第一篇：硅谷女性創業者面臨融資困境

www.tmdps.cn 硅谷女性創業者面臨融資困境

據國外媒體報道，自由撰稿人諾亞·戴維斯(Noah Davis)在分析硅谷女性創業者為何融資困難的原因后認為，這與性別歧視關系不大，主要因女性創業者數量不足。以下為文章的全文：

去年春夏季，The Muse聯合創始人和Inc評選出的“科技界值得關注的15位女性”之一凱瑟琳·明秀(Kathryn Minshew)，一直在努力為The Muse籌集資金。The Muse是關注女性就業者的招聘網站，當時每月增長率達到30%，2012年6月忠實的月活躍用戶為25萬。

她將她自己、另一位創始人——她在麥肯錫公司工作時認識的——和The Muse網站推薦給她能找到的所有風險投資家、天使投資者、熟人和朋友。該公司有堅實的基礎、吸引人的故事和充滿激情的團體，但融資卻不順利。

有次，這位創始人通過電子郵件被引薦給一家風投公司的主管，該主管的助手給了回復。她表示：“我們被明確告知，如果我們被以某種方式引薦給一位風投合伙人，并將我們轉給助手處理，我們應該這樣回復?非常感謝。我很想和你談，但我現在埋頭一項產品，我只能跟有決策能力的人談?。”

她就如此寫了一份回復郵件，在發送之前，她拿給五位也是企業創始人的5位男性朋友看，他們認為語氣很合適。但她從該公司助手得到的回復卻令人震驚。她表示：“我遭到沉重打擊，回復的語氣是?不要太自以為是，小女孩?，而且還出現了第二次。”當她將這個回復給其他男性創始人看時，他們對郵件的肆無忌憚感到驚訝。他們從未收到過任何用這種語氣寫的類似郵件，也無法理解回復郵件為何反應如此冷酷和生氣。

尋求現金支持

在聯系了超過200家VC后，The Muse最終從Y Combinator、500 Startups、Great Oaks Ventures以及其他投資者那里募集了120萬美元。但與哪怕是籌集種子資金的其他公司相比，這也是耗時長、艱苦和近乎絕望的過程。在每個轉折點，明秀都發現自己面臨一個無法回避的事實，即她是一個女人，像很多同樣為女性創業者一樣，在籌集資金上有更多的阻礙。

明秀對諾亞·戴維斯表示：“當事情很難時，你就會認為對每個人都難。但www.tmdps.cn

www.tmdps.cn 去年經歷的事，有一些情況下，不能忽視的是如果我是一個人情況會非常不同。”當努力籌資時，明秀不得不小心自己的態度。她稱：“我在友好、冷靜和柔和地進取上做得越自然，似乎就會做的越好。但要領導一家公司必須足夠強硬，同時又不能太強硬以至于被其他人視為壞人，這很難平衡。”

“友好”和“柔和”同時也“積極”的概念，說明了女性在爭取多數風投和天使投資者支持上，可以工作的領域有限。有時男性投資者無法了解明秀和她的聯合創始人追求的概念。

她表示：“我碰到一位風投合伙人，他說?是的，我昨天了解了下該網站，但說實話，對我來說根本沒吸引力?。現在回過頭來想，我當時應該回頭看他然后說?不吸引你沒關系。因為這不是為你而開發的?。他明確表示，他之所以與我們見面，是由于有9個人(他們認為應該見我們)引薦。”

有次，一位值得信賴的人甚至建議她在團隊中增加一個人以提高該公司的“可信度”。明秀稱，雖然“他的出發點是好的，但你不會忘記這種(態度)”。這種態度在競爭激烈的風險基金世界里非常普遍。一些整體性的和公開的因素結合，阻止了女性創辦的公司與男性同行獲得同樣融資權。雖然這不是無法解決的問題，但是需要深入研究的問題。

新創企業舉步維艱

雖然女性創業融資存在一些特殊的挑戰，但很多困難與男性創業也是共同的：即獲得風險資金幾乎每個人都極其困難。孵化器的上升和創業成本的下降，使爭奪資金的公司越來越多。

弗雷德·威爾遜(Fred Wilson)對The Verge的阿德里安娜·杰弗里斯(Adrianne Jeffries)表示：“我們看到融資挑戰無處不在，即使我們投資組合公司中最好的公司也是如此。”據普華永道和NVCA的研究，雖然對初期階段投資的總額為2001年第一季度以來最高，但對資金的競爭卻最激烈。道-瓊斯VentureSource的研究稱，2012年消費者互聯網公司融資額下降了42%。一些高調IPO的失敗也打擊了市場。

另一個問題是連續創業者。成功的創業者常常在退出他們第一家風投投資公司后，又會開始建立公司。這限制了首次開辦公司的創始人——無論男女——因為VC游戲完全由封閉網絡控制。天使投資者或風險資本家常常更愿意投資給那些之前建立過公司并成功帶來回報的人。

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融資困難

在全球范圍內，女性開辦小企業都受制于資本缺乏。國務卿希拉里·克林頓(Hillary Clinton)在一系列演講中都提到這個問題，很多組織在努力幫助解決這個問題。去年6月Ewing Marion Kauffman Foundation推動創新行動副總裁萊薩·米切爾(Lesa Mitchell)對《紐約時報》表示：“(婦女)由于缺乏融資途徑，籌集的資金比男性少70%。”

這個問題也蔓延到高科技行業。戴安娜項目(Diana Project)發現，風投投資的公司里管理團隊里有女性的只占5%，而新罕布什爾大學風投研究中心稱，2009年獲得風險投資的創業公司只有9.4%為女性運營。道-瓊斯VentureSource在另一項研究中也發現，2010年融資的創業公司中只有6%的公司CEO為女性，只有7%有女性創始人。

盡管女性在財富500強企業中擔任CEO的占不到5%，但2012年她們占商學院畢業生的31%(10年前為26%)，2008年女性獲得的計算機和信息科學學位占18%。部分問題是風投界的結構。巴布森學院創業學教授和高盛萬家小企業項目全國學術主管帕特麗夏·格林(Patricia G.Greene)表示：“風投的流程是基于網絡，基本上投資的是他們認識的人或認識的人認識的人，關系非常緊密。”

“做事情傾向熟悉的東西。那就是白人男性電腦天才。”

投資或不投資一家公司常常靠直覺。你相信這個人嗎?投資者尋找的是更年輕、更好、更聰明的自己。這是人的本性。投資者常常是年長的白人男性，因此被投資者是年輕的男性白人。種子基金500 Startups的創始人戴夫·麥克盧爾(Dave McClure)表示：“做事情傾向熟悉的東西。那就是白人男性電腦天才。我認為正在取得進展。現在有棕色和黃色人種的電腦天才在獲得資金。”

這不是公開的性別歧視，只是心理偏向。艾利莎·拉莫斯(Alisha Ramos)在讀哈佛大學時曾寫過有關女性融資的本科論文，現在她擔任了一個品牌的顧問。她同意麥克盧爾的觀點，并發現，雖然她采訪過的很多女性都堅信性別不是問題，但“整個生態系統都非常男性化。我認識到，最終還是存在某種性別偏見，即使他們沒有意識到。”

偏向男性體現在兩個方面。在如何看待特征上存在固有的差異。www.tmdps.cn

www.tmdps.cn mediabistro.com的創始人、2007年以2300萬美元出售了該公司的勞雷爾·圖比(Laurel Touby)表示：“我不想指責男人，但幾乎就是語言不通一樣。他們看任何事情都是男人有信心，女性有魅力。他們可能認為男人有領導能力，女性只有魅力。他們向領導力投資，但不會給魅力投資。”(披露：本文作者當時是mediabistro.com的職員)

“如果我是男人，你會稱其為魅力。如果我是男人，你也會稱其為領導力”

當圖比試圖為她的公司融資時，潛在投資者給她列出很多問題，她意識到這些是男人不必回答的問題。圖比不想被特殊對待，她表示：“如果我是男性，他會說我有成為成功企業家的一切。但因為我是女人，他認為事情不同，這是很不正常的。我以男性的方式回應了他。?如果我是一個男人，你會稱其為魅力。如果我是男人，你也會稱其為領導力。但我是女人，別讓我罵人?。他最后承認可能戴了有色眼睛看她。”

圖比依然稱她的回答是“100萬美元備忘錄”，因為那人最終投資了100萬美元。謝麗爾·科隆德(Cheryl Kellond)親身經歷過這種可能是無意的偏見，當時她在準備成立Bia Sports，該公司首次為女性開發和銷售GPS運動手表。為了融資她見了一些風投公司，但他們無視她有關女性運動員需要專為她們生產的設備的看法。

她表示：“我談論運動和跑步，我所說的一切都被質疑，有一次我停了下來說，?你知道什么?你描述的是現在市場的空白。你問的是Garmin正在做的事，這就是一半的市場為什么在觀望。你問的問題恰恰證明了我的觀點。如果是我高大、英俊的丈夫在談論相同的市場細節，你們可能就沒問題了。”

此外，當科隆德找到一個愿意聽她說話的投資者，她又遇到了另一個問題。她表示：“我們碰到很多次?讓我拿給我妻子看看，問下她怎么想?。我不想讓投資者什么事情都與他的妻子商量。”最后，她轉向群眾融資網站Kickstarter，后來籌集了超過40萬美元，Bia Sports已投入運營。

雖然公開的性別歧視比較少見，但還是出現了。格林稱：“我認為(風投)的擔心是(婦女)最終要懷孕并回家當家庭主婦。我們常常聽到這種看法。我真的不認為有很多次聽到?小女人做不到?，但我認為他們真正擔心的是?如果我投資這么多錢給你，我怎么知道你會成功??”

解決方案

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沒有單一的、簡單的答案，而是分幾部分來回答。首先是意識。男性風投資本家不會從女性的角度看世界，但他們不這么做是克服無意偏見的第一步。這需要對話，像這樣的故事和很多其他故事，以及其他的更不尋常的情況。Nemessanyi稱：“我想知道哪些風投有女兒。他們看世界是不同的。”

另一步是提高女性風投資本家的數量。風險研究中心的數據顯示，2011年在美國12%的天使投資者為女性。(事實上，行業需要更多的多樣性。同樣的研究發現，少數族裔風投資本家只占4%)。另一份報告得出結論，2011年Midas List名單中只有兩個女性，其中風險投資公司的女性職員平均只占8%。

“他們看我時，我感覺他們不知道要和我在一起能做什么。”

但這是一條艱難的道路。如同風投公司傾向于投資自己一樣，他們雇傭那些看起來像他們的人。出售mediabistro.com后，圖比一直試圖找在一家基金公司的工作，但事實證明即使對經驗豐富的和成功的女商人來說這也是一個挑戰。她表示：“我在與頂尖人才競爭。公司必須照顧下我才能進去。我看起來不像他們。我不是銀行家，沒有相同的背景。我沒有相同的目標，生活經歷也不同。他們看我時，我感覺他們不知道要和我在一起能做什么。”

女性天使投資者也能在解決問題上起到部分作用。娜塔莉亞·奧貝蒂·諾格拉(Natalia Oberti Noguera)就是出于這個原因創立Pipeline Fellowship。目前在紐約市、波士頓、舊金山和華盛頓特區提供的為期6個月培訓班Pipeline Fellowship，是教授參與者如何評估公司和創始人。在課程結束時，每位婦女都要承諾投資5000美元到一個女性運營的盈利性社會風投項目。

最后，女性創業者都需要男性和女性的支持者。例如，37 Angels、喬尼·威爾遜(Joanne Wilson)、本·霍洛維茨(Ben Horowitz)(他在博客中使用女性人稱)、“The Lean Startup”的作者埃里克·賴斯(Eric Ries)和戴夫·麥克魯爾(Dave McClure)。

奧貝蒂·諾格拉表示：“在某些方面，我認為進行這種對話的戴夫·麥克魯爾突破了這個限制。不僅有女性談論。越來越多的男人都在談論，使得這種商業案例更加突出。這不止是性別和女權主義問題。”明秀表示，當凱西布萊克成為天使投資者時，對The Muse的興趣開始上升。這位Hearst Magazines的前任主席開始讓天使投資者和其他投資者關注。沒過多久這些創始人獲得了120萬美元。

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金錢萬能

投資于婦女創辦公司的最大原因是機會。投資組合中約20%為婦女創辦公司的麥克魯爾稱：“肯定有很多(公司)可供選擇。”拉莫斯發現，過去十年高科技領域有超過125家成功IPO或出售價格超5000萬美元的公司，有女性聯合創始人或高管。

這種變化將緩慢出現，但終將來到。真正重要的是成功，而成功意味著金錢：大的融資、大的退出或大規模IPO。以前有一些，但不夠多。那一刻在不久的將來會出現。每年會有越來越多的女性創辦公司獲得成功。

經過幾個月的努力，明秀完成了一輪融資。轉折點是增長和日益增長的預期。The Muse成為風投公司無法忽視的企業，誰經營公司不重要。對于風投公司來說，唯一比簽署糟糕協議更糟糕的是錯過新的重要機會。明秀表示：“在300萬人面前擺譜比在7萬人面前擺譜要難很多。”群體的力量可以幫助女性創業者實現未來。

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第二篇：創業者如何融資？

VC關注的三個問題

市場是沒有問題的，資本為什么一輪又一輪的投教育?這個市場是沒有問題的，這些概念他都懂。尤其學大去IPO路演的時候，我們前三頁是要講行業和中國的教育，很多老外說你不用講了我們都知道，直接講你們的商業模式，而且現在華爾街的基金經理很多都是中國人，或在中國留學，他們都非常懂，市場沒有任何懷疑，沒有問題。那就看我們這個項目在市場里處于什么樣的地位和潛力，一般我們都看三個要點。

1、市場空間和潛力

你不能說自己涵蓋了全中國的教育，只能在一塊領域里深耕細作，比如在2000年初的時候，IT培訓是熱潮，那會兒你要做高端幼兒園可能沒有市場。所以，還是要看到這個市場潛力有多大，比如學大面向的是中國兩億的中小學生，那這個市場就很大。如果你說我面向的是學習有障礙的孩子，那就是個非常小的市場，除了公益基金沒人躺在你。所以定位很重要，覆蓋多少人群，這些人群需求是不是剛性的，是不是他必須去做的，這些都是對投資者非常有吸引力的。

2、商業模式

可能市場不錯，但與其它競爭對手相比，你會有什么優勢和獨特的地方?這些問題非常重要，當時學大優勢就是做個性化和一對一服務，當時市場上是沒有的，我們就可以靠這個模式創新開辟出一個新市場。而瑞思牛就牛在創造了小學學科英語新品類，以前我們學的都是新概念和劍橋考級英語。

所以，你創業的時候就要考慮有沒有運作模式和商業模式創新?怎么能在競爭激烈的市場做大，商業模式可不可持續?

3、團隊

你有沒有能力去支撐這個商業模式，有沒有能力等到企業規模擴大以后你還能管的很好、判斷的很準，有沒有駕馭能力。這是最難的，因為人的判斷是非常非常難的，所以，現在資本就喜歡有成功經驗的人，比如他之前已經做過一家成功的公司，他只要出來就能拿到投資，這樣的人確實也容易成功，比如像季琦、周鴻祎、李學凌和古永鏘。但草根創業就非常難了，你想找資本，門兒都見不著，他們都沒有耐心聽你去講。

學大也是草根創業出來的，2006年就開始找投資，當時能我們在教育行業走的比較領先也是因為跨界，我們是從互聯網這個圈進來的，我們知道應該靠資本讓企業更好的發展。但時機不好，我們當時名氣挺小，商業模式也不成熟，所以這幾點也不符合，但提前讓投資人知道我們也是很好的事情。

當時我們在上海見投資人，辦公室外面就是黃浦江，我就想起我們的辦公室是一個特別局促、燈光昏暗的辦公室，投資者就問我們你們這是什么東西啊?這也沒聽說過啊!我們說我們是學大，然后他說，等到哪天上海所有家長都知道你的時候我再投你!我就想，到那時候我還要你干嗎?你提前去接觸，等到這個行業爆發的時候，那你就是在他的視野里，他們會先來找你。但團隊這個事兒非常難判斷，也許非常不起眼的人最后會做地很成功，兒可能看上去各方面很好的人做地卻不成功。但總體來講，你需要有證明自己的能力和經驗，這樣也就更容易拿到錢。當然我也看到，鼎暉投資的另外一個教育項目失敗了，一個創始人是斯坦福的畢業生，另一個創們始人是新東方出來的高管，這兩個人都挺優秀的，但這個項目最后也沒成功，中間的問題很難用一兩句話講清楚。這要看創始人的格局和性格，包括是不是有包容度等等。創業者如何融資？

1、選定目標

前面幾個問題我們都想清楚了，也做好了準備，那怎么去找融資呢?首先，最重要的就是要把商業模式和定位想清楚，你要做好簡單介紹。

投資偏好。不要廣撒網找投資人，因為不同的基金是有不同投資偏好，有的基金比較喜歡教育行業，有的基金比較喜歡傳統行業。

投資額度。有的基金太小是不投的，比如少過一千萬、兩千萬美元根本不投，因為他錢太多了，太小了管不過來，因為按照他們的嚴格流程投多大的項目投入的精力都是一樣的，所以你找一兩千萬以下找太平洋、KKR沒用，而要找像華創、真格，額度上要靈活一些的，這也要研究，省得花冤枉時間和工夫。投資風格。有的投資基金是激進型，還有的是保守型的，還有些是甩手掌柜型的。如果你只想要錢的話，你就找那種甩手掌柜型的，像徐小平，當然資金之外的支持也很重要。此外，我認為創業者要避免找每個領域都投兩家公司的基金，因為他會為了避免風險不把雞蛋放在一個籃子里。對基金來講，這是一種風險保護，因為他會考慮制衡，但對創業者來講未必是件好事，因為你很多計劃、戰略和策略也許就會被競爭對手掌握。

2、制定策略

朋友推薦。我覺得把商業計劃書發給投資人的做法很天真的，有的人喜歡在微博上發私信，這也沒用。你最好是進到這個圈子，想辦法找朋友推薦，至少有人幫你介紹。

融資顧問。另外，請幫企業融資的顧問，他有很多基金的渠道，能幫你找到最適合你的基金，還會幫你包裝，包括商業模式上的優化和財務模型的設計，當然這是有成本的，一般是要占整個融資額的3%-5%。

天使先行。你應該找一個有影響力的企業家成為你的天使投資人，一方面，這是個背書;另一方面，天使投資人有非常好的人脈和關系，他會幫你推薦給下一輪基金，這也是非常好的做法。投資者的分類

戰略投資者。該類投資者不會要求有嚴格的財務回報時間限制，也會給你提供業務上的支持。缺點是他會有業務布局的考慮，可能就會對企業經營上主導的比較多，你要按照他的方向去做。戰略投資者可能要求控股，至少20%以上的股份比例。他要主導這個企業的經營，一旦你的業務跟他的想法有沖突，他可能就會制止。財務投資者。相對于戰略投資者而言，財務投資者是以獲利為目的的，通過投資行為取得經濟上的回報，在適當的時候進行套現。財務投資者更注重短期的獲利，對企業的長期發展則不怎么關心。

財務投資者更的是指VC/PE，他們主要是為了財務回報，投了幾年后要求翻多少倍，他一般對企業干預的比較少，平常不怎么管理，但你以找他幫忙。他常常會有時間要求，幾年不上市，你就要回購他的股份。或者你要上不了市，有個拖帶權條款，他要賣的話你要跟著我賣。這就是VC的風險和回報考慮，但其實是沒有用的，因為一旦上不了市，說明這個企業也已經不怎么樣了。所以，我認為包括對賭協議這些在內的條款都是沒什么用的，因為真到那一天，大家都輸了!

第三篇：創業者融資指南

創業者融資指南――與風險投資者會面之前應該做哪些準備工作？

有些創業者并不熟悉如何向機構投資者進行融資來發展事業。創業者一般用個人投資來組建公司，并且支持隨后的公司發展計劃，這些個人投資可以來自公司創立者自己、朋友、家庭等，有時也來自銀行或者政府。

風險投資現在是一種越來越重要的融資方式，特別是在高科技公司這樣的高成長性行業。但不幸的是，許多創業者并不知道如何與機構投資者打交道，如何向他們介紹一個投資機會，也不知道從他們那里除了獲得融資之外還能獲得些什么。

在開始一項投資的分析和談判階段，創業者通常對風險投資者的情況會有很多問題。為了解釋清楚風險投資者如何進行投資的工作方式，本文整理出一個清單和相應的說明，這個清單不一定完整，但是對創業者會有一些指導，以幫助他們如何準備投資建議書，以及如何與風險投資者打交道。

在投資過程中的關鍵問題和步驟包括如下： ? 向風險投資進行融資的目的是為了發展一個商業機會。

? 站在投資者的角度考慮問題，并對自己的投資建議書提出批評。

? 了解你的聽眾。

? 準備好一份商業計劃書（business plan），以及一份執行摘要（executive summary）。? 對自己的商業機會進行估值，并準備好談判底線。

? 融資有成本的，要花費時間和金錢。

? 可能會需要有經驗的法律幫助。

? 準備好做路演。

? 準備好開始談判，并且對你的公司進行外部審查。

? 準備好公司治理結構的改變。

? 理解創業者、首席執行官（CEO），以及股東之間的區別。

向風險投資進行融資的目的是為了發展一個商業機會。

為一個新項目融資有很多方法。銀行對于緊急的資金需求來說，有時是個很好的選擇，但是融資成本比較昂貴。如果創業者能夠提供實際的擔保，比如固定資產或者應收款項，銀行才有可能借錢給創業者。

而風險投資者不同。他們獲得來自第三方的資本，承受適當的風險，投資給高成長性的商業機會和公司，當這些公司在市場上獲得成功時有公司規模可能擴張好多倍，從而當資本能夠流動性的時候就能使初始投資獲得非常吸引人的回報。風險投資通常不需要擔保，但是需要簽訂保護性條款，并且需要創業者分一部分公司管理權給風險投資。不要期望獲得免費的資本，融資通常都需要付出成本。

站在投資者的角度考慮問題，并對自己的投資建議書提出批評。

投資者選擇投資建議書時腦子里通常至少有3個關鍵要素：一個強大的管理團隊、一個在快速發展的市場和行業中的好公司、以及一個清晰的未來愿景。所以創業者在敲開潛在投資者的門之前最好做好準備能夠證明這3個關鍵要素。

風險投資者可能還會問幾個關鍵問題。是否同時在找其它投資者？團隊對于公司發展的愿景是否意見一致？是否能夠建立需要的銷售渠道？是否有明確的計劃來達到目標？需要從投資者這里獲得什么？需要錢用于什么？這個過程需要創業者在向機構投資者提出融資申請之前做好準備工作。

有很多工具能夠創業者幫助回答這些問題，因此最好在與投資者交談之前就試著回答好這些問題。還有很多信息和參考書指導創業者如何寫出有條理的商業計劃書，在互聯網上做個簡單的搜索就可以搜出這些信息。記住，投資者每天都分析無數計劃書，他們手上會有很多類似的項目。為什么要選你的，而不是別人更有條理的計劃書？

了解你的聽眾。

一個好的商業機會總能找到投資者。有很多基金和個人都愿意投資于好的商業機會。但也并不是所有投資者都愿意這樣做。根據對交易和風險方面的不同偏好，投資者有很多不同類型，包括：朋友和家庭的資金、天使投資者、政府種子資金、早期風險投資、后期風險投資、私有股權投資等。

另外根據風險投資公司與其資產組合中公司打交道的方式，投資者也可被不同類型。有些風險投資公司在這方面非常主動，會介入其資產組合中公司的日常決策，幫助建立關系網、銷售、以及財務。另一些風險投資公司與其資產組合中公司聯系很少，對公司運營盡量少進行干涉。一般來說，后一種傾向于投資于較多的項目，而較少關注每個項目公司的運營問題。對于創業者來說，預先了解潛在投資者的情況，以及是哪種類型，是很重要的。

準備好一份商業計劃書（business plan），以及一份執行摘要（executive summary）。融資的第一步應該是與潛在投資者建立聯系。現在你已經瞄準了一個行業，并且知道了誰會對你的建議書感興趣，下面要做的就是聯系他們。你手上必須要有一份關于你公司的執行摘要，主要內容應該包括：這個商業機會的要點（你做什么）、市場細分（你的客戶是誰）、以及為什么你會成功（你相對競爭對手有什么優勢）。執行摘要通常是個四頁（或者更少）的文件，不包括任何保密內容，可以通過電子郵件發給潛在投資者。

執行摘要應該同時也是商業計劃書的前兩頁，用來給讀者一個指引。一份商業計劃書應該描述公司的整個發展策略，包括：管理團隊、市場策略、產品定義、競爭環境、投資計劃、現金需求等。商業計劃書不需要100頁那么長，但是必須內容豐富，并且明確說明你的競爭優勢。

在商業計劃書里面，你需要解釋清楚這個商業機會是什么，你將給市場提供什么樣的解決方案，你將如何執行你的策略，以及你為什么會成功。圖片、數據、表格可以幫助你表達你的觀點。

商業計劃書里面最重要的部分是財務預測。投資者在尋找成長性機會，但是不代表會盲目的夸大對成長性的期望。風險投資者通常會做出資金的預測，與你的數字進行對比，因此你需要做好資金的預測，并且準備好用事實回答他們將提出的問題。

保證你的商業計劃書具有嚴密性的一種很好的方式是：按照自底向上的方式來組織計劃書（從你手頭的資源推導出潛在的收入），并且按照自頂向下的方式來懷疑計劃書（從整個目標市場規模推導出你的市場份額）。這種方式將使計劃書有一種邏輯上的嚴密性。

商業計劃書的預測將會在談判中被使用，并且將會投資之后的業務目標指導。創業者，作為公司管理者，將會按照這個預算下達到的業績來被評價。

請注意在收到任何機密信息之前，可以簽一個保密協議。你當然不希望你的商業計劃書被提供給第三方，用這種法律保證的方式，你可以保護自己的權利。

關于商業計劃書，做好準備回答投資者下面這些問題： ? 管理團隊：介紹你的團隊，背景和工作經驗。

? 預測：結合現在的情況，對未來五年的預測。

? 客戶：誰使你現在的客戶？

? 商業模式：你如何銷售，以什么價格？你的目標市場細分？

? 主要競爭對手：誰是你的目標行業細分中的主要玩家？

? 策略和戰術：你為什么會成功。你的差異化是什么？

? 收益的使用：解釋如何使用融來的資金。

? 投資者：誰是本輪投資的其它投資者？對自己的商業機會進行估值，并準備好談判底線。

投資者用來對潛在交易進行估值的技術沒有多少變化。你應該自己預先做好準備，給你的公司估值。這將會避免因為你和投資者的期望不同而導致的沒完沒了的談判。投資者通常使用比較法來對你的公司進行估值，也就是說用類似公司的價值作為參考，（這里的類似公司是相同細分市場里面的公司，如果是公開上市公司就用其市值，或者用被并購時的交易價值）。另一種常用的估值方法是現金流預測折扣法，每個投資者都有自己的風險因子，用來作為在這一方法中折扣。你可以自己先用這些方法來估算一下。

通常有這樣一個誤解：開始的時候先做一個較高的估值來申請融資，之后才能夠達成一個適中的協議價值。這樣做通常會使你失去很多潛在投資者，因為他們會認為這么高的一個估值，與自己的期望值相差太大，很難達成協議。所以比較好的方法是：開一個你認為是合適的價格，然后堅持住這個價格。一般來說這個價格已經會高于投資者的心理價位了，因為創業者與財務投資者所感受到的風險往往是不同的。

融資有成本的，要花費時間和金錢。

與互聯網泡沫高點時期相比，現在的投資者會花費更多的時間在項目考察過程上，包括：與客戶交談、做背景調查、訪問目標公司、尋找外部推薦人等。成功的項目通常一輪考察要持續大約4個月，有時甚至要長達1年。

許多投資者由投資委員會來做出批準決定，在交易的不同階段，只有獲得批準通過，交易團隊才能繼續進行下一步。下面是兩個這種批準的例子：第一個批準通常發生在初始調查結束之后，但是在投資者拿出投資條款表（term sheet）之前；第二個批準通常發生在談判之

后，以及各方開始交流最終合同文件草案之前。在這兩次對批準進行審核的委員會會議上（或者甚至進行調查之中），交易都可能被終止。

創業公司應該明白他們的所有花費都是為了融到資金，因此所有法律、審計、以及其它費用都將由創業公司支付。交易費用通常也由創業公司來支付。然而，如果交易沒有成功，或者服務提供者是由風險投資者雇用的，費用也可能會由投資者來支付。

可能會需要有經驗的法律幫助。

律師將會幫助創業者與潛在投資者的法律代表打交道。你和律師的交流和合作將幫助你更好的融到自己。當雇用你的律師時，需要確保他有很強的公司法律專業知識，最好是以前有過風險投資交易方面的經驗。同時，律師的專業建議對于保護你的知識產權也很重要。盡管投資者往往強調法律幫助的重要性，創業者應該自己和投資者談好商業方面的問題（估值、股權分配、資產流動性偏好等）。這種談判產生的文件被稱為投資條款表（term sheet）。這個投資條款表背后的思想就是用簡單的語言描述交易各方的權利和義務。一旦你與投資者達成了協議，律師的任務就是確認投資條款表中的所有條款完整表達了你們的協議，然后以法律文件的形式寫出來。投資條款表是寫這些文件草案的指導書，因此是比較簡化的，實際的交易文件將包括各方的權利和義務方面的更多細節。

準備好做路演。

接下來就是實際的融資了，準備好與投資者的見面。你必須就你的商業計劃書做演講，參加會議、并且介紹將和你一起執行這個項目的團隊。記住，團隊中的某個人將作為隨后融資過程的領導者，通常公司創立者中的一個將作為首席執行官（CEO），或者首席財務官（CFO），花費很多時間來做融資工作（通常是其100％的時間）。你也許必須重復幾十次講你們的故事，但是這些時間花的值得。保持樂觀和主動，如果你不知道什么時候，不要回避，就說你不知道好了，也不要過度的推銷你的投資建議書。

準備好開始談判，并且對你的公司進行外部審查。

拿著你的商業計劃書，并且經過一些討論之后，投資者會拿出一個投資條款表出來，上面寫了些他們需要的條款，從而可以繼續下面的投資過程。一般來說對于這個投資條款表，可以有一段時間讓雙方來談判，繼續對投資條款表進行更新，從而達成一致，最后形成一個最終版本。

一旦每個人都同意了這些條款，盡職審查的過程就開始了。如果你已經準備好了相關的合同文件，并且更新了所有法律和稅務文件，這個過程可以被大大加快。許多公司準備好一份盡職審查書，以及所有需要的文件的一份拷貝，當投資者需要時就提供給他，這樣做可以表現出一種專業性的溝通方式。有時需要雇用獨立的審計師和律師，通常由創業公司支付其費用，用來評估所有的公司潛在負債（人事、稅務等方面）。這些分析中如果由對公司不利的結果，一般通過談判的方式進行溝通，盡可能減少對現有投資者產生負債的影響，準備好公司治理結構的改變。

如果這是你第一次把你的公司所有權分配給別人，你需要意識到：即使你仍然持有大多數股份，投資者通常也將會對公司治理結構和透明度做重大的調整。現在公司創立者是在為股東工作了，而不僅僅是為自己。

投資者會試圖構造一個平衡的董事會，他們能夠充分的發表觀點和獲取信息。他們會要求得到董事會席位，并建立某種特權，從而保證能做關鍵的決策，或者對某些事務具有否決權。

這些做法的理念就是為了當公司策略發生改變，但其沒有董事會多數席位時，能夠保護其投資權益，記住是你在過去做了一個商業計劃書，而所有投資者都批準了你的計劃，并決定給了你投資，現在你該保證他們的權益了。

理解創業者、首席執行官（CEO），以及股東之間的區別。

創業者和CEO之間有重要區別，在剛開始的時候確實比較難注意到，但隨著時間的流逝，公司決策將不再會基于簡單的創業沖動，而變得越來越結構化和流程化，并且需要各個股東的批準。

通常好的創業者做決策很快，有點傾向于把決策權集中在自己手里。這在商業發展的早期當然是至關重要的，但是當公司成熟之后，這將會危害一個健全公司的發展。發展到一定階段，就需要一個CEO，由董事授權來管理公司，同時向董事會匯報工作。有時在公司發展過程中，公司創立者也可能離開管理崗位，這些情況下，創立者仍然會通過董事會來介入決策制定，而把日常管理交給專業管理團隊。

同樣很重要的是需要理解：雖然股東對于公司發展有著同樣的利益，但是他們應該較少接入公司日常運營。他們必須給執行管理團隊充分的自由度和授權來執行商業計劃。

最后一點：融資僅僅是一個開始。目標是發展和開拓一個商業機會，從而能夠為股東創造出很高的價值。資金僅僅是成功方程式的一個部分，關鍵的是：建立一個有著同樣愿景理念的團隊，然后向著這個愿景開展有效的工作。這一點不光對雇員是這樣要求，尋找誰來投資的時候也需要這樣要求，要確保投資者有相同的愿景和價值觀，并且能夠真正幫助發展你的公司。

第四篇：培訓業創業者如何融資

培訓業創業者如何融資

【導讀】本文是學大教育CEO金鑫在“2013黑馬大賽教育行業師徒選拔賽”上的主題演講，內容既涉及了教育培訓行業融資階段等宏觀問題，也分析了融資失敗、創業者如何融資、如何找投資人等諸多實戰細節問題。近七千字干貨，創業者不得不看。

演講分三部分：上篇·教育培訓行業融資階段；中篇·不太成功融資案例分析;下篇·找融資需要注意哪些方面。

上篇·教育培訓行業融資階段

2000年-2006年

2006年新東方上市是教育行業的分水嶺和里程碑事件，它給整個行業發生了很大的變化。2006年之前的這個階段是以互聯網教育平臺和IT培訓為主。當時IT培訓是比較火的，尤其是北大青鳥、達內、華育國際，還有什么游戲學院等等，他們剛好趕上2000年IT培訓發展高潮。現在無論是K12(注：從幼兒園到十二年級)還是職業教育和早教的人才，有很多都是青鳥系的。

在線教育這塊，我們看到的公司相對比較傳統，弘成教育(中華學習網)是在2007年底上市，它主要是跟中國的一些大學發繼續教育的學歷。它其實不算嚴格意義上的在線教育，只是通過網絡授課，這樣的模式其實是資源類的，并不是純粹的在線教育。

精品學習網后來這個項目好象不是很成功，因為它的定位是平臺，自己買流量的成本比較高。它后來也經歷過轉型，現在看好象內部做了合并，把好幾個教育項目合并在一起。

ATA公司(注：中國智能化考試服務的創始者)把一些職業考試，用計算機的形式實現統一管理，當然這也是必須要跟政府以及行業協會等合作。ATA首先有資源優勢，再加上技術優勢，便形成了自己的商業模式，2008年初它在納斯達克上市。

這批企業的特點是都有資源優勢和技術優勢，還有個特點就是規模都不太大，營收到現在可能也只有兩三億人民幣規模，市值也是比較小的，成長也比較穩定，相對比較慢一些，這可能是因為他們比較依賴資源的支持。像ATA，它拿下個新的考試業績能漲20%-30%，但這并不容易獲取，要經過很多運作和招標等環節。而且，隨著經濟形勢的變化，它也會面臨一些波動，比如2008年經濟危機或者股票市場不好，沒有人想去證券公司，考試人群數量就下降，這也就會影響業績。

這批企業里面，我覺得最可惜的是北大青鳥，它當時在教育培訓行業里應該是非常領先的。北大青鳥本有機會在2008年上市，它已經路演完成并定價了，只不過當時定價比較低，創始人覺得太不甘心了，就撤銷了IPO申請。后來形勢就更壞了，一方面是IT培訓出現了大衰退，另一方面是資本市場窗口期也關了，北大青鳥現在已經江河日下，在教育行業失去了原來的那種地位。但青鳥體系確實出了不少人才，包括瑞思的創始人夏雨峰也是青鳥出來的。此后，精品學習網和飛龍網等做在線招生平臺的企業也都不是很成功，他們都是受商業模式和教育行業發展階段的影響。

2006年-2010年

2006年新東方上市之后，投資轉向到了教育培訓行業，包括語言及K12的培訓。在這一輪的投資高峰里，我們看到幾個上市公司，他們基本都是在2010年上市。

新東方上市第二天環球雅思就拿到了軟銀賽富的投資，此后新航道也完成了融資。2007年那幾個月有扎堆融資現象，9月份巨人融資，學大是10月份融資，接下來是華育，安博幾次大的融資也是在這一年。這一輪投資基本在兩三年以后都收獲了，這輪投資決定了未來兩三年新一輪上市公司的出現。但是，其中也有一些不成功的案例。

2010年至今

從2010年到現在，在線教育成為新的投資亮點，我單獨把在線教育列出來是因為大家都覺得它很熱，但額度小一點的投資也在不斷的發生，比如素質類教育、早教項目、少兒英語項目、圍棋項目和少數美術館等等。真正大筆投資是在2010年以后，比如龍文在2011年號稱獲得4.5億人民幣的投資。其它更大筆的投資在教育培訓行業就不太多了，因為上一輪的投資已經結束了，而K12和語言培訓的格局基本已經定了，再想殺出黑馬已經不是那么容易了。所以，投資就轉向到了有特色的在線領域。他們有可能成為被大公司整合的對象，有投資人在投之前先跟我打招呼，說我們投這個項目了到時候賣給你們。

在線教育更多的是希望未來能成長出一個新的明星企業，或者一批新的明星企業。但在線教育領域，并沒有讓人看到眼前一亮、覺得特別驚喜火顛覆性特別強的商業模式。為什么現在仍有這么多投資案例呢?我覺得，這是因為資本要抓機會，就像前幾年的團購一樣，那會兒拿到融資的團購企業也很多，但最后生存下來的不太多。當然，這里面也許可能會成就幾家企業，像傳課、多貝、滬江網和猿題庫這幾個投資案例酒比較典型。

現在拿到融資企業，除了特別早的互聯網項目，因為互聯網項目有特殊性，相對傳統花時間的企業，至少都是在兩三年、三四年以前成立的。

現在從零開始的創業者要判斷未來幾年趨勢和方向是什么，要找準點，我覺得這個很重要。如果你現在做培訓，尤其課外輔導，拿融資的可能性已經沒有了，很多VC已經不看K12項目了。除非你只是想做個生意，就是想舒舒服服過日子，沒想成為全國性品牌，這種人也是挺多的，這也是另一種出路：沒想過上市，收入穩定，時間和財務也相對自由。

中篇·不太成功融資案例分析

我們來看兩個案例：一個是融資案例，一個是上市案例，最后結果都不太好。華育國際是從北大青鳥加盟商獨立出來的，因為覺得市場很好不甘心只是加盟商，便成立自己的品牌來做。華育是2007年拿到軟銀2千萬融資，之后馬上擴張，但到了2010年就傳來了各地學校紛紛倒閉和撤銷的消息，到現在據說只剩下三所分校了，如果從當初的夢想和目標來看，這個企業已經沒有了。

我們從這個案例能學到什么東西呢?第一個是大勢，其實2007年拿到融資是個非常好的時間點，但是創業者要去判斷這個行業未來的趨勢，當時整個IT行業已經往下走了。那時惠普和IBM這樣的IT企業最風光，但現在已經不是大家眼中值得仰慕的對象了，這就是十年間發生的變化，IT培訓企業就要判斷出來這個趨勢，比如招生越來越難。在這個原因之下，管理也就容易出問題，如果你的管理和團隊再跟不上，擴張越快也就意味著死的越快。如果你判斷不對大勢，還去拿錢大肆擴張、開店和招人，學生就招不上來，業意味著企業支出比收入多，你一定有資金消耗光的那一天，到最后不得紛紛關店和收縮，到現在就很難再起來了。我覺得這是一個非常明顯的對趨勢判斷錯誤的案例。

下面說說上市案例安博。我們都覺得安博這家公司非常有特點的——它之前是沒有業務的，所有業務都是買進來的。安博最早是一家提供軟件技術開發，跟教育部合作提供一些技術服務的企業。不得不承認，安博的資本運作能力和融資能力是教育行業最強的，沒有人比過安博，在上市前它已經差不多融了1.7億美元，而且都是大基金的投入。它的并購能力也是最強的，在短短兩三年時間花了十幾個億并購了23家學校和教育機構，很短的時間內。從這個過程來看，安博很成功，也很風光，商業模式也很獨特，它不像學大、新東方和學而思這樣靠自己開店和經營，而完全是買過來的，無論是實體學校還是培訓學校，還是K12，還是一對一都買，買回來以后就形成了個很大規模的盤子。

我覺得安博資本運作的非常成功，也具有很獨特的經營商業模式。但很多投資者都和我說覺得，自己看不懂這家公司，其實我也看不懂。我們太傳統了，十幾年如一日地特別辛苦在那干，而安博的發展好象不太符合一家企業正常的經營發展規律。去年安博的麻煩事就一而再再而三的發生，股價也從10塊錢跌倒不到1塊錢，現在整個公司已經被法院委交給畢馬威托管，在做資產重新打包清算。

一家企業到這樣的地步是挺可悲的事情，最重要的還是那句話——我們要做符合規律的事情，尤其教育是個非常傳統的生意，非常慢的功夫，不是想那么容易地被打破規律一下做的很大。這并不是說不能并購和整合，而是我們一定要有這樣的并購和整合能力。學大到現在也只是并購了一家很小的企業，投資了一家企業，因為我們沒有那么強的并購整合能力，所以比較謹慎。

其實，成功的教育行業并購案例并不多，新東方收購的名師堂也賣回去了。但培生做的還不錯，并購了戴爾英語、華爾街英語和環球雅思，而且都是很大的手筆。培生是百年企業，并購整合能力還是很強，而中國的企業時間還太短，人才和體系各方面挺欠缺的。所以，中國教育企業想走到國際上，想成為具有國際影響力的企業，就一定要在短時間內補上這一課。

下篇·找融資需要注意哪些方面

作為一個新的創業者、新的教育機構和教育企業怎么去融資呢?怎么才能吸引到投資呢？分幾個方面。

教育領域目前的吸引點

教育市場容量非常大，人口比全球任何一個國家都大，隨便做一塊都是好幾百億的市場。另外，教育也是國計民生的消費領域，每個家庭對教育上的投入都是不遺余力的。我身邊有很多朋友都在北京東邊CBD金融區，住著很好的房子，甚至在順義那邊住別墅，但因為孩子上學就去中關村租房子，現在已經變成了中關村村里人，完全跟以前是天翻地覆的變化。另外，隨著國民收入水平不斷提高，對教育的投入越來越增長，因為大家都意識到好的教育確實能奠定一個人的發展基礎，尤其在K12這個階段。

但在這個領域上，中國的教育體系又比較僵化，最近我們看到很多案例。我有個朋友對教育要求很高，他女兒要上學，走遍了北京的上百所學校，沒有一所學校符合自己的要求，然后他就按自己的教學理念辦了個學校。兩年前我去看，那個學校特別小，特別破，在順義，只有一棟三層的教學樓，操場跑道那一圈估計也就一百米，當時只有30個學生，都是周邊村里的孩子，收費很低的。最近我又去了，他現在有100多個學生了，收費從兩年前的1萬多塊錢，現在收一年7.8萬遠，然后明年要漲到9萬8，就那么破的學校，學費既然能翻這么高。很多家長都辭了工作專門陪孩子讀書，而且里面的老師1/4都是家長過來當老師。

大家都愿意花這個錢，那么小幾歲的孩子，上幼兒園，現在北京的平均收費三千塊錢，好的幼兒園五六千塊錢，除了上幼兒園還要上別的才藝班，還不包括旅游、吃、玩具，這些都是非常驚人的，這些投入在五年以前是不可想象得，大家覺得這些錢開玩笑呢吧?搶錢啊?但現在都已經很正常了，因為大家理解了教育的重要性，理解了教育服務的價值，如果五年前你干這些事兒肯定是死了，因為就是那個大勢嘛，而現在做就是很好的起點和機會。這就說明了，中國教育體系的問題也造就了很多創業的機會。

VC關注的三個問題

市場是沒有問題的，資本為什么一輪又一輪的投教育?這個市場是沒有問題的，這些概念他都懂。尤其學大去IPO路演的時候，我們前三頁是要講行業和中國的教育，很多老外說你不用講了我們都知道，直接講你們的商業模式，而且現在華爾街的基金經理很多都是中國人，或在中國留學，他們都非常懂，市場沒有任何懷疑，沒有問題。那就看我們這個項目在市場里處于什么樣的地位和潛力，一般我們都看三個要點。

1、市場空間和潛力

你不能說自己涵蓋了全中國的教育，只能在一塊領域里深耕細作，比如在2000年初的時候，IT培訓是熱潮，那會兒你要做高端幼兒園可能沒有市場。所以，還是要看到這個市場潛力有多大，比如學大面向的是中國兩億的中小學生，那這個市場就很大。如果你說我面向的是學習有障礙的孩子，那就是個非常小的市場，除了公益基金沒人躺在你。所以定位很重要，覆蓋多少人群，這些人群需求是不是剛性的，是不是他必須去做的，這些都是對投資者非常有吸引力的。

2、商業模式

可能市場不錯，但與其它競爭對手相比，你會有什么優勢和獨特的地方?這些問題非常重要，當時學大優勢就是做個性化和一對一服務，當時市場上是沒有的，我們就可以靠這個模式創新開辟出一個新市場。而瑞思牛就牛在創造了小學學科英語新品類，以前我們學的都是新概念和劍橋考級英語。

所以，你創業的時候就要考慮有沒有運作模式和商業模式創新?怎么能在競爭激烈的市場做大，商業模式可不可持續?

3、團隊

你有沒有能力去支撐這個商業模式，有沒有能力等到企業規模擴大以后你還能管的很好、判斷的很準，有沒有駕馭能力。這是最難的，因為人的判斷是非常非常難的，所以，現在資本就喜歡有成功經驗的人，比如他之前已經做過一家成功的公司，他只要出來就能拿到投資，這樣的人確實也容易成功，比如像季琦、周鴻祎、李學凌和古永鏘。但草根創業就非常難了，你想找資本，門兒都見不著，他們都沒有耐心聽你去講。

學大也是草根創業出來的，2006年就開始找投資，當時能我們在教育行業走的比較領先也是因為跨界，我們是從互聯網這個圈進來的，我們知道應該靠資本讓企業更好的發展。但時機不好，我們當時名氣挺小，商業模式也不成熟，所以這幾點也不符合，但提前讓投資人知道我們也是很好的事情。

當時我們在上海見投資人，辦公室外面就是黃浦江，我就想起我們的辦公室是一個特別局促、燈光昏暗的辦公室，投資者就問我們你們這是什么東西啊?這也沒聽說過啊!我們說我們是學大，然后他說，等到哪天上海所有家長都知道你的時候我再投你!我就想，到那時候我還要你干嗎?你提前去接觸，等到這個行業爆發的時候，那你就是在他的視野里，他們會先來找你。

但團隊這個事兒非常難判斷，也許非常不起眼的人最后會做地很成功，兒可能看上去各方面很好的人做地卻不成功。但總體來講，你需要有證明自己的能力和經驗，這樣也就更容易拿到錢。當然我也看到，鼎暉投資的另外一個教育項目失敗了，一個創始人是斯坦福的畢業生，另一個創們始人是新東方出來的高管，這兩個人都挺優秀的，但這個項目最后也沒成功，中間的問題很難用一兩句話講清楚。這要看創始人的格局和性格，包括是不是有包容度等等。

創業者如何融資？

1、選定目標

前面幾個問題我們都想清楚了，也做好了準備，那怎么去找融資呢?首先，最重要的就是要把商業模式和定位想清楚，你要做好簡單介紹。投資偏好。不要廣撒網找投資人，因為不同的基金是有不同投資偏好，有的基金比較喜歡教育行業，有的基金比較喜歡傳統行業。

投資額度。有的基金太小是不投的，比如少過一千萬、兩千萬美元根本不投，因為他錢太多了，太小了管不過來，因為按照他們的嚴格流程投多大的項目投入的精力都是一樣的，所以你找一兩千萬以下找太平洋、KKR沒用，而要找像華創、真格，額度上要靈活一些的，這也要研究，省得花冤枉時間和工夫。

投資風格。有的投資基金是激進型，還有的是保守型的，還有些是甩手掌柜型的。如果你只想要錢的話，你就找那種甩手掌柜型的，像徐小平，當然資金之外的支持也很重要。此外，我認為創業者要避免找每個領域都投兩家公司的基金，因為他會為了避免風險不把雞蛋放在一個籃子里。對基金來講，這是一種風險保護，因為他會考慮制衡，但對創業者來講未必是件好事，因為你很多計劃、戰略和策略也許就會被競爭對手掌握。

2、制定策略

朋友推薦。我覺得把商業計劃書發給投資人的做法很天真的，有的人喜歡在微博上發私信，這也沒用。你最好是進到這個圈子，想辦法找朋友推薦，至少有人幫你介紹。

融資顧問。另外，請幫企業融資的顧問，他有很多基金的渠道，能幫你找到最適合你的基金，還會幫你包裝，包括商業模式上的優化和財務模型的設計，當然這是有成本的，一般是要占整個融資額的3%-5%。

天使先行。你應該找一個有影響力的企業家成為你的天使投資人，一方面，這是個背書;另一方面，天使投資人有非常好的人脈和關系，他會幫你推薦給下一輪基金，這也是非常好的做法。

投資者的分類

戰略投資者。該類投資者不會要求有嚴格的財務回報時間限制，也會給你提供業務上的支持。缺點是他會有業務布局的考慮，可能就會對企業經營上主導的比較多，你要按照他的方向去做。戰略投資者可能要求控股，至少20%以上的股份比例。他要主導這個企業的經營，一旦你的業務跟他的想法有沖突，他可能就會制止。

財務投資者。相對于戰略投資者而言，財務投資者是以獲利為目的的，通過投資行為取得經濟上的回報，在適當的時候進行套現。財務投資者更注重短期的獲利，對企業的長期發展則不怎么關心。

財務投資者更的是指VC/PE，他們主要是為了財務回報，投了幾年后要求翻多少倍，他一般對企業干預的比較少，平常不怎么管理，但你以找他幫忙。他常常會有時間要求，幾年不上市，你就要回購他的股份。或者你要上不了市，有個拖帶權條款，他要賣的話你要跟著我賣。這就是VC的風險和回報考慮，但其實是沒有用的，因為一旦上不了市，說明這個企業也已經不怎么樣了。所以，我認為包括對賭協議這些在內的條款都是沒什么用的，因為真到那一天，大家都輸了!

第五篇：面臨的困境-辭職報告

辭職報告

感激領導在工作上給予的厚望與重視；多謝領導在生活上及其他方面的關愛和照顧。

近些時日給領導添麻煩了。

在工作方面，服從領導和協會安排，及時完成任務安排，加強自身業務素質和基本技能鍛煉，拓展視野和增加知識儲備，和同事間融洽溝通和合作，在這些方面及其他方面我要更加進步，做出努力。

工作之余，除了娛樂，還廣泛涉獵許多其他學科領域，學習經濟、管理、英語、法律等。

鑒于目前所處的環境和認識的局限性，我自己亦很矛盾，甚至也不知道該怎么做出選擇，也許直覺指引我應該去做些什么，或者是我歸結的性格和目標吧。我本無意去訴求些什么；也想使自己更簡單和快樂----這是我對生活的要求和奉行原則。

但是往往越想簡單的事情看來似乎是很難達到目標期望值。

在和領導前些時日的談話中指出是不是介意目前的待遇。我做了否認。談話回頭想想很多的事情也僅僅是整體的一部分、生活的一方面。收入也僅僅是改善生活和做出其他選擇的一個方面。

在對待婚姻方面，我目前暫無計劃。直觀的感覺：我又不是王子為何每個遇到我的女孩都認為自己應該成為公主。結論一對比參照我的條件真的很一般般，更確切點是真的不咋地。在從僅有的一次經歷中，面多女孩子很高的期望值現象時我還會有所歸結為其他非個人原因，但是：點背，不能怪社會。現在的我出發點就都是自己為原點了，一切都是我個人的原因，盡管客觀因素是存在影響的，我不做訴求，對社會再怎么樣也沒有實質意義-比如說：不是房價太高，是我掙得不夠多。

有些時候別人問我怎么不找女朋友，為什么一直單身，我比較逃避這個問題。甚至問我喜歡女孩子不？我說當然喜歡，我又不是gay。又問我有喜歡的嗎？我說有呀。那怎么不去追呢？我會說我就是不去追。---矛盾。那又為何呢？

拋開一些基本的，目前是我所處的很微妙的時期。09年下半年直至年底直覺是壓力很大，具體也是放在我成長的環境中，因為家庭的因素我可以選擇放棄的有很多：大學助學貸款是18000元，從畢業伊始我個人的學習和充電對沖收入為－8000元。但是我做了一個欠考慮甚至是非常錯誤的決定，我選擇一畢業把助學貸款通過親屬借助形式償還，不料親屬隨后要求任務是一段時期還他，目前很被動的形式下，選擇快速積累也是我亟需做到的，不經一事不長一智，也許我還是應該還國家的錢更好吧，不會遇到目前壓力窘迫的情形。

掌控得了、駕馭得了，預期可以實現，我對待事情和婚姻持保守態度。和一個城市的女孩子結合，鑒于目前種種不利因素考慮我對此并不自信，認為它是我不可掌控和駕馭的，在合理的時限內對我的生活幸福指數是悲觀的。當然我的認為和觀念并不一定都是正確的。

對待家庭和親人我盡量不折騰、不添亂，對他們傾入力所能及的更多的關愛。事業是我放在第一位考慮的，婚姻在合適的時機再說吧，不結婚也會是我的一種選擇。

在處理事情方面我傾向劃分為重要的事情和緊急的事情，做緊急的事情像是救火是馬上要去做的；生涯的目標是重要的事情就需要慢慢抉擇、規劃。

職業生涯分為初賽、復賽、決賽三個階段。初賽時努力和認真很快就能讓一部分人脫穎而出，但只是階段的勝利；然后是復賽，能參加復賽的都是贏得初賽的，每個人都有些能耐，在聰明才智上都不成問題，這個時候再想要勝出就不那么容易了，單靠一點點努力和認真還不夠，要有很強的堅忍精神，要懂得靠團隊的力量，要懂得收服人心，要有長遠的眼光…… 贏得復賽就需要再努力提升知識、素養，不急不躁，跟隨著自己的節拍，慢慢耗盡對手的耐心和體力。

最終的決賽就像武俠小說里寫得那樣，大家都是高手，只能等待對方犯錯了，要想輕易擊敗對手是不可能的，除了使上渾身解數，還需要一點運氣和時間。誰失誤少誰就贏得了決賽。

困難都是暫時的，我正在努力地克服種種面臨的困難。

鑒于我個人的奮斗目標，我還是希望出去闖闖，不管怎樣，選擇是無悔的，我認為我的能力使我值得為此付出，從而取得收獲。

很幸運有領導如此賞識和厚愛，以及和協會一大家愉快工作的經歷。祝愿協

會日益壯大，事業蒸蒸日上；祝福協會一大家工作順利，闔家身體健康。

員工：

年月日

目前的支出明細：住房租金280元每月（不含水電費）；用餐開銷預算是15元一天，合計450元每月，其他招待應酬不可預測開支300員；手機花費自己開支近30元，生活用品加少量零食大概是150元一月，衣服鞋子及其他物品開支盡量壓縮節省；電腦分期付款416元每月，暫無經濟能力裝網線；不泡吧-酒吧、網吧、舞吧。一個月的積累是非常有限吧。