第一篇：企業財務風險管理之思考畢業論文

會計學專業畢業論文

完善鐵路運輸企業財務風險管理之思考

學生姓名 指導教師 專業 年級 學校

摘要

財務風險客觀地存在于企業財務活動的各個環節，企業對財務

風險認識不足，管理不到位，可能使企業遭受巨大的經濟損失，甚 至破產倒閉。加強財務風險管理有利于增強企業抵御風險的能力，保證企業穩健發展，實現企業財務目標。面對當前鐵路運輸企業點 多面廣、資產規模巨大、投資周期長、發展速度快的現狀，目前這 種鐵路建筑模式使鐵路運輸企業的財務風險將不斷顯露出來，因此 完善財務風險管理顯得尤為迫切。引言之后首先說明鐵路運輸企業 的財務風險是客觀存在的，然后對財務風險管理方面存在的問題進 行分析，提出整改措施。最后以杭州站多經公司為例，分析該企業 的財務運行狀況。

【關鍵詞】 財務管理

財務風險

鐵路運輸

企業改革

目錄

中文摘要和關鍵詞

....................................................................1 目錄

....................................................................2 1.前言

.....................................................................1 2.鐵路運輸企業的財務風險存在的現狀.....................................................................1 3.鐵路運輸企業財務風險存在的原因....................................................................4 3.1經濟體制

....................................................................4 3.2管理者風險意識

....................................................................4 3.3財務管理人員素質

....................................................................5 4.鐵路運輸企業財務管理措施

...................................................................5 4.1健全財務風險機制，筑牢控制財務風險的基礎..................................................................5 4.1.1建立現代化企業制度，實行政企分開..................................................................5 4.1.2設立專門的風險管理機構..............................................................5 4.1.3健全財務管理風險預警系統.............................................................7 4.2提高風險管理意識，確保控制財務風險的制度落實到位............................................................7 4.2.1將思想認識落實到位

...........................................................7 4.2.2將監督檢查落實到位

...........................................................7 4.2.3將風險管理責任落實到位...........................................................8 4.3指定適當風險防范措施，分散和化解財務風險的形成...........................................................8 5案例資料與分析

...........................................................8 6總結

...........................................................11 參考文獻

...........................................................13 致謝

...........................................................14 完善鐵路運輸企業財務風險管理之思考

1前言

狹義財務管理風險是指企業因為借入資金而增加的喪失償債能力的可能和企業利潤（股東收益）的可變性；廣義財務風險是指企業的財務系統中客觀存在的由于各種難以或無法預料和控制的因素作用，使企業的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會或可能。企業財務風險管理是指企業在充分認識其所面臨的財務風險的基礎上，采取各種科學、有效的手段和方法，對各類風險加以預測、識別、預防、控制和處理，是最低成本確保企業資金運動的連續性、穩定性和有效性的一項理財活動。財務風險管理是將風險管理與財務管理有機結合起來的一個新型管理領域，其關鍵在于企業財務管理部門在組織、指導財務活動時，通過識別、測試企業資金運動過程中客觀存在的風險，才去行之有效的防范措施，以最小成本活得最大的安全保證。

財務風險客觀地存在于企業理財活動的各個環節，財務風險管理貫穿于財務管理活動的全過程。企業對財務風險認識不足，管理不到位，可能使企業遭受巨大的經濟損失，甚至破產倒閉。加強財務風險管理有利于增強企業抵御風險的能力，保證切穩健發展，實現企業財務目標。鐵路運輸企業作為最大的國有控股的企業之一，加強企業的財務風險管理有為重要。

2鐵路運輸企業的財務風險狀態

目前隨著國家四萬億經濟激勵計劃的出臺，鐵路運輸企業進入了新一輪的大規模建設。2009年和2010年，國家將每年批準新建鐵路里程1萬公里左右、投資規模超過2萬億，這意味著國務院明確將要增加的4萬億元投資中，鐵路份額過半。而根據鐵道部出臺的《中長期鐵路網規劃（2008年調整）方案》，2020年全國鐵路營業里程規劃目標由10萬公里調整為12萬公里以上，投資總規模也由原來的2萬億調整至5萬億。如果按照規劃，2009年鐵道部計劃新開工重點鐵路建設項目70個，新增批復項目投資規模1萬億元，其中當年完成投資6000億元。

而在融資方面，目前鐵道部的建設資金主要來源于中央撥款、建設基金、自由盈利、發行債券和商業貸款。其中鐵路建設僅僅大約每年600億元；發行債券大約600億元，而2008年全國鐵路運輸盈利為30余億元，利潤非常低。

加之目前中國鐵路運價大部分是國家直接控制，其余是由鐵道部和省發改委等部門共同制定，盈利能力被消弱。同事，在中國，鐵路要承擔一些公益性的任務，譬如需要運價運送一些關系國計民生的資源，譬如在整個路網規劃中，要考慮一些國土開發的義務等等。這些都直接對其盈利能力產生影響，進而會影響到鐵路系統整個資金的循環，營銷到再投資和融資。同時由于鐵路系統實行單獨核算、交叉補貼的政策，所以像青藏鐵路這類對國家有非常戰略意義的鐵路運營，就需要鐵道部對其資金支持，而這部分資金，則來源于一些盈利的鐵路線路。

面對現在鐵路運輸企業點面廣、資產規模巨大、投資周期長、發展速度快的現狀，目前這種鐵路建設模式使鐵路運輸企業的財務風險不斷顯露出來。而財務風險管理在鐵路運輸企業幾近空白，大多數鐵路運輸企業既未設立專門的組織機構，也未指定專門人員管理財務風險，因此完善鐵路運輸企業財務風險管理顯得尤為重要。

鐵路企業財務風險是鐵路企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使其在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使鐵路企業蒙受經濟損失或不能獲取更大的收益。鐵路企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面或某個環節出現問題，都可能促使這種風險變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。

當前鐵路市場競爭日趨激烈，財務風險是指鐵路企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題。樹立財務風險觀念，建立和完善風險防范機制，加強成本管理，是控制施工企業財務風險、提高經濟效益的有效措施。

3鐵路運輸企業財務風險存在的原因

3.1經濟體制

目前，鐵路運輸企業仍處于計劃經濟體制下，鐵道部是部屬鐵路企業的出資者，對鐵路企業全部資產享有出資者權益；鐵路局是鐵路資產經營主體；基層站段不是法人實體，但都是鐵路資產的管理者和使用者。由于制約機制不健全，路局與站段為了實現各自的經營目標，盲目爭資源、爭項目、上規模，不但趙承大量的重復建設，還是企業長期處于粗放經營局面，資源浪費嚴重，投資回報率低。在項目建設方面，鐵道部只管投資，未進行完整的投入產出分析；在日常財務管理方面，由于鐵道部所屬單位將運輸投入全部逐級上繳到鐵道部，運輸支出由鐵道部采取目標成本管理模式分配到各單位，也未進行真正意義上的投入產出分析。這樣，從鐵道部所屬單位雖然年年都虧損，卻為查找出虧損產生的根本源，財務風險也就被掩蓋了。

3.2管理者風險意識

由于鐵路企業長期處于計劃經濟體制下，致企職責不分，形成了根深蒂固的“安全輕效益、重投資輕回報”經營思維模式，無論是投資者還是經營者，都未對財務風險予以足夠的重視，更未驚醒財務風險管理。在轉換經營機制過程中，鐵路運輸企業者“鐵老大”的觀念還沒有徹底改變，對運輸企業財務風險管理還不能完全適應市場經濟的要求，對經濟活動中不確定音速缺乏敏銳的洞察力，缺乏資金管理概念。如一些鐵路單位在與路外公司的合作中，缺乏風險意識和對合作伙伴經營可信程度的了解，盲目對外投資，造成資金無法收回；還有的盲目為他人貸款擔保，造成擔保損失。

以西寧分局多經濟系統為例：據粗略統計，分局多經單位，目前債權債務高達19，800萬元，仍在上半年同期額度上徘徊。債權總額約為13，300萬元，占債權債務總額的67.2%，其中債權總額超過百萬元的單位就有二十二個，占全部多經單位的40%，在這些企業中有進行新項目投資一時難以產生收益的，有與省內外企業、團體、個人進行購銷活動對方因種種原因未能運貨付款的，更有大量的拖欠多經主管部門上繳款，僅此一項就有850萬元左右。這種資金相互拖欠，你欠我，我欠你，給企業經營、管理帶來了一系列問題，嚴重的債務鏈趙承資金流通渠道不暢，直接影響企業的經營。

3.3財務管理人員素質

鐵路企業財務人員整體業務素質較低，這主要是由于計劃經濟體制下的經濟活動簡單，對財務人員業務水平要求不高，財務人員缺乏自我提高的動力。財務人員整體素質低也限制了財務會計方面的新技術、新知識在鐵路運輸企業中的應用，使鐵路運輸企業多年來仍沿用行業會計制度規范其會計行為。另外鐵路運輸企業中財務組織不健全，人員配備不足，現有的崗位位置方式難以適應快速多變的公司財務管理要求，導致財務人員疲于應付日常財務處理和突發時間，疏于進行自身技能提高，體系化建設，經營管理決策支持和資金，稅收等財務籌劃，營銷了財務角色轉變和財務體系優化，不利于財務管理這能的發揮。隨著鐵路管理體制改革的深入，其經濟業務將日趨復雜，財務風險管理必然會成為鐵路管理的重要內容，成為鐵路運輸企業財務管理人員面臨的重大挑戰。就比如說嚴重的債務鏈影響企業的經營鐵路目前陷入三角債的困境中，由于高質量的財務人員很缺，雖然他們處身于財務工作崗位上，但素質不高，業務也不熟悉，更有甚者，從根本上就不想提高自身素質。另一種素質較低就是缺乏應有的法規、準則，并且知之不多，因此，難以勝任市場經濟條件下復雜多變的財務福管理。因而資金十分緊張，特別是鐵路企業由于受長期計劃經濟的影響，運輸、生產結構往往不合理，生產⒉運輸、資金等環節大多出現脫節現象，企業不是缺乏足夠的流動資金擴大再生產，就是讓兄弟單位拖欠資金束縛住手腳，難以維持運輸、生產、經營規模。

4鐵路運輸企業財務風險管理措施

4.1健全財務風險管理機制，筑牢控制財務風險的基礎

在財務風險機制的建設中，必須從事前，事中、事后全過程來考慮。事前控制重在項目決策時。決策錢既要考慮獲得收益，又要兼顧風險防范，通過集體研究等制度，對財務風險的存在及其原因的客觀分析，指定出留有余地的管理措施，以保證意外發生時能有效地及時對；事中控制在過程執行中，通過健全各種規章制度，利用會計處理和財務分析來防范生產經營過成中的險發生，隨時調整財務活動，控制偏差并指定出新措施；時候控制重在評價考核時。無論是否出現風險，都應即使總結風險管理的經驗，評價財務活動，為指導未來財務管理行為，規范風險管理措施提供依據。目前鐵路運輸企業的經濟體制和管理模式下，鐵路企業對財務管理風險認識不足，管理不到位，并沒有形成有效的財務風險管理機制。因此必須從一下幾點來健全財務風險管理體制。

4.1.1建立現代化企業制度，實行政企分開

長期以來，鐵路運輸企業兼有生產經營和行政管理的雙重智能，集民事主體和行政主體于一身，帶有濃厚的計劃性，壟斷性和軍事化管理。有計劃經濟體制向市場經濟體制過渡的過程中，上述性質仍然有所保留，嚴重束縛了我國鐵路想市場經濟體制過渡的過程中，上述性質仍然有所保留，嚴重束縛了我國鐵路企業的角色定位和市場化步伐。為了鐵路原屬企業快速發展中的風險抵御能力和企業的市場競爭力，就必須按照民事主體與行政機關角色分離的原則，大膽推進鐵路企業的公司體制改革，建立現代化企業制度，使鐵路主管部門行政權與鐵路企業法人所有權的分離。建立現代化企業制度要求產權明晰、責權明確、政企分開、管理科學，同時還要有健全的決策、執行和監督體系。現代企業制度既有良好的產權關系，又具有完善的運作體制，規范了企業內部各部門、各環節、各崗位的職責和行為，對保護資產的完全與完整，防止企業各種風險的發生有明顯的作用。為了保持鐵道部門作為行政機關的獨立性、公正性和純潔性，應當剝離鐵道部的企業職能，而是保障了鐵道部主管部門的獨立性和公正性，有利于鐵路主管部門集中精力行使行政權利，從而規范和保護鐵路運輸行業的經營活動。

4.12設立專門的風險管理機構 為了有效監督與控制財務風險，鐵路運輸企業需設立專門的風險管理機構，配備專職風險管理人員，對企業風險管理過程進行總體協調與具體規劃，集中處理威脅企業生存與發展的財務風險。同時，風險管理部門還應與財務、技術、人事、數據處理等部門密切合作，根據各企業部門的具體情況下達風險管理指令，要求各業務部門認真執行并及時報告。

4.1.3健全財務管理風險預警系統

財務風險預警系統是運用計算機技術、信息技術、數據庫技術對大量相關數據進行加工、處理、分析、得出風險評價指標值，然后與風險預警指標的警戒值相比較，度量企業當前財務風險大小，并根據風險程度發出警報，提醒決策者采取有效措施防范和化解財務風險。財務風險預警應該以企業信息化管理為基礎，以企業財務報表。經營計劃及其他相關資料為依據，利用財務、金融、管理等理論，采用比率分析、數學模型等方法，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控，并向經營者示警，是現代企業預測和防范財務風險的重要工具。

4.2提高風險管理意識，確保控制財務風險的制度落實到位

認識的高度決定著工作的力度和貫徹的深度。要不斷提高財務管理人員的風險意識，明確財務風險存在于財務管理工作地各個環節，人和環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務人員必須高度重視，將風險防范貫穿于財務管理工作的始終，做到警鐘長鳴。

4.21將思想認識落實到位

提高鐵路運輸企業財務人員的政治素質、職業道德水準和業務素質，是構建防范鐵路運輸企業財務風險的長效控制機制的前提。政治上，通過加強政治理論學習和財經政策、法規制度的學習，增強鐵路運輸企業財會人員遵紀守法的自覺性，樹立起高度的敬業精神和正確的政績觀；道德上，通過組織學習胡錦濤總書記關于社會主義榮辱觀、加強誠信教育和職業到得建設，樹立起誠實守信的職業道德觀和廉潔自律的人生觀；業務上，通過加強業務培訓、繼續教育和崗位鍛煉，增強鐵路運輸企業財會人員的工作技能，培育扎實有效的過硬本領，籌就防范財務管理風險的堅實防線。

4.22將監督檢查落實到位

監督檢查是抓落實的重要環節。許多工作，不是沒有說到，而是沒有做到；不是沒有制度，而是制度沒有嚴格執行。各級領導、財務主管要把風險防范的督促檢查納入議事日程，定期、不定期聽取匯報，抽查、監督執行情況。財務主管部門（鐵路句），要通過審核財務報表，關注資金流量、深入基層調研等手段，經常檢查資金運用情況，及時發現問題，做到防患未然。

4.3制定適當的風險防范措施，分散和化解財務風險的形成

鐵路運輸企業應樹立風險意識，恰當地選擇風險管理措施，有效防范和化解各種財務風險，將財務風險損失降到最低程度。當巨資投向鐵路建設時，如何用最合適的方式籌集資金，如何確保資金投向的有效性，就需要深化投融資體制改革，來分散財務風險。具體措施可發展合資建路模式，充分發揮地方政府加快鐵路建設的積極性；支持和鼓勵保險、信托、大型企業等機構投資者以及民間資本和外資出資修建鐵路，吸引更多社會資本投資鐵路建設；還可以充分發揮大秦、廣深及鐵龍公司等既有上市公司的融資平臺作用，通過增資擴股等方式持續融資；另外，還可以通過實施新一批股改試點項目，做好各方面準備，擇機上市融資。與此同時，爭取擴大鐵路建設債券發行規模，加強與商業銀行的戰略合作，千方百計降低債務性融資成本也可以有效地控制鐵路運輸企業的財務風險。5.鐵路杭州站多經公司實證分析

鐵路杭州站多經公司，成立于90年代初，隸屬上海鐵路局杭州站，業務覆蓋客運、物流、餐飲等多個行業。

鐵路杭州站多經公司財務報表數據如下： 2008年商品銷售收入總額2400萬元，較2007年增長20%；現金流入量2000萬元，其中營業現金流入量1400萬元，較2007年增加100萬元。2008年現金流出量1800萬元，其中營業流出量1200萬元，較2007年增加200萬元。2008年需繳納增值稅60萬元，所得稅50萬元，開支維持性資本支出30萬元。2008年非付現成本110萬元，較2007年增加30萬元。

分析企業的財務安全營運監測主要從現金流量比率，營業現金力量比率，營運現金流量納稅保障率，維持但千現金流量能力的保障率的大小來分析。

現金流量比率主要分析或估測企業集團現金流入對現金流出的總體保障能力。

現金流量比率=現金流入量/現金流出量=2000/1800=1.11 該企業現金量比率大于1，從整體上來講，企業對各種現金支付的需要是有保障的。

營業活動的現金流量是企業集團整體現金流量的構成主體，營業現金流入是對相對流出的保障程度，是整個現金流量結構穩健的前提基礎。

營運現金流量比率=營業現金流入量/營業現金流出量=1400/1200=1.17 從有關數據得知該企業的2008年的營業現金流量比率大于1，表明該企業有著較好的現金支付保障能力基礎。

營業收入和營業利潤既然源于經營活動，相應所派生的增值稅所得稅當然就應當而且也必須經由營業活動所床照的現金流量予以支付。一旦企業的營業現金流入量不足支付各項應納稅款，必然會招致稅法的嚴厲制裁。即便一時能夠通過負債或挪用其他項目必要的現金預算完稅，但對企業的市場形象，資信地位以及各種有形的與無形，近期的與長遠的，現實的與潛在的利益等也必將造成無法估量的損害。

營業現金流量納稅保障率=（營業現金凈流量+所得稅+增值稅）/所得稅+增值稅=｛（1400-1200）+60+50｝/60+50=2.82 該企業的營業現金流量納稅保障率大于1，關鍵措施之一，就是必須克服過度經營思想，在不斷提高營運效率與市場競爭地位的基礎上，實現收益數量與收益質量的同步增長。

當企業取得了營業凈現金流量后，必須拿出其中一部分現金，作為維持當前現金流量能力所必須的資本性支出，包括大修理和技術改造。除了機器設備等固定資產外，因存貨積壓和不良債權等原因，也會導致有效的營運資本出現短缺情形，這同樣也需要從取得的營業現金凈流量中加以補充。只有這樣，才能使再生產順利進行，并確保未來現金流量能力至少能維持在當前的水平。

維持當前現金流量能力的保障率=營業現金凈流量/必需的維持性資本支出額=（1400-1200）/30=6.67 該多經企業的2008年的維持當前現金流量能力保障率為6.67大于1，表明所取得的營業現金凈流量不僅能夠為簡單再生產提供良好的保障，而且有剩余能力用于擴大再生產或對其他方面的現金需要發揮貢獻作用。

2007年： 銷售營業現金流入比率=銷售營業現金流入量/銷售收入凈額=1300/2000=65% 非付現成本占營業現金凈流量比率=非付現營業成本/營業現金凈流量=80/300=26.67% 2008年：

銷售營業現金收入比率=銷售營業現金流入量/銷售收入凈額=1400/2400=58.33% 非付現成本占營業現金凈流量比率=非付現營業成本/營業現金凈流量=110/200=55% 2008年的銷售營業現金流入比率為58.33%，相對于2007年的銷售營業現金流入比率為65%下降了6.67%，2008年非付現成本占營業現金凈流量比率為26.67%，相對于2007年的非付現成本占營業現金凈流量比率為55%，上升了28.33%。所以公司的財務風險客觀地存在于企業財務活動的各個環節，企業對財務風險認識不足，管理不到位，可能使企業遭受巨大的經濟損失，甚至破產倒閉。

由此例子具體拓展開來企業會存在一下財務風險狀況： 1資產不實使企業資產能力下降的風險

由于體制方面的原因，企業存貨可利用率，變現率較低，重復投資，形象工程投資等更不能發揮資產應有的是用價值，甚至形成某些固有資產流失，企業財務賬面價值與實際資產價值能為企業帶來經濟效益的價值不符，造成資產能力下降，其現金流不能為企業帶來增值，從而產生一定的風險。

2盲目投資第三產業帶來企業財務風險

鐵路企業為了安置內部主營崗位人員和追求新的經濟增長點，先后投資興辦了一些多種經營項目的第三產業。由于投資前對市場了解不充分，對投資項目評估過高，加之監控機制不健全，使所投資項目不能產生效益，甚至連年虧損，形成投資風險。

3對外投資證券給企業帶來財務風險

對鐵路企業遍布全國各地，資金眾多，平時總有一些閑置資金。對于這些資金，個別領導者沒有充分把錢用在主營業務的刀刃上，而是違反規定，頭腦發熱，認為 與其閑置資金還不如投資股市，為企業賺些錢，為員工謀福利。但是，股票市場瞬息萬變，風險巨大，股票加個一路狂跌，企業購買的股票市值很快“縮水”，當企業急需資金時竟被股市套牢，無可奈何之下，企業領導者不得不忍痛“割肉”使企業蒙受大量的損失，給企業財務造成風險。

此外，鐵路企業由于管理制度不完善，內部控制制度不嚴密也會造成不分固有資產的流失，是企業潛藏著一定的管理風險。

從控制現金流量角度、現金流量的分析，可以觀察到公司的經營、投資和財務政策，通過編制高質量的現金流量預算表，控制現金流量表的一場流動。公司的獲利能力、經濟效率和發展潛力是組成預警系統的主要指標。獲利能力反映了公司資產的獲利水平，經濟效率直接體現了公司的經營管理水平，發展潛力能體現公司的銷售增長率和資本保值率。各指標從不同層面反映了集團階段性的實際經營狀況、實際財務現狀、公司經濟活動的變化情況，強化各指標間的相互補充相互協調，能即使準確地預知風險征兆，減少財務損失。有效的財務風險預警系統能提醒企業管理者早做準備或采取對策，及時尋找財務狀況惡化的原因，便于經營者指定有效措施，避免財務風險真正發生。

從2008年的各項財務指標來看，反映出企業的經營狀況良好，現金的流入量不僅能夠滿足日常的現金支出，而且對于維持當前的現金流量也提高了足夠的保障。其次對于2007年的指標來看，經營狀況有所下降，表明該公司存在著過度經營的傾向，要求在未來經營理財的過程中，不能只看單純的追求銷售額的增加，還必須對收益質量加以關注，提高收益的現金流入水平。

6總結

完善財務風險管理工作雖然可以解決當前鐵路運輸企業財務管理工作中存在的一些突出問題，可以規范企業管理，理順財務管理關系。但是由于完善財務風險管理工作是一項長期復雜的工程，涉及企業管理的方方面面和各個部門，如要正真完善財務風險管理工作今后在領導班子和財務人員素質上不斷提高，通過對關鍵崗位，責任人和財務管理工作的改進，切實提高鐵路企業經濟效益。

主要參考文獻

[1] 張延波 《高級財務管理》，中央廣播電視大學出版社，2004年5月 [2] 宋明哲 《現代風險管理》，中國紡織出版社，2005年版 [3] 姚旭東 《企業構建財務風險長效控制機制的思考》，《內蒙古統計》，2007年3月

[4] 趙義悅 《加強企業財務風險控制的探討》，《當代經濟》，2007年7月 [5] 國林濤 《企業集團財務風險管理與控制研究》，《科技創新導報》，2007年 第29期

[6] 王振國 《鐵路運輸企業財務管理探討》，《財會通訊》，2008年5月 [7] 帥艾霞 《論鐵路企業財務風險的防范與控制》，《財會月刊》，2008年8月

[8] 彭韶兵 《財務風險機理與控制分析》，立信會計出版社，2008年版 [9] 宋劍茹 《企業財務風險及其影響因素分析》，《前沿》，2007年 第12期 [10] 王露

《淺議企業財務風險管理》，《山東經濟戰略研究》，2009年1月

致謝

在論文完成之際，衷心感謝我指導老師XXX。從論文的選題、構思、實證分析、初稿寫作到完成終稿都得到了XXX極大的幫助，在此我在此對XXX表示十分的感謝。

第二篇：企業財務風險管理

【論文關鍵詞】資金回收；財務風險；管理與防范

【論文摘要】文章首先分析了財務風險的定義，然后從四個方面論述了財務風險的具體表現形式，并提出了具體的企業財務風險管理措施，具有一定的借鑒意義。

一、什么是財務風險

近幾年來，無論是理論界還是實踐工作者都在探討如何規避企業財務風險的問題，然而，對于什么是“財務風險”卻沒有統一的明確的界定。主要存在如下兩種觀點：第一種觀點認為，企業財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環節的問題，都可能促使這種風險轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。第二種觀點認為，財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。這種觀點認為的財務風險與負債經營相關，財務風險是因償還到期債務而引起的（即償還到期的本金加利息），沒有債務，企業經營的資本金靠投資人投入，則不存在財務風險。

以上兩種觀點有其相同之處，即對風險的描述是一致的。不同之處主要在于兩種觀點對“財務”的理解不同，兩種觀點所表述的財務風險的內涵和外延不同，第一種觀點從財務本質角度出發來界定財務風險，第二種觀點理解的財務是從財務的中心出發來界定財務風險。筆者比較贊成前一種觀點，即符合人們對財務概念的理解，又便于人們站在更寬廣的角度來研究財務風險，即企業財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。

二、企業財務風險的表現形式

（一）資本結構不合理

資本結構是指企業長期資本構成及其比例關系。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，導致財務風險的產生。由于很多企業自身資本有限，市場競爭激烈，要在嚴酷的市場競爭環境中實現快速發展，很多企業不得不通過銀行貸款解決問題。從企業負債結構來看，長期負債較少，短期負債過多，企業對銀行的依賴較大。企業過分依賴銀行，當出現支付危機時，一方面使自己失去信用而加大其財務風險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。可見，企業資本結構存在比較大的問題。

（二）投資缺乏科學性

企業投資包括對內投資和對外投資。在對外投資上，很多企業投資決策者對投資風險的認識不足，盲目投資，導致企業投資損失巨大，從而財務風險不斷。企業對內投資主要是固定資產投資。在固定資產投資決策過程中，很多企業對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發生，投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，這也給企業帶來了巨大的財務風險。

（三）資金回收策略不當

現代社會企業間廣泛存在著商業信用。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。從會計核算的角度看，這可以增加企業利潤，但相當多的企業在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成大量應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人和存貨占用，使得企業缺少足夠的流動資金進行再投資或歸還到期債務，嚴重影響企業資產的流動性及安全性。

（四）收益分配政策不規范

股利分配政策對企業的生存和發展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業狀況的判斷和企業的聲譽，從而影響企業資金的來源，也可能影響企業潛在投資者的投資決策。如果企業的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業的實現情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業的財務結構，從而形成間接的財務風險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，我國企業較少分配現金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，我國企業股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從

三、企業財務風險管理措施

（一）提高財務決策水平，建立財務預警系統

1．建立短期財務預警系統，編制現金流量預算。建立短期財務風險預警系統，首先也是最重要的任務是編制現金流量預算，而該預算的編制主要是通過現金流量分析來完成。通過現金流量分析，可以將企業動態的現金流動情況全面地反映出來。當企業經營性應收項目或存貨大幅度減少時，則表明企業貨款回籠情況較好，產品積壓少，企業具有較強的經營能力；相反，當企業經營活動產生的現金凈流量小于凈利潤時，則應引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應收款項及存貨的大幅度上升，將使企業經營能力下降，同時也易形成潛在損失。應收款項、應付款項及存貨項目中的任何一項失衡，均會引起企業危機，可將這三個項目作為短期財務風險的警源。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體目標加以匯總，并將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達，建立企業全面預算，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

2．建立長期財務預警系統，構建風險預警指標體系。從根本上講，企業發生財務風險是由于舉債等導致的，對企業而言，在建立短期財務預警系統的同時，還要建立長期財務預警系統。從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手防范財務風險。從資產獲利能力考察，監測的指標有：總資產報酬率（息稅前利潤資產平均總額），表示每元資本的獲利水平，反映企業運用資產的獲利能力；成本費用利潤率（營業利潤成本費用總額），反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業獲利能力越強。從償債能力考察，監測的指標有：流動比率（流動資產流動負債），該指標反映企業資產的流動性，該比率越高，償債能力就越強；資產負債率，資產負債率一般為40%～60％，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財務風險也越大。從經濟效率考察，監測的指標有：反映資產運營指標的應收賬款周轉率與產銷平衡率。從發展潛力考察，監測的指標有：總資產凈現率＝（經營活動所產生現金凈流量＋分得股利或利潤所收到現金＋現金利息支出＋所得稅付現）平均總資產；銷售凈現率（經營活動產生現金凈流量銷售收入凈額）；股東權益收益率（凈利潤平均股東權益）。

（三）加強企業財務風險控制

面對財務風險通常采取回避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略。控制風險是企業財務風險管理的核心。加強企業財務風險控制，應從以下幾方面入手：

1．籌資風險控制。在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。企業籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資；二是借入資金。對于借入資金而言，企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風險產生的具體原因有幾方面：由于利率波動而導致企業籌資成本加大的風險，或籌集了高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調度風險，經營風險，外匯風險。因此，必須嚴格控制負債經營規模。投資風險控制。企業通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是投資生產項目上，二是投資證券市場，三是投資商貿活動。然而，投資項目并不都能產生預期收益，從而引起企業盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現投資項目不能按期投產，無法取得收益，或雖投產不能盈利，反而出現虧損，導致企業整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業目前的資金利潤率水平。在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性、風險性、穩健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩健性原則起一種平衡器的作用。

3．資金回收風險控制。財務活動的重要環節是資金回收。應收賬款是造成資金回收風

險的重要方面，應收賬款加速現金流出。它雖然使企業產生利潤，但并未使企業的現金增加，反而還會使企業運用有限的流動資金墊付未實現的利稅開支，加速現金流出。因此，對于應收賬款管理應在以下幾方面強化：一是建立穩定的信用政策；二是確定客戶的資信等級，評估企業的償債能力；三是確定合理的應收賬款比例；四是建立銷售責任制。

4．收益分配風險控制。收益分配是企業財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價值，由此形成了企業收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監測。

總之，在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，要完全消除風險及其影響是不現實的。所以，企業在確定財務風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險，而應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。因此，要加強企業財務風險防范，如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理工作的重點。

【參考文獻】

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黃錦亮，白帆．論財務風險管理的基本框架[J]．財會研究，2004，（6）．

第三篇：淺析企業財務風險管理

淺析企業財務風險管理

摘要：首先闡述了企業財務風險的特征和分類，并從內外兩方面對其影響因素進行了分析。然后介紹了財務風險管理內容及其重要意義，最后結合實例對財務風險管理措施進行了分析。

關鍵詞：企業財務風險管理；市場經濟；風險意識

0 引言

企業多以盈利為目的，作為企業管理的核心，財務管理涉及企業每一項活動，與其經濟效益密不可分，關系著企業未來發展。然而在市場經濟環境下，企業間的競爭日益加劇，不確定因素增多，加大了財務管理難度。使得財務管理存在很大的風險性，若不及時控制，必將影響到企業利益，甚至企業會因此而倒閉。所以，在各項財務活動中，應提前分析各種可能性的影響因素，估計風險的發生概率和影響程度，并采取防范對策，將損失降至最低，保證企業能夠獲得最大利益。企業財務風險分析

1.1 定義特征

在企業開展各項財務活動時，存在著諸多不確定因素，在其影響下，企業的經濟收益與預期值出現偏差，進而給企業帶來重大損失，這些可能性都屬于財務風險。

關于其特征，主要有5點：不明確性，在特定環境中，企業發展到一定程度可能存在財務風險；客觀性，企業財務風險無法消除，只能采取相關手段進行防范控制；全面性，財務管理貫穿于企業的整個生產經營過程，涉及每一項活動，所以，財務風險可能存在于每一個環節；收益性，風險與企業的收益和損失緊密相連，若風險沒有實際出現，通常是風險越大收益越高；而一旦發生，必然會導致企業蒙受損失；激勵性，正因為有風險潛在，企業才不得不加強各方面管理，積極采取防范措施，如此有利于提高效益。

1.2 風險分類

①籌資風險

企業在成立之初需要籌資，主要渠道有二：所有者投資和貸款。前者的使用效益不能確定，是風險的直接體現；后者則需要還本付息，若收益不穩定，可能會喪失償債能力。②投資風險

在投資經營中，如果資金不能正常流轉，或利用率太低造成資金浪費，都會影響到投資效果。以至于投資項目難以取得預期收益，如不能按期投產等，阻礙了企業的經濟效益。③資金回收風險

當企業產品流入市場后，受市場環境影響，貨幣資金收回的數量和日期都無法確定，最重要的體現就是應收賬款，很容易迫使企業用現金提前墊付開支，從而加速企業的現金流出。④收益分配風險

包括兩點，一是留存收益，主要用于擴大企業規模；二是分配股息，主要用于增加股東財產。隨著企業規模的擴大，需要更多的投資，稅后利潤多半都要留用。此時若利潤率高而股息分配水平較低，企業股票價值極易受到影響。企業財務風險管理分析

2.1 定義

企業財務風險管理是指企業對影響自身經濟效益的諸多不確定因素進行預測、辨別、分析、控制的一個過程。其目的是發現并分析潛在的影響因素，進而采取防范和控制措施，以維護企業的穩定運行。財務風險管理涉及各個環節，十分復雜，是一個系統的過程。

2.2 內容

財務風險管理貫穿于籌資、投資、資金回收、收益分配等眾多環節，管理內容主要有以下3點：

①識別風險

在經營過程中，對可能出現的風險進行分類，并根據各種風險的預測分析情況做出合理判斷，并準確判斷各類風險引發的企業財務風險程度。

②預測風險

結合企業現有的財務風險管理系統加以分析，并借助一些科學方法對通過調查分析獲取的各種風險數據進行預測評估，將財務風險量化處理。

③控制風險

財務風險管理的目的就是盡可能地控制降低風險，將企業損失降至最低。針對一些潛在的或較為明顯的風險應及時采取措施加以處理，即控制風險的過程。

2.3 意義

首先，國內經濟形式正處于向市場經濟過渡的關鍵時期。隨著經濟體制改革的深入，我國經濟水平有了很大提升，整個社會的生產和消費結構也發生了很大變化，加上政治、經濟、文化、技術的更新變動，出現了許多互相影響制約的不確定因素。對企業而言，外部環境復雜多變，競爭日益激烈，風險也不斷增加。另外，經濟全球化趨勢加劇，國際資本投資方向越來越多元化，要想與國際接軌、達到國際水平，必須加強財務風險管理，適應當前的新形勢。可以說，多數企業都面臨著風險和企業并存的局面，提高財務風險管理水平是外部環境變化的必然要求。

其次，企業多是以獲取最大利潤為最終目的，而財務風險管理直接關系到企業的經濟利益，對其未來發展意義重大。財務風險在財務活動中必然會出現，加強風險管理可優化企業內部資源配置，提高決策質量和競爭力，進而降低經營成本，促進企業穩定發展，使企業獲得更多的經濟效益。另外，當前國內企業的財務風險管理水平普遍較低，如資本結構不合理、收益分配不科學，企業貸款過多，容易負債。而加強財務風險管理可維護企業的安全，有利于企業拓展市場，不斷創新，適應新形勢的需要，促進企業更好地發展。引起財務風險的因素分析

財務貫穿于企業所有活動中，內控質量、管理水平、市場環境、人員素質等都對財務風險的程度有影響，可見，財務風險是企業各種能力的綜合體。具體因素如下：

3.1 外部原因

從外部原因分析，有自然原因和社會原因兩種，前者多指洪水、地震等自然災害對企業造成的影響，如建筑、設備遭到破壞等，因債務人死亡而無法收回應有款項也屬于此范圍。

社會原因則比較復雜，覆蓋了市場、法律、政治、經濟等多個領域，如金融危機影響、政策調整、市場迫使物價變動等，都與企業的利潤收益息息相關。如銀行利率變動，必會產生相應的利率風險；世界范圍內的石油價格上漲，直接導致企業投資成本增加，利潤相對減少，從而難以獲得預期收益。

2008年，上海新華集團將GE公司告至香港國際仲裁中心，兩家公司本是合作伙伴，新華集團在2002年左右決定將控股的新華工程上市，并希望其中的DCS技術能被收購，走向國際市場。2004年，GE公司的子公司通用電氣與新華集團合作。2005年，在完成所有股權交易后，通用電氣將轉讓價款的27.3%作為托管金，兩年后付給新華集團。然而在2007年托管協議到期之前，GE公司以環保問題、軟件權利等因素為借口，反向新華集團進行索賠，且索賠數額高于托管金。最終，新華工程被收購，完全脫離了新華集團，但其銷售數額并未增加，新華品牌在國內的影響力也大不如從前。從這起案例可知，企業在與其他企業合作時，存在著各種風險，必須知己知彼，否則很容易被淘汰。

3.2 內部原因

從內部原因分析，則與企業的管理水平、財務決策、風險意識、資本結構、內部控制、人員素質等有關。

①財務決策

從國內企業現狀來看，很多企業在決策時，主觀性較重，偏向于依靠經驗進行決策。如關于固定資產的投資決策，若準備不周，可行性研究缺少科學性，信息數據失真、丟失，加上決策者缺乏專業水平，極易出現失誤，進而產生風險。一旦出現決策失誤，對企業的投資效益和預期收益都會形成很大的阻礙。

②風險意識

在企業發展中，財務活動和風險是同時存在的。不少企業的財務管理人員對財務風險認識不清，風險意識不足，是產生風險的直接原因。國內市場以買方市場為主，企業產品滯銷情況較為常見，為擴大銷售量，占領更多市場，部分企業考慮通過賒銷的途徑銷售產品。而客戶信用不穩定，極易出現盲目賒銷，以至于應收賬款難以收回。

③企業自身建設

財務管理是企業管理的核心，但部分企業制定的管理制度并不健全，加上缺少經驗、管理水平較低，內部控制不合理，資金分配不科學，很容易阻礙資金的順利周轉，使得企業抗風險能力較弱；另外，企業的資產、權益、負債比例結構難以調衡，都會帶來巨大的財務風險。

2008年，三鹿集團被曝光三鹿奶粉中含有大量三氯氰胺，對人體有害。此事件一出，三鹿集團經濟效益立刻下跌，總負債達17億元，超出集團總額2億元。為賠償患病者，三鹿集團不得不借債，最終欠債高達11億元，給三鹿集團帶來了毀滅性的打擊。對其仔細分析發現，運營風險管理失控才是三鹿集團倒閉的真正原因。高層領導缺乏風險意識，一味地擴大規模，大打價格戰；奶源管理模式不合理，集團卻未嚴加管理，監督力量十分薄弱，導致不合格的奶粉流入市場；在2007年就有消費者反映食用三鹿奶粉后出現一些病癥，面對這些反映，集團內部并未積極處理。最終導致導致企業蒙受重大損失。實例分析財務風險管理措施

4.1 企業概況

某科技公司于2003年成立，占地350畝，發展至今已成為集科研開發、加工制造等業務于一體的綜合公司，相繼開發制造出了許多具有獨立知識產權的產品。公司在職員工280人，科研實驗人員有45人，博士、碩士學歷20人。以該公司2011—2013年的主要財務指標對其財務風險進行分析。

4.2 分析結果

凈資產收益在2012年年底開始大幅降低，說明2011年、2012年公司的資產利用效率較高，工資運作穩定，但到2013年在經營管理上出了問題，以至于資產運作效率和財務風險都有所降低。銷售凈利率只到行業平均水平的1/3，說明公司注重通過擴大銷售規模獲取效益。另外，成本費用凈利率比行業平均水平高，說明在成本控制方面較為重視，通過降本增效，加大成本費用的管理力度，使企業的財務風險持續增強，在競爭中處于優勢地位。

4.3 財務風險防范管理

①削減營運庫存

從庫存中節約出的資金可用于現金流，進而為該公司提高生產率提供必要的資金支持。削減營運庫存迫使公司改變以往的生產方式，增加其靈活性，以加快生產進度。將過去堆放產品的倉庫該作生產車間，可滿足更多的市場需求。如此既可提供優質服務，又能降低成本。②建立財務預警分析指標體系

在加強財務風險管理中，建立健全財務預警系統是很重要的途徑。可通過編制現金流量預算，建立短期財務預警系統。編制現金流量預算提高其準確性，有利于加強對存貨、應收

賬款的實時監控，進而為企業提供預警信號，盡早防范。

或通過財務分析指標體系，建立起長期的財務預警系統。建立長期財務預警系統，其中獲利能力、償債能力指標最具代表性。企業在生產經營中大都會借債，出現籌資風險，而若是全部使用自有資本的企業通常只需承擔經營風險。所以，應根據預警信息權衡舉債經營的財務風險，并確定債務比率。應將負債經營資產收益率與債務資本成本率相比較，當前者大于后者時，才能保證本息到期歸還，實現財務杠桿收益。此外，還應考慮企業的債務償還能力。

③合理確定債務規模

企業在進行負債經營決策時，首先應考慮企業舉債的規模和償債能力。在確定負債規模時，會涉及防范財務風險、財務杠桿效應的負面影響等。在資本結構中，如果負債比例太大，則受外界因素影響較多，加大了企業的經營風險和財務風險。一旦某一環節出現脫節，就會造成資金收回不及時，成本增加、利潤降低。而且，若負債率升高，財務風險增大，企業的承受能力降低，償還能力較弱。

④減少應收賬款

應收賬款的期限要有嚴格限制，否則極易增加收回難度。如規定的時間為20天，則在第21天應電話跟進，詢問顧客對產品是否滿意，并加以提醒，按照規定付款。通過跟進確保產品和服務達到原來要求，如此一來，可增加顧客的滿意程度，并積極履行應盡的責任。積極經營管理資產很容易被忽視，許多企業都考慮降低成本、擴大銷售等方式，除了這些，還需要重視經營資產，進而使得現金能夠順利流通，增加收益。結束語

在當前市場經濟環境下，企業之間競爭加劇，環境的復雜多變，極易產生各種不確定因素，增加財務風險。財務管理事關企業經濟效益和未來發展，面對著各種風險，企業必須采取相應的措施進行評估控制，以降低風險的危害，減少企業損失，促進企業的進一步發展。

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第四篇：關于企業財務風險管理問題的幾點思考

企業面對的風險因素很多，但CFO主要關心的還是企業的財務風險問題。企業財務風險有廣義和狹義之分，狹義的財務風險是指企業因失去融資能力或遭至無法承受的債務而導致的風險；廣義的財務風險則泛指企業在整個財務活動過程中由于各種不確定性給企業造成損失的可能性。下面，筆者就廣義的企業財務風險管理問題談點個人看法。

1．受托責任風險

在會計目標理論研究方面，受托責任學派的主要觀點是：在現代企業制度所有權和經營權相分離的情況下，會計報告的主要目標是反映經營者受托責任的履行情況。的確，作為負責企業會計核算、財務管理并實施（包括會計監督在內）內部控制的企業財務最高負責人，CFO有責任維護投資者的權益，向所有權人提供真實、準確、及時的會計報告，如實反映經營者的受托責任履行情況。但在很多情況下由于企業的董事長并不是真正的所有者，只是所有者代表（代表的是法人或國家），因而就存在股東利益和股東代表利益不一致的問題。如果作為股東代表的董事長（總經理）的行為侵犯了股東利益，甚至授意財務負責人提供虛假的財務會計報告欺騙

CFO該怎么辦？在這種情況下仍然要求CFO去監督決定自己命運投資者，的人是不可能的，但CFO至少可以做到以下幾點：①利用與董事長單獨交流的機會不斷向其灌輸會計法律法規，增強其法律意識。②對董事長違反法律法規的做法進行勸阻，坦陳利害。③充分發揮董事會、監事會的作用，重大財務支出嚴格按照法人治理結構的程序要求執行；堅持出具真實、準確、及時的會計報告。④如果董事長（總經理）一意孤行，CFO要與其保持距離，而不能同流合污。⑤必要時向有關管理、監督部門匯報，爭取外部支持。

2．經營管理風險

作為企業的高級管理人員，CFO有權利也有責任履行好自己的職責，通過不斷健全和完善企業的風險管理機制，使企業的管理更嚴密，決策更科學。首先，對于來自內部管理的風險，如物資采購管理風險、產品銷售管理風險、企業資產管理風險等，CFO應當能夠識別，并根據風險的高低和成本效益原則決定采取何種應對策略；對于事關重大的管理風險，要建議管理層強化對關鍵崗位人員素質的控制，強調不相容職務的分離以及業務的申請、批準、執行、記錄、檢查等職能的分離，避免由一個人、一個部門包攬業務的全過程，要通過加強制度建設、明確管理流程、完善決策程序來防止舞弊，規避管理風險，此外還要定期對這些內部控制的執行情況進行檢查和評價（即內部審計的符合性測試），并不斷加以改進和完善。其次，對來自外部市場的風險，CFO要在企業的經營決策中對利益和風險及時作出評估和選擇。就一般競爭性行業而言，如果企業不愿承擔一定的經營風險，則業務是很難承接到的，而如果企業沒有業務，生存都將無法維持，更談不上發展了。一般情況下，利益和風險應當是對等的，高風險必須有高收益，如果風險很大而收益較低就必須實行風險回避；在某些特定情況下，比如新產品的推廣應用、市場營銷的地域布點、大用戶的首次

進入等，可能其銷售業績所產生的戰略意義比單個銷售行為的風險控制更為重要，此時就應該選擇風險承擔并設法轉嫁風險。總之，對于來自外部市場的風險，CFO必須根據企業的綜合情況，對經營活動中的利益和風險作出判斷和選擇，并采取不同的風險應對策略，既要通過對客戶的信譽評估和合同條款的把關來控制企業經營風險，又要努力適應市場并占領市場。最后，對來自于宏觀經濟政策環境（如出口政策、稅收政策、利率匯率政策等）的風險，雖然企業無法控制，但CFO應研究宏觀經濟運行規律和解讀宏觀經濟政策，結合國內外市場信息進行預測和判斷，對可能出現的外部風險要制訂合理的應對策略，盡可能地分散風險。

3．資金管理風險

狹義概念上的財務風險就是資金管理的風險，廣義概念上的財務風險一旦發生，最終也表現為企業利益的受損和資金的流失，如果這種利益的受損和資金的流失累積到一定程度，就會造成企業資金無法周轉甚至導致企業破產。因此，資金管理風險涉及到風險管理的所有方面，但CFO更應關注資金管理上的整體風險。很多企業的資金鏈非常脆弱，是因為其整體資金管理存在先天性結構失調，負債率太高，資產流動性太差，因此，CFO必須規避下列資金管理風險：①不顧企業自有資金能力，通過大量舉債盲目投資擴張，從而導致資產負債率過高、資產流動性不強的風險。②銷售收款政策和采購付款政策不同步，盲目大量承接不能及時回款的銷售業務，在既定的銷售規模下導致資金入不敷出，無法支撐企業運營的風險。③采購資金安排不合理，同時對供貨方缺乏誠信和溝通，導致被供貨方起訴的風險。

此外，CFO還必須注意：①要加強對資金的預算管理。企業每年要根據生產經營規模和經營活動中收付款項的（市場所接受的）既定政策，測算出生產經營資金的總需求，并對全年資金需求從來源上作出合理安排；要加強對企業投資性支出的預算管理，避免隨意投資，并確保投資資金來源的合理性；要兼顧企業再生產的資金需求和投資者的利潤分配需求，合理確定利潤分配比例。②貸款歸還安排不要過于集中，歸還單筆貸款金額不宜過大，以保證短期內企業有能力籌集足夠的資金還本付息。否則，一旦貸款逾期必然導致企業信譽等級下降和銀行收貸，嚴重時可能引起連鎖反應。③要不斷拓寬籌資渠道，采取多種融資手段，在盡量降低融資成本的同時保證資金在來源上留有余地，以備企業不時之需。

全球金融危機爆發后，企業界開始奉行“現金為王”，實際上這個觀點值得商榷。企業持有的現金過多，不僅導致資源浪費，使整體資產的收益率下降，而且在我國今年上半年新增7萬多億元信貸資金的現實情況下，現金還存在很大的貶值風險。

4．投資風險

這里所講的投資主要涉及兩個方面，一是為了新增或擴大生產能力而進行的固定資產投資行為（包括土地、廠房、設備投入），二是通過向其他企業投資從而獲得被投資企業股權或通過向其他投資者購買獲得被投資企業股權的行為。這些投資行為一般都涉及到企業的長期發展戰略問題，而且企業為此所支付的人力、財力巨大。成功的投資可以使企業從此插上騰飛的翅膀，而失敗的投資則會使企業元氣大傷、一蹶不振，因此，CFO必須十分關注企業的投資風險問題。首先，要關注投資決策風險。CFO要對企業的投資環境（包括政策環境、市場環境、行業的整體發展趨勢、主要競爭對手情況、主要原材料等資源的供應及價格）、投資能力（資金能力、人力資源等）有全面的了解，對不同投資方案進行經濟評價和可行性研究，以便決策機構進行優選。其次，必須關注投資執行風險。企業決定投資以后，CFO要及時制訂投資管理的內部控制制度，依法監督投資資金的使用，嚴格控制投資預算的執行，同時要對投資資金的來源作出規劃和安排，確保企業資金鏈安全。

第五篇：開題報告之企業財務風險管理研究

題目：A企業財務風險管理研究

系

別

專

業

班

級

姓

名

學

號

導

師

1.畢業設計（論文）綜述

1.1 研究的背景和內容及意義

1.1.1研究背景

隨著我國市場經濟體制的建立和改革的不斷深入，經濟市場化程度越來越高，企業參與市場的程度也不斷加深，因此也就必須面對市場帶來的不確定性，即所謂的風險。一個企業從資金的籌措、設備原料和勞動力的采購、產品的銷售等等，無一不是通過市場來完成的，這些都將會影響企業的財務經營效果。所以，市場化必然伴隨著風險。市場化程度愈高，機會就越多，風險也就越大。在市場經濟條件下，對風險進行有效管理是每個企業必須解決的重要問題。財務風險管理是企業風險管理的重要部分。通過對包括財務風險在內的企業風險的管理，才能切實提高公司風險承受力和抵抗能力。

財務風險是指企業財務經營效果的不確定性，指企業的財務系統中客觀存在的由于各種難以或無法預料和控制的因素作用，使企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離，因而蒙受損失的機會或可能。發達的資本市場和完善的法人治理結構的公司制組織已成為現代社會經濟的主流，使傳統的產業財務轉向現代的資本財務，把財務與風險緊緊捆綁在一起。財務風險是資本價值經營的必然產物。資本經營無法擺脫，也不能離開財務風險。高風險高收益，關鍵是能否認識企業本身可承受多大的風險，并實現預警和事前控制，而不至于使財務風險演變為財務危機。

因而，企業如何識別、判斷、評價財務風險，已成為企業運營過程進行財務跟蹤和監控的一大課題，也是防范、控制、利用財務風險，實現風險管理目標的重要內容。

鑒于此，本文以A公司為例，以案例分析的方式，探討如何通過對財務報表的分析來了解上司公司的財務狀況，透過報表的數字，對企業進行風險識別，并尋找風險回避的方法。

1.1.2 本課題研究的主要內容

本文首先介紹風險類別的主要內容，包括市場風險，戰略風險，財務核算風險，賬款回收風險，資金管理風險等39種風險類別，并對其進行簡單說明；

其次，風險的識別是風險管理的首要環節。只有在全面了解各種風險的基礎上，才能夠預測危險可能造成的危害，從而選擇處理風險的有效手段。風險識別的方法很多，常用的方法有生產流程分析法，財務表格分析法，保險調查法。其中，財務表格分析法是通過對企業的資產負債表、損益表、營業報告書及其他有關資料進行分析，從而識別和發現企業現有的財產、責任等面臨的風險。本文也是通過該方法對A公司進行風險識別。

最后，由于本文主要針對制造型企業的經營業務方面進行風險識別，因此風險回避則是最后闡述部分。風險回避是指考慮到影響預定目標達成的諸多風險因素，結合決策者自身的風險偏好性和風險承受能力，從而做出的中止、放棄某種決策方案或調整、改變某種決策方案的風險處理方式。風險回避的前提在于企業能夠準確對企業自身條件和外部形勢，客觀存在的風險屬性和大小有準確的認識。

1.1.3 本課題研究的重點及難點 重點:風險的識別。其中包括兩個問題:一，如何識別風險；二，在什么時候，哪些情況下會出現風險。對此是利用當前財務表格所反映的情況進行數據分析。難點:由于通過A公司的財務狀況，經營成果的狀況進行風險數據分析，可以得出企業在經營環節會出現的風險可能，然后進行風險回避。

1.1.4 研究的意義

企業財務風險管理作為企業風險管理的重要組成部分，其意義是巨大的。它為企業全面、經濟和有效管理風險提供了可能；為穩定企業財務活動，加速資金周轉，保證資金安全、完整和增值提供了可能；增加丁企業決策的科學性和效益性，是企業經營決策中的數據庫和信息庫；為企業提供了一個相對安全穩定的生產經營環境；對企業實現和超額實現經營目標，戰勝風險、提高效益、增強實力，使企業立于不敗之地具有重大作用。

因而，企業如何識別、判斷、評價財務風險，已成為企業運營過程進行財務跟蹤和監控的一大課題，也是防范、控制、利用財務風險，實現風險管理目標的重要內容。

1.2 本課題研究的國內外相關的研究情況 1.2.1 國外相關研究情況

國外企業例如大眾公司風險防范的具體做法，風險必須是在可計算并可承受的范圍內；由新產品或新市場引發的新風險形式必須經過規定的審評和批準過程，沒有經過相應的信用及統一性核查不能訂立貸款合同；所有的貸款發放應遵循國家統一生效的批準程序及其相應的貸款期限和權限；在風險管理報告中應對所有已接受的貸款及殘值風險進行連續性的監控和評估；在訂立制度條件時，應將已接受的可預見到的風險考慮進去；對客戶、產品和國家都存在風險分散。1.2.2 國內相關研究情況

中國企業財務風險的現狀：(一)資金結構不合理(二)投資缺乏科學性(三)資金回收策略不當(四)收益分配政策不規范。而究其原因則是:(一)企業的理財活動尚未與不斷變化的外部經濟環境相適應(二)企業內部財務關系混亂,決策缺乏科學性

（三）內部財務監控機制不完善

（四）企業理財人員素質不高,缺乏風險意識

目前，由于機構設置不盡合理、管理人員素質不高、財務管理規章制度不夠健全、管理基礎工作不夠完善等原因，我國許多企業建立的財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在對外部環境的不利變化不能進行科學的預見，反應滯后，措施不力，由此產生財務風險。

因此，我國企業首先應當確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統；其次，結合實際采取適當的風險策略；最后，加強財務活動的風險管理。

1.3 本課題研究的理論依據、研究方法及時間安排 1.3.1本課題擬采用的研究方案、理論依據、研究方法

財務風險的識別方法中的指標分析法可運用銷售利潤率，總資產報酬率，資本收益率，資本保值增值率，資產負債率，流動比率，速動比率，應收賬款周轉率，存貨周轉率，市場占有率，流動資產周轉率等。