第一篇：關于公允價值確認與計量的文獻綜述

關于公允價值確認與計量的文獻綜述

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公允價值的含義可分為廣義和狹義兩種。廣義上的公允價值反映的是事物的公認價值，只要能正確反映事物現時的真實價值并被人們一致認可即稱作公允價值。而狹義上的公允價值又稱為公允市價、公允價格，是一種計量屬性。對于它的理解，可以從定性和定量的角度進行概括。從定性上看，我國2006年頒布的新《企業會計準則——基本準則》中定義公允價值為：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額;并將其列入會計計量作為計量屬性，與歷史成本、重置成本、可變現凈值、現值并列。從定量上看，公允價值是資產所帶來的未來現金流量的現值，可見現值實際上是公允價值的數量表達，但不是所有的計量現值的屬性都能作為公允價值。公允價值的本質特點是基于市場信息的評價，立足于當前的公平交易，強調計量對象當前的真實價值，因而是最貼近商品真實價值的價值量

1、關于公允價值的確認

第一，初始取得的金融資產或承擔的金融負債，應當以市場交易價格作為確定其公允價值的基礎。第二，企業采用未來現金流量折現法確定金融工具公允價值的，應當適用合同條款和特征在實質上相同的其他金融工具的市場收益率作為折現率。第三，要有存在活躍市場的金融資產或金融資金，并且活躍市場中的報價應當用于確定其公允價值。所謂活躍市場中的報價通常是指從交易所、定價服務機構、行業協會、經紀商等獲取的到的代表了在市場交易的公平交易中實際發生的價格。第四，金融工具不存在活躍市場的，企業應當采用估值技術確定企業的公允價值，這樣采用估值技術得出的結果就會反應估值日在公平交易中可能被采用的參與交易的到價格。

2、關于公允價值的計量

公允價值計量是指資產和負債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額計量。公允價值計量是市場經濟條件下維護產權秩序的必要手段，也是提高會計信息質量的重要途徑，它代表了會計計量體系變革的總體趨勢。

公允價值計量是市場經濟條件下維護產權秩序的必要手段，也是提高會計信息質量的重要途徑，它代表了會計計量體系變革的總體趨勢。但是由于公允價值計量價格在一定程度上具有隨意性，調高公允價值可能會虛增利潤，調低則可能相反。并且，我國目前在公允價值計量的制度、手段等方面不夠完善、會計人員的素質不高等都影響公允價值的發揮，公允價值在運用過程中還存在著一些難以克服的困難，它距離國際會計準則的要求還有一定差異，仍需要進行改革與完善

3、綜合評述

1967年12月美國會計原則委員會(Accounting Principles Boards)發布的1967 年總括意見中要求：企業對應付債務使用現值法進行攤銷。這可能是美國現有會計文稿中應用公允價值的最早記錄。

美國財務會計準則委員會先后發布了一系列金融工具確認和計量的會計準則，其中最重要的是第115 號準則—對某些債務性及權益性證券投資的會計處理和第133 號準則—衍生工具和套期活動的會計處理。第133 號準則要求實體將所有衍生工具作為資產和負債在資產負債表中確認，并按公允價值進行計量。

美國財務會計準則委員會認為大多數金融資產和金融負債的公允價值計量是可行的“公允價值可以在市場上查到或者參考市場上相似的工具來估計。如果沒有市場信息，可以通過如現金流量貼現分析、期權或其它定價模型等其它計量技術來估計公允價值。”

2000 年2 月，美國財務會計準則委員會發布了第7 號概念公告—在會計計量中使用現金流量信息和現值。公告為使用未來現金流量貼現計算公允價值提供了理論依據和操作指南。公告明確指出，在初次確認和新起點計量中使用現值的唯一目的是估計公允價值;現值計量應該能捕捉到形成市場價格(如果有的話)即公允價值的各種要素。

美國財務會計準則委員會在第107 號準則的附錄C 中，闡述了公允價值信息的相關性。美國財務會計準則委員會認為，金融工具的公允價值信息滿足財務會計概念公告第1 號“企業編制財務報告的目的”中陳述的財務報告的第一個目標:提供對現有及潛在投資者、債權人和其它使用者在進行理性投資、信貸和類似決策時有用的信息。實體根據當前條件和預期而估計的公允價值信息有助于使用者進行預測，也有助于對他們早期的預測進行修正。此 外，在一個動態的經濟環境中，利用公允價值信息可以對早期的決策不斷進行重新估價。1998 年，美國財務會計準則委員會的高級項目主管黛安娜·W·Willis在題為“金融資產和負債一一公允價值還是歷史成本”的文章中指出，事實上沒有人懷疑市價基礎信息的相關性—公允價值與歷史成本計量的矛盾只在會計計量應當以哪一天的市價為基礎。而歷史成本信息以資產取得和負債發生時的市價為基礎，公允價值則建立在當前的市價基礎上。因而建立在當前條件下的市場對金融工具未來現金流量現值的評價(公允價值)比過去的市價信息(歷史成本)對投資者和債權人的決策更相關。

盧永華和楊曉軍認為“公允價值的本質是一種基于市場信息的評價，是市場而不是其他主體對資產或負債的認定”。他們對公允價值的定義是:“公允價值是指理智的雙方在一個開放的、不受干擾的市場中，在平等、相互之間沒有關聯的情況下，自愿進行交換的價值。就目前而言，公允價值指現行市價或未來現金流量現值。”

葛家澍認為公允價值只有在真實發生時(即它與歷史成本相等時)才是確定的，其余時候都是估計數。公允價值的估計不是基于真實的交易而是假設的交易，其估計目標是模仿市場交易的價格，如果這樣的市場存在的話。

著名會計學家常勛認為“公允價值就是公允的現時價值”

謝詩芬在其博士學位論文《會計計量中的現值研究》中指出，公允價值是一種全新的復合型會計計量屬性，它并非特指某一種計量屬性，而可以表現為多種形式包括歷史成本（歷史收入）、現行成本、短期應收應付項目的可變現凈值和以公允價值為計量目的的未來現金流量現值。

謝詩芬在其博士后出站工作報告《公允價值:國際會計前沿問題研究》中獨創性地研究了公允價值的理論淵源、理論基礎、概念及概念框架；系統歸納了最新的國際趨同的公允價值會計與審計方法體系，即公允價值確認、計量、報告和審計方法體系，其中重點闡釋了現值計量方法體系；應用篇總結比較了中外公允價值研究應用的簡史、環境、特征和經驗教訓，提出了在我國會計標準中正確應用公允價值的政策建議。

【參考文獻】

[1] 王曉燕：新會計準則下公允價值的實踐與運用[J].現代商業，2009（5）

[2] 勞秦漢：進一步考量：公允價值的概念與應用[J].四川會計，2007（2）

[3] 企業會計準則實務操作指南編委會： 企業會計準則實務操作指南[M].經濟管理出版社，2008

[4] 葛家澍：會計計量屬性的探討[J].會計研究，2006（9）

[5] 謝詩芬：淺談公允價值計量在我國會計中的應用[J].財政金融，2009（21）

第二篇：公允價值計量準則

附：企業會計準則第39號——公允價值計量

第一章總則

第一條為了規范公允價值的計量和披露，根據《企業會計準則——基本準則》，制定本準則。

第二條公允價值，是指市場參與者在計量日發生的有序交易中，出售一項資產所能收到或者轉移一項負債所需支付的價格。

第三條本準則適用于其他相關會計準則要求或者允許采用公允價值進行計量或披露的情形，本準則第四條和第五條所列情形除外。

第四條下列各項的計量和披露適用其他相關會計準則：

（一）與公允價值類似的其他計量屬性的計量和披露，如《企業會計準則第1號——存貨》規范的可變現凈值、《企業會計準則第8號——資產減值》規范的預計未來現金流量現值，分別適用《企業會計準則第1號——存貨》和《企業會計準則第8號——資產減值》。

（二）股份支付業務相關的計量和披露，適用《企業會計準則第11號——股份支付》。

（三）租賃業務相關的計量和披露，適用《企業會計準則第 21號——租賃》。

第五條下列各項的披露適用其他相關會計準則：

（一）以公允價值減去處置費用后的凈額確定可收回金額的資產的披露，適用《企業會計準則第8號——資產減值》。

（二）以公允價值計量的職工離職后福利計劃資產的披露，適用《企業會計準則第9號——職工薪酬》。

（三）以公允價值計量的企業年金基金投資的披露，適用《企業會計準則第10號——企業年金基金》。

第二章相關資產或負債

第六條企業以公允價值計量相關資產或負債，應當考慮該資產或負債的特征。

相關資產或負債的特征，是指市場參與者在計量日對該資產或負債進行定價時考慮的特征，包括資產狀況及所在位置、對資產出售或者使用的限制等。

第七條以公允價值計量的相關資產或負債可以是單項資產或負債（如一項金融工具、一項非金融資產等），也可以是資產組合、負債組合或者資產和負債的組合（如《企業會計準則第8號——資產減值》規范的資產組、《企業會計準則第20號——企業合并》規范的業務等）。企業是以單項還是以組合的方式對相關資產或負債進行公允價值計量，取決于該資產或負債的計量單元。

計量單元，是指相關資產或負債以單獨或者組合方式進行計

量的最小單位。相關資產或負債的計量單元應當由要求或者允許以公允價值計量的其他相關會計準則規定，但本準則第十章規范的市場風險或信用風險可抵銷的金融資產和金融負債的公允價值計量除外。

第三章有序交易和市場

第八條企業以公允價值計量相關資產或負債，應當假定市場參與者在計量日出售資產或者轉移負債的交易，是在當前市場條件下的有序交易。

有序交易，是指在計量日前一段時期內相關資產或負債具有慣常市場活動的交易。清算等被迫交易不屬于有序交易。

第九條企業以公允價值計量相關資產或負債，應當假定出售資產或者轉移負債的有序交易在相關資產或負債的主要市場進行。不存在主要市場的，企業應當假定該交易在相關資產或負債的最有利市場進行。

主要市場，是指相關資產或負債交易量最大和交易活躍程度最高的市場。

最有利市場，是指在考慮交易費用和運輸費用后，能夠以最高金額出售相關資產或者以最低金額轉移相關負債的市場。

交易費用，是指在相關資產或負債的主要市場（或最有利市場）中，發生的可直接歸屬于資產出售或者負債轉移的費用。交易費用是直接由交易引起的、交易所必需的、而且不出售資產或者不轉移負債就不會發生的費用。

運輸費用，是指將資產從當前位置運抵主要市場（或最有利市場）發生的費用。

第十條企業在識別主要市場（或最有利市場）時，應當考慮所有可合理取得的信息，但沒有必要考察所有市場。

通常情況下，企業正常進行資產出售或者負債轉移的市場可以視為主要市場（或最有利市場）。

第十一條主要市場（或最有利市場）應當是企業在計量日能夠進入的交易市場，但不要求企業于計量日在該市場上實際出售資產或者轉移負債。

由于不同企業可以進入的市場不同，對于不同企業，相同資產或負債可能具有不同的主要市場（或最有利市場）。

第十二條企業應當以主要市場的價格計量相關資產或負債的公允價值。不存在主要市場的，企業應當以最有利市場的價格計量相關資產或負債的公允價值。

企業不應當因交易費用對該價格進行調整。交易費用不屬于相關資產或負債的特征，只與特定交易有關。交易費用不包括運輸費用。

相關資產所在的位置是該資產的特征，發生的運輸費用能夠使該資產從當前位置轉移到主要市場（或最有利市場）的，企業應當根據使該資產從當前位置轉移到主要市場（或最有利市場）的運輸費用調整主要市場（或最有利市場）的價格。

第十三條當計量日不存在能夠提供出售資產或者轉移負債 的相關價格信息的可觀察市場時，企業應當從持有資產或者承擔負債的市場參與者角度，假定計量日發生了出售資產或者轉移負債的交易，并以該假定交易的價格為基礎計量相關資產或負債的公允價值。

第四章市場參與者

第十四條企業以公允價值計量相關資產或負債，應當采用市場參與者在對該資產或負債定價時為實現其經濟利益最大化所使用的假設。

市場參與者，是指在相關資產或負債的主要市場（或最有利市場）中，同時具備下列特征的買方和賣方：

（一）市場參與者應當相互獨立，不存在《企業會計準則第36號——關聯方披露》所述的關聯方關系；

（二）市場參與者應當熟悉情況，能夠根據可取得的信息對相關資產或負債以及交易具備合理認知；

（三）市場參與者應當有能力并自愿進行相關資產或負債的交易。

第十五條企業在確定市場參與者時，應當考慮所計量的相關資產或負債、該資產或負債的主要市場（或最有利市場）以及在該市場上與企業進行交易的市場參與者等因素，從總體上識別市場參與者。

第五章公允價值初始計量

第十六條企業應當根據交易性質和相關資產或負債的特征等，判斷初始確認時的公允價值是否與其交易價格相等。

在企業取得資產或者承擔負債的交易中，交易價格是取得該項資產所支付或者承擔該項負債所收到的價格（即進入價格）。公允價值是出售該項資產所能收到或者轉移該項負債所需支付的價格（即脫手價格）。相關資產或負債在初始確認時的公允價值通常與其交易價格相等，但在下列情況中兩者可能不相等：

（一）交易發生在關聯方之間。但企業有證據表明該關聯方交易是在市場條件下進行的除外。

（二）交易是被迫的。

（三）交易價格所代表的計量單元與按照本準則第七條確定的計量單元不同。

（四）交易市場不是相關資產或負債的主要市場（或最有利市場）。

第十七條其他相關會計準則要求或者允許企業以公允價值對相關資產或負債進行初始計量，且其交易價格與公允價值不相等的，企業應當將相關利得或損失計入當期損益，但其他相關會計準則另有規定的除外。

第六章估值技術

第十八條企業以公允價值計量相關資產或負債，應當采用

在當前情況下適用并且有足夠可利用數據和其他信息支持的估值技術。企業使用估值技術的目的，是為了估計在計量日當前市場條件下，市場參與者在有序交易中出售一項資產或者轉移一項負債的價格。

企業以公允價值計量相關資產或負債，使用的估值技術主要包括市場法、收益法和成本法。企業應當使用與其中一種或多種估值技術相一致的方法計量公允價值。企業使用多種估值技術計量公允價值的，應當考慮各估值結果的合理性，選取在當前情況下最能代表公允價值的金額作為公允價值。

市場法，是利用相同或類似的資產、負債或資產和負債組合的價格以及其他相關市場交易信息進行估值的技術。

收益法，是將未來金額轉換成單一現值的估值技術。

成本法，是反映當前要求重置相關資產服務能力所需金額（通常指現行重置成本）的估值技術。

第十九條企業在估值技術的應用中，應當優先使用相關可觀察輸入值，只有在相關可觀察輸入值無法取得或取得不切實可行的情況下，才可以使用不可觀察輸入值。

輸入值，是指市場參與者在給相關資產或負債定價時所使用的假設，包括可觀察輸入值和不可觀察輸入值。

可觀察輸入值，是指能夠從市場數據中取得的輸入值。該輸入值反映了市場參與者在對相關資產或負債定價時所使用的假設。

不可觀察輸入值，是指不能從市場數據中取得的輸入值。該

輸入值應當根據可獲得的市場參與者在對相關資產或負債定價時所使用假設的最佳信息確定。

第二十條企業以交易價格作為初始確認時的公允價值，且在公允價值后續計量中使用了涉及不可觀察輸入值的估值技術的，應當在估值過程中校正該估值技術，以使估值技術確定的初始確認結果與交易價格相等。

企業在公允價值后續計量中使用估值技術的，尤其是涉及不可觀察輸入值的，應當確保該估值技術反映了計量日可觀察的市場數據，如類似資產或負債的價格等。

第二十一條公允價值計量使用的估值技術一經確定，不得隨意變更，但變更估值技術或其應用能使計量結果在當前情況下同樣或者更能代表公允價值的情況除外，包括但不限于下列情況：

（一）出現新的市場。

（二）可以取得新的信息。

（三）無法再取得以前使用的信息。

（四）改進了估值技術。

（五）市場狀況發生變化。

企業變更估值技術或其應用的，應當按照《企業會計準則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》的規定作為會計估計變更，并根據本準則的披露要求對估值技術及其應用的變更進行披露，而不需要按照《企業會計準則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》的規定對相關會計估計變更進行

披露。

第二十二條企業采用估值技術計量公允價值時，應當選擇與市場參與者在相關資產或負債的交易中所考慮的資產或負債特征相一致的輸入值，包括流動性折溢價、控制權溢價或少數股東權益折價等，但不包括與本準則第七條規定的計量單元不一致的折溢價。

企業不應當考慮因其大量持有相關資產或負債所產生的折價或溢價。該折價或溢價反映了市場正常日交易量低于企業在當前市場出售或轉讓其持有的相關資產或負債數量時，市場參與者對該資產或負債報價的調整。

第二十三條以公允價值計量的相關資產或負債存在出價和要價的，企業應當以在出價和要價之間最能代表當前情況下公允價值的價格確定該資產或負債的公允價值。企業可以使用出價計量資產頭寸、使用要價計量負債頭寸。

本準則不限制企業使用市場參與者在實務中使用的在出價和要價之間的中間價或其他定價慣例計量相關資產或負債。

第七章公允價值層次

第二十四條企業應當將公允價值計量所使用的輸入值劃分為三個層次，并首先使用第一層次輸入值，其次使用第二層次輸入值，最后使用第三層次輸入值。

第一層次輸入值是在計量日能夠取得的相同資產或負債在活躍市場上未經調整的報價。活躍市場，是指相關資產或負債的

交易量和交易頻率足以持續提供定價信息的市場。

第二層次輸入值是除第一層次輸入值外相關資產或負債直接或間接可觀察的輸入值。

第三層次輸入值是相關資產或負債的不可觀察輸入值。

公允價值計量結果所屬的層次，由對公允價值計量整體而言具有重要意義的輸入值所屬的最低層次決定。企業應當在考慮相關資產或負債特征的基礎上判斷所使用的輸入值是否重要。公允價值計量結果所屬的層次，取決于估值技術的輸入值，而不是估值技術本身。

第二十五條第一層次輸入值為公允價值提供了最可靠的證據。在所有情況下，企業只要能夠獲得相同資產或負債在活躍市場上的報價，就應當將該報價不加調整地應用于該資產或負債的公允價值計量，但下列情況除外：

（一）企業持有大量類似但不相同的以公允價值計量的資產或負債，這些資產或負債存在活躍市場報價，但難以獲得每項資產或負債在計量日單獨的定價信息。在這種情況下，企業可以采用不單純依賴報價的其他估值模型。

（二）活躍市場報價未能代表計量日的公允價值，如因發生影響公允價值計量的重大事件等導致活躍市場的報價未能代表計量日的公允價值。

（三）本準則第三十四條

（二）所述情況。

企業因上述情況對相同資產或負債在活躍市場上的報價進

行調整的，公允價值計量結果應當劃分為較低層次。

第二十六條企業在使用第二層次輸入值對相關資產或負債進行公允價值計量時，應當根據該資產或負債的特征，對第二層次輸入值進行調整。這些特征包括資產狀況或所在位置、輸入值與類似資產或負債的相關程度（包括本準則第三十四條

（二）規定的因素）、可觀察輸入值所在市場的交易量和活躍程度等。

對于具有合同期限等具體期限的相關資產或負債，第二層次輸入值應當在幾乎整個期限內是可觀察的。

第二層次輸入值包括：

（一）活躍市場中類似資產或負債的報價；

（二）非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價；

（三）除報價以外的其他可觀察輸入值，包括在正常報價間隔期間可觀察的利率和收益率曲線、隱含波動率和信用利差等；

（四）市場驗證的輸入值等。市場驗證的輸入值，是指通過相關性分析或其他手段獲得的主要來源于可觀察市場數據或者經過可觀察市場數據驗證的輸入值。

企業使用重要的不可觀察輸入值對第二層次輸入值進行調整，且該調整對公允價值計量整體而言是重要的，公允價值計量結果應當劃分為第三層次。

第二十七條企業只有在相關資產或負債不存在市場活動或者市場活動很少導致相關可觀察輸入值無法取得或取得不切實可行的情況下，才能使用第三層次輸入值，即不可觀察輸入值。

不可觀察輸入值應當反映市場參與者對相關資產或負債定價時所使用的假設，包括有關風險的假設，如特定估值技術的固有風險和估值技術輸入值的固有風險等。

第二十八條企業在確定不可觀察輸入值時，應當使用在當前情況下可合理取得的最佳信息，包括所有可合理取得的市場參與者假設。

企業可以使用內部數據作為不可觀察輸入值，但如果有證據表明其他市場參與者將使用不同于企業內部數據的其他數據，或者這些企業內部數據是企業特定數據、其他市場參與者不具備企業相關特征時，企業應當對其內部數據做出相應調整。

第八章非金融資產的公允價值計量

第二十九條企業以公允價值計量非金融資產，應當考慮市場參與者將該資產用于最佳用途產生經濟利益的能力，或者將該資產出售給能夠用于最佳用途的其他市場參與者產生經濟利益的能力。

最佳用途，是指市場參與者實現一項非金融資產或其所屬的資產和負債組合的價值最大化時該非金融資產的用途。

第三十條企業確定非金融資產的最佳用途，應當考慮法律上是否允許、實物上是否可能以及財務上是否可行等因素。

（一）企業判斷非金融資產的用途在法律上是否允許，應當考慮市場參與者在對該資產定價時考慮的資產使用在法律上的限制。

（二）企業判斷非金融資產的用途在實物上是否可能，應當考慮市場參與者在對該資產定價時考慮的資產實物特征。

（三）企業判斷非金融資產的用途在財務上是否可行，應當考慮在法律上允許且實物上可能的情況下，使用該資產能否產生足夠的收益或現金流量，從而在補償使資產用于該用途所發生的成本后，仍然能夠滿足市場參與者所要求的投資回報。

第三十一條企業應當從市場參與者的角度確定非金融資產的最佳用途。

通常情況下，企業對非金融資產的現行用途可以視為最佳用途，除非市場因素或者其他因素表明市場參與者按照其他用途使用該資產可以實現價值最大化。

第三十二條企業以公允價值計量非金融資產，應當基于最佳用途確定下列估值前提：

（一）市場參與者單獨使用一項非金融資產產生最大價值的，該非金融資產的公允價值應當是將其出售給同樣單獨使用該資產的市場參與者的當前交易價格。

（二）市場參與者將一項非金融資產與其他資產（或者其他資產或負債的組合）組合使用產生最大價值的，該非金融資產的公允價值應當是將其出售給以同樣組合方式使用該資產的市場參與者的當前交易價格，并且該市場參與者可以取得組合中的其他資產和負債。其中，負債包括企業為籌集營運資金產生的負債，但不包括企業為組合之外的資產籌集資金所產生的負債。最佳用

途的假定應當一致地應用于組合中所有與最佳用途相關的資產。

企業應當從市場參與者的角度判斷該資產的最佳用途是單獨使用、與其他資產組合使用、還是與其他資產和負債組合使用，但在計量非金融資產的公允價值時，應當假定按照本準則第七條確定的計量單元出售該資產。

第九章負債和企業自身權益工具的公允價值計量

第三十三條企業以公允價值計量負債，應當假定在計量日將該負債轉移給其他市場參與者，而且該負債在轉移后繼續存在，并由作為受讓方的市場參與者履行義務。

企業以公允價值計量自身權益工具，應當假定在計量日將該自身權益工具轉移給其他市場參與者，而且該自身權益工具在轉移后繼續存在，并由作為受讓方的市場參與者取得與該工具相關的權利、承擔相應的義務。

第三十四條企業以公允價值計量負債或自身權益工具，應當遵循下列原則：

（一）存在相同或類似負債或企業自身權益工具可觀察市場報價的，應當以該報價為基礎確定該負債或企業自身權益工具的公允價值。

（二）不存在相同或類似負債或企業自身權益工具可觀察市場報價，但其他方將其作為資產持有的，企業應當在計量日從持有該資產的市場參與者角度，以該資產的公允價值為基礎確定該負債或自身權益工具的公允價值。

當該資產的某些特征不適用于所計量的負債或企業自身權益工具時，企業應當根據該資產的公允價值進行調整，以調整后的價值確定負債或企業自身權益工具的公允價值。這些特征包括資產出售受到限制、資產與所計量負債或企業自身權益工具類似但不相同、資產的計量單元與負債或企業自身權益工具的計量單元不完全相同等。

（三）不存在相同或類似負債或企業自身權益工具可觀察市場報價，并且其他方未將其作為資產持有的，企業應當從承擔負債或者發行權益工具的市場參與者角度，采用估值技術確定該負債或企業自身權益工具的公允價值。

第三十五條企業以公允價值計量負債，應當考慮不履約風險，并假定不履約風險在負債轉移前后保持不變。

不履約風險，是指企業不履行義務的風險，包括但不限于企業自身信用風險。

第三十六條企業以公允價值計量負債或自身權益工具，并且該負債或自身權益工具存在限制轉移因素的，如果公允價值計量的輸入值中已經考慮了該因素，企業不應當再單獨設置相關輸入值，也不應當對其他輸入值進行相關調整。

第三十七條企業以公允價值計量活期存款等具有可隨時要求償還特征的金融負債的，該金融負債的公允價值不應當低于債權人隨時要求償還時的應付金額，即從債權人可要求償還的第一天起折現的現值。

第十章市場風險或信用風險可抵銷的金融資產和金融負債的公允價值計量

第三十八條企業以市場風險和信用風險的凈敞口為基礎管理金融資產和金融負債的，可以以計量日市場參與者在當前市場條件下有序交易中出售凈多頭（即資產）或者轉移凈空頭（即負債）的價格為基礎，計量該金融資產和金融負債組合的公允價值。

市場風險或信用風險可抵銷的金融資產或金融負債，應當是由《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》規范的金融資產和金融負債，也包括不符合金融資產或金融負債定義但按照《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》進行會計處理的其他合同。

與市場風險或信用風險可抵銷的金融資產和金融負債相關的財務報表列報，應當適用其他相關會計準則。

第三十九條企業按照本準則第三十八條規定計量金融資產和金融負債組合的公允價值的，應當同時滿足下列條件：

（一）企業風險管理或投資策略的正式書面文件已載明，企業以特定市場風險或特定對手信用風險的凈敞口為基礎，管理金融資產和金融負債的組合；

（二）企業以特定市場風險或特定對手信用風險的凈敞口為基礎，向企業關鍵管理人員報告金融資產和金融負債組合的信息；

（三）企業在每個資產負債表日以公允價值計量組合中的金

融資產和金融負債。

第四十條企業按照本準則第三十八條規定計量金融資產和金融負債組合的公允價值的，該金融資產和金融負債面臨的特定市場風險及其期限實質上應當相同。

企業按照本準則第三十八條規定計量金融資產和金融負債組合的公允價值的，如果市場參與者將會考慮假定出現違約情況下能夠減小信用風險敞口的所有現行安排，企業應當考慮特定對手的信用風險凈敞口的影響或特定對手對企業的信用風險凈敞口的影響，并預計市場參與者依法強制執行這些安排的可能性。

第四十一條企業采用本準則第三十八條規定的，應當按照《企業會計準則第28號——會計政策、會計估計變更和差錯更正》的規定確定相關會計政策，并且一經確定，不得隨意變更。

第十一章公允價值披露

第四十二條企業應當根據相關資產或負債的性質、特征、風險以及公允價值計量的層次對該資產或負債進行恰當分組，并按照組別披露公允價值計量的相關信息。

為確定資產和負債的組別，企業通常應當對資產負債表列報項目做進一步分解。企業應當披露各組別與報表列報項目之間的調節信息。

其他相關會計準則明確規定了相關資產或負債組別且其分組原則符合本條規定的，企業可以直接使用該組別提供相關信息。

第四十三條企業應當區分持續的公允價值計量和非持續的公允價值計量。

持續的公允價值計量，是指其他相關會計準則要求或者允許企業在每個資產負債表日持續以公允價值進行的計量。

非持續的公允價值計量，是指其他相關會計準則要求或者允許企業在特定情況下的資產負債表中以公允價值進行的計量。

第四十四條在相關資產或負債初始確認后的每個資產負債表日，企業至少應當在附注中披露持續以公允價值計量的每組資產和負債的下列信息：

（一）其他相關會計準則要求或者允許企業在資產負債表日持續以公允價值計量的項目和金額。

（二）公允價值計量的層次。

（三）在各層次之間轉換的金額和原因，以及確定各層次之間轉換時點的政策。每一層次的轉入與轉出應當分別披露。

（四）對于第二層次的公允價值計量，企業應當披露使用的估值技術和輸入值的描述性信息。當變更估值技術時，企業還應當披露這一變更以及變更的原因。

（五）對于第三層次的公允價值計量，企業應當披露使用的估值技術、輸入值和估值流程的描述性信息。當變更估值技術時，企業還應當披露這一變更以及變更的原因。企業應當披露公允價值計量中使用的重要的、可合理取得的不可觀察輸入值的量化信息。

（六）對于第三層次的公允價值計量，企業應當披露期初余額與期末余額之間的調節信息，包括計入當期損益的已實現利得或損失總額，以及確認這些利得或損失時的損益項目；計入當期損益的未實現利得或損失總額，以及確認這些未實現利得或損失時的損益項目（如相關資產或負債的公允價值變動損益等）；計入當期其他綜合收益的利得或損失總額，以及確認這些利得或損失時的其他綜合收益項目；分別披露相關資產或負債購買、出售、發行及結算情況。

（七）對于第三層次的公允價值計量，當改變不可觀察輸入值的金額可能導致公允價值顯著變化時，企業應當披露有關敏感性分析的描述性信息。

這些輸入值和使用的其他不可觀察輸入值之間具有相關關系的，企業應當描述這種相關關系及其影響，其中不可觀察輸入值至少包括本條

（五）要求披露的不可觀察輸入值。

對于金融資產和金融負債，如果為反映合理、可能的其他假設而變更一個或多個不可觀察輸入值將導致公允價值的重大改變，企業還應當披露這一事實、變更的影響金額及其計算方法。

（八）當非金融資產的最佳用途與其當前用途不同時，企業應當披露這一事實及其原因。

第四十五條在相關資產或負債初始確認后的資產負債表中，企業至少應當在附注中披露非持續以公允價值計量的每組資產和負債的下列信息

（一）其他相關會計準則要求或者允許企業在特定情況下非持續以公允價值計量的項目和金額，以及以公允價值計量的原因。

（二）公允價值計量的層次。

（三）對于第二層次的公允價值計量，企業應當披露使用的估值技術和輸入值的描述性信息。當變更估值技術時，企業還應當披露這一變更以及變更的原因。

（四）對于第三層次的公允價值計量，企業應當披露使用的估值技術、輸入值和估值流程的描述性信息，當變更估值技術時，企業還應當披露這一變更以及變更的原因。企業應當披露公允價值計量中使用的重要不可觀察輸入值的量化信息。

（五）當非金融資產的最佳用途與其當前用途不同時，企業應當披露這一事實及其原因。

第四十六條企業調整公允價值計量層次轉換時點的相關會計政策應當在前后各會計期間保持一致，并按照本準則第四十四條

（三）的規定進行披露。企業調整公允價值計量層次轉換時點的相關會計政策應當一致地應用于轉出的公允價值計量層次和轉入的公允價值計量層次。

第四十七條企業采用本準則第三十八條規定的會計政策的，應當披露該事實。

第四十八條對于在資產負債表中不以公允價值計量但以公允價值披露的各組資產和負債，企業應當按照本準則第四十四條

（二）、（四）、（五）和

（八）披露信息，但不需要按照本準則第四十四條

（五）披露第三層次公允價值計量的估值流程和使用的重要不可觀察輸入值的量化信息。

第四十九條對于以公允價值計量且在發行時附有不可分割的第三方信用增級的負債，發行人應當披露這一事實，并說明該信用增級是否已反映在該負債的公允價值計量中。

第五十條企業應當以表格形式披露本準則要求的量化信息，除非其他形式更適當。

第十二章銜接規定

第五十一條本準則施行日之前的公允價值計量與本準則要求不一致的，企業不作追溯調整。

第五十二條比較財務報表中披露的本準則施行日之前的信息與本準則要求不一致的，企業不需要按照本準則的規定進行調整。

第十三章附則

第三篇：公允價值計量論文

公允價值 亦稱公允價格、公允市價。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格，或無關聯的雙方在公平交易的條件下一項資產可以被買賣或者一項負債可以被清償的成交價格。今天為大家準備的是公允價值計量論文，希望能滿足大家的閱讀需求。

公允價值計量論文

1公允價值涵義辨析

我國新會計準則認為：公允價值計量模式，是指以市場價值或未來現金流量的現值作為資產和負債主要計量屬性的會計模式。此模式下非貨幣性資產公允價值的確定原則是：如果該資產存在活躍市場，則該資產的市價即為其公允價值；如果該資產不存在活躍市場，但與該資產類似的資產存在活躍市場，則該資產的公允價值應比照相關類似資產的市價確定；如果該資產和與該資產類似的資產均不存在活躍市場，則該資產的公允價值可按其所能產生的未來現金流量以適當的折現率貼現計算的現值評估確定。

2新準則下的公允價值計量2、1公允價值對金融工具計量的影響

根據《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》規定，以公允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產和金融負債，例如企業為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等；再如，企業不作為有效套期工具的衍生工具，如遠期合同、期貨合同、互換和期權等。此外，企業可以基于風險管理需要或為消除金融資產或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等，直接指定某些金融資產或金融負債以公允價值計量。這些被列為公允價值計量的金融工具，其報告價值即為市場價值，且其變動直接計入當期損益。這也意味著，如果企業能夠較好地把握市場行情和動向，其業績即會隨“公允價值變動損益”增加而提升；相反，如果企業的投資策略與市場行情相左，其當期利潤就會因此受損。所以，公允價值計量屬性可以被認為是一把“雙刃劍”，與老準則采用“只報憂不報喜”，從而使金融工具報告價值經常被低估的孰低法有很大不同。

同時新準則還規定衍生金融工具一律以公允價值計量，并從表外移至表內反映。這就要求上市銀行和證券公司為了避免給財務報告帶來過大的波動，應當考慮表內化將對企業利用金融工具進行風險管理的行為產生重大影響，以及衍生金融工具對報表的影響。

2、2公允價值法對投資性房地產的影響

《企業會計準則第3號——投資性房地產》提出，在有確鑿證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續可靠取得的情況下，可以對投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量。采用公允價值計量的投資性房地產的折舊、減值或土地使用權攤銷價值直接反映在公允價值變動中，并通過“公允價值變動損益”對企業利潤產生影響，而不再單獨計提。受此影響，在目前房地產價格處于持續上漲的背景下，擁有用于出租的建筑物或持有待升值的土地使用權的商業、房地產類企業，會受到利好的影響。近年來房地產市場高速膨脹，并且業內也預計漲勢將來會有個漸進攀升的過程，由此上市公司一旦采用公允價值法來計量其早些年購入的投資性房產，必將在賬面上充分體現巨額利潤。未來以公允價值體現的公司賬面資產，其參考價值大大提高。

2、3公允價值法對債務重組的影響

舊準則規定，債務人應將重組債務的賬面價值與轉讓的非現金資產或股權的賬面價值之間的差額，確認為資本公積。并且，債權人一方亦不能確認重組收益。應該說，這一規定體現了財政部提高會計信息質量可靠性、減少會計尋租行為的決心，并且在一定程度上維護了證券市場的健康發展和市場經濟的公平規則，少數企業將無法借債務重組達到操縱損益，欺騙利益相關人的目的。新準則規定，債務人應將重組債務的賬面價值與實際支付現金/轉讓的非現金資產公允價值/股份的公允價值總額之間的差額，計入當期損益。“修改其他債務條件的，債務人應當將修改其他債務條件后債務的公允價值作為重組后債務的入賬價值。重組債務的賬面價值與重組后債務的入賬價值之間的差額，計入當期損益。”這就明確肯定了債務重組利得可以計入當期損益（對債務人來說一般為營業外收入），企業或公司可以因此而獲巨額利潤。執行新的債務重組準則意味著，一些無力清償債務的公司，一旦債權人讓步，獲得債務全部或者部分豁免，其收益將直接反映在當期利潤表中，可能極大地提升每股收益水平。

2、4公允價值法對非貨幣性資產交換的影響

《企業會計準則第7號——非貨幣性交易》規定，非貨幣性資產交換同時滿足如下兩個條件，應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本，公允價值與換出資產賬面價值的差額計入當期損益：第一，交換具有商業實質；第二，換入資產或換出資產的賬面價值作為換入成本，不確定損益。我國先前的非貨幣性交易準則規定企業發生的非貨幣性交易按照交易的賬面價值入賬，只有在收到補價的情況下按比例確認收益，沒有采用公允價值。修訂后的非貨幣性交易準則引入公允價值來計量。由此產生的結果是，這一交換將產生利潤。而此前采用的賬面價值法，基本不產生利潤。這對于投資性房地產上市公司則孕育了一定機會，由于可能每年重估地產價值，并以市價反映賬面價值，將直接大幅提高公司的估值水平。

3應用公允價值計量的幾點建議

在1998年，公允價值計量出現于“債務重組”、“非貨幣性交易”等具體會計準則中，后因實際運行中出現很多公司尤其是上市公司濫用公允價值操縱利潤的情況。所以在2001年修訂后的準則中，公允價值被我國的監管層限制使用。但是在今年新頒布的新準則體系中，在金融工具、投資性房地產、非共同控制下的企業合并、債務重組和非貨幣性交易等方面的會計準則中均謹慎地采用了公允價值，從而成為本次會計準則的一大亮點。公允價值是否難達“公允”，是否極有可能再次成為利潤操縱的工具？過去發生的“故事”是否會重演？我們應該怎樣的對待公允價值？在此筆者提出自己的幾點建議

（1）公允價值可以并且應該適度地運用。

所謂適度，包含兩層意思：首先，新會計準則仍是站在歷史成本的基礎上，并不是所有的都是用公允價值計量。其次，運用公允價值計量要有一定的限制條件。

新準則把能夠運用公允價值的業務限定在投資性房地產、金融工具等為數不多的領域，就是因為這些領域已基本滿足公允價值運用的必須條件。當然，新準則沒有專門設置公允價值一項，對于哪個項目能用哪個項目不能用，分散在不同的業務中加以規定。這樣的結構也使新準則更具有開放性和拓展性。

（2）加強對公允價值的監管：統一規定。

我國新準則體系對公允價值的規定是分布在不同的會計準則里，比如，金融工具、投資性房地產、非共同控制下的企業合并、債務重組和非貨幣性交易等方面，而且對于不同的項目，公允價值的應用條件是不同。針對廣泛運用公允價值帶來操作上的難度，我們認為相應的監管部門應盡快對公允價值的定性和定量給予明確標準，使公允價值這個標準不會出現太大的差異。我們可以總體上規定公允價值計量，在具體的會計業務上，可以有針對性地使用。同時要注意會計準則與審計準則一致性。

（3）提高會計人員的素質。會計人員的素質對會計準則的正確實施影響很大，它在一定程度上制約著會計信息質量的提高和會計準則中會計方法的運用。就公允價值而言，采用現行市價要求會計人員能夠及時收集和應用交易商品的市價，采用估價技術，熟悉理財學方面的知識，經過綜合分析、判斷，才能熟練地操作。同時，會計人員還應具備計算機方面的技能，以擺脫復雜的計算，減少人工計算的失誤，提高精度。

（4）完善市場體系以促進公允價值的推廣。

必須完善市場體系，提高市場的組織化程度，促進各種市場的健康發展，以保證公允價值的可靠性與公允性。首先，企業應有較完善的管理制度，建立以公允價值計量資產或負債的類別標準，建立對公允價值變動專人負責、定時按既定途徑收集數據，保證數據的及時性和穩定性。其次，外部制約力量應加強，確保公允價值的真實。一方面，政府應不斷完善公司法，刑法，會計法等與公允價值有關的法律，對濫用公允價值的企業和授意者、執行者進行嚴格監督，給違法者以刑事處罰、民事處罰和行政處罰，以震懾他們利用公允價值操縱利潤的心理。另一方面，中注協、財政部應加強注冊會計師的行業自律，對于企業財務報告中用公允價值計量的項目要給予足夠的重視并發表恰當的意見。這樣才能給公允價值的實施創建一個良好的環境。

4結論

綜上所述，我們認為雖然前些年，我國曾出現過利用公允價值操縱利潤的現象，但我們不能因為有人利用估計、假設、判斷來進行利潤操縱就否定公允價值。公允價值和利潤操縱之間沒有必然的聯系，公允價值是利潤操縱的一個手段，而非其根源。隨著我國新會計準則的出臺，準則體系更加完善，同時通過增加對資本市場上會計造假行為的打擊力度，加強對投資者特別是中小投資者權益的保護，加強對上市公司、證券公司的監管力度，嚴厲打擊對會計準則的惡意誤用，提高會計人員職業判斷能力等手段多管齊下，減少利用公允價值進行利潤操縱的可能性，保證公允價值在新準則執行過程中能被正確使用，使我國企業的會計信息更加公允、可靠，對信息使用人更加有用。

第四篇：公允價值計量與管理層薪酬契約

公允價值計量與管理層薪酬契約

徐經長 曾雪云

(中國人民大學商學院100872)【摘要】本文以2007、2008年持有公允價值變動損益的A股上市公司為樣本,分析了公允價值收益、公允價值損失與管理層薪酬之間的敏感系數。研究結果表明, A股上市公司存在著對公允價值變動損益的“重獎輕罰”現象。“重獎輕罰”現象表明我國上市公司激勵有效而約束乏力的薪酬不對稱特征也存在于盈余分項目層面,這將會助長管理層的機會主義行為,放大企業風險。本文還發現,公允價值“持有收益”并不必然增加股東財富,委托人不能辨別新增財富的可實現性與現實性的差異,也不能辨別市場優勢地位與管理層努力程度對業績的影響,常見的公司治理機制在該問題上并沒有發揮應有的控制作用,表明中國的公司治理機制仍有待完善。

【關鍵詞】管理層薪酬公允價值盈余結構

一、引言

2007年《企業會計準則》的實施和2008年金融危機的爆發引起了社會各界對公允價值前所未有的關注,對公允價值及其經濟影響的研究能夠幫助人們更清楚地了解公允價值的作用。作為《企業會計準則》的新增利潤項目,公允價值變動損益是上市公司業績的重要組成部分。2007年報持有公允價值變動損益的公司占A股上市公司總數的21.86%, 2008年增加到25.27%,這一數字隨著我國上市公司資本市場參與程度的提高和金融業務的發展還將繼續增加。這對于公司股東及其他利益相關者無疑都有著重要的影響,尤其以管理層薪酬激勵問題最為引人關注。本文要研究的問題是:作為新增利潤項目的公允價值收益對管理層薪酬的影響與其它盈余項目之間存在差別嗎?公允價值損失對管理層薪酬的影響與公允價值收益相似嗎? 在會計制度改革的新形勢下,公允價值對契約行為的影響值得關注(孫錚、劉浩, 2006)。但是,如何關注公允價值對契約行為的影響,還需要進一步的探究。現有薪酬契約研究的文獻發現,國內上市公司總體來說薪酬激勵有效,業績上升時的邊際增量顯著大于業績下降時的邊際減量(方軍雄, 2009),但是,現有文獻沒有研究薪酬與損失之間的相關性,沒有分析薪酬與盈余分項目之間敏感程度的差異性,也沒有分析管理層努力、公司業績與股東財富之間的差別。有鑒于此,我們從公允價值的視角對上述兩個方面進行了結合研究。本文的學術價值體現在三個方面:(1)從“可實現持有收益”角度研究了公允價值,對公允價值與股東財富的關系結合薪酬契約進行了理論闡述和經驗分析;(2)從公允價值的薪酬激勵作用分析了契約行為,特別關注了盈余分項目損失對薪酬的影響;(3)關注了市場優勢地位對公司業績的影響,公司業績并不必然代表管理層努力程度。

二、理論分析與研究假設

公允價值與金融資產及其股東利益的關系,最早可以追溯到1989年史密斯與阿邁斯一案,美國SEC主席理查德·C·布雷蓋在證詞中指出歷史成本財務報告對于防范和化解金融風險于事無補,并首次提出應當以公允價值為計量屬性(任世馳、陳炳輝, 2005)。可見,公允價值計量屬性從誕生之日就與金融資產密切相關。

2007年開始實施的我國《企業會計準則第22號—金融工具確認和計量》,將金融資產分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項、可供出售金融資產等四大類。其中,持有至到期投資、貸款和應收款項都是以攤余成本計量,可供出售金融資產也是以公允價值計量,但其變動計入資本公積。《企業會計準則第3號—投資性房地產》允許企業在符合條件時,可以對投資性房地產采用公允價值進行后續計量,且其變動也計入當期損益(公允價值變動損益)。準則同時指出,公允價值是指在公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額。從理論的角度分析,“公允價值是以市場為基礎,以可觀察到的、公開的活躍市場的資產出售價格和負債轉移價格(脫手價格)為目標,它所面對的是買賣雙方意欲成交的假想交易”(葛家澍, 2007)。結合上述觀點,我們提出,公允價值變動損益是資產在活躍市場的交易價格大于(或小于)持有成本的金額,是一種潛在的“可實現持有收益”(或持有損失)。由于活躍市場的存在,“公允價值變動損益”無疑是損益類賬戶中對資產市價變動最直接、最準確的衡量。

自Taussings和Baker(1925)以來,西方學者對管理層薪酬的決定因素進行了一系列卓有成效的研究。由于委托代理關系的存在,需要設計一套對代理人的激勵約束機制。設計有效的薪酬契約有助于減輕委托代理問題(Jensen、Meckling, 1976),使經理人目標函數與股東目標一致。但是作為委托人的股東對經理層的努力程度往往難以觀察,這就需要發展用于評價經理層努力程度的代理指標。當經理層的行為和才能難以直接觀察時公司業績往往成為評價經理層努力程度的次優選擇(Jensen、Murphy, 1990)。以會計盈余為基礎的薪酬契約有利于體現管理層對在位資產的受托責任和提高經營效率(Natarajan, 1996)。會計盈余是經理人當期決策與行為的結果,具有較強的信號傳遞作用,市場業績容易受到噪音的影響,對經理人當期行為的信號傳遞作用比較弱(Ellen et al·, 2003)。因此,我們采用會計盈余作為績效指標,對經理人努力的測度比市場業績更加敏感和準確,也比較適合于中國目前的薪酬契約實際。對于薪酬業績敏感性(PPS)的分析,早期的研究往往認為薪酬對企業業績的敏感性過低以至于不能提供有效的管理激勵(Murphy、Salter, 1975),后來則顯示薪酬業績具有顯著的正相關性(Murphy,1985;Coughlan、Schmid,t 1985;Joscow et al·, 1993)和粘性特征(Gaver、Gaver, 1998;Jackson etal·, 2008)。管理層薪酬的決定因素十分復雜,很難做出簡單推導,可以確信管理者薪酬受到了以公司規模為代表的企業風險的影響(Jensen、Meckling, 1976),政治力量也會減弱管理層薪酬與企業業績之間的關系(Baker、Jensen、Murphy, 1988)。就國內而言,較早的研究發現薪酬業績的敏感性很低(魏剛,2000;李增泉, 2000;楊瑞龍、劉江, 2002),后來的文章表明管理層薪酬與經營業績存在顯著的正向相關關系(張俊瑞等, 2003;杜興強、王麗華, 2007),并且受到了企業規模(李增泉, 2000)和國有資本(張俊瑞等, 2003)等因素的影響,國內企業高管薪酬具有粘性特征(方軍雄, 2009)。

現有文獻對管理層現金報酬的影響因素貢獻了許多重要的結論,但是忽略了激勵機制的三個方面:

一、普遍采用業績作為管理層努力的代理變量,但是沒有分析公司業績的其他影響因素,比如說市場、市場地位,也沒有分析公司業績與股東財富的內在關系;

二、研究盈利型業績,但沒有分析虧損企業、損失項目的薪酬相關性;

三、研究業績總額,但沒有分析管理層薪酬對不同盈余項目敏感度的差異性,特別是沒有考察公允價值計量與管理層薪酬之間的相關性。鑒于我國2007年的企業會計準則改革積極引入了公允價值計量,在此背景下,考察公允價值計量在管理層薪酬契約中的作用顯然具有重要的理論意義和實踐意義。

與其他業務一樣,金融資產和投資性房地產的投資管理活動也需要經理層付出努力。即便在2007年的牛市格局中,也有一些公司存在公允價值變動損失,這可能因為買入時點或者其他某種原因所致。經理層如果不努力就很難獲得超額收益甚至有可能導致投資損失。與此相反,即便在市場低迷的2008年,也有一些公司獲得了公允價值變動的持有收益,經理人通過努力在熊市格局中也能夠獲得收益。資產的公允價值變動由市場來決定,但是管理者擁有決策權:可以決定在什么時間買入一項金融資產、買入什么品種以及是否繼續持有。管理者的選擇決定了他對市場風險的接受水平,與金融資產持有收益的獲得有著密切的關系。由于有效的薪酬契約應將管理層努力行為與薪酬掛鉤,因此我們預期管理層薪酬與公允價值變動收益具有顯著的正向相關關系。

假設1:在那些持有公允價值收益的公司,管理層薪金報酬與公允價值變動收益存在顯著的正相關關系。在盈余分項目的層面,有效的激勵契約要求給那些與管理層努力相關性更密切的業績指標以更高比例的薪酬激勵。與盈余的其他構成相比,公允價值變動收益更多地受到資本市場系統風險和公司市場優勢地位的影響。相對于個人投資者而言,公司往往具有資金優勢、信息優勢和申購優勢。不可否認,公司市場優勢地位是獲取金融投資收益的關鍵因素。尤其在2007年牛市行情下,機構投資者利用優勢地位賺取超額利潤的動機和效應都更加明顯。因此,理性的委托人應當知道市場系統風險和公司市場優勢地位對于企業業績的貢獻,從而給公允價值變動收益以較低的激勵系數。增加股東財富是薪酬激勵的基本要求。根據委托代理理論的預期,有效的薪酬設計將激勵經理人去選擇和完善自身行為以增加股東財富(Jensen、Murphy, 1990)。但現有文獻很少討論在給定的業績水平下,股東財富是否有真實的增加。公允價值的“可實現持有收益”在當期沒有相應的現金流入,其會計信息水平還要受到測定誤差和估計來源的影響(Landsman, 2007),對公允價值“可實現持有收益”的獎勵實

際上是大股東和投資者的“墊付”資金。因此,金融資產公允價值的“持有收益”并沒有增加股東財富,股東財富只有在交易環節才得以實現。理性的委托人應該具有風險規避意識,能夠辨別自身利益的可實現性與現實性的差異①,給公允價值變動收益以較低的激勵系數。綜上所述,我們得出第二個假設: 假設2:在那些持有公允價值收益的公司,管理層薪金報酬對公允價值變動收益的敏感系數顯著小于對其它盈余的敏感系數。公允價值變動的持有損失與薪酬之間的相關性,盡管難以從現有文獻得到直接的回答,但是大量研究表明當業績下降時激勵合同總是存在薪酬約束乏力的現象。Jensen和Murphy(1990)發現一般情況下,出于個人聲譽和職業生涯的考慮,高管通常不愿意接受薪酬的下降。經理層在業績增長時獲得了額外的獎金,業績下降時卻沒有絲毫的懲罰(Gaver、Gaver, 1998),這種高管薪酬粘性特征也存在于中國上市公司(方軍雄, 2009),經理人常常有可能為投資的失敗找到各種非自己所能控制的理由(方軍雄, 2009)。情感心理學的研究對于其中的原因進行了解釋,大多數人往往習慣于把好的結果歸功于自己的能力,而把差的結果歸罪于外部環境②。所以我們分析,對高管的減薪可能只是一個小額的調整率,預期當公允價值變動產生損失時,薪酬與公允價值變動損失之間存在弱相關性。因此,我們得出第三個假設: 假設3:在那些持有公允價值損失的公司,管理層薪金報酬與公允價值變動損失之間不存在顯著相關性。

三、研究設計

(一)模型設計與變量解釋

我們借鑒現有文獻(杜興強、王麗華, 2007),采用一階差分模型檢驗以上三個假設。模型如下:

因變量選用“董事、監事及高級管理人員報酬總額”的變化值(DCOM),以分析公司業績總額對高管薪酬總量的影響程度。在穩健檢驗部分,我們也采用“薪金最高的前三名董事”、“薪金最高的前三名高管”(TCOM)進行分析。

會計盈余的測度,我們采用“利潤總額”(INCOME)。考慮到“凈利潤”(EARNINGS)無法對盈余分項目的損益進行直接區分,“利潤總額”更適合于盈余分項目層面的薪酬研究,先在利潤表對“公允價值變動損益”(CFV)直接取數,然后用“利潤總額”減去“公允價值變動收益”得到“其它盈余”(REA)。解釋變量是公允價值損益變化值(DCFV)和其它盈余變化值(DREV)。考慮到樣本公司的資產規模差異性大,我們參考資產減值文獻(Ried,l 2004;戴德明等, 2005)用滯后一期的資產總額(AS-參考現有文獻,控制變量包括可能影響高管薪酬的公司治理因素,實質控制人是否為國有股東(FST)、第一大股東持股比例(RAT)、管理層是否持股(ESH)以及獨立董事占比(DIR)。考慮排名前十位的會計師事務所的審計報告往往代表了較好的會計信息質量,加入是否十大審計(AUD)作為控制變量。公司規模(SIZE)等于滯后一期的ASSETS取自然對數。考慮到樣本量比較小,按照CSRC(98)一位數的行業分類編碼進行行業控制,以金融業為參照值。

(二)數據來源與樣本選取

本文選取2007、2008年持有公允價值變動損益的A股上市公司作為研究樣本。2007年增長率的計算以2007年初數為基礎。數據均取自CSMAR(國泰安經濟金融研究數據庫),剔除以下異常值:(1)停牌的公司(20個觀測值被刪);(2)高管薪酬缺失的公司(58個觀測值被刪);(3)資產總額、所有者權益小于等于零的公司(102個觀測值被刪);(4)剔除審計報告為非標準意見的公司(12個觀測值被刪)。最后得到845個有效觀測值。SampleⅠ是公允價值變動收益樣本, SampleⅡ是公允價值變動損失樣本。SampleⅢ是全樣本,以觀察公允價值收益與損失對薪酬的共同影響。考慮與同期其他公司的對比能夠更好的解釋樣本公司特征,用同樣數據篩選方法(剔除虧損公司)選取2007、2008年公允價值變動收益為零的公司組成SampleⅣ(觀測值1910個)。SampleⅣ限于篇幅沒有在文章中列出,用于與SampleⅢ做描述特征的比較。(三)描述性分析

表1顯示了樣本的行業和分布情況, SampleⅠ的75.5%的觀測值(278家)取自2007年, SampleⅡ的76.1%的觀測值(363家)取自2008年, SampleⅢ的6%的觀測值(51家)取自金融業。表2與SampleⅣ的比較表明,樣本公司高管相對于其他公司而言,獲得了顯著高于同期一般水平的薪金收入。樣本公司高管年薪總額的均值為277.3萬元,占凈利潤均值(15.3億元)的0.18%,是SampleⅣ(113萬元)的2.5倍。樣本公司“薪金最高的前三名董事”平均薪酬的均值為30.1萬元,是SampleⅣ(20.9萬元)的1.4倍,而20.9萬元的均值水平略高于以前年份(2001—2007年的平均水平為20.15萬元,方軍雄(2009))。此外,樣本公司資產規模(均值856億元)顯著大于SampleⅣ。

表2及其分年統計數據(分年統計數據限于篇幅沒有列表)顯示,在均值層面,高管薪酬的下降幅度顯著低于其增加幅度,也低于公允價值收益的減少幅度。公允價值收益均值為8870萬元(占凈利潤均值的5.8%),公允價值損失均值1.5億元(占凈利潤均值的9.9%)。2007年樣本公司高管薪金總額均值是2006年的2.4倍, 2008年高管薪金總額均值是2007年的40.7%。2008年公允價值變動收益(含損失)均值的降幅為182%,同期其它盈余均值的下降幅度是18.3%③。

公司治理的基本情況是,十大審計率為33.25%;獨立董事占比均值為36.21%;國有控股公司比率為55.97%;大股東持股比例均值為34.96%;管理層持股占樣本公司的22.13%④。

采用變量分位數和直方圖做正態性檢驗顯示, DCOM、DCFV、DREA和SIZE都是正偏態分布。為使OLS的回歸結果無偏,對DCOMP、DCFV和DREA的極值做W insorize(1%)處理。表3顯示了研究變量的相關系數,相關系數較高的兩組變量分別是, FST和RAT的相關系數為0.3433, SIZE和AUD的相關系數為0.2062,相關性均在合理可信的區間。

公司治理的基本情況是,十大審計率為33.25%;獨立董事占比均值為36.21%;國有控股公司比率為55.97%;大股東持股比例均值為34.96%;管理層持股占樣本公司的22.13%④。采用變量分位數和直方圖做正態性檢驗顯示, DCOM、DCFV、DREA和SIZE都是正偏態分布。為使OLS的回歸結果無偏,對DCOMP、DCFV和DREA的極值做W insorize(1%)處理。表3顯示了研究變量的相關系數,相關系數較高的兩組變量分別是, FST和RAT的相關系數為0.3433, SIZE和AUD的相關系數為0.2062,相關性均在合理可信的區間。

第五篇：公允價值計量利弊分析論文

摘 要 認識了公允價值的涵義及基本特征，分析了公允價值計量的利弊，在此基礎上提出了克服弊端，發揮優越性的舉措。公允價值計量的優越性表現為：適應金融創新的需要；使會計收益更加真實、全面；有利于企業的資本保全；更加符合配比原則的要求；提高信息的決策有用性。公允價值計量的不足之處在于：公允價值確定的主觀性較強；可操作性較差；容易導致利潤操縱；信息成本較高。基于此認識，提出克服弊端，發揮優越性的兩點舉措：普及公允價值計量觀念和計量的專門技能；盡快完善與公允價值相適應的市場環境。關鍵詞 公允價值計量 優越性 弊端 舉措 1 公允價值的涵義及基本特征公允價值（Fair value）在國際會計準則委員會（IASC）第32號公告中是指“在一項公平交易中，由熟悉情況并自愿交易的雙方，能將一項資產進行交換或將一項負債進行結算的金額。”在美國會計準則委員會（FASB）第7號概念公告中是指“在當前的非強迫或非清算的交易中，自愿雙方之間進行資產（或負債）的買賣（或發生與清償）的價格。”我國的會計準則對公允價值所下定義是：“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產交換或債務清償的金額。”從各國對公允價值所下定義可以概括出其基本特征是：①公允價值的本質是一種基于市場信息的評價，是市場而不是其他主體對資產或負債價值的認定。②交易雙方平等、自愿，熟悉情況是構成公允價值的三大要件。③公允價值立足于當前交易，是連接過去、現在、未來的一種動態觀。三大要件是前提，市場信息的評價是核心，動態是表現。關于市場信息的評價即公允價值計量問題美國財務會計準則委員會 FASB于2004年6月23日發布了《公允價值計量征求意見稿》，向社會各界利益相關集團征求意見。在此后的年內，FASB與其他各方組織展開多方合作，終于在2005年10月21日發布了《工作稿》。對公允價值的估計主要涉及三種方法，即市場法、收益法和成本法。無論運用哪種方法估計公允價值，都涉及到選擇合適的市場數據，然后導入估計方法的模型中，從而對公允價值進行估算。公允價值等級結構的功能便是對導入模型的市場數據的可靠性進行分類、選擇，保證估算的公允價值數據更為準確可靠。公允價值等級結構劃分為五個層次：①活躍市場中的公開報價；②相同資產或負債在不甚活躍的市場中的公開報價；無論市場活躍與否，類似資產或負債在市場中的公開報價；③市場中可以觀測到與資產或負債相關的非價格信息；④資產或負債相關，但只能間接觀測到的市場信息；⑤公司內部數據。五個層次的市場數據的可靠性由強到弱依次降低，因此，在選擇上的優先順序也是從①至⑤。只有在無法獲得前4個層次市場數據的情形下，才可以選擇第5級公司內部數據來代替市場數據，但即使選擇內部數據，在計算時也應盡量考察市場因素，把個體因素的影響降至最低。選擇可靠性越強的市場數據進行估計，所得到的公允價值的可靠性也越強。2 公允價值計量的優越性 2.1 適應金融創新的需要主要以合約形式出現的金融衍生工具因不具有實物形態和貨幣形態，加之交易和事項大多并未實際發生，傳統的歷史成本無法對其進行會計處理。傳統的成本計量必須等到合約真正履行或取消之時，才一次性地報告，企業在該金融衍生工具上的損益，實際上揭示的將是一個累積數字。公允價值計量卻能很好地解決這個問題，其價值的確定并不取決于業務是否發生，只要雙方一致同意就可形成一個對市場價值判斷的價值。因此，公允價值能計量、反映金融衍生工具產生的權利和義務，向信息使用者提供信息。同時，將金融衍生工具的到期累計風險分散到其合約的存續期間，也符合穩健性原則。2.2 使會計收益更加真實、全面按傳統的會計學收益概念，會計收益是指來自于交易期間已實現的投入和對應費用之間的差額。經濟學的收益概念除包括會計收益外，還包括非交易和未實現的資產價值變動形成的利益或損失，較之會計收益在內容上更為真實和全面。而公允價值會計計量恰恰就是既要計量資產和負債在資產負債表中的公允價值，也要計量公允價值變動所造成的利益和損失。這樣可彌補會計收益的不足而向經濟收益看齊，更加準確地披露企業獲得的現金流量，更確切地反映企業的經營能力、償債能力及所承擔的財務風險，更合理地反映企業的財務狀況以及企業的真實收益，可以全面評價企業管理當局的經營業績。2.3 有利于企業的資本保全企業對生產過程中耗費的生產能力必須回購，以維持簡單再生產和擴大再生產。如果采用歷史成本計量，計量得出的金額在物價上漲的經濟環境中，將購不回原來相應規模的生產能力。采用公允價值計量時，不管何時耗費的生產能力一律按現行市價或未來現金流量現值計量，計量得出的金額即使在物價上漲的環境下也可以購回原來相應規模的生產能力，企業實物資本得到維護。2.4 更加符合配比原則的要求對于非貨幣性資產而言，其計量的一個主要目標在于計算本期的企業收益。現行企業計算收益時，收入是按現行市價計量，而成本、費用則按歷史成本計量，收益包括勞動者創造的純利潤和由經濟因素影響形成的價格差。現行的利潤分配制度對這兩者不加區分，從而出現收益超分配、虛利實分的現象。采用公允價值計量，這種問題就可得到很好地解決。在公允價值計量下，收益是現時收入與按公允價值計算的成本費用配比的結果，因而更能體現配比原則。2.5 提高信息的決策有用性由上述優點很容易看出，按公允價值計量提供的會計信息較之于歷史成本計量提供的會計信息而言，更具有高度的相關性，從而提高信息決策的有用性。按公允價值計量得出的信息能為企業管理人員、債權人、投資者等信息使用者提供更為相關的會計信息，避免因歷史成本無法反映未實現利得或損失而做出錯誤判斷，從而為他們的經營、決策提供更有力的支持。[1] [2] [] []3 公允價值計量的不足 3.1 公允價值確定的主觀性較強公允價值是參與交易的雙方對市場價值的一種判斷，而市場環境是復雜多變的，有的會計事項可以確認或尋找相類似的交易價格，有的卻無法尋找而只能估計。由于存在商業秘密的保密原則，信息阻斷等因素，公允價值的取得和公允性判斷難度較大，這在一定程度上影響了會計數據的客觀性，進而其可靠性也大為減弱。3.2 可操作性較差一方面，企業的資產種類繁多，并處于不同的市場環境中，市場信息的真實性難以辨認，是否存在活躍市場交易價格的判斷難度較大等問題難以解決。在實際工作中，只能大致的估計或采取近似價值的操作。在市場信息不充分的情況下，容易形成操縱利潤的嫌疑。另一方面，對公允價值進行判斷的主要形式———現值技術的運用，因不同投資者之間、投資者與管理當局之間對投資的期望報酬率不可能完全統一，對未來現金流量的估計具有較大不確定性，這同樣導致在具體的技術操作上難度較大。3.3 容易導致利潤操縱如上兩點所述，公允價值的確定具有較強的主觀性和較差的可操作性，這容易導致管理當局利用公允價值進行利潤操縱，使管理當局提供的會計信息失真。3.4 信息成本較高運用公允價值進行會計計量，要求企業會計人員在每個會計期末分析各種因素，對資產和負債的公允價值做出認定，這個過程將會增大企業的信息成本。與歷史成本相比，取得公允價值要花費更多的成本，增加了報表的準備成本，當取得成本超過效益時，若仍按公允價值進行計量，則有違會計的成本效益原則。4 克服公允價值計量的弊端，發揮其優越性的舉措盡管公允價值的運用利弊并存，但只要能形成實現公允價值的三大要件，充分掌握公允價值的計量技術，就一定能在更大的程度上克服其運用上的弊端。為此，目前必須著手做好以下工作。4.1 普及公允價值計量觀念和計量的專門技能由于公允價值的表現形式有多種，在會計實務中到底選擇哪種表現形式，有時就依賴于會計人員的職業判斷能力。因此，為了保證會計信息的可靠性和準確性，全面提高會計人員的素質勢在必行。我國應當在今后加強會計人員的職業教育，大力提高會計人員的素質，包括業務素質和道德素質，普及公允價值計量觀念和計量的專門技能。這一目標可以通過廣泛宣傳有關準則及其指南，使每個人都知道按準則的要求來實施。實施包括教育和實地測試在內的周密計劃和國際合作的執行程序是極其重要的，而有一個足夠的過渡期以使各方掌握專門技能也是很重要的。總之，公允價值計量成功實行需要:教育、實踐和時間，這樣才能使公允價值計量觀念和計量的專門技能得到普及。4.2 盡快完善與公允價值相適應的市場環境公允價值是市場經濟的產物。交易雙方平等、自愿、熟悉情況是構成公允價值的三大要件，三大要件的形成依托于完善的市場。2003年我國做出關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定，標志著我國的市場經濟地位已經確立，但仍處在發展的階段，現實中存在很多不完善的環境。例如普遍存在的關聯方交易，上市公司和大股東之間的交易，尤其是上市公司與其母公司、關聯公司進行債務重組、資產交換等交易中，在交易價格缺乏公允性的情況下會發生很多上市公司利用關聯方交易粉飾報表、虛增會計利潤。為此，必須強化公司治理，提高交易運作透明度，清理違規行為，構建上市公司綜合監管體系，提高廣大投資者對會計信息進行分析判斷、有效甄別的能力，從而盡快完善與公允價值相適應的市場環境。參考文獻 1 蔡麗霞.公允價值計量:現實思考與未來展望[J].北方經貿，2006（7）2 陳敏.公允價值的本質及其理論缺陷淺探[J].財會月刊，2006（1）3 高垚，鄢宇.公允價值計量框架解析[J].財會月刊，2006（7）[] [] [1] [2]