第一篇：IPO首發(fā)審核中關(guān)注的19個(gè)法律問題

IPO首發(fā)審核中關(guān)注的19個(gè)法律問題

IPO審核中關(guān)注的以下19個(gè)法律問題：

1、關(guān)于持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間問題；

2、關(guān)于發(fā)起人資格問題；

3、關(guān)于董事、高管最近3年內(nèi)是否發(fā)生重大變化；

4、新引入股東的核查及股東的合規(guī)性；

5、國(guó)企改制或集體企業(yè)改制過程中程序存在瑕疵；

6、股份質(zhì)押凍結(jié)問題；

7、重大訴訟問題；

8、商標(biāo)與專利權(quán)屬問題；

9、出資瑕疵問題；

10、資產(chǎn)完整問題；

11、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題；

12、關(guān)聯(lián)交易問題；

13、公司章程及三會(huì)運(yùn)作；

14、重大違法行為的認(rèn)定；

15、土地使用合理性的審核；

16、稅收優(yōu)惠合規(guī)性的審核；

17、社會(huì)保障合規(guī)性的審核；

18、環(huán)保合規(guī)性的審核；

19、信息披露問題。

在信息披露方面，監(jiān)管人士指出發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)存在“風(fēng)險(xiǎn)提示針對(duì)性不足、未引用公開客觀權(quán)威數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)模式披露不夠淺白、競(jìng)爭(zhēng)地位披露不明晰、材料更新不及時(shí)（專利、商標(biāo)、股東、合同、高新技術(shù)企業(yè)資格、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等）”等問題，需要高度重視并加以改善。

針對(duì)申請(qǐng)IPO企業(yè)所涉及的國(guó)企改制或集體企業(yè)改制過程，監(jiān)管部門將重點(diǎn)關(guān)注“是否符合當(dāng)時(shí)的規(guī)則要求、是否存在程序瑕疵、是否取得有權(quán)部門的確認(rèn)”等方面。

針對(duì)近來頻繁出現(xiàn)的商標(biāo)與專利權(quán)屬問題，監(jiān)管人士要求發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)列表詳細(xì)披露權(quán)屬狀態(tài)、披露哪些對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)影響重大、學(xué)習(xí)了解最新商標(biāo)、專利、品牌的管理制度等，發(fā)行人正在申請(qǐng)的商標(biāo)與專利，原則上不披露。對(duì)“是否存在商標(biāo)與專利權(quán)屬糾紛”需要重點(diǎn)披露。

一、首發(fā)審核中關(guān)注的法律--主體資格 1.對(duì)于實(shí)際控制人的認(rèn)定的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？

（1）實(shí)際控制人認(rèn)定的出發(fā)點(diǎn)是保持報(bào)告期內(nèi)股權(quán)相對(duì)穩(wěn)定。

（2）股份代持原則上不作為認(rèn)定依據(jù)，要提供其他客觀充分的證據(jù)，但是代持行為應(yīng)該還原。

（3）共同控制：一致行動(dòng)的股東范圍的確定要有依據(jù)，一致行為要有合理性和可操作性，家族企業(yè)中的主要家庭成員都應(yīng)作為實(shí)際控制人。

（4）股權(quán)分散的，其他股東委托第一大股東行使表決權(quán)，如果人數(shù)過多（50個(gè)人）很難判斷為一致行動(dòng)，關(guān)鍵點(diǎn)是股權(quán)穩(wěn)定，無實(shí)際控制人也可以。如確實(shí)股權(quán)分散，要做一些保障股權(quán)的穩(wěn)定的安排，不一定要有控制人。

（5）多人共同控制的，高管團(tuán)隊(duì)報(bào)告期要穩(wěn)定；如果認(rèn)定為其中的某幾個(gè)人為控制人，則認(rèn)定要有相關(guān)依據(jù)，不能任意認(rèn)定。

（6）另外，要實(shí)事求是，不鼓勵(lì)一致行動(dòng)協(xié)議、委托協(xié)議等特殊安排。2.對(duì)于擬上市企業(yè)的股權(quán)要求及財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？

（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)需要清晰、穩(wěn)定、規(guī)范，入股及轉(zhuǎn)讓程序合法，要核查“股東是否是合格的股東”關(guān)注入股的真實(shí)原因及合理性。報(bào)告期內(nèi)入股的新股東，都要詳細(xì)核查；股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中有主管部門確認(rèn)的，要關(guān)注其是否有權(quán)限；股權(quán)中沒有代持，無特殊的利益安排；保險(xiǎn)公司的股東不能為自然人；特殊身份的不適合持股（公務(wù)員，國(guó)企的高管不持有下屬企業(yè)股份等）。

（2）同時(shí)，財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)需完善、合法、合規(guī)；出資方面的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)未完成的影響發(fā)行條件；資產(chǎn)、業(yè)務(wù)涉及上市公司的，要重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人取得資產(chǎn)、業(yè)務(wù)是否合法合規(guī)，上市公司處置資產(chǎn)、業(yè)務(wù)是否合法合規(guī)，是否滿足上市公司監(jiān)管的相關(guān)要求，是否觸及募集資金，是否損害公眾投資者的權(quán)益，是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易？以上問題均可構(gòu)成潛在的實(shí)質(zhì)性障礙。3.擬上市企業(yè)歷史出資不規(guī)范應(yīng)如何進(jìn)行處理？ 歷史上的出資不規(guī)范，若不涉及重大違法行為且現(xiàn)業(yè)已規(guī)范，不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。出資不實(shí)的，事后經(jīng)規(guī)范整改的，必須如實(shí)進(jìn)行信息披露且執(zhí)行以下規(guī)定：（1）問題出資占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本50%以上的，規(guī)范后運(yùn)行36個(gè)月；（2）問題出資占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本比20%－50%的，規(guī)范后運(yùn)行12個(gè)月；（3）問題出資占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本比20%以下的如實(shí)披露，不構(gòu)成障礙。控股子公司的出資也必須繳足，出資未繳足視同出資不實(shí)。需要在合法繳納期間補(bǔ)足。

抽逃出資數(shù)額較小，且在報(bào)告期前解決的不構(gòu)成發(fā)行障礙。數(shù)額較大且在報(bào)告期內(nèi)才解決的，需要工商部門出具確認(rèn)意見，同時(shí)提供出資歸還的充分證據(jù)材料，需要規(guī)范后運(yùn)行36個(gè)月才不構(gòu)成發(fā)行障礙。4.擬上市企業(yè)的技術(shù)出資審核關(guān)注點(diǎn)是什么？

（1）技術(shù)出資問題，要關(guān)注是否屬于職務(wù)成果。若用于增資的技術(shù)與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)，要詳細(xì)核查是否是職務(wù)成果。

（2）技術(shù)出資比例不宜過高，需提供技術(shù)出資的評(píng)估報(bào)告。

（3）重點(diǎn)關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人手里是否有與發(fā)行人業(yè)務(wù)相關(guān)的技術(shù)尚未進(jìn)入發(fā)行人；關(guān)注知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利、技術(shù)相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)、潛在糾紛，前期盡職調(diào)查時(shí)要充分核查。

（4）發(fā)行人的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、創(chuàng)新性不體現(xiàn)在專利的數(shù)量，而會(huì)體現(xiàn)在專利的質(zhì)量。審核中會(huì)重發(fā)明專利、輕外觀及實(shí)用新型，關(guān)鍵在于源于核心技術(shù)的經(jīng)濟(jì)效益的金額及比例。

5.紅籌架構(gòu)的審核要點(diǎn)是什么？

（1）如果實(shí)際控制人、控股股東本身為境內(nèi)自然人或法人，發(fā)行人審慎考慮將境外特殊的公司架構(gòu)去除，將控制權(quán)轉(zhuǎn)移回境內(nèi)。如果實(shí)際控制人、控股股東本身為境外自然人或法人，要把握股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰。（2）控制權(quán)必須回境內(nèi)，境內(nèi)控制人必須直接持有發(fā)行人股權(quán)，不得以香港公司持有發(fā)行人股權(quán)；如確能證明控制人資金合法來源于境外的，則控制權(quán)在境外有可能被認(rèn)可，否則，不認(rèn)可。

（3）要關(guān)注盡調(diào)是否受限，能否做到充分盡調(diào)。

（4）對(duì)于紅籌架構(gòu)回歸首要標(biāo)準(zhǔn)就是股權(quán)清晰、股權(quán)架構(gòu)透明，因?yàn)榫惩饧軜?gòu)是有很大風(fēng)險(xiǎn)的且境內(nèi)中介機(jī)構(gòu)核查很難到位（太子奶案例）援引：2010年第五、六期保代培訓(xùn)資料

6.國(guó)有股轉(zhuǎn)讓和集體股轉(zhuǎn)持的不規(guī)范行為是否需要確認(rèn)和核查？

國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓的不規(guī)范行為要取得省級(jí)國(guó)資委、省政府的確認(rèn)，核查范圍涵蓋控股股東和實(shí)際控制人的股權(quán)變動(dòng)。援引：2011年第一期保代培訓(xùn)（楊文輝講座內(nèi)容）

7.發(fā)行人控股股東曾經(jīng)是上市公司的實(shí)際控制人的關(guān)注點(diǎn)是什么？ 關(guān)注其是否曾經(jīng)受到處罰、是否損害上市公司股東及公眾投資者利益。8.股東人數(shù)超過200人應(yīng)如何處理？

目前股東超過200人的公司，若清理，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)清理過程、清理的真實(shí)性和合法性、是否屬于自愿、有無糾紛或爭(zhēng)議等問題出具意見。

間接股東/實(shí)際控制人股東超200人，比照擬上市公司進(jìn)行核查；在發(fā)行人股東及以上層次套數(shù)家公司或單純以持股為目的所設(shè)立的公司，股東人數(shù)合并計(jì)算。對(duì)于合伙企業(yè)性質(zhì)的股東，正常情況下被認(rèn)為是1個(gè)股東，合伙企業(yè)作為股東應(yīng)注意的問題有：

（1）不能用合伙企業(yè)規(guī)避股東人數(shù)超過200人的問題，若合伙企業(yè)是實(shí)際控制人，則要統(tǒng)計(jì)全部普通合伙人。（2）要關(guān)注合伙企業(yè)背后的利益安排。（3）對(duì)合伙企業(yè)披露的信息以及合伙企業(yè)的歷史沿革和最近3年的主要情況進(jìn)行核查，合伙企業(yè)入股發(fā)行人的相關(guān)交易存在疑問的，不論持股的多少和身份的不同，均應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)、全面核查。

二、首發(fā)審核中關(guān)注的法律--獨(dú)立性

9.發(fā)行審核中對(duì)資金占用問題的關(guān)注點(diǎn)是什么？

如果發(fā)行人實(shí)際控制人的經(jīng)營(yíng)能力較差，除發(fā)行人外，實(shí)際控制人其余資產(chǎn)的業(yè)績(jī)較差，則很可能產(chǎn)生資金占用問題，證監(jiān)會(huì)將予以重點(diǎn)關(guān)注。證監(jiān)會(huì)要求發(fā)行申請(qǐng)人對(duì)資金占用進(jìn)行清理，并對(duì)在報(bào)告期內(nèi)占用情況進(jìn)行說明，包括發(fā)生額、余額、占用時(shí)間、資金用途等。

10.擬上市企業(yè)關(guān)聯(lián)交易是否僅需參考30%的標(biāo)準(zhǔn)？

不可以，關(guān)聯(lián)交易參考30%標(biāo)準(zhǔn)，但不僅看比例，更看重交易實(shí)質(zhì)，審核中作實(shí)質(zhì)判斷，比如：

（1）業(yè)務(wù)鏈的核心環(huán)節(jié)或重要環(huán)節(jié)的相關(guān)交易金額及比例雖不大，但是依賴關(guān)聯(lián)方；

（2）業(yè)務(wù)鏈?zhǔn)欠裢暾咳绻l(fā)行人業(yè)務(wù)只是集團(tuán)業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)，關(guān)聯(lián)交易雖然少于30%也構(gòu)成發(fā)行障礙。

援引：2011年第二期保代培訓(xùn)（畢曉穎講座內(nèi)容）11.關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的監(jiān)管要求有哪些？（1）招股書要做詳細(xì)披露；

（2）保薦機(jī)構(gòu)和律師要詳細(xì)核查：真實(shí)性、合法性，是否存在委托或代理持股，理由是否充分、合理，對(duì)獨(dú)立性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，非關(guān)聯(lián)化后的交易情況，價(jià)格是否公允等；

（3）關(guān)注非關(guān)聯(lián)化的真實(shí)性、合法性和合理性，清算的要關(guān)注相應(yīng)的資產(chǎn)人員是否已清理完畢；轉(zhuǎn)讓給獨(dú)立第三方的要關(guān)注是否真實(shí)公允合理、是否掩蓋歷史的違法違規(guī)行為；不能在上市前轉(zhuǎn)讓出去、上市后又買回來。此外，審核中重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的股權(quán)（或業(yè)務(wù)）對(duì)發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，是否涉嫌業(yè)績(jī)操縱？非關(guān)聯(lián)化公司股權(quán)的受讓方與發(fā)行人實(shí)際控制人若存在親屬關(guān)系（即使不是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的關(guān)聯(lián)方），建議主動(dòng)披露，若被動(dòng)披露則是誠(chéng)信問題，審核會(huì)更加嚴(yán)格。

12.對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易的審核關(guān)注點(diǎn)有哪些？（1）整體上市是基本的要求，要消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易，從源頭上避免未來可能產(chǎn)生的問題。

（2）界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的標(biāo)準(zhǔn)從嚴(yán)：不能以細(xì)分行業(yè)、細(xì)分產(chǎn)品、細(xì)分客戶、細(xì)分區(qū)域等界定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)、技術(shù)、研發(fā)、設(shè)備、渠道、客戶、供應(yīng)商等因素都要進(jìn)行綜合考慮。

（3）判斷相關(guān)業(yè)務(wù)是否應(yīng)納入或剝離出上市主體，不能僅考慮該業(yè)務(wù)的直接經(jīng)濟(jì)效益，要同時(shí)考慮到該業(yè)務(wù)對(duì)公司的間接效益，正常情況（已持續(xù)經(jīng)營(yíng)）下不鼓勵(lì)資產(chǎn)剝離、分立，為梳理同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行的相關(guān)安排不能影響業(yè)績(jī)計(jì)算的合理性、連續(xù)性。

（4）控股股東和實(shí)際控制人的親屬持有與發(fā)行人相同或相關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的處理：直系親屬必須進(jìn)行整合，其他親戚的業(yè)務(wù)之前跟發(fā)行人的業(yè)務(wù)是一體化經(jīng)營(yíng)后分家的也應(yīng)進(jìn)行整合，若業(yè)務(wù)關(guān)系特別緊密（如配套等）也應(yīng)進(jìn)行整合。若親戚關(guān)系不緊密、業(yè)務(wù)關(guān)系不緊密、各方面都獨(dú)立運(yùn)作（包括商標(biāo)等）的，可考慮不納入發(fā)行主體。旁系親屬鼓勵(lì)納入，不納入要做充分論證，同時(shí)做好盡職調(diào)查，如實(shí)信息披露。

（5）雖然實(shí)際控制人承諾不進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但仍然構(gòu)成發(fā)行障礙。解決不了實(shí)質(zhì)問題，僅僅承諾是不足夠的，承諾只是在實(shí)質(zhì)問題得到解決以后的“錦上添花”。與第二大股東從事相同業(yè)務(wù)也構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

（6）創(chuàng)業(yè)板，與同一家關(guān)聯(lián)方存在比例較大的采購(gòu)和銷售構(gòu)成發(fā)行障礙。若存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，企業(yè)財(cái)務(wù)獨(dú)立性存在缺陷。

①發(fā)行人與其重要控股子公司的參股股東之間的交易視同“準(zhǔn)關(guān)聯(lián)交易”。此類交易重點(diǎn)核查、關(guān)注，如實(shí)披露，未來修改會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及相關(guān)信息披露準(zhǔn)則時(shí)予以考慮。

②報(bào)告期內(nèi)注銷、轉(zhuǎn)出的關(guān)聯(lián)方，實(shí)質(zhì)審核，轉(zhuǎn)讓前后均視同關(guān)聯(lián)方審核，注銷的提供清算之前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

三、首發(fā)審核中關(guān)注的法律--規(guī)范運(yùn)行 13.關(guān)于人員兼職的審核標(biāo)準(zhǔn)是什么？

（1）總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)。（2）控股股東或?qū)嶋H控制人除擔(dān)任發(fā)行人董事長(zhǎng)、總經(jīng)理外，還在其所控股其他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)，需要說明如何客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé)，如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獨(dú)立性。相關(guān)人士對(duì)此出具承諾，并作重大事項(xiàng)提示。保薦機(jī)構(gòu)、律師專項(xiàng)核查并發(fā)表意見。（3）對(duì)于家族企業(yè)內(nèi)部的兼職，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為不一定必須清理，但需要保薦人和律師對(duì)其獨(dú)立性發(fā)表意見。

14.在稅收問題上的審核政策有哪些變化？

（1）如果發(fā)行人存在欠繳稅款的，以前是只有補(bǔ)充完畢才能上市，現(xiàn)在政策有所調(diào)整。因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)并不是稅務(wù)征管部門，沒有追繳稅款的義務(wù)同樣也沒有權(quán)力，會(huì)里只是需要企業(yè)詳細(xì)披露有關(guān)情況，然后認(rèn)定行為的性質(zhì)。

（2）如果偷漏稅行為嚴(yán)重到構(gòu)成違法違規(guī)行為時(shí)，有主管部門的證明文件也不會(huì)被認(rèn)可，因?yàn)楦骷?jí)稅務(wù)主管部門都有一定的審批權(quán)限，不能越權(quán)出具證明文件（1000萬元以上的應(yīng)該是在國(guó)稅總）。

（3）整體變更及分紅納稅的問題：反饋意見會(huì)問，也是一個(gè)充分披露的問題；關(guān)注點(diǎn)在于控股股東、實(shí)際控制人是否存在巨額稅款未繳納的情況，是否會(huì)影響到控股股東、實(shí)際控制人的合規(guī)情況及資格，從而影響到發(fā)行條件。15.董監(jiān)高重大變動(dòng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么？

（1）屬于發(fā)行條件之一，目的在于給市場(chǎng)一個(gè)具有連續(xù)性、可比性的歷史業(yè)績(jī)；（2）重大變化沒有量化的指標(biāo)。一個(gè)核心人員的變動(dòng)也有可能導(dǎo)致重大變化；（3）董事、高管的重大變化須個(gè)案分析，主要考慮的因素有：變動(dòng)的原因、變動(dòng)人員的崗位和作用、變動(dòng)人員與控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)系，任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響；（4）1人公司：一般不會(huì)因?yàn)槿藬?shù)增加而否定；只要核心人員保持穩(wěn)定，沒有發(fā)生變動(dòng)，為完善公司治理而增加高管、董事不認(rèn)定為重大變化。16.證監(jiān)會(huì)對(duì)競(jìng)業(yè)禁止的審核原則是什么？

（1）新公司法有一些變化，董事、高管作充分披露，發(fā)行人同意也可以；但作為上市公司，要求應(yīng)更嚴(yán)厲一些，原則上要求不能存在競(jìng)業(yè)禁止；

（2）董監(jiān)高的競(jìng)業(yè)禁止：不能有利益沖突，不能把相關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給董監(jiān)高，不能有重大不利影響。17.發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)的審核要點(diǎn)是什么？（1）發(fā)行人與董、監(jiān)、高及其親屬設(shè)立公司，要求清理。

（2）與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司，加以關(guān)注，若控股股東、實(shí)際控制人為自然人的，建議清理。

18.對(duì)于董監(jiān)高任職資格條件的審核關(guān)注點(diǎn)是什么？

（1）董監(jiān)高任職資格要進(jìn)行持續(xù)性的盡職調(diào)查，審核過程中及審核前要不斷關(guān)注董監(jiān)高是否受到證監(jiān)會(huì)、交易所的行政處罰（特別是獨(dú)董要關(guān)注其在別的上市公司有無行政處罰和證監(jiān)會(huì)、交易所譴責(zé)，個(gè)別企業(yè)因此被否）；在其他上市公司有無任職（核查方式：董監(jiān)高的個(gè)人確認(rèn)、向公司進(jìn)行了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息等）；監(jiān)事應(yīng)有獨(dú)立性，不可由董事高管及其親屬擔(dān)任；董事會(huì)中有親屬關(guān)系的成員占大多數(shù)，可能影響董事會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（2）董監(jiān)應(yīng)具備法定資格，符合公司法第147條的規(guī)定，不屬于公務(wù)員、國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子成員、證券公司高管、高校領(lǐng)導(dǎo)班子成員。

（3）家族企業(yè)的董事、高管不能主要由家族成員擔(dān)任，監(jiān)事不能由家族成員擔(dān)任。

19.對(duì)于最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)的行為如何認(rèn)定？

（1）報(bào)告期內(nèi)控股股東、實(shí)際控制人受刑法處罰，可認(rèn)定重大違法，構(gòu)成障礙。（2）近三年重大違法行為的起算點(diǎn)的計(jì)算方式是：如果有明確規(guī)定的，從其規(guī)定；如果沒有規(guī)定的，從違法行為發(fā)生之日起計(jì)算；如果違法行為有連續(xù)或持續(xù)狀態(tài)的，從行為終止之日起計(jì)算。如非法發(fā)行股票，要在清理完成后三年，以改正日為時(shí)點(diǎn)計(jì)算。

（3）犯罪行為的時(shí)間起算不能簡(jiǎn)單限定為36個(gè)月，參照董監(jiān)高任職資格的要求；依據(jù)職務(wù)行為、個(gè)人行為、犯罪的性質(zhì)、犯罪行為與發(fā)行人的緊密度、犯罪主觀意識(shí)、刑期長(zhǎng)短、個(gè)人（企業(yè)）的誠(chéng)信等對(duì)發(fā)行人的影響程度綜合判斷。20.對(duì)發(fā)行人以及控股股東、董監(jiān)高訴訟和仲裁的審核要點(diǎn)是什么？（1）關(guān)注對(duì)發(fā)行人有較大影響以上的訴訟與仲裁；

（2）關(guān)注對(duì)控股股東、實(shí)際控制人有重大影響的訴訟和仲裁；（3）關(guān)注對(duì)董監(jiān)高、核心技術(shù)人員有重大影響的刑事訴訟；（4）發(fā)行人如果存在訴訟情況，必須及時(shí)向證監(jiān)會(huì)匯報(bào)，否則發(fā)行人、保薦人應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。訴訟問題應(yīng)看訴訟的性質(zhì)、標(biāo)的進(jìn)行判斷，如對(duì)發(fā)行條件無實(shí)質(zhì)影響，披露即可；如涉及核心產(chǎn)品、技術(shù)、金額大的，需要申請(qǐng)延期；訴訟必須披露，否則涉及虛假信息披露。重點(diǎn)關(guān)注訴訟失敗的影響，有的關(guān)于專利權(quán)的侵權(quán)之訴，要求賠償金額很小，但首先要求停止侵權(quán)，這個(gè)要求可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，證監(jiān)會(huì)不判斷勝訴或敗訴的機(jī)會(huì)，只關(guān)注訴訟失敗的影響。（5）對(duì)行政處罰決定不服，正在申請(qǐng)行政復(fù)議或提起行政訴訟的，在復(fù)議決定或法院判決尚未作出前，原則上不影響依據(jù)該行政處罰決定對(duì)該違法行為是否為重大違法行為的認(rèn)定，但可依申請(qǐng)暫緩作出決定。

（6）對(duì)企業(yè)盡職調(diào)查，如涉及訴訟等，保薦機(jī)構(gòu)一定要重書面證據(jù)、注意與發(fā)行人的訪談、法院查詢、法律顧問訪談等，訴訟仲裁信息應(yīng)及時(shí)如實(shí)披露、持續(xù)關(guān)注。

四、首發(fā)審核中關(guān)注的法律—基本問題(一)歷史出資問題

1)歷史問題，從最近三年是否有重大違規(guī)的角度來進(jìn)行理解，如對(duì)現(xiàn)在不構(gòu)成重大影響則不是障礙，如構(gòu)成重大違法行為且在報(bào)告期內(nèi)，構(gòu)成發(fā)行障礙；目前來說，歷史出資的問題主要集中在無形資產(chǎn)出資。2)資產(chǎn)是否存在糾紛，債權(quán)人是否提出異議； 3)資產(chǎn)不完整，出資不真實(shí)均應(yīng)采取相應(yīng)補(bǔ)救措施； 4)補(bǔ)救后需運(yùn)行一段時(shí)間。

1、無形資產(chǎn)出資的問題

1)股東以無形資產(chǎn)出資而無形資產(chǎn)的形成及權(quán)屬不清的，無形資產(chǎn)評(píng)估存在瑕疵的，無形資產(chǎn)出資超過法定比例的。

2)無形資產(chǎn)的形成及有效性，關(guān)注目前權(quán)利證書的有效性。發(fā)行人核心技術(shù)的形成要說清楚，是否有完整權(quán)利；

3)權(quán)屬情況及糾紛或潛在糾紛，自然人股東以無形資產(chǎn)出資的，考察是否職務(wù)成果。

4)無形資產(chǎn)出資比例如果較高，需要說明與發(fā)行人業(yè)務(wù)的相關(guān)性，無形資產(chǎn)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)的實(shí)際作用。（反饋中也是反復(fù)問）部分企業(yè)由于地方特殊規(guī)定（例如：中關(guān)村），無形資產(chǎn)出資比例高于注冊(cè)資本20%，如果符合地方政策，發(fā)行人資質(zhì)優(yōu)良，則證監(jiān)會(huì)也可以接受；

5)技術(shù)專利要謹(jǐn)慎，尤其是實(shí)用新型的專利，要關(guān)注與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是否存在沖突。專利技術(shù)存在委托開發(fā)情形的，關(guān)注協(xié)議具體內(nèi)容，權(quán)力歸屬、成果分配等內(nèi)容。6)專利技術(shù)的信息披露文件列示的專利并不是越多越好，不看數(shù)量更加看重質(zhì)量，如果很多但是真正又有的不多也沒意義。

7)視情況要求出具其他股東的確認(rèn)意見，發(fā)行人提示風(fēng)險(xiǎn)或作重大事項(xiàng)提示；保薦機(jī)構(gòu)或律師核查并發(fā)表意見。

2、出資不到位的處置：

1)出資不到位比例〉50%，補(bǔ)足并等待36個(gè)月； 2)出資不到位30-50%之間，補(bǔ)足１個(gè)會(huì)計(jì)年度； 3)出資不到位<30%，補(bǔ)足即可；

4)注意上述出資不到位所占比例均是指占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本比例。(二)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)形成

1)創(chuàng)業(yè)板更加關(guān)注資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的形成；是否履行法律、法規(guī)規(guī)定的程序，如評(píng)估、審計(jì)等；職工如何安置；債權(quán)債務(wù)如何處理，是否存在糾紛等； 2)資產(chǎn)完整：與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)是否完整； 3)業(yè)務(wù)獨(dú)立：獨(dú)立于實(shí)際控制人；

4)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的形成：國(guó)企、集體企業(yè)，無糾紛和債務(wù)，若有債務(wù)，則要明確發(fā)行人或控股股東、實(shí)際控制人最終承擔(dān)金額；

5)要完成產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，出資方面的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)未完成的影響發(fā)行條件；資產(chǎn)過戶要盡早完成，資產(chǎn)完整性有運(yùn)行時(shí)間的要求，不是在申報(bào)前解決就可以。如原為向大股東租賃資產(chǎn)，后為資產(chǎn)完整購(gòu)買了相關(guān)資產(chǎn)，有持續(xù)性的要求，要運(yùn)行一段時(shí)間；資金占用在申報(bào)前解決即可。6)經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)的認(rèn)定：

①指同一類別或相關(guān)聯(lián)、相近的業(yè)務(wù)，源于同一技術(shù)、原材料、客戶/供應(yīng)商，自然形成，不是人為拼湊； ②一種業(yè)務(wù)之外有其他不相關(guān)業(yè)務(wù)的，近兩年其他業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)占收入總額、利潤(rùn)總額不超過一定比例（30%）。(三)實(shí)際控制人的認(rèn)定

1)多人共同控制的，高管團(tuán)隊(duì)報(bào)告期要穩(wěn)定，控制人如果認(rèn)定為其中的某幾個(gè)人，不能任意認(rèn)定，要有依據(jù)；

2)股權(quán)分散的，其他股東委托第一大股東行使表決權(quán)，如果人數(shù)過多（50個(gè)人）很難一致行動(dòng)，股權(quán)穩(wěn)定是關(guān)鍵，無實(shí)際控制人也可以。如確實(shí)股權(quán)分散，要做一些安排保障股權(quán)的穩(wěn)定，不一定要有控制人。

3)家族企業(yè)，成員之間共同控制是可以的，不妨共同控制，沒必要一個(gè)人控制。(四)董、監(jiān)、高問題

1、誠(chéng)信問題

1)董事、高管的誠(chéng)信問題已成為證監(jiān)會(huì)審核過程中重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)，2010年境內(nèi)上市公司將突破2000家，很多發(fā)行申請(qǐng)人的董事、高管之前在其它上市公司任過職，保薦代表人在盡職調(diào)查過程中必須關(guān)注其在上市公司任職期間是否受到過證監(jiān)會(huì)、交易所的行政處罰或者譴責(zé)。

2)公司法和首發(fā)辦法有一些要求；公司章程和特殊行業(yè)（如金融）的部門規(guī)章會(huì)有一些要求；見《公司法》21條、147、148、149條規(guī)定；首發(fā)辦法第21、22、23條；

3)競(jìng)業(yè)禁止的原則：新公司法有一些變化，董事、高管作充分披露，發(fā)行人同意也可以；作為上市公司，要求應(yīng)更嚴(yán)厲一些，原則上要求不能存在競(jìng)業(yè)禁止； 4)對(duì)董事、高管忠實(shí)、勤勉義務(wù)的關(guān)注：主要從改制、出資、歷史沿革、架構(gòu)（子公司及兄弟公司之間）、資金往來、關(guān)聯(lián)交易的披露與回避等方面進(jìn)行判斷。如公司歷史沿革是否存在損害公司利益的情形；公司架構(gòu)中是否存在自然人持股；改制過程中的資金來源等；

5)對(duì)于董事、高管曾在上市公司任職的，要對(duì)原上市公司是否存在退市、違規(guī)等進(jìn)行盡職調(diào)查；

6)看是否做到股東義務(wù)與高管義務(wù)的分開，兩邊都要遵守，證監(jiān)會(huì)將查詢誠(chéng)信檔案，保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查時(shí)要查詢其他部門檔案。

2、董事、高管的重大變化 1)董事、高管的重大變化屬于發(fā)行條件之一，目的在于給市場(chǎng)一個(gè)具有連續(xù)性、可比性的歷史業(yè)績(jī)；也在思考，是否要以進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整；

2)重大變化沒有量化的指標(biāo)。一個(gè)核心人員的變動(dòng)也有可能導(dǎo)致重大變化；如果是公司出于優(yōu)化治理角度導(dǎo)致的高管變化，CSRC是認(rèn)可的；

3)董事、高管的重大變化須個(gè)案分析，主要考慮的因素有：變動(dòng)的原因、變動(dòng)人員的崗位和作用、變動(dòng)人員與控股股東、實(shí)際控制人的關(guān)系，任職的前后延續(xù)性；可以把董事、高管合在一起分析；要考慮變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響； 4)CSRC會(huì)關(guān)注董事、高管變化的具體原因，如是否為公司正常換屆、是否因?yàn)楣緝?nèi)部矛盾等；

5)只要核心人員沒有發(fā)生變化，逐步增加董事、高管沒有太大問題；

6)1人公司：一般不會(huì)因?yàn)槿藬?shù)增加而否定；只要核心人員沒有發(fā)生變動(dòng)，為完善公司治理而增加高管、董事（相關(guān)人員原來和公司經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)，如內(nèi)部升遷或控股股東處轉(zhuǎn)來）人事原則上不會(huì)導(dǎo)致重大變化。

3、任職資格及公司治理

1)董事、監(jiān)事及高管人員的任職資格要關(guān)注，有無受到證券市場(chǎng)處罰或譴責(zé)，在其他上市公司有無任職；

2)家族企業(yè)要關(guān)注，不能都是家族成員，監(jiān)事要獨(dú)立，如果是親屬關(guān)系有可能影響履職；

3)不能和發(fā)行人辦企業(yè)，親戚也不可。（核查可以通過董監(jiān)高的個(gè)人確認(rèn)、向公司進(jìn)行了解、查詢監(jiān)管部門的公開信息）；

4)合理的公司治理結(jié)構(gòu)：家族企業(yè)的董事、高管不能主要由家族成員擔(dān)任，監(jiān)事不能由家族成員擔(dān)任。(五)股東超200人問題

1)直接股東、間接股東或者兩者合并計(jì)算超過200人；以公司或其他組織的方式來規(guī)避200人規(guī)定的，應(yīng)合并計(jì)算；

2)以委托、信托方式持股，為做到股權(quán)明晰，原則上不允許此類方式持股，需要直接量化到實(shí)際持有人。量化后不能出現(xiàn)股東人數(shù)超過200人；

3)對(duì)于在發(fā)行人股東及其以上層次套數(shù)家公司或（單純?yōu)槌止赡康乃O(shè)立的公司），股東人數(shù)應(yīng)合并計(jì)算； 4)控股股東/實(shí)際控制人存在股東超200人的，同樣需進(jìn)行清理核查； 5)合伙企業(yè)為股東的，作為1家股東，但中介機(jī)構(gòu)需要核查合伙目的、要看實(shí)質(zhì)，按持股比例高低進(jìn)行披露；

6)保薦機(jī)構(gòu)不要誤以為“200人”是一個(gè)唯一硬指標(biāo)，即使發(fā)行前股東人數(shù)不到200人，但是曾經(jīng)有過公開登報(bào)發(fā)行股票等行為的，也將被認(rèn)為違反規(guī)定； 7)發(fā)行人對(duì)超限股東的清理工作應(yīng)該慎重，清理過快會(huì)導(dǎo)致矛盾。保薦代表人要對(duì)清理的真實(shí)性、合法性等問題予以特別關(guān)注，尤其要小心“假清理”，“假清理”肯定會(huì)引起舉報(bào)。CSRC要求保薦代表人對(duì)被清理出去的股東進(jìn)行一一面談，或者至少達(dá)到人數(shù)的90%以上；中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)清理過程、清理的真實(shí)性和合法性、是否屬于自愿、有無糾紛或爭(zhēng)議等問題出具意見；

8)按2006年前形成及2006年后形成區(qū)別對(duì)待，2006年前有合法依據(jù)的定向募集公司和城商行不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙，2006年之后形成的股東超200人問題構(gòu)成上市障礙。（來源：投后老兵）

第二篇：服裝行業(yè)IPO審核關(guān)注要點(diǎn)

服裝行業(yè)IPO審核關(guān)注要點(diǎn)

一、銷售的真實(shí)性和增長(zhǎng)的合理性

服裝市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，公司的銷售與其業(yè)務(wù)定位，品牌，市場(chǎng)分布等密切相關(guān)，銷售形式一般分為代理和直營(yíng)兩種。當(dāng)代理銷售作為公司銷售的主要模式、或者當(dāng)年銷售大幅增長(zhǎng)，此應(yīng)考慮作為重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。直營(yíng)銷售（專賣店、商場(chǎng)專柜）一般受限于店鋪的數(shù)量、面積大小，單位面積盈利能力等因素，銷售的真實(shí)性和增長(zhǎng)的合理性比較可控。但是作為代理銷售，由于代理商的數(shù)量、規(guī)模可在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，結(jié)合企業(yè)上市的動(dòng)機(jī)，此領(lǐng)域必定是審計(jì)的重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。企業(yè)可通過虛增代理商數(shù)量，向代理商鋪貨，放寬信用政策等手段，實(shí)現(xiàn)企業(yè)賬面的銷售規(guī)模增長(zhǎng)，把原本企業(yè)的庫(kù)存壓到代理商庫(kù)存，存貨減少的同時(shí)還能少計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

此外，服裝企業(yè)還存在通過調(diào)整銷售模式調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況，比如從委托代銷變更為買斷模式，從而達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、關(guān)注各銷售模式下收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)、方法是否正確、是否前后期一致。是否存在隨意變更銷售模式、變更收入確認(rèn)方法、隨意變更信用政策等情況；

2、在代理商批發(fā)銷售模式下，條件允許可獲取代理商終端銷售數(shù)據(jù)。如無法獲取，則應(yīng)實(shí)地走訪重要客戶，或通過抽樣的方法選取客戶樣本，對(duì)客戶進(jìn)行實(shí)地走訪，了解代理商終端店面銷售情況，了解其期末存貨的積壓情況，再結(jié)合應(yīng)收賬款的回款情況，判斷被審計(jì)單位是否存在向代理商壓貨的情況。

3、針對(duì)新增的代理商，了解其新開店鋪情況，獲取相關(guān)工商資料、詳細(xì)地址、店鋪?zhàn)赓U合同，分析單位租金的合理性、單位面積銷售及盈利情況是否合理。

4、結(jié)合財(cái)務(wù)核查，核查公司的發(fā)貨物流信息，是否物流的發(fā)貨量與實(shí)際銷售給代理商的數(shù)量相匹配。

5、另外，隨著電子商務(wù)的發(fā)展，服裝行業(yè)也越來越多采用電子商務(wù)銷售模式，審計(jì)需關(guān)注電子商務(wù)平臺(tái)銷售數(shù)據(jù)，結(jié)合收款和期后退貨情況確認(rèn)當(dāng)期銷售收入。

二、代理商隱性關(guān)聯(lián)方問題

一般情況下服裝行業(yè)主要銷售模式為代理商批發(fā)模式，該模式容易存在隱性關(guān)聯(lián)方代理商的問題，企業(yè)可通過控制隱性關(guān)聯(lián)方代理商來調(diào)節(jié)各期利潤(rùn)。有些情況下，某些代理商就是大股東設(shè)立的，通過非關(guān)聯(lián)方化實(shí)現(xiàn)自我交易。比如，通過隱性關(guān)聯(lián)方，向代理商壓貨；大股東以自有資金通過隱性關(guān)聯(lián)方，實(shí)現(xiàn)貨款的回收等等。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、結(jié)合財(cái)務(wù)核查，獲取代理商工商資料、了解實(shí)際代理自然人與控股股東及實(shí)際控制人的關(guān)系、了解實(shí)際控制人有關(guān)聯(lián)關(guān)系的法人和自然人，檢查其中有無名字相近，身份證住址相近，注冊(cè)地相近等細(xì)節(jié)情況，獲取職工花名冊(cè)核對(duì)等等，來識(shí)別隱性關(guān)聯(lián)方。

2、從應(yīng)收賬款的回款情況分析，查看有無不符合約定的信用政策的、提前或延后收到貨款的、貨款的回收總是以整筆資金收回的，回款單上資金支付方與賬面入賬不一致的情況，等等，來識(shí)別隱性關(guān)聯(lián)方；

3、關(guān)注其他往來中，有資金往來的同時(shí)，又有銷售的客戶，關(guān)注其是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

三、存貨跌價(jià)問題

服裝受季節(jié)性、流行趨勢(shì)等因素影響屬于快速消費(fèi)品，因此服裝企業(yè)的存貨容易存在積壓情況。但是企業(yè)可能以各種理由，比如產(chǎn)品定位高端、毛利率較高、本企業(yè)產(chǎn)品不容易過時(shí)等等為借口，以此制定不夠謹(jǐn)慎的存貨計(jì)提政策，從而少提跌價(jià)準(zhǔn)備。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、一般情況下，內(nèi)控較完善的服裝企業(yè)有一套完整的存貨評(píng)估體系及相應(yīng)的處理方案，審計(jì)應(yīng)關(guān)注其內(nèi)控體系是否健全，其存貨評(píng)估體系和處理方案是否合理，并關(guān)注前后期是否一致，有無存在改變存貨跌價(jià)計(jì)提方法的情況？

2、服裝企業(yè)的存貨品類繁多、款式多樣，但是通常情況下存貨編碼規(guī)則能體現(xiàn)年份、季節(jié)、款號(hào)、顏色、大小碼等信息，審計(jì)人員可結(jié)合存貨盤點(diǎn)程序，從存貨編碼里的年份、季節(jié)信息，識(shí)別庫(kù)齡較長(zhǎng)、可能存在積壓情況的存貨，結(jié)合上述存貨評(píng)估體系和處理方案，測(cè)算需計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

3、確定存貨可變現(xiàn)凈值認(rèn)定跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，應(yīng)考慮持有目的，分析庫(kù)齡、可變現(xiàn)價(jià)值、銷售毛利率、銷售稅費(fèi)率等因素。確認(rèn)可變現(xiàn)凈值的主要難點(diǎn)是如何確定估計(jì)售價(jià)，由于估計(jì)售價(jià)是估計(jì)數(shù)，審計(jì)人員需關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表日后實(shí)際銷售情況與估計(jì)數(shù)比對(duì)，佐證會(huì)計(jì)估計(jì)的合理性。

四、預(yù)計(jì)退貨問題

服裝企業(yè)往往針對(duì)不同的供貨模式（配貨、訂貨）約定了不同的退貨率，但是企業(yè)在業(yè)績(jī)壓力下，可能會(huì)少預(yù)估期后退貨，比如在與代理商簽訂的合同中未明確具體的可退貨比例；與代理商協(xié)商，延遲退貨的實(shí)際發(fā)生、退貨給企業(yè)的關(guān)聯(lián)方等等方式，從而少預(yù)估期后退貨，虛增利潤(rùn)。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、企業(yè)有可能為了做大銷售額而向代理商壓貨，該行為往往會(huì)導(dǎo)致期末應(yīng)收賬款大幅提高、期后大量退貨產(chǎn)生。審計(jì)應(yīng)了解公司信用政策、合同約定的退貨率及歷史實(shí)際退貨率，判斷退貨的合理性；

2、結(jié)合財(cái)務(wù)核查中的客戶走訪程序，了解代理商終端銷售情況和期后實(shí)際退貨情況，了解有無賬外退貨的發(fā)生。

五、存貨盤點(diǎn)問題

服裝行業(yè)企業(yè)由于存在大量的子公司、辦事處、直營(yíng)店，因此存貨盤點(diǎn)需花費(fèi)大量的人力、物力。被審計(jì)單位自身內(nèi)控執(zhí)行的有效性與存貨管理的有效性，決定了期末存貨的真實(shí)與否與計(jì)價(jià)的正確與否。如何確認(rèn)期末存貨余額的真實(shí)性也是重要的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、結(jié)合控制測(cè)試，判斷被審計(jì)單位的內(nèi)控運(yùn)行的有效程度，以及以往的盤點(diǎn)情況，判斷存貨盤點(diǎn)是否屬于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域；據(jù)此制定進(jìn)一步審計(jì)程序。

2、根據(jù)被審計(jì)單位實(shí)際情況制定合理的盤點(diǎn)計(jì)劃，明確盤點(diǎn)范圍和盤點(diǎn)方法。審計(jì)項(xiàng)目組制定合理的監(jiān)盤計(jì)劃，對(duì)于監(jiān)盤范圍，應(yīng)運(yùn)用抽樣的方法，合理選取樣本，并考慮重點(diǎn)監(jiān)盤物流倉(cāng)，對(duì)于分布在全國(guó)各地的店鋪，建議在兩至三次監(jiān)盤中能夠全部盤到一次。因?yàn)槿肆τ邢蓿瑢?duì)于分子公司，可考慮于報(bào)表基準(zhǔn)日前監(jiān)盤；

3、在實(shí)際盤點(diǎn)過程中，應(yīng)關(guān)注是否存在存貨積壓情況，是否存在存貨跌價(jià)問題。盤點(diǎn)結(jié)束特別要注意對(duì)盤點(diǎn)數(shù)據(jù)的匯總、統(tǒng)計(jì)，確保取得原始真實(shí)的數(shù)據(jù)，而非經(jīng)過企業(yè)整理后的數(shù)據(jù)。

六、勞務(wù)外包人員薪酬

服裝企業(yè)零售銷售模式往往在各地設(shè)置了辦事處和直營(yíng)專賣店、聯(lián)營(yíng)商場(chǎng)專柜，對(duì)于各地辦事處和各直營(yíng)專賣店、直營(yíng)商場(chǎng)專柜的銷售人員薪酬往往是通過勞務(wù)外包公司來發(fā)放的。服裝企業(yè)IPO過程中在業(yè)績(jī)壓力下，有可能通過關(guān)聯(lián)方代付行為將這部分費(fèi)用體現(xiàn)在賬外。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、分析在公司現(xiàn)有的專賣店、商場(chǎng)專柜的數(shù)量與規(guī)模下，與之相匹配的營(yíng)銷人員的數(shù)量、了解各地平均營(yíng)銷人員工資水平，復(fù)核賬面此部分薪酬支出總體的合理性；

2、在財(cái)務(wù)核查過程中可獲取實(shí)際控制人賬戶交易流水、關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)賬套，查看是否有關(guān)聯(lián)方代付情況；

3、了解與公司勞務(wù)外包公司的情況，對(duì)申報(bào)期內(nèi)的外包人員數(shù)量、金額、社保情況發(fā)函，必要時(shí)采取訪談程序。

七、裝修道具費(fèi)

服裝企業(yè)的終端店面都需要裝修，除了新增店面因素外，原有店面2-3年會(huì)翻新一次，且大部分服裝企業(yè)還會(huì)對(duì)代理商給與裝修支持。服裝企業(yè)IPO過程中在業(yè)績(jī)壓力下，有可能會(huì)在賬面少列支裝修道具費(fèi)。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、審計(jì)需了解公司當(dāng)期新增店面、商場(chǎng)專柜及原店面、商場(chǎng)專柜翻新情況，獲取相應(yīng)裝修合同，了解裝修費(fèi)攤銷政策，匡算裝修費(fèi)攤銷是否合理；

2、了解公司對(duì)于代理商的裝修支持政策，根據(jù)需要裝修、翻新的店鋪情況，大致匡算裝修費(fèi)用支出的合理性；結(jié)合實(shí)地監(jiān)盤，關(guān)注有無實(shí)際裝修翻新未在賬面體現(xiàn)的情況。

3、結(jié)合財(cái)務(wù)核查，獲取實(shí)際控制人賬戶交易流水、關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)賬套，查看是否有關(guān)聯(lián)方代付情況。

八、廣告宣傳費(fèi)

服裝企業(yè)越來越注重品牌效應(yīng)，廣告宣傳費(fèi)的投入往往很大。服裝企業(yè)IPO過程中在業(yè)績(jī)壓力下，存在少入費(fèi)用的動(dòng)機(jī)，有可能推遲廣告宣傳費(fèi)入賬時(shí)間或者由關(guān)聯(lián)方代付廣告宣傳費(fèi)的情況。

鑒于上述風(fēng)險(xiǎn)的存在，審計(jì)可采取如下應(yīng)對(duì)措施：

1、審計(jì)人員應(yīng)檢查廣告合同，匡算廣告費(fèi)列支金額是否合理，計(jì)算是否需要納稅調(diào)整。由于廣告合同經(jīng)常涉及跨期的情況，需要根據(jù)合同條款匡算當(dāng)期計(jì)入費(fèi)用的金額，并關(guān)注相應(yīng)的預(yù)付款項(xiàng)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收款是否存在廣告合同款項(xiàng)多頭掛賬現(xiàn)象。

2、在財(cái)務(wù)核查過程中，可獲取實(shí)際控制人交易流水、關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)賬套，判斷是否存在關(guān)聯(lián)方代付廣告宣傳費(fèi)的情況。

3、在審計(jì)現(xiàn)場(chǎng)或網(wǎng)絡(luò)媒體上，關(guān)注各種形式的廣告宣傳，是否都有在賬面體現(xiàn)。

九、ERP系統(tǒng)是否可信賴

現(xiàn)代服裝企業(yè)，由于規(guī)模的擴(kuò)大和信息化建設(shè)，從生產(chǎn)到物流到銷售，甚至到終端銷售，都依賴于ERP信息系統(tǒng)，因此信息系統(tǒng)的建設(shè)維護(hù)，數(shù)據(jù)的真實(shí)性直接決定了財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)公允性。因此，對(duì)信息系統(tǒng)的測(cè)試顯得尤為重要，在某些時(shí)候甚至決定審計(jì)的成敗。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)應(yīng)充分關(guān)注信息系統(tǒng)是否可信賴，在內(nèi)控鑒證和審計(jì)過程中執(zhí)行穿行測(cè)試和控制測(cè)試以確認(rèn)信息系統(tǒng)相關(guān)控制是否合理，是否得到有效執(zhí)行。條件允許的情況下，建議對(duì)其進(jìn)行專業(yè)測(cè)試或?qū)徲?jì)。

十、關(guān)注對(duì)銷售返利的處理

服裝企業(yè)在代理商批發(fā)銷售模式下，和代理商簽訂的特約加盟合同往往存在返利條款，存在季度結(jié)算或結(jié)算的不同情況。服裝企業(yè)IPO過程中在業(yè)績(jī)壓力下有可能推遲返利的入賬時(shí)間，或者賬外支付的情況。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，審計(jì)應(yīng)關(guān)注季度或結(jié)束時(shí)，返利條款是否達(dá)成，是否結(jié)算完畢，是否已入賬，以防大股東賬外支付的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，審計(jì)應(yīng)關(guān)注稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解被審計(jì)單位返利會(huì)計(jì)處理是否得到稅務(wù)許可。

第三篇：IPO審核重點(diǎn)

IPO審核重點(diǎn)

時(shí)間：2011-10-09 來源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)研究院IPO產(chǎn)業(yè)研究所

作者：張峰

一、主板IPO審核

1、主要法律依據(jù)：除了跟發(fā)行上市特別緊密相關(guān)的法律法規(guī)外，還應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的其他法律法規(guī)、行業(yè)政策等。在法律依據(jù)方面，還需要注意以下幾點(diǎn)：①產(chǎn)業(yè)政策需以發(fā)改委2011年新版本為依據(jù)，不能繼續(xù)用2007年版本。②外商投資產(chǎn)業(yè)政策可能要調(diào)整。③募集資金投資項(xiàng)目不能是限制類、淘汰類。④目前業(yè)務(wù)是否符合產(chǎn)業(yè)政策要調(diào)查，有限制的要揭示。⑤關(guān)注層次法與更高層次法規(guī)之間的沖突。

2、獨(dú)立性：①獨(dú)立性存在瑕疵申報(bào)前解決，規(guī)范運(yùn)行一段時(shí)間后再申報(bào)。②資產(chǎn)完整方面強(qiáng)調(diào)整體上市，房產(chǎn)使用權(quán)不行，正常情況下土地房產(chǎn)所有權(quán)應(yīng)放進(jìn)來。③商 標(biāo)專利，原則上必須取得獨(dú)立的所有權(quán)及使用權(quán)，不允許大股東許可使用的方式（極個(gè)別的大企業(yè)整體上市情況下，存在這種形式），從第三方取得的使用權(quán)，可以 許可使用。④推進(jìn)發(fā)行人整體上市，集團(tuán)改制，做少量剝離，多元化大公司選擇不同板塊分別進(jìn)行整體上市，要保證沒有持續(xù)性的關(guān)鍵的關(guān)聯(lián)交易，涉及部分業(yè)務(wù)不 鼓勵(lì)上市的情況下，可做適當(dāng)安排，將可上市的部分獨(dú)立上市。

3、規(guī)范運(yùn)行：強(qiáng)調(diào)獨(dú)立董事的獨(dú)立性一定要具備。除了法定的條件外，還要做綜合判斷，是否具備獨(dú)立性。

4、募集資金運(yùn)用：①應(yīng)根據(jù)發(fā)行定價(jià)情況及發(fā)行規(guī)模合理預(yù)計(jì)的募集資金額來選擇確定的募投項(xiàng)目，不要隨意安排不必要的項(xiàng)目，因?yàn)檫@是一個(gè)涉及發(fā)行條件的東西，一定要慎重。②對(duì)于限制類項(xiàng)目，分情況判斷，限制產(chǎn)能擴(kuò)張還是限制新上項(xiàng)目，如果是重建項(xiàng)目，還是允許的，總體來說建議最好不做募投，對(duì)于淘汰類，關(guān)注時(shí) 間表。③雖然境外對(duì)募集資金管理比較寬松，但目前階段還是建議與投資者講清楚。④募集資金可行性報(bào)告比較樂觀，招股書引用需要謹(jǐn)慎，一旦真的引用，需要提 示給投資者，此為預(yù)測(cè)性信息，要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。特別對(duì)于高科技行業(yè)更新?lián)Q代及競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，做市場(chǎng)預(yù)測(cè)更需要謹(jǐn)慎。

5、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：①要關(guān)注是否存在直接競(jìng)爭(zhēng)、替代關(guān)系，是否存在利益沖突、商業(yè)機(jī)會(huì)，是否用了同樣的商號(hào)、商標(biāo)、原料、銷售渠道、經(jīng)銷商、供應(yīng)商等。②在目前鼓 勵(lì)整體上市的背景下，不再接受細(xì)分這樣的解釋。除非有重大性、重要性安排，合適的理由比如業(yè)務(wù)整合的政策限制等客觀原因，才可以不進(jìn)入發(fā)行人。（目前還處 在初期，業(yè)績(jī)不好、土地商標(biāo)等合法性不規(guī)范等不可以做為理由）

6、關(guān)聯(lián)交易：①盡可能減少關(guān)聯(lián)交易，必要的后勤可以放在上市公司，有利于持續(xù)經(jīng)營(yíng)；②新引進(jìn)戰(zhàn)略投資者如存在交易要關(guān)注是否公允、是否持續(xù)。③盡量少做非關(guān) 聯(lián)化，是否之前存在違法違規(guī)、是否涉及環(huán)保問題，非關(guān)聯(lián)化無合理理由，會(huì)對(duì)真實(shí)性產(chǎn)生影響，也會(huì)影響審核。④需要明確、全面的核查是否真實(shí)，存在股份代持 情況。⑤證監(jiān)會(huì)在做研究，擬日后出個(gè)關(guān)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)聯(lián)交易的說明。

7、公司治理：①管理層以家族人員為主的治理不鼓勵(lì)，特別是監(jiān)事，不可以是控制人親屬。②即便不是董監(jiān)高，其核心中層和重要崗位人員也要關(guān)注家族成員的人員比例，從而判斷其治理結(jié)構(gòu)的獨(dú)立和健全行為。

8、股份代持：最高法院關(guān)于合法代持的司法解釋承認(rèn)了代持行為的合法性，但應(yīng)關(guān)注和核查代持行為的屬性（比如是否借貸）。

9、實(shí)際控制人認(rèn)定：如果治理規(guī)范、股權(quán)穩(wěn)定，不需要一定確定一致行動(dòng)人，或找?guī)讉€(gè)人做實(shí)際控制人，按照股權(quán)比例鎖定51%以上即可。

10、國(guó)有股權(quán)規(guī)范：國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓和集體企業(yè)轉(zhuǎn)讓的不規(guī)范行為要在申報(bào)前取得省級(jí)國(guó)資委、省政府的確認(rèn)，核查范圍要涵蓋控股股東和實(shí)際控制人。

11、信息披露：①對(duì)公司的行業(yè)地位、數(shù)據(jù)不強(qiáng)求數(shù)據(jù)，關(guān)鍵是引用要客觀、權(quán)威、真實(shí)。②有關(guān)主要客戶的內(nèi)容要與其他章節(jié)披露的公司前幾大客戶相對(duì)應(yīng)，不要貼 金。③重大合同的披露要有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵要看其約束力和對(duì)發(fā)行人的影響，比如重要的意向書和備忘錄等要有風(fēng)險(xiǎn)揭示。④預(yù)測(cè)性信息的披露要有依據(jù)、要謹(jǐn) 慎，要揭示風(fēng)險(xiǎn)。⑤不要再引用已過時(shí)或作廢的文件。

12、審核程序：①第一次反饋意見回復(fù)的時(shí)間由10天調(diào)整為30天，反饋意見回復(fù)和中報(bào)審計(jì)可以分開，不必一定等中報(bào)。②目前考慮預(yù)披露再適度提前至初審會(huì)之前，爭(zhēng)取今年征求意見，明年開始實(shí)施。直接影響即：審核過程中不再給發(fā)行人整改機(jī)會(huì)。要求預(yù)審員將初審會(huì)的意見，包括重點(diǎn)關(guān)注和認(rèn)為不符合發(fā)行條件等都與保薦機(jī)構(gòu)充分溝通。

13、會(huì)計(jì)核算的真實(shí)性：相對(duì)于成本費(fèi)用而言，更為關(guān)注收入方面的問題。①經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)業(yè)務(wù)的公司，應(yīng)分部披露不同業(yè)務(wù)的客戶情況。②對(duì)于連鎖經(jīng)營(yíng)等行業(yè)的公司（經(jīng)銷商較多，比較分散），絕對(duì)不應(yīng)僅僅關(guān)注其前5名客戶，可以利用信息系統(tǒng)等方式在盡職調(diào)查時(shí)對(duì)80%以上的客戶進(jìn)行調(diào)研；③如果客戶比較集中則需要對(duì)主要客戶進(jìn)行實(shí)地考察，重點(diǎn)關(guān)注是否公司與客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，交易定價(jià)是否公允，交易的變化是否合理等等，歸根結(jié)底關(guān)注是否存在虛假銷售。

14、IPO發(fā)行每股收益列報(bào)披露問題：上市公司披露非常簡(jiǎn)單，基本每股收益和攤薄每股收益，但I(xiàn)PO企業(yè)不一樣，申報(bào)期三年若存在有限責(zé)任公司，做法不一，折股比例模擬股本。現(xiàn)擬統(tǒng)一從折股當(dāng)年和以后計(jì)算及披露，折股當(dāng)年以折股的期初數(shù)做為當(dāng)年股本數(shù)。

15、股份支付：①股份支付準(zhǔn)則仍需執(zhí)行。前幾年考慮到財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)、監(jiān)管研究情況等原因，給了發(fā)行人及申報(bào)會(huì)計(jì)師較大的靈活性，判斷是否構(gòu)成股份支付，是否 須確認(rèn)費(fèi)用。②判斷標(biāo)準(zhǔn)：第一、性質(zhì)上，是否換取了服務(wù)，第二、是否存在與公允價(jià)值之間的差額。③下述均可以排除：比如為了明晰股權(quán)、將代持的還原；比如 外資企業(yè)上市前恢復(fù)股權(quán)；比如受益權(quán)計(jì)劃，按虛擬股權(quán)計(jì)劃落實(shí)股權(quán)；比如持股方案早已通過，但通過協(xié)議控制方式進(jìn)行，需要兌現(xiàn)；財(cái)產(chǎn)的繼承、親屬的贈(zèng)送、分割，非員工福利；子公司股權(quán)、兄弟公司股權(quán)變更整合形成的股權(quán)變動(dòng)等等，均不屬于股權(quán)支付的范圍。④高管股權(quán)激勵(lì)是換取未來的服務(wù)，也可以是對(duì)過去服務(wù) 的獎(jiǎng)勵(lì)，甚至換取第三方服務(wù)的情況，也屬于股份支付。股份支付的概念比股權(quán)激勵(lì)的范圍要大。⑤重點(diǎn)關(guān)注申報(bào)前一年一期的股權(quán)支付行為，計(jì)入非經(jīng)常性損益。

二、創(chuàng)業(yè)板IPO審核

1、審核流程：①希望保薦機(jī)構(gòu)拿到反饋意見后主動(dòng)與審核人員溝通，切忌多次反饋多次溝通的情況，切忌擠牙膏的情況，反饋回復(fù)要到位，原則上不進(jìn)行口頭反饋。② 二次書面反饋的三種情形：反饋回復(fù)后還需要中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)核查，出具報(bào)告或?qū)ｍ?xiàng)核查等；要求提供有關(guān)政府部門的確認(rèn)性文件或者支持性文件；存在首次反饋意見 未涵蓋的情況。

2、股權(quán)清晰：國(guó)有股轉(zhuǎn)讓是否取得了合法的批準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否公允若有問題則需要省國(guó)資委的確認(rèn)，集體企業(yè)無償量化給個(gè)人的情況需要省級(jí)人民政府的確認(rèn)，國(guó)有股轉(zhuǎn)持的批復(fù)要在申報(bào)時(shí)提供，不允許股份代持的情況，清理代持的情況要詳細(xì)核查保證沒有糾紛。

3、業(yè)務(wù)和資產(chǎn)完整：發(fā)行條件考察是控股股東實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，但如果控股股東控制力不是特別強(qiáng)，存在其他重要股東的情況，則還要核查其他重要股東對(duì)企業(yè)的影響。租賃行為，可被認(rèn)定資產(chǎn)完整性、獨(dú)立性存在問題。

4、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化。注銷關(guān)聯(lián)交易企業(yè)的，建議運(yùn)行一個(gè)完整會(huì)計(jì)后再報(bào)，可以了解和觀察報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)是否與關(guān)聯(lián)交易關(guān)系緊密。發(fā)行人向前

大采購(gòu)，其中某供應(yīng)商原來是發(fā)行人控股子公司，后來做了轉(zhuǎn)讓了，又不能提供報(bào)表來判斷。

5、募集資金：在使用上放寬限制（可補(bǔ)充流動(dòng)資金、還貸、替換之前投入的自有資金等，但要慎重）；創(chuàng)業(yè)板不再征求發(fā)改委意見，但發(fā)行人必須證明符合相關(guān)政策；必要性、可行性及與現(xiàn)有產(chǎn)能的關(guān)系；

6、社保問題：如補(bǔ)繳，補(bǔ)繳的金額與措施，分析對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。保薦機(jī)構(gòu)及律師應(yīng)對(duì)繳納情況進(jìn)行核查，并對(duì)未依法繳納是否構(gòu)成重大違法行為及對(duì)本次發(fā)行上市的影響出具意見。（只接受單純農(nóng)民工不繳）。

7、成長(zhǎng)性：走第二套收入指標(biāo)的企業(yè)，目前看來都不太行。沒有硬性規(guī)定30%或多少的標(biāo)準(zhǔn)，成長(zhǎng)性要求是報(bào)告期，只要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了充分披露，未來（包括上市當(dāng)年）利潤(rùn)下降（哪怕50%以上）都不會(huì)追究責(zé)任。

8、稅收優(yōu)惠：符合國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定的，比例再高，一般不認(rèn)為存在優(yōu)惠依賴；但出口退稅的，由于退稅率經(jīng)常變化，因此仍要看情況。08年實(shí)施新所得稅法，高新技術(shù)企業(yè)證書有效期3年，多為08年下半年簽出，據(jù)了解今年高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審時(shí)全面收緊，目前復(fù)審沒有通過的企業(yè)，要求按25%預(yù)提所得稅。

9、股份支付：股權(quán)激勵(lì)的股份支付準(zhǔn)則，一直在執(zhí)行，但目前尚沒有符合條件的，下一步在考慮對(duì)某些企業(yè)實(shí)施。

10、利潤(rùn)操縱：研發(fā)支持資本化（資本化的大額研發(fā)費(fèi)用需逐項(xiàng)分析）、跨期收入確認(rèn)（會(huì)計(jì)基礎(chǔ)核算不規(guī)范）、突發(fā)軟件銷售收入、突發(fā)技術(shù)服務(wù)收入、管理費(fèi)用銷售 費(fèi)用大幅下降、完工百分比法確認(rèn)收入、利用非公允的關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)、開發(fā)支出和商譽(yù)等應(yīng)提準(zhǔn)備而不提、原始報(bào)表和申報(bào)報(bào)表的差異很大且不能合理解釋，勞 務(wù)、硬件、軟件不能分開的收入確認(rèn)等。

11、其他關(guān)注：①IPO過程中，報(bào)告期為整體報(bào)表，應(yīng)從3年期初至申報(bào)時(shí)適用同一會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)。②IPO的關(guān)聯(lián)方認(rèn)定是取最嚴(yán)格的認(rèn)定（包括會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、招股書準(zhǔn)則、上市規(guī)則）。遠(yuǎn)親屬控制的企業(yè)，應(yīng)做為關(guān)聯(lián)方披露。③控股股東實(shí)際控制人在其他企業(yè)大量兼職的情況。④規(guī)模大小不是問題，關(guān)鍵是要符合行業(yè)定位。⑤現(xiàn)金流與經(jīng)營(yíng)模式匹配，能解釋清楚，即使現(xiàn)金流不好，也不是問題。

三、再融資審核 1、2006年以來，60%以上采用非公開發(fā)行；以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份的，占三大指標(biāo) 50%以上構(gòu)成重大重組的由上市部審核，50%以下的，可以報(bào)上市部也可以報(bào)發(fā)行部審核。

2、以重大資產(chǎn)重組管理辦法的第十一條判斷是非公開發(fā)行（營(yíng)業(yè)收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)三個(gè)指標(biāo)均不超過50%，發(fā)行部）還是以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份（有一個(gè)指標(biāo)超過50%，上市部），如果現(xiàn)金發(fā)行再購(gòu)買資產(chǎn)（上述指標(biāo)超過 50%）等同于資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股權(quán)，不能打九折；若以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)股份且上述指標(biāo)未達(dá)到50%，也不能打九折。①借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)參照IPO標(biāo)準(zhǔn)，完全的資產(chǎn)重組，與配套融資無任何關(guān)系。②完善發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的規(guī)定，列了些指標(biāo)，解決50%的問題，盡量降低不明確的可能。實(shí)在有糾結(jié)的情況，如果報(bào)到某個(gè)部門，沒有明顯的沖突情況下，達(dá)成共識(shí)，將予以受理，繼續(xù)審核。③重大資產(chǎn)重組配套募集資金同時(shí)進(jìn)行。未在文件中明確規(guī)定額度問題，在法律適用意見中做了規(guī)定，比例為25%以內(nèi)。

3、實(shí)施細(xì)則第六條將做調(diào)整，有限度地允許“現(xiàn)金+資產(chǎn)”認(rèn)購(gòu)非公開發(fā)行的股份，但現(xiàn)金比例不超過25%。

4、債券余額不超過凈資產(chǎn)的40%，凈資產(chǎn)可以是合并的包括少數(shù)股東權(quán)益的總凈資產(chǎn)；中期票據(jù)如距離到期日1、2年的，可以不包括在累計(jì)債券余額中，不能故意先申請(qǐng)中期票據(jù)接著申請(qǐng)公司債券，導(dǎo)致需要在同一時(shí)間段償還。最近一期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不需審計(jì)。

第四篇：公司首發(fā)審核匯總關(guān)注的財(cái)務(wù)問題(2017)

首發(fā)審核中關(guān)注的財(cái)務(wù)問題

證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部的會(huì)計(jì)監(jiān)管問題要重視，會(huì)計(jì)部和財(cái)政部會(huì)計(jì)司的交流很多；比如 2017 年收入準(zhǔn)則的重大變化，過去的投行經(jīng)驗(yàn)面臨顛覆性的變化；發(fā)行部的監(jiān)管問答的規(guī)定要理解透徹；要如實(shí)披露；舉例說中止審查的原因，發(fā)行人明明是業(yè)績(jī)下滑，但是中介機(jī)構(gòu)找了很多其他原因來抗辯。

一、首發(fā)財(cái)務(wù)審核規(guī)則體系

除了相關(guān)規(guī)則、公告、指引、通知、備忘錄和監(jiān)管問答（證券法、格式準(zhǔn)則第 1、28、9、29 號(hào)文、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等）等，還要特別注意以下文件：

1、《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問題的意見》（證監(jiān)會(huì)公告[2012]14 號(hào)文，2012 年 5 月發(fā)布）；

2、《關(guān)于首次發(fā)公開發(fā)行股票并上市公司招股說明書財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日后主要財(cái)務(wù)信息及經(jīng)營(yíng)狀況信息披露指引》（2013 年 12 月）；

3、《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市公司招股說明書中與盈利能力相關(guān)的信息披露指引》

4、《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告》；

5、《發(fā)行監(jiān)管問答》系列。例如 2016 年 12 月 9 日的問答，關(guān)于中介機(jī)構(gòu)受到處罰的情況下，需要保薦機(jī)構(gòu)對(duì)其項(xiàng)目文件進(jìn)行復(fù)核，而不僅是對(duì)受罰人員執(zhí)業(yè)資格進(jìn)行復(fù)核；

6、會(huì)計(jì)部有關(guān)文件。

二、否決、撤回、現(xiàn)場(chǎng)檢查企業(yè)財(cái)務(wù)問題分析

主要問題包括：內(nèi)部控制不健全，信息披露不合規(guī)，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)不規(guī)范，持續(xù)盈利能力存在重大不確定性，重要客戶或收入真實(shí)性存疑，收入、利潤(rùn)等報(bào)表項(xiàng)目異常變動(dòng)，與同行業(yè)上市公司變化趨勢(shì)不一致且披露理由不充分，報(bào)告期業(yè)績(jī)大幅下滑甚至虧損，大額資金周轉(zhuǎn)、資金往來行為未在招股說明書中披露，申請(qǐng)文件出現(xiàn)多處業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)差異和差錯(cuò)等。

1、內(nèi)部控制不健全 案例：采購(gòu)、發(fā)貨單據(jù)無編號(hào)（跳號(hào)）；存在大額現(xiàn)金收支，且無完善的現(xiàn)金管理制度和內(nèi)控措施；未實(shí)現(xiàn)不相容崗位分離，會(huì)計(jì)、出納一人兼任；復(fù)核制度未落實(shí)；合同沒有簽署日期，沒有公章；供應(yīng)商退款現(xiàn)金坐支等。

比如：發(fā)行人報(bào)告期第一年存在大額的員工個(gè)人卡收支行為，雖然報(bào)告期第二年和第三年逐步規(guī)范，比例大幅下降；但是建議中介機(jī)構(gòu)不要把第一年做報(bào)告期；第一年的巨大問題往往會(huì)直接導(dǎo)致審核人員的不良觀感，加深對(duì)申報(bào)企業(yè)的疑慮。

發(fā)行人應(yīng)定期檢查內(nèi)控制度是否落實(shí)，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)關(guān)注發(fā)行人內(nèi)控制度是否健全，崗位設(shè)置是否完整，是否存在控股股東、實(shí)際控制人資金占用的情況，利用股東 /員工個(gè)人賬戶進(jìn)行賬款收支或者賬外支付；審核中存在供應(yīng)商、運(yùn)輸公司多開發(fā)票報(bào)銷，形成賬外資產(chǎn)或輸送給發(fā)行人大股東等。

存在相應(yīng)問題應(yīng)督促發(fā)行人進(jìn)行整改。

2、濫用會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)

例如：報(bào)告期、固定資產(chǎn)減值測(cè)試方法、參數(shù)多次發(fā)生重大調(diào)整，相關(guān)變更應(yīng)有充分理由。

補(bǔ)充案例：申報(bào)企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)工藝沒有發(fā)生大的變化前提下，制造費(fèi)用卻大幅下降。該企業(yè) 2010 年被否，2017 年仍然被否；

關(guān)注商譽(yù)的確認(rèn)依據(jù)，每年是否做減值測(cè)試，費(fèi)用化的依據(jù)是什么等問題。

3、信息披露不合規(guī)例如，招股書與審計(jì)報(bào)告或?qū)徲?jì)附注披露的數(shù)字或信息不一致。

董監(jiān)高對(duì)外兼職和對(duì)外投資情況披露不完整。

未按照合并口徑披露重要客戶、供應(yīng)商。

關(guān)聯(lián)交易披露不充分。

應(yīng)關(guān)注 PE 機(jī)構(gòu)、重要子公司少數(shù)股東配合發(fā)行人操縱利潤(rùn)的情況。

報(bào)告期內(nèi)注銷的關(guān)聯(lián)方，關(guān)注相應(yīng)資產(chǎn)、人員去向，注銷前后業(yè)務(wù)的變化。

4、遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng) 例如，開具無實(shí)際銷售活動(dòng)的發(fā)票；部分費(fèi)用確認(rèn)金額與后附發(fā)票不符；銀行存款日記賬記載的交易對(duì)手與銀行流水顯示不一致；核查中，應(yīng)重視取得銀行流水。

5、未嚴(yán)格遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或會(huì)計(jì)政策未嚴(yán)格遵守收入確認(rèn)原則，包括提前確認(rèn)或?qū)嶋H執(zhí)行與披露政策不統(tǒng)一。

總額法與凈額法。應(yīng)深入業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)判斷。例如貿(mào)易企業(yè)向供應(yīng)商采購(gòu)，實(shí)際上由下游客戶采購(gòu)，貿(mào)易企業(yè)實(shí)質(zhì)上為中介作用，則盡管對(duì)下游客戶全額開票，仍應(yīng)采用凈額法。

6、會(huì)計(jì)處理不謹(jǐn)慎

例如，長(zhǎng)時(shí)間不確認(rèn)應(yīng)收賬款（工程已經(jīng)交付使用但不確認(rèn)）；長(zhǎng)期應(yīng)收款與應(yīng)收賬款混淆（看是否與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)，而非預(yù)計(jì)收款時(shí)間）；壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不充分；不確認(rèn)股份支付費(fèi)用；所得稅計(jì)提不謹(jǐn)慎；短期內(nèi)降低人員工資、廣告費(fèi)用等，審核中要求對(duì)比當(dāng)?shù)匦匠晁胶蜕鲜泻笮匠暾撸徊挥?jì)提安全生產(chǎn)費(fèi)；延遲轉(zhuǎn)固等。

關(guān)于所得稅計(jì)提不謹(jǐn)慎，補(bǔ)充如下：

稅務(wù)機(jī)關(guān)出具證明的口徑：不存在違法違規(guī)和未發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)，積極證明和消極證明的區(qū)別；

舉例說明某被否企業(yè)軍工企業(yè)：雖然由于軍工行業(yè)特性，企業(yè)對(duì)申報(bào)退稅的流程和時(shí)點(diǎn)往往不可控，退稅往往比較集中；但是某企業(yè)第一大客戶的增值稅退稅，和第一大客戶的真實(shí)經(jīng)營(yíng)體量不相符，上會(huì)時(shí)被委員質(zhì)疑，最后被否；

7、IPO 執(zhí)行《股份支付準(zhǔn)則》的具體適用報(bào)告期，發(fā)行人存在向職工（含職工持股公司）、客戶、供應(yīng)商等發(fā)行新股；報(bào)告期，實(shí)際控制人向職工（含職工持股公司）、客戶、供應(yīng)商轉(zhuǎn)讓股份；會(huì)計(jì)師對(duì)其是否適用《股份支付準(zhǔn)則》發(fā)表意見；

部分不適用《股份支付準(zhǔn)則》的情形：明晰股權(quán)；財(cái)產(chǎn)分割、繼承、贈(zèng)與等；資產(chǎn)重組；持股方式轉(zhuǎn)換；向全部股東配售新股；

權(quán)益工具公允價(jià)值：重點(diǎn)關(guān)注申報(bào)前一年一期的股份支付，主要參考股份支付前后 PE 入股價(jià)格。對(duì)于距離申報(bào)時(shí)間越近的，對(duì)準(zhǔn)確性的要求則越高。一般作為非經(jīng)常性損益；張?zhí)幯a(bǔ)充如下：

創(chuàng)業(yè)板一開始沒執(zhí)行股份支付的原因：當(dāng)時(shí)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的體量較小，嚴(yán)格執(zhí)行會(huì)影響其發(fā)行條件；來自財(cái)政部的壓力較大，意思是明確的準(zhǔn)則都沒有執(zhí)行，所以現(xiàn)在統(tǒng)一執(zhí)行。

確認(rèn)的對(duì)象，是否該確認(rèn)股份支付已不存在討論空間，但是中介機(jī)構(gòu)可以根據(jù)實(shí)際情況，討論股份支付公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。

1、凈資產(chǎn)怎么定；

2、有幾種情形，相關(guān)決策會(huì)議早就召開，但是一直不具備實(shí)施條件，導(dǎo)致實(shí)際股份支付時(shí)間延后，影響公允價(jià)值的判斷；中介機(jī)構(gòu)如果想有所突破，需要論證清楚：

8、高新技術(shù)企業(yè)證書到期時(shí)所得稅計(jì)提問題

重點(diǎn)關(guān)注：（1）發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)是否對(duì)照條件、程序發(fā)表意見；（2）判斷是否預(yù)期有 很大可能；（3）按優(yōu)惠稅率預(yù)提預(yù)繳是否經(jīng)稅務(wù)部門同意；（4）如被追繳補(bǔ)稅是否有大股東兜底；（5）是否符合謹(jǐn)慎原則。

張?zhí)幯a(bǔ)充如下：

中介機(jī)構(gòu)還是要主動(dòng)說明，好幾個(gè)項(xiàng)目上會(huì)被委員問及，反而被人質(zhì)問是否不享受高新技術(shù)企業(yè)后影響發(fā)行條件。

9、財(cái)務(wù)獨(dú)立性不足

例如，發(fā)行人財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中同時(shí)存在股東的賬套；發(fā)行人和股東的賬務(wù)處理由相同人操作；

10、對(duì)存在不確定性的供應(yīng)商或客戶存在重大依賴

例如：第一大客戶搬遷，采購(gòu)渠道單一，關(guān)聯(lián)交易毛利率顯著高于非關(guān)聯(lián)方；保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)主要客戶、供應(yīng)商進(jìn)行核查，重點(diǎn)關(guān)注真實(shí)性、可持續(xù)性等。

補(bǔ)充如下：根據(jù)招股書格式指引：需要披露前五大；審核中一般補(bǔ)充說明前十，前二十。注意這種區(qū)別，提高審核效率； 舉例說明：第一大客戶、第二大客戶和發(fā)行人注冊(cè)地點(diǎn)非常接近，卻沒有披露為關(guān)聯(lián)方，進(jìn)一步追問都是親戚；而且發(fā)行人業(yè)績(jī)對(duì)該類關(guān)聯(lián)交易效益依賴很大，導(dǎo)致申報(bào)失敗。張?zhí)幰蔡嵝阎薪闄C(jī)構(gòu)關(guān)注新業(yè)態(tài)、新業(yè)務(wù)的核查和披露：比如互聯(lián)網(wǎng)客戶、婚禮網(wǎng)站、游戲公司等，申報(bào)企業(yè)客戶都是虛擬客戶，人數(shù)眾多，單體充值金額較小，如何有效核查？

11、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)無法合理解釋

例如：收入利潤(rùn)增長(zhǎng)，高管和員工工資大幅下降；投入產(chǎn)出比大幅變動(dòng)。

補(bǔ)充如下：高管和員工薪酬明顯偏低，這種節(jié)衣縮食型增長(zhǎng)完全沒有必要；得不償失，反而給審核人員留下不良觀感。

12、風(fēng)險(xiǎn)披露因素不充分

例如：

1、能源企業(yè)，地區(qū)限電政策、上網(wǎng)電價(jià)等因素披露不到位；

2、對(duì)于發(fā)行人主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格在資產(chǎn)負(fù)債表日后期間出現(xiàn)較大幅度下跌；

3、主要原材料價(jià)格在資產(chǎn)負(fù)債表日后期間出現(xiàn)較大幅度上升的情況；

4、重要客戶、供應(yīng)商在資產(chǎn)負(fù)債表日后期間出現(xiàn)變化；

5、最近1 個(gè)會(huì)計(jì)投資收益占凈利潤(rùn)比例較高；

13、主板首發(fā)規(guī)則中有關(guān)投資收益占比的處理

問題：如最近1 個(gè)會(huì)計(jì)投資收益占凈利潤(rùn)比例較高，是否構(gòu)成影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力條件的情形？

如同時(shí)滿足以下三個(gè)條件，不構(gòu)成影響發(fā)行人持續(xù)盈利能力條件的情形：一是發(fā)行人如減除合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的對(duì)外投資及投資收益，仍須符合發(fā)行條件要求。二是被投資企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)須具有高度相關(guān)性。三是須充分披露相關(guān)投資的基本情況及對(duì)發(fā)行人的影響。

14、重點(diǎn)關(guān)注《關(guān)于進(jìn)一步提高首次公開發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量有關(guān)問題的意見》（14 號(hào)公告）；審核中關(guān)注到兩類問題比較突出：

（1）存貨判斷執(zhí)行不到位：要特別關(guān)注異地存儲(chǔ)和第三方存貨，如確實(shí)無法實(shí)地盤點(diǎn)，應(yīng)有替代程序；現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)有企業(yè)盤點(diǎn)計(jì)劃和總結(jié)日期為同一天，并不合理，后了解到該等文件實(shí)際為后補(bǔ)；發(fā)行人應(yīng)完善存貨盤點(diǎn)制度，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注存貨的真實(shí)性和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否充分計(jì)提；發(fā)行人應(yīng)完善存貨盤點(diǎn)制度，在會(huì)計(jì)期末對(duì)存貨進(jìn)行盤點(diǎn)，并將存貨盤點(diǎn)結(jié)果做書面記錄；

會(huì)計(jì)事務(wù)所應(yīng)進(jìn)行實(shí)地監(jiān)盤，在存貨監(jiān)盤過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注異地存放、盤點(diǎn)過程存在特殊困難或由第三方保管或控制的存貨。如實(shí)施監(jiān)盤程序確有困難，會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)考慮能否實(shí)施有效替代程序獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，否則會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)考慮上述情況對(duì)審計(jì)意見的影響。補(bǔ)充：

現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)異地倉(cāng)儲(chǔ)問題嚴(yán)重。

（2）財(cái)務(wù)處理：如有些企業(yè)工程服務(wù)費(fèi)占銷售費(fèi)用比例達(dá)到 30%，但該費(fèi)用沒有驗(yàn)收單據(jù)，缺乏明確的證據(jù)；權(quán)屬不清晰資產(chǎn)入賬等。

15、當(dāng)發(fā)行人經(jīng)銷商或加盟商模式收入占營(yíng)業(yè)收

入比例較大時(shí)，發(fā)行人應(yīng)檢查經(jīng)銷商或加盟商的布局合理性，定期統(tǒng)計(jì)經(jīng)銷商或加盟商存續(xù)情況。發(fā)行人應(yīng)配合保薦機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)銷商或加盟商的經(jīng)營(yíng)情況、銷售收入真實(shí)性、退換貨情況進(jìn)行核查，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)將核查過程及核查結(jié)果記錄在工作底稿中，上述經(jīng)銷商或加盟商的布局、存續(xù)情況、退換貨情況等應(yīng)在招股說明書中作詳細(xì)披露。

如果發(fā)行人頻發(fā)發(fā)生經(jīng)銷商或加盟商開業(yè)及退出的情況，會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)關(guān)注發(fā)行人原有的收入確認(rèn)會(huì)計(jì)政策是否謹(jǐn)慎，對(duì)該部分不穩(wěn)定經(jīng)銷商或加盟商的收入確認(rèn)是否恰當(dāng)，發(fā)生退貨或換貨時(shí)損失是否由發(fā)行人承擔(dān)，并督促發(fā)行人結(jié)合實(shí)際交易情況進(jìn)行合理的會(huì)計(jì)處理。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)督促發(fā)行人充分披露不同模式營(yíng)業(yè)收入的有關(guān)情況并充分關(guān)注申報(bào)期內(nèi)經(jīng)銷商模式收入的最終銷售實(shí)現(xiàn)情況。

16、發(fā)行人存在特殊交易模式或創(chuàng)新交易模式的（如向客戶銷售商品同時(shí)提供擔(dān)保，需特別關(guān)注損失風(fēng)險(xiǎn)），應(yīng)合理分析盈利模式和交易方式創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)交易實(shí)質(zhì)和收入確認(rèn)的影響，關(guān)注與商品所有權(quán)相關(guān)的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否發(fā)生轉(zhuǎn)移、完工百分比法的運(yùn)用是否合規(guī)定，如周期較短（1-3 月）的項(xiàng)目采用完工百分比法是否恰當(dāng)。補(bǔ)充：對(duì)特殊交易模式和創(chuàng)新交易模式的會(huì)計(jì)處理理解要到位：舉例：某軟件企業(yè)，APP 在各大網(wǎng)站、搜索引擎中排名都很靠前，商業(yè)邏輯推導(dǎo)，會(huì)存在大額的推介費(fèi)用（水軍），但是在該企業(yè)的財(cái)報(bào)費(fèi)用中，卻沒有合理體現(xiàn)；

17、（四）發(fā)行人及各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《上市公司信息披露管理辦法》和證券交易所頒布的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行關(guān)聯(lián)方認(rèn)定，充分披露關(guān)聯(lián)方及其交易。

杜絕關(guān)聯(lián)方交易非關(guān)聯(lián)化：對(duì)于發(fā)行人申報(bào)期內(nèi)關(guān)聯(lián)方注銷及非關(guān)聯(lián)化的情況，發(fā)行人應(yīng)充分披露上述交易的有關(guān)情況并將關(guān)聯(lián)方注銷及其非關(guān)聯(lián)化之前的交易作為關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行披露；會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注在非關(guān)聯(lián)化后發(fā)行人與上述原關(guān)聯(lián)方的后續(xù)交易情況、非關(guān)聯(lián)化相關(guān)資產(chǎn)、人員的去向等。

18、會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告、保薦機(jī)構(gòu)在出具發(fā)行保薦工作報(bào)告時(shí)應(yīng)認(rèn)真分析公司經(jīng)營(yíng)的總體情況，將財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行相互印證，判斷發(fā)行人財(cái)務(wù)信息披露是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映其經(jīng)營(yíng)情況。

三、IPO 從嚴(yán)監(jiān)管有關(guān)情況

1、檢查及審核情況

檢查共兩批，第一批 12 家第二批 35 家，共 47 家；

審核企業(yè)有 250 家左右，其中 180 多家過會(huì)，終止審查 45 家，有四分之一的企業(yè)無法取得核準(zhǔn)批文；新上市 182 家企業(yè)，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高于 A 股整體水平；

所有 IPO 企業(yè)上會(huì)之前都會(huì)參與抽簽，比例為 5%。

2、證監(jiān)會(huì)集中公布 35 家終止審查及 18 家未通過發(fā)審會(huì)的 IPO 企業(yè)情況

家終止審查 IPO 企業(yè)存在的問題主要包括：經(jīng)營(yíng)狀況或財(cái)務(wù)狀況異常，22 家企業(yè)存在此類問題，占比62.86%；二是會(huì)計(jì)核算的規(guī)范性存疑，5家企業(yè)存在此類問題，占比14.28%；三是業(yè)績(jī)下滑，4 家企業(yè)存在此類問題，占比 11.43%；四是股權(quán)或戰(zhàn)略調(diào)整，4 家企業(yè)存在此類問題，占比 11.43%。家未通過發(fā)審會(huì) IPO 企業(yè)存在主要包括以下幾個(gè)問題：一是內(nèi)控制度的有效性及會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑，6 家企業(yè)存在此類問題，占比 33.33%；二是經(jīng)營(yíng)狀況或財(cái)務(wù)狀況異常，5 家企業(yè)存在此類問題，占比 27.78%；三是持續(xù)盈利能力存疑，3 家企業(yè)存在此類問題，占比 16.67%；四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑，3 家企業(yè)存在此類問題，占比 16.67%；五是申請(qǐng)文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)性存疑，1 家企業(yè)存在此類問題，占比 5.55%。

3、督促保薦機(jī)構(gòu)自查自糾

4、日常審核與稽查聯(lián)動(dòng)

5、加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，傳遞從嚴(yán)監(jiān)管理念張?zhí)幯a(bǔ)充：

（一）收入重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域：

第三方回款和自我交易，都是造假重點(diǎn)區(qū)域；關(guān)聯(lián)方交易故意隱瞞不披露；現(xiàn)金交易；

完工百分比：舉例說明本現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)第三方監(jiān)理的單據(jù)、簽字都是假的。

（二）成本費(fèi)用：

1、毛利率過高的問題：未來審核會(huì)加強(qiáng)定量分析，減少定性分析；

2、成本費(fèi)用混入資產(chǎn)；審核從未禁止研發(fā)費(fèi)用資本化；

3、轉(zhuǎn)固時(shí)間推遲等問題；

4、客戶問題；新增客戶重點(diǎn)核查，金額不穩(wěn)定的客戶重點(diǎn)核查；經(jīng)銷商模式，審核開始關(guān)注二級(jí)經(jīng)銷商，現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)部分大量新增二級(jí)經(jīng)銷商其實(shí)最終沒有實(shí)現(xiàn)銷售；

5、外銷規(guī)模較大的企業(yè)：收入核查不清楚就是實(shí)質(zhì)性障礙；核查海關(guān)報(bào)關(guān)單比對(duì)；

6、供應(yīng)商，又是客戶又是供應(yīng)商重點(diǎn)關(guān)注：舉例說明：某企業(yè)大額設(shè)備采購(gòu) 7,000 萬，卻沒進(jìn)供應(yīng)商前五名，而且財(cái)務(wù)上，固定資產(chǎn)年底余額有沒有明顯變化； 要關(guān)注行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的差異，舉例勝景山河的案例。

第五篇：IPO具體審核環(huán)節(jié)

IPO具體審核環(huán)節(jié)

IPO，中文全稱為首次公開募股，是指企業(yè)透過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。下面是首次公開募股具體審核環(huán)節(jié)：

1、材料受理、分發(fā)環(huán)節(jié)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理部門工作人員根據(jù)《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)令第66號(hào))和《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第32號(hào))等規(guī)則的要求，依法受理首發(fā)申請(qǐng)文件，并按程序轉(zhuǎn)發(fā)行監(jiān)管部。發(fā)行監(jiān)管部綜合處收到申請(qǐng)文件后將其分發(fā)審核一處、審核二處，同時(shí)送國(guó)家發(fā)改委征求意見。審核一處、審核二處根據(jù)發(fā)行人的行業(yè)、公務(wù)回避的有關(guān)要求以及審核人員的工作量等確定審核人員。

2、見面會(huì)環(huán)節(jié)

見面會(huì)旨在建立發(fā)行人與發(fā)行監(jiān)管部的初步溝通機(jī)制。會(huì)上由發(fā)行人簡(jiǎn)要介紹企業(yè)基本情況，發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人介紹發(fā)行審核的程序、標(biāo)準(zhǔn)、理念及紀(jì)律要求等。見面會(huì)按照申請(qǐng)文件受理順序安排，一般安排在星期一，由綜合處通知相關(guān)發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)。見面會(huì)參會(huì)人員包括發(fā)行人代表、發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人、綜合處、審核一處和審核二處負(fù)責(zé)人等。

3、問核環(huán)節(jié)

問核機(jī)制旨在督促、提醒保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人做好盡職調(diào)查工作，安排在反饋會(huì)前后進(jìn)行，參加人員包括問核項(xiàng)目的審核一處和審核二處的審核人員、兩名簽字保薦代表人和保薦機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人。

4、反饋會(huì)環(huán)節(jié)

審核一處、審核二處審核人員審閱發(fā)行人申請(qǐng)文件后，從非財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)兩個(gè)角度撰寫審核報(bào)告，提交反饋會(huì)討論。反饋會(huì)主要討論初步審核中關(guān)注的主要問題，確定需要發(fā)行人補(bǔ)充披露、解釋說明以及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步核查落實(shí)的問題。

反饋會(huì)按照申請(qǐng)文件受理順序安排，一般安排在星期三，由綜合處組織并負(fù)責(zé)記錄，參會(huì)人員有審核一處、審核二處審核人員和處室負(fù)責(zé)人等。反饋會(huì)后將形成書面意見，履行內(nèi)部程序后反饋給保薦機(jī)構(gòu)。反饋意見發(fā)出前不安排發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)與審核人員溝通(問核程序除外)。

保薦機(jī)構(gòu)收到反饋意見后，組織發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照要求落實(shí)并進(jìn)行回復(fù)。綜合處收到反饋意見回復(fù)材料進(jìn)行登記后轉(zhuǎn)審核一處、審核二處。審核人員按要求對(duì)申請(qǐng)文件以及回復(fù)材料進(jìn)行審核。

發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)收到反饋意見后，在準(zhǔn)備回復(fù)材料過程中如有疑問可與審核人員進(jìn)行溝通，如有必要也可與處室負(fù)責(zé)人、部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通。

審核過程中如發(fā)生或發(fā)現(xiàn)應(yīng)予披露的事項(xiàng)，發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)及時(shí)報(bào)告發(fā)行監(jiān)管部并補(bǔ)充、修改相關(guān)材料。初審工作結(jié)束后，將形成初審報(bào)告(初稿)提交初審會(huì)討論。

5、預(yù)先披露環(huán)節(jié)

反饋意見落實(shí)完畢、國(guó)家發(fā)改委意見等相關(guān)政府部門意見齊備、財(cái)務(wù)資料未過有效期的將安排預(yù)先披露。具備條件的項(xiàng)目由綜合處通知保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送發(fā)審會(huì)材料與預(yù)先披露的招股說明書(申報(bào)稿)。發(fā)行監(jiān)管部收到相關(guān)材料后安排預(yù)先披露，并按受理順序安排初審會(huì)。

6、初審會(huì)環(huán)節(jié)

初審會(huì)由審核人員匯報(bào)發(fā)行人的基本情況、初步審核中發(fā)現(xiàn)的主要問題及其落實(shí)情況。初審會(huì)由綜合處組織并負(fù)責(zé)記錄，發(fā)行監(jiān)管部部門負(fù)責(zé)人、審核一處和審核二處負(fù)責(zé)人、審核人員、綜合處以及發(fā)審委委員(按小組)參加。初審會(huì)一般安排在星期二和星期四。根據(jù)初審會(huì)討論情況，審核人員修改、完善初審報(bào)告。初審報(bào)告是發(fā)行監(jiān)管部初審工作的總結(jié)，履行內(nèi)部程序后轉(zhuǎn)發(fā)審會(huì)審核。初審會(huì)討論決定提交發(fā)審會(huì)審核的，發(fā)行監(jiān)管部在初審會(huì)結(jié)束后出具初審報(bào)告，并書面告知保薦機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步說明的事項(xiàng)以及做好上發(fā)審會(huì)的準(zhǔn)備工作。初審會(huì)討論后認(rèn)為發(fā)行人尚有需要進(jìn)一步落實(shí)的重大問題、暫不提交發(fā)審會(huì)審核的，將再次發(fā)出書面反饋意見。

7、發(fā)審會(huì)環(huán)節(jié)

發(fā)審委制度是發(fā)行審核中的專家決策機(jī)制。目前發(fā)審委委員共25人，分三個(gè)組，發(fā)審委處按工作量安排各組發(fā)審委委員參加初審會(huì)和發(fā)審會(huì)，并建立了相應(yīng)的回避制度、承諾制度。發(fā)審委通過召開發(fā)審會(huì)進(jìn)行審核工作。發(fā)審會(huì)以投票方式對(duì)首發(fā)申請(qǐng)進(jìn)行表決，提出審核意見。每次會(huì)議由7名委員參會(huì)，獨(dú)立進(jìn)行表決，同意票數(shù)達(dá)到5票為通過。發(fā)審委委員投票表決采用記名投票方式，會(huì)前有工作底稿，會(huì)上有錄音。發(fā)審會(huì)由發(fā)審委工作處組織，按時(shí)間順序安排，發(fā)行人代表、項(xiàng)目簽字保薦代表人、發(fā)審委委員、審核一處、審核二處審核人員、發(fā)審委工作處人員參加。

發(fā)審會(huì)召開5天前中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布會(huì)議公告，公布發(fā)審會(huì)審核的發(fā)行人名單、會(huì)議時(shí)間、參會(huì)發(fā)審委委員名單等。發(fā)審會(huì)先由委員發(fā)表審核意見，發(fā)行人聆詢時(shí)間為45分鐘，聆詢結(jié)束后由委員投票表決。發(fā)審會(huì)認(rèn)為發(fā)行人有需要進(jìn)一步落實(shí)的問題的，將形成書面審核意見，履行內(nèi)部程序后發(fā)給保薦機(jī)構(gòu)。

8、封卷環(huán)節(jié)

發(fā)行人的首發(fā)申請(qǐng)通過發(fā)審會(huì)審核后，需要進(jìn)行封卷工作，即將申請(qǐng)文件原件重新歸類后存檔備查。封卷工作在落實(shí)發(fā)審委意見后進(jìn)行。如沒有發(fā)審委意見需要落實(shí)，則在通過發(fā)審會(huì)審核后即進(jìn)行封卷。

9、會(huì)后事項(xiàng)環(huán)節(jié)

會(huì)后事項(xiàng)是指發(fā)行人首發(fā)申請(qǐng)通過發(fā)審會(huì)審核后，招股說明書刊登前發(fā)生的可能影響本次發(fā)行及對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項(xiàng)。存在會(huì)后事項(xiàng)的，發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定向綜合處提交相關(guān)說明。須履行會(huì)后事項(xiàng)程序的，綜合處接收相關(guān)材料后轉(zhuǎn)審核一處、審核二處。審核人員按要求及時(shí)提出處理意見。按照會(huì)后事項(xiàng)相關(guān)規(guī)定需要重新提交發(fā)審會(huì)審核的需要履行內(nèi)部工作程序。如申請(qǐng)文件沒有封卷，則會(huì)后事項(xiàng)與封卷可同時(shí)進(jìn)行。

10、核準(zhǔn)發(fā)行環(huán)節(jié)

封卷并履行內(nèi)部程序后，將進(jìn)行核準(zhǔn)批文的下發(fā)工作。

首次公開募股必須通過路演，也就是發(fā)行前的宣傳介紹，如果少量股票賣不出去的話，投行可能自己買了，大量買不出去，IPO失敗。并且.法律規(guī)定，必須通過投行中介