調整方案”這一條，所以，討論方案內容毫無意義，你只有選擇認同或者不認同，如果簽字就意味著認同。你要關心的是，方案適合不合適你，在壓力面前我能否完成，只有取得了業績你才有討價還價的資本，否

則就是淘汰。券商的考核方案為何是“天下烏鴉一般黑”？之前文章中也講過，這里只想說，我們做下換位思考，假如你是老板你會怎么做？員工永遠嫌自己的工資少，而老板則永遠嫌員工的工資多。這是社會永遠存在的矛盾，不光是證券業，不光是客戶經理，整個社會都是如此，無論是資本主義社會還是社會主義社會。

三、勞動合同

很多人雖然沒有研究明白考核方案就簽了勞動合同，但是相對來說，簽了勞動合同的人是幸運的。因為很多人，從開始干活的那天起直到離職，都沒看過勞動合同，或是簽了一份用工協議，而不是什么勞動合同，連最起碼的證據都沒有，以至于最后投訴無門。在此再次真誠提醒各位客戶經理，一定要簽勞動合同，簽了也許有保障，不簽一定沒保障。關于勞動合同，之前沒為大家講解更多內容，本文會盡可能詳細為大家說明。首先還是老生常談，你要選好簽還是不簽，一旦簽了就意味著認同并遵守券商制定的很多東西，這里一定有合理的也有不合理的，但存在就意味著合理。簽訂勞動合同之前，你要確保你為券商提供的所有材料真實有效，如果造假（其中最典型的就是學歷），即便簽署了勞動合同你的權益也絲毫不能被保障。如果確定要簽，就要確定簽的是正式勞動合同，是由本市人力資源與社會保障局印制的，有條碼的，千萬不要被花言巧語蒙蔽，或者簽什么用工協議替代勞動合同，如果券商在第一環節就用這類招數，趁早離開。一般勞動合同第一章會要求你填寫真實有效的居住地址，說明一下，這個是券商在為你郵寄解除勞動合同通知書時快遞郵寄的地址，所以你不填是不行的，填假地址也是后果自負。第二章里期限一般是一年，客戶經理大概都是一年一簽。新勞動法規定試用期是包含在勞動合同內的，所以如果有券商用試用期來榨取你的價值，在簽勞動合同時一定要提出來。后面的章節中一般勞動合同中會明確工資為多少元每月或每周，但是在簽定勞動的時候比如招聘中寫的是1200-7000，這里一定會填1200，如果你應聘是的投顧或者底薪較高的崗位，一定要填明確，不填，容易被別人替你填成1200。工資發放日，必填，如果到日子沒領到工資，這是依據。至于后面的福利待遇其他補助不用想了，一定不會有，也一定不會讓你填。最后很關鍵的，看下雙方約定的其他事項里都填了什么，如果不認同，后悔還來得及。勞動合同一般是一式三份，但簽完之后多數券商不給客戶經理，總是草草簽完，代為保管，主要是怕客戶經理自己反復研究，產生歧義，或者干脆不給霸王條款留證據。因此，建議大家在簽完之后，向券商索要一份，以備后患。很多客戶經理對勞動合同有誤解，認為是賣身契，其實勞動合同是對雙方的約束與保護，也是勞動仲裁最有力的證據。我們看很多券商與客戶經理糾紛的案例中，券商勝訴的主要原因就是能夠提供證據，而客戶經理卻兩手空空，仲裁關鍵是看雙方誰的證據有效。一般來說，客戶經理與券商相比是弱勢群體，仲裁的時候容易被照顧，但沒有證據肯定不行。簽訂勞動合同以后，券商有沒有權力隨意開除客戶經理？可以提前解除勞動合同，但一定要有依據，比如違法違紀肯定不說用，常見的最容易引起糾紛的還是業績考核不達標。多數情況下，券商會有成本方面的考慮，關于成本測算我之前的文章已經給大家詳細說明了，簡言之，券商一定不會養閑人，客戶經理不要覺得自己每天按時上班打卡，按時報到就是合格員工，不能創造價值，或者價值貢獻率太低一定會被淘汰的。再有就是客戶經理主動提出辭職，提前解約。按照相關規定，提前解除勞動需要客戶經理提前

一個月提出辭職申請，很多券商也是把這一條寫到管理辦法里的，所以說券商故意拖延時間毫無道理。最后一個的工資不給發？拖欠工資這事券商不會做，但因為是客戶經理主動提前違約，券商自然理直氣壯。根據《違法〈勞動法〉有關勞動合同規定的賠償辦法第四條，勞動者違反規定或勞動合同的約定解除勞動合同，對用人單位造成損失的，勞動者應賠償用人單位下列損失：(一)用人單位招收錄用其所支付的費用；(二)用人單位為其支付的培訓費用，雙方另有約定的按約定辦理；(三)對生產、經營和工作造成的直接經濟損失；(四)勞動合同約定的其他賠償費用。所以，只要雙方約定了，扣錢也正常。還有的人抱怨自己解除勞動合同手續已經辦完，券商不給注銷執業資格，根據《經紀人管理暫行規定》，券商應在客戶經理（經紀人）離職后五個工作日內辦理執業資格注銷，但如果券商故意刁難你，以各種理由拒絕，實際上你也說不出什么，投訴、舉報到人事部門人家根本管不著，投訴到證監局、協會人家肯定是先核查，一來二去，再拖你一個月你也沒轍。實際上客戶經理在離職的過程中只要辦成三件事就可以，第一，拿到解除勞動合同證明，這個是你去新單位必用的，不然不能辦理人事手續；第二，停保單，這個是新單位給你繳納保險用的，沒有不能辦理保險手續；第三，就是執業資格注銷。在辦成這三件事之前，一定要低調，要誠懇，要老老實實，說句不好聽的，該裝孫子的時候別裝大爺。有的客戶經理本身就沒給券商做什么貢獻，憑借一個從業資格混口飯吃，被淘汰時今天要告這個，明天要告那個，社會主義也講公平的，多勞多得，不勞不得，不是有證就能走遍天下，那證還真就不值錢。還有的客戶經理，確實給券商開了不少戶，為了能拿更多提成，總是在券商之間跳來跳去。人往高處走，跳槽不是你的錯，但你千萬不要人還沒走，就開始把戶轉走。在辦完三件大事前，如果你轉戶，那券商拖你肯定沒商量。你不仁，券商一定不義。

有關薪酬、考核方案和勞動合同，這一次跟大家說的比較多，不知道大家能不能消化。談談我的一些建議。首先還是抉擇，這個行業里，月薪過萬的到處都是，但是沒有一個不是從沒有底薪或者很少底薪干起的，這中間的過程很殘酷，能不能堅持因人而異。不能下決心，請不要入這行，那是浪費時間，既浪費你的時間也是在浪費券商的時間。證券營銷做到今天，成本已經高得離譜，這其中包含的招聘、培訓、渠道、廣宣、無責任底薪等等等，一個客戶經理入職后，無論最終是否被淘汰，券商都要付出很多真金白銀，他們當然希望培養很多精英，淘汰是無奈之舉，成本的壓力擺在那里。所以，入行之前三思后行，利人利己。其次，認真研究一下券商的考核方案，先看看是否適合自己，這行業內的100多家券商每家都不一樣，券商營銷的戰略跟既定的營銷目標都不一樣。不要認為考核方案是霸王條款而忽視，因為在現實生活中，無論是銀行、通訊、交通、甚至是餐館，霸王條款無處不在，而你都在默默接受，要像雞蛋里挑骨頭一樣挑出考核方案的漏洞或是薄弱環節，在關鍵時刻一定有用。最后是勞動合同，一定要記住這是必簽的，而且在簽的過程中留意“雙發約定的其他事項”這一項，有異議的，當面提出來，就算死也得死得明白。逼到萬不得已，就拿著這份勞動合同去申請仲裁，你只要手里有合同，你就也有霸王條款。首先是券商不會在區區幾百元上跟你浪費時間跟精力，調解一般都是支付你工資，息事寧人。其次，即便都是你的錯，券商有足夠的理由與你提前解除勞動合同，他仍然要按社會最低工

資標準的60%支付你三個月，這是底線，如果你真的已經不在乎臉面去爭取底線，請先感謝和諧社會。最后，要跳槽，先搞定三件大事再翻臉，否則有你好看，小胳膊別跟大腿較勁，我雖然已經道破了不少你不知道的，但真正的殺手锏我還沒亮出來。

第四篇：高校教師收入揭秘

高校教師工資收入真相大揭秘

日期：2010-11-11作者：來源：京華時報

近日，被學生親切稱呼為“根叔”的華中科技大學校長李培根再次直言不諱地說：“僅僅靠國家規定的工資收入，高校教師的待遇就太差了。”此言一出，立即在網絡上掀起一場口水大仗，一部分人認為言之有理，中國高校現行的工資制度確有改革的必要，一部分則冷嘲熱諷，說高校教師是站著說話不腰疼，相比起那些低收入階層來說，高校教師的收入已經不算低了，甚至算得上是高收入階層。

那么，對于近百萬中國高校教師來說，他們的收入到底是高還是低呢？筆者以為，粗暴的斥責和無理的謾罵都無濟于事，親身經歷的調查了解，冷靜客觀的理性分析，才是我們解開高校教師工資收入的一把最有效的鑰匙。

在分析“高校教師工資收入”這一命題時，我們必須澄清一些基本概念。首先是“高校”，我們在此選擇通行的說法，即從事大學專科以上教育的學校，包括部屬重點院校、省屬院校、地方本科院校和高職高專學校等。其次是本文所指的教師，不僅包括在教學一線的教師，還應包括工作學校的行政及教輔人員。最后界定 “工資收入”的內涵，筆者認為應該不僅包括國家統發的工資，還必須包括學校所發的校內工資（俗稱獎金或業績金），以及教師私底下創收獲得的收入。

衡量高校教師收入的高低，必須將其放在特定的縱橫向坐標軸上。從縱向比較來說，高校教師的收入大致可分為四個階段：一是80年代，教師工資和工人農民的工資靠擾，每月也就是三四十塊錢，教師的其他收入較少。82年后參加工作的大部分教師，他們的收入也就四十塊錢左右的水平，而且這個水平很多年都沒有大的變化。

二是90年代，此時由于物價的上漲，教師的工資也有了一定的提高，從幾十元提高到幾百元，但其中的差別開始拉大。筆者1995年在武漢的一所專科學校任教，第一個月的工資是157元。一年后轉正，工資加其他收入加起來，也就400元左右。而此期工齡長的教師可以拿到700至800元。

三是2000年代，此時的工資收入有較大提高，從之前的幾百元提高到一兩千元。以武漢某部屬重點高校為例，剛參加工作的博士工資單上拿到手的才1000多，另加上校內獎金和年終獎金（包括課時費和科研獎），每年的收入大概在4萬左右。在此筆者愿意透露一條真實的信息，我的師兄是武漢某重點高校的教授，我看過他的工資單，應發工資每月2900元，實發工資每月1900元，再加上每個月2000左右的崗位津貼以及年終獎（含科研獎、課時費及研究生費）20000元，這就是他在學校所得到的收入。而此時的他，已經在高校工作十余年，已是40有余的人了。

再看橫向的比較。這一比較大致可分為兩類，一類是中國與外國的比較，另一類是中國內部的地區比較。從前者來說，中國高校教師的收入不但大大低于西方發達國家，甚至其收入也比不上大部分發展中國家，這其中當然有種種原因，但最重要的原因卻是建國后我國工資分配體系中強調知識分子與工人農民的平等性，其后果便是高校教師的收入長期與工人農民的收入持平。

然而我們在強調平等性的同時，卻忽略了高校教師在獲得教職之前的長期投入。現在的高校教師，大部分具有博士學位，在參加工作前都已經長達20余年的艱苦學習與長期付出，然而等到他們走上工作崗位時，他們能拿到的不過區區兩千多元。2006年，筆者曾赴北京大學公干，與北大青年教師聊天，他們紛紛訴苦說每月才2000多，而我在中國社會科學院的同學所有收入加起來才2000多。

相對于北京高企的房價與較高的消費水平來說，高校教師的清貧由此可見一斑。著名主持人阿憶曾經抱怨過自己在北大的工資太低，才4800元，竟然很多人不信，以為是故意瞞報，而殊不知這4800元中，還包括一個月1000多的培訓班津貼。而這并不是經常有的，由此可見，那些享受不到“特殊津貼”的青年教師的收入該有多低。

此外，我們還要考慮到中國地區收入的差異因素。由于經濟發展的不平衡，各地經濟及工資收入也千差萬別。總體上說，東部長三角及南部珠三角地區工資收入較高，中西部地區則較低。打個比方，發達地區一個講師的收入可能與中西部地區一個教授的收入相當。

以筆者知曉的廣州某省屬高校來說，講師的財政統發工資是3500元，副教授4500元，教授6000元，但這些并不能全部拿到，扣除各種費用后，實際拿到手的分別是2800元、3400元和4800元左右。當然，再加上校內工資、住房補貼和公積金，講師大概一年可以拿到6萬左右。而我的一個朋友，是長春師范學院的系主任和教授，他一年的收入也就6、7萬左右。從這個意義上說，發達地區的高校教師比欠發達地區的教師收入要高出不少。

在進行縱橫向比較后，我們再來仔細分析高校教師收入的主要組成部分。一般來說，高校教師的收入包括三個方面：國家統發工資、校內工資和個人創收。從國家統發工資來說，由于地區經濟的差異，政府在制定高校教師財政工資時肯定要依據當地經濟發展水平而定。以筆者較熟悉的湖北省和廣東省為例，湖北省的統發工資普遍較低，教授的基本工資也才2900元，而廣東省教授的基本工資在6000元以上。據說廣東省還不是最高的，浙江、上海、江蘇和重慶的高校教師工資更高，但因為筆者對此不熟，沒有確切的數字，故而不作為論證的依據。之所以有這樣大的差異，主要因素有兩個：一是地區發展水平的差異。有些地方，盡管國家給出了政策，但地方政府拿不出錢來，所以只能是降低工資標準；另一個則是部屬院校與省屬院校之間的差異。

部屬院校主要依賴教育部的撥款，而省屬院校可以從省市地方政府獲得較多的資金支持。由此帶來的后果是，同一座城市，部屬院校的工資標準大大落后于省屬院校。這一現象在中國的大城市如北京、上海、廣州、武漢等普遍存在。坊間有戲言云：“部屬院校不如省屬院校，省屬院校不如市屬院校。”這一戲言從某種程度上說是真實可信的。

從校內工資（獎金）來說，其基本構成有三個部分：崗位津貼（含職務津貼）、課時費和科研獎。崗位津貼基本按職稱和職務來評定，但差別不大，課時費主要看課時的多少來計，據筆者所知，除深圳大學外，一般高校單節課時費普遍不高，這也是大部分教師對上課掙課時費興趣不高的主要原因。但并不能由此說明高校教師的校內工資差不多，差距最大的主要在職務津貼和科研獎勵方面。

高校教師中有一部分人，他們既是教師，又是領導干部，這樣“雙肩挑”的人他們的崗位津貼比一般教師要高出不少。此外，最大的差距來源于科研獎勵。近年來，隨著各高校對科研方面的重視，高投入與高獎勵成為應有之義。大部分高校都有明確規定，只要為學校帶來高額科研經費（含縱向和橫向經費），則會有較高的科研獎勵，有的教師因為科研經費高，甚至每年能夠拿到幾十萬到上百萬的獎勵。

應該說，這部分教師是高校教師中的有錢一族，他們有能力購買豪宅豪車，這一群體的所作所為也容易成為媒體關注的焦點。然而這樣的教師在高校畢竟只是少數，而且主要集中在應用性較強的工科領域，這樣的人數在每所高校不會超過5%。而對于以文科為主的高校和從事文科教研的高校教師來說，高額的科研獎勵對于他們來說只能是望月興嘆。

既然教師的校內工資由學校發放，則發放的多少與學校的收入緊密相關。學校收入高，則教師的平均收入高。而學校的收入主要來源有五塊：國家所撥教育經費、學費收入、學校自主爭取到的科研經費、上級專項經費以及學校創收。從國家所撥教育經費來說，相對于高校來說是遠遠不足的，甚至是杯水車薪。以武漢某部屬院校為例，國家每年所撥經費為2.1億，而該校教職員工近10000人，國家所撥經費連教職工的基本工資都不夠，如何維持學校的日常開支？從學費來說，按每個學生每年5000元的學費收入來看，其數額也遠遠不夠一所大學的日常開銷。據筆者所知，一所四萬人以上的高校，其每年的基本開銷在 10億元以上。為此高校只有在科研經費和其他創收上下工夫，做文章。在這方面部屬重點院占據先天優勢，它們可以在科研項目申請，與企業科研合作，招收研究生（含課程班）等方面獲得較高的收益。

不過，由于部屬重點院校普遍人員眾多，分攤到每個人頭上，則所獲并不多。這也是部屬院校員工最叫苦不迭的地方。廣州某重點大學教師節發慰問金，每人區區兩百元，引來教職工的一片怨氣，校長卻振振有辭地說：“我們學校一萬教職工，每人兩百便是兩百萬，已經不少了。”

但抱怨歸抱怨，部屬重點院校教師卻很少跳糟到層次較差待遇相對較高的高校，原因在于高屬院校的教師更容易獲取工資以外的收入。這便是筆者要談及的第三個問題，高校教師的個人創收。一個不爭的事實是，名牌高校的教師在校外創收方面占據著絕對的優勢。

主要表現在：教師在學科領域容易獲得較高的聲譽；教師在申請科研項目與企業合作方面有著得天獨厚的優勢；教師在校外演講、講座、培訓等方面獲得更多的資源。然而我們也應該注意到，能夠做到名利雙收，獲取較多個人創收的教師畢竟只是少數。拿北京大學來說，有些教授開高檔汽車，在威海買別墅，但對于大部分普通教師來說，他們依然要為每天的柴米油鹽奔波。而對于省屬高校和地方院校來說，能夠獲得這樣的機會則是少之又少。媒體喜歡關注幾個拿天價出場費的明星教授，又有誰來關心那些生活在低層的普通教師呢？

中國高校教師工資普遍不高是事實，但每當這個問題被提及時，總會引來這樣那樣的質疑，他們還有創收啊，他們的灰色收入可不少。然而任何一個在高校待過的人，或許都會明白，即便想創收也不是那么輕松簡單：到校外上課，課時費一般是比較低的（少數教授除外）：想搞科研，項目是非常難以申請到的；想寫文章，很多刊物是要版面費的。想出外演講、講座或培訓，機會是很少的。

如此算來，大部分教師還是依靠學校發的那點錢生活，而不是有多少灰色收入或個人創收。由此導致的后果是，一方面，社會輿論在媒體引導下認為高校教師是高收入人群，以為他們都像郎咸平、張維迎這樣的明星教授一樣擁有高收入；另一方面，生活在高校的大部分普通教師們內心卻充滿著抱怨和無奈，多少年的寒窗苦讀，換來的只不過是僅夠生存的一點工資，面對高企的房價更是只有望洋興嘆。

有些不明真相的人還以為高校教師能享受福利房待遇，殊不知，福利分房對于高校教師來說已經成為遙不可及的夢想。在巨大的生存壓力下，許多教師被迫選擇了在校外兼職或尋找遠離學術的撈外快。

到底是什么原因造成今天高校教師不專注于學術而忙于撈外快的呢？恐怕還是中國大學的“工資+自己創收”的薪酬制度，正如著名學者熊丙奇所言，“帶來的嚴重問題是功利學術以及所有教師對教學任務的淡漠，每個人都為五斗米折膘，為?創收?已經不擇手段”。

高校教師作為社會精英，當他們的才智不能為他們換回體面的收入時，利用才智來創收便成為幾乎惟一的選擇。曾經有學者提出解決的“病方”：“加工資遠不如開除幾個創收的教師更有效。現在的高校又不擔心招不到老師，只要放低文憑門檻，總能維持學校的道德門檻。”

但說實話，說出這樣話的人要不是對高校缺乏了解，便是別有企圖了。如果不從根本改革中國大學的薪酬制度及嚴格的準入制度以及考核監督制度的話，以為只需要采取殺雞駭猴的手段便可以實現大學教育的好轉的，那無異于癡人說夢！當大部分高校教師面對著不入流的工資水平，又何談什么建設世界一流大學的夢想？

第五篇：2011年建筑師薪酬揭秘

職業交流]2011年建筑師/建筑設計師薪酬揭秘點擊：223回復：1 回

作者：英才網聯800hr_01發表日期：2011-4-21 14:39:00

復

日前，我站聯合近30家行業媒體及門戶網站，舉辦了“2011建筑行業薪酬調查”活動。調查數據顯示，不同地區、不同性質企業、不同學歷、不同職級的建筑從業者的薪酬有明顯差異。本文從建筑師/建筑設計師薪酬情況分析入手，解讀該類職位的薪酬密碼，為建筑企業與從業者提供參考。

不同地區建筑師/建筑設計師薪酬情況

北上廣作為國內政治經濟的核心城市，企業規模和數量遠遠高于其他城市，同樣對人才的需求、人才投入上也遠遠強于其他地區。本次薪酬調查數據顯示，月薪在萬元以上的建筑師/建筑設計師人員中，比例最高的是北京，約為27%，其次是上海，約為20%。上海地區薪酬水平處于3001—5000元和5001—8000元的本職位人員比重均為27%左右；廣東地區約26%的本職位人員薪酬水平處于3001—5000元。

不同性質企業建筑師/建筑設計師薪酬情況

不同性質的單位采取了不同的薪酬組合策略，以國有設計院為代表的傳統薪酬模式大都采取低工資、獎金、低社保加高福利的薪酬組合，民營設計公司中使用月薪、年終獎金加低社、保底福利的薪酬組合，而外資機構多實施高月薪、年終獎加高社保、低福利的薪酬組合，三種薪酬模式各有其成因，使用中也各有優缺點，調查中也反映出一定的差異化。

1、國有企業建筑師/建筑設計師薪酬區域差異

在北京地區，建筑師/設計師人員薪酬水平在5001—8000元和10001元以上的比重都約為32%；上海地區，近43%的本職位人員薪酬水平在10001元以上；廣東地區，約44%的本職位人員薪酬水平處于8001—10000元之間。

2、民營企業建筑師/建筑設計師薪酬區域差異

北京地區，民營企業本職位人員薪酬水平處于3001—5000元，薪酬水平在10001元以上的比重約為25%；上海地區，約34%的本職位人員薪酬水平處于3001—5000元，薪酬水平在5001—8000元的比重為32%；廣東地區，近35%的本職位人員薪酬水平處于3001—5000元。

3、外商獨資企業建筑師/建筑設計師薪酬區域差異

北京地區，外商獨資企業約45%的本職位人員薪酬水平在10001以上；上海地區，約38%的本職位人員薪酬水平在10001以上。

4、中外合資企業建筑師/建筑設計師薪酬區域差異

從調查結果中可以看出：北京地區，中外合資企業近50%的本職位人員薪酬水平處于3001—5000元；上海地區，本職位人員薪酬水平處于8001—10000元和10001元以上的比重都約為32%。