第一篇：上市公司研究報告的撰寫方法

上市公司研究報告的撰寫方法-轉

(2008-09-21 18:47:29)

是一篇學習如何系統分析企業的文章。

公司報告服務于上市公司價值研究之目的。但應首先明確一點，估價不是目的或者說不是唯一目的。很多研究認為上市公司根本就不存在一個“不二價”。估價的意義在于通過該過程盡量多地發掘、利用可獲得信息，盡可能地把握公司未來回報投資者的能力，也就是所謂的發現價值驅動因素。

再有，為何強調報告的邏輯性？不是說有邏輯必然有用，而是因為邏輯性強、條理分明的報告容易將作者的判斷傳達給讀者，或者說讓別人理解你在說什么。因此這也是報告寫作的一個基本要求。

公司是一個復雜的交換系統，復雜性體現在多維度、多層次上。公司交易行為發生在資本市場、產品市場以及人力市場上，交易層次又可分為離散的、連續的以及各種中間形式。比如公司可能既有臨時性采購，又有外包、一體化供應環節等產品交易行為；面向資本市場上有債券融資、股權融資以及具有選擇權性質的轉債等金融合約關系。公司存在的意義就是如何協調各種交易關系，合理配置資源，謀求最大的投資回報以及盡可能的持續增長。

何要做產業層面的分析

任務：總量/結構特征，業內競爭，驅動因素

產業是公司業務最主要的生態環境。首先要分析產業整體的利潤水平和發展空間，為此要考察以下幾方面內容

1、總量分析。一是產業在整個經濟體系中的地位。比如總量占GDP的比例，產業輻射和滲透力度，政策支持和社會資本的態度，等等。此點有助于從總體上把握該產業的中長期走勢；二是產業所處的發展階段和增長潛力。可以使用產業生命周期、產業周期型特征等分析工具。現在絕大部分產業呈現出明顯的買方市場特征，因此重點似乎應關注需求分析。

2、結構分析。波特的五種力量是進行靜態產業結構分析的有力工具，但應注意，波特提供的只是一種分析問題的方法，影響產業結構的力量可能不只其所列示的那五種；影響產業結構的力量往往也不是其在《競爭戰略》中所表述的平面關系。影響產業結構的因素可能會很復雜，比如上下游關系可能因為高度一體化模式盛行，而演變成戰略集團乃至行業標準之間的侃價關系。因此抓住影響產業結構的主要矛盾而不是面面俱到，效果可能會更好。

3、業內廠商的主要競爭方式。我曾醉心于所謂商業模式分析，后來發現僅停留在企業自己、股評家所宣稱的“戰略”、“模式”等表層方面，你永遠跟不上其“成長”步伐，也就很難形成對企業、行業的認知框架。微觀經濟學的庫諾特——伯川德競爭模型、波特的三種基本競爭戰略傳達的思想方法對分析業內公司的競爭行為可能更有用。

4、驅動因素分析。很多研究表明行業內績效差異甚至比行業間的績效差異還要大，因此僅僅有前面的共性分析還遠不夠，為此需要進一步考察在產業中獲取優勢競爭地位靠的是什么。在此除了要考慮一般性手段如高效運營管理、財務彈性、社區關系等之外，更重要的是就該產業的特殊運動規律做展開。比如大部分IT產業都有低邊際成本、網絡外部性等經濟特征，同時又往往伴隨頻繁的技術創新，因此智力資源、產品化能力、用戶規模等構成了最重要的驅動因素。

如何進行業務層面的分析

任務：業務的邊際貢獻水平，業務的運營管理水平，業務規模的增長速度和增長空間

產業研究著眼于共性分析，業務研究則著眼于公司在產業運動中的個性分析。

1、業務研究首先要明確公司的該類業務（對非多元化企業來講，就是全部業務）縱向（產業鏈）、橫向（產品線、地域、客戶群等劃分）上的定位，也就是確定企業邊界、企業的規模與范圍。在此需要識別公司業務現在及未來的重點方向，包括銷售額和利潤方面。

2、明確公司該項業務參與行業競爭的手段和方式，結合產業層面分析所述之產業運動規律和主導驅動因素，看看公司行為是否符合產業發展趨勢。隨后應對業務競爭力的來源做進一步剖析，一般認為競爭力源于企業擁有的資源和能力。科利斯、蒙哥馬利在《公司戰略—企業的資源與范圍》一書中提出的公司戰略三角形很有價值。

3、有了以上內容做鋪墊，就可以確定公司業務的一些主要參數的變化范圍和條件。這是后面做情景分析和估價的根據之一。主要參數包括：業務毛利率、投入資本周轉率、業務增長速度和增長空間。確定業務參數的技術性方法是找到合適的參照系，最主要的標準是面向同一市場，具體可參考《東軟股份研究報告》。

為何及如何做公司層面的戰略分析

任務：建立公司戰略的情景分析框架

根據寫報告的經驗，必須明確區分公司和業務兩個層面的問題。行文次序上不必強求這一部分應該提前還是置后，但從思考邏輯上看，這一部分顯然應該最先明確，否則會做很多無用功，也使報告偏離重心。關于公司——業務兩個層面的區分，我認為：后者關注的是生產問題；前者則關注業務的投融資特征和管理業務組合的能力。

1、首先應該判斷公司基本的戰略模式。“戰略”的內涵非常豐富，此處所做的定義只為我自己用起來方便，即獲取、配置資源的方式，進入那些行業，進入的目的是打造百年老店還是撈一票就走，進入程度是VC似的淺嘗輒止還是多元化試探、亦或是身價性命全放在里面。因此我所指的這一層次的“戰略”，一般是和多元化問題的討論糾纏在一起的。對多數多元化投資的企業來講，有必要厘清其多元化投資風格的淵源。有些公司是因為長期實業經營積淀了富裕的資源或管理、技術能力，多元化是為了充分利用資源的價值創造能力，如一戰后的杜邦（錢德勒），海爾等家電企業向IT業的滲透，此類多元化或多或少符合帕哈拉的、提斯等人有關多元化動因的論述；有些公司天生就為多元化而來，其實質是投資控股公司，如清華同方，從某種意義上講不是多元化企業，而是一心一意地販賣清華科技成果。當然從實業多元化出發走向投資公司的有之，從投資公司變成了實業家的也不乏其例[1]。

2、繼戰略模式判斷之后，就可以水到渠成地明確公司研究的重點應該在業務層面還是公司層面。如果在公司層面，就要分析其多元化行為是否建立在某種資源/能力優勢的基礎上。不同企業在不同時期進行多元化的動因不同，按產業鏈分，可以是出于充分利用研發、原料供應、制造、銷售以及品牌、管理、財務資源的多元化行為，也有出于市場競爭需要的多元化行為，比如戰略阻絕、消滅競爭對手等，也有純粹出于分散風險的多元化，相關內容可參見朱武祥老師關于金融環境與企業多元化行為的相關分析。

3、業務組合如有明顯的傾向性，建議將主要方向作為實業看待，余者只做一般性投資工具處理。無論是實業多元化還是投資公司，都要考察公司投資組合的投融資特征。現成的分析工具如波士頓矩陣、美林的產業投資時鐘圖等。應該注意此處的業務分析不同于前文業務分析，此時業務的生產細節不再提及，而應判斷某項業務是現金生產者還是消費者，風險/回報特征在公司整體組合中扮演什么角色（屬于避險業務還是風險業務），是周期型還是防御型，是成長型還是價值型，在不同的經濟環境下（如美林所謂增長——衰退，流動性高——低的劃分方法）諸如此類的分析。

4、如有精力，還可從合約角度分析公司特點，也就是常所說的治理問題。注意要站在股東中心主義的立場上說話，否則容易偏離服務于投資者的報告題旨。當然這一部分的討論比較學術化，不談也行。

這樣基本上就建起了公司戰略的情景分析框架，公司戰略模式——投資組合——各項業

務投融資特征——業務競爭力，根據公司研究的重心不同，可以集中精力于某一層次討論情景假設。

為何及如何做財務分析任務：解構ROIC，建立形成ROIC各環節與實體經濟的聯系

財務數據是實體經濟運轉的一個映射，是結果而非成因。因此不可能從財務數據的分析中求解盈利和成長等根本性問題的解決之道，同樣通過金融手段改善企業績效的空間也是非常有限的。另一方面，前面所做的產業、業務、公司戰略的研究結果都會或多或少地反映在財務數據中，因此財務分析是發現公司經營特征、業務驅動因素和公司價值驅動因素的重要途徑之一。更重要的是，公司價值評估往往以財務數據預測為起點，而財務數據又是經營情況的反映，因此財務分析自然擔當起了連接公司基本面分析和公司價值評估之間的橋梁。

既然財務報表是經營情況的一種記錄體系，那么財務分析就應該沿著實業經營邏輯走。如自下而上地對成本中心、利潤中心和投資中心進行財務分析。但外部評價顯然缺乏必須的財務數據，一般來講至多能做利潤中心和投資中心兩個層面的研究。要分析一下財務數據是如何反映企業運營活動的：

資本市場,產品市場,投入資本.表內資產：運營資產、固定資產和其他長期資產.表外資產：研發投入、組織建設、品牌渠道等,銷售收入,息前稅后利潤,股權融資,債權融資,ROIC,WACC.上半部分考察的是資本形成過程，財務層面研究的核心問題是資本成本（WACC）。這個問題與宏觀投資環境、微觀治理、金融合約、投資組合理論等糾纏在一起，在中國資本市場環境下的討論尤其復雜，我還無力展開，《股權風險溢價》、《資本結構理論史》、《風險規則》、《長線法寶》、《投資組合理論與資本市場》、《投資組合管理—理論與應用》等幾本書給我的印象比較深。下半部分考察的是一個投資中心的運營過程，財務分析的核心圍繞著投入資本回報率（ROIC）展開。投入資本首先形成各種資產，這個環節要考察資產—

債務的結構性特征，諸如營運/固定資產比例、資產變現能力、債務期限結構等，這與生產技術特征、產業結構和競爭方式有關，基本要求是長期資本需求（長期資產+營運資產的永久性部分）由長期融資（股權融資+長期債權融資）來支撐，在財務安全和資本使用效率之間做權衡；營運資產和固定/無形資產的折舊、攤銷是形成當期銷售收入的基礎，從采購—存貨—應收帳款—應收、應付的結算，各項與銷售收入的除數生成周轉率和周轉期指標，是考察運營效率的重要標準；銷售收入刨去成本費用項得到息前稅后利潤，這是投入資本的所有者當期的回報。這樣，就完成了一個投資中心的運營循環，用杜邦圖考察投入資本回報率（ROIC），很容易發現各個運營環節對ROIC的貢獻程度，這為從實體經濟角度發掘業務層面的驅動因素提供了最初的入口。

從財務角度看待公司的價值創造能力，基本上由三方面的關鍵因素綜合而成，ROIC、WACC和增長能力。ROIC-WACC表征投入資本創造的邊際價值，再乘以投入資本就得到了公司當期創造經濟附加價值。如果得到未來銷售收入增長預測數據，就可以進入估價階段了。但是，財務分析并不提供業務增長動因的答案，而只是給出了約束條件。運營過程的邏輯顯示，銷售增長一般需要投入更多的資源，體現在財務上就是投入資本的增長，這一點已被大多數公司研究所驗證。財務分析要做的工作是測算公司可動員的財務力量最多可支持多高的增長速度，這一點非常重要。因透支財力而落入“增長陷阱”的例子比比皆是，同樣，如果草率設定估價中的增長參數，將使研究結果論為笑柄。

如何做公司估價

任務：建立公司估價的情景分析框架，通過主要估價參數的敏感性分析總結公司價值最主要的驅動因素，考察盈利能力、增長能力和風險程度之間的互動關系資本市場中的所有權交易顯然與實體經濟中的運營行為遵循不同的游戲規則，股票分析師的首要職責就是解構資本市場和實體經濟之間連接的“橋梁”，這絕非朝夕之功。用貼現法研究公司價值基本上是由近及遠的觀察視角，而資本市場形成的股權交易價格更多的是由遠及近看待問題，這是實體經濟和符號經濟的本質區別所在。正是這一差別幻化出無窮無盡的交易機會。

1、貼現法

貼現法一般以情景分析為起點，情景分析應該反映出作者在產業、業務、公司三個層面所做的判斷，財務分析則是用以組織估價模型的框架基礎，換句話說，所有關于公司經營的結論性東西要盡可能以財務預測的方式表達出來。需要注意，財務預測所涉及的增長率、毛利率、周轉率、投入資本等主要參數之間有相互制約或增強的關系。根據財務預測結果，可以選擇便捷的貼現方法（DCF、MVA等）。對主要估價參數做敏感性分析是發現公司價值驅動因素的好工具。此外，用凈利潤貼現很難自圓其說，我在很多場合表達過理由，不再累述。關于不流通股權價值問題，因其太過復雜，不說也罷。

2、相對估價法與貼現法的研究視角不同，后者站在當前評價時點上，以分析公司的內在素質和市場環境入手，提取財務信息，選擇貼現模型，對公司持續經營活動的價值創造能力進行評價。相對估價法則認為，風險水平、回報能力類似的公司應該有相似的市場價格表現。它從當前股票價格出發，尋找能夠表征公司風險水平和回報能力的財務（和少數非財務）指標，以比值形式做橫向分析。最常

用的比價方法有市盈率（P/E）和市凈率（P/B），但兩者均未脫離現值交易這一根本邏輯。

比價方法給出的是無量綱，本身并無經濟含義，因此單純討論P/E、P/B的高低并無意義，而必須深入挖掘比值背后隱藏的市場預期，并判斷其實現的可能性。超額收益模型[2]基礎上的比價分析為解構P/E、P/B提供了堅實的方法論基礎，詳細過程見江南天慧公司《方法論與實證》268頁到302頁之基于超額收益模型的市盈率和市凈率分析、引入競爭優勢的市盈率分析兩篇文章（朱武祥等）。根據超額收益模型推導出的市盈率和市凈率理論計算公式顯示：在不考慮公司之間風險差異的情況下，公司市凈率應與預期未來收益水平呈正相關關系，市盈率應與預期收益增長率呈正相關關系，兩個比率的組合可以反映公司未來的獲利能力及其變化趨勢。

第二篇：工作報告和研究報告的撰寫方法（xiexiebang推薦）

結題的一項重要工作就是在搜集和整理資料數據的基礎上，進行提煉，形成某種形式的研究成果，并對這些成果進行完善。其中最重要的成果是結題報告。結題報告是反映課題研究過程和結果的書面材料，它是對課題研究的最為集中的闡述和說明，是最重要的研究成果之一，是專家和上級科研部門鑒定研究成果的主要依據。

研究人員通過撰寫結題報告向上級匯報開展研究工作的情況和成果，取得上級的承認、支持；通過結題報告可在同行之間進行交流，或在學術刊物上發表以擴大影響。此外，撰寫結題報告可以培養自己歸納、總結、概括、推理和論述能力，學會展示自己的工作和成果；總結和反思自己的研究工作，不斷提高自己的科研水平。

結題報告的種類很多，從寫作上看與研究的方法有關，如常見的調查研究報告，實驗研究報告等。主要根據課題類型和讀者對象進行選擇。如果為在學術會議上交流或在刊物上發表，一般采用論文的形式；如果是向上級匯報自己的研究工作則采用研究報告的形式。

下面我們主要介紹研究報告的寫法。

一、工作報告和研究報告的區別

1、工作報告

工作報告主要是從課題組織管理的角度寫。在課題研究結束后，把研究的工作過程（怎樣研究過來的）和結果向評委做匯報，主要寫清楚研究過程。它是對幾年來課題研究工作的總結和回顧，是進展報告的總結提煉。其主要內容包括：課題研究的主要過程和活動；課題成果的出版、發表情況，轉載、采用和引用情況等；課題成果的代表作；課題實施過程中的變動情況。一般在3000字以內。

2、研究報告

通過對一定教育現象的研究，說明在理論和實踐方面能總結出哪些規律，揭示出哪些教育問題，有哪些創新。在研究報告中要體現出問題研究的背景、研究目標、研究內容、研究方法、研究結果以及對結果的分析，并在此基礎上提出建議。一般在5000字以上。

課題研究的工作報告與研究報告的主要區別是：工作報告說明的是課題怎樣研究的，研究報告說明的是課題研究了什么。二者比較起來要以研究報告為主，它是屬于研究的成果之一。

二、工作報告的寫法

工作報告應該對課題研究的全過程，尤其是對研究過程中出現的問題進行全面的、忠實的記錄。它要綜述該課題的來源、宗旨目標、研究過程（開題和各階段的時間、工作進展）、主要成果（發表還是采用）、還存在哪些有待繼續研究解決的難題以及今后的建議與展望。

課題研究的工作報告在寫作上的要求是簡明扼要、清晰明了，寫清楚過程就可以了。字數要求在1000——1500字。

它主要的內容有六點。

1、寫清課題名稱、批準文號、研究歷經的時間、完成了什么研究成果、分幾個問題對課題進行研究的。

2、按課題任務和性質組建了什么樣的課題組，是個人研究還是多人研究，列出所有參加者的名單。

3、確定課題研究的指導思想。

4、課題研究的步驟，采取什么方法進行研究的。

5、研究的主要結論是什么。

6、研究的意義，有哪些創新。

三、研究報告和研究方案的關系

研究方案是是課題起始階段寫的，描述未來研究全過程的藍圖；研究報告是課題結束階段寫的，描述研究已經進行的過程和結果。前者展望未來，后者回顧過去。它們在結構和表達上有區別，也有相同點。

研究方案中充滿了未知、探求、設想，以提出問題及解決問題的構想為主。研究報告中已有某些答案，以問題的解決為主。

對研究方案中沒有變化的部分或得到證實的部分，可引用到研究報告中。這樣，將節省很多時間。同時，如果研究方案與研究實施過程、研究結果大相徑庭，則說明方案的制訂是有問題的。

四、研究報告的寫法

研究報告是整個教育科研課題的理論核心，也是課題的價值所在，研究報告的結論將直接影響課題的推廣價值。因此，我們必須重視研究報告的編制，做到科學的化、學術化。

撰寫研究報告，可以組成“寫作小組”，由他們擬出“報告的詳細提綱”，提綱經研討通過后再動筆寫出初稿，初稿經過研討修改后，再成定稿，從而提高報告的質量。

如何撰寫研究報告呢？盡管研究方法各有不同，具體的撰寫各有所異，但是，從其基本的格式來說，它們還是有一定的規律可循的。

1、研究報告的要素

由于研究報告主要是向讀者介紹自己的研究過程和結果，是以把事情表述清楚為目的，不一定拘泥于固定的模式。但報告的基本要素應該具備，也就是以下幾個問題要介紹清楚。

①做了什么事情(研究的題目)。

②是誰做的(課題組成員--課題負責人、組員是誰)。

③為什么要做(課題的目的、意義、來源及背景)。

④怎樣做的(課題研究的過程)。

③做得怎樣(課題研究的結果)。

⑥討論或體會(有哪些尚待解決的問題需要和同行探討；有哪些感受向同行交流)。

⑦參考文獻(如果是網上查尋的，應注明網址)。

2、寫作說明

（1）題目

一般在題目下面都應該寫清楚課題研究組或課題研究報告撰寫人姓名。

題目要與所研究的問題相吻合，切忌選題過大，亦不宜太長（可加副標題）。（就本次研討的課題來說，名稱是有問題的）

（2）研究背景或問題的提出

問題的提出實際上就是開頭部分，有如“引言”的功能。這部分主要內容是寫清楚這一課題的研究目的、研究背景、理論價值和現實意義，以及這一課題目前在國內外研究的主要成果、現狀，研究這一課題預計所要解決的問題以及研究理論框架。在這一部分還要分析清楚研究假設是什么，假設用語是否明確、是否具有可檢驗性。

（3）目標

課題的研究目標必須具體、詳細，但又必須具有宏觀指導意義，這樣才能保證課題的理論價值。

（4）研究方法

根據課題的特點，選用了何種研究方法。研究對象是如何確定的。根據所選用的研究方法確定研究設計。明確操作定義，即對課題研究中所涉及的相關概念給出明確的定義或解釋，使研究更具有可操作性。對研究的變量是如何測量和控制的。課題的具體實施程序，即研究時間和步驟。

（5）研究結果或結論部分

結論就是對所研究的問題或課題假設給出一個答案。表明通過研究，你在理論上有什么新的認識，發現了什么新的規律，這些理論價值的社會認可程度：在操作層面上總結的新模式、新方法、新對策等被實踐檢驗、社會認可或某些權威機構科學認可的情況。使鑒定者感到你這個結論有科學性、有可信度。

課題研究的結果是研究報告的主要（核心）部分，也是一項教育科研的價值所在，它將決定課題是否具有推廣價值。要客觀、真實地對研究的材料和數據進行理性分析，用數據說話，以事實證明。

（6）問題討論

提出值得討論和繼續深入研究的問題。如應研究而由于其他原因未進行研究的問題。已進行研究但由于條件限制而未取得結果的問題。與本課題有關但未列入本課題研究重點的問題。值得與同行商榷的有關問題等。反思研究工作中的不足；

（7）附件或附錄

課題組人員名單、調查數據、問卷等；

（8）參考文獻目錄

在這一部分，可以對研究報告中所引用的或者是提到的資料注明其出處來源，以備讀者進行查對。參考資料的排列格式一般是：

① 如果是期刊資料，則注明作者姓名、文章標題、刊名、刊號。

② 如果是書籍資料，則注明作者姓名、書名、出版社名、出版時間、頁碼等。

研究報告要注意學術規范，如在封面左上角注明課題立項編號，扉頁寫上課題組成人員，前言、目錄頁、主要參考文獻等要全；字體字號、圖表編排都要統一。字數不能太少，一般應為1萬字以上。

第三篇：如何撰寫研究報告

如何撰寫研究報告

不同的課題研究有不同的研究報告，如研究報告、實驗報告、調查報告等，一般有比較通用的格式，但不應完全受到束縛。

一、題目。要求明確、鮮明、簡練、醒目。一般不用副標題，字數不宜過長。

二、摘要。要求準確、精練、簡樸地概括全文內容。

三、引言（或前言、問題的提出）。引言不是研究報告的主體部分，因此要簡明扼要。內容包括：

1、提出研究的問題；

2、介紹研究的背景；

3、指出研究的目的；

4、闡明研究的假設；

5、說明研究的意義。

四、研究方法。不同的課題，有不同的研究方法。如實驗研究法、行動研究法、經驗總結法等，這是研究報告的重要部分。以實驗研究法為例，其內容應包括：

1、研究的對象及其取樣；

2、儀器設備的應用；

3、相關因素和無關因素的控制；

4、操作程序與方法；

5、操作性概念的界定；

6、研究結果的統計方法。

五、研究結果及其分析。這是研究報告的主體部分：要求現實與材料要統一、科學性與通俗性相結合、分析討論要實事求是，切忌主觀意斷。其內容：

1、用不同形式表達研究結果（如圖、表）；

2、描述統計的顯著性水平差異；

3、分析結果。

六、討論（或小結）。這也是研究報告的主體部分。其內容：

1、本課題研究方法的科學性；

2、本課題研究結果的可靠性；

3、本研究成果的價值；

4、本課題目前研究的局限性；

5、進一步研究的建議。

七、結論。這是研究報告的精髓部分。文字要簡練、措詞、慎重、嚴謹、邏輯性強。主要內容：

1、研究解決了什么問題，還有哪些問題沒有解決；

2、研究結果說明了什么問題，是否實現了原來的假設；

3、指出要進一步研究的問題。

八、參考文獻

九、附錄。如調查表、測量結果表等,如采用行動研究的有關證明文件等。

研究報告之撰寫原則

慎選題目

如果授課老師未指定題目，建議各位在挑選題目時，範圍不要太大，題意要明確，以免超過自己的能力，而造成吃力不討好的情況。如果授課老師未指定題目，建議各位在挑選題目時，范圍不要太大，題意要明確，以免超過自己的能力，而造成吃力不討好的情況。若無法找到適當的題目，不妨多和老師討論。若無法找到適當的題目，不妨多和老師討論。

具有說服力

研究報告之簡單分類

文獻回顧、整理型

針對某一個主題，從報章、雜誌、期刊、學術報告、網路等蒐集以往相關的文獻，將之做「有系統」的整理。針對某一個主題，從報章、雜志、期刊、學術報告、網路等搜集以往相關的文獻，將之做「有系統」的整理。資料整理的重點，在於緊扣著主題，並客觀地呈現對主題正反兩面的意見或看法，最後可以提出你個人的建議，但是需注意推論的邏輯。資料整理的重點，在于緊扣著主題，并客觀地呈現對主題正反兩面的意見或看法，最后可以提出你個人的建議，但是需注意推論的邏輯。

理論推演型

在適當的假設下，用圖形、數學、或其他科學方法建立模型，並將之推演而得到某些結論。在適當的假設下，用圖形、數學、或其他科學方法建立模型，并將之推演而得到某些結論。其重點在於假設是否合理、推演過程是否正確、以及所得結論是否和現實生活的觀察

相符。其重點在于假設是否合理、推演過程是否正確、以及所得結論是否和現實生活的觀察相符。

實證研究型

此類型的的報告，通常是依據別人建立的理論模型，找到實際的資料用統計方法來驗證。此類型的的報告，通常是依據別人建立的理論模型，找到實際的資料用統計方法來驗證。

研究報告架構

一般通用架構

前言(緒論、導論、緒言)

此一部分最主要的目的，在於導引報告閱讀者，在最短的時間內了解該報告想要討論的問題，以及報告的目的。此一部分最主要的目的，在于導引報告閱讀者，在最短的時間內了解該報告想要討論的問題，以及報告的目的。

此一部份至少應包含: 1.問題的背景綠起、2.研究的動機、3.過去其他相關研究的簡述 [ 注 ]、4.研究范圍的界定、5.為何你采取某種研究方法的原因及其步驟。在本節末最好可將整個報告之架構簡述一次，以收提綱切領之效。

研究方法

文獻回顧、整理型

有系統地歸納整理文獻，並加以利弊之分析。有系統地歸納整理文獻，并加以利弊之分析。

理論推演型

應詳細說明所採研究方法之假設、模型之意義、符號定義、並進行模型之推演等。應詳細說明所采研究方法之假設、模型之意義、符號定義、并進行模型之推演等。

實證研究型

應詳細說明所依據之理論模型所含之前提假設、並依模型所得之推演建立用以檢驗之統計假說(hypothesis)，進行驗證之數量、統計量、或計量迴歸模型，並說明所用資料數據之來源。應詳細說明所依據之理論模型所含之前提假設、并依模型所得之推演建立用以檢驗之統計假說(hypothesis)，進行驗證之數量、統計量、或計量回歸模型，并說明所用資料數據之來源。

結果分析

文獻回顧、整理型

將所整理文獻，歸納成具體結論，並分別討論其中之涵意。將所整理文獻，歸納成具體結論，并分別討論其中之涵意。

理論推演型

以科學方法證明模型推演之結果、並整理成具體的結論，並解釋其意義，最好能舉實際之例子以支持所得結果之合理性。以科學方法證明模型推演之結果、并整理成具體的結論，并解釋其意義，最好能舉實際之例子以支持所得結果之合理性。

實證研究型

將實證分析之結果以易懂的方式呈現(圖、表為最常見之方式)。將實證分析之結果以易懂的方式呈現(圖、表為最常見之方式)。

並分別討論所得出之數據其背後可能隱含之意義。并分別討論所得出之數據其背后可能隱含之意義。若有與理論不符，應嘗試分析其可能原因為何。若有與理論不符，應嘗試分析其可能原因為何。

結論

此部分至少應包含: 1.再次簡要說明報告研究之目的、方法。2.對所得出之結果做摘要、較一般化的說明。3.根據結果分析其政策涵意，并提出可能之建議。4.說明本報告推論應用之所可能限制，并對研究之缺失進行檢討，最后，可對未來后續之研究方向或改進方法提出建議。

第四篇：如何撰寫研究報告

如何撰寫研究報告

首先，要運用理性思維方法對“原始資料”進行加工整理和分析研究，以尋找本質和規律性的東西，從而得出正確的結論。

整理分析研究資料的一般過程和方法概括如下：

整理資料——檢查核對；分類；匯總登記（登記表、資料登記）；內容摘要；制備統計表；繪制統計圖。

定性分析——分析和綜合；比較和分類；抽象和概括；歸納和演繹。

定量分析——描述統計；推論統計。

然后，撰寫研究報告，以直接獲取的第一手資料為主，全面報告研究過程和結果的文字表述。

研究報告主要是用事實說明問題，材料力求具體、典型，或用統計方法來描述分析典型實例，找出規律性的東西，提出觀點、經驗、方法、模式、對策，指出存在問題，得出結論。撰寫研究報告的一般結構：

? ?題目。題目要確切、鮮明、醒目;要用最恰當、最簡明的詞句組合來概況全篇內容；有時為了充分表達主題,也可加副標題。

? ?署名。個人撰寫的論文署個人名,小組活動或小組共同撰寫的論文可署小組合作成員名(一般不超過5人)。對于指導教師或參與工作的其他人員,可在論文后用簡短的文字表示感謝。也可將指導教師名和作者名并列排署。

? ?前言.也可稱為序言、導言或引言。介紹探究問題的目的、意圖，說明探究的理論意義。前言起提綱挈領的作用

? ?正文。正文是論文的主體，對探究的內容進行全面的闡述和論證,包括整個探究過程中觀察、調查、實踐、分析的材料，以及由材料形成的觀點和理論。? ?結論。一般寫為討論、結論或小結。結論是經過反復探究后形成的總體論點，是整篇論文的歸宿。

? ?收獲與體會。參與科技實踐過程中的心得。

? ?引文注釋和參考文獻。引用別人的材料、數據、論點時要注明出處,，以體現探究報告的科學依據，表示對別人研究成果的尊重，并提供給讀者深入探討的線索。參考文獻是指和論文有關的重要文獻，要寫明著者姓名、書刊名、出版社、出版時間等。

第五篇：電氣設備上市公司研究報告

電氣設備上市公司研究報告

系

部：

電氣工程系

專

業：

智能樓宇

班

級：

10130

1姓

名：

李洋洋 學

號：

103906130109

手

機：

***

日期：2012月05月26日

指導老師：張伯輝

目錄

一、電氣設備概述及指標................................1

1、電氣設備概述

2、電氣設備各項指標

2.1總量指標

2.2平均指標

2.3相對指標

二、經營業績排行......................................2

1、總股本排名表

2、總資產排名表

3、凈利潤排名表

4、每股凈資排名表

三、目標公司價值評述..................................3

1、上海電氣

2、特變電工

3、東方電氣

四、課程學習體會......................................7

1、課程學習內容概述

2、學習體會

一、電氣設備概況

1、電氣設備概況

目前我國電網建設已由全面鋪開轉投重點項目，理解政府主導下發展的優先順序：短期應看緊迫性，同時兼顧與中長期發展需求相關的必須性。從緊迫性角度理解短期影響：以農網為拉動的配電網建設和以電力供給為主旨的非石化能源投資將最為受益。從必須性角度理解中長期發展方向：隨著技術障礙掃除，肩負新能源輸送和全國電力調配的特高壓直、交流或將迎來一輪發展；核電伴隨三代技術成熟，也存在規模建設可能。另外，二次設備能有效提高電網的運行安全和穩定性，投資占比提升趨勢明顯。考慮行業技術成熟、規范正逐步建立，后續以智能變電站為代表的發展值得關注。

2、電氣設備各項指標

目前，電氣設備上市公司共114家。

行業分布:電氣機械、儀器儀表、專用設備、電子、信息技術、普通機械、金屬制品、有色制品、交運設備、社會服務、化學制品、醫藥生物。

上市時間主要分布： 年份 上市公司數2 量 3 1994 1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003 年份 上市公司數2004 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 量

2.1總量指標 1 9 5 9 30 20 5

總股本：58359000000股 總資產：576038000000元 總凈資產：257946784452.44元 總凈利潤：3244000000元 總收入：3501539922元 2.2平均指標

平均每股資產：9.870594081元 每股凈資：4.42000007629395元 每股收益：0.***5元 2.3相對指標

平均利潤率/資產：0.005631573 利潤率/凈資產：0.012576238 銷售利潤率：0.007801569

3、產品以及服務概況

電氣設備:

一、二次設備招標規模同比普遍增長

變壓器招標數量為508臺，同比增長26.68%。開關產品中，組合電器招標1312個間隔，同比增長30.68%，GIS/HGIS推廣速度加快；但斷路器招標899臺，同比減少23.81%；隔離開關招標2702組，同比減少29.90%。高壓開關柜因納入了10kV電壓等級，同比增速最高。電容器、電抗器、消弧線圈招標規模分別增長11.06%、38.83%、20.79%，但互感器和避雷器招標規模分別下滑18.04%和17.88%。

從電壓等級分布來看，220kV及以上產品需求放緩，增量主要來自110kV及以下電壓等級產品。招標電壓等級范圍進一步往下收體現了國網集中控制力，110kV及以下產品招標規模增速普遍高于220kV及以上產品。例如，220kV及以上變壓器招標93臺，同比減少34.04%；而110kV及以下變壓器招標415臺，同比高增長59.62%。220kV及以上組合電器招標252個間隔，同比僅增長4.13%，而110kV及以下組合電器招標1060個間隔，同比高增長39.11%。

智能變電站推進速度持續加快，保護和監控設備的智能化程度均在50%以上。本次共招標2954套保護類設備和241套變電站監控系統，其中智能變電站對兩類設備的招標規模占比分別達51.96%和73.03%。由于國網2012年對部分變電二次裝置啟動全年框架協議招標而不再放進具體批次招標，因而與2011年第一批的數據口徑較難統一，粗略估計保護+監控設備的總招標規模增速至少在57%以上。

國家電網2012年對部分變電二次裝置啟動協議庫存貨物招標活動。該公開招標方式將集中確定2012年全年虛擬庫存貨物的中標供應商和中標產品的價格、數量等，協議有效期內，國網可按合同條款即時采購相應供應商中標的產品。以故障錄波、時間同步、在線監測（智能變電站用MGA）、相量測量裝置等為代表的總計11種貨物被納入了該協議招標，并基本不再出現在全年六批次集中招標名單中。新的招標模式將在一定程度上改變中元華電、理工監測等相關公司以往的銷售模式。

二、經營業績排行（前10名）

對于這35家上市公司，分別從總股本、總資產、凈利潤、每股凈資等方面進行了排名，結果如下表：

第二排名 第一名

名

名稱 上海電氣 中國

金風科第三名

名 特變

名 華銳

名 東方

名 國電

名 天威

名 正泰

東方電子

第四

第五

第六

第七

第八

第九

第十名 西電 4357總股本 ***

技 電工 263

5風電 20102000電氣 20038600南瑞 15755382保變 13729909電器 1005

97816

320000

03.13

269458

5596

8125 00

87.5

00

00

81.3

37.5

00

排名 第1名 第2名

第3名

第4名

第5名

第6名

第7名

第8名

第9名

東方

特變

金風

華銳

中國

天威

三普名稱 上海電氣

中利科技

電氣 電工 科技 風電 西電 保變 藥業 80538

34422

32497

31146

2869

117819

10320總資1.064467

894547423000

73500

46750

08500

74750

75500

36437產 5E+11

375 0

0

0

0

0

0

排名 第1名 第2名

第3名

第4名

第5名

第6名

第7名

第8名

第9名

東方電

特變電

正泰電

明星電

駱駝股

三普藥

國電南

匯川技名稱 上海電氣

氣 工 器 纜 份 業 瑞 術 74678

28568

19640

13282

11130

70757

68667

5948893673703凈利潤 1406.0097.6191.1298.8300.402.3

597.6

398.41.25 25

排名 第1名 第2名 第3名 第4名

第5名

第6名 第7名 第8名

第9名

第10

名

正泰

電器 83063

36875

第10

名

華銳風

電 56758

701.1

第10

名

東方名稱 上海電氣

電氣 7.256每股凈資 2.35319800199588 747

結論：上述指標表現較好公司有3家，依次是上海電氣、東方電氣、特變電工

969 6999

000595

97993

763

741

電工 5.000

4.080

14.28039

0000

9998

999596

98215

09

器

特變

正泰電

明星電纜

股份 3.170

藥業 6.731

1.837

36.25969

800

2瑞

駱駝

三普

國電南

匯川技術

風電 6.920華銳

三、目標公司價值評述

1、上海電氣

概況：

相關指數：180治理 A股指數 工業指數 上證380 上證工業 上證小盤 上證 中小 新綜指 治理指數

行業類別：普通機械制造業

相關股票：上海電氣

證券類別：上海A股

上市日期：2008-12-05

法人代表：徐建國

總 經 理：黃迪南,徐建國

公司董秘：伏蓉

獨立董事：呂新榮,張惠彬,朱森第 聯系電話：86-21-33261888

傳

真：86-21-34695780

萬維網址：http://www.tmdps.cn

注冊地址：新疆維吾爾自治區昌吉市延安南路52號

辦公地址：新疆維吾爾自治區昌吉市延安南路52號

經營范圍：變壓器、電抗器、互感器、電線電纜及其他電氣機械器材的制造、銷售、檢修、安裝及回收；硅及相關產品的制造、研發及相關技術咨詢；礦產品的加工；新能源技術、建筑環保技術、水資源利用技術及相關工程項目的研發及咨詢；太陽能系統組配件、環保設備的制造、安裝及相關技術咨詢；太陽能光伏離網和并網及風光互補系統、柴油機光互補系統及其他新能源系列工程的設計、建設、安裝及維護；太陽能集中供熱工程的設計、安裝；太陽能光熱產品的設計、制造。

｜ 主營業務：變壓器、電抗器、互感器、電線電纜及其他電氣機械器材的制造、銷售、檢修、安裝及回收；硅及相關產品的制造、研發及相關技術咨詢；礦產品的加工；新能源技術、建筑環保技術、水資源利用技術及相關工程項目的研發及咨詢；太陽能系統組配件、環保設備的制造、安裝及相關技術咨詢；太陽能光伏離網和并網及風光互補系統、柴油機光互補系統及其他新能源系列工程的設計、建設、安裝及維護；太陽能集中供熱工程的設計、安裝；太陽能光熱產品的設計、制造。

經營特點：

公司堅持科技研發投入，按照“生產一代、研制一代、儲備一代” 瞄準世界前沿技術及發展趨勢，堅持做到常規技術常用常新、成熟技術完善配套、儲備技術加快攻關，攻克各產業中的科研難題。公司將加大成熟型、專業化、國際化人才引進力度，強化崗位培訓及任職資格管理，加快網上大學的建設與應用，用培訓不斷增強公司的軟實力。業績分析：

公司2011年實現營業收入181.64億元，同比增長2.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.29億元，同比下降23.71%。公司方表示：在輸配電行業景氣度下滑、原材料價格升高等背景下，公司保持收入微增、毛利率僅下降不到2個百分點，盈利能力遠高于同業平均水平，體現了作為行業龍頭的實力。公司的光伏一體化總包也增添亮色，多晶硅產能釋放使光伏業務占比提升至17.56%，收入同比增長19.31%，毛 利率同比增長3.40個百分點。

三、課程學習體會

經過一學期的證劵與期貨課程的學習，我對證券與期貨也有了一定的了解，對金錢的價值判斷也有了一定的提升。

1、這門課程主要闡述了證券與證券市場的導論、主體市場和客體市場、市場的功能市場的基本面分析及技術分析等。從學習的內容上看，要想在證券或期貨上賺錢，不是一日之功，沒有對市場，政治，自然等各方面的了解，很難估算未來的發展趨勢。

2、其實學習過程中老師常提的一個詞就是“理財”。“理財”這個詞在我還沒有學習這門課的時候，我對它的理解是非常簡單的。學了這門課后對它的感覺就是在進行一次賭博，在幾乎沒有規律的曲線上尋找規律，大膽的估算未來。就像賭博一樣，不僅是數量上的較量，更是一心理上的比拼。

3、然而，我現在的理財目標也沒那么復雜，我只想先讓我的小積蓄保值，物價在不停的上漲，如果單純的將錢存入銀行，相對程度上還是下跌的，所以還得繼續學習了解。