第一篇：金融市場與財務(wù)會計

金融市場與財務(wù)會計

廣義的財務(wù)會計是運轉(zhuǎn)良好的金融市場，尤其是股權(quán)市場的核心。但是對財務(wù)會計的需求正在發(fā)生變化。

一、金融市場與財務(wù)會計的聯(lián)系

(一)金融市場

為方便起見，我們可將金融市場劃分為三種主要類型：

第一是股權(quán)市場。主要指有組織的、公開掛牌的一級和二級股票市場而非更專業(yè)的風(fēng)險資本市場。

第二是從事諸如期權(quán)和期貨合同這類金融衍生產(chǎn)品交易的公開掛牌的市場，這些市場自70年代期權(quán)定價模型成型以后就問世了。

第三類市場由其他“市場”組成，如債務(wù)和場外交易市場。雖然財務(wù)會計中許多以資本市場為基礎(chǔ)的研究都集中于二級股票市場，我們還是應(yīng)該承認，所有這些市場的參與者都會對會計準則的形成產(chǎn)生影響。

(二)財務(wù)會計

正如其日常工作所涉及的那樣，會計是一個非常廣泛的領(lǐng)域，例如，它包括專門用于內(nèi)部管理的報告與分析：一般用途的對外財務(wù)報告、審計、會計信息系統(tǒng)以及稅務(wù)等.此外，幾家主要的專業(yè)會計師事務(wù)所為了尋求發(fā)展機會而不斷擴大其經(jīng)營范圍，從而也擴大了“會計”的疆界。最近，這些會計師事務(wù)所或者收購或者建立附屬的法律事務(wù)所。所以，“會計師”的業(yè)務(wù)也不是一成不變的。今天，我著重討論資本供應(yīng)方(投資者和金融家們)對信息的需要。以及資本需求方(企業(yè))是如何滿足這些需要的。因此，對財務(wù)會計的界定是狹義的，即為在外部金融市場使用而準備的會計信息，而且要強調(diào)的是會計的控制過程。財務(wù)會計在企業(yè)內(nèi)部的使用將被排除在外，理由是業(yè)務(wù)經(jīng)理們對信息的需求因環(huán)境而異，而且隨意性較大。同樣，非市場使用也將被排除在外，理由是，它們源自不同的激勵結(jié)構(gòu)，而且不是有很大的隨意性，就是可能處于不同制度的控制之下。這樣做的一個后果便是我的說明和預(yù)計會不充分，因為在為不同的使用者提供會計信息時會產(chǎn)生共同的成本與共享的利益。

(三)金融市場與財務(wù)會計的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財務(wù)會計精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了。但是，就本文的目的而言，認為早期的財務(wù)會計一直是受業(yè)主對信息的需要所驅(qū)使的，這似乎更恰當(dāng)些，這些業(yè)主并未以此身份從事所有權(quán)的交易。在如英國和美國那樣擁有發(fā)達的股權(quán)市場的法系國家，這兩者之間現(xiàn)在有著緊密的關(guān)聯(lián)。這些關(guān)聯(lián)非常重要，因為會計準則以及這一準則的制 1

定與控制過程，就如我們今天所知道的那樣，主要是20世紀發(fā)達的二級股權(quán)市場發(fā)展的產(chǎn)物。股權(quán)市場的發(fā)展一直基于社會的一種期望，即產(chǎn)權(quán)將受到保護，合同將得到執(zhí)行。作為這種關(guān)聯(lián)的一種持續(xù)表現(xiàn)，金融市場的全球化正推動著各種會計準則朝著一個同化的方向發(fā)展。在目前這個階段，以英美會計準則為基礎(chǔ)的那么一套東西像是在成為全世界的“會計貨幣”。

由于國與國，譬如英國和美國的會計準則有著重要的差異，還需要更多的妥協(xié)。雖然國際會計準則委員會設(shè)在倫敦，美國的準則制定者和管理者卻仍然對此發(fā)展進程具有高度影響力，因為他們監(jiān)管著世界上規(guī)模最大、流動性最強的股權(quán)市場，而且流動性會變得越來越強。

二、金融市場的發(fā)展方向及其對財務(wù)會計研究的意義

(一)金融市場的全球化

金融市場的全球化或全球一體化不是最近這一兩年所發(fā)生的事，但是，直到最近本地區(qū)的某些國家才被迫去感受它所帶來的一些不太受歡迎的后果。盡管在貨幣與資本市場的動蕩之后各方面都要求對國際金融市場多加管制，然而，總的來說，來自專業(yè)交易人員的壓力從長期看，總是減少而不是增加市場磨擦，因為磨擦?xí)岣呓灰壮杀?。而且事情還不會就此了結(jié)，因為交易成本會提高企業(yè)的資本成本，減少經(jīng)濟中的實際投資水平，并最終對整體經(jīng)濟福利造成消極影響。

有各種理由來說明向全球化市場發(fā)展的這種長期趨勢。有些理由反映了在股權(quán)市場上買方和賣方的利益。從供應(yīng)方來看，力圖規(guī)避風(fēng)險的投資者尋求在國際上分散風(fēng)險，因為這樣會改進風(fēng)險收益平衡狀況。從需求方來看，只要有機會，企業(yè)就要尋求以最有利的條件得到貸款。那些市場經(jīng)營者也為一體化施加了壓力。他們的經(jīng)營產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟，特別是依靠電子市場。而且對有些交易所來說，公司化意味著他們自己必須面對競爭性資本市場對效率的更高要求?！痹诹鲃有暂^強的地方，資本市場的規(guī)模經(jīng)濟是顯而易見的。加強流動性能降低投資風(fēng)險，因此也降低了企業(yè)的資本成本。

對證券交易所來說，全球化的趨勢既是好消息，也是環(huán)消息。說它是環(huán)消息，是因為傳統(tǒng)的交易所數(shù)量將大大減少。推動國際會計準則的統(tǒng)一會進一步減少證券交易所的“進入障礙”，在某些情況下能引發(fā)證券交易所的跨國界兼并和收購，而在另一些情況下，則會導(dǎo)致國內(nèi)交易所的萎縮直至最終消失。說它是好消息，是因為其他中介機構(gòu)將有機會滿足不同類型投資者的特殊要求。盡管有時也會反復(fù)、但是今后十年將不可避免地朝著資本市場一體化的方向進一步推進。因此，也會更加強調(diào)減少會計準則在制定、解釋和實施中的差異。這一推進使對不同國家會計準則中許多懸而未決的問題的研究變得更加緊迫了。這樣，在國際

會計準則制定者們尋求最有效的會計方法時，對國際會計準則多樣性感興趣的學(xué)者們就有了內(nèi)容豐富且滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)娜粘贪才帕?。在這方面，最豐富的研究數(shù)據(jù)一直就是“證券交易委員會20—F表”，該表由外國駐美企業(yè)填制。美國證券法要求它們按美國公認會計準則調(diào)節(jié)其本國公認會計準則的財務(wù)指標。有些人對20—F表格本身是否向投資者提供了信息提出疑問。

(二)市價法

股權(quán)市場是這樣一個地方，對股票的基本價值持有不同信念的人們和流動性交易者聚在這里，根據(jù)自己的“期望報酬”買賣股票。在金融經(jīng)濟學(xué)的語言中，投資者的保留價格，即他們愿意進行交易的價格，是他們按自己的主觀概率分布計算的股票未來報酬的現(xiàn)值。

會計信息有助于發(fā)現(xiàn)證券的價格。這一說法是財務(wù)會計準則委員會有關(guān)財務(wù)報告宗旨的陳述中最重要的，也是有關(guān)會計信息與證券價格和報酬之間關(guān)系的大量文獻資料中最關(guān)鍵的。但是，由于采用歷史成本架構(gòu)，財務(wù)報告的預(yù)測性質(zhì)受到了嚴重的制約，尤其是在美國。美國一直明文禁止高于成本的重新估價。財務(wù)會計準則第二條要求也間接表明了上述約束，它規(guī)定研究與開發(fā)費用應(yīng)在發(fā)生時就立即注銷。巧合的是，該項要求引起了公司購并會計中的創(chuàng)新，即自此以后就禁止確認并立即注銷“正在發(fā)生的研究與升發(fā)費用”，據(jù)稱是為了避免當(dāng)時將此項費用資本化，而在以后像購入商譽那樣再記入費用帳。

歷史成本在其他國家約束力較弱，在那些國家，對某些資產(chǎn)的重新估價是允許的，甚至還受到鼓勵，較高的通脹率是可接受的現(xiàn)實。除了歷史成本法，另一種方法就是市價法。該方法也提出了許多研究問題。在過去25年時間里，對美國之外國家的會計慣例所作的研究發(fā)現(xiàn)，盡管有可能產(chǎn)生管理上的機會主義，長期資產(chǎn)的重新估價能使財務(wù)報表為股東提供更多的信息。按照美國管理者對資產(chǎn)價值重估的態(tài)度，這方面的文獻要增加。有關(guān)歷史成本與現(xiàn)時市場價值之間的差異，有兩個相關(guān)的研究問題，它們是：如何對它作最恰當(dāng)?shù)挠嬃亢腿绾螌λ髯钋‘?dāng)?shù)膱蟾?。例如，是在財?wù)報表中確認這種差異還是在腳注中進行披露。如果確認它，是應(yīng)該通過收益確認，還是繞過收益，直接對業(yè)主權(quán)益作調(diào)整，如同人們對金融工具是否應(yīng)該按市場價值計量的爭論一樣，對這些問題的討論也將熱火朝天。

(三)持續(xù)性披露

由于今天的股價反映明天的現(xiàn)金流，來自投資者的要求早一些而不是晚一些了解未來境況的壓力就會越來越大。其中的一個例子就是證券分析人員正在給管理者不斷施加壓力，要求他們在自己偏離目標時修正其利潤預(yù)測。分析人員自己已成為大量研究的課題，如：準確的預(yù)測取

決于什么因素；什么因素導(dǎo)致預(yù)測偏于樂觀；他們的激勵結(jié)構(gòu)；在處理公升信息時的反應(yīng)不充分、過分反應(yīng)以及效益；他們公開哪些預(yù)測；以及他們選擇和注意哪些股票；在擁有不同文化的不同國家所有這些是否也會各不相同，如果是的話，又是如何不同的。關(guān)于這些問題。目前還知之甚少。但是再回到持續(xù)披露。

(四)風(fēng)險管理與報告

這樣說可能太過簡單化：股權(quán)市場是投資者從事預(yù)期收益的交易場所，而衍生工具市場則是他們?yōu)槭找娴淖兓療o常作交易的地方。也就是說，之所以存在衍生工具市場是因為在投資者對風(fēng)險的評估和他們對風(fēng)險的態(tài)度之間常常會不相稱。它們現(xiàn)在是金融風(fēng)景中一個永恒的亮點，盡管人們在經(jīng)歷長期資本管理公司事件和其他一些“對沖”基金的活動后開始關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險。衍生工具市場將繼續(xù)存在，因為衍生工具為管理利率和匯率的波動，管理股權(quán)和商品價格提供了一種有用的工具。對有些企業(yè)來說，還是一種高效的工具。而且，盡管期權(quán)市場不必為期望報酬率的各種想法去交易，它們?nèi)匀粫邪l(fā)展前途、因為某些交易商認為它們比起基本市場來，更有成本效益。

人們對衍生工具會計一直是有爭議的。l993年，當(dāng)財務(wù)會計準則委員會提出把職工認股權(quán)的公允價值確認為收益性支出時，熱鍋終于炸開了。隨后，它又被迫放棄這一提議。找到的證據(jù)表明，授予職工認股權(quán)對股東來說是值得的，而且股價確實反映出股權(quán)的公允價值。對銀行使用衍生工具來管理其資產(chǎn)和負債暴露，還有其他研究證據(jù)表明，公允市價比傳統(tǒng)會計數(shù)字與銀行的股價與風(fēng)險關(guān)系更密切。研究人員特別感興趣的是，把某些衍生工具劃入“對沖”，然后采用與其他衍生工具不同的會計方法，對投資界來說，這樣的分類方法是否有用。

總之，衍生工具市場將進一步鼓勵引入市價法會計，為風(fēng)險管理披露更多的信息。目前，對以資本市場為基礎(chǔ)的會計研究來說，衍生工具方面的研究機會看來是方興未艾。

三、對會計高等教育系統(tǒng)的啟示

一個經(jīng)濟體的力量以及它向公民提供經(jīng)濟利益的能力，除了許多其他事物外，取決于它的管理人員接受培訓(xùn)的質(zhì)量，取決于他們和資本提供者對自己所作的決策以及所取得的進展等信息掌握的多少。而這些，又取決于會計界的力量，取決于教育體系如何為會計界提供服務(wù)。教育體系的畢業(yè)生終將塑造會計業(yè)的未來。就在身邊的組織紛紛向國際金融市場尋求至少部分解決其資本需求時，人們不禁為本地區(qū)對會計教育服務(wù)出現(xiàn)的需求之巨感到驚異。如果那些公司的會計與報告業(yè)務(wù)不能跟上國際投資界的需求，資本還是能提供的，但價格就要高許多，而為公民提供的凈利益就要相應(yīng)地減少。因此，在“谷種”上，也就是說，在教

育者身上多一點、早一點投資，就可以培養(yǎng)足夠多的專業(yè)人士，以滿足蓄勢已久的需求。對會計教育體系進行巨額投資，用于對教師和研究人員這樣的教育者的培訓(xùn)，用于對教育者來說是最重要的研究基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這一切是會得到真正的回報的。作正確的教育投資，自然需要會計教育者們的遠見卓識，但它同樣需要資深教育管理者們在考慮全局問題時做到深謀遠慮。

研究基礎(chǔ)設(shè)施中有兩個領(lǐng)域需要作早期的投資，這樣的投資會有極高的效益。第一是建立與金融市場相關(guān)會計問題研究相適應(yīng)的集中的財務(wù)數(shù)據(jù)庫。研究這些問題的人員必須能夠得到大量有關(guān)金融市場交易的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，以及那些有證券在市場上交易的機構(gòu)的財務(wù)報告和其他報告。研究基礎(chǔ)設(shè)施一旦建成，可供各地的研究人員隨時使用，可能是在計算機網(wǎng)絡(luò)上使用。第二是促進研究成果的發(fā)表。地區(qū)性工作論文的電子出版物也許會是一種有用的補充。

世界各地的會計人員，不論是從業(yè)者還是學(xué)者，都將面臨一個加速變革的世界。本文關(guān)注的重點是金融市場正在發(fā)生的大規(guī)模變化所帶來的后果。變化帶來了不確定性，但它也創(chuàng)造了機會。我們應(yīng)該積極地正視進一步變革的前景，并成為這種變革的一部分。

參考文獻 ：

(一)婁爾行.《論財務(wù)會計概念》.中國財政經(jīng)濟出版社.1992

(二)夏冬林.《國際會計比較》.中國財政經(jīng)濟出版社.1996

(三)吳水澎.《中國會計理論研究》.中國財政經(jīng)濟出版社.2000

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(五)厲以寧.《會計研究》.經(jīng)濟科學(xué)出版社.1999

第二篇：金融市場與財務(wù)會計的關(guān)系（最終版）

論文題目：淺析金融市場與財務(wù)會計的關(guān)系

摘要（中文）:

金融市場與財務(wù)會計密切關(guān)聯(lián)。兩者正在經(jīng)歷許多重大變革、本文綜述了其中的五個方面，即全球化、市價法、“持續(xù)性披露”制度、前瞻性披露，以及風(fēng)險管理與報告。同時，本文還討論了相互關(guān)聯(lián)的每一種變革及其所帶來的作用和途徑，并總結(jié)了它們對那些在高等教育體系中負責(zé)撥款和其他重要事項的人士的啟示。

關(guān)鍵詞： 金融市場，財務(wù)會計，會計發(fā)展

Abstract(English):

Financial markets and financial accounting are closely linked.Both are going through many major changes, this paper, one of the five areas, namely, globalization, the market value method, “continuous disclosure” regime, the forward-looking disclosure, as well as risk management and reporting.Meanwhile, the article also discusses inter-related changes in each of their roles and brought way, and summarizes their impact on those in the higher education system is responsible for funding and other matters of importance to the Enlightenment.Keywords:Financial markets ,financial accounting ,accounting development

一、引言

金融市場的未來發(fā)展，以及這一發(fā)展對會計業(yè)、會計教育及會計研究的含義是什么，我愿意就此發(fā)表一些個人的看法。

我認為廣義的財務(wù)會計是運轉(zhuǎn)良好的金融市場，尤其是股權(quán)市場的核心。但是對財務(wù)會計的需求正在發(fā)生變化。本文擬探討將會發(fā)生重大變革的五個方面。會計準則的國際化。雖然多年來會計一直存在著跨國界的影響，如德國對日本、英國對新加坡和澳大利亞、美國對加拿大，但是現(xiàn)在卻有一股強勁的推動力，促使各國制定一套為各國管理者所接受的會計準則，用于管理，在眾多人也會感受到這些變革的力量，其中包括稅收當(dāng)局、證券交易所、以及公司立法者與管理者，但是對他們，我們只是一提而過。我們主要是對會計問題感興趣，我們對這些需求的變化作何反應(yīng)，也將反過來對金融市場的功效產(chǎn)生影響，事實上還將影響到某些地區(qū)性市場是否能充分發(fā)掘其潛力。最終，未來的會計將與今天的大多數(shù)做法不同。因此對會計教育工作者和研究人員來說，其前景是光明的。這一前景實現(xiàn)的程度如何，則直接取決于那些需要我們提供服務(wù)的人，取決于那些決定對高等教育與研究的資助以及其他一些重要事項的人，取決于這些人是否具有遠見卓識，它也取決于我們自己。

二、金融市場與財務(wù)會計的聯(lián)系

1．金融市場為方便起見，我們可將金融市場劃分為三種主要類型：

第一是股權(quán)市場。主要指有組織的、公開掛牌的一級和二級股票市場，而非更專業(yè)的風(fēng)險資本市場。第二是從事諸如期權(quán)和期貨合同這類金融衍生產(chǎn)品交易的公開掛牌的市場，這些市場自70年代期權(quán)定價模型成型以后就問世了。第三類市場由其他“市場”組成，如債務(wù)和場外交易市場(OTC)。

2．財務(wù)會計

正如其日常工作所涉及的那樣，會計是一個非常廣泛的領(lǐng)域，此外，幾家主要的專業(yè)會計師事務(wù)所為了尋求發(fā)展機會而不斷擴大其經(jīng)營范圍。從而也擴大了“會計”的疆界。有些變革是內(nèi)部的，如上述事務(wù)所對其國內(nèi)業(yè)務(wù)進行重組：以便更好地為全球客戶提供服務(wù)。另一些變革則涉及拓展其鑒證服務(wù)。所以，“會計師”的業(yè)務(wù)也不是一成不變的。同樣，有許多不同的財務(wù)會計‘信息使用者，他們可能是企業(yè)“內(nèi)部人員”、將財務(wù)會計信息用于管理；或是“外部使用者’：包括股東、債權(quán)人、雇員組織、金融與產(chǎn)品市場的管理者，以及稅務(wù)當(dāng)局。因此，我對財務(wù)會計的界定是狹義的，即為在外部金融市場使用而準備的會計信息，而且我要強調(diào)的是會計的控制過程。財務(wù)會計在企業(yè)內(nèi)部的使用將被排除在外，理由是業(yè)務(wù)經(jīng)理們對信息的需求因環(huán)境而異，而且隨意性較大。這樣做的一個后果便是我的說明和預(yù)計會不充分：因為在為不同的使用者提供會計信息時會產(chǎn)生共同的成本與共享的利益。

3．金融市場與財務(wù)會計的未來為什么是相關(guān)聯(lián)的這兩者并非是一直相關(guān)聯(lián)的。被許多人視為財務(wù)會計精要的借貸記帳法，早在最古老的證券交易所成立前就為商界所接受和使用了。最終的問題并非是否會出現(xiàn)一套為各國所接受的會計準則。而是何時出現(xiàn)、如何出現(xiàn)的問題。要回答的其他一些問題是：那些準則會采用什么形式，由誰制定，由誰解釋，它們?nèi)绾卧诟鱾€國家獲得合法性，由誰實施?這些都是難題，例如它們提出了主權(quán)的問題。所以，不會在一夜之間找到問題的答案。這些答案往往會以一套統(tǒng)一的會計準則的形式，而不是一套適用于每一家公司的信息披露慣例的形式出現(xiàn)的。要理解其中的緣由，我們應(yīng)該探討一下會計準則本身的作用。

三、以資本市場為基礎(chǔ)的研究在確定財務(wù)會計準則中的作用

對企業(yè)的投資機會、管理人員的工作努力程度與薪酬、企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況等，他們被稱為企業(yè)的經(jīng)理，比外部人員都要知情得多。但是，為了維持公司的業(yè)務(wù)，經(jīng)理們需要掌握生產(chǎn)要素，特別是資本，而資本是由他人，外部人員控制的。通常，外部人員對公司的投資機會的了解不及經(jīng)理們，他們不知道經(jīng)理們工作有多努力，也不知道經(jīng)理拿多少薪水。但他們肯定知道經(jīng)理們也有弱點，他們會按自己的利益行事，在這個問題上，他們有時會是機會主義的。掌握了這些情況，外部人員仍然會提供資本，但要求得到補償，這個補償要反映出他們對自己的資金前景如何不如經(jīng)理們知情而承擔(dān)的成本。第二個例子是報酬合同，在這樣的合同中，經(jīng)理的報酬是按某些與會計相關(guān)的業(yè)績標準發(fā)放的，如銷售額不低于1億美元，資產(chǎn)報酬率不低于20％?；蛳聝赡昝抗墒找嬖鲩L率高于15％。業(yè)績標準可能不同，但它們通常是按適用的會計準則計算(并審計)的財務(wù)數(shù)據(jù)。第三，債務(wù)合同可能事先規(guī)定一個最高的資產(chǎn)負債率，如果超過了，會違背借款協(xié)議。更為重要的是，這些差異中有許多是根深蒂固的，而且是普遍存在的。它們不會僅僅因為我們想要編制可進行國際比較的財務(wù)報表而迅速消失。如果我們是明智的，那么，我們在這條道路上的行進既會受到觀念、也會受到實證的引導(dǎo)。至少，有一些實證可能是由以資本市場為基礎(chǔ)所作的財務(wù)會計研究來提供的。以資本市場為基礎(chǔ)的研究在制定財務(wù)會計準則作用如下：

第一、要使會計準則獲得有效遠作所必須的合法性，采甲么樣的政治方法是最好的?例如，在美國和澳大利亞，會計準則制定的歷史盛衰無常，只能設(shè)想前面還有更多的動蕩不定。第二、強制性披露與自愿披露的分界線在哪里？“換言之，為什么有些問題成為會計準則的主題而另外一些卻不是呢？

四、金融市場的發(fā)展方向及其對財務(wù)會計(研究)的途徑

我提出了五項相互關(guān)聯(lián)的重大變革：全球性、市價法、“持續(xù)披露”制度、前瞻性披露、以及風(fēng)險的管理與報告?，F(xiàn)在讓我們將注意力轉(zhuǎn)向其中每一項，以及它會帶來的研究機會。

1．金融市場的全球化。

金融市場的全球化或全球一體化不是最近這一兩年所發(fā)生的事，但是，直到最近本地區(qū)的某些國家才被迫去感受它所帶來的一些不太受歡迎的后果。他們的經(jīng)營產(chǎn)生了規(guī)模經(jīng)濟，特別是依靠電子市場，經(jīng)營更是如此。而且對有些交易所來說，公司化意味著他們自己必須面對競爭性資本市場對效率的更高要求。在流動性較強的地方，資本市場的規(guī)模經(jīng)濟是顯而易見的；加強流動性能降低投資風(fēng)險，因此也降低了企業(yè)的資本成本。不同的公司有不同的做法，原因有很多。第一個原因就是各國的準則不一致。第二個原因是，會計準則允許存在各種選擇，而不同企業(yè)可能作出不同的選擇。大量的文獻資料介紹了英美國家的企業(yè)所作的各種會計政策選擇。第三個原因是，企業(yè)的實踐各不相同，因為有些企業(yè)無意中偏離準則，有些企業(yè)會故意偏離準則。有關(guān)出現(xiàn)偏離的頻率，為什么會發(fā)生偏離，以及它們對資本市場的影響，我們知之甚少。

2．市價法。

股權(quán)市場是這樣一個地方，對股票的“基本”價值持有不同信念的人們(我們稱這些人為知情的交易者或是糟糕的交易者)和流動性交易者(那些希望買賣股權(quán)米使自己的收入與消費需求相當(dāng)?shù)娜?聚在這里，根據(jù)自己的“期望報酬”買賣股票。在金融經(jīng)濟學(xué)的語言中，投資者的保留價格，即他們愿意進行交易的價格，是他們按自己的主觀概率分布計算的股票未來報酬的現(xiàn)值。有關(guān)歷史成本與現(xiàn)時市場價值之間的差異，有兩個相關(guān)的研究問題，它們是：如何對它作最恰當(dāng)?shù)挠嬃?，如何對它作最恰?dāng)?shù)膱蟾?。例如，是在財?wù)報表中確認這種差異還是在腳注中進行披露。如果確認它，是應(yīng)該通過收益確認，還是繞過“收益直接對業(yè)主權(quán)益作調(diào)整”如同人們對金融工具是否應(yīng)該按市場價值計量的爭論一樣、對這些問題的討論也將熱火朝天。除了按市場價值計值，用其他任何方法對用于風(fēng)險管理的衍生工具進行估價很可能是毫無意義的。如果一方面基于市價法對衍生工具進行估價，而另一方面也用其他方法，如歷史成本法，對通過衍生工具進行風(fēng)險管理的基本資產(chǎn)與負債組合作估價，這一做法是相互矛盾的。

3.持續(xù)性披露。

由于今天的股價反映廠明天的現(xiàn)金流，來自投資者的、要求早一些而不是晚一些了解未來境況的歷力就會越來越大。其中的一個例子就是證券分析人員正在給管理者不斷施加壓力，要求他們在自己偏離目標時修正其利潤預(yù)測。分析人員自己已成為大量研究的課題，如：準確的預(yù)測取決于什么因素，什么因素導(dǎo)致預(yù)測偏于樂觀；他們的激勵結(jié)構(gòu)；在處理公升信息時的反應(yīng)不充分、過分反應(yīng)以及效益；他們公開哪些預(yù)測；以及他們選擇和注意哪些股票。在擁有不同文化的不同國家、所有這些是否也會各不相同，如果是的話，又是如何不同的，關(guān)于這個問題，目前還知之甚少，但是再回到持續(xù)披露。找到的證據(jù)五花八門、可能他們作研究的時間還太短，公司還來不及對新的披露制度作出充分的調(diào)整。但是他們的組合方法值得一提，因為在研究其他金融市場法規(guī)的經(jīng)濟后果，如會計準則變化的后果時，也可能完全適用。當(dāng)然，公司還有另一種互補的方法可使股票市場得到信息。按照它們的信息系統(tǒng)，只要它們愿意，原則上大多數(shù)公司都可以向外部各方提供金融市場主要指標的最新數(shù)字，盡管不會按照年未財務(wù)報表常用的全球合并形式來報告這些指標。將來也許會有實時報告，但是為什么現(xiàn)在沒有呢？ 是因為管理人員的訴訟風(fēng)險嗎？ 是因為證券法太過僵硬嗎？ 是因為市場管理人員不顧實際情況，堅持所有投資者都有同樣的機會獲得信息嗎？ 還是因為公司考慮到信息的所有權(quán)成本而沒看到凈效益？幾乎沒有必要向會計從業(yè)者和審計人員指出開發(fā)出外部財務(wù)報告系統(tǒng)的含義，以及它們會帶來一些什么樣的研究問題。

4．前瞻性披露。

與剛剛討論過的發(fā)展(持續(xù)性披露制度)相關(guān)的，而且是為了相同的原因，我期望財務(wù)報表更重視管理的前瞻性披露。期待更重視前瞻性披露的另一個原因是發(fā)達經(jīng)濟的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的變化。這一變化反映出服務(wù)業(yè)與高科技產(chǎn)業(yè)對國民生產(chǎn)總值的貢獻比制造業(yè)更大。例如高科技公司的核心“資產(chǎn)”在表外，因為只要費用一發(fā)生馬上就注銷了。但是在他們可以更廣泛地用未來現(xiàn)金流貼現(xiàn)后 的現(xiàn)值證實財務(wù)報表中的數(shù)額以前，前瞻性披露可能還需要法律的大力支持，因為作這樣披露的經(jīng)理們面臨著訴訟風(fēng)險?！翱梢越o予法律援助，對以善意所作而且有合理依據(jù)的披露，給予安全港規(guī)則，由原告承擔(dān)舉證的責(zé)任。在未來幾年中，前瞻性披露會提供很多研究機會。舉三個例子：從這樣的披露中出現(xiàn)的管理偏見的程度和性質(zhì)；資本市場變量是否反映用貼現(xiàn)未來現(xiàn)金流估價的資產(chǎn)和負債在可靠性上的差異；補充的前瞻性披露是否會由于在報告的其他地方提供了更及時的信息，而使損益表和資產(chǎn)負債表對投資者的相關(guān)性減弱。

5．風(fēng)險管理與報告。

這樣說可能太過簡單化：股權(quán)市場是投資者從事預(yù)期收益的交易場所，而衍生工具市場則是他們?yōu)槭找娴淖兓療o常作交易的地方。也就是說，之所以存在衍生工具市場是因為在投資者對風(fēng)險的評估和他們對風(fēng)險的態(tài)度之間常常會不相稱。它們現(xiàn)在是金融風(fēng)景中一個永恒的亮點、盡管人們在經(jīng)歷長期資本管理公司事件和其他一些“對沖”基金的活動后開始關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險。衍生工具市場將繼續(xù)存在，因為衍生工具為管理利率和匯率的波動，管理股權(quán)和商品價格提供了一種有用的工具，對有些企業(yè)來說，還是一種高效的工具。研究人員特別感興趣的是，把某些衍生工具劃入“對沖”：然后采用與其他衍生工具不同的會計方法，對投資界來說，這樣的分類方法是否有用。

總之，衍生工具市場將進一步鼓勵引入市價法會計，為風(fēng)險管理披露更多的信息。目前，對以資本市場為基礎(chǔ)的會計研究來說，衍生工具方面的研究機會看來是方興未艾。

五、對會計高等教育系統(tǒng)的啟示

有關(guān)今后幾十年時間內(nèi)財務(wù)會計的研究機會，我已作了一些評論。在結(jié)束本文之前，我應(yīng)該為那些在高等教育體系中負責(zé)撥款和其他重要事項的人士歸納幾點啟示：一個經(jīng)濟體的力量以及它向公民提供經(jīng)濟利益的能力，除了許多其他事物外，取決于它的管理人員接受培訓(xùn)的質(zhì)量，取決于他們和資本提供者對自己所作的決策以及所取得的進展等信息掌握的多少。而這些，又取決于會計界的力量，取決于教育體系如何為會計界提供服務(wù)。教育體系的畢業(yè)生終將塑造會計業(yè)的未來。就在身邊的組織紛紛向國際金融市場尋求至少部分解決其資本需求時，人們不禁為本地區(qū)對會計教育服務(wù)出現(xiàn)的需求之巨感到驚異。如果那些公司的會計與報告業(yè)務(wù)不能跟上國際投資界的需求，資本還是能提供的，但價格就要高許多，而為公民提供的凈利益就要相應(yīng)地減少。因此，在“谷種”上，也就是說，在教育者身上多一點、早一點投資，就可以培養(yǎng)足夠多的專業(yè)人士，以滿足蓄勢已久的需求。對會計教育體系進行巨額投資，用于對教師和研究人員這樣的教育者的培訓(xùn)，用于對教育者來說是最重要的研究基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，這一切是會得到真正的回報的。作正確的教育投資，自然需要會計教育者們的遠見卓識，但它同樣需要資深教育管理者們在考慮全局問題時做到深謀遠慮。恕我冒昧，我認為研究基礎(chǔ)設(shè)施中有兩個領(lǐng)域需要作早期的投資，這樣的投資會有極高的效益。

第一、是建立與金融市場相關(guān)會計問題研究相適應(yīng)的集中的財務(wù)數(shù)據(jù)庫。研究這些問題的人員必須能夠得到大量有關(guān)金融市場交易的高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，以及那些有證券在市場上交易的機構(gòu)的財務(wù)報告和其他報告。研究基礎(chǔ)設(shè)施一旦建成，可供各地的研究人員隨時使用，可能是在計算機網(wǎng)絡(luò)上使用。

第二、是促進研究成果的發(fā)表。與此次會議有關(guān)的《中國會計與財務(wù)研究》雜志的創(chuàng)刊，是一個極好的開端。地區(qū)性工作論文的電子出版物也許會是一種有用的補充。

第三、建議是給我的學(xué)術(shù)同仁的。讓我們適當(dāng)?shù)丶僭O(shè)，在這個問題上，你們國家的目標，和我的國家的目標是在國際準則制定和推行方面，保護一整套特別的經(jīng)濟、法律或文化的利益。那么，如果我們會計學(xué)術(shù)界渴望輔助各自國家的準則制定者去實現(xiàn)那個目標，我們的意見必須是令人信服的。那意味著我們將需要得到其本身正在變得越來越國際化的研究界其他學(xué)者的尊敬；而這又意味著將需要在國際層面上進行研究并發(fā)表論著。如果我們能夠確認使我們在我們孜孜以求研究的問題中具有國際相對優(yōu)勢的本地背景，我們就更可能實現(xiàn)我們的愿望。

六、總結(jié)

世界各地的會計人員，不論是從業(yè)者還是學(xué)者，都將面臨一個加速變革的世界。本文關(guān)注的重點是金融市場正在發(fā)生的大規(guī)模變化所帶來的后果。變化帶來了不確定性，但它也創(chuàng)造了機會。我希望我已幫助大家認清了其中的一些機會，這樣我們都能夠積極地正視進一步變革的前景，并想成為這種變革的一部分。

致謝

四年的大學(xué)生活在這個季節(jié)即將劃上一個句號，而我的人生卻只是一個逗號，我將面對又一

次征程的開始。四年的求學(xué)生涯在師長、親朋好友的大力支持下，走得辛苦同時也收獲滿囊。在論文完成之際，我要特別感謝我的指導(dǎo)教授，楊教授的熱情關(guān)懷和悉心指導(dǎo)。在我撰寫論文的過程中，楊教授的傾注了大量的心血和汗水，無論是在論文的選題、構(gòu)思和資料的收集方面，還是在論文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了楊教授悉心細致的教誨和無私的幫助，特別是他廣博的學(xué)識、深厚的學(xué)術(shù)素養(yǎng)、嚴謹?shù)闹螌W(xué)精神和一絲不茍的工作作風(fēng)使我終生受益，在此表示真誠的感謝和深深的謝意！

在論文的寫作過程中，也得到了許多同學(xué)的寶貴建議，同時還在工作過程中許多同事的支持和幫助，在此一并致以誠摯的謝意。

感謝所有關(guān)心、支持、幫助過我的良師益友，以及在設(shè)計中被我引用或參考的論著的作者。

最后，向在百忙中抽出時間對本文進行評審并提出寶貴意見的各位專家表示衷心的感謝！參考文獻

1.陳國海.人力資源管理概論.高等教育出版社，2009年9月，8-9頁，287-289頁，15-16頁

2.張衛(wèi)星.人力資源管理.北京工業(yè)大學(xué)出版社,2009年7月

3.王春勝,婁季春.人力資源管理.西南財經(jīng)大學(xué)出版社, 2008年5月, 245-248頁

4.王少東，吳能全，蔣曉光.績效管理.清華大學(xué)出版社.2009年9月，29-30頁

5.徐斌.績效管理.中國勞動社會保障出版社.2007年.90-91頁

6.桂昭明.人力資源管理.華中科技大學(xué)出版社.133-135頁

第三篇：金融市場與金融機構(gòu)

《金融機構(gòu)與金融市場》課程考核及論文寫作要求

1．課程考核以寫論文或案例分析報告的形式進行

2．選題：緊密結(jié)合本課程所學(xué)內(nèi)容，選取你感興趣的我國金融市場中的某一具體問題，運用有關(guān)理論進行深入分析；要求廣泛收集資料，在對國內(nèi)外現(xiàn)有研究成果進行述評的基礎(chǔ)上，提出自己的研究問題，進行闡釋，盡量運用具體詳實的數(shù)據(jù)進行說明，并得出結(jié)論。

3．題目：自擬，要求明確、具體，杜絕大而空的題目。

4．字數(shù)：2000－3000字。

5．所有論文必須列明參考文獻（不少于５篇），并在文中注明引文來源。

6．絕對抄襲。任何兩篇或多篇論文只要內(nèi)容相同或大體相同，所有作者的本課程成績均記為0分。

7．格式及版式要求：

論文標題（居中，小二號黑體）

作者（宋體，四號）

學(xué)號 教學(xué)點名稱（宋體，四號）

關(guān)鍵詞（中文）（宋體，小四號）

摘要（中文）（宋體，小四號）

正文主體（一級標題：黑體四號字；二級標題：黑體小四號字 三級及三級以下標題、其他文字部分：宋體小四號字）

注釋（宋體５號字）

參考文獻（宋體５號字）

８．打印要求：Ａ４紙打印。

第四篇：金融市場與金融復(fù)習(xí)題

《金融市場與金融機構(gòu)》

復(fù)習(xí)題

簡答題：

1、簡述金融體系風(fēng)險管理的基本方式及其原理。

2、簡述現(xiàn)代金融體系中貨幣市場的構(gòu)成及其經(jīng)濟功能。

3、簡述現(xiàn)代金融體系中資本市場的內(nèi)涵與特征。

4、簡述中國當(dāng)前的證券發(fā)行制度。

5、簡述金融市場微觀結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。

6、試述信托公司的結(jié)構(gòu)化證券投資理財產(chǎn)品的一般結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險防范措施。

7、簡述金融衍生品市場的經(jīng)濟功能。

8、金融租賃中的租金計算主要考慮哪些因素？

9、什么是金融租賃？金融租賃對出租方和承租方有哪些好處？

10、現(xiàn)代金融市場的發(fā)展趨勢主要有哪些？

11、簡述資產(chǎn)證券化的經(jīng)濟內(nèi)涵及其運作流程。

12、簡述功能金融視角下商業(yè)銀行存在和發(fā)展的內(nèi)在邏輯。

計算分析題

1、久期和凸度在債券定價中的運用。

2、CAPM的經(jīng)濟內(nèi)涵及其運用。

3、無套利均衡分析在金融衍生品定價中的運用。

論述題：

1、試結(jié)合相關(guān)理論和中國實踐，談?wù)勀銓χ袊l(fā)展金融衍生品市場的認識。

2、試結(jié)合相關(guān)理論和實踐，談?wù)勀銓ΜF(xiàn)代金融體系中金融市場和金融機構(gòu)之間關(guān)系的理解。

3、試結(jié)合相關(guān)理論和實踐，談?wù)勀銓χ袊磐袠I(yè)現(xiàn)存問題及其未來發(fā)展的認識。

4、試結(jié)合貨幣市場經(jīng)濟功能和中國現(xiàn)狀，談?wù)勀銓χ袊泿攀袌霈F(xiàn)存問題及其未來發(fā)展的看法。

5、試結(jié)合相關(guān)理論和實踐，談?wù)勀銓χ袊善笔袌霭l(fā)展規(guī)范必要性的認識。

第五篇：金融市場

第三章 金融市場

[教學(xué)目的和要求]

在本章的學(xué)習(xí)中，要求了解金融市場的概念及其構(gòu)成要素；了解金融資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)的組合；理解和掌握傳統(tǒng)金融工具及其價格的計算；理解和掌握金融衍生工具的種類及其作用；理解和熟記貨幣市場、資本市場（證券市場）的概念、特征、分類、交易對象、參與主體及其交易工具，為以后各章的學(xué)習(xí)打好基礎(chǔ)。

[教學(xué)重點與難點]

教學(xué)重點：金融市場及其構(gòu)成要素、金融工具的種類、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合、貨幣市場、資本市場、證券市場。

教學(xué)難點：傳統(tǒng)金融工具價格的計算、金融衍生工具的種類及其雙刃劍作用、資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合。

[教學(xué)中應(yīng)注意的問題]

本章內(nèi)容應(yīng)結(jié)合巴林銀行的倒閉原因分析、東南亞金融危機中索羅斯如何運用金融衍生工具進行投機以及我國證券市場的發(fā)展動態(tài)、影響證券價格波動的因素

等相關(guān)內(nèi)容進行講解。