第一篇：中央銀行學課程論文備選主題

《中央銀行學》課程論文備選主題

1.中央銀行獨立性問題資料綜述

2.我國中央銀行的獨立性問題

3.各國中央銀行獨立性問題比較研究

4.對我國中央銀行縣級分行地位與作用的思考

5.中央銀行在現代經濟中的職能擴展研究

6.我國中央銀行準備金存款問題與對策研究

7.我國外匯儲備與貨幣發行的互動關系

8.我國匯率制度與貨幣發行的互動關系

9.我國中央銀行債券政策效果研究與對策分析

10.我國中央銀行資產業務研究（再貼現、證券買賣、外匯儲備等）

11.我國外匯儲備現狀與存在問題研究

12.我國中央銀行支付清算業務研究

13.各國RTGS清算制度比較研究

14.我國中央銀行的表外業務研究

15.我國中央銀行現行金融監管職能研究

16.我國中央銀行貨幣政策工具研究

17.我國中央銀行貨幣政策中間目標研究

18.我國中央銀行貨幣政策操作目標研究

19.中央銀行與量化寬松

20.金融危機背景下中央銀行的新型貨幣政策工具研究

21.中央銀行與某次金融危機研究

22.金融危機背景下對我國中央銀行定位和職能的思考

等等

第二篇：中央銀行學整理

簡答

一、《比爾條例》基本內容

1．規定英格蘭銀行為國家發行銀行，2．其他銀行不得增發鈔票;

3．規定英格蘭銀行自1844年8月31日起劃分為發行部和銀行部

4．英格蘭銀行的發行限額為1400萬英鎊，這部分信用無需黃金準備，且白銀比例不得超過1/4

二、中央銀行產生的客觀經濟基礎有哪些？

1、信用貨幣發行問題(統—貨幣發行的需要)

2、票據交換和清算問題(統一票據交換和清算的需要)

3、銀行的支付保證能力問題 穩定金融的需要)

4、金融監管問題(穩定經濟的需要)

5.向政府融資問題

三、托賓q理論

托賓q：是指資本的市場價值與其重置成本之比。提供了一種有關股票價格和投資支出相互關聯的理論

貨幣政策傳導機制為：

貨幣供應↑ → 股票價格↑ → Q↑ → 投資支出↑ →總產出↑

Q和投資支出、普通股票價格都呈正相關：

1.當Q<1時,即企業市價小于企業重置成本,經營者將傾向也通過收購來建立企業實現企業擴張.廠商不會購買新的投資品,因此投資支出便降低.2.當Q>1時,棄舊置新.企業市價高于企業的重置成本,企業發行較少的股票而買到較多的投資品,投資支出便會增加.3.當Q=1時,企業投資和資本成本達到動態(邊際)均衡.四、凱恩斯學派和貨幣學派兩者的貨幣政策傳導機制理論有何不同？

1.凱恩斯學派支持利率渠道傳導機制理論。該理論認為利率是貨幣政策傳導機制的中樞，即貨幣政策工具的運用會導致貨幣供求失衡進而使利率變化，而利率的高低又會改變投資水平，進而通過乘數效應實現對產出的調節。

2.貨幣主義學派支持貨幣供應量傳導機制理論。該理論認為在貨幣政策傳導機制中，利率的作用并不像凱恩斯學派所認為的那樣舉足輕重。他們認為貨幣供給量的變化直接影響支出，然后再由支出影響投資，最終作用與總收入。貨幣主義者認為在短期，貨幣供給量的變化會帶來產出的改變，但在長期，則只會影響物價水平。

論述

試論述貨幣（供給）的形成機制、哪些因素會影響貨幣的供給量？

一、貨幣（供給）的形成機制

（1）貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業銀行，即存款貨幣銀行系統。

（2）兩個主體各自創造相應的貨幣：中央銀行創造現金，商業銀行創造存款貨幣。在實際經濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。

在這兩個環節中，銀行存款是貨幣供給量中最大的組成部分，但商業銀行創造存款貨幣的基礎是中央銀行提供的基礎貨幣，并且在創造過程中始終受制于中央銀行，因此，中央銀行在整個貨幣供給過程中始終居于核心地位。

二、影響因素

1．影響基礎貨幣的因素

基礎貨幣，是指處于流通界被社會公眾所持有的通貨及商業銀行存于中央銀行的準備金的總和。基礎貨幣由現金和存款準備金兩部分構成，其增減變化，通常取決于以下四個因素：（1）中央銀行對商業銀行等金融機構債權的變動。這是影響基礎貨幣的最主要因素。一般來說，中央銀行的這一債權增加，意味著中央銀行對商業銀行再貼現或再貸款資產增加，同時也說明通過商業銀行注入流通的基礎貨幣增加，這必然引起商業銀行超額準備金增加，使貨幣供給量得以多倍擴張。（2）國外凈資產數額。國外凈資產由外匯、黃金占款和中央銀行在國際金融機構的凈資產構成。其中、外匯、黃金占款是中央銀行用基礎貨幣來收購的。一般情況下，若中央銀行不把穩定匯率作為政策目標的話，則對通過該項資產業務投放的基礎貨幣有較大的主動權；否則，中央銀行就會因為要維持匯率的穩定而被動進入外匯市場進行干預，以平抑匯率，這樣外匯市場的供求狀況對中央銀行的外匯占款有很大影響，造成通過該渠道投放的基礎貨幣具有相當的被動性。（3）對政府債權凈額。中央銀行對政府債權凈額增加通常由兩條渠道形成：一是直接認購政府債券；二是貸款給財政以彌補財政赤字。無論哪條渠道都意味著中央銀行通過財政部門把基礎貨幣注人了流通領域。（4）其他項目(凈額)。

2．影響貨幣乘數的因素

所謂貨幣乘數是貨幣供給擴張的倍數。在實際經濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數的大小又由以下四個因素決定：（1）法定準備金率。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數越大。（2）超額準備金率。商業銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。顯而易見，超額準備金的存在相應減少了銀行創造派生存款的能力，因此，超額準備金率與貨幣乘數之間也呈反方向變動關系，超額準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數就越大。（3）現金比率。現金比率是指流通中的現金與商業銀行活期存款的比率。現金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現金比率。例如銀行存款利息率下降，導致生息資產收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現金，這樣就加大了現金比率。現金比率與貨幣乘數負相關，現金比率越高，說明現金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數就越小。（4）定期存款與活期存款間的比率。由于定期存款的派生能力低于活期存款，各國中央銀行都針對商業銀行存款的不同種類規定不同的法定準備金率，通常定期存款的法定準備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準備金率改變，最終影響貨幣乘數的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數就會變大；反之，貨幣乘數會變小。

3．財政性存款、信貸計劃管理等特殊因素。

中央銀行運用三大法寶如何對貨幣量進行調控？

1.公開市場業務

公開市場業務：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行為。

作用過程：當中央銀行需要增加貨幣供應量時，可利用公開市場操作買入證券，增加商業銀行的超額準備金，通過商業銀行存款貨幣的創造功能，最終導致貨幣供應量的多倍增加。相反，當中央銀行需要減少貨幣供應量時，可進行反響操作，在公開市場上賣出證券，減少商業銀行的超額準備金，引起信用規模的收縮、貨幣供應量的減少。公開市場業務：指中央銀

行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行為。

效果：①主動性強，它可以按照政策目的主動進行操作；②靈活性高，買賣數量、方向可以靈活控制；③調控效果和緩，震動性小；④影響范圍廣。

局限性：①中央銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融實力；②要有一個發達、完善的金融市場，且市場必須是全國性的，市場上證券種類齊全并達到一定規模；③必須有其它政策工具的配合。

2.存款準備金政策

法定存款準備金政策是指中央銀行在法律賦予的權利范圍內，通過規定或調整商業銀行等存款貨幣機構繳存在中央銀行的存款準備金的比率，以改變貨幣乘數量，控制和改變商業銀行等存款貨幣機構的信用創造能力，間接控制社會貨幣供應量的政策措施。

作用過程：當中央銀行提高法定存款準備金時，商業銀行需要上繳中央銀行的法定存款準備金增加，可直接運用的超額準備金減少，商業銀行的可用資金減少，在其他情況不變的條件下，商業銀行的貸款或投資下降，引起存款的數量收縮，導致貨幣供應量減少。

效果： ① 即使準備率調整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動； ② 其他貨幣政策工具都是以存款準備金為基礎； ③ 即使商業銀行等金融機構由于種種原因持有超額準備金，法定存款準備金的調整也會產生效果； ④ 即使存款準備金維持不變，它也在很大程度上限制商業銀行體系創造派生存款的能力。

局限性：① 法定存款準備率調整的效果比較強烈，致使它有了固定化的傾向； ② 存款準備金對各種類別的金融機構和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。

3.再貼現政策

再貼現政策，就是中央銀行通過制訂或調整再貼現利率來干預和影響市場利率及貨幣市場的供應和需求，從而調節市場貨幣供應量的一種金融政策。

作用過程：中央銀行提高再貼現率，會提高商業銀行向中央銀行融資的成本，降低商業銀行向中央銀行的借款意愿，減少向中央銀行的借款或貼現。如果準備金不足，商業銀行只能收縮對客戶的貸款和投資規模，進而也就縮減了市場貨幣供應量。

效果：①再貼現率的調整可以改變貨幣供給總量； ② 對再貼現資格條件的規定可以起到抑制或扶持的作用，并能夠改變資金流向。

局限性：①主動權并非只在中央銀行，甚至市場的變化可能違背其政策意愿； ② 再貼現率的調節作用是有限度的；③再貼現率易于調整，但隨時調整引起市場利率的經常波動，使商業銀行無所適從。

第三篇：中央銀行學

中央銀行產生的客觀經濟原因:

1統一貨幣發行與流通的需要

2統一票據交換和清算的需要

3銀行支付保證能力的需要

4政府融資的需要

5監管金融業的需要

中央銀行的制度類型:

(一)單一制:1一元制2二元制

(二)復合式

(三)準中央銀行制

中央銀行分支機構的設置:

1按經濟區域設置的分支機構;2按行政區域設置分支機構;3按經濟區域兼顧行政區域 中國人民銀行的體制與組織結構：

1體制：1984年以前是復合式的中央銀行；以后是一元制的中央銀行

2全部資本歸國家出資，由貨幣政策委員會，內部職能委員會、以經濟區劃為主兼顧行政區劃設置的分支結構。

中央銀行的職能：

1傳統的方法：發行的銀行；銀行的銀行；（集中存款準備金、最后貸款人、組織全國的清算）政府的銀行（代理國庫；代理政府債券的發行；為政府提供信用支持、管理外匯和黃金準備；制定和實施貨幣政策；制定并監督執行有關金融法規；代表政府參加國際金融組織）2業務活動的性質：服務職能；調節職能；管理職能

央行壟斷貨幣發行的意義：

1統一貨幣發行與流通的基本保證；2通貨穩定的基本條件；3實施金融宏觀調控的必要條件；4政府收取鑄幣稅的重要途徑

央行壟斷貨幣發行權的基本職責:

1根據國家經濟需要掌握貨幣發行、調節貨幣流通；

2掌握貨幣發行準備，控制信貸規模，調節貨幣供應量

中央銀行職能新發展：

1制定和執行貨幣金融政策的職能：央行作為一國貨幣政策的制定者和執行者，通過提高制定和執行貨幣政策的能力，靈活運用利率匯率等貨幣政策工具，對全國貨幣、信用活動進行有目的的調節以影響好干預國家宏觀經濟，實現預期貨幣政策的目標和職能。

2維護金融穩定是央行重要職能：央行作為全國的金融行政管理機關，為了維護全國金融系統的穩定，防止金融混亂歲社會的發展造成不良的影響，而對商業銀行及其他金融機構以及金融市場的設置、業務活動和經濟情況進行檢查監督指導管制。

3反洗錢、管理信貸證信業

影響央行獨立性的主要因素：

1法律地位；2隸屬關系；3人事制度；4財務獨立

中央銀行資產負債表主要項目之間的關系:

貨幣發行的原則:

1壟斷發行原則;

2彈性原則貨幣:發行應該具有一定的伸縮性和靈活性以適應經濟狀況變化的需要.3信用保證原則:貨幣發行應該要建立一定的貨幣發行準備制度,以使其貨幣發行有一定的黃金或者有價證券作為擔保.中央銀行存款業務的特點:

1存款原則特殊性,強制2存款動機特殊性,職能3存款對象特殊性4存款當事人關系,管理與經濟利益

存款準備金制度的基本內容:

1規定存款準備金比率(存款類別,金融機構的類型、規模、經營環境)

2規定可以充當存款準備金的內容

3確定存款準備金計提的基礎（數量:即日平均余額法、旬末余額法、月末余額法基期:當期準備金賬戶制 前期準備金賬戶制）

中央銀行債券與商業銀行債券比較:

再貼現業務的作用:

1影響到商業銀行的籌資成本,進而影響到商業銀行的信貸規模,最終影響到一國貨幣供給.2履行最后貸款人職能的具體手段,2告示效應(降低,擴張性)

4產業信貸政策的重要工具(區別再貼現率調結構)

中央銀行貸款的特點:

1貸款期限以短期為主;2不以盈利為目的;3不直接對工商企業和個人發放.再貸款業務與再貼現業務的區別:

1業務范疇不同(抵押信用擔保)2利息給付方式不同 3貸款回收方式不同 4安全性 中央銀行證券買賣業務與商業銀行證券投資業務的比較:

中央銀行買賣證券與再貸款的區別:

1資金的流動性不同2收益來源不同

3經濟金融環境要求不同

央行儲備資產的作用:1調節國際收支;

2穩定幣值;3穩定匯率

央行支付清算系統的類型:

1按經營主體劃分:中央銀行擁有并經營的清算系統;私營清算系統、商業銀行擁有并經營的清算系統。

2清算金額劃分：大額支付系統；小額支付系統

3支付清算系統的區域分類：境內支付系統，國際性支付系統。

中央銀行支付和清算的風險：

1信用風險；2流動性風險3系統風險

4法律風險5非法風險6操作風險

中央銀行會計的職能:

1反映職能2監督職能3管理職能4分析職能

央行金融統計的主要內容:

1貨幣統計;2信貸收支統計;3金融市場統計4保險統計5對外金融統計 6資金流量 經濟統計調查:

1工業景氣統計調查 2城鄉居民儲蓄問卷調查 3物價統計調查 4銀行家問卷調查 央行的宏觀經濟分析

1金融分析(基礎貨幣分析;貨幣供應量分析;信貸收支分析;居民儲蓄存款分析)

2經濟分析(工業生產形勢分析;農業生產形勢分析;投資分析;消費需求分析;市場和物價分析;國際收支分析)

貨幣政策的特征:

1宏觀的經濟政策,以總量調節為主;

2間接調節經濟的政策;采用經濟、法律的手法

3需求管理為核心的經濟政策,通過對社會總需求的調節來達到總供給與總需求的平衡.4貨幣政策的目標具有長期性,采用的具體措施具有短期性、時效性

貨幣政策目標體系：

1最終目標：一國貨幣政策在較長的一段時間內要達到的目標，具體包括：物價穩定、充分就業、經濟增長、國際收支平衡。

2操作目標：接近貨幣政策目標的金融變量，具體包括：準備金、基礎貨幣、短期利率 3中介目標：具體包括：長期利率、貨幣供應量。

操作目標、中介目標、最終目標三者與宏觀經濟的聯系逐漸加強，受央行控制逐漸減弱，三者有機構成了貨幣政策的目標體系。

最終目標的統一性與矛盾性：

1物價穩定與充分就業:如果一個國家要實現充分就業的目標就要求增加貨幣供應量，降低稅率，增加政府開支以增加社會總需求，社會總需求的增加又將會帶來物價的上漲。而如果要穩定物價，勢必要減少貨幣供應量，提高稅率，減少政府開支，這樣又會導致社會總需求的減少不利于就業的增加。

2物價穩定和經濟增長：從根本上兩者是統一的。物價穩定是經濟增長的基礎，為經濟增長提供了良好的貨幣金融環境。經濟增長提供了源源不斷的有效需求，是物價穩定的物質保證。到那時一國政府在促進經濟增長是常常會采用擴張信用、刺激投資的手段，導致物價上漲。3物價穩定與國際收支平衡：當國際收支逆差與通貨緊縮并存的時候，擴張性的貨幣政策擴大社會總需求、降低利率，反而會導致國際收支逆差進一步擴大；當國際收支順差與通貨膨脹并存時，緊縮性的貨幣政策會是國家收支順差進一步擴大。

4充分就業與經濟增長：提高科學技術所帶來的經濟增長會使排擠工人

5充分就業與國際收支平衡：國際收支平衡時在未充分就業的時候發生，通過擴張性的貨幣政策所帶來的經濟增長會以國際收支平衡為代價

6經濟增長與國際收支平衡:經濟增長帶來社會總需求的增加本國的出口增長若不足以抵消這部分總需求，便會引起貿易逆差

中介目標的選擇標準：可測性；可控性；相關性；抗干擾性

可供選擇的中介目標的變量：貨幣供給量，貸款量，利率，匯率。

操作目標分析：P136

第十章：

金融監管的要素：

1主體：政府、政府授予權利的金融機構、各種民間自律性組織

2對象：銀行機構、非銀行金融機構、金融市場

3目標：安全性、效率性、公平性。

4手段：法律手段、行政手段、經濟手段、技術手段等

傳統的金融監管理論：

1公共利益理論（監管是政府雖公眾要求糾正市場失靈的一種回應，目的是：促進市場競爭、防止市場失敗、追求社會福利最大化。

2安全優先的金融監管論

3效率優先的市場監管論

4監管的辯證法

5宏觀審慎監管理論：整個金融體系為監管對象，整體上把握系統風險的監管方式。目標是：1提高金融體系抗風險的能力

2實施逆經濟周期調節，減輕金融周期的波動。

巴塞爾協議：全稱：關于統一國際銀行資本計算和資本監管的協定。

三大支柱：1最低資本要求：杠桿率設置為風險資本要求補充措施；流動性監管作用提升；風險衡量模型的補充與改進。

2監管部門監督檢查：引入宏觀審慎監管，提高監管水平以及監管范圍、激勵機制完善。

3市場約束：對于資本質量、流動性風險狀況、證券化表外風險暴露的信息披露。金融危機的分類：P242

金融危機對金融體系的影響：1金融危機會影響匯率制度的形成和演變；2金融機構的資產質量和盈利能力會顯著下滑；3金融危機會導致證券市場、外匯市場、期貨市場等金融市場大幅震蕩。

金融危機對經濟增長的影響：1對外出口下降；2全球性的通脹；3加大了匯率風險和資本市場風險，進一步對經濟構成深層沖擊。

第四篇：貨幣銀行學課程論文

《貨幣銀行學》課程感想

《貨幣銀行學》，被我們簡稱為《貨幣》。當我還沒上課深入了解它前，曾和一位大三的師兄聊起《貨幣》，他“簡潔扼要而不失詼諧幽默”的說到：“當你沒錢的時候，你就會知道這門課到底是學什么的了！”笑而不語??當然，《貨幣》不僅會講到錢的作用，還會涉及到經濟領域的更深更廣的地方，而我在慢慢學習中??

還記得初中時候的一位音樂老師說到：你要學好這門課，你必須先對這門課的老師的感興趣。同樣，學好《貨幣》，就必須先對余老師感興趣。余老師給我的印象，不僅是她的名字有內涵，特有“巾幗不讓須眉”的感覺。最令我敬佩的就是她的堅持，對學習的堅持，從湖南大學到考研到現在的大學教師；對自我的堅持，在這個拜金的時代依然堅持了自我??自從加了余老師的微博后，才發現她并不像在課堂那樣的冷酷，而是很有愛心善良和童真的。在課堂上，不僅復習了很多高中政治的經濟學的知識，而且學習了很多新鮮的東西，不斷豐富了我的知識面。其實，貨幣的第一章內容貫穿了高中政治的經濟生活，與其內容大同小異，更是因為有了這基礎，學習《貨幣》為我減少了不少壓力。此外，還學習到很多新鮮的名詞：復利，本票，VC等等。在高中時代，老師講到的課本知識鏈接，出現了這些名詞，老師肯定會丟出這句話：以后你們大學老師會專門講到的了。果真，在《貨幣》和《微觀經濟學》都有專門講到的了。還有，以前在電視的新聞節目上一看到那些枯燥的財經新聞，都會很下意識的轉臺。原因只有一個，太多的專業術語不懂了。而現在，接觸到這些經濟類的新聞，我倒是會看看聽聽，即使不是很深入地去想，也會去聽聽有沒有自己懂的知識點，學習過的名詞。

書本在第二章的時候也介紹過網上銀行，而網上銀行和網上購物太密切相關了。然而，眾所周知，近些年來，網上購物作為一種新的消費模式并發展相當迅速。而我本人就是一個名副其實的網購愛好者，淘寶網的會員。衣柜里的衣服褲子，鞋柜里的鞋子，背的包包，臉上涂的各種功效的護膚品??細數一下，我才發現我身上的東西太多太多是從網上購物買回來的了。更有趣的是，我的家人都已經被我潛移默化地影響了。有一次放假回到家里，我婆婆竟然很高興地對我說：快幫我上網找找有沒有血糖儀，上網給我買一個血糖儀。當時的我可真的驚訝，哇塞，我的婆婆何時變得“新時代新人類”呢？原來，我婆婆最近想買一個血糖儀，她去了醫院問了相關的事情，可是醫院的護士們讓她等等，她們網上訂購的血糖儀還沒到。一想到網購，我婆婆就想到了我。有趣極了！而這網上購物便需要開通一個網上銀行，和我們的《貨幣》太密切相關了。

第五篇：貨幣銀行學課程論文

淺談我國當前的貨幣政策及其操作

摘要：貨幣政策是一國央行為實現一定的經濟目標，運用各種政策工具調節和控制貨幣供給量，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。今年的貨幣政策主基調是實施穩健的貨幣政策，這決定了當前和今后一個時期，央行的主要任務是加強通脹預期管理，把穩定物價總水平放在金融宏觀調控更加突出的位置。同時，進一步加強宏觀審慎管理，防范系統性的金融風險。關鍵字：穩健的貨幣政策，原因，運用及分析

一．當前的貨幣政策

我國今年的貨幣政策主基調是實施穩健的貨幣政策。“穩健”的貨幣政策的基本涵義就是要讓非常時期的非常的貨幣政策回歸常態并非是銀行信貸的全面收緊，并讓信貸增長回歸到一個正常的增長水平（如1998年－2007年）。既要管理好泛濫流動性，也要以信貸促經濟增長，及以信貸促經濟增長方式轉變、經濟結構調整及為經濟持續發展提供動力。因此，“穩健”的貨幣政策也包括了有效利用各種貨幣政策工具，特別是要加快中國金融體系的改革（包括匯率制度）及利率市場化的步伐，通過有效的價格機制及政策工具引導貨幣信貸回歸常態。這樣才能加強對金融市場的流動性及風險管理、弱化系統性風險的累積、保持金融體系穩定、擠出房地產的泡沫，并讓物價水平回歸到正常水平。

穩健的貨幣政策不僅意味著實施了近兩年的“適度寬松”（實際上是極度寬松）的貨幣政策退出歷史舞臺，中國宏觀經濟政策開始步入常態管理，也意味著中國經濟走出2008年下半年以來的經濟危機困境之后，希望通過貨幣政策轉變，來轉變經濟增長方式、調整經濟結構來尋找新的、持久的經濟增長動力。也就是說，政府希望通過貨幣政策轉向為中國經濟重新尋找新的經濟增長點。而且它也是控制物價水平再上漲、有效地管理通貨膨脹預期、遏制資產價格快速上升（尤其是擠出房地產泡沫）有效的工具。

二．實施穩健貨幣政策的原因

（一）貨幣政策改為穩健表明，金融危機后新興市場國家已逐步采取退出政策。隨著近來物價過快上漲，通脹壓力明顯增加，及國外經濟環境明顯變化，近一步實施適度寬松貨幣政策的條件已經逐步發生了變化，各方普遍認為，政策轉向已勢在必行。

（二）目前國際、國內經濟復蘇的前景并不明確。尤其是海外因素，美國經濟復蘇是否反復，歐洲債務危機是否蔓延惡化，重重疑問都尚未完全解決。2011年中國很可能面臨“增量滯漲”的局面，即經濟增長趨勢放緩，伴隨著通脹加速攀升，實屬“兩難”局面。而采取積極的財政政策，將可以為此“留一手”。譬如針對經濟中需求不足的問題，就可以通過積極的財政政策來振興消費；此外，還可以通過財政支出的辦法來進行部分項目的投資。其實，實施“4萬億”經濟刺激計劃期間開工的大量項目，尚在建設中，需要后續建設資金。從這個層面看，財政政策在2011年將被動擴張。此外，政府為加大在保障性住房等民生工程和公共服務方面的投資，也有進一步擴張的動力。積極財政政策在保持總量擴張的同時，支出結構應該進一步優化，更加側重民生和公共服務項目。

（三）實施穩健的貨幣政策能夠保證各方面的稅率沒有太大的波動，人民投資不會有較大的變動，有利于國家的財政預算和結算，有利于國家收支平衡。

三．我國當前貨幣政策的運用及分析

2011年的中國人民銀行工作會議，確定了今年的貨幣政策主基調是實施穩健的貨幣政策，這決定了當前和今后一個時期，央行的主要任務是加強通脹預期管理，把穩定物價總水平放在金融宏觀調控更加突出的位置。同時，進一步加強宏觀審慎管理，防范系統性的金融風險。

剛剛過去的2010年，央行針對經濟運行的新形勢和新情況，及時調整貨幣政策力度，進一步加強流動性管理，處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系，著力增強貨幣政策的針對性和靈活性并取得了積極的效果。在貨幣政策操作上，上半年重在采取數量型貨幣政策工具，進入下半年特別是第四季度之后，央行貨幣政策操作方面力度逐步加大，開始以數量型工具與價格型工具相配合進行金融宏觀調控。在“十二五”規劃開局之年，央行將繼續根據新形勢、新情況著力提高政策的針對性和靈活性，將會以更加務實和創新的姿態去推進落實穩健的貨幣政策。

（一）靈活開展公開市場操作，進一步加強流動性管理

靈活安排公開市場操作工具組合，加大流動性回收力度。根據銀行體系流動性供求變化情況，中國人民銀行靈活安排公開市場工具組合與期限結構，搭配央行票據發行和短期正回購操作，進一步提高流動性回收力度。第一季度累計發行央行票據3370億元，開展短期正回購操作8150億元。截至3月末，央行票據余額約為2.8萬億元。

發揮公開市場操作的預調和微調作用，有效熨平季節性因素對銀行體系流動性的沖擊。針對春節前后銀行體系流動性波動較大的季節性特征，中國人民銀行靈活安排正回購期限品種，通過不同期限正回購操作到期日與春節前現金投放峰值時點的匹配，有效熨平了季節性因素引起的短期流動性波動。

適度增強公開市場操作利率彈性，進一步加強對通脹預期的管理。與存貸款基準利率調整相配合，結合市場環境變化，中國人民銀

行適時增強了公開市場操作利率彈性，不僅有助于加強通脹預期管理，而且有利于發揮市場利率調節資金供求關系的作用。截至3月末，3個月期和1年期央行票據的操作利率分別為2.7944%和3.1992%，分別較上年末上升77.88個和68.77個基點。

適時開展國庫現金管理商業銀行定期存款業務。2011年第一季度共開展了二期國庫現金管理商業銀行定期存款業務，期限均為3個月，操作量均為300億元。

（二）五次上調存款準備金率，實施差別準備金動態調整機制

在國際收支總體上繼續保持較大順差的背景下，為加強流動性管理，適當調控貨幣信貸總量，保持合理的社會融資規模，管理好通貨膨脹預期，2011年以來，中國人民銀行繼續發揮存款準備金工具深度凍結銀行體系多余流動性的功能，分別于1月20日，2月24日，3月25日，4月21日和5月18日五次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率各0.5個百分點，累計上調2.5個百分點。

中國人民銀行結合宏觀審慎理念和流動性管理的需要，從2011年起對金融機構引入差別準備金動態調整機制，配合公開市場操作、存款準備金率、利率等常規性貨幣政策工具發揮合力。差別準備金動態調整主要基于社會融資規模、銀行信貸投放與社會經濟主要發展目標的偏離程度及具體金融機構對整體偏離的影響，并考慮具體金融機構的系統重要性、穩健狀況及執行國家信貸政策的情況等因素，以便更有針對性地回收過多流動性，引導金融機構信貸合理、適度、平穩投放，優化信貸結構。差別準備金動態調整機制的實施，為金融機構提供了一種主動按照宏觀審慎政策要求，從提高資本水平和改善資產質量兩個方面增強風險防范能力的彈性機制，既可體現宏觀調控的要求，達到防范順周期系統性風險積累的目的，又給市場競爭機制的運作保留了空間。

（三）二次上調存貸款基準利率

為穩定通脹預期，抑制貨幣信貸快速增長，中國人民銀行于2011年2月9日和4月6日兩次上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，1年期存款基準利率由2.75%提高到

3.25%，累計上調0.5個百分點；1年期貸款基準利率由5.81%提高到6.31%，累計上調0.5個百分點。加上2010年第四季度兩次利率上調的累計效果，金融機構對非金融性企業及其他部門貸款利率逐步上升，對于調節貸款需求，起到了一定作用。同時，社會資金成本的逐步提升，也有利于引導通脹預期，發揮利率杠桿的調控作用。

（四）發揮支農再貸款、再貼現引導信貸資金投向的作用，促進改善縣域和農村金融服務加大再貸款再貼現支持力度，引導擴大涉農信貸投放。2011年以來，為進一步加大對西部地區、糧食主產區和受災地區支農再貸款支持力度，中國人民銀行對上述地區共計安排調增支農再貸款額度150億元。支農再貸款的運用對支持春耕抗旱，引導擴大涉農信貸投放發揮了積極作用。為有效發揮再貼現引導資金投向和促進結構調整的作用，年初，中國人民銀行對遼寧等5省(區)安排增加再貼現額度50億元。第一季度，累計辦理再貼現552億元，同比增加351億元，3月末，全國再貼現余額766億元，同比增加503億元。從投向看，再貼現總量中涉農票據占32%，中小企業簽發的票據占89%，較好地發揮了支持擴大“三農”和中小企業融資的作用。

認真落實縣域法人金融機構新增存款一定比例用于當地貸款的激勵政策以及農村信用社專項票據兌付后續監測考核激勵約束政策，支持和引導農村金融機構堅持審慎穩健經營，擴大涉農信貸投放。中國人民銀行下發通知，決定自2011年4月1日至2012年3月31日，對同時達到比例考核政策和專項票據兌付后續監測考核政策標準的425個縣(市)農村信用社和16個村鎮銀行，安排增加支農再貸款額度200億元；對達到專項票據兌付后續監測考核標準的農村信用社，在支農再貸款、再貼現等方面適當加大政策支持力度；對考核不達標的農村信用社，采取一定的約束措施。

（五）引導金融機構著力優化信貸結構，支持經濟發展方式轉變和經濟結構戰略性調整加強貨幣信貸政策與其他政策的協調配合，加強窗口指導，引導金融機構按照區別對待、有扶有控的原則，著力優化信貸結構。引導金融機構支持重點產業調整振興、防止盲目投資和低水平重復建設，大力支持節能減排和淘汰落后產能、促進發展低碳經濟。指導和督促金融機構以完善創新擔保方式為突破口，積極探索適合服務產業發展特點的信貸產品和服務方式。做好“三農”金融服務，高度重視春耕抗旱和糧食生產的金融支持工作，加大對中小企業的金融支持力度，切實把特殊群體就業、助學、救急應災等“民生金融”工程落到實處。繼續做好對國家重點支持區域、國家綜合配套改革實驗區的金融服務工作，為地震災區和舟曲特大山洪泥石流災區提供金融支持與服務。加強對地方政府融資平臺的放貸管理，積極探索研究拓寬地方政府融資新渠道。

（六）跨境貿易人民幣結算業務保持較高增長水平

2011年第一季度，銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務3603.2億元，比2010年第四季度增加190.0億元。其中，貨物貿易出口結算金額202.3億元，進口結算金額2853.7億元；服務貿易及其他經常項目出口結算金額195.9億元，進口結算金額351.3億元。第一季度，跨境貿易人民幣結算實際收付總金額2584.7億元，其中實收392.5億元，實付2192.2億元，收付比為1：5，較上年末有所下降。其中，與香港地區的跨境人民幣結算占比最高。截至2011年3月末，境內代理銀行為境外參加銀行共開立800個人民幣同業往來賬戶，賬戶余額858.6億元，戶均余額10733萬元。

此外，應加強財政政策和貨幣政策的協調配合，在實施穩健的貨幣政策的同時，實行積極的財政政策，首先，嚴格控制國債發行規模。國債增長速度應低于GDP的增長速度，從而使國債風險程度能得到有效控制和降低。國債資金的運用應僅限于具有經濟效益的領域，并重點投向基礎產業及基礎設施，以及企業技術改造和信息產業及生物醫藥等高新技術產業。國債資金向這些領域的投入不是包辦或壟斷，而是重在發揮其對民間資本的引導作用。國債資金應退出納消費性領域，有關社會保障事務應通過稅收等無償性收入來解決。在國債資金投資結構上，要逐步加大新興產業及企業技術改造方面的投入，推進國民經濟和社會信息化，用高新技術和先進適用技術改造提升傳統產業，以推動我國產業結構、產品結構的升級，充分發揮國債投資的“擴散效應”和“乘數效應”，拉動民間投資的快速增長。要加大對國債投資過程的監督管理，確保國債資金的到位，提高其使用效益。在利用國債投資加大西部地區開發力度的過程中，投資的重點應放在西部地區的基礎工業及基礎設施方面，優化西部地區投資環境，并使不同地區之間的經濟互補性得到進一步加強。

其次，要充分發揮財政貼息的杠桿作用。在市場經濟條件下，依靠財政投資支持國家重點建設、優化產業結構和對社會投資實施調控，這是必不可少的。但在財政投

資占全社會固定資產投資比重日趨下降、國債風險加大的情況下，面對中長期優化產業結構方面巨大的投資資金需要，財政的直接投資往往顯得力不從心。當前一種切實有效的方式是通過財政貼息支持政策性融資，變直接投入為間接拉動與引導。目前要擴大財政貼息的資金規模，使之成為加強供給管理的有效工具。

最后，要通過稅制改革，優化稅制結構，刺激民間投資。要廢除固定資產投資方向調節稅；變生產型增值稅為消費型增值稅，并相應調低其基本稅率，取消一般納稅人和小規模納稅人的區分；統一企業所得稅，給內外資企業以公平的稅收待遇。取消地區性稅收優惠待遇，實行以產業為導向的稅收優惠待遇。

參考文獻：徐師大經濟學院《貨幣銀行學》課件；

《2011年一季度中國貨幣政策執行報告》；

《“穩健”貨幣政策的基本內涵》易憲容；

《當前我國實施的貨幣政策及其原因》 羅晶。