第一篇：中級財管主要公式總結

中級財管主要公式總結

第一章

利率＝純利率＋通貨膨脹補償率＋風險收益率

第二章

8.風險收益率＝風險價值系數（b）×標準離差率（V）9.必要收益率＝無風險收益率+b×V ＝無風險收益率＋β×（市場組合平均收益率－無風險收益率）

第三章

1.復利現值系數與終值系數 F×（P/F,i,n）＝（1＋i）^（－n）P×（F/P,i,n）＝（1＋i）^n 2.普通年金現值系數與資本回收系數（P/A ,i n）＝[1-（P/F,i,n）]/i（A/P ,i n）＝1/（P/A ,i n）3.普通年金終值系數與償債基金系數（F/A, i n）＝[（F/P,i,n）-1]/i（A/F，i n）＝1/（F/A, i n）4.即付年金現值系數和終值系數

即付年金現值系數＝（1+i）×普通年金現值系數 即付年金終值系數＝（1+i）×普通年金終值系數

第四章 1.項目計算期＝建設期＋運營期

2.固定資產原值＝固定資產投資+建設期資本化借款利息

3.本年流動資金投資額（墊支數）=本年流動資金需用數-截止上年的流動資金投資額 本年流動資金需用數=該年流動資金需用數-該年流動負債可用數

4.某年經營成本=該年外購原材料、燃料和動力費十該年工資及福利費+該年修理費+該年其他費用

5.運營期所得稅后凈現金流量

＝息稅前利潤×（1-所得稅稅率）+折舊+攤銷+回收額 ＝營業收入－經營成本－營業稅金及附加－所得稅

6.包括建設期的投資回收期＝最后一項為負值的累計凈現金流量對應的年數＋最后一項為負值的累計凈現金流量絕對值/下年凈現金流量

7.投資利潤率=年息稅前利潤或年均息稅前利潤/投資總額×100% 8.凈現值＝求和符號（第t年的凈現金流量×t年的復利現值系數）9.凈現值率＝項目的凈現值/原始投資的現值合計×100%

10.獲利指數＝投產后各年凈現金流量的現值合計/原始投資的現值合計＝1＋凈現值率 11.內部收益率IRR：求和符號[第t年的凈現金流量×（P/F,IRR,t）]＝0 第五章

1.基金單位凈值＝基金凈資產價值總額/基金單位總份額 基金凈資產價值總額=基金資產總額-基金負債總額 2.基金認購價＝基金單位凈值＋首次認購費 基金贖回價＝基金單位凈值－基金贖回費

3.基金收益率＝（年末持有份數－基金單位凈值年末數－年初持有份數×基金單位凈值年初數）/（年初持有份數×基金單位凈值年初數）4.認股權證的理論價值＝max[（P-E）×N,O] 5.附權優先認股權的價值：Ml-（R×N+S）=R 除權優先認股權的價值：M2-（R×N+S）=0 6.轉換比率＝債券面值/轉換價格＝股票數/可轉換債券數 第六章

3.普通股資金成本的計算（留存收益僅是不考慮籌資費用）每年股利固定：普通股籌資成本＝每年固定股利/[普通股籌資金額×（1－普通股籌資費率）]×100％

股利增長率固定：普通股籌資成本＝第一年預期股利/[普通股籌資金額×（1－普通股籌資費率）]×100％＋股利固定增長率

資本資產定價模型：Kc＝Rf＋β×（Rm－Rf）無風險利率加風險溢價法：Kc=Rf＋Rp 4.債務籌資成本=年利息×（1－所得稅稅率）/[負債籌資總額×（1－籌資費率）]×100％ 5.短期借款實際利率

（1）補償性余額：實際利率＝名義借款金額×名義利率/[名義借款金額×（1－補償性余額比例）]＝名義利率/（1－補償性余額比例）

（2）貼現法付息：實際利率＝利息/（貸款金額－利息）×100% 6.放棄現金折扣的成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）

第八章

1.加權平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重×該種資金的成本）2.邊際貢獻=銷售收入－變動成本 ＝（銷售單價一單位變動成本）×產銷量 ＝單位邊際貢獻×產銷量

3.息稅前利潤＝銷售收入總額－變動成本總額－固定成本 ＝（銷售單價-單位變動成本）×產銷量-固定成本 ＝邊際貢獻總額-固定成本 4.經營杠桿

經營杠桿系數＝息稅前利潤變動率/產銷量變動率＝基期邊際貢獻/基期息稅前利潤 5.財務杠桿

經營杠桿系數＝普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率＝基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤－基期利息）6.復合杠桿

復合杠桿系數＝普通股每股利潤變動率/產銷量變動率＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝基期邊際貢獻/（基期息稅前利潤－基期利息－基期融資租賃租金）7.每股利潤無差別點處的息稅前利潤

解方程：（EBIT-I1）×（1-T）/N1＝（EBIT-I2）×（1-T）/N2 8.公司價值分析法

股票市場價值＝[（息稅前利潤－利息）×（1－所得稅稅率）]/普通股籌資成本

第十章 1.銷售預算

某期經營現金收入＝該期現銷含稅收入＋該期回收以前期應收賬款 ＝本期銷售收入（含銷項稅）＋期初應收賬款－期末應收賬款 ２.生產預算

某種產品預計生產量＝預計銷售量＋預計期末存貨量－預計期初存貨量 3.直接材料預算

本期采購付現金額＝本期采購金額（含進項稅）＋期初應付賬款－期末應付賬款 ＝該期現購材料現金之處＋該期支付以前期的應付賬款 ４.應交稅金及附加預算

應交稅金及附加＝銷售稅金及附加＋應交增值稅

銷售稅金及附加＝應交營業稅＋應交消費稅＋應交資源稅＋應交城市維護建設稅＋應交教育費及附加

第十一章 1.成本中心

成本（費用）變動額=實際責任成本（費用）-預算責任成本（費用）成本（費用）變動率=成本（費用）變動額/預算責任成本（費用）×100% 2.利潤中心

利潤中心邊際貢獻總額＝該利潤中心銷售收入總額－該利潤中心變動成本總額

利潤中心負責人可控制利潤總額=該利潤中心邊際貢獻總額-該利潤中心負責人可控固定成本 利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負責人可控制利潤總額-該利潤中心負責人不可控固定成本 3．投資中心

投資收益率＝利潤/投資額×100％

剩余收益=利潤-投資額（或資產占用額）×規定的（或預期的）最低投資報酬率 ＝息稅前利潤－總資產占用額×預期的總資產息稅前利潤率 4.標準工資率＝標準工資總額÷標準總工時

制造費用分配率標準＝標準制造費用總額÷標準總工時 用量差異＝標準價格×（實際用量－標準用量）價格差異＝（實際價格－標準價格）×實際用量

直接材料用量差異＝（實際產量下實際用量－實際產量下標準用量）×標準價格 直接材料價格差異＝（實際價格－標準價格）×實際用量

直接人工效率差異＝（實際產量下實際人工工時－實際產量下標準人工工時）×標準工資率 直接人工工資率差異＝（實際工資率－標準工資率）×實際產量下實際人工工時

變動制造費用效率差異＝（實際產量下實際工時－實際產量下標準工時）×變動制造費用標準分配率

變動制造費用耗費差異＝（變動制造費用實際分配率－變動制造費用標準分配率）×實際產量下實際工時

固定制造費用耗費差異＝實際固定制造費用－預算產量標準工時×標準分配率

固定制造費用能量差異＝（預算產量下的標準工時－實際產量下的標準工時）×標準分配率 固定制造費用產量差異＝（預算產量下的標準工時－實際產量下的實際工時）×標準分配率 固定制造費用效率差異＝（實際產量下的實際工時－實際產量下的標準工時）×標準分配率

第十二章

1.流動比率＝流動資產/流動負債×100％ 2.速動比率＝速動資產/流動負債×100％

3.現金流動負債比率＝年經營現金凈流量/年末流動負債×100％ 4.資產負債率＝負債總額/資產總額×100％ 5.產權比率＝負債總額/所有者權益總額×100％

6.或有負債比率＝或有負債總額/所有者權益總額×100％ 7.已獲利息倍數＝息稅前利潤總額/利息支出 息稅前利潤總額＝利潤總額＋利息支出 8.帶息負債比率＝帶息負債總額/負債總額×100％

9.應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）周轉率＝營業收入/平均應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）

應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）周轉天數＝360/應收賬款（流動資產、固定資產、總資產）周轉率

其中：固定資產使用固定資產凈值計算。10.存貨周轉率＝營業成本/平均存貨余額 存貨周轉天數＝360/存貨周轉率

11.不良資產比率＝（資產減值準備余額＋應提未提和應攤未攤的潛虧掛賬＋未處理資產損失）/（資產總額＋資產減值準備余額）×100％

12.資產現金回收率＝經營現金凈流量/平均資產總額×100％ 13.營業利潤率＝營業利潤/營業收入×100％

銷售毛利率＝（銷售收入－銷售成本）/銷售收入×100％ 銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入×100％

14.成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用總額×100％ 15.盈余現金保障倍數＝經營現金凈流量/凈利潤

16.總資產報酬率＝息稅前利潤總額/平均資產總額×100％ 17.凈資產收益率＝凈利潤/平均資產×100％ 18.資本收益率＝凈利潤/平均資本×100％

19.基本每股收益＝歸屬于普通股東的當期凈利潤/當期發行在外普通股的加權平均數 20.每股股利＝普通股現金股利總額/年末普通股總數 21.市盈率＝普通股每股市價/普通股每股收益 22.每股凈資產＝年末股東權益/年末普通股總數

23.營業收入增長率＝本年營業收入增長額/上年營業收入總額×100％ 24.資本保值增值率＝扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100％

25.資本積累率＝本年所有者權益增長額/年初所有者權益×100％ 26.總資產增長率＝本年總資產增長額/年初資產總額×100％

27.營業利潤增長率＝本年營業利潤增長額/上年營業利潤總額×100％ 28.技術投入比率＝本年科技支出合計/本年營業收入×100％

第二篇：財管貨幣時間價值公式總結

終值：F=P*(F/P,i,n）

復利終值系數：（F/P,i,n）=(1+i)n 現值：P=F*(P/F,i,n）

復利現值系數：（P/F,i,n）=(1+i)-n 普通年金終值：F=A*(F/A,i,n）

普通年金復利終值系數：（F/A,i,n）= [(1+i)n-1]/i 償債基金A=F/（F/A,i,n）=F/ [(1+i)n-1]/i 償債基金系數=1/（F/A,i,n）普通年金現值：P=A*[1-(1+i)-n]/i 普通年金復利現值系數：（P/A,i,n）=[1-(1+i)-n]/i 資本回收額：A=P/(P/A,i,n)資本回收系數=1/(P/A,i,n)預付年金終值：F=A*(F/A,i,n)*(1+i)=A[(F/A,i,n+1)-1] 預付年金復利終值系數：(F/A,i,n)*(1+i)= [(1+i)n-1]/i*(1+i)

(F/A,i,n+1)-1= [(1+i)n+1-1]/i-1 預付年金現值：P=A*[(P/A,i,n)*(1+i)]=A*[(P/A,i,n-1)+1] 預付年金復利現值系數：(P/A,i,n)*(1+i)= [1-(1+i)-n]/i*(1+i)

(P/A,i,n-1)+1={[1-(1+i)-(n-1)]/i}+1 遞延年金終值：F=A* [(1+i)n-1]/i=（F/A,i,n）

遞延年金終值與延期無關 遞延年金現值：P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)

= A*{[P/A,i,(m+n)]-[P/A,i,m]}

=A*(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)永續年金終值：無終值 永續年金現值：P=A/i

第三篇：財管期末總結

習題

一、單選題

1、某人從第四年開始每年末存入2000元，連續存入7年后，于第十年末取出，若利率為10%，問相當于現在存入多少錢？2000*(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)=2000*4.8684*0.7513=7315

2、某企業年初借得50000元貸款，10年期，年利率12%，每年年末等額償還。已知年金現值系數（P/A，12%，10）=5.6502，則每年應付金額為A=50000/5.6502=8849

3、在下列各項資金時間價值系數終,與投資(資本)回收系數互為倒數關系的是B.(P/A,i,n)

4、一種投資與另一種投資進行組合后，其風險得以稀釋，這種風險是Ｂ、非系統風險

5、企業進行長期債券投資的主要目的是Ｂ、獲取穩定收益

6、投資風險中，非系統風險的特征是Ｃ、通過投資組合可以稀釋

１、考慮風險因素的資本結構決策方法是B比較公司價值法

２、最優資金結構是指在一定條件下使（）資金結構A企業加權平均資金成本最低企業價值最大 ３、企業在作出籌資決策之前，先擬定若干個備選方案，分別計算各方案加權平均的資本成本，并根據加權平均資金成本的高低來確定資金結構的方法，稱為（B、綜合資本成本比較法

４、企業籌資決策的核心問題是（A.資金結構

5、企業資金結構中的負債比例越高，則（A.財務風險越大

1、下列項目中屬于存貨儲存成本的是（B、存貨儲存利息成本

2、通常在確定經濟批量時，不應考慮的成本是（D、短缺成本

3、下列各項目中屬于購置成本的是（C、貨物的買價

二、判斷題：

1、普通年金與先付年金的區別僅在于年金個數的不同。（錯）

2、資金時間價值是指在沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。（錯）

3、凡一定時期內每期都有收款或付款的現金流量，均屬于年金問題。（對）

4、有關資金時間價值指標的計算過程中，普通年金現值與普通年金終值是互為逆運算的關系。(對)5.只要證券之間的收益變動不具有完全正相關關系，證券組合風險就一定小于單個證券的加權平均值。（錯

6.企業進行公司債券投資既面臨系統風險，也面臨非系統風險。（對）

7.有效證券投資組合的判斷標準是：風險不變收益較高或收益相同風險較低。（對）

8.系統性風險不能通過證券投資組合來削減。（錯）

9.進行有效的證券投資組合，可以減少市場風險。（對））

10.某種證券的β系數為0，說明該證券無非系統風險，而某種證券的β系數為1，說明該證券的風險是所有證券平均風險的一倍。錯

11.不可分散風險大小的程度，可以通過β系數來衡量。（對）

12.如果兩種股票的相關系數為1，則這兩種股票經過合理組合，也能達到分散風險的目的。（錯）

13.某股票的β系數值越大，其內在價值也就越大。（對）

１、當息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，采用債務籌資沒有任何風險。（錯）

２、企業改變籌資組合中各種資金權重時，該籌資組合的加權平均資本成本可能會發生相應的變動。（對

３企業資金結構達到最佳時，企業價值達到最大化，同時各資金來源中的籌資方式資金成本達到最小。（對

４、企業采用留存收益的方式籌集資金，其財務風險較小，而資金成本較高。（對）

５采用EBIT－EPS分析法時，若息稅前利潤小于無差別點息稅前利潤，應采用增加負債的方式籌資。錯

1.能夠使企業的進貨費用、儲存成本和缺貨成本之和最低的訂貨批量，便是經濟訂貨批量。（錯）

2.存貨的短缺成本隨訂貨量的增加而增加，即與訂貨量成正相關。（錯）

3.變動性儲存成本隨著存貨存儲量的增加成反比例變動。（錯）

4.變動儲存成本與存貨數量有關。（對）

5.減少訂貨批量，增加訂貨次數，在影響儲存成本降低的同時，也會導致訂貨成本與缺貨成本的提高。（對

6.存貨本身的價值也稱做是“訂貨的固定成本”。（錯）

7.存貨是企業擁有或占用的流動資產的一部分，是生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資，如工業企業的原材料、低值易耗品、半成品及產成品。（對）

8.訂貨成本一般與訂貨的數量無關，而與訂貨的次數有關。（錯）

9.與存貨儲備有關的成本只有取得成本和儲存成本。（錯

10.存貨管理的目標盡力達到存貨成本與存貨效益的最佳組合。（對）

四、多選題

1、按照資本資產定價模型，影響股票預期收益的因素有Ａ、無風險收益率 Ｂ、所有股票的市場平均收益率Ｃ、特定股票的β系數

2、下列各種風險屬于系統性風險的是Ａ、宏觀經濟狀況的變化 Ｂ、國家貨幣政策變化Ｄ、稅收法律變化

3、下列因素引起的風險，企業無法通過多元化投資予以分散的有A、市場利率上升 B、社會經濟衰退D、通貨膨脹

4、股票投資的收益來源于A、股利 B、資本利得

5、按照資本資產定價模式,影響特定股票預期收益率水平高低的因素有無風險收益率 B.平均風險股票的必要收益率 C.特定股票的β系數

6、證券投資收益包括（Ａ、債券利息 Ｂ、股利

Ｃ、現價與原價的差額

7、與股票內在價值呈同方向變化的因素Ａ、年增長率

Ｂ、年股利

8、短期債券與長期債券相比，其特點有（Ｂ、流動性強

Ｃ、收益率低

9、導致債券到期收益率不同于票面利率的原因主要有（Ｂ溢價發行Ｃ折價發行Ｄ平價發行到期一次還本付息

１、當企業資金結構為最優資金結構時，（C.企業價值最大D.企業加權平均資金成本最低

２、在企業資金結構中，負債資金對企業的影響有（B一定程度的負債有利于降低企業資金成本 C負債籌資具有財務杠桿作用 D負債資金會加大企業的財務風險

３、資本結構的影響因素有B政府稅收C企業的資產結構 D企業的成長性E企業的盈利能力

4、在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有A．銀行借款Ｂ．長期債券

5、在事先確定企業資本規模的前提下，吸收一定比例的負債資本，可能產生的結果有降低企業資本成本Ｃ加大企業財務風險

1.缺貨成本主要包括A.停工待料損失 B.延期交貨所支付的罰金 C.商譽方面的損失 D.臨時采取措施不足存貨而發生的超額費用

2.存貨成本主要包括A.取得成本 B.儲存成本 C.缺貨成本

3.下列項目中，與訂貨經濟訂貨量無關的是B.訂貨提前期 D.存貨單價

4.確定訂貨點，必須考慮的因素是A.平均每天的正常耗用量 C.提前時間

計算分析題：

1，某人持有一張帶息票據，面額為2000元，票面利率5%，出票日期為8月12日，到期日為11月10日（90天）。則該持有者到期可得利息為：I = 2000×5%×90/360 = 25（元）

到期本息和為:F = P*(1+i*n)=2000*(1+5%*90/360)=2025(元）

2，某人將20,000元存放于銀行，年存款利率為6%，在復利計息方式下，三年后的本利和為多少。FV= F = 20,000（F/P,6%，3）= 20,000×1.191 = 23,820 某人每年年末存入銀行100元，若年率為10%，則第5年末可從銀行一次性取出多少錢？ F = 100（F/A,10% ,5）= 100×6.1051 = 610.51（元）

3，假設某企業有一筆4年后到期的借款，到期值為1000萬元。若存款年利率為10%，則為償還該項借款應建立的償債基金應為多少？

A = 1000/（F/A ,10% , 4）=1000/4.6410 = 215.4（萬元）

4，租入某設備，每年年未需要支付租金120元，年復利率為10%，則5年內應支付的租金總額的現值為？ P=120（P/A，10%，5）= 120×3.7908≈455（元）

5，某企業現在借得1000萬元的貸款，在10年內以年利率12%等額償還，則每年應付的金額為： A = 1000÷（P/A ,12% , 10）= 1000÷5.6502≈177 6，某公司決定連續5年于每年年初存入100萬元作為住房基金，銀行存款利率為10%。則該公司在第5年末能一次取出的本利和為：

1）F = 100×[(F/A , 10%, 6)– 1] = 100×[ 7.7156– 1 ] = 671.56 2)F = 100（F/A，10%，5）(1+10%)= 100×6.1051×1.1 = 671.56 7，已知某企業連續8年每年年末存入1000元，年利率為10%，8年后本利和為11436元，試求，如果改為每年年初存入1000元，8年后本利和為？

解：因為 1000×（F/A，10%，8）= 11436所以：F=1000（F/A，10%，8）(1+10%)=11436×1.1 = 12579.6 8，當銀行利率為10%時，一項6年分期付款的購貨，每年初付款200元，該項分期付款相當于第一年初一次現金支付的購價為多少元？

1）P = 200[（P/A，10%，5）+ 1] = 200×[3.7908 + 1] = 958.16 2)P = 200（P/A，10%，6）(1+10%)= 200×4.3553×1.1 = 958.16 9，某人在年初存入一筆資金，存滿5年后每年末取出1000元，至第10年末取完，銀行存款利率為10%。則此人應在最初一次存入銀行多少錢？

解：方法一：P= 1000(P/A , 10%, 5)(P/F , 10% , 5)= 1000×3.7908×0.6209 ≈2354 方法二：P= 1000[(P/A , 10% , 10)-(P/A ,10%,5)]= 1000×[ 6.1446-3.7908 ] ≈2354 10，某公司擬購置一處房產，房主提出兩種付款方案：

1.從現在開始，每年年初支付20萬元，連續支付10次，共200萬元。

P = 20（P/A，10%，10）（1+10%）=20×6.1446×1.1=135.18 或 = 20[(P/A,10%,9)+ 1] = 20 [ 5.7590 + 1 ]=135.18 2.從第5年開始，每年年末支付25萬元，連續支付10次，共250萬元。假定該公司的最低報酬率為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？ P = 25(P/A ,10% ,10)(P/F ,10%, 4)

= 25×6.1446×0.683 = 104.92 或=25[(P/A,10%,14)–(P/A,10%,4)] =25[7.3667 – 3.1699 ]=104.92 3，擬建立一項永久性的獎學金，每年計劃頒發10000元獎金。若年利率為10%，現在應存入多少錢？

4，某人持有的某公司優先股，每年每股股利為2元，若此人想長期持有，在利率為10%的情況下，請對該項股票投資進行估價。

P =A/i =2/10% = 20（元）

5，A公司擬購買另一家公司發行的公司債券，該債券面值為100元，期限5年，票面利率為10%，按年計息，當前市場利率為8%，該債券發行價格為多少時，A公司才能購買?

6，2]WM公司擬于2000年2月1日購買一張5年期面值為 1 000元的債券，其票面利率為5％，每年2月1日計算并支付一次利息，并于到期日一次還本。同期市場利率為6％，債券的市價為940元，應否購買該債券? V＝50x(P／A，6％，5)+1 000x(P／F，6％，5)＝50x 4．2124+1 000X0．7473 ＝957．92(元)

（由于債券的價值大于市價，如不考慮風險問題，購買此債券是合算的。它可獲得大于5％的收益。）B公司的優先股每季度分紅2元，20年后，B公司必須以每股100元的價格回購這些優先股，股東要求的必要收益率為8%，則該優先股當前的市場價值應為：

時代公司準備投資購買東方信托投資股份有限公司的股票，該股票去年每股股利為2元，預計以后每年以4%的增長率增長，時代公司經分析后，認為必須得到10%的收益率，才能購買東方信托投資股份有限公司的股票，則該種股票的價格應為：

7，ABC公司欲從銀行取得一筆長期借款1000萬元，手續費1%，年利率5%，期限3年，每年結息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為25%。這筆借款的資本成本率為：

根據例6-1資料但不考慮借款手續費，則這筆借款的資本成本率為：

ABC公司欲借款1000萬元，年利率5%，期限3年，每年結息一次，到期一次還本。銀行要求補償性余額20%。公司所得稅稅率為

25%。這筆借款的資本成本率為：

ABC公司借款1000萬元，年利率5%，期限3年，每季結息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為25%。這筆借款的資本成本率為：

ABC 公司擬等價發行面值1000元，期限5年，票面利率8%的債券，每年結息一次；發行費用為發行價格的5%；公司所得稅稅率為

25%。則該批債券的資本成本率為：

在上例中的債券系以等價發行，如果按溢價100元發行，則其資本成本率為：

如果按折價

元

發

行，則

其資

本

成本

率

為

：

ABC公司擬發行一批普通股，發行價格12元/股，每股發行費用1元，預定每年分派現金股利每股1.2元。其資本成本率測算為：

XYZ公司準備增發普通股，每股的發行價格15元，發行費用1.5元，預定第一年分派現金股利每股1.5元，以后每年股利

增

長

4%。

其資

本

成本

率

測

算

為

：

已知某股票的β值為1.5，市場報酬率為10%，無風險報酬率為6%。該股票的資本成本率測算為：

ABC 公司準備發行一批優先股，每股發行價格5元，發行費用0.2元，預計年股利0.5元。其資本成本率測算如下：

XYZ 公司的產品銷量40000件，單位產品售價1000元，銷售總額4000萬元，固定成本總額為800萬元，單位產品變動成本為600元，變動成本率為60%，變動成本總額為2400萬元。其營業杠桿系數為：

1、某人在5年后需用現金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率為10％的情況下，此人每年未存現金多少元？若在每年初存入的話應存入多少？

2、某企業于第六年初開始每年等額支付一筆設備款項２萬元，連續支付５年，在利率為10％的情況下，若現在一次支付應付多少？該設備在第10年末的總價又為多少？ 1、50000=A*(F/A,10%,5)

50000=A*(F/A,10%,5)*(1+10%)

2、m=4,n=5,P=20000*(P/A,10%,5)(P/F,10%,4)

F=P(F/P,10%,10)

3.某公司持有A、B、C三種股票，股票投資帳面價值分別為600、300、100萬元，三種股票的β系數分別為1.2、0.8和1.1。若市場平均收益率為15%，無風險收益率為8%

要求：分別確定由A、B和C三種股票組成的證券組合的β系數、風險收益率和必要收益率。首先計算證券組合β系數，然后用資本定價模型求收益率。

證券組合中三種股票的比重： WA=600/（600+300+100）×100%=0.6 WB=300/（600+300+100）×100%=0.3 WC=100/（600+300+100）×100%=0.1

證券組合的β系數：βp=0.6×1.2+0.3×0.8+0.1×1.1=1.07 證券組合的風險收益率：RF＝1.07×(15%-8%)=7.49% 證券組合的必要收益率：K=8%+7.49%=15.49% 名詞解釋：

1）財務管理的概念：財務管理就是對企業籌資、投資、資本營運和資本收益分配等財務活動及其財務關系所進行的管理。

2）每股收益分析法的概念：每股收益分析是利用每股收益無差別點來進行資本結構決策的方法，運用這種方法，根據每股收益無差別點，能分析判斷在什么情況下可以利用債務籌資來安排及調整資本結構，進行資本結構決策。

3）資本結構的概念：資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果。

4）年金的概念：是指一定時期內每期相等金額的收付款項。折舊，利息，租金，保險費等均表現為年金的形式。年金按付款方式，可分為后付年金，先付年金，延期年金和永續年金。簡答

1)全面預算的構成及其內容:全面預算是企業根據戰略規劃，經營目標和資源狀況，運用系統方法編制的企業經營，資本，財務等一系列業務管理標準和行動計劃，據以進行控制，監督和考核，激勵。全面預算包括營業預算（又稱經營預算，屬于短期預算），資本預算（屬于長期預算），財務預算（屬于短期預算）三大類。

2)影響短期資產政策的因素：1，風險與報酬：持有大量短期資產能降低企業風險，但短期資產太多則會降低企業的投資報酬率，故要求財務人員認真權衡風險和報酬，選擇最佳的短期資產持有水平。2，企業所處的行業：不同行業的經營范圍不同，資產組合有較大的差異，短期資產中大部分是存貨和貨幣資金，而這兩種資產的占用水平主要取決于生產經營所處的行業。3，企業規模：企業規模對資產組合也有重要影響，與企業相比，大企業有較強的籌資能力，能承擔較大風險，所以能使用更多的固定資產，大企業因實力雄厚，機械設備的自動化水平較高，故應在固定資產上進行較多的投資。4，外部籌資環境：一般而言，在外部市場較為發達，籌資渠道較暢通的環境下，企業為了增強整體的盈利能力，通常會減少對盈利能力不強的短期資產的投資，將直接導致短期資產在總資產中比重的降低。（寬松政策：收益低，風險小，適中政策：收益和風險平衡，緊縮政策：收益高，風險大）

3)應收賬款的功能：應收帳款的功能主要指它在生產經營中的作用，有1，增加銷售的功能：向顧客銷售產品和在一個有限的時期內向顧客提供資金，進行賒銷來讓企業開拓新市場。2，減少存活的功能：一般采用較為優惠的信用條件進行賒銷，把存貨轉化為應收帳款，減少產成品存貨，節約各種支出。4)財務分析的作用：1，通過財務分析，能全面評價企業在一定時期內的各種財務能力，包括償債能力，營運能力，盈利能力和發展能力，從而分析企業經營活動中存在的問題，總結財務管理工作的經驗教訓，促進企業改進經營活動，提高管理水平。2，通過財務分析，能為企業外部投資者，債權人和其他有關部門和人員提供更加系統的，完整的會計信息，便于他們更加深入的了解企業的財務狀況，經營成果和現金流量情況，為其投資決策，信貸決策和其他經濟決策提供依據。3，通過財務分析，能檢查企業內部各職能部門和單位完成經營計劃的情況，考核各部門和單位的經營業績，有利于企業建立和完善業績評價體系，協調各種財務關系，保證企業財務目標的順利實現。

《初級財務管理》復習題綱 第一章 總論

財務管理的概念；財務管理目標與利益沖突；金融市場環境 第二章 財務管理的價值觀念

各復利、年金指標的綜合計算運用；風險與報酬指標；資本資產定價模型；債券估值計算及判斷 第三章 財務分析

財務指標的計算分析：流動比率、速動比率、資產負債率、權益乘數、應收賬款周轉率、存貨周轉率、股東權益報酬率；杜邦分析法 第四章 財務戰略與預算

財務戰略選擇方式；全面預算構成；因素分析法 第六章 資本結構決策

資本成本概念及內容；債務資本、股權資本個別資本成本率的測算；初始籌資資本結構決策；每股收益分析法；杠桿指標計算 第七章 投資決策原理

現金流量的構成；折現現金流量、非折現現金流量指標構成；NCF與折現現金流量、非折現現金流量指標的綜合運用（NPV、PI、PP）第九章 短期資產管理

短期資產特征；現金管理的動機；成本分析模型的計算；應收賬款政策的構成；5C內容；存貨成本的構成；存貨經濟批量的計算

第一章 總論 1財務管理的概念

財務管理是組織企業財務活動、處理財務關系的一項經濟管理工作。（因此，要了解什么是財務管理，必須先分析財務活動和財務關系。其中企業財務活動是以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱，（籌資，投資，經營，分配），企業財務關系是指企業在組織財務活動過程中與各有關方面發生的經濟關系）

2財務管理目標與利益沖突（1）財務管理目標概念

財務管理目標，是企業理財活動希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。明確財務管理目標，是搞好財務工作的前提。財務管理的目標的表現形式主要是利潤最大化目標和股東財富最大化目標。

（2）財務管理目標與利益沖突

1委托-代理問題與利益沖突：a股東與管理層（激勵，干預，解聘三種解決方法），b大股東與中小股東，c股東與債權人 2社會責任與利益沖突 財務管理的環境有經濟，法律，金融市場環境和社會文化（金融市場環境）利息率及其測算：

a 利率=純利率+通貨膨脹補償+違約風險報酬+流動性風險報酬+期限風險報酬 b 純利率 c 通貨膨脹補償:短期無風險證券利率=純利率+通貨膨脹補償 D 違約風險報酬

第二章 財務管理的價值觀念

一、年金的概念

1,年金是指一定時期內每期相等金額的收付款項。折舊、利息、租金、保險費等均表現為年金的形式。年金按付款方式，可分為后付年金（普通年金，含義指每期期末有等額收付款項的年金），先付年金（即付年金，指在一定時期內，各期期初等額的系列收付款項），延期年金和永續年金。2, 現值（P）又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現金折合為現在的價值。

3, 終值（F）又稱將來值或復利終值，是指若干期以后包括本金和利息在內的未來價值，俗稱本利和。注：(資金時間價值=平均報酬率-風險報酬率-通貨膨脹率)

二、各復利、年金指標的綜合計算運用

（1）復利終值（FV）

(2)復利現值（PV）

FV =PV(1+i)（復利終值系數）

PV= =FV *PVIF

=PV*FVIF

（復利現值系數）

(3)后付年金終值（FVA）

（4）后付年金現值（PVA）FVA =A（1+i）

PVA =A

=A* FVIFA

=A* PVIFA

= A*(F/A,i,n)(5)先付年金終值（XFVA）

(6)先付年金現值（XPVA）XFVA =A* FVIFA(1+i)

XPVA =A* PVIFA（1+i）(7)延期年金

（8）永續年金現值 V =A* PVIFA * PVIF

V =A*（9）不等額現金流量現值的計算 PV =A * PVIFA + PVIFA +…….（10）折現率的計算

三、風險與報酬指標計算

1、報酬，為投資者提供了一種恰當地描述投資項目財務績效的方式。報酬的大小可以通過報酬率來衡量。

2、風險：風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度

3、指標計算（1）期望報酬率

（2）方差

（3）離差

(4)標準差

（注；標準離差越小，說明離散程度越小，風險也越小。）（5）離散系數（又稱變異系數）

離散系數衡量風險不受期望值是否相同的影響,離散系數越大風險越大.（5）證券組合的風險報酬率

R =B(R-R)R 表示證券組合的風險報酬率；B表示證券組合的B系數 R 表示所有股票的平均報酬率；R 表示無風險報酬率

四、資本資產定價模型

市場的預期收益是無風險資產的收益率加上因市場組合的內在風險所需的補償，用公式表示為： 資本資產定價模型的一般形式為 五 債券估值計算及判斷

1、債券：債券是由公司、金融機構或政府發行的，表明發行人對其承擔還本付息義務的一種債務性證券，是公司對外進行債務融資的主要方式之一

2、債券的主要特征：（1）票面價值（2）票面利率（3）到期日

3、債券價值的計算方式：V =I* PVIFA +M* PVIFA i為債券的市場利率 n為債券的到期期限 M為面值 I=每年的利息額=票面利率*面值 例題：課本P63 第三章 財務分析

一 財務分析 1，財務分析的概念

財務分析是以企業的財務報告等會計資料為基礎，對企業的財務狀況、經營成果和現金流量進行分析和評價的一種方法。2，財務分析的作用

可以評價企業一定時期的財務狀況，揭示問題，總結教訓。可以為投資者、債權人等相關利益者提供分析資料。可以檢查財務指標完成情況，考核業績，提高管理水平二，杜邦財務分析體系指標的計算（例題P113、4）股東權益報酬率=資產報酬率×權益乘數 權益乘數=1/(1-資產負債率)權益乘數=資產平均總額所有者權益平均總額 凈資產收益率=凈利潤所有者權益平均總額 資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率 資產凈利率=利潤資產平均總額

銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入（營業收入凈額）

總資產周轉率=銷售收入÷資產平均總額

第四章

財務戰略與預算

一，財務戰略選擇方式

1引入期財務戰略的選擇 2成長期財務戰略的選擇 3成熟期財務戰略的選擇 4衰退期財務戰略的選擇

二，全面預算構成及其內容

1、全面預算概念

全面預算是企業根據戰略規劃、經營目標和資源狀況，運用系統方法編制的企業經營、資本、財務等一系列業務管理標準和行動計劃，據以進行控制、監督和考核、激勵。企業的全面預算一般包括營業預算、資本預算和財務預算三大類。

2、全面預算的構成

（1）營業預算的構成。營業預算又稱經營預算，是企業日常經營業務的預算，屬于短期預算。營業預算一般包括營業收入預算、營業成本預算、期間預算費用等。

（2）資本預算的構成。資本預算是企業長期投資和長期籌資業務的預算，屬于長期預算。

（3）財務預算的構成。財務預算包括企業財務狀況、經營成果和現金流量的預算，屬于短期預算。財務預算一般包括現金預算、利潤預算、財務狀況預算等。

三，籌資數量預測的預測：

一、因素分析法

二、回歸分析法

三、營業收入比例法（預計利潤表、預計資產負債表）三，因素分析法

因素分析法又稱分析調整法，模型是： 第六章 資本結構決策

一、資本成本的概念及內容

1概念：資本成本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果。（資本成本是企業籌集和使用資本而承付的代價。）

2內容；包括用資費用和籌資費用兩部分。用資屬于經常性支出如：股利、利息；而籌資費用多屬于一次性如手續費、傭金和發行費等。

二，債務資本（主要求個別資本成本率）、股權資本（主要求普通股，優先股資本成本率的測算）1個別資本成本率的測算

（1）原理：一般而言，個別資本成本率是企業用資費用與有效資額的比率。（2）計算：K= =

K表示資本成本率，以百分比表示；D表示用資費用額；P表示籌資額；f表示籌資費用額；F表示籌資費用率，即籌資費用額與籌資額的比率。2普通股資本成本率的測算（1股利折現模型

P表示普通股籌資凈額，即發行價格扣除發行費用；D表示普通股第t年的股利；K表示普通股投資的必要報酬率。即普通股資本成本率。（2）資本資產定價模型

Rf表示無風險報酬率；Rm表示市場報酬率；βi表示第i種股票的貝塔系數 3 優先股資本成本率的測算

K表示優先股資本成本率；D表示優先股每股年股利；P表示優先股籌資凈額，及發行價格扣除發行費用。

注：綜合資本成本率的測算（1綜合資本成本率的計算即決策）K表示綜合資本成本率；K表示長期借款資本成本率；W表示長期借款資本比例 四，每股收益分析法（也稱為EBIT-EPS分析法）

每股收益分析法是利用每股收益無差別點來進行資本結構決策的方法。（每股收益無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股收益相等時的息稅前利潤點，亦稱息稅前利潤平衡點，又是亦稱籌資無差別點。）五，杠桿指標計算

1杠桿指標計算原理（1）、營業杠桿原理、管理會計將生產成本分成固定成本和變動成本。由于固定成本的存在，使得銷售量的變化與營業利潤（損失）并不成比例變化。由于固定成本在一定銷售量范圍內不隨銷售量的增加而增加，所以隨著銷售量的增加，單位銷售量所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業帶來額外的收益。（企業可以通過擴大營業總額而降低單位營業額的固定成本，從而增加企業的營業利潤）相反，隨著銷售量的下降，單位銷售量所負擔的固定成本會相對增加，從而給企業帶來額外的損失。由于生產成本中存在固定成本，會導致營業利潤的變動率（增長或下降）大于銷售量或銷售額的變動率（增長或下降），這就是營業杠桿作用。可見，營業杠桿是一把“雙刃劍”

營業杠桿的測算：EBIT = 銷售收入－成本＝銷售收入－變動成本－固定成本

=S-V-F=Q*p-Q*v-F

=Q(p-v)– F

= Q [(p-v)– F/Q](a營業杠桿度(Degree of Operating Leverage，DOL)：一個用來衡量經營杠桿大小的量。b營業杠桿度越大，企業的營業利潤對銷售量變化的敏感強度越高，經營風險也越大；營業杠桿度越小，企業的營

三、資本結構決策的資本成本比較法中初始籌資資本結構決策（P207）業利潤對銷售量變化的敏感強度越低，企業經營風險越小。c營業杠桿度的計算：營業利潤變化率與銷售量變化率的比值。)影響營業杠桿利益與風險的其他因素:產品銷量的變動,產品售價的變動,單位產品變動成本的變動,固定成本總額的變動

(2）財務杠桿原理

財務杠桿又稱為融資杠桿。按固定成本取得的資金總額一定的情況下，從稅前利潤中支付的固定性資本成本是不變的。因此當稅息前利潤增加時，每一元稅息前利潤所負擔的固定性資本成本就會降低，扣除所得稅后屬于普通股的利潤就會增加，從而給所有者帶來額外的收益。相反，當稅息前利潤減少時，每一元稅息前利潤所負擔的固定性成本就會上升，扣除所得稅后屬于普通股的利潤就會減少，從而給所有者帶來額外的損失。

由于籌資成本中存在固定資本成本（債務或優先股），會導致普通股收益（或稅后利潤）的變動率（增長或下降）大于稅息前利潤的變動率（增長或下降），這就是財務杠桿作用。

在稅息前利潤增加時，財務杠桿作用表現為財務杠桿利益；在稅息前利潤減少時，財務杠桿作用表現為財務杠桿損失.影響財務杠桿利益與風險的其他因素:資本規模的變動,資本結構的變動,債務利率的變動,息稅前利潤的變動

(3)聯合杠桿原理

聯合杠桿也稱為綜合杠桿：是指將經營杠桿與財務杠桿綜合考慮、運作所產生的效益。第七章 投資決策原理

一、現金流量的構成

二、折現現金流量指標構成及非折現現金流量指標構成

1、折現現金流量指標構成：主要有凈現值、內含報酬率、獲利指數、折現的投資回收期等。對于這類指標的使用，體現了貼現現金流量的思想，即把未來現金流量貼現，使用現金流量的現值計算各種指標，并據以進行決策。

2，非折現現金流量指標構成：主要有：投資回收期和平均報酬率。二，NCF與折現現金流量

1，營業（凈）現金流量（NCF）=稅后凈利+折舊

NCF= ＝各年營業收入－（各年營業成本－各年非付現成本）－所得稅 ＝凈利潤＋各年折舊、攤銷 ＝（收入－付現成本－折舊）×（1－T）＋折舊攤銷＝（收入－付現成本）×（1－T）＋折舊攤銷×T 參考P247頁

年均凈現值的計算公式為：

2，折現現金流量方法

折現現金流量指標主要有凈現值、內含報酬率、獲利指數、貼現的投資回收期等。對于這類指標的使用，體現了貼現現金流量的思想，即把未來現金流量貼現，使用現金流量的現值計算各種指標，并據以進行決策

三，折現現金流量、非折現現金流量指標的綜合運用計算及方案評價（NPV、PI、PP）凈現值法是最好的評價方法。

（1）凈現值（NPV）：凈現值=未來報酬的總現值-初始投資

１、當全部投資在建設起點一次投入，建設期為0，投產后1－n年每年凈現金流量相等時投產后的凈現金流量表現為普通年金形式，簡化公式為：

凈現值＝－原始投資額

＋

投產后每年相等

×

年金現值系數

或 NPV＝NCF0＋NCF1-0*(P/A,i,n)

2、當NCF不等時采用復利現值系數，加總求和

（2）獲利指數又稱利潤指數(profitability index，PI)：是投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比。

PI=未來現金流量總現值/初始投資額

（3）投資回收期(PP,Payback Period，pp)代表收回投資所需的年限。回收期越短，方案越有利 計算方法：1，如果每年的NCF相等：投資回收期=原始投資額/每年NCF 2，如果每年營業現金流量不相等：根據每年年末尚未收回的投資額來確定。

注：非折現現金流量的方法（平均報酬率(average rate of return，ARR)是投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率，也稱平均投資報 酬率）

第九章 短期資產管理

一、短期資產特征（1）短期資產概念

短期資產，又稱流動資產，是指可以在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或耗用的資產。短期資產具有占用時間短、周轉快、易變現等特點，企業擁有較多的短期資產，可在一定程度上降低財務風險。

（2）短期資產特征：周轉速度快，變現能力強，財務風險小

（3）影響短期資產政策的因素

1，風險與報酬。一般而言，持有大量的短期資產可以降低企業的風險，因為當企業不能及時清償債務時，短期資產可以迅速的轉化為現金，而長期資產的變現能力通常較差。但是，如果短期資產太多，將大部分資金都投放在短期資產上，則會降低企業的投資報酬率。2，企業所處的行業。不同行業的經營范圍不同，資產組合有較大的差異。

3，企業規模。企業規模對資產組合也有重要影響，隨著企業規模的擴大，短期資產的比重有所下降。4，外部籌資環境。一般而言，在外部市場較為發達、籌資渠道較為暢通的環境下，企業為了增強整體的盈利能力，通常會減少對盈利能力不強的短期資產的投資，這將直接導致短期資產在總資產中比重的降低二，現金管理的動機

企業持有現金有以下的動機：交易動機；補償動機；預防動機；投資動機。三，最佳現金持有量成本分析模型的計算及方案評價

1、最佳現金持有量成本分析模型概念

成本分析模型是根據現金有關成本，分析預測其總成本的最低時現金持有量的一種方法。企業持有現金資產需要負擔一定的成本，其中與現金持有量關系最為密切的是機會成本和短缺成本。總成本=機會成本+短缺成本

機會成本=現金持有量*有價證券利率

TC表示總成本；b表示現金與有價證券的轉換成本；T表示特定時間內的現金需要量總額；N表示理想的現金轉換數量（最佳現金余額）；i表示短期有價證券利息率 四，應收賬款政策的構成（又稱信用政策）

1信用標準：指企業同意向客戶提供商業信用而提出的基本要求。判斷標準：預期的壞賬損失率。2，信用條件：值企業要求客戶支付賒銷款項的條件。包括

信用期限：企業為客戶規定的最長付款期限。折扣期限：企業為客戶規定的可以享受現金折扣的付款期限。現金折扣：在顧客提前付款時給予的優惠。

3，收賬政策：指信用條件被違反時，企業所采取的收帳策劃（一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越少，但兩者并不一定存在線性關系）4，綜合信用政策

五，企業信用評估—主要講5C評估法（具體看P305）

（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)5）情況(conditions)注：（還有信用評分法）品德：客戶履行償還債務的態度，這是評價客戶信用品質的首要因素。能力：客戶償還債務的財務能力。

資本：客戶的財務實力，即資本金，表明客戶可以償還債務的背景。抵押：客戶提供作為授信安全保證的資產。條件：可能影響客戶付款能力的經濟環境。

六、存貨成本的構成

1、存貨的概念：存貨包括各類材料、商品、在產品、半成品、產成品等，可以分為三大類：原材料存貨、在產品存貨和產成品存貨。

2、存貨成本的概念：要持有一定數量的存貨，必定會有一定的成本支出。

3、存貨成本的構成

1采購成本。采購成本有買價、運雜費等。

2訂貨成本。訂貨成本是指為訂購材料、商品而發生的成本。

3儲存成本。儲存成本是指在物資儲存過程中發生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等。

七，存貨經濟批量的計算：

含義：經濟批量又稱經濟訂貨量，是指一定時期儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。(具體看P311)經濟批量

Q= 總成本

A代表全年需要量Q代表每批訂貨量F代表每批訂貨成本，C代表每件存貨的年儲存成本

各資金時間價值的逆運算關系選擇、短期償債能力指標的計算公式及正常取值判斷選擇、長期償債指標的構成選擇、杜邦分析法的核心指標、股票按照公司業績好壞的分類、三大杠杠的概念、計算公式選擇、投資決策非折現指標的缺點選擇、投資決策指標的可行性判斷選擇 企業財務活動的基本內容、解決股東與管理層沖突的途徑、沒有考慮貨幣時間價值和風險價值的財務管理目標、風險的組成、企業盈利能力、償債能力的指標構成、計算營運資本時需要考慮的因素、企業持有現金的動機、企業權益資本的資金成本組成、項目投資的特點、現金流量的構成、屬于折現指標的構成、信用政策的構成、5C內容、存貨成本的組成

第四篇：財管優缺點總結

1.公司制企業的優缺點：

優點：（1）無限存續；（2）容易轉讓所有權；（3）有限債務責任。缺點：（1）雙重課稅；（2）組建公司的成本高；（3）存在代理問題。

2.營運資本管理的目標有以下三個：

（1）有效地運用流動資產，力求其邊際收益大于邊際成本；（2）選擇最合理的籌資方式，最大限度的流動資金的資本成本；（3）加速流動資金周轉，以盡可能少的流動資金支持同樣的營業收入并保持公司支付債務的能力。

3.股東財富最大化的優點：

（1）股東財富最大化目標考慮了現金流量的時間價值和風險因素。（2）股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為。

（3）股東財富最大化反映了資本與收益的關系。

4.增強短期償債能力的表外因素：

（1）可運用的銀行貸款指標；（2）準備很快變現的非流動資產；（3）償債能力的聲譽。

5.降低短期償債能力的表外因素：

（1）與擔保有關的或有負債；（2）經營租賃合同中的承諾付款；（3）建造合同、長期資產購置合同中的分期付款。

6.影響長期償債能力的其他因素：

（1）長期租賃；（2）債務擔保；（3）未決訴訟。

7.相對價值法市盈率模型的優缺點：

優點：（1）計算市盈率數據容易取得，并且計算簡單；

（2）市盈率把價格和收益聯系起來，直觀地反映投入和產出的關系；（3）市盈率涵蓋了風險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

局限性：（1）如果收益是負值，市盈率就失去了意義；

（2）市盈率除了受企業本身基本面的影響以外，還受到整個經濟景氣程度的影響。β值顯著大于1的企業，經濟繁榮時評估價值被夸大，經濟衰退時評估價值被縮小；β值顯著小于1的企業，經濟繁榮時評估價值偏低，經濟衰退時評估價值偏高；周期性的企業，企業價值可能被歪曲。

適用范圍：市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業。

8.市價/凈資產比率模型(市凈率模型)的適用性 優點：（1）市凈率極少為負值，可用于大多數企業；（2）凈資產賬面價值的數據容易取得，并且容易理解；

（3）凈資產賬面價值比凈利穩定，也不像利潤那樣經常被人為操縱；（4）如果會計標準合理并且各企業會計政策一致，市凈率的變化可以反映企業價值的變化。

局限性：（1）賬面價值受會計政策選擇的影響，如果各企業執行不同的會計標準或會計政策，市凈率會失去可比性；

（2）固定資產很少的服務性企業和高科技企業，凈資產與企業價值的關系不大，其市凈率比較沒有實際意義；

（3）少數企業的凈資產是負值，市凈率沒有意義，無法用于比較。適用范圍：這種方法主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業。

9.市價/收入比率模型(收入乘數模型)的適用性

優點：（1）它不會出現負值，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的價值乘數；

（2）它比較穩定、可靠，不容易被操縱；

（3）收入乘數對價格政策和企業戰略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業現金流量和價值的重要因素之一。

適用范圍：主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企 業。

10.項目評價的凈現值法優缺點：

優點：具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。

缺點：凈現值是個金額的絕對值，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。

11.現值指數與凈現值的比較：

現值指數是一個相對數指標，反映投資的效率；而凈現值指標是絕對數指標，反映投資的效益。

12.回收期法的優缺點：

優點：回收期法計算簡便，并且容易為決策人所理解,可以大體上衡量項目的流動性和風險。

缺點：不僅忽視了時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。

13.會計報酬率法的優缺點：

優點：它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解；使用財務報告的數據，容易取得；考慮了整個項目壽命期的全部利潤。缺點：使用賬面收益而非現金流量，忽視了折舊對現金流量的影響；忽視了凈收益的時間分布對于項目經濟價值的影響。

14.共同年限法和等額年金法的比較：

共同年限法比較直觀，易于理解，但是預計現金流量的工作很難。等額年金法應用簡單，但不便于理解。

兩種方法存在共同的缺點：（1）有的領域技術進步快，目前就可以預期升級換代不可避免，不可能原樣復制；（2）如果通貨膨脹比較嚴重，必須要考慮重置成本的上升，這是一個非常具有挑戰的任務，對此兩種方法都沒有考慮；（3）從長期來看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

15.固定或持續增長的股利政策

優點：① 穩定的股利向市場傳遞公司正常發展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。② 有利于投資者安排股利收入和支出。

缺點：①股利支付與盈余脫節。②不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。

16.固定股利支付率政策 優點：能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。

缺點：各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股票價格不利。

17.低正常股利加額外股利政策

優點：（1）這種股利政策使公司具有圈套的靈活性。當公司盈余較少或投資需要較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度的增加時，則可適度增發股利，把經濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩定股票的價格。

（2）這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到較低、但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

18.股票的各種發行方式優缺點： 公開間接發行

優點：發行范圍廣，發行對象多，易于足額籌集資本；股票的變現性強，流通性好；還有助于提高發行公司的知名度和擴大影響力 缺點：手續繁雜，發行成本高。不公開直接發行

優點：彈性較大，發行成本低。缺點：發行范圍小，股票變現性差

19.股票的不同銷售方式優缺點 自行銷售方式

優點：發行公司可直接控制發行過程，實現發行意圖，并節省發行費用 缺點：籌資時間較長，發行公司要承擔全部發行風險，并需要發行公司有較高的知名度、信譽和實力 委托銷售方式――包銷

優點：可及時籌足資本，免于承擔發行風險 缺點：損失部分溢價，發行成本高 委托銷售方式――代銷

優點：可獲部分溢價收入；降低發行費用。缺點：承擔發行風險。

20.普通股融資的優缺點: 優點：（1）沒有固定利息負擔；（2）沒有固定到期日；（3）籌資風險小；（4）能增加公司的信譽；（5）籌資限制較少；

（6）在通貨膨脹時普通股籌資容易吸收資金。缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權；

（3）信息披露成本大，也增加了公司保護商業秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險；

（5）會降低普通股的每股收益，從而可能引起股價的下跌。

21.長期貸款籌資的特點： 優點：籌資速度快，借款彈性好 缺點：財務風險較大，限制條款較多

22.債券的優缺點

優點：籌資規模較大，具有長期性和穩定性的特點，有利于資源優化配置；

缺點：發行成本高，信息披露成本高，限制條件多。

23.優先股籌資的優缺點

優點：①與債券相比，股利的支付不是一種硬約束，即使不支付股利也不會導致公司破產；

②與普通股相比，發行優先股一般不會稀釋股東權益；

③優先股沒有到期期限，不會減少公司的現金流，不需要償還本金。缺點：①優先股股利不可以在稅前扣除，其稅后資本成本高于負債籌資成本。

②優先股股利支付雖然沒有法律約束，但是經濟上的約束使公司傾向于按時支付其股利。因此，優先股的股利通常被視為固定成本，從普通股的角度來看，與負債籌資沒有什么差別，均會增加公司的財務風險并進而增加普通股的成本。

24.認股權證籌資的優缺點

優點：可以降低相應債券的利率；

缺點：（1）稀釋每股收益和每股股價；（2）靈活性較差；（3）附帶認股權證債券的承銷費用高于普通的債務融資。

25.可轉換債券籌資的優缺點

優點：①與普通債券相比，可轉換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金；

②與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性；③有利于穩定股價。

缺點：①股價上漲風險；②股價低迷風險；③籌資成本高于純債券。

26.平行結轉分步法的優缺點：

優點：①各步驟可以同時計算產品成本，簡化和加速了成本計算工作； ②能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，無需進行成本還原。

缺點： ①不能提供各個步驟的半成品成本資料；②不能為各個生產步驟在產品的實物和資金管理提供資料；③各生產步驟的產品成本不包括所耗半成品費用，不能全面地反映該步驟產品的生產耗費水平。

27.逐步結轉分步法的優缺點：

優點：（1）能夠提供各生產步驟的半成品成本資料；（2）為各生產步驟的在產品實物管理和資金管理提供資料；（3）能夠全面地反映各生產步驟的生產耗費水平。

缺點：（1）使用綜合結轉分步法時不能按原始成本項目反映產品成本；（2）各生產步驟不能同時計算產品成本；（3）成本結轉工作量大，特別是采用綜合結轉時，對成本進行還原增加了成本核算工作。

第五篇：中級財務管理公式集

中級財務管理公式集

1、單利：I=P*i*n2、單利終值：F=P（1+i*n）

3、單利現值：P=F/（1+i*n）

4、復利終值：F=P（1+i）n或：P（F/P，i，n）

5、復利現值：P=F*（1+i）-n或：F（P/F，i，n）

6、普通年金終值：F=A[（1+i）n-1]/i或：A（F/A，i，n）

7、年償債基金：A=F*i/[（1+i）n-1]或：F（A/F，i，n）

8、普通年金現值：P=A{[1-（1+i）-n]/i}或：A（P/A，i，n）

9、年資本回收額：A=P{i/[1-（1+i）-n]}或：P（A/P，i，n）

10、即付年金的終值：F=A{[（1+i）（n+1）-1]/i-1}或：A[（F/A，i，n+1）-1]

11、即付年金的現值：P=A{[1-（1+i）-（n-1）]/i+1}或：A[（P/A，i，n-1）+1]

12、遞延年金現值：

第一種方法：先求（m+n）期的年金現值，再扣除遞延期（m）的年金現值。

P=A{[1-（1+i）-（m+n）]/i-[1-（1+i）-m]/i}或：A[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，n）]第二種方法：先求出遞延期末的現值，再將現值調整到第一期期初。

P=A{[1-（1+i）-n]/i*[（1+i）-m]}或：A[（P/A，i，n）*（P/F，i，m）]第三種方法：先求出遞延年金的終值，再將其折算為現值。

P=A{[（1+i）n-1]/I}*（1+i）-（n+m）或：A（F/A,I,n）（P/F,I,n+m）

13、永續年金現值：P=A/i14、折現率：

i=[（F/p）1/n]-1（一次收付款項）

i=A/P（永續年金）

普通年金折現率先計算年金現值系數或年金終值系數再查有關的系數表求i，不能直接求得的通過內插法計算。i=i1+［（β1-α）/（β1-αβ2）］*（i2-i1）

15、名義利率與實際利率的換算：i=（1+r/m）m-1 式中：r為名義利率；m為年復利次數

16、風險收益率：R=RF+RR=RF+b*V17、期望值：（P49）

18、方差：（P50）

19、標準方差：（P50）

20、標準離差率：V=σ/E21、外界資金的需求量=變動資產占基期銷售額百分比x銷售的變動額-變動負債占基期銷售額百分比x銷售的變動額-銷售凈利率x收益留存比率x預測期銷售額

22、外界資金的需求量的資金習性分析法：高低點法（P67）、回歸直線法（P68）

23、認股權證的理論價值：V=（P-E）*N 注：P為普通股票市場價格，E為認購價格，N為認股權證換股比率.24、債券發行價格=票面金額*（P/F，i1，n）+票面金額* i2（P/A，i1，n）

式中：i1為市場利率；i2為票面利率；n為債券期限

如果是不計復利，到期一次還本付息的債券：

債券發行價格=票面金額*（1+ i2 * n）*（P/F，i1，n）

25、可轉換債券價格=債券面值/轉換比率 轉換比率=轉換普通股數/可轉換債券數

26、放棄現金折扣的成本=CD/（1-CD）* 360/N * 100% 式中：CD為現金折扣的百分比；N為失去現金折扣延期付款天數，等于信用期與折扣期之差

27、債券成本：Kb=I（1-T）/[B0（1-f）]=B*i*（1-T）/ [B0（1-f）] 式中：Kb為

債券成本；I為債券每年支付的利息；T為所得稅稅率；B為債券面值；i為債券票面利率；B0為債券籌資額，按發行價格確定；f為債券籌資費率

28、銀行借款成本：Ki=I（1-T）/[L（1-f）]=i*L*（1-T）/[L（1-f）]

或：Ki =i（1-T）（當f忽略不計時）

式中：Ki為銀行借款成本；I為銀行借款年利息；L為銀行借款籌資總額；T為所得稅稅率；i為銀行借款利息率；f為銀行借款籌資費率

29、優先股成本：Kp=D/P0（1-T）式中：Kp為優先股成本；D為優先股每年的股利；P0為發行優先股總額

30、普通股成本：股利折現模型：Kc=D/P0*100% 或Kc=[D1/P0（1-f）]+g資本資產定價模型：Kc=RF+β（Rm-RF）

無風險利率加風險溢價法：Kc=RF+Rp

式中：Kc為普通股成本；D1為第1年股的股利；P0為普通股發行價；g為年增長率

31、留存收益成本：K=D1/ P0+g32、加權平均資金成本：Kw=ΣWj*Kj

式中：Kw為加權平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本

33、籌資總額分界點：BPi=TFi/Wi

式中：BPi為籌資總額分界點；TFi為第i種籌資方式的成本分界點；Wi為目標資金結構中第i種籌資方式所占比例

34、邊際貢獻：M=（p-b）x=m*x

式中：M為邊際貢獻；p為銷售單價；b為單位變動成本；m為單位邊際貢獻；x為產銷量

35、息稅前利潤：EBIT=（p-b）x-a=M-a36、經營杠桿：DOL=M/EBIT=M/（M-a）

37、財務杠桿：DFL=EBIT/（EBIT-I）

38、復合杠桿：DCL=DOL*DFL=M/[EBIT-I-d/（1-T）]

39：每股利潤無差異點分析公式：

[（EBIT-I1）（1-T）-D1]/N1=[（EBIT-I2）（1-T）-D2]/N

2當EBIT大于每股利潤無差異點時，利用負債集資較為有利；當EBIT小于每股利潤無差異點時，利用發行普通股集資較為有利.40、公司的市場總價值=股票的總價值+債券的價值

股票市場價格=（息稅前利潤-利息）*（1-所得稅稅率）/普通股成本

式中：普通股成本Kc=RF+β（Rm-RF）

41、投資組合的期望收益率：RP=∑WjRj42、協方差：Cov（R1,R2）=1/n ∑（R1i-R1）（R2i-R2）

43、相關系數：ρ12=Cov（R1,R2）/（σ1σ2）

44、兩種資產組合而成的投資組合收益率的標準差：σP=[W12 σ12+ W22 σ22+2W1 σ1 Cov（R1,R2）]1/

245、投資組合的β系數：βP=∑Wiβi46、經營期現金流量的計算：經營期某年凈現金流量=該年利潤+該年折舊+該年攤銷+該年利息+該年回收額

47、靜態評價指標：

投資利潤率=年平均利潤額/投資總額x100%

不包括建設期的投資回收期=原始投資額/投產若干年每年相等的現金凈流量包括建設期的投資回收期=不包括建設期的投資回收期+建設期

48、動態評價指標：

凈現值（NPV）=-原始投資額+投產后每年相等的凈現金流量x年金現值系數凈現值率（NPVR）=投資項目凈現值/原始投資現值x100%

獲利指數（PI）=投產后各年凈現金流量的現值合計/原始投資的現值合計=1+凈現值率（NPVR）

內部收益率=IRR

（P/A，IRR，n）=I/NCF式中：I為原始投資額

49、短期證券到期收益率：K=[證券年利息+（證券賣出價-證券買入價）÷到期年限]/證券買入價*100%

50、長期債券收益率：

V=I*（P/A，i，n）+F*（P/F，i，n）

式中：V為債券的購買價格

51、股票投資收益率：

V=Σ（t=1~n）Dt/（1+i）t+F/（1+i）n52、長期持有股票，股利穩定不變的股票估價模型：V=D/K

式中：V為股票內在價值；D為每年固定股利；K為投資人要求的收益率

53、長期持有股票，股利固定增長的股票估價模型：

V=D0（1+g）/（K-g）=D1/（K-g）

式中：D0為上年股利；D1為第一年預期股利

54、基金的單位凈值=基金凈資產價值總額/基金單位總份額

55、基 金 =（年末持有份數*年末基金單位凈值-年初持有份數*年初基金單位凈值）

收益率 年初持有份數*年初基金單位凈值

56、機會成本=現金持有量x有價證券利率（或報酬率）

57、現金管理相關總成本=持有機會成本+固定性轉換成本

58、最佳現金持有量：Q=（2TF/K）1/2式中：Q為最佳現金持有量；T為一個周期內現金總需求量；F為每次轉換有價證券的固定成本；K為有價證券利息率

59、最低現金管理相關總成本：（TC）=（2TFK）1/

260、應收賬款機會成本=維持賒銷業務所需要的資金*資金成本率

61、應收賬款平均余額=年賒銷額/360*平均收賬天數

62、維持賒銷業務所需要的資金=應收賬款平均余額*變動成本/銷售收入

63、應收賬款收現保證率=（當期必要現金支出總額-當期其它穩定可靠的現金流入總額）/當期應收賬款總計金額

64、存貨相關總成本=相關進貨費用+相關存儲成本=存貨全年計劃進貨總量/每次進貨批量*每次進貨費用+每次進貨批量/2 *單位存貨年存儲成本

65、經濟進貨批量：Q=（2AB/C）1/2式中：Q為經濟進貨批量；A為某種存貨計劃進貨總量；B為平均每次進貨費用；C為單位存貨單位儲存成本

66、經濟進貨批量的存貨相關總成本：（TC）=（2ABC）1/

267、經濟進貨批量平均占用資金：W=PQ/2=P（AB/2C）1/

268、最佳進貨批次：N=A/Q=（AC/2B）1/

269、允許缺貨時的經濟進貨批量：Q=[（2AB/C）（C+R）/R]1/

270、缺貨量：S=QC/（C+R）式中：S為缺貨量；R為單位缺貨成本

71、存貨本量利的平衡關系：

利潤=毛利-固定存儲費-銷售稅金及附加-每日變動存儲費x儲存天數

72、每日變動存儲費=購進批量*購進單價*日變動儲存費率

或：每日變動存儲費=購進批量*購進單價*每日利率+每日保管費用

73、保本儲存天數=（毛利-固定存儲費-銷售稅金及附加）/每日變動存儲費

74、目標利潤=投資額*投資利潤率

75、保利儲存天數=（毛利-固定存儲費-銷售稅金及附加-目標利潤）/每日變動存儲費

76、批進批出該商品實際獲利額=每日變動儲存費*（保本天數-實際儲存天數）

77、實際儲存天數=保本儲存天數-該批存貨獲利額/每日變動存儲費

78、批進零售經銷某批存貨預計可獲利或虧損額=該批存貨的每日變動存儲費*[平均保本儲存天數-（實際零售完天數+1）/2]=購進批量*購進單價*變動儲存費率*[平均保本儲存天數-（購進批量/日均銷量+1）/2]=購進批量*單位存貨的變動存儲費*[平均保本儲存天數-（購進批量/日均銷量+1）/2]

79、利潤中心邊際貢獻總額=該利潤中心銷售收入總額-該利潤中心可控成本總額（或：變動成本總額）

80、利潤中心負責人可控成本總額=該利潤中心邊際貢獻總額-該利潤中心負責人可控固定成本

81、利潤中心可控利潤總額=該利潤中心負責人可控利潤總額-該利潤中心負責人不可控固定成本

82、公司利潤總額=各利潤中心可控利潤總額之和-公司不可分攤的各種管理費用、財務費用等

83、定基動態比率=分析期數值/固定基期數值

84、環比動態比率=分析期數值/前期數值

85、流動比率=流動資產/流動負債

86、速動比率=速動資產/流動負債 速動資產=貨幣資金+短期投資+應收賬款+應收票據=流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用-待處理流動資產損失

87、現金流動負債比率=年經營現金凈流量/年末流動負債*100%

88、資產負債率=負債總額/資產總額

89、產權比率=負債總額/所有者權益

90、已獲利息倍數=息稅前利潤/利息支出

91、長期資產適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產+長期投資）

92、勞動效率=主營業務收入或凈產值/平均職工人數

93、周轉率（周轉次數）=周轉額/資產平均余額

94、周轉期（周轉天數）=計算期天數/周轉次數=資產平均余額x計算期天數/周轉額

95、應收賬款周轉率（次）=主營業務收入凈額/平均應收賬款余額

其中：主營業務收入凈額=主營業務收入-銷售折扣與折讓平均應收賬款余額=（應收賬款年初數+應收賬款年末數）/

2應收賬款周轉天數=（平均應收賬款*360）/主營業務收入凈額

96、存貨周轉率（次數）=主營業務成本/平均存貨

其中：平均存貨=（存貨年初數+存貨年末數）/

2存貨周轉天數=（平均存貨x360）/主營業務成本

97、流動資產周轉率（次數）=主營業務收入凈額/平均流動資產總額

流動資產周轉期（天數）=（平均流動資產周轉總額x360）/主營業務收入總額

98、固定資產周轉率=主營業務收入凈額/平均固定資產平均凈值