第一篇：資產質量對融資結構影響的理論分析

論文關鍵詞：資產質量 融資結構 影響理論分析

論文要：文章從資產質量定義、資產質量特征分析入手，結合融資結構定義和理論，就資產質量對融資結構影響進行理論分析。

一、資產質量定義

資產是企業過去的交易或者事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。資產是企業進行生產經營活動的必備條件,資產質量的優劣直接影響和制約著企業經營活動的興衰和成敗。截至目前為止，資產質量還沒有確切定義。王生兵、謝靜（2000）提出資產質量是企業資產盈利性、流動性和安全性的綜合水平。資產的盈利性是指資產獲取未來經濟利益的能力大小。資產的流動性是指資產的周轉能力,其核心是變現能力。資產的安全性是指資產盈利和流動的不確定程度。李樹華、陳征宇（2000）提出，資產的實質是可以帶來未來經濟利益的經濟資源，這一特征是確認資產的最重要標準。從理論上講，三年以上應收賬款、待處理財產凈損失、待攤費用及遞延資產的經濟實質不符合資產的定義，不能給企業帶來未來經濟利益或者其效用潛力已經消失，應將其作為調整項目。張新民等（2003）指出，資產質量是特定資產在企業管理系統中發揮作用的質量，具體表現為變現質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量，以及為企業發展目標做出貢獻的質量等方面。

由上述分析可以看出，不同觀點關注的角度不同，王生兵關注資產的盈利能力、流動能力和安全能力，李樹華關注資產的未來經濟效益，張新民關注資產的變現能力、利用效率和與其他組合增值的能力等。每個觀點各有側重，并不能全面地概括資產質量，因此，筆者提出了自己的看法。企業的資產不但具有單一資產的物理特性，同時也具有作為企業整體資產的系統特性，因此，資產質量包括資產的物理質量和資產的系統質量，資產的物理質量是通過資產的質地、結構、性能、耐用性、新舊程度等表現出來。在描述一項具體資產的質量時，資產的物理質量尤為重要。資產的系統質量是指在企業整體系統中發揮的質量，具體表現為變現質量、先進質量和盈利質量(現在盈利質量和未來盈利質量、單一盈利質量和與其他資產組合的盈利質量)等方面。從財務角度考察資產質量，更關注后者，即資產的系統質量。

二、資產質量特征

根據資產質量的定義，可以看出資產質量的特征，主要包括存在性、先進性、收益性和變現性四大特征。

資產的存在性是指符合資產定義的資產是否真實客觀的存在。因為由于某些因素的影響，導致資產的會計存在屬性和實際存在屬性有差別。例如，變質的存貨，企業的會計賬目上還反映其存在，而實質上對企業的經營已經不存在。從財務角度考慮，只有存在的資產才有意義。

資產的先進性是指存在資產的更新度和周轉度。主要指固定資產的更新狀況和流動資產的周轉情況。隨著經濟的迅猛發展，技術的發展，企業的資產也面臨著快節奏的更新，才能適應市場經濟的發展。對于流動資產則面臨著周轉速度問題，流動過緩的資產則會阻礙企業的發展。因此，資產的先進性特征主要表現在固定資產的更新度和流動資產的周轉速度，更新度高和周轉速度快的資產則代表資產的先進性好。[!--empirenews.page--][1][2][3]下一頁 資產的收益性是指資產的收益能力特征，包括現在的收益能力和未來的收益能力，以及和其他資產組合的收益能力。資產的收益性即盈利能力要從資產的整體來看，不僅面對現在，更要面向未來；不單考察單一資產，還要考察企業整體資產的盈利能力，才能綜合判斷企業的價值和未來發展潛力。資產的變現性是指具有物理形態的資產通過交換能夠直接轉換為現金的屬性。

資產的特征并不是孤立的，而是相輔相成，互為聯系。資產的存在性是先進性、盈利性和變現性的前提，先進性是盈利能力的前提，盈利能力在一定程度上反映資產的變現能力。因此，衡量企業資產質量，要進行綜合分析，從多角度進行衡量。

三、融資結構定義和理論

融資結構主要也稱資本結構，指的是企業的債務融資和權益融資不同比例的組合。債務融資主要包括銀行貸款和公司債券等融資渠道；權益融資包括留存利潤融資和股權融資，而股權融資主要是指股票的初次發行、配股和增發。關于融資結構的理論，主要有舊資本結構理論和新資本結構理論。舊資本結構理論包括傳統資本結構理論和現代企業資本結構理論。傳統資本結構理論包括凈收益理論、凈經營收益理論和傳統理論。現代企業資本結構理論包括MM理論和權衡理論。新資本結構理論包括激勵理論、信號理論和控制理論。

四、資產質量對融資結構影響的理論分析

1.資產收益性對融資結構影響的理論分析。資產收益性對融資結構影響的理論主要依據權衡理論和融資優序理論。融資結構權衡理論放松了MM理論關于無破產風險的假設，在考慮負債帶來的減稅利益的同時，引入了財務拮據成本和代理成本對資本結構形成的影響。該理論認為在負債的稅收利益和財務拮據成本之間存在著一種權衡(trade-off)，當兩者之間的權衡使總成本最低時，就是最優資本結構。根據權衡理論分析，可以看出資產收益性大，則公司破產風險就小，財務拮據成本就小，進而可以使得企業負債的承受力向右延伸，即可以承受較大的資產負債率，預期資產收益性與資產負債率是正的相關關系。融資優序理論是Myers和Majluf于1984年提出的。該理論認為，企業在融資時首先偏好內部融資，因為籌集這些資金不會傳送任何可能降低股票價格的逆向信號；當企業需要外部資金時首先會發行債券，股票發行只是放在最后關頭，這個優先次序的產生是因為債券的發行不可能被投資者理解為一種壞預兆。如果企業內部人比投資者擁有較多的企業資產價值的相關信息，則股東權益被低估時，經理是不愿意發行股票進行項目籌資的（假設經理的行為是為了滿足現有股東價值最大化），只有在股票價格高估時才愿意發行股票。投資者意識到這種情況的存在，因此，認為股權融資是不好的信息，將會降低股票的價格，這是經理不愿看到的。因此，在面臨項目融資問題時，企業更喜歡采取內部融資或無風險舉債融資或非高風險債券融資，而不采取發行股票融資，即融資優序理論。根據該理論，企業再融資時，首先考慮內部融資即保留盈余，然后才采用外源融資。對于盈利能力強的企業而言，會存在更多的保留盈余，相應它的外源融資需求就少。由此可以看出，資產收益性強的企業，其負債比率較低，除非在其項目需求的融資很大時，內源融資不夠，需要進行外源融資，首先是負債融資，負債比率有所提高。即資產收益性與企業負債比率是負相關關系。[!--empirenews.page--]上一頁[1][2][3]下一頁 由上述分析知道，如果資產收益性與企業負債比率是正相關關系，則支持權衡理論，否則支持融資優序理論。在我國上市公司資本結構實證研究中，陸正飛、辛宇（1998）、呂長江、韓慧博（2001）研究發現，企業的獲利能力與負債率負相關；馮根福、吳林江、劉世彥（2000）等運用主成分分析和多元回歸分析相結合的方法對資本結構形成的可能因素加以實證檢驗和分析，研究發現企業盈利能力對與其資產負債率和短期負債與資產負債是顯著的負相關關系。洪錫熙、沈藝峰（2000）以1995年－1997年上海證券交易所上市的221家工業類公司為樣本進行實證研究，發現盈利能力與企業負債比例存在正相關關系。可見，在我國資產收益性對負債比率的影響并不存在一致的結果。主要的原因有如下幾點：一是不同的學者采用的樣本不同；二是盈利能力對杠桿的影響不是單獨作用，還要受其他因素的影響，許多學者并沒有對樣本進行細分，以區別不同盈利能力、不同規模等進行分析；三是我國市場經濟發展還不成熟，資本市場的發展也在不斷完善，特別是債券市場不發達，導致許多企業融資偏向于股權融資。

2.資產變現性對融資結構影響的理論分析。資產變現性對融資結構影響的理論依據主要是信號理論和Myers的模型。將不對稱信息理論較早地引入到資本結構的研究中來是Ross（1977）。Ross在MM定理的基礎上放松了完全充分信息假定，運用了全新的分析方法，得到了與MM定理完全不同的結果。他認為，在信息不對稱的情況下，投資者一般只能從企業公布的信息如財務報表等來了解、評價企業的市場價值及發展前景。而企業的資本結構的變動情況就是其中的一個信號機制。經理人通過企業資本結構在Ross模型中，每個經理均了解其企業收益的真實分布，而外部的投資者則不知道。由于破產的概率與企業的質量負相關而與負債水平正相關，所以外部投資者把較高的負債水平視為高質量企業的一個信號。也就是說，低質量的企業無法通過發行更多的債務來模仿高質量的企業，因為同等條件下，低質量企業的邊際預期破產成本較高。企業質量的高低是通過資產質量的高低得到體現，資產收益性、資產變現性等都是資產質量的重要表現，具體到資產變現性，主要指企業資產能夠在短時間內以不低于資產實際價值的價格出售的能力（Keynes，1930)。資產變現性好，則資產售出的價格越接近其內含價值，企業面臨破產時，其破產成本就小，對負債的償還能力就強。因此，企業可以利用較高的負債水平來傳遞企業資產質量好壞的信息，即資產變現性與資產負債率是正向相關關系。

HarrisandRaviv(1990)在其model中得出，清算價值和資產負債率是正相關關系。在其模型中，資產負債率可以反映公司的盈利能力，投資者可以利用負債信息對公司經營策略在必要時進行決定，特別是公司有違約情況時，投資者權衡違約清算成本和繼續經營的潛在收益。隨著資產變現性提高，違約成本下降，投資者可以利用負債信息來獲得公司質量的信息。可以看出，資產變現能力高起到了對負債的擔保作用，即資產變現性和資產負債比率是正向相關關系。[!--empirenews.page--] MyersandRajan(1998)的模型假設，較高的資產變現性可以降低經理人員交易資產和剝奪外部投資者價值的成本，同時，較高的資產變現性，也使得外部投資者容易獲得控制，例如通過對公司的清算。上述兩方面的影響，會隨著資產變現性的提高，使經理人員和外部投資者之間的沖突逐步提高。其模型預測缺乏交易風險時，最優負債比率會隨著資產變現性的提高而提高，相反，兩者的關系將變為非線性關系。即當經理人員可以處理公司資產時，資產變現性和杠桿比率為非線性關系，最優杠桿比率隨著資產變現性的提高是先提高然后下降。

第二篇：融資結構理論

一、M—M理論及其發展

現代融資結構理論是由美國學者莫迪利安尼和米勒首先提出的，又稱MM理論。其發展經歷了以下幾個階段：

1、無公司所得稅和個人所得稅的MM理論

假設在不考慮稅收的情況下，企業的總價值將不受融資結構的影響，即風險相同但融資結構不同的企業，其總價值是相等的。此時MM模型有兩個基本命題：

①公司的價值取決于未來凈經營收益的資本化程度，資本化的利率與公司風險類別是一致的。即不管公司有無負債，其價值取決于預期息稅前盈利和適用于其風險等級的報酬率。

②負債經營公司的權益資本成本，等于無負債公司的權益資本成本加風險報酬。風險報酬的多少取決于公司負債的程度。

2、只考慮公司所得稅時的MM理論

1963年他們在釋放假設前提、取消無稅假設后得出了新的結論，兩個命題：

①無負債公司價值等于公司所得稅后經營收益除以公司權益資本成本。即：Vu＝EBIT(1-T)／Ksu。同時，負債公司的價值等于同類風險的無負債公司的價值加上稅款節約額的價值。即：VL＝Vu＋T×D。

②負債經營公司的權益資本成本(KsL)等于同類風險的非負債公司的權益資本成本(Ksu)加上風險報酬，風險報酬則取決于公司的融資結構和所得稅率。即： KsL＝Ksu＋(Ksu-Kd)(1－T)(D／S)這一模型的結論是：在存在公司所得稅的條件下，負債經營可以給企業帶來稅收屏蔽效應，使公司的價值隨著負債的持續增加而不斷上升。當企業的融資結構全部由債務組成時，企業市場價值達到最大，而融資成本最小。

(1)同時考慮公司所得稅和個人所得稅時的MM模型

其基本公式為：VL＝Vu＋[1－(1－Tc)(1－Ts)(1-Td)]D。式中：Tc為公司所得稅率，Ts為個人所得稅率，Td為債券所得稅率，D為企業負債價值。在該模型下，有負債公司的價值等于無負債公司價值再加上負債所帶來的節稅利益，而節稅利益的多少視Tc、TS和Td而定：

①當Tc＝Ts＝Td＝0時，VL＝Vu；

②當Ts＝Td時，VL＝Vu＋TcD；

③當Ts

④當(1-Tc)(1-Ts)＝(1—Td)時，VL＝Vu。

盡管不斷修正的MM理論把負債融資的增加及由此帶來的稅收減免作為提高企業價值的決定性因素，但與此緊密相關的是：在進行融資決策時，企業必須考慮負債融資所帶來的破產成本及財務拮據成本問題。(2)權衡理論

馬蘇里思、梅耶斯、斯科特等人的平衡理論認為，負債雖然帶來了利息減稅好處，同時也增加了財務風險，一旦負債超過合理限度，財務危機成本的出現將抵消負債帶來的利息減稅好處，最后導致公司價值隨負債／權益比率的上升而下降。因此，理想的負債比例應是稅前付息的好處與破產之間的平衡。

二、融資結構選擇與信號顯示理論

1、通過負債比例傳遞有關企業質量的信號

羅斯、梅耶斯與梅耶斯和麥杰拉夫在研究企業融資結構變化所傳遞的信息對企業股票價值以及企業內部經營管理者的融資和投資決策影響方面做出了開拓性的貢獻。

羅斯通過建立企業經營管理者的報酬激勵信號模型，分析了融資結構的信息傳遞作用。在模型中，給定投資水平，負債率可以充當內部人有關企業收益分布的信號，企業的內部經營管理者和外部投資者在企業的預期收益方面存在著信息不對稱；經營管理者的效用水平隨資本市場投資家評價的企業證券價值的上升而增大，隨經營管理者遭受破產壓力的增加而降低。由于破產的概率是和企業的質量負相關而同負債水平正相關的，所以外部投資者將把較高的負債水平視為企業高質量的一個信號。在這種情況下，預期收益較好的優質企業破產可能性較低，經營管理者的邊際預期破產成本較小，這類企業可以選擇較高的負債比率；而預期收益低，企業負債過多使這類企業的經營管理者的邊際預期破產成本增大，這類企業經營管理者無法模仿優質企業的經營管理者而選擇較高的負債比率結構。如果企業外部投資者能推測企業經營管理者的這種行為，對投資者而言，高負債比率的企業可能就是優質企業的信號，低負債比率的企業就是劣質企業的信號，投資者可以根據這種信號來做出自己的投資選擇；而對經營管理者而言，給定破產處罰，經營者將選擇最大化預期效用的負債水平。

梅耶斯進一步考察了信息不對稱對融資成本的影響，發現企業債務比例就是把內部信息傳遞給市場的信號工具。由于前景差的企業發行債券將導致較高的破產概率，而對于經理人來說，破產是一個成本高昂的結果。因此，有較好前景的企業可以比前景較差的企業發行更多的債權。債務比例上升是一個積極信號，它表明經營者對企業未來收益有較高期望，傳遞著經營者對企業的信心，同時也使潛在投資者對企業價值前景充滿信心。所以，發行債券可降低企業資本總成本，企業市場價值隨之增加。但是，多發行債券又使企業受到財務風險成本增加的制約。因此，企業融資的先后順序是：先內源融資，然后是發行債券，直到因為債券發行而引起的企業財務風險達到預警區間時，才發行股票，這就是企業融資的啄食順序。

2、通過內部人持股比例傳遞信號

利蘭德和派爾從企業經營管理者和投資者之間有關企業投資項目預期收益的信息不對稱和經營管理者風險厭惡的角度，探討了融資結構的信息傳遞機能的問題。在利蘭德和派爾的模型里，企業家作為風險規避者，擁有關于投資項目確切收益的信息，但缺乏有效的交流手段將其傳遞給外部投資者。利蘭德和派爾證明，在均衡狀態下，企業家的股份將完全揭示其所相信的項目收益的均值。企業家通過變動自己在投資項目中的股本，可以向市場傳遞有關項目質量的信號。利蘭德和派爾認為，當企業增加負債、提高負債率時，經營管理者的持股比率將相對上升。擁有優質投資項目的經營管理者可通過增加負債，提高負債比例的方式，向外部投資者傳遞其投資項目為優質項目的信息，增強投資者的投資信心，規避投資不足問題的產生。

三、融資結構優化與代理成本理論

1、資源約束下最小化代理成本的融資結構選擇

在詹森和麥克林發表了其經典性論文《企業理論：管理者行為、代理成本和所有權結構》之后，對于企業融資結構與公司價值之間關系的研究主要是在一個代理成本的分析框架下進行的。在詹森和麥克林的模型中，代理成本的產生是由于經理不是企業的完全所有者，不同的融資契約與不同的代理成本相聯系，融資結構的選擇是為了最小化代理成本。

詹森和麥克林認為，當企業家資源有限時，要將投資機會付諸實現，選擇股權還是債權融資就成為一個關鍵問題。股權融資會攤薄企業家的利潤分享比例，激勵企業家追求在職消費；而債務融資可以避免企業家激勵強度的減弱。當管理層不是企業的完全所有者(即存在外部股權)的情況下，管理層的工作努力使他承擔全部的成本而僅獲得部分的收益。當他在職消費時，他得到全部的收益卻只承擔部分成本。這種成本和收益的外部經濟特征使得管理層有更大的動機沉溺于享受額外津貼和權利消費，結果導致管理層不努力工作。這種行為的后果是企業的價值小于管理者為企業完全所有者時的價值。這個差額就是外部股權的代理成本。當外部股東能夠理性預期到這樣一個代理成本時，他們購買股票時的價格決策將考慮到代理成本的因素，從而引起股票價格下跌，所以這一成本將由管理者負擔。在企業管理者采取債務融資的方式時，在投資總量和本人財產給定的情況下，債務比例的增加將加大經理的股權比例，從而降低了外部股權的代理成本。債務融資會導致另一種代理成本。由于債務契約誘使股東選擇風險更大的項目進行投資，舉債融資就造成了債權人和股東的沖突，并引致債務融資的代理成本。在舉債融資的情況下，管理層作為剩余索取者有更大的積極性從事有較大風險的項目，因為如果某項投資產生了很高的收益，在債券面值之上的收益將歸股東所有；然而投資失敗時，由于有限責任，債權人將承擔其后果。隨著債務融資比例的上升，成功收益“無限”和失敗責任有限的機會主義動機會促使股東選擇更具風險的項目，帶來所謂的“資產替代效應”。這時，由于債務變得有風險，投資者會要求提高債務利率，從而債務市場價值會下降，股權的價值會上升，存在股東對債權人財富的掠奪。因此，債權人會為這種風險要求一種溢價，簽訂各式各樣嚴格的借債條款以維護他們的地位，從而帶來企業債權融資成本的提高。管理層的這種投資行為所帶來的企業價值的損失被稱為債權融資的“代理成本”。代理成本會使舉債融資的成本上升，并由管理層承擔。

在企業最佳融資結構的選擇中，存在著股權的代理成本和債權的代理成本之間的權衡，最優的融資結構可以通過最小化總代理成本得到，這時股權融資的邊際代理成本等于債務融資的邊際代理成本。

2、企業融資結構的激勵理論

激勵理論主要研究企業融資結構與經營者行為之間的關系。由于信息不對稱和契約不完備，企業經營者難免會有機會主義行為傾向，負債融資作為一種擔保機制對經營者具有較強的激勵作用。

格羅斯曼和哈特的擔保模型對此進行了詳盡的分析。格羅斯曼和哈特將負債作為約束管理者的手段，出于對避免企業破產的激勵，負債能夠促使經理多努力工作，做出更好的投資決策，從而降低由于所有權與控制權分離而產生的代理成本，增加公司價值。該模型的要點如下：

經理的效用依賴于他的經理職位，從而依賴于企業的生存。理由是，一旦企業破產，經理將喪失他所享有的一切任職好處，也就是說，經理必須承擔破產成本。因此，對經理來說，存在較高的私人收益流量同較高的破產風險之間的權衡。然而，破產對管理者約束的有效性取決于企業的融資結構，尤其是負債———股權比，破產的可能性同這一比率正相關。

3、債權融資與管理層的相機決策權

格羅斯曼和哈特的模型假設，經營者被賦予管理上的相機決策權。債務既能起到信號作用也能限制經營者的相機決策權。因此，如果債權融資會影響市場對企業投資質量的判斷，而這些判斷又反映在市場評價的差別上，經營者就可以利用負債使市場相信，“將追求利潤而不是特權”，以便使他們與股東的激勵一致起來

四、控制權的轉移與融資結構

1、剩余控制權的轉移

阿洪和博爾頓最早在企業融資契約的研究中，分析了剩余控制權的分配問題，并建立了不完備金融契約理論的基本分析框架。阿洪和博爾頓的分析表明：在契約不完全、信息不完全的市場條件下，融資結構的選擇就是將企業的控制權在不同融資契約所有者之間的分配。

阿洪和博爾頓主要關注債務契約中破產機制的特征。他們證明，在一個多時期的世界里，當出現不利的、公開觀測得到的收益信息時，將控制權轉移給債權人是最優的，而在企業經營狀態較好的情形下，股東應該擁有企業的控制權。這樣，融資結構的選擇也就是控制權在不同證券持有人之間分配的選擇，最優的負債比例是在該負債水平上導致企業破產時能夠將控制權從股東轉移給債權人。

2、企業控制權競爭中的融資行為

在職經理可以通過改變自己所持股票的比例，操縱或影響股權收購的能力，相對來說，在職經理股份越大，外部股東的收益就越小，潛在股權收購成功的可能性就越小。由于在職經理及潛在的股權收購者的能力不同，企業的價值取決于股權收購的結果，而這種結果反過來又由經理的所有權份額所決定。由于經理的股份是由企業的融資結構間接決定的，因此，這種控制權之爭也成為一種融資結構理論。

五、簡要評述

盡管不同理論對公司融資的認識視角不同，但較為一致的認識是：莫迪利安尼和米勒著名的MM定理認為的金融結構同市場價值無關的結論是建立在理想化的約束條件之上，與現實有一定的差距，融資結構的變化顯然會導致市場價值的變動。由于權益資本與債務資本在企業中起著不同的作用，合適的融資結構對于提高權益回報率和改善公司治理都是有益的。合理負債可以達到融資結構最佳，實現市場價值最大。理論上，企業融資結構可以通過以下四個途徑影響企業行為和績效乃至企業市場價值：第一，通過改變融資結構，降低資本成本，直接增加企業投入，從而增加收益，如免稅收益；第二，通過企業融資結構選擇所傳遞的信號，影響市場對企業的判斷從而影響企業的市場價值；第三，通過債務資本的存在給管理者帶來經營的壓力與積極性，從而影響企業市場價值；第四，由于融資結構的不同，影響到企業剩余索取權和剩余控制權的配置，進而影響企業的治理結構效率，從而影響企業價值。（作者單位：中國人民銀行研究生部）

第三篇：商業銀行資產結構分析

商業銀行市場營銷現狀分析

隨著我國加入WTO，特別是近年來金融市場供求關系變化，市場營銷成為商業銀行謀求發展和提高經營效益的必然選擇。目前，盡管我國的商業銀已對服務的重要性有了深刻的認識，近年來也不斷調整自己的定位，加大了市場營銷的力度，采取了一系列營銷策略，取得了一些成果。然而，與發達國家商業銀行市場營銷相比，我國商業銀行市場營銷無論是系統理論方面，還是在具體實踐方面，都還存在很多不足，需在借鑒西方商業銀行市場營銷發展經驗的基礎上，正確認識自身的狀況和特點，制定適應新環境的市場營銷策略

報告具體內容如下：

一、中國商業銀行的市場營銷現狀

（一）市場營銷認識不到位

目前我國的商業銀已對市場營銷的重要性有了深刻的認識，近年來也不斷采取各種營銷手段，開展各種營銷活動，取得了一定的成果。但很多銀行往往只將市場營銷作為孤立的技巧、方法看待，而未將其看作是影響銀行全部經營理念的哲學，還未完全樹立“以顧客為中心”的營銷觀念，很多商業銀行的營銷人員專業知識水平有限，總是從銀行的角度考慮，把推銷產品放在首位。在對客戶介紹相關項目服務時，一般只強調服務的益處，而沒有對客戶可能遇到的風險進行適當的提示和講解。在經營策略上，雖然也借用了營銷概念，但往往把營銷簡單地當作推銷，零星使用廣告、宣傳、公關等方式，忽視了客戶真正的需求。

（二）市場細分、目標市場選擇和市場定位不準確，自主創新的品牌較少

我國商業銀行缺乏從長遠角度來把握對市場的細分、選擇與定位，而是簡單地跟隨金融市場競爭的潮流被動零散地運用促銷、創新等營銷手段，缺乏對現實顧客和潛在顧客的需求特點及變化趨勢的系統分析，從而無法科學的進行市場細分和選擇目標市場，無法充分發掘和展示其在各種資源方面的優勢。目前，盡管我國商業銀行對營銷業務進行了創新，推出了不少新的金融產品，但推出的金融產品在業務功能、客戶定位上大致一樣，缺乏特色定位，使營銷行為趨于同化，形成獨特品牌的少，沒有在客戶心中形成一家銀行有別于其他銀行的獨特形象，使廣大客戶覺得無論到哪家銀行都一樣，影響了銀行的吸引力。

（三）缺乏對目標客戶的研究，忽視服務的質量近年來，我國商業銀行所開展的網絡銀行、手機銀行和各種銀行卡業務的實際應用效果并沒有事先預期的那樣好。最根本的原因是銀行不重視對目標客戶的研究，沒有根據客戶文化層次、消費水平以及潛在需求來細分市場，導致提供的產品針對性不強，更重要的是目前我國商業銀行非常注重服務范圍的拓展，卻忽視了服務質量的提高。比如國內很多商業銀行在工作期間無視眾多顧客排隊等候取錢，明明有10個窗口卻只開4個左右來辦業務，拿存折的民眾只得在營業大廳苦等，相信很多人都有這樣的經歷，目前這種情況雖然會影起客戶的不滿，但卻別無選擇，但隨著外資銀行的進入，外資銀行提供的高質量的服務，對國內商業銀行可能會造成巨大影響。

（四）忽視形象經營的內涵建設

隨著商業銀行競爭日趨加劇，越來越多的銀行重視形象經營，理性地架構自身的形象識別系統。例如，導入CI形象設計，統一標識、統一形象、規范員工行為等。但我國商業銀行在形象經營方面明顯地存在著將形象經營作為銀行的化妝品，而忽視內涵建設的問題，不能有效地把形象經營滲透或延伸到銀行組織內部，不能形成覆蓋經營管理各個方面、具有深厚底蘊的銀行企業文化，影響了商業銀行形象識別。

二、我國商業銀行服務營銷和環境分析

（一）樹立“以客戶為中心”的服務意識，培養客戶忠誠度

現代銀行隨著新技術的推廣應用、新產品的不斷開發及消費者的日臻成熟，爭取新客戶的成本在不斷上升，據國外學者研究表明，吸引新客戶的成本可能是保持現有客戶滿意成本的5倍，一家銀行只要比以往多維持5%的客戶，則利潤可增加25%－85%。這是因為銀行不但節省了開發新客戶所需的廣告和促銷費用，而且隨著客戶對銀行的某種產品的信任度和忠誠度的增強，可誘發客戶成為你的其他相關產品的擁有者，同時通過帶動和影響他周圍的人成為你的客戶，盡管有時你的金融產品可能比別人的“價格”高，但由于你的服務周到、具有親和力，客戶在你這里會覺得舒服，所以會繼續使用你提供的產品。

（二）商業銀行市場營銷環境分析

商業銀行營銷環境是指對其營銷及經營績效起著直接或間接潛在影響的各種外部因素或力量的總和。商業銀行營銷環境是一個多因素，多層次與動態發展變化的多維結構系統，按影響范圍的大小不同，可分為宏觀環境和微觀環境因素。微觀環境因素：是由商業銀行本身市場營銷活動所引起的與金融市場緊密相關，直接影響其市場營銷能力的各種行為者，是決定商業銀行生存和發展的基本環境。主要包括：金融市場環境，客戶環境，競爭環境。宏觀環境因素。是指影響商業銀行微觀環境的各種因素和力量的總和，由人口，經濟，自然，科技，政治與文化六大要素構成。

（三）以客戶需求為導向，注重市場細分

在客戶需求多樣化，以及需求不斷演變的今天，銀行應強化市場細分工作，實行針對性強的服務。澳大利亞聯邦銀行根據年齡分為不同的組別，按照各年齡段的具體需要向個人客戶提供不同的金融產品和服務。從客戶出發，為客戶提供全面、終身服務。以儲蓄為例，為小朋友推出兒童零用錢賬戶，這項業務雖不會為銀行帶來多少收益，但這能使客戶從小認識、了解銀行，隨著小客戶的成長不斷提供適當的產品和服務，有效地提高了客戶的忠誠度，減輕了銀行拓展新客戶的壓力，節省了相關的成本和費用，對青年人設立手機銀行、網絡銀行；為老年人保留最原始的儲蓄存折。

三、我國商業銀行市場營銷的發展對策

對我國商業銀行來說，要加快市場營銷的發展，最要緊的莫過于更新觀念，樹立現代商業銀行的市場觀念。因此，商業銀行必須認識到：第一，商業銀行營銷管理的中心是顧客。商業銀行的營銷管理師圍繞著顧客開展的一系列活動。顧客的需求是銀行開展營銷活動的根本出發點。對他們的需求進行認真地分析研究，才能制定出與市場相符的營銷戰略，提供讓顧客滿意的服務，最終實現銀行的經營目標。第二，商業銀行營銷不等于銀行推銷。那種認為商業銀行營銷就是將商業銀行的產品推銷出去以獲取贏利的觀點是狹義片面的營銷觀，因為推銷只是營銷的一個手段，而不是全部。現代商業銀行營銷理論則要求商業銀行把更多的精力集中于市場，靈活運用各種資源，千方百計的滿足顧客需要。因此，商業銀行營銷的含義要遠遠高于商業銀行推銷。

我國商業銀行要立足于現代市場營銷的基本原理，制定相應的營銷策略，才能使自己在激烈的市場競爭中永遠立于不敗之地。這里我們不妨以有著一招鮮，吃遍天的美譽的招商銀行為例進行簡述。

（一）積極樹立良好的品牌形象

在不斷創新產品和服務的同時，商業銀行還應注意樹立自己的品牌形象。產業界對品牌形象早已經達成共識，企業的競爭是產品競爭，最終是品牌競爭。同樣，銀行的競爭與發展也是以提高金融產品質量為起點，以品牌競爭和培養為最終表現形式。因此銀行在金融服務定位創新出特色業務以后，還要創造出能夠反映本行業務特色的品牌形象。金融品牌的開發，管理和銷售過程中，以優質金融產品，金融服務的良好c1系統為依據塑造的品牌。這些年來，招商銀行堅持，科技興行的發展戰略和-因您而變的經營服務理念，立足于市場和客戶需求，充分發揮全行統一的電子化平臺的巨大優勢，領先開發了一系列高技術含量的金融產品與金融服務，打造了，“一卡通，一網通”等知名金融品牌，樹立了技術領先型銀行的良好社會形象。通過在全國范圍內多次開展立體市場營銷活動，把“一卡通”，一網通品牌形象深深地植入消費者心中，在適應人們對銀行服務更高要求的同時，也改變著人們 傳統的理財方式和消費觀念，并極大地影響著國內其他銀行此類業務的發展。近年來，招行“一卡通。一網通”一直是其它銀行學習借鑒的對象。

（二）建立通暢的分銷渠道

隨著銀行業中諸如政策，信息技術；競爭，產品創新等各種因素的變化，銀行產品的分銷渠道也越來越復雜化，多元化，總的來說，分銷渠道主要包括直接分銷和間接分銷渠道。其中，直接分銷渠道以分機構為主，間接分銷渠道主要是指隨著科技的發展而產生的新形勢的分銷渠道，如信用卡，銷售點終端，店內分行，電話銀行，自動柜員機等。網絡營銷是近年來隨著互聯網的發展而興起的一種新型的營銷方式。比起傳統的營銷方式，網絡營銷不僅成本低，而且簡潔、迅速、準確、具有互動功能。從目前來看，網絡營銷已經為許多國際著名的銀行所采用，并且大有成為主要營銷渠道的趨勢。招商銀行是我國山商業銀行中網絡營銷最為成功的，其代表性產品“一網通”，即招行網上銀行是由網上企業銀行、網上個人銀行、網上證券、網上商城、網上支付組成的較為完善的網絡銀行服務體系。客戶通過互聯網絡或其他公用信息網將辦公室或家中電腦連接到招行網站。足不出戶即可完成銀行賬戶查詢、轉賬、繳費、網上支付等金融理財，目前，招行網上銀行無論是在技術的領先程度或是在業務量方面均在國內同業處于領先地位，被國內許多著名企業和電子商務網站列為首選或唯一的網上支付工具。目前招行網上銀行企業用戶數3萬戶，累計交易量超過2萬億元。

（三）進行整合營銷

整合營銷包括兩方面的含義，首先，各種營銷職能-廣告、產品管理、營銷調研必須能夠從顧客的觀點出發彼此協調；其次，營銷部門必須與其他部門彼此協調，決不能把市場營銷看作只是營銷部門的事。營銷部門的工作，營銷計劃的執行要依賴于銀行組織中的每一個部門。營銷部門的工作，營銷計劃的執行要依賴于銀行組織中的每一個部門。營銷部門與其他部門之間是相互作用、互相影響、任何一個部門的行動或舉措都將影響到其他相關部門乃至整個系統。全行各個部門、各個員工都必須彼此協調，加強溝通，使得全行營銷工作實現有機組合，有序開展。為此，建立由相關部門人員參加的各級營銷工作委員會，有利于協調各級行內部的營銷工作、明確責任，加強溝通、相互配合、共同促進，實現計劃和執行的完美統一；也有利于集思廣益、從多個層次、多種角度思考問題，明確重點，改進方案，更好地為顧客服務。招商銀行在市場營銷的過程中，一方面根據市場需要加大產品創新的力度，在全國范圍內增設分支機構和商業網點，并通過廣告，銷售促進和公共關系等促銷手段不斷擴大其市場；在另外一方面，招商銀行堅持穩健經營，進行科學管理，提出并推行質量是發展的第一主題的經營理念，大力營造以風險文化為主要內容的管理文化。經過不懈的努力，招商銀行不僅在經營業績上取得了長足的進步，而且管理水平不斷提高，核心競爭力也逐漸增強。相信隨著我國商業銀行市場營銷 實踐的不斷深入，營銷理論的不斷豐富和發展、一些新的業務領域將不斷得到發掘，一些新的金融產品將會不斷涌現，我國商業銀行在新的形勢下應對各種挑戰的能力將會越來越強，我們建設有中國特色社會主義商業銀行的步伐會越走越穩，道路會越走越寬。

四、商業銀行市場細分和市場競爭策略

（一）商業銀行市場細分的基本原理

商業銀行市場細分是指商業銀行按照客戶需要，愛好及對金融產品的購買動機，購買行為，購買能力等方面的差異性和相似性，運用系統方法把整個金融市場劃分為若干個子市場。市場細分的目的是為了選擇更有利可圖的目標市場和設計更為合理的市場營銷組合，提供更有效的服務，同時也為了使商業銀行有限的資源更集中地運用于選定的市場部分，發揮更好的效果市場細分是有一定客觀條件約束的，這包括兩個方面，其一是客戶需求的差異性。這種差異性的存在正是市場細分的基礎。其二是客戶需求的相似性。這種相似性的存在，才導致了市場的出現。

（二）加大創新力度

創新是形成和培育核心競爭力的關鍵。商業銀行創新主要體現在業務創新和服務創新兩個方面。要在條件具備的情況下加強對儲蓄新業務的研究與開發，加快存款業務的多元化建設。同時，要大力發展中間業務，特別是能形成自己獨特品牌的業務。商業銀行的服務必須順應虛擬化潮流和便捷的要求。商業銀行業務需要從柜臺服務、等客上門向3A（任何時間、任何地點、任何方式）服務轉變。必須把網點優勢轉化為網絡優勢。發展電子銀行業務，提高資源的利用效率，降低營銷成本。另外，要通過信息網絡吸引客戶，在ATM、P0s網絡中不斷推出個人理財業務、家庭銀行業務、工作地存取業務等。在工資批發業務上，利用電子數據交換系統（EDI）等開展非常先進的銀行營銷業務，建立百貨公司型的“金融超市”，提高適應市場和客戶的能力。

（三）商業銀行市場細分的作用及原則

商業銀行市場細分的作用：1它是選擇目標市場與制定營銷組合的基礎，有利于商業銀行制定科學的營銷戰略。2能更好地滿足社會各階層對金融產品的需要。3有利于發揮競爭優勢，提高商業銀行的經濟效益。商業銀行市場細分的原則：1可量性原則。即各細分市場的規模，效益及可能帶來的業務量的增加是可以具體被測量的，各考核指標可以量化。2可入性原則。即市場細分后，能通過合理的市場營銷組合戰略打入細分市場。3差異性原則。即每個細分市場的差別是明顯的，每個細分市場應對不同的促銷活動有不同發應。4經濟性原則。即所選定的細分市場的營銷成本是合理的，市場規模是合適的，金融企業介入該市場必須有利可圖。

（四）商業銀行市場競爭策略 競爭策略，是商業銀行依據自己在行業中所處的地位，為實現競爭戰略和適應競爭形勢而采取的各種具體的行動手段和方式。根據商業銀行在行業中所處的位置，可具體分為市場領先者競爭策略，市場挑戰者策略，市場追隨者競爭策略和市場補缺者競爭策略。

1.市場領先者競爭策略 市場領先者是指在行業中擁有最大的市場占有率的營銷者，在價格變動，新產品開發，分銷覆蓋面和促銷強度方面都起著主導作用，有三種主要的競爭策略可供選擇：擴大市場總規模的競爭策略；保持現有市場份額競爭策略；擴大市場份額的競爭策略。

2.市場挑戰者競爭策略 市場挑戰者是市場占有率居市場領先者之后，而在其他的競爭對手之上的金融企業。其實力僅次于市場領先者，是市場中最具進攻性的企業。市場挑戰者可以采取兩種不同的競爭策略：其一是進攻策略，即向市場領先者發起進攻，以奪取更多的市場份額。其二是固守策略，通過一定措施來固守自己的地位，使自己不容易被其他競爭者攻擊。

3.市場追隨著競爭策略 市場追隨者是指那些模仿市場領導者的產品，市場營銷因素組合的金融企業。市場追隨者的競爭策略的主旨是保持現有份額，因此，它不是以擊敗或威脅領導者為目的，而僅僅是模仿領導者的行動，依附于領導者，從中取得高額利潤。

4.市場補缺者競爭策略 市場補缺者是指那些專門為被大的金融企業所忽略或不肖一顧的更小的細分市場提供產品或服務的金融企業。作為市場補缺者的金融企業，由于其補缺的作用，可以使大的金融企業集中精力經營主要產品。

五、個人總結

我認為：市場營銷是商業銀行自我發展的需要。商業銀行自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的要求必然使商業銀行由原來的以服從宏觀調控、注重社會效益為主，逐步轉向以服務市場需要、注重經濟效益為主。市場成為商業銀行關注和競爭的焦點，市場化原則成為商業銀行選擇資金買賣對象、提供完全金融服務、獲取最大限度利潤的直接動機和決策依據。市場經濟的要求，迫使商業銀行不能再全盤沿用傳統的管理理念和經營手段，需要尋找到一種有效的市場促動機制，作為自身發展的新的契機和條件。我們認為，商業銀行及時導入市場營銷的經營理念，運用市場營銷組合，加強客戶市場的調研和預測，分析把握營銷環境和重點，對于從根本上轉換服務方式，大力拓展市場份額，具有十分重要的現實意義。市場營銷是參與激烈市場競爭的需要。在計劃經濟體制下，專業銀行依靠政策分工，保持相對狹窄的服務對象和經營領域，有著相對固定的客戶群體，市場競爭尚不激烈。隨著市場經濟體制的建立，銀企關系開始向松散型、市場化的方向轉變，一家企業可能與多家銀行保持著結算、信貸關系，要求商業銀行平等互利地與企業開展交往；經濟結構的變化，經濟增長速度的加快，大量的社會閑散資金游離于傳統的 信用工具之外，尋找最佳的投資渠道和方式，客觀上需要商業銀行加大籌集和使用資金的力度；新的商業銀行的不斷設立，打破了原有四大專業銀行的壟斷優勢，最明顯的表現就是新老銀行間不遺余力地爭奪市場份額，新成立的商業銀行沒有不良資產的包袱，運用靈活的經營機制，從傳統的市場占有中挖走客戶，令四大專業銀行措手不及。商業銀行要適應上述種種變化，必須在不斷擴大資金實力、優化信貸結構的同時，發揮市場營銷的功能優勢，細分市場資源，合理服務定價，擴大分銷渠道，加強公共關系，以完善的服務吸引和培植新的客戶群體。

第四篇：上市公司治理結構對獨立審計質量的影響分析

上市公司治理結構對獨立審計質量的影響分析

2010年11月20日上市公司治理結構對獨立審計質量的影響分析

[摘要]本文系統的對上市公司治理結構、獨立審計的質量概念進行了闡述，對我國公司治理結構存在的主要問題進行了概括和討論，進而對上市公司治理結構對獨立審計質量的影響和公司治理結構與審計質量的內在聯系進行了分析，并對改進和完善我國公司治理結構的對策提出建議，希望對我國上市公司的治理結構起到積極的推動作用。

[關鍵詞]審計質量 治理結構 獨立審計

一、公司治理結構的內涵

公司治理結構的英文是corporate governance，國內也有譯為“法人治理結構”或者“企業治理機制”的。經濟學家談論公司治理結構時，有狹義與廣義之分，狹義地講是指

投資者和企業之間的利益分配和控制關系，包括公司董事會的職能、結構、股東的權利等方面的制度安排；廣義地講是指關于公司控制權和剩余索取權，即企業組織方式、控制機制和利益分配的所有法律、機構、制度和文化的安排。它所界定的不僅是所有者與企業的關系，還包括相關利益集團之間的關系。一般我們所講的公司治理結構都是指廣義的公司治理結構。

公司治理結構主要包括三個方面的內容：一是治理主體，即誰參與治理，現代治理結構理論認為，企業治理主體就是利益相關者。二是治理客體或治理對象，治理結構著重解決的是利益相關者之間的責權關系，尤其是剩余索取權和控制權的分配。三是治理手段，對法人治理結構來說，要達到合理剩余索取權和控制權，必須具備一定的程序和機制，常見的有表決程序、利益分配程序、人事任免程序和股東大會、董事會、監事會和經理層等機構。

公司治理結構要解決涉及公司成敗的兩個基本問題。一是如何保證投資者（股東）的投資回報，即協調股東與企業的利益關系。二是企業內各利益集團的關系協調。這包括對經理層與其他員工的激勵，以及對高層管理者的制約。這個問題的解決有助于處理企業各集團的利益關系，又可以避免因高管決策失誤給企業造成的不利影響。

總之，治理結構是通過一定的治理手段，合理配置剩余索取權和控制權，以形成科學的自我約束機制，其目的是協調利益相關者之間的責權利關系，促使他們進行長期合作，以形成效率和公平的合理統一。

二、獨立審計質量內涵

對于審計質量概念，目前國內主要有兩種觀點：一種觀點認為，審計質量是指審計報告的質量，至于審計報告是如何產生的并不包含在審計質量的范疇之內；另一種觀點認為，審計質量是整個審計活動過程的優劣程度，包括審計計劃、取證、判斷和報告的一個系統過程，認為審計結果只是審計過程的內容的一部分。

夏立軍認為注冊會計師的審計質量是指注冊會計師發現并且報告出被審計單位財務報告中的非真實、非公允性表達的概率。本文采納此觀點，審計質量是指審計人員遵循審計準則的優劣程度，即審計結果達到審計目的的有效程度。通俗的講，審計質量就是指審計業務的優劣程度。具體表現為審計人員的質量和審計過程的質量，最終體現為審計報告的質量，其核心就是審計工作在多大程度上增加了會計報表的可信性。

公司治理結構是股東大會、董事會、監事會、經理層之間的責、權、利安排和相互制

衡的機制，我國由于從根本上存在“所有者缺位”的制度缺陷，從而使公司治理結構先天不足。2004年末，伊利、中航油等事件也充分證明這一點。目前，我國公司治理結構存在的問題主要有：

（一）政府治理和監管力度不夠

現在中國公司特別是國有控股公司治理的諸多主題，包括股東大會問題、投資者關系問題、董事的公平行為準則、管理層激勵機制、關聯交易問題、信息披露等等，都在不同程度上受到政府管制的影響。比如說，我們一些重要行業的國有控股上市公司實際上形成的是幾家寡頭壟斷的機制，無法形成經濟學意義上的相對完善的市場競爭。其產品和服務的定價由政府主管部門確定；其高層管理者由政府人事部門任命和調動，其他股東和董事會難以起到實質性作用；在這種情況下，關聯交易應該是題中應有之義，如何侈談公司治理機制中的監督？因此，對于中國現階段乃至今后很長的一段時間而言，公司治理水平能否改善不僅是一個公司層次的問題，而且還取決于政府治理的水平。

（二）目前公司中存在的董事會功能弱化

一方面是由于內部人控制，使董事會對經理層的監督被架空。據一項研究表明，上市公司的董事會成員中，100%為內部董事的公司占有效樣本數的22.1%，50%以上為內部董事的公司占有效樣本數的78.2%，董事長和總經理一人兼任的公司占總樣本數的47.7%，由此可見，公司董事會很大程度上掌握在內部人手中，董事會的功能不能得到有效發揮；另一方面是其行使決策控制權的信息源在經理層的控制下出現了斷層。由于很多上市公司的審計委員會并沒有實質性運轉，內部審計機構只是停留于公司文件中的組織機構圖紙上，而無專門機構設置和人員配備，更談不上目標和功能。即使有，本質上還是從屬于管理當局的職能機構，遠遠不是治理結構意義上的內部監督機構。

（三）監事會未能充分發揮監督作用

我國《公司法》等法規在規范公司法人治理結構方面以股東價值為導向，相對重視董事會的作用而忽視監事會的作用，監事會的運作規定過于簡單，使之在開展監督活動時往往難以在法律上找到可操作的依據。如監事會僅有監督權而無控制權和決策權，這就使監事會在發現問題時往往缺乏有力的手段去制約董事和經理的違規行為。而且監事會的成員大多來自公司內部，其職位和報酬基本上由管理層決定，這也限制了其作用的發揮。

（四）內部監督不力，信息失真嚴重

經理層主導地位的治理環境下，經理人控制著信息生成系統（主要是會計信息系統）。

在委托人與被審計人集于一體的重合中，審計的獨立性會失去其存在的土壤。因為獨立審計會在其生存利益與職業道德的權衡中，在懲罰成本低廉的僥幸心理下喪失了自我，與管理層合謀提供虛假的審計報告，使得獨立審計的監督成了經理層可脅迫的自我評價工具。由于內部治理結構的失效導致外部社會治理機制（會計師事務所）失效，經過篩選和加工的信息陳述加上虛假的鑒證報告，信息鏈在生成和傳遞過程中的風險得不到適當的規避，造成外部市場特別是資本市場和經理人市場的治理功能連貫失效。

（五）國內證券監管職能錯置

這種錯置，一方面表現為證券監管部門對市場深入太多，用行政職能代替市場的職能。這就使得證券市場的有效運作機制難以確立；另一方面是證券監管部門的不作為，未能提供有效的市場制度與規則，未能對掠奪投資者財富的行為進行嚴厲的處罰。這就使得不少國內上市公司上市之后，就如入無人之境，把公司財產當成少數管理層的財產，對上市公司投資者的財富任意掠奪與侵占。

三 公司治理結構與審計質量的分析

一、公司治理結構與審計質量的內在聯系

公司治理結構優劣決定著審計質量的高低:首先會計信息是審計鑒證的對象,真實可靠的會計信息不僅能提高審計效率,更能合理保障審計工作的質量、降低審計風險,而會計信息質量的高低又取決于公司治理結構,科學的公司治理結構提高了會計信息的真實性,為注冊會計審計工作的開展打下了堅實的基礎;其次注冊會計師的審計是對會計信息做出的最終鑒證,注冊會計師只有排除經濟利益、外界壓力等因素的影響,才能確保審計結果的公正。科學的公司治理結構保證了審計機構不受控于經理層,能夠以超然獨立的姿態對會計報表發表公正的審計意見。

二、上市公司治理結構對獨立審計質量的影響

公司治理亦被稱為公司治理機制、公司治理結構等，公司治理是一套制度安排，用以支配若干在企業中有重大厲害關系的團體、投資者、經理人員、職工之間的關系，并從這種聯盟中實現經濟利益。有效的公司治理結構能給公司的管理人員以適當的約束，使它們的行為符合股東的利益，并且在公司經營狀況不佳時，有能力更換不稱職的經理。然而我國上市公司內部治理不健全，國有股“一股獨大”的股權結構使得大股東操縱上市公司成為可能，因而，上市公司的財務報表會明顯地帶有傾向于國有大股東的跡象；另外，在所有權和經營權相分離的上市公司企業中，由于股東對經營者的授權越來越大和股權的日益

分散，加之我國所特有的 “所有者缺位”和“內部人控制”的獨有現實，使得企業為經營者所控制的趨勢日趨明顯。在這種情況下，由于經營者和所有者的目標不一致，上市公司就失去了對獨立審計的需求，更不用說高質量的獨立審計了。

四、改進和完善我國公司治理結構的對策建議

（一）加強和改進政府治理

中國公司治理的本質不僅是一個公司治理本身，更重要的是政府治理的問題。公司治理的軟弱會給投資者帶來損失，而政府治理的失效更會產生腐敗和混亂，尤其是在轉型期的中國，政策的好壞直接影響公司治理是否有效執行。因此，對于中國現階段乃至今后很長的一段時間而言，公司治理水平能否改善不是一個公司層次的問題，而是取決于政府治理的水平。公司是否適于上市，是否合法地進行信息披露，是否有較多真正起作用的獨立董事，是否有完善合理的內控機制，是一個永恒的主題。因此，改善我國公司治理結構一定要加強和改進政府治理。

（二）實行獨立董事制度

獨立董事制度在西方國家被證明是一種行之有效、并被廣泛采用的制度。獨立董事是指不在公司擔任除董事外的其他職務，并與其所受聘的上市公司以及其他股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關系的董事。獨立董事對上市公司及全體股東負責。一般而言，獨立董事制度有利于改進公司治理結構，提升公司質量；有利于強化公司的規范化運作，提高董事會決策的科學性；有利于強化公司董事會的制衡機制，保護中小投資者的權益；有利于增加上市公司信息披露的透明度，督促上市公司規范運作。

（三）實現內部審計機構在公司治理中的角色和功能的轉變

要降低經理層的對信息源的控制優勢，改善董事會與經理層信息不對稱的程度，就應當增強內部審計的服務和價值增值功能。隨著公司治理功能的發展，內部審計也在以往遵循性或財務性的傳統審計工作基礎上被擴展到保證與咨詢服務方面。內部審計是一項獨立客觀的咨詢活動，以增加價值，促進單位經營為基本指導思想，通過系統化、規范化方法評價和提高單位風險管理、控制和治理程序的效果，幫助完成其目標。內部審計目標已經從傳統的“查錯糾弊”提升為“幫助組織增加價值”，這與公司治理的目標不謀而合。內部審計不同于外部審計的地方在于，經理層為順利完成其受托責任，對其有內生性的要求，這也使得地位提升的內部審計成為內部治理結構中一個不可或缺的部分，更好地為董事會和經理層服務，實現企業的價值增值。

（四）在監事會中增加非股東專業代表增強其在監督中的博弈力量

完善的公司內部治理結構不僅要以股東的利益為核心，還應考慮其他外部利害關系人的利益，尤其是債權人的利益。因此可以在監事會中適當 增加債權銀行、政府監管的代表。一方面可以增強監事會專業監督的力量，改善監事會地位不中立的局面，加大其在監督中的博弈力量；另一方面可以在第一時間減少董事會和經理層進行各種違規操作的可能性，防止大股東侵犯中小股東的利益。另外，還可在現有的公司內部治理中，實現對經理層的雙重監督，減少了其逆向選擇的可能。

（五）加強獨立審計的專業監督

加強對獨立審計的治理。首先從資格準入、后續教育、職業道德、質量管理上提高其執業的綜合素質和能力，減少過失風險，提高審計質量，從而揭示并降低信息傳遞中的風險。其次通過提高審計質量，塑造信譽好的品牌，并以此為基礎通過并購擴大規模，增強與客戶管理當局的談判力量，從而增強審計的獨立性。最后，加大對獨立審計違規的懲罰力度，使其在低違規收益與高懲罰成本的權衡中自覺抵制經理人的誘惑和脅迫，減少與客戶管理當局共謀欺詐的可能性，提高審計的獨立性和公正性，使其能擔當起經濟衛士的重任，把好信息傳遞風險的最后一關。

總之，改進和完善我國公司治理結構需要政府（外部）和企業（內部）雙方的努力，以加強信息的疏通和監管為治理核心和突破口進行內部治理和外部治理，可以實現內部雙重制衡和外部治理的多重完美結合，信息不對稱的局面將有極大地改善，經理層主導控制地位會有所改變，經理層實現逆向選擇和道德風險的空間也會大大縮小，從而有利于提高公司治理效率，實現內外部治理相互作用、互為推動的良性循環。

參考文獻

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第五篇：信貸資產質量分析

信貸資產的質量主要體現在三個方面：流動性、效益性、安全性。

衡量信貸資產質量的指標有：到期收回率、應收利息收回率、存量貸款不良率

貸款到期收回率指的是考核期內到期貸款和實際收回貸款的比率。季度、考核標準不低于90％。新發放貸款展期、倒約的不視同收回。該指標按季考核，年內滾動計算，不跨。這項指標重點考核信貸資金的流動性，目的是改變多年來養成的“倒約”惡習，目標是使信貸資金“放得出，收得回”。應收利息收回率指的是所有新增貸款在考核期內應收利息和實際收回利息的比率，季度、考核標準為不低于95％。該指標為按季考核，年內滾動計算，為累進考核指標。這項指標重點考核信貸資金的效益性。

存量貸款不良率指的是所有新增貸款在考核期內形成的不良貸款與全部貸款的比率，季度、考核標準是小于5％。該指標與應收利息收回率考核口徑一樣，同為按季考核，年內滾動計算，為余額累進考核指標。新發放貸款按逾期半年以上，或新發放貸款停息半年以上，符合這兩個條件之一的，即認定為不良貸款。這項指標重點考核新發放貸款的安全性。