第一篇：關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知

關(guān)于規(guī)范上市公司信息披露及相關(guān)各方行為的通知

證監(jiān)公司字〔2007〕128號

各上市公司：

為維護證券市場的秩序，打擊內(nèi)幕交易和市場操縱行為，保護投資者合法權(quán)益，現(xiàn)就有關(guān)事項通知如下：

一、上市公司及相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)嚴格按照《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第40號）的相關(guān)規(guī)定，切實履行信息披露義務(wù)，公平地向所有投資者披露可能對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的重大事件（以下簡稱股價敏感重大信息），以使所有投資者均可以同時獲悉同樣的信息，不得有選擇性地、提前向特定對象單獨泄露。特定對象包括（但不限于）從事證券投資、證券分析、咨詢及其他證券服務(wù)業(yè)的機構(gòu)、個人及其關(guān)聯(lián)人等。

二、上市公司的股東、實際控制人及籌劃并購重組等重大事件過程中的相關(guān)人員，應(yīng)及時主動向上市公司通報有關(guān)信息，并配合上市公司及時、準(zhǔn)確、完整地進行披露。上市公司在獲悉相關(guān)信息時，應(yīng)及時向證券交易所申請停牌并披露影響股價的重大信息。

三、對于正在籌劃中的可能影響公司股價的重大事項，上市公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，交易對手方及其關(guān)聯(lián)方和其董事、監(jiān)事、高級管理人員（或主要負責(zé)人），聘請的專業(yè)機構(gòu)和經(jīng)辦人員，參與制訂、論證、審批等相關(guān)環(huán)節(jié)的有關(guān)機構(gòu)和人員，以及提供咨詢服務(wù)、由于業(yè)務(wù)往來知悉或可能知悉該事項的相關(guān)機構(gòu)和人員等（以下簡稱內(nèi)幕信息知情人）在相關(guān)事項依法披露前負有保密義務(wù)。在上市公司股價敏感重大信息依法披露前，任何內(nèi)幕信息知情人不得公開或者泄露該信息，不得利用該信息進行內(nèi)幕交易。

四、上市公司預(yù)計籌劃中的重大事件難以保密或相關(guān)事件已經(jīng)泄露的，應(yīng)及時向證券交易所主動申請停牌，直至真實、準(zhǔn)確、完整地披露信息。停牌期間，上市公司應(yīng)當(dāng)至少每周發(fā)布一次事件進展情況公告。發(fā)生涉及上市公司的市場傳聞或在沒有公布任何股價敏感重大信息的情況下股票交易發(fā)生異常波動時，上市公司應(yīng)當(dāng)向證券交易所主動申請停牌，并核實有無影響上市公司股票交易的重大事件，不得以相關(guān)事項存在不確定性為由不履行信息披露義務(wù)。

五、剔除大盤因素和同行業(yè)板塊因素影響，上市公司股價在股價敏感重大信息公布前20個交易日內(nèi)累計漲跌幅超過20%的，上市公司在向中國證監(jiān)會提起行政許可申請時，應(yīng)充分舉證相關(guān)內(nèi)幕信息知情人及直系親屬等不存在內(nèi)幕交易行為。證券交易所應(yīng)對公司股價敏感重大信息公布前股票交易是否存在異常行為進行專項分析，并報中國證監(jiān)會。中國證監(jiān)會可對上市公司股價異動行為進行調(diào)查，調(diào)查期間將暫緩審核上市公司的行政許可申請。

六、上市公司如在澄清公告及股票交易異常波動公告中披露不存在重大資產(chǎn)重組、收購、發(fā)行股份等行為的，應(yīng)同時承諾至少3個月內(nèi)不再籌劃同一事項。對于上市公司澄清公告涉嫌虛假記載、誤導(dǎo)性陳述、或者重大遺漏的，中國證監(jiān)會依法追究法律責(zé)任。

七、上市公司擬實施無先例、存在重大不確定性、需要向有關(guān)部門進行政策咨詢、方案論證的重大事項，在向有關(guān)部門政策咨詢、方案論證前，均應(yīng)當(dāng)在閉市后向證券交易所申請停牌。停牌的同時應(yīng)披露該重大事項類型，原則上自停牌后5個工作日內(nèi)攜帶相關(guān)材料向相關(guān)部門咨詢論證。

上市公司向證券交易所申請停牌時，應(yīng)同時提交停牌和復(fù)牌的書面申請。復(fù)牌書面申請應(yīng)當(dāng)明確：自公司股票停牌之日起5個工作日內(nèi)（含停牌當(dāng)日），如果公司未就停牌事項及方案與相關(guān)部門咨詢、論證，或者經(jīng)論證方案未獲準(zhǔn)的，則其股票在下一個交易日自動復(fù)牌。自動復(fù)牌時，公司應(yīng)按規(guī)定進行公告。上市公司應(yīng)在方案咨詢、論證結(jié)束后立即向證券交易所申請復(fù)牌，復(fù)牌的同時披露方案論證結(jié)果。如果方案未通過論證，公司應(yīng)披露原因；如果通過論證，公司應(yīng)公告方案。

八、上市公司涉及行政許可及無先例、存在重大不確定性、需要向有關(guān)部門進行政策咨詢、方案論證的重大事項的，上市公司應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交內(nèi)幕信息知情人以及直系親屬在事實發(fā)生之日起前6個月內(nèi)有無持有或買賣上市公司股票的相關(guān)文件，并充分舉證相關(guān)人員不存在內(nèi)幕交易行為。中國證監(jiān)會、證券交易所將密切關(guān)注股價敏感重大信息公布前的上市公司股票交易情況，發(fā)現(xiàn)其股票交易存在涉嫌內(nèi)幕交易或操縱行為的，中國證監(jiān)會將依法立案查處，并對可疑賬戶采取限制交易，凍結(jié)、查封等措施。涉嫌犯罪的，移交公安機關(guān)追究其刑事責(zé)任。

特此通知。

二○○七年八月十五日

第二篇：規(guī)范上市公司信息披露問題探討

規(guī)范上市公司信息披露問題探討

來源：液壓扳手 http://www.tmdps.cn/

摘要：本文通過對我國上市公司信息披露存在問題的分析，探討完善信息披露機制的思路和策略，以期對我國證券市場健康發(fā)展有所裨益。

關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；探討

上市公司能否客觀公正的真實披露相應(yīng)的經(jīng)營信息，不僅直接關(guān)系到證券市場健康有序的發(fā)展，而且對鼓勵企業(yè)努力提高自身經(jīng)營管理水平以及維護中小投資者的切身利益都具有重要意義。我國相關(guān)的管理者及專家在這一方面做出了巨大努力，也取得了明顯的成績，但目前存在的問題仍然不容忽視。

一、上市公司信息披露存在的問題

在各種不同的利益驅(qū)動下，上市公司隱瞞甚至扭曲某些會計信息以達到非法獲益之目的，有的為了爭取上市而虛列股本及業(yè)績；有的為了實現(xiàn)配股或提高股價而虛夸利潤，謊報業(yè)績；有的為了免于特別處理而粉飾績效、操縱利潤等。目前，我國上市公司的信息披露問題可歸結(jié)為以下方面：

（一）信息造假問題突出。信息造假的具體表現(xiàn)：第一，招股說明書嚴重失實。某些公司為爭取上市機會而對財務(wù)報告采取包裝手法，過度包裝則導(dǎo)致了招股說明書與真實情況的嚴重不符。例如，2007年7月江蘇瓊花在深交所的要求下披露了上市前2，500萬元無法收回的國債委托理財事項。這與其在招股說明書中披露的信息嚴重不符；第二，利潤操縱現(xiàn)象嚴重。中國證監(jiān)會成立以來對上市公司所做的處罰，50%以上是因為會計賬務(wù)的虛假。如，ST大唐2004年年報披露的利潤為62，385，759.04元，其中有37，186，597.53元是通過費用資本化、少提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、不當(dāng)確認投資收益等方式虛增的。

（二）重要信息遺漏不容忽視。重要信息遺漏主要表現(xiàn)：第一，利潤構(gòu)成披露不充分。近年來，上市公司非主營業(yè)務(wù)利潤及投資收益占利潤總額的比重越來越大，而這其中是依靠股票、期貨、房地產(chǎn)交易等投機性強的業(yè)務(wù)來獲利的；第二，關(guān)聯(lián)交易披露不充分。由于歷史原因，我國許多上市公司只是控股股東中分離出來的部分資產(chǎn)和控股股東之間存在著密切的關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易。公司在披露信息時，往往對此類交易避而不談，或輕描淡寫，更談不上與公平的市場交易進行比較；第三，擔(dān)保事項披露不充分。部分公司未能列示報告期發(fā)生的全部擔(dān)保事項，對被擔(dān)保方的資信狀況、公司所面臨的風(fēng)險以及采取的相應(yīng)措施缺乏必要的說明。

（三）信息披露時間嚴重滯后。及時披露性是信息質(zhì)量重要的特征，有用的信息一旦時過境遷也會失去其應(yīng)有價值。在我國股市公開的市場信息對于廣大普通投資者而言，其投資參考價值非常有限。從時間上看，我國規(guī)定上市公司年報披露時間為每年“五一”之前，與美國、日本等“財政后90天”的實效要求相比，存在明顯的滯后。即使是如此寬松的時限要求，有些公司也不能保證按時提供信息。這樣，一方面投資人是在所報事項發(fā)生了很久之后才得到信息，這種就對投資決策無任何意義；另一方面信息披露的不及時，使得公司內(nèi)部人和投資人之間存在不對稱信息，為內(nèi)幕交易提供了機會，使一般投資人的利益受到損害。

二、信息披露存在的問題原因分析

上市公司的信息披露，之所以產(chǎn)生這樣那樣的諸多問題，一方面與公司自身有關(guān)；另一方面也和我國的經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)。

（一）上市公司自身原因。從公司自身的視角透視，其根本原因有以下幾個方面：

1、公司利益的推動。公司急于上市籌資而對信息造假。現(xiàn)階段，我國一些企業(yè)和管理部門管理者對股份制和股票上市存在若干認識誤區(qū)，而投資者由于缺乏股市知識也表現(xiàn)過度投機行為，因而企業(yè)上市愿望格外強烈。同時，對掛牌上市可能產(chǎn)生的不利因素疏于考慮，對信息披露制度等法律、法規(guī)嚴肅性缺乏認識。

2、公司股東產(chǎn)權(quán)約束弱化。當(dāng)前一些上市公司的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度還不能通過改革一步到位，其中由于國有股產(chǎn)權(quán)主體缺位，很難強化國有股股東對公司的產(chǎn)權(quán)約束和控制，由于社會公眾股數(shù)量較少，股東較分散，也難以強化國有股股東對公司的產(chǎn)權(quán)約束和控制，從而造成這些上市公司的管理權(quán)失控，以致給公司管理層某些利潤操作者以可乘之機。

3、缺乏自我約束和監(jiān)督機制。目前，某些上市公司正是由于缺乏應(yīng)有的內(nèi)部審計及管理控制，會計基礎(chǔ)工作薄弱，會計管理體制不順，會計監(jiān)督無力，內(nèi)部審計監(jiān)督職能被削弱等原因，以致缺乏參與市場競爭的實力，甚至陷入財務(wù)困境而難以自拔，從而滋生了內(nèi)幕交易的“溫床”。

（二）經(jīng)濟環(huán)境與機制的原因

1、監(jiān)管機制存在缺陷。首先，是證券監(jiān)管體系作用有限。我國證券市場實行以政府監(jiān)管為主，行業(yè)自律為補充的監(jiān)管模式，這種監(jiān)管體系存在以下問題：一是發(fā)現(xiàn)問題不夠及時；二是審計監(jiān)督效果弱化。其次，證券市場信息披露體系不完善。現(xiàn)行信息披露體系基本屬于政府單層次監(jiān)管模式，沒有形成多層次的監(jiān)管體系。證監(jiān)會作為一個政府監(jiān)管機構(gòu)，集發(fā)行審核和上市審核權(quán)于一身，勢必使其疲于應(yīng)付，并容易引發(fā)道德風(fēng)險。再次，注冊會計師會參與虛假信息披露。近年來發(fā)生的重大虛假陳述案例表明，注冊會計師參與虛假陳述的主要原因是：審計業(yè)務(wù)處于買方市場階段，注冊會計師獨立性嚴重不足；法律環(huán)境不健全，注冊會計師違法的法律責(zé)任成本低。

2、現(xiàn)有法律規(guī)范不健全。我國證券市場無論在法律規(guī)定方面還是在實務(wù)中，均存在嚴重的偏重行政責(zé)任的現(xiàn)象，而在真正有效保護投資者權(quán)益的民事責(zé)任方面很少。第一，缺乏股東集體訴訟代位制。我國的公司法與民法中并沒有規(guī)定股東與董事之間是否存在這種委托代理關(guān)系。盡管我國證券法曾經(jīng)提到這一問題，但卻是含糊其辭的，缺乏可操作性；第二，缺乏舉證責(zé)任倒置的規(guī)定。當(dāng)投資者知曉上市公司管理層或大股東利用虛假信息對其進行欺詐之后，即使按照我國民法通則的程序提起訴訟，必須遵循“誰主張，誰舉證”的原則。由于客觀條件的限制，作為原告的投資者很難將符合侵權(quán)行為的四要素一一進行舉證。

三、應(yīng)對我國上市公司信息披露問題的策略

解決我國上市公司信息披露的問題，并非一蹴而就的事情，而需要多方努力，急需要監(jiān)管、監(jiān)督機制的完善，也需要完備的法規(guī)體系。

（一）從監(jiān)管主體的視角健全機制

1、提高稽查質(zhì)量。首先，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該從根本上明確證券監(jiān)管的三大目標(biāo)：保護投資者權(quán)益、保證市場公平有效和透明、減少系統(tǒng)風(fēng)險。在清晰化監(jiān)管目標(biāo)的基礎(chǔ)上，依據(jù)法律賦予監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管權(quán)限，增強監(jiān)管手段和執(zhí)法能力，形成對證券犯罪的震懾力量，將保護投資者權(quán)益落到實處；其次，通過對上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)、市場交易數(shù)據(jù)以及公司治理數(shù)據(jù)的收集，逐步建立起上市公司財務(wù)狀況、市場交易狀況和公司治理水平的動態(tài)監(jiān)管，并運用統(tǒng)計方法對上市公司的信息披露違規(guī)風(fēng)險水平實行分類管理，把高風(fēng)險的上市公司甄別出來，實行重點監(jiān)管，引導(dǎo)并規(guī)范上市公司信息披露行為，有效地保護投資者權(quán)益，重點防范和打擊延遲披露、對外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易、委托理財、改變募集資金用途等違規(guī)行為；再次，建立多層次監(jiān)管體系，完善執(zhí)法體系和執(zhí)法機制。首先要借鑒國外成熟經(jīng)驗，強化證券監(jiān)管當(dāng)局與公安部、最高法院等方便快捷的執(zhí)法協(xié)作機制，提高執(zhí)法效率。

2、強化監(jiān)管，提高違法“成本”。再完美的信息披露制度，如果不能嚴格實施，也就會流于形式。所以，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)大力加強對信息披露違法違規(guī)的稽查和懲罰。第一，強化事后查處的執(zhí)行力度，爭取形成有案必糾的事后查處長效機制，加大懲處力度，以達到以儆效尤、懲前毖后的監(jiān)管效果，逐步樹立對上市公司信息披露違規(guī)行為的有效約束和監(jiān)管威懾力；第二，進一步完善對投資者權(quán)益的法律保護。具體可從投資人自由意志行使訴權(quán)、擴大證券民事賠償訴訟的范圍、增加侵權(quán)人的違法成本、進一步完善投資者保護基金的運作等方面著手。

（二）完善其他形式的外部監(jiān)管和監(jiān)督機制

1、建立獨立監(jiān)管委員會。我國現(xiàn)行信息披露體系基本屬于政府單層次監(jiān)管模式，沒有形成多層次的監(jiān)管體系。因此，現(xiàn)階段應(yīng)建立以獨立監(jiān)管為主體的監(jiān)管機構(gòu)。具體做法是通過法律授權(quán)相關(guān)部門創(chuàng)建一個獨立監(jiān)管委員會，其性質(zhì)屬于非政府部門或組織。獨立監(jiān)管委員會的創(chuàng)建要解決三個問題：獨立監(jiān)管委員會的資金來源、獨立監(jiān)管委員會人員的構(gòu)成、獨立監(jiān)管委員會的主要職責(zé)。

2、發(fā)揮外部監(jiān)督力量的作用。首先，保證和提高注冊會計師的審計質(zhì)量。強化注冊會計師審計的獨立性是保證和提高審計質(zhì)量的關(guān)鍵所在，必須制定嚴格的制度來規(guī)范上市公司對注冊會計師的聘用，遏制大股東和管理層對聘用注冊會計師的獨斷專行；其次，充分發(fā)揮媒體的輿論監(jiān)督作用，逐步形成誠實守信的社會氛圍。其中，新聞媒體是監(jiān)督信息披露、揭露虛假信息的重要力量。

（三）健全證券市場法制體系

1、應(yīng)增加股東權(quán)益保護制度。可從兩方面著手：第一，規(guī)定股東集體訴訟代位制。使股東代位訴訟權(quán)，既保護了該股東個人利益，也保護了公司其他股東、債權(quán)人和職工的利益，特別是能保護一大批小股東的利益；第二，規(guī)定舉證責(zé)任倒置。這樣，既避免了投資者漫長的法律訴訟過程，合理有效地保護投資者的利益，又要求上市公司的管理層、大股東及中介機構(gòu)更為謹慎地處理及保護真實而公允的會計信息。

2、完善《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》等法規(guī)。第一，規(guī)定上市公司前十名流通股東應(yīng)在每個交易日結(jié)束的第二天公布。在電子信息高度發(fā)達的今天，這樣的要求技術(shù)上完全可行。這樣有利于投資者公平?jīng)Q策；第二，規(guī)定上市公司必須定期公布所募資金使用情況，并規(guī)定所募資金只能用于上市公司主營業(yè)務(wù)，從而真正保護社會公眾的利益；第三，規(guī)定對上市公司重大不確定事項不作為的處罰。這樣才會有利于證券市場的規(guī)范。

第三篇：上市公司信息披露

我國上市公司會計信息披露問題與對策的研究

和進

（中國中信集團成都610041）

摘要：隨著我國證券市場的不斷發(fā)展，上市公司披露信息的質(zhì)量已成為證券市場健康發(fā)展的生命線，關(guān)系著社會、企業(yè)、投資者其他利害關(guān)系人的利益。然而受宏觀和微觀層面多種因素的影響，我國上市公司會計信息披露暴露出諸多問題。本文在深刻剖析我國上市公司會計信息披露存在問題的原因基礎(chǔ)上，提出提高上市公司會計信息披露質(zhì)量的對策，進而促進我國證券市場健康有效的運行和發(fā)展。

關(guān)鍵字：上市公司會計信息披露問題原因?qū)Σ?/p>

上市公司會計信息披露質(zhì)量的高低是檢驗一國證券市場是否成熟的試金石，是實現(xiàn)證券市場“三公”原則的基礎(chǔ)和維護證券投資者利益的基本保證。上市公司會計信息披露存在的問題會導(dǎo)致投資者參與證券市場的積極性下降、資源配置效率降低等嚴重后果，所以解決上市公司信息披露問題，有利于保障證券市場穩(wěn)步、健康、快速、高效發(fā)展。

一、上市公司會計信息披露存在的問題

1、會計信息披露不真實。會計信息披露含有虛假記載或誤導(dǎo)性陳述是中國上市公司信息披露中最嚴重、危害最大的問題，由此導(dǎo)致的證券市場信息不對稱加大了市場風(fēng)險，引發(fā)了供需雙方大量的非理性投機行為，損害了投資者的利益。

2、會計信息披露不充分。目前，大多數(shù)上市公司為了實現(xiàn)自身利益最大化，常常報喜不報憂，誤導(dǎo)投資者，主要表現(xiàn)在對一些重要事項、資金投向、利潤構(gòu)成以及關(guān)聯(lián)交易披露不夠充分、對財務(wù)指標(biāo)提示不夠充分或者借保護商業(yè)秘密為由，故意隱瞞企業(yè)重要會計信息。

3、會計信息披露不及時。目前，我國的上市公司基本上能及時披露業(yè)績報告，但是對可能導(dǎo)致股價下跌的重大事件往往披露不及時，大大降低了會計信息的時效性和相關(guān)性，為內(nèi)幕交易、牟取暴利、操縱市場創(chuàng)造了條件。

4、會計信息披露不主動。我國的會計信息披露處于強制狀態(tài)，不少上市公司把會計信息披露看作是額外的負擔(dān)，而不是一種應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)和股東應(yīng)該獲得的權(quán)利。面對負面信息，上市公司對會計信息披露往往采取一種回避的態(tài)度。

二、上市公司會計信息披露存在問題的原因

1、宏觀方面

（1）法律法規(guī)不健全。會計信息披露規(guī)范體系主要由《證券法》、《公司法》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》等法律法規(guī)及相關(guān)規(guī)定構(gòu)成。盡管這些法律對上市公司會計信息披露作了相應(yīng)規(guī)定，但實踐操作中存在困難，使得上市公司在信息披露時有空可鉆。

（2）監(jiān)管不力。我國政府部門監(jiān)管體系不健全，相關(guān)部門權(quán)責(zé)界定不清，對二級市場的監(jiān)督力度不大，而且一些監(jiān)管人員專業(yè)勝任能力不足。另外，證券公司、會計師事務(wù)所及律師事務(wù)所等中介機構(gòu)受畸形的委托代理關(guān)系影響，缺乏獨立性，往往無法客觀地評價上市公司會計信息。

（3）違規(guī)成本低。上市公司披露的會計信息中有瑕疵的占比非常大，被揭露的概率卻非常小。加之，上市公司造假所付出的代價遠遠小于因失信而得到的收益，一些公司不惜通過隱藏或歪曲某些會計信息來形成對自己有利的局面。

2、微觀方面

（1）公司利益驅(qū)動。公司利益驅(qū)動是導(dǎo)致上市公司信息披露存瑕疵的根本原因。一些公司為了維護自己的經(jīng)濟利益、達到配股要求等謊報公司業(yè)績、操縱利潤。還有的為了免于被處罰或為大股東和高管謀取利益粉飾報表、延遲披露信息或披露錯誤信息。

（2）公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善。我國上市公司中國有股和法人股占比比較大，流通股比較少，股份相對集中，形成普遍的“一股獨大”現(xiàn)象，難以對公司的管理進行控制和約束。部分上市公司缺乏內(nèi)部審計或者內(nèi)部審計被弱化，也導(dǎo)致公司財務(wù)管理出現(xiàn)混亂，財會信息失去真實性。

（3）投資者能力有限。我國證券市場投資者以散戶為主，一方面絕大多數(shù)投資者缺乏基本的投資技巧和信息甄別能力，另一方面大多數(shù)投資者沒有樹立正確的投資理念，盲目投資、甚至投機。此外，對于多數(shù)投資者來說，獲取上市公司有價值信息的成本也非常高。

三、防范信息披露瑕疵的對策

1、完善法律法規(guī)體系。相關(guān)部門要完善法律法規(guī)中的盲點，建立起一個相對完善的制度體系，并且增強有關(guān)會計信息披露法律法規(guī)的可操作性。此外，為了保障投資者權(quán)益，應(yīng)盡快出臺相關(guān)的民事責(zé)任賠償法，通過立法和司法解釋的手段來細化證券違法行為的民事責(zé)任。

2、完善信息披露的監(jiān)管體系。我國應(yīng)將政府監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管和市場監(jiān)管進行有機結(jié)合。政府部門要合理分工，明確職責(zé)，提高執(zhí)法者素質(zhì)。證券公司、會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)要保持獨立性，客觀真實的評價上市公司會計信息。社會各界也應(yīng)積極主動地發(fā)揮監(jiān)管職能，加強對上市公司會計信息披露的監(jiān)管。

3、完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。上市公司要確立董事會的核心地位，規(guī)范和完善董事會的運作，優(yōu)化董事會的結(jié)構(gòu)和功能，并且強化監(jiān)事會的作用，保證其獨立。上市公司還要完善經(jīng)理人市場，利用經(jīng)理人市場的競爭機制促使企業(yè)經(jīng)營者從長遠利益出發(fā)。此外，建立對管理層的激勵與約束機制也對完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)有重要意義。

4、加大處罰力度。有關(guān)部門要嚴厲懲罰提供虛假會計信息、故意隱瞞或歪曲重要信息的上市公司,以及與這些上市公司合謀或無法公正履行職責(zé)的會計中介機構(gòu)，還要構(gòu)建有效的市場退出機制，當(dāng)上市公司的造假行為被揭發(fā)后，應(yīng)該把相關(guān)的肇事者驅(qū)逐出其所處的行業(yè)。

四、結(jié)語

上市公司信息披露是證券市場永恒的話題, 是證券市場賴以生存和發(fā)展的基石。建立高質(zhì)量，高透明度和具有可比性的會計信息披露體系，既要完善法律法規(guī)、加強監(jiān)管，還要完善公司內(nèi)部治理、加大懲罰力度，只有這樣，證券市場才能得到健康發(fā)展。

參考文獻：

[1] 劉偉.我國上市公司信息披露體制分析[J].證券時報,2011(2).[2] 吉祖來.上市公司會計信息披露問題研究[J].金融縱橫,2010(7).[3] 王東武.提高上市公司信息披露質(zhì)量的思考[J].經(jīng)濟師,2010(4).[4] 盧學(xué)英.《資本市場會計信息披露：問題與對策》[J].特區(qū)經(jīng)濟,2009(12).

第四篇：上市公司信息披露

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一、上市公司信息披露中存在的主要問題

１．信息披露內(nèi)容不真實

這是目前我國上市公司信息披露中最嚴重、危害最大的問題。主要表現(xiàn)在：

⑴招股說明書過度包裝造成盈利預(yù)測偏差嚴重。如１９９７年在全國國有企業(yè)凈資產(chǎn)收益率平均不足 ７％ 的情況下，新上市公司的招股說明書披露的前三年資產(chǎn)收益率普遍達到４０％ 以上，有的公司竟然達到１００％，很顯然新上市公司的凈資產(chǎn)收益率中有不少水分。

⑵模糊收入概念，人為操縱利潤。有的公司將含稅收入放入會計報表對外報出，導(dǎo)致對外報出利潤與真實利潤相差甚遠；有的公司根據(jù)使用對象來公布收入。如青島雙星旗下的華青輪胎２００２年經(jīng)營數(shù)據(jù)有四個版本，真假難辯。

⑶偽造資產(chǎn)、虛構(gòu)利潤，以達到吸引投資者的目的。如國內(nèi) 銀廣夏”、“東方電子”、“藍天股份”的造假事件使得會計報表不再是公司經(jīng)營狀況的成績單，而是一小撮人在那里玩的“數(shù)字游戲”。

２．上市公司信息披露不充分、不完整。

根據(jù)規(guī)定，上市公司重大信息均應(yīng)在財務(wù)報表附注中予以說明，要求做到內(nèi)容充分、完整。但在實際操作過程中存在以下問題：第一，披露有關(guān)信息時措辭含糊模棱兩可。第二，規(guī)避不利事實，對有利于本公司的信息過分披露。第三，分部信息的披露不充分。

３．上市公司信息披露缺乏時效性。

任何一家公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動都是連續(xù)的，因而有關(guān)公司的信息的產(chǎn)生也是連續(xù)的。由于受到技術(shù)手段、信息生產(chǎn)成本、傳遞成本的限制，上市公司信息的披露只能是間斷的，呈現(xiàn)周期性。另一方面，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，當(dāng)發(fā)生可能對股票價格產(chǎn)生重大影響，而投資者尚未得知的重大事件時，應(yīng)立即編制重大事件公告及時向社會披露。但仍有一些公司違反這一規(guī)定，不按法定時間正式披露會計信息。

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４．信息披露具有隨意性

作為公眾公司，上市公司的信息披露本應(yīng)慎之又慎，但一些上市公司卻不顧損害公司形象，披露信息時極為隨意。有的上市公司在公布定期報告時不嚴肅，公布之后不斷地打“補丁”。２００５年就有百余家公司就各自的中報發(fā)布了補充報告，個別公司的 補丁”使公司的盈利出現(xiàn)“縮水”，甚至盈轉(zhuǎn)虧。如大唐電信。

５．信息披露的非主動性

目前我國上市公司把信息披露看成是一種額外負擔(dān)，對信息披露總是抱著能少則少、能不披露就不披露的心態(tài)，而不是主動、自愿地去披露有關(guān)信息。這說明上市公司在其經(jīng)營管理上存在著不愿讓社會公眾知道的陰暗面。

二、信息披露存在問題的成因分析

(一)上市公司自身的內(nèi)在原因。主要包括：

第一，公司利益的推動。某些上市公司為了在當(dāng)前證券市場中樹立其良好形象，并能在競爭中立于不敗之地，使得利用會計造假、操縱利潤的各種利益沖動一直有增無減。

第二，公司股東的產(chǎn)權(quán)約束弱化。當(dāng)前一些上市公司的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度還不能通過改革一步到位，其中由于國有股產(chǎn)權(quán)主體缺位，很難強化國有股股東對公司的產(chǎn)權(quán)約束和控制，而社會公眾股數(shù)量較少，股東分散，也難以強化國有股股東對公司的產(chǎn)權(quán)約束和控制，從而造成這些公司的管理權(quán)失控，以致給利潤操作者以可乘之機。

第三，公司內(nèi)部缺乏自我約束和監(jiān)督機制。目前某些上市公司正是由于缺乏應(yīng)有的內(nèi)部審計及管理控制，會計基礎(chǔ)工作薄弱，會計管理體制不順，內(nèi)部審計監(jiān)督職能被削弱。

(二)信息披露存在問題的外在原因

１．會計法制不健全

目前，我國上市公司的會計準(zhǔn)則制度仍然是不完全的。體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，會計準(zhǔn)則制度與會計實踐之間存在著一定的時滯。由于會計實踐和經(jīng)濟創(chuàng)新行為的層出不窮，實踐中經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)的會計處理“無法可依”的情況。第二，會計準(zhǔn)則之間存在著不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象。第三，有關(guān)規(guī)定政出多門。由于會計準(zhǔn)則由財政部頒布，上市公司信息披露的規(guī)則由證監(jiān)會制定，相關(guān)規(guī)定之間有時并不十分和諧統(tǒng)一，這也給信息披露工作帶來了一定困難。

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２．上市公司質(zhì)量普遍不高

脫胎于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌時期，我國上市公司大都由國有企業(yè)通過剝離、并購和包裝上市等方式轉(zhuǎn)制而來，這種以剝離、拼湊資產(chǎn)、亂作賬，以符合上市標(biāo)準(zhǔn)的非規(guī)范上市操作導(dǎo)致這一時期的上市公司質(zhì)量普遍較差。那些質(zhì)量不達標(biāo)，靠披露虛假信息蒙混上市的公司，上市以后為了保住“殼”資源或達到更進一步的目的，迫不得已還要繼續(xù)披露虛假信息，從而進入作假的惡性循環(huán)。

３．利益誘惑

這是導(dǎo)致上市公司信息披露違規(guī)的根本原因。首先，是上市的誘惑。為了獲得更廣闊的融資渠道，有些公司或者利用各種手段虛增利潤，或者制造虛假證明文件，或者進行虛假陳述，在其招股說明書中發(fā)布不實信息，以此獲得上市資格。其次，是配股的吸引。為了獲得配股資格以滿足對資金的持續(xù)需求，有些公司往往粉飾會計數(shù)據(jù)，進而披露虛假的會計信息。

４．監(jiān)管不力、處罰不重

這是導(dǎo)致上市公司信息披露違規(guī)的重要原因。首先，職業(yè)審計界的審計監(jiān)督有效性不足。造成有大量的未經(jīng)嚴格把關(guān)的不實信息得以對外披露。其次，信息披露違規(guī)的法律責(zé)任體系存在缺陷。對違法違規(guī)行為一般都采用行政處罰，責(zé)任人較少因其違法行為而受到處罰或承擔(dān)民事賠償責(zé)任。與信息披露違規(guī)所帶來的收益相比，違規(guī)成本僅是“滄海一粟”。因此，行政處罰對上市公司信息違規(guī)披露的遏制作用效果并不明顯。

三、規(guī)范上市公司信息披露的對策

規(guī)范上市公司信息披露，可以從建立內(nèi)部約束機制和外部約束機制入手。

（一）建立健全內(nèi)部控制機制。

第一，提高管理者的素質(zhì)。管理者的素質(zhì)在企業(yè)的經(jīng)營管理中起絕對作用，對企業(yè)產(chǎn)生深

遠影響，企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立、健全管理人員的聘用、評估、升遷、淘汰制度；定期或不定期地進行培訓(xùn)教育等措施，提高管理人員科學(xué)管理企業(yè)的能力和強化對內(nèi)部控制的認識，此外，外部經(jīng)理人才市場的建立也將為企業(yè)選擇高素質(zhì)的管理人才創(chuàng)造出有力條件。在提

高管理者素質(zhì)的同時也應(yīng)該提高人們對內(nèi)部控制的認識，使公司在實施內(nèi)部控制的過程中變被動為主動，只有公司全員上下共同參與，內(nèi)部控制制度才能得到有效的執(zhí)行,發(fā)揮其真正的作用。要強化披露財務(wù)信息內(nèi)部監(jiān)督機制，保持監(jiān)督人員在企業(yè)中行使職權(quán)時高度的獨立--------------------------精品

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第二，上市公司必須加強內(nèi)部審計，設(shè)置內(nèi)審機構(gòu)，歸屬監(jiān)事會領(lǐng)導(dǎo)，對會計業(yè)務(wù)進行日常的內(nèi)部審計監(jiān)督。

第三，明確財務(wù)人員的信息供給主體的地位，強化披露財務(wù)信息的內(nèi)部監(jiān)督。

第四，監(jiān)督人員在企業(yè)中行使其職權(quán)保持高度的獨立性。

第五，必須合理、有效地設(shè)置會計機構(gòu)。目前必須將上市公頃司的會計部門和財力管理部門分立，分屬不同領(lǐng)導(dǎo)，分擔(dān)不同職能。避免管理人員舞弊。

（二）建立外部約束機制。

第一，制定科學(xué)、配套的會計規(guī)范體系。我國上市公司會計規(guī)范體系主要由 《會計法》、《證券法》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則》、《企業(yè)會計制度》等法律規(guī)范制度所構(gòu)成。但是目前我國有關(guān)現(xiàn)行法規(guī)制度中仍存在漏洞和不足，如財務(wù)信息披露中對重大事件披露的規(guī)定顯得不夠明確和完整，商業(yè)秘密和必須披露的財務(wù)信息間的界限不夠明朗等，這些地方都需要進行修改和補充。

第二，加大證券市場財務(wù)信息披露的監(jiān)督力度。改革多頭管理的體制。證券監(jiān)管部門的設(shè)置應(yīng)集中到兩個層次：一是中央級的證券監(jiān)管部門。負責(zé)對全國上市公司進行客觀監(jiān)管，統(tǒng)一制定證券市場政策和上市信息披露規(guī)范；二是證券交易所，它就遵循中央證券監(jiān)管部門的規(guī)定，對上市公司的日常活動和財務(wù)信息披露進行具體的詳細的監(jiān)管。建立上市公司信息監(jiān)察員制度，由中國證監(jiān)會及其駐各地派出機構(gòu)委派信息監(jiān)察員到各上市公司，對上市公司的信息包括招股說明書、申報、年報、股利分配等信息的生成和披露加以監(jiān)督，防止外界各相關(guān)利益集團對會計部門的信息供給橫加干涉。證券監(jiān)管部門要制定一套切實可行的上市公司財務(wù)信息披露的監(jiān)管辦法，對違規(guī)行為予以明確界定，堅決杜絕不規(guī)范行為。

第三，發(fā)展和完善注冊會計師審計制度。加快會計師事務(wù)所體制改革，改善執(zhí)業(yè)環(huán)境，制定相應(yīng)的執(zhí)業(yè)自律準(zhǔn)則，大力提高注冊會計師的風(fēng)險意識、業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德水準(zhǔn)，完善審計準(zhǔn)則修改審計假設(shè)及審計方法和程序，以適合我國證券市場不夠規(guī)范的現(xiàn)實。可以建立一套完善的、科學(xué)的資本市場訴訟和民事賠償制度。這樣，可以使注冊會計師的獨立審計成為--------------------------精品

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上市公司財務(wù)信息質(zhì)量和披露的可靠保證，才能保護投資者利潤，促進證券市場健康規(guī)范發(fā)展。

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第五篇：上市公司信息披露

上市公司信息披露

信息披露

信息披露主要是指公眾公司以招股說明書、上市公告書以及定期報告和臨時報告等形式，把公司及與公司相關(guān)的信息，向投資者和社會公眾公開披露的行為。

1993年3月18日，中國證監(jiān)會下達《關(guān)于股票公開發(fā)行與上市公司信息披露有關(guān)事項的通知》，要求指定報刊按規(guī)定刊登上市公司定期報告和臨時報告。

信息披露作用

上市公司信息披露是公眾公司向投資者和社會公眾全面溝通信息的橋梁。目前，投資者和社會公眾對上市公司信息的獲取，主要是通過大眾媒體閱讀各類臨時公告和定期報告。投資者和社會公眾在獲取這些信息后，可以作為投資抉擇的主要依據(jù)。真實、全面、及時、充分地進行信息披露至關(guān)重要，只有這樣，才能對那些持價值投資理念的投資者真正有幫助。

近年來，個別公司的信息披露出現(xiàn)了不夠全面、及時和充分的情況。但最終，信息披露還是要以事實為依據(jù)的。因此，那些不夠全面、及時和充分的信息披露，是不能長期維持的。虛假信息只能瞞一時，無法瞞一世。如果我們仔細閱讀上市公司的信息，也能對少數(shù)公司信息披露中存在的問題有所發(fā)現(xiàn)，這樣就可以避免一些投資失誤。

盡管不少人認為我們的市場存在較大的投機成分，但股價的排序依舊有其合理的成分。我們常見媒體上有“年報行情”甚至“前年報行情”、“后年報行情”等提法。實際上，這些都屬于由信息披露產(chǎn)生的客觀影響。

基本義務(wù)

根據(jù)規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)履行以下信息披露的基本義務(wù)：

1．及時披露所有對上市公司股票價格可能產(chǎn)生重大影響的信息；

2．確保信息披露的內(nèi)容真實、準(zhǔn)確、完整而且沒有虛假、嚴重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

3．上市公司董事會全體成員必須保證信息披露內(nèi)容真實、準(zhǔn)確、完整，沒有虛假、嚴重誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

披露信息

上市公司應(yīng)當(dāng)披露的信息包括：

1．首次披露——招股說明書

2．上市公告書

3．定期報告：包括報告、中期報告、季度報告

4．臨時報告。

具體而言：

上市公司的信息披露主要分為定期報告和臨時報告兩類：定期報告包括報告和中期報告。中期報告分為前半個會計的半報告和季度報告。季度報告分為一季度（春季度）報告和三季度（秋季度）報告。

臨時報告包括的內(nèi)容和形式較為廣泛。較為常見的有股東大會決議公告、董事會決議公告、監(jiān)事會決議公告。其他重大事項也會由一些中介機構(gòu)同時發(fā)布信息，如回訪報告、評估報告和審計報告、律師見證報告，等等。

內(nèi)容與格式

上市公司的信息披露在內(nèi)容和格式上有一系列的要求。1993年6月10日，中國證監(jiān)會《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則（試行）》出臺。這是涉及上市公司信息披露內(nèi)容與格式的第一個部門規(guī)章。此后，有關(guān)招股說明書、上市公告書、報告、中期報告等文件的內(nèi)容與格式的規(guī)定相繼發(fā)布。今后，還將陸續(xù)不斷地進行修訂和完善。

目前，相關(guān)的規(guī)章名稱中通常有“發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第XX號”字樣。發(fā)行證券公司包括上市公司、暫停上市公司和擬上市公司。

披露媒體

目前，上市公司披露信息的平面媒體主要是中國證監(jiān)會指定的一些專業(yè)報刊，如《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》、《證券日報》等證券類報刊。

1999年起，上市公司的定期報告全文則在上海證券交易所網(wǎng)站（.cn）和巨潮資訊網(wǎng)（.cn）發(fā)布。目前，上市公司的臨時報告也可以在這兩個網(wǎng)站找到。投資者和社會公眾可以通過指定報刊和網(wǎng)站，找到自己需要的信息。

公告審核

交易所對上市公司定期報告實行事后審核，對臨時報告實行事前審核。

定期報告

報告

公告時間：上市公司在每個會計結(jié)束之日起四個月內(nèi)編制完成報告。

公告媒體：在指定報紙披露報告摘要，同時在中國證監(jiān)會指定的網(wǎng)站上披露其全文。交易所在規(guī)定的期限內(nèi)安排各上市公司披露的時間順序。

審計要求：報告必須經(jīng)會計師事務(wù)所審計并出具報告。

公告形式：

報告應(yīng)當(dāng)制成正本和摘要兩種形式，其格式和內(nèi)容按中國證監(jiān)會《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第二號＜報告的內(nèi)容與格式＞》的規(guī)定編制。規(guī)定如有修訂，按修訂后的規(guī)定執(zhí)行。審核：交易所所對上市公司報告實行事前登記、事后審核。

上市公司的報告在至少一種指定報紙上刊登報告摘要并在指定網(wǎng)站上披露報告全文。中期報告

公告時間：于每個會計的上半年結(jié)束之日起二個月內(nèi)編制完成中期報告并公告。

公告媒體：在指定報紙披露。

公告要求：中期報告的格式和內(nèi)容按中國證監(jiān)會《公開發(fā)行股票公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第三號＜中期報告的內(nèi)容與格式＞》以及有關(guān)通知的規(guī)定編制。規(guī)定如有修訂，按修訂后的規(guī)定執(zhí)行。審計要求：可以不經(jīng)會計師事務(wù)所審計。

但有下列情形之一的，必須經(jīng)會計師事務(wù)所審計：

1．?dāng)M在下半年進行利潤分配或公積金轉(zhuǎn)增的；

2．中國證監(jiān)會或交易所認為應(yīng)當(dāng)審計的其他情形。

季度報告

公告時間：公司在會計前三個月、九個月結(jié)束后的三十日內(nèi)編制季度報告。

公告媒體：，并將季度報告正文刊載于中國證監(jiān)會指定的報紙上，將季度報告全文（包括正文及附錄）刊載于中國證監(jiān)會指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站上。

公告要求：

1．季度報告是中期報告的一種。根據(jù)季度報告的特點，季度報告注重披露公司新發(fā)生的重大事項，一般不重復(fù)已披露過的信息。對已在前一定期報告或臨時報告中披露過的重大事項，只需注明該報告刊載的報刊、互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站的名稱與刊載日期。

2．公司編制季度報告中的財務(wù)資料部分時，無需披露財務(wù)數(shù)據(jù)與指標(biāo)；無需披露完整的財務(wù)報表，但應(yīng)披露簡要的合并利潤表與合并資產(chǎn)負債表。

3．公司管理層編制季度報告中的經(jīng)營情況闡述與分析部分時，應(yīng)遵循有關(guān)規(guī)定。

4．公司無需披露《中期報告的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》中其他有關(guān)經(jīng)營情況回顧與展望以及重要事項部分所要求披露的內(nèi)容。

5．公司無需編制季度報告摘要。

審計要求：公司季度報告中的財務(wù)資料無需經(jīng)審計，但中國證監(jiān)會或證券交易所另有規(guī)定的除外。如擬在下半年進行利潤分配或公積金轉(zhuǎn)增的。

臨時報告

董事會、監(jiān)事會、股東大會決議公告

關(guān)注要點：

（一）股東大會公告

召開股東大會公告應(yīng)關(guān)注：

1．會議召開時間2．會議召開地點3．會議方式4．重大提案

（二）股東大會決議公告

股東大會決議公告應(yīng)關(guān)注：

1．會議召開和出席情況

股東大會召開的時間和地點，出席會議的股東及股東授權(quán)委托代表人數(shù)，代表股份數(shù)量，占公司有表決權(quán)股份總數(shù)的比例，是否符合《公司法》及《公司章程》的規(guī)定，大會主持情況等。

2．提案審議情況

（1）每項提案的表決情況，包括同意、反對和棄權(quán)的具體情況以及占出席股東大會有表決權(quán)股份總數(shù)的比例。涉及逐項表決的提案，披露逐項表決的結(jié)果。

（2）股東大會就關(guān)聯(lián)交易進行表決的，扣除關(guān)聯(lián)股東所持表決權(quán)后介紹提案的表決情況。

（3）對股東提案做出決議的，注意提案股東的姓名或名稱，持股比例和提案內(nèi)容。

（4）發(fā)行境內(nèi)上市外資股的公司，注意內(nèi)資股股東和外資股股東的表決情況。

3．公證或者律師見證情況

注意股東大會見證的律師事務(wù)所和律師名稱，出具的結(jié)論性意見。

注意事項：

1．本次會議是否有否決或修改提案的情況；

2．本次會議是否有新提案提交表決。

3．提出新提案的股東名稱、持股數(shù)量與比例、提出的時間（若有）

4．新提案主要內(nèi)容（若有）

（三）公告時間

董事會會議、監(jiān)事會會議在會后兩個工作日內(nèi)在指定報紙上公布。

股東大會決議公告在會議結(jié)束當(dāng)日報送交易所，經(jīng)審核后在指定報紙上刊登。

（四）公告形式

股東大會決議公告：

寫明出席會議的股東人數(shù)、所持股份及占上市公司有表決權(quán)總股本的比例，以及每項議案的表決方式和表決統(tǒng)計結(jié)果。對股東提案做出決議的，列明提案股東的名稱或姓名、持股比例和提案內(nèi)容。

發(fā)行B股的上市公司還在公告中說明股東會議通知情況、上市公司A股股東和B股股東出席會議及表決情況。

上市公司董事會決議涉及須經(jīng)股東大會表決的事項的，必須公告。

對外（含委托）投資公告

（一）關(guān)注要點

1．對方名稱（合作投資的其他有關(guān)各方、受委托方）

2．投資數(shù)量

3．投資期限（起始日和結(jié)束日）

4．投資項目名稱

5．投資收益率

6．其他需提示的重要事項

（二）公告內(nèi)容

1．對外（委托）投資概述

2．投資協(xié)議主體

3．投資標(biāo)的的基本情況

4．對外（委托）投資合同的主要內(nèi)容

5．對外（委托）投資的目的和對公司的影響

（三）注意事項

1．對外（委托）投資概述中注意投資是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易等。董事會審議投資議案的表決情況；交易生效所必需的審批程序，諸如是否需經(jīng)過股東大會批準(zhǔn)或政府有關(guān)部門批準(zhǔn)等。

2．投資協(xié)議主體介紹中關(guān)注除上市公司本身以外的投資協(xié)議（委托協(xié)議）主體的基本情況。如屬于關(guān)聯(lián)交易，留意關(guān)聯(lián)關(guān)系。

3．留意出資方式。

留意主要投資人或股東出資的方式；涉及用實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)出資的內(nèi)容；涉及用股權(quán)出資的內(nèi)容。如果是投資具體項目，項目的具體內(nèi)容，投資進度，可行性分析和市場前景。

4．合同主要條款內(nèi)容。

包括投資金額、支付方式、合同的生效條件、生效時間，合同的履行期限，投資回收期限，收益率，收益分配方式，以及合同中的其他重要條款。

如涉及非現(xiàn)金方式出資，閱讀定價政策。定價政策主要說明制定成交價格的依據(jù)。

5．對外（委托）投資的目的和對公司的影響

關(guān)注公司對外（委托）投資的意圖，投資的資金來源，該項投資可能產(chǎn)生的風(fēng)險，如投資項目因市場、技術(shù)、環(huán)保、財務(wù)等因素引致的風(fēng)險，股權(quán)投資及與他人合作的風(fēng)險，項目管理和組織實施的風(fēng)險等，對上市公司本期和未來財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響