第一篇：重建國(guó)際貨幣金融制度的建議論文

對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣金融制度進(jìn)行較徹底的改革，乃至重建新的適應(yīng)于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)際貨幣金融制度，已經(jīng)成為國(guó)際金融界南北方大多數(shù)國(guó)家所普遍認(rèn)同或接受的主張。

徹底改革或重建國(guó)際貨幣金融制度的建議與方案很多，概括地歸納起來主要有以下幾種：

方案一：恢復(fù)國(guó)際金本位制。持這種觀點(diǎn)者，主要以法國(guó)的呂埃夫和瑞士的海爾普林等為代表。而更多人則主張的是實(shí)行加以改進(jìn)的金匯兌本位制，只是側(cè)重點(diǎn)有所不同，其代表人物包括：美國(guó)的伯恩斯坦(主張建立新儲(chǔ)備單位來増加世界清償能力）英國(guó)的哈羅德等(主張?zhí)岣呓饍r(jià)來増強(qiáng)世界清償力）瑞士的拉茲等(主張建立多種通貨儲(chǔ)備體制）。恢復(fù)和揚(yáng)棄國(guó)際金本位制的觀念在供給學(xué)派及美國(guó)共和黨內(nèi)也有相當(dāng)市場(chǎng)，在1984年8月于達(dá)拉斯召開的美國(guó)共和黨大會(huì)上通過的里根總統(tǒng)競(jìng)選綱領(lǐng)中，便提出了用金本位制抑制通貨膨脹的主張。總的來說，這種將黃金為基準(zhǔn)貨幣的固定匯率體制的金本位，并非本世紀(jì)初流行的那種金本位簡(jiǎn)單復(fù)興，而是所謂的“新金本位”（NewGoldStandard)。這種新的全球金本位并不依賴于實(shí)際存在的黃金儲(chǔ)備，而是以中央銀行發(fā)行保證本國(guó)貨幣按固定比率購回黃金的遠(yuǎn)期合約（financialfuturescontracts)的意愿為基礎(chǔ)。這樣一來，根據(jù)對(duì)未來的預(yù)期，金融市場(chǎng)力量便可被用來擴(kuò)張或收縮一國(guó)的貨幣供應(yīng)量，同時(shí)，投機(jī)者的行為便具有了一種穩(wěn)定效應(yīng)，因?yàn)樗麄冑I賣債券的活動(dòng)將會(huì)導(dǎo)致貨幣與黃金的相對(duì)價(jià)格走向其均衡固定比率。新金本位制度相對(duì)于布雷頓森林體系而言有它的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)辄S金作為貨幣己有很長(zhǎng)的歷史，它容易被接受，而且各國(guó)中央銀行仍能采取主動(dòng)的貨幣政策。但要看到的是，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際貨幣市場(chǎng)的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制及重歸金本位制，必然要受到各種因素制約。且不說黃金儲(chǔ)備分布的不合理，僅擁有世界黃金儲(chǔ)備20%的發(fā)展中國(guó)家自然首當(dāng)其沖就缺乏貨幣穩(wěn)定的基礎(chǔ)，即便世界黃金產(chǎn)量，也跟不上國(guó)際經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)對(duì)貨幣黃金的需求。此外，金本位制同各國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)也有其矛盾的一面。比如，在國(guó)際收支出現(xiàn)逆差的條件下，要維持金本位制，就得用黃金去進(jìn)行清償。這不僅會(huì)出現(xiàn)黃金嚴(yán)重外流，引起國(guó)內(nèi)貨幣量收縮，抑制著經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)，而且也缺乏足夠的國(guó)際支付手段用于這種清償。如果希望保持經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)，那就必須凍結(jié)黃金外流，但這不僅會(huì)加劇出現(xiàn)更嚴(yán)重的國(guó)際收支逆差，而且還從根本上動(dòng)搖著金本位制的基礎(chǔ)。

方案二：恢復(fù)布雷頓森林體系制。從本質(zhì)上講，布雷頓森林體系與金本位類似，即所有國(guó)家的貨幣均與一核心貨幣掛鉤，并在此基礎(chǔ)上確定各國(guó)之間的匯率且固定之。布雷頓森林體系和金本位的區(qū)別僅在于核心貨幣：前者為美元，后者為黃金；同時(shí)全球的貨幣政策也就主要由美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)來決定。1947—1971年間的國(guó)際貨幣體系便是如此。盡管它問題很多，但在一段時(shí)期內(nèi)它終究為全球貿(mào)易提供了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的貨幣基礎(chǔ)。在今天提出恢復(fù)布雷頓森林體系的主張，其理論依據(jù)是：

1.從1944一1971年這段時(shí)間的國(guó)際貨幣制度來看，總的情況是穩(wěn)定的，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)與國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是有益的。因此從理論上來講，就應(yīng)恢復(fù)布雷頓森林體制。關(guān)于矛盾問題，那只應(yīng)想辦法解決，而不應(yīng)否定這個(gè)體制本身。

2恢復(fù)了布雷頓森林體制，也就是恢復(fù)了美元等同黃金的地位，這樣，從理論上來講，國(guó)際貨幣就有了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。這對(duì)人們今天普遍過于重視黃金的保值作用來講，是有客觀意義的。

3現(xiàn)在，美國(guó)雖不是世界產(chǎn)金和儲(chǔ)金最多的國(guó)家，但卻仍是比較多的地方，這也是有利條件。當(dāng)然，從當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模來講，那是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不相適應(yīng)的。不過，這正是要各國(guó)來共同想辦法加以解決的。

4和二戰(zhàn)剛結(jié)束時(shí)類似，美國(guó)在冷戰(zhàn)后世界舞臺(tái)上一直扮演著舉足輕重的角色，東亞金融危機(jī)的爆發(fā)和九十年代初期以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)近90個(gè)月的持續(xù)増長(zhǎng)，乃至在可預(yù)見到的將來相當(dāng)一個(gè)時(shí)期美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的重要地位，均對(duì)該方案的提出起到推動(dòng)作用。

這種方案盡管有其許多合理之處，但在具體的實(shí)行中困難也很多。首先，在70年代，美國(guó)的黃金尚且難以維持與美元的掛鉤，在世紀(jì)之交世界經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天，則更不用說了。其次，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)下世界經(jīng)濟(jì)的多極化發(fā)展己成事實(shí)，美國(guó)的近十年來的持續(xù)増長(zhǎng)，并不能改變歐盟、日本及發(fā)展中的新興工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)的崛起，國(guó)際基準(zhǔn)貨幣及國(guó)際儲(chǔ)備的多元化亦難以逆轉(zhuǎn)。

最后，讓美國(guó)獨(dú)家主導(dǎo)全球的貨幣政策，通過控制世界基礎(chǔ)貨幣發(fā)行，再次享有向全球征收鑄幣稅和轉(zhuǎn)嫁其國(guó)內(nèi)通脹壓力的權(quán)力和機(jī)會(huì)，也難以為包括南北方在內(nèi)的大多數(shù)國(guó)家所接受。

方案三：創(chuàng)建單一世界貨幣和世界中央銀行的國(guó)際管理通貨本位制。建立世界中央銀行并讓其發(fā)行統(tǒng)一貨幣的思想，最初源于哈耶克1937年出版的一本題為《貨幣的民族主義與國(guó)際穩(wěn)定》的著作。哈耶克指出，貨幣改革者的理性選擇只有兩種：建立國(guó)際貨幣政策的“世界中央銀行”（AWorldCentralBank)和與通常理解的貨幣政策毫不相關(guān)的“完全自由的銀行”（Full—fledgedFreeBanking)。哈耶克的第一種方案認(rèn)為，與其由民族國(guó)家執(zhí)行貨幣政策，不如由一個(gè)單一的世界中央銀行負(fù)起責(zé)任。哈耶克的這一思想，在后來美國(guó)的另一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬那里得到進(jìn)一步發(fā)展。他主張創(chuàng)建起國(guó)際中央銀行作用的世界中央銀行，其任務(wù)是建立世界儲(chǔ)備，控制國(guó)際貨幣發(fā)行，實(shí)行統(tǒng)一的國(guó)際通貨管理。這種世界中央銀行有協(xié)調(diào)各國(guó)央行業(yè)務(wù)的職能，在此基礎(chǔ)上世界主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中心應(yīng)采取措施實(shí)行固定匯率制。

該方案較為理想，但其實(shí)施的困難在于，它與各主權(quán)國(guó)家利益密切相關(guān)，要想建立高度統(tǒng)一的世界銀行機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一行使權(quán)力，必然面臨著來自不同國(guó)家的眾多壓力。實(shí)行固定匯率，固然有著有助于發(fā)展中國(guó)家金融穩(wěn)定的一面，但推行固定匯率的弊端亦早已被許多發(fā)展中國(guó)家所領(lǐng)教過。此外，這種要在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造一種統(tǒng)一管理通貨的設(shè)想在實(shí)行中，也存在著許多具體的困難。

方案四：建立區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。根據(jù)地理和經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系及特點(diǎn)，將世界分成若干貨幣區(qū)，貨幣區(qū)內(nèi)各國(guó)實(shí)行固定匯率或準(zhǔn)固定匯率制；各貨幣區(qū)之間的匯率則可據(jù)市場(chǎng)供求而自行變動(dòng)。事實(shí)上，早在本世紀(jì)二十年代國(guó)際金匯兌本位制瓦解之后，國(guó)際貨幣體系就曾走向分散化，各種區(qū)域性貨幣組織，如西非貨幣聯(lián)盟、加勒比貨幣區(qū)、中美洲貨幣同盟、歐洲貨幣體系等相繼出現(xiàn)。其中以70年代末開創(chuàng)的歐洲貨幣體系發(fā)展得最為完善，區(qū)域性單一貨幣一歐元的正式啟動(dòng)，以及區(qū)域性歐洲中央銀行的建立，均己成為當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)中舉世關(guān)注的事實(shí)。面對(duì)九十年代國(guó)際金融的動(dòng)蕩，建立類似歐洲貨幣聯(lián)盟式的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟的構(gòu)想，已成為東亞和拉美國(guó)家近來常加討論的議題。

盡管這一建議的實(shí)施面臨著不少的問題，但其建立區(qū)域性貨幣聯(lián)盟的動(dòng)向己引起了國(guó)際金融界的廣泛關(guān)注。

方案五：在現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)上，進(jìn)行較大幅度的改革。之所以繼續(xù)維持現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)是因?yàn)椋湟唬浆F(xiàn)在為止，各種建立新的國(guó)際貨幣制度的主張都缺乏現(xiàn)實(shí)的可行性，無法很快就加以實(shí)現(xiàn)。這樣就只好在現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度本身來想辦法。現(xiàn)實(shí)的出路，就是盡可能的加以改革，使之為各方面所接受。其二，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在仍是最發(fā)達(dá)的，其國(guó)民生產(chǎn)總值仍居世界首位，這是重要的物質(zhì)基礎(chǔ)，美元現(xiàn)在仍然是國(guó)際上的關(guān)鍵貨幣和主要的世界貨幣。其三，其他國(guó)家的貨幣，如日元、西德馬克、瑞士法郎等，可以相配合同時(shí)起世界貨幣的作用。雖然其間矛盾在深化，但經(jīng)濟(jì)全球化和多極化己成定勢(shì)，歐元的啟動(dòng)已經(jīng)開始逐漸改變美元在國(guó)際貨幣金融體系中的傳統(tǒng)獨(dú)霸地位。因此，改革應(yīng)是在現(xiàn)行國(guó)際貨幣金融體系的基礎(chǔ)之上進(jìn)行，它包含諸多不同的方面和層次。

其中的一種意見，就是改革現(xiàn)有的國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行以穩(wěn)定國(guó)際市場(chǎng)。以索羅斯為代表的一批金融家認(rèn)為，金融市場(chǎng)生來就是不穩(wěn)定的，而國(guó)際金融市場(chǎng)尤其如此。與此同時(shí)，鑒于市場(chǎng)本身往往要作出過度反應(yīng)，并且壟斷市場(chǎng)是所有競(jìng)爭(zhēng)者的目標(biāo)，故市場(chǎng)無法糾正其自身的錯(cuò)誤。這樣一來，就需要一定程度的國(guó)家干預(yù)，而在經(jīng)濟(jì)日益全球化的今天，更加密切的國(guó)際合作是必要的。面對(duì)東亞金融危機(jī)，索羅斯建議成立一個(gè)新的“國(guó)際信貸保險(xiǎn)公司”（InternationalCreditInsurancecorporation)。按照他的設(shè)想，該機(jī)構(gòu)將和國(guó)際貨幣基金組織一道，根據(jù)它們認(rèn)為安全的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)際貸款予以擔(dān)保。也有人進(jìn)一步指出，與其建立新機(jī)構(gòu)還不如改革舊體制方便。為此他們甚至建議，干脆就把世界銀行改成國(guó)際信貸保險(xiǎn)公司，讓其從一個(gè)貸款者轉(zhuǎn)化成為一個(gè)國(guó)際信貸的保險(xiǎn)者，以使出現(xiàn)錯(cuò)置的國(guó)際信貸及時(shí)得到某種程度上的糾正，從而穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)。

立足現(xiàn)行國(guó)際貨幣金融體系基礎(chǔ)進(jìn)行改革的另一種意見是，在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣基金組織體系下繼續(xù)推行金融自由化。其具體涵義是，要求各國(guó)進(jìn)一步開放金融服務(wù)業(yè)以及其它市場(chǎng)，減少政府管制，増加其透明度，并且力求憑借國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)來完成上述目標(biāo)。對(duì)此方案的支持，來自于1998年2月18日二十二個(gè)主要經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的官員在美國(guó)首都華盛頓就以下三個(gè)關(guān)鍵問題達(dá)成的共識(shí)：第一，解決目前的并且防止未來的金融危機(jī)的基礎(chǔ)是自由市場(chǎng)；第二，各國(guó)政府在提供金融信息時(shí)要増加透明度；第三，國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)該繼續(xù)發(fā)揮其不可或缺的作用。顯而易見，這是一個(gè)實(shí)現(xiàn)可能性最大的方案因?yàn)樗环矫骖櫦傲私鹑诩液蛧?guó)際金融機(jī)構(gòu)等既得利益者的利益；另一方面又迎合了市場(chǎng)化和全球化的時(shí)代潮流。其所包含的邏輯是，金融自由化無疑對(duì)世界貿(mào)易和分工有著巨大的促進(jìn)意義，但它本身卻不是無條件的；存在一個(gè)像國(guó)際貨幣基金組織這樣的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，乃保證全球市場(chǎng)化的必要條件。

結(jié)合經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)及當(dāng)代國(guó)際金融的實(shí)際。我們認(rèn)為，立足現(xiàn)行國(guó)際貨幣金融體系基礎(chǔ)之上的根本性改革是必要而可行的。這種改革之所以要立足于現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系基礎(chǔ)之上進(jìn)行，是因?yàn)?976年1月通過的“牙買加協(xié)定”為基礎(chǔ)的(〈國(guó)際貨幣基金協(xié)定第二次修正案〉所確定的當(dāng)代國(guó)際貨幣體系的一些主要內(nèi)容，如：匯率制度多樣化，國(guó)際儲(chǔ)備多元化，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制多樣化，以及擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通等，仍將得到保留或發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，改革可考慮從以下方面著手加以推進(jìn)。

首先，根據(jù)經(jīng)濟(jì)與金融全球化趨勢(shì)的要求，選擇合理的匯率制度。自七十年代中期布雷頓森林體系解體后，傳統(tǒng)的固定匯率一統(tǒng)天下被打破，匯率制度安排的多樣化，使單獨(dú)的自由浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、盯住某一貨幣或籃子貨幣等的浮動(dòng)匯率，以及仍保持固定匯率等多種形式的匯率安排，成為各主權(quán)國(guó)家的自行選擇。就九十年代以來的實(shí)踐看，實(shí)行固定匯率或盯住匯率制的國(guó)家和地區(qū)逐年減少，實(shí)行管理浮動(dòng)匯率制的國(guó)家和地區(qū)明顯増多。到1998年初，盯住美元的國(guó)家和地區(qū)約為23個(gè)，較之90年代初減少了10個(gè)，實(shí)行有限靈活盯住匯率制，即盯住一種貨幣或一組貨幣并在一定幅度內(nèi)浮動(dòng)的國(guó)家和地區(qū)，數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定無明顯變化；實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率的國(guó)家則由23個(gè)上升到44個(gè)，同期實(shí)行單獨(dú)浮動(dòng)匯率的國(guó)家和地區(qū)也由20個(gè)増加到53個(gè)。

上述實(shí)行固定匯率或釘住某一貨幣浮動(dòng)的準(zhǔn)固定匯率制的國(guó)家和地區(qū)，主要是發(fā)展中國(guó)家或地區(qū)。其中的相當(dāng)一部分恰恰是受到九十年代頻繁發(fā)生的國(guó)際金融動(dòng)蕩或危機(jī)沖擊的國(guó)家。這些國(guó)家匯率制度的這種安排，其出發(fā)點(diǎn)是穩(wěn)定匯率促進(jìn)貿(mào)易増長(zhǎng)。但現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，隨著國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模的増大，資本帳戶在匯率決定過程中的作用亦在上升；特別是短期資本的急劇増大和頻繁流云九對(duì)匯率的穩(wěn)定造成巨大沖擊，使得盯住某個(gè)單一貨幣的固定匯率難以維系，浮動(dòng)匯率制開始成為世界更多國(guó)家的選擇。然而，浮動(dòng)匯率制的實(shí)踐表明，在資本帳戶充分開放的條件下，匯率的變化很難真實(shí)和有效地反映經(jīng)濟(jì)基本變量的變化，而通常在很大程度上受短期市場(chǎng)心理預(yù)期及投機(jī)等因素的作用，并形成匯率的過度波動(dòng)，進(jìn)而無法有效地保證貿(mào)易和實(shí)際經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行。相比之下，在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，匯率在貨幣當(dāng)局確定的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，有助于消除短期因素的上述不利影響。只有當(dāng)短期因素的作用導(dǎo)致匯率波動(dòng)超出了確定區(qū)間時(shí)，才由貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行必要的干預(yù)。同樣，對(duì)實(shí)行盯住匯率制的發(fā)展中國(guó)家，宜實(shí)行盯住一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制，即選用與本國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較為密切、且在國(guó)際金融外匯市場(chǎng)有重要地位的若干種貨幣，各占一定的比重或權(quán)數(shù)，組成本國(guó)貨幣所盯住的“籃子貨幣”進(jìn)行浮動(dòng)。這樣做有利于抵消或降低國(guó)際外匯市場(chǎng)主要國(guó)際貨幣波動(dòng)對(duì)本國(guó)貨幣的沖擊。

其次，推動(dòng)區(qū)域性國(guó)際貨幣合作，作為邁向世界單一貨幣和執(zhí)行全球統(tǒng)一的貨幣管理體系的過渡。適宜世界經(jīng)濟(jì)全球化、多極化的現(xiàn)狀，歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、以及亞太經(jīng)合組織這三大區(qū)域性一體化經(jīng)濟(jì)圈，責(zé)無旁貸地將成為21世紀(jì)范圍最為廣泛、經(jīng)濟(jì)實(shí)力及影響最為強(qiáng)大的國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的代表，并以既相互聯(lián)系合作，又鼎足對(duì)峙的態(tài)勢(shì)，把當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中矛盾的錯(cuò)綜復(fù)雜性提高到一個(gè)新的階段。作為一體化性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)組織內(nèi)部，隨著商品、勞務(wù)、資本與技術(shù)的跨國(guó)流動(dòng)自由度的加大，為穩(wěn)定成員國(guó)之間貨幣匯率，降低區(qū)域外其它國(guó)際貨幣波動(dòng)的沖擊，建立一體化區(qū)域內(nèi)貨幣的特定匯率機(jī)制顯得很有必要。歐盟經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中歐洲貨幣匯率機(jī)制（ERM)的成功經(jīng)驗(yàn)表明，這種特定匯率機(jī)制，是以區(qū)域內(nèi)各國(guó)貨幣匯率實(shí)行可略有調(diào)整的準(zhǔn)固定匯率，對(duì)外則實(shí)行區(qū)域貨幣“籃子”的聯(lián)合浮動(dòng)為主要特征。盡管這種區(qū)域性貨幣聯(lián)盟的實(shí)施，對(duì)該區(qū)域內(nèi)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的趨同及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的相互協(xié)調(diào)，有著較高的要求，但作為一個(gè)方向，區(qū)域性貨幣政策的推動(dòng)，不失為介于由傳統(tǒng)國(guó)際貨幣體系走向未來的實(shí)現(xiàn)單一世界貨幣和世界中央銀行管理體系的一種可行的過渡形式。當(dāng)然，適于不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化水平的差異，區(qū)域性貨幣合作方式可以采取不同的選擇，如聯(lián)系相對(duì)松散的貨幣區(qū)，或支付同盟等多種形式；在區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)一體化達(dá)到較高程度時(shí)，再走向貨幣聯(lián)盟，即實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)的單一貨幣，并建立區(qū)域性中央銀行執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策。

第三，改革現(xiàn)有的國(guó)際金融組織，特別是國(guó)際貨幣基金組織，擴(kuò)大基金組織在監(jiān)督協(xié)調(diào)成員國(guó)貨幣、匯率政策及全球性國(guó)際收支調(diào)整中的作用。

應(yīng)給予發(fā)展中國(guó)家在基金組織中以平等地位參力口重大事項(xiàng)討論與決定的權(quán)力。參照戰(zhàn)后建立的關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT)及現(xiàn)在的世界貿(mào)易組織(WTO)所確定的多邊國(guó)際貿(mào)易體制，積極探索并尋求逐步建立相應(yīng)的適應(yīng)于經(jīng)濟(jì)與金融全球化發(fā)展要求的現(xiàn)代國(guó)際貨幣金融體系。現(xiàn)行多元化國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)調(diào)整，要逐步加大特別提款權(quán)(SDR)的權(quán)數(shù)比重，使之能盡快地?fù)?dān)負(fù)起主要國(guó)際儲(chǔ)備的職能，并作為未來全球性貨幣合作中統(tǒng)一的世界貨幣的前身。

最后，在微觀上循序漸進(jìn)的繼續(xù)推進(jìn)金融的自由化、國(guó)際化的同時(shí)，從宏觀上加強(qiáng)國(guó)與國(guó)之間全球性的國(guó)際金融監(jiān)管。在這方面，重點(diǎn)要放在建立全球性的透明度高、公平公正的金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制及管理體系，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)的對(duì)微觀金融企業(yè)或行為的直控管制，向以間接調(diào)控為主要方式的宏觀金融活動(dòng)監(jiān)管的轉(zhuǎn)換。各國(guó)政府和金融管理當(dāng)局、國(guó)際金融組織應(yīng)聯(lián)手抑制或打擊國(guó)際金融領(lǐng)域的過度投機(jī)活動(dòng)，并采取有效措施來限制金融衍生資產(chǎn)的過度膨脹，緩解金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)的過度脫離。

第二篇：銀行招聘考試：國(guó)際貨幣與金融知識(shí)

銀行招聘考試：國(guó)際貨幣與金融知識(shí)

一、不同貨幣制度下匯率是如何決定的?

在金本位制下，兩國(guó)貨幣之間的匯率是由兩國(guó)本位幣的含金量之比，即鑄幣平價(jià)決定的。在紙幣流通條件下，兩國(guó)貨幣間的比價(jià)，是由兩國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的供求狀況來決定的。

二、在紙幣流通條件下，影響各國(guó)匯率變動(dòng)的深層因素有哪些?

在紙幣流通條件下，外匯供求狀況對(duì)匯率變動(dòng)的影響只是表面的，匯率變動(dòng)還有更深層次的影響因素：

1.國(guó)際收支。國(guó)際收支逆差，對(duì)外債務(wù)增加，對(duì)外匯需求增加，外匯匯率上升，本幣匯率下降。國(guó)際收支順差，對(duì)外債權(quán)增加，對(duì)本幣需求增加，本幣匯率上升，外匯匯率下降。

2.通貨膨脹。通貨膨脹，紙幣貶值，引起國(guó)際收支虧損，貶值貨幣也會(huì)在市場(chǎng)上遭到拋售，造成本幣匯率下降。

3.利率。利率的高低調(diào)整會(huì)使外資的流入或流出增加，改變外匯的供求狀況，引起匯率的變動(dòng)。

4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)會(huì)帶來更多的進(jìn)口，造成經(jīng)常項(xiàng)目逆差，本幣匯率下降。長(zhǎng)期看，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)會(huì)增強(qiáng)對(duì)其貨幣的信心，使其幣值穩(wěn)定堅(jiān)挺。

5.中央銀行的干預(yù)。中央銀行出于某種經(jīng)濟(jì)政策的考慮，可能會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行直接干預(yù)，在短期內(nèi)會(huì)影響外匯市場(chǎng)的供求狀況和匯率的變動(dòng)。

6.市場(chǎng)預(yù)期。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，龐大的游資流動(dòng)迅速，受預(yù)期因素的影響很大，預(yù)期因素成為短期內(nèi)影響匯率變動(dòng)的最主要因素之一。

三、造成國(guó)際收支失衡的原因是什么?

造成國(guó)際收支失衡的原因主要有：

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中，由于經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)政策等原因會(huì)印發(fā)周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化。這屬于周期性失衡。

2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性原因。一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際分工結(jié)構(gòu)失調(diào)，無法適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求，會(huì)引起該國(guó)的國(guó)際收支的失衡。這屬于結(jié)構(gòu)性失衡。

3.貨幣價(jià)值的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹，物價(jià)上漲，短期內(nèi)出口商品的價(jià)格沒有競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨緊縮，物價(jià)下降，短期內(nèi)出口商品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，國(guó)際收支順差。這屬于貨幣性失衡。

4國(guó)民收入的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)的國(guó)內(nèi)和國(guó)外的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，引起國(guó)民收入的變動(dòng)，也成為影響國(guó)際收支不平衡的重要因素。

四、如何對(duì)國(guó)際收支失衡進(jìn)行調(diào)節(jié)?

當(dāng)國(guó)際收支失衡時(shí)，可以采用以下的一些方法進(jìn)行調(diào)節(jié)：

1.商品調(diào)節(jié)。采取對(duì)出口商品給予補(bǔ)貼用優(yōu)惠利率刺激出口等獎(jiǎng)出限入的措施來改善國(guó)際收支逆差。

2實(shí)施金融政策。以調(diào)節(jié)利率或匯率的辦法來平衡國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，就利用提高再貼現(xiàn)率或使貨幣貶值來刺激出口，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，則降低再貼現(xiàn)率或使貨幣升值以增加進(jìn)口。

3.實(shí)施財(cái)政政策。即以擴(kuò)大和縮小財(cái)政開支或調(diào)節(jié)稅率的辦法來進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策措施。一般是采取增稅減支來扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支逆差，采取減稅增支來調(diào)節(jié)國(guó)際收支順差。

4.利用國(guó)際貸款。利用國(guó)際貸款來及時(shí)靈活地融通資金是最普遍使用的措施。

5.直接管制。國(guó)家以行政命令的方式直接干預(yù)國(guó)際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制。

第三篇：2015寧夏銀行招聘考試：國(guó)際貨幣與金融知識(shí)

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2015寧夏銀行招聘考試：國(guó)際貨幣與金融知識(shí)

2014-08-28 16:39:47 來源：寧夏中公教育

一、不同貨幣制度下匯率是如何決定的?

在金本位制下，兩國(guó)貨幣之間的匯率是由兩國(guó)本位幣的含金量之比，即鑄幣平價(jià)決定的。在紙幣流通條件下，兩國(guó)貨幣間的比價(jià)，是由兩國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上的供求狀況來決定的。

二、在紙幣流通條件下，影響各國(guó)匯率變動(dòng)的深層因素有哪些?

在紙幣流通條件下，外匯供求狀況對(duì)匯率變動(dòng)的影響只是表面的，匯率變動(dòng)還有更深層次的影響因素：

1.國(guó)際收支。國(guó)際收支逆差，對(duì)外債務(wù)增加，對(duì)外匯需求增加，外匯匯率上升，本幣匯率下降。國(guó)際收支順差，對(duì)外債權(quán)增加，對(duì)本幣需求增加，本幣匯率上升，外匯匯率下降。

2.通貨膨脹。通貨膨脹，紙幣貶值，引起國(guó)際收支虧損，貶值貨幣也會(huì)在市場(chǎng)上遭到拋售，造成本幣匯率下降。

3.利率。利率的高低調(diào)整會(huì)使外資的流入或流出增加，改變外匯的供求狀況，引起匯率的變動(dòng)。

4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在短期內(nèi)會(huì)帶來更多的進(jìn)口，造成經(jīng)常項(xiàng)目逆差，本幣匯率下降。長(zhǎng)期看，一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)會(huì)增強(qiáng)對(duì)其貨幣的信心，使其幣值穩(wěn)定堅(jiān)挺。

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5.中央銀行的干預(yù)。中央銀行出于某種經(jīng)濟(jì)政策的考慮，可能會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行直接干預(yù)，在短期內(nèi)會(huì)影響外匯市場(chǎng)的供求狀況和匯率的變動(dòng)。

6.市場(chǎng)預(yù)期。在國(guó)際金融市場(chǎng)上，龐大的游資流動(dòng)迅速，受預(yù)期因素的影響很大，預(yù)期因素成為短期內(nèi)影響匯率變動(dòng)的最主要因素之一。

三、造成國(guó)際收支失衡的原因是什么?

造成國(guó)際收支失衡的原因主要有：

1.經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中，由于經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)政策等原因會(huì)印發(fā)周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化。這屬于周期性失衡。

2.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性原因。一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與國(guó)際分工結(jié)構(gòu)失調(diào)，無法適應(yīng)國(guó)際市場(chǎng)的需求，會(huì)引起該國(guó)的國(guó)際收支的失衡。這屬于結(jié)構(gòu)性失衡。

3.貨幣價(jià)值的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹，物價(jià)上漲，短期內(nèi)出口商品的價(jià)格沒有競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致國(guó)際收支惡化，當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨緊縮，物價(jià)下降，短期內(nèi)出口商品具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，國(guó)際收支順差。這屬于貨幣性失衡。

4國(guó)民收入的變動(dòng)。當(dāng)一國(guó)的國(guó)內(nèi)和國(guó)外的政治和經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化，引起國(guó)民收入的變動(dòng)，也成為影響國(guó)際收支不平衡的重要因素。

四、如何對(duì)國(guó)際收支失衡進(jìn)行調(diào)節(jié)?

當(dāng)國(guó)際收支失衡時(shí)，可以采用以下的一些方法進(jìn)行調(diào)節(jié)：

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1.商品調(diào)節(jié)。采取對(duì)出口商品給予補(bǔ)貼用優(yōu)惠利率刺激出口等獎(jiǎng)出限入的措施來改善國(guó)際收支逆差。

2實(shí)施金融政策。以調(diào)節(jié)利率或匯率的辦法來平衡國(guó)際收支。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，就利用提高再貼現(xiàn)率或使貨幣貶值來刺激出口，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，則降低再貼現(xiàn)率或使貨幣升值以增加進(jìn)口。

3.實(shí)施財(cái)政政策。即以擴(kuò)大和縮小財(cái)政開支或調(diào)節(jié)稅率的辦法來進(jìn)行國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策措施。一般是采取增稅減支來扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支逆差，采取減稅增支來調(diào)節(jié)國(guó)際收支順差。

4.利用國(guó)際貸款。利用國(guó)際貸款來及時(shí)靈活地融通資金是最普遍使用的措施。

5.直接管制。國(guó)家以行政命令的方式直接干預(yù)國(guó)際收支，包括外匯管制和外貿(mào)管制。

第四篇：第六章國(guó)際貨幣體系與金融自由化教案MicrosoftWo.

第六章國(guó)際貨幣體系的發(fā)展與金融全球化 【教學(xué)目的和要求】

1.通過本章的學(xué)習(xí),學(xué)生應(yīng)了解和掌握布雷頓森林體系建立和瓦解的過程原因,浮動(dòng)匯率

制度的發(fā)展以及國(guó)際貨幣體系的主要內(nèi)容演變過程及發(fā)展趨勢(shì)。

2.通過本章的學(xué)習(xí),學(xué)生應(yīng)了解和掌握金融全球化的動(dòng)因表現(xiàn)及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響,金

融全球化帶來的金融風(fēng)險(xiǎn),金融全球化和金融監(jiān)管的關(guān)系。【教學(xué)重、難點(diǎn)】

1..布雷頓森林體系瓦解的原因及對(duì)其的評(píng)價(jià)。2.金融全球化的表現(xiàn)及影響。

一、課堂的引入

2007年的起源于美國(guó)的次貸危機(jī)漸漸演化成,全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī),隨著美國(guó)股市的下跌,中國(guó)日本歐洲的股市跟著下跌,隨著危機(jī)的演變,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速放慢,甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這說明了兩點(diǎn):第一全球的金融市場(chǎng)的金融市場(chǎng)早已緊密相聯(lián)。第二金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。那么,國(guó)際金融體制是怎樣的?相互之間又如何影響?金融全球化有何表現(xiàn),對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)如何發(fā)生影響?通過本章的學(xué)習(xí)有助于大家回答這些問題。

二、內(nèi)容的講授

第一節(jié)國(guó)際貨幣體系發(fā)展的歷史

國(guó)際貨幣體系:國(guó)際間交易結(jié)算所采用的貨幣制度,即國(guó)與國(guó)之間進(jìn)行支付的系統(tǒng)規(guī)定、做法與制度,是隨著世界市場(chǎng)的形成和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展逐步形成的。(可供參考的其他界定:國(guó)際貨幣體系是指一組由大多數(shù)國(guó)家認(rèn)可的用以確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)、匯率制度以及國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的習(xí)俗或有法律約束力的規(guī)章和制度框架。

國(guó)際貨幣制度的歷史演變過程:國(guó)際金本位→→國(guó)際金塊本位→國(guó)際金匯兌本位→布雷頓森林體系→牙買加體系五個(gè)階段。

(一國(guó)際金本位制 國(guó)際金本位制的形成

世界上首次出現(xiàn)的國(guó)際貨幣制度是金本位制度(Gold Specie Standard,大約形成于19世紀(jì)80年代末,結(jié)束于1914年(第一次世界大戰(zhàn)之前。

金本位是以一定重量和成色的黃金作為本位幣,并使流通中各種貨幣與黃金間建立起固定兌換關(guān)系的貨幣制度。在金本位制度下,黃金具有貨幣的所有職能,如價(jià)值尺度、流

通手段、儲(chǔ)藏手段、支付手段和世界貨幣。1816年英國(guó)率先頒布了《金本位制》,大約半個(gè)世紀(jì)以后,歐美主要資本主義國(guó)家才相繼在國(guó)內(nèi)實(shí)行了金本位制,國(guó)際金本位制度大致形成。

國(guó)際金本位制度的特點(diǎn):

1、黃金充當(dāng)國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)

國(guó)際金本位制度是建立在各主要資本主義國(guó)家國(guó)內(nèi)實(shí)行的金鑄幣本位制基礎(chǔ)之上的,其主要特征是:金幣可以自由鑄造、自由兌換、黃金可以自由進(jìn)出口;儲(chǔ)備貨幣使用黃金,并以黃金作為國(guó)際結(jié)算工具,各國(guó)的國(guó)際收支可以用黃金的輸出和輸入自動(dòng)平衡。因此金本位制是一種相對(duì)穩(wěn)定的貨幣制度。

2、各國(guó)貨幣間的匯率由貨幣的含金量決定。

金鑄幣本位條件下金幣的自由鑄造、自由兌換以及黃金的自由輸出和輸入,使得外匯市場(chǎng)上匯率的波動(dòng)始終維持在金平價(jià)和黃金運(yùn)輸費(fèi)用規(guī)定的黃金輸送點(diǎn)之內(nèi)。因此,國(guó)際金本位制是一種極其嚴(yán)格的固定匯率制。

3、國(guó)際金本位制可自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨提出“價(jià)格——鑄幣流動(dòng)機(jī)制”,其具體內(nèi)容是: 當(dāng)收支逆差時(shí),黃金流出,國(guó)內(nèi)貨幣供給量減少,物價(jià)和成本的下降;于是會(huì)刺激出口、抑制進(jìn)口,國(guó)際收支得以改善;反之,當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)對(duì)外收支順差時(shí),黃金流入,國(guó)內(nèi)貨幣供給量增加,導(dǎo)致物價(jià)和成本的上升;于是會(huì)抑制出口、刺激進(jìn)口,國(guó)際收支順差得以減輕。

價(jià)格鑄幣流動(dòng)機(jī)制成立條件

國(guó)際金本位制自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支機(jī)制作用的發(fā)揮應(yīng)滿足三個(gè)條件: 其一,各國(guó)貨幣與黃金掛鉤,并隨時(shí)可以兌換黃金;其二,黃金可以自由輸出入;其三,中央銀行或貨幣當(dāng)局必須在黃金準(zhǔn)備的基礎(chǔ)上發(fā)行貨幣。(二國(guó)際金塊本位制和國(guó)際金匯兌本位制

1、國(guó)際金塊本位制

國(guó)際金塊本位制(Gold Bullion Standard又稱“生金本位制”,是一種不完全的金本位制,其特點(diǎn)是:(1盡管規(guī)定金幣作為本位幣,但在國(guó)內(nèi)不流通金幣,只流通銀行券,銀行券不具有無限的法償力

(2不能自由鑄造金幣,但仍然規(guī)定單位貨幣的含金量,并且規(guī)定黃金的官方價(jià)格

(3銀行券不能自由兌換成黃金,但在需要進(jìn)行國(guó)際支付時(shí),可以用銀行券到中央銀行根據(jù)規(guī)定的數(shù)量?jī)稉Q黃金。

金塊本位制是在金本位制度崩潰之后,經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家所使用的貨幣制度。1925—1928年期間,英國(guó)、法國(guó)、比利時(shí)和荷蘭等國(guó)曾經(jīng)使用過金塊本位制度。由于其不穩(wěn)定,1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后,各國(guó)的金塊本位制都先后崩潰了。

2、國(guó)際金匯兌本位制

國(guó)際金匯兌本位制(Gold Exchange Standard又稱“虛金本位制”,也是一種不完全的金本位制,其特點(diǎn)是:(1國(guó)內(nèi)不流通金幣,只流通銀行券,銀行券在國(guó)內(nèi)不能兌換成黃金或金幣,但可首先兌換成某種外匯,再以外匯在國(guó)外兌換黃金。

(2實(shí)行這種貨幣制度的國(guó)家需將本國(guó)貨幣與另一個(gè)實(shí)行金本位制或金塊本位制的國(guó)家的貨幣掛鉤,實(shí)行固定匯率,并在該國(guó)存放外匯和黃金作為儲(chǔ)備金,在必要時(shí)通過買賣外匯或黃金來維護(hù)本國(guó)貨幣幣值的穩(wěn)定。

二、布雷頓森林體系(一布雷頓森林體系的建立

第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束時(shí),一些國(guó)家深知,國(guó)際經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩乃至戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂存在著某種直接或間接的聯(lián)系。因此,重建國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序成為保持戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和發(fā)展的重要因素。在國(guó)際金融領(lǐng)域中重建經(jīng)濟(jì)秩序就是建立能夠保證國(guó)際經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的國(guó)際貨幣制度。

1944年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林由44個(gè)國(guó)家參加會(huì)議(聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議,并商定建立的以美元為中心的國(guó)際貨幣制度。1944年7月1—22日,在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林舉行了由44個(gè)國(guó)家參加的“聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議”,討論了戰(zhàn)后國(guó)際貨幣制度的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行等問題。會(huì)議通過了《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》。會(huì)議確立了新的國(guó)際貨幣制度的基本內(nèi)容。由

于美國(guó)的黃金儲(chǔ)備當(dāng)時(shí)已經(jīng)占到資本主義世界的3/4,因此如果建立的貨幣體系仍然與黃金有密切聯(lián)系的話,實(shí)際上就是要建立一個(gè)以美國(guó)為中心的國(guó)際貨幣制度。布雷頓森林體系的內(nèi)容也正好反映了這樣一個(gè)事實(shí)。

(二布雷頓森林體系的內(nèi)容

布雷頓森林體系包括五方面內(nèi)容,即本位制度、匯率制度和匯率制度的維持、儲(chǔ)備制度、國(guó)際收支調(diào)整制度以及相應(yīng)的組織形式。

1、本位制度

在本位制方面,布雷頓森林體系規(guī)定,美元與黃金掛鉤。各國(guó)確認(rèn)1934年1月美國(guó)規(guī)定的1美元的含金量為0.888671克純金,35美元換一盎司黃金的黃金官價(jià)。美國(guó)承擔(dān)向各國(guó)政府或中央銀行按官價(jià)兌換美元的義務(wù);同時(shí),為了維護(hù)這一黃金官價(jià)不受國(guó)際金融市場(chǎng)金價(jià)的沖擊,各國(guó)政府需協(xié)同美國(guó)政府干預(yù)市場(chǎng)的金價(jià)。

2、匯率制度

在匯率制度方面,它規(guī)定國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)貨幣與美元掛鉤,即各國(guó)貨幣與美元保持穩(wěn)定的匯率。各國(guó)貨幣與美元的匯率按照各自貨幣的含金量與美元含金量的比較確定,或者不規(guī)定本國(guó)貨幣含金量,只規(guī)定與美元的匯率。這意味著,國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)之間的匯率是固定匯率,各國(guó)不能任意改變其貨幣的含金量。如果某種貨幣的含金量需要做10%以上的調(diào)整,就必須得到國(guó)際貨幣基金組織的批準(zhǔn)。國(guó)際貨幣基金組織允許的匯率波動(dòng)幅度為正負(fù)1%,只有在成員國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生根本性不平衡時(shí),才能改變其貨幣平價(jià)。

3、儲(chǔ)備制度

在儲(chǔ)備制度方面,美元取得了與黃金具有同等地位的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的地位。

4、國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制

在國(guó)際收支調(diào)整機(jī)制方面,會(huì)員國(guó)對(duì)于國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目的外匯交易不得加以限制,不得施行歧視性的貨幣措施或多種貨幣匯率制度。

5、組織形式

為了保證上述貨幣制度的貫徹執(zhí)行,建立國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行。(1國(guó)際貨幣基金組織

1945年12月國(guó)際貨幣基金組織正式建立,其宗旨是:就國(guó)際貨幣問題進(jìn)行合作;促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的平衡發(fā)展;提高就業(yè)水平;增加收入;避免會(huì)員國(guó)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)性貶值;向成員國(guó)提供所需要的臨時(shí)性貸款;設(shè)法消除國(guó)際收支的嚴(yán)重失衡。

國(guó)際貨幣基金組織的職能: 一是當(dāng)成員國(guó)出現(xiàn)短期性經(jīng)常項(xiàng)目逆差,而實(shí)行緊縮性貨幣政策或緊縮性財(cái)政政策會(huì)影響國(guó)內(nèi)就業(yè)水平時(shí),國(guó)際貨幣基金組織隨時(shí)準(zhǔn)備向它們提供外幣貸款,以幫助它們度過難關(guān)。用于這種貸款的黃金與外幣由該組織成員國(guó)交納的基金提供。

二是可調(diào)整的貨幣平價(jià)。盡管該貨幣體系規(guī)定成員國(guó)之間的匯率保持固定,但是如果該組織認(rèn)為某個(gè)成員國(guó)的國(guó)際收支處于“根本性不平衡”狀態(tài)時(shí),該國(guó)可以調(diào)整其匯率。國(guó)際貨幣基金組織的最高決策機(jī)構(gòu)是理事會(huì),日常工作由執(zhí)行董事會(huì)負(fù)責(zé)。

(2世界銀行

1945年12月,國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行(即世界銀行成立,其宗旨是:對(duì)發(fā)展中國(guó)家用于生產(chǎn)目的的投資提供便利,以協(xié)助會(huì)員國(guó)的復(fù)興與開發(fā),并鼓勵(lì)發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)與資源的開發(fā);通過保證或參與私人貸款和私人投資的方式,促進(jìn)私人對(duì)外投資;用鼓勵(lì)國(guó)際投資以開發(fā)會(huì)員國(guó)生產(chǎn)資源的方法,促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的長(zhǎng)期平衡發(fā)展,維持國(guó)際收支平衡;在提供貸款保證時(shí),應(yīng)同其他來源的國(guó)際貸款進(jìn)行配合。世界銀行的組織形式是股份制,其最高的決策機(jī)構(gòu)是理事會(huì)。世界銀行作為國(guó)際貨幣制度的輔助性機(jī)構(gòu)

在促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展,擺脫長(zhǎng)期貿(mào)易收支失衡,或國(guó)際收支逆差方面起到非常重要的作用。

(三布雷頓森林體系的作用

1、布雷頓森林體系是一種可調(diào)整的固定匯率制度,匯率波動(dòng)受到嚴(yán)格限制,匯率相對(duì)穩(wěn)定,有利于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和國(guó)際投資的擴(kuò)大

2、美元的投放在一定條件下解決了國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際支付不足的問題

3、國(guó)際貨幣基金組織在促進(jìn)國(guó)際金融合作起到了積極作用(四布雷頓森林體系的局限和解體

1、布雷頓森林體系的局限

布雷頓森林體系實(shí)際上是一種金匯兌本位制度。盡管這種制度可以在經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)和較弱的國(guó)家之間維持貨幣、特別是匯率的穩(wěn)定,但是當(dāng)它作為國(guó)際貨幣制度的基礎(chǔ)時(shí),存在著一國(guó)能否支撐這種固定匯率的問題。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬(Robert Triffin于1960年發(fā)表了《黃金與美元之危機(jī)》一書,提出了著名的“特里芬難題”(The Triffin Dilemma,即無論美國(guó)的國(guó)際收支是順差還是逆差,都會(huì)給這一貨幣體系的運(yùn)行帶來困難。在這一制度下,如果美國(guó)要保持國(guó)際社會(huì)有足夠的美元用于國(guó)際支付,那么人們就會(huì)擔(dān)心美國(guó)持有的黃金能否兌換各國(guó)持有的美元,從而對(duì)美元的信心,進(jìn)而是布雷頓森林體系的信心發(fā)生動(dòng)搖;另一方面,如果美國(guó)力圖消除國(guó)際收支逆差,以維持人們對(duì)美元的信任,美元的供應(yīng)就不可能充足。因此在這個(gè)貨幣體系中存在著“美元災(zāi)”或“美元荒”的雙重威脅。

2.布雷頓森林體系的瓦解

事實(shí)上,自布雷頓森林體系建立之日起,這種兩難就一直伴隨國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1960年以前,布雷頓森林體系的主要問題是“美元荒”;而1960年以后,主要問題是“美

元災(zāi)”(1960年10月出現(xiàn)第一次美元危機(jī),1968年3月第二次美元危機(jī),1970年后美元危機(jī)加劇。

1971年8月,美國(guó)宣布停止美元兌換黃金,這一行動(dòng)意味著布雷頓森林體系的基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖。1973年西方主要國(guó)家紛紛實(shí)行浮動(dòng)匯率制度,布雷頓森林體系瓦解(體系的兩

個(gè)基礎(chǔ)——各國(guó)貨幣與美元掛鉤、美元與黃金掛鉤均告崩潰。

三、牙買加體系

(一牙買加體系形成的背景和過程

布雷頓森林體系瓦解以后,重新建立、至少是改革原有貨幣體系的工作成了國(guó)際金融領(lǐng)域的中心問題。

1971年10月,國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)提出了修改《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》的意見。1972年7月,理事會(huì)決定成立“20國(guó)委員會(huì)”,具體研究改革國(guó)際貨幣制度的方案。該委員會(huì)以及后來替代這個(gè)委員會(huì)的“臨時(shí)委員會(huì)”為改革作了大量的準(zhǔn)備工作。

1976年1月成員國(guó)在牙買加首都金斯敦舉行會(huì)議,討論修改國(guó)際貨幣基金協(xié)定的條款,會(huì)議結(jié)束時(shí)達(dá)成了《牙買加協(xié)定》。同年4月,國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)又通過了以修改《牙買加協(xié)定》為基礎(chǔ)的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定第二次修正案》,并于1978年4月1日起生效,從而實(shí)際上形成了以《牙買加協(xié)定》為基礎(chǔ)的新的國(guó)際貨幣制度。

(二牙買加體系的主要內(nèi)容

新的國(guó)際貨幣制度的主要內(nèi)容包括三個(gè)方面,即匯率制度、儲(chǔ)備制度和資金融通問題

1、匯率制度

匯率制度方面,《牙買加協(xié)定》認(rèn)可了浮動(dòng)匯率的合法性。它指出,國(guó)際貨幣基金組織同意固定匯率和浮動(dòng)匯率的暫時(shí)并存,但成員國(guó)必須接受基金組織的監(jiān)督,以防止出現(xiàn)各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值的現(xiàn)象。

2、儲(chǔ)備制度

明確提出黃金非貨幣化,會(huì)員國(guó)可以按市價(jià)在市場(chǎng)上買賣黃金;取消會(huì)員國(guó)之間、會(huì)員國(guó)與基金組織之間以黃金清償債權(quán)債務(wù)的義務(wù),降低黃金的貨幣作用;逐步處理基金組織持有的黃金。

確定以特別提款權(quán)為主要的儲(chǔ)備資產(chǎn),將美元本位改為特別提款權(quán)本位。特別提款權(quán)(Special Drawing Rights, SDRs是國(guó)際貨幣基金組織1969年為解決國(guó)際清償能力不足而創(chuàng)立的一種國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)和計(jì)帳單位,代表會(huì)員國(guó)在普通提款權(quán)之外的一種特別使用資金的權(quán)利。普通提款權(quán)是基金組織提供的最基本的普通貸款,用以解決受貸國(guó)因國(guó)際收支逆差而產(chǎn)生的短期資金需要。特別提款權(quán)按照會(huì)員國(guó)在基金組織認(rèn)繳份額比例進(jìn)行分配,分配到的特別提款權(quán)可通過基金組織提取外匯,可同黃金、外匯一起作為會(huì)員國(guó)的儲(chǔ)備,故又稱“紙黃金”。特別提款權(quán)設(shè)立時(shí)的價(jià)值相當(dāng)于1美元。1974年7月1日以后改用一籃子16種貨幣定值。1981年1月1日以后又改用美元、馬克、法郎、英鎊和日元5種貨幣定值。

現(xiàn)實(shí)中,特別提款權(quán)只是國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的一種補(bǔ)充。

3、資金融通

擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通。國(guó)際貨幣基金組織用出售黃金所得收益建立信托基金,以優(yōu)惠條件向最貧窮的發(fā)展中國(guó)家提供貸款;將基金組織的貸款額度從各會(huì)員國(guó)份額的100%提高到145%,并提高基金組織“出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款”在份額中的比重,由占會(huì)員國(guó)份額的50%增加到75%。

第二節(jié)當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的特征與改革方向

一、牙買加會(huì)議后國(guó)際貨幣制度的新特征

牙買加會(huì)議后,國(guó)際貨幣制度進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)期。它體現(xiàn)在國(guó)際儲(chǔ)備走向多元化、匯率制度多元化、國(guó)際收支調(diào)節(jié)多樣化三個(gè)方面。

首先,盡管牙買加協(xié)議提出用特別提款權(quán)代替美元的方案,但是由于特別提款權(quán)只是一個(gè)計(jì)帳單位,現(xiàn)實(shí)中需要有實(shí)在的貨幣作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的工具,從而客觀上形成了國(guó)際儲(chǔ)備多元化的結(jié)構(gòu)。

其次,各國(guó)的具體情況不同,所選擇的匯率制度也有所不同,牙買加協(xié)議的精神是避免會(huì)員國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的出現(xiàn),因此只要各國(guó)的匯率制度是相對(duì)穩(wěn)定或合理的,它就可以合法存在。這也是牙買加協(xié)議能夠獲得廣泛認(rèn)可的重要因素之一。

第三,從國(guó)際收支的調(diào)節(jié)看,在允許匯率調(diào)整的情況下,各國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的政策選擇增加了。各國(guó)既可動(dòng)用本國(guó)儲(chǔ)備,又可借入國(guó)外資金或貨幣基金組織的貸款,也可以調(diào)整匯率,所以在新的國(guó)際貨幣制度下,會(huì)員國(guó)具有較大的靈活性。但是整齊劃一的國(guó)際貨幣制度消失了,代替它的是多樣化的、靈活的貨幣體系。正是由于這一點(diǎn),每個(gè)國(guó)家需要自我約束,自主管理的責(zé)任也日趨重要了,否則可能要承受痛苦的經(jīng)濟(jì)調(diào)整。

二、特別提款權(quán)制度

發(fā)行量有限、分配不平衡(按照各國(guó)在IMF的份額進(jìn)行分配、只是記賬單位和虛構(gòu)的貨幣單位

三、浮動(dòng)匯率制度取代固定匯率制度

匯率制度指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。1982年以后,IMF把匯率制度按照靈活性即匯率的彈性分三大類:(1釘住匯率制,包括釘住單一貨幣、釘住特別提款權(quán)和釘住一籃子貨幣;(2有限浮動(dòng)匯率制,包括單個(gè)貨幣的有限浮動(dòng)和一組貨幣按照合作協(xié)議的有限浮動(dòng);(3更為

靈活的匯率安排體制,包括根據(jù)一套指標(biāo)較頻繁地調(diào)整匯率的安排,其他有管理的浮動(dòng)和獨(dú)立浮

動(dòng)。

主要發(fā)達(dá)國(guó)家采取浮動(dòng)匯率制度,而發(fā)展中國(guó)家采取與一種或多種主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣保持相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度。

四、國(guó)際儲(chǔ)備的多樣化

大多數(shù)國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備使用了包括美元、日元、英鎊、歐元在內(nèi)的多種外匯,但美元仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。

五、當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的變革與走向(一當(dāng)前國(guó)際貨幣體系改革的主要內(nèi)容和措施

1、國(guó)際貨幣體系由單一匯率制走向多元化

2、建立匯率目標(biāo)區(qū)制度(二建立區(qū)域貨幣集團(tuán)

1、歐元的產(chǎn)生和發(fā)展

2、亞元的構(gòu)想

1999年以后,IMF用新方法對(duì)各國(guó)的匯率制度重新劃分,按浮動(dòng)程度大小分為8種:(1無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排;(2貨幣局制度;(3其他傳統(tǒng)的固定釘住制;(4有波幅限制的釘住;(5爬行釘住;(6有波幅限制的爬行釘住;(7不事先公布匯率路徑的管理浮動(dòng);(8單獨(dú)浮動(dòng)。

釘住匯率制度一般指將本國(guó)貨幣相對(duì)于被選做“錨”(anchor的貨幣(或貨幣籃子的匯率保持在小范圍內(nèi)波動(dòng)。該制度匯率波動(dòng)有兩個(gè)特點(diǎn):(1允許匯率波動(dòng)的幅度比較小;(2對(duì)本幣與“錨”貨幣的匯率平價(jià)不進(jìn)行頻繁調(diào)整。

管理浮動(dòng)匯率制度是指貨幣當(dāng)局并不事先宣布匯率的波幅或變動(dòng)路徑,而是通過相機(jī)干預(yù)外匯市場(chǎng)影響匯率水平。

第三節(jié)金融全球化與金融風(fēng)險(xiǎn)

一、金融全球化的動(dòng)因及表現(xiàn)(一動(dòng)因

1.高新技術(shù)(尤其是信息技術(shù)發(fā)展是金融全球化的主要推動(dòng)力 2.各國(guó)金融自由化發(fā)展推動(dòng)

利率、匯率、資本賬戶開放、金融服務(wù)業(yè)開放。3.貿(mào)易和投資自由化

4.國(guó)際貨幣體系的演變,金融創(chuàng)新體制的發(fā)展。(二金融全球化的表現(xiàn)

1.金融市場(chǎng)的自由化、開放化和跨國(guó)化 2.金融交易國(guó)際化 3.金融主體全球化 4.企業(yè)金融化

二金融全球化對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

1.金融市場(chǎng)國(guó)際化促使全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加緊密,各國(guó)貨幣政策的依賴性加強(qiáng)。2.金融服務(wù)業(yè)自由化豐富了貿(mào)易自由化的覆蓋范圍。3.金融機(jī)構(gòu)全球化支撐了生產(chǎn)一體化的持續(xù)發(fā)展。

4.金融全球化對(duì)發(fā)展中國(guó)家影響巨大。直接投資影響和金融資本流通影響

三、金融全球化與金融風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

(1主體為銀行、保險(xiǎn)公司、投資公司、證券公司,同時(shí)涉及生產(chǎn)者和消費(fèi)者(投 資者

(2交易對(duì)象為貨幣而非一般商品,對(duì)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)生影響。(3交易數(shù)額巨大,風(fēng)險(xiǎn)后果嚴(yán)重。(4金融風(fēng)險(xiǎn)是各種金融行為的反應(yīng)。一般經(jīng)濟(jì)危機(jī)的起因均為金融風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式: 1.國(guó)際貨幣匯率制度的風(fēng)險(xiǎn)。2.國(guó)際銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。3.國(guó)際證券化市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 4.國(guó)際資本大規(guī)模流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。5.國(guó)際金融衍生交易的巨大風(fēng)險(xiǎn)。四金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管

監(jiān)管層面: 政府監(jiān)管:1988年的巴塞爾協(xié)議 行業(yè)監(jiān)管:證監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì) 市場(chǎng)監(jiān)管

第五篇：淺析關(guān)于我國(guó)金融衍生品監(jiān)管制度的改進(jìn)建議論文

一、我國(guó)金融衍生品監(jiān)管制度的問題

我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)在近幾年剛剛開始發(fā)展，目前已初具規(guī)模。形成了以部門規(guī)章制度為主、各監(jiān)管主體為輔的金融衍生品監(jiān)管制度。但是，由于我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)起步較晚，法制建設(shè)不健全，還存在諸多問題。

1.監(jiān)管理念過度保守。一是監(jiān)管過于密集。由于我國(guó)金融市場(chǎng)近幾年剛剛發(fā)展起來，并且金融衍生品具有高復(fù)雜性，所以對(duì)于金融衍生品的監(jiān)管體制實(shí)質(zhì)上是一種高強(qiáng)度的監(jiān)管。但是，監(jiān)管過度會(huì)導(dǎo)致金融創(chuàng)新激勵(lì)不相容和金融衍生品品種較少，無法發(fā)揮其應(yīng)有的作用。二是機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式降低監(jiān)管效果。我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的模式主要以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，由于衍生品本身的設(shè)計(jì)信息披露較少。因此對(duì)于多數(shù)為跨市場(chǎng)、跨地區(qū)交易的金融衍生品，金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍難以全方位覆蓋。

2.監(jiān)管主體不夠高效。一是多頭監(jiān)管效率低下。目前，我國(guó)金融市場(chǎng)的監(jiān)管體制主要是分業(yè)監(jiān)管，中國(guó)銀行、三會(huì)兩市甚至一些政府部門都擁有對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的監(jiān)管權(quán)力。多頭監(jiān)管可能出現(xiàn)同一部分由多個(gè)部門監(jiān)管，相互掣肘，導(dǎo)致監(jiān)管復(fù)雜且難以協(xié)調(diào)。二是監(jiān)管主體缺乏科學(xué)的溝通機(jī)制。監(jiān)管主體容易發(fā)生重疊，有效的協(xié)調(diào)機(jī)制和協(xié)調(diào)制度至關(guān)重要。三是自律監(jiān)管不足。由于缺少合理合法的授權(quán)，各交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)制定的自律規(guī)則和交易規(guī)制不易實(shí)行，自律效果缺乏約束，加之過度的行政干預(yù)，造成協(xié)會(huì)自律效果無法展現(xiàn)。

3.監(jiān)管制度不夠完善。一是各類規(guī)范效力層級(jí)低。我國(guó)監(jiān)管體系多以部門章程、暫行規(guī)定或通知的形式出現(xiàn)，具有很強(qiáng)的臨時(shí)性，缺乏法律具備的強(qiáng)制性和穩(wěn)固性。因此，監(jiān)管體系無法適應(yīng)跨市場(chǎng)交易的金融衍生品的需求。二是缺乏監(jiān)管衍生品市場(chǎng)的法律。目前，我國(guó)已有的金融衍生品的法律法規(guī)，不具有普遍的針對(duì)性，無法對(duì)金融衍生品的市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一的規(guī)范，也無法做到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效提示和規(guī)范，這與市場(chǎng)的發(fā)展不相適應(yīng)。三是監(jiān)管漏洞依然繁多。

二、對(duì)金融衍生品監(jiān)管難的原因

1.金融衍生品是部分金融機(jī)構(gòu)逃避監(jiān)管的重要途徑和方法，其中主要原因是在創(chuàng)造高利潤(rùn)率的同時(shí)降低遵守法規(guī)的成本。因此，金融衍生品是金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管的有效武器。因?yàn)榉傻闹贫偸菧笥谛率挛锏漠a(chǎn)生，所以監(jiān)管部門需要經(jīng)過一定的時(shí)間才能完全掌握金融衍生品的內(nèi)容實(shí)質(zhì)，之后才能進(jìn)行流程規(guī)范，在缺乏了解的情況下極易留下監(jiān)管漏洞。但是，在經(jīng)濟(jì)全球化的基礎(chǔ)之上，全球金融快速結(jié)合，金融創(chuàng)新更迭速度不斷提升，致使我國(guó)金融衍生品的監(jiān)管顧此失彼。

2.在競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融市場(chǎng)當(dāng)中，國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)同時(shí)面臨國(guó)內(nèi)和國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大壓力。這推動(dòng)了其投機(jī)行為的產(chǎn)生，金融衍生品是在此條件下形成的重要的方式和途徑。因此，金融機(jī)構(gòu)不得不在穩(wěn)定傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，積極創(chuàng)新金融衍生品，競(jìng)相追逐高盈利的工具。同時(shí)，導(dǎo)致次貸危機(jī)最重要的原因就是金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速的投機(jī)行為。

3.由于金融衍生品具有杠桿能力，收益相對(duì)于其他金融產(chǎn)品更高，因此能夠獲得國(guó)際投資者的競(jìng)相追逐。同時(shí)，由于金融衍生品本身具有風(fēng)險(xiǎn)，投資巨鱷可能會(huì)隱藏其真實(shí)的投資想法，進(jìn)而獲得更多的利益或利潤(rùn)。另外，如果資金流轉(zhuǎn)于多國(guó)之間，那么投資者的意圖更加難以察覺，進(jìn)而獲取額外的利益。這就導(dǎo)致了更多的金融衍生品存在于多市甚至是多國(guó)之間。同時(shí)，這種跨市和跨國(guó)的交易特點(diǎn)對(duì)監(jiān)管提出了嚴(yán)苛的挑戰(zhàn)。

三、關(guān)于金融衍生品監(jiān)管的建議

金融衍生品具有高復(fù)雜性及高杠桿性。如果引發(fā)問題，將會(huì)對(duì)投資者、甚至對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)造成極大的危害。因此，對(duì)金融衍生品進(jìn)行科學(xué)全面監(jiān)管刻不容緩。

1.樹立科學(xué)合理的監(jiān)管思想。從金融行業(yè)的發(fā)展史來看，金融監(jiān)管一直在不斷地出現(xiàn)問題、解決問題中發(fā)展成熟。審慎的方式是金融管理中最重要的方式之一，同樣也應(yīng)該成為金融衍生品監(jiān)管的重要方式之一。因此，金融衍生品應(yīng)首先確定合理的監(jiān)管范圍，減少其帶來的風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者的利益。一是要開放金融衍生品的種類限制。合理有序地開放金融衍生品的品種限制，優(yōu)化其質(zhì)量。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，開放金融衍生品市場(chǎng)，讓市場(chǎng)有充分的空間選擇優(yōu)秀的金融衍生品品種，促進(jìn)各類優(yōu)秀的金融衍生品的發(fā)展規(guī)模。二是針對(duì)不同種類的場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外交易的金融衍生品進(jìn)行差異性區(qū)分，區(qū)分不同金融衍生品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管強(qiáng)度，實(shí)現(xiàn)合理科學(xué)的監(jiān)督。三是對(duì)金融衍生品的監(jiān)管應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐再x權(quán)性規(guī)范為主、以禁止性規(guī)范為輔，加強(qiáng)對(duì)金融領(lǐng)域的引導(dǎo)作用。四是加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的信息披露，包括其設(shè)計(jì)條款并針對(duì)不同的特性面向社會(huì)給出專業(yè)權(quán)威的指導(dǎo)意見，逐漸取消金融市場(chǎng)的以準(zhǔn)入機(jī)制代替監(jiān)管機(jī)制的模式。

2.對(duì)監(jiān)管權(quán)力進(jìn)行科學(xué)分配。當(dāng)前，我國(guó)對(duì)金融衍生品的監(jiān)管相對(duì)混亂，經(jīng)常出現(xiàn)多頭領(lǐng)導(dǎo)，同一領(lǐng)域多種管理制度的現(xiàn)象，多頭負(fù)責(zé)、權(quán)責(zé)不清。因此，分配權(quán)力的不科學(xué)性嚴(yán)重限制了我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展。有些學(xué)者提出建立由同一部門進(jìn)行主管協(xié)調(diào)的金融衍生品市場(chǎng)的多級(jí)監(jiān)管制度，但是從我國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)，這一相對(duì)過激的建議難以實(shí)行。我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展剛剛起步，應(yīng)以當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管制度為基礎(chǔ)和保障，不斷進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化。一是為了確保劃分權(quán)力的科學(xué)性，需要明確各部門之間的監(jiān)管范圍和監(jiān)管等級(jí)。實(shí)現(xiàn)各監(jiān)管部門之間消息的實(shí)時(shí)共享和溝通機(jī)制，保證不同監(jiān)管部門之間的相互配合。二是需要加強(qiáng)金融各協(xié)會(huì)的自律管理的權(quán)限，發(fā)揮自律管理的全面性和覆蓋性，不斷擴(kuò)大自律組織對(duì)監(jiān)管的話語權(quán)。三是需要引導(dǎo)社會(huì)媒體和其他機(jī)構(gòu)加入到金融衍生品的監(jiān)管當(dāng)中，形成外部有效的社會(huì)監(jiān)管方式。社會(huì)媒體力量的加入有助于在信息披露等方面實(shí)現(xiàn)快速直接的散播作用，有效地完善監(jiān)管實(shí)時(shí)性和專業(yè)性，是提高監(jiān)管效率的重要力量。

3.完善金融衍生品的相關(guān)法律的制度性建設(shè)以及相關(guān)法規(guī)細(xì)節(jié)的處理。目前我國(guó)金融衍生品的監(jiān)管等級(jí)比較低，多處于參考意見或通知等層面。在法律層面上缺少權(quán)威性和強(qiáng)制性，因此我國(guó)對(duì)于金融衍生品的監(jiān)管存在嚴(yán)重的漏洞，全面健全我國(guó)的法律法規(guī)迫在眉睫。一是在合適的條件下，對(duì)零散雜亂的規(guī)范性文件進(jìn)行整改，清理不具有合理合法性的行業(yè)部門規(guī)章制度，并以法律法規(guī)的形式出臺(tái)，確保規(guī)定的權(quán)威性和穩(wěn)定性。二是對(duì)金融衍生品市場(chǎng)的管理以法律的形式實(shí)現(xiàn)，全面區(qū)別不同金融衍生品，形成具有條例科學(xué)的規(guī)范性和權(quán)威性的法律，并以此為依據(jù)規(guī)范金融衍生品的范圍和監(jiān)管主體。