第一篇：退市制度漏洞與長油退市的惡意

退市制度漏洞與長油退市的惡意

長油600087要退市了，但本人認為這個退市帶有重大惡意之嫌，很可能是故意的。在中國公司各種垃圾股都是不死鳥的時代，對長油這樣的中國戰略行業的核心央企怎么可能退市呢?長油想要不退市的手段是很多的，尤其是2013年其主營業務已經好轉，收入高達73億元的情況下大幅度虧損，還主動人為加大虧損額，惡意應當非常明顯，長油大股東的目標不是別的，就是要退市。長油股價現在連跌之后在7毛多出現支撐，很多人認為是敢死隊的介入，但這里不能忽視的是其本來的價值和退市的惡意，有人在賭博了但不是沒有原由的博傻。對此我們可以看到退市前的那一次年報真的非常有問題，我們可以看到的就是在2013年9月的三季報每股凈資產0.8232，每股虧損0.2901，到2013年底的年報就變成了每股虧損1.7446，凈資產-0.6179，如此虧損的劇增，是要有一個突發事件才可以的，這樣的虧損對油運比較透明的情況下難以想象。因此會計師事務所會出具無法發表意見的報告，所以支持股友維權。這個突發事件實際上是對于公司的減值計提，完全是公司人為的，帶有故意性，因此我說長油的退市是惡意退市。

長油這樣的巨額虧損做下來，已經不是退市的問題，而是要破產的問題，資不抵債嘛!為什么就沒有人讓之破產呢?原因就是它根本不到破產的地步，要是破產了對債權人是不利的，現在這樣的超額虧損出來，就是要洗劫股民的，讓股價特別的跌下來，公司估值下來產生額外的價值空間，外部的資本就可以介入得利了，這樣混合所有制就完成了。這里我們看到的就是刑法在我們經濟生活當中的缺位，尤其是對于國企，企業犯罪根本談不上刑罰可言，甚至有了為國家減少損失的豪言壯語，我不反對發展國企，但我反對國企做事的不受刑罰的不平等。一些惡意的行為，在無罪推定的包裝之下，老百姓是被侵害的。在國外對于金融領域的犯罪，都是有罪推定的，中國這里卻不提與世界接軌了。

對于虧損的上市公司，不連續三年虧損是有很多財務技巧的。如果*ST長油想要形成業績大逆轉或者說想要保殼，那么就應該在2012年的年報中發動大額計提，來確保2013年的業績，那么2013年就可以借助公司經營收入的正常增長實現盈利。而且長油2011年的虧損只有一千多萬，這樣小的數額是很容易在財務調整當中做成盈利的。但讓人不可思議的是長航的做法恰恰相反，2011年做小額虧損，2012年扭虧無望的時候不大額計提損失，卻在2013年底意外的大額計提，導致*ST長油繼續大幅虧損。如果不做“大額減值計提”，在市場

好轉的的背景下，長油有極大的希望依靠2013 年73 億營業收入產生的利潤實現復牌!這樣的節骨眼上提出要大額減值計提，的確在刻意增加虧損，有“惡意退市”之嫌。在西方的會計準則是有保守性原則，是市價與成本孰低按照那個計算，但中國并沒有這樣的會計規則，就是按照成本計算的，中國沒有這樣計提的要求。對長油能夠計提的背后就是長油有新加坡的子公司搞的融資租賃，境外公司當然可以參與境外的會計準則然后與境內母公司合并報表，但我們還要注意到，商務部有明確的規定，境內公司控股的境外特殊目的公司，是視為境內企業管理的，因此這里的計提本身法律依據很灰色，長油的審計報告會計師說無法發表意見就可以理解了。

長油這樣做，證監會是一點辦法也沒有了，以往人家怕你不就是因為在市場上嘛，現在人家退市了，你能夠奈之如何?所以長油就敢以會計師無法發表意見的報告給市場，證監會還能夠怎么罰?!處罰董事等人家不理你你有強制執行的執法權嗎?這惡意退市是有巨大的利益的，很多問題都可以在退市期間操作了，就如馬云要把上了市的公司私有化一樣。長航要重組，就要股價低，當初長航重組就是故意壓低股價，對此我是發起了維權的!對長航這次重組，可能又是老二歸來，對中國石油這樣的巨頭，是需要自己的運輸船隊的，這運輸的保障不僅僅是利潤問題，更是一個公司的綜合競爭力。現在搞一個惡意退市，就可以黑箱操作了，重組的價格也低了很多，因此這樣的做法我們需要注意的。想一下以長油現在的市值，如果能夠收購擁有一個500萬噸以上運力的遠洋船隊，是不是太便宜了?因此長油要資產重組，潛在的合作者非常明確和重組價值非常巨大

對這樣的惡意退市，西方還有一個限制措施就是破產，在中國一說到破產我們就認為是惡意的逃債，但實際上在西方破產也是保護小股東和債權人的有力武器，對長油這樣的惡意低估公司價值搞惡意退市，長油按照其年報已經資不抵債，是可以要求破產拍賣的，在破產程序下對大股東所委派的董事會揭開公司面紗，董事可能會面臨刑事責任的，因此在將要破產的情況下公司的經營決策層會特別的小心，以免面臨刑事訴訟。因此在西方類似長油的情況，是絕對不敢這樣計提公司導致可以破產的情況出現的。西方掩蓋責任的方式是在這樣的情況下如玩中國平安那樣賣掉核心資產也不讓公司有進入破產清算的可能的，因為這樣意味著對公司失去權力控制，在失去對公司控制的情況下想要以惡意和欺詐的手段得利是不可能的。

因此長油的做法，本人覺得帶有重大惡意退市的嫌疑，也有大股東希望做空得利的嫌疑，其實上市公司是否一定要贏利?這其實并不重要，重要的是要真實沒有惡意，我們的證券管理部門很多的應當關注信息的真實和沒有惡意得利的空間，而不是公司看得見的利潤，西方對網絡公司虧損都可以上市，為何中國不行?這個退市制度只要有制度的不合理性，就有惡意漁利的空間。馬云要把公司私有化要多大的代價，西方的獵殺者要收購上市公司進行肢解要多大的代價，現在我們可以低成本的惡意退市來實現了，這才是重大的問題。因此惡意退市在中國是有非常大的得利空間的，是公司私有化的一個非常有力和低成本的手段，就如當初有人想要占有國有資產在國企做惡意虧損一樣，搞一個惡意退市則可以洗劫股民的資產，在退市的黑箱下干當年偷盜國企一樣的事情，因此我們對于長油的退市帶有的惡意應當大聲疾呼，對我們退市制度的漏洞更應當重視，我們在制定制度的時候是否考慮到了惡意退市，是否考慮到這惡意退市會成為公眾公司私有化的捷徑?我們的政策制定者在制定政策的時候是怎樣準備防范惡意退市的?

因此對長油600087的退市，我們更應當考慮其中的惡意，考慮對長油退市帶來的惡意退市得利，考慮對退市制度漏洞進行怎樣的改革，堵住惡意退市的利益空間。不讓利益尋租和投機侵害大眾投資者的利益。

第二篇：退市制度

投資者教育：各國退市制度概況

http:/// 作者： 來源：上海證券報 發布時間：2012年04月19日 08:46隨著我國證券市場的發展，“上市公司退市”這一現象已成為我們無法回避的現實。如何進一步規范上市公司退市行為，是值得我們不斷探索和研究的課題。本文在分析主要幾個市場退市制度的基礎之上，粗略探討一下我國的退市機制。

一、美國證券市場的退市機制

1.紐約證券交易所的退市制度

紐約證券交易所是世界規模最大、歷史悠久的證券交易所之一，其規定上市公司若有以下情形者將被摘牌：

(1)證券發行人未按證券交易所的規定在董事會中設立審計委員會；(2)證券發行人違反了上市協議的約定；(3)持有證券發行人公開發行股票的股東人數不足1200人；(4)投資公眾所持有公開發行的股票不足60萬股；(5)證券發行人最近三年的平均稅后利潤不足60萬美元，并且其公開發行股票的市值低于800萬美元；(6)證券發行人不及時履行公司發展情況、重大決定或重要事件的義務。

2.納斯達克退市制度

根據納斯達克的有關規定，上市條件分為初始上市要求和持續上市要求。上市以后，由于上市公司的狀況會發生變化，不一定始終保持初始的狀態，但應當符合一個最低的要求，即所謂持續上市要求，否則將會被納斯達克予以摘牌。以納斯達克小型資本市場為例，其持續上市標準包括：（1）有形凈資產不得低于200萬美元；（2）市值不得低于3500萬美元；（3）凈收益最近一個會計或最近三個會計中的兩年不得低于50萬美元；（4）公眾持股量不得低于50萬股；（5）公眾持股市值不得低于100萬美元；（6）最低報買價不得低于1美元；（7）做市商數不得少于2個；（9）股東人數不得少于300個。上市公司如果達不到這些持續上市要求，將無法保留其上市資格。就最低報買價來說，納斯達克市場還規定，上市公司的股票如果每股價格不足一美元，且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出虧損警告，被警告的公司如果在警告發出的90天里，仍然不能采取相應的措施進行自救以改變其股價，將被宣布停止股票交易。這就是所謂的“一美元退市規則”。“一美元”是納斯達克判斷上

市公司是否虧損的市場標準，而不是公司的實際經營狀況。但是，這一市場標準也客觀地反映了上市公司的真實內在價值。

二、東京證券交易所的退市制度

1、東京證券交易所的退市制度

與紐交所的規定大體一致，日本東京證交所規定的上市公司退市標準主要包括：股本總額和股權結構、股權的分散程度、經營狀況、股利分配情況、資不抵債情況和是否嚴格履行信息披露義務。上市公司出現以下情形之一的就必須退市：（1）上市股票股數不滿1000萬股，資本額不滿5億日元；（2）社會公眾股東數不足1000人延緩一年；（3）營業活動處于停止或半停止狀態；（4）最近5年沒有發放股息；（5）連續3年出現資不抵債情況；（6）上市公司有“虛偽記載”且影響很大。上市公司只要符合以上情形之一者即被終止上市。

2．日本納斯達克的退市制度

日本納斯達克市場JASDAQ也引進了退市制度，亦即上市之后的股東數量、市價總額或凈資產等低于一定的上市基準時，則令其下市。其目的在于剔除那些流動性低的上市股票，以維護投資者的正當利益。日本納斯達克市場規定，當上市公司出現下列情形之一時，予以摘牌：（1）股份的分布狀況。一年內浮動股份達不到750萬股以上或一年內股東人數達不到800人以上的上市公司；（2）在6個月中有連續5天市價總額未能達到5億元；（3）凈資產連續30天內不足50億元或60天內有5天連續不足15億元；（4）有銀行書面證明其交易停止的上市公司；（5）破產、重組、再建或整頓；（6）因休業、合并等原因造成停業的上市公司；（7）進行不合適的合并；（8）財務報表中有虛假記載或不正當意見；（9）違反上市合同；（10）對股份轉讓的限制；（11）完全成為子公司或子公司化。

三、香港聯交所的退市制度

與紐約證交所相比，香港聯交所規定的上市公司退市標準較為籠統。香港證券法第六章第55條規定，公司出現以下情況時，公司股票將被暫停交易，并進入退市程序：(1)公司出現財務困難，嚴重損害其持續經營能力，或導致其部分或全部業務中止經營；（2）公司資不抵債。

上市公司出現下列情況之一時，將被聯交所終止上市資格：（1）公司已被清算或被勒令停業；（2）公司資產的接受人或管理人已被任命；（3）公司已停止營業；（4）公司應交納的行政費用未如數上交；（5）公司已與其債權人達成妥協或計劃安排；（6）無論是在香港或其它地區，公司有董事已被判定觸犯法律，且判決中提及該人有貪污或欺詐行為；（7）公司所有董事中有人違反證券法；（8）依照證券法必須進行登記，如董事、秘書及其他有關管理人員的登記未獲批準，或已被撤銷或暫停。

四、德國的退市制度德國證券交易市場由各地證券交易所組成，在現有六大證券交易所中，由德國交易所集團控股的法蘭克福證券交易所承擔著德國境內證券交易的90%以上，故以法蘭克福作為研究德國退市制度的代表。

法蘭克福交易所的退市數量標準僅涉及股票市值和股權分散度，相對較簡單。具體包括：（1）最小市值（若市值無法估計，以資本額計）低于125萬歐元；（2）無面值股票股本發行量低于10,000股；（3）公眾流通量不超過25%。非數量指標方面，德國將公司治理狀況與審計報告作為衡量退市與否的重要參照標準，具體表現為未能按上市規則要求披露會計報告、利潤預測、其它財務信息、初步年報結果和股利、年報和賬戶、公司治理和董事報酬、財務報告簡述、半年報等。同時，德國一向非常注重對投資者的保護，因此交易所撤銷上市的前提是需滿足對投資者保護的要求。為此，上市公司提出退市時必須滿足下述條件：（1）退市問題必須由股東大會以簡單多數做出決議；（2）上市公司或公司大股東必須向少數股東發出全值收購股票的要約；（3）少數股東可以要求在訴訟程序中審查收購要約價格的適當性。

五、中國的退市制度

中國證券市場從無到有，從小到大，目前正處于強勢成長期。但我國相關證券法規制度相對于證券市場的發展來說，存在著明顯的滯后性，近幾年來，證券市場對健全的法律法規的需求與目前現實情況之間的矛盾越來越突出。對上市公司的上市資格維持制度僅限于《中華人民共和國公司法(1999年修訂)》第157條規定，上市公司有下列情形之一的，由國務院證券監督管理部門決定暫停其股票上市：(1)公司股本總額、股權分布等發生變化不再具備上市條件；(2)

公司不按規定公開其財務狀況，或其對財務會計報告作虛假記載；(3)公司有重大違法行為；(4)公司最近三年連續虧損。在第158條中規定，上市公司有前條第(2)、(3)項所列情形之一且經查實后果嚴重的，或者有前條第(1)、(4)項所列情形之一，在限期內未能消除，不具備上市條件的，由國務院證券監督管理部門決定終止其股票上市；公司決議解散、被行政主管部門依法查令關閉或被宣告破產的，由上述部門決定終止其股票上市。

中國證監會2001年11月30日公布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法(2001年修訂)》，標志著我國證券市場上新的退市辦法的出臺，規定若上市公司連續三年虧損，其股票即暫停上市，暫停上市后股票即停止交易，證券交易所不提供特別轉讓服務。該辦法還規定公司股票恢復上市后，若在法定期限內仍未披露恢復上市后的第一個報告，或在法定期限內披露了恢復上市后第一年報告，但公司出現虧損的，證券交易所應在相應的時間內作出終止上市的決定。

從以上可以看出，中國證券市場對上市公司的退市標準側重于上市公司的盈利能力，即以公司對外公布的利潤表中的利潤作為評判的依據；而紐約證券交易所強調的是股東人數、公眾持股數及公眾持股市值、平均稅后利潤以及公開發行股票的市值等作為評判的依據；對納斯達克來說，更看重市場對公司的評價，即根據總市值、做市商數目、股東人數以及股價最低心理線(1美元)作為衡量的尺度。在我國法律法規制度中，無論暫停、恢復、終止上市，所規定的條件只涉及公布的利潤表是虧損還是盈利，并沒有限定是扣除非經常性損益后的虧損或盈利，從而使其完全有可能借助非經常性盈利來逃避退市機制的約束。作為投資者，我們也該轉變思路，理性地看待退市制度改革，不能再報以賭博的心態去博弈績差股，很可能遭遇血本無歸的結果，投資者應該樹立一種正確的價值投資思路，與中國證券市場同發展、共獲利。

第三篇：退市制度

我國的退市制度沿革

組員：李圓圓楊萃梁倩瑩鄧智雯熊燚江穎怡

一、退市制度簡介

退市制度是資本市場一項基礎性制度，是指證券交易所制定的關于上市公司暫停、終止上市等相關機制以及風險警示板、退市公司股份轉讓服務、退市公司重新上市等退市配套機制的制度性安排。

在成熟市場，上市公司退市是一種常態現象。數據顯示，2009，紐約交易所新上市公司94家，退市公司212家；東京交易所新上市公司23家，退市公司78家；德國交易所新上市公司6家，退市公司61家；倫敦交易所新上市公司73家，退市公司385家。這些國家的證券市場“有進有退”，其退市機制起到了較好的資源優化配置效果。

二、我國退市制度概述

（一）我國的相關法律制度

在我國證券市場制度建設中，退市制度的建立和實施是其中極為重要的環節之一。退市制度的完善有利于提高上市公司整體質量、凈化市場，從而使證券市場的資源得到充分利用，提高對投資者的保護，并且利于不同層次的融資者有效的獲取資金。我國關于上市公司退市的正式立法為1994年7月1日起施行的《中華人民共和國公司法》，其只是對上市公司股票暫停上市和終止上市的法定條件進行了初步規定。1998年中國第一部《證券法》也對此做出相應的規定，此時期所有法律法規對退市制度只是做了原則性的規定，不具有可操作性。1998年證監會推出了特別處理ST制度，用于對財務狀況或其它狀況出現異常的上市公司的股票交易進行“特別處理”。爾后，滬深交易所公布并開始實施《股票暫停上市相關事宜的規則》，規則決定對連續3年虧損的公司暫停上市，并對其股票實施“特別轉讓服務”即PT制度。在此基礎上中國證監會于2001年頒布了《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》。同年六月中國證券業協會發布了《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》以及《股份代辦轉讓公司信息披露實施細則》。《上海證券交易所股票上市規則》和《深圳證券交易所股票上市規則》也同時對終止上市做出較為詳細和全面的規定。而新修訂的《證券法》的第55條和第56條分別對暫停股票上市和終止股票上市進行規制，而新《公司法》不再規定相關內容。以上即我國關于上市公司退市制度的法律框架。

（二）我國退市制度現存的問題

1.退市標準的不具體不全面

與西方發達國家相比，我國規定的退市標準過于寬松和籠統。首先發達國家規定了很多量化標準，并且采用了時間和資本的雙重標準。而我國，根據《證券法》對公司上市條件的規定可推知我國退市的數量標準僅有當公司股本總額少于人民幣三千萬，公開發行的股份低于公司股份總數的25%，公司股本總額超過人民幣四億元的公開發行股份的比例低于10%。由此可看出，我國法律法規對于公眾持股人數、股票市值、成交量等數量標準都沒有進行具體的規定。除此以外，對上市公司的總資產的規定也不詳盡不全面。同時，比起我國僅規定了“最近三年連續虧損”的時間標準，美國證券交易法規的規定更為準確、邏輯性更強、實踐性更強。并且可以有效的避免通過財會等手段來規避法律標準的現象。其次，對于非數量標準的規定，我國也存在用此模糊，涉及范圍窄，難以對數量化標準形成有效的補充。2.退市程序的不健全

美國的主辦市場和納斯達克市場對退市程序都分階段進行了規定，并且不同的市場板塊對其市場中不同退市階段的程序規定的清楚具體，每一個階段都有其階段性標準，不同的階段之間可以很好的銜接。但是我國對此程序的規定模糊，階段性不明晰，因此使得不同階段的功能沒能很好的發揮。其次，作為發展最好的二板市場，美國的那斯達克市場采用了聆訊制，而中國雖然在新《證券法》中規定了申請復核制度，但是缺乏具體的程序細則去細化來增強其可操作性，從而影響此項規定的價值充分的發揮。3.我國的證券市場充斥著一定的行政干預色彩

在我國，公司上市資格或地位是一種稀缺資源。正是由于它的稀缺性，使得績差公司想方設法地通過各種方式維持其上市地位，各地政府也會采取措施避免地方的上市公司退市。一些上市公司明明已經符合退市的條件，地方政府卻不讓他們退市，用自身強大的行政職權，采用重組的政策避免其退市，再次重組改造，盡最大的努力保護公司繼續留在證券市場上

三、我國上市公司退市的案例介紹

（一）ST九州

福建九州集團股份有限公司于1996年11月在深交所上市。公司的前身為1985 年成立的福建九州經濟聯發集團，1993年整體改制成為福建九州集團股份有限公司。股份制改組一度給公司帶來了巨大的生機和活力。該公司迅速從一家省屬外貿企業發展成為以進出口貿易為龍頭，集進出口貿易、房地產、文化娛樂業等于一體的綜合性大型企業集團，進出口額逐年增加。

ST九州退市原因分析

1、參與走私犯罪活動，九州自掘墳墓

九州集團前董事長兼黨委書記趙裕昌利令智昏，鼓動下屬走私。所屬十幾家商貿企業都蜂擁而去，找遠華合伙走私，走私貨物多達28億元，違法所得1300多萬元，偷逃稅款18億人民幣。九州成了“4?20”案中最大走私戶，給國家造成巨大經濟損失。由于涉及“4.20”遠華走私案，九州公司被判處罰金2億元，并追繳非法所得1364萬元，由于沒錢支付罰金，公司的全部資產都被凍結或者抵押了，導致外貿業務完全終止，經營活動遭受了嚴重的打擊。

2、信息披露造假、欺詐上市

其一,以虛假利潤欺詐上市。ST九州在1996年公開發行股票申報材料中, 1993年至1995年三年間均虛增公司利潤分別占申報利潤總額的50.3%、42.3%和35.8%。其二,上市后繼續在財務報表中虛增利潤。其三, 1993年定向募集股金沒有足額到位。

其四,在1998年的配股申報材料中對前三年的利潤做了虛假陳述。其五,被掏空現象嚴重。ST九州的控股股東是福建省國有資產管理局,九州商社長期受托經營ST九州的國有資產。截至1999年6月, ST九州還通過關聯交易,在未履行完整法律手續的情況下,將銀行貸款共計3.8億元借給九州商社使用,歷年的財務報告卻均未作披露。

3、財務失敗，從1999年到2001年，九州公司連續三年虧損，主營業務收入、總資產、股東權益、每股凈資產等指標均逐年下降。財務失敗原因：

1、盲目兼并，缺乏核心競爭力。通過不斷兼并陷入困境的企業而擴張成為大集團企業的方式成長，結果九州集團沒有一個能夠支撐整個集團的盈利企業，因此經濟危機發生以后，集團企業陷入了更大的困境

2、投資不當，加大財務風險。九州長期以來對外盲目投資，決策程序簡單化，項目的投資缺乏科學的論證，至使公司對外的投資項目大面積虧損

3、大股東侵占上市公司資金，使得公司主營業務無法順利開展。這是由于大股東九州商社占用了大部分募集資金和公司運營的必需資金

4、違規擔保，深陷債務泥潭。九州公司與其他公司互為對方的銀行貸款提供擔保，導致逾期貸款數額巨大。

5、拆東墻補西墻——債臺高筑。這是因為九州股份每兼并一個企業，就用它作抵押向銀行貸款，不僅如此，九州還向社會非法集資。

6、公司的治理結構問題突出。具體表現為股東大會形式化、內部控制缺位、財務監督職能弱化、缺乏管理監督等。

2001年10月份升匯集團入主ST九州總共經歷了兩輪重組，但均以失敗告終，九州集團退市終成定局

第一輪是扭虧的重組，然而，財政部關于關聯交易的規定使ST九州的扭虧計劃中途夭折。年報扭虧無望后，ST九州又進行了第二輪的重組,即爭取2002年中報扭虧。

（二）瓊民源

1.案件背景及調查： “瓊民源”，全稱海南現代農業發展股份有限公司，曾經是中國股市1996年最耀眼的“大黑馬”之一，股價全年漲幅高達1059%。因被指控制造虛假財務會計報告而受到查處，公司股票也從1997年3月1日起停牌。在經過一年多漫長而痛苦的等待和期盼之后，1998年4月29日，中國證監會公布了對“瓊民源”案的調查結果和處理意見。調查發現，“瓊民源”1996年年報中所稱5.71億元利潤中，有5.66億元是虛構的，并虛增了6.57億元資本公積金。

2.瓊民源公司 1995 年與 1996 年業績對比

3瓊民源三項重大違規問題：虛報利潤、虛增資本公積金、操縱市場。（1）虛報利潤

民源大廈，這個未完成的項目，在1996年末給“瓊民源”帶來疑點重重的共三筆總計5.66億元收入。（2）虛增公積金

6.57億元資本公積金，是瓊民源在未取得土地使用權，未經國家有關部門批準立項和確認的情況下編造的對四個投資項目的資產評估。（3）操縱市場

據中國證監會調查，“瓊民源”的控股股東民源海南公司曾與深圳有色金屬財務公司聯手，于“瓊民源”公布1996年中期報告“利好消息”之前，大量買進“瓊民源”股票，1997年3月前大量拋售，獲取暴利。4.瓊民源處理結果

1998年11月，瓊民源原任董事長馬玉和因犯提供虛假財務會計報告罪，被判處有期徒刑三年；公司聘用會計班文昭也以同等罪名被判處有期徒刑二年，緩刑二年。

1998年12月4日，北京住總宣布入主瓊民源

1999年1月5日瓊民源臨時股東大會授權董事會進行資產核查和公司重組；6月8日，股東大會通過了“發起設立，定向發行，等量置換，新增發行”重組方案。1999年7月12日，中關村（證券代碼：000931）上市，瓊民源終止上市資格。

四、健全和完善我國上市公司退市制度的對策思考

(一)退市標準的完善

本文在前面談及退市標準的缺陷和問題時已經通過對比美國等成熟證券市場的退市標準找出了我國現行的退市標準過于簡單和模糊的癥結。我們可以借鑒有經驗的國家退市標準來完善我國的相關制度。第一，對于數量標準，可以借鑒國外的規定，比如美國。第二，對于非數量標準，從其具體內容可以看出，其不僅僅與上市公司的治理有關，還和上市公司的誠信信用有關。因此這一指標對衡量上市公司整體實力十分重要，也是贏取投資者信任的至關重要的參數指標。我國目前應當對非數量標準中的公司股利分配情況和公司經營狀況中的是否違反上市協議、有與公共利益或政策相沖突的規定寫入《證券法》的相關章節中。第三，數量標準與非數量標準之間，要更加重視和完善對非數量標準的制定。

（二）退市程序的規范

第一，對于上市公司退市重整階段程序的完整。一般來說，為了保護投資者的利益，各國在退市程序的規定上都采取了漸進的退出模式。并且賦予上市公司一定的重整期進行整改，希望通過這段時期使其能夠重新達到上市標準的要求。第二，《證券法》62條作為一項新規定具有進步意義，但就本條規定的內容而言仍規定的不夠完善和全面。如果僅僅規定不服證券交易所的規定可以向其內設的復核機構申請復核，并不能完全的賦予證券公司申訴的權利。如果對證券公司復核機構的決定仍然不服的，應當規定可以向證券監管機關提起行政復議，而上市公司對行政復議結果不服的，可以向法院提起行政訴訟。

（三）中小股東的利益保護機制

新《證券法》中，為了保護退市過程中的弱勢群體——中小投資者的利益，明確了對投資者損害賠償的民事制度，規定了內幕交易、操縱市場、欺詐客戶行為人給他人造成損失的，應當承擔賠償責任。但這一賠償制度僅限于原則性規定，我國應當對具體怎樣賠，賠多少，索賠程序是什么都在立法中予以規定，具有操作性的立法才具有實踐價值。除法律規定的賠償情形外，在強制退市的情形下，如果上市公司無違法行為，但因為經營管理層或者決策層面對風險時的疏忽或者決策有紕漏等原因，造成的虧損最終導致的退市，也應當給予中小股東一定的民事賠償。當然此種情形下的賠償額應當低于上述法律規定的額度。

（四）政府角色的轉變，多層次資本市場的建立

我國政府應當從一個證券市場的參與者轉變成為證券市場的監管者。同時，對上市公司的股本結構予以調整，減少國家股的比重，降低國有大股東控股比例。這樣能改變政府在市場中由于扮演多重角色而造成的政府與上市公司存在的利益依存和制衡的局面，從而避免政府與市場的雙重失靈。建立多層次資本市場，盡快完善二板市場的退市制度等相關機制。發展場外交易市場，建立一個既集中統一的場外交易市場，又有區域性的股權、產權交易市場。

第四篇：食品退市制度

食品退市制度

食品退市制度1

一、為維護消費者的合法權益，抓好食品安全事前監管，消除不安全隱患，特制定本制度。

二、工商部門要督促經營者對所經營的食品進行清理、查驗，對過期、失效、變質或存在安全隱患的食品要及時下架、退市，并填寫《退市登記表》。

三、退市食品范圍

1、三無食品（無廠名、廠址、無產品名稱）；

2、過期變質食品（含無生產日期、有效期的食品）；

3、假冒偽劣食品（商標侵權、虛假宣傳）；

4、流動檢測（抽檢）不符合國家標準、行業標準的食品；

5、不符合生產標準、衛生標準、計量標準的食品；

6、食品標簽不符合要求的食品；

7、國家發布的問題食品；

8、部門協查食品；

9、媒體曝光食品。

四、處理辦法

1、對三無食品、過期變質食品、假冒偽劣食品，工商部門采取強制退市的辦法，對上述市場食品依法沒收。

2、對影響危害人體健康，不符合國家標準、行業標準的食品。工商部門要采取集中銷毀方式退出市場流通。

3、對食品標簽不符合國家《食品通用標簽標準》的，要求整改，暫時退出流通。

4、廠場掛鉤、廠地掛鉤、簽訂進場協議的，要解除協議，取消掛鉤。

5、對問題食品已售出的要及時責令追回。

五、退市商品實行行政報告制度，各經營戶對退市食品情況要及時向當地工商部門報告、填寫《退市食品登記表》。

六、對問題食品實行消費警示制度，工商部門將對問題食品的名稱、批次、數量、問題原因、經營企業、生產企業情況向消費者公告。

七、工商部門對問題食品，要重點監管，防止改頭換面二次流入市場。

八、退市食品要實行退市備案，退市整改食品重新入市須抽檢合格。

食品退市制度2

一、為了保障消費者身體健康和生命安全，食品經營者應當嚴格實行不合格食品退市和銷毀制度。

執行不合格退市制度的食品主要包括：

1、生產企業發現其生產的食品存在安全隱患，可能對人體健康和生命安全造成損害而主動召回的食品

2、行政執法部門開展產品質量抽查確認并公布的不合格食品；

3、因科學技術發展而發現存在安全隱患可能危害人體健康和生命安全而要求緊急退市的食品；

4、經營者主動對上柜食品進行清查而發現的過期變質食品及其他存在安全隱患的食品；

5、消費者反映已經發生危害后果并經權威檢測機構證實的食品；

6、國家法律法規定應當退市的其他食品。

二、經營者應當定期對上市的食品進行檢查，對發現的不合格食品應當立即停止銷售、下架退市、登記造冊；對已售出的不合格食品，應當及時通過新聞媒體公告召回。

三、經營者對不能食用、危及人體健康的不合格食品，應當及時銷毀，并報告工商行政管理機關；對因標簽、標識或者說明書不符合食品安全標準而被停止經營的食品，應通知生產者召回，在食品生產者采取補救措施且能保證食品安全的情況下方可繼續銷售，銷售時應當向消費者明示生產者采取的補救措施。

四、經營者銷毀不合格食品，應當確保該不合格食品外包裝一并銷毀，并應當如實記錄不合格食品的名稱、規格、數量、生產批號（或生產日期）、銷毀時間和地點、銷毀方式方法、銷毀人、監銷人等內容，或者保留可供追查的影像資料等。

食品退市制度3

第一條為加強流通環節食品質量監督管理，維護消費安全，根據《產品質量法》、《消費者權益保護法》等法律法規的規定，制定本制度。

第二條不合格食品退市，是指在我國境內對已經進入銷售領域的食品，發現其質量不合格或者有其他違法問題，采取停止銷售、退回供貨方整改、銷毀、召回等措施退出市場的行為。

第三條本辦法所稱不合格食品是指經檢測不符合《產品質量法》第二十六條第二款規定的食品。

下列食品屬于不合格食品：

(一)存在危及人身安全的不合理危險或者不符合國家、行業保障人體健康和人身安全標準的(包括：農藥殘留超過國家規定容許量的，用非食品原料加工的，加入未經批準使用的添加劑或者非食品用化學物質的，含有其他有毒有害物質的);

(二)不具備應當具備的食用性能的;

(三)不符合在食品或者其包裝上注明采用的食品標準的;

(四)不符合以產品說明、實物樣品等方式表明的質量狀況的

第四條下列食品應當退出市場：

(一)屬于本辦法第三條第二款規定的食品;

(二)未在顯著位置清晰地標明食品名稱、配料清單、配料定量、凈含量和固型物含量、生產者的名稱和地址、生產日期和保質期、保存期、貯藏說明、產品執行標準、衛生許可證號、質量等級的;

(三)輻照食品、轉基因食品未在顯著位置予以清晰標示的，特殊營養食品未在顯著位置予以清晰標示能量營養素、食用方法和適宜人群的;

(四)進口食品無中文標明的原產國的國名或者地區名以及在中國依法登記注冊的.代理商、進口商或者經銷商的名稱和地址的;

(五)超過保質期或者保存期的;

(六)經感官鑒別已經腐壞變質、油脂酸敗、霉變、生蟲、污穢不潔、混有異物或者其他感官性狀異常，可能對人體健康有害的;

(七)容器包裝污穢不潔、嚴重破損，不符合食品衛生要求的;

(八)應當檢驗、檢疫而未檢驗、檢疫，或者檢驗、檢疫不合格的;

(九)摻雜、摻假，以次充好，以不合格冒充合格的;

(十)侵犯他人注冊商標專用權，偽造產地，偽造或者冒用他人廠名、廠址，在商品上偽造或者冒用認證標志、名優標志、國際標準采用標志、防偽標志等標志的;

(十一)其他法律、法規規定禁止出售的食品。

第五條經營者對自查中發現的以及有關行政機關確認的屬于本辦法第四條規定的食品，應當立即停止銷售，并清點已售出的食品，登記造冊，如實報告所在地工商行政管理所。

對僅是標示違法但可以食用的食品，可退回供貨方改正;對不能食用的食品，為防止退市的不合格食品二次流入市場，危害消費者健康，工商管理部門應監督銷毀不合格食品，不得令其再流入市場;對已經售出的涉及人身健康安全的食品，應當采取公告等方式追回，并將情況及時報告所在地工商行政管理所。

第六條工商行政管理機關對在工作中發現的、上級機關通報的、其他行政機關移送的，或者生產者、銷售者自報的屬于本辦法第四條規定的退市食品，應當依法采取措施將該商品清除市場(或者：應當及時告知并監督經營者采取有效措施將該食品退出市場;告知后經營者未采取退市措施的，工商部門應當依法處理)。

第七條對監督檢查和上級機關監測中發現以及其他部門公布應當退出市場的食品，經營者自覺采取有效措施退市且沒有造成后果的，工商部門可以依法免于處罰;對于在工商部門監督下采取有效措施退市且沒有造成后果的，工商部門可以視其情節，依法給予從輕、減輕或者免予處罰;對于告知后仍不按照規定采取退市措施的，應當依法從重處罰。

第八條已經被確認為質量不合格食品退市的，需重新入市，必須提供合法檢驗機構經檢驗合格的《檢驗報告》或者有效的復制件后方可入市銷售，否則發現地工商部門可以依法封存該食品，責令其限期提供《檢驗報告》;在期限內拒不提供的，工商部門可以視同不合格食品進行處理。

第九條工商行政管理機關應當將查處食品案件情況、流通環節食品退市情況等信息，錄入企業信用監管系統，并通過一定形式向社會公布，進行消費警示，提供消費指導;對退市食品及其經營者，適時回訪，進行跟蹤監督管理。

第十條嚴格執行信譽卡制度。經營者銷售食品必須給消費者出具銷售信譽卡，并在信譽卡上填寫銷售時間、經營者姓名、攤位號、商品相關消息等。消費者遇到消費安全問題，憑信譽卡，消費者和執法部門可從銷售追溯到運輸、生產環節，實現全程追溯，保證消費者的合法利益。

第十一條本制度自下發之日起實施。

第五篇：不合格食品退市制度

《食品安全管理制度》之五

不合格食品退市制度

一、食品經營者應當建立并執行不合格食品退市制度。

二、下列食品為不合格食品：

（一）用非食品原料生產的食品或者添加食品添加劑以外的化學物質和其他可能危害人體健康物質的食品，或者用回收食品作為原料生產的食品；

（二）致病性微生物、農藥殘留、獸藥殘留、重金屬、污染物質以及其他危害人體健康的物質含量超過食品安全標準限量的食品；

（三）營養成分不符合食品安全標準的專供嬰幼兒和其他特定人群的主輔食品；

（四）腐敗變質、油脂酸敗、霉變生蟲、污穢不潔、混有異物、摻假摻雜或者感官性狀異常的食品；

（五）病死、毒死或者死因不明的禽、畜、獸、水產動物肉類及其制品；

（六）未經動物衛生監督機構檢疫或者檢疫不合格的肉類，或者未經檢驗或者檢驗不合格的肉類制品；

（七）被包裝材料、容器、運輸工具等污染的食品；

（八）超過保質期的食品；

（九）無標簽的預包裝食品；

（十）國家為防病等特殊需要明令禁止生產經營的食品；

（十一）其他不符合食品安全標準或者要求的食品。

三、食品經營者發現其經營的食品屬本制度所列的不合格食品，應當立即停止經營，退出市場，并向有關監督管理部門報告。