第一篇：如何進行財務報告的比較分析

如何進行財務報告的比較分析

上海證券報 南京大學商學院會計學系 黃莉

比較分析指對兩個或幾個公司有關數據進行對比，揭示不同企業相關數據差異，根據差異尋找原因，讓投資者對相關財務指標的優劣有一個更為清晰的了解和認識。

比較分析按內容分類有三種形式:

①比較會計要素的總量；

②比較結構百分比；

③比較財務比率。

其中比率的比較是最重要的分析。它是相對數，排除了規模的影響，使不同比較對象建立起可比性。財務比率的計算比較簡單，但對它加以說明和解釋是相當復雜和困難的。

以下我們就以浦發銀行和華夏銀行2005年年度報告為例，采用比較分析中的比率分析方法分析浦發銀行和華夏銀行的盈利情況。盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資者、債權人還是企業經理人員，都日益重視和關心企業的盈利能力。反映盈利能力的核心指標是凈資產收益率。

凈資產收益率(凈利潤/凈資產)是反映盈利能力的指標，特點是綜合性強，具有代表性，通過對該指標的層層分解，可以具體了解企業的經營狀況。浦發銀行和華夏銀行2005年度的凈資產收益率分別是17.12%和12.8%。影響凈資產收益率的因素有兩個，權益乘數(平均資產/平均所有者權益)和總資產收益率(凈利潤/平均資產)。權益乘數反映了企業的負債程度，權益乘數越大，企業負債程度越高。總資產收益率說明了資產利用率的高低，指標越高，表明資產的利用效率越高，企業在增加收入和節約資金使用等方面取得了良好的效果。浦發和華夏的權益乘數分別是34.18和32.92，總資產收益率分別是0.5%和0.4%。從這兩個指標看，一方面說明兩家銀行的資本結構相差不多，浦發銀行的負債占資產總額的比例略高一些。同時浦發銀行的總資產收益率高于華夏銀行，說明浦發單位資產帶來較高凈利，資產利用率較好。另一方面，浦發的權益乘數高出華夏銀行4%，而總資產收益率高出華夏銀行25%，說明引起凈資產收益率差異的主要原因是總資產收益率。

接下來，進一步分解總資產收益率。影響該指標的因素是銷售利潤率(凈利潤/營業收入)和資產周轉率(銷售收入/平均資產)。銷售利潤率反映了單位營業收入可帶來的凈利潤的能力，而資產周轉率反映資產的周轉速度，資產周轉越快，銷售能力越強。浦發銀行和華夏銀行2005年度的資產周轉率分別是4.33%和

4.18%，說明兩家銀行在資產周轉率上的差別不大，引起總資產收益率差異的主

要原因是兩家銀行的銷售利潤率，浦發和華夏2005年度的銷售利潤率分別是

9.3%和11.58%，說明浦發銀行每一元營業收入可帶來的凈利潤比華夏銀行高出

2.29%。

因此，銷售利潤率是引起浦發銀行和華夏銀行凈資產收益率差別的主要原因。下面，我們就具體分析一下這兩家銀行的營業收入和營業支出情況。

附圖顯示的是浦發銀行和華夏銀行利息收支比例(利息支出/利息收入)、金融機構往來收支比例(往來支出/往來收入)、手續費收支比例(手續費支出/手續費收入)與營業費用和營業收入比例的曲線圖。比例越低，說明該項支出所得到的收益越大，盈利能力越強。

從圖中可以看出，浦發銀行的利息收支比例和金融機構往來收支比例都低于華夏銀行，說明浦發的利息支出和金融機構往來支出所獲取的收益要高于華夏銀行，二者相差10%左右。從手續費和營業費用來看，華夏銀行的比例更低一些，但二者相差不大，在3%上下。因此，就總體而言，浦發的獲利能力更強一些，能以較低的成本獲得較高的收益。

從上述浦發銀行和華夏銀行的對比來看，要運用比較分析，關鍵要注意不同規模企業之間的可比性，以及不同行業之間的差異性。我們選取的比較對象，最好是處于同一行業內同一性質的企業，運用比率分析法，對相關指標進行分析，尋找差異，分析原因。

第二篇：財務報告分析

1、財務會計報告的概念：指企業對外提供的反映企業某一特定日前的財務狀況和某一會計期間的經營成果、現金流量等會計信息的文件。

會計報表附注：對會計報表的各要素的補充說明；二是對會計報表中無法描述的其他財務信息的補充說明

2、財務會計報表的局限性：

1、計量的局限性;以貨幣為計量單位計量的，不能反映企業經營中的非貨幣性事項

2、內容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規范原因等，不能提供詳盡的因素分析數據（2）不能反映企業未來將要發生的事項，只是對歷史情況的反映（3）不能表明企業采用的具體會計原則和會計方法 3時間的局限性時間差隔導致信息不能及時跟進

3、財務會計報表的使用者：

1、投資者

2、債權人

3、政府及其他機構

4、供應商

5、社會公眾

6、企業的經營決策者

4、審計報告：按照我國現象規定，上市公司、國有企業、國有控股或占主導地位的企業的報表要經注冊會計師審計，對財務報告的合法性、公允性和一貫性發表意見。

5、審計報告的分類：無保留意見的審計報告、保留意見的審計報告、否定意見的審計報告和拒絕表示意見的審計報告

6、審計報告的作用：審計的有用性依賴于它的獨立性和能力性

法規環境：《會計法》、《企業會計準則》、《會計制度》和《財務會計報告條例》是調整我國經濟活動中會計關系的法律總規范，是會計法律規范體系的最高層次，是制定其他會計法規的依據，指導會計工作的最高準則。

7、比較分析法：是指將實際達到的數據同特定的各種標準相比較，從數量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業報告期財務狀況的信息與反映企業前期或歷史某一時期財務狀況的信息進行對比，研究企業各項經營業績或財務狀況的發展變動情況的一種財務分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過計算報表中各項目總體的的比重或結構，反映報表中的項目與總體關系情況及其變動情況

10、比率分析法：利用財務比率，包括一個單獨的比率或一組比率，以表明某一方面的業績狀況或能力分析

11、資產：是指一項由過去交易或事項形成的資源，而不是由未來交易或事項形成的資源

12、負債：是指過去的交易或事項形成的義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。

13、所有者權益：指企業資產扣除負債后由所有者享有的剩余權益。

14、收入：指企業在日常活動中形成的、會導致所有者權益增加的。與所有者投入資本無關的經濟利益的總流入。

15、費用：指企業在日常活動中發生的。會導致所有者權益減少的、與所有者分配利潤無關的經濟利益總流出。

16、利潤：指企業在一定會計期間的經營成果

17關系：資產=負債+所有者權益

利潤=收入-費用

18資產負債表的性質：反映企業在某一特定日期財務狀況的會計報表

19、資產負債表的作用：（1）反映企業擁有或控制的經濟資源及其分布（2）反映企業資金來源和構成情況(3)反映企業財務實力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業未來的財務趨勢（5）反映企業的財務彈性（6）反映企業的經營績效

第三篇：萬科財務報告分析

萬科財務報表分析報告

——淺析萬科負債率、存貨周轉率及融資環境

廖靜嫻藍曉斌梁莉詩丘嘉豪

【摘要】萬科無疑是房地產行業的領跑者。最新報告顯示萬科再次蟬聯2012年上市房企綜合實力的冠軍。基于對萬科的勢態分析，我們選取了萬科的資產負責率，存貨周轉率及融資環境作為我們的分析主線，并根據部分房企企業在2011年的銷售額目標完成程度統計，選取了保利、招商、金融街、億城四個比較對象。對此，通過分析萬科逐年遞增的資產負債率，巨額的存貨量和當前的融資環境等對萬科的財務進行分析。【關鍵詞】萬科成功之道財務問題融資環境

萬科無疑是房地產行業的領跑者。王石帶領一群善于思考的頭腦人物，規范化，專業化和透明化的管理模式，以“尊重人”為核心的企業文化，產業化標準化的產品戰略更使萬科的產品具有成本優勢，這都是萬科領跑的能量來源。資金是房地產企業的關鍵，強大的融資能力和融資創新能力有效的支撐了萬科不斷發展壯大過程中的財務需求。但隨著萬科規模的不斷擴大，過高的資產負債率讓萬科在業務開拓可能會出現難以掌控的問題。且面對其他競爭對手的高速擴張，萬科將面臨新一輪的挑戰。

1987年香港鴻基地產以定向協議出讓方式取得中國第一塊土地使用權時，這就標志著中國長期封閉的房地產市場。改革開放以來，隨著社會主義市場經濟的發展，20多年過去了，我國的地產行業或者建筑業占GDP比重已將超過了百分之五，實實在在的成為了國民經濟的支柱產業，我們也逐漸肯定房地產行業的成績。但在房地產行業的快速發展中也出現了行業投資過大、房價上漲過快等問題，為此國家自03年開始開對房地產行業進行宏觀調控，陸續出臺一系列的政策和措施，以實現市場的穩定繁榮發展。

本文通過三條特色財務主線對萬科地產進行淺析，其主旨在于理清萬科現存的財務，并通過找出問題，提出相關建議。三條主線分別為：

一、萬科在財務上的成功之道；

二、萬科將迎來的財務問題；

三、萬科當前的融資環境。

一、萬科在財務上的成功之道

萬科以其極高的存貨周轉率在短短的幾年內迅速占領市場，發展壯大，其規模已成為當今中國最大的房地產企業。在房地產行業中，存貨的比重必然占總資產的大部分，萬科地產也不例外，通過研究近5年的財務數據發現，存貨在流動資產和總資產的的占有率均高于60%，但如此高的存貨占有比率，萬科是如何在行業中保持較高的存貨周轉率的呢？以下選擇了同行業中不同目標完成度的代表性企業與萬科進行比較，首先從存貨周轉率上進行比較分析（圖1）：

圖 1

根據最新行業財務指標數據顯示，房地產行業的存貨周轉率有以下幾個分界值：0.3、0.1、1.4、2.6、6.4分別對應較差值、較低值、平均值、良好值、優秀值，從圖表上可以得出，萬科在同行業中基本上高于平均值的50%，并且歷年在龍頭競爭對手中也保持著數一數二的地位，依據存貨周轉率（次數）=銷貨成本÷平均存貨余額的公式，結合萬科近五年的財務報表發現，萬科的平均存貨余額明顯低于同行業80%以上企業。

萬科的存貨量由2007年的664億增加到2011年的2083億，增幅達3倍之多，同時，全部上市的房地產企業的2011年存貨總量高達2.47萬億，以此相對應的是，存貨周轉率的下降，從圖1來看，五個企業的存貨周轉率都程下降的趨勢，對應存貨消化能力的下降，房地產企業面臨的財務風險增大。萬科在今年制定“多賣房，少拿地，現金為王”的銷售策略來進一步加速存貨的消化能力，對此，我們通過存貨銷售期來看萬科對存貨的控制。(圖2）：

圖 2

圖2顯示，五個企業的存貨銷售期都有增加的趨勢，但萬科相對于其他四個企業來說，銷售期較短，比較穩定。從萬科的管理來看，主要有兩個方面的過人之處。

一、萬科產品標準化的產品戰略緊密相連，行業內著名的“大量拿地，快速開工，以標準化、規模化取勝”，讓造房子想造汽車那樣，從生產到銷售，讓產品迅速占領市場。索尼，惠普等這些都成為了萬科的學習對象，對于這種跨行業的學習，使萬科在房地產行業中保持自己的特色。

二、萬

科在客戶關系管理上注重加強物業管理能力，在住房中配套高質量的物業管理，產品的設計能超越客戶的期望。把客戶的滿意度來改進企業的服務戰略，是大多數房產的宗旨，但萬科能在客戶的期望上進一步的超越，對于這種企業帶給客戶的期望，讓客戶成為了萬科銷售的王牌。

二、萬科將迎來的財務問題

（一）萬科不斷上升的資產負債率。

當前，我國房地產企業的資產負債率大幅上升，幾乎國內一線地產商都有極高的資產負債率。事實上，房地產行業正面臨資金鏈收緊的問題，很多房企都選擇降價促銷。顯然，萬科的高速擴張也為其帶來極高的負債率。財務報表顯示，萬科2011年的2962億資產規模中，就有2284億來自負債。

從圖3可以看出，五個企業的資產負債率基本呈逐年上升的趨勢，根據相關數據顯示，2011年136家房地產開發企業平均資產負債率為62.57%。萬科2011年的資產負債率達78%，屬于中等偏高水平。“萬科堅持資產負債不超過60%”這是在幾年前萬科的負債情況，但從數據看來，不但萬科且同屬一流企業的負債也出現了上升的趨勢。

我們通過風險和機遇來分析萬科的高負債率。從風險來看，潘石屹曾經說過“高負債對房地產企業來說非常可怕，這會讓企業面臨政策風險和市場風險時容易遭遇危機。現金流太少也會令企業在投資機會出現時，無力出手。”過高的資產負債率意味著企業債務負擔嚴重，財務壓力和財務風險的增大。讓企業在應付債務的同時缺乏足夠的資金去擴展其他業務。

從機遇來看，有經濟學家說過，只有把資產在泡沫中快速放大。房地產是一個選擇，雖然風險很大。但這不失為一個能讓企業成為變異基因的“巨人”的機會。高負債在某種程度就像人超越了自身條件的限制，超限運行，長時間的情況下必將出現異常后果。然而房地產是一個選擇，雖然風險很大。但這不失為一個能讓企業成為變異基因的“巨人”的機會。

萬科在前幾年都通過迅速的兼并來擴大規模，2005年至今，萬科收購的企業達上百家。在高負債下，萬科與同行業同樣面臨新的機遇和風險，這也許是房地產行業新的冬眠期的資金儲蓄期。

圖3

（二）從負債中的預收賬款看高負債率

從負債結構分析萬科的負債時，發現負債中預收賬款占負債的比重大約有50%。（圖4）。

在企業償還負債中，預收賬款大部分都是預收了客戶預付的購房款，到房子建成后，房產企業只需要把房子交給客戶，而并不需要用真金白銀去還債。而且，很大程度上，企業的預收賬款在未來的期間都可以確定為營業收入。預收賬款越多，說明公司越能力越大，2007年到2011年不斷上升的高額的預收賬款，也說明了萬科對于購房者的資金占用能力較高。

圖4

三、萬科當前的融資環境

（一）融資環境及結構

據中國上市企業上百強發布報告，2011年，中國房地產行業經歷史上最嚴厲的調控，我國房地產市場進入深度調整期，市場不確定性因素增強，伴隨著行業競爭程度的上升、融資渠道的從緊、庫存壓力的增加，來自不同層面的風險正考驗著上市房地產企業的生存發展能力。房地產里的大企業相對容易獲取銀行的青睞，但是很多企業如萬科等都一直在擴展融資渠道，如利用信托的融資方式。資金無疑是房地產企業開拓市場的一個重要的要素，巨額的融資也是房地產行業突出的特點。

2012年5月11日在萬科召開的股東大會上，萬科具有強大的融資能力和融資創新能力，采取對融資適度從緊的穩健的財務政策。且融資多元化，與實力較強的投資公司合作，這不但令萬科的綜合實力增強，而且提高了萬科抗風險的能力。另外，萬科的融資規模不斷的擴大有賴于其自身的優勢條件：對股東利益的創造和保護，融資運作中對于股份制和公眾公司的深刻理解和具體契合，不斷提升適應于增長的組織能力。在具有強大的融資能力下，如何有效的運用資金，讓其創造更多的利潤，這有三方面的因素：有效的治理結構，有效投資并保持穩健，以透明化運作強化資本。

（二）從每股收益看萬科的回報率

我們利用每股收益的杜邦分析來看萬科在有效利用融資資金的優勢。與其他四個企業相比較（圖5），萬科的每股收益呈逐年上升的趨勢，2011年相比2008年增幅達50%。根據每股收益=每股凈資產*凈資產收益率。通過圖6，可以看到2008年的每股凈資產與凈資產收益率有所下跌，這也導致了每股收益在2008年下跌的原因，隨著金融環境的好轉，每股凈資產與凈資產收益率逐年上升，盈利能力不斷上升，投資者得到回報，這與萬科融資戰略密不可分。

圖5 圖6

四、小結

萬科較高的存貨周轉率使得其銷售期較短，比其他企業更具競爭了，但是隨著規模的不斷擴大，負債和高存貨量在一定程度上成為企業發展的負擔，加之萬科在通過并購擴張模式中，導致企業枝葉過多。近期，社會上關于萬科房產質量的問題也比較多，加之高管人員的流失，王石說，萬科會為了質量淪為老二，這句話一定程度上是反映萬科追求高質量的外在體現，另一方面，難道不是也反映萬科在高速發展中遇到問題，需要進一步解決嗎？

破山中賊容易，破心中賊難，企業要取得巨大的成就，必須不斷的超越自我，突破現在的界限。滄海橫流，方顯英雄本色。越是經濟寒冬，領跑者越需要沉著應對，備足糧草和棉衣，團結更多的盟友.等待新的市場機會。

[1]決策資源房地產研究中心，《萬科之道》，中信出版社，2009版 [2]國務院國資委財務監督與考核評價局，《企業績效評價標準值2011》，經濟科學出版社 [3]相關財務數據來源：和訊網

萬科集團(000002)

財務報表分析報告

安徽財經大學10會計三班

陳恩燃 2010931191

2013.06.20

流動資產比例很高，資產的變現能力較強，流動資產中現金比例也較高，說明短期償債能力較強。在資產中存貨的比例最大。

資產總額增長說明萬科還在不斷擴大規模，庫存現金也有所下降說明資產變現能力減弱。

萬科擁有巨大的存貨量，這既是未來發展的保障，又是萬科風險的主要來源。而2011年存貨的大量積存主要受國家地產調控政

策的影響，也是房地產開發企業最大的風險因素。建議萬科應近一步優化存貨結構，適度控制好存貨數量，并采取一定的促銷手段，為企業籌措資金。

存貨激增的同時，短期負債也出現大幅上升。

持有的現金及現金等價物不斷增加，保證了企業的支付能力。

應付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內到期的非流動負債大幅上升，說明萬科近期的還款壓力很大。

一般認為流動比率應在2：1以上，萬科房地產的流動比率降低，說明其短期償債能力降低。

速動比率保持比較穩定，說明公司受房地產市場調控的影響較小。

一般認為，資產負債率的適宜水平是40%～60%。資產負債率較高。股東權益比率較低，也說明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬科銷售收入和凈利潤快速穩定增長。

盡管業績增長勢頭強勁，2011年受國家政策調控的影響，盈利能力開始減弱，2011年銷售增長率為41.5%，凈利潤增長率為31.2%,凈利潤增速小于銷售收入。

同時2011年的銷售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個百分點；銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個百分點，主要因為市場景氣度下滑，企業打折促銷行為增加。

凈資產收益率和股本回報率逐漸上升，說明萬科房地產獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經營活動現金流入比2009年增加了53%，可以說經營活動現金流入增長非常迅速，企業在經營活動中創造現金能力大大增強，經營活動現金流入作為企業主要資金來源，增強了企業自身“造血”功能，企業具有較強的償債能力和支付能力，增強了風險抵抗能力，有利于企業穩定和可持續發展

經營活動現金凈流量減少的主要原因是購買商品、接受勞務支付的現金流量增加 2010年購買商品、接受勞務支付的現金流量比2009年增加了92%，但現金流入與2009年相比還是大幅增加的，現金流入比較充裕，總體看來，萬科發展勢頭良好。

綜合評價

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率

指標間的內在聯系，對企業財務狀況及經濟利益進行綜合系統分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力，資產投資收益能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：

凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數

資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率

凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數

二．杜邦分析數據。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：

凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數

資產凈利率=銷售凈利率*資產周轉率

凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數

數據分析結果：

（1）凈資產收益率是一個綜合性很強的與公司財務管理目標相關性最大的指標，而凈資產收益率由公司的銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數所決定。從上面數據可以看出萬科房地產的凈資產收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說明了企業的財務風險小。

（2）權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多地杠桿利益，同時也給企業帶來了較多地風險。該公司權益乘數大，說明萬科地產的負債程度較高，企業風險較大。

（3）銷售凈利率反映了企業利潤總額與銷售收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業盈利能力的關鍵所在。萬科房地產的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業的盈利能力有所提升。

http://www.tmdps.cn/so/?key=%E4%B8%87%E7%A7%91%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8%E5%88%86%E6%9E%90%E6%8A%A5%E5%91%8A

第四篇：2016財務報告分析報告

XXXX公司

2016財務分析報告

我公司根據2016財務會計報表，結合公司的實際情況，形成的財務分析報告如下：

一、基本財務情況

（一）資產情況

2016年12月31日公司資產總額XXXX元。流動資產合計XXXX元，占資產總額的比例為XXXX％；非流動資產合計XXXX元，占資產總額的比例為XXXX%。

流動資產中：貨幣資金XXXX元，應收賬款XXXX元等（根據企業會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因）

非流動資產中：根據企業會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。

2016年末資產總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（二）負債情況

流動負債中：短期借款XXXX元，應付賬款XXXX元等（根據企業會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因）

非流動負債中：根據企業會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。

2016年末負債總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（三）所有者權益情況

實收資本XXXX元、資本公積XXXX元、未分配利潤XXXX元等。（根據企業會計科目情況填寫，如果金額或者變動金額較大的，請說明原因。）

2016年末所有者權益總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

二、企業經營情況分析：

1、本年主營業務收入XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因是XXXX。

2、本年成本費用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因為：XXXX。

3、本年期間費用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因為：XXXX。

4、本年利潤總額XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因為XXXX。

5、本年實現凈利潤XXXX元，凈利潤同比去年增減XXXX元，增減的主要原因為XXXX。

如果企業報表中還有投資收益、營業外收支等對報表影響較大的，也需要按照上述方法說明數據及變動原因。

三、現金流量情況

2016經營活動產生的現金流入XXXX元，經營活動產生的現

金流出XXXX元，經營活動產生的現金流量凈額XXXX元；投資活動產生的現金流入XXXX元，投資活動產生的現金流出XXXX元，投資活動產生的現金流量凈額XXXX元；籌資活動產生的現金流入XXXX元，籌資活動產生的現金流出XXXX元，經營活動產生的現金流量凈額XXXX元；期末現金及現金等價物XXXX元。現金及現金等價物凈增加額為XXXX元，增減主要原因是XXXX。

四、對企業財務狀況、經營成果和現金流量有重點影響的其他事項說明

XXXX

第五篇：財務報告真實性分析

銀行信貸調查中的企業財務報告真實性分析

銀行信貸調查時其中最重要的一環就是審核企業(借款人或授信申請人)的財務報告。財務報告的好壞在很大程度上決定著企業借款申請的成功概率。因此作為銀行信貸調查專業人員對企業財務報告真實性的辨識能力就是必須具備的一個基本素質。

財務報告包括會計報表和附注。會計報表是企業經濟活動的數字反映，附注是對報表數字的文字說明和注釋。實踐中信貸人員應看完整的財務報告，不能光看會計報表不看附注，附注中隱含著大

量的經濟活動信息；看會計報表不能只看三張表(資產負債表、損益表和現金流量表)，應該盡可能看全套的完整的財務報表(含成本表等)，最起碼一個要有一份全面完整的企業財務報告。但在實踐中由于企業的原因或是信貸人員的原因或其他原因，往往只看三張表，就表論表，干巴巴的，當然無法吃透企業的全面真實情況，造成調查不深入，分析難到位。

企業財務報告是一個企業各項經濟活動的全面最終的、綜合的價值反映，企業的經濟活動信息最終要以數字形式體現在財務報告上。虛假的財務報告傳達的是企業不真實的財務信息，如果信貸人員依賴這樣的信息進行分析決策，必將導致信貸人員對借款人償債能力做出錯誤的判斷。因此如何分析辨識企業財務報告的真實性就是一個合格信貸人員的基本功。以下從企業為何作假，如何作假，銀行怎樣識別三個方面作一分析。

(一)企業為何要作假(或粉飾)財務報告

根據多年來的信貸實踐和對各類企業財務報告的分析，企業在財務報告中進行不真實的反映，無非出于某種利益的考慮。歸納如下：

1．為了完成考核目標或績效考核，達到保職位、保待遇、保福利等目的；

2．為了銀行貸款或爭取授信，把財務報告做得漂亮些，迎合銀行的信貸標準；

3．為了進軍資本市場或融資需要，進行財務報告的深加工；

4．為了應對稅務問題，少繳稅，晚繳稅甚至偷逃稅款而不惜做假賬、編假表；

5．為了獲取重組改制利益，騙取商務合作、甩掉債務而進行造假；

6．為了獲取國家專項資金或補貼，做出迎合有關政策的報表；

7．為了企業自身管理層的利益(如維持市價、獲得期權收益、企業形象等)；

8．其他。

出于以上種種動機，企業財務報告可能會成為一個“泥人”，會根據需要變幻出不同的形狀。或利潤大增，或利潤大減，或收入猛長，或成本大增等，資產無論哪一種表現形式都不是真實的企業經濟活動的會計反映。一個真實的財務報告無論大小、收人多少、利潤高低，都應該是一個客觀的事實。銀行信貸調查強調的是客觀、真實，看報表首先確定的是其真實性，只有在真實性的基礎上各種分析才能發揮作用，否則，財務報告不真實，你的各種分析工具分析出的結論可想而知，能否作為信貸決策的依據。銀行不怕企業的報表難看，怕的是數字不真實。任何一個企業都要面對各種風險，銀行分析的是企業的預期，是未來，而不是過去。有風險并不可怕，重要的是看企業是否有應對風險的能力和應對風險的措施及預案。過去的良好業績只能作為參考，并不能說明企業未來就一定好。當前的經濟越來越全球化，企業經營的變數越來越多，企業經營的兩頭(供應和銷售)也越來越需要重視，面對的市場風險、利率風險、信用風險、環境風險及自身管理風險越來越現實。這些或明或暗，或大或小的風險因素時刻存在，對企業的生產經營時刻產生影響。如果靠造假來迎合一時之需，將是得不償失，舍本求末。看一看近些年來一些公司由此引起的訴訟、索賠、摘牌、破產、清盤、倒閉等結局，無一不與財務報告造假有關，無一不是其自食其果的結局。

(二)企業如何作假(或粉飾)財務報告

1．假賬真做。既企業編制虛假的經濟業務，之后按照會計處理流程進行下去。近年來國內證券市場上不斷揭露的某些企業就是采用大量的虛構銷售收入及交易的方式造假，給各方債權人及投資者帶來了極大的損失，令人震驚和痛心，教訓深刻。

2．賬實表假(改表不改賬)。即直接改造報表數字，不改變賬面數字。完全是在糊弄報表使用者，如被發現則以筆誤、差錯掩飾，打補丁了事，蒙混過關。

3．打擦邊球。利用現行的財務制度賦予企業的權利，在收入、費用等會計要素確認上玩“能耐”，使得數字多也行，少也行，高也行，低也行，表現出很大的隨意性。以至于有些會計人員形象地幽默“利潤是算出來的，不是干出來的”，甚至出現有些不會配合當權者的業務人員無法繼續干下去的現象，要么穿著玻璃小鞋(看不見，能覺著)。

4．操縱各項計提。會計上有八項計提(壞賬、減值)，目的使得企業做實資產，防范風險，儲備后勁。但有的企業念歪了經，人為地、隨意地操縱計提工具，達到調節資產、利潤的目的。

5．連環行動。現在有些企業的產權關系、股權關系、關聯關系等復雜而隱蔽。不良企業會在關聯關系上“玩太極”，在關聯交易上“玩花哨”，將資產、利潤等利益在關聯方之間倒來倒去，“合理”轉移，達到各方“按需”而用。

6．金蟬脫殼。利用債務重組、資產重組、股權重組、企業改制的時機，隨意調節、捏造會計數字，將包袱甩給老企業，將優質資產重新注冊為新企業，懸空銀行資產和其他債權人的利益，造成債權人有賬要不回。

7．避重就輕。在企業會計信息的披露中，有意隱瞞或有債務(或有事項)，有意隱瞞關鍵的重要信息，或打時間差，在信息披露上“后改前”、“打補丁”，造成企業股價的“猴性”波動，損害投資者利益。

8．其他手法。

(三)怎樣識別企業財務報告的真實性

1．通覽財務報告。根據掌握的企業基本情況，按照一般的邏輯進行總體把握分析。考慮企業內外情況、所處行業狀態，同業競爭程度、宏觀面走向、企業管理層以往的誠信度、當地媒體評價等，以一個信貸專業人員的職業敏感進行職業判斷，形成總體概括。這樣可以初步發現企業的風險因素及風險點，對重大的報告項目標注“紅旗”標志，為以下的詳細分析點明方向。

2．研讀審計報告。在日常信貸實踐中一般都要求企業提供經過審計的財務報告及審計報告。信貸人員要對審計報告的結論進行認真研讀。審計報告的四種結論意見分別昭示著企業的四種可否信賴的財務報表。首先，要看審計報告是無保留意見還是其他三種意見(保留意見、無法表示意見、拒絕表示意見)，在分析時對無保留意見也要具體看是帶說明段的無保留意見，還是標準的無保留意見。其次，要看審計報告的明細，特別是會計報表項目的明細，從明細反映中找出問題和重點。再次，將審計調整后的會計報表和審計前的會計報表進行對比，分析是否存在差異，其差異的程度是否對最終判斷產生影響。對保留意見型的審計報告，要看審計師保留的是什么意見，有必要的話信貸分析人員要進行二次審核，作出取舍，其程度是否影響到債權的安全。對審計師出具的無法表示意見和拒絕表示意見的審計報告的企業當然還是“慎貸”的好，沒有必要繼續下去了。

3．利用會計鉤稽關系驗證。會計報表是一個邏輯整體，自身帶有鉤稽捻子。資產負債表與利潤表、資產負債表與現金流量表之間都有鉤稽對應關系，從這些對應關系出發，可以進行報表真實性的邏輯驗證。

4．反向驗證。即通過其他相關報表驗證。如通過納稅申報表驗證收入的真實性，通過財政報表驗證利潤的真實性，通過查驗會計憑證，核對賬簿驗證會計報表數字的真實性(發現是否賬實表假、假賬真做)。通過銀行現金流量驗證利潤增長的真實性。通過行業指標的一般變化驗證企業指標的個別變化是否正常。

5．指標分析。通過計算一系列的企業償債能力指標、盈利能力指標、現金流量指標，進行比率分析，一般可以發現異常變動，揭示風險。

6．重點項目解剖分析。對會計報表中的重點項目或權重較大的項目進行解剖。如應收賬款、存貨、長期投資、在建工程、無形資產、應付賬款、實收資本(驗資報告)、資本公積、主營利潤、利潤總額、凈利潤、經營活動現金凈流量等重點項目進行明細分析，從總量、結構、質量、狀態、市價等方面進行深入的、追溯性的分析，一定能發現企業生產經營活動中的問題和風險。

7．細讀附注。在會計報表附注中，可以了解企業的會計政策歷程，發現是否合理合法，如政策變更是否進行了追溯調整或賬務處理是否合規。還可以發現或有事項、關聯關系及關聯交易，這些都可以提供進一步的分析線索。特別要說的是對于有關聯關系的企業一定要追溯到終極所有者(終極控股人)。