第一篇：專家總結最佳性愛模式（定稿）

專家總結最佳“性愛模式” 10分鐘性愛最佳時

長

導讀：性愛中如何保證雙方都能獲得最大的滿足呢？有人強調要主動，有人大談做好前戲。近日，俄羅斯《論據與事實》周報刊文，介紹了各國性學家經過研究得出的“性愛最佳模式” 早上6—8點，性愛最佳時間。

按傳統觀點，夜色增添了性愛的嫵媚，理應是完美的性愛時間。但性學家對此有不同看法，他們認為性愛的最理想時間是在一天剛開始的時候，即早上6—8點。清晨醒來，女性體內的性激素濃度達到最高值，能給其帶來最大的愉悅。其次，性愛是充實精力、調動情緒的一流手段。性愛過程中，大腦會分泌一些化學物質。它們如同麻醉劑，是天然的抗抑郁藥，能保證雙方一整天都輕松、愉快。

性愛時發出聲音，質量最高。

美國一家州立法院曾受理過一個奇特的案件，對一名年輕女子進行罰款，理由是她在性愛時高聲叫嚷。這可真是冤枉了她。瑞典科學家認為，發出聲音的性愛，質量要比“默默無聲”者高一倍以上，不應受到處罰。有研究表明，性愛時情不自禁地喊出聲，遠比任何視覺形象，更能激發兩性間的沖動。

10分鐘，性愛最佳時長。

如果你遇到一個夸夸其談、以自己能勝任“性愛馬拉松”為榮的人，千萬不要羨慕，因為這不是什么好事。美國賓夕法尼亞州立大學的心理學家指出，超長時間的歡愉，對性愛沒有益處，它只能滿足一小部分男性虛幻的滿足感。

美國性學家一致認為，最理想的性愛持續時間在10分鐘左右。根據研究，一兩分鐘太短，難以滿足雙方，尤其是女性的性要求。大部分夫妻認為，3—7分鐘的性愛尚可“接受”；10分鐘是理想狀態；若超過13分鐘，就算“長”了，也容易筋疲力盡、興味索然。洗澡后別著急愛愛

性愛前沐浴，既清潔了衛生，還增進了夫妻感情，大多夫妻對此行為都沒有異議。但從醫學角度看，沖忙沐浴急于性生活，可能會導致陽痿等不良的性功能問題，影響性生活的質量。

浴后若是急于性生活 導致陽痿別后悔

因為人體對血流量有自動的調節功能，哪個器官工作忙就會向其“調動”一些血液。洗澡后，溫度和磨擦使血液向皮膚流動，并停留一段時間，這時行房，性器官向皮膚“搶”血液，就會發生調配上的矛盾。我們都知道，陰莖勃起是因為大量血液涌入陰莖海綿體而使陰莖堅硬勃起的，如果性器官得不到足夠的血量，則很容易引起陽痿，勃起無力等性功能問題，影響性生活的質量。

一兩次的勃起無力倒也無妨

偶爾一兩次的勃起無力倒也無妨，倘若長期如此，體表皮膚與陰莖搶奪血液，體內血液循環總處在失衡狀態下，不但影響性功能，還會使心、腦的血液供應相對不足，容易產生頭暈、心悸、乏力甚至昏厥。所以不建議夫妻們在洗澡后立即有房事。洗澡會損害性功能

既然洗澡會損害性功能，是不是就可以忽略這個習慣呢？答案當然不行，因為男女生殖器官隱藏在衣褲之中，少見陽光，正是細菌、病毒生存繁衍的場所。常見的陰道炎、龜頭炎、淋病等，都和性生活時性器官不潔有關。因此，清潔會陰部的衛生是非常必要的。那么如何洗澡才能在保持生殖器官清潔的同時又不影響性功能呢？

1、洗小澡講衛生：即僅對生殖器官局部進行必要的清潔，以簡單的局部清洗來代替洗澡。應注意，清洗后不要用換下來的內衣擦拭性器官，同時認真用洗手液洗手。

2、歇一會兒助性趣：在洗澡后，最好先休息半小時，夫妻間可親昵地聊聊天，說些對方喜歡聽的話，調節好性生活的氣氛，待到皮膚血流量恢復正常時，再過性生活就比較合適。

早晨性愛有九大驚人好處 用性醒酒比藥更有效

導讀：早晨性愛正是如此妙不可言！認為性愛只是在晚上的發泄，天哪，你怎么還在體會這種單調的做愛時間，肯定是因為你沒有在早晨品味過如此妙不可言的感受。因為一：這時的性愛質量更高

8小時的工作，下班后的健身和晚上與死黨煲完電話粥后，你還會有多大的“性”趣？

而在清晨則相反，你的頭腦是空白的，睡眠荷爾蒙——松果體素也不再使你感到疲倦，這時正是做愛的最佳時刻，你們沒有必要再按部就班地完成前奏：吃飯，聊天，寬衣??你的愛人就在你身邊等你“品嘗”。

因為二：你將會期盼清晨的到來

如果一大清早就會有豐盛的早餐在等著你，你還會害怕新一天的到來嗎？一個性感的開始會讓你感受到濃濃的愛意和得到充分的放松，讓所有的壓力都離你遠去，讓你精力充沛地迎接新的一天。

因為三：全新的一天從早上就開始染上了玫瑰的色彩

明明早上就可以享受的快樂，為什么一定要等到晚上？工作間歇，當你再偷偷回味那美妙的時刻，一定還會覺得興奮不已。一位德國的詩人甚至在詩里描述過享受性愛之后的女性散發出的迷人光彩，而這光彩在夜晚卻是無人能察覺到的，這有多么令人遺憾。因為四：喜歡賴床的你可以不必再為起床感到痛苦

我們當然是愿意為愛人付出的，但是如果同時自己也能得到享受，那又何樂而不為呢？如果他也不情愿早起的話，那就和他一起享受半夢半醒之間那美妙的感受吧——在夢與現實之間的肌膚之親，遠比早上起來靠一杯咖啡來讓自己清醒有效又快樂得多。

因為五：你終于可以讓自己也從他清晨的良好狀態中獲益

從現在開始你就可以告別每天早上的墊上運動了，因為在床上你同樣可以得到鍛煉——任何其他的運動都無法達到這樣的消耗和放松的效果。做愛半小時可以減少腰臀部300卡路里的熱量。尤其是在清晨，這時體內儲存的碳水化合物已經消耗殆盡，身體開始從脂肪層中獲取能量，將脂肪溶解，因此一天中只有這個時候以這個方式減肥最有效。

因為六：你無法在清晨堅持做運動

從現在開始你就可以告別每天早上的墊上運動了，因為在床上你同樣可以得到鍛煉——任何其他的運動都無法達到這樣的消耗和放松的效果。做愛半小時可以減少腰臀部300卡路里的熱量。尤其是在清晨，這時體內儲存的碳水化合物已經消耗殆盡，身體開始從脂肪層中獲取能量，將脂肪溶解，因此一天中只有這個時候以這個方式減肥最有效。

男人體內的睪丸酮含量在清晨會比一天中其他時間高25%左右，而這時你的荷爾蒙也在悄悄沸騰——雖然有時不易察覺。如果讓性欲高峰時間就這樣悄悄溜走，那豈不是太可惜了？和他一起沉浸在激情里吧，為什么只有他的一天可以“性”趣盎然地開始？你也可以如此！

因為七：你無法在清晨堅持做運動

從現在開始你就可以告別每天早上的墊上運動了，因為在床上你同樣可以得到鍛煉——任何其他的運動都無法達到這樣的消耗和放松的效果。做愛半小時可以減少腰臀部300卡路里的熱量。尤其是在清晨，這時體內儲存的碳水化合物已經消耗殆盡，身體開始從脂肪層中獲取能量，將脂肪溶解，因此一天中只有這個時候以這個方式減肥最有效。

男人體內的睪丸酮含量在清晨會比一天中其他時間高25%左右，而這時你的荷爾蒙也在悄悄沸騰——雖然有時不易察覺。如果讓性欲高峰時間就這樣悄悄溜走，那豈不是太可惜了？和他一起沉浸在激情里吧，為什么只有他的一天可以“性”趣盎然地開始？你也可以如此！

因為八：用性來醒酒比藥片更有效

還在因為昨夜的宿醉感到頭疼嗎？讓你的愛人來幫你一起對付吧！做愛時人體內分泌的內啡肽會起到和嗎啡相同的麻醉作用，而一套激烈的性早操還能促進全身的循環，讓身體的小小不適迅速消失得無影無蹤(連常用的醒酒冷水浴都可以省了！

因為九：今天還有棘手的工作等著你

你打算早起以便想出解決問題的辦法嗎？Stop!不如在床上多待半個小時，因為你全身的細胞會因此被調動起來，腦垂體和松果體由于性的刺激而變得活躍，大腦供血也會加快，而清晨這種作用會更明顯。你想變得聰穎而富有創造力嗎？那就不要等到晚上??

第二篇：情侶相處最佳模式

情侶相處最佳模式
今年，我和老婆已經認識十年了，三年戀愛，七年婚姻，仍然保持著戀愛的新鮮感，讓身邊的朋友羨慕不已。許多 還在單身的 MM 和我們接觸后，就有想快點找個人嫁的沖動。許多朋友問我們怎么結婚七年了還這么好？于是開 始總結一些婚姻生活中的點點滴滴。每對戀人或夫婦的性格和相處方式其實都不一定相同，以下內容可能適合，可 能不適合。祝愿全天下有情人都能找到自己的幸福！婚后一定要時刻把結婚戒指戴在左手無名指上！佩戴結婚戒指明確表明了你的婚姻狀態，同時也明確表明了你拒絕 外來誘惑的堅定態度。兩人一起出去參加飯局的時候，看到喜歡的菜又不好意思夾太多次的時候，可以互相夾給對方吃。經常參加另一半的朋友聚會。這樣可以擴大社交圈，也可以增加許多共同的話題。單獨在外要經常把另一半掛在嘴邊。兩人吵完架后，可以互換角色再重復一遍剛才吵架的內容，保準你們笑破肚皮！（覺得這條很好用，哈哈，下次試 試）從很久以前開始，談話中“我們”出現的次數超過了“我”的次數。在心愛的女人面前，越賤越快樂！男人工作再忙也要承擔一點家務，這是對家庭的責任。像我，負責洗碗、洗衣服、倒垃圾、鎖門、拿報紙這幾項常 規任務，還有許多臨時任務，最多的臨時任務就是找東西。許多人都討厭洗碗，而我特別喜歡洗碗。看著一堆油 膩的臟碗逐漸被洗干凈很有成就感。在她洗澡的時候悄悄幫她把拖鞋換個方向，要刷牙的時候幫她把牙膏擠好漱口水倒好，一些平時生活上的舉手之勞 雖然小，但是能一直讓她感到溫暖和貼心。和同事朋友聊天的時候（特別是異性），要經常把另一半掛在嘴邊，親身體會事實證明，可以與桃花絕緣。有空不妨參與另一半的工作，比如幫忙上網找資料，整理整理東西。一方面可以兩人合作做點事情，另一方面了解 另一半的工作，可以增加許多話題。夫妻之間不需要隱私！我們的電子郵件、msn、QQ、阿里旺旺的密碼互相都知道，有時需要幫忙收發郵件很方便，手機也經常互相借用。心里坦坦蕩蕩，有什么不能讓對方知道的呢？ 副駕駛的位子是老婆的專座，除非老婆批準，別的異性只許坐在后排。和朋友聊天，得出這樣的結論：女人喜歡給家里訂下許多規矩。例如，每塊毛巾的職責是什么；洗完澡一定要把水 跡擦干凈；上完廁所一定要把馬桶蓋蓋上。。一旦沒有遵守，就會說：“和你說過多少遍了？！怎么又 XXX？” 身為男人，應該有這樣的自覺，如果安排有變，比如說要加班，或是臨時有約，必須要打電話報備一下。有覺得有趣的

兩人的對話或事情，不妨記錄下來，日積月累，每隔半年或一年翻出來一起看看，重溫一下快樂的時 刻，樂趣無窮。

昨天堵在南北高架的時候聽電臺，話題是道歉。有個聽眾來信說每次她一生氣，老公就裝身體不舒服，弄得她也不 好發作，老公接著道歉，氣就消了。聽了不禁笑了，我也做過這種事，還挺管用。不過不能多用。還在單身的女人不要抱怨怎么總是找不到成熟體貼的男人，男人是要調教的。也許有天生就很體貼，很有責任感，善解人意的男人，但是那是極少數，被你找到的幾率是很小很小的。大多數的男人是像我這樣，腦子里少根筋的。是靠老婆從談戀愛的時候就開始不厭其煩苦口婆心經年累月地教導出來的。所以，不妨眼界放寬，找個可造之材開 始調教吧。從小就被電視電影誤導，覺得男主角如果事業未成，怕耽誤了優秀的女主角而忍痛分手是很有責任感，特自我犧牲，特酷的一種表現。錯！錯！錯！為了事業犧牲愛情才是自私。結婚誓言里不是寫得清清楚楚嗎？不論貧窮或富有，不論疾病或健康，都要在一起，這樣的感情才經得起考驗。如果等到你真的事業有成了，那看上你的人是愛你，還 是愛你的財富和地位呢？ 有時候在 msn 的時候我幫她做了什么事，她說了句：“謝謝親愛的。”我頓時警覺起來，懷疑老婆的賬號被黑客盜用 了，馬上問一句：“你真的是 XX 嗎？”老婆頓時怒：“滾！”我這才放心。要做一個有生活情調的女人。生活情調不只是愛打扮，在家里點個熏香而已。是能夠不斷發現生活中的新樂趣，并 且分享和感染周圍的人。老婆一直能發現生活中的樂趣，例如新的好餐館、咖啡館，插花，裝修，旅游，找到好書，認識新朋友。。讓我們的生活一直有新鮮感。每天上班出門前（以前是我出門比她早，現在是她出門比我早）要和老婆吻別，這是一個好習慣。介紹一個兩人可以玩的小游戲。只要一支筆，一張紙。輪流畫東西讓對方猜是什么，但是要說明猜的東西的范圍，是成語，人名，地名，還是事件等等。不要擔心自己畫畫水平爛，這與畫畫水平無關，而是與聯想能力有關。無聊 的時候（坐火車坐飛機，平時在家也可以）玩，很有樂趣的哦！（這個我倆玩不了，我倆畫畫水平差太多啦，哈哈 哈）男人不要以為沉默很酷，兩個人在一起還是要多溝通比較好。有什么想法，對對方有什么意見，不要悶在肚子里，說出來對方才會知道，才有機會去改善。一個人生悶氣只會越來越氣，看看對方一副毫無知覺的樣子更氣，對解決 問題毫無幫助。談戀愛，包括婚后，都是需要很長一段時間去

磨合的，小到生活習慣，大到脾氣性格做事方式，都需要慢慢調整適 應，這個磨合的過程會伴隨無數的爭吵和眼淚，但是這個過程越到后面，苦惱會越來越少，而幸福感會越來越強。我們戀愛三年，結婚七年，頭七年可能都算磨合期，直到現在偶爾還是有小小的摩擦，但是總體感覺非常幸福美滿。所以，戀愛和婚姻中，只要不是原則性的大問題，小吵小鬧還是不要輕易分手，一定要有耐心，好日子在后頭呢！說到以前吵架比較多的時候，經常是在深夜，因為關了燈，在黑暗中，精神就會集中在剛才發生的事情上面。但是 我是個沾上枕頭就很容易睡著的人，經常是老婆在憤憤不平和我算賬的時候，忽然聽到邊上傳來我香甜的打呼聲，那叫一個怒啊！她就會湊到我的耳邊，大喊一聲：“睡吧！”（這個跟我倆很像，哈哈哈~經常我還在生氣呢，等著 他來哄哄呢，就聽到人家熟睡的鼾聲，相當郁悶）介紹男士們一個道歉的方法。以前我犯了錯，只會反復說“對不起”、“我錯了”、“原諒我吧”。老婆很不滿意。后來 她教我道歉三步曲：第一步，陳述事實，今天我犯了什么錯；第二步，說明理由，為什么會犯這個錯；第三步，改 正措施，以后有什么措施來確保不再犯同樣的錯。試驗多次，效果不錯。想起以前看到一個國外的調查，老婆最希望老公承擔的家庭責任，有一條排名很高的是“去查一下晚上家里傳來的 奇怪聲音”。超有同感。夫妻間最寶貴的東西就是信任。說信任是“鎮家之寶”也不為過。一旦一方有過背叛行為，哪怕后來另一方原諒了，和好了，信任感也已經大打折扣了。猜疑、不安、疑神疑鬼就會開始出現在兩人之間。要獲得彼此的信任，就要做

到不玩曖昧，不玩消失，讓彼此的行蹤、朋友、同事都大大方方地透明化。（我們做的都很好）看事情不妨樂觀點，遇到倒霉的事情心態也放平常一點。手機被偷了就想正好要換個手機；錢包被偷了就想破財消 災；感冒了就想正好可以休息兩天；遇到堵車正好可以想想心事、聽聽廣播、罵罵 DJ；公司倒閉被遣散了就想終 于可以開始創業，做自己喜歡的事了；創業不順利就想之前的 30 年人生太順利了，有點起伏的人生才精彩。孩子 的幸福感，取決于父母的幸福感。為了孩子，兩人也要努力營造幸福的小家！喜歡兩人開車去短途游，因為在路上，在一個封閉空間里，兩人也不會看電視做家務，自然而然就會開始聊天。沒 話題可聊？光是路上看到的東西就有許多可聊的。路上亂開車的新手，奇怪的車牌號，不太見到的車子，前面車子 屁股上貼的標語，后座上的絨毛玩

第三篇：“醫養結合”是最佳養老模式么？專家們是這么說的!

“醫養結合”是最佳養老模式么？專家們是這么說的！

近日，以 “醫養結合的實踐與探索” 為主題的第二屆中國養老服務業發展高層論壇在北京舉行。有專家指出，我國在應對人口老齡化問題上，還存在制度準備不足、老齡保障和服務發展滯后等諸多挑戰。為了加快養老服務業發展，醫養結合應該如何進行有效地探索和實踐？來聽聽專家的觀點！觀點集萃 全國人大內務司法委員會副主任委員蘇輝

未來10年是應對老齡化的戰略機遇期

人口老齡化是貫穿我國21世紀的基本國情，加快發展養老服務業具有必要性、重要性，特別是目前養老領域中醫養結合發展滯后的問題亟待解決，如很多地方養老服務設施與社區醫療衛生服務結合不緊密，通常只能提供日間照料服務，不能滿足高齡、失能老年人生活照料和醫療護理疊加的服務需求。

未來10年特別是“十三五”時期，是應對人口老齡化的重要戰略機遇期，我們必須抓住機遇期，增強緊迫感，加強頂層設計，健全工作機制，從人口戰略、生育政策、社保體系、養老服務、人才培養、環境支持、社會參與等多方面進行系統研究，提出應對措施，積極付諸行動，為我國應對深度老齡化的到來贏得戰略先機。中國社會保障學會會長鄭功成 人均壽命不斷延長是經濟社會進步的指標

人均壽命的不斷延長是衡量一個國家或地區經濟社會發展進步最具綜合意義的指標，但老齡化卻是政府與社會必須妥善應對的挑戰。

在我國老齡化進程速度快、規模大、影響全面而深刻的背景下，只有充分調動政府、市場、社會、家庭等四方面的積極性，積極推進以居家養老服務為基礎的多層次養老服務體系建設，重塑養老服務領域中的資源配置機制與格局，著力促進醫療衛生服務與居民養老需求的有機融合，才能真正做到科學應對、綜合應對。中國社會保障學會秘書長、中國人民大學教授楊立雄

推行健康管理任重道遠

發展醫養結合，能夠有效地解決人口老齡化問題。目前，醫養結合的問題突出，但為什么中國會產生醫養結合的問題，而國外沒有產生類似問題？ 這是因為，在中國主管 “醫”和 “養”的兩個部門是獨立分割開的，缺乏協調，醫院和養老機構沒有很好地結合起來。具體表現在，公民在家中養老，如果想要同時享受醫療服務是十分困難的，必須要到醫院才能獲得相應的醫療資源。而在國外，老人在養老機構看病可以報銷，在醫院就醫時也有專門的老年人通道，居家養老也可以請家庭醫生，社區醫療資源豐富。

目前，城鄉老年人對醫療資源有很高的需求，尤其是農村醫療資源短缺，老年人看病 “千難萬難”。我國還沒有完全建立國外非常普遍的家庭醫生制度，在推行居家養老的過程中，也就談不上對老人進行健康管理。因此，健康管理一直沒有跟上，而這恰恰是老年人最需要的服務。

健康管理作為一個新興概念，還無法深入到居民家庭中，醫院也無法把醫療服務力量深入到居民家庭，養老機構同樣沒有開展健康管理。如在北京，很多社區醫院所謂的 “健康管理”，只是為老年人建立了一份健康檔案，要達到真正的健康管理還有很長一段路要走。中國紅十字會總會事業發展中心主任江丹

通過智能化信息平臺打通居家養老“最后一公里”

“看病的地方不養老，養老的地方看病難”，是目前我國醫療和養老的現狀，醫養結合發展是今后養老服務業發展的必由之路。醫養結合實質上是對養老資源和醫療資源的整合，不是簡單的“養老院＋醫院”。

要不斷探索推動醫養結合發展的新方法和新路徑，一要堅持走符合國情的醫養結合發展之路，通過社會組織和養老機構為特殊困難老人，尤其是居家養老的老人，提供醫養結合服務。二要開展智能醫養結合工作，通過智能化養老服務信息平臺，把專業化、個性化的健康養老服務送進社區和家庭，打通居家養老服務“最后一公里”，推動醫養結合從“概念”到“落地”。三要加快打造醫養結合專業團隊。四要抓緊建立長期照護保險制度。

文/本報記者：趙澤眾、周南 責編：崔瑋

第四篇：《餐飲酒店最佳服務模式》讀后感

《餐飲酒店最佳服務模式》讀后感

本月我看了全國著名餐飲培訓專家易鐘老師寫的這本書，好幾年了一直關注易鐘老師的培訓課和個人微信，聽過他在網上聚成華企在線的培訓視頻，課程非常使用和貼近我們的管理。我們餐飲人都期待有好的方法和模式來管理我們的企業，什么才是最佳的服務模式呢？通過書上的學習，我感覺需要改變的不是外在因素，而是我們自己，感動員工才能感動顧客，員工滿意度提高了才能更好的服務好顧客，不但要讓顧客滿意更要讓顧客感動，超越顧客的期望，才能保證顧客回頭反復消費成為忠誠的客戶，下面我書中精彩內容的感悟分享如下：

1.感動員工才能感動顧客。這句話說起來容易，執行起來卻需要一個企業的胸懷和價值觀的體現。這兩年來，我們國內很多服務行業，甚至一些生產制造業，都像一家餐飲企業學習—海底撈，都在學習人家的服務理念、管理模式。有的餐飲企業在海底撈考察用餐后，把一些表面的免費服務帶回自己的企業，號召大家把一些眼鏡布、美甲等免費項目，照著葫蘆畫瓢盲目復制，但海底撈企業文化的核心精髓沒有弄明白。海底撈認為，服務好顧客，從服務好員工開始，因為把員工視為親人，員工傳遞給顧客的是一份感動，就像惠普公司正是視員工為家人的文化，打動了惠普員工的內心，所以說感動是從上往下傳遞的，親情服務不是靠高標準要求出來的，也不是培訓課中培訓出來的，這就要求管理人員有這種意識，先服務好自己的員工。關愛我們的員工，還要深入了解員工的工作和生活，湖北三五醇酒店的孫總，她說我就像媽媽一樣，用愛心感染著每一個人，在她心里，員工第一，顧客第二，她總結了顧客的滿意度來源于員工的滿意度。作為餐飲管理者，我們一定要記住：我們有兩個顧客，一個是給你送錢的叫外部客戶；一個是為你賺錢的員工叫內部客戶，這兩個顧客都要照顧好，員工是根，顧客是本。

2.留住顧客就是留住利潤。把員工服務好了，接下來就是服務顧客了，因為只有把顧客服務好才能留住利潤。這樣，企業、員工、顧客中形成了一個良性循環---“愛的循環”，企業照顧好了員工，員工將愛傳遞給顧客，顧客才能記住企業的服務，才會成為回頭客。什么才是好的服務，服務就是員工價值最直接的體現，說白了就是為企業贏得的了多少顧客，贏得顧客越多，為企業創造的利潤就越多。海底撈的增值服務之所以能夠給顧客留下深刻的印象，關鍵在于海底撈總是比別人多做一點點，也就是這種與眾不同，總是讓顧客感到他們很用心，感動顧客其實很容易，就是比別人多做一點點。

總之，好的服務方式一定要融入基層員工的心里，這樣才能落實到行動中去，只有不斷完善優化服務，隨時關注顧客的滿意度，才能進一步了解顧客的需求和期望，才能有效的改進和創新，從而超越顧客的期望，保證顧客回頭，持續留住利潤!

劉明偉

2015-1-29

第五篇：中國證券登記結算最佳模式設計

上證聯合研究計劃”之八:中國證券登記結算最佳模式設計

引言

證券交易的存管結算系統堪稱當今世界證券金融市場的“心臟”。隨著市場規模的日益擴張和證券投資全球化進程的加快, 我國證券市場的結算制度也面臨著完善功能、調整結構、變革制度的迫切需求。本文以提高我國證券結算系統安全性、高效性、前瞻性為目的, 通過對發達證券市場結算體制的借鑒和中國證券市場結算系統變遷歷程的研究,并以國際結算界對最佳模式的衡量指標為原則,提出了構建適應我國國情的證券登記結算最佳模式的設想。

運作機制及發展趨勢

（一）證券結算機構的職能和組織體系

證券結算機構涉及的職能一般包括托管（Depository andCustody）、清算 Clearing 和結算 Settelment 三大部分,托管指實物證券（Certificates）的安全保管和簿記式證券的帳務記錄和管理；清算是指確定交易雙方資金和證券交換責任的過程,包括發送和收取結算指示、匹配、確認、校正以及在凈額方式下的清分與軋差等結算前的各項準備；而結算是證券與資金在交易雙方之間的正式交割過戶。不同國家的托管結算系統和清算系統具有不同的存在形式,在美國、法國和日本等國的證券市場中,清算系統和托管結算系統分別以獨立機構的形式存在,而在其余大部分證券市場,清算系統和托管系統是合二為一的,即中央證券存管機構（CSD）同時提供托管、清算和結算服務。

（二）證券結算方式的分類

1、按劃撥方式分類

根據劃撥方式的不同 , 可將結算方式分為逐筆全額清算（TradebyTrade, ″ Gross″）和凈額清算（Netting Clearance）。前者是指按每一筆交易的原始數據計算出的一對一的應收應付額,將其作為交割結算的依據； 而后者是對交易商的應收應付數據按相互抵消軋差的原則計算其凈額債權與債務, 以該凈額作為結算的依據。

2、按銀貨對付關系分類

根據銀貨對付關系的不同可分為純券交割和銀貨對付, 純券交割是指結算系統僅負責證券的過戶交割,資金的劃付方式由交易雙方自行商定。銀貨對付則是指資金與證券的所有權同時作實質性轉移,即“一手交錢,一手交貨”或“錢貨兩訖”的方式,這種方式強調在同日以持續方式即時對付證券和資金,具體包括證券資金逐筆全額清算、證券逐筆全額交割而資金凈額清算、證券資金凈額清算三種模式（見附表1）。

（三）中國證券結算發展趨勢

1、結算產品多元化 CSD不再僅僅提供專業結算的服務,還要提供包括股票、政府證券、公司證券、期貨等的整合結算業務,以降低系統運營成本、提高結算效率及控制風險。

2、業務領域突破原有界限

一方面為實現規模效應,提高效率,降低風險,提高其在國際上的綜合競爭力,中國滬深兩個CSD的原有業務領域將被打破,通過機構合并、業務聯合等方式, 國內證券市場乃至期貨等衍生品市場的結算趨于統一；另一方面, 為適應跨國交易等跨境業務的需要,中國與國際間的CSD之間的業務聯系將更為密切。

3、結算服務趨于直通式

中國CSD正致力于實現結算系統內部流程的一體化、結算系統與交易系統直通式、結算系統與參與者內部系統的直通式。由于建立在互聯網技術上的電子商務為全額結算掃清了障礙,并與直通式交易結算（STP）相配合, 中國證券結算也將從目前的凈額結算系統逐漸衍變為實時全額結算系統（RTGS）, 以實現即時的銀貨對付（DVP）結算,從而完全消除信用風險和流動性風險。

國際比較及借鑒

（一）中國證券市場結算系統存在的問題

隨著證券市場的發展和結算系統的不斷改進,中國上海、深圳兩大證券結算系統由原先清算規則、流程大相徑庭逐漸走向結算體制趨同化,呈現出“中央登記,二級托管”的證券存管體制、證券資金分別采取T＋0和T＋1的凈額結算、交收系統與銀行采取直通式電子劃撥等特點,在結算技術和系統設施方面都取得了長足的發展, 但仍存在以下主要問題或弊端：

1、證券結算系統未能實現銀貨對付（DVP）模式；

2、證券帳戶與客戶交易結算資金管理混亂,導致會員大量挪用客戶交易結算資金；

3、上海深圳兩個CSD之間互不聯通,自成體系,導致整體結算效率低下；

4、參與人主體錯位、職責不清,缺乏健全參與人管理制度；

5、證券結算法規不健全；

6、證券結算重效率,輕風險控制。

（二）國外證券市場結算系統發展的啟示本文選擇了國際上很有代表性的幾個證券結算系統——英國、美國、日本證券結算系統,從考察它們的組織體系與職能、運作流程及特點、風險控制等方面入手,通過對它們與國內證券結算系統的比較,以探尋我國證券結算系統未來發展的思路。

根據中國證券結算系統存在的問題, 借鑒國際上一些發達市場發展證券結算系統的成功經驗,我們認為,未來中國證券結算系統應著重采取以下幾個方面的發展對策。

1、盡快完善法規,明確參與人、投資人、CSD之間的責任義務關系；

2、逐步實現銀貨對付的結算模式；

3、加強上海、深圳兩個CSD之間的聯系,提高結算效率；

4、進一步探索交收體制新模式,建立良好的證券結算資金支付體系；

5、進一步拓展CSD業務,為中國證券市場的發展與開放作準備。

外部環境建設

（一）建立最佳模式的外部支撐條件

1、基礎條件

中央證券托管系統（CSD）是最佳結算模式的基石。要實現中央證券托管,需要滿足證券的非移動化或無紙化、混合托管、簿記系統三個基礎性條件。

2、法律保障

完善的法律保障是結算系統順利運行所必不可少的,應明確托管環節、交收環節、證券抵押環節、參與者破產清償環節中參與者所受風險及損失如何合理地分攤。

3、技術手段

CSD必須保證支持其運作的所有硬件、軟件和通訊設施符合容量和處理速度的要求,并且具有高度的可靠性和健全性。

4、制度環境

從結算效率的角度看,分散型結構在結算效率的提高上,要比集中型結構面臨更多的障礙。因此應積極推動深滬兩個CSD逐步實現合并統一,在具體步驟上, 可以先統一滬深兩個市場的結算規則和服務標準,然后實現兩個市場在業務上的相互代理, 最終達到兩個CSD的完全統一。

（二）建立最佳模式的配套措施

1、提供融資融券便利

在證券交易中,如果一方不能履約,可能會導致其對手方不能向自己的其他對手方履約,從而引起一連串證券交收的連鎖失敗。融資融券便利正是為了防止結算鏈的中斷,由證券結算系統提供流動性頭寸服務,它對保持市場的連續性起著重要的“ 潤滑劑”作用,能有效地降低流動性風險,并有助于提高整個系統的運作效率。

2、改革現行證券帳戶和資金帳戶管理體系 現行證券帳戶管理體制存在著責任不清、結構復雜、拓展受限的問題, 要解決上述證券帳戶管理上存在的問題,必須對現行證券帳戶進行改革。改革的基本思路是：統一編碼、體現功能、分級管理。證券帳戶的編碼應由證監會統一制定, 同時用于兩個交易所。

現行資金帳戶管理體制導致了證券公司大量挪用客戶保證金, 完善現行資金帳戶管理的方案是將投資者資金帳戶開在證券公司名下改為直接開在銀行。

3、建立資金跨行實時劃撥系統

實現實時的銀行間資金清算,是證券結算系統的安全保證,也是證券公司提高證券資金的匯劃速度、實現“同日資金”原則的關鍵, 同時它還是切實解決客戶交易結算資金安全問題的基礎條件。目前中國商業銀行系統內基本實現了證券資金的實時劃撥,但資金的跨行實時調撥未能實現。因此,要通過中央銀行的介入, 建立適合證券結算要求的跨行支付系統。

4、設立結算保證基金

結算系統的安全性是結算體系建設必須重視的首要問題, 設立結算保證基金在各國市場上被視為風險控制的最后一道防線。目前全球有43%的CSD設立了風險保證基金,中國也于近期制訂了《證券結算風險基金管理暫行辦法》,這對于穩定市場和增強結算系統的風險控制能力,具有重要作用。

最佳模式具體設計

根據安全性、高效性、匹配性、兼容性的原則, 本文在立足于結算系統及其參與人職能設置的基礎上,構建了中國證券結算系統最佳模式,并詳細分析了其運作機制及特點。

（一）最佳模式中結算系統及其參與人的職能設置

我國證券結算系統的參與人可分為中央證券登記結算機構、結算銀行、證券公司三類,其職能設置具體如下：

1、中央證券登記結算機構（CSD）

（1）對接納的各種證券（包括股票、基金、債券）進行非流動性和非實物性股權登記和中央存管；

（2）為股票、基金、債券交易提供結算指令輸入、配對和凈額結算服務；

（3）采取簿記過戶方式辦理證券所有權轉移,并通過會員在結算銀行開設的資金帳戶完成資金交付,實現實時銀貨對付；

（4）其他代理和附屬服務。

2、結算銀行

（1）為證券公司和登記公司分別開立資金帳戶；（2）提供資金實時劃撥和銀證轉帳等服務；

（3）根據登記結算機構發送的資金清算凈額,將資金在中央登記結算機構和證券公司、證券公司和投資者之間進行二級清算。

3、證券公司

（1）按中央登記結算公司要求設立法人證券托管總帳戶及投資者證券子帳戶, 總帳戶由CSD開立并負責核算管理,子帳戶由證券公司開立并負責核算管理；

（2）為廣大投資者提供可以參與市場的營業網點與交易申報系統,并同中央登記結算機構和投資者分別進行一級清算和二級清算；

（3）證券公司經紀與自營交易在內部嚴格分帳核算,在向交易所申報交易時只用一個證券帳戶。

（二）最佳模式的運作機制與特點

1、交易配對確認

交易配對是證券結算的第一個運行環節, 配對系統在各個證券市場存在不同的形式,這主要依賴于該市場的交易量、市場結構、成交金額、跨國交易、使用系統的參與者數目等情況,我國采用電子化自動交易系統,以“鎖定交易”方式來進行交易雙邊配對。

2、交收期

證券支付與資金交收的分割導致中國沒有明確的交收期, 由于目前支付系統提供的條件只能支持資金T＋1交收,因此需要做以下改革：改變現有T＋1 證券可以再賣出的做法,或者明確T＋0已進行部分交收（或稱預交收）,在此基礎上實行T＋1的持續凈額交收,從而確定交收期為T＋1。

3、清算方式

（1）全額結算和凈額結算的優劣比較分析—重點對實時全額結算（RTGS）和持續凈額結算（CNS）的剖析。

清算方式指應收（付）證券和資金的計算方式,即采用全額交收還是凈額交收, 全額結算和凈額結算兩種結算方式各有其優劣處及適用范圍（見表2）。

（2）我國現階段宜采取以持續凈額結算為主的結算模式

①對不同的交易品種,可采取持續凈額交收為主結合逐項交收的交收模式,大多數一般性交易可采取持續凈額交收,一些大宗交易可采取逐項交收方式。

②對大多數一般性交易,持續凈額結算的運作流程如下： ●交易日（T）：對參與者的證券應收應付額進行凈額軋差,從而得到參與者的凈購買（出售）額；

●在國家支付系統的大額實時轉賬子系統中增加實時直接借記功能,將T日交收的證券以電子貸記或借記股份結余的方式進行預交收,同時實行轉托管限制； 當日尚未實現交收的數額將轉移至T＋1日,與T＋1日待交收的相反持倉凈額互相抵消；

●在T＋1結算日,針對某一給定證券,對每個證券公司所有買入（交收）和賣出（交付）合同求凈額以算得凈頭寸,證券交收由自動化簿記系統凈額轉移來完成,資金交付是通過結算銀行凈額劃撥來完成。

4、DVP模式

通過在國家支付系統的大額實時轉賬子系統中增加實時直接借記 DirectDebit 功能,使證券交割和資金支付以凈額方式進行, 在處理周期最后階段同時作最終交收,從而實現DVP模式三, 但前提條件是貨幣市場和證券借貸市場能保持較高的流動性, 同時證券公司能較容易地在貨幣市場（或商業銀行和中央銀行）得到融資,從證券借貸市場上進行融券。

5、數據交換模式：STP模式（StraightThroughProcessing）

中國證券市場從一開始就采用計算機處理從投資人委托申報、交易系統主機撮合到成交回報全過程,在直通式交易方面,中國證券結算具有起點高、發展快的特點, 1998 年上證所登記公司的證券存管結算系統（ParticipantRemoteOper  atingPlatform,PROP）投入使用后, 上海證券市場已實現從投資人交易委托申報到證券與資金交付交收全過程STP,這在全球CSD中處于領先位置。

6、備份系統：容錯、容災后備

結算系統計算機主機的雙機熱備份、容錯功能、數據的實時備份, 通信方式及供電系統的備份以及系統中心的異地備份都是必不可少的應對措施, 對參與者與結算系統中心交換數據信息的方式也必須預先安排好應急手段, 備份系統是最佳結算模式中不可或缺而且是十分重要的一個環節。

7、風險控制措施

為保證證券結算系統的安全、有效運行, 最佳模式還應配置相應的風險管理措施,如提供明確的法律保障；提供融資融券便利； 改革現行證券帳戶和資金帳戶；設立結算保證基金等。

兼容能力分析

（一）跨國證券結算下最佳模式的兼容性分析

從1993年開始,結算模式如何適應跨境業務,成為各國探索最佳結算模式所關注的一個重點,其中最主要的是選擇進行跨國證券結算的渠道,以及國內系統為配合跨國結算所采取的配套措施。

1、跨國證券結算的渠道

跨國結算具有五種不同的結算渠道：

（1）成為發行人所在國CSD的成員,直接進行證券結算；

（2）通過當地代理人（一般為屬于發行人所在國CSD會員的銀行）進行證券結算；

（3）通過全球托管人進行結算,該全球托管人再委托當地代理機構作為子托管機構；

（4）通過國際中央托管機構（ICSD）進行證券結算, ICSD 與發行人所在國的 CSD建立直接或間接（通過當地代理人）的聯系；

（5）通過非居民所在國CSD與發行人所在國CSD的直接連結進行結算。

2、提高跨國結算兼容性的措施

在目前的初始階段,為提高結算系統在跨國結算上的兼容性 , 可采取積極推行 ISIN國際證券編碼、推進證券數據的跨境直通式（STP）傳輸的措施。

3、提高結算國際化的戰略步驟

建設中國的證券托管結算體系,可采取如下戰略步驟：

（1）對世界各國關于證券托管結算的法律框架、運作體制等進行深入研究,使中國的制度設計盡量符合國際慣例；

（2）與國外證券托管結算系統的參與者建立代理關系,同時吸引國外機構與國內的證券托管結算系統參與者建立代理關系, 為中國投資者進入國外市場及國外投資者進入國內市場搭起橋梁；

（3）與世界主要市場上的托管結算系統連接,為國外投資者進入中國市場和中國投資者進出海外證券市場提供更便捷、高效的服務；

（4）與國際集中性的證券托管結算機構連接,真正成為一個國際化的基礎系統, 甚至成為中心市場的一部分, 使中國經濟的開放局勢與證券市場的國際化局面相協調。

（二）最佳模式對衍生金融產品結算的兼容性分析

最佳模式對衍生品結算兼容性問題, 其核心之處是區分出衍生品結算與現券結算之間的差異,并對這些差異作出有針對性的管理安排,使同一結算系統用于兩種不同品種的結算時得以并行不悖。

衍生品結算與現券結算之間的差異,主要體現在以下這些方面：

1、衍生品交易的結算一般只涉及資金的交收,而證券交易的結算卻包括證券交收和資金交收兩個方面。因此,衍生品結算的核心問題是資金與財務制度安排,這是現券與衍生品結算最本質的差異。

2、衍生品結算下,清算機構除了撮合成交外, 最主要的功能是在會員違約時提供財務保障。而在現券結算下,結算機構不用過份關注會員的財務狀況,只有在凈額交收模式下,結算機構會面臨一定程度的風險,但這種風險與衍生品相比是不可同日而語的。

3、反向頭寸能相互沖銷是衍生品結算制度和證券結算制度的一個重要區別,這一區別使衍生品的結算與證券結算相比更為簡化。

表

1、銀貨對付的三種模式

模式一 模式二

結算方式 證券和資金均為同時逐筆交收 證券逐筆交收,資金凈額交付

借貸體系 禁止證券透支,允許資金透支 禁止證券透支,允許資金透支

誘發風險 重置成本風險、流動性風險 本金風險

典型系統 世達銀行、歐洲結算 澳大利亞結算

模式三

結算方式 證券和資金均為最終凈額交收 借貸體系 允許資金和證券透支

誘發風險 本金風險、重置成本風險、流動性風險

典型系統 香港中央結算

表

2、兩種結算方式對比分析表

實時全額結算（RTGS）

優點 便于保持交易的穩定性和交收的及時性

缺點 現金（或銀行信貸）需求負擔重,較易產生結算失敗

適用市場特征 交易較小的市場或運用高度自動化系統的交易量巨大的市場

持續凈額結算（CNS）

優點 減少現金需求量和結算筆數,從而減少額外的擔保

需求和結算失敗比率 缺點 一筆交易的失敗將會打破整個結算的鏈條

適用市場特征 交易頻繁而且每筆成交價值低,有較好的風險控制體制