第一篇：建筑材料行業2014年投資策略[小編推薦]

廣發證券昆山營業部

建筑材料行業2014年投資策略

建筑材料行業在2014年這個戰略意義比較重大的一年應該嚴重關注相關的投資策略，廣發證券給出的建議是：布局水泥，精選成長！

改革轉型期建材行業的投資思路

改革轉型，建材行業需求增速走弱，但并不意味著行業已經無所作為了；基于ROE驅動要素，明年兩條投資思路：一是價格（利潤率）驅動，二是周轉驅動。

水泥行業：供需關系有望繼續變好，具備配置價值

今年下半年以來價格和盈利超預期改善，不過資本市場并不認可，核心原因在于

從自上而下角度來看，行業需求增速后續將下滑，目前盈利的改善沒有持續性。我們認為明年需求增速確實存在回落風險（定量測算明年需求增速應在6%以上），但是行業供給端也有望大幅改善，這種改善足以帶來供需關系繼續向好，供給改善體現在三個方面：一是明年的新增供給很少，約3-4%的增長，二是大企業的自律將更加有效，三是政策有可能帶來供給超預期收縮（環保約束、取消32.5復合水泥等）；而且從過去經驗來看，邊際供需向好會帶來價格和盈利的改善。具體到擇時角度，我們認為明年上半年行業存在預期和盈利雙重改善的機會，標的上兩條思路，一是看好明年改善確定的海螺水泥、華新水泥、江西水泥、金隅股份，二是建議關注可能存在拐點的冀東水泥、同力水泥、四川雙馬。

玻璃玻纖行業：觀察新增供給及庫存去化進度

玻璃價格4季度出現超預期下滑，主要體現在兩個方面，一是行業提前步入淡季，二是玻璃價格和水泥價格分化明顯；造成這種分化的原因主要來自供給端的差異，玻

璃行業今年的新增供給創歷史新高，隨著供給的持續釋放，供需天平向另外一端下滑；明年行業仍有一定的新增產能等待投產，目前時點建議等待，觀察未來產能投放節奏。

玻纖價格自2012年以來一直在低位徘徊，行業內企業位于微利狀態，玻纖行業仍在底部；不過預期未來，行業開始出現一些積極因素，一方面歐美發達國家經濟在緩慢復蘇，二是持續兩年多的低迷期，行業產能處于低速增長，供給壓力在減小，明年行業可能存在底部回升的機會，目前時點建議重點觀察中國玻纖的庫存去化情況。

新型建材：兩種思路尋找成長公司

行業整體需求步入低速增長階段，并不意味著所有公司都失去了成長性；我們認

為有核心競爭力的公司在新產品放量、市占率提升的階段仍將保持較快增長。我們看好新產品放量邏輯的方興科技和長海股份、市占率提升邏輯的東方雨虹和偉星新材。建議關注建研集團和北新建材。

風險提示

宏觀經濟繼續下行，新投產能超預期，原材料成本大幅上漲。

第二篇：逆向策略投資

預測人們可能的投資行為，在投資中至關重要。

市場在大多數情況下是有效的，但并非是完全有效的，有效市場理論是假設所有市場參與者都是理性的，而這顯然并不符合現實市場情況。投資者并非如有效市場理論所說是理性的，而是不時受心理因素的影響，左右了投資決策，投資者的心理因素影響了市場的走勢變化。歷史上這樣的例子不勝枚舉，近如2000年的網絡股泡沫，2007年的全球資本市場泡沫，遠如郁金香泡沫，美國的弗羅里達地產泡沫，1987年的黑色星期五事件等等。

A股市場作為一個擁有幾千萬投資人的市場，一樣受投資人情緒波動的影響，而且作為一個新興市場，投資者結構中散戶占比高，投資經驗短的特點決定了它更加具有非理性的一面。

而逆向策略正是有助于在市場情緒極度高漲或者極度低落的情況下做出更為理性的判斷，從而避免損失和獲取收益。

好的投資策略就是能夠在市場中取得超額收益，而根據二八定律，既然在市場中只有少數人能取得好的收益，那就意味著隨大流是不行的，就需要與大眾的行為方式有所不同。巴菲特也說“在眾人貪婪時恐懼，在眾人恐懼時貪婪”。把握大眾的認知偏差以追求超額收益，正是逆向策略的關鍵所在。在寶利的投資過程中，基金經理也會不自覺的運用逆向投資策略，從過往的經驗來看，如果在投資過程中能夠更加自覺地運用這一策略，應該會取得更好的投資績效。

逆向策略的另一個優點在于可以不必太關注市場，避免不必要的交易，減少交易費用。寶利的投資組合在估值方面一直是比較低的，而正是因為有估值的支撐，寶利在持股時間上一般比較長，從而降低組合的換手率。對于交易型機會，基本不參與。

經典的逆向策略理論包括，低PE、低P/CF、低PB策略。逆向投資大師戴維·德雷曼(David Dreman)所經營的基金公司特別注重選取低市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市現率(P/CF)的股票，旗下逆向策略產品的業績均位列同類排名的前列。根據該公司對美國1500個大型公司過往30年股票表現研究表明，低P/E、P/B、P/CF的股票長期累積回報均不同程度超越市場總體。其中，P/E值處于最低1/5區間的股票的30年平均年化收益為15.2%，顯著高于市場總體水平的11.5%，并且長期累積回報更是大幅度超越市場。

逆向策略也很傳統，國外這類產品已經很多，只是國內這么叫的產品比較少而已。伴隨著行為金融學的30年蓬勃發展，海外投資市場上也不斷涌現由該理論引申的相關投資策略。逆向策略是發展至今較為成熟的，也是海外基金市場上運用較多的投資策略。目前全球基金市場上已經出現了過百只運用該策略的基金，品種遍布開放式基金、交易所交易基金(ETF)和年金產品。而A股市場以此為投資策略的基金還很少，相信未來有很大的發展前景。

第三篇：建筑行業

日前，單板飾面板、混凝土模板用膠合板、浸漬紙貼面層壓木地板三項林產品加工貿易單耗標準，通過了海關總署組織的審定

日前，單板飾面板、混凝土模板用膠合板、浸漬紙貼面層壓木地板三項林產品加工貿易單耗標準，通過了海關總署組織的審定。

與三項標準同時通過審定的，還包括木質人造板類產品加工貿易單耗核定方法課題研究成果。

為加強林業行業單耗標準制定和單耗管理研究工作，進一步規范林產品加工貿易的發展，國家林業局發展規劃與資金管理司承擔完成了單板飾面板等單耗標準和課題的研究制定工作，并于近日配合海關總署加貿司、國家發展改革委經貿司共同召開了“林產品加工貿易單耗標準審定會”，組織海關系統及林業行業有關專家審定通過了上述單耗標準及課題研究成果。

有關專家表示，上述標準的制定和實施以及課題研究成果的發布，將進一步規范單板飾面板、混凝土模板用膠合板、浸漬紙貼面層壓木地板等林產品加工貿易單耗管理，完善海關和商務主管部門對相關林產品加工貿易單耗的審批和核銷管理，促進林業行業加工貿易的健康發展。

上述單耗標準將由海關總署擇期發布實施。

第四篇：上市新股投資策略

上市新股投資策略

上周有多只新股上市，周二上市的是常鋁股份(002160)和遠望谷(002161)；周四上市的是斯米克

(002162)、三鑫股份(002163)、東力傳動(002164)。從上周新股上市表現分析，在深交所加大監管力度和抑制新股過度投機的努力下，新股惡炒行為有所收斂。例如：上周四中小板上市的三只新股，股價雖仍然大漲，但炒作力度明顯減弱，斯米克開盤于19.88元，這一開盤價創出了近期以來新股開盤價的最低值，而且這一價格幾乎也 成了當日的最高點，隨后急跌逾4元，盤中一度因為漲幅與開盤漲幅之差達到-50%，被深交所實施臨時停牌，這也是近期首只由于跌幅超過50%被停牌的新股。三鑫股份開盤于28.50元，最高上摸29.00元，隨即緩慢下行，至13時50分，同樣由于盤中漲幅與開盤漲幅之差已達到-50%而被停牌。五只新股除了東力傳動以外，其余四只新股走勢偏弱。本欄在上期的新股投資策略中提示投資者注意風險，不要盲目跟風追漲。目前新股炒作雖然有所降溫，但大多數新股的首日定位仍然高于其合理價值區間，投資者在參與新股行情時需要謹慎鑒別。

發行新股申購策略

通過統計分析可以發現：

投資者的新股申購熱情仍然延續前兩周的回落趨勢。對比數據變化，可以看出各個比例的變化不大。比較引人注意的是：一方面“不參與新股申購”的比例繼續在增加。這是因為近期新股發行節奏緩慢，打新資金得不到充分利用。這對于通過融資資金來申購新股的投資者來說，將面臨較大負擔。即使是使用自由資金進行申購，在長時間沒有新股申購期間，以及新股發行數量極少的時候，中簽率會出現極低的狀況。這些因素都會導致投資者的申購資金出現閑置，從而影響投資者的申購熱情。

根據統計，本周僅有一只新股發行，而且發行量僅有1900萬股，預計中簽率極低，使用自有資金的投資者可以參與申購，至于融資申購則沒有必要。

新股投資技巧：次新黑馬的特征

1、一般而言，在新股上市之前，市場普遍對該股的市場定價看的較低，這類新股容易成為黑馬，因此，這就為獨具慧眼的主力資金的建倉創造了很好的條件；

2、在全流通時代，大型機構資金在市場中占據主導地位，因此小盤股炒作退潮，新股上市后的表現和流通盤的大小沒有密切的關系，個股機會與流通盤相關性降低；

3、順應市場理性投資理念的發展，選股時應關注公司的經營業績，對于具有較高的長線投資價值的新股要重點關注；

4、由于市場價值中樞整體下移，中低價股票的上漲空間要大于高價股；

5、資源類次新個股的投資機會很大。

新股申購有訣竅

成功申購新股所能獲得的高收益是吸引眾多股民的重要因素,但極低的中簽率卻讓許多股民可望而不可即。有什么方法可以提高新股申購的中簽率呢?

一要集中力量,全倉出擊一只新股,提高中簽率。

二要盯緊大盤股,避重就輕。大盤股發行量大,相對而言中簽率就高。另外,大家都緊盯業績好的公司申購,一些基本面相對較差的股票則可能被忽視,一般股民如果申購這類新股,雖 然上市后漲幅可能相對較低,但中簽率會提高。

三要選擇發行時間靠后的新股。如果連續幾天都會發行新股,那么申購最后一只發行的新股中簽概率相對較大。一般來說,大家都會把資金用在申購前兩天的新股,用于申購最后一只新股的資金相對會較少,中簽率相應會提高。

四是欲捕魚,多撒網。如果有足夠的資金,可以和親朋好友合作把資金分散到多一些的賬戶中去申購,參與競爭新股的賬戶多了,申購的中簽率自然也會提高。

第五篇：投資技巧與策略

如何選擇所要投資的股票

股諺說：選勢不如選股。好范文版權所有，全國文秘工作者的114!這充分說明了選股的重要性。好的股票不只是要在漲勢中保持上漲勢頭，更為重要的是在跌勢中具有抗跌性，逆市上升。目前在我國深滬交易所上市的股票總共有多只，并且還不斷有新股上市。面對眾多的股票，怎才才能選擇到值得投資的股票呢？根

據我國的實際情況，選股應當考慮以下幾條標準：

⑴業績優良的股票。

無論何種市場，業績優良是股票上漲的根本因素。因此在選股時盡量選擇每股稅后利潤元以上、市盈率在倍以下具有成長性的股票。

⑵成長性好，業績遞增或從谷底中回升的股票。

具體可以考慮那些主營業務突出，業績增長率在以上或有望超過的股票，對于明顯的高速成長股，其市盈率可以適當放寬。

⑶行業獨特或國家重點扶持的股票。

這些股票往往市場占有率較高，在國民經濟中起到舉足輕重的地位，其市場表現也往往與眾不同。

⑷公司規模小，每股公積金較高，具有擴盤能力的股票。

在一個行業中，當規模擴大到一定的程度時，成長速度便會放慢，成為藍籌股，保持相對穩定的業績。而規模較小的公司，為了達到規模效益，也就有股本大幅擴張的可能性。因此那些股本較小，業績較好，發行溢價較高，從而每股公積金較高的股票（尤其是新股）應是投資者首選的股票。

⑸價位與其內在價值相比或通過橫向比較，好范文版權所有，全國文秘工作者的114!有潛在的升值空間。

在實際交易中，應當盡量選擇那些超跌的股票，因為許多績優成長股往往也是從超跌后大幅度上揚的。

⑹適當考慮股票的技術走勢。

選擇那些接近底部（包括階段性底部）或剛起動的股票，盡量避免那些超跌的正在構筑頭部（包括階段性頭部）的股票。

《投資技巧與策略》