第一篇：我國投資銀行存在問題及發展趨勢

我國投資銀行存在的主要問題

1、投資銀行業法制不健全，操作不規范。

證券法雖已出臺，但是還比較籠統，還未涉及到許多具體的投資銀行業，投資銀行法還沒有出臺。中國的證券公司還遠遠不是真正意義上的現代投資銀行。目前在我國的投資銀行業務中還存在著大量的違規行為。同時，我國目前的一些管理條例還很不完善。例如，《股票發行和交易管理暫行條例》中的一些規定與投資銀行本身的業務相矛盾。它規定：任何金融機構不得為股票交易提供貸款。而根據國際慣例，投資銀行在從事并購時，可以為并購公司提供資金融通。不完善、不健全的法規體系將會助長投資銀行的不規范操作。因此，要使投資者規范其行為，首先要有完善的法規體系，穩定的法律框架，讓他們有法可依。

2、證券經營機構自有資本少，融資能力差。

我國投資銀行資金規模普遍偏小，無法承擔投資銀行本應在金融市場上承擔的相應責任，也難以承受投資銀行業務所具有的風險，規模問題限制了其自身的發展。我國企業的不良貸款數額巨大，而國內投銀行沒有足夠的資金實力來對其按國際通行的運作方式進行運作處理。市場方面有很大的融資需求，而投資銀行方面卻沒有能力滿足這一需要，這一特殊矛盾的焦點就在于我國投資銀行資本實力太弱，這已經成為我國投資銀行然導致業發展的硬傷。而長期無法滿足的巨大的市場需求必外資銀行蜂擁而至，不僅搶走高端市場，也會進一步占領所有投行業務市場。因此，資金規模小是我國投資銀行業的最大弱勢

除大商業銀行主辦的少數幾家證券公司以外，大多數證券機構資金均在1億元以下，平均只有3000萬元，而國外的一些投資銀行，比如摩根斯坦利，它的資產總額高達3175億美元，美林公司的資產總額也達到2998億美元，分別是我國130家證券公司資產總額的7.6倍和7.1倍。這樣小的規模自然難以承受投資銀行業務的風險，不利于自身的發展。造成自有資本少的原因有多方面，分業經營是其中的最主要因素。我國目前實行證券業和銀行業、信托業、保險業分業經營的政策，這雖然能分散風險，穩定金融市場，但不能有效的聚集資本，無法擴大各金融行業的規模。另外，我國投資銀行起步較晚，發展時間不夠長，投資銀行業自身不能進行有效的資本積累，也是造成自有資本少的重要因素。自有資本少、融資能力差直接阻礙了我國投資銀行業的進一步發展。

3、證券公司業務范圍狹窄。中國現行證券公司在資本市場主要承擔三種角色，一級市場的承銷商、二級市場的經紀商和交易商。其中，一級市場的承銷商是證券公司利潤的重要來源。綜合類證券公司收入中，全部收入80%以上來自于經紀自營承銷收入，經紀業務更占到了50%。而對新型投資業務，如基金發起、項目融資、兼并和收購并沒有廣泛開展。對金融創新而帶來的新型金融業務，如期權、掉期、資產證券化等也涉足很少，只有少數國內的大投資銀行略有涉及，但因實力不濟，經驗不足等原因，這些業務仍未能達到成熟。4.缺乏精通投資銀行業務的專業人才

眾所周知，投資銀行業既不是資本密集型產業，也不是技術密集型產業，而是典型的智慧密集型產業，在投資銀行里最寶貴的資產是人，具有很高專業素質，精通投資銀行業務的人才。在這方面，我們同樣與發達國家的投資銀行之間存在較大差距。由于發展時間僅有短短的十幾年，我國的投資銀行業十分缺乏專業人才，目前從事投資銀行業務的人才基本上是半路出家，邊干邊學，缺乏系統，專業的訓練。而且我國的投資銀行本身并不重視人才的培養與儲備，認為投資銀行不需要專業人才，只需要有關系，有客戶即可，急功近利思想濃厚。

5、激勵與約束機制不盡健全。

由于目前一些投行業務部門的激勵與約束機制不盡健全，往往喪失了引進大量高級人才的機會。特別是由于一些券商的領導意識淡薄，既忽視了投行人才素質的培育，又缺乏相應的激勵機制和行之有效的約束機制，從而使投行業務的發展失去了強有力的人才支持。

6、大多數投資銀行存在業務范圍單一，業務品種雷同，缺乏特色，缺乏創新的問題。

以前除了個別大型投資銀行嘗試性地開展企業并購和資產管理等業務外，投資銀行業務范圍幾乎只有一級市場承銷和二級市場代理服務、自營業務。對于投資銀行的新興業務如企業兼并和收購、風險投資、金融衍生工具、資產證券化等很少涉及。

從收入上看，我國證券公司的收入來源主要集中在手續費收入、自營業務收入和證券承銷收入方面。一般大型證券公司的交易傭金及相關收入一般占營業收入的50%左右，自營業務和證券承銷傭金占30%左右；小型證券公司由于主要以經紀業務為主，交易傭金及相關收入一般占營業收入的80%以上。由此可見我國證券公司對交易手續費的依存度比較高，使我國證券公司的利潤水平極大地受制于二級市場的繁榮，波動較大。嚴重影響了企業的經營利潤和核心競爭力的提高。

從當前國際投資銀行業務發展的趨勢看，投資銀行的業務主要呈現出專業化和多元化兩個明顯的趨勢。美國證券業的收入構成體現出典型的均衡特征，收入來源超過10項，其中傭金和交易收入占比最高，但也只占20%多一點，而占比超過10%和接近10%的收入來源還有4項，顯示出美國證券業收入的多元化特征。

7、研究能力總體上處于較低的水平

無論是對宏觀經濟，還是對行業、對公司的分析都非常薄弱。當然，有的公司、個別專家做得還不錯，但是在市場上、社會上的影響都很小，沒有形成足夠權威性的地位。總體上來說，我們的投資銀行難以形成價值投資的引導作用。對比看看國際投行，差不多是對現實經濟最權威的研究機構，至少是可以和大學、政府的研究部門能夠并駕齊驅的。比如高盛集團，摩根士丹利，新興市場七國等，都是他們提出的概念。可是，我們的情況就差得比較遠了，投行的研究水平比較低

8、生存的市場環境有礙于投資銀行的規范運作

與西方發達國家投資銀行相比，我國的投資銀行具有一個顯著的特點，即它的產生與發展不是伴隨著市場經濟的自然演進過程進行的，而是在我國確立了建立社會主義市場經濟體制的改革目標之后，在由高度集中的計劃經濟向社會主義市場經濟過渡的條件下產生的。由于我國目前尚處于社會主義市場經濟體系的構建之中，現有的經濟體系中還保有許多傳統體制的烙印，帶有明顯的過渡性特征，這就決定了我國投資銀行在其發展中有許多先天不足。如原有的投資銀行屬于國有，大多數企業的領導人由金融機構委派，沒有完整的法人治理制度。在歷經產權轉換和體制變遷的過程中，證券公司成為有限責任公司或股份有限公司，但法人治理制度沒有健全，委托一代理關系不清，造成資產管理、經營管理混亂和界限不清，其中滋生了許許多多的問題。這一切與我國投資經營的環境有很大的關系，對投資銀行業的高速發展顯然不利，尤其不利于吸收新的投資主體。

9、基礎薄弱，發育不足，競爭力弱

我國投資銀行業的發展時間短，資金基礎相當薄弱。我國近百家證券公司中，注冊資金大多數在一億元以下，平均資金只有3000萬元。一些信托投資公司經過十多年的發展，總資產雖已達數百億元，但其業務分散，調配資金的能力有限。目前，各從業機構的資本規模已成為其拓展業務的重要制約因素，資金捉襟見肘的窘境時常出現。而且我國對信貸資金有嚴格的限制，這大大制約了投資銀行從業機構的融資能力。隨著我國加入WTO，外資投資銀行必將進入我國的資本市場，各從業機構現有的規模和融資能力顯然無法抵抗來自外國同行的競爭。

10、從業機構違規操作嚴重

我國現有的投資銀行從業機構在短短十多年的時間里，從無到有,從少到多，難免魚龍混雜。一些機構違規經營，在股票發行承銷過程中，幫助企業進行過度的上市包裝，甚至弄虛作假，進行上市偽裝;在二級市場上與上市公司合伙操縱，欺騙公眾投資者，嚴重損害投資者的利益;在企業購并中肆意侵蝕國有資產，導致國有資產嚴重流失;由于運行機制與管理不規范，內部風險控制不嚴,違規自營、挪用客戶保證金、透支和內部交易等現象大量存在，加之從業人員素質良莠不齊，部分人員職業道德低下、缺乏社會貴任感，為謀取一己私利，刻意鉆法律法規和政策的空子，甚至違法違規、鋌而走險，嚴重危害著證券市場的穩定運行。

中國投資銀行的發展趨勢

投資銀行是從事資本市場業務的金融機構。經過100多年的發展，投資銀行已發展成為從事證券發行、承銷與交易代理，進行企業并購和重組、基金管理與投資，提供投融資咨詢及財務顧問服務等一攬子資本市場業務的金融機構。

現在，投資銀行在經濟生活中的地位日趨重要。近20年來，在國際經濟全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，投資銀行業完全跳開了傳統證券承銷和證券經紀狹窄的業務框架，并已形成多樣化、國際化、專業化、集中化和合業經營的趨勢。我國投資銀行業的市場潛力是巨大的，這對處于發展初期的投資銀行業是巨大的機遇，同時也是巨大的挑戰。為了承擔起歷史賦予的重任，我國投資銀行業必將向著規模化、全面化、專業化、國際化、混業型發展。

1.加速資本集中，向規模化轉變

我國目前從事投資銀行業務的主體主要有專業的證券公司、兼營的信托投資公司和一些財務公司等。這些公司數量多、規模小、資本不足，抗風險能力和競爭能力差。國際投資銀行業的發展歷程表明：為數不多的現代化大型投資銀行占主導地位，成為行業龍頭與支柱，是投資銀行成熟的重要標志。因此，通過兼并重組擴大規模，加速產業集中應該成為我國投資銀行業發展的當務之急

2.混業經營大勢所趨

無論從世界潮流還是從我國內在發展要求看，混業經營都是歷史發展的必然。、國務院于1993年12月25日出了《金融體制改革的決定》，對金融業進行治理整頓并提出了分業經營的管理思路。1995年5月《商業銀行法》正式從法律上確立了國有銀行分業經營的制度。但分業經營的實踐證明了分業也有若干弊端：(1)分業經營使金融風險進一步加大。(2)分業經營嚴重障礙我國金融業發展(3)中國加入WTO。大批的外資銀行、保險公司、證券公司將會以合資或獨資的面孔出現在我們面前，而且這些公司大多是“全能型”企業，其業務領域涉及銀行、保險、證券及信托投資等多個方面。這是我國金融業面臨的最為嚴峻的挑戰。因此塑造能夠在國內市場上與國際金融集團抗衡的全能型金融市場主體是必須的。目前，我國逐步推出一系列以市場深化和放松管制為基調的改革措施，其中一些措施已突破了有關嚴格分業經營的限制。中國金融業混業經營的時代離我們已不再遙遠。當然，混業經營也有諸多方面風險。但是，混業經營是大勢所趨。擺在我們面前的任務是加強監管、加大立法和執法力度、提高從業機構和從業人員的自律意識，創造有利于金融業發展的經營環境和競爭環境。

3.在保持各自傳統強項的同時，業務范圍向多元化轉變

目前國內投資銀行業務主要集中于證券承銷領域，生存空間小，競爭無序。現代投資銀行早已不是單一承銷商的角色，除傳統的證券承銷、經紀和自營業務以外，投資銀行還深入到并購重組、資產管理、投資咨詢、項目融資、研究開發、風險投資和金融衍生工具等諸多領域，多種業務齊頭并進，尤其是在并購領域，無論是理論還是實踐上，都具有重大現實意義。國營企業通過并購進行資產重組、資金優化配置成為國企改革的重頭戲。國內外形勢的發展無不要求投資銀行擴大業務領域、滿足市場需求。

4.加快國際化進程

國際經濟一體化的浪潮沖擊使得產業國際化成為不以人們主觀意志為轉移的客觀規律。投資銀行業同樣也面臨國際化問題。對我們而言，國際化不僅是擴大市場、增加盈利之舉，而且是加強國際交流、獲取國際信息，在國際競爭環境中鍛煉打造自身、增強黨爭能力的必然選擇。

國家鼓勵更多的優秀企業到境外發行上市，并隨著條件的成熟，允許外國符合標準的企業到中國發行上市。外國企業到中國上市，同樣也為國內投資銀行提供了市場機遇。大量的業務等待著中國的投資銀行業去開拓、競爭。

但要實現上述投資銀行發展目標，決非輕而易舉之事。擺在我們面前的困難是顯而易見的。目前，必須作好以下幾件工作：

(1)加強法制建設，加快立法步伐，加大執法力度。(2)提高業內機構和人員自律性。(3)加速人才培養。(4)加速科技發展。

(5)繼續改善政府行為，改變條塊分割的局面。5.投資銀行業務專業化的趨勢。專業化分工協作是社會化大生產的必然要求，在整個金融體系多樣化發展過程中，投資銀行業務的專業化也成為必然，各大投資銀行在業務拓展多樣化的同時也各有所長。例如，美林在基礎設施融資和證券管理方面享有盛譽、高盛以研究能力及承銷而聞名、所羅門兄弟以商業票據發行和公司購并見長、第一波士頓則在組織辛迪加和安排私募方面居于領先。

6.投資銀行集中化的趨勢。五、六十年代，隨著戰后經濟和金融的復蘇與成長，各大財團的競爭與合作使得金融資本越來越集中，投資銀行也不例外。近年來，由于受到商業銀行、保險公司及其他金融機構的業務競爭，如收益債券的運銷、歐洲美元辛迪加等，更加劇了投資銀行業的集中。在這種狀況下，各大投資銀行業紛紛通過購并、重組、上市等手段擴大規模。例如美林與懷特威爾德公司的合并、瑞士銀行公司收購英國的華寶等。大規模的并購使得投資銀行的業務高度集中，1987年美國25家較大的投資銀行中，其中最大的3家、5家、10家公司分別占市場證券發行的百分比為41.82%、64.98%、87.96%。

總之，在國際經濟全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，投資銀行業完全跳開了傳統證券承銷和證券經紀狹窄的業務框架，躋身于金融業務的國際化、多樣化、專業化和集中化之中，努力開拓各種市場空間。這些變化不斷改變著投資銀行和投資銀行業，對世界經濟和金融體系產生了深遠的影響，并已形成鮮明而強大的發展趨勢。當前以及未來一段時期是我國投資銀行業發展的良好機遇期，勢必會迎來我國投資銀行業較大的發展。

第二篇：我國物流產業現狀、存在問題與發展趨勢

物流產業是現代社會化大生產和專業化分工不斷加深的產物，是促進經濟發展的“加速器”和“第三利潤源泉”，其發展程度是衡量一國現代化程度和國際競爭力的重要標志之一。當前，伴隨經濟全球化以及世界范圍內服務經濟的發展，物流產業作為一個新興的服務部門，正在全球范圍內迅速興起，跨國化、規模化和網絡經濟化等現象已經成為全球物流產業發展的重要趨勢。

一、我國物流產業處于高速增長和激烈競爭階段

(一)我國物流產業正處在前所未有的高速增長階段

縱觀我國物流業發展的歷程，大致可以分為四個階段。第一階段是1978年以前，當時由于受到計劃經濟和原蘇聯模式的影響，物流業主要是保證國家指令性計劃分配指標的落實，很大程度上忽略物流的成本與經濟效益；第二階段是1978—1993年，伴隨著改革開放，逐步實現了計劃經濟向市場經濟的轉變，西方先進的物流思想也同時在國內受到重視，物流產業處于初始成長期；第三階段是1993—2000年，由于市場經濟不斷發展和企業物流需求的不斷增加，現代物流得到廣泛重視并實現規模化的快速發展；第四階段是2001年以后，我國加入WTO后，外資物流企業大量涌入我國市場，推動國內物流產業的跨越式發展。據相關統計表明，最近五年我國物流產業年均增幅在20％以上，預計2010年物流產業將達到9600億元，年均增速保持在15％以上，遠遠高于美國的10％和加拿大、西歐的9％。物流產業已名副其實地成為我國經濟發展的重要因素和企業創造利潤的源泉之一。

(二)我國物流產業呈現多元化格局，競爭更為激烈

按照我國加入WTO時的承諾，2005年，在商品分銷、公路運輸、鐵路運輸、倉儲、貨運代理、郵遞服務等物流市場領域已經全面開放，市場主體正呈現國有、集體、個體、中資、外資等各種所有制物流企業相互依存、同臺競爭、相互促進的多元化的局面。一是國外跨國公司以合資或獨資形式建立外資物流企業，為其在中國的生產、銷售和采購等物流活動提供越來越全面的服務；二是民營物流企業按照現代物流理念和經營模式建立的新型專業物流服務企業，成為物流市場最具活力的力量；三是傳統的運輸、貨代、倉儲、批發國有企業，仍是物流市場的主力軍。這種多元結構使我國物流產業形成了激烈競爭的格局。

(三)我國第三方物流方興未艾

第三方物流模式是一種個性化、多功能的增值服務、效益和效率都比較高的現代物流社會化服務模式，受到全球企業的廣泛關注。日本、歐洲和美國等發達國家目前使用第三方物流服務的比率分別高達80％、76％和58％，而且需求仍處在不斷增長之中。我國第三方物流開始于20世紀末，現已發展成為一個具有較高發展潛力的嶄新行業。據統計，我國第三方物流企業營業額從2001年的400億元增加到2004年的1000億元，年均增長36％。中國倉儲協會第三次物流市場調查表明：57％的生產企業和38％的商業企業正在尋找新的物流代理商，企業對第三方物流的滿意度逐漸提高。預計到2010年，國內第三方物流將達到3700億元，年均增幅25％左右；到2020年達到22900億元，年均增幅20％左右；第三方物流占全社會物流比重，2010年將達到30％～40％，2020年將達到70％～80％。

二、我國物流產業發展過程中存在的問題

我國物流產業伴隨改革開放的步伐，經過二十多年的發展，已經初具規模。然而，同發達國家物流產業相比較，我國物流產業還相對落后，一些弊端逐漸顯現。特別是在我國加入WTO以來，物流產業明顯暴露出落后和不適應的劣勢。

(一)我國物流產業市場機制不健全，缺乏高效的現代物流體系

現代物流產業涉及內貿、外貿、鐵道、交通、民航、郵政、海關、質檢等多個部門，橫跨運輸、倉儲、裝卸等不同的行業和地區。這就必然要求通過建立政府部門間的綜合協調機制，構建統一、高效的現代物流體系。然而，受計劃經濟以及物流產業起步晚等因素的影響，目前，我國物流產業實際上處于條塊分割的管理體制，物流產業的管理權限被分割在若干個部門和地區，各部門和地區自成體系、自我管理，使得部門之間、地區之間的權利和責任相互重疊，無法形成有效合作和協調發展的現代物流產業體系。在現代物流體系缺位的背景下，物流資源無法得到科學、有效的統一配置，阻礙物流產業的進一步發展。

(二)我國物流產業增長方式仍然屬于粗放式經營模式

盡管我國物流產業規模不斷擴大，但同發達國家物流產業相比較，我國物流產業整體水平弱，物流產業仍然處于粗放式經營的層面，質量和效益并不理想。一方面，發達國家通過推行現代物流精細化經營，物流成本占國內生產毛額的比重已經降低到10％左右，而我國2005年這一指標仍為18．5％，是發達國家的兩倍。這就意味著我國物流成本是發達國家的兩倍多，物流產業效率偏低。另一方面，我國物流業務附加值低，增值服務少。多數從事物流服務的企業只能提供單一運輸和倉儲服務，缺乏流通加工、物流信息服務、庫存管理、物流成本控制等增值服務，特別是在物流方案設計以及全程物流服務等高附加值服務方面還沒有全面展開，導致物流活動長期處于低水平的粗放階段。

(三)我國物流產業空間布局上呈現區域梯級發展模式，明顯存在城鄉物流“二元鴻溝”現象

我國物流產業空間發展不平衡，東部沿海地區明顯領先于中西部地區，表現為物流基礎設施和規模大的物流企業多集中于東部沿海地區。據統計，我國物流基礎設施54％分布在東部、30％分布在中部、16％分布在西部，呈現明顯梯級遞減模式。物流基礎設施“鴻溝”已經成為制約中西部物流產業快速發展的瓶頸。在2005的中國物流百強企業中，東部地區有87家，而中西部地區僅有13家。另外，我國城市物流與農村物流發展嚴重失衡，農產品物流與農資物流發展滯后，城鄉物流“二元鴻溝”現象顯著。目前，農村交通網絡還不夠發達，農產品物流設施、設備落后，農產品現代物流企業幾乎是空白，造成我，國農產品物流低效率。據資料顯示，我國水果、蔬菜等農副產品在采摘、運輸、儲存等物流環節上的損失率高達25％～30％。

三、我國物流產業發展的新趨勢

隨著經濟全球化的發展和網絡經濟的興起，全球物流服務業加速發展，延伸到全球的每一個角落。我國自加入WTO以來，國內物流產業先后經歷了從保護到全面開放的過渡階段，國際物流與國內物流正在發生實質性的融合，推動國內物流產業朝著協同化、信息化、服務優質化、綠色化和國際化的趨勢發展。

(一)物流產業協同化

21世紀是一個物流全球化的時代，制造業和服務業逐步一體化，大規模生產、大量消費使得經濟中的物流規模日趨龐大和復雜，傳統的、分散的物流活動正逐步拓展，整個供應鏈向集約化、協同化的方向發展，成為物流領域的重要發展趨勢之

一。從物流資源整合和一體化角度來看，物流產業重組、并購不再僅僅局限于企業層面上，而是轉移到相互聯系、分工協作的整個產業鏈條上，經過服務功能、行業資源及市場的一系列重新整合，形成以利益供應鏈管理為核心的、社會化的物流系統；從物流市場競爭角度看，隨著全球貿易的發展，發達國家一些大型物流企業跨越國境展開連橫合縱式的并購，大力拓展物流市場，爭取更大的市場份額。物流行業已經從企業內部的競爭拓展為全球供應鏈之間的競爭；從物流技術角度看，信息技術把單個物流企業連成一個網絡，形成一個環環相扣的供應鏈，使多個企業能在一個整體的管理下實現協作經營和協調運作。

(二)物流信息化

信息網絡技術的發展和不斷普及，推動傳統物流方式向物流信息化轉變。物流信息化是現代物流的核心，是指信息技術在物流系統規劃、物流經營管理、物流流程設計與控制和物流作業等物流活動中全面而深入的應用，并且成為物流企業和社會物流系統核心競爭能力的重要組成部分。物流信息化一般表現為三方面：一是隨著物流信息化基礎設施的不斷完善，解決信息的采集、傳輸加工共享問題，實現物流信息的商品化；二是電子商務的快速發展，物流信息處理的電子化和計算機化，促進企業流程改造，提供優化的解決方法，例如倉儲優化、運輸路徑優化等；三是物流信息傳遞的標準化和實時化，提高上下游企業信息的協調性和整體效益，提高整個供應鏈的效率和競爭力。

(三)物流綠色化

伴隨生態經濟與可持續發展理念的提出，現代物流的發展必須優先考慮環境問題，需要從環境角度對物流體系進行改進，即需要形成一個環境共生型的物流管理系統。綠色物流正在這一背景下成為全球經濟可持續發展的一個重要組成部分。綠色物流是指在物流過程中抑制物流對環境造成危害的同時，實現對物流體系的凈化和優化，從而使物流資源得到充分的利用。在我國，由于經營者和消費者對綠色經營、綠色消費理念的提高，綠色物流正日益受到廣泛和高度的重視，初步搭建起企業綠色物流的平臺。不少企業使用“綠色”運輸工具，采用小型貨車等低排放運輸工具，降低運輸車輛尾氣排放量；采用綠色包裝，使用可降解的包裝材料，提高包裝廢棄物的回收再生利用率；開展綠色流通加工，以規模作業方式提高資源利用率，減少環境污染。到2005年底，全國已有12000多家企業獲得了ISO14000環境管理體系認證，800多個企業、18000多種規格型號產品獲得環境標志認證。物流綠色化作為一種可持續發展的觀念正在得到普遍認同。

(四)物流服務優質化

消費多樣化、生產柔性化、流通高效化時代使得社會和客戶對現代物流服務提出更高的要求，對傳統物流形式帶來了新的挑戰，進而使得物流發展出現服務優質化的發展趨勢。物流服務優質化努力實現“5 Right”的服務，即把好的產品在規定的時間、規定的地點，以適當的數量、合適的價格提供給客戶將成為物流企業優質服務的共同標準。物流服務優質化趨勢代表了現代物流向服務經濟發展的進一步延伸，表明物流服務的質量正在取代物流成本，成為客戶選擇物流服務的重要標準之一。

(五)物流產業全球化與國際化

近些年，經濟全球化以及我國對外開放不斷擴大，更多的外國企業和國際資本“走進來”和國內物流企業“走出去”，推動國內物流產業融入全球經濟。在我國承諾國內涉及物流的大部分領域全面開放之后，USP、聯邦快遞、聯合包裹、日本中央倉庫等跨國企業不斷通過獨資形式或控股方式進入中國市場。目前，外資物流企業已經形成以長三角、珠三角和環渤海地區等經濟發達區域為基地，分別向東北和中西部擴展的態勢。同時，伴隨新一輪全球制造業向我國轉移，我國正在成為名副其實的世界工廠，在與世界各國之間的物資、原材料、零部件和制成品的進出口運輸上，無論是數量還是質量正在發生較大變化。這必然要求物流國際化，即物流設施國際化、物流技術國際化、物流服務國際化、貨物運輸國際化和流通加工國際化等，促進世界資源的優化配置和區域經濟的協調發展。

四、發展我國現代物流產業的幾點思考

上述分析表明，國內物流產業存在多方面問題，面臨著適應各種新趨勢的巨大壓力和挑戰。解決這些問題的根本途徑在于實現國內傳統物流向現代物流的順利轉變。現代物流是建立在新的政策體制、技術手段、企業制度、運行機制的平臺上的，對社會物流資源的全面整合，是一項十分復雜的系統工程。在上述的轉變過程中需要重點思考以下三個問題。

(一)充分發揮政府在物流產業發展中的指導作用，積極發展現代物流產業

發達國家的經驗表明，現代物流產業同各國經濟結構的調整、經濟增長方式的轉變有著巨大的關聯性，各國政府在其本國物流產業的發展中也都發揮著舉足輕重的作用。比如，2002年12月，日本通過《新綜合物流施策大綱》，明確了物流信息化、人才培養、包裝機械化、庫存管理數字化等方面的標準，實現了統一的物流管理體系，為日本現代物流產業發展鋪墊了道路。然而，我國物流產業仍然處于分割管理體系之中，極其不利于物流產業的發展。政府應該從整體上重視物流發展的規劃工作，制定完善的物流產業政策，建立物流產業從宏觀乃至行業管理的有機體系，形成合理的物流產業結構，實現管理上的科學、合理分工。在這一過程中，政府應積極發揮三種功能。第一，政府應通過政策創新引導物流產業的發展方向，發揮市場經濟管理者的功能。現代物流產業的相關管理部門應積極遵循物流產業發展的特點和規律，創新管理制度和管理方法，制定適應物流發展的投融資、土地開發和利用、城市交通管制、運輸政策等綜合性政策，使各個行業和各級管理部門在管理上進行通力合作和有效配合，克服多部門管理體制的弊端。第二，完善物流發展所需的宏觀環境建設，發揮現代政府的服務功能。按照大流通的思路，合理布局綜合物流中心或物流基地，完善國內物流基礎設施系統，加強物流信息系統和物流標準化建設，推動物流產業向集聚化、聯合化、規模化方向發展。第三，平衡東西部地區物流產業發展鴻溝，發揮經濟杠桿的調節功能。通過特殊的政策傾斜，發揮東部沿海物流產業的牽引力作用，支持和鼓勵東部沿海地區物流產業帶動中西部地區共同發展，促進東部與中西部地區物流產業的平衡發展。

(二)轉變物流企業經營方式，努力提高物流產業核心競爭力

加入WTO后，我國與全球市場的聯系日益緊密，國內物流企業與國外物流企業的競爭更為激烈。但是國內物流企業經營管理方式落后，缺乏核心競爭力。比如，粗放式經營造成社會財富的巨大浪費，過度的環境污染遭遇發達國家的綠色壁壘，這些都將使得物流產業遭受沉重的打擊。因此，轉變物流企業經營方式，改善物流管理水平，提升物流產業的核心競爭力，將是領先國際物流市場的重要戰略。首先，實現粗放式經營模式向節約型、精益經營

模式的轉變。注重精細管理，避免粗放經營，運用現代物流技術和管理方式，利用較少的物流資源完成盡可能多的物流量。其次，大力發展循環物流，實現可持續發展。政府積極制定綠色物流規劃，倡導綠色包裝，鼓勵發展逆向物流，支持企業建立工業生態園區和實施綠色供應鏈管理。最后，整合電子商務與第三方物流。信息技術的發展與應用，使得電子商務和第三方物流有著天然的聯系，兩者的整合將極大地提高物流企業經營效率。一方面，第三方物流的健康發展依賴于完善、健全的物流網絡體系，網絡上點與點之間的物流活動應保持系統性、一致性，電子商務恰好為第三方物流提供了廣闊的發展空間；另一方面，第三方物流通過建設門戶網站，為商家與客戶之間提供交換信息、進行交易、全程追蹤的信息平臺，為電子商務的順利實現提供了必要的保障。

(三)發展國際物流，積極參與全球供應鏈一體化

我國加入WTO后，跨國公司的全球供應鏈整合延伸到國內，企業的經營視角已不再局限于某個地區，而是轉向全球市場，物流國際化成為不可阻擋的必然趨勢。如何應對物流國際化將是國內物流企業面臨的重大挑戰之一。首先，我國物流企業應增強全球化物流的整體意識，積極制定、實施國際化物流戰略，通過技術革新提高國內物流企業在國際市場上的競爭能力和成本優勢。其次，積極參與全球動態聯盟供應鏈，利用網絡技術在全球范圍內建立一條經濟利益相連、業務關系緊密的行業供應鏈，實現資源共享、優勢互補，充分利用國內、國外一切可利用的資源來適應經濟全球化的競爭環境，加速商品周轉、資金流動、減少庫存和加速商品的國際流通。

[參考文獻]

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第三篇：淺談我國目前會計電算化存在的問題及未來發展趨勢

淺談我國目前會計電算化存在的問題及未來發展趨勢

核心提示：市場經濟改革與發展的目標，順應當今信息技術的發展潮流，本文結合工作實際，在分析我國會計電算化存在的問題的基礎上,展望了中國會計改革的發展趨勢，并就我國會計電算化發展的有關問題提出了自己的見解。[關鍵詞] 會計電算化問題發展趨勢會計電算化就是一個用計算機替代人工記賬、算賬、報賬，以及部分由...市場經濟改革與發展的目標，順應當今信息技術的發展潮流，本文結合工作實際，在分析我國會計電算化存在的問題的基礎上,展望了中國會計改革的發展趨勢，并就我國會計電算化發展的有關問題提出了自己的見解。

[關鍵詞] 會計電算化問題發展趨勢

會計電算化就是一個用計算機替代人工記賬、算賬、報賬，以及部分由人腦完成的對會計信息進行分析、判斷和利用的過程,是一種完成會計核算操作任務的手段。與國際比較，我國的會計電算化正處于實施階段向管理信息系統階段發展，并進一步朝管理型網絡化發展。

一、我國會計電算化目前存在的問題

會計電算化工作是一項龐大的系統工程，在發展過程中有許多工作要做，有許多問題要及時解決，否則將嚴重阻礙我國會計電算化向更深層次發展。目前，我國會計電算化工作主要存在以下幾個方面的問題。

1.思想認識方面。我國電算化事業起步較晚，人們的思維觀念還未充分認識到電算化的意義及重要性。一些人認為會計電算化為時過早，實現會計電算化就是編程序的過程，是單純利用計算機代替手工記賬，是會計部門的責任等等。其次,多數單位電算化都是應用于代替手工核算，僅僅是從減輕會計人員負擔、提高核算效率方面入手，根本未認識到建立完整的會計信息系統對企業的重要性，使現有會計提供的信息不能及時、有效地為企業決策及管理服務。再次,在軟件更新及硬件投入等方面支持力度不夠。另外，由于傳統的手工記賬方式長期被人們所接受，對會計電算化數據的可靠性持懷疑態度。

2.政策與法規滯后。目前，我國頒布的有關法規中存在著阻礙其發展的規定。例如，有些涉及軟件技術開發上的具體細節規定，不能起到推動的作用，反而因規定的太死抑制了軟件的自我發展，影響了會計電算化的普及。另外，由于法規的不健全使電算化犯罪的控制很困難。必須看到，對電算化會計信息系統的開發和管理，不能僅靠現有的一些法規，如《會計法》、《企業會計準則》等。因為會計電算化犯罪畢竟是高科技、新技術下的一種新型犯罪，為此制定專門的法規對此加以有效控制就很有必要。

3.會計基礎工作不符合電算化的要求。會計基礎工作主要指會計制度是否健全，核算規程是否規范，基礎數據是否準確、完整等。這是搞好電算化工作的重要保證。計算機處理會計業務，必須是事先設置好的處理方法，因而要求會計數據輸入、業務處理及有關制度都必須規范化、標準化，才能使電算化會計信息系統順利進行。部分單位會計基礎工作不健全，從而使會計電算化信息系統無法處理無規律、不規范的會計數據。

4.會計人員業務素質較低。目前，單位上的會計人員在計算機技能方面素質較差,他們只能機械性的使用財務軟件。對計算機的軟硬件知識了解甚少,一旦計算機出現故障，就束手無策。雖然商家在安裝會計軟件時都作了系統的培訓，但是部分會計人員由于接收能力較差，在上機時經常出現誤操作，一旦出錯，可能就會使自己很長時間的工作成果付諸東流，使系統數據丟失，嚴重的導致系統崩潰。

5.會計信息系統的安全性、保密性較差。財務上的數據，是企業的絕對秘密，在很大程度上關系著企業的生存與發展。就目前軟件廠家來說，真正研究數據保密問題的廠家屈指可數。所謂的加密，也無非是對軟件本身的加密，防止盜版。另外在進入系統時加上些諸如用戶口令、聲音監測、指紋辨認等檢測手段和用戶權限設置等限制手段，不能真正起到數據的保密作用。安全性上，更是不盡人意，系統一旦癱瘓，或者受病毒侵襲，或者突然斷電，很難恢復原來的數據。

6.會計電算化涉及范圍的局限性。目前，我國會計電算化僅僅實現了財務會計的電算化,沒有實現管理會計電算化，更不是完整意義的會計電算化。完整意義的會計電算化應該是財務會計電算化和管理會計電算化的有機結合。既然財務會計與管理會計數據同源，管理會計電算化就可以采用財務會計電算化提供的數據，生成管理報表。然而，由于管理會計的規范性和可操作性都不及財務會計，因此，其在企業推廣較難，這就使管理會計軟件開發步履蹣跚。雖然有少數軟件開發商已涉及到ERP，但其技術還不夠成熟，離企業的實際需要相差甚遠。

7.會計電算化審計發展緩慢。我國的《獨立審計具體準則第20號——計算機信息系統環境下的審計》指出：在計算機信息系統環境下，注冊會計師可以采取，手工審計方式,計算機輔助審計方式, 獲得審計證據。盡管有這種規定，但是各類審計組織在審計過程中極少實施計算機輔助技術，大多采用手工方式操作。雖然手工操作取得的審計資料更直觀、更具體，但是，影響審計結論的一些重大問題容易疏漏，因而審計風險比較大。導致電算化審計陷入疲軟狀態的主要原因，我認為有以下幾點：首先是審計人員尚未掌握計算機審計技術，仍舊沉湎于傳統的手工審計技術；其次是審計軟件開發速度慢。由于受利益驅使，許多軟件開發商并不看好審計軟件的開發，而更熱衷于會計軟件的開發；三是相關審計準則的制定以及計算機審計實務工作滯后于經濟形勢。

8.財務軟件的使用混亂。由于財務軟件的開發未能實行統一的標準，再加之單位使用的財務軟件是各自向軟件開發商購買的，甚至有的軟件開發商還別出心裁地搞出各自的特色，結果使會計電算化所用財務軟件比較混亂，就是同一行業的不同單位使用的財務軟件也不盡相同。不同的財務軟件的數據接口、使用方法的不一樣，導致了報表匯總、數據查詢、數據傳輸的不方便。

二、會計電算化的發展趨勢

經過近20年的實踐、探索，我國會計電算化事業取得了很大的發展。特別是我國加入世界貿易組織后，我國真正地融入了世界經濟一體化的潮流。會計電算化隨著電子計算機技術的產生而產生，也必將隨著電子計算機技術的發展而逐步完善和發展。可以預見，會計電算化將出現或可能出現以下發展趨勢：

1.獲得普遍推廣和應用，大范圍的信息處理網絡得以建立。一方面，以機代賬單位將逐步增多。自財政部1989年頒布了《會計核算軟件管理的幾項規定（試行）》之后，大部分的單位實現了以機代賬，逐步實現了會計核算電算化。現在計算機替代手工記賬已經成了一個自發的要求，各單位在開展會計電算化工作后，一般在3個月后大都能夠實現計算機替代手記賬。另一方面，會計電算化信息處理，是一種先進的生產力，因而具有廣闊的發展前景。隨著經濟的發展及人們對電子技術認識的加深，它必將獲得普遍推廣和應用；同時，隨著網絡技術的發展，大范圍的會計信息處理網絡也必將建立。

2.“網絡財務”將成為會計管理電算化的終極目標。隨著企業之間更為激烈的競爭，要求企業注重運用科學的理論和方法改善其經營管理，尤其是財務管理，我國軟件開發公司推

出了“網絡財務”戰略，為企業能適應時代要求的“數字神經系統”提供了初步解決方案。無疑，“網絡財務”將成為會計電算化發展新趨勢。所謂“網絡財務”是基于Intranet技術，以財務管理為核心，業務管理與財務管理一體化，支持電子商務，能夠實現各種遠程控制(如遠程記賬、遠程報表、遠程查賬、遠程審計、遠程監控等)和事中動態會計核算與在線財務管理，能夠處理電子單據和進行電子貨幣結算的一種全新的財務管理模式，是電子商務的重要組成部分。

3.向“管理一體化”方向擴展。會計電算化工作只是整個管理電算化的一個有機組成部分，需要其他部門電算化的支持，網絡、數據庫等計算機技術的發展也在技術上提供了向管理一體化發展的可能。從發展趨勢來看，會計電算化工作將逐步與其他業務部門的電算化工作結合起來，由單純的會計業務工作的電算化向財務、統計信息綜合數據庫，綜合利用會計信息的方向發展。

會計電算化相互滲透，相互促進。單位會計電算化是主管部門會計電算化的基礎，反之主管部門的電算化將促進單位的會計電算化工作。在我國宏觀管理向現代化進軍的今天，主管部門與基層單位的會計電算化工作還將繼續相互促進和相互滲透。經過多年的努力,基層單位的會計電算化水平大大提高。但在軟件應用的品種、水平、范圍等參差不齊。現在,數據大集中、軟件大統一已經是一個必然的趨勢，在大型企業集團尤其如此。

5.軟件技術與管理組織措施日趨結合，軟件的開發日益工程化。首先，會計電算化系統是一個人機系統，僅有一個良好的軟件是不夠的，必須有一套與之緊密結合的組織措施，才能充分發揮其效用，保證會計信息的安全與可靠。在會計電算化的初期，重點放在軟件的開發與應用上，隨著會計電算化工作的進一步深入，與計算機應用相適應的管理制度建設，將與軟件的應用并駕齊驅，在實踐中逐步完善起來。其次，準確透徹地了解用戶是一個軟件開發的首要工作，采用工程化的方法開發應用軟件是當前國際流行趨勢。我國會計軟件開發也正從以往的經驗開發向科學化的工程方法轉化。

6.實現人機交互作用的“智能型”管理。實現會計電算化后，所有的原始憑證、記賬憑證賬簿、報表都存儲在計算機磁性介質上，整個賬務處理都在計算機內部自動生成。過去靠人工進行的內部牽制制度不再起作用了，這樣，審計的職能大大削弱。為了正確處理好會計電算化和審計的關系，有必要完善以下會計電算化功能：一是“會計軟件應提供關于憑證——總賬——報表三者之間的雙向查詢功能；”二是“電算化會計系統應提供多種會計核算方法處理過程供用戶和審計員選擇。”

7.與管理會計系統相結合，促進企業管理信息系統的建立和完善。現行會計體系把會計分為財務會計（含成本會計）和管理會計兩個子系統。電算化會計信息處理的代碼化、數據共享和自動化，為兩個子系統的結合提供了條件和可能。如果電算化一直停留在財務會計子系統，而不涉及管理會計子系統的預測、決策、規劃和分析，企業經濟活動與效益的評估，內部責任會計和業績評價等，那么也就限制和失去了發展電算化的意義。因此，從發展的眼光看，企業應同時建立兩個子系統并予以有機結合，以便運用財務會計資料，建立適應管理需要的會計模型，使電算化會計從核算型向管理型發展，從而推動整個企業管理信息系統的開發、建立和完善。

8.會計電算化的開展與管理將向規范化、標準化方向發展，與手工會計制度溶合為一體的會計電算化制度體系將全面形成。首先：標準的賬表文件格式將逐步實現統一，以解決各種會計軟件之間的接口問題、會計信息的相互傳遞問題、會計工作電算化后的審計問題，從而為更充分和更廣泛地利用會計信息服務。其次：由于我國的會計電算化管理制度還不健全。隨著宏觀管理工作的逐步開展，經驗的積累，以會計軟件的開發、驗收規范，各有關管理部門的責權、電算化后的崗位責任制、人員管理制度、檔案管理制度，各種標準賬表文件為主體的電算化管理制度體系將逐步形成與完善。

9.為宏觀管理服務的各級會計信息中心將逐步建立起來。會計電算化從主要為微觀經濟服務開始轉向同時為宏觀經濟服務，為了使會計信息在宏觀管理中發揮更大的作用，有必要并已經開始建立以微觀會計信息為基礎，以計算機為手段，搜集、處理和利用會計信息的、從中央到地方的各級會計信息中心。從而更好地為市場經濟服務。

綜上所述，從會計電算化存在的問題及發展趨勢來看，我國會計改革已邁出了穩健、有序的步伐，并取得了輝煌成就。在信息時代，要使我國的會計電算化工作能夠健康的發展，我們還必須從理論上和實踐上進行進一步探討。總之，21世紀的會計是一個以信息技術為中心的嶄新會計，我們應該抓住這一良機來促進傳統會計的革新，推動我國會計電算化管理工作的現代化、規范化和科學化。

第四篇：淺析我國投資銀行的現狀

淺析我國投資銀行的現狀

廣義投資銀行業務包括了證券公司所從事的方方面面的業務，狹義的投資銀行業務，則主要是指證券承銷商和證券經紀人業務，即投資銀行是指經營全部資本市場業務的非銀行金融機構，從事證券發行承銷與交易代理，提供企業并購與資產重組基金管理與投資以及為企業投資融資進行咨詢顧問等業務。

在我國投資銀行還是一個相對陌生的概念，但它卻是發達國家金融體系和國際金融體系最重要的組成部分，可以這么說，如果沒有投資銀行，就不可能有今天西方資本主義國家發達的金融市場，高效的資源配置體制，精巧而又富有效率的企業組織結構，當然也就不會有西方國家高度發達的市場經濟。近10年來伴隨著中國資本市場的發展壯大，投資銀行產業在中國逐步脫穎而出，在證券市場，在國民經濟的戰略重組與現代企業制度的建立中發揮著越來越重要的作用，本文將從一下三個方面淺析我國投資銀行的現狀。

我國投資銀行業務監管機制不成熟。與資本市場比較成熟的發達國家相比,我國的投資銀行還屬于起步階段。首先,我國的投資銀行專業化程度不高,行政色彩濃郁，市場化運作不足。這種管理方式在證券市場發展初期有利于對證券市場總體風險進行控制,而其弊端也比較明顯,在市場發展到一定階段后必然會成為進一步發展的障礙,具體體現為:政府對市場風險承擔主要責任、投資者過度依賴政府、市場配置資源的功能得不到完全發揮,監管層次過多造成效率低下;投行業務由多個政府機構共同監管,造成投資銀行過分依賴政府進行風險管理,自身缺乏提高風險管理水平的動力。

內部控制制度存在嚴重缺陷。隨著市場經濟的發展,一方面,企業規模、業務在擴大,需要加強內部管理,但中國企業剛從計劃經濟向市場計劃轉變,企業管理制度不成熟；另一方面，大范圍經濟危機的爆發，也對國內企業的內部控制特出了更高的要求。市場經濟體制的不完善使得現代企業經營所有機制界限模糊，監管困難，企業風險意識單薄，內控失效。

國內投資銀行核心競爭力不足。投資銀行核心競爭力主要是針對于企業經營能力、業務能力、盈利能力以及風險管理能力等。查閱數據資料可知，我國證券公司的注冊資本規模一般都較小，難以實現規模經濟效應，抗風險能力低下。此外，國內券商相較于國外，業務結構呈現單一化，業務創新明顯不足，進而使得券商的成長空間和創新動力普遍缺乏。盈利能力和利潤水平是券商核心競爭力的最有力體現。

在當前的經濟大背景下，防范、抵御金融風險是目前國內投資銀行面臨的最緊迫的問題，分業經營的管理模式是用于適應我國市場經濟體制不完善，行業不規范以及金融風險頻繁。而隨著我國經濟不斷的規范發展，政企雙方必須要從國民經濟的總體發展趨勢中尋求更為完善、優質的產業模式。國內金融產業要發展要生存，就必須要改革，構建與經濟背景相適應的新型的金融機構體系，培養創新型人才，開展多樣化的業務結構，擴大業務范圍，從而提高投資銀行的核心競爭力。

第五篇：我國投資銀行功能定位探討 概要

我國投資銀行功能定位探討(1)

本文在對我國投資銀行目前功能定位進行分析的基礎上,結合我國經濟體系運行環境變化對投資銀行提出的新的求,得出我國投資銀行應當定位為中國微觀企業結構重塑的樞紐的結論。

關鍵詞:投資銀行 求 功能定位

伴隨著近幾年來我國證券市場行情的低迷、股市擴容速度的放慢、直接融資比重的下降,我國投資銀行的收入快速下滑,其生存和發展面臨著嚴峻的挑戰。與此同時,我國的資本市場卻吸引了眾多國際投資銀行的目光,幾乎所有的國際大投資銀行都在加快對華發展戰略。這種鮮明的對比,說明我國投資銀行的困境并非主由外部環境所引起,其自身存在的不足才是最重的原因。根據美國著名金融投資專家羅伯特?庫恩對投資銀行的四個定義并結合我國國內的實踐,本文將投資銀行限定為主進行證券承銷、證券交易、兼并收購、資金管理、項目融資、風險投資、信貸資產證券化等業務機構(或部門)。因此,在目前券商舉步維艱的形勢下重新審視我國投資銀行的發展脈絡,為其進行更為準確的功能定位至關重。

我國投資銀行目前的功能分析

我國投資銀行脫胎于計劃經濟向市場經濟的轉軌時期,成立于我國國有企業股份制改革的起步階段。因此,從微觀角度,我國投資銀行在發展過程中主承擔著為國有企業脫困服務的艱巨使命,這使我國投資銀行的功能受到先天的制約。從宏觀層面看,受制于我國產業結構不合理、國企效益普遍低下、證券市場制度環境相對滯后、監管機制不夠健全、證券市場政策市特征明顯等因素,投資銀行宏觀上應具有的融通資金、優化資源配置、構造證券市場、推動產業結構升級等功能或受到限制,或無法正常發揮,呈現出以下特征:

融資功能成為主功能,且存在著融資功能異化的現象

作為新興市場,我國投行的業務基本是以本源型、傳統型業務為主,因此其功能呈現單

一、簡單的特點,融資功能依然是目前國內投行最主的功能。一般來說,投行的功能應該是創造出產品然后銷售自己的產品進而賺取利潤和承擔風險。但目前來說我國的投行只是簡單地充當一個中介商,只是千篇一律的產品和服務,缺少核心產品和核心競爭力。不僅如此,我國投資銀行的融資功能在實際中還發生了異化。現代投資銀行的融資功能主表現在:它一方面使資金盈余者充分利用多余資金來獲取收益,另一方面又幫助資金缺乏者獲得所需資金以求發展。但是迄今為止,我國上市公司“融資”之后很少能給投資者合理的回報, 因此投資者給這種“融資”一個貼切的稱呼為“圈錢”。融資功能同“圈錢”具有本質的區別, 融資的目的是為了實現規模經濟,而“圈錢”的目的就是為了無償占有資金,用所謂的資本運作來謀取不正當的經濟利益。投資銀行功能的單一和異化直接限制了其他功能的正常發揮。一般說來,投資銀行可通過資金媒介業務,使能獲得較高收益的企業通過發行股票和債券等方式來獲得資金,促進資源的合理配置;投資銀行的并購業務可使社會存量資源重新優化配置,同時促進了經營管理不善的企業被兼并和收購、經營狀況良好的企業獲得更大的發展,實現規模經濟,從而促進了產業結構的調整和生產的社會化。而我國投資銀行業務的單一和功能異化限制了它應有的作用。

高端的價值增值功能處于起步階段

從國際上看,伴隨企業兼并浪潮席卷全球、資產證券化等的興起,投資銀行已由單純的提供一個平臺為供求雙方服務發展到更多地參與到經濟活動中來,投資銀行的功能也由單純的中介機構向投資理財顧問的角色轉變,投資銀行具有了更多的主動創造性,形成了以并購咨詢、資產證券化、項目融資、資產管理、基金管理、風險投資等為核心的新一代業務。作為國際上一流投行的美林公司與高盛公司的投資銀行業務收入結構明顯地反映出這一特征。

相比之下,我國投資銀行業務仍然以證券承銷為主,類似企業的并購、資產重組及基金管理等創新型、核心型的業務,我國國內投行目前雖然也都有所涉及,但由于經驗不足、實力有限、經營不規范等多方面的因素,項目規模都不大,大型項目基本還是境外投行的天下。投資理財業務更是幾乎步入歧途。國外理財業務已成為投行主業務,收入占到三分之一甚至更強,但我國的這項業務卻是舉步維艱,且由于市場這幾年的低迷及操作的不規范而將有些投行拖進虧損直至遭受滅頂之災。

經濟體系運行環境的變化對投資銀行的新求

從1992年我國投資銀行的誕生至今,已有十幾年的歷史。在這十余年的改革過程中,我國經濟已發生了很大的變化,經濟市場化程度的不斷提高成為鮮明特征。我國投資銀行產生于獨特的經濟環境,隨著經濟運行環境的變化,想對它的功能重新進行定位,對其運行環境進行詳細的分析就是非常重的一環。

經濟增長方式的轉變和產業結構的調整需投資銀行更多的參與

我國面臨著轉變經濟增長方式和調整經濟結構的艱巨任務 多年以來,我國經濟一直以粗放型為主的方式增長,這種增長方式雖然帶來了較高的增長速度,但它產生的問題也日益突出。因此,黨的十六屆三中全會明確提出了“以人為本”、“全面、協調、可持續發展”及“統籌兼顧”的科學發展觀,并將其作為指導我國今后現代化建設的重大戰略思想,改變經濟增長方式已成為我國今后經濟工作的戰略重點。另外,從總體上看,我國結構失衡仍然比較明顯,在所有制結構、產業結構、城鄉結構、國有經濟布局等方面均存在較多的問題,已不滿足我國經濟發展的需,必須進行整合和調整。

經濟增長方式的轉變和經濟結構的調整都需加快經濟微觀結構重塑 轉變經濟增長方式和優化產業結構的關鍵在于深化改革,全面提高生產素的使用效率。這就需加速企業的改革、改組和改造。因此,在我國轉變經濟增長方式和調整經濟結構中,微觀企業的改革刻不容緩,是轉變經濟增長方式的微觀基礎,是保證經濟增長的必條件。

我國經濟微觀結構的重塑過程需投資銀行更多的參與 根據上述分析,我國經濟增長方式的轉變、經濟結構的調整及市場競爭的加劇都求作為微觀經濟基礎的企業必須建立現代企業制度,完善公司治理結構。在這個過程中有許多難題解決,如企業的資本金問題;債務重組問題;公司化改組問題;兼并、拍賣、破產、倒閉而發生的產權重組、產權流動和產權交易問題等。這些問題的解決是付出成本和代價的,其中最主和直接的成本是資金成本。企業的資本優化、債務重組、企業改組、企業并購、企業破產等都需大量資金,從某種意義上說,沒有足夠的資金支持,企業改革很難進展,真正意義上的現代企業制度也難以建立。在政企分離、政府在經濟中的作用逐漸淡出的形勢下,資本市場是解決這些問題最有效的途徑。企業改組與并購是產權重組過程,是市場行為,必須通過產權市場來完成;企業改組和并購所需資金,也需通過資本市場來籌措。資本市場是中國企業改革的重條件,而投資銀行又是資本市場的心臟,如果沒有投資銀行這種集降低交易成本、減緩非對稱信息和規避風險功能于一身的金融中介機構,資本市場交易中存在的交易成本和信息非對稱現象必然使其運行效率十分低下。因此,我國經濟微觀結構的重塑過程需投資銀行更多的參與。

內容摘本文在對我國投資銀行目前功能定位進行分析的基礎上,結合我國經濟體系運行環境變化對投資銀行提出

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