第一篇：當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)和防范對(duì)策

當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策 摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，使更多普通百姓得以了解、進(jìn)入金融市場。然而在互聯(lián)網(wǎng)金融給人們帶來便利的同時(shí)，也給人們帶來了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在這篇文章中，我們帶大家認(rèn)識(shí)當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 潛在風(fēng)險(xiǎn) p2p網(wǎng)貸 大數(shù)據(jù) 防范對(duì)策

Part 1 互聯(lián)網(wǎng)金融模式及發(fā)展歷程

一．互聯(lián)網(wǎng)金融的定義

互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）是指傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式。它不是互聯(lián)網(wǎng)和金融業(yè)的簡單結(jié)合，而是在安全、移動(dòng)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對(duì)電子商務(wù)的接受），自然而然為適應(yīng)新的需求而產(chǎn)生的新模式及新業(yè)務(wù)。是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的新興領(lǐng)域。

互聯(lián)網(wǎng)金融由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)組成。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要為傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新以及電商化創(chuàng)新、APP軟件等；非金融機(jī)構(gòu)則主要是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行金融運(yùn)作的電商企業(yè)、（P2P）模式的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，眾籌模式的網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)，挖財(cái)類（模式）的手機(jī)理財(cái)APP(理財(cái)寶類)，以及第三方支付平臺(tái)等。

二．互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式有如下幾種： 1.眾籌

眾籌大意為大眾籌資或群眾籌資，是指用團(tuán)購預(yù)購的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌的本意是利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓創(chuàng)業(yè)企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意及項(xiàng)目，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。眾籌平臺(tái)的運(yùn)作模式大同小異——需要資金的個(gè)人或團(tuán)隊(duì)將項(xiàng)目策劃交給眾籌平臺(tái)，經(jīng)過相關(guān)審核后，便可以在平臺(tái)的網(wǎng)站上建立屬于自己的頁面，用來向公眾介紹項(xiàng)目情況。

2.P2P網(wǎng)貸

P2P(Peer-to-Peerlending)，即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸。P2P網(wǎng)貸是指通過第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行資金借、貸雙方的匹配，需要借貸的人群可以通過網(wǎng)站平臺(tái)尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔(dān)一筆借款額度來分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。

兩種運(yùn)營模式，第一是純線上模式，其特點(diǎn)是資金借貸活動(dòng)都通過線上進(jìn)行，不結(jié)合線下的審核。通常這些企業(yè)采取的審核借款人資質(zhì)的措施有通過視頻認(rèn)證、查看銀行流水賬單、身份認(rèn)證等。第二種是線上線下結(jié)合的模式，借款人在線上提交借款申請(qǐng)后，平臺(tái)通過所在城市的代理商采取入戶調(diào)查的方式審核借款人的資信、還款能力等情況。

3.第三方支付

第三方支付（Third-PartyPayment）狹義上是指具備一定實(shí)力和信譽(yù)保障的非銀行機(jī)構(gòu)，借助通信、計(jì)算機(jī)和信息安全技術(shù)，采用與

各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)間建立連接的電子支付模式。

根據(jù)央行2010年在《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中給出的非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)的定義，從廣義上講第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務(wù)。第三方支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網(wǎng)支付，而是成為線上線下全面覆蓋，應(yīng)用場景更為豐富的綜合支付工具。

4.數(shù)字貨幣

除去蓬勃發(fā)展的第三方支付、P2P貸款模式、小貸模式、眾籌融資、余額寶模式等形式，以比特幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣也開始露出自己的獠牙。

以比特幣等數(shù)字貨幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣爆發(fā)，從某種意義上來說，比其他任何互聯(lián)網(wǎng)金融形式都更具顛覆性。在2013年8月19日，德國政府正式承認(rèn)比特幣的合法“貨幣”地位，比特幣可用于繳稅和其他合法用途，德國也成為全球首個(gè)認(rèn)可比特幣的國家。這意味著比特幣開始逐漸“洗白”，從極客的玩物，走入大眾的視線。也許，它能夠催生出真正的互聯(lián)網(wǎng)金融帝國。

比特幣炒得火熱，也跌得慘烈。無論怎樣，這場似乎曾經(jīng)離我們很遙遠(yuǎn)的互聯(lián)網(wǎng)淘金盛宴已經(jīng)慢慢走進(jìn)我們的視線，它讓人們看到了互聯(lián)網(wǎng)金融最終極的形態(tài)就是互聯(lián)網(wǎng)貨幣。所有的互聯(lián)網(wǎng)金融只是對(duì)現(xiàn)有的商業(yè)銀行、證券公司提出挑戰(zhàn)，將來發(fā)展到互聯(lián)網(wǎng)貨幣的形態(tài)

就是對(duì)央行的挑戰(zhàn)。也許比特幣會(huì)顛覆傳統(tǒng)金融成長為首個(gè)全球貨幣，也許它會(huì)最終走向崩盤，不管怎樣，可以肯定的是，比特幣會(huì)給人類留下一筆永恒的遺產(chǎn)。

5.大數(shù)據(jù)金融

大數(shù)據(jù)金融是指集合海量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，通過對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，可以為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)提供客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費(fèi)信息掌握客戶的消費(fèi)習(xí)慣，并準(zhǔn)確預(yù)測客戶行為，使金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)平臺(tái)在營銷和風(fēng)險(xiǎn)控制方面有的放矢。

基于大數(shù)據(jù)的金融服務(wù)平臺(tái)主要指擁有海量數(shù)據(jù)的電子商務(wù)企業(yè)開展的金融服務(wù)。大數(shù)據(jù)的關(guān)鍵是從大量數(shù)據(jù)中快速獲取有用信息的能力，或者是從大數(shù)據(jù)資產(chǎn)中快速變現(xiàn)利用的能力。因此，大數(shù)據(jù)的信息處理往往以云計(jì)算為基礎(chǔ)。

6.信息化金融機(jī)構(gòu)

所謂信息化金融機(jī)構(gòu)，是指通過采用信息技術(shù)，對(duì)傳統(tǒng)運(yùn)營流程進(jìn)行改造或重構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營、管理全面電子化的銀行、證券和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)。金融信息化是金融業(yè)發(fā)展趨勢之一，而信息化金融機(jī)構(gòu)則是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。

從金融整個(gè)行業(yè)來看，銀行的信息化建設(shè)一直處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，不僅具有國際領(lǐng)先的金融信息技術(shù)平臺(tái)，建成了由自助銀行、電話銀行、手機(jī)銀行和網(wǎng)上銀行構(gòu)成的電子銀行立體服務(wù)體系，而且以信息化的大手筆——數(shù)據(jù)集中工程在業(yè)內(nèi)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，其除了基于互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新金融服務(wù)之外，還形成了“門戶”“網(wǎng)銀、金融產(chǎn)品超市、電商”的一拖三的金融電商創(chuàng)新服務(wù)模式。

7.互聯(lián)網(wǎng)金融門戶

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶（ITFIN）是指利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融產(chǎn)品的銷售以及為金融產(chǎn)品銷售提供第三方服務(wù)的平臺(tái)。它的核心就是“搜索比價(jià)”的模式，采用金融產(chǎn)品垂直比價(jià)的方式，將各家金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品放在平臺(tái)上，用戶通過對(duì)比挑選合適的金融產(chǎn)品。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了提供高端理財(cái)投資服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，提供保險(xiǎn)產(chǎn)品咨詢、比價(jià)、購買服務(wù)的保險(xiǎn)門戶網(wǎng)站等。這種模式不存在太多政策風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠淦脚_(tái)既不負(fù)責(zé)金融產(chǎn)品的實(shí)際銷售，也不承擔(dān)任何不良的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)資金也完全不通過中間平臺(tái)。

三．互聯(lián)網(wǎng)金融的主要特點(diǎn)

1.成本低

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供求雙方可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自行完成信息甄別、匹配、定價(jià)和交易，無傳統(tǒng)中介、無交易成本、無壟斷利潤。一方面，金融機(jī)構(gòu)可以避免開設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入和運(yùn)營成本；另一方面，消費(fèi)者可以在開放透明的平臺(tái)上快速找到適合自己的金融產(chǎn)品，削弱了信息不對(duì)稱程度，更省時(shí)省力。

2.效率高

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由計(jì)算機(jī)處理，操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化，客戶不需要排隊(duì)等候，業(yè)務(wù)處理速度更快，用戶體驗(yàn)更好。如阿里小貸依托電商積累的信用數(shù)據(jù)庫，經(jīng)過數(shù)據(jù)挖掘和分析，引入風(fēng)險(xiǎn)分析和資

信調(diào)查模型，商戶從申請(qǐng)貸款到發(fā)放只需要幾秒鐘，日均可以完成貸款1萬筆，成為真正的“信貸工廠”。

3.覆蓋廣

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，客戶能夠突破時(shí)間和地域的約束，在互聯(lián)網(wǎng)上尋找需要的金融資源，金融服務(wù)更直接，客戶基礎(chǔ)更廣泛。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶以小微企業(yè)為主，覆蓋了部分傳統(tǒng)金融業(yè)的金融服務(wù)盲區(qū)，有利于提升資源配置效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4.發(fā)展快

依托于大數(shù)據(jù)和電子商務(wù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融得到了快速增長。以余額寶為例，余額寶上線18天，累計(jì)用戶數(shù)達(dá)到250多萬，累計(jì)轉(zhuǎn)入資金達(dá)到66億元。據(jù)報(bào)道，余額寶規(guī)模500億元，成為規(guī)模最大的公募基金。

5.管理弱

一是風(fēng)控弱。互聯(lián)網(wǎng)金融還沒有接入人民銀行征信系統(tǒng)，也不存在信用信息共享機(jī)制，不具備類似銀行的風(fēng)控、合規(guī)和清收機(jī)制，容易發(fā)生各類風(fēng)險(xiǎn)問題，已有眾貸網(wǎng)、網(wǎng)贏天下等P2P網(wǎng)貸平臺(tái)宣布破產(chǎn)或停止服務(wù)。二是監(jiān)管弱。互聯(lián)網(wǎng)金融在中國處于起步階段，還沒有監(jiān)管和法律約束，缺乏準(zhǔn)入門檻和行業(yè)規(guī)范，整個(gè)行業(yè)面臨諸多政策和法律風(fēng)險(xiǎn)。

6.風(fēng)險(xiǎn)大（具體風(fēng)險(xiǎn)將在下文仔細(xì)分析）

一是信用風(fēng)險(xiǎn)大。現(xiàn)階段中國信用體系尚不完善，互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)法律還有待配套，互聯(lián)網(wǎng)金融違約成本較低，容易誘發(fā)惡意騙貸、卷款跑路等風(fēng)險(xiǎn)問題。特別是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)由于準(zhǔn)入門檻低和缺乏監(jiān)管，成為不法分子從事非法集資和詐騙等犯罪活動(dòng)的溫床。去年以來，淘金貸、優(yōu)易網(wǎng)、安泰卓越等P2P網(wǎng)貸平臺(tái)先后曝出“跑路”事件。

二是網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)大。中國互聯(lián)網(wǎng)安全問題突出，網(wǎng)絡(luò)金融犯罪問題不容忽視。一旦遭遇黑客攻擊，互聯(lián)網(wǎng)金融的正常運(yùn)作會(huì)受到影響，危及消費(fèi)者的資金安全和個(gè)人信息安全。

四．我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程

我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展大概可分成四個(gè)階段。

第一個(gè)階段是2005年以前。在這個(gè)階段，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合主要體現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)支持，幫助銀行“把業(yè)務(wù)搬到網(wǎng)上”，還沒有出現(xiàn)真正意義的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)。

第二個(gè)階段是2005年后，網(wǎng)絡(luò)借貸開始在我國萌芽，第三方支付機(jī)構(gòu)逐漸成長起來，互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合開始從技術(shù)領(lǐng)域深入到金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這一階段的標(biāo)志性事件是2011年人民銀行開始發(fā)放第三方支付牌照，第三方支付機(jī)構(gòu)進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展的軌道。

第三個(gè)階段起點(diǎn)是2012年。2013年被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，是互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅猛發(fā)展的一年。從這一年開始，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)快速發(fā)展，以“天使匯”等為代表的眾籌融資平臺(tái)開始起步，第一家專業(yè)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司獲批，一些銀行、券商也以互聯(lián)網(wǎng)為依托，對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行重組改造，加速建設(shè)線上創(chuàng)新型平臺(tái)。同時(shí)，政府部門也開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范發(fā)展問題。

第四個(gè)階段是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使得手機(jī)成了支付終端。手機(jī)

信貸、余額寶、支付寶、微信支付等，手機(jī)團(tuán)購,新年紅包,微信訂票。去年11月11日，阿里一天的網(wǎng)絡(luò)銷售額為557億天量！今年春節(jié)的全民“搶紅包”就是互聯(lián)網(wǎng)金融移動(dòng)支付暗戰(zhàn)傳統(tǒng)金融的典型案例。僅除夕當(dāng)天，微信紅包的收發(fā)總量就達(dá)10.1億個(gè)，1541萬微博網(wǎng)友分享了由央視春晚，三十九位明星及商家送出的1.01億個(gè)紅包。

Part 2 互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展原因、影響及發(fā)展趨勢

一． 互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的動(dòng)因

2013年被定位為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，以“余額寶”、“財(cái)付通”、“支付寶”為代表的一大批互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品迅速發(fā)展。這是由其本身的特性、社會(huì)環(huán)境及歷史條件等因素共同促成的。

(一）自身特性

1.及時(shí)性。互聯(lián)網(wǎng)金融在信息傳遞上有別于傳統(tǒng)金融模式。傳統(tǒng)金融模式主要以營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)為平臺(tái)提供柜臺(tái)服務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)金融模式通過網(wǎng)絡(luò)形式提供線上服務(wù)。相比傳統(tǒng)金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融更加便捷與及時(shí)，受時(shí)間和地點(diǎn)的限制較小，服務(wù)效率較高，且大大降低了交易成本。因此，備受投資者喜愛。

2.靈活性。互聯(lián)網(wǎng)金融通過實(shí)時(shí)的、簡便易行的線上操作，讓資金周轉(zhuǎn)更加靈活，使消費(fèi)者節(jié)約了去柜臺(tái)和排隊(duì)的時(shí)間，大大提高了資金利用效率。

3.高收益。互聯(lián)網(wǎng)金融是以其高收益在社會(huì)上短時(shí)間蓬勃興起的。以“余額寶”為例，它的利率比銀行同期活期存款利率高，正是其認(rèn)購門檻低、名義收益率高、投資方式靈活便利的特點(diǎn)使“余額寶”

短時(shí)間內(nèi)就吸引了大量投資者。相比傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品較高的收益率也是其備受青睞的重要原因。

（二）社會(huì)環(huán)境

1.在我國，“小微”企業(yè)數(shù)量眾多，且在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要作用。但由于其自身規(guī)模小，技術(shù)薄弱，可抵押的固定資產(chǎn)比例低，財(cái)務(wù)制度不健全等內(nèi)部因素，以及銀行征信體系造成的信息不對(duì)稱、信貸供給不完善，國內(nèi)融資市場欠發(fā)達(dá)等外部因素的限制，“小微”企業(yè)融資難，融資渠道狹窄。而互聯(lián)網(wǎng)金融通過將零散的資金聚集起來，提高了資金的利用效率，為其向企業(yè)貸款提供了資金基礎(chǔ)。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，對(duì)“小微”企業(yè)的放貸要求較低，便利了“小微”企業(yè)的融資。再加上金融深化以及“互聯(lián)網(wǎng)+”和大眾創(chuàng)新萬眾創(chuàng)業(yè)等政策機(jī)遇，良好的社會(huì)環(huán)境無疑給互聯(lián)網(wǎng)金融注入了無限活力與生機(jī)。

2.客觀地說，從互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)上來看，監(jiān)管的缺失為其帶來一定風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也為其生存與發(fā)展預(yù)留了空間。

（三）歷史機(jī)遇

從20世紀(jì)40-50年代以來，第三次科技革命迅速發(fā)展，至今方興未艾。計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已經(jīng)發(fā)展到相當(dāng)成熟的階段，同時(shí)隨著移動(dòng)終端和互聯(lián)網(wǎng)的普及，人類已經(jīng)進(jìn)入了“信息時(shí)代”。互聯(lián)網(wǎng)不僅改變了人類的生活方式、行為方式及思維方式，也正在成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新生力量。現(xiàn)在人們越來越熟悉互聯(lián)網(wǎng)，并且很依賴互聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為大家生活信息獲取和社交不可缺少的一部分。例如，網(wǎng)絡(luò)購物如今已走進(jìn)千家萬戶，僅僅2015年“雙十一”全網(wǎng)成交額就高達(dá)1229.4億元。可以想見，網(wǎng)購的發(fā)展極大地推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種必然要求。

（四）國家政策

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展正值中國金融改革的關(guān)鍵時(shí)機(jī)，它代表了當(dāng)前中國金融發(fā)展的新方向，同時(shí)也符合生產(chǎn)力的發(fā)展要求，得到了國家政策的大力支持，也促進(jìn)了其快速發(fā)展。

在今年兩會(huì)的政府工作報(bào)告中，李克強(qiáng)總理兩次提到“互聯(lián)網(wǎng)金融”，并表述為“異軍突起”，要求促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”。總理寄希望于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮草根金融的優(yōu)勢，在解決中小微企業(yè)融資難融資貴中發(fā)揮作用，另一個(gè)方面希望互聯(lián)網(wǎng)金融可以加快改革和轉(zhuǎn)型步伐。從中可以看出總理總體肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融在過去一年的發(fā)展成績，從側(cè)面也釋放出中國政府未來將繼續(xù)支持和扶持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的信號(hào)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展產(chǎn)生的影響

1.提高效率。互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用大大提升了金融服務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)性，從而提高了金融服務(wù)的效率。互聯(lián)網(wǎng)打造的信息平臺(tái)，使很多金融服務(wù)的邊際成本趨于零。有效解決了金融服務(wù)于小額、分散的零售客戶的高風(fēng)險(xiǎn)、高成本問題，由于借助網(wǎng)絡(luò)對(duì)大量分散主體展開標(biāo)準(zhǔn)化、自助化服務(wù)，使金融服務(wù)更趨向于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)大大降低了信息獲取成本、信息清算成本、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別成本、客戶管理成本，從而大大地提高金融服務(wù)的價(jià)值創(chuàng)造能力。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)合作共贏模式的形成。互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)各行各業(yè)的互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)金融活動(dòng)向各行各業(yè)的全面滲透，形成全社會(huì)普遍依存的價(jià)值網(wǎng)絡(luò)。依托互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)金融網(wǎng)、物流網(wǎng)、商流網(wǎng)的三網(wǎng)合一，從而最有效地促進(jìn)商業(yè)活動(dòng)的進(jìn)行。在合作網(wǎng)絡(luò)中尋求合作就是尋求自身優(yōu)勢的最大發(fā)揮，尋求自身劣勢的最小成本彌合，就是積極加入價(jià)值創(chuàng)造體系去分享價(jià)值。這種合作催生出合作共贏的文化——共同維護(hù)合作關(guān)系，堅(jiān)守信用，承擔(dān)責(zé)任。網(wǎng)絡(luò)化的生存，使財(cái)富真正地流動(dòng)起來，在運(yùn)動(dòng)中增值，在運(yùn)動(dòng)中優(yōu)化配置。網(wǎng)絡(luò)化金融創(chuàng)造出平臺(tái)優(yōu)勢。在完善的平臺(tái)下，新增客戶的服務(wù)成本趨于零。這就能吸引大量的客戶在幾近“免費(fèi)”的情況下，享受網(wǎng)絡(luò)化服務(wù)，而在享受服務(wù)的同時(shí)，也創(chuàng)造出網(wǎng)絡(luò)資源的總價(jià)值的增長，形成新的增值服務(wù)內(nèi)容和形式。

3.互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，還對(duì)銀行這樣的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)形成了一定的沖擊，使其支付功能邊緣化。近幾年互聯(lián)網(wǎng)商們看到了互聯(lián)網(wǎng)在金融行業(yè)的巨大商機(jī)，其可以通過移動(dòng)設(shè)備、通信技術(shù)，運(yùn)用靈活的商業(yè)模式，開發(fā)出各種新型的快捷支付功能，直接對(duì)銀行在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)核心地位發(fā)起挑戰(zhàn)。例如，支付寶、財(cái)付通可以為客戶提供付款、自動(dòng)分賬與轉(zhuǎn)賬匯款、水電費(fèi)與保險(xiǎn)費(fèi)代繳等結(jié)算功能，使得商業(yè)銀行支付中介的功能被邊緣化。

同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅速崛起，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融業(yè)紛紛開始“觸網(wǎng)”，積極應(yīng)變。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行具有長期累

積的風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢，如果能抓住大數(shù)據(jù)時(shí)代的機(jī)遇，利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)提升小微企業(yè)融資及個(gè)人客戶服務(wù)能力，將能較好地彌補(bǔ)自身短板，迎來發(fā)展新機(jī)遇。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢

互聯(lián)網(wǎng)金融方興未艾，作為新生事物，也作為時(shí)代的寵兒，具有旺盛的生命力，盡管目前還有諸多不足，但它在今后必將繼續(xù)發(fā)展，也必將更深刻地改變我們的工作和生活。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢如下：

第一，從今年五大銀行免除手機(jī)轉(zhuǎn)賬匯款手續(xù)費(fèi)用等一系列動(dòng)作，都表明互聯(lián)網(wǎng)金融再次由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)跑發(fā)力了；

第二，基于P2P結(jié)構(gòu)、區(qū)塊鏈技術(shù)形成的共識(shí)算法、智能合約等技術(shù)，會(huì)成為新一代技術(shù)創(chuàng)新或金融創(chuàng)新的支撐點(diǎn)；

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融正與西方全面對(duì)接，將推動(dòng)中國金融改革與世界接軌；

第四，互聯(lián)網(wǎng)金融有非常大的發(fā)展?jié)摿Γ芏嗉夹g(shù)還沒有應(yīng)用到金融領(lǐng)域，這依然是技術(shù)創(chuàng)新不足與技術(shù)改造金融不足帶來的問題。

李克強(qiáng)總理在今年兩會(huì)報(bào)告中明確提出：規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，大力發(fā)展普惠金融和綠色金融。整頓規(guī)范金融秩序，嚴(yán)厲打擊金融詐騙、非法集資。業(yè)內(nèi)分析，2016年互聯(lián)網(wǎng)金融將進(jìn)入行業(yè)洗牌、設(shè)立規(guī)范的一年。

在當(dāng)前環(huán)境下，既不要把互聯(lián)網(wǎng)金融神圣化，也不要把互聯(lián)網(wǎng)金融妖魔化。應(yīng)該看準(zhǔn)趨勢，正確理解政策，持續(xù)地推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融

健康發(fā)展。普惠金融、綠色金融、共享金融既是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的歸宿，也是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的使命和未來。

Part3 互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)

科技的迅猛發(fā)展，給人們的生活帶來了翻天覆地的變化，其中網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展尤為引人注目，由此而產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)金融新興產(chǎn)業(yè)也在逐漸發(fā)展并脹大起來，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在提高金融服務(wù)效率、延長金融服務(wù)半徑、提高金融服務(wù)效率、緩解金融信息不對(duì)稱、降低金融服務(wù)準(zhǔn)入門檻等方面的作用得到了普遍認(rèn)可。但是，近幾年來頻頻曝出的風(fēng)險(xiǎn)事件卻揭示了互聯(lián)網(wǎng)金融的多重風(fēng)險(xiǎn)隱患，下面將介紹互聯(lián)網(wǎng)金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)方面：

第一，法律和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融在中國的發(fā)展創(chuàng)新之所以能夠呈現(xiàn)如此迅猛態(tài)勢，重要原因之一在于法律和監(jiān)管體系尚不完善，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)極易游走于法律盲區(qū)和監(jiān)管漏洞之間，進(jìn)行非法經(jīng)營，甚至出現(xiàn)非法吸收公眾存款、非法集資等現(xiàn)象，累積了不少風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)民在借助互聯(lián)網(wǎng)提供或享受金融服務(wù)的過程中，將面臨法律缺失和法律沖突的風(fēng)險(xiǎn)，容易陷入法律盲區(qū)的糾紛之中，不僅增加了交易費(fèi)用，還影響互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。

以P2P平臺(tái)為例，雖然被外界視為信息中介，事實(shí)上卻扮演著金融中介的角色，比如分拆借款標(biāo)的、提供增信支持、從事代理銷售和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但并不受一般金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管約束，包括內(nèi)控合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)撥備、信息披露等在內(nèi)的管理治理機(jī)制大都缺失，風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)也是必然

2015年P(guān)2P網(wǎng)貸問題平臺(tái)數(shù)據(jù)監(jiān)測報(bào)告》，2015年P(guān)2P行業(yè)共出現(xiàn)868家問題平臺(tái)，較2014年（261家）的數(shù)量增幅達(dá)233%。

第二，信用風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是依托網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和大數(shù)據(jù)技術(shù)降低信息形成、傳遞和利用成本，理論上能夠有效提高信用風(fēng)險(xiǎn)跨主體、跨時(shí)空配置、轉(zhuǎn)移和定價(jià)的成本。但實(shí)踐中由于網(wǎng)絡(luò)信息甄別能力差、征信體系不健全、投資者教育不足等問題，信息失真、“逆向選擇”等問題事實(shí)上可能變得更加隱蔽、影響更加廣泛。而且由于網(wǎng)上“刷信用”“刷評(píng)價(jià)”的行為存在，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可靠性會(huì)受到影響。部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)缺乏長期的數(shù)據(jù)積累，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的科學(xué)性也有待驗(yàn)證。所以在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，信息不對(duì)稱依舊存在。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的增加，近年來也發(fā)生了部分平臺(tái)卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)事件。

比如說近年來大量退休職工盲目投資于P2P平臺(tái)項(xiàng)目，使得信用風(fēng)險(xiǎn)在大量不具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的人群中廣泛傳播，不但擾亂了金融業(yè)正常的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)秩序，甚至可能會(huì)因?yàn)橥顿Y損失引致局部社會(huì)問題。

第三，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。期限配置和缺口管理是商業(yè)銀行基本盈利機(jī)制之一，但由于遵循存款準(zhǔn)備金、風(fēng)險(xiǎn)撥備、資本充足率、存款保險(xiǎn)等審慎監(jiān)管規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)緩釋空間較大，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不可控的幾率很小。

比較而言，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不受上述制度約束，實(shí)質(zhì)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就更大。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)一般以實(shí)時(shí)交易作為比較競爭優(yōu)勢，流動(dòng)性管理壓力特別是當(dāng)日流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理壓力進(jìn)一步加大。此外，大量同質(zhì)化互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品基于同樣運(yùn)作原理，也會(huì)在一定程度上增加市場變動(dòng)的趨同性，一旦發(fā)生“小概率”流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)事件，市場恐慌情緒傳染蔓延的速度也會(huì)更快。

第四，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是金融與信息技術(shù)結(jié)合的必然產(chǎn)物，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融由于更加依托于計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，天然就具有更高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的IT技術(shù)衍生操作風(fēng)險(xiǎn)包括：設(shè)施設(shè)備運(yùn)營中斷風(fēng)險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)惡意入侵風(fēng)險(xiǎn)、交易數(shù)據(jù)傳輸泄密風(fēng)險(xiǎn)、員工不當(dāng)操作風(fēng)險(xiǎn)、客戶信息安全經(jīng)驗(yàn)不足等風(fēng)險(xiǎn)。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融依托的是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身的缺陷、管理漏洞、計(jì)算機(jī)病毒、黑客攻擊等都會(huì)引起技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)算機(jī)病毒可通過互聯(lián)網(wǎng)快速擴(kuò)散與傳染。一旦某個(gè)程序被病毒感染，則整臺(tái)計(jì)算機(jī)甚至整個(gè)交易互聯(lián)網(wǎng)都會(huì)受到該病毒的威脅。在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中，電腦技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)帶來局部的影響和損失，在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)中，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致整個(gè)金融系統(tǒng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致體系的崩潰。

第五，非合規(guī)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。由于進(jìn)入門檻低，缺乏嚴(yán)格監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量迅速膨脹，其中大部分機(jī)構(gòu)并不具有規(guī)范的治理架

構(gòu)和運(yùn)營機(jī)制，嚴(yán)重背離金融業(yè)審慎經(jīng)營的理念和文化，風(fēng)險(xiǎn)隱患普遍存在于業(yè)務(wù)流程各個(gè)環(huán)節(jié)。最典型的例子就是關(guān)聯(lián)交易普遍存在，一些網(wǎng)貸、眾籌平臺(tái)事實(shí)上是機(jī)構(gòu)自融的利器；各種形式的加盟門店層級(jí)蔓延，不具備金融從業(yè)能力的工作人員違規(guī)招攬業(yè)務(wù)；一些機(jī)構(gòu)“委托”商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)代售產(chǎn)品，假借商業(yè)銀行“背書”兜售產(chǎn)品，使得上述風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)向傳統(tǒng)金融體系蔓延的態(tài)勢。究其本源，非合規(guī)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)與專業(yè)人才供給不足密切相關(guān)。互聯(lián)網(wǎng)金融的比較優(yōu)勢在于普惠金融，但絕不意味著互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)門檻低。恰好相反，互聯(lián)網(wǎng)金融的從業(yè)者特別是管理者，不但需要有堅(jiān)實(shí)的傳統(tǒng)金融知識(shí)經(jīng)驗(yàn)積淀，也要兼具前瞻性的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新思維模式，但目前行業(yè)的飛速發(fā)展顯然遠(yuǎn)超出市場人才供給節(jié)奏。

第六，市場風(fēng)險(xiǎn)。作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融領(lǐng)域結(jié)合的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融的市場風(fēng)險(xiǎn)有其獨(dú)特的一面。由于便捷性和優(yōu)惠性，互聯(lián)網(wǎng)金融可以吸收更多的存款，發(fā)放更多的貸款，與更多的客戶進(jìn)行交易，面臨著更大的利率風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)往往發(fā)揮資金周轉(zhuǎn)的作用，沉淀資金可能在第三方中介處滯留兩天至數(shù)周不等，由于缺乏有效的擔(dān)保和監(jiān)管，容易造成資金挪用，如果缺乏流動(dòng)性管理，一旦資金鏈條斷裂，將引發(fā)支付危機(jī)；網(wǎng)絡(luò)交易由于交易信息的傳遞、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)活動(dòng)在虛擬世界進(jìn)行，交易雙方互不見面，只通過互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系，交易者之間在身份確認(rèn)、信用評(píng)價(jià)方面就會(huì)存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，信用風(fēng)險(xiǎn)極大。

以P2P為例，P2P平臺(tái)一般強(qiáng)制要求借款人提供基礎(chǔ)資料，自愿提供財(cái)產(chǎn)證明、學(xué)歷證明等詳細(xì)信息。一方面，此類信息極易造假，給信用評(píng)價(jià)提供錯(cuò)誤依據(jù)，交易者也可能故意隱瞞不利己的信息，導(dǎo)致P2P平臺(tái)在選擇客戶時(shí)處于不利地位；另一方面，P2P平臺(tái)所獲取的資料存在滯后性、片面性，不構(gòu)成“大數(shù)據(jù)資源”。美國有完備而透明的個(gè)人信用認(rèn)證體系，個(gè)人信用記錄、社會(huì)保障號(hào)、個(gè)人稅號(hào)、銀行賬號(hào)等材料可以充分驗(yàn)證借款人的信用水平；有多家獨(dú)立、權(quán)威的信評(píng)公司通過高科技技術(shù)手段，提供信用評(píng)分和信用管理服務(wù)，廣泛地服務(wù)個(gè)人貸款客戶、小貸公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)。因而美國的P2P平臺(tái)真正屬于互聯(lián)網(wǎng)金融模式，極具發(fā)展優(yōu)勢。

第七，第三方支付及其風(fēng)險(xiǎn)。基于互聯(lián)網(wǎng)的支付清算體系，是以第三方支付、移動(dòng)支付為基礎(chǔ)的新型支付體系在移動(dòng)終端智能化的支持下迅猛發(fā)展起來的。第三方支付指網(wǎng)絡(luò)公司與銀行簽約后，運(yùn)用計(jì)算機(jī)、通信技術(shù)建立的付系統(tǒng)。第三方支付和移動(dòng)支付等極大地促進(jìn)了支付體系與互聯(lián)網(wǎng)的融合，并已成為金融體系基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分。

核心業(yè)務(wù)模式主要是：網(wǎng)關(guān)支付模式（獨(dú)立第三方支付模式）和賬戶支付模式（綜合第三方支付模式）。前者的運(yùn)行機(jī)制較為簡單:第三方在線支付平臺(tái)前端連接客戶，后端連接銀行或客戶，在集合多個(gè)銀行提供的基礎(chǔ)支付統(tǒng)一平臺(tái)和接口上，為客戶和商戶提供統(tǒng)一線上支付接口，通過第三方支付賬戶實(shí)現(xiàn)前端客戶向后端客戶的銀行賬戶或同類第三方支付賬戶的支付，實(shí)際上是替代了銀行的支付功能。

國內(nèi)快錢、匯付天下、易寶等是該模式的代表。而綜合第三方支付模式則依靠自身的電子商務(wù)平臺(tái)，這種模式除完成第三方支付功能之外，還提供擔(dān)保功能，更為重要的是，在將銀行體系部分資金“ 抽取 ”出來置于第三方支付的備付金賬戶之后還可以多樣化使用備付金賬戶中的資金，比如購買貨幣基金第三方支付既可以通過互聯(lián)網(wǎng)也可以通過通訊網(wǎng)絡(luò)來實(shí)現(xiàn)，是一種面向電子商務(wù)服務(wù)的綜合支付工具。

（1）第三方支付存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面。

1.隨著網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)規(guī)模的急速擴(kuò)張，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模快速膨脹，當(dāng)?shù)谌街Ц镀髽I(yè)的用戶達(dá)到一定數(shù)量、資金達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，一旦出現(xiàn)問題，就可能給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊。如2012 年，支付寶的支付金額規(guī)模已達(dá)2.1萬億元，2013年超過了10萬億元。如果支付寶出現(xiàn)問題，乃至涉清算互聯(lián)網(wǎng)金融支付業(yè)務(wù)，就可能引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

2.第三方支付中的用戶信息安全和轉(zhuǎn)賬安全目前有明顯漏洞。一些第三方支付企業(yè)的用戶注冊步驟中，只要求輸入證件信息、銀行卡號(hào)和網(wǎng)上的賬戶密碼，其安全性要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于實(shí)體銀行相關(guān)服務(wù)。由于難以核實(shí)客戶的真實(shí)身份，犯罪分子更容易利用第三方支付過程中的漏洞洗錢。還有些第三方支付企業(yè)技術(shù)水平不足、安全意識(shí)差，并不采用現(xiàn)代電子客戶證書(U 盾)等防釣魚工具，提高了客戶在劃轉(zhuǎn)大額資金時(shí)遭到釣魚軟件攻擊的可能性。為了追求資金劃撥的快捷性與方便性，這些第三方支付企業(yè)規(guī)定用戶只需錄入與銀行卡綁定的手機(jī)接收到的動(dòng)態(tài)效驗(yàn)碼，甚至是留給第三方支付的賬戶密碼，即可進(jìn)行在線資金劃轉(zhuǎn)。而客戶的手機(jī)和手機(jī)卡丟失或被盜是很有可能的 在這種情況下，其賬戶資金將面臨被劃撥的巨大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，第三方支付未能更大范圍地普及，主要原因就在于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)漏洞和第三方支付企業(yè)安全管理不當(dāng)，使不法分子可不經(jīng)特別授權(quán)，就會(huì)相對(duì)容易地在第三方支付與銀行卡之間劃撥資金。

第八，與支付寶等結(jié)合的貨幣基金及其風(fēng)險(xiǎn)。余額寶是與支付寶等結(jié)合的貨幣基金的典型，是支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)賬戶余額增值業(yè)務(wù)。支付寶賬戶支付余額、儲(chǔ)蓄卡快捷支付的資金可以直接轉(zhuǎn)入這類貨幣基金賬戶，其收益率遠(yuǎn)比銀行活期利息率高，吸引了大量消費(fèi)者，近幾年非常受關(guān)注。而貨幣基金將這些資金與銀行進(jìn)行協(xié)議存款，或做其他理財(cái)、投資。天弘基金負(fù)責(zé)管理和運(yùn)營余額寶這只貨幣基金產(chǎn)品，其運(yùn)作方式一般是將支付寶賬戶支付余額匯集成一個(gè)巨大的資金池，去投向儲(chǔ)戶無法投資的銀行間市場。天弘基金的投資策略是將絕大部分資金配置于銀行協(xié)議存款，而且主要是6個(gè)月期限的協(xié)議存款，將少量資金用于國債回購。與支付寶等結(jié)合的貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如，余額寶投資資產(chǎn)過度倚重于銀行同業(yè)存款，存在明顯的資產(chǎn)集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，余額寶給投資者收益是按日計(jì)提，而其投資的銀行協(xié)議存款的周期卻相對(duì)較長，這會(huì)使其面臨非常大的資產(chǎn)負(fù)債期限的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性擠兌風(fēng)險(xiǎn)。余額寶的流動(dòng)性保障，一方面來源于銀行貨幣基金提前支取銀行協(xié)議存款中的政策優(yōu)惠，但余額寶與銀行之間實(shí)際上存在資金搶奪的競爭關(guān)系，這就使其投資的銀行同業(yè)存單收益面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，類似余額寶的金融產(chǎn)品還依靠利率管制的套利獲利，而一旦銀監(jiān)會(huì)取消這一優(yōu)惠政策，宣布利率完全市場化，余額寶將即刻面臨收益倒掛和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，當(dāng)市場資金價(jià)格跌落、投資者快速撤走資金時(shí)，將會(huì)出現(xiàn)資款。如果銀行仍按協(xié)議存款固定利率給基金公司計(jì)算利息，貨幣基金雖然會(huì)避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移給傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，容易引發(fā)貨幣市場的大幅波動(dòng)，甚至影響整個(gè)金融市場的穩(wěn)定。

第九，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)及其風(fēng)險(xiǎn)。P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)也被稱作人人貸、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，是一種個(gè)人對(duì)個(gè)人的互聯(lián)網(wǎng)直接融資模式，借用第三方提供的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)連接資金供給方和需求方，主要服務(wù)于個(gè)人和小企業(yè)。一般認(rèn)為，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)在我國是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)版，其同樣是以信用貸款的方式將資金借給需要的人。在我國，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)又可細(xì)分為三種模式。第一種是沒有擔(dān)保的線上模式，如“拍拍貸”。這種模式類似直接融資業(yè)務(wù)，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)不提供擔(dān)保，只提供資金借貸雙方的中介服務(wù)，確保資金供需的匹配工作。第二種是有擔(dān)保的線上模式，如“紅嶺創(chuàng)投”。這種模式下的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司實(shí)際上扮演三種角色: 擔(dān)保人、網(wǎng)絡(luò)中介和聯(lián)合追款人。由于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司 提供了本金和利息的擔(dān)保，其職能類似于間接融資的金融機(jī)構(gòu)。第三種是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，如“宜 信”。該模式下的借貸雙方不直接簽訂合同，由第三方先借款給資金需求者，然后資金出借方把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他投資方;網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司可以多次 引入債權(quán)，對(duì)債權(quán)拆分

后進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，從而實(shí)現(xiàn)撮合出資人和借款人的目的。P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的優(yōu)點(diǎn)在于摒棄了銀行融資的繁瑣程序，即借款人先在平臺(tái)發(fā)布借款信息，以招標(biāo)形式和固定利率召集一個(gè)以上的投資者;同時(shí)，貸款人群也通過網(wǎng)站平臺(tái)，尋找有出借能力且符合出借條件的人群，以共同分擔(dān)借款風(fēng)險(xiǎn);網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向借貸雙方收取每 筆貸款各0.5%的費(fèi)用，并根據(jù)信用等級(jí)，強(qiáng)制按 月還款。P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款模式不同于以往的銀行借 貸模式，因?yàn)槌鲑Y方可以明確資金需求方的具體 信息和資金的具體流向。截至2013 年年底，我國已有 P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái) 500 家，貸款總額高達(dá) 1000 多億元人民幣。P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn) 主要在于技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)。由于相關(guān)安全投入較 低，在現(xiàn)有技術(shù)水平下，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)極易遭受黑客的訪問攻擊。這種黑客攻擊可能出于詐騙或者同行間的惡性競爭，其結(jié)果不僅會(huì)導(dǎo)致網(wǎng)站倒閉或者數(shù)據(jù)庫受損，甚至?xí)斫栀J雙方客戶信息泄露和財(cái)產(chǎn)損失。

第十，眾籌模式及其風(fēng)險(xiǎn)。眾籌(Crowd － Funding)模式采用“團(tuán)購 +預(yù)購”的形式，利用互聯(lián)網(wǎng)和社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)(SNS)的傳播特性，通過向公眾展示創(chuàng)意及項(xiàng)目信息，使新創(chuàng)企業(yè)和個(gè)人能夠獲得其所需資金。眾籌模式從預(yù)收貨款演化而來，屬于一種預(yù)購或預(yù)售行為，預(yù)收貨款經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)從預(yù)期網(wǎng)絡(luò)訂單和預(yù)收貨款轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)創(chuàng)意預(yù) 期產(chǎn)品、服務(wù)投資。2013 年，全球眾籌融資平臺(tái)達(dá)到889 個(gè)，分布在45個(gè)國家。眾籌平臺(tái)可以分為四類: 一是債權(quán)眾籌(Lending － based Crowd － funding)，即項(xiàng)目投資者根據(jù)項(xiàng)目投資的比例獲 得相應(yīng)比例的債權(quán)，未來依據(jù)債權(quán)獲得收益。二是股權(quán)眾籌

(Equity － based Crowd － funding)，即投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得其一定比例的股權(quán)。三是回報(bào)眾籌(Ｒeward － based Crowd － funding)，即投資者對(duì)項(xiàng)目或公司進(jìn)行投資，獲得之后的產(chǎn)品或服務(wù)。四是捐贈(zèng)眾籌(Donate － based Crowd － funding)，即投資者對(duì)項(xiàng)目或公司 進(jìn)行無償捐贈(zèng)。一般情況下，眾籌平臺(tái)對(duì)每個(gè)募集項(xiàng)目都會(huì)設(shè)定一個(gè)籌款目標(biāo)，如果沒有達(dá)到目標(biāo)，則錢款將打回投資人賬戶。眾籌模式的主要風(fēng)險(xiǎn)在于信息不對(duì)稱，投資人所投資金缺乏第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，在投資項(xiàng)目獲得全部目標(biāo)收益之前，投資人很難監(jiān)控資金的使用動(dòng)向，因而無法保證資金安全。也因此，眾籌模式很容易形成非法集資。

Part4 針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融業(yè)的創(chuàng)新，也是我國推進(jìn)金融改革和完善金融體系的重要契機(jī)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)防范問題顯得十分重要，同時(shí)，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融能否健康、可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵問題。針對(duì)上面提到的有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問題，我們從以下幾個(gè)方面闡述相應(yīng)的防范對(duì)策。

（一）保險(xiǎn)防范

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)問題，我們認(rèn)為可以通過建立保險(xiǎn)來防范和補(bǔ)償，具體來說就是第三方支付平臺(tái)為支付工具投保一種固定險(xiǎn)種，一旦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)造成消費(fèi)者的財(cái)產(chǎn)損失由保險(xiǎn)公司賠付，這就將網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，為因網(wǎng)絡(luò)安全問題產(chǎn)生的財(cái)產(chǎn)損失糾紛提供了解決途徑，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

（二）推進(jìn)征信體系建設(shè)

以我國小額信貸行業(yè)為例，特別是民間金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展發(fā)展方興未艾，但由于我國個(gè)人征信服務(wù)體系建設(shè)還不完善，出現(xiàn)了借款人多重負(fù)債、拖欠還款和逃廢債務(wù)等信用風(fēng)險(xiǎn)問題。互聯(lián)網(wǎng)金融減少借貸雙方的接觸，加大了信息的不對(duì)稱性，使交易雙方面臨著更大的信用風(fēng)險(xiǎn)，因此必須加快推進(jìn)征信體系建設(shè)，建立以誠信為基礎(chǔ)的商業(yè)信用體系。具體建議如下：

1.和 P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司建立合作關(guān)系，開放征信查詢業(yè)務(wù)，同時(shí)采集公司客戶信用數(shù)據(jù)；

2.和快遞公司建立合作關(guān)系，獲取電商快遞數(shù)據(jù)，以此評(píng)估電商經(jīng)營狀況；

3.創(chuàng)新信用數(shù)據(jù)采集方法，通過社交網(wǎng)絡(luò)獲取企業(yè)和個(gè)人相關(guān)信息，計(jì)算信用評(píng)級(jí)。

4.征信系統(tǒng)支持。由央行牽頭建立的國家金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫是目前國家級(jí)的企業(yè)和個(gè)人信用信息來源，網(wǎng)絡(luò)金融若能達(dá)到其接入和使用要求，將會(huì)大大促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的快速發(fā)展。

（三）創(chuàng)新P2P網(wǎng)絡(luò)借貸經(jīng)營方式

與銀行合作，實(shí)現(xiàn)資金的第三方存管。客戶資金的第三方存管可以有效防止第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)或個(gè)人非法挪用客戶資金，確保資金的安全性。同時(shí)，也有利于實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，有利于控制金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)切實(shí)保護(hù)貸款人利益以及維護(hù)金融體系穩(wěn)定具有重要作用。

（四）與傳統(tǒng)金融業(yè)融合

1.網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)企業(yè)與線下金融機(jī)構(gòu)合作。如資金風(fēng)險(xiǎn)控制納入線下成熟的銀行賬戶監(jiān)管以降低風(fēng)險(xiǎn)；利用網(wǎng)絡(luò)企業(yè)技術(shù)、客戶資源優(yōu)勢開展產(chǎn)品線上線下交叉銷售；網(wǎng)絡(luò)金融企業(yè)本身融資需求合作等。

2.傳統(tǒng)金融行業(yè)積極向網(wǎng)絡(luò)金融靠攏。傳統(tǒng)金融行業(yè)尤其是地方性金融機(jī)構(gòu)，可利用自身資源和技術(shù)優(yōu)勢，大力發(fā)展符合地方特色的數(shù)據(jù)挖掘、客戶定位、網(wǎng)絡(luò)營銷等客服系統(tǒng)。

（五）整合監(jiān)管資源，完善監(jiān)管機(jī)制

1.由于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的金融屬性，其監(jiān)管要求大于普通互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。各監(jiān)管部門要制定統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，明確市場準(zhǔn)入條件，并建立退出機(jī)制，以把控網(wǎng)絡(luò)金融企業(yè)可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的利益。

2.監(jiān)管手段開采用警示、整頓甚至取締。增強(qiáng)行業(yè)透明度、標(biāo)準(zhǔn)化。

監(jiān)管部門要堅(jiān)持監(jiān)管底線：不允許越過非法集資與非法吸收公眾存款這兩個(gè)底線，完善監(jiān)測手段，加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)。盡快出臺(tái)管理指導(dǎo)意見或相關(guān)法律法規(guī)。

3.建立信息安全維護(hù)機(jī)制。通過建立網(wǎng)絡(luò)安全機(jī)制、金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制，提高交易安全可靠性，避免客戶個(gè)人信息泄露及資金風(fēng)險(xiǎn)。

下面從法律，政府，企業(yè)和投資者的主體角度分析如何防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)：

（一）明確法律規(guī)范。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，還需加大立法力度。首先，要加快整個(gè)金融行業(yè)的法律法規(guī)體系建設(shè)，做到風(fēng)險(xiǎn)防范的有法可依。同時(shí)，還要針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的獨(dú)有特點(diǎn)，制定和完善相應(yīng)的具體的法律法規(guī)。

（二）政府要加大行業(yè)監(jiān)管力度。在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)面前，政府要履行好依法辦事，防范風(fēng)險(xiǎn)，為民服務(wù)，保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定的職責(zé)。

第一，構(gòu)建有效統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系．促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健發(fā)展。明確監(jiān)管主體，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)要要嚴(yán)格依法監(jiān)管，公平合理，要做到“不越位，不缺位，要到位”。互聯(lián)網(wǎng)金融市場代表著金融產(chǎn)品與服務(wù)的發(fā)展方向．各國金融機(jī)構(gòu)都在努力擴(kuò)展自己的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。然而．互聯(lián)網(wǎng)金融市場的巨大風(fēng)險(xiǎn)又使監(jiān)管者無法任由互聯(lián)網(wǎng)金融無限創(chuàng)新．監(jiān)管者面臨著創(chuàng)新與監(jiān)管之間的兩難選擇鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融的復(fù)雜性．傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式已無法滿足監(jiān)管需求．應(yīng)協(xié)調(diào)分業(yè)與混合兩種監(jiān)管模式．實(shí)現(xiàn)綜合監(jiān)管。一方面．要重新梳理各類互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，在此基礎(chǔ)上明確相應(yīng)企業(yè)、相應(yīng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管部門．明確監(jiān)管主體另一方面．要根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及的領(lǐng)域，建立以監(jiān)管主體為主，相關(guān)金融、信息、商務(wù)等部門為輔的監(jiān)管體系，打造互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺(tái)．明確監(jiān)管分工及合作機(jī)制。建立完善的法律體系．規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。一是完善互聯(lián)網(wǎng)金融的法律體系．盡快對(duì)網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資等新型互聯(lián)網(wǎng)金融形式建立全面規(guī)范的法律法規(guī)．從宏觀層面上將互聯(lián)網(wǎng)金融納入法律監(jiān)管

視野。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)性法律立法．如個(gè)人信息的保護(hù)、信用體系、電子簽名、證書等。三是加快互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)部門規(guī)章和國家標(biāo)，準(zhǔn)制定互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的技術(shù)環(huán)節(jié)較多．如支付、客戶識(shí)別、身份驗(yàn)證等，應(yīng)從戰(zhàn)略高度協(xié)調(diào)相關(guān)部委出臺(tái)或優(yōu)化相關(guān)制度．啟動(dòng)相應(yīng)國家標(biāo)準(zhǔn)制定工作。

第二，要提高金融行業(yè)尤其是網(wǎng)貸平臺(tái)的準(zhǔn)入門檻，防止不良商家進(jìn)入。在國外企業(yè)主導(dǎo)的現(xiàn)有市場．需要建立嚴(yán)格的審查機(jī)制和市場準(zhǔn)入制度．政府應(yīng)該對(duì)國產(chǎn)廠商自主可控的網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)加大支持力度.第三，實(shí)行責(zé)任問責(zé)制，打擊監(jiān)管中的漏洞。一旦監(jiān)管方面出現(xiàn)問題，要嚴(yán)厲追究相關(guān)負(fù)責(zé)人的責(zé)任，從而促進(jìn)監(jiān)管層更好地監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，要加強(qiáng)誠信體系建設(shè)，努力在全社會(huì)形成誠信為本，失信可恥的良好風(fēng)尚。并建立失信懲戒制度，維護(hù)社會(huì)公平正義。

第五，政府要轉(zhuǎn)變采納建議的態(tài)度，由從前的剛性監(jiān)管、嚴(yán)厲打擊轉(zhuǎn)變?yōu)橹t虛傾聽，問計(jì)于民。

第六，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，世界各國的經(jīng)濟(jì)競爭越來越激烈。互聯(lián)網(wǎng)金融作為前沿的經(jīng)濟(jì)模式，必將在競爭中扮演更加重要的角色。而我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷史還很短，還存在諸多不完善的地方，也將面臨來自國外的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。而人力資源是我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重中之重。因此注重人才培養(yǎng)，提升技術(shù)水平顯得尤為重要。我國互聯(lián)網(wǎng)金融起步較晚，既精通金融知識(shí)，又掌握計(jì)算機(jī)技術(shù)的人才相

當(dāng)匱乏，這是我國金融發(fā)展的瓶頸。今后金融機(jī)構(gòu)，教育機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)大力培養(yǎng)集金融業(yè)務(wù)知識(shí)、網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)工具運(yùn)用等多種知識(shí)技能于一身的互聯(lián)網(wǎng)金融精英，為以后互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的快速發(fā)展儲(chǔ)備大量人才。

(三)企業(yè)擔(dān)負(fù)主要責(zé)任。對(duì)于第三方支付應(yīng)發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金保險(xiǎn)，企業(yè)作為市場主體的直接參與者和利益攸關(guān)者，應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任。互聯(lián)網(wǎng)第三方支付交易平臺(tái)不能把客戶的支付資金“吃掉”，而是要隨時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)，防范交易過程中可能出現(xiàn)出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)通過第三方支付時(shí)，客戶賬號(hào)和資金被盜取時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行追回和相應(yīng)賠償。從這個(gè)意義上講，企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控部門的建設(shè)，投入資金促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的進(jìn)步也顯得尤為重要。

(四)投資者自身理性選擇。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融投資存在許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)，但由于其較高的收益性及便利性，使得投資者熱情高漲。對(duì)此，我們建議投資者要多了解金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，權(quán)衡投資中的收益與風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還應(yīng)該提高安全意識(shí)，理性進(jìn)行金融投資和理財(cái)，不給不法企圖者以可乘之機(jī)。

結(jié)語：我們既不能把互聯(lián)網(wǎng)金融神圣化，也不能將它妖魔化，應(yīng)理智看待，透徹了解，謹(jǐn)慎規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，合理利用，使之給我們帶來更大的便利和收益。

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第二篇：互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

互聯(lián)網(wǎng)金融較之傳統(tǒng)金融，其參與度高、成本低、協(xié)作性好、透明度高、操作方便的特性，使互聯(lián)網(wǎng)金融成為當(dāng)下發(fā)展最快的金融模式之一。巨大的資金交易額和互聯(lián)網(wǎng)自身安全性低、可控性差等特點(diǎn)相結(jié)合，又使互聯(lián)網(wǎng)金融在高發(fā)展背后潛藏著高風(fēng)險(xiǎn)。因此，構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管相關(guān)法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)勢在必行。

一、我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

(一)互聯(lián)網(wǎng)金融概述

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展，當(dāng)傳統(tǒng)金融業(yè)搭載上互聯(lián)網(wǎng)這趟快車融合而成“互聯(lián)網(wǎng)金融”正如火如荼地發(fā)展起來。中國是人口大國，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融的參與度，影響面還是滲透力都令世界為之刮目相看。千里之堤，毀于蟻穴。互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用和發(fā)展本就有大堤之勢，蟻穴則是相關(guān)法律的滯后性和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中伴隨存在的危險(xiǎn)性和局限性。未雨綢繆，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的風(fēng)險(xiǎn)制訂出有效的防范對(duì)策已十分緊迫。

(二)我國現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式

1．第三方支付。第三方支付是指非金融機(jī)構(gòu)作為收、付款人的支付中介所提供的網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付業(yè)務(wù)。2011年，央行首次為非金融機(jī)構(gòu)支付頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證，時(shí)至今日，其得到該許可證的企業(yè)數(shù)量，以及所涉及的業(yè)務(wù)總額已十分龐大。2013年《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管辦法》(以下簡稱《存管辦法》)明確規(guī)定，支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收代付貨幣資金屬于客戶備付金，客戶備付金只能專款專用。客戶備付金必須全額繳存至支付機(jī)構(gòu)客戶備付金專用存款賬戶。在滿足辦理日常支付業(yè)務(wù)需要后，可以單位定期存款、單位通知存款、協(xié)定存款等非活期存款形式存放。同時(shí)，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按季從客戶備付金利息中計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)客戶備付金相關(guān)損失。支付寶、財(cái)付通等主要專注于線上支付，線下則主要是銀行卡收單。隨著阿里和騰迅推出應(yīng)用于移動(dòng)支付的二維碼支付，將線上支付與線下的銀行卡收單無縫結(jié)合，打破傳統(tǒng)的電子商務(wù)模式。2014年3月14日，由于二維碼支付的安全問題，央行下發(fā)暫停線下二維碼支付的意見函。此外，《管理辦法》指出，支付機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)入資金只能用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)出，不得向銀行賬戶回提。

2．余額寶。余額寶全名為天弘增利寶貨幣基金，是通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售的貨幣基金。截至目前，投資人數(shù)超過股民人數(shù)，天弘基金也進(jìn)入世界前十大基金行列。余額寶兼具商品和金融的屬性，可實(shí)現(xiàn)消費(fèi)與理財(cái)?shù)墓δ堋．?dāng)網(wǎng)購時(shí)，余額為支付寶的負(fù)債，當(dāng)將余額轉(zhuǎn)入余額寶時(shí)，開始計(jì)算理財(cái)收益。因?yàn)殂y行協(xié)議存款利率較高，提前支取不罰息，且安全性高，余額寶現(xiàn)約90%以上的資金投資于銀行協(xié)議存款，其余是購買短期國債和高級(jí)別的金融債和信用債等。隨著三大行宣布不接受余額寶的協(xié)議存款，余額寶不得不開始尋找新的投資方向。

2014年的政府工作報(bào)告指出，互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，關(guān)鍵在于風(fēng)險(xiǎn)防范。因其90%以上資產(chǎn)配置在銀行協(xié)議存款，協(xié)議存款的波動(dòng)足以扼住其命脈。不論協(xié)議存款收益因流動(dòng)性寬松或是監(jiān)管收緊而下滑，余額寶的收益必將隨之下滑。一旦這種下滑形成趨勢，則余額寶的凈流入減少，投資規(guī)模及議價(jià)能力受到?jīng)_擊，則會(huì)進(jìn)一步拉低收益率，產(chǎn)品將進(jìn)入低收益水平的惡循環(huán)。此時(shí)，機(jī)構(gòu)投資資金集體逃離，加劇贖回潮，使得余額寶的T+0承諾，無法兌現(xiàn)。余額寶采取網(wǎng)上申購與贖回，便捷的同時(shí)更容易形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前，阿里對(duì)天弘基金控股51%，為防止流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，余額寶對(duì)每日凈申購和凈贖回都有明確的規(guī)定，單日單筆贖回不得超過5萬元。與此同時(shí)，余額寶的安全性風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。余額寶的慣例是每天早上準(zhǔn)時(shí)公布收益情況，但在2014年214月12日，收益欄上卻顯示“暫無收益”。據(jù)稱是由于余額寶用戶快速增長而緊急升級(jí)系統(tǒng)，導(dǎo)致收益顯示時(shí)間出現(xiàn)延后。可見系統(tǒng)性安全風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)迅速蔓延恐慌。為余額寶類產(chǎn)品的安全起見，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提出更高、更嚴(yán)要求。

3．P2P網(wǎng)貸。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款指的是通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)個(gè)體和個(gè)體之間的直接借貸。我國最早出現(xiàn)的P2P平臺(tái)是上海拍拍貸，成立于2007年。其采用了歐美典型的中介形式，平臺(tái)不提供擔(dān)保。利用網(wǎng)絡(luò)便捷優(yōu)勢、P2P網(wǎng)貸門檻較低且公開透明，主要面向借款額度低、大銀行不能惠及的小微人群。使得來自富裕地區(qū)的資金向較為落后的區(qū)域流動(dòng)，增強(qiáng)了對(duì)落后地區(qū)的資金支持。同時(shí)對(duì)民間高利貸行為進(jìn)行了有力驅(qū)逐。但由于征信體系不健全，為獲取投資人的信任，我國的P2P平臺(tái)大多采用保本模式。如果出現(xiàn)賬款逾期或壞賬，先由擔(dān)保機(jī)構(gòu)向投資人償還，擔(dān)保機(jī)構(gòu)再向借款人追償。正因如此，P2P平臺(tái)如雨后春筍般出現(xiàn)，又大規(guī)模倒閉。約有七、八十家平臺(tái)跑路，引發(fā)很多刑事和民事案件。

4．眾籌。眾籌，指通過互聯(lián)網(wǎng)個(gè)人或小企業(yè)向大眾籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式。根據(jù)眾籌的籌集目的和回報(bào)方式，可分為商品眾籌和股權(quán)眾籌兩大類。

一個(gè)眾籌項(xiàng)目是由籌資人、平臺(tái)運(yùn)營方和投資者完整運(yùn)作，這三類角色缺一不可。籌資人負(fù)責(zé)在眾籌平臺(tái)上創(chuàng)建項(xiàng)目介紹自己的產(chǎn)品、創(chuàng)意或需求，設(shè)定籌資模式、籌資期限、目標(biāo)籌資額和預(yù)期回報(bào);由平臺(tái)運(yùn)營方，負(fù)責(zé)審核、展示籌資人創(chuàng)建的項(xiàng)目，提供各種支持服務(wù);最后投資者選擇投資目標(biāo)，根據(jù)項(xiàng)目設(shè)定的投資檔位進(jìn)行投資后，等待預(yù)期回報(bào)。眾籌網(wǎng)站的收入源于對(duì)籌資人收費(fèi)。盈利來源可分為四個(gè)部分:交易手續(xù)費(fèi)、增值服務(wù)收費(fèi)、流量導(dǎo)入與營銷費(fèi)用。眾籌融資的蓬勃發(fā)展在全世界都遇到了共同的問題，即眾籌交易的合法性與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題。商品眾籌多以產(chǎn)品預(yù)售形式開展，遇到的法律問題較少。股權(quán)眾籌的問題主要是不同的國家監(jiān)管待遇不同，不得不采用各種變通方法來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

(一)第三方支付的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．主體資格與經(jīng)營范圍突破現(xiàn)有法律。《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第一章第三條明確規(guī)定:吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結(jié)算是銀行的專有業(yè)務(wù)。但從實(shí)際業(yè)務(wù)運(yùn)行來看，支付中介服務(wù)實(shí)質(zhì)上類似于結(jié)算業(yè)務(wù)。此外，在為買方和賣方提供第三方擔(dān)保的同時(shí)平臺(tái)上積聚了大量在途資金，表現(xiàn)出“類銀行”業(yè)務(wù)即吸收存款的功能(主要表現(xiàn)為儲(chǔ)值功能、接受銀行卡的資金充值、支付交易)，超出了有關(guān)法律法規(guī)對(duì)第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定，且未納入中國人民銀行賬戶管理監(jiān)管范圍，會(huì)形成潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，可能為非法轉(zhuǎn)移資金和套現(xiàn)提供便利。

2．在途資金和虛擬賬戶資金沉淀的風(fēng)險(xiǎn)。在支付過程中，當(dāng)吸收的資金達(dá)到相當(dāng)規(guī)模以后，就可能產(chǎn)生資金安全和支付風(fēng)險(xiǎn)問題。在第三方支付平臺(tái)模式中，沉淀下來的在途資金往往放在第三方在銀行開立的賬戶中，這部分在途資金，可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)有:(1)在途資金的不斷增加，使得第三方支付平臺(tái)本身信用風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)加大。第三方支付平臺(tái)為網(wǎng)上交易雙方提供擔(dān)保，那么誰來為第三方支付平臺(tái)提供擔(dān)保?(2)第三方支付平臺(tái)中有大量資金沉淀，如若不能進(jìn)行有效的流動(dòng)性管理，則可能引發(fā)支付風(fēng)險(xiǎn)。此外，在內(nèi)部交易模式下，涉及到虛擬貨幣的發(fā)行和使用。這超出了中國人民銀行的監(jiān)管范圍，無法納入正規(guī)銀行體系，不能得到監(jiān)管的資金流是潛在的危險(xiǎn)。

(二)以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)基金中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．貨幣基金的市場風(fēng)險(xiǎn)。雖然貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性最小、發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)后果也最小。但由于中國經(jīng)濟(jì)下行的可能一直存在，正在進(jìn)行著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，加大了貨幣基金投資的一些投資產(chǎn)品的不確定性，這無疑增加了余額寶的市場風(fēng)險(xiǎn)。即便沒有突發(fā)的經(jīng)濟(jì)事件，在利率等宏觀因素的影響下，貨幣基金收益也會(huì)在一個(gè)較大的范圍內(nèi)波動(dòng)。

2．余額寶的金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般不具有金融行業(yè)主體資格。支付寶作為第三方支付平臺(tái)，當(dāng)與天弘基金結(jié)合才能成為基金發(fā)售主體。但是在一般支付寶用戶投資余額寶的過程中，無從了解天弘基金的角色。所以余額寶在規(guī)避監(jiān)管時(shí)打了一記擦邊球。除此之外，不同互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間的類“寶寶”產(chǎn)品存在著不正當(dāng)競爭的情況。為招徠客戶，大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司都開出并保證高收益率。證監(jiān)會(huì)曾發(fā)文禁止這一類的不正當(dāng)競爭行為。

3．余額寶的安全漏洞風(fēng)險(xiǎn)。余額寶里的資金被盜用、被惡意轉(zhuǎn)賬的新聞隨處可見。黑客可以通過余額寶、支付寶應(yīng)用設(shè)計(jì)的缺陷，獲得余額寶、支付寶賬戶密碼，竊取用戶余額。因余額寶本身的功能強(qiáng)大，成為了不少人生活的一部分。但是諸多安全漏洞的存在，使得投資者的資金始終出入不安全的境地，對(duì)于余額寶的自身發(fā)展也形成了束縛。

(三)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

1．信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。由于缺少必要的信譽(yù)監(jiān)管，許多網(wǎng)絡(luò)信貸公司都會(huì)在資金充裕或資金鏈斷裂后，不約而同的選擇了跑路，由于此類案件涉案金額大且影響惡劣。截至目前，國內(nèi)已發(fā)生數(shù)十多起網(wǎng)絡(luò)信貸公司“跑路”事件。2．法律及政策風(fēng)險(xiǎn)。在2013年11月25日舉行的“九部委處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議”上，中國人民銀行對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)非法集資行為進(jìn)行了清晰的界定，主要有三類情況:資金池模式、不合格借款人導(dǎo)致的非法集資風(fēng)險(xiǎn)以及“龐氏騙局”。但在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的實(shí)際操作中，如果監(jiān)管不當(dāng)很有可能會(huì)構(gòu)成事實(shí)上的非法集資和非法吸收公眾存款行為。一些P2P網(wǎng)貸公司也正是通過參與資金的運(yùn)作從而打破了網(wǎng)貸的法律界線，使得公司性質(zhì)轉(zhuǎn)化為吸儲(chǔ)和放款的金融機(jī)構(gòu)。使得P2P網(wǎng)貸公司淪為犯罪的工具。

3．征信系統(tǒng)與信息共享機(jī)制缺失。截至目前，中國人民銀行的征信系統(tǒng)都沒有跟網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的信貸信息共享。很容易造成借款者信貸信息的巨大差異，從而打開了同一借款者多處借貸、多處違約的便利之門，出借者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制會(huì)受到交易的不確定性與復(fù)雜性的影響，更有甚者會(huì)阻礙整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。我國的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在實(shí)際運(yùn)營中，不但沒有來自第三方征信機(jī)構(gòu)的信息，也缺乏對(duì)借款者有效的違約制約。但在2013年7月，中國人民銀行征信中心旗下的上海資信推出了全國首個(gè)用于收集P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的貸款和償還等信用交易信息，并向P2P機(jī)構(gòu)提供查詢服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)專業(yè)化信息系統(tǒng)。

(四)眾籌平臺(tái)中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

一是非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有網(wǎng)貸平臺(tái)為其母公司融資，網(wǎng)貸平臺(tái)自身當(dāng)天借當(dāng)天還這種形式。二是變相吸收公眾存款的法律風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)有:(1)沒有依法吸收資金的資格;(2)通過網(wǎng)站等媒體向社會(huì)公開宣傳融資項(xiàng)目;(3)承諾在一定期限內(nèi)給付回報(bào);(4)向不特定對(duì)象吸收資金。此外還涉及集資詐騙的風(fēng)險(xiǎn)。這種詐騙主要體現(xiàn)在一些P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，比如創(chuàng)下史上最快“跑路史”的元一創(chuàng)投上線一天即卷款30萬跑路。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

2014年3月5日，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提出，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制”。構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管和相關(guān)法律、法規(guī)體系，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)勢在必行。

(一)明確互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主體、監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管范圍。系統(tǒng)化梳理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，對(duì)應(yīng)制定管理辦法，從而進(jìn)行監(jiān)管。為防范虛擬平臺(tái)交易風(fēng)險(xiǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管相關(guān)部門間的溝通與協(xié)調(diào)，并定期監(jiān)測互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展?fàn)顩r。成立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織，制定詳細(xì)可行的自律規(guī)范，加強(qiáng)金融交易信息的披露，從而更好的維護(hù)市場競爭秩序和自律組織的會(huì)員合法權(quán)益。構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融市場準(zhǔn)入和退出制度，建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和預(yù)警機(jī)制，制定應(yīng)急處理預(yù)案。

(二)修訂完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律、法規(guī)體系 構(gòu)建完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

以立法明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的形式、性質(zhì)和法律地位，對(duì)其準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督管理等作出明確規(guī)范。尤其需要盡快將網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資等新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式納入監(jiān)管范圍。完善個(gè)人信息保護(hù)、互聯(lián)網(wǎng)安全等互聯(lián)網(wǎng)金融配套法律體系，對(duì)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展涉及的框架性、原則性內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化立法，系統(tǒng)構(gòu)建與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的配套法律制度。制定互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)規(guī)范，為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)運(yùn)營商、出資方、借款方等參與者進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)。

(三)在信息不對(duì)稱的情況下，消費(fèi)者處于弱勢地位，他們的權(quán)益很容易受到互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的侵害。因此，需要制定相關(guān)權(quán)益保護(hù)辦法，要求互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息透明度，尤其是對(duì)交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)分配和責(zé)任承擔(dān)以及消費(fèi)者個(gè)人信息保護(hù)等領(lǐng)域作出明確規(guī)定。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融混業(yè)經(jīng)營的局面已經(jīng)顯現(xiàn)，所以更應(yīng)完善跨行業(yè)、跨市場、跨區(qū)域協(xié)調(diào)保護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的制度。在維權(quán)渠道方面，可以成立互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，設(shè)立賠償機(jī)制和訴訟機(jī)制。利用社交網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育和警示信息的擴(kuò)散，從而提高互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。

綜上，互聯(lián)網(wǎng)金融早已與我們的生活密不可分，它的便捷優(yōu)勢無異成為金融界炙手可熱的新興寵兒。在不久的將來，如若互聯(lián)網(wǎng)金融能夠在法律及行政部門的有效監(jiān)管之下，兼顧了效率與安全，那勢必將會(huì)發(fā)揮它更大的優(yōu)勢，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展添注強(qiáng)大的動(dòng)力。

參考文獻(xiàn): ［1］姚國章．趙剛．互聯(lián)網(wǎng)金融及其風(fēng)險(xiǎn)研究［J］．南京郵電大學(xué)學(xué)報(bào)，2015(35)． ［2］熊歡彥．劉劍橋．互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防范研究［J］．金融視線，2014(11)． ［3］吳景麗．互聯(lián)網(wǎng)金融的基本模式及法律思考(上)［N］．人民法院報(bào)，2014－04－03． ［4］李真．互聯(lián)網(wǎng)金融:內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)與法律監(jiān)管邏輯［J］．海南金融，2014(4)． ［5］陶震．關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融法律監(jiān)管問題的探討［J］．中國政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2014(6)． 加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)

第三篇：互聯(lián)網(wǎng)金融的五大潛在風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融的五大潛在風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，提高了資源配置效率、降低交易成本、提升用戶便捷性，合時(shí)代認(rèn)為不能忽視互聯(lián)網(wǎng)金融存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。近年來，“第三方支付加基金類”的產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，各類“寶寶”風(fēng)行一時(shí)，但其中蘊(yùn)藏著期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，也蘊(yùn)藏著貨幣市場波動(dòng)、出現(xiàn)投資者大量贖回的風(fēng)險(xiǎn)。

第二是信用風(fēng)險(xiǎn)。由于網(wǎng)上“刷信用”“刷評(píng)價(jià)”的行為仍然存在，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可靠性會(huì)受到影響。2013年，全國活躍的P2P平臺(tái)超350家，全年累計(jì)交易額超600億元，但也發(fā)生了部分平臺(tái)卷款跑路的風(fēng)險(xiǎn)事件。

第三是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。部分互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)用所謂的“預(yù)期高收益”來吸引消費(fèi)者，但在營銷過程當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)揭示不充分，存在誤導(dǎo)銷售或虛假銷售行為，也會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件。

第四是信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的一大基礎(chǔ)是在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和分析，在這個(gè)過程中，個(gè)人交易數(shù)據(jù)的敏感信息很容易被廣泛收集，對(duì)客戶賬戶安全和個(gè)人信息的保護(hù)提出了巨大的挑戰(zhàn)。

第五是技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融依托的是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)自身的缺陷、計(jì)算機(jī)病毒、黑客攻擊等都會(huì)引起技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)。

第四篇：互聯(lián)網(wǎng)金融 法律風(fēng)險(xiǎn)的防范

互聯(lián)網(wǎng)金融 法律風(fēng)險(xiǎn)的防范

2014年第04期 作者:曹志龍 閱讀(203)【來源:《上海律師》 查看本期目錄 】

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，對(duì)我國整個(gè)金融行業(yè)的發(fā)展起著里程碑式的作用，尤其以阿里巴巴和天弘基金的合作引人注目。借由一款“余額寶”產(chǎn)品，阿里巴巴強(qiáng)勢打破傳統(tǒng)的銀行金融模式，不僅讓商業(yè)銀行反思如何應(yīng)對(duì)新興金融模式的沖擊，也使阿里巴巴在激烈的金融行業(yè)競爭中另辟天地，而天弘基金也順勢從一家名不見經(jīng)傳的基金公司，一躍成為中國管理規(guī)模前十的基金公司。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的強(qiáng)勢發(fā)展，到底什么是互聯(lián)網(wǎng)金融？互聯(lián)網(wǎng)金融有哪些法律風(fēng)險(xiǎn)？如何防范互聯(lián)網(wǎng)金融的法律風(fēng)險(xiǎn)？

一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述

互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。從廣義上說，任何涉及到貨幣發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算等相關(guān)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都是互聯(lián)網(wǎng)金融，包括但不限于為第三方支付、在線理財(cái)產(chǎn)品的銷售、信用評(píng)價(jià)審核、金融中介等模式。狹義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)的方式方法。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的特征

互聯(lián)網(wǎng)金融是利用先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來實(shí)現(xiàn)資金的融通。因此，互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)決定了互聯(lián)網(wǎng)金融的特征，相對(duì)于傳統(tǒng)金融而言它有著成本低、效率高、覆蓋廣、發(fā)展快的優(yōu)勢。但同時(shí)國家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管和立法還處在尚未明晰的狀態(tài)，這一領(lǐng)域也是風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)區(qū)，甚至金融犯罪的滋生地。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與其他概念的區(qū)別

與網(wǎng)絡(luò)金融的區(qū)別：前者是利用互聯(lián)網(wǎng)（即INTERNET）完成的金融活動(dòng)，后者的外延更大，網(wǎng)絡(luò)不僅包括互聯(lián)網(wǎng)（INTERNET），還包括內(nèi)聯(lián)網(wǎng)（INTRANET）、本地網(wǎng)、專用網(wǎng)等概念。與金融互聯(lián)網(wǎng)的區(qū)別：金融互聯(lián)網(wǎng)，是把金融產(chǎn)品放在網(wǎng)上出售，把互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)渠道；互聯(lián)網(wǎng)金融，則是按互聯(lián)網(wǎng)的思路做金融，核心是利用創(chuàng)新的技術(shù)手段對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析挖掘，從而真正認(rèn)知客戶、了解客戶，并使客戶自由平等地獲取其所需要的金融服務(wù)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式

理財(cái)式互聯(lián)網(wǎng)金融：特點(diǎn)是通過互聯(lián)網(wǎng)向受眾提供金融服務(wù)與金融產(chǎn)品。以余額寶為代表，余額寶幫助用戶進(jìn)行碎片式理財(cái)。利用淘寶對(duì)用戶數(shù)據(jù)的熟知以及豐富的資源，將用戶賬戶余額與貨幣基金聯(lián)系起來，使用戶用于消費(fèi)的資金也能進(jìn)行增值，用于理財(cái)?shù)馁Y金能進(jìn)行購物，其受眾主要為淘寶用戶。

支付式互聯(lián)網(wǎng)金融：由央行頒發(fā)支付業(yè)務(wù)許可證，業(yè)務(wù)范圍涵蓋網(wǎng)上支付、銀行卡收單和預(yù)付卡發(fā)行，不僅包括傳統(tǒng)銀行涉足的領(lǐng)域如小商戶、連鎖商業(yè)機(jī)構(gòu)，也包括物流和以快錢與銀行合作為主建立的跨銀行、跨地域、跨網(wǎng)絡(luò)的信息化支付清算平臺(tái)，以及基金銷售支付等創(chuàng)新模式。

融資平臺(tái)式互聯(lián)網(wǎng)金融：充當(dāng)金融中介的作用，可以細(xì)分為兩種類型：一種為眾籌類網(wǎng)站，如點(diǎn)名時(shí)間，投資者的收益為非股權(quán)，非債權(quán)回報(bào)，一個(gè)融資項(xiàng)目同時(shí)接受多個(gè)投資者資助。另外一種為P2P型網(wǎng)站，為資金需求者與資金供給者提供一個(gè)平臺(tái)，能直接在平臺(tái)上進(jìn)行平等交流并融資，回報(bào)為債券回報(bào)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)——以余額寶為例

余額寶是由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。通過余額寶，用戶不僅能夠得到收益，還能隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出，像使用支付寶余額一樣方便。用戶在支付寶網(wǎng)站內(nèi)就可以直接購買基金等理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)余額寶內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)上購物、支付寶轉(zhuǎn)賬等支付功能。轉(zhuǎn)入余額寶的資金在第二個(gè)工作日由基金公司進(jìn)行份額確認(rèn)，對(duì)已確認(rèn)的份額會(huì)開始計(jì)算收益。

（一）余額寶模式中各主體的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)分析

客戶風(fēng)險(xiǎn)：客戶風(fēng)險(xiǎn)來源于客戶自身環(huán)節(jié)，諸如客戶端計(jì)算機(jī)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（計(jì)算機(jī)病毒、釣魚網(wǎng)站等）、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)方欺詐、犯罪風(fēng)險(xiǎn)、金融企業(yè)、第三方支付平臺(tái)的信用違約風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)人信息等隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)等都會(huì)引發(fā)客戶的經(jīng)濟(jì)損失。例如最近發(fā)生一樁案例：市民鄒先生通過支付寶平臺(tái)，以網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬方式將款項(xiàng)打給他人。操作時(shí)鄒先生將對(duì)方姓名并沒有輸錯(cuò)，卻誤將銀行卡號(hào)輸錯(cuò)，打款后竟顯示轉(zhuǎn)賬成功，引發(fā)糾紛，誰之過？相關(guān)問題廣受媒體關(guān)注。

第三方支付企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：宏觀層面上，第三方支付企業(yè)面臨著行政審批風(fēng)險(xiǎn)，法律、政策、政治、社會(huì)、自然等環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)以及貨幣市場風(fēng)險(xiǎn)；微觀層面上，則有企業(yè)端計(jì)算機(jī)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)自身經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、員工風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)，這其中以阿里巴巴“員工內(nèi)鬼”事件為著。2013年11月27日，從事電商工作的張某伙同阿里巴巴旗下支付寶前技術(shù)員工李某，利用工作之便，在2010年分多次在公司后臺(tái)下載支付寶用戶資料，其內(nèi)容超過20g容量，隨后兩人將用戶信息多次出售給電商公司、數(shù)據(jù)公司。

金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有來自宏觀上的行政審批風(fēng)險(xiǎn)，法律、政策、政治、社會(huì)等環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)以及市場風(fēng)險(xiǎn)，還有來自微觀上的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、員工風(fēng)險(xiǎn)、金融企業(yè)自身運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。雖然天弘基金短時(shí)間強(qiáng)勢躋身十大管理規(guī)模基金公司，但2014年2月26日消息披露，雖然余額寶規(guī)模已經(jīng)超過4000億元，但天弘基金2013年仍處于虧損狀態(tài)。

銀行風(fēng)險(xiǎn)：銀行風(fēng)險(xiǎn)除了同樣受到大環(huán)境的宏觀層面的風(fēng)險(xiǎn)外，還有銀行網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、交易信息審核風(fēng)險(xiǎn)、銀行自身運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、員工風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。銀行固有系統(tǒng)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)一直存在。據(jù)介紹，2006年3、4月份，向某等人用網(wǎng)上下載的掃描工具對(duì)各個(gè)網(wǎng)上銀行的服務(wù)器進(jìn)行系統(tǒng)掃描，找到漏洞后再將服務(wù)器內(nèi)含有網(wǎng)上銀行客戶信息的數(shù)據(jù)庫進(jìn)行下載，建設(shè)銀行客戶蔣女士的賬戶信息（包括賬號(hào)、密碼、身份證號(hào)等）正是這樣被其掌握。向某等人遂采取行動(dòng)，將蔣某賬戶內(nèi)的20萬元盜走。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的三種法律責(zé)任

1、民事責(zé)任：銀行、第三方支付企業(yè)、金融企業(yè)因自身原因造成客戶的經(jīng)濟(jì)損失，都會(huì)引起侵權(quán)責(zé)任或是違約責(zé)任。

2、刑事責(zé)任：余額寶以及其他各種“寶”的互聯(lián)金融產(chǎn)品，雖然革新了傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的運(yùn)營模式，但某種程度上與《刑法》上禁止吸收公眾存款規(guī)定的行為相類似。當(dāng)政策發(fā)生變化時(shí)，這種挑戰(zhàn)金融管理的紅線經(jīng)營模式容易被取締。而融資類的互聯(lián)網(wǎng)金融，會(huì)由于政府目前監(jiān)管不到位，很可能演變成或者是被利用來進(jìn)行非法集資、放高利貸等金融犯罪。

3、行政責(zé)任：第三方支付方式是特許經(jīng)營業(yè)務(wù)，央行對(duì)此有嚴(yán)格的管控。在央行發(fā)布的《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中罰則部分規(guī)定了商業(yè)銀行、支付機(jī)構(gòu)在出現(xiàn)相關(guān)情形時(shí)，需承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融法律風(fēng)險(xiǎn)防范介紹

（一）政府機(jī)構(gòu)監(jiān)管措施

互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興領(lǐng)域，和傳統(tǒng)金融有著不同的特性。所以，政府在加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管時(shí)，不能簡單地將傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式移植過來，而應(yīng)該在監(jiān)管的方式和內(nèi)容上都有創(chuàng)新。由于互聯(lián)網(wǎng)金融模式是建立在互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)之上的，金融監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)與互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管部門聯(lián)合監(jiān)管。而針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的犯罪，其中很多是以竊取個(gè)人信息作為必要條件的，因此要加強(qiáng)對(duì)個(gè)人信息的保護(hù)，嚴(yán)厲打擊非法買賣個(gè)人信息的行為。

（二）投資者風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

增強(qiáng)投資者的自我防范意識(shí)也是防止損失發(fā)生的重要途徑。投資與風(fēng)險(xiǎn)就像硬幣的兩面，對(duì)立統(tǒng)一于投資主體的經(jīng)營行為中。市場投資主體都有必要提高自己的投資管理水平來盡量地避免風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要建立正確的投資觀，收益與風(fēng)險(xiǎn)總是呈正相關(guān)的關(guān)系，對(duì)“固定收益率”和“零風(fēng)險(xiǎn)”等的過度宣傳都要有所防范。另外，投資者的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生更多時(shí)候是由于個(gè)人信息的泄露所造成的，所以要加強(qiáng)個(gè)人的信息保護(hù)意識(shí)和技術(shù)，形成正確地使用網(wǎng)絡(luò)的習(xí)慣，才可以防止不必要損失的產(chǎn)生。

（三）行業(yè)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范

在強(qiáng)調(diào)政府監(jiān)管的同時(shí)，還需要充分發(fā)揮金融行業(yè)協(xié)會(huì)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)的作用。行業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)行業(yè)自律，對(duì)損害投資者的利益、導(dǎo)致行業(yè)惡性競爭的市場主體形成行業(yè)懲罰機(jī)制。除了內(nèi)部加強(qiáng)自律外，還要建立社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，自覺接受社會(huì)監(jiān)督，從而形成一套有效的內(nèi)外監(jiān)督機(jī)制。

（四）企業(yè)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范

企業(yè)內(nèi)部控制其實(shí)就是一種風(fēng)險(xiǎn)管理，二者間的關(guān)系為風(fēng)險(xiǎn)是管理的過程，內(nèi)部控制各要素分別處在這一過程的不同階段。企業(yè)內(nèi)部控制所起到的作用是預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，要建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理的體系總框架。建立企業(yè)法律風(fēng)險(xiǎn)管理的體系總框架所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)是對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)全面、規(guī)范、動(dòng)態(tài)的管理、提高法律風(fēng)險(xiǎn)的控制能力、降低整體法律風(fēng)險(xiǎn)水平、為公司戰(zhàn)略的實(shí)施保駕護(hù)航。建立法律風(fēng)險(xiǎn)管理體系的落實(shí)措施以制度、流程、組織和職能四個(gè)方面為主。在此基礎(chǔ)之上，首先是用科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)所面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面和系統(tǒng)地識(shí)別、測評(píng)和定向分析；其次是依據(jù)分析出來的結(jié)果，制定相應(yīng)的法律風(fēng)險(xiǎn)控制措施，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的有效控制；最后是對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)的控制實(shí)施情況進(jìn)行評(píng)估和改進(jìn)。該三大環(huán)節(jié)相互作用、循環(huán)往復(fù)，形成一個(gè)動(dòng)態(tài)的、封閉的管理過程。

（五）企業(yè)合同法律風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范其中極其重要的一環(huán)，即企業(yè)合同法律風(fēng)險(xiǎn)管理。合同法律風(fēng)險(xiǎn)的主要成因有：法律規(guī)定發(fā)生變化致使合同內(nèi)容違反法律規(guī)定、合同簽署時(shí)客觀情況發(fā)生變化致使合同不能履行、相對(duì)人的主體資格不復(fù)存在、相對(duì)人喪失繼續(xù)履約能力、相對(duì)人未在合同約定的期間內(nèi)履行義務(wù)、喪失時(shí)效、合同相對(duì)人被處罰、發(fā)生其他訴訟影響該合同繼續(xù)履行。合同法律風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)引起違約責(zé)任、締約過失或者是合同的權(quán)利方喪失權(quán)利。因此，對(duì)合同法律風(fēng)險(xiǎn)的管理有著不言而喻的重要性。

以余額寶提供的格式條款為例，余額寶支付前與用戶達(dá)成的協(xié)議中有如下兩項(xiàng)：

1、關(guān)于個(gè)人信息的處分。余額寶服務(wù)協(xié)議第2.3條約定：“您知曉并同意，為向您提供余額寶服務(wù)，本公司有權(quán)將您的個(gè)人信息（包括但不限于：姓名、身份證號(hào)、手機(jī)號(hào)、郵箱、聯(lián)系地址、支付寶賬號(hào)等）提供給相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。您同意相關(guān)金融機(jī)構(gòu)有權(quán)將您的個(gè)人信息（包括但不限于您在金融機(jī)構(gòu)的賬戶、交易信息、資產(chǎn)狀況等）提供給本公司。”

2、關(guān)于免責(zé)條款的效力。余額寶服務(wù)協(xié)議第2.6條約定：“本公司及其關(guān)聯(lián)公司僅向投資者提供資金支付渠道，本公司及其關(guān)聯(lián)公司并非為理財(cái)產(chǎn)品購買協(xié)議的參與方，不對(duì)理財(cái)產(chǎn)品購買協(xié)議的協(xié)議方的任何口頭、書面陳述或者向支付寶網(wǎng)上傳的線上信息之真實(shí)性、合法性做任何明示或暗示的擔(dān)保，或?qū)Υ顺袚?dān)任何連帶責(zé)任，不對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)及任何第三方的法定義務(wù)和/或契約責(zé)任承擔(dān)任何連帶責(zé)任。本公司亦無義務(wù)參與與理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議交易資金劃轉(zhuǎn)及支付環(huán)節(jié)之外的任何賠償、糾紛處理等活動(dòng)。”

以上兩條都意在規(guī)避余額寶公司本身在支付過程中的法律風(fēng)險(xiǎn)，但我國《合同法》對(duì)格式條款存在限制，并非任何條件均可在格式條款中規(guī)定，如何訂立符合法律效力的條款、如何對(duì)條款進(jìn)行措辭，都是企業(yè)合同法律風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇。

對(duì)于合同管理（Contract Management），企業(yè)的經(jīng)濟(jì)往來主要是通過合同形式進(jìn)行的。一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成敗和合同及合同管理有著密切的關(guān)系。企業(yè)合同管理是指企業(yè)對(duì)以自身為當(dāng)事人的合同依法進(jìn)行訂立、履行、變更、解除、轉(zhuǎn)讓、終止以及審查、監(jiān)督、控制等一系列行為的總稱。其中訂立、履行、變更、解除、轉(zhuǎn)讓、終止是合同管理的內(nèi)容，審查、監(jiān)督、控制是合同管理的手段。合同管理必須是全過程的、系統(tǒng)性的、動(dòng)態(tài)性的。合同管理全過程即意指由洽談、草擬、簽訂、生效開始，直至合同失效為止，合同管理始終存在。不僅要重視簽訂前的管理，更要重視簽訂后的合同管理；系統(tǒng)性就是凡涉及合同條款內(nèi)容的各部門都要一起來管理；動(dòng)態(tài)性就是注重履約全過程的情況變化，特別要掌握對(duì)自己不利的變化，及時(shí)對(duì)合同進(jìn)行修改、變更、補(bǔ)充或中止和終止。

互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的今天，唯有政府、行業(yè)、企業(yè)和投資者齊心協(xié)力，共同打造互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)金融才能不斷在創(chuàng)新中承載更多使命，從而倒逼金融機(jī)構(gòu)改革，推動(dòng)金融行業(yè)市場化進(jìn)程和給普通投資者更多的投資理財(cái)選擇，金融行業(yè)也將成為一個(gè)充滿競爭的行業(yè)。●

第五篇：互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究.

互聯(lián)網(wǎng)金融主要風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管對(duì)策研究

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力推進(jìn)了我國傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)防控、金融穩(wěn)定、監(jiān)管創(chuàng)新提出了新的挑戰(zhàn)。在新常態(tài)下，如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保風(fēng)險(xiǎn)防控到位，亟需加強(qiáng)研究。本文分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)以及當(dāng)前的管理政策，提出強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控、創(chuàng)新監(jiān)管的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 風(fēng)險(xiǎn)防控 對(duì)策 研究

一、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基本情況

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融呈蓬勃發(fā)展態(tài)勢。2014年中國互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模已突破10萬億元，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達(dá)9.22萬億元，P2P 市場規(guī)模約1000億元，眾籌市場規(guī)模約100億元，網(wǎng)絡(luò)小貸市場規(guī)模約5000億元，基金銷售約6000億元，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新約1000億元，財(cái)富管理約100億元。互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展與其獨(dú)特的優(yōu)勢密不可分，與傳統(tǒng)金融相比，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)使金融信息和業(yè)務(wù)處理方式更加先進(jìn)，能為客戶提供更自主靈活和方便快捷的金融體驗(yàn)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱。

互聯(lián)網(wǎng)金融沒有改變傳統(tǒng)金融的功能和本質(zhì)，創(chuàng)新之處在于創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)技術(shù)、交易渠道和方式，主要功能仍是資金融通、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、支付清算等方面，沒有超越現(xiàn)有金融體系范疇。這也說明互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融同樣會(huì)具有較大風(fēng)險(xiǎn)，甚至面臨的局部風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)金融。比如，“余額寶”等產(chǎn)品直接將收益冠以活期儲(chǔ)蓄的若干倍，忽視了貨幣市場基金的風(fēng)險(xiǎn)特征。再如，人人貸（P2P）型網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放貸款的行為缺乏足夠貸后管理和風(fēng)險(xiǎn)防控措施，導(dǎo)致一部分網(wǎng)貸企業(yè)因?yàn)椴涣假J款不斷積累或突發(fā)貸款損失而無法正常運(yùn)營。然而，由于沒有認(rèn)清互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)，很多投資者把互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)作“救命稻草”，一旦互聯(lián)網(wǎng)金融局部風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）混業(yè)經(jīng)營加大分業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融業(yè)務(wù)普遍具有跨行業(yè)、跨部門、業(yè)務(wù)交叉性強(qiáng)等特征，形成了銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)進(jìn)行深度融合和交叉的模式。在目前分業(yè)監(jiān)管格局下，對(duì)于涉及銀行、券商、基金、保險(xiǎn)等多方面的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，具體誰來監(jiān)管、如何監(jiān)管以及工信部、公安部等其他相關(guān)部門如何協(xié)調(diào)配合，已成為現(xiàn)有監(jiān)管體系面臨的巨大挑戰(zhàn)。跨部門監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制尚不成熟、部門間職能不清等方面問題，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在很多不規(guī)范的領(lǐng)域與灰色地帶。如處理不當(dāng)，既有可能影響金融創(chuàng)新，也有可能

帶來監(jiān)管套利，影響金融秩序穩(wěn)定。

（三）技術(shù)漏洞和信用缺失風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，相應(yīng)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起足夠重視。首先，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。一是由于互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障、黑客攻擊、計(jì)算機(jī)病毒等因素，互聯(lián)網(wǎng)金融交易面臨網(wǎng)絡(luò)癱瘓的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。二是互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)障礙問題。既有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決方案風(fēng)險(xiǎn)，也有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系還需進(jìn)一步完善。目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)仍處于起步階段，尚存在以下主要問題：一是客戶身份認(rèn)定問題。客戶在身份認(rèn)定上采取非實(shí)名制，且缺少對(duì)于客戶信息安全的保護(hù)機(jī)制。二是互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程虛擬化程度高，真實(shí)性不易考察驗(yàn)證。三是互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性增加反洗錢的難度。

（四）期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融具有一般市場風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還具有特殊市場風(fēng)險(xiǎn)。一是期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。“余額寶”、“理財(cái)通”等產(chǎn)品賬戶是短期的、甚至即時(shí)的，而其投資的貨幣市場基金卻是較長時(shí)期的，資產(chǎn)與負(fù)債之間存在嚴(yán)重錯(cuò)配。二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可能投資到房地產(chǎn)、私募基金等具有相對(duì)固定期限的理財(cái)產(chǎn)品，一旦遇到投資者大量同時(shí)撤資，管理方很難提供即時(shí)流動(dòng)性。三是信用風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P 等網(wǎng)上借貸機(jī)構(gòu)缺乏信用擔(dān)保、違約處置和資本金約束等信用擔(dān)保要素，風(fēng)

險(xiǎn)防控機(jī)制和措施缺失，一旦發(fā)生違約等情況，風(fēng)險(xiǎn)也較大。

（五）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)一定程度上沖擊傳統(tǒng)金融市場。互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展已對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)產(chǎn)生一定程度沖擊，加劇銀行間競相抬升利率，并改變負(fù)債結(jié)構(gòu)。在傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融競爭中，銀行業(yè)面臨存款被分流、利差空間被壓縮的風(fēng)險(xiǎn)。一些銀行開始競相通過上浮存款利率以及調(diào)高理財(cái)產(chǎn)品收益率爭奪客戶資金。同時(shí)，銀行活期和定期存款被金融產(chǎn)品分流后，個(gè)人存款減少，企業(yè)和同業(yè)存款增加，導(dǎo)致銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)改變。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對(duì)貨幣市場也有負(fù)面影響。

三、國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展有力地推動(dòng)了我國傳統(tǒng)金融業(yè)的改革，但是互聯(lián)網(wǎng)金融蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)金融更為復(fù)雜，對(duì)于監(jiān)管提出了更高的要求。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管涉及面廣、監(jiān)管主體多，既包括工信部、公安部等，也包括一行三會(huì)等。

（一）網(wǎng)上銀行。

2005年11月，在總結(jié)國內(nèi)商業(yè)銀行電子銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管歷程、借鑒國際電子銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，銀監(jiān)會(huì)制定了《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，進(jìn)一步明確電子銀行業(yè)務(wù)的申請(qǐng)與變更、風(fēng)險(xiǎn)管理、數(shù)據(jù)交換與轉(zhuǎn)移管理、業(yè)務(wù)外包管理、跨境業(yè)務(wù)活動(dòng)管理、監(jiān)督管理以及法律責(zé)任等細(xì)則。此外，為了推動(dòng)電子銀行系統(tǒng)的安全建設(shè)工作，銀監(jiān)會(huì)還發(fā)

布了《電子銀行安全評(píng)估指引》，從2006年3月1日起施行。2007年，銀監(jiān)會(huì)引發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)上銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和服務(wù)的通知》，促進(jìn)網(wǎng)上銀行健康持續(xù)發(fā)展，積極防范針對(duì)網(wǎng)上銀行的不法活動(dòng)，維護(hù)商業(yè)銀行和客戶權(quán)益。

（二）網(wǎng)上證券。

2012年5月18日證監(jiān)會(huì)審議通過的《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》中規(guī)定，首次公開發(fā)行股票的發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立雙向回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例。在證

券委托方面，2000年3月，證監(jiān)會(huì)制定了《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》，對(duì)證券網(wǎng)上委托的業(yè)務(wù)規(guī)范、技術(shù)規(guī)范、信息披露、資格申請(qǐng)等做出了具體的規(guī)定，為網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)的開展提供了法律依據(jù)。同年4月，證監(jiān)會(huì)依據(jù)此辦法制定《證券公司網(wǎng)上委托業(yè)務(wù)核準(zhǔn)程序》。

（三）網(wǎng)上保險(xiǎn)。

2011年4月，為促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)范健康有序發(fā)展，防范網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)欺詐風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益，保監(jiān)會(huì)起草了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)開展的資質(zhì)條件、經(jīng)營規(guī)則、監(jiān)督管理、法律責(zé)任等方面做出了具體的規(guī)定。同年9月，保監(jiān)會(huì)印發(fā)《保險(xiǎn)代理、經(jīng)紀(jì)公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法（試行）》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)的準(zhǔn)入門檻、經(jīng)營規(guī)則以

及信息披露做出了規(guī)定，并于2012年1月1日起施行。

（四）網(wǎng)絡(luò)支付。

2005年10月，為規(guī)范電子支付業(yè)務(wù)，防范支付風(fēng)險(xiǎn)，保證資金安全，維護(hù)銀行及其客戶在電子支付活動(dòng)中的合法權(quán)益，促進(jìn)電子支付業(yè)務(wù)健康發(fā)展，中國人民銀行制定了《電子支付指引（第一號(hào)）》，明確將電子支付業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范疇。2010年，中國人民銀行發(fā)布《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》和《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，依據(jù)辦法和細(xì)則向符合條件的非金融機(jī)構(gòu)發(fā)放《支付業(yè)務(wù)許可證》，并對(duì)其行為進(jìn)行監(jiān)督和管理。2011～2012年，中國人民銀行發(fā)布《支付機(jī)構(gòu)反洗錢和反恐怖融資管理辦法（征求意見稿）》、《支付機(jī)構(gòu)預(yù)付卡業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》、《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法（征求意見稿）》及《支付機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，在征集社會(huì)公眾意見和建議的基礎(chǔ)上出臺(tái)對(duì)應(yīng)管理辦法，逐步構(gòu)建起網(wǎng)絡(luò)支付監(jiān)管體系。

（五）網(wǎng)絡(luò)借貸。

目前，在國內(nèi)成立一家經(jīng)營性網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)一般需要三個(gè)步驟：第一，獲得由工商行政機(jī)關(guān)頒發(fā)的營業(yè)執(zhí)照；第二，向通信管理有關(guān)部門申請(qǐng)并獲得《電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》；第三，向工商行政機(jī)關(guān)申請(qǐng)?jiān)黾印盎ヂ?lián)網(wǎng)信息服務(wù)”經(jīng)營范圍，并辦理相應(yīng)的經(jīng)營性網(wǎng)站備案，這一過程并不需

要金融監(jiān)管部門的介入。而且，我國尚未出臺(tái)民間借貸相關(guān)法律法規(guī)，網(wǎng)絡(luò)借貸處于監(jiān)管的真空地帶。2011年8月，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，警示銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要與P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)之間建立防火墻，防止民間借貸風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系蔓延。2013年11月，浙江省第十二屆人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》，自2014年3月1日起施行，該條例是中國第一部民間借貸的地方性法規(guī)，旨在引導(dǎo)和規(guī)范民間融資活動(dòng)健康發(fā)展，防范和化解民間融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)民間融資為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)。

（六）金融搜索

金融搜索作為金融產(chǎn)品的搜索比價(jià)平臺(tái)，滿足了企業(yè)和個(gè)人消費(fèi)者對(duì)于金融產(chǎn)品“貨比三家”的需求。由于金融搜索平臺(tái)只是充當(dāng)金融機(jī)構(gòu)與消費(fèi)者之間的中介，自身并不參與金融產(chǎn)品供求雙方的交易環(huán)節(jié)，目前并沒有相關(guān)政策對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

（七）網(wǎng)絡(luò)金融超市

網(wǎng)絡(luò)金融超市通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向客戶提供一攬子金融產(chǎn)品與一站式金融服務(wù)。目前，在市場準(zhǔn)入方面，監(jiān)管部門已出臺(tái)相關(guān)政策，如2012年12月，證監(jiān)會(huì)公布了《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展證券投資基金銷售業(yè)務(wù)指引（試行）（征求意見稿）》，但是在具體管理措

施方面，現(xiàn)行監(jiān)管政策仍留有空白。

四、強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管的建議

（一）全面認(rèn)識(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，大力支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

為了更好地激發(fā)市場活力，支持新業(yè)態(tài)發(fā)展，應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新工具和方式。一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品產(chǎn)生了一定風(fēng)險(xiǎn)，部分原因是監(jiān)管措施滯后于金融產(chǎn)品創(chuàng)新步伐，同時(shí)也說明互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品需要規(guī)范，并通過設(shè)計(jì)相應(yīng)制度和出臺(tái)相關(guān)政策防止出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融過度發(fā)展沖擊傳統(tǒng)金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控、監(jiān)管體系。

1.要防范法律制度風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)構(gòu)建多層次互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)法律監(jiān)管體系，既要修補(bǔ)現(xiàn)有法律法規(guī)漏洞，又要根據(jù)新變化制定專門規(guī)范規(guī)則，堅(jiān)決打擊違法犯罪活動(dòng)。同時(shí)，堅(jiān)持依法行政，減少政策變動(dòng)隨意性，并強(qiáng)化對(duì)監(jiān)管者和監(jiān)管措施的硬約束。

2.建立健全綜合監(jiān)管框架，打破部門、行業(yè)界限，共同提高監(jiān)管效率。一是繼續(xù)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)，確保提高銀行、證券、保險(xiǎn)、工信等相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)性，既要避免業(yè)務(wù)過多交叉，又要避免出現(xiàn)真空領(lǐng)域或灰色地帶。二是采取機(jī)構(gòu)監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管并重的模式，既重視機(jī)構(gòu)監(jiān)管，也重視業(yè)務(wù)監(jiān)管。三是處理好行政監(jiān)管與行業(yè)自律的關(guān)系，監(jiān)管部門履行他律性監(jiān)管，行業(yè)協(xié)會(huì)要形成自律。四是督促互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)建立良好的內(nèi)控機(jī)制，并進(jìn)行穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營。

3.采取適度審慎原則，處理好創(chuàng)新、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。一是放寬互聯(lián)網(wǎng)金融市場準(zhǔn)入，明確業(yè)務(wù)范圍，通過設(shè)定特定交易條件強(qiáng)化監(jiān)管來保證交易安全。探索國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融負(fù)面清單管理模式，真正實(shí)現(xiàn)“非禁即入”。同時(shí)，從資本充足金、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力等方面合理確定互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入門檻。二是對(duì)業(yè)務(wù)規(guī)模較小、處于成長階段的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，可按相關(guān)規(guī)定給予稅收優(yōu)惠政策等相關(guān)政策支持。三是在考慮互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)合規(guī)性和潛在風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加以引導(dǎo)。

（三）完善配套措施，營造合理、有序的競爭環(huán)境。隨著中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善以及互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展壯大，應(yīng)通過制度創(chuàng)新為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?fàn)I造良好的競爭環(huán)境，真正讓市場在資源配置中起決定性作用。一

是加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)。建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露平臺(tái)，并加強(qiáng)投資者與管理方相互監(jiān)督、良性發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融征信體系建設(shè)。二是完善互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的稅收征管，互聯(lián)網(wǎng)金融交易符合現(xiàn)行稅收制度規(guī)定，應(yīng)按規(guī)定納稅，研究完善促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的征管方式。三是加強(qiáng)國際交流與合作。積極借鑒相關(guān)國家和國際機(jī)

構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范上的經(jīng)驗(yàn)，提高認(rèn)識(shí)水平、學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)，完善監(jiān)管框架、提高監(jiān)管能力。