第一篇：地方政府債務(wù)成因風(fēng)險(xiǎn)出路

地方政府債務(wù)成因、風(fēng)險(xiǎn)、出路

【摘 要】近年來，地方政府債務(wù)問題已成為影響中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長不可忽視的重要因素。解決我國地方政府債務(wù)的根本出路在于地方政府舉債債券化，采用總體部署、階段實(shí)施的解決方案，最終使地方政府債務(wù)走向透明化、法制化、市場化、規(guī)范化的道路。

【關(guān)鍵詞】 地方政府債務(wù) 債券化 法制化

2009年以來，中國政府實(shí)施“雙松”政策，在一定程度上有效拉動(dòng)國內(nèi)投資，促進(jìn)了就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長，緩解了全球金融危機(jī)蔓延，但是，受此影響，為了籌集建設(shè)資金，地方政府債務(wù)規(guī)模不斷膨脹，舉債規(guī)模達(dá)到空前劇增，有關(guān)債務(wù)的數(shù)據(jù)眾說紛紜。探討解決我國地方政府債務(wù)問題的出路成為事關(guān)中國經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定的重要問題。

1.我國地方政府債務(wù)成因分析

中國地方政府債務(wù)經(jīng)歷了從嚴(yán)格控制到大規(guī)模膨脹的過程。1992年之前，地方舉債受到嚴(yán)格控制。1992年后，我國開始步入建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制階段，地方政府債務(wù)問題開始凸現(xiàn)。1994年財(cái)政改革分權(quán)后，地方政府債務(wù)迅速膨脹。1998-2004年實(shí)施積極財(cái)政政策期間，地方政府被動(dòng)增加直接債務(wù)。2004年后，地方政府債務(wù)邁入“大躍進(jìn)”階段。其間，2004-2007年，中國財(cái)政政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，但每年還是出現(xiàn)大量赤字。地方政府債務(wù)呈現(xiàn)債務(wù)規(guī)模龐大，擴(kuò)張普遍較快；縣鄉(xiāng)政府負(fù)債沉重；債務(wù)來源多樣，債權(quán)主體不斷擴(kuò)散；債務(wù)關(guān)系復(fù)雜等特征。2008年以來，受美國次貸危機(jī)、歐債危機(jī)的影響，及國內(nèi)積極財(cái)政政策的實(shí)行，中國地方政府債務(wù)呈現(xiàn)城投債井噴的新態(tài)勢。

地方政府債務(wù)的成因十分復(fù)雜。2006年以前，財(cái)政體制是主要原因。2006之前，地方負(fù)債的主要成分是行政性支出欠賬為主，包括拖欠機(jī)關(guān)和事業(yè)單位工資，糧食補(bǔ)貼，社保資金缺口等。首先，財(cái)政管理體制造成地方政府財(cái)力嚴(yán)重不足，是導(dǎo)致地方政府債務(wù)的直接原因；其次，地方金融風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政化轉(zhuǎn)移模式加劇了地方政府債務(wù)壓力；最后，在積極財(cái)政政策下，地方政府為了追求政績大量投入資金進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，迫使地方政府被動(dòng)增加直接債務(wù)。2006年以后，除固有的財(cái)政體制外，經(jīng)濟(jì)增長方式也是很重要的原因。2006年之后，直接債務(wù)的增長速度越來越快，相當(dāng)大部分是由于地方政府本身的非規(guī)范性債務(wù)融資所造成的，這主要是2008年在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及中國的情況下，中國政府為“保增長、保穩(wěn)定”，通過發(fā)行地方政府債券來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，導(dǎo)致地方負(fù)債呈“大躍進(jìn)”之勢。投融資平臺成為地方政府債務(wù)最主要的渠道。法制缺失、多頭管理是地方政府債務(wù)發(fā)展全過程中始終存在的一個(gè)重要問題。

2.我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

無論是從微觀風(fēng)險(xiǎn)管理還是從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，地方負(fù)債的融資行為風(fēng)險(xiǎn)對財(cái)政、金融、社會(huì)都帶來了不良后果。第一，地方政府債務(wù)規(guī)模不對稱擴(kuò)張，“隱性債務(wù)”逐步顯性化，加大償債風(fēng)險(xiǎn)，給這些地方的財(cái)政造成巨大壓力。第二，制約了地方政府的發(fā)展能力與行政能力，擴(kuò)大了地方財(cái)政運(yùn)行的不確定性。第三，地方政府融資平臺的信貸違約風(fēng)險(xiǎn)、影響銀行信貸安全。地方融資平臺的大量舉債會(huì)直接引發(fā)了銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化、壞帳激增。第四，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)穩(wěn)定、政府危機(jī)的隱患。一方面，地方政府債務(wù)會(huì)導(dǎo)致政府信用瀕臨危機(jī)，可能會(huì)造成乘數(shù)效應(yīng)的連帶影響，引發(fā)地方經(jīng)濟(jì)危機(jī)，甚至可能上升為政府的管理危機(jī)，摧毀政府的公信力。另一方面，地方政府債務(wù)危及政治文明建設(shè)。因?yàn)檎畟鶆?wù)最終“埋單者”只能是廣大老百姓，只能是每位納稅人，地方政府巨額債務(wù)影響科學(xué)發(fā)展觀的落實(shí)、和諧社會(huì)的構(gòu)建。

3.解決我國地方政府債務(wù)的思路

解決我國地方政府債務(wù)根本出路在于地方政府舉債債券化，最終使地方政府債務(wù)走向透明化、法制化、市場化、規(guī)范化。具體措施：

3.1建立完善地方政府債務(wù)信息披露制和政府會(huì)計(jì)核算制，使地方政府債務(wù)顯性化和透明化。這包括：建立政府債務(wù)統(tǒng)計(jì)與報(bào)告制度并保持與債務(wù)預(yù)算制度相適應(yīng)；建立健全政府會(huì)計(jì)制度；建立完善地方政府債務(wù)信息披露制度，加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督。

3.2改變現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)增長方式，加強(qiáng)預(yù)算控制，健全預(yù)算會(huì)計(jì)。要解決地方政府債務(wù)問題，必須改變現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)增長方式，從靠地方政府債務(wù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)為重點(diǎn)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以公共產(chǎn)品和公共服務(wù)為投入重點(diǎn)，抵御國際金融危機(jī)及其轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

3.3地方政府舉債法制化，用法律調(diào)控地方政府舉債危機(jī)。修改完善《預(yù)算法》等相關(guān)財(cái)政法律規(guī)范，為完善地方財(cái)政投融資體系建立健全外部環(huán)境；以法律形式強(qiáng)制進(jìn)行與地方政府舉債相關(guān)的金融體制、社保體制、投融資體制等領(lǐng)域的配套改革及相應(yīng)的法律框架建設(shè)，設(shè)立穩(wěn)定可靠的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；合理制定政府舉債計(jì)劃，嚴(yán)格界定債務(wù)資金的投向范圍，建立債務(wù)清償機(jī)制。

3.4建立一套權(quán)責(zé)明確，體制完善的地方政府債務(wù)管理機(jī)構(gòu)

借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)強(qiáng)化明確財(cái)政部門在政府性債務(wù)管理中的主體地位，財(cái)政部門負(fù)責(zé)政府性負(fù)債建設(shè)項(xiàng)目資金審核，承擔(dān)本地政府性債務(wù)監(jiān)督管理的具體職責(zé)。未經(jīng)財(cái)政部門審核同意的，不得批準(zhǔn)政府性負(fù)債建設(shè)項(xiàng)目。財(cái)政部下屬各地方財(cái)政局應(yīng)該同時(shí)發(fā)揮監(jiān)督責(zé)任，連同銀行等金融機(jī)構(gòu)對地方政府負(fù)債和財(cái)政運(yùn)行狀況進(jìn)行監(jiān)管。

3.5采用總體部署、階段實(shí)施的解決方案

總體目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)地方政府借款的債券化、規(guī)范化、市場化。建議采用分階段有序?qū)嵤┓桨福傮w思路可分初級、中長期、長期三個(gè)階段。初級階段目標(biāo)是解決存量債。一是對各級地方政府形成的債權(quán)和債務(wù)，全面核實(shí)，分類清理，逐筆造冊，動(dòng)態(tài)管理。二是通過建立激勵(lì)約束機(jī)制，督促各級地方政府積極化解逾期債務(wù)。中長期階段目標(biāo)是有效控制新增債務(wù)。建立健全新增債務(wù)責(zé)任追究制、舉債審批制度、建立健全財(cái)務(wù)制度、完善“一事一議”制度。長期目標(biāo)是最終形成債券化的管理方式。即用債券來代替借款是目前解決地方政府債務(wù)的一個(gè)出路。但地方要有明確的立法規(guī)定起到制約作用，并向中央備案。最終使得地方政府借款債券化，實(shí)現(xiàn)透明化、法律化、市場化和規(guī)范化。

參考文獻(xiàn)：

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馬金華（1976-），女，山東人，教師，從事地方政府債務(wù)問題研究。

（作者單位：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)

財(cái)政學(xué)院）

第二篇：我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)初探

我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)初探

摘要：

根據(jù)公共產(chǎn)品理論，地方政府債務(wù)是一把“雙刃劍”。一方面，地方政府債務(wù)的積極使用加快了本地發(fā)展的速度，為地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了貢獻(xiàn)；另一方面，債務(wù)的不當(dāng)運(yùn)用會(huì)帶來巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，給地方財(cái)政帶來極大的考驗(yàn)。當(dāng)前，我國地方政府債務(wù)規(guī)模龐大，已給地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展帶來深刻的危害。并且在舉債的同時(shí)使政府蘊(yùn)涵了巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),隨著債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,其潛在風(fēng)險(xiǎn)也在增加。強(qiáng)化地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，已成為進(jìn)一步改革、發(fā)展中的重要議題。如何揚(yáng)長避短，防患于未燃，這既是中國政府、學(xué)術(shù)界乃至全社會(huì)關(guān)注的重要問題,也是尚待破解的難題。關(guān)鍵詞：

地方政府負(fù)債 成因 防范措施 正文：

一、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀

地方政府債務(wù)是指由地方政府或其職能部門直接借入、提供擔(dān)保、欠賬等形成的最終必須由政府償還的債務(wù)。從當(dāng)前政府統(tǒng)計(jì)口徑看，地方政府總債務(wù)中包括直接債務(wù)、擔(dān)保債務(wù)和政策性掛賬三個(gè)部分。目前，我國地方政府債務(wù)主要包括省、市、縣、鄉(xiāng)鎮(zhèn)共四級政府的負(fù)債。當(dāng)前直接債務(wù)仍然占債務(wù)總額的絕大部分，其次是擔(dān)保債務(wù)，政策性掛帳占較小的比例。

長期以來，大量地方政府依靠舉債度日已成為公開秘密。我國各級地方政府的債務(wù)總額，很難有全面、真實(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。目前，我國對財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方式主要是通過向銀行透支或借款，但債務(wù)作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的來源，會(huì)隨著財(cái)政赤字的不斷增大而增長。同時(shí)，債務(wù)需要還本付息，債務(wù)的增加也會(huì)反過來加大財(cái)政赤字以及大量隱形債務(wù)的增加，依次循環(huán)，風(fēng)險(xiǎn)逐漸被積累放大。

中國銀監(jiān)會(huì)曾披露，目前地方融資平臺貸款中存在嚴(yán)重償還風(fēng)險(xiǎn)的貸款占比為23%，這意味著融資平臺貸款的風(fēng)險(xiǎn)敞口約在1.5萬億元。從政府層級來看，縣級融資平臺數(shù)量占比達(dá)60%，貸款余額占近一半，其中一些城市的地方政府依托政府融資平臺等方式過度舉債已接近極限，債務(wù)率已高達(dá)150%以上，個(gè)別縣市債務(wù)率已經(jīng)超過400%。地方融資平臺局部風(fēng)險(xiǎn)的隱患，對于銀行的影響不容忽視。

二、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

中國地方債務(wù)的形成是轉(zhuǎn)軌時(shí)期地方政府財(cái)權(quán)、事權(quán)分配不協(xié)調(diào)，舉債意愿與舉債約束失衡的結(jié)果，具有獨(dú)特的生成邏輯和發(fā)展路徑。

（一）制度因素 轉(zhuǎn)軌時(shí)期地方政府過于龐大的事權(quán)與有限的財(cái)權(quán)之間的矛盾是最主要、也是最根本的原因。1994年實(shí)行分稅制時(shí)，并未對中央政府與地方政府之間的事權(quán)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)整。此后，雖然對這兩級政府之間的事權(quán)進(jìn)行過調(diào)整，但總的趨勢是事權(quán)向地方下放。與此同時(shí)，為了增強(qiáng)中央政府的宏觀調(diào)控能力，中央將消費(fèi)稅、關(guān)稅等大稅種劃歸中央，將增值稅、企業(yè)所得稅等稅種實(shí)行中央與地方共享，留給地方政府的收入主要是大稅種的小部分、小稅種的大部分以及稅源零散、穩(wěn)定性差的稅種，并且省以下是越往下越“無稅可分”的局面。這就使地方政府無法實(shí)現(xiàn)支出責(zé)任與財(cái)力相匹配，建設(shè)性事務(wù)只能轉(zhuǎn)而尋求制度外融資，部分縣鄉(xiāng)甚至連工資等經(jīng)常性支出也通過借債來支付。政府投融資體制改革滯后，地方政府強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)與投資約束不足之間的矛盾導(dǎo)致借貸投資居高不下。政府投融資體制存在許多漏洞和缺陷，主要表現(xiàn)在：一是政府投資范圍過寬，不僅涵蓋公共產(chǎn)品領(lǐng)域，而且涵蓋部分競爭性領(lǐng)域。在競爭性領(lǐng)域，由于國有經(jīng)濟(jì)固有弊端，無法和民營、外資企業(yè)競爭，政府投資建成的國有企業(yè)大批虧損破產(chǎn)。二是政府投資缺乏整體規(guī)劃和科學(xué)論證，形成許多無效工程。三是政府多部門融資，分散管理，融資的決策主體、償還主體、投資失誤責(zé)任主體不明確。四是償債意識淡薄，償債責(zé)任難以落實(shí)。由此形成了相當(dāng)一批無效投資，項(xiàng)目收益根本無法還款，還款責(zé)任最終轉(zhuǎn)嫁給地方政府，形成巨額的政府債務(wù)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，加劇了地方債務(wù)壓力。由于政府職能轉(zhuǎn)變滯后，政府對經(jīng)濟(jì)、社會(huì)微觀領(lǐng)域事務(wù)干預(yù)過多，產(chǎn)權(quán)不清，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)、社會(huì)主體缺乏自我風(fēng)險(xiǎn)約束；由于市場化程度不高及市場準(zhǔn)入的限制，保險(xiǎn)、擔(dān)保、期貨等民間風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)難以快速發(fā)展。這兩個(gè)方面的因素結(jié)合在一起導(dǎo)致分散和化解經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的市場機(jī)制難以形成，許多經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁給地方政府，形成地方政府債務(wù)。

（二）政策性因素 積極的財(cái)政政策。為了治理通貨緊縮，國家實(shí)施了積極的財(cái)政政策，1998年到2005年，中央共發(fā)行國債9900億元。這一政策從推動(dòng)了地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，在一定程度上也誘發(fā)了地方政府自行舉債或變相融資等問題，致使地方政府多年累積的債務(wù)迅速膨脹。機(jī)關(guān)事業(yè)單位調(diào)整工資政策。國家在擴(kuò)大內(nèi)需政策的指導(dǎo)下，連續(xù)幾次大幅提高機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員工資。盡管中央安排了大量增資轉(zhuǎn)移支付補(bǔ)助，但地方財(cái)政也需要安排一定投入。即便是由中央財(cái)政全部負(fù)擔(dān)，地方還要自行消化“超編”人員的工資，福利費(fèi)、住房公積金等支出，以及與財(cái)政支出掛鉤的法定支出。在財(cái)力增長低于工資性支出增長的地方，要么借債發(fā)工資，要么形成拖欠，其結(jié)果都直接增加了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

（三）管理性因素 機(jī)構(gòu)、人員臃腫，管理松弛，行政成本居高不下，這是地方政府經(jīng)常性支出負(fù)債的主要原因。地方政府機(jī)構(gòu)設(shè)置，無論有無必要，均苛求“上下對口”，大量增加了財(cái)政供養(yǎng)人員總量。在人員負(fù)擔(dān)加重的同時(shí)，支出標(biāo)準(zhǔn)也在不斷提高。除了“國標(biāo)”工資之外，各地還競相出臺“省標(biāo)”、“市標(biāo)”等地方津補(bǔ)貼項(xiàng)目。管理松弛造成的財(cái)力缺口，只能舉債或形成拖欠。各類升級達(dá)標(biāo)活動(dòng)加劇了地方政府行為不規(guī)范問題，直接導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模的膨脹。近幾年來，為加快經(jīng)濟(jì)和各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)發(fā)展，紛紛開展了名目繁多的升級達(dá)標(biāo)活動(dòng)，一些地方政府領(lǐng)導(dǎo)為了在有限任期內(nèi)表現(xiàn)“政績”，獲取政治資本，在任期內(nèi)不顧財(cái)力實(shí)際超前興辦公益事業(yè)，靠欠、挪、借、貸大量舉債抓“形象工程”。由于領(lǐng)導(dǎo)者本人不必為當(dāng)?shù)卣穫鶆?wù)負(fù)責(zé)，導(dǎo)致地方政府在舉債時(shí)往往毫無后顧之憂，只管借錢舉債而不計(jì)成本，更不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，行政行為任期化、短期化。

三、政府債務(wù)的防范和化解

地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最終管理目標(biāo)不是消除債務(wù)，而是有效控制債務(wù)的規(guī)模，防范和控制由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)，把債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍之內(nèi)，保證財(cái)政的可持續(xù)性。要防范和控制我國現(xiàn)階段的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該從完善體制，強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及創(chuàng)新政府投融資機(jī)制等方面來實(shí)現(xiàn)。

（一）建立健全政府債務(wù)預(yù)警機(jī)制

地方政府如果有健全的政府債務(wù)預(yù)警機(jī)制，就能對政府債務(wù)的規(guī)模結(jié)構(gòu)和償債能力實(shí)施有效預(yù)警和防控，實(shí)現(xiàn)政府債務(wù)管理的系統(tǒng)化、規(guī)范化和科學(xué)化。在預(yù)警機(jī)制的建立和完善過程中，特別要注意預(yù)警部門的專一性，避免出現(xiàn)多部門同時(shí)監(jiān)管出現(xiàn)利益紛爭，應(yīng)由專門機(jī)構(gòu)和專門人員對地方政府債務(wù)進(jìn)行定期統(tǒng)計(jì)和動(dòng)態(tài)監(jiān)控，同時(shí)可以發(fā)揮市場機(jī)制作用，通過市場評價(jià)機(jī)構(gòu)對政府信用進(jìn)行評價(jià)，達(dá)到使公眾對政府發(fā)債行為的監(jiān)督和約束。

（二）建立科學(xué)的償債機(jī)制

政府債務(wù)所取得的資金是對以后收入的提前使用，因此建立科學(xué)有效的償債機(jī)制是保證政府信譽(yù)和財(cái)政可持續(xù)發(fā)展的必要措施。政府增加償債能力可以通過加大資金統(tǒng)籌力度，通過經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加財(cái)政收入，也可以通過壓縮不必要的財(cái)政開支來加大償債能力。必須指出的是，地方政府可以探索性的建立償債基金，其基金的來源可以是政府債務(wù)項(xiàng)目的收益，也可以是納入預(yù)算管理的政府性基金，但償債基金的數(shù)額底線必須要保證當(dāng)年債務(wù)本息所需的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。

（三）建立健全政府債務(wù)信息的公開機(jī)制

由于政府負(fù)債沒有納入政府會(huì)計(jì)核算體系，因此政府財(cái)政報(bào)告中沒有公開透明的政府負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)信息，這樣既不利于地方政府對本身負(fù)債情況的自查，也會(huì)在一定程度上影響政府的信譽(yù)，所以有必要建立政府負(fù)債信息的交流和公開機(jī)制，這樣有利于上級政府更好掌握地方政府的負(fù)債情況，可以更為合理的對地方政府進(jìn)行財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，同時(shí)可以通過對政府負(fù)債余額、還債情況即新增債務(wù)情況的分析比對，為政府決策提供真實(shí)、系統(tǒng)、科學(xué)的數(shù)據(jù)信息，以便使今后的政府債務(wù)計(jì)劃更為高效合理。

總之，市場經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政經(jīng)濟(jì)不可能在“零風(fēng)險(xiǎn)”狀態(tài)下運(yùn)行，但目前地方政府不規(guī)范、不透明、不可控、不受監(jiān)督的舉債行為容易積累足以沖至財(cái)政危機(jī)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須注意合理確定和控制債務(wù)規(guī)模，強(qiáng)化地方債務(wù)資金運(yùn)用過程的管理和監(jiān)督，提高地方債務(wù)資金使用效益，未雨綢繆，徐圖整治，確保到期債務(wù)的及時(shí)償付，維護(hù)地方政府的信譽(yù)。

參考文獻(xiàn)：

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第三篇：地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測算

地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測算

[提要] 本文推導(dǎo)KMV模型公式，將KMV模型的邏輯用蒙特卡洛方法進(jìn)行擴(kuò)展，對各個(gè)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測算。同時(shí)，嘗試將地方政府債務(wù)視為資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌視為一個(gè)局部的整體，計(jì)算局部的整體地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。實(shí)證顯示：我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，局部地方具有較高的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，將地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)與地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低的地區(qū)進(jìn)行統(tǒng)籌，可以使新的整體風(fēng)險(xiǎn)降低。

關(guān)鍵詞：KMV模型；蒙特卡洛；地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號：F812.7 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、引言

2012年，希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，給整個(gè)歐元區(qū)的發(fā)展帶來沉重打擊。政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題逐漸引起人們的重視。與此同時(shí)，我國的債務(wù)規(guī)模急劇上升。根據(jù)審計(jì)署公布的數(shù)據(jù)，截至2013年6月底，全國地方政府性債務(wù)規(guī)模為178，908.66億元，其中地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為108，859.17億元，地方政府或有負(fù)債70，049.49億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)43，393.72億元，債務(wù)規(guī)模龐大。根據(jù)報(bào)告中顯示結(jié)果，2013年6月至2014年底，政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)增長了41.3%，或有債務(wù)增長了22.9%。結(jié)合數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)我國的地方政府債務(wù)具有?模大，增速快的特點(diǎn)。這些事實(shí)都使得中央與學(xué)者對地方政府債務(wù)問題給予更多的關(guān)注。

在政策方面，根據(jù)中華人民共和國財(cái)政部預(yù)算司官網(wǎng)顯示結(jié)果，我國近些年發(fā)布了眾多與地方政府債務(wù)相關(guān)的文件：2018年3月1日《試點(diǎn)發(fā)行地方政府棚戶區(qū)改造專項(xiàng)債券管理辦法》、2018年2月24日《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》、2016年10月27日《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置預(yù)案的通知》等。文件的目的在于強(qiáng)化地方政府的債務(wù)管理，建立地方政府的債務(wù)責(zé)任機(jī)制。

二、相關(guān)文獻(xiàn)

（一）國外相關(guān)文獻(xiàn)。國外對于地方政府債務(wù)相關(guān)研究較早，Hempel（1972）研究發(fā)現(xiàn)，出于地方債券的特定作用以及行政政策的不確定性，地方政府債券的信用風(fēng)險(xiǎn)與一般企業(yè)債券相比更高。Evsey David Domar（1957）使用動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)增長模型，認(rèn)為政府需要對政府的債務(wù)規(guī)模進(jìn)行控制，以維持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Black和Scholes（1973）的期權(quán)定價(jià)公式的發(fā)現(xiàn)，極大地應(yīng)用于各種形式的金融交易，同時(shí)也被廣泛地應(yīng)用于各種資產(chǎn)的定量風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算，促進(jìn)了地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究發(fā)展。Harvey S.Rosen（1992）提出了隱性債務(wù)的概念，使用財(cái)務(wù)管理理論對政府債務(wù)問題進(jìn)行分析。Hana Polackova Brixi（1998）提出了風(fēng)險(xiǎn)矩陣的觀點(diǎn)，認(rèn)為政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來源可以被劃分為直接顯性債務(wù)、直接隱性債務(wù)、或有隱性債務(wù)和或有顯性債務(wù)4種，為分析評價(jià)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了重要依據(jù)。Berg和Pattillo（1999）通過測定指標(biāo)閾值等方法建立了DCSD模型，以此評估地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。Shneyerow（2006）以一般對稱模型，從英式拍賣機(jī)制的角度，運(yùn)用非參數(shù)估計(jì)法分析了市政債券的價(jià)格波動(dòng)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。Wales（2006）、Smith和Charle（2008）以美國弗吉尼亞的Fairfax省為例，通過計(jì)算機(jī)程序?qū)ΜF(xiàn)實(shí)中的地方政府行為進(jìn)行仿真模擬，構(gòu)建債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

（二）國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)。裴育、歐陽華生（2007）認(rèn)為構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可以有效地防范與化解地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而在構(gòu)建地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的體系過程中，又需要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行描述與量化。通過指標(biāo)選取，構(gòu)建、計(jì)算、權(quán)數(shù)的分配，風(fēng)險(xiǎn)值的測定，地方政府債務(wù)的綜合評價(jià)等，最終建立一個(gè)完整的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制。

卿固、趙淑惠等（2011）通過設(shè)立地方政府債務(wù)預(yù)警體系指標(biāo)與警戒標(biāo)準(zhǔn)，再采用從低級到高級的“逐級多次模糊綜合評判”方法，對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體量化分析。研究表明，通過該模型方法可以對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前控制，從而達(dá)到預(yù)警的目的，同時(shí)還為地方政府化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了不同的路徑選擇。

伊淑彪（2011）通過綜合分析政府財(cái)政收支情況、負(fù)債狀況以及政府財(cái)力指數(shù)，通過使用主成分分析法構(gòu)建債務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系，最終得出宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況（GDP）、政府綜合收入（財(cái)政收入、債務(wù)余額、稅收）這兩項(xiàng)指標(biāo)用于評價(jià)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為合適，同時(shí)研究發(fā)現(xiàn)，可以通過構(gòu)建指標(biāo)體系，對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一個(gè)量化分析的參考，得出一個(gè)顯示的評價(jià)指標(biāo)。

謝征、陳光焱（2012）認(rèn)為地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是一個(gè)復(fù)雜的非線性系統(tǒng)，而灰色關(guān)聯(lián)理論和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法在處理非線性關(guān)系的數(shù)據(jù)方面具有較大的優(yōu)勢，因此通過該方法構(gòu)建了對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估的模型。模型發(fā)現(xiàn)，自2007年至2009年以來，我國地方政府的負(fù)債顯著增加，由此帶來的結(jié)果是地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的難以控制。

洪源和劉興琳（2012）的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型是建立在粗糙集――BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)集成理論之上的，實(shí)證結(jié)果表明所選取的地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等級較高，相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較大，而且債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小隨著評價(jià)值的上升不斷增大。郭志林（2012）將處理模糊性和不確定性知識的粗糙集理論應(yīng)用于地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)估計(jì)。

同時(shí)，在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測算方面，越來越多的學(xué)者使用KMV模型方法。

韓立巖、羅雯（2003）基于期權(quán)思想對傳統(tǒng)的 KMV模型進(jìn)行了修改：地方政府通過發(fā)行地方政府債券將稅收的權(quán)利轉(zhuǎn)移給債券的購買者，同時(shí)地方政府通過償債來將該稅收權(quán)利回收。如果債務(wù)到期，用于擔(dān)保的財(cái)政收入大于債務(wù)價(jià)值，那么地方政府將不會(huì)違約；而若小于債務(wù)，那么地方政府將會(huì)選擇違約。

李江波（2010）擴(kuò)展了KMV模型，在使用KMV模型中添加了關(guān)于投資者對于不確定性的好惡程度的考慮，并使用Knight不確定性因子λ進(jìn)行表示。將該元素帶入到傳統(tǒng)的KMV模型中得到了Knight不確定性下的市政債券風(fēng)險(xiǎn)測度模型，運(yùn)用改善后的模型度量北京市債券風(fēng)險(xiǎn)。通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：在引入Knight不確定性因素之后，違約率不再是一個(gè)固定值，而是一個(gè)區(qū)間的形式。同時(shí)，該區(qū)間隨著市場情緒波動(dòng)的增大違約區(qū)間也呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢。

李臘生、耿曉媛、鄭杰（2013）認(rèn)為：我國的地方政府債務(wù)與一般的西方發(fā)達(dá)國家的地方政府債務(wù)有著顯著的區(qū)別。雖然在形式上地方政府具有經(jīng)濟(jì)上的獨(dú)立性，但是當(dāng)?shù)胤秸坏┌l(fā)生債務(wù)違約等經(jīng)濟(jì)困難時(shí)，中央出于“父愛主義”，將對地方政府予以保護(hù)。因此，在使用KMV模型時(shí)，不能將地方政府視為一個(gè)孤立的個(gè)體，需要將中央的保護(hù)考慮進(jìn)去。所以，基于這方面的考慮，他們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將地方政府債務(wù)的可轉(zhuǎn)移性因素加入KMV模型當(dāng)中。實(shí)證研究表明：近些年間地方政府債務(wù)雖然規(guī)模急劇增長，但是顯然不足以危害整體債務(wù)的安全。

徐占東、王雪標(biāo)（2014）將財(cái)政收入分解為稅收收入、土地出讓收入以及其他收入，利用改進(jìn)后的KMV模型對省級債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評價(jià)。研究表明：稅收收入和其他收入兩部分對地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響遠(yuǎn)大于土地出讓收入；同時(shí)，不同地區(qū)的地方政府違約率有著顯著的區(qū)別，地方政府的違約率自東部發(fā)達(dá)地區(qū)的偏低至西部逐漸上升。

KMV模型在地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測算上被廣泛使用，同時(shí)現(xiàn)有學(xué)者也對KMV模型做了各式各樣的擴(kuò)展，以使得KMV模型可以更符合實(shí)際情形，從而更正確地求解出地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文嘗試使用蒙特卡洛方法對KMV模型進(jìn)行拓展，使KMV模型可以更加正確地描述地方政府債務(wù)的行為，從而更加準(zhǔn)確的給予地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。

三、相關(guān)公式推導(dǎo)與蒙特卡洛方法介紹

（一）KMV模型推導(dǎo)。假設(shè)地方政府的財(cái)政收入服從下列隨機(jī)過程：

Rt=f（Zt）

其中，Rt為t時(shí)刻地方政府可用于對債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保的財(cái)政收入，Zt是一個(gè)隨機(jī)變量，服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，f（x）為某一特定函數(shù)。

為了簡化分析，假定地方政府債務(wù)到期時(shí)，地方政府均有能力支付利息支出，因此我們只需要考慮地方政府是否能在到期日償還債務(wù)本金來判斷地方政府是否存在違約行為。假定地方政府債務(wù)的到期日為T，當(dāng)?shù)胤秸畟鶆?wù)到期時(shí)，地方政府可用于為地方政府債務(wù)擔(dān)保的財(cái)政收入為Rt，應(yīng)當(dāng)償還的債務(wù)本金為Dt。顯然，若Rt大于Dt，則政府會(huì)償還債務(wù)；而若Rt小于Dt，那么地方政府會(huì)出現(xiàn)違約。Rt等于Dt為政府的違約點(diǎn)。

通?^該方法，我們可以通過連續(xù)生成n個(gè)獨(dú)立不相關(guān)的變量來對具有相關(guān)系數(shù)的地方政府的財(cái)政收入與債務(wù)進(jìn)行模擬估算。

（三）蒙特卡洛方法。使用蒙特卡洛模擬的方法求解地方政府債務(wù)違約幾率的問題，實(shí)際上是求解地方政府財(cái)政收入的過程。根據(jù)KMV模型的推導(dǎo)可知，可以通過生成大量正態(tài)分布的數(shù)值，將其帶入后求解對應(yīng)值，觀察結(jié)果并與債務(wù)的規(guī)模進(jìn)行比較，最終使用違約的次數(shù)除以總實(shí)驗(yàn)次數(shù)，即可以得到地方政府的債務(wù)違約率。代碼如下：

totalCount=10000；

defaultCount=0；

guaranteePercent=0.4；

for I←0 to totalCount：

random=generateRandom（）；

Rt=R0 * exp（（g?C1/2 * sigma**2）*t+sigma*sqrt（t）* random）；

if Rt * guaranteePercent < Dt：

defaultCount += 1；

return defaultCount / totalCount；

將對應(yīng)的地方政府的財(cái)政收入波動(dòng)率與增長率以及初始時(shí)間的財(cái)政收入和應(yīng)償還債務(wù)帶入即可對某一地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算。而求解多個(gè)地區(qū)的聯(lián)合整體地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要考慮各地區(qū)之間的相關(guān)性，因此需要生成多組具有相關(guān)性的隨機(jī)序列。因此，需要計(jì)算各個(gè)地方政府財(cái)政收入的相關(guān)系數(shù)，得到相關(guān)系數(shù)矩陣，進(jìn)行Cholesky分解，對N維不相關(guān)的正態(tài)分布數(shù)值做映射處理，生成具有相關(guān)性的隨機(jī)序列，求解對應(yīng)的財(cái)政收入數(shù)據(jù)，再根據(jù)聯(lián)合整體地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義：判斷的條件為所有地方政府的擔(dān)保財(cái)政收入之和大于所有地方政府的應(yīng)償還債務(wù)之和。因?yàn)樵摯a的長度較長，因此使用流程圖表示該段代碼如圖1所示。（圖1）

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）獨(dú)立的測算各個(gè)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)上述模型理論，對各個(gè)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估計(jì)算，得到結(jié)果如表1所示。由表1可知，我國的大部分地區(qū)地方政府債務(wù)在各個(gè)擔(dān)保比例下風(fēng)險(xiǎn)均在合理的范圍。但是與此同時(shí)，局部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)十分突出：其中重慶市在40%、50%、60%的擔(dān)保比例下，均有較高的違約風(fēng)險(xiǎn)超過了0.4%的合理范圍，可以認(rèn)為該地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極其嚴(yán)重，數(shù)量占比為4.2%；四川省、貴州省、北京市、湖北省在40%、50%的擔(dān)保比例下存在著一定的違約風(fēng)險(xiǎn)，在60%的擔(dān)保比例下，則處于安全范圍中，可以認(rèn)為這些地區(qū)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較嚴(yán)重，數(shù)量占比為12.5%。（表1）

（二）統(tǒng)籌看待聯(lián)合的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由表1可知，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的省市有重慶市、四川省、貴州省、湖北省等，而地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低的有江蘇省、上海市、廣東省、安徽省等。現(xiàn)在將江蘇省與湖北省視為一個(gè)整體，對此進(jìn)行計(jì)算地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（此處使用江蘇省與湖北省兩個(gè)樣本原因是其中一個(gè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，另一個(gè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高），計(jì)算結(jié)果如圖2所示。（圖2）

第四篇：地方政府債務(wù)問題的成因分析

地方政府債務(wù)問題的成因分析

中國地方債務(wù)的形成是轉(zhuǎn)軌時(shí)期地方政府財(cái)權(quán)、事權(quán)分配不協(xié)調(diào)，舉債意愿與舉債約束失衡的結(jié)果，具有獨(dú)特的生成邏輯和發(fā)展路徑。

制度因素

1）轉(zhuǎn)軌時(shí)期地方政府過于龐大的事權(quán)與有限的財(cái)權(quán)之間的矛盾是最主要、也是最根本的原因。1994年實(shí)行分稅制時(shí)，并未對中央政府與地方政府之間的事權(quán)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性調(diào)整。此后，雖然對這兩級政府之間的事權(quán)進(jìn)行過調(diào)整，但總的趨勢是事權(quán)向地方下放。與此同時(shí)，為了增強(qiáng)中央政府的宏觀調(diào)控能力，中央將消費(fèi)稅、關(guān)稅等大稅種劃歸中央，將增值稅、企業(yè)所得稅等稅種實(shí)行中央與地方共享，留給地方政府的收入主要是大稅種的小部分、小稅種的大部分以及稅源零散、穩(wěn)定性差的稅種，并且省以下是越往下越“無稅可分”的局面。這種事權(quán)與財(cái)權(quán)劃分的不對稱，本應(yīng)通過中央對地方的一般轉(zhuǎn)移支付予以糾正。但分稅制以來，雖然中央對地方的轉(zhuǎn)移支付在不斷加大，但力度不夠，并且專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付比重過大，一般轉(zhuǎn)移支付比重偏小。這就使地方政府無法實(shí)現(xiàn)支出責(zé)任與財(cái)力相匹配，地方財(cái)政成了“吃飯財(cái)政”，有的連飯都無法吃飽，建設(shè)性事務(wù)只能轉(zhuǎn)而尋求制度外融資，部分縣鄉(xiāng)甚至連工資等經(jīng)常性支出也通過借債來支付。

2）政府投融資體制改革滯后，地方政府強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)與投資約束不足之間的矛盾導(dǎo)致借貸投資居高不下。政府投融資體制存在許多漏洞和缺陷，主要表現(xiàn)在：一是政府投資范圍過寬，不僅涵蓋公共產(chǎn)品領(lǐng)域，而且涵蓋部分競爭性領(lǐng)域。在競爭性領(lǐng)域，由于國有經(jīng)濟(jì)固有弊端，無法和民營、外資企業(yè)競爭，政府投資建成的國有企業(yè)大批虧損破產(chǎn)。二是政府投資缺乏整體規(guī)劃和科學(xué)論證，形成許多無效工程、“胡子”工程和“首長”工程。三是政府多部門融資，分散管理，融資的決策主體、償還主體、投資失誤責(zé)任主體不明確。四是償債意識淡薄，償債責(zé)任難以落實(shí)。由此形成了相當(dāng)一批無效投資，項(xiàng)目收益根本無法還款，還款責(zé)任最終轉(zhuǎn)嫁給地方政府，形成巨額的政府債務(wù)。

3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，加劇了地方債務(wù)壓力。由于政府職能轉(zhuǎn)變滯后，政府對經(jīng)濟(jì)、社會(huì)微觀領(lǐng)域事務(wù)干預(yù)過多，產(chǎn)權(quán)不清，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)、社會(huì)主體缺乏自我風(fēng)險(xiǎn)約束；由于市場化程度不高及市場準(zhǔn)入的限制，保險(xiǎn)、擔(dān)保、期貨等民間風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)難以快速發(fā)展。這兩個(gè)方面的因素結(jié)合在一起導(dǎo)致分散和化解經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的市場機(jī)制難以形成，許多經(jīng)濟(jì)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)嫁給地方政府，形成地方政府債務(wù)。1996年來，各地在化解日益積聚和暴露的地方金融風(fēng)險(xiǎn)，如城市信用社、農(nóng)村基金會(huì)、信托投資公司與租賃公司等金融機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營所形成的巨額不良資產(chǎn)，以及解決它們對社會(huì)和個(gè)人的巨額債務(wù)兌付困難時(shí)，基本上采取了財(cái)政化的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移模式。

政策性因素

1）積極的財(cái)政政策。1998年以來，為了治理通貨緊縮，國家實(shí)施了積極的財(cái)政政策，1998年到2005年，中央共發(fā)行國債9900億元。這一政策從三個(gè)方面推動(dòng)了地方政府債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張：第一，中央政府增發(fā)國債時(shí)，每年都在相關(guān)預(yù)算法案中明確增發(fā)國債中“代地方政府舉借”的規(guī)模，轉(zhuǎn)貸給地方政府用于中央確定的地方建設(shè)項(xiàng)目，共轉(zhuǎn)貸地方政府國債資金2450億元，等額增加了地方政府的直接顯性債務(wù)12。二是國債項(xiàng)目需要地方政府安排配套資金，在一定程度上也誘發(fā)了地方政府自行舉債或變相融資等問題。地方政府在財(cái)政資金無力支撐的情況下，將大量需要承擔(dān)的配套資金通過政府控制的投資公司之類的經(jīng)濟(jì)實(shí)體從多渠道融資，相應(yīng)形成了地方政府的或有顯性債務(wù)。第三，在中央政府投資擴(kuò)張示范效應(yīng)下，地方各級政府也程度不同地存在不顧財(cái)力層層擴(kuò)張的問題，舉債搞建設(shè)極為盛行，致使地方政府多年累積的債務(wù)迅速膨脹。

2）國有企業(yè)和糧食流通體制改革。國有企業(yè)經(jīng)過放權(quán)讓利、承包經(jīng)營等多種方式的長期改革仍然難以走出困境之后，國家推出了“抓大放小”、兼并破產(chǎn)、從競爭性領(lǐng)域有序退出的國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整政策。同時(shí)，還將資源壟斷性、經(jīng)濟(jì)效益好的大型國有企業(yè)上收中央，將設(shè)備陳舊、市場前景不佳的國有企業(yè)下放地方，一方面增加了地方政府對國有企業(yè)下崗職工生活費(fèi)和再就業(yè)的支出，另一方面形成了地方政府在國有企業(yè)破產(chǎn)財(cái)政兜底、分離國有企業(yè)所辦社會(huì)職能機(jī)構(gòu)、企業(yè)養(yǎng)老金等方面的支出缺口。此外，1998年，國家推行了“敞開收購、順價(jià)銷售”為主要內(nèi)容的糧食流通體制改革。這項(xiàng)改革實(shí)施后，由于政府難以區(qū)分糧食企業(yè)的政策性虧損和經(jīng)營性虧損，加之糧食企業(yè)的國有經(jīng)濟(jì)屬性，形成了巨額的糧食企業(yè)財(cái)務(wù)掛賬，給地方政府背上了沉重的包袱。

3）機(jī)關(guān)事業(yè)單位調(diào)整工資政策。1999年以來，國家在擴(kuò)大內(nèi)需政策的指導(dǎo)下，連續(xù)幾次大幅提高機(jī)關(guān)事業(yè)單位人員工資。盡管中央安排了大量增資轉(zhuǎn)移支付補(bǔ)助，但地方財(cái)政也需要安排一定投入。即便是由中央財(cái)政全部負(fù)擔(dān)，地方還要自行消化“超編”人員、超配“高職”人員的增資，增加福利費(fèi)、住房公積金等與工資掛鉤的支出，以及與財(cái)政支出掛鉤的法定支出。在財(cái)力增長低于工資性支出增長的地方，要么借債發(fā)工資，要么形成拖欠，其結(jié)果都直接增加了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

管理性因素

1）機(jī)構(gòu)、人員臃腫，管理松弛，行政成本居高不下，這是地方政府經(jīng)常性支出負(fù)債的主要原因。地方政府機(jī)構(gòu)設(shè)置，無論有無必要，均苛求“上下對口”，每年大量的大中專學(xué)生、退伍軍人以及部分領(lǐng)導(dǎo)干部的子女、親屬等，爭相擠進(jìn)工資福利水平較高而且穩(wěn)定的行政事業(yè)單位“吃皇糧”，“民師轉(zhuǎn)正”也大量增加了財(cái)政供養(yǎng)人員總量。在人員負(fù)擔(dān)加重的同時(shí)，支出標(biāo)準(zhǔn)也在不斷提高。除了“國標(biāo)”工資之外，各地還競相出臺“省標(biāo)”、“市標(biāo)”等地方津補(bǔ)貼項(xiàng)目。管理松弛造成的財(cái)力缺口，只能舉債或形成拖欠。

2）各類升級達(dá)標(biāo)活動(dòng)加劇了地方政府行為不規(guī)范問題，直接導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模的膨脹。近幾年來，為加快經(jīng)濟(jì)和各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)發(fā)展，紛紛開展了名目繁多的升級達(dá)標(biāo)活動(dòng)，如教育“普九”達(dá)標(biāo)與“雙基”達(dá)標(biāo)、小康工作達(dá)標(biāo)、科技示范鎮(zhèn)達(dá)標(biāo)、文明集鎮(zhèn)達(dá)標(biāo)、愛國衛(wèi)生鎮(zhèn)達(dá)標(biāo)、農(nóng)電達(dá)標(biāo)、鄉(xiāng)村公路達(dá)標(biāo)、計(jì)劃生育達(dá)標(biāo)、爭創(chuàng)全國體育先進(jìn)縣達(dá)標(biāo)、初級衛(wèi)生保健達(dá)標(biāo)、社會(huì)治安規(guī)范化派出所、農(nóng)村黨員活動(dòng)室建設(shè)等10多種。在升級達(dá)標(biāo)活動(dòng)推動(dòng)下，一些地方政府領(lǐng)導(dǎo)為了在有限任期內(nèi)表現(xiàn)“政績”，獲取政治資本，采取先建設(shè)后還帳、一年建設(shè)多年還帳等辦法，在任期內(nèi)盲目上項(xiàng)目、搞建設(shè)、建廠子、搞開發(fā)，不顧財(cái)力實(shí)際超前興辦公益事業(yè)，靠欠、挪、借、貸大量舉債抓“形象工程”、“政績工程”。這些工程干好了，領(lǐng)導(dǎo)就可以“上去”；干不好就“到別處去”；而無論干好干壞，領(lǐng)導(dǎo)者本人都不必為當(dāng)?shù)卣穫鶆?wù)負(fù)責(zé)，因此，地方政府領(lǐng)導(dǎo)在舉債時(shí)往往毫無后顧之憂，只管借錢舉債而不計(jì)成本、效益，更不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，行政行為任期化、短期化。有人形容為“一任干部的政績，幾代百姓的包袱”。3）監(jiān)督管理弱化。地方政府編制預(yù)算、執(zhí)行預(yù)算以及舉債的隨意性大，舉債行為不規(guī)范、不公開，既缺乏自律,又缺乏社會(huì)的監(jiān)督地方政府債務(wù)問題的影響和危害

地方債務(wù)的累積影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致社會(huì)動(dòng)蕩，發(fā)生大規(guī)模金融危機(jī)。具體分析，地方政府債務(wù)累積可能帶來的危害主要有以下幾個(gè)方面：

第一，地方政府負(fù)債投資整體上降低了社會(huì)投資效率和經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性矛盾。許多地方政府大規(guī)模啟動(dòng)的投資項(xiàng)目效率很低，尤其是機(jī)場、公路的重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目有許多建成即虧損，給當(dāng)?shù)刎?cái)政背上了沉重的負(fù)擔(dān)，也降低了經(jīng)濟(jì)增長的素質(zhì)和質(zhì)量。

第二，債務(wù)約束軟化，惡化了社會(huì)信用環(huán)境。政府信用是社會(huì)信用的基石，地方債務(wù)的展期、拖欠會(huì)嚴(yán)重?fù)p害政府公信力，財(cái)政該支未支、該補(bǔ)未補(bǔ)還直接損害不少納稅人的利益。地方債務(wù)不能到期清償還會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重扭曲的市場信號，動(dòng)搖投資與消費(fèi)信心，使得后續(xù)的政府投資項(xiàng)目籌資、經(jīng)營變得困難重重。

第三，高居不下的地方債務(wù)積累了龐大的金融風(fēng)險(xiǎn)。地方政府通過對控股或全資的地方金融機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)，借款墊付地方債務(wù)是轉(zhuǎn)軌時(shí)期各地普遍存在的現(xiàn)象，地方債務(wù)向金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移導(dǎo)致地方金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況惡化，金融風(fēng)險(xiǎn)累積。

第四，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是社會(huì)穩(wěn)定的隱患。在目前縣鄉(xiāng)財(cái)政較為困難的情況下，相當(dāng)一些地方政府無力償債，不得不通過借新債還舊債維持，由此財(cái)政困難與巨額債務(wù)形成了惡性循環(huán)，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。在部分財(cái)政收能力脆弱、政府債務(wù)已積累較多的地方，第一位的支出實(shí)際上不是保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)，而是償付到期債務(wù)。不少基層政府疲于應(yīng)付債主、籌措資金還債，頻頻當(dāng)被告、打債務(wù)官司，已出現(xiàn)某些地方政府財(cái)政帳戶被查封等情況。這不僅使政府的正常工作受到干擾，而且影響了政府在公眾中的形象。

總之，市場經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政經(jīng)濟(jì)不可能在“零風(fēng)險(xiǎn)”狀態(tài)下運(yùn)行，但目前地方政府不規(guī)范、不透明、不可控、不受監(jiān)督的舉債行為容易積累足以沖至財(cái)政危機(jī)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且無從及早預(yù)警和控制，這種狀況顯然不可以再持續(xù)下去，迫切需要未雨綢繆，徐圖整治。

第五篇：地方政府債務(wù)現(xiàn)狀成因及對策啟示

地方政府債務(wù)現(xiàn)狀成因及對策啟示

摘 要

如今中國的地方政府所擔(dān)負(fù)的債務(wù)越來越多，可以說十分的危險(xiǎn)，這不得不讓很多人越來越關(guān)注，并予以重視。本文提出致使地方政府所擔(dān)負(fù)的大量債務(wù)的因素就是包括了債務(wù)管理因素、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、財(cái)政體制與行政管理因素，同時(shí)找出相對的應(yīng)對辦法以及建議，進(jìn)而防止債務(wù)數(shù)量越來越大，預(yù)防新的債務(wù)形成，減少更多地危險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】地方債務(wù)；原因；對策

Abstract Now more and more debt Chinese local governments are responsible for, can be very dangerous, this had to let a lot of people more and more attention, and attention.This paper puts forward the factors resulting in a large number of local government debt of shoulder is including debt management factors, economic system, economic development, financial system and administrative factors, and find out the relative countermeasures and suggestions, and to prevent the debt quantity is more and more big, to prevent the formation of new debt, reduce the more dangerous.[keyword] local debt;cause;countermeasure

目錄

摘 要......................................................................................................................1 1 我國地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀................................................................................3 2 地方政府債務(wù)存在的問題................................................................................3

2.1 地方政府債務(wù)規(guī)模過于龐大，政府償債能力有限.............................3 2.2 債務(wù)具有隱蔽性.....................................................................................3 2.3缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制..................................................................................4 3 地方政府債務(wù)問題形成的主要原因................................................................4

3.1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素.........................................................................................4 3.2 經(jīng)濟(jì)體制因素.........................................................................................4 3.3 財(cái)政體制因素.........................................................................................5 3.4 債務(wù)管理因素.........................................................................................5 3.5 行政管理因素.........................................................................................5 4 化解地方政府債務(wù)的對策................................................................................5

4.1 加快經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐.....................................................................5 4.2 建立健全地方政府債務(wù)管理體制.........................................................6 4.3 完善地方政府償債制度建設(shè).................................................................7 4.4 推進(jìn)地方債務(wù)的發(fā)行.............................................................................7 4.5 完善相關(guān)配套制度.................................................................................8 總結(jié)......................................................................................................................10 參考文獻(xiàn)..............................................................................................................11 致謝......................................................................................................................12 我國地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀

在我國，一些基本的建設(shè)的投資人大部分都是私人或者是政府。自從新一輪的金融危機(jī)出現(xiàn)以來，為了能夠讓經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的增加，我國政府制定了一系列的計(jì)劃。我國中央政府的債務(wù)有11 800 億元，此外，包括地方政府、各項(xiàng)貸款和公司的債權(quán)等等方式，用來募集資金。這些年以來，經(jīng)濟(jì)之所以能夠穩(wěn)步的增加，就是因?yàn)橛辛撕芏嗟耐顿Y建設(shè)，并且這直接導(dǎo)致了一些地方政府所承擔(dān)的債務(wù)數(shù)額增長。因?yàn)閭鶆?wù)的年限一般都是五年或者是三年，因?yàn)轳R上就要到了還款的期限，因此地方政府必須要第一時(shí)間還款，這樣一來，債務(wù)問題就十分明顯了。這些數(shù)額巨大的債務(wù)讓地方政府承受了很大的壓力。這些地方政府所承擔(dān)的債務(wù)是不是會(huì)有所增長，這樣的狀況著實(shí)令人擔(dān)憂。比如說，三年前云南省某公司向債權(quán)銀行發(fā)函稱“ 即日起，只付息不還本”，盡管最后撤回了該信函，沒有出現(xiàn)違約的情況，不過融資平臺償債壓力顯得十分巨大。一些專業(yè)部門稱，以地方政府每一年的收入來說，他們是有能力對這種違約的情況進(jìn)行控制的。不過，這樣數(shù)額龐大的債務(wù)，想要防止出現(xiàn)危機(jī)，漸漸地減少債務(wù)，那么對政府自身來說一定要看清當(dāng)前的形式，找到其中存在的重點(diǎn)問題。地方政府債務(wù)存在的問題

2.1 地方政府債務(wù)規(guī)模過于龐大，政府償債能力有限

利用融資平臺或者債券等方法負(fù)債，其結(jié)果就是完全依靠政府的支付能力。依據(jù)我國審計(jì)署2011 年發(fā)布的35 號審計(jì)結(jié)果來看，在2010年，我國地方政府債務(wù)余額里面融資平臺與地方政府舉債所占比例高達(dá)69.69%，銀行貸款則占地方政府債務(wù)余額的79%。因?yàn)闆]有一些比較好的管理辦法以及監(jiān)督的辦法，導(dǎo)致了債務(wù)問題越來越嚴(yán)重，而且馬上就要到了危機(jī)的邊緣，這直接成為了我國地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)的雷區(qū)。

2.2 債務(wù)具有隱蔽性

這種債務(wù)重點(diǎn)就是隱性債務(wù)。在我國地方政府的債務(wù)里，它所占據(jù)的比例相當(dāng)大，重點(diǎn)包含了政策性掛賬債務(wù)、地方政府擔(dān)保的債務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)負(fù)債和

社會(huì)保險(xiǎn)資金缺口等。期間，地方政府在舉債時(shí)，一般都會(huì)利用一些方法讓顯性負(fù)債改變?yōu)殡[性負(fù)債，而且把某些本來是政府承擔(dān)的債務(wù)直接轉(zhuǎn)嫁到銀行的身上，讓銀行成為政府的債權(quán)人。不過它是有著相當(dāng)大風(fēng)險(xiǎn)的債務(wù)，假如出現(xiàn)危機(jī)，那么地方政府也應(yīng)該承擔(dān)責(zé)任，這樣一來，肯定讓地方財(cái)政面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

世界上其他國家對這樣的債務(wù)問題進(jìn)行控制所采取的方法就是量化，建設(shè)“線性指標(biāo)體系”，形象地用“警戒信號燈”監(jiān)控債務(wù)規(guī)模，同時(shí)找到很多應(yīng)對的辦法。如今，我國的債券有很多種、隱蔽性債務(wù)所占的比例更大，一般都是很多部門進(jìn)行融資，在管理方面十分的松散，缺乏相應(yīng)的監(jiān)管體系，所以很難采用量化的方法進(jìn)行控制，無法建立預(yù)警機(jī)制。假如說地方政府所承擔(dān)的債務(wù)出現(xiàn)危機(jī)，那么地方政府肯定沒有精力也沒有能力來建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、在教育、科技等層面的投資就會(huì)減少，這讓經(jīng)濟(jì)所處的環(huán)境日漸惡劣，百姓的生活也會(huì)變得十分的艱難，社會(huì)問題以及矛盾就是出現(xiàn)。并且假如地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，很多政府的投資項(xiàng)目就會(huì)就此而終結(jié)，各種資金鏈條就會(huì)斷裂，經(jīng)濟(jì)根本不可能增長，某些政府可能因?yàn)閭鶆?wù)壓力而導(dǎo)致破產(chǎn)。地方政府債務(wù)問題形成的主要原因

3.1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素

中國的放政府承擔(dān)的債務(wù)主要原因就是當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展十分不穩(wěn)定，以及各個(gè)地區(qū)的政府相互競爭導(dǎo)致的。這種情況在中國一些地區(qū)十分多見。而部分經(jīng)濟(jì)相對比較落后的城市，不但第二、三產(chǎn)業(yè)規(guī)模比較小, 而且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一,同時(shí)郵電通信、能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸、水利基本建設(shè)、工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施等都不能符合經(jīng)濟(jì)增長的需求，科學(xué)技術(shù)、醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育等更是顯得十分的落后。但是因?yàn)橐恍┩壍牡胤秸ハ嘀g有著很多的競爭，而且在資金方面都無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下，僅僅只能靠著舉債的方式來保持經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)各個(gè)事業(yè)的發(fā)展。

3.2 經(jīng)濟(jì)體制因素

財(cái)政投融資體制還不是很完善，致使地方政府所擔(dān)負(fù)的債務(wù)不斷加大。最近幾年以來，中國盡管對投融資體制改革的步伐不斷加快，不過就市場經(jīng)濟(jì)體制的需求來看，差距十分明顯。比如說，權(quán)責(zé)不明、融資渠道混亂、投資主體風(fēng)險(xiǎn)意

識差等等, 特別是地方政府缺少債務(wù)融資途徑, 并且公債融資渠道根本不可行，地方政府只能是利用其他渠道進(jìn)行融資, 因此建立了很多投資公司,利用貸款與擔(dān)保的方法來融資, 不過這樣一來風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加，很容易就導(dǎo)致地方政府債務(wù)加大。

3.3 財(cái)政體制因素

各級政府事權(quán)、財(cái)權(quán)劃分的十分不清楚。政府之間有關(guān)經(jīng)濟(jì)的權(quán)利劃分不明顯已經(jīng)權(quán)利錯(cuò)位這種現(xiàn)象十分普遍，這也成為了如今地方財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)加大與地方政府償債沒有相應(yīng)的意識的主要原因之一。此外轉(zhuǎn)移支付不能很好地實(shí)施,讓 地方財(cái)政收支的矛盾變得更明顯。

3.4 債務(wù)管理因素

對債務(wù)的管理體制顯得十分松散，而且還沒有建立相關(guān)的控制體系。如今中國的各級地方政府僅僅是在各種轉(zhuǎn)貸性的債務(wù)與外債有著透明、統(tǒng)一的管理，其余的方面還沒有進(jìn)行較好的管理，這讓地方政府的債務(wù)問題變得十分的棘手。假如這種問題不能第一時(shí)間解決，那么當(dāng)出現(xiàn)償債高峰的時(shí)候,，在債務(wù)數(shù)額巨大的情況下,這直接就成為了地方政府債務(wù)危機(jī)的主要因素。

3.5 行政管理因素

政府的職能轉(zhuǎn)變不合理，耽誤了太多的市場職能。和中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求作比較，地方政府的職能轉(zhuǎn)變顯得時(shí)候的落后。第一，政府職能的越位現(xiàn)象十分普遍，對投融資體制改革不是很到位。第二，地方政府在公共品生產(chǎn)與服務(wù)的方面很落后，在地方公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、社會(huì)保障與公共福利方面負(fù)債累累。化解地方政府債務(wù)的對策

要想徹底解決這一系列因債務(wù)導(dǎo)致的問題，那么一定深入思考對地方政府債務(wù)形成的因素以及發(fā)展的原因。本論文針對這類問題，同時(shí)結(jié)合我國目前的實(shí)際狀況以及國際經(jīng)驗(yàn)，提出了相應(yīng)的建議：

4.1 加快經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐

4.1.1必須要讓經(jīng)濟(jì)體制改革的步伐加快，盡可能的讓政府職能進(jìn)行轉(zhuǎn)變。從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)分權(quán)的目的，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體制改革，這些措施乃是預(yù)防和解決地方政府債

務(wù)危機(jī)的重要方法。要想達(dá)到經(jīng)濟(jì)性分權(quán)，讓公司能夠成為獨(dú)立的市場競爭主體，最為有利的方法就是對政府的只能進(jìn)行轉(zhuǎn)變，讓市場能夠更好的發(fā)展。4.1.2讓經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，增加財(cái)政收入。讓經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展乃是加強(qiáng)可利用的財(cái)力，解決地方政府債務(wù)問題的直接辦法。第一，對資源的建設(shè)必須要予以重視。如今，在我國市場經(jīng)濟(jì)與公共財(cái)政制度的要求下，必須讓基礎(chǔ)建設(shè)速度更快，努力的讓投資有一個(gè)較好的環(huán)境，同時(shí)讓個(gè)體以及私企經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。第二，必須要依法納稅，讓政府的財(cái)政收入更加穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。第三，必須要充實(shí)財(cái)政收入，預(yù)防出現(xiàn)虛收空轉(zhuǎn)的情況，同時(shí)必須要設(shè)立相應(yīng)的管理體制，讓財(cái)政收入直接可以體現(xiàn)出政府的調(diào)控能力。

4.2.3讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變。一定要快速的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，重點(diǎn)解決實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)當(dāng)中存在的一些矛盾與問題，要大力開展建設(shè)對科學(xué)發(fā)展有力的體制，爭取讓經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升。要想讓經(jīng)濟(jì)增長，那么必須要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，并且要依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變，同時(shí)必須要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。所以說，只要能夠積極的轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，那么我國的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的增長就會(huì)更具活力。

4.2 建立健全地方政府債務(wù)管理體制

4.2.1明確界定政府間的事權(quán)劃分, 分清償債責(zé)任。一定要讓每一級政府的權(quán)利與職責(zé)有著明顯的劃分，一定要讓決策責(zé)任以及籌資責(zé)任具有一致性，一定要遵從原則，進(jìn)而解決如今存在的諸多問題。決策主體至少要在原則方面對所制定與實(shí)施的公共政策成本承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。比較明顯的是，如果能夠?qū)Ω骷壍胤秸穆殭?quán)和責(zé)任進(jìn)行相應(yīng)的劃分，那么不但財(cái)權(quán)和事權(quán)變得更加統(tǒng)一，讓各級地方政府承擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)責(zé)任，更是能夠避免出現(xiàn)“侵權(quán)”，加強(qiáng)了償債意識并且為舉債提供了更為有利的條件。

4.2.2調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。很多理論與經(jīng)驗(yàn)都普遍以為財(cái)政支出乃是呈剛性增長的, 所以降低財(cái)政支出實(shí)不可取的辦法，對其進(jìn)行改革唯一的方法就是對指出結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。依照公共財(cái)政的相關(guān)需求，減少非必要的財(cái)政會(huì)出，把資金充分的利用到該用的地方，比如說保證政府的，以及維持社會(huì)穩(wěn)定，改善人們的生活環(huán)境等等方面。在減少不必要開支、減少對國企的虧損性補(bǔ)貼的同時(shí), 增加在農(nóng)業(yè)、教育方面的投資，同時(shí)加快補(bǔ)充社會(huì)保障資金賬戶。

4.2.3建立地方政府債務(wù)信息公開披露制度。地方政府債務(wù)信息的透明乃是債務(wù)管理工作的基本要點(diǎn)，能夠預(yù)防債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，這也是增進(jìn)地方財(cái)政保持穩(wěn)定的一種有利方法。想要預(yù)防以及解決地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，一定要建立比較嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)披露體制，同時(shí)要求信息披露不但要包含地方政府的直接債務(wù)，同時(shí)還必須要包含或有債務(wù), 不但要包含顯性債務(wù)同時(shí)也必須要包含隱性債務(wù)。

4.2.4實(shí)行嚴(yán)格規(guī)范的債務(wù)投資決策責(zé)任制。必須要杜絕領(lǐng)導(dǎo)隨意決定的項(xiàng)目取舍的做法，要讓項(xiàng)目投資具有一定的合理性，減少風(fēng)險(xiǎn)，各級的政府在使用以及管理貸款的時(shí)候，必須要依法建立審核制度，來對審核項(xiàng)目的可行性以及必要性進(jìn)行規(guī)范。

4.3 完善地方政府償債制度建設(shè)

為了讓地方政府債務(wù)具有合理性和規(guī)范性，減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防債務(wù)危機(jī)，在有信息不對稱的前提下，必須要建設(shè)相關(guān)的制度來進(jìn)行約束。

4.3.1必須要增強(qiáng)改革轉(zhuǎn)移支付體制，健全地方稅制，完善相應(yīng)的法律法規(guī)，來保障政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)的平衡。讓財(cái)權(quán)和事權(quán)更加順利，落實(shí)財(cái)政收支責(zé)任，并且制定出相應(yīng)的法律法規(guī)；提升一般性轉(zhuǎn)移支付的規(guī)模與比重，加強(qiáng)地方政府財(cái)政的自主性，進(jìn)而防止債務(wù)規(guī)模進(jìn)一步加大，讓地方政府不再依賴土地政策。4.3.2為了防止一些官員為了提升自己的職位建設(shè)“形象工程”，政府必須要制定出比較好的考核體制，并且要對投資的項(xiàng)目進(jìn)行審核，看其是否能夠?qū)?jīng)濟(jì)的發(fā)展有貢獻(xiàn)，這樣可以保障基礎(chǔ)建設(shè)投資十分的合理，而且具有相應(yīng)的必要性。

4.4 推進(jìn)地方債務(wù)的發(fā)行

針對目前地方財(cái)政的困境，解決此種困境的方法不但要對債務(wù)、融資平臺企業(yè)進(jìn)行規(guī)范，更是要有資金方面的保障。為了能夠滿足資金需求，不但要必須提升地方政府的財(cái)政收入，同時(shí)還要讓融資的途徑更為廣泛，以便于讓融資更具多元化，這才是重中之重。而發(fā)行地方債乃是很關(guān)鍵的渠道。第一，發(fā)行地方債是很有優(yōu)勢的，特別是在籌集資金方面，而且這種地方債乃是有超高的信用來幫助籌集資金；第二，對比融資平臺來說，發(fā)行地方債來進(jìn)行融資利用比較低的利率，這也讓成本有所降低；第三，發(fā)行地方債可以在某些方面對財(cái)政行為進(jìn)行規(guī)范；第四，依據(jù)我國的法律法規(guī)，本著公開透明的原則，發(fā)型地方債的方法能夠讓債

務(wù)更加公開透明，讓監(jiān)管難度有所降低。總而言之，發(fā)行債券則是由更高的效率，更具公平性。

并且，此種債務(wù)融資還可以增進(jìn)市場的發(fā)展。在我國，《預(yù)算法》中對政府進(jìn)行的約束，盡管此法當(dāng)中不允許地方政府這么做，但是可以由中央政府來代替發(fā)地方債。想要徹底的清理地方債務(wù)，僅能在地方債務(wù)顯性化、財(cái)務(wù)透明與預(yù)算改革的前提下才可以實(shí)施。發(fā)行地方債也要依照相關(guān)的制度，這樣可以減少風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。在實(shí)際操作時(shí)，也能夠進(jìn)行評估，將評估的結(jié)果作為進(jìn)入市場的依據(jù)。并且，要建設(shè)相應(yīng)的法律法規(guī)，讓信息公開透明，同時(shí)要把地方債券的交易管理規(guī)定融入到法律體系當(dāng)中。

中國必須要加強(qiáng)實(shí)行地方債的自主發(fā)行，而并不是自行發(fā)行。要選比較發(fā)達(dá)的地區(qū)來發(fā)行地方政府債券，并且漸漸地增加這些省份的自主權(quán)，尤其是在發(fā)債的規(guī)模、債券年限、票面年利率規(guī)定方面。這樣做也是有很多好處所在的，第一，能夠讓發(fā)債地區(qū)的融資途徑更為豐富，讓投資建設(shè)變得更為有利，促進(jìn)市場的快速發(fā)展。其次，中央政府可以代發(fā)我國中部西部地區(qū)的地方債券，來對其在規(guī)劃債務(wù)方面、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)方面予以大力幫助。

4.5 完善相關(guān)配套制度

4.5.1 合理確定地方政府的財(cái)權(quán)與事權(quán)。在如今分稅制的前提下，有關(guān)稅收的各項(xiàng)權(quán)利以及政策的制定各項(xiàng)權(quán)利都集中在中央政府，而地方政府在這方面的權(quán)利小之又小，相應(yīng)的財(cái)權(quán)和事權(quán)很不平衡。而在美國，聯(lián)邦政府和州政府、地方政府依照想干的法律來規(guī)范各級政府的財(cái)權(quán)、事權(quán)，讓權(quán)利分配更加規(guī)范，讓地方政府也是有比較好的收入來源的。州政府是有權(quán)利建立稅法的，而對財(cái)政的手指權(quán)利則是由地方立法機(jī)構(gòu)來賦予。而我國也要學(xué)習(xí)完善這種方法，讓地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)有較合理較為明確的劃分，制定相關(guān)的法律法規(guī)，讓法律來規(guī)范各級政府的權(quán)利和職責(zé)，這其中包含政府財(cái)政系統(tǒng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，各級政府間事權(quán)和財(cái)權(quán)的劃定, 各級預(yù)算制定、審定和執(zhí)行的法律化與制度化，而且要完善與健全稅收體制，規(guī)范政府之間轉(zhuǎn)移支付體制。進(jìn)而讓中央政府與地方政府各自有各自的權(quán)利，各自有各自的職責(zé)，互相之間不會(huì)干擾，提升政府的辦事效率。4.5.2 改革官員任命及政績考核制度。中國如今的官員的考核也只是在國內(nèi)生產(chǎn)總值、財(cái)政收入等方面來對其進(jìn)行判定，很少有在經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量與成本方面

進(jìn)行考核，然而這種考核制度也是影響政府行為的重要因素，讓地方政府沒有較強(qiáng)的償債意識。中國必須要淡化上級政府對下級政府的經(jīng)濟(jì)發(fā)展考核指標(biāo)，一定要堅(jiān)決杜絕“政績工程”，對地方政府的職能進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)變，同時(shí)在考核政府官員以及政府的業(yè)績體制中，融入債務(wù)管理的考核，提升地方政府對于債務(wù)的意識，讓其有更強(qiáng)的債務(wù)管理的能力。

4.5.3硬化地方政府的預(yù)算約束。預(yù)算軟約束則直接讓地方政府的債務(wù)管理更加弱化，讓下級政府普遍產(chǎn)生了對上級無償援助的預(yù)期。個(gè)人以為，必須要盡可能快速的改善中國目前中央有關(guān)管理政策多變、對地方債務(wù)的事后救助和自上而下不合理的債務(wù)豁免等狀況。重點(diǎn)就是每一級的政府必須要制定出對債務(wù)危機(jī)進(jìn)行把控的體制，要認(rèn)清責(zé)任劃分、管理機(jī)構(gòu)、處理程序。盡可能的降低債務(wù)豁免政策，減少地方對中央無償救助的預(yù)期，用有償援助、延期還款等方法來應(yīng)對有一定幾率出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)。此外，如今中國的市場還不是很健全、銀行系統(tǒng)還不是很成熟，還不具備對風(fēng)險(xiǎn)的掌控能力，很容易增加地方政府對中央政府救助的預(yù)期。因此，中央政府一定要嚴(yán)格約束地方政府的借債行為，對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)掌控，對其債務(wù)總額進(jìn)行嚴(yán)格控制。

4.5.4強(qiáng)化國有企業(yè)投融資的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。如今中國國旗權(quán)利和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還不是很平衡，地方政府事后對其保護(hù)或者予以補(bǔ)貼可能性的存在，讓公司的管理人對風(fēng)險(xiǎn)更加的不重視，這也是嚴(yán)重影響了國企的經(jīng)營效率與激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)致使公司的預(yù)算軟約束，地方債務(wù)不斷增加。如果想要讓這些問題得以解決，那么必須要進(jìn)一步明確國企的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，杜絕地方政府的“父愛主義”，減少公司“政策性壓力”，在健全法律的保障制度的情況下增強(qiáng)公司投資融資的風(fēng)險(xiǎn)約束體制，建立現(xiàn)代公司管理制度，讓國企真正的成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的公司法人。減少財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)利用“國有企業(yè)——國有商業(yè)銀行——財(cái)政”的鏈條進(jìn)行傳導(dǎo)。

總結(jié)

我國一定要設(shè)立統(tǒng)一的政府債務(wù)管理制度，再此之上一定要增強(qiáng)對地方債務(wù)的管理能力，對其進(jìn)行有力監(jiān)管。并且一定要加快對預(yù)算體制的改革，爭取早日實(shí)現(xiàn)地方政府負(fù)債的顯性化，讓財(cái)政和債務(wù)更加公開透明，進(jìn)而解決地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過度積累而轉(zhuǎn)向銀行體系的壓力。就中國地方政府債務(wù)如今的狀況來看，一定要加快健全轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，規(guī)劃并且清理債務(wù)，對融資平臺存在的諸多問題進(jìn)行整頓，讓融資的渠道更加豐富，應(yīng)利用好我國國民高儲(chǔ)蓄率的優(yōu)勢，來讓民間資本發(fā)揮出應(yīng)有的作用。想要徹底解決我國地方政府債務(wù)問題，那么必須首先要建設(shè)監(jiān)管體制，而且要對其進(jìn)行健全，而且要慢慢的形成事后監(jiān)管機(jī)制，只有這兩個(gè)制度相互結(jié)合、相輔相成，才可以進(jìn)一步的預(yù)防地方政府未來會(huì)出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)，讓地方政府的債務(wù)呈現(xiàn)良好的發(fā)展趨勢。

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歷時(shí)將近兩個(gè)月的時(shí)間終于將這篇論文寫完，在論文的寫作過程中遇到了無數(shù)的困難和障礙，都在同學(xué)和老師的幫助下度過了。尤其要強(qiáng)烈感謝我的論文指導(dǎo)老師—XX老師，她對我進(jìn)行了無私的指導(dǎo)和幫助，不厭其煩的幫助進(jìn)行論文的修改和改進(jìn)。另外，在校圖書館查找資料的時(shí)候，圖書館的老師也給我提供了很多方面的支持與幫助。在此向幫助和指導(dǎo)過我的各位老師表示最中心的感謝！

感謝這篇論文所涉及到的各位學(xué)者。本文引用了數(shù)位學(xué)者的研究文獻(xiàn)，如果沒有各位學(xué)者的研究成果的幫助和啟發(fā)，我將很難完成本篇論文的寫作。

感謝我的同學(xué)和朋友，在我寫論文的過程中給予我了很多素材，還在論文的撰寫和排版燈過程中提供熱情的幫助。

由于我的水平有限，所寫論文難免有不足之處，懇請各位老師和學(xué)友批評和指正！