第一篇：包鋼稀土公司財務分析報告

1、包鋼稀土公司概況 1.1.包鋼稀土公司簡介：

內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司（以下簡稱公司）是以包頭鋼鐵公司所屬稀土三廠及選礦廠稀選車間為基礎，聯合其他發起人以募集方式，經內蒙古自治區人民政府內政股批字（1997）第1號文批準，改建設立的股份有限公司。1997年8月經中國證監會批準于1997年9月24日在上海證券交易所掛牌交易。公司原總股本為260,350,000股，1998年5月22日召開1997年股東大會批準向全體股東按10:1的比例派送紅股26,035,000股，用資本公積按10:3的比例轉增股本78,105,000股，公司總股本增至364,490,000股。公司于1999年10月6日召開1999年臨時股東大會審議并通過配股方案，經中國證監會證監公司字（2000）16號文核準每10股配3股，向國有法人股配售5,584,000股，其余放棄，社會法人股全部放棄，向社會公眾股東配售33,600,000萬股，公司股本增至403,674,000股。公司注冊資本為人民幣403,674,000元，業經內蒙古國正會計師事務所以內國正發驗（2000）4號驗資報告驗證，2000年8月7日由內蒙古工商行政管理局換發法人營業執照，注冊號為***35。2006年2月27日，根據國家有關文件精神，公司開始實施股權分置改革，股權分置改革方案為公司的非流通股股東向公司的流通股股東支付4659.20萬股公司的股票，方案實施股權登記日登記在冊的流通股股東每持有10股流通股將獲得非流通股股東支付的3.2股股份，總計共獲4659.20萬股；改革方案已于2006年2月13日經公司控股股東包頭鋼鐵（集團）有限責任公司以包鋼董決字（2006）15號《關于同意內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權分置改革方案的決議》文件批準，并于2006年3月23日經內蒙古自治區國有資產監督管理委員會以內國資產權字（2006）68號《關于內蒙古包鋼稀土高科技股份有限公司股權分置改革有關問題的批復》文件批復。2006年3月29日股權分置改革方案經股東會議表決通過。股權分置改革后，公司總股本不變。

1.2.包鋼稀土公司董事會及管理團隊介紹

董事、監事、高級管理人員基本情況

周秉利董事長

崔臣前任董事長 男 58

2朝魯副董事長

孟志泉前任副董事長

汪輝文副董事長

張 忠董事、總經理

李學舜董 事

邢斌董事、常務副總、財務總監

趙增祺董 事

翟文華董 事

甘韶球董 事

吳振平獨立董事

趙文小獨立董事

李保衛獨立董事

裴治武獨立董事

張志堅監事會主席

張君強監 事趙治華職工監事黃立東職工監事王 欣監 事郭成龍監 事 白寶生監 事劉忠濤副總經理李 忠副總經理

張日輝董事會秘書、副總經理 李金玲副總經理 劉 義副總經理

會計師立信大華會計師事務

1.3包鋼稀土公司股權結構

·變動日期 ·公告日期 ·變動原因 ·總股本流通A股高管股限售A股流通B股限售B股流通H股國家股國有法人股境內法人股境內發起人股募集法人股一般法人股戰略投資者持股

2009-04-03 2009-03-31 其它上市 80734.8萬股 49315.6618萬股 0萬股

31419.1382萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股 0萬股

基金持股轉配股內部職工股優先股

0萬股 0萬股 0萬股 0萬股

2.2010年包鋼稀土公司主要投資及合作事項

3.2010年包鋼稀土公司在上海證券交易所股票走勢 4.包鋼稀土公司資產狀況

4.1.包鋼稀土公司資產總額年度變化情況

由表可以看出，包鋼稀土在2007年到2010年里，資產總額呈上升趨勢。

4.2.2010年包鋼稀土公司資產總額季度變化情況

從圖中可以看出2010年每個季度都呈上升趨勢。公司發展狀況良好。

4.3.2010年期末包鋼稀土公司資產構成情況

從圖中可以看出，在2010年年末，包鋼稀土公司的資產構成部分。負債大于所有者權益。

5.包鋼稀土公司負債及所有者權益狀況 5.1.包鋼稀土公司負債年度變化情況

由圖可以看出2007年的債務最少。2008年到2010年各年負債大致相等。

5.2.包鋼稀土公司所有者權益年度變化情況

由圖可以看出，2007年到2009年所有者權益大致相當。2010年所有者權益大幅增加。

6.包鋼稀土公司營業收入分析

6.1.包鋼稀土公司總收入變化分析

6.1.1.歷年總收入變化情況

6.1.2.2010年包鋼稀土公司各季度收入變化情況

6.2.包鋼稀土公司各項營業收入比較分析

6.2.2.包鋼稀土公司歷年主營業務收入結構變化情況 6.2.3.2010年各項主營業務收入季度變化情況

6.3.包鋼稀土公司無線增值服務收入部分的重點分析

7.包鋼稀土公司營業利潤分析

7.1.包鋼稀土公司毛利及毛利率分析

7.1.1.包鋼稀土公司歷年毛利總額和毛利率變化情況 7.1.2.包鋼稀土公司歷年不同業務收入毛利率變化情況 7.2.包鋼稀土公司歷年凈利潤和凈利率變化情況

8.包鋼稀土公司歷年現金流量情況

8.1.包鋼稀土公司現金及現金等值項目增加凈額 8.2.包鋼稀土公司歷年現金流量變化情況 9.包鋼稀土公司財務績效評價 9.1.包鋼稀土公司償債能力分析 9.2.包鋼稀土公司經營效率分析 9.3.包鋼稀土公司盈利能力分析

第二篇：包鋼稀土股份分析報告

包鋼稀土股份分析報告

一、基本分析

（1）行業分析

我國有豐富的稀土礦資源，而且稀土資源具有稀土元素種類齊全、儲藏量大、工業開采價值高、有價元素含量高等優勢，為我國發展稀土產業奠定了基礎。中國稀土產業被鄧小平同志譽稱為“中東有石油，中國有稀土”的資源優勢產業。隨著科技的發展，稀土成為新能源、新材料工業領域的重要資源，在新技術、新功能、新行業應用領域發揮更大的作用，也將成為推動我國經濟發展的新興朝陽產業。①國內發展趨勢

a)從低端初級產品向高端精細化產品方向發展。近年來，各大稀土廠的產能遠遠大于國內國際市場的需求，大宗稀土化合物產品處于供大于求的狀況，而稀土精細化工產品具有技術密度高，投資回報大，技術壟斷性強，銷售利潤高的特點，故綜合經濟效益可觀。b)有自主知識產權的制備工藝和技術將不斷涌現。多年來，稀土企業由于行業的特殊性，利潤率較高，門檻較低，一直對稀土制備技術的知識產權保護不夠，侵權和被侵權現象十分嚴重，各稀土企業和研究單位將會在稀土化合物制備領域加大科研投入，可以預計大量具有自主知識產權的稀土化合物制備工藝和技術將涌現。

c)戰略重組、優勝劣汰將成為稀土產業發展的常態。目前，我國稀土價格一跌再跌，出現從超額利潤向平均利潤靠攏的趨勢，甚至出現為了搶占市場，在低于利潤線下降價銷售情況。隨著科技在稀土行

業的應用加快和企業戰略重組，企業自主創新能力增強，國內外優勝劣汰競爭進一步激烈。

②國際形勢

據不完全統計，今年國外市場新增稀土供應近2萬噸，明年國外新增稀土供應或超過8萬噸。其中，美國鉬公司在2014年底將構建年產

1.9萬噸的稀土產能，到2014年中期，鉬公司的稀土產能將達到4萬噸，其在馬來西亞的礦區還擁有重稀土資源。不僅如此，澳大利亞萊納斯公司澳大利亞礦區和馬來西亞項目到明年能實現2.2萬噸的產能目標。南非邊遠公司正在開發稀土項目即為典型的重稀土項目，其氧化物儲量為95萬噸。南非邊遠公司也在開發稀土項目，預計2015年投產，產量2萬噸，且根據測算，其產品單價很可能會低于2010年我國稀土出口的平均價格。目前全球有200個稀土項目計劃即將開發。2014年，中國實際合法生產稀土礦產品為8.49萬噸，如果中國的產量維持不變，2015年，美國的稀土資源將達到中國的一半，世界稀土資源供應格局將發生巨變。

（2）公司分析

包鋼稀土是由包鋼（集團）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包鋼綜合企業（集團）公司聯合發起組建股份制公司，并于當年成功在上海證券交易所上市：2007年完成了包鋼稀土產業的整合與重組，實現了包鋼稀土產業的整體上市。經過近半個世紀的建設與發展，包鋼稀土已經形成了完善的稀土產業發展格局，擁有從稀土選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應用的完整產業鏈條，是中國乃至世界上最大的稀土產業基地，是我國稀土行業的龍頭企業。

二、技術分析

包鋼稀土K線圖

1（1）日K線分析

在上圖前半部分，出現了類似圓弧頂的整理形態，隨后股市向下走。經過幾日的下滑后，在日K線圖中出現了不太典型的上升三法形態（如圖中白色框內所示），陽線形成于上升趨勢中，跟隨小實體起阻礙原來趨勢的作用，最后一根長陽線維持了原來的上升趨勢。

最后

四日的日K線形態類似于三白兵形態，同時成交量有所放大。基于上升三法形態和三白兵形態，對包鋼稀土未來短期形勢較為看好。

（2）移動平均線分析

12月14日的大陽線一舉突破了五日均線、十日均線、二十日均線、三十日均線和六十日均線的壓制，將五條移動平均線的阻力作用化解，并轉化為支撐作用。接下來，12月15日成功站在所有移動平均線上面，未來一段時間內各條平均線將會發揮支撐作用。同時，五日平均線和十日平均線上揚趨勢更加強勁，二十日平均線、三十日平均線和六十日平均線開始上揚，上揚幅度比較明顯。五條移動平均線從上到下依次是：五日均線、十日均線、二十日均線、三十日均線、六十日均線，呈現多頭排列，無論短期投資中期投資，此時買入時機都比較好，未來預期較好。

（3）指數平滑異同移動平均線分析

上圖中白色圓圈內，DIF線由下向上穿越DEA線形成黃金交叉點，是買入信號，隨著時間的推移，DIF線和DEA線均轉變為正值，此時買入風險相對較小，對收益情況較為有保障。同時，形成黃金交叉點時MACD柱狀線由負變正，并且MACD柱狀線逐漸放大并且依然有繼續放大的趨勢，投資者可以考慮買入。但在未來要警惕DIF線和DEA線偏離嚴重的情況。

包鋼稀土K線圖

2（4）支撐壓力理論分析

上圖中，日K線圖中，曾經出現的兩個高點形成一條支撐線，未來一段時間內，對于股價有一定支撐作用。

三、投資策略

就公司的盈利能力來說，包鋼稀土無疑對于投資者有著強大的吸引力，但前文也已經提到了，中國股市目前還不是很成熟，加上宏觀經濟因素影響和政治因素的影響，企業經營狀況對股價的影響力不如國外股市，只作為一點參考。從技術分析上來看，幾項指標給出的信號都比較積極，對于短期投資者來說未來一段時間內，包鋼稀土具有一定的投資價值。從行業長遠發展來看，目前來說稀土行業情況不錯，但面臨著國外稀土行業發展的沖擊。同時，國內稀土行業信息化技術化水平與國外有一定差距，還面臨這稀土開采、冶煉等涉及的環境問題，在發展綠色中國的基調下，環境問題必然要投入資金進行解決。此外，之前我國一直是稀土出口的大國，未來的稀土行業會受到國家政策及貯藏量的限制。因此，稀土行業在短期內的投資價值要大于長期投資，若想進行長期投資建議投資者多加關注政策情況。

第三篇：稀土行業分析報告_2011

我國稀土行業分析報告

我國稀土資源得天獨厚，儲量大、分布廣、品種全。基礎儲量 8900 萬噸，資源量 6780 萬噸，約占世界 55％，廣泛分布于全國 22 個省區。包頭白云鄂博是世界最大的鐵、稀土、鈮等元素的共生礦山，其稀土資源以輕稀土為主，基礎儲量占全國的 87.2％，超過世界總 儲量的 40％。

我國的稀土工業是伴隨著新中國成立而建立和發展起來的新興產業，經過幾十年的建 設發展，從無到有、從小到大，取得了舉世矚目的成就。特別是改革開放以來，我國稀土 工業發展迅猛，建成了采選、冶煉分離、深加工、新材料及稀土應用產品的集科研開發、生產、應用于一體的較為完整的稀土工業體系，成為世界上最大的稀土資源、生產、出口 和消費國，在國際市場上居支配和主導地位，是我國為數不多的具有國際競爭力的優勢產 業之一。

一、存在的問題 當前我國稀土產業存在的主要問題是：雖然稀土資源富集于我國，但由于

我國盲目、無序、過度的低水平開發，造成世界范圍的供過于求，價格低廉，受人控制；寶貴的資源 遭到破壞，長此下去，我國的資源優勢將會很快消失。主要表現在以下四個方面：

（一）資源儲量消耗過快，可持續利用堪憂。我國稀土資源雖然豐富，但資源浪費嚴 重。特別是江西離子型稀土礦屬國家保護性開采的特定礦種，然而，無證開采、越界開采、采富棄貧、采易棄難的現象大量存在，采選回收率不到 40%。

（二）初級產能過剩，出口低價競銷。江西省稀土產能過剩情況已經出現。國內現有 稀土冶煉分離能力已經超出市場需求近2 倍。目前全世界每年稀土總需求量在 10 萬噸左右，而我國的產能就達 18 萬噸。產品供過于求，企業急于尋找銷路，導致相互壓價、惡性競爭。我國是稀土產業大國，卻淪為沒有定價權的稀土弱國。

（三）產品開發滯后，自主創新不足。稀土產業價值沿產業鏈從低端向高端呈裂變式 增長的幅度比其它產業更為顯著。稀土精礦、新材料和元器件價值之比達到 1：50：500。而江西情況表明，我國稀土產業主要是低端產品。這與我國企業研發投入嚴重不足、科研 力量分散、條塊分割、應用產品開發滯后、自主創新不足等密不可分。稀土作為戰略資源 的作用遠未發揮出來。

（四）管理缺位，環境污染嚴重。由于缺乏有效管理，國內相當多的稀土企業缺乏環 保設施或環保投入不夠。稀土資源開發不僅環保標準偏低，而且執法不嚴，礦山環境恢復 治理和污染治理費用尚未計入生產成本，導致產業進入門檻低下。這樣，一方面造成稀土 企業以犧牲環境為代價壓低生產成本，惡性競爭；另一方面，對當地的生態環境造成影響，采區生態環境破壞嚴重。

二、應對的措施 世界許多大產油國為保持世界范圍的供需關系的緊繃程度、保持一定的油

價、保證該

國油業的可持續發展，組成國際組織，利用各種手段維護它們的根本利益。我們在稀土方 面亦應采取相應措施，發揮對全球稀土戰略資源的主導配置作用。

（一）關注稀土，保護稀土，從國家層面組織力量專門研究稀土問題。在調研中感到，當前稀土行業仍然大量存在無序開采、壓價競銷、破壞資源、污染環境、缺少自主知識產

權等令人深感痛惜的現象。建議從國家層面組織力量專門研究稀土問題：立足中國國情，以江西省為試點，授予江西省在發展稀土產業方面以更大的自主權，并了解世界市場和管 理辦法，認真總結我國稀土產業宏觀調控、外貿配額管理、產業結構調整、生產總量控制 等一系列政策的貫徹落實情況及其利弊得失；建立健全稀土資源和稀土產業管理體制和機 制，從而更好地發揮我國稀土資源的戰略作用。

（二）加強組織領導，統籌協調規劃，形成管理合力。江西省稀土工業發展現狀表明，有關稀土管理的資源政策、產業政策、科技政策、外貿政策、財稅政策、環保政策等的制 定和貫徹執行，涉及多個政府職能部門。為把各部門的力量形成統一的合力，需要有一個 統一的領導、組織和協調。建議研究江西經驗，由國務院相關領導出面，組建稀土工作領 導小組，或建立稀土工作聯席會制度，負責稀土工作的協調規劃與科技創新等；定期召開 有關部門聯席會議，研究問題，互通情況，制定政策。

鑒于稀土工業的特殊戰略地位，建議研究組建中國稀土工業協會，在稀土辦公室的領 導下，協助政府貫徹國家有關產業政策，協調行業關系，處理國際上非官方的往來。通過 行業中介組織，對國內外稀土市場加強監測預警，及時掌握市場行情，通過信息引導企業 出口。同時，在促進技術進步、加強行業自律、維護行業利益等方面發揮作用。我國目前 與稀土有關的注冊民間組織只有中國稀土學會，其企業分會是具有協會性質的組織。可考 慮以中國稀土學會企業分會為基礎，構建中國稀土行業協會。

（三）加大宏觀調控力度，控制過剩產能，建立戰略資源儲備制度。稀土是戰略性資 源，離子型稀土礦還被列為國家實行保護性開采特定礦種，更應該由國家統管起來，加大 宏觀調控力度。合理開發利用和保護稀土資源要從源頭抓起，嚴格開采總量控制，合理分 解指標，同時清理過剩稀土生產能力。要盡快研究提高稀土原礦的資源稅稅額問題，通過 稅收杠桿有效調節市場供給。加大外貿出口管理，要兼顧出口總量限制與履行 WTO 規則相 符合。嚴格執行《外商投資稀土行業管理暫行規定》，禁止外商在中國境內建立稀土礦山 企業，不允許外商獨資舉辦稀土冶煉、分離項目，密切關注和識別外商以稀土深加工為名，實為變相控制我國稀土資源的行徑。各地方政府要嚴格項目管理，不得越權審批。

建議對稀土進行科學分類管理，建議實施中重稀土資源戰略儲備制度和戰略資源保護 措施。國家應當從戰略資源保護的高度，全方位支持包鋼集團公司對白云鄂博主東礦實施 保護性開發。結合區域經濟發展和國家向北開放的整體戰略，支持包鋼加緊開發白云西礦，積極擴大開發利用蒙古國鐵礦資源，擺脫其對白云鄂博主東礦資源的依賴。

（四）加快科技進步，制定國家稀土知識產權戰略，促進稀土高新技術自主創新。江 西省在中部崛起中任務很重，應帶頭發展稀土科技。稀土的價值在于深加工和高科技應用，考慮到我國稀土在高科技領域中的應用方面自主知識產權少，多為跟蹤仿制的現狀，建議 國家制定稀土知識產權戰略，對申報知識產權給予補貼或政策傾斜，特別是支持科研技術 人員開拓國際市場，申請國外專利，促進稀土高新技術的自主創新。建議科技部在“十一 五”期間安排稀土科技攻關專項，開展基礎研究和原創性技術的研發，促進資源優勢向經 濟優勢轉化。各有關部門要積極引導稀土行業逐步建立以市場為導向，以企業為主體，產 學研相結合的技術創新體系，使企業真正成為研究開發投入的主體、技術創新活動的主體 和創新成果應用的主體。

（五）嚴格行業準入門檻，推進企業聯合重組，做強做大稀土產業。據江西省發改委 介紹，商務部已制定并公布實施了稀土出口企業資質標準，提高出口市場準入門檻。但僅 靠出口環節控制還不能從根本上解決問題。應盡快研究制定稀土產業政策和行業準入標準，使原來由社會和未來承擔的環保成本、稀缺資源成本、人力資源成本、研發成本等回到企 業的運行成本中，體現在稀土產品的價格中。特別是要按照國家現行環保法律、法規，加

大環保治理力度，督促稀土企業完善環保配套措施，從嚴格環保門檻入手，阻止資金、技 術不達標的企業進入稀土領域。

政府有關部門要研究提高產業集中度、推進企業聯合重組的政策措施；支持和鼓勵優 勢稀土企業以資產、資源、技術、產業鏈為紐帶，以江西稀土骨干企業為基礎，組建若干 大型稀土企業集團，形成以大型企業為主的稀土產業格局，做強做大稀土產業，走集約化 發展的道路。

三、對稀土產業前景的展望 目前，我國稀土工業根據資源和市場走向，已形成以北方包頭

礦為主，四川冕寧礦為

輔，以內蒙古包頭、甘肅為核心，四川冕寧、山東等地企業為骨干的北方稀土生產體系； 以南方離子型稀土礦為原料，以江西、江蘇、廣東、福建等地企業為主的南方稀土生產體 系。

隨著世界科學技術的快速發展和經濟全球一體化的不斷深入，未來稀土產品的市 場需求將不斷增加。今后一個時期，國內外在國防軍工、航空航天、核工業、汽車、電子、信息等高新技術領域，對各類稀土新材料的需求將繼續保持快速增長的態勢，為我國稀土 工業的發展提供了廣闊的空間。

令人欣喜的是，我國稀土行業聯合重組步伐也隨之不斷加快，內蒙古、四川、江 西、廣東等省區稀土資源的整合取得了實質性成果。稀土企業小、散、亂的狀況以及生產 經營形勢均有明顯改觀，通過并購重組和集約化發展，有效扼制了低水平的過度重復建設 和無序競爭。由此，加快并實現資源合理配置，走集約化發展的道路不但是大勢所趨，而 且也是提高稀土產業的整體素質和國際競爭力的必然要求。與此同時，國家有針對性地對 高技術產業予以重點支持，為稀土工業的發展創造了難得的機遇。因為，只有依靠技術創 新，加快產業升級，才能在市場競爭中實現從產品數量、質量和價值優勢的真正統一。此 外，建立資源高效利用的經濟體系，并通過產業結構性調整節能、技術性降低單位產品能 耗以及通過稅收等政策性節能途徑，加強節能減排和資源綜合利用，對稀土行業可持續發 展具有重要意義。

四、總結

有色金屬行業 2011 年 6 月份投資策略:結構性投資機會再度花落稀土子行業

一、5 月份板塊走勢回顧及成因月份,有色金屬(申萬)漲幅為-5.00%,滬深 300 指數漲幅為-5.76%,漲幅跑贏滬深 300 指數 0.76 個百分點,較上個月跑輸 3.67 個百分點有所好轉,走勢基本符合預期。中國因素 和美國因素繼續影響板塊的整體走勢。中國因素的“負面”作用繼續,美國因素的支撐力度 減小。

二、6 月份:稀土子行業的短、中長期投資機會進一步明確 美國因素,志在增長仍是美國

政策的主題,短期數據對基本金屬支撐力度不強,但在繼

續。中國的結構調整的步伐已見成效,11 年金屬需求增速適度回落跡象逐漸明朗,流動性收 緊預期仍在,中國因素的“負面”還將持續。歐洲因素在美、中發展較為明朗的條件下階段 性影響基本金屬行走勢,但復蘇與加息并存,歐債危機也不時的影響發展的路線,支撐有限。

結構性機會再度青睞稀土子行業:《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》 5 月出臺,是行業今后發展的綱領性文件,對行業發展意義較深遠,志在促使稀土價格體現價 值并大力發展深加工。《意見》出臺所選擇在年內稀土價格整體上漲已達 200%左右這個時

點,以及國家戰略收儲措施的推出,表明了政府力挺稀土價格的決心,稀土價格高位穩定是 大概率事件。而 1-2 年內大力發展稀土深加工,也讓我們看到了深加工業經過一段春寒料峭 后,料可繼續看草長鶯飛。我們關于稀土子行業短看資源,中長看深加工的投資策略(見 4 月 19 日稀土業專題)得到了驗證且明朗化,我們堅持這一判斷。

三、投資策略

美國房地產市場短期內很難復蘇且通脹預期隱憂仍在,國內經濟結構調整逐步深入,歐 元區經濟復蘇與加息并存且歐債危機時有抬頭,受以上三因素影響,我們認為行業不具有趨 勢性的投資機會,維持行業“中性”的投資評級。投資主線分三條,一是關注稀土行業投資 機會,短看資源,中長期看深加工,同時也關注整合帶來的投資機會,重點關注包鋼稀土、廈 門鎢業、中科三環、寧波韻升。風險偏好投資者關注中色股份。二是關注受益于消費升級 以及新經濟的鋁深加工板塊,重點關注東陽光鋁、新疆眾和。三是繼續關注黃金業的中長期 投資機會,重點山東黃金、中金黃金。年內重點關注包鋼稀土、廈門鎢業、中色股份、東陽 光鋁。中長線投資者可關注我們推薦的其他個股。

第四篇：公司財務分析報告

《公司財務分析報告》范文

一,總體評述

(一)總體財務績效水平

根據xxxx公開發布的數據,運用xxxx系統和xxx分析方法對其進行綜合分析,我們認為xxxx本期財務狀況比去年同期大幅升高.(二)公司分項績效水平

項目

公司評價

二,財務報表分析

(一)資產負債表

1.企業自身資產狀況及資產變化說明:

公司本期的資產比去年同期增長xx%.資產的變化中固定資產增長最多,為xx萬元.企業將資金的重點向固定資產方向轉移.應該隨時注意企業的生產規模,產品結構的變化,這種變化不但決定了企業的收益能力和發展潛力,也決定了企業的生產經營形式.因此,建議投資者對其變化進行動態跟蹤與研究.流動資產中,存貨資產的比重最大,占xx%,信用資產的比重次之,占xx%.流動資產的增長幅度為xx%.在流動資產各項目變化中,貨幣類資產和短期投資類資產的增長幅度大于流動資產的增長幅度,說明企業應付市場變化的能力將增強.信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明企業的貨款的回收不夠理想,企業受第三者的制約增強,企業應該加強貨款的回收工作.存貨類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明企業存貨增長占用資金過多,市場風險將增大,企業應加強存貨管理和銷售工作.總之,企業的支付能力和應付市場的變化能力一般.2.企業自身負債及所有者權益狀況及變化說明:

從負債與所有者權益占總資產比重看,企業的流動負債比率為xx%,長期負債和所有者權益的比率為xx%.說明企業資金結構位于正常的水平.企業負債和所有者權益的變化中,流動負債減少xx%,長期負債減少xx%,股東權益增長xx%.流動負債的下降幅度為xx%,營業環節的流動負債的變化引起流動負債的下降,主要是應付帳款的降低引起營業環節的流動負債的降低.本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分別為xx%,xx%,該項數據比去年有所降低,說明企業的長期負債結構比例有所降低.盈余公積比重提高,說明企業有強烈的留利增強經營實力的愿望.未分配利潤比去年增長了xx%,表明企業當年增加了一定的盈余.未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高,說明企業籌資和應付風險的能力比去年有所提高.總體上,企業長期和短期的融資活動比去年有所減弱.企業是以所有者權益資金為主來開展經營性活動,資金成本相對比較低.(二)利潤及利潤分配表

主要財務數據和指標如下:

當期數據

上期數據

主營業務收入

主營業務成本

營業費用

主營業務利潤

其他業務利潤

管理費用

財務費用

營業利潤

營業外收支凈

利潤總額

所得稅

凈利潤

毛利率(%)

凈利率(%)

成本費用利潤率(%)

凈收益營運指數

1.利潤分析

(1)利潤構成情況

本期公司實現利潤總額xx萬元.其中,經營性利潤xx萬元,占利潤總額xx%;營業外收支業務凈額xx萬元,占利潤總額xx%.(2)利潤增長情況

本期公司實現利潤總額xx萬元,較上年同期增長xx%.其中,營業利潤比上年同期增長xx%,增加利潤總額xx萬元;營業外收支凈額比去年同期降低xx%,減少營業外收支凈額xx萬元.2.收入分析

本期公司實現主營業務收入xx萬元.與去年同期相比增長xx%,說明公司業務規模處于較快發展階段,產品與服務的競爭力強,市場推廣工作成績很大,公司業務規模很快擴大.3.成本費用分析

(1)成本費用構成情況

本期公司發生成本費用共計xx萬元.其中,主營業務成本xx萬元,占成本費用總額xx;營業費用xx萬元,占成本費用總額xx%;管理費用xx萬元,占成本費用總額xx%;財務費用xx萬元,占成本費用總額xx%.(2)成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加xx萬元,增長xx%;主營業務成本比去年同期增加xx萬元,增長xx%;營業費用比去年同期減少xx萬元,降低xx%;管理費用比去年同期增加xx萬元,增長xx%;財務費用比去年同期減少xxx萬元,降低xx%.4.利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加xx萬元.其中,主營業務收入比上年同期增加利潤xx萬元,主營業務成本比上年同期減少利潤xx萬元,營業費用比上年同期增加利潤xx萬元,管理費用比上年同期減少利潤xx萬元,財務費用比上年同期增加利潤xx萬元,投資收益比上年同期減少利潤xx萬元,營業外收支凈額比上年同期減少利潤xx萬元.本期公司利潤總額增長率為xx%,公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績,提請分析者予以高度重視,因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力,將來迅速發展壯大打下了堅實的基礎.5.經營成果總體評價

(1)產品綜合獲利能力評價

本期公司產品綜合毛利率為xx%,綜合凈利率為xx%,成本費用利潤率為xx%.分別比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,說明公司獲利能力處于較快發展階段,本期公司在產品結構調整和新產品開發方面,以及提高公司經營管理水平方面都取得了相當的進步,公司獲利能力在本期獲得較大提高，(2)收益質量評價

凈收益營運指數是反映企業收益質量,衡量風險的指標.本期公司凈收益營運指數為1.05,比上年同期提高了xx%,說明公司收益質量變化不大,只有經營性收益才是可靠的,可持續的,因此未來公司應盡可能提高經營性收益在總收益中的比重.(3)利潤協調性評價

公司與上年同期相比主營業務利潤增長率為xsx%,其中,主營收入增長率為xx%,說明公司綜合成本費用率有所下降,收入與利潤協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業成本與費用的控制水平.主營業務成本增長率為xx%,說明公司綜合成本率有所下降,毛利貢獻率有所提高,成本與收入協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業成本的控制水平.營業費用增長率為xx%.說明公司營業費用率有所下降,營業費用與收入協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業營業費用的控制水平.管理費用增長率為xx%.說明公司管理費用率有所下降,管理費用與利潤協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業管理費用的控制水平.財務費用增長率為xx%.說明公司財務費用率有所下降,財務費用與利潤協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業財務費用的控制水平.(三)現金流量表

主要財務數據和指標如下:

項目

當期數據

上期數據

增長情況(%)

經營活動產生的現金流入量

投資活動產生的現金流入量

籌資活動產生的現金流入量

總現金流入量

經營活動產生的現金流出量

投資活動產生的現金流出量

籌資活動產生的現金流出量

總現金流出量

現金流量凈額

1.現金流量結構分析

(1)現金流入結構分析

本期公司實現現金總流入xx萬元,其中,經營活動產生的現金流入為xx萬元,占總現金流入的比例為xx%,投資活動產生的現金流入為xx萬元,占總現金流入的比例為xx%,籌資活動產生的現金流入為xx萬元,占總現金流入的比例為xx%.(2)現金流出結構分析

本期公司實現現金總流出xx萬元,其中,經營活動產生的現金流出xx萬元,占總現金流出的比例為xx%,投資活動產生的現金流出為xx萬元,占總現金流出的比例為xx%,籌資活動產生的現金流出為xx萬元,占總現金流出的比例為xx%.2.現金流動性分析

(1)現金流入負債比

現金流入負債比是反映企業由主業經營償還短期債務的能力的指標.該指標越大,償債能力越強.本期公司現金流入負債比為0.59,較上年同期大幅提高,說明公司現金流動性大幅增強,現金支付能力快速提高,債權人權益的現金保障程度大幅提高,有利于公司的持續發展.(2)全部資產現金回收率

全部資產現金回收率是反映企業將資產迅速轉變為現金的能力.本期公司全部資產現金回收率為xx%,較上年同期小幅提高,說明公司將全部資產以現金形式收回的能力穩步提高,現金流動性的小幅增強,有利于公司的持續發展.三,財務績效評價

(一)償債能力分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況(%)

流動比率

速動比率

資產負債率(%)

有形凈值債務率(%)

現金流入負債比

綜合分數

企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力.企業有無支付現金的能力和償還債務能力,是企業能否健康生存和發展的關鍵.公司本期償債能力綜合分數為52.79,較上年同期提高38.15%,說明公司償債能力較上年同期大幅提高,本期公司在流動資產與流動負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績.企業資產變現能力在本期大幅提高,為將來公司持續健康的發展,降低公司債務風險打下了堅實的基礎.從行業內部看,公司償債能力極強,在行業中處于低債務風險水平,債權人權益與所有者權益承擔的風險都非常小.在償債能力中,現金流入負債比和有形凈值債務率的變動,是引起償債能力變化的主要指標.(二)經營效率分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況(%)

應收帳款周轉率

存貨周轉率

營業周期(天)

流動資產周轉率

總資產周轉率

分析企業的經營管理效率,是判定企業能否因此創造更多利潤的一種手段,如果企業的生產經營管理效率不高,那么企業的高利潤狀態是難以持久的.公司本期經營效率綜合分數為58.18,較上年同期提高24.29%,說明公司經營效率處于較快提高階段,本期公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面都取得了很大的成績,公司經營效率在本期獲得較大提高.提請分析者予以重視,公司經營效率的較大提高為將來降低成本,創造更好的經濟效益,降低經營風險開創了良好的局面.從行業內部看,公司經營效率遠遠高于行業平均水平,公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面在行業中都處于遙遙領先的地位,未來在行業中應盡可能保持這種優勢.在經營效率中,應收帳款周轉率和流動資產周轉率的變動,是引起經營效率變化的主要指標.(三)盈利能力分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況

總資產報酬率(%)

凈資產收益率(%)

毛利率(%)

營業利潤率(%)

主營業務利潤率(%)

凈利潤率(%)

成本費用利潤率(%)

企業的經營盈利能力主要反映企業經營業務創造利潤的能力.公司本期盈利能力綜合分數為96.39,較上年同期提高36.99%,說明公司盈利能力處于高速發展階段,本期公司在優化產品結構和控制公司成本與費用方面都取得了極大的進步,公司盈利能力在本期獲得極大提高,提請分析者予以高度重視,因為盈利能力的極大提高為公司將來迅速發展壯大,創造更好的經濟效益打下了堅實的基礎.從行業內部看,公司盈利能力遠遠高于行業平均水平,公司提供的產品與服務在市場上非常有競爭力,未來在行業中應盡可能保持這種優勢.在盈利能力中,成本費用利潤率和總資產報酬率的變動,是引起盈利能力變化的主要指標.(五)企業發展能力分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況

主營收入增長率(%)

凈利潤增長率(%)

流動資產增長率(%)

總資產增長率(%)

可持續增長率(%)

企業為了生存和競爭需要不斷的發展,通過對企業的成長性分析我們可以預測企業未來的經營狀況的趨勢.公司本期成長能力綜合分數為65.38,較上年同期提高92.81%,說明公司成長能力處于高速發展階段,本期公司在擴大市場需求,提高經濟效益以及增加公司資產方面都取得了極大的進步,公司表現出非常優秀的成長性.提請分析者予以高度重視,未來公司繼續維持目前增長態勢的概率很大.從行業內部看,公司成長能力在行業中處于一般水平,本期公司在擴大市場,提高經濟效益以及增加公司資產方面都略好于行業平均水平,未來在行業中應盡全力擴大這種優勢.在成長能力中,凈利潤增長率和可持續增長率的變動,是引起增長率變化的主要指標.總則

第一條 為了規范公司的財務分析內容和格式，全面揭示經濟活動及其效果，切實發揮財務分析在企業管理中的作

用，特制定本規定。

第二條 本規定適應于本集團的所有核算單位，包括獨立核算單位和單獨核算單位。

主要經濟指標完成情況

第三條 各項指標數值的計算填列。

（一）各指標的計算口徑和格式按附表一和企業財務分析表進行。

（二）表中的計劃數指各公司每的承包指標數。

（三）工業企業應揭示工業產品銷售率及上年同期對比的增減水平。

（四）投資收益率指標只限于分析填列。

財務狀況分析

第四條 生產經營狀況分析

從產量、產值、質量及銷售等方面對公司本期的生產經營活動作一簡單評價并與上年同期水平作一對比說明。

第五條 成本費用分析

（一）原材料消耗與上期對比增減變化情況，對變化原因作出分析說明。

（二）管理費用與銷售費用的增減變化情況（與上期對比）并分析變化的原因，對業務費、銷售傭金單列分析。

（三）以本期各產品產量大小為依據確定本公司主要產品，分析其銷售毛利，并根據具體情況分析降低產品單位成本的可行途徑。

第六條 利潤分析

（一）分析主要業務利潤占利潤總額的比例（主要業務利潤按工業、貿易和其他行業分為產品銷售利潤、商品銷售

利潤和營業利潤）。

（二）對各項投資收益、匯總損益及其他營業收入作出說明。

（三）分析利潤無成情況及其原因。

第七條 資金的籌集與運用狀況分析

（一）存貨分析

1.根據產品銷售率分析本公司產銷平衡情況。

2.分析存貨積壓的形成原因及庫存產品完好程度。

3.本期處理庫存積壓產品的分析，包括處理的數量、金額及導致的損失。

（二）應收賬款分析

1.分析金額較大的應收賬款形成原因及處理情況，包括催收或上訴的進度情況。

2.本期未取得貨款的收入占總銷售收入的比例，如比例較大的應說明原因。

3.應收賬款中非應收貨款部分的數量，包括預付貨款、定金及借給外單位的款項等，對于借給外單位和其他用途而

掛應收賬款科目的款項應單獨列出并作出說明。

4.季度、分析應對應收賬款進行賬齡分析，予以分類說明。

第八條 負債分析

（一）根據負債比率、流動比率及速動比率分析企業的償債能力及財務風險的大小。

（二）分析本期增加的借款的去向。

（三）季度分析和分析應根據各項借款的利息率與資金利潤率的對比，分析各項借款的經濟性，以作為調整借

款渠道和計劃的依據之一。

第九條 其他事項分析

（一）對發生重大變化的有關資產和負債項目作出分析說明（如長期投資等）。

（二）對數額較大的待攤費用、預提費用超過限度的現金余額作出分析。

（三）對其他影響企業效益和財務狀況較大的項目和重大事件作出分析說明。

措施與建議

第十條 通過分析對所存在的問題，提出解決措施和途徑，包括：

（一）根據分析結合具體情況，對企業生產、經營提出合理化建議。

（二）對現行財務管理制度提出建議。

（三）總結前期工作中的成功經驗。

第十一條 財務分析應有公司負責人和填表人簽名，并在第一頁表上的右上蓋上單位公章，如欄目或紙張不夠，請

另加附頁，但要保持整齊、美觀。

第十二條 各企業財務分析應在每月十號前報財務管理部，一式二份。

各項財務指標說明

1.應收賬款周轉天數=（應收賬款平均點用額×30）÷本月銷售收入（或營業收入）

2.流動資金周轉天數=（全部流動資金平均占用額×30）÷本月銷售收入（或營業收入）

3.存貨周轉天數=（存貨平均占用額×30）÷本月銷售收入（或營業收入）

4.銷售利潤率=銷售利潤（或營業利潤）÷本月銷售收入（或營業收入）×100%

5.產品銷售率=本月產品銷售收入÷Σ（各產品產量×銷售單價）×100%

假如有兩家公司在某一會計實現的利潤總額正好相同，但這是否意味著它們具有相同的獲利能力呢？答案是否定的，因為這兩家公司的資產總額可能并不一樣，甚至還可能相當懸殊。再如，某公司2000實現稅后利潤100萬元。很顯然，光有這樣—個會計數據只能說明該公司在特定會計期間的盈利水平，對報表使用者來說還無法做出最有效的經濟決策。但是，如果我們將該公司1999實現的稅后利潤60萬元和1998實現的稅后利潤30萬元加以比較，就可能得出該公司近幾年的利潤發展趨勢，使財務報表使用者從中獲得更有效的經濟信息。如果我們再將該公司近三年的資產總額和銷售收入等會計數據綜合起來進行分析，就會有更多隱含在財務報表中的重要信息清晰地顯示出來。可見，財務報表的作用是有一定局限性的，它僅能夠反映一定期間內企業的盈利水平、財務狀況及資金流動情況。報表使用者要想獲取更多的對經濟決策有用的信息，必須以財務報表和其它財務資料為依據，運用系統的分析方法來評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況及資金流動情況。據以預測企業未來的經營前景，從而制定未來的戰略目標和作出最優的經濟決策。

為了能夠正確揭示各種會計數據之間存在著的重要關系，全面反映企業經營業績和財務狀況，可將財務報表分析技巧概括為以下四類：橫向分析；縱向分析；趨勢百分率分析；財務比率分析。

一、財務報表分析技巧之一：橫向分析

橫向分析的前提，就是采用前后期對比的方式編制比較會計報表，即將企業連續幾年的會計報表數據并行排列在一起，設置“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個會計項目在比較期內所發生的絕對金額和百分率的增減變化情況。下面，以ABC公司為例進行分析（見下表）。比較利潤及利潤分配表分析：

ABC公司比較利潤表及利潤分配表 金額單位：元

項目 2001 2002 絕對增減額 百分率增減額（％）銷售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 減：銷售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 銷售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 減：銷售費用 849000 1325000 476000 56.1 管理費用 986000 103000 217000 22.0 息稅前利潤（EBIT）811000 1104000 293000 36.1 減：財務費用 28000 30000 2000 7.1 稅前利潤（EBT）783000 1074000 291000 37.2 減：所得稅 317000 483000 166000 52.4 稅后利潤（EAT）466000 591000 125000 26.8 年初未分配利潤 1463000 1734100 271100 18.53 加：本年凈利潤 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利潤 1929000 2325100 396100 20.54 減：提取法定盈余公積金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 優先股股利

現金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利潤 1734100 2086450 352350 20.32 ①2002，ABC公司的銷售收入比上一增長了2209000元，增幅為28.9％。②ABC公司2002的銷售毛利比2001增加了986000元，增幅達37.7％。這意味著公司在成本控制方面取得了一定的成績。

③2002年公司的銷售費用大幅度增長，增長率高達56.1％。這將直接影響公司銷售利潤的同步增長。

④ABC公司2002派發股利150000元，比上一年增加了20％。現金股利的大幅度增長對潛在的投資者來說具有一定的吸引力。

二、財務報表分析技巧之二：財務報表縱向分析

橫向分析實際上是對不同的會計報表中的相同項目進行比較分析；而縱向分析則是相同會計報表各項目之間的比率分析。縱向分析也有個前提，那就是必須采用“可比性”形式編制財務報表，即將會計報表中的某一重要項目（如資產總額或銷售收入）的數據作為100％，然后將會計報表中其他項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出會計報表中各個項目的數據在企業財務報表中的相對意義。采用這種形式編制的財務報表使得在幾家規模不同的企業之間進行經營和財務狀況的比較成為可能。由于各個報表項目的余額都轉化為百分率，即使是在企業規模相差懸殊的情況下各報表項目之間仍然具有“可比性”。但是，要在不同企業之間進行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業都必須屬于同一行業，并且所采用的會計核算方法和財務報表編制程序必須大致相同。

仍以ABC公司的利潤表為例分析如下：

①ABC公司銷售成本占銷售收入的比重從2001的65.4％下降到2002的63.2％。說明銷售成本率的下降直接導致公司毛利率的提高。

②ABC公司的銷售費用占銷售收入的比重從200111.1％上升到2002的13.4％，上升了2.3％。這將導致公司營業利潤率的下降。

③ABC公司綜合的經營狀況如下：2002的毛利之所以比上一年猛增了37.3％，主要原因是公司的銷售額擴大了28.9％，銷售額的增長幅度超過銷售成本的增長幅度，使公司的毛利率上升了2.2％。然而，相對于公司毛利的快速增長來說，公司的凈利潤的改善情況并不理想，原因是銷售費用的開支失控，使得公司的凈利潤未能與公司的毛利同步增長。

三、財務報表分析技巧之三：趨勢百分率分析 趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析，但不同于橫向分析中對增減情況百分率的提示。橫向分析是采用環比的方式進行比較，而趨勢分析則是采用定基的方式，即將連續幾年財務報表中的某些重要項目的數據集中在一起，同期年的相應數據作百分率的比較。這種分析方法對于提示企業在若干年內經營活動和財務狀況的變化趨勢相當有用。趨勢分析首先必須選定某一會計為基年，然后設基年會計報表中若干重要項目的余額為100％，再將以后各的會計報表中相同項目的數據按基年項目數的百分率來列示。

下面，將趨勢分析的技巧運用于ABC公司1999——2002的會計報表，以了解該公司的發展趨勢。

根據ABC公司的會計報表編制如下表格。

ABC公司1999——2002部分指數化的財務數據

項目 1999（％）2000（％）2001（％）2002（％）貨幣資金 100 189 451 784 咨產總額 100 119 158 227 銷售收入 100 107 116 148 銷售成 100 109 125 129 凈利潤 100 84 63 162 從ABC公司1999——2002會計報表的有關數據，我們了解到，ABC公司的現金額在三年的時間內增長將近八倍！公司現金的充裕一方面說明公司的償債能力增強；另一方面也意味著公司的機會成本增大，公司大量的現金假如投入資本市場，將會給公司帶來可觀的投資收益。另外，公司的銷售收入連年增長，特別是2002年，公司的銷售額比基年增長了幾乎50％，說明公司這幾年的促銷工作是卓有成效的。但銷售收入的增長幅度低于成本的增長幅度，使公司在2000年和2001的凈利潤出現下滑，這種情況在2002得到了控制。但從公司總體情況來看，1999——2002年間，公司的資產總額翻了一倍多，增幅達127％。相比之下，公司的經營業績不盡人意，即使是情況最好2002年，公司的凈利潤也只比基年增加了一半多一點。這說明ABC公司的資產利用效率不高，公司在生產經營方面還有許多潛力可挖掘。

四、財務報表分析技巧之四：財務比率分析

財務比率分析是財務報表分析的重中之重。財務比率分析是將兩個有關的會計數據相除，用所求得的財務比率來提示同一會計報表中不同項目之間或不同會計報表的相關項目之間所存在邏輯關系的一種分析技巧。然而，單單是計算各種財務比率的作用是非常有限的，更重要的是應將計算出來的財務比率作各種維度的比較分析，以幫助會計報表使用者正確評估企業的經營業績和財務狀況，以便及時調整投資結構和經營決策。財務比率分析有一個顯著的特點，那就是使各個不同規模的企業的財務數據所傳遞的經濟信息標準化。正是由于這一特點，使得各企業間的橫向比較及行業標準的比較成為可能。舉例來說，國際商業機器公司（IBM）和蘋果公司（Apple Corporation）都是美國生產和銷售計算機的著名企業。從這兩家公司會計報表中的銷售和利潤情況來看，IBM要高出蘋果公司許多倍。然而，光是籠統地進行總額的比較并無多大意義，因為IBM的資產總額要遠遠大于后者。所以，分析時絕對數的比較應讓位于相對數的比較，而財務比率分析就是一種相對關系的分析技巧，它可以被用作評估和比較兩家規模相差懸殊的企業經營和財務狀況的有效工具。財務比率分析根據分析的重點不同，可以分為以下四類：①流動性分析或短期償債能力分析；②財務結構分析，又稱財務杠稈分析；③企業營運能力和盈利能力分析；④與股利、股票市場等指標有關的股票投資收益分析。

1.短期償債能力分析。任何一家企業要想維持正常的生產經營活動，手中必須持有足夠的現金以支付各種費用和到期債務，而最能反映企業的短期償債能力的指標是流動比率和速動比率。（1）流動比率是全部流動資產對流動負債的比率，即：流動比率=流動資產÷流動負債；（2）速動比率是將流動資產剔除存貨和預付費用后的余額與流動負債的比率，即：速動比率=速動資產÷流動負債。速動比率是一個比流動比率更嚴格的指標，它常常與流動比率一起使用以更確切地評估企業償付短期債務的能力。一般來說，流動比率保持在2：

1、速動比率保持在1：1左右表明企業有較強的短期償債能力，但也不能一概而論。事實上，沒有任何兩家企業在各方面的情況都是一樣的。對于一家企業來說預示著嚴重問題的財務比率，但對另一家企業來說可能是相當令人滿意的。

2.財務結構分析。權益結構的合理性及穩定性通常能夠反映企業的長期償債能力。當企業通過固定的融資手段對所擁有的資產進行資金融通時，該企業就被認為在使用財務杠桿。除企業的經營管理者和債權人外，該企業的所有者和潛在的投資者對財務杠桿作用也是相當關心的，因為投資收益率的高低直接受財務杠桿作用的影響。衡量財務杠桿作用或反映企業權益結構的財務比率主要有：（1）資產負債率（%）=（負債總額÷資產總額）×100％。通常來說，該比率越小，表明企業的長期償債能力越強；該比率過高，表明企業的財務風險較大，企業重新舉債的能力將受到限制。（2）權益乘數=資產總額÷權益總額。毫無疑問，這個倍數越高，企業的財務風險就越高。（3）負債與業主權益比率（%）=（負債總額÷所有者權益總額）×100％。該指標越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人 權益受到的保障程度越高。反之，說明企業利用較高的財務杠桿作用。（4）已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用。該指標既是企業舉債經營的前提條件，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。企業若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數至少應大于1，且倍數越高，企業的長期償債能力也就越強。一般來說，債權人希望負債比率越低越好，負債比率低意味著企業的償債壓力小，但負債比率過低，說明企業缺乏活力，企業利用財務杠桿作用的能力較低。但如果企業舉債比率過高，沉重的利息負擔會壓得企業透不過氣來。

3.企業的經營效率和盈利能力分析。企業財務管理的一個重要目標，就是實現企業內部資源的最優配置，經營效率是衡量企業整體經營能力高低的一個重要方面，它的高低直接影響到企業的盈利水平。而盈利能力是企業內外各方都十分關心的問題，因為利潤不僅是投資者取得投資收益、債權人取得利息的資金來源，同時也是企業維持擴大再生產的重要資金保障。企業的資產利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。反映企業資產利用效率和盈利能力的財務指標主要有：（1）應收賬款周轉率=賒銷凈額÷平均應收賬款凈額；（2）存貨周轉率=銷貨成本÷平均存貨；（3）固定資產周轉率=銷售凈額÷固定資產凈額；（4）總資產周轉率=銷售凈額÷平均資產總額；（5）毛利率=（銷售凈額-銷售成本）÷銷售凈額×100％；（6）經營利潤率=經營利潤÷銷售凈額×100％；（7）投資報酬率=凈利潤÷平均資產總額×100%（總資產周轉率×經營利潤凈利率）；（8）股本收益率=凈利潤÷股東權益×100％（投資報酬率×權益乘數）。以上八項指標均是正指標，數值越高，說明企業的資產利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。

4.股票投資收益的市場測試分析。雖然上市公司股票的市場價格對于投資者的決策來說是非常重要的。然而，潛在的投資者要在幾十家上市公司中做出最優決策，光依靠股票市價所提供的信息是遠遠不夠的。因為不同上市公司發行在外的股票數量、公司實現的凈利潤以及派發的股利金額等都不一定相同，投資者必須將公司股票市價和財務報表所提供的有關信息綜合起來分析，以便計算出公司股東和潛在投資者都十分關心的財務比率，這些財務比率是幫助投資者對不同上市公司股票的優劣做出評估和判斷的重要財務信息。反映股票投資收益的市場測試比率主要有：

①普通股每股凈收益=（稅后凈收益-優先股股息）÷發行在外的普通股數。通常，公司經營規模的擴大、預期利潤的增長都會使公司的股票市價上漲。因此，普通股投資者總是對公司所報告的每股凈收益懷著極大的興趣，認為它是評估一家企業經營業績以及不同的企業運行狀況的重要指標。

②市盈率=每股現行市價÷普通股每股凈收益。一般來說，經營前景良好、很有發展前途的公司的股票市盈率趨于升高；而發展機會不多、經營前景暗淡的公司，其股票市盈率總是處于較低水平。市盈率是被廣泛用于評估公司股票價值的一個重要指標。特別是對于一些潛在的投資者來說，可根據它來對上市公司的未來發展前景進行分析，并在不同公司間進行比較，以便最后做出投資決策。③派息率=公司發行的股利總額÷公司稅后凈利潤總額×100％。同樣是每股派發1元股利的公司，有的是在利潤充裕的情況下分紅，而有的則是在利潤拮據的情況下，硬撐著勉強支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派發股利的能力。投資者將自己的資金投資于公司，總是期望獲得較高的收益率，而股票收益包括股利收入和資本收益。對于常年穩定的著眼于長期利益的投資者來說，他們希望公司目前少分股利，而將凈收益用于公司內部再投資以擴大再生產，使公司利潤保持高速增長的勢頭。而公司實力地位增強，競爭能力提高，發展前景看好，公司股票價格就會穩步上漲，公司的股東們就會因此而獲得資本收益。但對另一些靠股利收入維持生計的投資者來說，他們不愿意用現在的股利收入與公司股票的未來價格走勢去打賭，他們更喜歡公司定期發放股利以便將其作為一個可靠而穩定的收入來源。

④股利與市價比率=每股股利發放額÷股票現行市價×100％。這項指標一方面為股東們提示了他們所持股票而獲得股利的收益率；另一方面也為投資者表明了出售所持股票或放棄投資這種股票而轉向其它投資所具有的機會成本。⑤每股凈資產=普通股權益÷發行在外的普通股數。每股凈資產的數額越高，表明公司的內部積累越是雄厚，即使公司處于不景氣時期也有抵御能力。此外，在購買或公司兼并的過程中，普通股每股賬面價值及現行市價是對被購買者或被合并的企業價值進行估算時所必須參考的重要因素。⑥股價對凈資產的倍率=每股現行市價÷每股凈資產。倍率較高，說明公司股票正處于高價位。該指標是從存量的角度分析公司的資產價值，它著眼于公司解散時取得剩余財產分配的股份價值。

⑦股價對現金流動比率=每股股票現行市價÷（凈利潤+折舊費）÷發行在外的普通股數。這一經比率表明，人們目前是以幾倍于每股現金流量的價格買賣股票的。該倍率越低則意味著公司股價偏低；反之則表明公司的股價偏高。

總之，近年來大量的經濟案件告訴我們，企業通過粉飾財務報表來欺詐投資者的現象越來越多。對于財務報表使用者來說，閱讀財務報表時如果不運用分析技巧，不借助分析工具，而只是簡單地瀏覽表面數字，那就難以獲得有用的財務信息，有時甚至還會被會計數據引入歧途，被表面假象所蒙蔽。隨著我國市場經濟體制改革的不斷深入，中國加入WTO后，將面對國際上的競爭對手，與狼共舞的年代已經到來，企業間的兼并和個人投資行為越來越普遍，財務報表使用者只有在閱讀財務報表的同時，利用分析技巧對企業公布的財務數據進行綜合分析，才能從中獲得對經濟決策更有用的財務信息。

公司經營狀態中較容易出現的狀況一般表現為： 由于同業競爭日趨尖銳，致使材料價格偏高，加之公司經營效率低落，生產成本增加將更為嚴重。公司收益率呈長期下降趨勢。因借入資本過多，且歷年盈余再投資能力低；加之受歷年景氣過熱投資過速的影響，造成生產規模不當。公司安定力已呈長期減弱趨勢。公司日常偏重生產問題的解決，營銷活動滯后。同時，應收賬款的回收率低。生產計劃與控制計劃配合不當。生產設備的年平均利用率相對較低；材料與產品的廠內托運路線迂回，人力成本較高；材料管理不規范，散失走漏現象時有發生，致使生產成本偏高。公司經營能力歷年均未達到應有水準。4 經營均衡性欠考慮，因此造成企業增長速度始終不及同業其它公司；生產安排紊亂，客戶滿意度低；銷售人員取巧，從中抽取回扣，這是影響公司生存發展的嚴重問題。公司成長力等各項之間不匹配。因此，可以將這些情況歸屬為四級狀況，可以通過四種方式來進行分析。受益力分析

目的： 了解公司獲利狀況； 2 自有資金累計能力； 3 償付本息能力； 公司的制品、商品、服務，到底以多少的獲利率在從事銷售。工具： 營業收入凈益率＝本期凈利／銷貨凈額 表示銷貨一單位能獲利多少？ 越高越好，一般10%以上良好〔不能以此判斷公司獲利能力高低〕

若營業收入凈益率高，銷貨收入偏低者〔即資產總額周轉率低〕，總體公司獲益力亦低 2 投資報酬率＝本期凈利／資產總額

表示資金一元能獲利多少？ 8%以上較佳也較能判斷公司獲利能力高低

總資本凈益率＝總資產周轉率子

第五篇：《公司財務分析報告》

《公司財務分析報告》范文

一總體評述

（一）總體財務績效水平

根據xxxx公開發布的數據，運用xxxx系統和xxx分析方法對其進行綜合分析，我們認為xxxx本期財務狀況比去年同期大幅升高。

（二）公司分項績效水平

項目

公司評價

二財務報表分析

（一）資產負債表

1.企業自身資產狀況及資產變化說明：

公司本期的資產比去年同期增長xx%.資產的變化中固定資產增長最多，為xx萬元。企業將資金的重點向固定資產方向轉移。應該隨時注意企業的生產規 模，產品結構的變化，這種變化不但決定了企業的收益能力和發展潛力，也決定了企業的生產經營形式。因此，建議投資者對其變化進行動態跟蹤與研究。

流動資產中，存貨資產的比重最大，占xx%，信用資產的比重次之，占xx%.流動資產的增長幅度為xx%.在流動資產各項目變化中，貨幣類資產和短期投資類資產的增長幅度大于流動資產的增長幅度，說明企業應付市場變化的能力將 增強。信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長，說明企業的貨款的回收不夠理想，企業受第三者的制約增強，企業應該加強貨款的回收工作。存貨類資產的 增長幅度明顯大于流動資產的增長，說明企業存貨增長占用資金過多，市場風險將增大，企業應加強存貨管理和銷售工作。總之，企業的支付能力和應付市場的變化能力一般。2.企業自身負債及所有者權益狀況及變化說明：

從負債與所有者權益占總資產比重看，企業的流動負債比率為xx%，長期負債和所有者權益的比率為xx%.說明企業資金結構位于正常的水平。

企業負債和所有者權益的變化中，流動負債減少xx%，長期負債減少xx%，股東權益增長xx%.流動負債的下降幅度為xx%，營業環節的流動負債的變化引起流動負債的下降，主要是應付帳款的降低引起營業環節的流動負債的降低。

本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分別為xx%，xx%，該項數據比去年有所降低，說明企業的長期負債結構比例有所降低。盈余公積比重提高，說 明企業有強烈的留利增強經營實力的愿望。未分配利潤比去年增長了xx%，表明企業當年增加了一定的盈余。未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高，說明企業籌資和應付風險的能力比去年有所提高。總體上，企業長期和短期的融資活動比去年有所減弱。企業是以所有者權益資金為主來開展經營性活動，資金 成本相對比較低。

（二）利潤及利潤分配表

主要財務數據和指標如下：

當期數據

上期數據

主營業務收入

主營業務成本

營業費用

主營業務利潤

其他業務利潤

管理費用

財務費用

營業利潤

營業外收支凈

利潤總額

所得稅

凈利潤

毛利率（%）

凈利率（%）

成本費用利潤率（%）

凈收益營運指數 1.利潤分析

（1）利潤構成情況

本期公司實現利潤總額xx萬元。其中，經營性利潤xx萬元，占利潤總額xx%;營業外收支業務凈額xx萬元，占利潤總額xx%.（2）利潤增長情況

本期公司實現利潤總額xx萬元，較上年同期增長xx%.其中，營業利潤比上年同期增長xx%，增加利潤總額xx萬元;營業外收支凈額比去年同期降低 xx%，減少營業外收支凈額xx萬元。2.收入分析

本期公司實現主營業務收入xx萬元。與去年同期相比增長xx%，說明公司業務規模處于較快發展階段，產品與服務的競爭力強，市場推廣工作成績很大，公 司業務規模很快擴大。

3.成本費用分析

（1）成本費用構成情況

本期公司發生成本費用共計xx萬元。其中，主營業務成本xx萬元，占成本費用總額xx;營業費用xx萬元，占成本費用總額xx%;管理費用xx萬元，占成本費用總額xx%;財務費用xx萬元，占成本費用總額xx%.（2）成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加xx萬元，增長xx%;主營業務成本比去年同期增加xx萬元，增長xx%;營業費用比去年同期減少xx萬元，降低 xx%;管理費用比去年同期增加xx萬元，增長xx%;財務費用比去年同期減少xxx萬元，降低xx%.4.利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加xx萬元。其中，主營業務收入比上年同期增加利潤xx萬元，主營業務成本比上年同期減少利潤xx萬元，營業費用比上年同期 增加利潤xx萬元，管理費用比上年同期減少利潤xx萬元，財務費用比上年同期增加利潤xx萬元，投資收益比上年同期減少利潤xx萬元，營業外收支凈額比上年同期減少利潤xx萬元。

本期公司利潤總額增長率為xx%，公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績，提請分析者予以高度重視，因為公司 利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力，將來迅速發展壯大打下了堅實的基礎。

5.經營成果總體評價

（1）產品綜合獲利能力評價

本期公司產品綜合毛利率為xx%，綜合凈利率為xx%，成本費用利潤率為xx%.分別比上年同期提高了xx%，xx%，xx%，平均提高xx%，說明 公司獲利能力處于較快發展階段，本期公司在產品結構調整和新產品開發方面，以及提高公司經營管理水平方面都取得了相當的進步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，（2）收益質量評價

凈收益營運指數是反映企業收益質量，衡量風險的指標。本期公司凈收益營運指數為1.05，比上年同期提高了xx%，說明公司收益質量變化不大，只有經 營性收益才是可靠的，可持續的，因此未來公司應盡可能提高經營性收益在總收益中的比重。

（3）利潤協調性評價

公司與上年同期相比主營業務利潤增長率為xsx%，其中，主營收入增長率為xx%，說明公司綜合成本費用率有所下降，收入與利潤協調性很好，未來公司 應盡可能保持對企業成本與費用的控制水平。主營業務成本增長率為xx%，說明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入協調性很好，未來公 司應盡可能保持對企業成本的控制水平。營業費用增長率為xx%.說明公司營業費用率有所下降，營業費用與收入協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業營業 費用的控制水平。管理費用增長率為xx%.說明公司管理費用率有所下降，管理費用與利潤協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業管理費用的控制水平。財務 費用增長率為xx%.說明公司財務費用率有所下降，財務費用與利潤協調性很好，未來公司應盡可能保持對企業財務費用的控制水平。

（三）現金流量表

主要財務數據和指標如下：

項目

當期數據

上期數據

增長情況（%）

經營活動產生的現金流入量

投資活動產生的現金流入量

籌資活動產生的現金流入量

總現金流入量

經營活動產生的現金流出量

投資活動產生的現金流出量

籌資活動產生的現金流出量

總現金流出量

現金流量凈額

1.現金流量結構分析

（1）現金流入結構分析

本期公司實現現金總流入xx萬元，其中，經營活動產生的現金流入為xx萬元，占總現金流入的比例為xx%，投資活動產生的現金流入為xx萬元，占總現金流入的比例為xx%，籌資活動產生的現金流入為xx萬元，占總現金流入的比例為xx%.（2）現金流出結構分析

本期公司實現現金總流出xx萬元，其中，經營活動產生的現金流出xx萬元，占總現金流出的比例為xx%，投資活動產生的現金流出為xx萬元，占總現金流出的比例為xx%，籌資活動產生的現金流出為xx萬元，占總現金流出的比例為xx%.2.現金流動性分析

（1）現金流入負債比

現金流入負債比是反映企業由主業經營償還短期債務的能力的指標。該指標越大，償債能力越強。本期公司現金流入負債比為0.59，較上年同期大幅提高，說明公司現金流動性大幅增強，現金支付能力快速提高，債權人權益的現金保障程度大幅提高，有利于公司的持續發展。

（2）全部資產現金回收率

全部資產現金回收率是反映企業將資產迅速轉變為現金的能力。本期公司全部資產現金回收率為xx%，較上年同期小幅提高，說明公司將全部資產以現金形式 收回的能力穩步提高，現金流動性的小幅增強，有利于公司的持續發展。三財務績效評價

（一）償債能力分析

相關財務指標：

項目

當期數據

上期數據

增長情況（%）

流動比率

速動比率

資產負債率（%）

有形凈值債務率（%）

現金流入負債比

綜合分數

企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否健康生存和發展的關鍵。公司本期償債能力綜 合分數為52.79，較上年同期提高38.15%，說明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流動資產與流動負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績。企業資產變現能力在本期大幅提高，為將來公司持續健康的發展，降低公司債務風險打下了堅實的基礎。從行業內部看，公司償債能力極強，在行業中處于低債務風險水平，債權人權益與所有者權益承擔的風險都非常小。在償債能力中，現金流入負債比和有形凈值債務率的變動，是引起償債能力變化的主要指標。

（二）經營效率分析

相關財務指標：

項目

當期數據

上期數據

增長情況（%）

應收帳款周轉率

存貨周轉率

營業周期（天）

流動資產周轉率

總資產周轉率

分析企業的經營管理效率，是判定企業能否因此創造更多利潤的一種手段，如果企業的生產經營管理效率不高，那么企業的高利潤狀態是難以持久的。公司本期 經營效率綜合分數為58.18，較上年同期提高24.29%，說明公司經營效率處于較快提高階段，本期公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面都取得了很大的成績，公司經營效率在本期獲得較大提高。提請分析者予以重視，公司經營效率的較大提高為將來降低成本，創造更好的經濟效益，降低經營風險開創了良好 的局面。從行業內部看，公司經營效率遠遠高于行業平均水平，公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面在行業中都處于遙遙領先的地位，未來在行業中應盡可能保持這種優勢。在經營效率中，應收帳款周轉率和流動資產周轉率的變動，是引起經營效率變化的主要指標。

（三）盈利能力分析

相關財務指標：

項目

當期數據

上期數據

增長情況

總資產報酬率（%）

凈資產收益率（%）

毛利率（%）

營業利潤率（%）

主營業務利潤率（%）

凈利潤率（%）

成本費用利潤率（%）

企業的經營盈利能力主要反映企業經營業務創造利潤的能力。公司本期盈利能力綜合分數為96.39，較上年同期提高36.99%，說明公司盈利能力處于 高速發展階段，本期公司在優化產品結構和控制公司成本與費用方面都取得了極大的進步，公司盈利能力在本期獲得極大提高，提請分析者予以高度重視，因為盈利 能力的極大提高為公司將來迅速發展壯大，創造更好的經濟效益打下了堅實的基礎。從行業內部看，公司盈利能力遠遠高于行業平均水平，公司提供的產品與服務在 市場上非常有競爭力，未來在行業中應盡可能保持這種優勢。在盈利能力中，成本費用利潤率和總資產報酬率的變動，是引起盈利能力變化的主要指標。

（五）企業發展能力分析

相關財務指標：

項目

當期數據

上期數據

增長情況

主營收入增長率（%）

凈利潤增長率（%）

流動資產增長率（%）

總資產增長率（%）

可持續增長率（%）

企業為了生存和競爭需要不斷的發展，通過對企業的成長性分析我們可以預測企業未來的經營狀況的趨勢。公司本期成長能力綜合分數為65.38，較上年同 期提高92.81%，說明公司成長能力處于高速發展階段，本期公司在擴大市場需求，提高經濟效益以及增加公司資產方面都取得了極大的進步，公司表現出非常 優秀的成長性。提請分析者予以高度重視，未來公司繼續維持目前增長態勢的概率很大。從行業內部看，公司成長能力在行業中處于一般水平，本期公司在擴大市 場，提高經濟效益以及增加公司資產方面都略好于行業平均水平，未來在行業中應盡全力擴大這種優勢。在成長能力中，凈利潤增長率和可持續增長率的變動，是引 起增長率變化的主要指標.