第一篇：國際金融危機下中國金融的監管對策

國際金融危機下中國金融的監管對策

政府干預過多過濫，不可能有效地預防和化解金融危機和經濟危機，只能加劇和推動金融危機和經濟危機的爆發；腐敗行政、低效行政、黑箱行政本身就是金融隱患，過多過濫的審批本身就是金融風險；為防范金融風險，政府干預市場經濟的法律形式必須限制在五個層次上。本文還從民商法的視角提出了防范金融危機的法律對策，即：積極穩妥地完成全部國有專業銀行的公司制改革；對國有獨資商業銀行和國家控股的商業銀行全面推行強制擔保貸款制度；及早改變目前過分依賴于商業銀行的危險局面，依法鼓勵發展直接資本市場；盡快建立公司重整制度，實施公司拯救計劃，避免公司、企業不必要的破產；預防泡沫經濟，必須預防泡沫企業的滋生和蔓延；強化商業銀行、證券公司、證券投資基金管理公司和其他金融機構經營者和從業人員的義務與責任；進一步強化公司的社會責任，避免由于過分強調公司的營利性而破壞應有的信用關系、金融秩序、交易安全和社會公共利益；作為股東有限責任原則的例外，人民法院應當適用否認公司法人資格的法理保護公司債權人的利益。

一、引言

源于1997年下半年的亞洲金融危機，先是給泰國、印度尼西亞、韓國和馬來西亞經濟以重創，1998年底又席卷了菲律賓、香港、馬來西亞和新加坡。對當前發生在亞洲地區和其他地區（如巴西、俄羅斯）的金融危機的實質應當有清醒的認識。金融危機的背后隱藏著深刻的經濟危機，經濟危機又可能進一步誘發政治危機和社會危機。雖然我國的金融市場和人民幣幣值在東南亞金融**面前保持了相對穩定，但金融法制不健全，金融監管薄弱，金融秩序仍有待整頓。1998年12月9日閉幕的中央經濟工作會議明確指出，“加快制定金融管理的法律法規，建立和完善防范、化解金融風險的有效機制”。因此，必須采取切實有力措施完善現行的中國法治，從制度上防范金融危機。

一國金融危機的爆發既有國內的原因（內因），也有國際大環境的原因（外因）；就內因而言，既包括市民社會和市場機制本身存在的金融隱患，也包括政治國家和政府干預誘發的金融隱患。因此，要從根本上防范金融危機，必須對癥下藥，從公法與私法（民商法）兩個層面上構建防范金融危機的法律機制。由于篇幅所限，本文僅探討國內公法與國內私法中的金融危機防范問題。當然，從國際公法與國際私法角度探討國際金融秩序與經濟秩序的安定性與可信賴性、加強各國之間的立法協調與金融監管合作也是非常必要的。

二、從公法的視角看政府干預在防范金融危機中的應有角色

（一）政府干預過多過濫，不可能有效地預防和化解金融危機和經濟危機，只能加劇和推動金融危機和經濟危機的爆發

現在有一種觀點，認為我國目前能夠幸免金融危機的原因在于，政府對經濟生活進行了有效的干預，于是開始懷疑市場機制的作用，認為市場機制不如政府干預可靠。筆者認為，必須承認以下事實：我國目前能夠幸免金融危機的原因很多，不僅有正確、及時的政府干預，也有20年來改革開放所逐漸形成的堅實的基本市場經濟體制框架；亞洲金融危機給我國經濟生活已經造成了負面影響，而且這種影響有可能繼續加深；雖然我國人民幣的匯率穩定，但我國也為此付出了巨大代價；我國存在著不少爆發金融危機和經濟危機的隱患。

毋庸置疑，為避免金融危機和經濟危機的陰影，我國離不開政府干預；即使亞洲金融危機過去了，我們仍然要充分發揮政府干預的積極作用。但問題在于，如何界定政府干預市場經濟的范圍，如何處理好政府干預這只“有形的手”與市場機制這只“無形的手”之間的相互關系，如何規范政府干預市場經濟的行為。如果片面迷信政府干預萬能論，不注重發揮市場在資源配置中的基礎作用，一味縱容、鼓勵不符合公正、效率、法治精神的政府干預行為，不僅不會阻撓社會主義市場經濟體制的最終建立，而且會加劇和推動金融危機和經濟危機的爆發。成也蕭河，敗也蕭河。過去人們經常把“亞洲經濟奇跡”主要歸因于強大的政府干預；今天亞洲金融危機的爆發在很大程度上也主要歸咎于強大、過度的政府干預。我們必須清醒地認識

到：腐敗行政、低效行政、黑箱行政本身就是金融隱患；過多過濫的審批本身就是金融風險。

（二）為防范金融風險，政府干預市場經濟的法律形式必須限制在五個層次上

恰當地界定政府干預市場經濟的范圍，必須遵循以下原則：既要重視市場機制在資源配置方面的基礎性作用，又要注意發揮政府在彌補市場機制缺陷、維護良好市場秩序方面的導向和校正作用；既要著力塑造和保護有中國特色的社會主義市場經濟體制和社會主義市民社會，預防政府行政權對商法自治領域的不當侵入，又要強調和樹立政府在經濟生活中的應有權威；既要告別政府萬能論，避免重彈政府大包大攬的老調；又要摒棄政府無為論，反對漫無邊際地削弱政府職能；既要堅決轉變和革除政府直接管理企業的舊職能，又要創造性地擴充和發展政府干預市場經濟的新職能。

上述理念已經成為我國當前經濟體制改革的主導思想。但是，把理念轉化為現實，比起把理念表達清楚更為不易。在操作層面上如何解決好政府干預與市場機制、企業自治之間的銜接與契合，法學界似乎還缺乏深入的探討。筆者認為，以經濟行政機關和企業的相互關系為座標，政府干預市場經濟的法律形式可以從以下五個層次上去觀察：

1? 尊重企業商法自治原則和誠實信用原則（簡稱尊重型干預）。

這是第一層次的干預。商法自治是私法自治原則（Prinzip der privatautonomie）或意思自治原則（L’ autonomie de la volonte

humaine）的一個重要組成部分。根據該原則，企業在法律規定和公序良俗容忍的范圍和限度內，有權為了追求自身的經濟利益，以自己的名義實施各種商事行為，從而為自己創設一定的商事權利、設定一定的商事義務，國家對此只能消極地予以確認和保護，而不能積極地予以干涉和妨礙。企業商法自治原則是市場經濟和市民社會的需要和體現，也是現代商法和經濟法的共同基礎。企業商法自治原則又可以引申出三項基本原則：（1）企業財產所有權尊重（所有權絕對或所有權不可侵）原則。企業的生存和盈利，要求這個企業擁有實實在在的財產所有權（包括法人所有權）、特別是可以使用的資源，最為典型的包括資本、勞動、管理與技術。（2）企業的商事行為自由（含契約自由）原則。盡管有些當代法學家發出了“合同死亡”的慨嘆，但契約自由在商法中作為一項根本原則并未發生動搖。（3）過錯責任原則。企業在經營過程中，誰有過錯，誰承擔相應的法律責任和經營風險。該原則有利于鼓勵企業放心大膽地開展商事流轉、締結各種商事關系，更好地取得利潤的最大化。

在市場經濟社會，市場風險和金融隱患無時不在、無處不在。企業商法自治原則和誠實信用原則，要求建立利益與風險、權利與義務對稱機制，要求實現決策權利、決策利益與決策風險的企業化、分散化，能夠在微觀層次上自動、公平地抑制體制性金融危機的爆發。這種避險功能的發揮表現在兩個層次上：首先，有利于實現市場風險與政治國家的隔離，既避免了政治國家制造的市場風險，又能把現有的市場風險局限于市場機制之中，從而防止了市場風險對政治國家的沖擊；其次，能夠合理地在市場主體之間分配市場風險，從而實現市場機制本身對市場風險的吸收和消化。因此，在一般情況下，債務人的違約、企業的資不抵債與關門破產不會誘發體制性的金融風險與信用危機。可見，為避免政府干預制造不必要的金融風險，為避免全體納稅人與全社會承擔本不應由自己承擔的金融風險，必須強調企業商法自治、誠實信用、契約自由與自己責任等基本市場法則。

當前，經濟行政機關轉變職能的重要內容就是，尊重企業財產所有權和企業的經營自由，滿腔熱忱地推動企業主體的商人化、法人化和平等化，推動企業行為的市場化、自由化、契約化、競爭化、公平化、公正化、規范化和誠信化。政府作為市場經濟中的“裁判員”，要主動撤離資源的配置活動，不得隨意越過市場、直接干預企業的投融資等商事活動，更不得與民爭利。政府投資上項目，應當精而又精，把有限的財政資金用在刀刃上。重復建設，重復投資本身就是金融隱患。強調企業自治或企業意思自治，是政企分開、轉變政府職能、實現商事權利由政府回歸企業的關鍵。因為絕大多數商事活動是靠無形的手，即市場主體的個體自我調節機制去實現的。在這個意義上說，尊重型干預就是不干預、少干預；微觀干預最少的經濟行政機關是最好的經濟行政機關。

鑒于我國多年實行計劃經濟體制，政府尚未完全養成自覺尊重企業商法自治原則和誠實信用原則的習慣，政府的這種尊重義務應當被視為當前我國經濟行政機關對企業所負的首要義務。要在實踐中做到這一點，就需要在觀念上打破人們在計劃經濟體制下形成的，盲目迷信國家和政府、甚至認為國家和政府萬能的固有觀念。在相當長的社會主義市場經濟階段，我國將實行“小政府、大市場、大社會”的市場經濟體制，國家和政府不可能為公民個人和企業提供“從搖籃到墳墓”的一攬子福利，并因此而取消公民個人和企業的自我奮斗。

2?保護企業公平競爭與公正交易應有秩序（簡稱保護型干預）。

這是第二層次的干預。僅僅尊重企業商法自治還是不夠的。因為企業的經營自由，在不法利益和不良動機的驅使下，有可能被濫用。假冒偽劣、限購排擠、商業賄賂、商業欺詐、虛假廣告、非法傳銷、傾銷、搭售、圍標、行政壟斷、經濟壟斷等丑惡商事現象也會滋生蔓延。沒有健全的市場管理法治，就沒有消費者和企業賴以公正交易和公平競爭的大舞臺，政府進行宏觀調控的信號也會失真，從而誤導企業行為。

沒有規矩，不成方圓。政府應當堅決制止和反對損害消費者和競爭者利益的不法、不正當行為，為企業和經濟組織創造良好的公平競爭與公正交易秩序，努力培育和維持一個涵蓋各類生產要素的、成熟、開放、誠實、公平、統一的社會主義大市場。要維護市場經濟的公正性、公開性、公平性，經濟行政機關必須發揮應有的保護性職能。但政府不得為了私利而限制公平競爭、壘起行政壟斷和地方保護主義的“籬笆墻”。行政壟斷和地方保護主義不僅保護落后，壓抑競爭；而且阻礙資金流、物流與信息流在全國大市場內部的循環，在深層次上潛伏著金

融隱患。所謂“地方保護主義是塊臭豆腐，聞著臭、吃著香”的實用主義態度必須予以糾正。保護型干預與尊重型干預是密切相連的。因為，保護企業公平競爭與公正交易應有秩序，實際上就是要保護企業商法自治原則和誠實信用原則不被濫用。但要明確，企業商法自治原則受到了侵害，并不必然導致行政權的干預。在很多情況下，博大精深、體系嚴密的民商法原則和制度，包括誠實信用原則、公序良俗原則、合同制度、民事侵權制度和民事責任制度等，都足以被企業和市場主體自覺引用，從而鏟除不法、不當的市場行為，理順受害人與不法、不當行為人之間的利益關系，恢復市場的正常秩序。而且，即使行政權介入的結果，導致了不法、不當行為人的行政法律責任，也不能代替受害人與不法、不當行為人之間私法關系的再調整。經濟行政機關以行政罰款代替民事賠償的做法更是錯誤。

3?對國民經濟進行宏觀調控（簡稱宏觀調控型干預）。

這是第三層次的干預。政府直接管理經濟的傳統模式要盡快向宏觀經濟調控模式轉變。在真正還權于企的同時，把大多數經濟行政行為由政府對企業的直接、微觀管理模式轉變為間接、宏觀調控模式。把綜合經濟管理部門改為宏觀調控部門，絕不是簡單的名稱更換。宏觀經濟調控要“抓大放小”，該管的管住、管好；不該管的，放開、放活。宏觀經濟調控的對象與其說是企業，不如說是市場。因為，政府原則上不能直接介入企業的微觀商事活動，對企業決策直接產生影響作用的，與其說是政府，不如說是被政府引導和調控的市場。政府、市場、企業這三者的關系可以概括為政府調控市場、市場引導企業。

宏觀經濟調控以追求社會整體經濟利益、宏觀利益為目標。如果說市場機制和商法自治原則的主要功能是保持和增強企業活力，那么宏觀調控和宏觀調控法律制度的主要功能是對國民經濟進行合理的調節，確保國民經濟經濟有序運行。所謂“沒有微觀管理權，宏觀調控權必然用不好”的觀點是錯誤的。

要確保國民經濟宏觀調控的方向正確、效果良好，就必須明確宏觀調控的目標。在實踐中，對此存在著廣狹不同的解釋。狹義解釋僅限于經濟增長率和全國商品零售價格漲幅；廣義解釋除覆蓋這兩項內容外，尚包括全社會固定資產投資增長率、居民消費價格漲幅、財政收支差額、貨幣發行量、外貿進出口總額、人口自然增長率、城鎮登記失業率、農村貧困人口減少數量、主要工農業產品產量、全社會固定資產投資總規模、基本建設計劃新增主要生產能力、廣播電視人口覆蓋率、城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均純收入實際增長率。

筆者認為，宏觀調控的目標在不同的歷史時期、在不同的社會經濟政治背景下，有著不同的內容。但不管在何時何地，宏觀調控的目標還是具有一些本質性的要求，那就是：平衡經濟總量，優化經濟結構，防范金融風險，抑制通貨膨脹，推動國民經濟的穩定、快速、健康、可持續發展。其中，總量平衡與穩定發展是宏觀調控目標中的精髓。當然，這種目標需要因時制宜、因地制宜，允許在不同的情形下有所側重。但是，片面追求國民經濟發展速度是錯誤的，在當前亞洲金融危機加深和世界經濟衰退的情況下，更是有百害而無一利。本世紀初的“泰坦尼克號”就是因為船長輕信了一位記者的建議、為創造輿論轟動而全速行駛、最終撞遇冰山而沉沒的。

為了實現宏觀調控的目標，就要設計一系列宏觀經濟調控手段。這些手段主要包括：（1）政策引導。即制定經濟和社會發展戰略、方針和產業政策，在此基礎上制定行業規劃和行業政策，控制總量平衡，規劃和調整產業布局；（2）杠桿引導。即根據產業政策和規模經濟要求，運用利率、稅率、匯率和價格政策等經濟杠桿，引導企業調整產品結構和企業組織結構調整，實現資源合理配置；（3）信息引導。政府要及時發布各類與企業經營密切相關的宏觀調控政策及其貫徹情況的反饋信息，從而引導企業決策行為；（4）市場準入。即政府為了實現特定的宏觀調控的目標，根據法律規定，對適格企業發放行政許可。未獲行政許可的企業不得進入特定市場。為兼顧宏觀調控的有效性與經濟行政的廉潔性與公正性，應當嚴格規制政府發放行政許可的范圍與程序。行政許可的適用范圍要少些，少些，再少些；精些，精些，再精些。鋪天蓋地的行政審批和行政許可，不僅起不到防范金融危機的作用，反而會對金融危機的爆發產生推波助瀾的作用。既然行政審批無法擔保上市公司和證券投資基金對投資者和社會負責，保障不了企業在被審批后一定能夠承擔社會責任，為何不取消不必要的行政審批，代之以行政登記和高強度的社會信息披露制度呢？（5）行政指導。即政府為了實現特定的社會經濟利益目標，運用其享有的行政權，引導和規勸企業為一定行為或不為一定行為；（6）法律監督。事中和事后的監督，與事先引導同等重要。政府要加強對企業商事行為的監督檢查，制止違反宏觀調控法律制度、破壞宏觀調控的企業活動。

宏觀調控的主要手段絕不是互相孤立、互不搭界的。它們應當彼此協調、相互銜接、相輔相成，共同構成一個內在統一的有機整體，即宏觀調控體系。在一部龐大的全國性宏觀調控大機器中，每個調控部門只不過是一個螺絲釘。因此，各個宏觀調控部門一定要識大體、顧大局，隨時牢記共同的宏觀調控目標。要強調部門間的團結、合作、溝通、默契和團隊精神。宏觀調控機制內部不能發生內耗。尤其是國家發展計劃委員會、國家經濟貿易委員會、財政部和中國人民銀行這四家宏觀調控部門，要力戒不同的宏觀調控手段之間各自為戰、互不協調，甚至互相矛盾、互相抵銷、讓企業和市場主體搞不清究竟以哪個調控手段的馬首是瞻。值得指出的是，雖然我國的金融風險監管機構體系已經初步形成，既包括中國人民銀行，也包括中國證監會和中國保監會等監管機構。但是，這種多頭監管的體系也存在著各自為政、互不協調的弊病，亟待改革。這對于深化金融改革，逐步建立與社會主義市場經濟發展相適應的金融調控監管體系，防范和化解金融風險，促進國民經濟持續、快速、健康發展，都具有十分重要的意義。

應當明確，宏觀調控法的重心與其說是規制被調控者的行為，不如說是規制調控者的行為。宏觀調控者應當自覺接受法律的規制和監督。

4?促成企業享受法定權利和利益（簡稱促成型干預）。

這是第三層次的干預。這一干預的特點是促成和幫助企業取得最佳的經營效果。它既不同于消極的尊重型干預和保護型干預，也不同于直接的給付型干預。其表現形式多種多樣。例如，提供企業決策和經營活動所需要的信息和咨詢；協調企業與其他單位之間的關系，保障企業的正常生產經營秩序；為企業正常的購并活動、投融資活動和其他商事活動，清除地方政府、政府部門或其他社會組織的不正當干預；為企業擺脫歷史包袱、輕裝上陣而建立和完善職工養老保險等社會保障體系。

政府進行促成型干預要注意度的把握，力求幫忙而不添亂、熱情而不專斷，力戒喧賓奪主、包辦代替，更不得助紂為虐。例如，政府可以為民營企業的合并和重組創造條件，但不得越位干預，硬性捏合、拉郎配；政府可以為企業的股票上市清除障礙，但不得搞“捆綁上市”、“包裝上市”的惡作劇；若此等等。

5? 向企業提供某種經濟利益（簡稱給付型干預）。

這是第四層次的干預。在市場經濟條件下，適當的經濟利益給付也是必要的。經濟行政機關有義務為了推動整體社會經濟利益（如鼓勵開發中西部地區、鼓勵開發高科技產品、鼓勵產品出口創匯、鼓勵民間投資、鼓勵企業承擔社會責任），而向企業政府采購、政府補貼和獎勵（如出口補貼、退稅、貼息）等經濟利益。當前，我國固定資產投資不是過熱，而是偏冷。為確保國民經濟的可持續增長，政府應當加大對科教、農業和城市基礎設施的投資力度，從而拉動市場內需，帶動整個國民經濟的發展。政府還可以直接向企業提供定單，與企業簽訂政府采購合同。包括政府采購合同在內的經濟行政合同將會愈來愈成為國家干預市場經濟的重要有效形式。

政府的給付型干預不僅適用于企業，而且也適用于作為公民個人的勞動者、消費者等市場主體。如政府有義務為勞動者創造就業機會、提供社會保障體系等。從廣義上說，經濟行政機關向企業提供的信息和社會服務，實質上也是一種給付，只不過與傳統的財物型給付有所不同而已。

給付型干預是圍繞特定的宏觀經濟調控政策，或者為了國民經濟的整體利益而展開的，不是為了企業的個體經濟利益而搞扶貧救濟、“普渡眾生”。應當充分體現平等對待的原則，不得開后門。因而，這與傳統計劃經濟體制下政府無止境地向企業輸血、企業無休止地向經濟行政機關要錢要物的“跑部錢進”現象不同。

（三）經濟行政權的行使要遵守法定、效率、公平、人權尊重四原則

1?經濟行政權法定原則

經濟行政權法定原則應予尊重。雖然政府與被干預企業之間不平等，但也要貫徹經濟行政權主體法定、內容法定與發動程序法定原則。要杜絕違法行政、脫法行政、賣法行政、弄法行政。經濟行政權的行使不僅要合乎行政法，也要合乎民商法和經濟法的規定。民商法和經濟法實質上都是對經濟行政權的限制。因為行政權力與商事權利都是資源的法律配置方式，二者此消彼長，是一種零合關系。商事權利的應有生存空間被確認、擴大了，行政權力的濫用空間也就相應地縮小了。行政權力制造的金融風險就能降到最低限度。

經濟行政行為本身就是法律手段。不少官方文件經常把經濟手段、行政手段和法律手段相提并論，有違法治精神。因為，經濟手段和行政手段都是法律手段；二者有時很難劃分，如稅收手段；法治經濟也不容忍超法律的經濟手段和行政手段。建議把上述提法改成“民事手段、行政手段和刑事手段”或者“立法手段、行政手段和司法手段”的三分法。

不僅具體行政行為要合法，抽象行政行為也要合法。在政府制定行政法規和行政規章時，既要大膽地推進經濟體制改革、果敢地進行制度創新，也要注意避免無謂的名詞創新，預防和減少不應有的概念混亂。經濟行政法規和行政規章中的術語應盡量與現行法律和基本法學原理中的術語一致起來。為解決好這一問題，政府部門應當自覺、主動地聘請法學家參與經濟行政法規和行政規章的論證、起草和把關。

2?效率原則

經濟行政權的行使要體現合法性原則，也要體現效率原則。政府要增強服務和效率意識，自覺樹立尊重市場主體合 國際金融危機下中國金融的監管體制

金融國際化，必然會造成資金的全球流動，資本的性質和生物一樣，是趨利避害的。當有利可圖時，必然會有大量資本涌來，這樣會使一國金融監管部門很難監控其流向。處理不慎，就會引發金融危機，經濟危機。使一國經濟受到極大沖擊97年東南亞金融危機，就是個教訓。并且在金融國際化中，為了規避監管，很容易催生離岸金融市場的繁榮，這使得一國無法對其進行監管。不靠國際間合作，只能是望其興嘆~隨著國家金融市場的開放，帶了一個最核心的問題就是資本的國際化 這樣一來，資本給中國帶了機遇和挑戰

先說機遇，資本市場國際化后，全球資本會按照市場需求流動，中國可以吸收資本大大提過，這對于中國建設現代化國家很重要。中國可以利用國際資本建設自己和完善自己。

挑戰是國際間的風險投機和熱錢大量涌入中國，很容易摧毀中國脆弱的金融流通力。這就是說給國際間金融投機分子敞開大門，金融熱錢的泛濫會引起一系列的金融波動。比如，物件上漲、企業盲目擴張、股市虛浮等等

第二篇：金融危機下的中國

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目錄

摘要 …………………………………………………………………………………1 引言 …………………………………………………………………………………1 關鍵字 ………………………………………………………………………………1 1金融危機中國應面對的幾個焦點問題…………………………………………2 1.1全球金融危機是必然，還是偶然…………………………………………2 1.2國際貨幣體制改革：是恪守單一，還是走向多元………………………2 1.3政府干預和市場原則：度在哪里…………………………………………3 1.4金融新秩序：如何重建……………………………………………………3 2國際金融危機及其原因…………………………………………………………3 2.1國際金融危機產生的根源…………………………………………………3 2.2國際金融危機一般有3種表現形式………………………………………3 2.3高度關注金融危機…………………………………………………………3 2.4國際金融危機的成因………………………………………………………3 2.5亞洲金融危機影響…………………………………………………………4 3金融危機的影響…………………………………………………………………4 3.1對信貸市場的響 …………………………………………………………4 3.2對企業的影響………………………………………………………………4 3.3對實體經濟的影響…………………………………………………………4 3.4對電力行業的影響…………………………………………………………4 3.5對重工業的影響……………………………………………………………4 4對于金融危機，中國應如何處理？……………………………………………4 4.1政府的做法…………………………………………………………………5 4.2企業的做法…………………………………………………………………5 4.3中國的政治體制面臨的任務………………………………………………5 4.4專家的看法…………………………………………………………………5 4.5中國經濟……………………………………………………………………5--------------------------精-------

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文

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4.6貨幣政策……………………………………………………………………5 參考文獻……………………………………………………………………………6

關于金融危機下的中國

李忠華

(福建農林大學東方學院 國際經濟與貿易學專業 2010級)

摘要：在國際金融危機下，針對于中國在世界這個大舞臺上經濟與金融的發展前景的考慮，首先通過對金融危機下，中國所面臨的幾個焦點問題的分析，繼而討論國際金融危機對中國政策、企業、金融市場和就業方面的影響，并接用圖表描述。在此基礎上，通過中國如何應對這次困境，提出相關建議。

關鍵詞：金融危機；焦點問題；影響；經濟發展；措施

About financial crisis of Chinese

Li Zhong-hua(Fujian farming and forestry university East institute international economy and trade study specialized 2010 grade)Abstract:In the international financial crisis in China, in the world on this big stage of economic and financial development prospect consideration, based on the financial crisis, China faces several focus problem analysis of international financial crisis, then discuss in China policy, enterprise, financial market and employment, and the influence of cinch chart describe.On this basis, through how to deal with the dilemma of China, and puts forward related Suggestions.Key words: financial crisis;Focus problem;Influence;Economic development;measures

引言：

有人認為金融危機是經濟體的自身規律,是內因造成的。當今金融危機理論基本上是承認是這樣。隨著金融監管技術提高,一個國家因監管或管制出現問題而導致金融危機的可能性變小;而隨著經濟全球化趨勢增強,現代的金融危機基本上表現為在國際經濟失衡的條件下,國際資本在利益驅動下導致區域性金融危機爆發,因而從本質上說,金融危機的性質和成因都發生了變化。本文從國際經濟和中國之間的視角具體解析金融危機的形成原因、問題、影響及其處理的措施。

1金融危機中國應面對的幾個焦點問題

1.1全球金融危機是必然，還是偶然

目前，眾多學者們正在深入研究和分析這次全球性的金融危機產生的原因。對此出現了--------------------------精-------

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“制度說”、“政策說”和“市場說”等多種解釋。“制度說”認為，高度自由、過度競爭的經濟制度和金融危機體系是全球金融危機產生的制度原因。“政策說”則認為，長期的低利率和寬松的貨幣政策是全球金融危機形成的政策基礎。“市場說”則從更微觀的角度分析金融危機產生的原因。他們認為，金融的過度創新和監管的相對滯后，金融工具的結構化、衍生性和高杠桿趨勢，導致了金融市場過度的流動性，加劇了金融體系的不穩定程度，是這次金融危機產生的直接原因。

針對上述的三種解說，筆者認為他們的解釋都有道理，并不能主觀上否認其中的任何一種說明，它們只是從不同的方面、層次上闡述金融危機，并且它們之間具有某種聯系。科學、準確的闡釋金融危機，對中國如何制定有效的應對策略具有現實意義。1.2國際貨幣體系改革：是恪守單一，還是走向多元

改革現有的單極國際貨幣體系是現在人們最關注的話題之一，也可能是這次全球金融危機之后最重要的金融制度變革。在一定時期，單一的貨幣推動了全球經濟的增長和貿易的活躍。隨著全球經濟格局的變化和貿易結構的重大調整，其結構的不穩定也日益出現。然而建立具有制衡機制的多元國際貨幣體系是半個世紀以來全球經濟格局發生重大調整的內在要求。在重構多元國際貨幣體系的過程中，中國應發揮自身經濟地位相應的作用。1.3政府干預和市場原則：度在哪里

在當今金融危機下，不少人存在理論上的誤解，認為各國政府應對此次金融危機采取包括收購部分金融企業股權的措施是國有化，由此過分夸大政府的作用。而實際上政府無論以何種方式干預，都是對實體經濟系統性危機做出的反應，是一種對市場功能缺失的校正。在世界經濟大國美國下，中國在金融危機的發生及演變過程的表現上又有巨大的差異。美國從次貸危機——次債危機——金融結構和投資機構財務狀況惡化，而且目前的中國經濟和金融體系出現的問題不具有這樣的邏輯特征。1.4金融新秩序：如何重建

金融新秩序的重建，是各國政府在應對這次金融危機時所考慮的核心內容，中國也 不例外。正所謂的亂世出英雄，在經濟大亂之時必有大治，大治則必有大制。因此對于中國及其他國家來說，應考慮下面三個問題。首先，加強國際金融監管合作，改革和完善監管體系，建立行為準則，增加市場及產品德透明度;其次，改革當今的金融組織，提高發展中國家的代表性和發言權，完善組織內部，救助體系和金融職責;最后，促進金融市場體系的改革與格局調整。

2國際金融危機及其成因

2.1國際金融危機產生的根源

國際資本流動和國際資本市場對推動全球經濟發展，促進資本和技術在各個地區之間的合理配置做出了很大的貢獻，但是隨之而來的波動和因此而導致的國際金融危機的風險也日益增加。全球化、網絡化和信息化的國際資本流動以全球金融市場的急劇動蕩為主要特征，金融資產價格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動及其附帶的擴散效應就是國際金融危機產生的根源。

2.2國際金融危機一般有3種表現形式

貨幣危機指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率；外債危機是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機是指--------------------------精-------

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由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。

國際金融危機離中國并不遠。從歷史上看，上個世紀末是金融危機多發時期：從最早的1992年歐洲金融危機到1994年的墨西哥金融危機，再到1997年的亞洲金融危機；最近的有2000年的南美金融危機。其中以1997年爆發的亞洲金融危機最具備國際金融危機的特點，當然破壞力也最具全球性質。2.3高度關注金融危機

作為現代經濟的血液傳導輸送系統，國際資本市場的安全性和效率非常令人關注。亞洲金融危機及其觸發的全球范圍的市場動蕩不安給世界經濟造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續，這足以說明國際資本流動而引發的金融危機應該引起我們的高度關注。對它的成因以及對策的研究是關系到國家乃至世界經濟穩定和發展的重大問題。2.4國際金融危機的成因

國際金融危機的成因如果簡單的列舉，可以歸結為以下幾點：經濟過熱導致生產過剩；貿易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當的匯率水平；過早的金融開放。但是在實際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機為例子來具體分析就不難看出，是內部和外部的多種因素共同作用結果導致了金融危機的總爆發。具體的原因可以歸結如下：經濟發展過熱，結構不合理，資源效益不佳。東南亞國家的經濟從70年代開始相繼起飛，增長很快。但長年的高速增長也積累了嚴重的結構問題，這些國家都注重于推動經濟的新一輪的增長，忽略了對結構問題的解決。“地產泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴重。東南亞各國在過去十幾年的經濟高速增長期間房地產價格暴漲，吸引銀行向房地產大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩定，在危機之前一些金融機構已經瀕臨破產。

2.5亞洲金融危機影響

從外部看，其它資本市場，如日本股市的復蘇和美元的持續走強，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構成了對這些亞洲國家貨幣的強大壓力。在這種形勢下,巨額國際資本的高流動性和高投機性終于攪起了這場國際金融危機具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機為例子，它對各國都產生了程度不同的負面影響。由于在進行向市場經濟轉變的過程中中國政府的調控和管理得當，那次亞洲金融危機并沒有對中國造成直接影響。但是不管如何，我國仍然感受到亞洲金融危機的種種間接影響。

3金融危機的影響

3.1對信貸市場的影響

中國金融市場的主體仍然是信貸市場，受到國際金融危機的影響，出于預防風險等因素的考慮，國內部分商業銀行出現一定的惜貸現象，信貸增速下滑。2008年年末，金融機構各項貸款（本外幣合計）比上年增長15.23%。其中金融機構各項貸款（人民幣）比上年增長15.96%;金融機構中長期累貸款（本外幣）比上年增長18.46%，增速比上年回落4.16百分點；金融機構工業貸款（人民幣）比上年增長7.49%，增速比上年回落9.85個百分點。可以看出，關于國民經濟長遠發展的中長期貸款以及工業貸款的增速下滑明顯。3.2對企業的影響

在金融危機的沖擊下，發達經濟體系身陷衰退，世界經濟舉步維艱。“全球型經濟寒潮”的侵襲不少企業受到了不同程度的創傷，CSR項目預算的消減，大型企業受到影響 失去訂單和價格的支撐，一些中小企業紛紛減產、停產，甚至企業倒閉，裁員潮流爆發。

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3.3對實體經濟的影響

實體經濟也受到一定影響，主要表現在三個方面：一是國民經濟整體增速減慢。2008年下半年以來，國民經濟總體發展速度下滑，第二產業增長明顯放緩。除了第一產業受到國家支農政策的影響出現上升之外，國內生產總值及第二產業、第三產業增速在2008年均出現明顯的下滑。

3.4對電力行業的影響

對于我國的電力行業。2008年以來，我國用電需求整體增速放緩。2008年10份更是出現了多年來少見的全社會用電量與上一年同比負增長。第二產業電力需求下降明顯，主要是化工、建材、冶金和有色金屬等行業前10個月用電需求增速均回落2~4個百分點。與此同時，家電、汽車等消費品行業的持續疲軟使得其對鋼材、冶金、有色金屬以及化工等產品的需求大打折扣。

3.5對重工業的影響

工業發展受阻，重工業增加值增速下滑明顯。2008年，規模以上工業增加值同比增長12.9%，增加幅度比上一年回落5.6個百分點。10份經濟的下滑趨勢更為明顯，全國規模以上工業企業增加值同比增長8.2%，比上年同期回落9.7個百分點。

4對于金融危機，中國應如何處理

4.1政府的做法

對于政府來說，各方聯手，創造可持續發展的經濟環境是大勢所趨。在國際上中國應同各國政府加強引導和監督，并通過制定和完善法律，完善中國自身的經濟制度，鼓舞企業的創新，對于宏觀調控應注意把握，為社會創造一個良好的環境。4.2企業的做法

在金融危機下，針對于中國的企業來說，有不少的社會領導者指出，金融危機的發生是那些為了賺大錢，追求利潤最大化，卻忽視了社會責任的企業。因此，中國應引以為戒，企業們應該做一個誠信和負責的利益追求者。企業在市場運作中應采取謹慎、穩妥和負責任的態度，充分顧及整個經濟平穩運行，認真應對各種風險和隱患，完善企業本身的制度，增強科技技術的投入運用。

4.3中國的政治體制面臨的任務

在金融危機下，新的歷史時期面前，中國的政治發展面對了很多新的挑戰。多種行業在這次風暴中受到很大的打擊，例如鋼鐵、煤礦、電力等能源價格的下滑及其產量的下降。中國經濟在快速發展之后所面對的資源與環境的約束，這將如何轉變中國現有的生產形式和消費方式，以及最終如何轉變中國人的生活方式的問題。為此，中國的政治體制面臨四個方面刻不容緩的任務：其一，擴展政治體制的合法性基礎;其二，必須結合中西方的政治制度與實踐，創造新的政治制度與政治過程的新形式；其三，政府必須確立為實現生活方式的轉變而必須完成的階段性任務；其四，必須有強有力的政治領導為這種新的政治模式提供“第一推動”。韓國漢城大學國際學院趙英男教授通過對中國特色民主與其他東亞發展中國家的政治體制研究得出中國也在實施東亞發展型國家的政治發展模式，而不是獨具中國特色的模式。因此，在當今的形式下，制定一種獨具中國特色的政治體系模式顯得尤為具有代表性，這對于中國來說就是一個機遇。4.4專家的看法

根據全球化背景下的世界政治發展的特點和趨勢，王緝思教授認為：在日益錯綜雜亂的--------------------------精-------

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世界政治中中國將扮演四種角色，堅持可持續發展道路，促進各個文明之間的交融，保障國際格局的平穩過渡，倡導合理的國際規則和秩序。中國的外交戰略，首先依據的是本國國情是主權、安全和發展三個方面的國家利益，同時也需要考慮金融危機子啊的國際趨勢和世界對中國的期待。北京大學國際關系學院政治教授、中國政治足額會顧問趙寶煦先生認為，以和為貴是當今世界謀求和平與發展的主題，是構建和諧社會的基石。在這個特殊的境遇中，中國更應繼續堅持自己的國際戰略，即應繼續堅持我們的國內建設和改革，在發揮推進世界經濟發展作用的同時，也要在社會、文化和政治層面上發揮作用。4.5中國經濟

我國在改革開放以來經歷世界經濟動蕩，而經濟仍安然無恙。有人心存嫉妒，對中國遭遇金融危機的影響幸災樂禍，但也有人對中國寄予希望，指望中國引領世界經濟走出全球金融危機的陰霾，這是社會過高估計中國的實力。中國不是向美國那樣，它仍是一個發展中國家，要發展就要積累，這種局面短期內是不會改變的。在解決燃眉之急時，應該著眼于長期的可持續發展，著眼于企業的改革創新，預見到危機過后的發展機會，把危機變成機遇。中央已斥巨資四萬億元投資公共事業，改善民生事業，通過提供就業機會來擴大內需，為未來的發展奠定基礎。我們不能被他國的輿論所誤導，中央財政上對于宏觀問題除了投資基礎設施、提供就業機會，從而間接擴大內需外，還要建立完善的四個方面的制度。對于人民的當務之急是人人有工作，有正常的收入。4.6貨幣政策

從貨幣政策來看，2008下半年以來中央銀行及時調整貨幣政策方向：一是保持銀行體系流動性充足;二是充分發揮利率杠桿的調控作用。5次下調金融機構人民幣貸款的基準利率，4次下調人民幣存款的基準利率，這些措施為穩定經濟全局其道十分重要的作用。在適度寬松的基礎上，堅持區別對待，有保有壓，加大對重點工程、“三農”國計民生、中小型企業和技術的改造，兼并重組，過剩產能向外轉移，節能減排，發展循環經濟的信貸支持，增加就業崗位。結論：

參考文獻

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第三篇：金融危機下的中國

放眼未來再啟航——關于中國經濟發展的報告

新華社北京１１月９日電 一年前的深秋，席卷而來的國際金融危機令中國經濟驟然降溫；一年之后，早到的寒氣卻擋不住經濟回升的暖流。

新華社經濟調研小分隊在各地調研中發現，經歷了這場危機的洗禮，各地對當前的經濟形勢有了更清醒的認識，對結構調整的認識更加深刻，發展新興產業搶占未來制高點的方向更加明確。在新的重要關口上，放眼未來，中國經濟揚帆再啟航。

“不停步、不松氣”——經濟回升基礎尚不穩固

從一季度經濟增長３．１％到三季度９．８％，從增速低于全國３個百分點到高出０．９個百分點——上海這座全國經濟中心城市，保增長收到了明顯成效，然而，這并不能讓上海松一口氣。

“市委市政府早就明確提出，上海面臨雙重考驗：國際金融危機的外部沖擊與上海自身發展轉型的內在挑戰。”上海市發展和改革委員會總經濟師翁華建說，上海經濟社會已進入發展轉型的“陣痛期”。就好比新生兒待產，如果能順利渡過這一困難時期，上海的發展水平就能邁上新臺階；如果過不了這道“坎”，就會進入一蹶不振的低速徘徊期。

國際金融危機的強烈沖擊，可以通過果斷有力的政策刺激措施穩住局面；但當前經濟回升的基礎尚不穩固，不確定因素還不少，如何突破經濟發展進入一定階段后面臨的種種困難和制約，是未來能否實現可持續發展的關鍵。

不僅是上海，也不僅是經濟發達地區，記者在調研中發現，各地在保增長日見成效的同時，對經濟運行中長期存在和新近凸顯出來的問題，有了更清醒的認識。在浙江省玉環縣，記者發現這么一個現象：這個外向度達到７０％的全國百強縣，前三季度工業用電量與去年同期已基本持平，而規模以上工業產值同比卻仍然下降了一成。

“有產量沒產值，問題在價格上，價格仍在下降反映出我們的競爭力還有待

提高。所以，經濟回暖基礎并不鞏固。”玉環縣委書記柯昕野說。

深度下滑的出口，近來降幅明顯收窄，但形勢并不樂觀。廣州市外經貿局局長肖振宇分析，國際需求依然不穩定，除了一些剛性產品需求增大以外，其他產品需求沒有明顯增加的趨勢；國內很多企業在金融危機和過去運作中遇到的困難，并沒得到根本解決。

更值得警惕的是，經濟形勢稍好，一些行業原本存在的產能過剩問題再度膨脹。已有和在建產能已過７億噸的鋼鐵產能仍在擴張，一些企業在并不掌握核心技術的情況下盲目上馬風電和太陽能項目??產能過剩再度反彈，不僅延緩產業結構調整的步伐，更有可能加大未來經濟再度波動的風險。

港口是經濟的窗口，上海國際港務（集團）股份有限公司總裁陳戌源對當前的問題有著透徹的觀察。他認為，未來國際貿易環境已發生深刻變化，上海港原來賴以生存的出口高速增長的局面已不再可能。“港口能力現在嚴重過剩，如果還是等待高速增長的到來肯定是守株待兔一場空，必須積極尋求新思路，主動轉變發展方式。”

此外，通脹預期再度凸顯，給未來宏觀調控增添了新的變數。價格大起大落，對企業的危害是致命的。在危機沖擊最為嚴重時，銅價每噸從４萬多元掉到了２萬多元，玉環縣水暖閥門企業的原材料和產品庫存遭受了慘痛的損失。“價格大起大落，讓人吃足苦頭。”這家企業的負責人說。

深圳市發展改革委副主任吳優分析，目前物價指數仍為負，短期內通脹壓力不大。中長期看，國家到地方應對危機大幅增加的投入有滯后效應，加上國際油價上漲，會有通脹潛在隱患，需要早做準備。

“在危機時期我們采取了非常規的措施，增長的最低點已經過去了，但是最復雜的局面不一定過去了。明年情況復雜性會提高，最近中央已經提出了要處理好經濟增長、結構調整和管理通脹預期這三者的關系。”國務院發展研究中心副主任劉世錦說，這是中國經濟下一步要調控的重點。

“結構調整”成主抓重點——更加重視經濟增長質量和效益

以制造業為支撐的上海漕河涇新興技術開發區，近些天隨著現代服務業集聚區一期工程的竣工，迎來了一批全新企業相繼入駐：麥當勞中國總部、騰訊科技、上海安吉星信息服務??這個開發區服務業比重已從四年前的大約一成，上升到如今的三成。

“上海的工業園區正向產業園區轉變，引進了許多現代服務業；制造業正從單一制造業，向二三產業融合發展。這種結構調整，是未來經濟發展的動力之源。”上海市經濟和信息化委員會經濟運行處處長徐惠明對這兩種變化感觸頗深。

隨著中國經濟企穩回升，逐步進入“后危機時代”，“重視經濟增長的質量和效益”已被放到更加突出的位置上。“結構調整”作為提高經濟增長質量的根本途徑，將成為今后的主抓重點。

記者一路調研下來，發現現代服務業和先進制造業已成為沿海發達地區產業結構調整的主攻方向，一些中西部地區也正在朝著這個方向努力。

陜西鼓風機集團在應對國際金融危機中，將低附加值的制造環節放棄，交由市場去配套，同時向客戶提供從方案設計到工程總包等的高附加值服務。企業不增加產能，卻創造了全行業４０％以上的利潤。董事長印建安說，國內企業偏好鋪攤子擴大規模，但盲目擴張最終的結果就是產能過剩。必須向服務型制造業升級，從“打工仔”變成“包工頭”。

未來的結構調整，現代服務業是趨勢。這組數據最說明問題：上海第二產業增速依然為負，而第三產業增長達到了１４．１％；浙江第三產業對經濟增長的貢獻率達到了６７．６％??在國際金融危機沖擊下，一些地方的服務業不但保持驚人的穩定性，甚至速度比危機前還有所加快，起到了經濟回暖的“生力軍”作用。

結構調整，不單純是向高精尖的調整，也是對原有產業內部的結構調整。無

論是紡織、家電等傳統制造業，還是煤炭、化工等傳統資源開采行業，都蘊含著巨大的調整空間。

“結構調整和升級，不是高不可攀，其實就在身邊。即便是在傳統產業里，創新也是無限的。襪子出廠價有幾毛錢的，也有幾十塊的，關鍵看你的工藝和設計。”浙江省義烏市幫扶企業穩定健康發展辦公室主任賈貴南說。

在某些地方、某些領域，結構調整也需要痛下決心。借應對國際金融危機，山西省對煤炭行業開展大規模兼并重組。目前兼并重組雙方已有九成簽訂正式協議。到２０１０年底，全省煤礦數量將減少６０％以上，一批現代化煤炭“航母”將浮出水面，將從根本上改變多年困擾山西發展的資源破壞、環境污染、事故頻發和經濟大起大落的窘況。

“危機帶來創傷，也帶來了機會。危機更加強烈地告訴我們，中國要改變生產方式和結構。要變制造為創造，要變第二產業‘單兵突進’為二三產業齊頭并進。這需要一個過程，但必須從現在就開始做，否則就將失去發展的良機。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅說。

新興產業乘勢而上——為新的經濟繁榮周期積蓄力量

６０００平方米的無塵車間里，隔著玻璃觀察窗，１２５毫米對角線尺寸、０．２毫米厚的正方形硅片，在傳輸帶上流水傳送。通過激光定位儀和攝像頭監控，不同流程的機械抓手準確地抓起硅片，依次進行制絨、擴散、蝕刻、鈍化、印刷電極、燒結、測試分檔等流程。幽藍的硅片，就這樣被賦予了光電轉化的神奇生命力。

這是在納斯達克上市的中電電氣（南京）光伏有限公司的一個車間里的場景。如同中電電氣一樣，當前不少新一代企業正憑借完全自主知識產權產品擺脫低水平重復建設桎梏，緊跟國際新能源革命和應對氣候變暖的浪潮，正以全球視角和不斷加大的研發投入，大幅拓展未來發展的空間。

中國社會科學院副院長李揚的分析頗給人啟發。他認為，國際金融危機爆發

雖然起因在金融，歸根結底卻在上一輪經濟增長的科技動力已消耗殆盡，不能再為經濟社會發展創造新的機會。而要真正從危機中復蘇，一定要尋找新的科技基礎。

當今，世界各國都在謀劃發展新興產業，力求在全球經濟結構調整中占得先機、贏得主動。按照國家的部署，有關部門正在抓緊研究提出促進戰略性新興產業發展的總體思路和近期工作安排，設立創業投資基金支持新興產業發展。近日，１１個物聯網研發機構在無錫落戶，總投資超過２．７６億元。無錫還提出，在２０平方公里范圍內，在環保、交通等領域率先展開物聯網應用示范工程，力爭建成中國首個“感知城市”。

“加快新興產業發展，及早形成支撐下一個繁榮周期的現代新興產業體系，是提高經濟持續競爭力的關鍵。”江蘇省發展和改革委員會國民經濟綜合處副處長王榮飛認為。

目前，江蘇已根據自身的特色優勢和現實條件，選擇新能源、新材料、新醫藥、環保、軟件和服務外包、傳感網（物聯網）產業作為新興產業發展的重點。新興產業的發展，特別是前期發展，需要國家資金的支持。為推進高技術產業化，上海在財政比較困難的情況下，從建設資金中“切”出１００億建立專項資金。國家有關部門啟動實施新興產業創投計劃，首批與北京、上海、重慶等７省市合作，吸引社會投資參與，設立２０只創業投資基金。

國際金融危機尚未真正過去，新的全球競爭烽煙再起。在這場全球競爭中，誰能在科技創新方面占據優勢，誰就能掌握發展的主動權，率先復蘇并走向繁榮。中國的結構調整和新興產業，承載著重塑經濟競爭力、尋求新的增長點的重任，揚帆再啟航——“創新驅動、內生增長”的前行航程，已愈發清晰

第四篇：金融危機對金融監管的影響

你認為當前金融危機對金融監管的發展會產生哪些影響？ 此次危機發生的原因，與金融創新畸形擴張同時又缺乏有效金融監管密不可分。金融風險的膨脹顯示了有效金融監管這一最有力的外部約束力量的缺失，而危機的快速蔓延暴露出了部分發達國家在金融監管理念、體制及國際合作等多方面的問題。大蕭條以來最嚴重的一次經濟金融危機勢必會對各國金融監管的理念以及實踐產生重大影響。

一．監管理念上：

首先會重新審視市場的作用。這次危機的演變過程顯示，微觀主體存在逐利本性，僅僅依靠市場本身力量，要么容易導致資產泡沫，要么就是以金融危機這種破壞性方式清理市場，給全球金融和經濟造成了巨大破壞。“最少的監管就是最好的監管”應該會被摒棄，監管部門力量會增強。

其次，會加強金融監管創新意識。金融創新使得金融系統性風險有了新的來源，為了及時有效監管，監管制度、監管手段的創新也必不可少。

再次，會用合作的思維參與全球金融監管。在國際合作方面，存在一個普遍難題：由于缺乏統一的監管標準和信息交換的平臺與機制，監管者對國際性金融機構的跨境活動，尤其是國際資本流動，缺乏了解。

二．監管的實踐上：

1．會促進進金融監管的自我批評，實際上，缺乏自我審視的做法正是導致本次金融危機的重要原因。

2．出于克服現有資本充足率框架的脆弱性尤其是資本緩沖的周期性問題，金融監管將引入宏觀管理機構的周期參數，加強逆周期機制，使之更為審慎。

3．一些監管機構缺乏有市場經驗和感覺的人才隊伍，對市場發展的最新情況缺乏足夠了解，不能掌握新產品對市場結構尤其是系統性風險的影響。因而監管機構須提高隊伍素質以應對日趨復雜的金融系統。

4．由于評級過程中的利益沖突、評級報告本身的局限性以及評級結果對金融市場的重大影響力，監管當局會強化對評級運用和評級機構的監管。

5．對于那些具有系統重要性、業務活躍的跨國金融機構，監管機構應該制定更高的治理標準。監管會更加關注公司治理問題。

第五篇：國際金融危機對中國的影響

國際金融危機對中國的影響

班級：08裝潢1班姓名：梁世文學號：200830113107

一、國際金融危機的成因

(一)資本主義的基本矛盾和新自由主義盛行是國際金融危機的理論根源。美國馬薩諸塞大學教授大衛·科茲指出，此次金融危機是資本主義制度產物，也是資本主義新自由主義盛行結果。我國專家國紀平指出，新自由主義是一套以復興傳統自由主義思想、以盡量減少政府對經濟社會的干預為主要經濟政策目標的思潮，強調“最少的政府干預，最大化的市場競爭，金融自由化和貿易自由化”。由于美國在國際金融體系中的主導作用，新自由主義思潮對這一體系形成了極大影響，并最終導致危機的爆發。一些學者認為，此次由美國次貸危機演變而成的國際金融危機，是美國金融衍生品交易體系的過度投機及其管理失控所致，而這些正是新自由主義經濟放任政策誤導的結果。此次金融危機意味著新自由主義政策的破產。

(二)美國赤字政策是國際金融危機產生的重要原因。吳曉求認為，美國的消費理念與這場影響有深遠的關系，美國依靠美元的特殊地位向外過度舉債發展，向內過度貸款消費，這種寅吃卯糧的消費模式和赤字政策最終給本國及全世界釀成苦果。美國實行的是赤字財政、高消費和出口管制的政策。美國資本及技術的優勢和勞動密集型產業的劣勢決定其必須進口勞動密集型產品而出口高科技產品，但美國在大量進口勞動密集型產品的同時卻嚴格限制高科技產品出口，導致貿易逆差與日俱增。為解決財政和貿易雙赤字，美國在全球發行美元、國債、股票及金融衍生品，通過這種虛擬渠道使全世界的實體資源流入美國。這種美國生產貨幣、其他國家生產商品的局面是難以長期持續下去的，為金融危機埋下了隱患。

(三)虛擬經濟和實體經濟嚴重脫節積累了金融風險。吳曉求指出，未能處理好實體經濟與虛擬經濟的關系是國際金融危機的成因之一。虛擬經濟的適度發展可提高經濟運行效率、社會資本配置效率和企業經營效率，但當虛擬經濟和實體經濟嚴重脫節時就會導致危機產生。林毅夫認為，美國未能很好處理2001年互聯網泡沫破滅問題，而是用降息刺激房地產，從而造成更大的房地產泡沫。隨著這一泡沫的破裂，次貸危機愈演愈烈，最終發展成影響全球的金融危機。

(四)美元的全球流動導致金融危機全球蔓延。吳敬璉指出，布雷頓森林體系崩潰后，美元逐漸成為國際主要貨幣，以硬通貨形式遍布全球各地，形成了世界金融體系中的一個個小窟窿。以美元為主導的單級貨幣體系會帶來全球金融體系結構性的不穩定，美國的GDP在全球份額中所占比例不足25％，但美元卻占全球外匯儲備的64％、外貿結算的48％和外匯交易的83％。憑借這一特殊地位，美國可將國內危機轉嫁給世界。通過經常賬戶的長年逆差，美元在沒有約束的情況下向外提供的速度越來越快，美元金融資產也進入加速膨脹的渠道，當從經常項目逆差流出美國的現金又通過金融賬戶流回美國時，美國本土的債券、股票、金融衍生品等金融資產就會以同樣的速度被創造出來，這一過程使美國的金融資產在全球范圍內膨脹。如果將美國比作一支股票，運用金融資產總值除以美國GDP算出的市盈率高達30倍左右，具有一定的泡沫性。在這樣的背景下，一旦資產價格上漲停止和泡沫破滅時，一場席卷全球的金融危機便難以避免。

(五)金融監管和治理工具的缺失為國際金融危機的爆發埋下隱患。吳顏指出，利己行為必須在一個約定俗成、符合社會整體利益的框架內活動。在華爾街，這個框架就是金融監管的法規，當“框架”有所扭曲時，在政府的支持和縱容下，華爾街的貪欲變得無限膨脹。師子奇對這種“貪婪”的膨脹進行了更為細致的分析：美國央行對抵押貸款標準的降低使相當一部

分信用不佳的購房者通過貸款購買房屋；對評級機構監管的放松也增強了產品評級的主觀性，評級機構的信用增級促進了次貸衍生品的熱銷，而市場環境改變后大范圍調低評級又極大打擊了投資者信心，加劇了市場恐慌；對銀行和證券公司監管的放寬也使其將很多虧損的投資科目不列入資產負債表，以達到迷惑投資者的目的，而監管者并未制定更詳細的規則打擊這種有害行為。除美國金融監管的缺位外，全球治理的嚴重滯后也是金融危機成因之一。經濟全球化使全球經濟風險擴散效應成倍擴大，客觀上要求加強全球治理，改革現行的以美元為主導的國際金融體系。

二、國際金融危機的影響

(一)對資本流動性的影響。金融危機使發達國家的金融機構損失慘重，加之市場信心缺失，使金融機構謹慎放貸，國際金融體系從原來的流動性過剩轉變成流動性偏緊，許多歐美金融機構出現資金短缺。由于中國與美國利差的倒掛及我國經濟的穩健增長，在早期次貸危機階段，流入我國的資金不減反增，快速增長的FDI表明外資正加速流入中國。但當全球金融危機爆發后，美元的走強及回流給中國帶來了資本逆轉的威脅。

(二)對國際貿易的影響。國際金融危機使發達國家貿易環境惡化：歐元大幅升值削弱了歐元區產品的競爭力。歐盟統計局2008年7月18日公布的數據顯示，歐元區2008年5月份外貿逆差約46億歐元，大大超過此前預測的10億歐元逆差。日本財務省發布的2008年8月份貿易統計速報稱，由于進口大幅增加、出口增幅微弱，日本2008年8月份出現了26年來首次月度貿易逆差，逆差額達3240億日元。金融危機引起的美國市場需求收縮和人民幣_升值預期同樣影響著中國對外貿易。據我國商務部數據，2008年前8個月中國出口增長22.4％，同比回落5.4％。其中，對美國增長10.6％，回落6.1％，對歐盟出口增長26.3％，回落5.3％。

(三)對通貨膨脹率的影響。一些學者認為，金融危機主要從兩個方向對世界價格水平產生影亮：一是經濟放緩抑制市場需求，緩解國際商品價格上漲壓力。二是各國央行降低利率，將增加價格上漲的壓力。據世界銀行統計，2008年1～7月，全球各種初級產品和能源價格大幅上漲。其中，能源價格累計上漲48.3％，非能源價格上漲19.4％，農產品價格上漲19.5％。而8～9月，全球初級產品價格有所回落，與7月份相比，9月份能源價格下降23.5％，非能源價格下降11.5％，農產品價格下降13.2％。可見，在早期次貸危機階段，第二種影響更大。當全球金融危機爆發后，市場需求的萎縮使通脹壓力有所緩解。

(四)對制造業的影響。受金融危機的影響，美國制造業活動指數2008年10月大幅收縮，降到26年來最低點。歐元區制造業活動指數同期也跌至創紀錄的低點，歐元區三個主要經濟體的產出量、訂單數及就業率均下降，歐元區采購經理人指數(PMI)降至41.1，是指數建立11年來的最低水平。多數學者認為，由于經濟全球化的發展，世界各國的經濟聯系更加緊密，金融危機在給歐美發達國家制度業帶來沖擊的同時，也給其他發達國家和包括中國在內的一些發展中國家的制造業增加了前所未有的壓力。

(五)對經濟增長的影響。金融危機對實體經濟的沖擊使全球經濟增長速度明顯放緩，2008年發達國家經濟增長基本停滯。據IMF測算，發達國家2008年經濟增長1.5％，比上年回落1.1％，發展中國家2008年經濟增長6.9％，比上年回落1.1％。在全球經濟增長放緩背景下，中國亦難獨善其身。目前，中國經濟總體開放度已超過80％，中國經濟與美國及世界經濟波動的同步性愈來愈高。2001年以后，中美兩國GDP增長率之間的皮爾遜相關系數高于0.9。據經濟學家估算，如果美國GDP增速下降1％，中國GDP增速將下降1％至

1.33％。2008年10月上旬，國際投行高盛、瑞銀、巴克萊的中國區經濟學家紛紛發出報告，分別將2009年中國GDP增速調降為8.7％、8％、9％，明顯低于以前的預期。

三、應對國際金融危機的對策

(一)把握虛擬經濟和實體經濟的適度平衡。此次金融危機爆發的核心原因在于過度的金融創新使虛擬經濟的膨脹程度超過了實體經濟的承載能力。逄錦聚指出，應對金融危機的影響，首先要妥善處理好實體經濟與虛擬經濟的關系，當虛擬經濟發展與實體經濟發展相適應時，虛擬經濟發展會促進整個經濟發展，當虛擬經濟脫離實體經濟而過度膨脹時則會產生經濟泡沫。因此，應根據實體經濟發展狀況來積極發展虛擬經濟，使二者相互適應、相互促進，而不能相互脫節。鐘茂初認為，當金融規模超過實體經濟所需規模后，會加劇整個經濟體系的風險。因此，各層面的債務應限定在理性范圍內。李楊認為，金融改革與金融創新應服務于實體經濟。金融與實體經濟“疏遠化”傾向在國內也有所表現。因此，要切實加強金融業的風險管理，建立完善的內部控制制度，保證有充足的資本儲備來應對危機。

(二)構建適應金融創新和全球資本流動的新監管體制。林毅夫認為，此次危機的發生與上世紀80年代以來的金融自由化和金融創新風潮有關，應認識金融創新的風險，使金融監管與金融創新齊頭并進。逄錦聚認為，由于金融具有特殊的運作規律，金融創新風險具有一定的嚴重性。因此，必須處理好金融創新與風險防范的關系，在推進金融創新的同時，預見金融風險發生的可能性并建立監管和防范機制。多數學者認為，除各國應加強對金融創新的監管外，構建全球資本流動的監管機制也十分必要。湯敏指出，目前資本的全球流動規模和速度都在不斷增加，過去20多年中，全球GDP年均增長了3.5％，國際貿易年均增長了7％，而國際資本流動年均增長高達14％，但對資本流動的監管卻各自為政，對金融創新產品的監管力度更差，因此建立一個高透明度的、有問責機制的、有效的國際監控資本流動的全球協調機制對中國乃至世界各國都具有重要意義。

(四)實現市場機制作用和政府宏觀調控作用的平衡。唐雙寧認為，此次金融危機要求有新理論的出現來指導金融實踐，新理論的內核是闡述好“看不見的手”和“看得見的手”的辯證關系，不能把二者對立起來。從長遠看，“看不見的手”為“第一性”，“看得見的手”發揮輔助作用，但在某種特殊場合，“看得見的手”要發揮更大的作用。逄錦聚指出，我們應認識并妥善處理市場經濟自發發展與政府宏觀調控的關系，市場經濟充分發展有利于優化資源配置，但也存在著市場主體決策分散問題。因此，現代市場經濟應在充分發揮市場配置資源的基礎性作用的同時，重視發揮政府宏觀調控的作用。

四、簡要述評

從此次以美國次貸危機為發端的國際金融危機的成因來看，其理論根源在于資本主義生產社會化和生產資料私人占有基本矛盾的對抗性爆發，思想基礎是美國新自由主義理論，它推動了美國赤字經濟的發展和虛擬經濟的過度膨脹，積聚了金融風險，金融監管的缺失和美元的霸主地位又加快了這種風險的全球傳遞，國際金融危機由此爆發。這場危機造成了國際貿易環境的惡化和短期投機性資本的頻繁流動，引發了全球的降息浪潮及主要貨幣匯率的大幅波動，對制造業產生了嚴重沖擊，減緩了全球經濟的增長速度。此次國際金融危機的誘因具有多樣性和復雜性，其對全球經濟所造成的損害需要經過長時間的修復，因此多種緊急的救市政策并不能取得立竿見影的效果。金融危機的根本治理呼喚各項徹底的、綜合的、配套性的改革措施出臺，這是一個需要全球各個國家共同努力才能實現的漫長過程。