第一篇：2018年注會財務成本管理公式匯總

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 2018 年注冊會計師考試《財務成本管理》教材重要公式匯總說明：

1.特別提示：財管學習中，思路比公式更為重要，公式僅僅是思路的外在體現； 2.不必記憶公式的字母表示，重在其運用，考試的時候直接帶入數字列式即可；

3.以下的公式總結，僅僅列出重要公式，以供大家參考；由于時間有限，不妥之處，還望諒解！

第二章 財務報表分析和財務預測

【學習要求】 1.熟練掌握財務評價指標的計算公式；

2.理解管理用財務報表各項目之間的邏輯聯系； 3.掌握內含增長率和可持續增長率的計算； 4.理解外部籌資額的計算步驟。

一、財務評價指標

（一）短期償債能力比率

1.營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產 2.流動比率＝流動資產÷流動負債；

3.速動比率＝速動資產÷流動負債

5.現金流量比率=經營活動現金流量凈額÷流動負債 4.現金比率＝貨幣資金÷流動負債 其指標名稱得出?！居洃洝慷唐趦攤芰Φ谋嚷手笜?，其分母均為流動負債，區別在分子，分子的記憶可以通過

（二）長期償債能力比率

1.資產負債率=總負債÷總資產；2.產權比率=總負債÷股東權益；3.權益乘數=總資產÷股東權益

【思考】資產負債率為 60%，請計算權益乘數和產權比率。

4.長期資本負債率=非流動負債÷（非流動負債+股東權益）5.利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用

【提示 1】息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+所得稅費用+利息費用；

【提示 2】分子中的利息費用僅僅指利潤表中“費用化”部分，分母的利息費用不僅包括計入利潤表的費用化利息，還包括計入資產負債表的資本化利息，即“全部利息”。

6.現金流量利息保障倍數=經營活動現金流量凈額÷利息費用

【提示】此處分母的利息費用，和利息保障倍數的分母相同，即“全部利息”。

7.現金流量與負債比率=經營活動現金流量凈額÷負債總額

（三）營運能力比率

1.應收賬款周轉率（次）＝營業收入÷應收賬款 / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 【注意】營業收入為扣除折扣與折讓后的凈額；包括資產負債表中應收賬款項目、應收票據項目，需要把壞賬準備加回來（即用未扣除壞賬準備的金額）。

【思考】如果某企業生產經營的旺季在 4~10 月，用年初年末平均應收賬款計算出來的周轉率，會產生什么問題（計算出來的周轉率虛高，過高估計了應收賬款的周轉速度）。

2.流動資產周轉率＝營業收入÷流動資產； 3.營運資本周轉率=營業收入÷營運資本； 4.總資產周轉率＝營業收入÷資產總額 5.存貨周轉率＝營業成本（或營業收入）÷存貨

【說明】在短期償債能力分析或分解總資產周轉率時，分子應該用營業收入；如為了評估存貨管理的業績，分子應該使用營業成本。

【提示 1】在計算周轉率的時候，分子由于是時期數，為了配比，分母的時點數應取期初期末平均（考試如果要求簡化計算，從其要求）。

【提示 2】一般來說，計算出某項資產的年周轉率（次數），可以計算出該項資產的周轉天數，公式為：365÷**資產周轉率。

（四）盈利能力比率

1.營業凈利率＝（凈利潤÷營業收入）

4.權益凈利率＝凈利潤÷股東權益；

；2.總資產凈利率＝（凈利潤÷總資產）

3.總資產凈利率＝營業凈利率×總資產周轉次數；

或＝營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

【提示】要是上述的兩個結果相等，權益乘數的計算中，分子分母應該取平均值，這也是杜邦分析體系的核心公式。

（五）市價比率

1.每股收益＝（凈利潤-優先股股息）÷流通在外普通股加權平均股數

【鏈接】每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數（此時不是加權平均股數，因為同股同利，不管什么時候發行的，在獲取股利方面，權利一樣）

2.市盈率（倍數）＝每股市價÷每股收益

3.每股凈資產＝普通股股東權益÷流通在外普通股股數 4.市凈率＝每股市價÷每股凈資產

5.每股營業收入=營業收入÷流通在外普通股加權平均股數 6.市銷率=每股市價÷每股營業收入

【總結】除每股股利之外，其他指標計算中，如果分子是時點數，分母的普通股取時點數（每股凈資產）；如果分子是時期數，分母的普通股取加權平均數（每股收益、每股營業收入）。

二、管理用財務報表分析

（一）管理用資產負債表的相關公式

1.經營營運資本=經營性流動資產-經營性流動負債 2.凈經營性長期資產=經營性長期資產-經營性長期負債 / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 3.凈負債=金融性負債-金融性資產

4.凈經營資產合計=經營性營運資本+凈經營性長期資產=凈負債+股東權益

【提示】凈經營資產合計又稱為凈投資資本。

（二）管理用利潤表的相關公式

凈利潤＝經營損益＋金融損益 ＝稅后經營凈利潤－稅后利息費用

＝稅前經營利潤×（1－所得稅稅率）－利息費用×（1－所得稅稅率）

（三）管理用現金流量表的相關公式

營業現金毛流量=稅后經營凈利潤+折舊與攤銷 【提示】營業現金毛流量也稱為營業現金流量。營業現金凈流量=營業現金毛流量凈負債增加；股權現金流量＝股利分配-股權資本凈增加實體現金流量＝股權現金流量＋債務現金流量 凈利潤＝稅后經營凈利潤－稅后利息費用

【提示】對于管理用財務報表所涉及到的公式，請務必熟練掌握，這是后面第八章企業價值評估的基礎內容。

三、財務預測

（一）外部融資額

外部融資額＝營業收入增加×經營資產銷售百分比－營業收入增加×經營負債銷售百分比－可動用的金融資產－收益留存

【提示】留存收益=預計營業收入×預計營業凈利率×（1-預計股利支付率）

（二）增長率的計算

1.內含增長率的測算

0 ＝ 經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－[（1＋增長率）÷增長率]×預計營業凈利率×（1－預計股利支付率）

【提示】企業沒有可動用的金融資產，并不打算或不能從外部融資，只靠內部積累所達到的銷售增長率即為內含增長率。/ 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 2.可持續增長率的測算

（1）根據期初股東權益計算

可持續增長率＝營業凈利率×期末總資產周轉次數×期末總資產期初權益乘數×利潤留存率

【提示】以上公式需要滿足“不增發新股，也不回購股票”的條件，如果把該條件放開（即增發新股），那么有：可持續增長率＝本期收益留存/（期末權益－本期收益留存）。

2.根據期末股東權益計算基于傳統報表：

【提示】該公式適用于任何情況，不受是否發行新股（回購股票）的限制?；诠芾碛秘攧請蟊恚?/p>

第三章 價值評估基礎

【學習要求】

1.靈活掌握資金時間價值的計算； 2.熟悉風險衡量指標的計算

一、資金時間價值

【提示】上述公式并不是必須記憶，考試中可以查詢到相關系數表。但需要理清普通年金終（現）值和預付年金終（現）值，遞延年金終（現）值，償債基金（年資本回收額）之間的關系。

二、衡量風險的相關公式

【提示】標準差或方差指標衡量的是期望報酬率相同資產之間的風險大小，而變異系數沒有該限制。

4.兩項資產組合的報酬率的方差滿足以下關系式： / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 其中： 為兩項資產報酬率的協方差

5.系統風險的度量（貝塔系數）：

6.資本資產定價模型：

某項資產的必要報酬率＝無風險報酬率＋β×（市場組合的平均報酬率－無風險報酬率）【提示】本章的公式，大多以字母來表示，這些字母不需要記憶，考試時候，能根據具體的條件，帶入公式進行計算即可。

第四章 資本成本

【學習要求】掌握債務資本成本和股權資本成本的計算

一、債務成本的估計方法

計算不考慮發行費用的稅前資本成本是關鍵，涉及到到期收益率法、可比公司法、風險調整法和財務比率法。重點把握到期收益率法和風險調整法。

到期收益率法的基本思路是 “計算現金流出的現值和現金流入現值相等的折現率”，即：

稅前債務成本：

稅后債務成本＝稅前債務成本×（1－所得稅稅率）

【提示】如果有發行費，那么在計算稅前債務成本的公式中，左側為P×（1-F）。

二、權益資本成本的估計

（一）資本資產定價模型：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）

1＋ｒ名義＝（1＋r 實際）（1＋通貨膨脹率）

（二）股利增長模型：

（三）債券報酬率風險調整模型：

第五章 投資項目資本預算

【學習要求】

1.熟練掌握項目評價中的指標計算； 2.理清互斥型項目的分析思路。/ 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL

一、分析指標的計算

（一）凈現值法

凈現值是指特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。

（二）內含報酬率法

能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。

（三）回收期法

投資引起的現金流入累計到與投資額相等所需要的時間。它代表收回投資所需要的年限。

（四）會計報酬率法

會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額

二、互斥方案的優選

如果兩個方案的年限不同，可以用如下三種思路來解決：

1.最小公倍期數法；

2.凈現值的等額年金額＝該方案凈現值/（P/A，i，n）； 3.永續凈現值＝等額年金額/資本成本。

【提示】只有重置概率很高的項目才適宜于上述分析方法。

三、現金流量的估計方法

營業現金毛流量＝營業收入－付現營業費用－所得稅 ＝營業收入－（營業費用-折舊）-所得稅 ＝稅前經營利潤+折舊-所得稅 =稅后經營凈利潤+折舊

=營業收入×（1-稅率）-付現營業費用×（1-稅率）-折舊×稅率

【提示】資本預算的基本公式，務必掌握，涉及到項目決策，這個公式是繞不過去的。

四、可比公司法的相關公式

可比公司法是尋找一個經營業務與待評估項目類似的上市企業，以該上市企業的β推算項目的β。

①卸載可比公司財務杠桿：

β資產＝β權益÷[1＋（1－稅率）×（負債/股東權益）] ②加載目標企業財務杠桿

β權益=β資產×[1+（1-稅率）×（負債/股東權益）] ③根據目標公司的β權益計算股東要求的報酬率 股東要求的報酬率＝無風險利率＋β權益×市場風險溢價 / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL ④計算目標公司的加權平均資本成本

加權平均資本成本＝負債成本×（1－稅率）×負債比重＋股東權益成本×股東權益比重

第六章 債券、股票價值評估

【學習要求】

1.掌握價值評估思路；

2.掌握計算收益率的思路。（重思路輕公式）

一、債券價值的評估方法

基本思路：投資債券后，所獲得的未來現金流入的現值和。

二、普通股價值的評估方法

股票價值＝未來各期股利收入的現值＋未來售價的現值

（一）有限持有：

（二）永久持有： 1.零增長股票： 2.固定增長股票：

【鏈接 1】股利增長模型下求普通股資本成本（沒有發行費用）：

【鏈接 2】當上述式子中的 g=0，即得到零增長股票價值的計算公式：

【提示】公式的應用比字母表達式更重要。

三、投資收益率的計算

現金流入的現值等于現金流出現值的折現率即為證券投資的收益率。

第七章 期權價值評估

【學習要求】

1.理清保護性看跌和拋補性看漲兩種投資策略的組合凈收入； / 16

2018 年注冊會計師考試 《財務成本管理》教材重要公式匯總釋義 新浪微博：達江 CDEL 2.掌握復制原理、套期保值原理和風險中性原理。

一、復制原理

【提示】以上公式不要“死記”，課堂上聽懂，把握基本思路，完全可以進行推導掌握。

二、風險中性原理

期望報酬率＝無風險利率

＝（上行概率×上行時報酬率）＋（下行概率×下行時報酬率）

＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×（－股價下降百分比）（不發放紅利時）【提示】上述兩個原理的公式結合教材的例題掌握；教材【7-10】值得研究。三、二叉樹期權定價模型

1.單期二叉樹

r＝上行概率×（u－1）＋（1－上行概率）×（d－1）

2.多期二叉樹模型

u＝1＋上升百分比＝

d＝1－下降百分比＝1/u 【提示】二叉樹模型其實是風險中性原理的延伸，其本身沒有太多的新內容，注意一下多期二叉樹確定變動乘數的公式。教材【7-11】予以把握。

四：布萊克－斯科爾斯期權定價模型

【提示】實在太復雜，沒有時間就戰略（性放棄）吧。/ 16

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第八章 企業價值評估

【學習要求】

1.熟練掌握現金流折現模型評估企業價值（尤其是現金流量的確定，是難點，也是重點）2.理解相對價值法的三種模型（市銷率、市凈率和市盈率）

一、現金流折現模型的參數和種類

（一）預計現金流量

核心公式：實體現金流量=稅后經營凈利潤–凈經營資產增加債務現金流量＝稅后利息費用－凈負債增加 股權現金流量＝股利分配－股權資本凈增加支撐公式：

凈利潤=經營損益+金融損益=稅后經營凈利潤-稅后利息費用凈經營資產合計=凈負債+股東權益=凈投資資本

（二）方法思路總結

【提示 2】實體現金流量

＝稅后經營凈利潤＋折舊與攤銷－經營營運資本凈增加－資本支出 ＝稅后經營凈利潤-（資本支出-折舊與攤銷+經營營運資本凈增加）實體現金流量=稅后經營凈利潤–凈經營資產增加 / 16

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二、相對價值評估方法

1.市盈率模型

2.市凈率模型

3.市銷率模型

4.修正比率方法

修正平均市盈率（市凈率、市銷率）=可比企業平均市盈率（市凈率、市銷率）÷[可比企業平均預期增長率（股東權益凈利率、營業凈利率）×100]

目標企業每股價值=修正平均市盈率（市凈率、市銷率）×目標企業預期增長率（股東權益凈利率、銷售凈利率）×100×目標企業每股收益（每股凈資產、每股營業收入）

第九章 資本結構

【學習要求】 1.掌握杠桿系數的計算公式；

2.理解 MM 資本結構理論； 3.掌握最優資本結構的決策方法。

一、資本結構的 MM 理論

1.無稅 MM 理論

2.有稅 MM 理論 / 16

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3.資本結構的其他理論

【提示】根據以上的公式，回憶各種理論的觀點和推論。

二、每股收益無差別點法

【鏈接】每股收益=歸屬于普通股的凈利潤÷發行在外普通股的加權平均數

三、企業價值比較法

【提示】如果企業存在優先股，在上述計算基礎上，還需要加上優先股價值P。

四、杠桿系數的計算

（一）經營杠桿系數

（二）財務杠桿系數 / 16

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（三）聯合杠桿系數的衡量

第十章 股利分配、股票分割與股票回購

同時發放現金股利、股票股利和資本公積轉增股本后的除權參考價：

第十一章 長期籌資

通常配股股權登記日后要對股票進行除權處理。除權后股票的理論除權基準價格為：

第十二章 營運資本管理

一、營運資本的籌資策略

【結論】1.易變現率高，資金來源的持續性強，償債壓力小，管理起來比較容易，稱為保守型籌資政策；2.易變現率低，資金來源的持續性弱，償債壓力大，稱為激進型籌資政策；3.介于保守型和激進型之間的即為適中型籌資策略。

二、現金管理

（一）存貨模式

總成本＝機會成本＋交易成本＝（C/2）×K＋（T/C）×F

C*應當滿足：機會成本＝交易成本，（C*/2）×K＝（T/C*）×F，可知：

（二）隨機模式 / 16

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三、應收賬款管理

應收賬款占用資金的應計利息＝日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本

四、存貨管理

1.基本的經濟訂貨批量：

最小存貨成本= 2.存貨陸續供應和使用：

經濟訂貨量公式為：

相關總成本公式為：

五、短期債務管理

第十三章 產品成本計算

【學習要求】

1.掌握輔助生產費用分配的三種方法； 2.掌握產品成本結轉的分步法。

一、輔助生產費用的歸集和分配

（一）直接分配法 / 16

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（二）交互分配法

第十四章 標準成本計算

【學習要求】掌握成本差異的計算

一、變動成本差異分析

直接材料：

價格差異＝（實際價格－標準價格）×實際數量用量差異＝（實際數量－標準數量）×標準價格直接人工：

工資率差異＝（實際工資率－標準工資率）×實際工時效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率 變動制造費用：

耗費差異＝（實際分配率－標準分配率）×實際工時效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準分配率

【提示】1.上述差異分析均針對實際產量；2.括號外面記住“價標量實”，即價格用標準，用量用實際；

3.不同的費用差異有不同的名稱：價差和量差分別為，直接材料為價格差異和用量差異，直接人工為工資率差異和效率差異，變動制造費用為耗費差異和效率差異。

二、固定制造費用的差異分析 / 16

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第十六章 本量利分析

【學習要求】

1.掌握本量利分析的核心公式；

2.在本量利分析的核心公式基礎上，分析盈虧平衡點和敏感性分析。

一、基本的損益方程式

利潤＝銷售收入－總成本

＝銷售收入－（變動成本＋固定成本）＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本 ＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定成本

二、包含期間成本的損益方程式

利潤＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本

稅前利潤＝單價×銷量－（單位變動產品成本＋單位變動銷售和管理費）×銷量－（固定產品成本＋固定銷售和管理費用）

三、計算稅后利潤的損益方程式

利潤＝銷量×單價－銷量×單位變動成本－固定成本

稅后利潤＝（單價×銷量－單位變動成本×銷量－固定成本）×（1－所得稅稅率）【提示】這里的稅后利潤，其實就是息前稅后利潤

第十八章 全面預算

【學習要求】掌握銷售預算、直接材料預算和現金預算的編制，尤其涉及到的現金流入流出。/ 16

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投資中心的業績評價

第十九章 責任會計

部門投資報酬率＝部門稅前經營利潤÷部門平均凈經營資產

部門剩余收益＝部門稅前經營利潤－部門平均凈經營資產×要求的報酬率

第二十章 業績評價

經濟增加值＝稅后凈營業利潤－平均資本占用×加權平均資本成本 基本經濟增加值＝稅后凈營業利潤－報表總資產×加權平均資本成本 簡化的經濟增加值：

經濟增加值＝稅后凈營業利潤－資本成本＝稅后凈營業利潤－調整后資本×平均資本成本率稅后凈營業利潤＝凈利潤＋（利息支出＋研究開發費用調整項）×（1－25%）/ 16

第二篇：財務成本管理公式[最終版]

財務成本管理公式大全

1、利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率

2、流動比率=流動資產/流動負債

3、速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債

4、保守速動比率＝（現金＋短期證券+應收票據＋應收賬款凈額）/流動負債

5、營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

6、存貨周轉率（次數）=銷售成本/平均存貨 其中：平均存貨=（存貨年初數+存貨年末數）/2存貨周轉天數=360/存貨周轉率=（平均存貨*360）/銷售成本

7、應收賬款周轉率（次）=銷售收入/平均應收賬款

其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應收賬款是未扣除壞賬準備的金額應收賬款周轉天數=360/應收賬款周轉率=（平均應收賬款*360）/主營業務收入凈額

8、流動資產周轉率（次數）=銷售收入/平均流動資產

9、總資產周轉率=銷售收入/平均資產總額

10、資產負債率=負債總額/資產總額

11、產權比率=負債總額/所有者權益

12、有形凈值債務率=負債總額/(股東權益-無形資產凈值)

13、已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用

14、銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%

15、銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入*100%

16、資產凈利率=凈利潤/平均資產總額

17、凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產(或年末凈資產)*100% 或 銷售凈利率*資產周轉率*權益乘數或資產凈利率*權益乘數

18、權益乘數=平均資產總額/平均所有者權益總額=1/（1-資產負債率）

19、平均發行在外普通股股數=∑(發行在外的普通股數*發行在在外的月份數)/1220、每股收益=凈利潤/年末普通股份總數=(凈利潤-優先股利)/(年末股份總數-年末優先股數)

21、市盈率=普通股每市價/每股收益

22、每股股利=股利總額/年末普通股總數

23、股票獲利率=普通股每股股利/每股市價

24、市凈率=每股市價/每股凈資產

25、股利支付率=普通股每股股利/普通股每股凈收益*100%

26、股利保障倍數=股利支付率的倒數=普通股每股凈收益/普通股每股股利

27、留存盈利比率=(凈利潤-全部股利)/凈利潤*100%

28、每股凈資產=年末股東權益(扣除優先股)/年末普通股數

29、現金到期債務比=經營現金凈流入/本期到期的債務=經營現金凈流入/（到期長期債務+應付票據）30、現金流動負債比=經營現金流量/流動負債

31、現金債務總額比=經營現金流入/債務總額

32、銷售現金比率=經營現金流量/銷售額

33、每股營業現金凈流量=經營現金凈流量/普通股數

34、全部資產現金回收率=經營現金凈流量/全部資產*100%

35、現金滿足投資比=近5年經營活動現金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和

36、現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量/每股現金股利

37、凈收益營運指數=經營凈收益/凈收益=(凈收益-非經營收益)/凈收益

38、現金營運指數=經營現金凈收益/經營所得現金(=凈收益-非經營收益+非付現費用)

39、外部融資額=(資產銷售百分比-負債銷售百分比)*新增銷售額-銷售凈利率x(1-股利支付率)x預測期銷售額 或=外部融資銷售百分比*新增銷售額40、銷售增長率=新增額/基期額 或=計劃額/基期額-141、新增銷售額=銷售增長率*基期銷售額

42、外部融資增長比=資產銷售百分比-負債銷售百分比-銷售凈利*[(1+增長率)/增長率]*(1-股利支付率)如為負數說明有剩余資金

43、可持續增長率=銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期初權益期末總資產乘數

或=銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期末權益乘數/(1-銷售凈利率*總資產周轉率*收益留存率*期末權益乘數)

P－現值 i－利率 I－利息 S－終值 n─時間 r─名義利率 M－每年復利次數

44、復利終值S=P(S/P,i,n)復利現值P=S(P/S,i,n)

45、普通年金終值：S=A{[（1+i）^n]-1}/i 或=A（S/A，i，n）

46、年償債基金：A=S*i/[（1+i）^n-1] 或=S（A/S，i，n）

47、普通年金現值：P=A{[1-(1+i)^-n/i] 或=A（P/A，i，n）

48、投資回收額：A=P{i/[1-(1+i)^-n]} 或=P（A/P，i，n）

49、預付年金的終值：S=A{[（1+i）^（n+1）]-1}/i 或=A[（S/A，i，n+1）-1]50、預付年金的現值：P=A【[1-(1+i)^-(n-1)]/i】+1} 或：A[（P/A，i，n-1）+1]

51、遞延年金現值：一：P=A[（P/A，i，n+m）-（P/A，i，m）]

二、P=A[（P/A，i，n）*（P/F，i，m）] m－遞延期數

52、永續年金現值：P=A/i 年金=年金現值/復利現值

53、名義利率與實際利率的換算：i=(1+r/m)^m-1 式中：r為名義利率；m為年復利次數

54、債券價值：分期付息，到期還本=利息年金現值+本金復利現值

純貼現=面值/(1+必要報酬率)^n(面值到期一次還本付息的按本利和支付)

平息債券=年付利息/年付息次數(P/A,必要報酬率/次數,次數*年數)+(P/S,必要報酬率/次數,次數*年數)永久債券=利息額/必要報酬率

55、債券購進價格=每年利息*年金現值系數+面值*復利現值系數

56、債券到期收益率=利息+(本金-買價)/年數/[(本金+買價)/2]

V－股票價值 P－市價 g－增長率 D－股利 R－預期報酬率 Rs－必要報酬率t－第幾年股利

57、股票一般模式：P=Σ[Dt/(1+Rs)^t] 零成長股票：P=D/Rs固定成長：P=Σ[D0*(1+g)^t/(1+Rs)^t=D0*(1+g)/Rs-g=D1/Rs-g58、總報酬率=股利收益率+資本利得收益率=D1/P+資本利得/P59、預期報酬率=(D1/P)+g60、期望值：、方差： 標準方差：

61、證券組合的預期報酬率=Σ(某種證券預期報酬率*該種證券在全部金額中的比重)m－證券種類 A－某證券在投資總額中的比例 －j種與種證券報酬率的協方差

－j種與種報酬率之間的預期相關系數 Q－某種證券的標準差 證券組合的標準差：

62、總期望報酬率=投資于風險組合的比例*風險組合期望報酬率+投資于無風險資產的比例*無風險利率 總標準差=Q*風險組合標準差63、資本資產定價模型：

64、證券市場線：個股要求收益率Ki=無風險收益率Rf+(平均股票要求收益率m-Rf)

65、貼現指標：凈現值=現金流入現值-現金流出現值 現值指數=現金流入現值/現金流出現值內含報酬率：每年流入量相等 原始投資/每年相等現金流入量=(P/A,i,n)不等時用試誤法 66、非貼現指標：回收期不等或分幾年投入=n+n年未回收額/n+1年現金流出量相等時同內含會計收益率=年均凈收益/原始投資額

67、投資人要求的收益率(資本成本)=債務比重*利率*(1-所得稅)+所有者權益比重*權益成本68、固定平均年成本=(原值+運行成本-殘值)/使用年限 或=(原值+運行成本現值之和-殘值現值)/年金現值系數

69、營業現金流量=營業收入-付現成本-所得稅=稅后凈利潤+折舊=收入(1-所得稅)-付現成本(1-所得稅)+折舊*稅率

70、調整現金流量法：調后凈現值=∑][a*現金流量期望值/(1+無風險報酬率)^t] a－肯定當量71、風險調整折現率法：調后凈現值=∑[預期現金流量/(1+風險調整折現率)^t]投資者要求的收益率=無風險報酬率+B *(市場平均報酬率-無風險報酬率)

項目要求的收益率=無風險報酬率+項目的B *(市場平均報酬率-無風險報酬率)72、凈現值=實體現金流量/實體加權平均成本-原始投資 =股東現金流量/股東要求的平均率-股東投資

73、B權益=B資產*(1+負債/權益)B資產=B權益/(1+負債/權益)74、現金返回線R= 上限=3*現金返回線-2*下限75、收益增加=銷量增加*單位邊際貢獻

76、應收賬款應計利息=日銷售額*平均收現期*變動成本率*資本成本平均余額=日銷售額*平均收現期 占用資金=平均余額*變動成本率

77、折扣成本增加=新銷售水平*新折扣率*享受折扣比例-舊銷售水平*舊折扣率*享受折扣的顧客比例

78、訂貨成本=訂貨固定成本+年需要量/每次進貨量*每次訂貨變動成本取得成本=訂貨成本+購置成本=訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本

儲存成本=儲存固定成本+儲存單位變動成本*每次進貨量/2存貨總成本=取得成本+儲存成本+缺貨成本

K－每次訂貨成本 D－總需量 Kc－單位儲存成本 N－訂貨次數 u－單價 p－日送貨量 d－日耗用量79、經濟訂貨量(Q^*)= 總成本= 最佳訂貨次數(N^*)=D/Q^* 經濟訂貨量占用資金=Q^*/2*u 最佳訂貨周期=1/N^* 陸續進貨的Q^*= 總成本=

80、再訂貨點=交貨時間*平均日需求量+保險儲備 缺貨量=交貨時間*平均日需求量保險儲備總成本=缺貨成本+保險儲備成本=單位缺貨成本*缺貨量*N+保險儲備*Kc81、放棄現金折扣的成本=CD/（1-CD）x(360/N x 100%)式中：CD為現金折扣的百分比；N為失去現金折扣延期付款天數，等于信用期與折扣期之差82、實際利率=名義利率/1-補償性余額或=利息/本金

83、債券發行價格=面值/(1+市場利率)^n+Σ(利息/(1+市場利率)^n)=面值現值+利息年金現值84、可轉換債券轉換比率=債券面值/轉換價格

85、發放股票股利后的每股收益(市價)=發放前每股收益(市價)/（1+股票股利發放率）

86、銀行借款成本：Ki=I(1-T)/L(1-f)=i*L*(1-T)/L(1-f)或=i(1-T)（當f忽略不計時）式中：Ki-銀行借款成本；I-年利息；L-籌資總額；T-所得稅稅率；i－利率；f-籌資費率考慮時間價值的稅前成本(K)： L(1-F)=Σ[I/(1+K)^t]+[本金/(1+K)^n]稅后成本=稅前成本*(1-T)

87、債券成本：Kb=I(1-T)/B0(1-f)=B*i*(1-T)/B0(1-f)式中：Kb-債券成本；I-每利息；T-所得稅稅率；B-面值；i-票面利率；B0-籌資額(按發行價格)；f-籌資費率

88、留存收益成本：股利增長模型=本年股利(1+g)/市價+g 風險溢價法=債務成本+風險溢價資本資產定價模型=無風險報酬率+B(平均風險必要報酬率-無風險報酬率)

89、普通股成本=[D1/P(1-f)]+g 式中：D1-第1年股利；V0-市價；g-年增長率

90、籌資突破點=可用某特定成本籌集到的某種資金額/該種資金在資本結構中所占的比重91、加權平均資金成本：Kw=ΣWj*Kj

式中：Kw為加權平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本92、籌資總額分界點=TFi/Wi

式中：TFi為第i種籌資方式的成本分界點；Wi為目標資金結構中第i種籌資方式所占比例p-單價 V-單位變動成本 F-總固定成本 S-銷售額 VC-總變動成本 Q-銷售量 N-普通股數93、經營杠桿DOL=Q(p-V)/Q(p-V)-F=(S-VC)/(S-VC-F)財務杠桿DFL=EBIT/（EBIT-I）總杠桿DCL=DOL*DFL SF－償債基金

94、每股收益無差別點：[（EBIT1-I1）(1-T)-SF]/N1=[（EBIT2-I2）(1-T)-SF]/N2

當EBIT大于無差別點時，負債籌資有利；當EBIT小于無差別點時，普通股集籌資有利95、總價值(V)=股票價值(S)+債券價值(B)

S=(EBIT-I)(1-T)/Ks Ks-權益資本成本(按資本資產模型計算)加權平均資本成本=稅前債務資本成本*(B/V)*(1-T)+Ks*(S/V)

或=Σ(個別資本成本*個別資本占全部資本的比重)

96、材料分配率=材料實際總消耗量或實際成本/產品材料定額銷量或定額成本之和

人工(制造費用)分配率=生產工人工資(制造費用)總額/各產品實用(定額、機器)工時之和輔助生產單位成本=輔助費用總額/產品或勞務總量(不含對輔助各車間提供的產品或勞務)各受益車間、產品、部門應分配的費用=輔助生產的單位成本*耗用量

97、在產品約當產量=在產品數量*完工程度 產成品成本=單位成本*產成品產量單位成本=月初在產品成本+本月生產費用/(產成品產量+月末在產品約當產量)月末在產品成本=單位成本*約當產量

98、月末在產品成本=在產品數量*在產品定額單位成本

產成品總成本=(月初在產品成本+本月費用)-月末在產品成本 產成品單位成本=產成品總成本/產成品產量99、材料分配率=(月初在產品實際成本+本月投入的實際成本)/(完工產品定額材料成本+月末在產品定額成本)

工資分配率=(月初在產品實際工資+本月投入的實際工資)/(完工產品定額工時+月末在產品定額工時)

在產品應分配的材料(工資)成本=在產品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率完工產品應分配的材料(工資)成本=完工產品定額材料(工資)成本*材料(工資)分配率100、聯產品成本售價法：某產品成本=某產品銷售價格/銷售價格總額實物數量法：單位數量(重量)成本=聯合成本/各聯產品的總數量(總重量)

101、利潤=單價*銷量-單位變動成本*銷量-固定成本或=安全邊際率*邊際貢獻率102、邊際貢獻=銷售收入-變動成本 單位邊際貢獻=單價-單位變動成本

邊際貢獻率=邊際貢獻/銷售收入=單位邊際貢獻/單價 變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單價

變動成本率+邊際貢獻率=1 盈虧點作業率+安全邊際率=1

103、加權平均邊際貢獻率=各產品邊際貢獻之和/各產品銷售收入之和*100%或=Σ(各產品邊際貢獻率*各產品占總銷售額的比重)

104、保本量=固定成本/單位邊際貢獻 保本額=固定成本/邊際貢獻率

盈虧點作業率=保本量/正常銷售量(或銷售額)正常銷售額=保本額+安全邊際

105、安全邊際=正常銷售額-保本額 安全邊際率=安全邊際*正常銷售額(實際訂貨額)銷售利潤率=安全邊際第*邊際貢獻率

106、敏感系數=目標值(利潤)變動率/參數變動率

107、材料價差=實際數量*(實際價格-標準價格)材料數差=(實際數量-標準數量)*標準價格108、工資率差=實際工時*(實際工資率-標準工資率)人工效率差=(實際工時-標準工時)*標準工資率109、制造費用標準分配率=制造費用預算總額/直接人工標準總工時 費用標準成本=直接人工標準工時*標準分配率

變動制造費用耗費差=實際工時*(實際分配率-標準分配率)效率差=(實際工時-標準工時)*標準分配率

110、固定制造費用耗費差=固定制造費用實際數-預算數

能量差=預算數-標準成本=(生產能量-實際產量標準工時)*標準分配率

閑置能量差=(生產能量-實際工時)*標準分配率 率差=(實際工時-實際產量標準工時)*標準分配率111、部門邊際貢獻=收入-變動成本-可控固定成本-不可控固定成本 部門稅前利潤=部門邊際貢獻-管理費用

112、投資報酬率=部門邊際貢獻/資產額 剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產*資本成本

113、營業現金流量=年現金收入-支出 現金回收率=營業現金流量/平均總資產 剩余現金流量=經營現金流入-部門資產*資本成本 財務分析常用指標

1、變現能力比率

變現能力是企業產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。（1）流動比率：

公 式：流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計 企業設置的標準值：2

意 義：體現企業償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業的短期償債能力越強。

分析提示：低于正常值，企業的短期償債風險較大。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。（2）速動比率：

公式 ：速動比率=（流動資產合計-存貨）/ 流動負債合計

保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額）/ 流動負債 企業設置的標準值：1

意 義：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常可靠。變現能力分析總提示：（1）增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現的長期資產；償債能力的聲譽。（2）減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。

2、資產管理比率（1）存貨周轉率：

公 式： 存貨周轉率=產品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2]

企業設置的標準值：3

意 義：該周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。

分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。

（2）存貨周轉天數：

公 式： 存貨周轉天數=360/存貨周轉率 =[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產品銷售成本 企業設置的標準值：120

意 義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。

分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。

（3）應收賬款周轉率：

定 義：指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。

公 式：應收賬款周轉率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]企業設置的標準值：3

意 義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。

分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況： 第一，季節性經營的企業；

第二，大量使用分期收款結算方式； 第三，大量使用現金結算的銷售；

第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應收賬款周轉天數：

定 義：表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。公 式：應收賬款周轉天數=360 / 應收賬款周轉率

=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] / 產品銷售收入 企業設置的標準值：100

意 義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。

分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況： 第一，季節性經營的企業；

第二，大量使用分期收款結算方式； 第三，大量使用現金結算的銷售；

第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業周期：

公 式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產品銷售成本+{[（期初應收賬款+期末應收賬 款）/2]* 360}/產品銷售收入 企業設置的標準值：200

意 義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。

分析提示：營業周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長短，不僅體現企業的資產管理水平，還會影響企業的償債能力和盈利能力。（6）流動資產周轉率：

公 式：流動資產周轉率=銷售收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2] 企業設置的標準值：1

意 義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當于擴大資產的投入，增強企業的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業的盈利能力。

分析提示： 流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業的盈利能力。（7）總資產周轉率：

公 式：總資產周轉率=銷售收入/[（期初資產總額+期末資產總額）/2] 企業設置的標準值：0.8

意 義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業可以采用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。

分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業的盈利能力。

3、負債比率：

負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。（1）資產負債比率：

公 式：資產負債率=（負債總額 / 資產總額）*100% 企業設置的標準值：0.7

意 義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。

分析提示：負債比率越大，企業面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在60％—70％，比較合理、穩?。贿_到85％及以上時，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。（2）產權比率：

公 式：產權比率=（負債總額 /股東權益）*100% 企業設置的標準值：1.2

意 義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業的資本結構是否合理、穩定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。

分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。（3）有形凈值債務率：

公 式：有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100% 企業設置的標準值：1.5

意 義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。

分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業有良好的償債能力，舉債規模正常。（4）已獲利息倍數：

公 式：已獲利息倍數=息稅前利潤 / 利息費用

=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:

已獲利息倍數=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用 企業設置的標準值：2.5

意 義：企業經營業務收益與利息費用的比率，用以衡量企業償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數。只要已獲利息倍數足夠大，企業就有充足的能力償付利息。

分析提示：企業要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業的債務利息壓力越小。

4、盈利能力比率：

盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。（1）銷售凈利率：

公 式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業設置的標準值：0.1

意 義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。

銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。（2）銷售毛利率：

公 式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 企業設置的標準值：0.15

意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業可以按期分析銷售毛利率，據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。（3）資產凈利率（總資產報酬率）：

公 式：資產凈利率=凈利潤/ [（期初資產總額+期末資產總額）/2]*100%企業設置的標準值：根據實際情況而定

意 義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小?？梢越Y合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。（4）凈資產收益率（權益報酬率）：

公 式：凈資產收益率=凈利潤/ [（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]*100% 企業設置的標準值：0.08

意 義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率。

分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款”、“ 待攤費用”進行分析。

5、現金流量分析：

現金流量表的主要作用是：第一，提供本企業現金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質量，第三，有助于評價企業的財務彈性，第四，有助于評價企業的流動性；第五，用于預測企業未來的現金流量。

流動性分析：

流動性分析是將資產迅速轉變為現金的能力。（1）現金到期債務比：

公 式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量 / 本期到期的債務 其中：本期到期債務＝一年內到期的長期負債＋應付票據 企業設置的標準值：1.5

意 義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。（2）現金流動負債比：

公 式：現金流動負債比=年經營活動現金凈流量 / 期末流動負債 企業設置的標準值：0.5

意 義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。（3）現金債務總額比：

公 式：現金流動負債比=經營活動現金凈流量/ 期末負債總額 企業設置的標準值：0.25

意 義：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。分析提示：計算結果要與過去比較，與同業比較才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付息能力。

獲取現金的能力：（1）銷售現金比率：

公 式：銷售現金比率=經營活動現金凈流量 / 銷售額

企業設置的標準值：0.2

意 義：反映每元銷售得到的凈現金流入量，其值越大越好。

分析提示：計算結果要與過去比，與同業比才能確定高與低。這個比率越高，企業的收入質量越好，資金利用效果越好。

（2）每股營業現金流量：

公 式：每股營業現金流量=經營活動現金凈流量 / 普通股股數 注：普通股股數由企業根據實際股數填列。

企業設置的標準值：根據實際情況而定 意 義：反映每股經營所得到的凈現金，其值越大越好。

分析提示：該指標反映企業最大分派現金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。（3）全部資產現金回收率：

公 式：全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量 / 期末資產總額 企業設置的標準值：0.06

意 義：說明企業資產產生現金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指標求倒數，則可以分析，全部資產用經營活動現金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現了企業資產回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產獲現能力越強。

財務彈性分析：

（1）現金滿足投資比率：

公 式：現金滿足投資比率=近五年累計經營活動現金凈流量 / 同期內資本支出、存貨增加、現金股利之和。

企業設置的標準值：0.8

取數方法：近五年累計經營活動現金凈流量應指前五年的經營活動現金凈流量之和；

同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和也從現金流量表相關欄目取數，均取近五年的平均數； 資本支出，從購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金項目中取數； 存貨增加，從現金流量表附表中取數。取存貨的減少欄的相反數即存貨的增加； 現金股利，從現金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現金項目取數。

如果實行新的企業會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現金，則取數方式為：

主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目減去附表中財務費用。

意 義：說明企業經營產生的現金滿足資本支出、存貨增加和發放現金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。

分析提示：達到1，說明企業可以用經營獲取的現金滿足企業擴充所需資金；若小于1，則說明企業部分資金要靠外部融資來補充。（2）現金股利保障倍數：

公 式：現金股利保障倍數=每股營業現金流量 / 每股現金股利=經營活動現金凈流量 / 現金股利 企業設置的標準值：2

意 義：該比率越大，說明支付現金股利的能力越強，其值越大越好。分析提示：分析結果可以與同業比較，與企業過去比較。（3）營運指數：

公 式：營運指數=經營活動現金凈流量 / 經營應得現金

其中：經營所得現金=經營活動凈收益+ 非付現費用 =凈利潤營業外收入 + 營業外支出 + 本期提取的折舊+無形資產攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產攤銷 企業設置的標準值：0.9

意 義：分析會計收益和現金凈流量的比例關系，評價收益質量。

分析提示：接近1，說明企業可以用經營獲取的現金與其應獲現金相當，收益質量高；若小于1，則說明企業的收益質量不夠好。

企業績效評價指標

1、基本指標：

⑴、凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產×100％

⑵、總資產報酬率＝（利潤總額＋利息支出）÷平均資產總額×100％ ⑶、總資產周轉率＝營業收入凈額÷平均資產總額

⑷、流動資產周轉率＝營業收入凈額÷平均流動資產總額 ⑸、資產負債率＝負債總額÷資產總額×100％ ⑹、已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息支出×100％

⑺、銷售收入增長率＝本期銷售收入增長額÷上期銷售收入總額×100％ ⑻、資本積累率＝本年所有者權益增長額÷年初所有者權益總額×100％

2、修正指標：

⑴、資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益×100％ ⑵、銷售利潤率＝銷售利潤額÷銷售收入凈額×100％ ⑶、成本費用率＝利潤總額÷成本費用總額×100％ ⑷、存貨周轉率＝銷售成本÷平均存貨

⑸、應收賬款周轉率＝銷售收入凈額÷平均應收賬款余額 ⑹、不良資產比率＝年末不良資產÷年末資產總額×100％ ⑺、資產損失率＝待處理資產凈損失÷資產總額×100％ ⑻、流動比率＝流動資產÷流動負債×100％ ⑼、速動比率＝速動資產÷流動負債×100％

⑽、現金流動比率＝年經營性現金凈流入÷流動負債×100％

⑾、長期資產適合率＝（所有者權益＋長期負債）÷（固定資產＋長期投資）×100％ ⑿、經營虧損掛賬率＝經營虧損掛賬額÷年末所有者權益×100％ ⒀、總資產增長率＝總資產增長額÷年初總資產×100％ ⒁、固定資產成新率＝固定資產凈額÷固定資產原值×100％

⒂、三年利潤平均增長率＝（3/年末利潤總額÷三年前末利潤總額 －1）×100％

⒃、三年資本平均增長率＝（3/年末所有者權益總額÷三年前末所有者權益總額 －1）×100％

3、企業效績評價得分總表（沃爾比重評分法的應用）：

根據企業效績評價得分總表所得分數與標準值（行業、規模）相比較，來分析其優劣。評價內容：

⑴、財務效益狀況：

A、基本指標：凈資產收益率、總資產報酬率。

B、修正指標：資本保值增值率、銷售（營業）利潤率、成本費用利潤率。⑵、資產營運狀況：

A、基本指標：總資產周轉率、流動資產周轉率。

B、修正指標：存貨周轉率、應收賬款周轉率、不良資產比率、資產損失率。⑶、償債能力狀況：

A、基本指標：資產負債率、已獲利息倍數。

B、修正指標：流動比率、速動比率、現金流動比率、長期資產適合率、經營虧損掛賬比率。⑷、發展能力狀況：

A、基本指標：銷售（營業）增長率、資本積累率。

B、修正比率：總資產增長率、固定資產成新率、三年利潤平均增長率、三年資本均增長率。注：各項評價指標的得分＝各項指標的權重×（指標的實際值÷標準值）綜合分數＝∑各項評價指標的得分（綜合分數應大于100）

評議指標：

⑴、領導班子基本素質：

⑵、產品市場占有能力（服務滿意度）： ⑶、基礎管理比較水平： ⑷、在崗員工素質狀況：

⑸、技術裝備更新水平（服務硬環境）： ⑹、行業或區域影響力： ⑺、企業經營發展策略： ⑻、長期發展能力預測：

注：根據基本指標和權數計算出基本分數、根據修正指標和修正系數計算出修正后分數、根據評議指標計算出評議分數，最后計算出綜合分數，與行業標準值相比較，可知該企業優劣狀況。

對企業經營決策能力的綜合評價：

（1）從企業財務狀況的變動分析： A、資金結構的變動：

主要指標：流動比率、凈資產率、產權比率和自有資金利潤率。主要說明： a、資金結構的變化，反映企業經營特點和行業性質的變化。如果企業流動資產增長快于結構性資產，說明企業的經營銷售能力，變得比企業生產技術能力更為重要；反之，則說明企業有可能轉向資本密集型的產業，企業的生產技術能力顯得更趨重要。

b、負債結構的變化，說明企業經營獨立性、資金保障程度的變化。企業所有者權益占總資產的比重（凈資產率），反映企業自有資金對生產經營的保證程度。負債總額和所有者權益之比（產權比率）是衡量投資者對償還負債的保障程度。凈資產率增長，企業獨立性的增強和經營破產風險的降低；反之，反映企業結構穩定性削弱。B、資金協調的變動：

主要指標：營運資本、營運資金需求和現金支付能力。主要說明：

a、營運資本的增減，是結構性資產和結構性負債變動的結果，反映企業長期資金協調。

b、營運資金需求指標反映企業生產營運過程的資金協調，營運資金需求增加，表示企業經營規模擴大或者企業銷售能力降低。營運資金需求增加的幅度小于營運資本的增長幅度，說明企業無經營資金困難，但要弄清企業銷售是否增長，如果銷售增長，則說明企業進入良性循環，反之則不正常，即企業投入并沒有產生相應經濟效果。企業營運資金需求的減少也存在經營效率提高或生產萎縮兩種情況，要根據營業利潤的增減變化，區別分析。C、償債能力的變動：

主要指標：流動比率、速動比率和現金支付能力 主要說明：

a、企業擁有長短期償債能力，則表現為現金支付能力始終為正。企業缺乏長期償債能力，如不采取措施，經過一段時期經營之后表現為短期償債能力不足，進而表現為現金支付能力為負。

b、流動比率提高原因為：可能是流動資產增加或流動負債降低的原因；也可能是流動資產增長速度快于流動負債增長速度。

c、流動比率降低，對于工業企業，可能意味著形勢惡化，但對于商業企業，則并不一定，要看實現利潤的增長情況。

d、速動比率提高，表明企業經營形勢改善，企業活力增強，但速動比率下降則表示企業可能出現短期償債困難，特別同現金支付能力的變化結合比較，更能說明企業短期償債能力。e、如果流動比率和速動比率明顯過高，說明企業資金沒有被充分利用，企業有較大的負債發展能力，如果在此基礎上，隨著實現利潤的減少，企業償債能力出現較大的下降，則說明企業對利潤的變化極其敏感，產品盈利能力較差，經營杠桿小于很強。（2）從資金的周轉速度和盈利能力分析：

主要指標：流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、銷售收入利潤率、自有資金利潤率和總資產收益率。

主要說明：其中自有資金為分利前資產負債表中的資產總額、負債總額和未分配利潤； 資金的周轉速度說明企業經營業務的活躍程度，是衡量企業生命力的指標。（3）綜合性指標：

主要指標：產權比率、負債經營率、流動比率、營運資本、營運資金需求和現金支付能力。

第三篇：注會《財務成本管理》教材

注會《財務成本管理》教材.txt偶爾要回頭看看，否則永遠都在追尋，而不知道自己失去了什么。男人掏錢是戀人關系，女人掏錢是夫妻關系，男女搶著掏錢是朋友關系。男人愛用眼睛看女人，最易受美貌迷惑；女人愛用心看男人，最易受傷心折磨。財務成本管理

第一章

財務管理總論

本章的考試題型均為客觀題，一般難度不大。第一節 財務管理的目標

一、財務管理的目標

相關表述的優缺點

二、影響財務管理目標實現（股價）的因素

外部因素：法律環境、經濟環境、金融市場環境

三、相關關系人目標協調

利益集團 目標 與股東沖突的表現 協調辦法

經營者 增加報酬、閑暇、避免風險 道德風險、逆向選擇 監督、激勵

債權人 本利求償權 違約、投資于高風險項目 立法保護、契約限制、終止合作

第二節 財務管理的內容

一、財務管理的對象

注意：現金流轉不平衡的原因

影響企業現金流轉不平衡的原因既有內部的原因，如盈利、虧損或擴充等；也有企業外部的原因，如市場變化、經濟興衰、企業間競爭等。

1.影響企業現金流轉的內部原因

（1）盈利企業的現金流轉。

盈利企業也可能由于抽出過多現金而發生臨時流轉困難。

（2）虧損企業的現金流轉。

從長期的觀點看，虧損企業的現金流轉是不可能維持的。從短期來看，又分為兩類：一類是虧損額小于折舊額的企業，在固定資產重置以前可以維持下去；另一類是虧損額大于折舊額的企業，不從外部補充現金將很快破產。

（3）擴充企業的現金流轉。

任何要迅速擴大經營規模的企業，都會遇到相當嚴重的現金短缺情況。

2.影響企業現金流轉的外部原因

（1）市場的季節性變化。

（2）經濟的波動。

（3）通貨膨脹。

不能靠短期借款解決，因其不是季節性臨時現金短缺，而是現金購買力被永久地“蠶食”了。

（4）競爭。

二、財務管理的內容

（一）投資決策

1.直接投資和間接投資

2.長期投資和短期投資

（二）籌資決策

（三）股利分配

三、財務管理的職能

包括：決策、計劃、控制

1.決策的價值標準

2.決策的準則

第三節 財務管理的原則

一、理財原則的特征

特征：

（1）理財原則是財務假設、概念和原理的推論。具有理性認識的特征。

（2）理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數人所接受。財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論。

（3）理財原則是財務交易和財務決策的基礎。

（4）理財原則為解決新的問題提供指引。

（5）原則不一定在任何情況下都絕對正確。

二、理財原則的種類及內容

1.競爭環境原則

2.有關創造價值的原則

3.財務交易的原則 第四節 財務管理的環境

一、金融性資產及其特點

流動性、收益性、風險性。

金融市場上利率的構成：

利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率

（1）純粹利率

（2）通貨膨脹附加率

（3）風險附加率

風險越大，要求的收益率也越高，風險和收益之間存在對應關系。風險附加率是投資者要求的除了純粹利率和通貨膨脹之外的風險補償。

第一章 財務報表分析

從內容上看與2006年相比，本章變化比較大。

第一節 財務報表分析概述

一、財務報表分析的方法

1.比較分析法

2.因素分析法

二、財務報表分析的局限性

1.財務報表本身的局限性

2.財務報表的可靠性問題

3.比較基礎問題

第二節 基本的財務比率分析

1.短期償債能力比率

2.長期償債能力比率

3.資產管理比率

4.盈利能力比率

一、短期償債能力比率

1.指標計算

2.指標的分析

營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產

手寫板圖示0201-01

當流動資產大于流動負債時，營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產。營運資本的數額越大，財務狀況越穩定。當流動資產小于流動負債時，營運資本為負數，表明長期資本小于長期資產，有部分長期資產由于流動負債提供資金來源。

二、長期償債能力比率（注意關系公式）

三、資產管理比率（衡量資產的運營能力）

資產周轉率的驅動因素

四、盈利能力分析

前面是分母，后面是分子

主要掌握連環替代法的應用

手寫板圖示0201-02

第三節 財務分析體系

一、傳統的財務分析體系

杜邦體系的核心公式

權益凈利率=資產凈利率×權益乘數

資產凈利率=銷售凈利率×資產周轉率

權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

二、改進的財務分析體系

（一）改進的財務分析體系的主要概念

（二）調整資產負債表和利潤表

基本等式：凈經營資產=凈金融負債+股東權益

凈利潤＝經營利潤－凈利息費用

手寫板圖示0201-03

手寫板圖示0201-04

（三）改進分析體系的核心公式

手寫板圖示0201-05

手寫板圖示0201-06

（四）權益凈利率的驅動因素分解

手寫板圖示0201-07

（五）杠桿貢獻率分析

第二章 財務預測與計劃

2007年教材將彈性預算調整至本章，其他內容基本未變。

第一節 財務預測

一、財務預測的方法

（一）銷售百分比法

手寫板圖示0301-01

第二節 增長率與資金需求

一、銷售增長與外部融資的關系

1.外部融資銷售增長比

計算公式：P72

外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[（1+增長率）÷增長率]×（1-股利支付率）

外部融資額占銷售增長百分比運用

外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增長

2.外部融資需求的敏感性分析

外部融資需求的影響因素：銷售增長、銷售凈利率、股利支付率

二、內含增長率

（1）含義：外部融資為零時的銷售增長率。

（2）計算方法：根據外部融資增長比的公式，令外部融資額占銷售增長百分比為0，求銷售增長率即可。

三、可持續增長率

（一）含義：P74

（二）假設條件

（三）可持續增長率的計算公式

1.指標理解

2.基本公式

手寫板圖示0301-02

第三節 財務預算

一、財務預算的含義

二、財務預算的內容

三、現金預算的編制

（一）銷售預算

（二）生產預算

（三）直接材料預算

（四）直接人工預算

（五）制造費用預算

（六）產品成本預算

（七）銷售及管理費用預算

（八）現金預算

三、財務報表預算的編制

（一）利潤表預算的編制

（二）資產負債表預算的編制 第四節 彈性預算

一、彈性預算的特點

二、彈性預算的編制

彈性預算的編制方法——多水平法和公式法

三、彈性預算的運用

第四章 財務估價

第一節 貨幣的時間價值

一、資金時間價值的基本計算

1.掌握現值與終值的計算。

2.時間價值、系數之間的關系（客觀題）

3.年內計息多次時實際利率與名義利率的換算公式。

4.知三求四；（求利率、期限、年金等等）

第二節 債券估價

一、債券價值的計算

1.債券的價值

2.債券價值與必要報酬率

3.債券價值與到期時間

4.債券價值與利息支付頻率

5.流通債券的價值

決策原則：當債券價值高于購買價格，可以購買。

二、債券價值的影響因素

1.債券價值與必要報酬率是反向變動的 2.債券價值與到期時間的關系

3.債券價值與利息支付頻率的關系

三、債券的收益率

1.債券到期收益率的含義

2.計算方法

3.結論：（1）平價發行的債券，其到期收益率等于票面利率；

（2）溢價發行的債券，其到期收益率低于票面利率；

（3）折價發行的債券，其到期收益率高于票面利率。

第三節 股票估價

一、股票價值的計算

1.零成長股票

2.固定成長股

3.非固定成長股

二、股票的收益率 第四節 風險和報酬

一、單項資產的風險和報酬

（一）風險的衡量方法

1.利用概率分布圖

2.利用數理統計指標（方差、標準差、變化系數）

二、投資組合的風險和報酬

（一）投資組合理論：

投資組合理論認為，若干各證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權平均數，但是其風險不是這些證券風險的加權平均風險，投資組合能降低風險。

（二）投資組合風險計量P127

1.充分投資組合的風險，只受證券之間協方差的影響，而與各證券本身的方差無關。P129

2.只要兩種證券之間的相關系數小于1，證券組合報酬率的標準差就小于各證券報酬率標準差的加權平均數。P129

（三）有效集與無效集P131

（1）有效集結論

有效集是從最小方差組合點起到最高預期報酬率點止。

③相關系數與有效集的關系。

（2）無效集的結論：三種情況

證券報酬率的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。

4.資本市場線

公式P132

結論：P134——135

（四）資本資產定價模型

定義公式P135

第五章 投資管理

第一節 投資評價的基本方法

一、資本投資評價的基本原理

二、投資評價的一般方法

（一）非折現的分析評價法

（二）折現的分析評價法

第二節 投資項目現金流量的估計

一、現金流量的估算

相關假設

（1）企業主體假設；

（2）時點化假設。

二、固定資產更新項目的現金流量

（一）加權平均成本與權益資本成本

（二）項目風險與企業當前資產的平均風險

（三）繼續彩相同的資本結構為新項目籌資

第三節 投資項目的風險處置

一、投資項目的風險處置方法P162

二、企業資本成本作為項目折現率的條件

使用企業當前的資本成本作為項目的折現率，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業當前資產的平均風險相同，二是公司繼續采用相同的資本結構為新項目籌資。

四個結論P163

三、項目系統風險的估計

重點掌握類比法。

本章重點是存貨的管理和應收賬款的管理，易出計算題。

第一節 現金和有價證券管理

一、現金管理的目標

1.企業置存現金的原因及影響持有量的因素P167

2.現金收支管理的策略P169

3.最佳現金持有量的分析模式P169

（一）成本分析模式

（二）存貨模式

（三）隨機模式

1.計算公式

2.下限的確定

3.適用范圍 第二節 應收賬款管理

（一）信用政策內容的三個方面；

（二）信用標準P178

5C的含義。

（三）應收賬款的信用政策決策

第三節 存貨管理

一、儲存存貨的成本的內容P182

二、經濟訂貨量基本模型的假設前提P183

三、基本模型的公式及演變公式P183——184

（一）基本模型的擴展

1.訂貨提前期

2.存貨陸續供應和使用

手寫板圖示0601-01

3.考慮保險儲備時的公式P188

保險儲備確定的原則：使保險儲備的儲存成本及缺貨成本之和最小

第七章 籌資管理

第一節 普通股籌資

一、股票發行和銷售方式及其優缺點

1.股票發行方式

公開間接發行與不公開直接發行相對比的特點。

2.股票的銷售方式

自銷方式與委托承銷方式相對比的特點。

3.普通股融資的優缺點

第二節 長期負債籌資

一、長期負債的特點（與短期負債相比）

二、長期借款籌資

三、債券籌資

1.特殊分類

2.債券的發行價格

四、可轉換債券

（一）轉換債券的要素

（二）轉換債券的發行資格 第三節 租 賃

一、租賃的含義與類型

1.杠桿租賃是一種涉及三方面關系人的租賃形式。

2.毛租賃與凈租賃（P206）

二、租賃的稅務處理

1.稅法對于租賃的分類

我國稅法規定，符合下列條件之一的租賃為融資租賃：

（1）在租賃期滿時，租賃資產的所有權轉讓給承租方；

（2）租賃期為資產使用年限的大部分（75%或以上）；

（3）租賃期內租賃最低付款額大于或基本等于租賃開始日資產的公允價值。

除了上述融資租賃以外的租賃，屬于經營租賃。

租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產原賬價值。

三、租賃的分析

（一）承租人的分析

（二）出租人的分析

（三）稅務對租賃的影響

（四）損益平衡租金

損益平衡租金，是指租賃凈現值為0的租金數額。

第四節 短期敵資與營運資金政策

一、短期負債籌資P221

（一）短期負債籌資的特點

1.籌資速度快，容易取得；

2.籌資富有彈性；

3.籌資成本較低；

4.籌資風險高。

（二）短期負債籌資的主要形式

商業信用中放棄折扣成本的計算公式。

二、短期借款

（一）信用條件

1.信貸限額

2.周轉信貸協定

3承諾費的計算

4.補償性余額實際利率的算法

（二）利息支付方法

借款利息的支付方法：

①收款法

②貼現法

③加息法

三、營運資金政策

營運資金政策包括營運資金持有政策和營運資金融資政策。

營運資金籌集政策的分類：

（1）配合型籌資政策

（2）激進型籌資政策

（3）穩健型籌資政策

在季節性低谷時，企業應當除了自發性負債外沒有其他流動負債，配合型籌資政策和激進型籌資政策成立，激進型籌資政策不成立。

第八章 股利分配

本章的分數不多，本章題型主要是客觀題

一、影響股利分配的因素（P233-235）

二、股利分配的政策與內部籌資

各種政策的優缺點及特點。（客觀題）

對于現金股利的分配：

凈利-股利=本期新增加的留存收益

第一種，剩余股利政策：特點：有了利率以后，優先考慮留存。股利是倒擠出來的。

第二種，固定股利政策

第三種，固定股利支付率政策

第四種，低正常股利加額外股利政策

第二種和第三種的凈利率是已知的，先考慮股利，留存收益是倒擠出來的。

第四節 股票股利與股票分割（客觀題）

一、股票股利對股東和公司的影響

相同：

不影響：資產、負債、所產者權益總額

不影響：股東的持股比例率

若盈利總額市盈率不變的情況下：不影響股票市場價值總額

股數增加、每股市價下降、每股收益下降

不同：

股票股利會影響股東權益內部結構，通常會使股本增加，內分配利潤減少。

股票分割不會改變股東權益內部結構；對于每股面值影響不同。

適用范圍不同。第九章 資本成本和資本結構

第一節 資本成本

一、資本成本概述

影響因素包括：總體經濟環境、證券市場條件、企業內部的經營和融資狀況、融資規模。

二、個別資本成本

（一）債務成本

（二）留存收益成本

1.股利增長模型法

2.資本資產定價模型法

3.風險溢價法

（三）普通股成本

三、加權平均資本成本

加權平均資本成本=Σ個別資本成本×權數

第二節 財務杠桿

一、經營風險、財務風險的含義和影響因素（P247-248）

二、三個杠桿系數的定義公式、計算公式和相關結論

手寫板圖示0901-01

手寫板圖示0901-02

手寫板圖示0901-03

手寫板圖示0901-04

手寫板圖示0901-05

第三節 資本結構

一、資本結構各種理論的觀點

（一）凈收益理論

（二）營業收益理論

（三）傳統理論

（四）權衡理論

二、資本結構的管理

（一）融資的每股收益分析

每股收益無差別點，是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平（銷售額或者息稅前利潤）。

1.計算公式

手寫板圖示0901-06

手寫板圖示0901-07

2.決策原則：

當預計公司總的EBIT（Q或S）大于無差別點的EBIT（Q或S）時，負債籌資較優；

當預計公司總的EBIT（Q或S）小于無差別點的EBIT（Q或S）時，普通股籌資較優；

當預計公司總的EBIT（Q或S）等于無差別點的EBIT（Q或S）時，二者均可。

如果存在償債基金還需要在分子上減掉償債基金：

這種方法的缺點在于沒有考慮風險。

（二）最佳資本結構P256

最佳資本結構是使得公司的總價值最高，同時加權平均成本最低的資本結構。

手寫板圖示0901-08 第十章 企業價值評估

第一節 企業價值評估概述

1.企業價值評估的對象P260

2.區分現時市場價格與公平市場價值

3.區分實體價值與股權價值的區別。

第二節 現金流量折現法

一、現金流量折現模型的種類

二、現金流量折現模型參數的估計

（一）折現率

（二）預測期

判斷企業進入穩定狀態的標志P269

（三）現金流量的確定

預計現金流量表的編制詳見教材P275表10-5

手寫板圖示1001-01

手寫板圖示1001-02

手寫板圖示1001-03

手寫板圖示1001-04

手寫板圖示1001-05

另外還要會計算它的價值

手寫板圖示1001-06

要掌握預計報表的編制方法，及根據報表算現金流量。

手寫板圖示1001-07

第三節 經濟利潤法

一、經濟利潤模型的原理

（一）經濟利潤的概念P290、291

手寫板圖示1001-08

第四節 相對價值法

一、相對價值模型的原理

（一）市價/凈利比率模型

本期市盈率=內在市盈率*（1+增長率）

（二）市價/凈資產比率模型

（三）市價/收入比率模型

二、相對價值模型的優缺點和適用范圍P295

三、模型的修正（剔除關鍵因素）P301

第十一章 期權估價

第一節 期權的基本概念

一、期權的種類

歐式期權、美式期權、看漲期權、看跌期權的特點

二、期權的到期日價值

1.看漲期權P307

多頭看漲期權到期日價值=Max（股票市價-執行價格，0）

多頭看漲期權凈損益=多頭看漲期權到期日價值-期權價格

空頭看漲期權到期日價值=-Max（股票市價-執行價格，0）

空頭看漲期權凈損益=空頭看漲期權到期日價值+期權價格

2.看跌期權

（1）公式P309、310

多頭看跌期權到期日價值=Max（執行價格-股票市價，0）

多頭看跌期權凈損益=多頭看跌期權到期日價值-期權成本

空頭看跌期權到期日價值=-Max（執行價格-股票市價，0）

空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值+期權價格

手寫板圖示1101-01

手寫板圖示1101-02

手寫板圖示1101-03

手寫板圖示1101-04

三、期權的投資策略

（一）保護性看跌期權

保護性看跌期權鎖定了最低凈收入和最低凈損益。

（二）拋補看漲期權

拋補看漲期權鎖定了最高凈收入和最低凈損益。

（三）對敲

適用范圍P313

四、期權價值影響因素

（一）期權的內在價值和時間價值

期權價值=內在價值+時間溢價

1.期權的內在價值

2.期權的時間溢價

第二節 期權價值評估的方法

一、期權估價原理

1.復制原理

計算投資組合的成本（期權價值）

購買股票支出=套期保值比率×股票現價

借款=（到期日下行股價×套期保值比率）/（1+r）

手寫板圖示1101-05

2.風險中性原理

手寫板圖示1101-06 二、二叉樹期權定價模型

手寫板圖示1101-07

手寫板圖示1101-08

手寫板圖示1101-09

三、布萊克-斯科爾期權定價模型

（一）布萊克-斯科爾期權定價模型的假設P239

（二）布萊克-斯科爾模型

手寫板圖示1101-10

看跌期權與看漲期權的對價公式P332

手寫板圖示1101-11

（三）派發股利的期權定價P332、333

（四）美式期權估價

第三節 實物期權

一、擴張期權

手寫板圖示1101-12

手寫板圖示1101-13

二、時機選擇期權

手寫板圖示1101-14

手寫板圖示1101-15

三、放棄期權

第十二章 產品成本計算

第一節 成本計算概述

一、成本的分類（P344）

（一）成本按轉為費用的方式分類

（二）成本按其計入成本對象的方式分類（P346）

二、成本計算的要求

三、分配間接成本應該遵循的原則

四、成本計算制度的類型

第二節 成本的歸集和分配

一、間接費用的分配

間接費用分配率=待分配的間接費用/分配標準合計

某產品應分配的間接費用=間接費用分配率×某產品的分配標準

二、輔助生產費用的歸集和分配

三、完工產品和在產品的成本分配

三種方法倒擠法、分配法、混合法

四、聯產品和副產品的成本分配

第三節 產品成本計算的品種法

掌握：1.適用范圍；

2.特點。

第四節 產品成本計算的分批法

第五節 產品成本計算的分步法

分為逐步結轉和平行結轉兩種方法

第十三章 成本—數量—利潤分析

第一節 成本性態分析（客觀題）

一、成本的分類及相應的特點。

二、變動成本

1.固定成本要區分約束性固定成本和酌量性固定成本。

2.技術性變動成本和酌量性變動成本的區分。

3.混合成本

第二節 混合成本分解

將混合成本分解為固定成本和變動成本兩部分。

成本分解的方法包括：歷史成本分析法、工業工程法、契約檢查法和賬戶分析法等。

一、歷史成本分析法

歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法（客觀題）和回歸直線法。

二、工業工程法

三、契約檢查法

四、賬戶分析法

第三節 成本、數量和利潤的關系

一、損益方程式

（一）基本損益方程式

利潤=銷售收入-成本總額=銷售收入-變動成本-固定成本=P×Q-V×Q-F=（P-V）Q-F

需要注意的問題：

（1）成本是廣義的

（2）利潤是指稅前的經營利潤。

二、邊際貢獻方程式

要區分產品邊際貢獻與制造邊際貢獻。

在計算邊際貢獻率時，如果是單一產品，它只取決于單位變動成本和單價；對于加權平均的多種產品除了取決于各個產品的邊際貢獻，還取決于它的銷售比重。第四節 盈虧臨界分析

掌握盈虧臨界點和安全邊際的計算。第五節 影響利潤各因素變動分析

1.掌握本、量、力基本方程的運用。

2.掌握敏感分析

敏感系數＝利潤變動百分比／參量變動百分比。

其中敏感系數為正值的，表明它與利潤為同向增減；敏感系數為負值的，表明它與利潤為反向增減。

第六節 變動成本計算

一、變動成本法與完全成本法（吸收成本法）的區別

1.變動成本計算的特點（客觀題）

2.產品成本內容與完全成本法的區別

3.存貨估價與完全成本法的區別

4.盈虧計算與完全成本法的區別

二、變動成本法的應用

第十四章 成本控制

第一節 成本控制概述

一、成本控制的基本原則

二、成本降低與成本控制有區別與基本原則

第二節 標準成本及其制定

一、標準成本的分類

二、標準成本的制定

第三節 標準成本的差異分析

一、變動成本差異分析

變動成本差異分析的通用模式

手寫板圖示1401-01

二、固定制造費用成本差異分析

（一）二因素分析法

手寫板圖示1401-02

（二）三因素分析法

手寫板圖示1401-03

第四節 標準成本的賬務處理

一、標準成本系統的賬務處理特點

二、標準成本系統賬務處理程序

手寫板圖示1401-04

實際投產月當量的確定

月初的再產品+本月投資的月當量=完工產品產量+月末在產的月當量

手寫板圖示1401-05

第五節 作業成本計算

一、作業動因的分類（P440）

成本動因可以是單一的，也可以是復合的。

二、間接費用的分配

第十五章 業績評價

從題型來看本章的題型主要是客觀題

第一節 成本中心的業績評價

一、成本中心的定義、類型和考核指標

（一）定義

（二）成本中心的類型

（三）成本中心的考核指標

1.標準成本中心的考核指標，是既定產品質量和數量條件下的標準成本。標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投入量承擔責任。如果采用全額成本法，成本中心不對閑置能量的差異負責，他們對于固定成本的其他差異要承擔責任。

2.費用中心的考核:通常，使用費用預算來評價費用中心的成本控制業績。

二、責任成本及可控成本確定需注意的問題

（一）責任成本的定義

責任成本是以具體的責任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。

確定可控成本的三原則

第一：假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數額，那么該中心就要對這項成本負責。

第二：假如某責任中心有權決定是否使用某種資產或勞務，它就應對這些資產或勞務的成本負責。

第三：某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。

三、責任成本相比其他成本計算的特點

第二節 利潤中心的業績評價

一、利潤中心的定義、類型和考核指標

不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。

二、利潤中心的考核

考察部門經理的業績用可控邊際貢獻；如果要考察部門的業績用部門邊際貢獻。

三、內部轉移價格

第三節 投資中心的業績評價

一、投資中心的特點和考核指標（注意優缺點的比較）

第四節 部門業績的報告與考核

第四篇：2010年注冊會計師財務成本管理公式總結

1、流動比率＝流動資產÷流動負債

2、速動比率＝速動資產÷流動負債

保守速動比率＝（現金＋短期證券＋應收票據＋應收賬款凈額）÷流動負債

3、營業周期＝存貨周轉天數＋應收賬款周轉天數

4、存貨周轉率（次數）＝銷售成本÷平均存貨其中：平均存貨＝（存貨年初數＋存貨年末數）÷2

存貨周轉天數＝360/存貨周轉率＝（平均存貨×360）÷銷售成本

5、應收賬款周轉率（次）＝銷售收入÷平均應收賬款 其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應收賬款是未扣除壞賬準備的金額

應收賬款周轉天數＝360÷應收賬款周轉率＝（平均應收賬款×360）÷銷售收入凈額

6、流動資產周轉率（次數）＝銷售收入÷平均流動資產

7、總資產周轉率＝銷售收入÷平均資產總額

8、資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×100%（也稱舉債經營比率）

9、產權比率＝（負債總額÷股東權益）×100%（也稱債務股權比率）

10、有形凈值債務率＝[負債總額÷（股東權益－無形資產凈值）] ×100%

11、已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息費用

長期債務與營運資金比率＝長期負債÷（流動資產－流動負債）

12、銷售凈利率＝（凈利潤÷銷售收入）×100%

13、銷售毛利率＝[（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入]×100%

14、資產凈利率＝（凈利潤÷平均資產總額）×100%

15、凈資產收益率＝凈利潤÷平均凈資產（或年末凈資產）×100%

或＝銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數

16、權益乘數＝資產總額÷所有者權益總額＝1÷（1－資產負債率）＝1＋產權比率

17、平均發行在外普通股股數＝∑（發行在外的普通股數×發行在外的月份數）÷12

18、每股收益＝凈利潤÷年末普通股份總數＝（凈利潤－優先股利）÷（年末股份總數－年末優先股數）

19、市盈率（倍數）＝普通股每市價÷每股收益

20、每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數

21、股票獲利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價

22、市凈率＝每股市價÷每股凈資產

23、股利支付率＝（每股股利÷每股凈收益）×100% 股利保障倍數＝股利支付率的倒數

1、留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利）÷凈利潤×100%

2、每股凈資產＝年末股東權益（扣除優先股）÷年末普通股數（也稱每股賬面價值或每股權益）

3、現金到期債務比＝經營現金凈流入÷本期到期的債務（指本期到期的長期債務與本期應付票據）

現金流動負債比＝經營現金凈流入÷流動負債

現金債務總額比＝經營現金凈流入÷債務總額（計算公司最大的負債能力）

4、銷售現金比率＝經營現金凈流入÷銷售額

每股營業現金凈流量＝經營現金凈流入÷普通股數

全部資產現金回收率＝經營現金凈流入÷全部資產×100%

5、現金滿足投資比＝近5年經營活動現金凈流入÷近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和

現金股利保障倍數＝每股營業現金凈流入÷每股現金股利

6、凈收益營運指數＝經營凈收益÷凈收益＝（凈收益－非經營收益）÷凈收益

現金營運指數＝經營現金凈流量÷經營所得現金（經營所得現金＝經營）

財務預測與計劃

1、外部融資額＝（資產銷售百分比－負債銷售百分比）×新增銷售額－銷售凈利率×計劃銷售額×（1－股利支付率）

2、銷售增長率＝新增額÷基期額或＝（計劃額÷基期額）－1

3、新增銷售額＝銷售增長率×基期銷售額

4、外部融資銷售增長比＝資產銷售百分比－負債銷售百分比－銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）

5、可持續增長率＝股東權益增長率＝股東權益本期增加額÷期初股東權益

＝銷售凈利率×總資產周轉率×收益留存率×期初權益期末總資產乘數

或＝權益凈利率×收益留存率÷（1－權益凈利率×收益留存率）財務估價

（P－現值 i－利率 I－利息 S－終值 n—時間 r—名義利率 m－每年復利次數）

1、復利終值復利現值

2、普通年金終值：或

3、年償債基金：或A＝S（A/S，i，n）（36與37系數互為倒數）

4、普通年金現值：或 P＝A（P/A，i，n）

5、投資回收額：或 A＝P（A/P，i，n）（38與39系數互為倒數）

6、即付年金的終值：或 S＝A[（S/A，i，n＋1）－1]

7、即付年金的現值：或 P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]

8、遞延年金現值：第一種方法：第二種方法：

9、永續年金現值：

10、名義利率與實際利率的換算：

11、債券價值：分期付息，到期還本：PV＝利息年金現值＋本金復利現值

純貼現債券價值PV＝面值÷（1＋必要報酬率）n（面值到期一次還本付息的按本利和支付）

平息債券PV＝I/M×（P/A，i/M，M×N）＋本金（P/S，i/M，M×N）（M為年付息次數，N為年數）永久債券

1、債券到期收益率＝或

（V－股票價值 P－市價 g－增長率 D－股利 R－預期報酬率 Rs－必要報酬率t－第幾年股利）

2、股票一般模式：零成長股票：固定成長：

3、總報酬率＝股利收益率＋資本利得收益率

4、期望值：

5、方差：標準差：變異系數＝標準差÷期望值

6、證券組合的預期報酬率＝Σ（某種證券預期報酬率×該種證券在全部金額中的比重）即：

m－證券種類 Aj－某證券在投資總額中的比例；－j種與k種證券報酬率的協方差

－j種與k種報酬率之間的預期相關系數 Q－某種證券的標準差

證券組合的標準差：

7、總期望報酬率＝Q×風險組合期望報酬率＋（1－Q）×無風險利率

總標準差＝Q×風險組合的標準差

8、資本資產定價模型：

① COV為協方差，其它同上

②直線回歸法

③直接計算法

9、證券市場線：個股要求收益率 投資管理

1、貼現指標：凈現值＝現金流入現值－現金流出現值

現值指數＝現金流入現值÷現金流出現值

內含報酬率：每年流量相等時用“年金法”，不等時用“逐步測試法”

2、非貼現指標：回收期不等或分幾年投入＝n＋n年未回收額/n＋1年現金流出量

會計收益率＝（年均凈收益÷原始投資額）×100%

3、投資人要求的收益率（資本成本）＝債務比重×利率×（1－所得稅）＋所有者權益比重×權益成本

4、固定平均年成本＝（原值＋運行成本－殘值）/使用年限（不考慮時間價值）

或＝（原值＋運行成本現值之和－殘值現值）/年金現值系數（考慮時間價值）

5、營業現金流量＝營業收入－付現成本－所得稅（根據定義）＝稅后凈利潤＋折舊（根據年末營業成果）＝（收入－付現成本）×（1－所得稅率）＋折舊×稅率（根據所得稅對收入和折舊的影響）

6、調整現金流量法：（α－肯定當量）

7、風險調整折現率法：

投資者要求的收益率＝無風險報酬率＋β×（市場平均報酬率－無風險報酬率）（β—貝他系數）

項目要求的收益率＝無風險報酬率＋項目的β×（市場平均報酬率－無風險報酬率）

8、凈現值＝實體現金流量/實體加權平均成本－原始投資

凈現值＝股東現金流量/股東要求的收益率－股東投資

9、β權益＝β資產×（1＋負債/權益）β資產＝β權益÷（1＋負債/權益）流動資金管理

1、現金返回線 H＝3R－2L（上限＝3×現金返回線－2×下限）

2、收益增加＝銷量增加×單位邊際貢獻

3、應收賬款應計利息＝日銷售額×平均收現期×變動成本率×資本成本

平均余額＝日銷售額×平均收現期占用資金＝平均余額×變動成本率

4、折扣成本增加＝（新銷售水平×新折扣率－舊銷售水平×舊折扣率）×享受折扣的顧客比例

5、訂貨成本＝訂貨固定成本＋年需要量/每次進貨量×訂貨變動成本

取得成本＝訂貨成本＋購置成本儲存成本＝固定成本＋單位變動成本×每次進貨量/2

存貨總成本＝取得成本＋儲存成本＋缺貨成本 TC＝TCa＋TCc＋TCs

（K－每次訂貨成本D－總需量 Kc－單位儲存成本 N－訂貨次數U－單價 p－日送貨量 d－日耗用量）

6、經濟訂貨量

總成本 最佳訂貨次數 經濟訂貨量占用資金最佳訂貨周期陸續進貨的經濟訂貨量總成本

籌資管理

1、實際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補償性余額比率）或＝利息/實際可用借款額

2、可轉換債券轉換比例＝債券面值÷轉換價格

股利分配

3、發放股票股利后的每股收益（市價）＝發放前每股收益（市價）÷（1＋股票股利發放率）

資本成本和資本結構 通用模式：資本成本＝資金占用費/籌資金額×（1－籌集費率）

4、銀行借款成本：

（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費率）

考慮時間價值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）籌資管理

1、實際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補償性余額比率）或＝利息/實際可用借款額

2、可轉換債券轉換比例＝債券面值÷轉換價格

股利分配

3、發放股票股利后的每股收益（市價）＝發放前每股收益（市價）÷（1＋股票股利發放率）

資本成本和資本結構 通用模式：資本成本＝資金占用費/籌資金額×（1－籌集費率）

4、銀行借款成本：

（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費率）

考慮時間價值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）

第五篇：2014年注會考試《財務成本管理》備考建議

2014年注會考試《財務成本管理》備考建議

財務成本管理這門課程有大量的公式，尤其是個別非常復雜的公式，似乎給人一種“除非數學基礎良好、否則難以通過”的錯覺，一些考生信心十足的準備參加考試，但一看到大量繁瑣的公式，頓時信心全無。

第一，我們要了解這門課的特點。眾所周知，這門課涉及的計算題目比較多。對于計算型知識點和公式，要注重理解分析，不要以為記住公式就能夠順利通過考試。只有理解了才能夠靈活運用。有的同學習慣做很多題目，而不認真的學習教材，這種方法不可取。考試是針對教材的知識點出題的，一個知識點可能會從不同的角度出題，你做會了一個題目，也許只是解決了這個知識點的一個角度，考試的時候可能是出的這個知識點的另外一個角度，結果你還是不會做。所以大家應該認真掌握教材的知識點。

第二，我們要掌握學習方法和技巧并付出努力，認真學習。要制定科學合理的學習計劃，把握重點，提綱挈領，融會貫通;全面研讀指定的教材，把常用的、重要的公式作為學習重點;關注新增和修改內容;要具備有關基礎知識，特別是會計知識;切忌死記硬背，財務成本管理涉及的公式很多，如果單純記憶而不理解的話，是很難靈活應用的，所以要加強習題練習，通過做題和總結加強理解。要好好研究歷年考題的出題思路以及答題技巧。從近幾年試卷的主觀題特點來看，綜合性比較強，要求考生能夠綜合運用各章的公式，平時學習時注意研究各章公式之間的關系。對于教材以外的內容也應該適當研究，例如考試總會出現結轉分步法與約當產量法的結合。這些內容教材中并沒有講，但是從考試要求來看，考生必須掌握。對于這類內容，考生不必驚慌，也不必盲目專研?？记氨仨氉鰩滋啄M題，一般五套就夠了。最后，我們要合理選擇適合自己的輔導班次，達到事半功倍的效果。相信一定會助您順利通過考試！