第一篇：青島海爾股份有限公司(600690)財務(wù)分析報告

青島海爾股份有限公司的財務(wù)分析報告

公司簡介：代碼是600690的青島海爾股份有限公司，是以電冰箱、空調(diào)器、洗衣機、熱水器為主的制造業(yè)公司2010 年公司冰箱業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入228 億元，同比增長20.68%。空調(diào)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入113.96 億元，同比增長31.21%洗衣機業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入115.35 億元，同比增長25.55%熱水器業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入31.25 億元，同比增長33.32%，在未來的發(fā)展中，結(jié)合各類產(chǎn)品的不同特點和不同的市場環(huán)境發(fā)展企業(yè)，為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟利潤。分析：07-10年總資產(chǎn)增加說明了資產(chǎn)規(guī)模增大，主要是流動資產(chǎn)中貨幣資金的影響，負(fù)債增加主要是由流動負(fù)債中應(yīng)付賬款的影響，所有者權(quán)益逐年上升，未分配利潤07-09年上升，09-10年下降，07-09年是經(jīng)營變動和資產(chǎn)負(fù)債變動型共存，09-10年轉(zhuǎn)變成負(fù)債變動型。資產(chǎn)負(fù)債率逐年上升，說明財務(wù)杠桿的使用能力強，但企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也隨之增大，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重逐年增長說明了資產(chǎn)流動性高，固流比率指標(biāo)表明企業(yè)的流動性好但增加了企業(yè)的風(fēng)險，提高了盈利能力，資金成本具有可調(diào)節(jié)性并具有一定的彈性07-09年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定企業(yè)處于穩(wěn)健型風(fēng)險小負(fù)債資本相對較低，09-10年向風(fēng)險型轉(zhuǎn)變，使之財務(wù)風(fēng)險增大，影響了企業(yè)的盈利能力。一

流動比率和速動比率呈下降趨勢說明企業(yè)的償債能力減弱影響了債權(quán)人利益的安全程度和企業(yè)的獲利能力。二

利息的保障倍數(shù)在逐年提高，說明支付利息的能力強，財務(wù)實力和償債能力增強，提高了企業(yè)的獲利能力。三

公司的凈資產(chǎn)報酬率逐年增加，企業(yè)的經(jīng)營效益一直很好給企業(yè)帶來良好的收益。成本費用利潤率指標(biāo)在逐年增加，說明企業(yè)的獲利能力增強。資產(chǎn)報酬率該指標(biāo)在逐年下降，說明了企業(yè)的獲利能力降低，公司應(yīng)該重視以免對公司效益有所影響。四

07年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該指標(biāo)有所降低，表明企業(yè)總資產(chǎn)的使用效率沒有提高但在10年該指標(biāo)有所提高企業(yè)總資產(chǎn)的使用效率，營運能力增強。企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈逐年下降的趨勢，說明流動資產(chǎn)的使用效率降低影響了企業(yè)的營運能力。公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)在逐年增加，表明固定資產(chǎn)具有較好的使用效率說明企業(yè)的營運能力良好。五

公司的凈利潤逐年增長，利潤總額也在增長，所得稅費用也在增加，但利潤總額增長幅度大于所得稅費用的增長幅度導(dǎo)致了凈利潤的增加，營業(yè)成本、管理費用、財務(wù)費用也影響營業(yè)利潤，營業(yè)利潤增加就引起了營業(yè)總額的變化，投資收益的下降導(dǎo)致凈利潤的減少營業(yè)利潤增加使得企業(yè)的利潤就會增加由于全球經(jīng)濟危機的影響使得營業(yè)成本增加，導(dǎo)致營業(yè)利潤的增加而財務(wù)費用的減少是因為支付利息和利息收入減少導(dǎo)致六

總結(jié)：通過杜邦分析得知青島海爾股份有限公司在07-10年企業(yè)的財務(wù)狀況良好企業(yè)的盈利營運能力都有所提升，短期償債能力有所減弱，其他的償債能力有所增強，不影響企業(yè)整體償債能力，資產(chǎn)規(guī)模的不斷廣大導(dǎo)致企業(yè)的負(fù)債增加使得資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化，企業(yè)不斷的改善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，銷售收入不斷提高，使資源優(yōu)化配置，增強企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟效益增強企業(yè)經(jīng)營能力企業(yè)更好的持續(xù)經(jīng)營下去使青島海爾在電器市場中穩(wěn)步前進(jìn)與發(fā)展。七

第二篇：青島海爾股份有限公司財務(wù)報表償債能力分析

青島海爾股份有限公司財務(wù)報表償債能力分析

一、青島海爾股份有限公司概述 海爾集團(tuán)創(chuàng)立于1984年創(chuàng)業(yè)27年來堅持創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新精神創(chuàng)世界名牌已經(jīng)從一家瀕臨倒閉的集體小廠發(fā)展成為全球擁有8萬多名員工、2011年營業(yè)額1509億元的全球化集團(tuán)公司。海爾已連續(xù)三年蟬聯(lián)全球白色家電第一品牌并被美國《新聞周刊》Newsweek網(wǎng)站評為全球十大創(chuàng)新公司。海爾創(chuàng)新人單合一雙贏模式。海爾要創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)時代的世界名牌互聯(lián)網(wǎng)時代世界名牌的特點是能快速滿足用戶的個性化需求企業(yè)需要大規(guī)模定制而非大規(guī)模制造。海爾抓住互聯(lián)網(wǎng)的機遇解決這一挑戰(zhàn)積極探索實踐“人單合一雙贏模式”通過“倒三角”的組織創(chuàng)新和“端到端”的自主經(jīng)營體建設(shè)實現(xiàn)從“賣產(chǎn)品”到“賣服務(wù)”的轉(zhuǎn)型創(chuàng)造出差異化的、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。模式創(chuàng)新已帶來初步成效在流動資金零貸款的基礎(chǔ)上海爾CCC現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到負(fù)的10天。海爾致力于成為全球白電行業(yè)領(lǐng)先者和規(guī)則制定者。成為引領(lǐng)者即成為行業(yè)主導(dǎo)及用戶心智的首選海爾的某些產(chǎn)品已經(jīng)做到了引領(lǐng)歐美一些國際著名品牌也在模仿海爾。海爾希望創(chuàng)新出更多引領(lǐng)潮流的產(chǎn)品創(chuàng)新的制高點即是掌握專利和標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)。目前海爾累計申請專利1萬多項居中國家電企業(yè)榜首并率先實現(xiàn)國際標(biāo)準(zhǔn)的零突破。海爾累計參與了77項國際標(biāo)準(zhǔn)的起草其中27項標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布實施。海爾通過標(biāo)準(zhǔn)輸出帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈的出口。海爾以虛實網(wǎng)融合打造全球第一競爭力通路商。海爾在國內(nèi)市場有強大的市場營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢并與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行充分的融合以“零距離下的虛實網(wǎng)融合”創(chuàng)出第一時間滿足用戶第一需求的競爭力。“虛網(wǎng)”指互聯(lián)網(wǎng)通過網(wǎng)絡(luò)社區(qū)形成用戶黏度“實網(wǎng)”指營銷網(wǎng)、物流網(wǎng)、服務(wù)網(wǎng)第一時間送達(dá)用戶滿意。因此許多世界名牌將他們在中國的銷售全部或部分委托給海爾海爾也通過他們在國外的渠道銷售海爾產(chǎn)品形成了資源互換加快了海爾進(jìn)軍世界市場的步伐。海爾緊扣物聯(lián)網(wǎng)時代的需求適應(yīng)未來發(fā)展。海爾將U-Home智能家居集成作為重點掌控專利標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)進(jìn)一步發(fā)展全球營銷網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造更多的用戶資源。同時以“三位一體”的本土化模式整合全球研發(fā)、制造、營銷資源創(chuàng)造全球化品牌。海爾在發(fā)展的同時積極履行社會責(zé)任。截至到2011年底海爾已經(jīng)援建了144所希望小學(xué)和1所希望中學(xué)。目前海爾制作了212集兒童科教動畫片《海爾兄弟》是2008年北京奧運會全球唯一白色家電贊助商。

第三篇：上市公司財務(wù)報表分析綜合案例——青島海爾股份有限公司財務(wù)報表分析【匯總】

財務(wù)管理 上市公司

——百青島姆海 周玉嬌

財務(wù)報表分析是一項重要而細(xì)致的工作，目的是通 過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評判當(dāng) 前企業(yè)的財務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文將從投 資者的角度，通過對青島海爾2005到2008年的財務(wù)報表 分析，分別從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力、現(xiàn) 金流狀況及成長能力進(jìn)行分析，得出所需要的會計信 息。

一、青島海爾股份有限公司簡介

海爾公司主營業(yè)務(wù)涉及電器、電子產(chǎn)品、機械產(chǎn)品、通訊設(shè)備制造及其相關(guān)配件制造。其中空調(diào)和冰箱是公 司的主力產(chǎn)品，其銷售收入是公司收入的主要來源，兩 者占到公司主業(yè)收入的80％以上。其產(chǎn)品的國內(nèi)市場占 有率一直穩(wěn)居同行業(yè)之首，在國外也占有相當(dāng)?shù)氖袌龇?額。海爾冰箱在全球冰箱品牌市場占有率排序中躍居第 一。

二、財務(wù)指標(biāo)“四維分析” 1．盈利能力分析

表l青島海爾2005—2∞8盈利能力

財務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率毛利率凈利潤(萬元)2005 3．53％ 4．27％ 11．76％ 23912．66 2006 3．70％ 5．43％ 14．04％ 31391．37 2007 5．75％ 10．20％ 19．01％ 64363．20 2008 6．28％ 11．34％ 23．13％ 76817．81 從2005到2008青島海爾的營利能力持續(xù)上升，尤其 是2007年上升較快。2．償債能力分析

表2青島海爾2005—2008償債能力

財務(wù)指標(biāo)流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債率有形凈值債務(wù)率 2005 5．33 4．1l 10．67％ 13．07％ 2006 2．65 2．01 25．33％ 37．66％ 2007 1．93 1．20 36．94％ 59．81％ 2008 1．77 1．35 37．03％ 59．87％

總的來說償債能力很強，尤其是2005和2006年流動 比率超過2，速動比率超過了l，但是這也是資金利用效 率低的表現(xiàn)。盡管2007年和2()08年的流動比率和速動比 率都有所下降，但不影響償債能力，并且資金利用率上 升了。資產(chǎn)負(fù)責(zé)率不斷上升，導(dǎo)致長期償債能力有所降 低，但是資產(chǎn)負(fù)債率沒有超過50％，長期償債能力依然 很強。

3．營運效率分析 表3青島海爾2∞5—20鵬營運效率 總資產(chǎn)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款 財務(wù)指標(biāo)

周轉(zhuǎn)率(次)天數(shù)周轉(zhuǎn)率

2005 2．38 16．85 21．37 16．76 2006 2．57 15．15 23．76 16．47 2007 3．00 11．16 32．25 30．24 2008 2．60 9．78 36．82 44．28 存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但與同行業(yè)的海信電器相比

還是很高的，海信電器2008年的存貨周轉(zhuǎn)率是6．8。應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)率2005年和2006年比海信電器要低，海信電器 這兩年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是27．09和26．71，但是 2007年和2008年青島海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅提高，現(xiàn)金流狀況得到改善。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，而且略 高于行業(yè)水平。4．現(xiàn)金狀況分析

表4青島海爾2005—20鵬現(xiàn)金狀況 現(xiàn)金流動現(xiàn)金債務(wù)銷售現(xiàn)金經(jīng)營現(xiàn)金 財務(wù)指標(biāo)

負(fù)債比總額比比率凈流量

2005 64．84％ 64．72％ 2．83％ 46795．35 2006 58．39％ 57．30％ 6．27％ 123016．26 2007 31．63％ 30．94％ 4．34％ 127885．75 2008 29．65％ 29．09％ 4．33％ 131758．96 現(xiàn)金流動比率不斷下降，一方面說明該企業(yè)短期償 債能力下降，另一方面說明企業(yè)的資金利用率下降。2005年64．84％的現(xiàn)金流最比與同行業(yè)相比過高，資金利 用率低下，所以我認(rèn)為現(xiàn)金流動比率不斷下降對投資者 是一個利好的信息，而且2008年29．65％的現(xiàn)金流動比率 與同行業(yè)相比是比較高的，所以不會出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。銷 售現(xiàn)金比率的上升說明現(xiàn)金回收率比較好，這與前面的 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升是相互呼應(yīng)的。

三、青島海爾股份有限公司收益、成長分解分析 1．凈資產(chǎn)收益率因素分解分析

表5青島海爾2伽5—2008凈資產(chǎn)收益率因素分解表 總資產(chǎn)凈資產(chǎn)

財務(wù)指標(biāo)營業(yè)利潤率權(quán)益乘數(shù) 周轉(zhuǎn)率收益率

2005 1．60％ 2．38 1．12 4．27％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 5．43％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 10．20％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 11．34％

青島海爾在電器行業(yè)處于領(lǐng)先的地位，無論是營業(yè) 利潤率還是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于同行業(yè)水平，但與海信電 器相比，財務(wù)杠桿運用的不是很充分，資金利用率不高。表6海信電器2005—2∞8凈資產(chǎn)收益率因素分解表 總資產(chǎn)凈資產(chǎn)

財務(wù)指標(biāo)營業(yè)利潤率權(quán)益乘數(shù) 周轉(zhuǎn)率收益率

2005 0．95％ 2．05 2．10 4．09％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 4．72％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 7．25％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 7．60％

以上說明青島海爾還有很大的發(fā)展空間，今后的發(fā) 展可以從下面兩方面考慮：一是提高營業(yè)利潤率，二是 充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)，因為其財務(wù)杠桿低于同行業(yè)水平。

2填我可持續(xù)增長率因素分解分析

表7青島海爾2∞5—2∞8可持續(xù)增長率因素分解表 營業(yè)總資產(chǎn)可持續(xù)

財務(wù)指標(biāo)權(quán)益乘數(shù)留存比率 利潤率周轉(zhuǎn)率(次)增長率

2005 1．60％ 2．38 1．12 —0．50 —2．09％ 2006 1．58％ 2．57 1．34 O．62 3．49％ 2007 2．14％ 3．OO 1．59 1 11．37％ 2008 2．74％ 2．60 1．59 1 12．77％

青島海爾2005年的可持續(xù)增長率是一2．09％，表明其 2006年可支持的增長率是一2．09％，但2006年實際增長 18．86％，如此高的增長率的資金來源是提高了財務(wù)杠 桿，但財務(wù)杠桿是不能無限制提高的，所以這么高的增 長率是不能長久的；2006年的可持續(xù)增長率是3．49％，表 76 明其2007年可支持的增長率是3．49％，但實際增長率是 50．18％，同樣是飛速增長，與這種高速增長相配套的是 權(quán)益乘數(shù)從1．34提高到1．59，但這種高速增長不能持久； 2007年的可持續(xù)增長率是11．37％，表明其2008年可支持 的增長率是11．37％，但2008年實際增長3．19％，增長率的 同比下降，我認(rèn)為一方面因為20()8年的財務(wù)杠桿沒有變 化，另一方面因為金融危機的影響。當(dāng)然隨著我國家電 下鄉(xiāng)政策的貫徹和經(jīng)濟回暖，希望2009年其銷售增長率 會匕升。

表8海信電器2∞5—2008可持續(xù)增長率因素分解表 營業(yè)總資產(chǎn)可持續(xù)

財務(wù)指標(biāo)權(quán)益乘數(shù)留存比率 利潤率周轉(zhuǎn)率(次)增長率

2005 O．95％ 2．05 2．10 O．52 2．17％ 2006 1．17％ 2．16 1．86 1 4．93％ 2007 1．34％ 2．54 2．13 l 7．82％ 2008 1．80％ 2．2 1．92 1 8．23％

四、總體評價、結(jié)論和建議 1．資本結(jié)構(gòu)政策分析

公司現(xiàn)在屬低負(fù)債、低風(fēng)險的資本結(jié)構(gòu)。因為是低

風(fēng)險，所以回報水平也不高，在同行業(yè)中處于中等水平。這說明公司可以適當(dāng)增加負(fù)債水平，以便籌集更多的資 金，擴大企業(yè)規(guī)模，或者向一些高利潤高風(fēng)險的產(chǎn)業(yè)作 一些適當(dāng)投資，以提高股東回報率。2．營運資本政策分析

從2005—2008年青島海爾的存貨周轉(zhuǎn)率有下降趨

勢，但下降幅度不大，而且遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平；應(yīng)收賬款 回收期有上升趨勢，也略高于同行業(yè)水平。營運資本需 求有小幅上升，營運資金比較充足。短期債務(wù)數(shù)額與現(xiàn) 金儲備基本持平，公司不需從銀行借貸即可維持運營，說明其償債能力較強，財務(wù)彈性還可提高。3．EPs分析

青島海爾過去EPS增長率為44．62％，在所有上市公 司排名(436，1710)，在其所在的家用電器行業(yè)排名為 8／19，公司成長性合理。青島海爾過去EPS穩(wěn)定性在所有 上市公司排名(590，1710)，在其所在的家用電器行業(yè)排 名為4，19，公司經(jīng)營穩(wěn)定合理。4．增長力分析

青島海爾過去三年平均銷售增長率為24．07％，在所 有上市公司排名(64l／1710)，在其所在的家用電器行業(yè) 排名為7／19，外延式增長合理。其過去三年平均盈利能 力增長率為51．89％，在所有上市公司排名(488／17lO)，在所在的家用電器行業(yè)排名為(9／19)，盈利能力合理。(作者單位：溫州甌江會計師事務(wù)所有限公司)萬方數(shù)據(jù)

上市公司財務(wù)報表分析綜合案例——青島海爾股份有限公司 財務(wù)報表分析 作者： 周玉嬌

作者單位： 溫州甌江會計師事務(wù)所有限公司 刊名： 中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計

英文刊名： CHINESE ENTERPRISE ACCOUNTING OF VILLAGES AND TOWNS 年，卷(期)： 2010，(1)引用次數(shù)： 0次

本文鏈接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_zgxzqykj201001040.aspx 下載時間：2010年5月15日__

第四篇：海爾報表財務(wù)分析

Part A 1.償債能力比率

（1）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債

2012年流動比率=39,699,687,411,83/31,341,237,107.01=1.27 2013年流動比率=49,547,008,919.29/38,005,671,654.17=1.30（2）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債

2012年速動比率=31,811,099,645.15/31,341,237,107.01=1.01 2013年速動比率=41,040,561,689.48/38,005,671,654.17=1.08（3）現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物）/流動負(fù)債

2012年現(xiàn)金比率=16,283,769,901.77/31,341,237,107.01=0.52 2013年現(xiàn)金比率=20,625,463,160.62/38,005,671,654.17=0.54（4）現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債 2012年現(xiàn)金流量比率=31,341,237,107.01/31,341,237,107.01=0.18 2013年現(xiàn)金流量比率=6,510,329,449.45/38,005,671,654.17=0.17 償債能力比率:（5）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)

2012年資產(chǎn)負(fù)債率=34,262,177,684.93 /49,688,316,696.42 =0.69 2013年資產(chǎn)負(fù)債率=41,021,718,550.73/61,015,859,730.70 =0.67（6）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益

2012年權(quán)益乘數(shù)= 49,688,316,696.42 /15,426,139,011.49= 3.22 2013年權(quán)益乘數(shù)=61,015,859,730.70 /19,994,141,179.97=3.05（7）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

2012年利息保障倍數(shù)=5,428,268,523.39/22,147,108.29 =245.10 2013年利息保障倍數(shù)=6,713,974,133.46 /45,745,482.18 =146.77 2.營運能力比率

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額

應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] =79,856,597,810.97/[（3,090,747,300.64+4,196,720,339.90）/2]=21.92 2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] =86,487,723,560.83/[（4,196,720,339.90+4,326,835,846.60）/2]=20.29（2）應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

2012年應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/21.92=16.42 2013年應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360/20.29=17.74（3）存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額 存貨平均余額=（期初存貨余額+期末存貨余額）/2 2012年存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[（期初存貨余額+期末存貨余額）/2]

=59,703,870,817.98/[（5,980,872,636.45+7,098,645,195.69)/2]=9.13 2013年存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/[（期初存貨余額+期末存貨余額）/2]

=64,586,109,082.61/[（7,098,645,195.69+6,864,003,442.73)/2] =9.251268975557***7847151（4）存貨平均收賬期 =360/存貨周轉(zhuǎn)率 2012年存貨平均收賬期=360/9.13=39.43 2013年存貨平均收賬期=360/9.25=38.91（5）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)平均余額=(期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額)/2 2012年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額)/2] =79,856,597,810.97/[(31,393,676,591.98+39,699,687,411.83)/2]=2.25 2013年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[(期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資產(chǎn)余額)/2] =86,487,723,560.83/[(39,699,687,411.83+49,547,008,919.29)/2]=1.94（6）2012年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值= 79,856,597,810.97 /[（5,282,765,216.81+ 4,536,750,425.04）/2]=16.20 2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值= 86,487,723,560.83/[（5,453,058,745.20+ 5,282,765,216.81）/2]=16.11（7）2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額= 79,856,597,810.97 /[（49,688,316,696.42 +39,783,742,739.43）/2]=1.79 2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額= 86,487,723,560.83/[（61,015,859,730.70+ 49,688,316,696.42）/2]=1.56（8）2012年營運資本=流動資產(chǎn) － 流動負(fù)債= 39,699,687,411.8338,005,671,654.17= 11,541,337,265.12

3、盈利能力比率：

（1）2012年資產(chǎn)凈利率=凈利率/資產(chǎn)平均總額100%=4,360,610,580.93 /[（49,688,316,696.42 +39,783,742,739.43）/2]=9.75% 2013年資產(chǎn)凈利率=凈利率/資產(chǎn)平均總額100%=5,551,281,062.30/[（61,015,859,730.70 +49,688,316,696.42）/2]=10.03%（2）股東權(quán)益報酬率（又稱：凈資產(chǎn)收益率）2012年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)×100% = 4360610580.93/15,426,139,011.49=28.27% 2013年凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)×100% =5,551,281,062.30/ 19,994,141,179.97=27.76%（3）銷售凈利率

2012年銷售凈利潤率=4,360,610,580.93/ 79,856,597,810.97*100%= 5.46% 2013年銷售凈利潤率=5,551,281,062.30/ 86,487,723,560.83*100%=6.42%（4）每股利潤

2012年每股利潤= 3,269,459,401.22/2,684,285,222.68=1.218 2013年每股收益=3,759,079,853.27/2453707476.0248=1.532（5）市盈率

2012年市盈率=11.36/1.218=9.3267652 2013年市盈率=10.82/1.532=7.0626631854

Part B 1.解釋償債能力比率計算的內(nèi)容

（1）流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值；

（2）速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利和其他應(yīng)收款；

（3）現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。現(xiàn)金類資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、隨時可用于支付的存款和現(xiàn)金等價物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物；

（4）現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比值；（5）資產(chǎn)負(fù)債率，亦稱負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負(fù)債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度；

（6）權(quán)益乘數(shù)即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍。權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)了企業(yè)財務(wù)杠桿的大小。權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，財務(wù)杠桿越大；

（7）利息保障倍數(shù)是指一個企業(yè)每期獲得的收益與支付的固定利息費用之間的倍數(shù)關(guān)系，即從所借款債務(wù)中獲得的收益是所需支付債務(wù)利息費用的倍數(shù)，收益是利息的倍數(shù)越大，企業(yè)償還債務(wù)利息的能力必然越強； 2.解釋營運能力比率計算的內(nèi)容

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力；

（2）應(yīng)收賬款平均收賬期表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需的天數(shù)。平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較快。應(yīng)收賬款平均收賬期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例變動，對該項指標(biāo)的分析是制定企業(yè)信用政策的一個重要依據(jù)。

（3）存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售成本與存貨平均余額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。

（4）存貨平均收賬期表示存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時間，天數(shù)越短說明存貨周轉(zhuǎn)得越快。

（5）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的一個綜合指標(biāo)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得快，可以節(jié)約流動資金，提高資金的利用效率。

（6）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。

（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。

（8）營運資金，也叫營運資本。廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)投放在流動資產(chǎn)上的資金，具體包括應(yīng)收賬款、存貨、其他應(yīng)收款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收票據(jù)、預(yù)提費用、其他應(yīng)付款等占用的資金。狹義的營運資金是指某時點內(nèi)企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額（不包含現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，以及短期借款）。

3.評估償債能力和營運能力比率在2012年至2013年間的變化情況；辨別會導(dǎo)致指標(biāo)在2012年至2013年間產(chǎn)生變化的重要商業(yè)因素：（1）償債能力分析

流動比率，根據(jù)海爾2013報告，該年的流動比率為1.30，該比率約高于上一（1.27）0.03。這表明在2013年海爾集團(tuán)流動資產(chǎn)總額比2013年流動負(fù)債總額更大，即49,547,008,919.29＞38,005,671,654.17，且2013年的差額為49,547,008,919.29-38，005,671,654.17=11,541,337,265.12，遠(yuǎn)大于2012年的差額8,358,450,304.82（39,699,687,411,83-31,341,237,107.01），海爾公司短期償債能力較強；從發(fā)展趨勢來看，該公司流動比率呈上升的態(tài)勢，表明短期償債能力增強。

現(xiàn)金比率，根據(jù)海爾公司2012及2013報告，現(xiàn)金比率由2013年初的52%增長到年末的54%，已超過行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)43%，說明公司現(xiàn)金較多，短期償債能力強，但現(xiàn)金較多，同時說明現(xiàn)金未得到有效應(yīng)用，收益能力不強。（2）營運能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，根據(jù)海爾公司2012及2013報告，由2012年的21.92下降到2013年末的20.29，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)變長，說明公司回收應(yīng)收賬款的速度變慢，平均處理期變長，降低了資產(chǎn)變現(xiàn)速度。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，根據(jù)海爾公司2012及2013報告，由2012年的1.79降低到2013年末的1.56，表明公司利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率降低，資產(chǎn)有效使用程度降低。

從營運能力相關(guān)指標(biāo)中看出，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨平均收賬期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于下降趨勢，其它相關(guān)指標(biāo)有不同程度的上升，公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，營運能力有一定程度的下降。與行業(yè)平均水平相比，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是比較高的，說明公司資產(chǎn)的總體運轉(zhuǎn)情況還是比較理想的，公司營運能力比較高。

Part C

1、股東權(quán)益報酬率（凈資產(chǎn)收益率）、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之間存在的關(guān)系。

2、歸納影響該公司資產(chǎn)凈利率變動的有利因素和不利因素，找出產(chǎn)生不利因素的主要問題和原因，并針對問題提出相應(yīng)的改進(jìn)意見，使這些改進(jìn)建議付諸實施，能促使該公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理更加完善，提高競爭力。

通過上述的分析可知，該公司的股東權(quán)益報酬率比上年減少了0.51%。影響此總差異的直接原因主要有總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，計算結(jié)果表明，此兩種因素從總體看均為不利因素，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為0.34%，權(quán)益乘數(shù)下降影響份額為0.17%。對于權(quán)益乘數(shù)下降所引起的對權(quán)益凈利率影響，今后可考慮適當(dāng)增加負(fù)債，利用財務(wù)杠桿來改善權(quán)益乘數(shù)，以提高權(quán)益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的延緩，對于這個不利因素，今后要通過強化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理。縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，以加強資金周轉(zhuǎn)來解決。在總資產(chǎn)凈利率下降這個不利因素中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤的上升總體來看，是積極因素，引起其上升的有利因素主要有三個：銷售費用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費用下降。但是也應(yīng)該注意，在銷售上升的積極因素中，也包含了三個不利因素，即銷售成本率、銷售財務(wù)費用率和銷售所得稅金率的升高，只是這三個因素的升高對銷售凈利率的負(fù)影響被前三個有利因素的正影響所抵消。由于稅金因素是客觀因素，企業(yè)主要是適應(yīng)，所以提高警惕銷售凈利率，企業(yè)主要應(yīng)從其他四個方面挖掘潛力，具體建議是：繼續(xù)鞏固和擴展銷售費用率和銷售管理費用率的降低的成果，今后的工作重點應(yīng)放在狠抓銷售成本率的降低上。至于銷售財務(wù)費用率的上升問題，應(yīng)把它與利用財務(wù)杠桿引起的銷售凈利率的提高加以對比才能做出正確的判斷。

第五篇：中國建筑股份有限公司 2014年財務(wù)分析報告

一、公司經(jīng)營狀況分析

（一）、公司主營介紹

中國建筑股份有限公司經(jīng)營范圍包括勘察、設(shè)計、施工、安裝、咨詢、開發(fā)、裝飾、生產(chǎn)、批發(fā)、零售、進(jìn)出口。經(jīng)營范圍中主營：承擔(dān)國內(nèi)外公用、民用房屋建筑工程的施工、安裝、咨詢；基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資與承建；國內(nèi)外房地產(chǎn)投資與開發(fā)；建筑與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的勘察與設(shè)計；裝飾工程、園林工程的設(shè)計與施工；實業(yè)投資；承包境內(nèi)外資工程；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；建筑材料及其他非金屬礦物制品、建筑用金屬制品、工具、建筑工程機械和鉆探機械的生產(chǎn)與銷售及金融業(yè)務(wù)。

（二）、公司主營業(yè)務(wù)分析（基于公司利潤表）

1、收入分析

由于良好的運營組織能力和近幾年新簽合同額持續(xù)增加，2014年公司營業(yè)收入保持較快增長態(tài)勢。全年實現(xiàn)營業(yè)收入8,000億元，較上年的6,818億元，增長17.3%。其中，境外業(yè)務(wù)營業(yè)收入516億元，同比大幅增長30.8%。從分部業(yè)務(wù)來看，公司依據(jù)國家戰(zhàn)略和投資方向，持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，取得了良好成效。

2、成本分析

2014年，公司加強成本控制，營業(yè)成本為6,994億元，同比增長16.4%，略低于營業(yè)收入的增長，主要得益于公司加大力度推行以項目成本管控為主線的“標(biāo)準(zhǔn)化、信息化”兩化融合工作。公司實現(xiàn)綜合毛利1,006.6億元，較上年的807.9億元，增長24.6%。綜合毛利率為12.6%，較上年的11.8%，同比提高0.8個百分點。

3、費用分析

2014年，公司三項費用合計251.3億元，同比增長16.3%，低于營業(yè)收入增長率1.1個百分點。三項費用占收入比3.14%，同比降低了0.03個百分點。公司合并報表的銷售費用為21.0億元，同比增長26.3%。公司合并報表的管理費用為156.1億元，同比增長7.3%。百元收入管理費用為1.95元，較上年再次下降0.18，費用管控效果明顯。公司財務(wù)費用凈額為74.3億元，同比增長37.4%。

（三）、公司核心競爭力分析

中國建筑股份有限公司是中國專業(yè)化經(jīng)營歷史最久、市場化經(jīng)營最早、一體化程度最高的建筑房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)之一。在房屋建造領(lǐng)域，公司以工程總承包的模式潛心經(jīng)營，成為中國最大的房屋建筑承包商，當(dāng)年新簽合同和累計施工面積在全國的占比均超7%。在ENR250家全球工程承包商位列第1位；也是唯一進(jìn)入ENR房屋建筑行業(yè)前十大國際工程承包商的中國企業(yè)，位列第6位。2014年，公司公司核心競爭能力進(jìn)一步增強，為未來持續(xù)、快速、健康發(fā)展提供了有力保障。

二、公司財務(wù)狀況分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、以下為公司的資產(chǎn)負(fù)債表（按）：

科目時間 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)付賬款 應(yīng)收利息 2014 103776.2 535511.6

2013 81510.2

2012 100568.2

2011 78038.5 228174.9

2010 109666.5 64619.4 15406925.9 12356036 11735956.7 8995079.5 8212122.6

1568609.5 718820.6 11843036.9 8368150.5 8116449.5 6748539.6 4810413.6 3112901.2 3390676.5 3154713.1 2262371.7 1782777 16604.4

29866

10979.6

16777.1

應(yīng)收股利 其他應(yīng)收款 存貨 94.1 34827335

1609.3 13609.9 817.3 750.3 2499487.6 1820391.2 1654836.8 1031132.2 953010.3

31584890.8 25438205

21157761.9 11570134.4 544330.6 462792.8 134763

319928.9 275727 132892.4

1566060.9 822500.4 305392.9 2.1 605676.5 149421.3 12658.6 173660.8 7243501.2 1062951.2 一年內(nèi)到期的非流動1749910.4 1060429.8 828532.1 資產(chǎn) 其他流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)合計 可供出售金融資產(chǎn) 持有至到期投資 長期應(yīng)收款 長期股權(quán)投資 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 固定資產(chǎn)清理 無形資產(chǎn) 商譽 長期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 短期借款 交易性金融負(fù)債 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 預(yù)收賬款 應(yīng)交稅費 應(yīng)付利息 應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 704818.9 496859.9

699611.9 405474.4

425469.2 138903.1 71737657.1 61682673.6 52198140.7 41525816.1 32539134.5 10006911.6 8247855.4 5615209.3 3816366.5 2302416.2 2331098.4 1853118.4 2302604.3 2115142 2526795.3 1693948.4 1156544.4 815608.5 2288372.8 2057204 670412.8

923853.8 202240.1 61220.3 602120.7

568528

904221.5 189545.3 80835.3 483149.3

400071.6

822327.2 191727.3 103648.1 440929

318792

689461.9 144873.2 13407.1 311533.9

1686439.2 1403299.2 1118874.9 20172964.4 16728197.1 12971275.8 9825203 2171453.6 2179409.2 2770994.6 2645087 1944.1 26843162

91910621.5 78410870.7 65169416.5 51351019.1 39782635.7 1251425.6 1112272.6 1108046.6 1057590.4 504478

21458065.9 18256298.3 13877498.5 10051690.3

4389849 23536.5 8034.3 10634457.6 11332755.1 8083662.7 5873304 234639.9 46924.7

161863.2 46111.5

117149.5 7253.8

68702.4 7976 3693922.9 3146953.8 2610120.8 2458431.2 1881699.5 3412937.8 3330913.4 2589617.1 2333339.7 1704774.1

2235370.4 1503837.8 1326774.5 420622.9

33924.9

2579.5 一年內(nèi)到期的非流動4864852.4 2353461 負(fù)債 其他流動負(fù)債 流動負(fù)債合計 長期借款 應(yīng)付債券 長期應(yīng)付款 專項應(yīng)付款 預(yù)計負(fù)債 298477.2

800301 54463851.3 46699115.6 38572958.5 30163559.2 22144907.5 7612467.8 7767736.8 6698419 1170849.3 771004.1 4731.8 29786

3614.6 25483.1

4609555.2 3368429.6

533980.4 2060.9 20110.6 8006476.3 6219514.8 4675097.4 3588037.4 2806241.1

1089685.9 771867.4 4028.4 35276.7

3531.6 37370.1 遞延所得稅負(fù)債 其他非流動負(fù)債 非流動負(fù)債合計 負(fù)債合計 股本|萬股 資本公積金 專項儲備 盈余公積金 未分配利潤 外幣報表折算差額 一般風(fēng)險準(zhǔn)備 119774.8 499347.7

152245.5

74357.8 64176.2

71023.2 156865.2

378020.1 102543.5 17755422.2 15255403.4 12641041.4 9238250.1 7309624 72219273.5 61954519 3000000 2249.4 216870 8416.2

3000000 3236.6 155372 2016.2

51213999.9 39401809.3 29454531.5 3000000 3874 102357.6 94159.6

3000000 3187.2 72094.5 101378.3

3000000 1314.4 40714.7 71201.6 2868043.7 2931528.6 3029763.4 3120655.9 3004623.1 7375286.7 5617806.7 3955683.2 2657017.2 1604369.5 歸屬于母公司股東權(quán)13901945.8 11803675.5 10185837.8 8954333.1 7722223.3 益合計 少數(shù)股東權(quán)益 股東權(quán)益合計 5789402.2 4652676.2 3769578.8 2994876.7 2605880.9 19691348

16456351.7 13955416.6 11949209.8 10328104.2 負(fù)債和股東權(quán)益總計 91910621.5 78410870.7 65169416.5 51351019.1 39782635.7

2、資產(chǎn)與負(fù)債構(gòu)成分析（1）資產(chǎn)構(gòu)成分析

科目 金額(萬元)流動資產(chǎn) 71737657.10 長期投資 2331098.40 固定資產(chǎn) 2288372.80 無形資產(chǎn) 923853.80 其它

負(fù)債合計 72219273.50

（二）現(xiàn)金流量表分析

1、以下是公司現(xiàn)金流量表（按）：

科目時間

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費與返還 支付的各項稅費 經(jīng)營現(xiàn)金流入 經(jīng)營現(xiàn)金流出 經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的現(xiàn)金 處置子公司及其他收到的現(xiàn)金 購建固定資產(chǎn)和其他支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司現(xiàn)金凈額 支付其他與投資的現(xiàn)金 投資現(xiàn)金流入 投資現(xiàn)金流出 投資現(xiàn)金流量凈額 吸收投資收到現(xiàn)金 其中子公司吸收現(xiàn)金 取得借款的現(xiàn)金 收到其他與籌資的現(xiàn)金 償還債務(wù)支付現(xiàn)金

2014 10522.1 4075417

2013 5540

2012 5825.1

2011

1995273.1

76619130.4 71225252.1 56880500.7 46227675.8

3592877.2 2798314.6 2349420.1 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 3423771.1 3132487.5 2341847

77591301.5 72402009.5 57704305.8 46802102.1 75100667.4 72134186.7 57464975.8 47475257.8 2490634.1 267822.8 78541.4 551109.1

83972.1 732948.9

239330 82400.8 793901 973891.5 225646 782105.4

-673155.7 70703.8 353038.6 1930915.1 283964.3 834.8 544608.2

1324654.6 1439061 74984.4 366992.2

50960.1 530872.9

1947695.1 1677670.2 371726

2167651.6 2890800-1546674.7-837008.5 468154.6 268477.6 75387.5

22505.6 22505.6 276492.9

1143750.3 497914.6-1322963.3-2432449.7 295508.7 295508.7 228057.5

153843.7 153843.7 6077876.6 119760.1

3714326.3 3727808.5 2466713.6 2930364.3

7402683.3 6205333.8 7850934

6880250.8 6388280.9 5643975.7 3019900.2 分配股利、利潤或償付利息支付的1839485.6 1601396.8 1150099.4 634237.2 現(xiàn)金

其中子公司支付股利 支付其他與籌資的現(xiàn)金 籌資現(xiàn)金流入 籌資現(xiàn)金流出 籌資現(xiàn)金流量凈額 匯率變動對現(xiàn)金的影響

192658.8 635438.7

168629.4 161712.8

145906.6 143833.3

128843 63329.5

11175328.8 9288014.6 10499468.3 7379224.4 9355871.3 8180614.4 6944367.5 3732025.3 1819457.5 1107400.2 3555100.8 3647199.1 54670.7

-42461.8

-2645.6

-36019.3

2818087.6 495752.7 2468821.9 505574.4 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額

2、現(xiàn)金流量分析

2014年，中國建筑股份有限公司實現(xiàn)現(xiàn)金凈流入 282 億元，同比大幅增加 233 億元，主要是經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入增加所致。其中建筑主業(yè)凈流入 303 億元，同比增加 168 億元，得益于將現(xiàn)金流與利潤直接掛鉤的考核管理體系，建筑主業(yè)成為公司穩(wěn)定現(xiàn)金流的來源；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)由于本期銷售下滑，現(xiàn)金流量由正轉(zhuǎn)負(fù)，凈流出 50 億元；BT 及城市綜合開發(fā)業(yè)務(wù)凈流出 8 億元，同比減少流出 105 億元，投資風(fēng)險整體可控。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 7,759 億元，同比增長 7.2%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 7,510 億

元，同比增長 4.1%。主要原因是公司主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金以及購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增長較快。司高度重視現(xiàn)金流量管理，大力開展催收清欠、加快資金回收，取得了良好效果。

（三）主要財務(wù)指標(biāo)分析

1、主要財務(wù)指標(biāo)

針對公司的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、資產(chǎn)負(fù)債比率分別考核衡量公司的盈利能力、營運增長能力、償債能力。

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指標(biāo)日期

｜2014-12-31｜2013-12-31｜2012-12-31｜2011-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤(萬元)

｜2256996.70｜2039851.20｜1573523.60｜1353697.10｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈資產(chǎn)收益率(%)

｜

16.24｜

17.28｜

15.45｜

15.19｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤增長率(%)

｜

0.00｜

0.00｜

15.32｜

46.50｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜資產(chǎn)負(fù)債比率(%)

｜

78.58｜

79.00｜

78.59｜

76.59｜

2、指標(biāo)含義：

凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：8.26%

凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：13.83%

資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明公司負(fù)債多/少，償債壓力大/小 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：64.59%

3、從表中可以看出以下結(jié)論：從橫向比對看，公司的盈利能力遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，償債能力在行業(yè)中處于較高水準(zhǔn)，而受到房地產(chǎn)市場的走軟，公司的營運增長能力在降低。而從縱向?qū)Ρ瓤矗镜挠芰μ幱诜€(wěn)定增長，2014年盈利能力稍弱于2013年峰值；由于房地產(chǎn)市場的受冷，公司的營運增長能力在下滑；公司償債能力也處于穩(wěn)定增長，但低于2013年峰值。以上結(jié)論，凸顯了房地產(chǎn)市場的起落對中國建筑的深遠(yuǎn)影響，房地產(chǎn)市場的回調(diào)，將給中國建筑股份有限公司帶來不小的壓力。