第一篇：私募基金概述與中外立法探索(上)-100分課后檢測

一、單項選擇題

1.下列有關(guān)私募基金發(fā)展情況的說法中錯誤的是（）。

A.08年以后全球加強了對私募基金監(jiān)管的重要原因在于私募投資基金有可能導(dǎo)致風(fēng)險外溢

B.雖然私募基金種類眾多，但不同種類的私募基金風(fēng)險特征是相同的

C.目前私募基金主要分為投資公開交易證券的私募證券基金、投資非公開交易私人股權(quán)的私募股權(quán)基金和其他私募基金

D.在美國，投資公開交易證券的私募證券基金和投資非公開交易私人股權(quán)的私募股權(quán)基金的歷史分野十分明確

您的答案：B 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

二、判斷題

2.2008年金融危機以后，全球加強了對私募基金的監(jiān)管，其重要原因在于私募投資基金有可能導(dǎo)致風(fēng)險外溢。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

3.并購基金所做的收購是戰(zhàn)略性收購，而不是財務(wù)性的收購。（）

您的答案：錯誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

4.不同種類的私募基金風(fēng)險特征不同。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

5.股權(quán)基金只能投資未上市企業(yè)的股權(quán)，而不能投資上市公司股權(quán)。（）

您的答案：錯誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

6.投資對象為藝術(shù)品、紅酒等商品的私募基金屬于非公開交易私人股權(quán)基金。（）

您的答案：錯誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

7.在美國，投資公開交易證券的私募證券基金和投資非公開交易私人股權(quán)的私募股權(quán)基金歷史分野十分清楚。（）

您的答案：正確 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

8.私人股權(quán)投資基金就是私募股權(quán)投資基金。（）

您的答案：錯誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

9.投資非公開交易私人股權(quán)的私募股權(quán)基金的起源和演化路徑是從一般私募證券基金，逐步專業(yè)化，形成以對沖基金為主流，包括REITS在內(nèi)的各類細(xì)分品種。（）

您的答案：錯誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

10.投資對象僅是藝術(shù)品、紅酒等商品的私募基金可以認(rèn)為是投資公開交易證券的私募股權(quán)基金。（）

您的答案：錯誤 題目分?jǐn)?shù)：10 此題得分：10.0 批注：

試卷總得分：100.0

第二篇：陽光私募基金概述[定稿]

私募、創(chuàng)投、股權(quán)投資、風(fēng)險投資、PE/VC

陽光私募基金概述

陽光私募基金通常是指由投資顧問公司作為發(fā)起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，依據(jù)《信托法》發(fā)行設(shè)立的證券投資類信托集合理財產(chǎn)品。

陽光私募基金主要投資于證券市場，定期公開披露凈值，具備合法性、規(guī)范性。具體如下圖示：

陽光私募基金一般是指私募信托證券基金，主要投資于二級證券市場，與私募股權(quán)基金(PE,private equity)重點投資于一級股權(quán)市場在投資對象上有所區(qū)別。

陽光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績報告的投資于股票市場的基金，陽光私募基金與一般（即所謂“灰色的”）私募證券基金的區(qū)別主要在于規(guī)范化，透明化，由于借助信托公司平臺發(fā)行能保證私募認(rèn)購者的資金安全。與陽光私募基金對應(yīng)的有公募基金。

信托私募證券基金一般存在兩種形式：“結(jié)構(gòu)式”和“開發(fā)式”。

陽光私募基金一般僅指以“開放式”發(fā)行的私募基金。所謂開放式，即基金認(rèn)購者需要承擔(dān)所有投資風(fēng)險及享受大部分的投資收益，私募基金公司不承諾收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱“2-20”收費模式（2%管理費+20%盈利部分提成）。這種2-20收費模式是私募基金國際流行的收費模型，著名的美國索羅斯基金，老虎基金，香港惠理基金等都采用這種收費模型。

國內(nèi)主要的陽光私募基金管理公司有：東方港灣，鑫地投資，朱雀投資，赤子之心。

國內(nèi)主要發(fā)行陽光私募基金的信托公司有：華潤深國投，平安信托，華寶信托。國內(nèi)目前提供陽光私募基金排名的機構(gòu)有：第一財經(jīng)電視，好買網(wǎng)howbuy，中國私募網(wǎng)asimu，私募排排網(wǎng)，國金證券。

國內(nèi)著名的私募基金經(jīng)理：趙丹陽，但斌，蔡杰，李政寧，羅偉廣

私募股權(quán)投資基金注冊顧問：洪先生 ******

第三篇：代客理財私募基金體系概述

加強監(jiān)管,規(guī)避風(fēng)險,建立代客理財私募基金體系

2010-04-27 09:28

來源： 中國證券報 發(fā)布時間： 2009年06月30日 07:24

專家認(rèn)為，目前大量存在的、以資產(chǎn)管理和代客理財為主業(yè)的私募基金不能獲得法律上的主體定位。

兩次“探班”經(jīng)歷仍難令王先生打消對這家所謂的私募基金的懷疑，但對方承諾的高額投資收益率也著實令人動心。究竟能不能做這筆委托，背后有哪些風(fēng)險，王先生決定向基金業(yè)和法律界人士進(jìn)行咨詢。

通過查詢北京市工商局的網(wǎng)站，王先生發(fā)現(xiàn)，北京中景某某國際投資管理咨詢有限公司的注冊日期是2009年3月3日，經(jīng)營范圍是：投資咨詢；企業(yè)策劃；企業(yè)管理咨詢；財務(wù)咨詢；經(jīng)濟貿(mào)易咨詢；法律咨詢（不含中介服務(wù)）；教育咨詢（不含出國留學(xué)咨詢及中介服務(wù)）；技術(shù)推廣服務(wù)；組織文化藝術(shù)交流活動（不含演出）；會議及展覽服務(wù)；家庭服務(wù)。

“該公司沒有法律主體地位，不適用于基金法、信托法等法律，一旦受托人的資產(chǎn)出現(xiàn)問題，將不能受到這些法律的保護。”原全國人大財經(jīng)委基金法起草工作組組長王連洲一語道破其中要害。

根據(jù)現(xiàn)在的《合伙企業(yè)法》、《證券投資基金法》，只有股份制公司和合伙制公司才能成為合格的私募主體，而且對能設(shè)立私募基金的主體給出限制，只能是基金管理公司或者國務(wù)院批準(zhǔn)的其他機構(gòu)。這意味著，目前大量存在的、以資產(chǎn)管理和代客理財為主業(yè)的私募基金不能獲得法律上的主體定位。

嘉木律師事務(wù)所律師歐陽春指出，鑒于非金融機構(gòu)受托進(jìn)行理財?shù)暮戏ㄐ耘c合規(guī)性在理論上尚存爭議，在實踐中也處于監(jiān)管盲區(qū)，其代客理財?shù)姆芍黧w資格的不明確性導(dǎo)致它的信息披露既不對稱也不透明，而且分成的公平程度存在疑義。由于該種代客理財形式的合法性尚待商榷，加之受托理財機構(gòu)相關(guān)信息的不公開性，委托人交付的本金的安全性和保底條款未必有保障，一旦與受托理財機構(gòu)發(fā)生糾紛或出現(xiàn)賠償事宜，委托人請求理財機構(gòu)返還本金及承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任會有一定的困難。

歐陽春通過研究中景某某公司提供的《證券投資合同》指出其中一些漏洞，如要求委托人預(yù)先支付管理費的方式；對賠償能否進(jìn)行的執(zhí)行能力。這很有可能出現(xiàn)以“免費再做一期”這種說法來逃避承擔(dān)30%虧損額的責(zé)任。還有一些不公平的免責(zé)條款，例如訴訟成本由投資者單方承擔(dān)。在這種投資關(guān)系下，客戶必須自擔(dān)風(fēng)險，一旦出現(xiàn)糾紛，公司很可能利用條款漏洞逃避責(zé)任，客戶的利益較難得到有效保障。

而通過電話進(jìn)行募集更不可靠，有一定的公募性質(zhì)，這就違背了私募面向特定投資者的宗旨。佑天律師事務(wù)所律師陳友兵認(rèn)為，以電話、網(wǎng)絡(luò)等方式公開募集資金，不滿足私募的要求，屬于私募范圍公募化，違反了國內(nèi)只有銀行和上市公司才有資格公開募集資金的原則。

此外，不論是私募基金還是公募基金，利用內(nèi)幕消息買賣證券，本身就是違法違規(guī)行為。而宣稱利用內(nèi)幕消息可以保障投資收益，更是一種不負(fù)責(zé)任的虛假宣傳。

陳友兵認(rèn)為，上述中景某某公司自我推銷的操作手法在一定程度上屬于擾亂市場秩序行為，會對三公原則、投資人利益造成損害。

另一位拒絕透露姓名的基金業(yè)人士表示，很多地下私募基金性質(zhì)的資產(chǎn)管理

組合已經(jīng)發(fā)展成為所謂的“莊家”，由于缺乏法律的明確界定而隱身地下，逃避監(jiān)管，成為證券市場的不穩(wěn)定因素。

但現(xiàn)在私募證券投資基金的規(guī)模到底有多大，尚無權(quán)威數(shù)據(jù)。2001年，時任中國人民銀行非銀行金融機構(gòu)監(jiān)管司司長夏斌發(fā)表的《中國私募基金報告》，對尚處于朦朧期的中國私募證券基金市場規(guī)模進(jìn)行了“抽查”，當(dāng)年的市場規(guī)模已達(dá)到8000億元。2009年3月，來自第三屆私募基金高峰論壇的消息稱，僅深圳一地，規(guī)模以上私募證券基金超過500家，管理規(guī)模約4300億元人民幣，約占全國50%。

目前，整個私募基金行業(yè)亂像紛呈，分散賬戶、內(nèi)幕消息、與公募基金暗中對倒等侵權(quán)、違約行為，存在非法操縱市場的嫌疑，在引發(fā)股市泡沫的同時，也嚴(yán)重侵害到投資人合法利益。

王連洲建議，投資者在選擇私募為理財對象時，一定要選擇那些有信托身份、有職業(yè)執(zhí)照、有銀行托管的正規(guī)私募，千萬不要貪圖高收益而貿(mào)然相信那些“灰色”機構(gòu)。

我國私募基金的優(yōu)勢與風(fēng)險2010-1-20來源:《現(xiàn)代經(jīng)濟信息》

［摘要］私募基金這一概念之所以日益受到國人的關(guān)注，或許并不在于它是一種較為新穎的集合投資方式，而更可能是因為它的“私募”特征。對于長期堅持以公有制為主體的國內(nèi)經(jīng)濟體制和思維方式來說，后者的沖擊顯然更為顯著，也更容易使人們的神經(jīng)處于敏感狀態(tài)。在這種氛圍下，“私募”令人聯(lián)想到“暗箱操作”以至于“非法操縱市場”等情境或許也是情有可原的。

［關(guān)鍵詞］私募基金基金市場證券投資私募基金優(yōu)勢風(fēng)險

一、我國私募基金的現(xiàn)狀

所謂私募基金是指相對于那些受我國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是以一種非公開方式的，非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。保守估計，中國現(xiàn)有地下私募基金的總量在2000億元左右，而按某些業(yè)界人士的估計，可能高達(dá)5000億元，其總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過在交易所掛牌的封閉式基金。地下私募基金之所以能如此火熱，其原因在于私募基金完全是由市場需求發(fā)展起來的。

二、我國私募基金的優(yōu)勢

私募基金會在我國以如此迅猛的速度增長不僅是由于市場的需要，而更重要的是與封閉基金、開放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點，也正是這些特點使其具有公募基金無法比擬的優(yōu)勢。總體而言，我國私募基金有如下特點：1.針對性強：由于私募基金面向少數(shù)特定的投資者，因此，其投資目標(biāo)更具有針對性，能夠根據(jù)客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務(wù)產(chǎn)品，實現(xiàn)了投資產(chǎn)品的多樣化和差別化。2.靈活性高：私募基金所需的各種手續(xù)和文件較少，受到的限制也較少，因此，私募基金的操作非常自由，投資更具有隱蔽性，投資組合隨機應(yīng)變，獲得高收益回報的機會更大。3.激勵性好：在投資與經(jīng)營過程中一般采取與業(yè)績掛鉤的薪酬激勵機制，只給管理者一部分固定管理費以維持開支，主要的收入則是從年終基金分紅中按比例提取。4.非公開性：即不是通過公開方式尋求投資者購買的，而是通過私下的方式征詢特定投資者并向其中有投資意向的投資者發(fā)售的，因此一旦采用任何公開方式進(jìn)行發(fā)售就屬違法違規(guī)。5.募集性：私募基金雖私下發(fā)售，但發(fā)售過程是一個向特定投資者募集基金資金的過程，由此有3個重要的規(guī)定（1）特定投資者的數(shù)量不能是3個、5個等少數(shù)，而應(yīng)是有限的多數(shù)；（2）基金單位應(yīng)是同時并同價向這些特定投資者發(fā)售，在同次發(fā)售中，不得發(fā)生不同價的現(xiàn)象；（3）基金單位發(fā)售的過程同時是一個基金資金募集的過程，因此存在一個“募集”行為。受這些規(guī)定制約，私下“一對一談判” 或少數(shù)幾個合伙人形成的集合投資所形成的資金委托投資關(guān)系，不屬于私募基金范疇。6.大額投資性：私募基金受基金運作所需資金數(shù)量和投資者人數(shù)有限的制約，通常對每一個投資者的最低投資數(shù)額有較高的限制。7.封閉性：私募基金一般有明確的封閉期，在封閉期內(nèi)不得抽回投資本金，除非基金持有人大會決定解散基金。8.非上市性：私募基金一般是非上市的，投資者可以通過對基金投資收益的分配來獲得回報，但不可能獲得上市價差收益。

三、我國私募基金的風(fēng)險

與此同時私募基金還存在著一定的風(fēng)險問題，隨著私募基金規(guī)模的擴大，可能導(dǎo)致其原本存在的市場操縱、內(nèi)幕交易和過度投機等風(fēng)險增加，同時也可能導(dǎo)致私募基金投資風(fēng)險的社會影響增加，如果監(jiān)管不當(dāng)，甚至存在影響社會穩(wěn)定的可能。這些問題都是需要在不斷發(fā)展過程逐步改進(jìn)的，大致包括以下幾個方面：

1.私募基金投資風(fēng)險影響社會穩(wěn)定的風(fēng)險。2.私募基金透明度低，投資范圍和投資方向基本不受限制，因此投資風(fēng)險相對較大。3.私募基金的整體表現(xiàn)優(yōu)于股票指數(shù)，整體風(fēng)險低于股票指數(shù)。4.私募基金之間投資收益和風(fēng)險差異很大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于共同基金。單個私募基金的巨額虧損事件時有發(fā)生。

四、我國私募基金的建議

隨著市場需求不斷擴大，私募基金還將不斷的發(fā)展，同時在各個方面也需要不斷完善及更新。加速私募基金合法化，明確私募基金法律地位，應(yīng)以我國現(xiàn)有法律框架為基礎(chǔ)，沒有必要為私募基金專門立法。明確私募基金法律地位，可以像共同基金一樣，采用特定的契約型法律形式，單獨立法。發(fā)展私募基金，必須面對私募基金規(guī)模擴大后，可能存在的投資風(fēng)險和社會影響擴大化。海外市場主要通過兩方面的限制來控制私募基金投資風(fēng)險的社會影響：一是限制私募基金投資人的資格和數(shù)量。二是限制私募基金的募集方式和募集渠道。其核心監(jiān)管理念是不允許沒有自我保護能力和風(fēng)險承受能力的投資者參與私募基金，而且控制單個私募基金風(fēng)險所涉及的投資者數(shù)量和分布面，避免投資風(fēng)險演變?yōu)樯鐣L(fēng)險。按照目前我國狀況，隱身的私募基金投資行為難以監(jiān)控。加速私募基金陽光化發(fā)展，有利于監(jiān)管機構(gòu)了解其投資動向，對其違法交易行為進(jìn)行監(jiān)管和處罰，從而降低私募基金市場操縱的風(fēng)險。此外還要通過限制國有資產(chǎn)投資管理人資格，和建立國有資產(chǎn)對外投資的管理辦法和相應(yīng)程序等，解決國有資產(chǎn)外流的問題。

在“2000年中國投資基金立法國際研討會”上，有關(guān)人士對《中華人民共和國投資基金法草案》第四稿中的有關(guān)章節(jié)進(jìn)行了討論，其中一章恰恰是專門規(guī)范“向特定對象募集的基金”的，其中涉及到投資人數(shù)、投資者最低出資額、基金設(shè)立管理等細(xì)節(jié)問題。許多業(yè)內(nèi)人士指出，這標(biāo)志著我國已經(jīng)將加快私募基金合法化、市場化的步伐擺上了重要議事日程。

國外私募基金運作機制對我國私募基金風(fēng)險監(jiān)控的啟示

2010-3-12 9:57 黃鶯

摘要：本文從國外私募基金的運作機制入手，對比國外私募基金，從法律、政策、金融手段、信用制度等幾個方面分析了我國私募基金發(fā)展現(xiàn)階段所面臨的風(fēng)險，并且提出相應(yīng)的風(fēng)險監(jiān)控措施。

關(guān)鍵詞：私募基金,運作機制,風(fēng)險

伴隨著中國經(jīng)濟的高速增長，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權(quán)投資市場之一。我國私募基金產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代末，其雛形是以政府為主導(dǎo)，主要為高科技企業(yè)融資的風(fēng)險投資基金，真正意義上的私募基金發(fā)展滯后。20世紀(jì)90年代到本世紀(jì)初，以私募證券投資基金為代表的非正規(guī)私募基金發(fā)展迅速，先期進(jìn)行風(fēng)險投資的公司也有相當(dāng)部分轉(zhuǎn)為私募證券基金。

一、國外私募基金運行機制

(一)設(shè)立程序與組織結(jié)構(gòu)

私募基金一般由兩類合伙人組成。第一類稱一般合伙人(General Partner)，相當(dāng)于基金經(jīng)理，指的是創(chuàng)設(shè)基金的個人或團體。一般合伙人處理私募基金的所有交易活動及日常管理。第二類是受限合伙人(Limited Partner)。受限合伙人提供大部分資金但不參與基金的投資活動。在籌劃設(shè)立私募基金時，一般合伙人通過與受限合伙人簽訂《合伙人協(xié)議》來規(guī)定雙方的權(quán)利與義務(wù)。

私募基金的一般合伙人在前期準(zhǔn)備就緒后，就可以出售基金單位了，美國法律對私募基金出售的規(guī)定非常嚴(yán)格，不允許私募基金進(jìn)行任何的廣告宣傳。投資者一般通過四種方式參與投資：(1)依據(jù)上流社會的所謂可靠信息；(2)直接認(rèn)識某個基金的經(jīng)理人員；(3)通過其他的基金轉(zhuǎn)入；(4)由投資銀行、證券中介公司或投資咨詢公司的特別介紹。一般合伙人向事先確定的每—個潛在的投資者送交私人募集的買賣契約文件(包括《合伙人協(xié)議》)，向他們提供與有經(jīng)驗的投資者進(jìn)行面談的機會，或者提供投資咨詢。最后，與投資者簽署《合伙人協(xié)議》，吸納投資者的資金。這樣，一家私募基金便宣告成立。

(二)運作特點

1．嚴(yán)格限制投資者的范圍

私募基金的投資者主要是一些大的機構(gòu)投資者和一些富有人群，比如美國法律規(guī)定：投資于私募基金的投資者必須是“有資格的投資者”，個人投資者必須擁有500萬美元以上的證券資產(chǎn)，并且最近兩年的年收均入高于20萬美元，或包括配偶的收入高于30萬美元，如以法人機構(gòu)的名義進(jìn)行投資，則凈資產(chǎn)至少在100萬美元以上。

2．封閉式的合伙基金

私募基金大多是封閉式的合伙基金，不上市流通，在基金封閉期間，合伙投

資人不能隨意抽資，封閉期限一般為5年或10年。

3．黑箱操作，投資策略高度保密

私募基金基本上都是黑箱操作，投資策略高度保密，私募基金無須像公募基金一樣在監(jiān)管機構(gòu)登記、報告、披露信息，私募基金的經(jīng)理人在與投資者簽訂的協(xié)議中一般要求有極大的操作自由度，對投資組合和操作方式也不透露，外界很難獲得私募基金的系統(tǒng)性信息。

4．主要投資于金融衍生市場，投機性強。

私募基金的背后一般沒有實物資產(chǎn)支撐，專門在金融市場從事各種買空、賣空交易，并從中獲取高額的投資收益。盡管私募基金的投資方式不盡相同，但是私募基金大多雇用專業(yè)人士負(fù)責(zé)基金管理，采用精確的數(shù)量模型，對投資交易實行所謂的程序化投資決策管理。

二、我國私募基金風(fēng)險

對比國外私募基金的運作，由于我國相關(guān)法律、政策、金融市場以及信用制度種種因素的不健全，是我國私募基金的發(fā)展面臨更大的風(fēng)險。

(一)法律與政策風(fēng)險

私募基金是指不采用公開方式，而通過私下與特定的投資人或債務(wù)人商談，以招標(biāo)等方式籌集資金，其實質(zhì)是一種私募融資。我國基金發(fā)行的主體只能是金融機構(gòu)，而這樣的私募基金沒有合法的投資主體資格，也就是說它是不受法律保護的，出現(xiàn)了糾紛是不受法律保護的。我國對私募基金的政策處于調(diào)整和規(guī)范中，在這一過程中如果管理層對某些私募基金進(jìn)行取締或關(guān)閉，不是完全沒有可能的。目前私募基金的投資人主要是上市公司、國有企業(yè)、民營企業(yè)和個人富豪，一旦規(guī)范化之后，將有很大一部分灰色投資將被迫撤出，尤其是上市公司和國有企業(yè)的資金會受到約束。

(二)市場風(fēng)險

私募基金的操作手段是利用金融衍生工具進(jìn)行對沖，在控制風(fēng)險的同時，也加大了風(fēng)險。在目前中國期權(quán)、期貨等金融衍生工具不完善甚至不存在、基金管理人素質(zhì)不高的條件下，私募基金主要依靠在證券市場上“做莊”或跟莊獲取收益，既影響了證券市場的穩(wěn)定性，也使其面臨的風(fēng)險擴大。

(三)信用風(fēng)險

目前私募基金的運作機制，一方面是靠管理人必須持有較高的股份(10％～30％)，以進(jìn)行利益捆綁，另一方面，是靠管理者良好的個人信用和盈利記錄。但環(huán)境是不斷變化的，任何合同都是不完備的、不充分的，任何信用都是有限度的。如果客戶與管理人中的某一方不遵守合同，從而給另一方造成損失，受損的一方缺乏有效的保護手段．可能會以不規(guī)范的方式解決不規(guī)范的問題，導(dǎo)致出現(xiàn)嚴(yán)重的后果。

三、對于我國私募基金風(fēng)險監(jiān)控措施

(一)推廣有限合伙型私募基金

投資者能夠以有限合伙人身份投入資金并承擔(dān)有限責(zé)任，而基金管理人則以少量資金介入成為普通合伙人并承擔(dān)無限責(zé)任，基金管理人具體負(fù)責(zé)投入資金的運作，并按照合伙協(xié)議的約定收取管理費。在資本市場中，設(shè)置有限合伙制度，建立有限合伙企業(yè)，可以解決困擾已久的不少問題。例如，由于保底分成條款引起的委托理財糾紛，在有限合伙制度下，可使所謂的擾亂金融市場秩序與保障契約自由之爭成為偽問題；

(二)大力加強投資者的風(fēng)險教育

西方的證券監(jiān)管機構(gòu)之所以認(rèn)為，私募基金不必像公募基金那樣進(jìn)行嚴(yán)格的信息披露和監(jiān)管，主要是私募基金投資者成熟、有理性，能夠承擔(dān)風(fēng)險，自己具備了對基金經(jīng)理人的經(jīng)營活動進(jìn)行有效監(jiān)督的能力。

(三)加快金融創(chuàng)新

暢通私募基金的正常融資渠道，加強對商業(yè)銀行信貸監(jiān)管，以防止私募基金過高的財務(wù)杠桿比例操作，避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。加快金融創(chuàng)新步伐。尤其是創(chuàng)新一批規(guī)避投資風(fēng)險的金融工具和市場，以利于私募基金合理控制風(fēng)險和獲取收益。

第四篇：私募基金與P2P的區(qū)別專題

私募基金與P2P的區(qū)別

“幸福的家庭總是相似的，不幸的家庭卻各有各的不幸” 列夫托爾斯泰這句經(jīng)典的話用在金融行業(yè)也是恰如其分。近來“不幸”的機構(gòu)規(guī)模有大有小，問題也是五花八門。當(dāng)下的投資理財方式很多，相比于銀行理財，保險理財這些元老來說，私募基金和P2P均可以說是時下“小鮮肉“型的理財方式。P2P網(wǎng)貸在E租寶**后，雖消沉了一些時，但近期仍有抬頭。私募基金也不遑多讓，自2014年頒發(fā)私募基金牌照之后，至今已有20000多家注冊成立，其中陽光私募更是占據(jù)半壁江山。那么同樣是“雙高”產(chǎn)品（高風(fēng)險，高利潤），私募基金與P2P的區(qū)別在哪?

一、P2P的發(fā)展與概念

P2P起源于英國，這種模式創(chuàng)始鼻祖是英國一家叫ZOPA的網(wǎng)站。ZOPA成立于2005年，10年間一直堅持個人微額信用借貸，現(xiàn)在ZOPA的估值是英國P2P最高的。P2P興起于美國，經(jīng)過衍生和發(fā)展，P2P模式在美國得到了進(jìn)一步發(fā)展，產(chǎn)生了較多的類型，Lending Club、Prosper都是知名企業(yè)，歐美P2P公司根深蒂固地認(rèn)為自己屬于高科技行業(yè)，更多地強調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)背景，他們有一個特別的稱謂叫做“另類金融”“市場借貸”，其存在是對傳統(tǒng)金融行業(yè)的一種補充。而中國的P2P多強調(diào)金融屬性，很多都是小貸公司、擔(dān)保公司包括銀行背景進(jìn)軍P2P, 科技含量不高。

二、國內(nèi)外P2P的運作模式

1、Lending Club的運作模式

像Lending Club這樣的公司，其貸款的主要對象是有著良好信用記錄的人群，他們是金融齒輪賴以運轉(zhuǎn)的主要推動力，雖然貸款者也要繳納相應(yīng)的貸款利息，但是這個位數(shù)的利率遠(yuǎn)比那些傳統(tǒng)金融機構(gòu)所要求的利息要低得多。投資者在這里可以按照信用打分和風(fēng)險指數(shù)來分類瀏覽各種貸款者和貸款項，Lending Club為投資者定制和開發(fā)了具有金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險控制的交易平臺，投資者所繳納的手續(xù)費基本在1%-4%。我在這里需要強調(diào)一下，在貸款群體的定位上，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸模式的主力借貸群體是很難在統(tǒng)金融機構(gòu)迅速獲得貸款的小微企業(yè)主以及工薪階層甚至學(xué)生群體等。這類用戶被傳統(tǒng)金融機構(gòu)視為資產(chǎn)狀況不好、信用度和還款能力較差而“拒之門外”，繼而轉(zhuǎn)戰(zhàn)到P2P尋求資金來源，這與國外P2P審批通過的用戶群體大相徑庭。

借貸者在Lending Club的網(wǎng)站里可以填寫好個人信息和相應(yīng)的預(yù)貸款額，一般都是在1000美元到35000美元的范圍之內(nèi)的小額貸款。Lending Club作為平臺和服務(wù)提供商，會根據(jù)這些貸款申請者的信用記錄、預(yù)貸款額度以及還款能力等多種因素來對其進(jìn)行貸款風(fēng)險級別的認(rèn)定，隨后會更進(jìn)一步根據(jù)其貸款額確定相應(yīng)的利率和手續(xù)費等。

投資者在網(wǎng)站上可以根據(jù)各種貸款項的信息和Lending Club對其進(jìn)行的各種信用和風(fēng)險方面的評估進(jìn)行瀏覽和搜索。還款利率是LendingClub制定的，投資者無法進(jìn)行調(diào)整，但是投資者可以自行決定投資數(shù)額，一個投資者可以同時對多個貸款人提供貸款，這給投資者很大的靈活度，類似于股票等金融產(chǎn)品的投資組合，但是風(fēng)險更可控。投資者的收入全部來自貸款利率，對了利率的選擇完全取決于借款者的信用記錄和目前能夠承受的還款能力，以及貸款意向等，而平臺的利潤主要來自對貸款人收取的手續(xù)費和對投資者的管理費。

2、國內(nèi)P2P行業(yè)現(xiàn)狀

在國內(nèi)的P2P領(lǐng)域，普遍無法利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段來有效進(jìn)行風(fēng)控審核這個命題，使得國內(nèi)絕大多數(shù)P2P公司都采取了極為簡單、粗暴的方式來“變形”。這就是P2P公司直接介入交易，成為交易的一方，使得本來應(yīng)該是金融脫媒的互聯(lián)網(wǎng)金融，成為了無法脫媒、需要它自身信用附加的模式。它在本質(zhì)上成為了擔(dān)保公司，部分的P2P甚至成了“影子銀行”，通過構(gòu)建資金池，讓自己成為了一個沒有牌照的銀行。而且大多公司尚未真正實現(xiàn)點對點模式，流動性風(fēng)險、居間人資金風(fēng)險等都依然存在。

中國最早起來的一批P2P，最開始都是從搭建交易平臺的思路入手。但發(fā)展到后來，隨著越來越多資本涌入到這個行業(yè)，競爭開始加劇，為了讓更多的人能到自己的平臺上來，各個P2P都逐漸開始介入平臺交易之中。介入方式主要就是對投資人的資金保障本金，部分P2P甚至保障利息，這種行為應(yīng)該是一個市場惡性競爭的結(jié)果。這個結(jié)果從根本上使得中國的P2P很難成為一個公共的、相對獨立的信息服務(wù)平臺，因為它把自身的信用放入其中，使得很多出資人更多依賴平臺信用進(jìn)行放款。這就導(dǎo)致信息中介成了一句空話。

三、對比私募與P2P的幾點不同

1、本金風(fēng)險

私募的本金是交由基金托管人進(jìn)行托管，走的是對公賬戶與證券賬戶分開運行，對公賬戶進(jìn)錢容易出錢難，證券賬戶運作容易轉(zhuǎn)錢難，所以私募的本金風(fēng)險在于運作風(fēng)險，會出現(xiàn)因基金管理人操作不善導(dǎo)致凈值小于1，最大虧損為止損線（一般0.70），但相對透明，有明確的走勢知道自己資金的凈值。

P2P多為平臺賬戶或老板私人賬戶，雖說也對外宣稱是對公賬戶，但實際話語權(quán)全在平臺老板手里，資金用作不會公開，甚至連普通員工都不知道客戶的本金在干什么。本金可以隨時轉(zhuǎn)移，eg：e租寶，盛世財富，最大虧損為100%；同時，P2P在國內(nèi)多為債權(quán)轉(zhuǎn)讓與債權(quán)拆分，一旦投資失敗，本金的討回基于抵押物的變賣，而國內(nèi)抵押存在太多重復(fù)抵押，虛假抵押，虛高抵押等不完善方面，所以雖然P2P多有擔(dān)保抵押，但形同虛設(shè)，一旦投資失敗，皆為泡影，本金虧損70%~100%。

2、法律依據(jù)

私募陽光化一直在不斷推進(jìn)，直到2013年6月1日新《基金法》正式實施，把私募基金正式納入監(jiān)管范疇;2014年1月17日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，私募行業(yè)的實質(zhì)性監(jiān)管政策才得以落地。私募基金的注冊登記在2015年后正式走向規(guī)范，同時基金業(yè)協(xié)會在2016年2月5號出臺了一個《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》，正式將私募的法律規(guī)范推上了新高度。每一個私募基金管理人與私募基金產(chǎn)品均要在基金業(yè)協(xié)會備案，同時對于基金管理人及基金銷售人員都有基金從業(yè)資格的應(yīng)試要求。

P2P的的法律依據(jù)是由銀監(jiān)會于2015年12月28日發(fā)布的關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》，對于相關(guān)性的法律絕大多數(shù)依據(jù)《借貸辦法》，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)的法律一直處于摸索階段，仍會出現(xiàn)大量的擦邊球與灰色地帶，而這需要通過一個很長的過程才能完善。

3、投資形式

私募基金就是將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人（一般是商業(yè)銀行）托管，由基金管理人以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種投資工具。是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。一句話解釋，就是投資人把錢交給基金管理公司，由基金管理人集合資金去做投資，投資人只要定期觀察基金的凈值表現(xiàn)即可。P2P是peer-to-peer的縮寫，指個人與個人之間的借貸，本質(zhì)上是一種借貸行為。而P2P理財是指以公司為中介機構(gòu)，把借貸雙方對接起來實現(xiàn)各自的借貸需求。借款方可以是無抵押貸款或是有抵押貸款，而中介一般是收取雙方或單方的手續(xù)費為盈利目的或者是賺取一定息差為盈利目的的新型理財模式。

4、利益分發(fā)

私募一般都是追求絕對正收益。私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費。只有投資者賺到錢，私募才能賺到超額業(yè)績費。分紅時主要是看凈值。舉例來說，一位投資者在2014年12月買入100萬凈值為1的基金A，規(guī)定收取20%的超額業(yè)績提成，經(jīng)過一年時間，封閉期結(jié)束后基金凈值達(dá)到2，那么投資者一年在贖回時將拿到180萬元，剩下的20萬責(zé)規(guī)私募公司所有。（上述情況不考慮申購費、贖回費、管理費等，不考慮高水位計提法）。

對于股票及基金市場價格不斷變動來說，P2P行業(yè)的特點就在于其收益是固定的，簡而言之，稱其為“理財”，一般多為一味強調(diào)平臺實力、后臺背景，帶給客戶一種“投資無風(fēng)險，機會不等人”錯覺，再加上國內(nèi)P2P行業(yè)競爭激烈，目前行業(yè)平均年化收益率在15.5%左右，一再的強調(diào)平臺不出現(xiàn)問題，就確保你能拿到這份收益。但凡有投資常識的都知道，年化收益達(dá)到15%以上的投資不可能不需要承擔(dān)風(fēng)險，但這種P2P平臺利用前期投資人的本金形成資金池，通過借新還舊，來形成年化高收益而無風(fēng)險的假象，可隨著投資人的增多，資金池的枯竭，資金漏洞的擴大，后果不堪設(shè)想。

5、投資者范圍

私募基金通過非公開方式，面向少數(shù)機構(gòu)投資者募集資金，圈子雖小門檻卻不低。在中國私募基金對參與者有非常嚴(yán)格的規(guī)定，如投資最低份額為100萬，單只基金投資者不能超過200人。

P2P卻走得是平民路線，中國很多的P2P平臺都是1元起投的，人數(shù)上更是沒有限制，在美國P2P更是稱為窮人的銀行。因其低門檻，高收益會吸引大量投資人的躍躍欲試，而P2P的本質(zhì)是債券借貸，隨著平臺不會拒絕的投資者的增加，優(yōu)質(zhì)債券拆完，用劣質(zhì)，劣質(zhì)用完編債券，在e租寶覆滅的前期就傳出曾”花15億租一倆吊車”這樣荒唐合同。

6、投資風(fēng)險

私募基金的投資風(fēng)險主要是操作風(fēng)險。原因是私募基金很少受金融當(dāng)局的監(jiān)管，操作缺乏透明度。基金的風(fēng)險與基金經(jīng)理的經(jīng)營風(fēng)格和個人風(fēng)險偏好密切相關(guān)。在追求高額利潤的驅(qū)動下，私募基金經(jīng)理往往選擇高負(fù)債的杠桿操作手法，雖然基金經(jīng)理大多使用極其復(fù)雜的模型計算出各類投資組合的比例和買賣比率，盡管這些計算看似非常準(zhǔn)確，但一旦看錯市場走勢，又不及時止損，巨大的頭寸和杠桿比率帶來的將不是收益，而是巨額的虧損。但是在資金的管理上，私募基金是將資金交給信托公司管理，私募只是作為投資顧問的形式參與投資，并不能直接的接觸到資金，從而杜絕了卷款潛逃的危險。

P2P的風(fēng)險更多的來自P2P平臺本身，平臺放貸，形成債權(quán)，而真正能了解這部分資產(chǎn)的只有平臺本身。可是，平臺錢不多(資本遠(yuǎn)低于交易額)，需要出售債權(quán)。我們可以做一個簡單的計算，現(xiàn)在p2p承諾的平均年化收益為15%，那么加上交付給平臺的管理費，項目的流動成本這個項目至少要年收益達(dá)到30%的收益才能保本。不完全統(tǒng)計距今為止中國境內(nèi)已有超過10000家p2p平臺，就每家平臺有100個投資標(biāo)的來算,那么中國現(xiàn)在大約有100萬個項目前幾年就能賺到30%的利潤，想一想都不明覺厲。

7、投研團隊

私募從2006年以后的崛起到2016年的盛興短短十年間聚集了，來自公募，券商，海歸，民間等各方面的杰出精英，有曾是“公募一哥”的王亞偉，匯聚了6個CFA的景林資產(chǎn)，在宏觀領(lǐng)域的杰出經(jīng)濟學(xué)家梁文濤等。隨著這個行業(yè)的日益壯大與風(fēng)格明晰，對于這個私募行業(yè)的發(fā)展具有促進(jìn)作用，對于旁人調(diào)查一家基金公司及背后投研團隊的優(yōu)劣更加明確。

P2P行業(yè)的團隊，主要的職責(zé)是在于把控不同借貸關(guān)系中的風(fēng)控程度，但因為項目的不一致，借款方的多樣性，一次借貸的成功并不會對下一次的成功與否有影響，同時不同的P2P公司背景實力良莠不齊，一家P2P公司的優(yōu)劣難以區(qū)別。

四、總結(jié)

現(xiàn)今全球的經(jīng)濟復(fù)蘇道路仍舊坎坷，股市依舊疲弱不堪、人民幣貶值也讓國內(nèi)資本市場環(huán)境充滿不確定性。在這樣大背景下，投資者需要的是依據(jù)自身的資本狀況、風(fēng)險承受能力等因素，挑選適合自己的投資方式。

自2014年以來，伴隨中國互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展，P2P市場層出不窮的跑路潮等一系列“金融海嘯”屢屢發(fā)生。快鹿系、中晉、易乾財富等線下理財平臺風(fēng)險在不斷爆發(fā)，近日百億級P2P公司融宜寶又涉嫌非法吸存被立案。此前快鹿系的東虹橋金融確認(rèn)清盤，代言明星黃曉明不幸成為“黑鍋俠”。在當(dāng)下監(jiān)管滯后，市場混亂的情況下，不少投資者被迷人的“花式忽悠”搞的最終血本無歸。

私募基金整體仍處于快速發(fā)展的階段，快速發(fā)展帶來的種種弊病也在不斷顯現(xiàn)，走向規(guī)范和成熟本身也是一個不斷修正的過程。加強監(jiān)管可以去偽存真，對于一些違規(guī)違法行為的懲治有助于建立行業(yè)的公平公正性，對于遵紀(jì)守法的私募公司也是一種保護。

總而言之，相比于P2P，私募基金顯得更加透明，合理，也許沒有P2P“宣傳”的動聽，但確實實在在的集中理財，分散風(fēng)險，共享利益；相比較而言，P2P還要經(jīng)歷漫長的“試錯期”，不建議客戶嘗試。

第五篇：2016年內(nèi)蒙古基金從業(yè)資格：私募股權(quán)投資概述試題

2016年內(nèi)蒙古基金從業(yè)資格：私募股權(quán)投資概述試題

本卷共分為2大題60小題，作答時間為180分鐘，總分120分，80分及格。

一、單項選擇題(在每個小題列出的四個選項中只有一個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題干后的括號內(nèi)。錯選、多選或未選均無分。本大題共30小題，每小題2分，60分。)

1、基金銷售人員是指基金管理公司、基金管理公司委托的基金銷售機構(gòu)中從事__等相關(guān)活動的人員。A．宣傳推介基金 B．發(fā)售基金份額

C．辦理基金份額申購和贖回 D．基金產(chǎn)品創(chuàng)新

2、基金定期定額投資計劃的優(yōu)點有__。A．免去投資者多次申購的煩瑣手續(xù) B．風(fēng)險控制效應(yīng) C．成本效應(yīng) D．復(fù)利效應(yīng)

3、____中，賣出交易所上市債券于成交日確認(rèn)債券差價收入，并按應(yīng)收取的全部價款與其成本.應(yīng)收利息和相關(guān)費用的差額入賬 A：股票差價收入 B：債券差價收入 C：債券利息收入

D：證券買賣差價收入

4、證券投資基金的主要投資風(fēng)險不包括____ A：市場風(fēng)險 B：管理風(fēng)險 C：匯率風(fēng)險

D：巨額贖回風(fēng)險

5、申請基金從業(yè)人員資格者，必須年滿____周歲。A：18 B：19 C：20 D：21

6、在____方式下，證券機構(gòu)只需盡最大努力推銷基金，并不對基金的銷售狀況承擔(dān)任何責(zé)任。A：自銷 B：代銷 C：承銷 D：包銷

7、基金報告應(yīng)該在會計結(jié)束后（）日內(nèi)經(jīng)過審計后予以公告。A．15? B．45? C．60? D．90

8、下列關(guān)于我國證券交易所的說法，不正確的是__。A．實行自律管理 B．不以盈利為目的

C．是基金市場的監(jiān)管機構(gòu)

D．對基金的投資交易行為承擔(dān)著重要的一線監(jiān)控管理職責(zé)

9、基金托管協(xié)議是明確__與基金托管人在相關(guān)事宜中的權(quán)利、義務(wù)及職責(zé)的協(xié)議。

A．基金管理人 B．基金份額持有人 C．基金注冊登記機構(gòu) D．基金銷售代理人

10、根據(jù)基金__的不同，可以將基金分為主動型基金和被動型基金。A．運作方式 B．投資對象 C．投資目標(biāo) D．投資理念

11、__在普及投資者教育、培訓(xùn)客戶經(jīng)理的工作中起到了“領(lǐng)頭羊”的作用。A．中國證監(jiān)會 B．中國銀監(jiān)會

C．中國證券業(yè)協(xié)會

D．中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

12、小張打算購買基金進(jìn)行投資。在選擇基金時，小張對某基金管理公司旗下的某只股票基金經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行了初步估算。該股票基金2007年初基金份額凈值為1.0381元人民幣，2007年底基金份額凈值為1.1208元人民幣，期間該股票基金每份分紅0.0442元人民幣，則不考慮分紅再投資的基金凈值增長率為__。A．12.22% B．7.97% C．4.26% D．3.87%

13、無面額股票是指在股票的票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占__的股票。A．份數(shù) B．比例 C．資金 D．?dāng)?shù)量

14、基金季度報告的投資組合報告需要披露的有__。A．前10名股票明細(xì)和前5名債券明 B．行業(yè)分類的股票投資組合 C．券種分類的債券投資組合 D．投資組合報告附注

15、基金募集失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)__的責(zé)任。A．重新發(fā)售該基金 B．補償投資人認(rèn)購損失

C．將投資人認(rèn)購款項加計利息退還投資人

D．以固有資產(chǎn)承擔(dān)因募集行為而產(chǎn)生的債務(wù)和費用

16、以下屬于基金監(jiān)管部日常持續(xù)監(jiān)管內(nèi)容的有__。A．對基金銷售機構(gòu)及高級管理人員的資格審核 B．對基金銷售機構(gòu)日常經(jīng)營活動的監(jiān)管

C．對基金銷售機構(gòu)銷售人員從業(yè)行為的監(jiān)管 D．對基金銷售機構(gòu)基金銷售各環(huán)節(jié)的監(jiān)管

17、商業(yè)銀行超額儲備的持有形式一般不包括__。A．股票 B．基金 C．短期國債

D．高等級公司債券

18、基金運作費指為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費用，包括__、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。A．審計費 B．律師費 C．上市年費 D．信息披露費

19、在ETF的募集期內(nèi)，根據(jù)投資者認(rèn)購渠道的不同，可分為____ A：網(wǎng)上認(rèn)購和網(wǎng)下認(rèn)購 B：集體認(rèn)購和個人認(rèn)購 C：公開認(rèn)購和私人認(rèn)購 D：有償認(rèn)購和無償認(rèn)購

20、我國第一只以債券投資為主的債券基金是__。A．銀華優(yōu)選 B．華安富利 C．南方避險 D．南方寶元

21、ETF基金管理人若對最小申購、贖回單位進(jìn)行更改，應(yīng)在更改前至少__個工作日在至少一種中國證監(jiān)會指定的信息披露媒體公告。A．3 B．5 C．8 D．10

22、__屬于證券投資基金合同的當(dāng)事人。A．基金注冊登記機構(gòu) B．基金管理人 C．基金托管人

D．基金份額持有人

23、我國封閉式基金存續(xù)期應(yīng)在__年以上，存續(xù)期滿后，可以通過一定的法定程序延期。A．3 B．5 C．10 D．15

24、金融機構(gòu)發(fā)行債券的目的包括__。A．籌資用于某種特殊用途 B．增加核心資本 C．提高被動負(fù)債

D．改變本身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

25、根據(jù)《證券投資基金法》的要求，中國證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)自受理封閉式基金募集申請之日起____個月內(nèi)做出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。A：2 B：3 C：6 D：8

26、目前，我國開放式基金的銷售體系以__代銷和基金管理公司直銷為主。A．保險公司 B．銀行 C．交易所 D．證券公司

27、從____看，基金份額持有人分兩類一是公眾或個人投資者，二是機構(gòu)投資者。A：投資規(guī)模 B：投資方式上 C：投資目標(biāo) D：投資組合

28、對于基金交易費，下列說法正確的有__。

A．基金交易費是指基金在進(jìn)行證券買賣交易時所發(fā)生的相關(guān)交易費用 B．交易傭金由基金管理公司按成交金額的一定比例向基金收取 C．交易傭金由證券公司按成交金額的一定比例向基金收取

D．印花稅、過戶費、經(jīng)手費、證管費等由托管人按有關(guān)規(guī)定收取

29、理論上，轉(zhuǎn)增股本之后，每股價格相應(yīng)__。A．向下調(diào)整 B．向上調(diào)整 C．不變

D．隨市場行情而定

30、某債券基金的平均到期日為5年，久期為4年，則當(dāng)市場利率下降0.5%時，該債券基金的資產(chǎn)凈值約__。A．減少2.5% B．減少2% C．增加2.5% D．增加2%

二、多項選擇題（在每題的備選項中，有 2 個或 2 個以上符合題意，至少有1 個錯項。錯選，本題不得分；少選，所選的每個選項得 0.5 分，本大題共30小題，每小題2分，共60分。)

31、基金贖回費不得超過基金份額贖回金額的__。A．3% B．2.5% C．5% D．1.5%

32、以下哪種基金不收取申購和贖回費____ A：證券衍生工具基金 B：股票基金 C：債券基金

D：貨幣市場基金

33、對已經(jīng)設(shè)立的基金開展再營銷的行為是指__。A．人員推銷 B．持續(xù)營銷 C．營業(yè)推廣 D．公共關(guān)系

34、根據(jù)《證券法》，下列屬于證券交易內(nèi)幕信息知情人的有__。A．發(fā)行人的首席執(zhí)行官 B．持有公司1%股份的股東 C．保薦人

D．從股民論壇看到內(nèi)幕信息的人

35、記名股票是指在__上記載股東姓名的股票。A．股份公司的股東名冊 B．股份公司的招股說明書 C．股票票面

D．股份公司的公司章程

36、下列我國機構(gòu)中可以成為證券發(fā)行人的有__。A．企業(yè) B．政府 C．金融機構(gòu) D．證券業(yè)協(xié)會

37、下列關(guān)于基金銷售流程的說法，不正確的是__。

A．基金銷售基本流程包括投資者風(fēng)險測試、產(chǎn)品適用性分析及風(fēng)險提示、提供投資咨詢建議、受理基金業(yè)務(wù)申請和提供售后跟蹤服務(wù)

B．基金銷售機構(gòu)需要在投資者認(rèn)購超過其風(fēng)險承受能力的基金產(chǎn)品時予以提示并要求投資者確認(rèn)

C．基金銷售機構(gòu)在介紹基金產(chǎn)品時應(yīng)盡量使用專業(yè)術(shù)語以保證權(quán)威性和準(zhǔn)確性 D．基金銷售的售后服務(wù)包括提供賬戶及交易查詢、提供市場資訊和了解資產(chǎn)狀況并調(diào)整投資建議

38、我國基金銷售監(jiān)管的原則有__。A．依法監(jiān)管原則

B．監(jiān)管與自律并重原則

C．監(jiān)管的連續(xù)性和有效性原則 D．審慎監(jiān)管原則

39、在我國，股票型基金的資產(chǎn)投資于股票的比例應(yīng)不低于__。A．50% B．60% C．80% D．90%

40、以下選項中，屬于基金公司風(fēng)險控制能力考察要點的有__。A．公司合規(guī)經(jīng)營情況 B．公司客戶服務(wù)情況 C．公司危機處理情況 D．公司信息披露情況

41、基金管理人只有不斷開發(fā)出能夠滿足客戶需求的多樣化的基金____供客戶選擇，才能不斷擴大業(yè)務(wù)規(guī)模。A：產(chǎn)品 B：價格 C：規(guī)模 D：服務(wù)

42、市場營銷運作管理首先要解決的是____ A：銷售什么產(chǎn)品

B：產(chǎn)品定價或基金費率 C：渠道選擇 D：促銷手段

43、如果基金名稱顯示投資方向，應(yīng)當(dāng)有__以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。A．50% B．60% C．70% D．80%

44、影響股票價格變動的最主要因素包括__。A．宏觀經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟政策因素 B．人為操縱因素 C．行業(yè)與部門因素 D．公司經(jīng)營狀況

45、下列屬于基金銷售機構(gòu)客戶流失原因的有__。A．客戶因為市場變化而退出基金投資市場 B．客戶為了購買合適的基金產(chǎn)品而轉(zhuǎn)移購買 C．客戶不滿意銷售機構(gòu)的服務(wù)而轉(zhuǎn)移購買

D．客戶為了較低的手續(xù)費或服務(wù)價格而轉(zhuǎn)移購買

46、反映股票型基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標(biāo)包括__等。A．持股數(shù)量 B．基金分紅

C．份額凈值增長率 D．已實現(xiàn)收益

47、根據(jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》的規(guī)定，申請設(shè)立證券投資咨詢的機構(gòu)應(yīng)當(dāng)有__名以上取得證券投資咨詢從業(yè)資格的專職人員，并且注冊資本達(dá)到__萬元人民幣以上。A．5；500 B．5；100 C．10；100 D．10；500

48、用會計方法計算出來的每股股票所代表的實際資產(chǎn)的價值稱為股票的__。A．票面價值 B．賬面價值 C．清算價值 D．內(nèi)在價值

49、關(guān)于家庭成熟期的特點和投資偏好，下列說法正確的有__。A．收入大部分用于消費 B．以雙薪家庭為主

C．事業(yè)發(fā)展和收入均達(dá)到高峰

D．投資應(yīng)該以偏進(jìn)取的平衡資產(chǎn)配置為主

50、普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的__。A．營銷權(quán) B．特許經(jīng)營權(quán) C．財產(chǎn)支配權(quán)

D．基本權(quán)利和義務(wù)

51、下列選項中，__不屬于中外合資基金管理公司的境外股東應(yīng)當(dāng)具備的條件。A．實繳資本不少于5億元人民幣的等值可自由兌換貨幣

B．依其所在國家或者地區(qū)的法律設(shè)立，合法存續(xù)并具有金融資產(chǎn)管理經(jīng)驗的金融機構(gòu)，財務(wù)穩(wěn)健，資信良好

C．所在國家或者地區(qū)具有完善的證券法律和監(jiān)管制度，其證券監(jiān)管機構(gòu)已與中國證監(jiān)會或者中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他機構(gòu)簽訂證券監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系

D．最近3年沒有受到監(jiān)管機構(gòu)或者司法機關(guān)的處罰

52、按__劃分，基金可分為公募基金和私募基金。A．募集方式 B．組織形式 C．規(guī)模大小 D．投資方向

53、基金銷售機構(gòu)有未履行報送手續(xù)、基金宣傳推介材料和上報的材料不一致其他違規(guī)情形時，中國證監(jiān)會或證監(jiān)局依法采取的行政監(jiān)管或行政處罰措施包括__。A．提示基金銷售機構(gòu)改正 B．出具監(jiān)管警示函

C．對在6個月內(nèi)連續(xù)兩次被出具監(jiān)管警示函仍未改正的銷售機構(gòu)，在分發(fā)或公布基金宣傳推介材料前，應(yīng)當(dāng)事先將材料報送中國證監(jiān)會，報送之日起20日后，方可使用 D．責(zé)令銷售機構(gòu)進(jìn)行整改、暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、立案調(diào)查

54、股票應(yīng)載明的事項有__。A．公司成立的日期 B．公司名稱 C．股票的編號 D．股票種類

55、基金行業(yè)自律機構(gòu)是由__成立的行業(yè)自律組織。A．基金管理人 B．基金托管人

C．基金份額發(fā)售機構(gòu) D．基金監(jiān)管機構(gòu)

56、____是指個別證券特有的風(fēng)險，包括企業(yè)的信用風(fēng)險.經(jīng)營風(fēng)險.財務(wù)風(fēng)險等。非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過分散投資加以規(guī)避。A：操作風(fēng)險 B：系統(tǒng)性風(fēng)險 C：非系統(tǒng)性風(fēng)險 D：管理運作風(fēng)險

57、基金的各項資產(chǎn)利息的計提方式為__。A．按周計提 B．按月計提 C．按日計提 D．按季計提

58、證券市場包括__。A．基金市場 B．同業(yè)拆借市場 C．債券市場 D．股票市場

59、證券交易所的會員____ A：可以自動轉(zhuǎn)讓交易席位

B：轉(zhuǎn)讓交易席位必須由證監(jiān)會審批 C：轉(zhuǎn)讓交易席位必須由證券交易所審批 D：不得轉(zhuǎn)讓交易席位

60、專業(yè)基金銷售機構(gòu)申請基金代銷業(yè)務(wù)資格的，機構(gòu)高級管理人員應(yīng)已取得基金從業(yè)資格，熟悉基金代銷業(yè)務(wù)，并具備從事2年以上基金業(yè)務(wù)或者_(dá)_年以上證券、金融業(yè)務(wù)的工作經(jīng)歷。A．2 B．3 C．5 D．7