第一篇：關于中國利率市場化的報告

關于中國利率市場化的報告 利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。

現從中國利率市場化進程、所取得的成就及發展方向、存在問題及解決的方法這五個方面簡單的介紹一下中國的利率市場化進程。

一、中國利率市場化的進程1、1996年6月1日,人民銀行放開了銀行間同業拆借利率,1997年6月放開銀行間債券回購利

率.1998年8月,國家開發銀行在銀行間債券市場首次進行了市場化發債,1999年10月,國債發行也開始采用市場招標形式,從而實現了銀行間市場利率、國債和政策性金融債發行利率的市場化.2、1998年,人民銀行改革了貼現利率生成機制,貼現利率和轉貼現利率在再貼現利率的基礎上加

點生成,在不超過同期貸款利率(含浮動)的前提下由商業銀行自定.再貼現利率成為中央銀行一項獨立的貨幣政策工具,服務于貨幣政策需要.3、2004年1月1日,人民銀行在此前已二次擴大金融機構貸款利率浮動區間的基礎上,再次擴大

貸款利率浮動區間.同時,進行大額長期存款利率市場化嘗試。

4、--積極推進境內外幣利率市場化.2000年9月,放開外幣貸款利率和300萬美元(含300萬)

以上的大額外幣存款利率;300萬美元以下的小額外幣存款利率仍由人民銀行統一管理.2002年3月,人民銀行統一了中、外資金融機構外幣利率管理政策,實現中外資金融機構在外幣利率政策上的公平待遇.2003年7月,放開了英鎊、瑞士法郎和加拿大元的外幣小額存款利率管理,由商業銀行自主確定.2003年11月,對美元、日圓、港幣、歐元小額存款利率實行上限管理,商業銀行可根據國際金融市場利率變化,在不超過上限的前提下自主確定.銀行可根據國際金融市場利率變化,在不超過上限的前提下自主確定.二、中國利率市場化所取得的成就

隨著我國利率市場的改革，在宏觀上推動了融資的規模和效率，為中國宏觀經濟的發展提供了有利的支持。利率市場化改革的主要成就體現在如下幾個方面：

1、初步建立了以Shibor為基礎的市場利率體系。

在我國的利率市場化改革中，Shibor的發展和完善有著極為重要的意義。首先，從長遠看，Shibor最終要替代官定利率成為市場存貸款利率定價的基準；其次，Shibor的重要意義還在于它一頭連接著市場，一頭連接著商業銀行內部轉移定價，是商業銀行經濟化管理的重要依據；再次，Shibor還是其他許多產品和制度安排的基準；最后，Shibor的發展和完善還關系到中國貨幣、債券市場的縱深化發展，從而成為實現人民幣國際化的重要基礎設施和建立中央銀行利率間接調控體系的前提條件。從目前的情況看，在人民銀行的大力推動下，Shibor的定價及應用都得到了迅速的發展，這為我國利率市場化改革的深入奠定了良好的基礎。

2、培養和促進了金融機構定價機制的建設。

在市場化環境中，定價能力是金融機構的核心競爭力之一。利率市場化的推進（擴大利率浮動

區間），在一定程度上為商業銀行自主定價提供了空間。同時，在人民銀行的積極推動下，商業銀行的資產負債管理能力在過去幾年中有了長足的進展。截止到目前，各商業銀行和城鄉信用社已基本建立起根據貸款成本、風險等因素區別定價的利率管理制度，有條件的商業銀行還加強了利率定價系統和內部轉移定價體系（FTP）的建設，溝通了市場利率與存貸款利率間的傳導與反饋機制，提高了資金使用效率，強化了以資本收益為核心的現代銀行經營管理機制，經營管理水平和競爭力都得到了極大的提升。

3、融資效率得到了明顯提高

利率市場化使銀行可以通過利率的差異來甄別客戶和覆蓋風險，這不僅可以提高融資的效率，也促進了融資規模的擴大。從過去幾年的經歷來看，利率市場化對緩解企業融資難問題起到了一定的作用，為宏觀經濟的快速增長提供了有利的支持。

三、中國利率市場化的發展方向

展望“十二五”，我國利率市場化的改革將是堅持以債務工具發展及債務工具利率市場化，來促進存貸款利率市場化。只有通過有計劃、有步驟、漸進式的改革，才能實現最終的利率完全市場化。

（一）進一步完善我國的中央銀行制度

一是要進一步擴大人民銀行的自主決策權。利率市場化成功以后，人民銀行將不再直接決定和管理金融機構的存貸款利率，而是將參考宏觀經濟的變化來制定再貸款利率、再貼現利率、存款準備金利率以及公開市場操作等，通過這些手段來控制和影響市場利率的水平，這就要求人民銀行要建立起決策程序和獨立的決策機構。

二是進一步提高宏觀調控的能力和水平。一方面利率市場化可以幫助中央銀行實行貨幣政策目標，另一方面對中央銀行的宏觀調控能力和水平也提出了更高的要求。利率市場化后，利率將不再是中央銀行的貨幣政策工具，而成為一種貨幣政策的中介目標。此時，中央銀行將會面對更多的貨幣政策工具，要想靈活的運用這些工具，人民銀行就必須進一步提高宏觀調控的能力，加大對金融市場利率的分析和監測，適時調整基準利率。

（二）加快存款保險制度建設，有效防范金融市場風險

為了能夠有效防范市場化利率條件下儲戶面臨的金融風險，應該盡快出臺我國的存款保險制度和加快制定金融機構的破產條例制定，從而防范銀行出現擠兌風險。存款保險制度的制定主要是用于保護存款人的利益，特別是一些小額存款人的利益，提高社會公眾對銀行的信心，保證銀行體系能夠平穩運行。一旦利率市場化后，我國的所以商業銀行及金融機構都將面臨著同樣的市場風險，而且如果銀行業的信息產生不對稱，就會產生“逆向選擇”和“道德風險”的現象。因此，為了降低利率市場化帶來的金融風險，維護金融系統穩定，加快建立存款保險制度是一項必做的“功課”。

（三）建立和健全銀行間市場信用風險緩釋合約機制

為了有效防范利率市場化條件下的銀行所面臨的金融風險，還應建立和健全銀行間的市場信用風險緩釋合約（CRM）機制。我國的信用衍生產品市場面臨的狀況與國際市場不太一樣。歐美市場是發展過度，而我們卻是發展不足，主要表現在產品種類不全、市場規模小、創新機制不完善，并不能滿足實體經濟的需要。信用風險緩釋工具的推出，極大擴展了直接債務融資的規模，改善了市場的融資結構，增加了定價有效性和避險的手段，對促進債券市場的融資功能、定價功能和風險管理功能，以及宏觀調功能都起到積極的作用。

（四）加強市場基礎利率（Shibor）建設

一是完善Shibor 生成機制，提高Shibor 定價基準公信力。二是完善Shibor 傳導機制，提高Shibor 的定價基準滲透力。進一步發展貨幣市場，完善Shibor 的形成基礎。擴大Shibor 的基準定價范圍，提高基準利率的傳導效率。擴大Shibor 基準在票據貼現、短期融資、商業銀行內部轉移定價、大額可轉讓定期存單等定價中的應用和推廣。三是改善Shibor 的運行環境，消弱Shibor 定價基準噪音干擾。建立激勵與約束機構，促進成員自律。進一步弱化股市、匯率對Shibor 的干擾。進一步大Shibor 的宣傳力度，增強基準利率的告示效應。四是以債市為突破口推進利率市場化。債券市場是利率市場化的關鍵環節，由于貨幣市場基準利率體系建設有賴于高效穩定的債券市場，未來利率市場化的發展進程，債券市場仍將會發揮重要作用。

四、我國利率市場化的問題

雖然我國的利率市場化改革已經取得了一定的成果，但真正實現利率的市場化還有很長的路要走。對于我國而言，整體上經濟發展水平較低，國有企業的改革不徹底等因素制約了金融的深化，不利于進一步地實現利率的市場化，另外，金融市場發展的不平衡、金融監管的滯后，金融企業制度的不完善以及宏觀經濟環境的不穩定等因素就成為我國進一步推進利率市場化的難點。

1、市場經濟發展不成熟

市場經濟發展水平低會導致市場主體間的競爭的非充分性，就有可能出現利率市場化后，市場利率并不是完全均衡性的。同時，我國的商業銀行受政府的制約性較強，特別是國有商業銀行，彼此間缺少有效的競爭，導致金融中介的運行低效率，以及資金的非價格性配給。另外，國有企業面臨的依然是預算軟約束，這就可能導致在利率放開后，國企不考慮資金利用成本的貸款饑渴給銀行系統帶來更大的風險；而大量的高效率的私有企業卻面臨嚴重的資金短缺，這些都會造成資金使用的低效率，并不能實現利率市場化后預期的經濟的高增長。

2、金融市場發展不平衡，金融監管手段滯后

盡管這幾年來我國金融市場發展迅速，已經具備了一定的規模，但是我國的金融市場發展還遠未成熟。盡管這幾年，金融監管力度不斷加強，監管效果有所提高，但仍缺乏深度和廣度。

3、金融企業制度不完善，缺乏合理的利率定價機制

雖然經過一系列的改革，但是金融企業依然存在著行政管理色彩濃厚，機構設置不合理；內部控制機制不完善，業務制度不健全；信貸資產質量不高，違規經營時有發生等不足之處，這不利于金融中介市場主體的發揮和市場化利率的形成。另外，當前我國的利率管制基本上還是國家控制型，這種利率管制和以行政手段為主的利率傳導機制，使得人民銀行主觀確定的利率水平難以真正體現市場均衡，也很難準確估價每次利率調整所產生的效 果，使利率失去了靈活反映資金供求狀況的傳導功能，從而降低了利率的宏觀調控效能。

4、宏觀經濟環境有待改善

穩定的宏觀經濟環境是放開利率管制，實行利率市場化的基本前提。從財政的角度而言，我國目前的財政赤字比率在 1%左右，財政狀況良好，對宏觀經濟環境來說，主要的問題是通貨膨脹。據統計局公布的數據，我國 2008 年上半年的 CPI 是 7.9%，實際利率是為負值的，人們為了實現財產的保值和增值，必然減少持有貨幣和銀行存款，更多地持有黃金等實物資產。這樣就無法吸納高額的存款，從而也就不可能為高速經濟增長提供所需的大量投資。一旦放開利率管制，就可能會出現利率的大幅度攀升，給整個經濟帶來巨大的風險和波動。

五、推進我國利率市場化的主要措施

第一，發展市場經濟，構筑必要的微觀基礎。

我國要盡快實現經濟發展方式的轉變，逐步擺脫低附加值、低科技含量的產業模式，努力構建創新導向的發展戰略，完善市場基礎建設，實現我國市場經濟向更高的層次發展。另外，要繼續深化國有企業改革，完善現代企業制度，多樣化國企的股權結構，使其成為真正的市場競爭主體。同時，增強國企的經營自主性，實現其硬預算約束，使其資金需求對利率富有彈性。

第二，進一步完善金融市場，健全金融監管體系。

完善的金融市場體系，是實行利率市場化的基礎設施。我國金融市場改革雖已取得很大進步，但在市場建設上仍存在薄弱環節，下一步要提高市場監管的有效性和運行效率，為金融創新創造良好的條件，提高金融創新能力，增加金融交易品種等。當前的分業監管體制與金融機構的混業經營趨勢存在著矛盾，特別是人民銀行、證監會和保監會三大監管機構的有效溝通不夠。在下一步的深化利率市場化過程中，要創新金融監管手段和工具，擺脫行政的過多干預，增強監管機構的獨立性。

第三，完善金融企業制度，健全利率形成機制。

完善我國金融企業制度，開辟國有商業銀行資本金來源渠道，提高資本充足比率。進一步強化國有商業銀行的內部控制機制，建立健全法人治理結構，以效益為中心優化國有商業銀行的組織管理體系，樹立追求利潤最大化的經營目標。同時，改革現有的利率形成機制，由建立一個以貨幣市場利率為基準，市場供求發揮基礎性作用，中央銀行通過各種市場化的政策工具來間接調控貨幣市場利率，逐步形成以上海地區各銀行間的同業借利率為基準利率的利率形成機制。進一步完善票據市場利率以及市場化產品的定價機 制，合理反映期限和信用風險。提高商業銀行、農村信用社利率定價能力，落實利率市場化改革政策措施。完善市場利率監測體系，提高利率政策的調控效果。

第四，維護良好的宏觀經濟運行環境。

良好的宏觀經濟環境能夠確保實行利率市場化所需要的穩定的價格水平和較低的通貨膨脹率，可以實現正的實際利率對存款的吸納效應。但是我國目前存在著通貨膨脹。要解決當前的通貨膨脹，穩定宏觀經濟環境，一方面要從總量上控制貨幣投放量，緊縮銀根；另一方面要提高勞動生產率，通過勞動生產率的提高來消化掉原材料價格的上漲，來控制物價的傳導。中國的利率市場化是一個長期的復雜地過程，經過多年的努力，現在正在向建立以市場資金供求為基礎,以中央銀行基準利率為調控核心,由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系的市場利率管理體系的目標邁進。

第二篇：淺論中國利率市場化改革解讀[模版]

淺論中國利率市場化改革

【摘要】從1978年以來我國開始推出一系列的利率改革措施，我國的利率市場化道路也在不斷的探索之中。我國央行目前推行的利率市場化改革選擇的是漸進模式，并以貨幣市場和外幣作為改革的突破口。1996年，國家在上海建立了銀行同業拆借市場，放開了同業拆借率，將交易利率交由市場決定；與此同時，國債發行也引入市場機制，由承銷商競價確定發行價格。其次是貸款利率和保險公司大額存款利率，1998年10月和1999年9月，央行兩次擴大商業銀行對中小企業貸款利率的浮動幅度；1999年7月，央行放開外資銀行人民幣借款利率，同年19月又進一步放開對保險公司期限5年以上、存款金額3000萬元以上的人民幣大額協定存款利率。然后是外幣利率，2000初，央行明確提出了“先外幣后本幣，先貸款后存款，先長期后短期”的利率市場化改革思路，并從2000年9月21日起放開外幣貸款利率，由金融機構根據國際金融市場利率的變動情況以及資金成本、風險差異等因素，自行確定各種外幣貸款利率及其計結息方式。大額外幣存款利率由金融機構與客戶協商確定。300萬美元以上或等值其他外幣的大額存款，其利率水平有金融機構與客戶協商確定。外幣利率市場化是利率市場化改革的先聲，標志著我國的利率市場化改革正式拉開序幕。

一、什么是利率市場化

利率市場化是指利率決定權交由市場，由市場資金狀況決定市場利率，市場主體可以在市場利率的基礎上，根據不同金融交易的特點，自主決定利率。但是，利率市場化并不排除國家的宏觀間接調控，即政府可以利用經濟手段在市場上間接影響資金供求狀況來影響利率水平，從而形成一個以中央銀行利率為上下限、以同業拆借和短期國債利率為市場基準利率、由市場供求決定存貸款利率的市場利率體系。利率市場化至少應包含以下幾個方面的內容：

1、金融交易主體享有利率決定權。金融活動不外乎是資金盈余部門和赤字部門之間進行的資金交易活動。金融交易主體應該有權對其資金交易的規模、價格、償還期限、擔保方式等具體條款進行討價還價。

2、利率的數量結構、期限結構和風險結構應由市場自發選擇。同任何商品交易一樣，金融交易同樣存在批發與零售的價格差別,與其不同的是，資金交易的價格還應該存在期限差別和風險差別。利率計劃當局既無必要也無可能對利率的數量結構、期限結構和風險結構進行科學的測算。相反，金融交易的雙方應該有權就某一項交易的具體數量（或規模）、期限、風險及其具體利率水平達成協議，從而為整個金融市場合成一個具有代表性的利率數量結構、期限結構和風險結構。

3、同業拆借利率或短期國債利率將成為市場利率的基本指針。顯然，從微觀層面上看，市場利率比計劃利率檔次更多，結構更為復雜，市場利率水平只能根據一種或幾種市場交易量大、為金融交易主體所普遍接受的利率來確定。

4、政府（或中央銀行）享有間接影響金融資產利率的權利。利

率市場化并不是主張放棄政府的金融調控，正如市場經濟并不排斥政府的宏觀調控一樣。但在利率市場化條件下，政府（或中央銀行）對金融的調控只能依靠間接手段，例如通過公開市場操作影響資金供求格局，從而間接影響利率水平；或者通過調整基準利率影響商業銀行資金成本，從而改變市場利率水平。

二、為什么要推行利率市場化

利率市場化改革是我國經濟金融體制改革深化的關鍵，也是我國加入WTO的客觀要求，有利于中央銀行宏觀調控、有利于國有商業銀行改革、有利于優化社會資源配置。利率自由化是歷史發展趨勢，市場經濟學說告訴我們，價格是市場機制的核心，價格反映供求關系，為資源流動提供信號，最終引導資源的優化配置。現代市場經濟學說則將利率看作最重要的價格。因為利率是資金的價格、資本的價格。資金作為一種投資、生產、消費等一切經濟活動都必須使用的生產要素，其價格機制影響的不是某一局部市場的供求平衡，而是整個社會的供求狀況和資源配置效率。因此，在市場經濟條件下，利率作為一個重要的經濟杠桿，對國家宏觀經濟管理和微觀經濟運行起著不可替代的十分重要的調節作用。利率具有調節國民經濟結構，引導資金投向，調節社會儲蓄與投資，促進社會資源合理配置等重要功能。利率升高時，儲蓄收益增加、投資和消費收益減少（因為獲得資金的成本增加了），市場主體對資金的需求隨之減少，經濟過熱就會緩解。當資金需求過淡，資金市場供大于求，供給方又會降低利率，從而激發資金需求再度增加，投資和消費隨之興旺。世界主要的市場經濟國

家無一例外地將利率政策作為最重要的宏觀調控手段,甚至在許多國家，利率幾乎是唯一經常運用的宏觀調控手段。

三、利率市場化對國有銀行的影響

利率市場化改革蘊藏著風險，也孕育著機遇。我國加入世貿組織后留給中資銀行的過渡期已為數不多，而能否用活利率杠桿，能否按照市場化方式運作銀行資金，也是中資銀行能否在未來取勝的重要因素之一。對于金融企業來說，利率市場化可能產生多方面的風險，它對銀行資產負債管理、風險管理、內部控制制度都提出了很高的要求。它對國有銀行經營的重大影響體現在以下六個方面：

(一)有利于促進完善的金融市場的形成，為國有銀行創造比較規范的經營環境。

利率市場化的過程，實質上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉化的過程，最終形成完善的金融市場：融資工具品種齊全、結構合理；信息披露制度充分；賦有法律和經濟手段監管體制；金融市場主體充分而賦有競爭意識。這些都將為國有銀行的經營營造一個良好的環境。

(二)促進了商業銀行經營行為的變革。

利率市場化有利于落實商業銀行業務經營的自主權，進一步確立銀行的自主經營地位，真正做到“自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業之間的競爭更加激烈，只有銀行的預算約束強，內部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應利率市場化，這將迫使銀行的經營機制發生根

本性變革。

(三)銀行利率風險和利率管理的難度加大。

利率市場化將引起銀行利率風險的擴大。利率變化對銀行是有利還是不利主要是看資產和負債對利率的敏感程度，但是不管利率上升還是下降，利率缺口必然伴隨著利率風險。進一步說，利率變動的風險要求銀行能夠對其進行控制，而銀行控制風險能力的強弱又產生了對利率的控制風險。利率風險是金融風險的一種，是指由于利率的波動，致使資產收益與價值相對于負債成本和價值發生不對稱變化而造成銀行損失收入和資產的風險。在利率市場化進程中，影響利率水平的因素眾多，利率波動的頻率和幅度大大提高，利率的期限結構也更復雜，與利率管制下相比，市場利率的波動對于銀行經營的影響更大，利率風險的識別和控制更難。

(四)加大了銀行的競爭壓力和經營壓力，利差縮小。

利率市場化將加大銀行的競爭壓力，將導致市場份額的重新分割。銀行間的競爭不再局限于對客戶資源的簡單爭奪，而是擴展到與存款與貸款以及相關的中間業務領域。銀行的實力、信譽、存貸款利率報價水平、金融產品與服務創新能力將成為銀行競爭的關鍵。最近這幾年，國內銀行間的競爭加劇，地方性銀行和國有銀行已經展開了“貸款營銷”，通過降低貸款利率來爭奪客戶成為最重要的一種競爭手段，許多大企業成為各家銀行爭奪的焦點，銀行的傳統信貸業務的利差持續下降，經營收入減少。

(五)有利于商業銀行推出新的金融工具、產品和服務，促進商業銀行

業務的發展。

利率市場化將導致銀行傳統主導業務的萎縮和非利差型業務的發展。利率市場化以后，銀行為爭奪存款，存款利率肯定會有一定程度的上漲，而為了爭奪優質客戶，其貸款利率又會趨于下降，銀行傳統主導業務的比重將會逐漸下降。與此同時，必然會有大量的新型金融產品出現，那些不受利率波動影響和不占用銀行自身資金的中間業務和表外業務將獲得較快的發展。利率市場化的主要意義在于促進金融創新，所有的經濟主體都會得到創新帶來的好處。利率市場化后，一方面商業銀行的金融產品定價權加大，商業銀行獲得了前所未有的定價自主權，這在客觀上為商業銀行進行金融創新提供了可能性。另一方面，商業銀行面臨的利率風險大大上升，面臨的競爭壓力加大，這在客觀上對商業銀行從事金融創新產生了強大的動力和壓力。商業銀行只有通過持續有效的金融創新行為才能規避利率風險，為資產提供增值、保值的機會。

(六)有利于商業銀行優化客戶結構。

利率市場化促使國有銀行經營管理部門自覺關注貸款市場的運行趨勢，根據客戶與銀行所有業務往來可能帶來的盈利、客戶的經營狀況、銀行提供貸款所需的資金成本、違約成本、管理費用等因素綜合確定不同的利率水平，在吸引重點優質客戶的同時對風險較大的客戶以更高的利率水平作為風險補償，推動銀行客戶結構的優化。

四、商業銀行如何去應對這場競爭

我國的市場經濟是社會主義市場經濟，在社會主義市場經濟背景

下進行的利率市場化改革必然有別于在資本主義市場經濟背景下進行的利率市場化改革。商業銀行是影響市場化改革成敗的關鍵環節，作為利率體系的中樞，商業銀行起到了承上啟下的紐帶作用，因此我國國有商業銀行能否成功應對改革顯得至關重要。一是要盡快建立以效益為中心、高效協作的金融產品定價體系，包括準確預測利率走勢、確定商業銀行定價原則、嚴格內部授權和利率體系、提高對外談判能力和建立快速反映和決策機制；二是要建立利率風險防范機制，包括建立利率風險預警機制、利率風險分散機制和利率風險轉移和補償機制，提高利率風險管理水平；三是要大力發展中間業務，研究客戶金融需求的變化，加大產品開發力度，尋求新的利潤增長點；四是要加強金融產品定價方面專業人才的培養。

五、我國推行利率市場化改革的時機已經日益成熟

（一）、宏觀經濟運行日趨穩定

從西方經驗來看，很多國家都是在市場經濟相當成熟的條件下放開利率的，這是因為相對有效的市場機制有利于燙平利率放開后宏觀金融領域乃至整個國民經濟的波動。

（二）、中央銀行在貨幣政策方面的間接調控能力大大增強

（三）、貨幣市場建設日趨完善

（四）、金融穩定機制建設得到發展

這是一項牽動整個經濟運行全局的改革，所以必須穩步推進，慎重行事，絕非一蹴而就，不可操之過急.利率市場的開放,要從我國的具體國情出發，與整個經濟開放的進程相吻合，同匯率、資本項目等 的開放聯系起來考慮;利率市場的開放，要逐步探索，選擇合適的品種和有利時機，應是有理論指導、有政策規范、有實施步驟的開放。我國利率市場化改革原則上應遵循先外幣、后本幣，先貸款、后存款，先大額、后小額的步驟。目前，外幣存貸款利率、同業拆借利率和銀行間國債市場利率已經放開，放開農村存貸款利率的改革正在試點。不久的將來，央行將通過提高貸款利率浮動幅度，規定存款利率上限和貸款利率下限等過渡方式，最終建立市場利率體系，實現利率市場化。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學到的任何有價值的知識都是由自學中得來的。——達爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發不知勤學早，白首方悔讀書遲。——顏真卿

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學、不知義。

10、一日無書，百事荒廢。——陳壽

11、書是人類進步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上。——高爾基

14、書到用時方恨少、事非經過不知難。——陸游

15、讀一本好書，就如同和一個高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話。——笛卡兒

17、學習永遠不晚。——高爾基

18、少而好學，如日出之陽；壯而好學，如日中之光；志而好學，如炳燭之光。——劉向

19、學而不思則惘，思而不學則殆。——孔子

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干。——培根

第三篇：利率市場化調研

利率市場化調研

中國人民銀行先后于2012年6月8日和2012年7月6日對銀行業金融機構人民幣存貸款基準及浮動區間進行了調整，這標志著我國利率市場化改革又邁出了實質性的一步。利率市場化的逐步推進，將對農村信用社的生產經營和管理產生重要影響。如何識別金融風險，消除利率市場化的帶來的消極影響，將是我們農信人共同努力探索的重要問題。利率市場化是指中央銀行放松對商業銀行利率的直接控制，把利率的決策權交給貨幣市場，根據市場供求關系來決定利率水平，是價值規律作用的必然結果。依據定義的界定，原來被政府管制的利率市場將被市場化所取代，這對于依靠傳統存貸款利差的農村信用社帶來了巨大的沖擊，利潤空間被嚴重壓縮，轉而要承擔由此帶來的市場化風險。面對利率市場化帶來的消極影響，農信社應加強金融產品創新能力，發展多元化的業務結構，完善風險管控體系建設等措施來應對挑戰。

2.利率市場化下傳統的業務結構和客戶結構不能適應市場化的發展。

一直以來，農信社都是以傳統的存貸業務為核心、經營利潤依賴于利息收入，業務發展過度依賴于農戶存貸款的經營模式，業務結構單一。隨著利率市場化的放開，單一的存貸款利息差不能滿足農信社生存的需要，迫切需要農信社調整經營戰略及業務結構，大力拓展中間業務，應對市場化的考驗。

3.利率市場化使潛在的信用風險逐步增加

隨著利率市場的全面放開，銀行業的競爭將更加激烈，處于弱勢地位的農信社將面臨著嚴重的不確定性因素。為了爭奪市場份額，農信社將會通過提高利率來彌補風險損失，結果是刺激了冒險者的信貸需求，同時擠出正常利率水平的合格貸款需求者，必然導致信貸資產質量整體水平的下降，并進而提高了信用風險。這就可能導致不良資產的進一步增加，農信社甄別信用風險的壓力也越來越大。

4.利率風險成為農村信用社面對的主要風險。

利率市場化使得農信社不僅面臨傳統的信用風險，而且利率風險也將加大，流動性管控更加困難。隨著利率市場的進一步發展，農信社面對的利率風險會逐步增加，管理利率風險的難度也逐步增加，在這種情況下，不僅要考慮利率波動對自身資金的影響，還要考慮利率風險對經營策略的影響。利率管理不僅是涉及自身資產價值的波動，更重要的是成為一種業務發展的策略。

第四篇：中國利率市場化的背景、現狀和展望

中國利率市場化的背景、現狀和展望

一、背景

首先了解什么是利率市場化？較為一致的觀點有兩種：一是政府放開對存貸款利率的直接行政管制，解除對銀行存貸款利差的保護，靠市場供求決定資金的價格；二是由市場主體自主決定利率形成，即在市場競爭較充分的情況下，任何單一的市場主體都不能成為利率的決定者。實際上，這兩種觀點是一個問題的兩個方面。利率市場化是由政府推進的一項改革，政府放開利率管制的過程就是由市場主體通過競爭機制決定利率的過程，其目標是將利率的決定權交給金融機構，由后者根據資金狀況和對市場動向的判斷來自主調節利率，最終形成以中央銀行基準利率為基礎、以金融市場利率為中介、由供求關系決定金融機構存貸款利率的體系和利率形成機制。

其次是為什么要推進利率市場化？從各國經濟發展經驗看，利率管制往往造成實際負利率，導致資金利用效率低下，抑制了經濟增長。由于資金價格受到了行政性壓低，一方面金融體系吸收國內儲蓄的能力被削弱，造成了資金供給不足；另一方面，過低的利率又刺激企業對資金的過度需求，造成資金需求遠遠大于資金供給的局面。在這種情況下，容易形成資金分配的固化，弱勢的中小企業很難獲得資金，被排除在金融體系之外。改革就是要減少人為因素對金融的影響，充分發揮金融市場在資金分配上的功能，消除金融抑制，以促進國民經濟的發展。

第二次世界大戰后，世界各國普遍采取利率管制的政策。政府管制利率的直接目的在于通過行政方式壓低資金成本以推動經濟的增長，以及通過限制競爭來保持金融系統的穩定。上世紀70年代以來，隨著布雷頓森林體系的瓦解以及石油危機的沖擊，各國飽嘗通貨膨脹高企和經濟增長停滯之苦，開始放棄過多干預市場的政策，由此展開了利率市場化改革。美國自1980年開始利率市場化改革，于1986年廢除了對存款利率進行管制的Q規則；日本自1977年允許商業銀行承購國債上市銷售，至1994年放開全部利率管制；90年代末，印度、印尼、韓國等國也在IMF（國際貨幣基金組織）的推動下進行了利率市場化改革。利率市場化大大推動了這些國家金融體系的建設，降低了金融成本，提高了市場效率，促進了經濟增長。我國利率市場化的歷史進程

從人民銀行成立到1995年，中國人民銀行對利率實行集中統一管理，金融部門不得自定利率，中國人民銀行是國家管理利率的唯一機關，其他單位不得制定與國家利率政策和有關規定相抵觸的利率政策或具體辦法。1996年，中國人民銀行啟動利率市場化改革，2003年2月，中國人民銀行在《2002年中國貨幣政策執行報告》中公布了中國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。把中國利率市場化改革的目標確定為逐步建立由市場供求決定金融機構存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具調控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發揮主導作用。我國的利率市場化進程實質上分為貨幣市場的利率市場化、資本市場的利率市場化和金融機構存貸款的利率市場化進程。我國利率市場化是與經濟體制改革同步推進的

第一，先行放開銀行間同業拆借市場利率。1986年1月，國務院頒布《銀行管理暫行條例》，明確規定專業銀行資金可以相互拆借，拆借期限和利率由借貸雙方協商確定。1995年11月，根據國務院有關精神，人民銀行撤銷了各商業銀行組建的融資中心等同業拆借中介機構。從1996年1月，所有同業拆借業務均通過全國統一的同業拆借市場網絡辦理，從而生成了中國銀行間同業拆借市場利率（CHIBOR）。1996年5月，人民銀行發布《關于取消同業拆借利率上限管理的通知》明確指出，銀行間同業拆借市場利率由拆借雙方根據市場資金供求自主確定。銀行間同業拆借利率正式放開，標志著利率市場化邁出了重要的第一步。貨幣市場利率市場化進程 我國基本在1996年實現了同業拆借市場的利率市場化，并且在隨后的10多年里，貨幣市場利率市場化程度不斷完善。同業拆借市場成交量和回購市場成交量自實行市場化利率后均出現大幅增長，2006年前回購交易量增速高于同業拆借量增速，自2006年開始，同業拆借量加快增長，與回購交易量差距逐漸縮小。到2010年，質押式回購交易量大約為銀行同業拆借量的3倍。兩者利率也高度相關，相關度達到98.9%。此外，買斷式回購業務也逐步增長，2010年累計成交已超2.9萬億元人民幣，大約為質押式回購交易量的3.4%。

第二，放開債券市場利率。1991年，國債發行開始采用承購包銷這種具有市場因素的發行方式。1996年，財政部通過證券交易所市場平臺實現了國債的市場化發行。1997年6月，人民銀行下發了《關于銀行間債券回購業務有關問題的通知》，銀行間債券回購利率和現券交易價格實現了市場化。1998年9月，國家開發銀行首次通過人民銀行債券發行系統以公開招標方式發行了金融債券，政策性銀行金融債券實現了市場化發行。1999年10月，財政部首次在銀行間債券市場以利率招標方式發行國債，從而完成了債券市場利率的市場化改革。

第三，推進存貸款利率市場化。我國存貸款利率市場化的思路是“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”。新世紀之交，我國開始新一輪外匯利率管理體制改革，2000年9月放開了外匯貸款的利率。1999年10月，人民銀行批準中資商業銀行法人對中資保險公司法人試辦長期大額協議存款業務，利率水平由雙方協商確定。從2002年2月開始，協議存款試點的存款人范圍擴大到全國社會保障基金理事會和已完成養老保險個人賬戶基金改革試點的省級社會保險經辦機構。2003年11月，國家郵政局郵政儲匯局獲準與商業銀行和農村信用社開辦郵政儲蓄協議存款。2004年10月放開金融機構貸款利率上限和存款利率下限，標志著我國利率市場化改革實現了階段性目標。

2013年7月，我國全面放開金融機構貸款利率管制。這一改革的主要內容是：取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平；取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限。緊接著，為適應貸款利率市場化的需要，2013年10月貸款基礎利率集中報價和發布機制正式運行。放開貸款利率，意味著利率市場化改革又向前邁進了一大步。在剛剛閉幕的“兩會”上，對于我國利率體系中最后也是最關鍵的利率即存款利率的放開也給出了時間表。

二、現狀

目前中國的利率體系仍是雙軌并行的，銀行利率與貨幣市場隔離，貨幣市場的市場化利率不能夠反映到銀行存貸款基準利率上。同時，在銀行利率管制的情況下，銀行存貸款利率與存貸款期限結構嚴重扭曲。如銀行存款利率與存款期限結構的短期化（即居民存款的利率越來越低，活期存款的比重越來越高），貸款利率及貸款期限結構的長期化（即銀行貸款利率長短期趨向無差異，而使銀行的中長期貸款所占的比重越來越高），從而使得銀行資產負債表的期限結構失配（即用居民短期的存款來支撐銀行的長期貸款）等。

黨的十八屆三中全會提出加快推進利率市場化，就是要進一步放開貨幣資金這一生產要素的價格，推動金融市場由低水平市場向高水平市場轉化，最終形成完善的金融市場體系。由于貨幣資金及市場利率在經濟活動中日益發揮著基礎性作用，利率市場化改革注定是一場更深刻、更艱難的改革。

我國利率市場化改革已行進到一個關鍵節點上，即進一步放松并最終放開對存貸款利率的管制，逐步減少并最終取消對匯率形成過程的干預。貨幣資金作為一種特殊的資源，它是各種實體商品、實體財富的一般等價物，具有最廣泛的通用性和最快速的流動性。其他任何資源，只有能夠轉化為貨幣資金，才有可能成為可以買賣的商品，才能進入市場流通。資金作為其他資源的“化身”，還是調節這些資源最基本的工具。因此，如果資金資源沒有商品化，即利率沒有實現市場化，市場經濟就很難走得更遠。

目前，由于存貸款利率受政府不同程度的管制，導致我國利率總體水平偏低、利率結構不合理、差別利率政策不完善、社會借貸資金供求關系不均衡，從而產生了一些問題。主要表現為：存貸款利率利差較大，是商業銀行主要的利潤來源，導致銀行缺乏提高資金使用效率的動力；商業銀行將其資金廣泛用于“直接信貸”，更愿貸款給風險較低而利潤穩定的大型企業和政府支持的項目，而急需資金的中小微企業和農業項目卻資金匱乏；低利率導致的超額資金需求使得資金分配往往根據借款者的私人交往甚至回扣來進行，極易滋生腐敗現象；在通脹預期下，一部分資金從銀行流出，投資于各種收益較高的金融產品或私人項目，產生大量的民間借貸活動，實際上突破了利率管制，形成了新的“利率雙軌制”和所謂“影子銀行”。

可以預見，隨著全面深化改革的推進，我國存款利率將在條件成熟時放開，最終建立由市場供求關系決定存貸款利率、中央銀行運用貨幣政策工具調控和引導的利率形成和運行機制。但是，從其他國家利率市場化改革的經驗看，放開存貸款利率特別是放開存款利率面臨巨大的挑戰。利率市場化的推進，不但銀行業本身的競爭會加大，整個金融業也面臨著外部沖擊。如果沒有配套改革的跟進，出現金融監管不力情況，將帶來一系列問題甚至導致更大的金融風險甚至危機。例如，存貸款利率放開后，大的金融機構憑借其規模和實力，能夠比較容易地獲得社會金融資源，繼續投資于收益穩定的企業和項目，而中小金融機構迫于生計不得不高息攬儲，被迫投資于利率高而風險更高的企業和項目。如果缺乏監管或者監管不力，類似于美國次貸危機的情況就有可能重演。

因此，推進利率市場化，必須將市場供求決定利率和中央銀行監管調控結合起來，從兩個方面同時加大改革力度。一方面，充分發揮市場機制作用，促進金融行業進行適度競爭，尤其要利用好利率作為資金價格的信號功能，引導金融資源實現配置優化。具體來說，利率市場化既包括利率水平和波動幅度的市場化，也包括金融機構準入和退出的市場化，還包括利率管理方式的市場化，只有在各個環節的改革相互匹配，才能使金融市場有效運行起來。另一方面，加強金融監管和貨幣調控，具體包括建立適應利率市場化的金融監管工具和手段、加強監管協調、培育貨幣調控的價格型工具等。在利率市場化改革較為成熟的基礎上，推進匯率市場化，并進而推進資本賬戶開放，使國際資本的流動為我國經濟發展所用，使其波動能被匯率、利率波動較好的對沖。考慮到匯率制度對國內利率政策獨立性的影響，在推進利率市場化過程中，有必要進一步擴大匯率波動幅度，提高匯率彈性，以減輕國際跨境資金流動對國內利率市場化改革的影響。

事實上，這早有預兆。2012年6月，央行將存款利率浮動區間上限調至1.1倍；2014年11月提升至1.2倍；2015年3月，再提升至1.3倍。央行幾次“快速向前突破”，已經突進到利率市場化改革的“禁區”和“門前”。正如周小川所說：“我們離利率市場化，也就是最后的存款利率上限的解除已經非常近了。”

這聽起來很美好，但于此同時今年卻爆出了另外一條消息：“央行約談部分中小銀行，要求存款利率不許一浮到頂”。消息稱，央行受到了來自最高層的壓力，約談這些銀行是怕它們利差過小而不愿意發放小微企業貸款，因為缺乏足夠的消化不良貸款的空間，這有悖于最高層提高銀行對小微企業信貸支持力度的政策意圖。

高層支持小微企業的初衷是對的，畢竟小微企業貢獻了中國80%的就業和60%的GDP，但是，約談中小銀行不許存款利率上浮到頂的做法卻也有悖于高層提出的“讓市場在資源配置中起決定性作用”。同時，工農中建等國有大行也是受益者，因為這讓他們面臨更小的競爭。“央媽”的作用再次顯現無疑。進一步想，如果中小銀行連央行設定的基準利率上浮30%的自由空間都沒有，即便中國在形式上放開了存款利率上限管制，央行會不會依然以行政手段對存貸款利率進行窗口指導呢？如若如此，又何談真正的利率市場化呢？

三、利率市場化的展望

利率市場化改革是我國經濟發展的必然:經濟發展早期,為更有效的利用有限的資本存量、我國政府采取了包括壓低資金成本在內的一系列金融抑制的手段。通過行政干預,有限的存量資本能夠被最大程度的用于擴大再生產;同時,也導致了產能的無序擴張、資金配置的效率低下等。利率市場化是解決傳統簡單粗放型經濟增長模式的良好手段,屬于金融自由化的范疇,最終目的是減少政府干預,通過市場化機制使得資金得到最為有效的配置。

利率市場化改革進一步推進的主要工作的重心:首先,需要培育有足夠深度與廣度的金融市場支撐;其次,監管體系需要隨著金融市場的發展而進行調整;第三,包括存款保險制度、救助破產機制、基準利率體系、信用風險結構等其他相應的配套制度需要盡快完善;最后,規范與培育市場參與者對利率市場化的理性認識。

利率市場化改革對金融體系的影響:

1、融資渠道將更多的轉向直接融資,與此同時,影子銀行體系也會得到迅速膨脹;

2、金融機構的風險偏好會由于競爭壓力的增大而出現提升,系統性風險抬升;

3、商業銀行實際存款成本上升,存貸利差縮窄進而導致傳統業務利潤率被壓縮,與此同時,整體貸款質量下降、實際加權貸款利率的上升;

4、由于利率市場化改革,打通了不同金融子市場資金流通的渠道,不同投融資渠道的替代性,導致存款利率與市場利率之間的差距會越來越小,而貸款利率與企業債融資成本的差距會越來越小。

利率市場化改革對產業結構與居民生活的影響:

1、市場融資環境將逐步由純粹的賣方市場轉向由買方與賣方共同決定,金融產品的種類、融資渠道等也會更加多樣化,有利于偏消費端的部分輕工業、服務業等分類融資需求的滿足,以及消費貸款的獲得,利于整個社會由生產性產業結構向消費為主的產業結構轉型;

2、金融機構之間的競爭意識與服務質量,居民可以獲得更加優質的金融服務,與此同時,居民在資產配置方面的要求會增加。

利率市場化帶來的投資機會:

1、債券市場大規模擴容是必然的,企業債或是未來大力發展的方向之一;

2、利率市場化過程中,金融機構間競爭加劇,資金的風險偏好可能會出現上升,高風險高收益產品,包括高收益債、股票等或更受青睞;

3、資金成本方面,利率市場化之初,前期受壓制的無風險收益率往往會有向上的動力,但整個社會的融資成本會有所降低。

三、因為存款利率上限放開、民營銀行準入以后，銀行市場上的競爭將驟然加劇。如果存款保險制度能配合金融機構合理的破產清算機制共同推出，那經營不善甚至還有倒閉的風險。總之，國有大行靠著吃利差安安穩穩賺大錢的日子肯定就沒有了。至少，銀行客戶將享受到更高質量的服務，一大波手續費不靠行政手段自己就會降低或取消。

風險提示：改革推進過快,短時期內帶給經濟金融秩序較大沖擊,并導致金系統性風險的急速上升,金融監管的難度增大等,嚴重時會導致金融秩序的全面混亂。

貨幣市場展望

我們認為從現在到2015年，貨幣市場自由化改革將集中于：

（1）開發3個月或更長期限貨幣市場產品代替存款融資。這將有利于商業銀行長期融資貨幣市場定價，將貨幣市場期限結構延長超過三個月期限，以及改進定期存款定價。國內大額可轉讓存單（CD）市場更有可能得到發展，中國的商業銀行過去兩年在境外人民幣市場的CD市場融資實踐將為發展國內CD市場提供有益參考。

（2）改善上海銀行間拆放利率和回購利率的貨幣傳導機制。這要求在確定上海銀行間拆放利率和回購利率時有更多透明度，以及建立一個新的基礎貨幣政策。

（3）開發多重利率衍生品市場。我們預期，隨著單一基準政策利率將來取代基準政策利率，1年期貸存款利率互換市場將消失。近期來看，回購和上海銀行間拆放利率互換仍然是主要的競爭性利率互換曲線，最終誰對基準貨幣政策利率最敏感，誰就會在競爭中勝出。此外，諸如遠期利率協議（FRA，基于上海銀行間拆放利率的FRA偶爾有零星交易）和利率互換期權等其它利率互換產品市場將變得越來越活躍。利率互換市場的縱深和高效發展讓企業和實錢投資者更好地對沖利率風險和優化融資與資產負債管理策略，伴隨著可能的國內企業信貸市場的強勁增長，我們預期此類需求每年會產生大約2萬億人民幣的額外利率互換衍生品市場交易額。

債券市場展望

我們認為，今后幾年國內債券市場將在以下領域進一步放開：

（1）加速國內信用市場直接融資。我們預計，到2015年信用市場總規模將增長到15萬億人民幣。

（2）發展高收益債券市場。我們預期，到今年年底高收益債券市場增長到國內信用市場的2%，到2015年逐步上升到10%-12%（1.5萬億到1.8萬億人民幣名義金額）。

（3）含期權的債券或提供利率對沖的債券或浮動利率債券的發行逐步增加，這反映出金融產品的創新。

（4）更多元化的投資者結構——保險、養老金、國內資產管理公司和外國投資者，代表對固定收入資產的日益增長的需求。我們預計，國內保險公司和中央及地方養老基金將增加在固定收入市場的投資。國內資產管理行業將逐步取代影子銀行和其它不規范的金融服務。到2015年，中國財富管理行業的總資產管理規模將增長到4-5萬億人民幣。我們還預計，今后幾年中國將加速資本賬戶自由化的步伐，而批準的合格境外投資者投資額度今后每年將增加200億美元。國外進入國內銀行間債券市場的金額將有可能擴大到每年1000-2000億人民幣。

（5）熊貓債券市場將向外國企業開放。

（6）將深入發展信用衍生品市場。我們預計到2015年，大約30%的信用市場投資需要對沖，這將轉換成對信用風險管理工具（CRMI）4.5萬億人民幣的總需求。

貨幣政策改革展望

在發展價格型貨幣政策框架方面，我們預測會有三方面的主要改革措施：

（1）在今后一到三年的時間內進一步拓寬基準存貸利率的浮動范圍。

（2）建立一個單一的短期基礎貨幣政策利率引導利率市場水平；并在今后的三到四年間替代基準政策存款利率和貸款利率期限結構。我們認為，無論是銀行間融資利率還是回購利率都可以作為中國基礎政策利率的最終選擇，且該利率的期限可以是隔夜或一直到七天。新基礎政策利率將成為國內銀行間利率期限結構的基石，而其它銀行間利率期限結構將由市場決定。該期限結構將根據信用評級、流動性風險評估幫助政府債券收益曲線和國內信用風險矩陣定價。

（3）以基礎政策利率為目標進行公開市場操作

第五篇：中國利率市場化的意義與改革

中國利率市場化的意義與改革

利率市場化是指國家控制基準利率，其它利率基本放開，由市場即資金供求關系確定。它不僅包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化，而且要最終形成以中央銀行基準利率為引導，各種利率保持合理利差和分層有效傳導的利率體系。我國的利率改革應該走市場化的道路，這是由我國市場經濟本質所決定的，也是我國加入世界貿易組織的需要。它的方向就是國家控制基準利率，其他利率則基本放開，形成一個相對獨立的、以基準利率為中心、多層次的、充分體現和反映市場經濟特點及要求的利率控制系統。利率市場化是我國建設社會主義市場經濟體制，優化資源配置的需要是順利實施貨幣政策目標的內在要求，是我國金融間接調控的關鍵，也是完善金融機構自主經營機制提高競爭力的必要條件。因此，結合我國實際，提出進一步深化我國利率市場化改革的措施，具有重要的理論意義與現實意義。

一、我國推行利率市場化的意義

1、有利于形成比較規范的金融市場環境。我國金融市場尚處于發育和形成之中，全國統一的金融市場還沒有完全建立起來。由于我國金融市場總體規模不大，市場主體單一，融資工具少，市場機制不健全，運轉效率低下，造成金融市場的壟斷和分割，資金不能在地區之間、行業之間、銀行之間以及各金融子市場之間有效進出和自由流動。特別是貨幣市場和資本市場的分割與脫節，打斷了資金在社會再生產各個環節的有效循環，造成金融資源的剛性配置、結構性失衡和尋租行為。在加快我國金融統一市場建設，促進貨幣市場和資本市場的協調發展中，利率的市場化具有決定性的作用。

2、有利于促進國有銀行經營機制的根本性轉變。我國資金流通和運作的中心是銀行，銀行改革的成功與否對整個金融改革具有決定性的影響。我國銀行改革的總體目標是商業化經營和企業化管理，這就要求在銀行體制改革方面合理界定中央銀行與商業銀行的職能，并按照現代企業制度要求構建相應的產權制度和治理結構，使商業銀行成為真正自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的法人實體和市場競爭主體；在銀行經營機制轉換方面強化中央銀行對金融業的宏觀調控，實現由行政管理向市場導向管理的轉變，推動銀行經營理念、經營目標、經營行為、經營方式創新，以效率最大化為目標，以市場化 08保險3班陳玥 40805144

發展為導向。在這種情況下，利率對銀行的特殊重要性更加明顯

3、有利于完善貨幣政策的微觀傳導機制。金融機構參照中央銀行基準利率掌握一定的存款利率浮動權是貨幣政策順暢傳導的條件之

一。在市場經濟條件下，國家對國民經濟的宏觀調控是以經濟手段為主的間接調控，其中又主要依靠財政政策和貨幣政策的運作來實現的。利率作為貨幣政策的主要工具和經濟杠桿，對國家有效行使宏觀調控職能具有不可替代的作用。沒有利率市場化，就不可能真正形成連接個人、企業、銀行、財政等金融市場主體的有效途徑，也不可能產生利率的形成機制、傳導機制和反饋機制，利率的杠桿作用就會完全失效，政府很難獲得真正的市場價格信號，任何間接的宏觀調控政策都可能遭受失敗。

4、利率市場化改革是加入WTO與國際接軌的必然要求。根據WTO金融服務協議的要求，WTO各成員方都要按照市場準入、非歧視性、公平競爭和擴大透明度的原則開放金融服務市場，實行金融服務貿易自由化。我國對加入WTO開放國內金融市場做出了具體承諾和開放時間表，“入世”后兩年我國將對外資銀行放開所有人民幣公司業務、五年后放開所有人民幣零售業務。隨著國內金融市場對外開放和外資銀行的大舉進入，國外銀行的現代管理水平和資金技術實力必然會給我國銀行業帶來巨大的沖擊。為了盡快實現國內金融業的轉軌，使國內市場與國際市場有效對接，客觀上要求我們積極主動地加快利率市場化進程。

二、我國推進利率市場化的對策

實現利率市場化目標是一個漸進的過程，推進利率市場化改革要與金融機構治理結構與內控機制的完善、中央銀行貨幣政策調控體系建設和金融監管能力相協調。

1、堅持正利率原則、漸進性原則和次序性原則，理順貨幣政策傳導機制，完善央行利率調控體系。利率是貨幣政策的重要傳導渠道，應強化中央銀行利率引導市場利率的作用，而且要通過貨幣政策工具間接影響金融機構存貸款利率，改變直接調整金融機構存貸款利率的調控方式。

2、理順目前利率體系中存在的扭曲關系。由于目前利率決定方式的多樣化，利率關系扭曲現象存在，要通過金融市場的建設和完善，建立全國統一的債券市場，進一步規范和發展股票市場，使資金能夠在資本市場上有效流動，使利率水平和結構由市場供求關系決定，以便利率政策能更好地發揮作用。

3、完善貨幣市場，提高央行貨幣政策操作的靈敏度。統一競爭的貨幣市場有利于商業銀行和各金融機構的利率定價能力，也有利于提高貨幣當局的貨幣控制能力。銀行間市場的交易主體以商業銀行為主，非銀行金融機構的交易份額較小；且交易主要表現為國有商業銀行向其他機構提供資金，交易主體單一，難以形成真正的貨幣市場，貨幣市場利率的市場性自然降低，央行貨幣政策操作的靈敏度自然難以增強。

4、繼續推進存貸款利率市場化，提高銀行資產負債管理能力。就是要以建立中央銀行利率為基礎、貨幣市場利率為中介、由市場供求決定金融機構存貸款利率水平的市場利率體系和形成機制為目標，按照先外幣后本幣、先貸款后存款、先農村后城市、先大額后小額的步驟，穩步推進利率市場化。存款利率市場化是對市場影響最大的一項利率制度改革，是利率市場化的關鍵。因此，要進一步推進金融機構存貸款利率市場化改革，使利率形成機制中的非市場化走向市場化，最終實現由供求關系決定的市場化利率。

5、加快建立商業銀行存款保險制度。利率市場化之后，無論是國有商業銀行還是一些新興的中小型商業銀行及其他金融機構，都將同樣面對市場風險和自身的經營風險。為了保護存款人的利益，必須建立與利率市場化配套的存款保險制度。這樣一方面可以增強存款人對金融機構的信心，有效防止擠兌現象的出現；另一方面在商業銀行經營失誤時，也能減輕其倒閉給社會帶來的巨大沖擊，提高金融體系的信譽和穩定性。