第一篇：股票收益率統(tǒng)計(jì)論文

關(guān)鍵詞：股票收益率；GARCH模型；統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

在風(fēng)險(xiǎn)管理中，我們往往關(guān)注的就是資產(chǎn)收益率的分布。許多實(shí)證研究表明，金融資產(chǎn)收益率分布表現(xiàn)出尖峰、厚尾的特征。另外,收益率序列還具有條件異方差性、波動(dòng)聚集性等特點(diǎn)。選擇合適的統(tǒng)計(jì)模型對(duì)金融資產(chǎn)收益率分布進(jìn)行描述顯得尤為重要。數(shù)據(jù)選取

本文實(shí)證分析的數(shù)據(jù)選取上海股市綜合指數(shù)(簡(jiǎn)稱上證綜指)每日收盤指數(shù)。考慮到我國(guó)于1996年12月16日開始實(shí)行漲跌停板限價(jià)交易，即除上市首日以外，股票、基金類證券在一個(gè)交易日的交易價(jià)格相對(duì)上一個(gè)交易日收市價(jià)格的漲跌幅不得超過10%，本文把數(shù)據(jù)分析時(shí)段選擇為：1996.12.16-2007.05.18，共2510組有效數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源為CCER中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)。數(shù)據(jù)分析采用軟件為Eviews5.1。通過對(duì)原始序列的自然對(duì)數(shù)變換，得到上證綜指收益率序列，有2509個(gè)數(shù)據(jù)，記為RSH。基本統(tǒng)計(jì)分析

2.1 序列的基本統(tǒng)計(jì)量

對(duì)稱分布的偏度應(yīng)為等于0，而上證綜指收益率的偏度為負(fù)值，說明該序列的分布是有偏的且向左偏斜，即收益率出現(xiàn)正值的概率小于收益率出現(xiàn)負(fù)值的概率。另外，已知正態(tài)分布的峰度等于3，而上證綜指收益率的峰度是8.919924，遠(yuǎn)大于3，這表明RSH序列不服從正態(tài)分布，而是具有尖峰厚尾特性。

2.2 序列的自相關(guān)性

采用Ljung-Box Q統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)上證綜指收益率序列的自相關(guān)性。原假設(shè)為序列不存在階自相關(guān)。根據(jù)上證綜指收益率的10階滯后期的Q統(tǒng)計(jì)值及其相應(yīng)概率值可知，上證綜指收益率的相關(guān)性并不顯著。

2.3 序列的平穩(wěn)性和正態(tài)性

為了避免偽回歸現(xiàn)象的發(fā)生，在建立回歸模型之前須對(duì)收益率序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。采用ADF方法檢驗(yàn)RSH序列的平穩(wěn)性，其檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值為-51.7733，遠(yuǎn)小于MacKinnon的1％臨界值，認(rèn)為上證綜指收益率序列不存在單位根，是顯著平穩(wěn)的。這就避免了非平穩(wěn)性帶來的許多缺陷。上證綜指收益率序列的D.W.值為1.9705，非常接近于2，表明其殘差序列不存在序列相關(guān)。

本文使用Jarque-Bera方法對(duì)RSH序列其進(jìn)行正態(tài)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值為3682.735(p=0.000)，概率值足夠小以至于必須懷疑原假設(shè)的正確性。這也就說明，用正態(tài)分布對(duì)中國(guó)股市收益率的波動(dòng)性進(jìn)行描述是不正確的。

2.4 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)

大量的實(shí)證分析表明，大多數(shù)金融資產(chǎn)收益率序列的條件方差具有時(shí)變性，即ARCH效應(yīng)。利用ARCH-LM方法檢驗(yàn)殘差序列中是否存在ARCH效應(yīng)。選擇滯后階數(shù)為5階，檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值為28.92598(p=0.000)，表明殘差存在顯著的ARCH效應(yīng)，至少存在5階的ARCH效應(yīng)。這就意味著必須估計(jì)很多個(gè)參數(shù)，而這卻是很難精確的做到。在這種情況下，可以用一個(gè)低階的GARCH模型代替，以減少待估參數(shù)的個(gè)數(shù)。分布模型的確定

金融時(shí)間序列的分布往往具有比正態(tài)分布更寬的尾部。為了更精確地描述這些時(shí)間序列分布的尾部特征，本文分別運(yùn)用GARCH-Normal、GARCH-t和GARCH-GED模型擬合樣本數(shù)據(jù)。

較之其它模型，GARCH-t(1,1)模型的對(duì)數(shù)似然值有所增加，同時(shí)AIC和SC值都變小，這說明GARCH-t(1,1)模型對(duì)上證綜指收益率序列波動(dòng)的刻畫能力要強(qiáng)于其它模型。對(duì)模型中的未知參數(shù)進(jìn)行極大似然估計(jì)，得出GARCH-t(1,1)模型為：

均值方程為：RSH=0.0399(1.7435)

方差方程為：2t=0.1137+0.1331×2t-1+0.8261×2t-1

(4.5005*)(6.6345*)(10.3761*)

在方差方程中，ARCH項(xiàng)和GARCH項(xiàng)的系數(shù)都是顯著的，且兩項(xiàng)系數(shù)之和為0.9592，小于1，滿足參數(shù)約束條件。另外，系數(shù)之和非常接近于1，表明收益率序列的條件方差所受的沖擊是持久的，這對(duì)所有的未來預(yù)測(cè)都有重要作用。分布模型的檢驗(yàn)

模型建立的好壞首先要檢驗(yàn)其是否有效的消除原序列的異方差性。另外，基于收益率序列概率積分變換的檢驗(yàn)方法，可以檢驗(yàn)序列分布與理論分布的擬合情況。對(duì)原序列做概率積分變換，然后檢驗(yàn)變換后的序列是否服從i.i.d.（ol）均勻分布。一般地對(duì)變換后的序列進(jìn)行BDS檢驗(yàn)，以判斷其是否是獨(dú)立同分布。而運(yùn)用Kolmogorov-Smirnov(K-S)檢驗(yàn)則可以檢驗(yàn)變換后的序列是否服從均勻分布。4.1 殘差序列的ARCH-LM檢驗(yàn)

對(duì)新方程產(chǎn)生的殘差序列{εx}進(jìn)行ARCH-LM檢驗(yàn)，以觀察是否還存在ARCH效應(yīng)。選擇滯后階數(shù)為1階，ARCH-LM檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值為0.629764(p=0.426)。伴隨概率顯著不為0，即接受原假設(shè)，認(rèn)為殘差序列{εx}不存在ARCH效應(yīng)。這說明，用GARCH-t(1,1)模型擬合樣本數(shù)據(jù)可以消除序列的異方差效應(yīng)。

殘差εxt的分布為vxσ2xt(vx-2)εxt|It-1~t(vx)，根據(jù)殘差序列的數(shù)值，變換為vxσ2xt(vx-2)εxt序列，并按照自由度為vx=4.6528的t分布函數(shù)，對(duì)其進(jìn)行概率積分變換，得到新序列記為{ut}。新序列{ut}在理論上應(yīng)是獨(dú)立同分布序列，且服從(0,1)的均勻分布。因此，本文通過BDS檢驗(yàn)、K-S檢驗(yàn)對(duì)新序列{ut}的分布進(jìn)行檢驗(yàn)。

4.2 BDS檢驗(yàn)

BDS檢驗(yàn)的原假設(shè)是序列為獨(dú)立同分布的隨機(jī)變量。根據(jù)表中的概率值可知，在顯著性水平α=0.05下，認(rèn)為新序列{ut}為獨(dú)立同分布的變量。

4.3 K-S檢驗(yàn)

對(duì)新序列{ut}進(jìn)行K-S檢驗(yàn)，其檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)值為0.0175(p=0.4245)，這表明，用新序列{ut}服從獨(dú)立同分布的(0,1)均勻分布。這也說明了GARCH-t(1,1)模型可以較好的擬合上證綜指收益率序列的分布。結(jié)論

本文對(duì)上證綜指對(duì)對(duì)數(shù)收益率序列的分布模型進(jìn)行了實(shí)證研究。在現(xiàn)實(shí)生活中，金融收益序列分布不僅呈現(xiàn)出偏斜、尖峰、厚尾等特征，還具有異方差的特性，本文首先通過大量的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法驗(yàn)證了金融時(shí)間序列的各項(xiàng)特性。GARCH模型比ARCH模型有更快的滯后收斂性，從而大大減少了參數(shù)的個(gè)數(shù)，提高了參數(shù)估計(jì)的準(zhǔn)確性。在運(yùn)用正態(tài)分布假設(shè)的GARCH模型來描述金融收益序列的條件分布時(shí)，正態(tài)分布假設(shè)常常被拒絕，人們用一些具有尖峰、厚尾特性的分布，如t分布、GED分布來替代正態(tài)分布假設(shè)，從而得到一系列GARCH模型的擴(kuò)展形式，如GARCH-t模型、GARCH-GED模型等。本文依據(jù)嚴(yán)密的統(tǒng)計(jì)分析方法選擇了GARCH-t(1,1)模型描述上證綜指對(duì)數(shù)收益率序列的分布。最后，根據(jù)各項(xiàng)模型檢驗(yàn)結(jié)果說明，用GARCH-t(1,1)模型描述上證綜指收益率序列是有充分理由的。

第二篇：股票分析論文（精選）

股票案例分析

投資G111

韓鵬程

20110601339

目 錄

前言 ???????????????????????????????2

經(jīng)典K線分析 ??????????????????????2

預(yù)備知識(shí)及名詞解釋 ??????????????????????4

案例一 ??????????????????????????????7

案例二 ??????????????????????????????8

案例三 ??????????????????????????????9

結(jié)語(yǔ) ???????????????????????????????????10

前言

通過學(xué)習(xí)楊廈老師的課我們了解到我國(guó)證券市場(chǎng)始建于1986年，相對(duì)于荷蘭等國(guó)家來說我國(guó)證券發(fā)展較晚。初期百姓對(duì)證券知之甚少，股票發(fā)行的初期部分是強(qiáng)制分派，那些被分派的對(duì)象也是最幸運(yùn)的人，很多在不知不覺中就成了萬(wàn)元戶。這時(shí)在中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了“羊群效應(yīng)”，很多人紅了眼一時(shí)間證券交易所車水馬龍。1992年，與上市公司激增同步的，是股票交易額的幾十倍地放大，在這個(gè)擴(kuò)張過程中，國(guó)家從股市籌集資金額度巨大，市場(chǎng)開始進(jìn)入真正的低迷期。1994年，我國(guó)股市幾乎崩盤。2005年4月我國(guó)開始啟動(dòng)股權(quán)分置改革，股市當(dāng)時(shí)跌到988點(diǎn)見底一路狂飆，市場(chǎng)上流傳了很久“萬(wàn)點(diǎn)論”，中國(guó)股市成了人們的投資的提款機(jī)，交易所爆滿，基民排長(zhǎng)隊(duì)買基金的場(chǎng)景讓人民失去了理智，上證指數(shù)越過了6000點(diǎn)大關(guān)，股民都看高萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，直到2007年9月，股市突然急轉(zhuǎn)直下，直到點(diǎn)跌1000多點(diǎn)。這是人們才恍然大悟，知道股票不是百分之百賺錢的，不是憑著主觀臆斷就能輕易的獲得報(bào)酬的。

投資股票最忌諱亂投和道聽途說，但是由于股民自身獲得消息渠道的局限性，很多切實(shí)可靠的數(shù)據(jù)無法及時(shí)的搜尋到，從而證券分析的方法就變成了一紙空文。

老百姓投資應(yīng)該抓住一個(gè)規(guī)律：事物的發(fā)展是有緊密的邏輯關(guān)系的。比如，當(dāng)一個(gè)公司的業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)時(shí)股價(jià)也會(huì)不斷上升，當(dāng)一個(gè)公司的業(yè)績(jī)不斷下降那股價(jià)也會(huì)持續(xù)下跌的。由此可知事物的發(fā)展必然有著密切的聯(lián)系，依靠著事物之間的聯(lián)系，就可預(yù)測(cè)事物的發(fā)展。

我們買賣股票，通常是通過基本面和K線圖的研究與分析來決定股票的買賣點(diǎn)，這種方法在十年前比較有效，但在今天復(fù)雜多變的股票市場(chǎng)上，這種方法有時(shí)無效，主力資金或莊家常常刻意地做出K線圖誘騙投資者買賣股票，在不該買入時(shí)買入，造成投資者長(zhǎng)期被套;而在該買入時(shí)不敢買入，反而賣出，賣出后該股連續(xù)上漲，讓投資者后悔不已。

經(jīng)典Ｋ線分析

Ｋ線圖分析是股市技術(shù)分析中最為常用的技術(shù)，其歷史較為悠久，各種論述普通圖形特點(diǎn)的書籍也不少。本書主要針對(duì)有一定經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)投資者與基金經(jīng)理，主要介紹滬深股市中的一些經(jīng)典Ｋ線組合與職業(yè)機(jī)構(gòu)新創(chuàng)的Ｋ線組合，而沒有提到基礎(chǔ)知識(shí)，內(nèi)容與傳統(tǒng)的多數(shù)論述有所不同，更為符合中國(guó)國(guó)情。

一、極限Ｋ線的經(jīng)典組合（頂與底的判斷）

１．星之旅。

我們通常把高位的放量十字星成為黃昏之星，低位放量的十 字星成為希望之星，星的出現(xiàn)是較為可靠的反轉(zhuǎn)圖形。

２．曙之極。

在明顯高位出現(xiàn)一個(gè)大陽(yáng)線后緊接著出現(xiàn)一個(gè)大陰線，我們稱之烏云蓋頂；在明

顯的低位出現(xiàn)一個(gè)大陰線后緊接著出現(xiàn)一個(gè)大陽(yáng)線，我們稱之為曙光初現(xiàn)，這兩種圖形的出現(xiàn)意味著出現(xiàn)強(qiáng)大快速的多翻空或空翻多。

３．島之光。

在局部的高（低）位，由于在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩個(gè)方向相反的跳空缺口，并把兩個(gè)缺口之間的Ｋ線孤立成一個(gè)島型狀，此島往往是一段時(shí)間內(nèi)的重要底部或頭部。

４．孕之兵。

通常情況下我們把高位出現(xiàn)一根大陽(yáng)線之后，緊接著在這根大陽(yáng)線實(shí)體中間部位出現(xiàn)小陰線我們稱之下跌孕；在低位出現(xiàn)一根大陰線后，緊接著在這根大陰線實(shí)體部位出現(xiàn)小陽(yáng)線我們稱之為上漲孕，通常孕之反轉(zhuǎn)屬于被動(dòng)性的較多，因而反轉(zhuǎn)的速度較慢。

５．轉(zhuǎn)向尖。

在股市中最為常見的轉(zhuǎn)向Ｋ線為頭尖底（頂），三重底（頂），雙底（頂），園弧底（頂），在后續(xù)的尖部區(qū)域成交量放大，轉(zhuǎn)向的可靠性越強(qiáng)，操作上應(yīng)重倉(cāng)作多或者作空，切忌猶豫。

二、中繼Ｋ線的經(jīng)典組合（回蕩的判斷）

１．旗形線。從９８年以來，五個(gè)浪形的旗形整理成為大黑馬與大黑熊的密集藏身地帶，其中下飄旗形的向上突破易產(chǎn)生黑馬，上飄旗形的向下突破易出現(xiàn)黑熊，大家可以參照北京天橋的９８年走勢(shì)。

２．三角線。顧名思意，一個(gè)三角形就是價(jià)格浮動(dòng)由大到小而形成的三角，三角形最右邊的一個(gè)角成為三角形的頭，通常是整體形態(tài)繼續(xù)模型的突破點(diǎn)，操作上，在三角形的后１／３區(qū)域應(yīng)取消買賣指令，等待突破方向的選擇。

３．規(guī)律線。

在局部高位出現(xiàn)連續(xù)放量陽(yáng)線組合，但股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)沒有明顯上漲，意味莊家在作騙線出貨；在局部低位出現(xiàn)連續(xù)的無量陰線組合，但股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)沒有明顯下跌，說明莊家重倉(cāng)被套。

三、陷入泥潭Ｋ線的經(jīng)典組合

通常情況下連續(xù)出現(xiàn)無量帶有上下影線的陰陽(yáng)相間的Ｋ線組合，意味著股價(jià)或大盤的走勢(shì)陷入泥潭，需經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的盤局，只有消息面才能打破這種走勢(shì)。

四、總攻前的異動(dòng)創(chuàng)新組合

１．坦克陣。

當(dāng)在低位出現(xiàn)大幅低開的大陽(yáng)線Ｋ線時(shí)，代表主力的最后吸貨或探底完成，有望短線上沖，我們稱之為沖鋒陣；當(dāng)在高位出現(xiàn)大幅高開的大陰線時(shí)，代表主力的沖高完成，可能進(jìn)入出貨階段，我們稱之為長(zhǎng)征陣。

２．停板禿。

當(dāng)個(gè)股在地位發(fā)生漲停板或在高位發(fā)生跌停板時(shí)，往往意味著短線作多與作空的總攻開始，短線機(jī)會(huì)相當(dāng)大，并且停板的時(shí)間具上午開盤時(shí)間越近，證明主力敢于在高位吃貨或在低位出貨，這樣圖形的有效性越強(qiáng)。

３．同步璉。

當(dāng)個(gè)股的走勢(shì)與大盤走勢(shì)圖形達(dá)成完全一致（或者截然相反）時(shí)，并且個(gè)股與大盤均出現(xiàn)經(jīng)典圖形，代表該股具有極為突出的作多或作空能量，方向判斷應(yīng)以個(gè)股的方向?yàn)橹鳌?/p>

預(yù)備知識(shí)及名詞解釋

1、K線形態(tài)

大體說來，K線包括“大K線”（實(shí)體大或影線長(zhǎng)）與“小K線”（實(shí)體小影線也短）。相比較而言，“大K線”代表大的多空力量的噴發(fā)或搏殺的程度劇烈，視覺效果上更加引人注目，無論作為突破信號(hào)、中繼信號(hào)還是轉(zhuǎn)折信號(hào)，都不難引起重視，如大陽(yáng)線或大陰線；“小K線”意義模糊且容易被忽視，但作為轉(zhuǎn)折信號(hào)特別是頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)出現(xiàn)的時(shí)候顯得意味深長(zhǎng)，如小陽(yáng)線或小陰線（小陽(yáng)線和小陰線在K線學(xué)上被統(tǒng)稱為“小星線”）。

K線從另一個(gè)角度可以被劃分為“特殊K線”或“普通K線”。顧名思義，“特殊K線”就是指K線的四個(gè)要素——開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)之中至少有一個(gè)出現(xiàn)異常情況（例如十字線的開盤價(jià)與收盤價(jià)相等）、或?qū)嶓w與影線長(zhǎng)度分配比例失衡的K線，例如：

（1）上吊線

也稱“吊頸線”。是出現(xiàn)在上升趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，無上影線，最高價(jià)=開盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陰，最高價(jià)=收盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陽(yáng)，下影線長(zhǎng)一般為實(shí)體的三倍，實(shí)體為陽(yáng)還是為陰不重要。長(zhǎng)下影線代表空方賣壓洶涌如潮，一度將多方陣地撕開一道深深的裂口。后市多方雖然基本或完全收復(fù)失地，但這將給多方心理投下陰影。如果次日K線在上吊線收盤價(jià)之下開盤，尤其是當(dāng)收盤價(jià)位于昨日之上吊線收盤價(jià)之下，則反轉(zhuǎn)信號(hào)確認(rèn)。周線圖、月線圖或30/60/180分鐘K線圖的研判方法與日線圖類似。

（2）流星線

也稱“射擊之星”。是出現(xiàn)在上升趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，無下影線，最低價(jià)=開盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陽(yáng)，最低價(jià)=收盤價(jià)時(shí)實(shí)體為陰，上影線長(zhǎng)一般為實(shí)體的三倍，實(shí)體為陽(yáng)還是為陰不重要。長(zhǎng)上影線代表空方賣壓洶涌如潮，完全將多方打回原形。流星線的上影線的高點(diǎn)常常會(huì)構(gòu)成日后走勢(shì)的壓力位。如果次日K線在流星線實(shí)體之下開盤，尤其是當(dāng)收盤價(jià)位于昨日之流星線實(shí)體之下，則反轉(zhuǎn)信號(hào)確認(rèn)。如果據(jù)此做空，應(yīng)將流星線的上影線的高點(diǎn)設(shè)為止損點(diǎn)。

（3）錘子線

出現(xiàn)在下降趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，形狀與上吊線相同，長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線代表多方承接有力。如果錘子線作為反轉(zhuǎn)信號(hào)被確認(rèn)，其下影線的低點(diǎn)常常會(huì)構(gòu)成日后走勢(shì)的支撐位。

（4）倒錘線

出現(xiàn)在下降趨勢(shì)之后的反轉(zhuǎn)信號(hào)，形狀與流星線相同，長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線代表多方力量的試探。倒錘線如果伴隨著巨大的成交量，那么很可能是主力資金的一種建倉(cāng)行為。

（5）高浪線

國(guó)內(nèi)以唐能通為代表的學(xué)者又稱之為“螺旋槳”。上下影線都很長(zhǎng)且等長(zhǎng)，實(shí)體很短，是陰是陽(yáng)不重要。高浪線就是風(fēng)高浪急之意，代表多空力量的激烈搏殺，可能出現(xiàn)在上升趨勢(shì)之后，也可能出現(xiàn)在下降趨勢(shì)之后，是高確定性的反轉(zhuǎn)信號(hào)，但也可能作為中繼信號(hào)出現(xiàn)在趨勢(shì)中途。如果伴隨著跳空窗口（缺口），那么作為反轉(zhuǎn)信號(hào)的效果更佳。

（6）十字線

如果高浪線的實(shí)體被壓縮為一根橫線（即開盤價(jià)和收盤價(jià)相等或接近相等），就構(gòu)成十字線。十字線的含義與高浪線相似但更為詭異，因?yàn)楸砻嫔系娘L(fēng)平浪靜代表多空力量對(duì)比由曾經(jīng)的一方壓倒另一方之格局轉(zhuǎn)化為勢(shì)均力敵，對(duì)于原來的趨勢(shì)來講可能是一種變盤信號(hào)。與高浪線相似，如果十字線伴隨著跳空窗口，那么作為反轉(zhuǎn)信號(hào)的效果更佳。唐能通把出現(xiàn)在天價(jià)圈且上下影線超長(zhǎng)的十字線稱之為“天針”，把出現(xiàn)在地價(jià)圈且上下影線超長(zhǎng)的十字線稱之為“地針”，兩者合稱“天地針”，既形象生動(dòng)又易于記憶識(shí)辨，不能不說是一大貢獻(xiàn)。

（7）劍形線

上吊線的變體，因?yàn)樗詭б稽c(diǎn)上影線，因形似一把寶劍而得名。在上升趨勢(shì)或下降趨勢(shì)末尾出現(xiàn)這么一柄“劍”絕對(duì)不是什么好兆頭，因?yàn)樗ǔ２皇且獢氐舳囝^的頭就是要斬掉空頭的頭。作為高確定性的反轉(zhuǎn)信號(hào)，它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的研判方法類似上吊線，出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的研判方法類似錘子線。

（8）T字線

形似“T”字，故而得名。實(shí)質(zhì)仍然是上吊線的變體，因?yàn)樗怯蓻]有實(shí)體的上吊線演變而來。同理，當(dāng)它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的研判方法類似上吊線，出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的研判方法類似錘子線。

（9）弓形線

也叫“箭形線”，因形似一張弓，故而得名。事實(shí)上，把劍形線倒過來，就得到它；因此也不難猜到它就是流星線的變體，所不同的只是多了一點(diǎn)下影線。當(dāng)它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的研判方法類似流星線，出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的研判方法類似倒錘線。

（10）靈位線

顧名思義，它就像一塊墓碑（也稱“倒T字線”），因此當(dāng)它出現(xiàn)在高價(jià)圈絕對(duì)是不祥之兆，尤其是當(dāng)它伴隨著跳空窗口，且上影線超長(zhǎng)、形體極大的時(shí)候，作為頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)的確定性是很高的。當(dāng)然，它也可以出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾作為底部反轉(zhuǎn)信號(hào)。靈位線實(shí)質(zhì)上和弓形線一樣，是流星線的第二種變體，也就是沒有實(shí)體的流星線。當(dāng)它出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末尾的時(shí)候，研判方法類似流星線，當(dāng)它出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末尾的時(shí)候，研判方法類似倒錘線。

以上所述，就是十類最常見的、意義非同小可的“特殊K線”。它們的意義和規(guī)律是前輩交易家跨越百年的研究結(jié)論的結(jié)晶，每一個(gè)交易者對(duì)此都不可不知。所謂“普通K線”，就是那些在實(shí)體和影線兩方面都沒有任何特色的K線，如大陽(yáng)線、中陽(yáng)線、小陽(yáng)線（可以略帶上下影線）或大陰線、中陰線、小陰線（可以略帶上下影線）。現(xiàn)在，我們把以上四個(gè)分類重新排列組合如下：

A、大的特殊K線

就是指上述十種特殊K線，但是形狀超大（意指最高價(jià)和最低價(jià)之間差距很大，整個(gè)K線形狀之大至少是周遭K線的2-3倍或以上）。

B、小的特殊K線

仍然是指上述十種特殊K線，但是形狀很小（意指最高價(jià)和最低價(jià)之間差距很小，整個(gè)K線形狀和周遭K線相比并不顯得“個(gè)大”，而是基本一致，沒有明顯特色）。

C、大的普通K線

包括大陽(yáng)線、中陽(yáng)線（可以略帶上下影線，或上影線與實(shí)體雖然各占一半但不影響大陽(yáng)線和中陽(yáng)線的看多意義，這一點(diǎn)要參照K線組合在整個(gè)技術(shù)面中的位置來評(píng)估），以及大陰線、中陰線（可以略帶上下影線，或下影線與實(shí)體雖然各占一半但不影響大陰線和中陰線的看空意義，這一點(diǎn)也要參照K線組合在整個(gè)技術(shù)面

中的位置來評(píng)估）。

D、小的普通K線

就是指小陰小陽(yáng)線（可以略帶上下影線）。

注意：我們認(rèn)為，對(duì)于股票之個(gè)股而言，上漲幅度超過5%的為大陽(yáng)線，上漲幅度大于2%小于5%的為中陽(yáng)線，上漲幅度小于2%的為小陽(yáng)線，陰線的劃分與此類似。對(duì)于股票大盤指數(shù)與期貨市場(chǎng)而言，大陽(yáng)線、中陽(yáng)線、小陽(yáng)線的定義只需將個(gè)股之大陽(yáng)線、中陽(yáng)線和小陽(yáng)線劃分的標(biāo)準(zhǔn)除以二即可得到，陰線的劃分同理。

現(xiàn)在，我們重新以“特殊大K線”命名A，以“大陽(yáng)大陰線”命名C，把B、D兩大類予以合并，統(tǒng)一以“小星線”命名之。它們的特點(diǎn)是：“特殊大K線”要么出現(xiàn)在上升趨勢(shì)末端、高價(jià)圈、頂部區(qū)域，充當(dāng)頂部反轉(zhuǎn)信號(hào)；要么出現(xiàn)在下降趨勢(shì)末端、低價(jià)圈、底部區(qū)域，充當(dāng)?shù)撞糠崔D(zhuǎn)信號(hào)；少數(shù)情況下，也會(huì)出現(xiàn)在趨勢(shì)中途充當(dāng)中繼信號(hào)。但無論如何，它充當(dāng)反轉(zhuǎn)信號(hào)的確定性肯定遠(yuǎn)高于“小星線”無疑。“大陽(yáng)大陰線”喜歡充當(dāng)突破信號(hào)和趨勢(shì)中繼信號(hào)。“小星線”要么充當(dāng)中繼信號(hào)，要么充當(dāng)反轉(zhuǎn)信號(hào)，但因確定性低于“特殊大K線”而容易被人忽視，也需要其它技術(shù)信號(hào)的配合與確認(rèn)。

案例一：

從上市的開始的暴漲到現(xiàn)在暴跌，比亞迪回歸A股之后的市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕起伏，比起醞釀三年多的回歸之路并不遜色。

2011年10月10日，上市剛滿三個(gè)月的比亞迪開盤小幅上揚(yáng)后，旋即改頭向下，盤中一度探及17.98元，首次破發(fā)。截至當(dāng)日收盤，比亞迪報(bào)18.09元/股，下跌6.27%，創(chuàng)回歸A股以來新低。上市之初，經(jīng)過一輪爆炒，比亞迪在短短五個(gè)交易日一度沖高到35.55元/股，較發(fā)行價(jià)接近翻番。隨后，公司股價(jià)漲少跌多，一度跌穿18元/股的A股發(fā)行價(jià)。若從7月初比亞迪股價(jià)收盤最高位置

看（按A股總股本15.61億股計(jì)），公司在短短三個(gè)月內(nèi)市值蒸發(fā)247.89億元。

12月18日，比亞迪首款旗艦車型G6將在津正式上市。作為比亞迪旗艦車型，G6在各個(gè)方面對(duì)自身提出了近乎苛刻的品質(zhì)要求。在與頂級(jí)豪車品牌戴姆勒·奔馳公司合作的過程中，比亞迪提升了自身產(chǎn)品的設(shè)計(jì)理念。據(jù)銷售經(jīng)理介紹，G6采用了與奔馳、寶馬同級(jí)別的中高級(jí)車主流懸掛系統(tǒng)前雙橫臂+后五連桿，機(jī)械結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)讓車身的穩(wěn)定性和操控性更加優(yōu)越。同時(shí)，G6采用了歐洲高端B級(jí)車流行的安全籠式結(jié)構(gòu)以及3H高鋼性車身，并應(yīng)用法格爾全數(shù)控沖壓。這種車身結(jié)構(gòu)具有非常強(qiáng)的吸能作用，發(fā)生碰撞事故后，撞擊力會(huì)被籠式車身結(jié)構(gòu)吸收，大大減少對(duì)乘客艙的破壞。

比亞迪今年第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1.7 億元，其后面季度個(gè)人認(rèn)為比亞迪的業(yè)績(jī)應(yīng)該不會(huì)馬上上升，現(xiàn)在企業(yè)正在努力做好自己的產(chǎn)品，雖然短期來看，其股票價(jià)格不會(huì)馬上上漲，但從長(zhǎng)久來看，比亞迪的發(fā)展還是有很大的潛力的，5月23日，比亞迪從安全認(rèn)證第三方機(jī)構(gòu)美國(guó)UL認(rèn)證手中，獲得車載充電器UL包括新能源汽車認(rèn)證等5張證書。比亞迪股份有限公司總裁王傳福在新聞發(fā)布會(huì)上表示，比亞迪將加快新能源產(chǎn)品在全球的推廣。

個(gè)人認(rèn)為，雖然從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來看比亞迪企業(yè)的現(xiàn)在狀況是非常差的，其企業(yè)生存下來的幾率也是低的，加上在之前發(fā)生的事情讓大家對(duì)這個(gè)品牌失去了一定的信心，可想而知，在短期內(nèi)，其企業(yè)想要快速發(fā)展到以前的程度是不大可能的，如果現(xiàn)在正確的糾正錯(cuò)誤，專注于改造和發(fā)展自己的產(chǎn)品，提高自己產(chǎn)品的性能，加強(qiáng)售后服務(wù)，提高社會(huì)責(zé)任，從而改善品牌建設(shè)，還是有可能再次快速發(fā)展，還有國(guó)家政府所出的政策，是有利于企業(yè)的發(fā)展，而且比亞迪企業(yè)的資源是中美的資源，尤其是純電動(dòng)汽車的技術(shù)在中國(guó)也是數(shù)一數(shù)二的，再加上國(guó)家的補(bǔ)助與推行和當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的趨勢(shì)來看，比亞迪在中國(guó)的市場(chǎng)是非常大的，其后面發(fā)展的能力還是值得大家關(guān)注的，我認(rèn)為比亞迪是具有一定的發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的股票。

案例二:

投資亮點(diǎn)：

1、公司的主要業(yè)務(wù)有石油與天然氣勘探開發(fā)、開采、石油煉制以及化工業(yè)務(wù)。是中國(guó)最大的一體化能源化工公司之一,是中國(guó)最大的石油產(chǎn)品和石化產(chǎn)品的生產(chǎn)商和供應(yīng)商,也是中國(guó)第二大原油、天然氣生產(chǎn)商。

2、天然氣業(yè)務(wù)是中國(guó)石化“十二五”計(jì)劃中的重點(diǎn):“十二五”計(jì)劃,天然氣將成為公司發(fā)展的重點(diǎn)。隨著普光氣田的建成投產(chǎn),公司天然氣產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。2010年公司天然氣產(chǎn)量達(dá)到125億立方米,天然氣產(chǎn)品產(chǎn)量的提升對(duì)上游勘探與開采業(yè)務(wù)盈利的增長(zhǎng)也做出了一定貢獻(xiàn)。

3、公司的天然氣產(chǎn)出穩(wěn)步增長(zhǎng),未來需關(guān)注特別收益金征收體系調(diào)整和海外油氣資源注入的可能:當(dāng)前的政策體系下,預(yù)計(jì)公司國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)出不太可能大幅度增加,但是天然氣產(chǎn)出存在提升空間。未來需要關(guān)注特別收益金征收體系變化對(duì)公司油氣產(chǎn)出的影響,需要關(guān)注海外油氣資源注入上市公司的可能。

4、下游煉油和銷售業(yè)務(wù)毛利已達(dá)國(guó)際市場(chǎng)水平:盡管原油價(jià)格近期大幅度提升,國(guó)內(nèi)煉油和批零銷售綜合毛利仍已超過20 美元/桶,接近發(fā)達(dá)國(guó)家自由市場(chǎng)水平。其實(shí)目前國(guó)內(nèi)的成品油定價(jià)制度,已經(jīng)在快速推進(jìn)終端消費(fèi)定價(jià)的市場(chǎng)化,而今年有望出臺(tái)的定價(jià)制度革新將可能進(jìn)一步提升煉油銷售板塊的一體化毛利水平。

5、可轉(zhuǎn)債發(fā)行有助于業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng):2010年5月公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額不超過人民幣230億元,募集的資金將用于武漢80萬(wàn)噸/年乙烯工程、安慶分公司含硫原油加工適應(yīng)性改造及油質(zhì)量量升級(jí)工程、石家莊煉化分公司油質(zhì)量量升級(jí)及原油劣質(zhì)化改造工程、榆林-濟(jì)南輸氣管道項(xiàng)目及日照-儀征原油管道及配套工程項(xiàng)目。可轉(zhuǎn)債的發(fā)行將推動(dòng)以上項(xiàng)目的順利進(jìn)行,為公司乙烯產(chǎn)能擴(kuò)張,油品質(zhì)量提高,油氣管道建設(shè)等做出貢獻(xiàn)。

案例三:

從K中我們可以看出，之間相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，股價(jià)一直是處于強(qiáng)勢(shì)上漲的階段。移動(dòng)平均線一直是成多頭排列的。在上升到最高點(diǎn)后，出現(xiàn)了一個(gè)死亡交叉，股

價(jià)一直震蕩下行，出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)行情，又開始回升。最近半個(gè)月走勢(shì)弱于指數(shù)-9.74%；從當(dāng)日盤面來看，明日將慣性沖高。近幾日下跌力度趨緩；該股近期的主力成本為69.42元，已上穿主力成本，后市密切留意；周線為上漲趨勢(shì)，如不跌破“36.62元”不能確認(rèn)趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)。股價(jià)在60元點(diǎn)位時(shí)，成交量開始放大，并一直成交量保持在高位，可見阻力線應(yīng)該在六十元附近。

期間ＭＡＣＤ由負(fù)值、正值交替出現(xiàn)，結(jié)合移動(dòng)平均線知出現(xiàn)正值買入信號(hào)，是買入時(shí)機(jī)，由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，為賣出時(shí)機(jī)。近期該指標(biāo)波動(dòng)頻繁，未來價(jià)格尚不確定。但最近國(guó)家及地方又出臺(tái)較多對(duì)包鋼稀土利好的政策，該股票上漲可能性很大。

基本面：基本面是很好的。有色金屬增長(zhǎng)率中的老大，成長(zhǎng)性有色中排名第一。技術(shù)面：風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了調(diào)整，現(xiàn)在的走勢(shì)是震蕩上行。

稀土是重要的稀缺資源，存儲(chǔ)量有限，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，高科技產(chǎn)品生產(chǎn)和需求必定將進(jìn)一步擴(kuò)大，在加上我國(guó)對(duì)稀土生產(chǎn)企業(yè)的扶持和監(jiān)管。在可以預(yù)見的未來可以知道，稀土行業(yè)的前景看好。建議投資者中長(zhǎng)期投資，短期注意國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和關(guān)注稀土行業(yè)。后市不確定較大，但整體趨勢(shì)是不會(huì)改變。中國(guó)新材料市場(chǎng)在國(guó)家政策的支持下發(fā)展?jié)摿Υ螅l(fā)展快速。包鋼稀土公司總資產(chǎn)達(dá)66.37億元，凈資產(chǎn)達(dá)20.11億元，是全國(guó)最大的稀土基也是我國(guó)稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)。現(xiàn)在新材料產(chǎn)業(yè)作為我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要一環(huán)，已經(jīng)得到了國(guó)家層面的高度重視。新材料在“十二五”規(guī)劃中將作為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。當(dāng)節(jié)能減排已經(jīng)關(guān)乎國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的時(shí)候，綠色新材料就無可厚非地成為現(xiàn)代工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)之一。據(jù)悉，在節(jié)能環(huán)保、新能源、新能源汽車三大領(lǐng)域，稀土功能材料均有著無可比擬的優(yōu)勢(shì)，稀土永磁、發(fā)光、催化、儲(chǔ)氫、拋光材料等亦有機(jī)會(huì)成為未來新材料領(lǐng)域的“明星”。所以包鋼稀土未來價(jià)值應(yīng)該上升空間很大。

結(jié)語(yǔ)

證券分析的根本是公司的研究分析。如果片面去強(qiáng)調(diào)技術(shù)分析而對(duì)公司的基本情況不聞不問，那就是舍本求末。只有從公司的基本面出發(fā)，尋找發(fā)現(xiàn)有發(fā)展?jié)摿Φ墓静⑦M(jìn)行投資才能獲得好的收益。正是基于這種認(rèn)識(shí)，邏輯推理分析把公司的研究分析放在首要任務(wù)，技術(shù)分析只是作為輔助性的分析。并且只有好的分析方法并不就能解決所有問題，正確的投資理念更是證券投資的核心靈魂。沒有正確的投資理念就不會(huì)有好的投資心態(tài)，這也會(huì)誤導(dǎo)我們的投資決策，甚至?xí)呦蛳喾吹慕Y(jié)果。行動(dòng)源于認(rèn)識(shí)，而要認(rèn)識(shí)證券運(yùn)行的規(guī)律就必須有足夠的知識(shí)準(zhǔn)備。

第三篇：股票選修課論文

論炒股的賺與賠

經(jīng)過對(duì)股票選修課近半個(gè)學(xué)期的學(xué)習(xí)，我對(duì)股票有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)。以下就說說關(guān)于股票中的賺與賠。

有句話叫作：鐵打的股市，流水的股民。意思是說，股民為圓發(fā)財(cái)夢(mèng)，來了一撥又一撥，但大部分都失望而歸，新股民的面孔層出不窮，而股市卻還是那一個(gè)股市。

股市中還有一種說法，叫作一賺二平七虧本，也是說明大部分人在市場(chǎng)中是賠錢的。你或許會(huì)有疑問，股價(jià)不漲就跌，應(yīng)該賺賠各50%才對(duì)，為何賺少賠多呢？這個(gè)問題其實(shí)不難理解。

首先你要知道，股市是個(gè)零和游戲，一部分人賺錢，另一部分人必須賠錢。如果有那么一小搓人只賺不賠，那么5：5的賺賠比率就改變了。如果又有一小搓人80%的情況下都是賺的，賺賠比例差距拉大。

那么，是什么人改變了5：5的正常比率？他們是：內(nèi)幕消息的獲得者、大資金惡意操縱者、投資高手。比如，基金的老鼠倉(cāng)行為，基金經(jīng)理準(zhǔn)備第二天大舉買進(jìn)一只股，他可以提前一天讓他老媽、表姐們買進(jìn)，次日有基金進(jìn)貨的拉抬，老媽和表姐們就是只賺不賠的。再比如，某上市公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分出色，但為了壓低股價(jià)，董事會(huì)故意拋出一個(gè)不甚理想的分紅預(yù)案，市場(chǎng)一片嘩然，立即引起股價(jià)的下跌，此時(shí)相關(guān)人員便大筆買進(jìn)該股票。其后不久再召開股東大會(huì)，由于該分紅方案遭到絕大部分股東代表的抨擊，于是按股東的提議，對(duì)分紅方案進(jìn)行了修正。新的分紅方案公布后，該股票立即得到市場(chǎng)的追捧，股價(jià)便扶搖直上，此時(shí)相關(guān)人員再將股票拋出。這種行為基本上也是只賺不賠的。

大資金的操縱，70%的情況下是盈利的，而且大資金操縱的行為屢見不鮮，雖有法律明令禁止，但很難拿到證據(jù)。

前面已經(jīng)分析了一小部分人幾乎是穩(wěn)賺不賠的，現(xiàn)在講一下普通大眾，在哪個(gè)行業(yè)上的人更容易炒股成功，更容易賺到錢！

第一，計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)從業(yè)人員，對(duì)電腦較為精通，熟悉網(wǎng)絡(luò)，這類人的優(yōu)點(diǎn)在于善用網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)輕車熟路，知道自己應(yīng)該從哪里獲得與股市相關(guān)的信息。而信息對(duì)炒股起著很重要的作用，利用各種工具迅速收集信息，頂上半個(gè)所謂“消息靈通人士”。第二，金融行業(yè)，這一優(yōu)點(diǎn)自不用說，基本面分析上更勝過一般大眾，算是業(yè)內(nèi)人士。

哪些人炒股賺錢的可能性較小？

老年人，基本上對(duì)股市懂得很少很片面，買股票的初衷以“閑得慌”為主，以為股市能即解悶又能順便賺錢。偶爾到散戶廳走走，經(jīng)常能看到老年人瞇著眼睛癡癡的看電子屏上的報(bào)價(jià)，事實(shí)上看報(bào)價(jià)有什么用，重要的是去看K線和成交量，去做分析。

還有一些喜歡跟風(fēng)者，你買我也買，一聽說好朋友賣了，趕緊也跟著賣，從來不知道自己正在做什么應(yīng)該做什么，毫無主見，這樣的人也見了不少。不過話又說回來，市場(chǎng)中如果沒有這樣的人，我們?nèi)ベ嵳l(shuí)？

我想股票乃是安全性最高的“賭博”，光憑“賭運(yùn)”并不一定就能夠成功，還有賴于思考力與忍耐力的結(jié)合。

正所謂任何直接投資都是專業(yè)投資，而專業(yè)投資需要專業(yè)知識(shí)作基礎(chǔ)。作為當(dāng)代大學(xué)生我們更應(yīng)該懂得這些道理。

第四篇：股票論文

班級(jí)：11級(jí)機(jī)械四班姓名：張仲春學(xué)號(hào):111010041

3我的一點(diǎn)體會(huì)

這一個(gè)學(xué)期來，在陳老師的教導(dǎo)下，我逐漸對(duì)股票市場(chǎng)有了一定的認(rèn)識(shí)和體會(huì)。因?yàn)槲覜]有股票知識(shí)的基礎(chǔ)，所以雖然很努力認(rèn)真的去學(xué)習(xí)，但依然是云里霧里，因而無法從專業(yè)的角度做出分析。盡管如此，比起當(dāng)初對(duì)股票市場(chǎng)的陌生和無知，現(xiàn)在依然有了不少的進(jìn)步，下面我就本學(xué)期的學(xué)習(xí)談?wù)勛约旱捏w會(huì)。所謂股票，就是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。只有股份有限公司可以發(fā)售股票，有限責(zé)任公司只能發(fā)給股東持股證明，不能轉(zhuǎn)售。其中，我僅說說我對(duì)A股的認(rèn)知。A股的正式名稱是“人民幣普通股票”。它是由中國(guó)境內(nèi)的公司發(fā)行，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含臺(tái)、港、澳投資者）以人民幣認(rèn)購(gòu)和交易的普通股股票。A股不是實(shí)物股票，以無紙化電子記賬，實(shí)行“T+1”交割制度，有漲跌幅（10%）限制，參與投資者為中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)或個(gè)人。

對(duì)于當(dāng)今的股票市場(chǎng)，要想在短時(shí)間獲得暴利那就意味著承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就更大。同時(shí)，出手的次數(shù)越多，擔(dān)任的風(fēng)險(xiǎn)也將增加許多。對(duì)于資金量比較少的客戶來說，做短期投資不失為一種快速獲利的手段，但對(duì)其自身的專業(yè)知識(shí)要求就越高。也正因?yàn)槠滟Y金量比較少，所以不會(huì)引起控股人的注意，因而可以短期獲取暴利。而對(duì)于資金量相對(duì)來說比較多的客戶來說，短期投資風(fēng)險(xiǎn)太大，且由于股市操縱規(guī)律不可能允許你從中謀取暴利。因而做長(zhǎng)期投資就比較穩(wěn)妥，適合普通的股民。由于長(zhǎng)線股投資周期長(zhǎng)，很難從短期獲取暴利。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎，這是我對(duì)中國(guó)股市的最深理解。中國(guó)股市受“3.27國(guó)債期貨事件”影響，于1995年進(jìn)行全面的整頓清理，中國(guó)股市成為扶持的對(duì)象，這樣股市才由此迎來了真正的利好，轉(zhuǎn)而進(jìn)入了大發(fā)展的時(shí)期。現(xiàn)如今中國(guó)股市秩序相對(duì)來說比較穩(wěn)定，也較國(guó)外股市來說較好，但從2011年至今，中國(guó)股市走入大熊市，可以列為冠為全球最熊，一路的下跌，跌倒十年前的原點(diǎn)2228點(diǎn)。

關(guān)于股市公司的報(bào)表問題，我也小有體會(huì)。股市中，發(fā)行股票公司的報(bào)表時(shí)不能全信的，在中國(guó)尤其如此。中國(guó)股市中，許多股票的報(bào)表涉及造假，意在誘導(dǎo)股民，從中牟取利益。股民只有認(rèn)清當(dāng)前局勢(shì)，做深入的分析了解才能避免上當(dāng)受騙。就老師的個(gè)人經(jīng)歷來說，老師說過曾經(jīng)一直股票將其市值做的很低，報(bào)表的數(shù)據(jù)簡(jiǎn)直不忍直視，但經(jīng)老師深入分析并實(shí)地考察后發(fā)現(xiàn)該公司市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過報(bào)表所示，于是大膽投資，終于獲得了豐厚的回報(bào)。由此可知，報(bào)表對(duì)于廣大股民而言只是用來參考的數(shù)據(jù)表而已，并不具有真正意義上的指導(dǎo)作用。所以，只有學(xué)習(xí)一定的專業(yè)知識(shí)，認(rèn)真的分析報(bào)表才能從中得到收益。

僅僅得到數(shù)據(jù)是不夠的，還有對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理。每天股市的成交量，成交價(jià)等信息量是巨大的，要想從中獲取重要的信息，或者是有用的信息就要借助一定的軟件或者分析手段。只有借助工具，才能完成這么大信息量的處理工作，從中得到有價(jià)值的信息。例如當(dāng)今市場(chǎng)上的一些炒股軟件，通過這些軟件，我們很容易看到每只股票的發(fā)展趨勢(shì)，某支股票今天的總體形勢(shì)。通過對(duì)圖的分析，再結(jié)合一定的專業(yè)知識(shí)，我們就能做出相對(duì)來說較為正確的判斷。通常，這還不

夠，要想真正的全面地了解一支股票，就要有自己的分析指標(biāo)，然后根據(jù)自己的分析指標(biāo)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。這樣說來，甚至可以自己動(dòng)手編程對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理，獲取更加內(nèi)在的信息，借助這些信息再做出投資抉擇。

然而僅僅分析每天最終的交易量和收盤價(jià)、開盤價(jià)也是不夠的，有時(shí)為了掌握更多的信息量以分析其真正的發(fā)展趨勢(shì)需要股民對(duì)當(dāng)天交易的詳情做時(shí)事分析，只有對(duì)當(dāng)天數(shù)據(jù)做到精確的分析，才能最終做出準(zhǔn)確的判斷。這樣也可以避免有些控股人的有意操控，做到不被其最終的成交量所迷惑。

股市的動(dòng)蕩和發(fā)展很多時(shí)候都是人為的，所以要想在股市之中獲取利益則要有足夠多的經(jīng)驗(yàn)，也就是說經(jīng)驗(yàn)對(duì)于炒股也是相當(dāng)重要的。有的人沒有什么股票市場(chǎng)的專業(yè)知識(shí)，但是依然能夠炒股，這正是因?yàn)榫媒?jīng)沙場(chǎng)，身經(jīng)百戰(zhàn)的結(jié)果。對(duì)于我們而言，我們不能指望在自己的失敗中汲取教訓(xùn)，我們更應(yīng)從別人的虧損中吸取教訓(xùn)。從某個(gè)案例中加以深入的分析，然后作為自己日后投資的經(jīng)驗(yàn)借鑒。所以，每個(gè)股民都應(yīng)該要不斷的學(xué)會(huì)總結(jié)，不能不明所以的虧損。然而，經(jīng)驗(yàn)并非是個(gè)可靠的參數(shù)，好多時(shí)候經(jīng)驗(yàn)也會(huì)誤導(dǎo)股民的投資方向。因而，股民還要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)用以分析其內(nèi)在原因。總的來說，也就是經(jīng)驗(yàn)很重要但是不可全憑經(jīng)驗(yàn)，要弄懂經(jīng)驗(yàn)背后的真正原因。

股市動(dòng)蕩另外一個(gè)重要因素就是時(shí)事的影響，當(dāng)今社會(huì)，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是四通八達(dá)，信息的傳送可以在瞬間到達(dá)世界各地。這也就意味著突發(fā)事件將直接影響股票的走勢(shì)，直接關(guān)系者投資股民的利益。因而每天要多了解時(shí)事，關(guān)心政治問題。因?yàn)楹芸赡苣硣?guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人員的一句話就會(huì)導(dǎo)致某支股票大跌或者飛漲，或者因?yàn)閲?guó)外發(fā)生的某件事情而牽一發(fā)而動(dòng)全身。因而炒股還要對(duì)時(shí)事信息有足夠的敏感程度，有一定對(duì)總體時(shí)事的把握能力。比如近期發(fā)生的國(guó)際事件，某國(guó)和中國(guó)關(guān)系突然緊張，而我國(guó)的某商品的主要出口國(guó)就是該國(guó)，這就意味著我國(guó)生產(chǎn)該產(chǎn)品的公司的股票必然受到很大影響，產(chǎn)生較大的動(dòng)蕩，至于是怎樣的趨勢(shì)，有一定的炒股知識(shí)的人都會(huì)清楚。

股市的涉及不僅僅是上面已經(jīng)說到的，還有更為廣闊的方面。我覺得股民還要有很多的常識(shí)和某些方面的知識(shí)，例如某藥業(yè)公司生產(chǎn)冬蟲夏草膠囊，而正好最近是某些疾病的高發(fā)期，某醫(yī)學(xué)教授出來說該膠囊可以有效治療和預(yù)防該疾病的發(fā)生。于是有人會(huì)認(rèn)為該股票一定會(huì)漲，這是較為盲目的。首先，我們尚不清楚該醫(yī)學(xué)教授是否具有該資質(zhì)，然后就算該教授具有該方面的權(quán)威，那么我們還要弄清楚該教授是不是該藥業(yè)公司雇傭的槍手。如果是槍手那么必然其發(fā)表的信息就沒有多大的可信度，而且我們也要根據(jù)自己對(duì)該方面的了解做出自己的判斷，是否冬蟲夏草真的具有該療效。如果不具有，那么這支股票必然在某個(gè)階段暴跌。因而，股民投資某一股票的時(shí)候，對(duì)其發(fā)行公司的產(chǎn)品有一定的了解是相當(dāng)有必要的。因?yàn)槿绻谧约旱睦斫馀袛嘞拢_實(shí)冬蟲夏草對(duì)該疾病有獨(dú)特的療效，那么意味著這是一次不可多得的機(jī)會(huì)。這也驗(yàn)證了一句話，機(jī)遇只留給有準(zhǔn)備的人，也就是通過對(duì)股票的學(xué)習(xí)，我也學(xué)習(xí)到了一些處事的道理。

對(duì)于投資的股民而言，做到上述的那些也只是做好了充分的準(zhǔn)備。真正出手的時(shí)候還要考慮更多的問題，比如你的資金量砸進(jìn)去對(duì)整支股票將帶來何種影響啦，比如有多少股民會(huì)投資啦這樣總資金量的變化等。因而我們最后要做的就是，不要跟風(fēng)或者被跟風(fēng)。因?yàn)槿绻罅抠Y金同時(shí)涌入必然引起大盤的變動(dòng)，產(chǎn)生意想不到的變化。

股民的投資對(duì)于某股公司來說，如果資金量不大就都只是散戶，隨時(shí)可以吃掉，因?yàn)榇藭r(shí)盤面的變動(dòng)掌握在股東手上，雖然這并不符合股市規(guī)則但是事實(shí)上

就是這樣的。而對(duì)于大資金量的股民，股東也不愿意將大部分的利益拱手讓人，所以股民要做到該出手時(shí)就出手，在感覺到有危險(xiǎn)的時(shí)候就不要抱有僥幸的心理，千萬(wàn)不要被套牢，否則股民的錢就會(huì)蒸發(fā)掉了。這點(diǎn)對(duì)于做短線的尤為重要，而且投資的時(shí)候還有一點(diǎn)，就算你發(fā)現(xiàn)了一支好的股票，也不可以一次性全部砸入。雖然如果沒看走眼其收益確實(shí)是最大的，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。所以可以慢慢的吃進(jìn)去，這樣才能消化。有些時(shí)候，為了不引起控股人的注意，還應(yīng)以不同的身份買入該股，這樣才不至于引起股東的恐慌造成盤面失控。

炒股是一種投資，是一種冒險(xiǎn)，但是從某一方面來說也像一場(chǎng)賭博。如果不具有相關(guān)的知識(shí)還是謹(jǐn)慎投資，股市有風(fēng)險(xiǎn)。就像老師所說，不如將錢存入銀行，這是最穩(wěn)妥的投資。對(duì)于那些想僥幸獲得收益的股民，我也想說，這不利于身體健康。長(zhǎng)期在股市中飄蕩，神經(jīng)是緊繃著的，心情也受股市動(dòng)蕩的影響，生活會(huì)應(yīng)炒股而來很多負(fù)面影響，這個(gè)時(shí)候就要考慮值不值得的問題。因而，炒股可以是一種職業(yè)，可以是一種愛好，但是不是投機(jī)取巧所能謀取暴利的手段。要想真正從股市中收益則要通過專業(yè)的學(xué)習(xí)，獲得足夠多的經(jīng)驗(yàn)，還有敏銳的雙眼，以及清醒的頭腦。

從第一節(jié)課到最后一節(jié)課我都有去聽，雖然聽不大懂，像老師所說的需要一定的基礎(chǔ)知識(shí)才好，但依然在堅(jiān)持，因?yàn)槲蚁嘈偶热贿x修了這門課程就應(yīng)該認(rèn)認(rèn)真真的學(xué)習(xí)，也一定會(huì)從中學(xué)到什么。就算不是炒股方面的知識(shí)，哪怕是懂得了學(xué)習(xí)或者生活的一個(gè)道理也就足夠了。因?yàn)槲覍W(xué)股票并不一定真的就會(huì)去炒股，也許過了這些課后，我就再也不會(huì)接觸股票這個(gè)概念。

對(duì)于期貨投資，我確實(shí)還沒有弄懂股票中的掃盤是什么意思，也不知道分倉(cāng)投資的具體操作手段，也沒有弄懂指數(shù)的真正含義是什么。總而言之，專業(yè)的知識(shí)，是聽得不大懂得的。但這并不妨礙我對(duì)整個(gè)股票市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，所以我依然是收獲頗豐。

以上就是我對(duì)期貨投資，股票市場(chǎng)的一點(diǎn)體會(huì)，同時(shí)也是對(duì)這學(xué)期學(xué)習(xí)的這門課程的體會(huì)。

參考資料：http://tieba.baidu.com/f?kw=%D6%D0%B9%FA%B9%C9%CA%D0中國(guó)股市吧

http://baike.baidu.com/view/2085.htm 股票百科http://baike.baidu.com/view/33.htm?fromId=203989 A股百科http:///zt/gssm/股市掃盲《期貨技術(shù)分析》作者：約翰.莫非

《證券分析》作者：格雷厄姆

《股市晴雨表》作者：漢密爾頓

《股票作手回憶錄》 作者：livremore

第五篇：股票市場(chǎng)分析論文

論宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響

摘要：宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指政府運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段進(jìn)行宏觀調(diào)控的系列措施。主要是國(guó)家利用財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、匯率政策、利率政策、適度的通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律等手段對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行的宏觀調(diào)控。在各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策相互協(xié)調(diào)相互制約中，股票市場(chǎng)完成了起伏、震蕩等狀態(tài)。這些政策的提出與實(shí)施，對(duì)股票市場(chǎng)起到了巨大的作用。貨幣政策對(duì)股票價(jià)格有直接的影響，是政府重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控，股票市場(chǎng)，貨幣政策，準(zhǔn)備金率

宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和狀況是影響股票價(jià)格的重要因素。宏觀經(jīng)濟(jì)影響股票價(jià)格有波及范圍廣、干擾程度深、作用機(jī)制復(fù)雜和股價(jià)波動(dòng)幅度大的特點(diǎn)。不同的宏觀政策會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生的影響是不同的。

一、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與循環(huán)規(guī)律對(duì)股票市場(chǎng)的影響

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是具有周期性的，由于經(jīng)濟(jì)總是處在周期性運(yùn)動(dòng)中，收集有關(guān)適時(shí)的經(jīng)濟(jì)資料和政策信息，隨時(shí)注意經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向，把握經(jīng)濟(jì)周期，認(rèn)清經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)于股票投資者就是一個(gè)必不可少的功課。在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，復(fù)蘇階段，繁榮階段，衰退階段，股票的表現(xiàn)有很大的不同。而股票市場(chǎng)作為“經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，也將提前反應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期變化并時(shí)時(shí)刻刻受著經(jīng)濟(jì)周期變化的影響。由于人們?cè)诎盐战?jīng)濟(jì)周期的過程中，會(huì)有滯后現(xiàn)象，因此，能在股市中先富起來的人，必然是那些能夠及時(shí)洞察經(jīng)濟(jì)規(guī)律變化的人。

二、貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響

中央銀行的貨幣政策對(duì)股票價(jià)格有直接的影響。作為發(fā)展的一種必然趨勢(shì), 貨幣政策必將更多地通過金融市場(chǎng)尤其是資本市場(chǎng)發(fā)揮調(diào)控作用, 貨幣政策的有效性也在更大程度上取決于資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r。因此,應(yīng)當(dāng)逐漸創(chuàng)造條件, 有效加強(qiáng)和完善股市的宏觀調(diào)控功能。貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)與股票價(jià)格的影響非常大。寬松的貨幣政策會(huì)擴(kuò)大社會(huì)上貨幣供給總量，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和證券市場(chǎng)交易有著積極影響。但是貨幣供應(yīng)太多又會(huì)引起通貨膨脹，使企業(yè)發(fā)展受到影

響，使實(shí)際投資收益率下降。緊縮的貨幣政策則相反，它會(huì)減少社會(huì)上貨幣供給總量，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不利于證券市場(chǎng)的活躍和發(fā)展。另外，貨幣政策對(duì)人們的心理影響也非常大，這種影響對(duì)股市的漲跌又將產(chǎn)生極大的推動(dòng)作用。

由于社會(huì)總供給和總需求的平衡與貨幣供給總量與貨幣需求總量的平衡相輔相成。因而宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控之重點(diǎn)必然立足于貨幣供給量。貨幣政策主要針對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)和控制展開，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)諸如穩(wěn)定貨幣、增加就業(yè)、平衡國(guó)際收支、發(fā)展經(jīng)濟(jì)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。貨幣政策可以大致分為穩(wěn)健的貨幣政策和緊縮的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)變化的征兆來調(diào)節(jié)政策取向當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象時(shí)，貨幣政策偏向擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱時(shí)，貨幣政策偏向緊縮。這種政策取向的調(diào)整，最終反應(yīng)在物價(jià)上，就是保持物價(jià)的基本穩(wěn)定。穩(wěn)健的貨幣政策供應(yīng)的手段有：①小額度調(diào)高存款準(zhǔn)備金率；②公開市場(chǎng)操作；③日益重要的利率手段運(yùn)用；④票據(jù)再貼現(xiàn)政策、窗口指導(dǎo)以及發(fā)布對(duì)某些風(fēng)險(xiǎn)的提示來實(shí)施宏觀調(diào)控。緊縮的貨幣政策是指由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱等因素影響而采取的由控制貨幣供應(yīng)量來抑制貨幣的過快流動(dòng)，從而抑制經(jīng)濟(jì)過熱的財(cái)政政策。緊縮的貨幣政策一般在兩種情況下得以應(yīng)用。①是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象并沒有得到明顯有效的控制。②是必須切實(shí)加強(qiáng)金融資源配置對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進(jìn)作用。

縱觀我國(guó)2000年以來的貨幣政策，可大致總結(jié)為以下幾方面（1）積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化，改革外幣管理體制（2）積極推進(jìn)個(gè)人信用制度建設(shè)，實(shí)施儲(chǔ)蓄實(shí)名制（3）鼓勵(lì)商業(yè)銀行進(jìn)行金融業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新（4）加強(qiáng)信貸政策指導(dǎo)，引導(dǎo)資金流向（5）積極推進(jìn)貨幣市場(chǎng)建設(shè)

（6）改進(jìn)農(nóng)村金融服務(wù)，支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，引導(dǎo)規(guī)范民間信用

而最近國(guó)家實(shí)行的貨幣政策也即將見到效果：中國(guó)人民銀行公布，從2010年5月10日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。這是央行今年以來第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，前兩次分別在1月18日和2月25日，上調(diào)的幅度也都是0.5%。按照目前國(guó)內(nèi)存款類金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的人民幣存款準(zhǔn)備金率為16.5%計(jì)算，5月10日上調(diào)之后，國(guó)內(nèi)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將增長(zhǎng)到17%，與歷史最高點(diǎn)17.5%僅相差0.5個(gè)百分點(diǎn)。在此消息公布后，大家對(duì)于股市的預(yù)測(cè)業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)基本一致，即這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍屬“溫和調(diào)控”范疇，對(duì)股市是一種保護(hù)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，如果未來流動(dòng)性依舊充裕，不排除央行采取繼續(xù)收縮的政策。“貨幣政策將進(jìn)入一個(gè)新階段，收縮趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯了，但我判斷收縮的力度將是適度的”。連平預(yù)測(cè)，短期內(nèi)連續(xù)收縮的可能