第一篇：互聯網金融前赴后繼引領創新

除了銀行等金融機構利用互聯網信息技術開展金融業務，互聯網金融還包括三方支付、基于第三方支付衍生出的網絡金融平臺以及網絡借貸。

前瞻產業研究院數據顯示，銀行網絡業務發展早已開始，到2012年中國電子銀行交易筆數高達896。2億筆，增長迅速，電子銀行替代率提高到72。3%。業務網絡化是將來銀行等金融機構的重要方向之一。

2010年以來，第三方支付市場的交易規模保持50%以上的年均增速迅速擴大，并在2012第三方支付市場突破12萬億元。到目前為止，有250家企業相繼獲得三方支付牌照。就網絡借貸來看，國內平均每天都有一兩家平臺上線，預計整個P2P網貸平臺1000家的規模很快就可以達到。2012年網絡借貸交易規模突破200億元。

互聯網金融重在模式創新

寧波網絡投資公司的專家介紹稱互聯網金融問世以來，越來越多的人有理由懷疑傳統金融最終會不會為互聯網金融所替代，真正如最早互聯網大佬預言的那般成為21世紀的恐龍？杭州小額貸款公司的專家分析指出，傳統銀行業與互聯網金融業目前的定位不同，表現為業務互補，互聯網金融業目前在規模、風險控制等能力方面遠遠不能與傳統銀行業相比。短期傳統銀行業地位不可撼動，雙方存在廣闊業務合作空間，互聯網金融是對現有金融體系的有效補充。撇開互聯網金融是否最終會取代傳統金融的話題，互聯網金融產生的最大的意義便是其帶來的難得的模式創新之風。

浙江借貸平臺的專家表示金融改革推進，利率市場化，競爭加劇背景下，金融機構轉型需求迫切，在掂量如何轉型之際，互聯網金融“顛覆”傳統金融的警醒實在是件好事。互聯網金融帶來的思維和運作方式創新立刻成為銀行關注的重要方向。部分金融機構的反應是極其迅速地采取行動進入了該行業。銀行建立的電商平臺、網上證券公司、網上基金產品銷售店鋪等等在獲得法規允許后相繼推出。

金融機構需要這種模式的創新。創新更是互聯網行業核心。就互聯網金融領域的阿里金融來說，阿里金融依靠其互聯網業務積累起來的客戶渠道資源、資金實力以及客戶數據基礎，發展阿里小貸。浙江網絡借貸平臺的專家稱阿里小貸的網絡化經營，風險控制，資產證券化嘗試，貸款產品和服務模式設計等，處處體現互聯網企業的創新之處。

民融通的網絡負責人介紹稱網絡借貸模式則更是在這種主要依靠銀行間接融資的體系下打開了一條新路，它直接提供可供交易的渠道，撇開銀行滿足資金供求雙方要求。

第二篇：互聯網金融

P2P監管細則有望下半年出臺

“野蠻生長”的P2P網貸平臺有望在今年內有矩可循。銀監會日前再次召集多家國內知名的P2P平臺負責人召開座談會，就P2P行業準入、制度選擇、資金托管方式等內容征求意見。相關參會人士表示，P2P行業歸由銀監會監管，具體的法規或細則最快在下半年、超不過年底前應該就會發布。

業內投融貸P2P姚總指出，這已經是銀監會5月第二次召集相關人士探討P2P平臺的監管問題。去年，P2P平臺迎來了爆發式增長，與此同時由于行業自律缺乏和監管缺失，P2P平臺跑路、倒閉現象頻發，投資者資金打水漂。今年春節前后，政府確定由銀監會對P2P網絡借貸平臺實施監管，相關監管條例也正在緊鑼密鼓地制定之中。

“監管層已經有了大概的監管框架，整體來說監管層希望是好的，希望P2P行業繼續充當銀行業的補充，回歸到信息中介層面”。簡言之，目前監管層已經達成共識，不希望扼殺P2P行業在民間借貸領域所發揮的積極作用。正在設立的互聯網金融協會將對平臺進行行業自律，并幫助監管細則落實。

對于監管層目前主要征求意見的內容，投融貸姚總分析，兩個方面正在調研，就是到底采用登記制還是牌照制，登記制就是設立一些底線對P2P平臺進行核準。未來的細則肯定會比較嚴格，包括大額自融肯定不會允許。

據公開信息顯示，參加座談會的機構主要包括投融貸、陸金所、人人貸、拍拍貸、宜信、有利網等國內知名P2P平臺以及部分銀行和第三方支付機構的人士，而這些平臺中不僅有國內各類P2P平臺模式的代表，也有風控比較成熟到位的機構。

專家：不建議發放牌照

不過，市場也有傳言稱，P2P平臺會先進行行業自律，然后再考慮監管細則和下發牌照。“行業自律不能有效抑制P2P平臺跑路，需要一些準入門檻，比如注冊資金多少、第三方資金托管如何進行等等。牌照不是沒有可能，P2P平臺如果沒有嚴格的準入和管理，這種商業行為就不好監管。盡職調查和服務做不好，損害的是網民的利益，所以對于行業來說，牌照制好；從市場來講登記制合適，政府無須兜底完全是市場行為。”

第三篇：互聯網金融

銀行如何迎接互聯網金融的崛起？

一、信息技術催生互聯網金融

1、互聯網金融發展勢頭越發引人關注

近來，以第三方支付、網絡信貸機構、中大財富網絡借貸平臺為代表的互聯網金融模式越發引起人們的高度關注：

首先，第三方支付每年幾乎以倍增的速度在增長。自2010年至今，互聯網支付總金額由2010年全年10858億元，到2012年上半年即飛速實現15521億元，其中，近幾年以支付寶、財付通為代表迅速崛起的第三方支付企業所占據的份額達到了近八成（易觀數據），遠超過銀聯及銀行網銀渠道，而后者大多已走過十年發展歷程。

其次，網絡信貸機構的貸款規模和利息收入增速驚人。截至2014年7月份中大財富網絡貸款已累計發放貸款總額超過1.4億元。分析稱，如果這一勢頭持續一年，中大財富的利息收入將達到驚人的500萬元，而中大財富開業還不到一年。

2、銀行三大傳統業務領域面臨挑戰

正如《環球企業家》文章“互聯網金融之爭：殺死“恐龍””所指出的那樣，互聯網金融出現，讓銀行三大傳統業務領域都面臨挑戰：

首先，以支付寶為代表的第三方及移動支付正在改變用戶實現支付的入口，從而沖擊銀行的傳統匯款業務。因為第三方支付已并不限于網上電子商務交易，且已延伸到更為傳統的領域，如水電燃氣繳費、信用卡還款、代繳交通罰款等。據報道，臨近年底網上繳納交通罰款迎來高峰，支付寶代繳交通罰款總訂單近10萬筆。

其二，以中大財富為代表的網絡貸款模式正在出現，沖擊銀行傳統貸款模式。

其三，以中大財富為代表的P2P模式正在繞開銀行實現個人存貸款的直接匹配，成為未來互聯網直接融資模式的雛形。

3、互聯網金融擁有比傳統銀行更廣泛的客戶基礎

近年來高速發展的電子商務平臺，積累了海量客戶信息數據，為互聯網金融奠定了比傳大。

4、互聯網金融具有數據信息積累與挖掘優勢

互聯網金融在運作模式上更強調互聯網技術與金融核心業務的深度整合，凸顯其強大的數據信息積累與挖掘優勢。通過將電子商務行為數據轉化為信用數據，并以此作為依據控制信貸風險，使能夠獲得信貸資源的人群得以向下延伸。

二、偽命題：傳統金融（銀行）VS互聯網金融，誰主沉浮？

面對裹挾著強大信息技術優勢和內置著開放性、交互體驗性特質的互聯網金融的野蠻生長、悄然滋長，馬蔚華行長拋出的驚天之語“如果傳統銀行不改變的話，他們就是21世紀一群要滅亡的恐龍”，的確振聾發聵，使我們不得不開始反思、探究，二者究竟是相互替代？或互補？或交疊？究竟誰代表未來？

1、從產品和服務方面看，小微企業的日常銀行業務以結算及賬戶管理類產品為主，雖然單筆銀行業務金額較小，但客戶群整體的業務量龐大，對銀行形成較大的業務處理壓力。互聯網金融的出現，可以大大緩解銀行業務處理壓力；但小微企業日常大量使用現金交易，以及需要賬戶管理等服務，又不是互聯網金融能夠解決的。

2、從渠道便利性方面看，小微企業對渠道便利性要求較高，偏好面對面的服務方式，因此，網絡分布較廣的大型銀行和與客戶貼近的社區銀行的小企業業務較有優勢。而大一點的小微企業將具有較強咨詢能力的客戶經理作為服務渠道。這是互聯網金融所不具備的。但我們的調研得知，只要銀行提供足夠的知識培訓、促銷手段，很多小微型客戶也愿意使用遠程渠道（網上銀行），以便更簡捷地完成日常交易。這給互聯網金融帶來了機會。事實上，互聯網金融能有今天的成就，也是得益于銀行十幾年來不遺余力地普及遠程渠道的結果。

3、從自動化和集中處理流程方面看，小微企業的融資需求通常金額小、筆數多，需要耗費大量的人力和時間完成處理流程，因此，單位處理成本比大中型企業的融資業務高。為降低處理成本，領先商業銀行重點在微型企業授信業務的流程處理上，通過建設一套高效的小微企業授信業務系統，支持從申請受理到評估審批再到放款及貸后管理的全流程處理自動化程度的提升。在提高業務處理效率的同時，實現規模經濟。而互聯網金融也主要依靠數量工具的授信決策技術，二者有可互相借鑒之處。但互聯網目前僅限于審批環節，而銀行已運用到貸后管理環節。

4、融資不等同于簡單的貸款。如貿易服務、保理服務等都有融資的元素，這些服務都能幫助中小企業提高現金流，更有效地管理公司財務。而互聯網目前只能做貸款等簡單的業務。

5、并非所有金融都適合互聯網化。例如規模巨大、交易復雜的大企業融資項目。但在供需結構簡單、經營相對單一的微型企業及小額消費信貸方面，互聯網金融發揮作用的空間更大。換言之，互聯網金融對銀行微型企業貸款業務的影響無疑將大于中型、大型企業業務。

6、互聯網金融，其風險管理面臨挑戰。一是互聯網金融，主要基于過去交易數據或購銷行為作出風險判斷，無法掌握貸款資金的實際流向。除交易數據或購銷行為以外的信息并不是很對稱，而要獲得這些信息，必然加大交易成本。二是電商單獨推出小額貸款，歸根到底業務只能限于電商自身的生態系統之內，其信貸業務所必需的信用數據只能在自身平臺上搜集。而對于銀行來說，還有很完善的線下信貸信用資料可以作為參考。這種線上線下的風險數據的獲得是非金融機構或者純粹的電商公司無法做到的。三是通過網絡完成整個借貸行為，雖然的確能夠突破地域限制，但當其主要貸款客戶由向電子商務平臺上VIP客戶發放小額貸款，擴展到普通會員客戶且發放大額貸款業務時，其貸后管理如何開展？出現拖欠甚至不良資產，如何處置？等等都面臨挑戰。

因此，對互聯網金融來說，本質還是金融，互聯網只是手段。貸款的流程、風險的管理、壞賬的處置和外部的監管等，互聯網金融還要有一個漫長的學習、成長過程。互聯網金融取代不了銀行，就像DVD的出現取代不了影院、電商取代不了實體店一樣。除非電商收購銀行或自己設立銀行。但如果這樣的話，互聯網金融就變成了銀行的一部分，銀行依然還是銀行。同時銀行做電商也取代不了電商，即使銀行收購了電商，電商依舊還是電商，不可能變成銀行，至多只是銀行控股集團中的一份子而已。社會分工越來越細，不可能讓某個人或某個行業獨攬天下。或許線上線下并非零和博弈，而是形成一個更為龐大的、互相交錯的生態系統。

三、小微企業將得到更加全面的服務

互聯網金融的出現，讓對小微企業服務的模式更加各異。比較有代表性的是民生銀行批量開發模式（包括升級版商貸通2.0的綜合金融模式以及產業鏈深度介入和整合的行業金融模式）和招商銀行的“零售模式”（按照零售貸款的標準化模式來經營小微貸款，充分挖掘其6000萬零售客戶群）以及阿里金融的“網絡+數據”服務模式（向VIP客戶、甚至普通會員發放貸款，額度也由小逐步提高）。

多種方式并存，是服務小微企業的題中之義。客觀來講，支持小微企業發展，解決量大面廣的小微企業融資難問題，靠以大銀行為主的傳統金融機構是遠遠不夠的，目前銀行渠道對小微企業融資需求的滿足比例不足12%，雖然未來會有上升，銀行在服務客戶層級上也將不斷下沉，但受制于數據、技術和成本，仍無法完全覆蓋。畢竟，小微企業融資需求時效性高，并且從幾十元、幾千元、幾萬元、幾十萬元到幾百萬元不等，此外還包括結算、現金管理、咨詢、風險控制等多種非融資性需求不一而足。因而，只有多種機構、多種方式（線上、線下）競相迸發，才能從根本上解決小微企業融資難問題，進而促進小微經濟的蓬勃發展。未來小微市場并不是一個可以“贏家通吃”的市場，銀行和互聯網金融二者也不是“有你沒我”的“零和游戲”。正如正如拍拍貸尹飛所言：“小微金融，未來5到10年是個龐大的生態”。里面會有成千上萬的從業機構，有全國性的，也有區域性的，有線上的，也有線下的，有單一融資服務的，也有綜合金融服務的；除了信貸，還可能有保險等更復雜的產品形態；由于整個小微金融的服務對象，始終會是個體戶和小微企業，各種機構之間有交叉也有錯位，市場競爭所引致出的巨大效益更加普惠于普通百姓、促進經濟發展。

四、銀行如何迎接互聯網金融的崛起

1、技術加速脫媒。作為銀行從業人員，必須清醒地認識到，中國金融脫媒時代已經不知不覺地開啟了。從數據上看，今年債券市場的融資額已出現了井噴式增長，相比2009年全年企業債券凈融資規模為1.2萬億元，今年前10月，這一規模就接近2萬億元，增速十分驚人。對商業銀行而言，金融脫媒不只發生在資產端(貸款)。在以存款為主的負債端，許多高端大額客戶資金正在被理財和信托產品所分流，當前商業銀行的定期存款同比增速已經從2009年的45%下滑到15%左右。實際上，隨著股票、債券、三板市場、OTC等多層次資本市場的不斷完善，各類型專業機構投資者陸續進場，金融脫媒只會以不可逆的方式延續下去，而這也正是中國金融走向成熟的標志或必經之路。所以，中國人民銀行金融市場司司長謝多

指出，再過10年，銀行貸款在社會融資總量中的比重由目前的半壁江山有可能降至30%-40%，與美國大體一致。

而出乎意料之處或在于，互聯網金融的“從天而降”，第三方支付以及由此衍生的福利管理、差旅管理、資金歸集等現金管理業務、中小企業網絡貸款、P2P貸款業務，形成的技術性脫媒或許將大大加速這一進程。

2、客戶和業務重新定位。小微業務需求多、市場廣，商業銀行具有較大的定位空間：與阿里金融平均每筆貸款6萬多元的額度相比，銀行面臨的顯然是不同的客戶層級；與純粹提供融資服務（如小貸公司）達到效率與完美體驗的極致不同，有些銀行（如民生銀行）更擅長提供綜合金融服務??毫無疑問，為了在未來復雜的小微金融生態中贏得一定的市場空間，結合自身實際重新進行客戶定位和業務定位，是當前各家銀行必須思考的課題。

3、專業化。隨著小微市場參與者不斷增多，金融生態日益成形，生態系統運作愈加復雜，愈發需要更加專業化的服務，而無論是銀行、小貸，還是互聯網金融機構，都應該在明確自身客戶定位的同時，同時明確自身金融服務的專業側重，建立差異化競爭力。如何對不同層級、不同融資需求的小微客戶進行有效的信用評估、風險識別和合理定價，顯然是各家金融機構在專業化技能和水平上面臨的重大考驗和挑戰。

例如，阿里網絡信貸將客戶在電子商務網絡平臺上的行為數據映射為企業和個人的信用評價，并以此為依據發放小額貸款。而民生銀行“商貸通”主要采取批量開發模式，重點是以群體風險來對沖個體風險；招商銀行則是在立足于6000萬存量零售客戶的基礎上以零售方式做小微業務。

4、數據化。阿里小貸敢于為10萬家小企業提供貸款，就是因為他擁有海量的客戶信息數據。通過數據中心集中處理阿里巴巴旗下多個平臺的信息數據，讓阿里小貸對企業在網上的交易情況了如指掌。

當前，并行數據庫、分布式存儲、云計算等信息科技技術為大數據挖掘提供了有利條件，而神經網絡、遺傳算法、自動推理等人工智能科學的發展為復雜數據的去粗存精配備了更加靈敏的工具。因此，正如中行董事長肖鋼所言，銀行要充分吸收科技發展最新成果，打造集中統一的企業級數據倉庫，大力推進銀行業數據驅動型發展方式。

建行推出善融商務，其目的不在于賺取商家的交易費用，而是提供一個有競爭力的平臺幫助商家發展，以后續加大對信息的捕獲力度，占據數據制高點，以構建自己的網絡商業信用體系，并以此對接傳統金融服務包括支付、結算、信貸在內的金融服務來獲利，形成競爭優勢。

5、綜合化。小微業務由于兼具對公與零售業務的雙重特征，除了融資需求，更多需求在于結算、咨詢等非融資領域。相對于互聯網金融企業，傳統銀行無疑有著更為豐富的資源基礎和經驗積累，因而在定位上，銀行相對更適合在綜合金融服務領域有所側重。例如民生銀行，目前在其74萬小微企業客戶中，有融資需求的19萬戶，其余的企業是非融資需求，即咨詢、結算、增值服務等，其推出的商貸通2.0版，就在解決小微企業更多的需求；而平安集團致力于的“一站式綜合金融服務”，同樣是著眼于對客戶全方位金融需求的滿足。本文歸中大財富所有，轉載請說明出處。

第四篇：互聯網金融

互聯網金融

互聯網金融成為2013年金融領域的一個突出現象，其作為互聯網時代對金融的一種主動創新，其蘊藏的市場潛力讓眾多企業紛紛進入。香港科技大學商學院副院長徐巖教授表示，從P2P 的盛行，到騰訊等公司積極申請銀行牌照，可以預示互聯網正在給銀行業帶來一場顛覆性的革命。

面對洶涌的互聯網金融大潮，上百家的競爭者，企業如何脫穎而出？著名的管理專家王育琨認為，企業做概念是沒有出路的。企業要先創造需求，再來考慮解決之道。

挖掘潛在的市場需求，成為小型互聯網公司撬動金融大市場的有力武器。北京的人人貸商務顧問有限公司就是具有代表性的P2P 公司之一。人人貸公司是李欣賀等三位80 后大男孩于2010 年合伙創立的貸款機構，他們在創業伊始發現小微企業和個體經營消費貸款是一個藍海市場，于是他們迅速將目標客戶定義為工薪階層和個體商戶，這個群體在城市人群眾多，但這些客戶大多沒有抵押品，借款額度基本都在1 萬到10 萬以內，難以依靠個人的信用獲得銀行資金。三位創始人結合中國的社會信用狀況，利用可靠的信用審核模型和先進的技術，創建了適合中國的P2P小額信貸網絡平臺—人人貸。

2013 年上半年人人貸平臺成交金額達到4.73 億元，借貸交易達成10078 筆，同比增長267%，平均投標利率為13.09%。

傳統金融機構也不甘示弱，10 月底，招商銀行低調上線了一個專門進行投融資業務的線上服務平臺，其業務模式與P2P平臺類似，上線一躍攬金近1.3 億。不管是傳統金融機構還是互聯網公司，在競爭中實現互聯網技術和金融服務的深度融合必然是行業發展趨勢。互聯網金融的內涵還在不斷延伸。展略達管理咨詢和資本公司創始人兼CEO 王偉指出，互聯網金融的產業藍圖涵蓋遠不止P2P 借貸，會帶來二個趨勢：一是傳統產業通過互聯網進入金融，這可能帶來激烈的競爭同時也可能激活金融業務的創新思維。二是傳統金融行業通過互聯網來顛覆傳統的商業模式和盈利模式，通過改造優化業務鏈條和消費終端的互動來形成新的金融競爭優勢，比如移動互聯的支付功能是微信未來的戰略方向。

互聯網金融行業發展喜中有憂，中央財經大學郭田勇教授認為，如何保證客戶信息和交易信息的安全以及在互聯網環境下防控金融風險，是互聯網金融繼續發展的過程中亟待解決的問題。

投融貸人員認為，如果說目前的互聯網金融是金融業中的“異類”，那么，通過給予其合法身份，并將其納入監管框架中進行規范，將促使互聯網金融健康發展，使其回歸金融的基本屬性。

第五篇：“互聯網 時代”的金融創新沙龍（定稿）

“互聯網+時代”的金融創新沙龍

作為第十八屆科博會中關村創新創業論壇的分論壇，主題為“互聯網+時代的新金融”鳳凰嶺觀山論壇于2015年5月15日在五礦觀山舉行。此次沙龍由中關村雜志社主辦，由素咖啡新金融工作室、北京太平洋視線文化傳播中心承辦。

除演講嘉賓外，出席此次沙龍的嘉賓還有中關村雜志社社長衛漢青，南京會斯通集團總裁及高級工程師章麗厚，上海安暢科技有限公司天使投資人楊飛等。

“上風上水上海淀，融智融商融天下。”正值互聯網金融風起云涌之時，在海淀后山――未來科技金融發展的主陣地舉辦這場沙龍活動，可以說是天時地利人和。

在“互聯網+”的時代，主辦方希望以金融沙龍的形式，通過更加緊密的互動，以及更加粘性的溝通協作，多維度、立體式地探討并促進多層次的資本市場體系直接服務實體經濟的新金融方式。

“世界看中國，中國看中關村。”金融創新正在倒逼國家金融改革，它用互聯網的大旗在敲打、沖擊以前國有僵化、保守的金融業，為金融體制的改革起到了沖鋒和吶喊的作用。

互聯網金融的大云平移與小社物全

白澄宇（中國國際經濟技術交流中心中國小額信貸聯盟秘書長）

金融創新從模式角度來講，未來將是天云接地氣的發展脈絡。這要從中國文化陰陽學說、天地陰陽生態系統談起。金融系統類似于一個生態系統，要講究陰陽平衡。

互聯網+后面接的是“大、云、平、移”，即大數據、云計算、平臺和移動互聯網。云代表結算中心，平臺是P2P和眾籌，屬于交易平臺形式。還有移動互聯網支付，將發展成為一個新的潮流。但是，任何金融創新和實體經濟相結合，都要有一套接地氣的新技術或新模式。我提出另外四個概念，所謂的小是個人征信數據。馬云做了小數據，即個人征信信息。涉及到個人隱私保護問題，人民銀行有一種技術，可以把個人原始數據破碎化，再層層加密，外界無法獲得個人原始隱私信息，這是未來可以充分開發的技術。

另外，還有社交網絡，P2P是個人對個人。未來，利用區塊鏈的技術實現社區對社區的金融服務。如今，租車業開始使用物聯網和全球地理信息技術，這是未來金融服務的必要技術之一。

總而言之，金融創新無非要解決三個問題：流動性，風險和成本或收益的問題。分析大云平移就是要解決這些問題。互聯網最重要的優勢是通過分享解決了信息不對稱的問題。

美國有一家全球市值第一的小額信貸銀行，在沙漠里建立了它的云計算信息中心，全國貸款申請都輸入到這個通信系統，通過打分卡自動篩選，最后形成自動客戶，在網上自動放戶，這是一家傳統的商業銀行。如今，我們正在做城鄉對接合作信用體系，通過合作社把居民組織起來，在合作社之間進行社區之間的融資。

互聯網金融最后還是要找到現實的需求，創新才有生命力，否則就是天上漂浮的云。

互聯網與金融行業的博弈

張敏（大唐電信科技股份有限公司總裁特別助理）

2014年上半年，人們一直在談論一個話題，即任何事物都要觸網。人們都在說，傳統行業不與互聯網結合的話，很快就要死掉。那么，互聯網思維真的能解決所有的問題嗎？我的答案是否定的。每個行業都有自身的核心競爭力，這些競爭力不會因為互聯網存在而消失。

互聯網+是對傳統行業的創新和產業升級。移動互聯網真正地改變了我們的生活。因為所有的數據都是個性化的，與個體行為密切相關。所以，行業之間的互相滲透是大勢所趨，也將是常態。

互聯網+的核心是互聯互通，信息快速推送，通過大數據分析，對個性化數據進行挖掘，傾向于決策的分散化和信息的扁平化，這也是互聯網行業具有的核心競爭力。

互聯網+金融能生成什么？肯定是新的金融，也脫離不開金融行業得核心競爭力。

對金融行業來說，可以運用互聯網手段做升級，實現資金收集方式的變革、長尾市場的激活，對用戶行為的分析和處置將更加快速，取消信息不對稱，加快資金的周轉和流轉。由此通過技術手段倒逼金融體制變革升級。

但我擔憂的是，互聯網企業的特性是快速革新和變革，生長的過程是野蠻的。金融行業需要比較精細的風險控制，兩個行業的發展思路不一樣，如果風險控制跟不上，會導致嚴重的問題發生。所以，互聯網從業人員要有風險意識，政府的立法也要跟上，做緊密跟蹤。

互聯網金融首先做好頂層設計

祝慧燁（中國投資協會投融資服務中心秘書長）

互聯網金融對中國人來說有兩個機會，一是互聯網的機會，二是金融機會。

傳統金融有大的體量，但是沒有很強的能力。傳統金融的市值排在前幾位，但是能力沒辦法比較。而科技金融、文創金融、輕資產的金融和工業鏈的金融，這些金融形態和互聯網的契合度非常高。

我們往前推進的時候，要回到產業當中。所以，我們要做一件事情――橫向、縱向、混合杠桿和氈靴性的并購。如果我們用大的并購做互聯網金融，加上前期的P2P和眾籌，就會歸入大數據金融，背后是IP和信用風控作支撐。我現在給銀信做顧問，專注于頂層架構的設計。

我們如何進入到并購時代，把美國一百年的并購歷程用十年時間來完成？從國家的角度來看，確實要有頂層架構，還要有平臺戰略。平臺是指超級的能夠推進互聯網金融往縱深方向、往大數據細分后的產業方向發展，這需要產業整合。只有建立了超級產業平臺，才有后面的對技術風控的金融供應鏈，從金融供應鏈的角度來推進金融技術和平臺實施，再把后端P2P和眾籌這樣輕型的應用放在上面。

創新一定要應用互聯網思維模式和平臺，無論是政策的集成還是行業應用，抑或是技術和風控，到了一個新的階段，就可以一起打造出互聯網金融的超級平臺。

股權投資時代到來

王偉（力勤集團投資中心總經理、長富匯銀基金原副總裁）

私募股權投資通過非公開形式募集資金，交由專門基金管理人進行管理，對非上市企業進行權益性投資。投資人主要看重上市前的收益，最后通過上市退出。股權投資通過投資非上市企業獲得高收益，投資期限比較長，從科技的前期投入到孵化到最后的退出，一般都是三到五年的時間。

新三板讓企業從白日夢到中國夢

程曉明（新三板學院院長、太平洋證券副總裁）

只有金融的互聯網，沒有互聯網金融的概念。

我認為股權眾籌的概念有問題。私募公化，股權眾籌能那么火，有兩個原因：互聯網的支持和國家法律的允許。按照以前的法律，股權眾籌幾乎都可以歸為非法融資。

現代金融的核心不再是債券，而是股權，股權眾籌最大的問題沒有定價機制，沒有對應的二級市場。只是讓融資方融到資，融資價格是否合理，根本不知道，對投資方來說也許是惡夢剛剛開始。所以，關鍵是要發展證券市場，這也是核心。

新三板第一個重要性在于，把中國證券封閉的大門打開了，去年上了1300家企業，今年上2500-3000家企業，后年就要超過1萬家。創業板股價這么高，是因為人為制造資源稀缺，錢多，股票少。新三板現在很火，2400多家企業掛牌，200多個做市，也是因為股票太少，讓更多的企業獲得上市機會，有限上市的公司得到過多的估值，代價是建立在很多的企業數以萬計的企業上不了的代價的前提下。

新三板讓公司上市，從白日夢變成中國夢。主板、中小板就是白日夢，一年上200多家企業。新三板是中國夢，因為上得多。新三板第二個重要性在于，有做市商。證券市場資源配置的手段和其他市場是價格機制，股票形成邏輯，所有主板的根本特征是傳統企業投資人看得懂的企業。投資人直接根據上市公司的信息記錄直接定價。新三板根本定位只有一個，是投資人看不懂的企業。高科技公司有信息披露，看得懂嗎？做市商告訴你。

我估計，新三板的市值未來五年會超過深交所，未來八年將超過上交所，十年到十二年超過上交所、深交所市值的總和，不信我們拭目以待。

讓天下企業的協同創新

武曉峰（浙江嘉興京凱云德信息技術有限公司全網董事長）

西湖阿里巴巴代表了中國20年互聯網的歷史，它是消費級互聯網形態。接下來的幾十年，將是產業級互聯網的形態占據主流。

過去20年，互聯網解決了人們生活化、個人化和娛樂化的需求。這種形態要求首先產品要生產出來之后，才能找客戶、做交易和物流，以C2C和B2C模式為主。但是，企業級的互聯網應用和企業人員的工作需求并沒有被滿足，現有互聯網的服務比較粗淺，只是表現在簡單的信息鏈接上。經過多年的研究、探索和實踐，我們認為今后20年是企業級、產業級“互聯網+”的大發展時期，更加側重產品生產出來之前的企業協同創新，商業模式主要以C2B為主。

“產業互聯網+”的發展階段將分為幾個階段：2015年，以HTML5技術為主導的產品落地，在手機為載體的移動互聯網上進行企業輕應用，為企業宣傳推廣尋找客戶；其中，HTML5技術產生的最大影響的領域之一是廣告。2016年，4G視頻應用于企業人員溝通和協同。2017年，5G物聯網應用于企業，企業整體實現云化。在產品表現形式上，“產業互聯網+”的典型產品有：微企紅包，為企業宣傳推廣尋找客戶；微企社交，實現視頻即時溝通，企業人員的工作方式將以企業級Facebook的形式呈現；全網企業聚集，是以物理的形式讓企業實現云端化。

未來，在全網企業大數據的依托下，實時金融形式甚至能夠為制造業企業尋找到股權投資。

互聯網金融創新與風控

鄭朝重（新華財富投資銀行部原副總裁）

開放互聯網金融市場和規范互聯網金融市場秩序將成為改革的主流。

互聯網進入雖然發展得如火如荼，但平臺在野蠻生長中對風險的識別、風險的防范和風險的控制等方面，還須借鑒傳統金融機構積累的經驗。對于需要大量的金融技術積累才能夠完成的投資銀行、衍生品設計等高端金融業務領域，在金融技術儲備不足的情況下，P2P還無法涉足。因此，銀行在風險控制方面的經驗、技術等，依然是互聯網金融學習的對象。為此主張專

一、專注、專心保護投資人，專業服務客戶，實現互聯網金融+深度運用有價值、有信用的大數據，與客戶共同成長。

例如，高校后勤市場供應鏈，全國高校2800多所，在校大學生近三千萬，除去暑假兩個月，寒假一個月，平均學生在校270天。高校后勤食堂采購所需各類型食材（包括米面油肉禽蛋菜調料等），上游生產供應融資方為各類型商戶，學生是消費者，投資人針對供應商的食材訂單進行投標，借助銀行的支付通道，提供線上線下020交易。食品安全則成為其核心關鍵因素，教育部、農業部等部委多次下達指示強調食品安全的問題，故此主張深耕高校后勤垂直市場，構建覆蓋全行業的互聯網金融生態鏈。

為此建立的風控措施包括：1.學校、教育部門等審核嚴格，有一定的行業壁壘；2.商戶各類征信良好，合同健全，供應商穩定，對商戶提交的書面資料的掃描件或電子影像文件及一致性進行審查。3.付款周期為1-3個月，還款優質，數據龐大，主要來源于客戶屬性、網上交易記錄、網上信用評價、網上交易習慣、社交網絡信息，以及財務信息。傳統貸款對客戶評估的數據，主要來源于客戶財務報表和抵質押擔保。前者數據更有利于反映客戶的真實經濟狀況和未來的收入趨勢，更能反應客戶的信貸風險。4.引入獨立的信用評級公司，獨立的法律事務所，達到公開、公正的效果；資金托管流程為：平臺借貸客戶資金在商業銀行托管，由商業銀行或第三方支付機構單獨開立戶名為商業銀行或支付機構的專用存款賬戶或專用支付賬戶，再為平臺借款人和投資人開立二級子賬戶或虛擬子賬戶，用戶可通過密碼、短信驗證等方式對自有資金轉移、使用情況進行實時監控。

互聯網金融風險之系統現象

姜鐘（姜鐘律師事務所投資人）

近幾年，人們已經體會到互聯網金融時代的優越及便利性，但人們忽視了各種潛在風險，必須高度關注，提高警惕，未雨綢繆，防范于未然。

如果細分這些風險，可以歸結為三類。

第一，互聯網技術安全風險缺乏防御性預警。系統紊亂，易造成巨大損失，自主知識產權的加密、金融設備不豐富、非最高端。交易主體對計算機互聯網金融的操作規范和要求缺乏高深度的研究，引起不必要的損失，如支付中斷，交易系統不明原因的停止工作。2015年3月26日某銀行因系統升級突然出現故障，銀行柜臺、ATM、網銀三大交易平臺均出現“咳嗽”乃至“癱瘓”，這些都對該銀行造成經濟上和名譽上難以計算的損失。

第二，資金安全的風險。存在資金糾紛（也稱作民間網絡民商糾紛）和資金被詐騙（也就是互聯網金融犯罪）的現象。目前，第三方乃至第四方網絡平臺資金管理風險，由于缺乏有效保證及監管，大量的資金存在導致風險指數加大，易引起支付風險。另外，計算機病毒、黑客攻擊、網絡詐騙極易引起交易主體的資金損失。

第三，網絡監管不給力及信息泄露引起風險。民間網上P2P貸款平臺線上線下交易仍游離于央行監管之外，企業投資人誠信素質參差不齊，存在極大風險。

有資料顯示，2014年我國有80%的網民遭遇過網絡信息安全情節，金融交易信息通過互聯網傳輸，無法進行簽字簽章按捺手印，存在可能被盜取、篡改的風險。

綜上所述，建議采取以下措施“以法治網”、“依法金融”：高度強化的互聯網軟硬件系統管理，提高電子金融技術標準；建立消費者權益保護屏障；構建有效的擬橫向網絡化監管體系；建立完善的法律體系，如客戶識別、身份驗證、支付審查等；建設高端的規范的互聯網金融服務系統，為經濟交易提供“金盾”安全服務，避免金融風險。

新三板股權結構設計與員工股權激勵制度分析

肖小保（北京市京都律師事務所合伙人）

未來，會有很多企業上新三板，但是在前期怎樣設計股權結構，包括處理與投資人股權結構關系和對公司的控制是門學問。

新三板股權結構要求是什么？《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試行）》2.1條“

（四）明確提出，股權明晰，股票發行和轉讓行為合法合規”。首先是股權權屬清晰，不得有代持和權屬不清，不存在不確定性；其次是股票發行和轉讓定價公允，程序合法合規，遵守相關股份鎖定的要求。

股權結構關注的因素包括：公司融資需求，1.老股東套現需求（包括規范公司出資瑕疵、個人資金需求、滿足后續股權重組資金需求等）；公司業務板塊發展的資金需求。2.公司業務整合需求，包括公司業務轉型升級和規范同業競爭和關聯交易問題。3.引入投資者與創始股東保持控制權需求，包括A輪與B輪融資的安排、入資價格的合理性解釋、員工持股計劃的需求。4.資本運作及財務稅務的籌劃需求，包括融資及資本運作結構安排、所得稅及適用特殊性稅務處理。

持股的方式簡單來講是直接持股和間接持股，持股平臺的選擇，我們會有兩種方案，不同的方案上面的股東是不一樣的，目標公司只有一個股東，如果有三個股東，會涉及到公司控制權的問題，實際控制人是誰，這些問題都要解決。

股權激勵的要素中，作為初創者來說，員工是最寶貴的財富，設計比較合理的股票期權方式，例如定量、定人、定價、定時等。限制性股份是指附有受讓時限、業績條件、轉讓限制等限制條件的股份。股票期權是具有選擇是否以預先確定的價格和條件購買股份的權利。虛擬股份是將股份對應的分紅權和增值權單獨提取用于激勵的形式。

“素咖啡書館眾創空間金融綜合體”創業模式解析

張聞素（素咖啡新金融工作室創始人）

勿渝厥初。

乾隆在他的圓明園四十景圖詠里這樣賦詩用詞。意思即不要忘記初心，這很符合當今風起云涌的創業風潮。記得早在十年之前的世界讀書日2006年4月23日，當晚我就徹夜不眠地起草了“城市圖書館計劃”大概共有10多頁PPT，后來就永遠地被關在那部IBM筆記本里。而今，當歷經了北京2008奧林匹克合作伙伴的工作、金融平臺高管、民營銀行股東辦主任而且已經成功募集并簽約了200億元銀行股本之后，再次奮不顧身地投入創業領域，就是為了找到十年之前的初心。于是，就在2015年4月23日世界讀書日之前又夜以繼日地完善了當年的創業設計，最為重要的是，添加了更多“互聯網+”時代的新元素和新思路，形成了長達50頁PPT的“素咖啡書館眾創空間金融綜合體”，這個金融主題的眾創空間的表現形式將是咖啡式圖書館包括但不限于創業，出版，銀行，保險，信用，信托，基金，證券，擔保IPO……O2O，終極目的是在書香國度編織創業金融產業鏈生態圈。

全國只有一個中關村，只有一條創業街，這對于“大眾創業、萬眾創新”的廣大創業群體而言真的是太少，在全國主要城市甚至不排除和新華書店系統合作，在盡可能多的地方開辟專屬于創業者和再創業者并能為其提供全方位、多層次、一條龍式服務的體現金融和閱讀特色的眾創空間，讓他們創業和再創業更加方便、更加快捷、更加高效、更加快樂和有價值。有人把圖書館比喻為人間天堂，我們希望創業者們應當在這樣的環境里品著咖啡工作，需要任何支持都可以手到擒來，而不是一個項目要等天使投資兩三年甚至等閑白了少年頭，最大程度上實現創業者和投資者及各種資源信息的透明而對稱。

經濟學中的郁金香效應就是發端于17世紀荷蘭阿姆斯特丹的酒肆咖啡館。世界金融史上，那幾間酒肆咖啡館已成為金融和經濟學的基因、地標和里程碑。而這正是我們創意創業的最初最根本的立意。

通過本次論壇，我們也研擬了“中國創新創業協會聯合倡議書”，希望盡快成立這樣的組織，時機成熟申請籌建針對創新創業的專屬銀行比如暫定名“中國創新創業發展銀行”，賦與新銀行以新的概念、內涵、外延、功能、內容、形式和組織機制，成為銀行和投行可以并駕齊驅、比翼齊飛的新型高效的金融機構，而不是如目前到某些銀行去辦事就如同去醫院那樣需要拿號、排隊、無辜無聊地等候半個小時甚至更久，我們希望新的銀行能夠整合更多的資源、添加更多的輔佐眾創群體的功能，改良目前“躺著也賺錢”的怪現狀，當然這與銀行牌照的稀缺性限量版密切相關。大眾創業、萬眾創新，書香社會、全民閱讀，這些字眼是2015政府工作報告的關鍵詞，最后，祈愿符合國策的創業計劃能夠越快越好地付諸行動。