第一篇：央企重組最全的投資策略(名單附股)

7日有消息稱中遠和中海兩大航運央企或于近日聯合組建集團層面的“改革領導小組”，央企重組又站上風口。航運系、汽車系、船舶系、中鐵系、鋼鐵系，關于央企重組的投資策略及詳細名單都在這里。

主要結論

一、合久必分，分久必合：

2003年國務院國資委成立后，以減少央企數量、突出央企主業和增強央企國際競爭力為目標，央企曾經歷過一輪兼并重組高潮，隨著央企改革的不斷深化，再次到了整合的關鍵時期。黨的十八屆三中全會提出，“以規范經營決策、資產保值增值、公平參與競爭、提高企業效率、增強企業活力、承擔社會責任為重點，進一步深化國有企業改革。”

國企改革歷程中，大范圍國企重組已出現過六七次。合久必分，分久必合。之前的分是在改革初期，為了打破行業壟斷，促進國內競爭。現在的合，是為了適應國家“走出去”、“一帶一路”新戰略，摒棄國內巨頭之間的內耗。

二、央企合并符合我國“走出去”戰略：

“一帶一路”是***的國家戰略，而互聯互通是“一帶一路”的核心關鍵。互聯互通包括路上互聯互通高鐵、海上互聯互通海運（造船）、空中互聯互通航運。而實現這海陸空“三通 ”，首要的就是我國這三類企業要具備走出國門、與國際優秀同行企業競爭的能力。

三、合并事項不是自下而上所能決定的：

典型的一個案例，2013年，當北車等企業競標阿根廷動車訂單時，南車“后發制人”以127萬美元的低價介入競標，結果北車敗北。現在南北車合并了，形成中國中車（601766），這樣國內企業之間的內耗競爭就不存在了，更有利于與國際優秀企業的角力和競爭。高鐵作為路上絲路的重頭戲，南北車合并已經率先開展。而海上絲路，先是南北船合并的傳聞，隨后又出現四大航運公司合并的傳聞。雖然這幾家公司都先后澄清傳聞，但絲毫不影響市場對央企并購重組的炒作。這主要是合并是大勢所趨，是一帶一路大戰略的需要，且這些合并事項不是自下而上所能決定的。

四、航運、建筑、電力、鐵路、鋼鐵等產能過剩行業的眾多央企將面臨大規模的合并重組：

2015年是國企大重組、大整合的一年。國資委研究中心企業改革與發展研究部部長王志鋼表示，國企的合并與拆分，與外部環境的變化以及所追求的目標有關。當年拆分多個行業，是為了引入競爭格局，比如南車和北車，就不負眾望，提高了競爭力，特別是高鐵出現之后。“隨著經濟發展，競爭的需求從國內變為國外，主要競爭對手是國外的企業。”王志鋼說，根據十八屆三中全會的要求，國企要走向市場化，由市場配置資源。同時，企業國際化的需求，更要求企業在資源、規模上達到一定級別，才能獲得話語權的提升。

五、通過對央企合并相關政策的梳理,我們基本可以看出央企改革合并并非階段性炒作，而是規劃由來已久：

從2010年前的國資委、工信部等部分部門的文件表示，到2010年后的系統性規劃，國務院態度由“支持”合并提升為“大力推進”，政策規劃逐步走向務實，細化。

六、投資機會：

根據央企各集團的情況以及改革動向，我們建議關注央企整合的投資主線，根據集團整合預期的強弱，首推的航運系、汽車系、船舶系，其次推薦中鐵系、鋼鐵系。分別對應的推薦標的：中海集運（601866）/中國遠洋（601919）、一汽轎車（000800）/東風汽車（600006）/東風科技（600081）、中國重工（601989）/中國船舶（600150）/中船防務（600685）、中國中鐵（601390）/中國鐵建（601186）、寶鋼股份（600019）/武鋼股份（600005）。

正文

一、合久必分，分久必合

隨著國企改革頂層設計方案出臺預期的升溫，以及央企各類并購重組動作的實際進行，央企整合的關注度不斷提高，各類傳聞也紛至沓來。

2003年國資委成立后，以減少央企數量、突出央企主業和增強央企國際競爭力為目標，央企曾經歷過一輪兼并重組高潮，隨著央企改革的不斷深化，再次到了整合的關鍵時期。黨的十八屆三中全會提出，“以規范經營決策、資產保值增值、公平參與競爭、提高企業效率、增強企業活力、承擔社會責任為重點，進一步深化國有企業改革。”我國國企改革歷程中，大范圍國企重組已出現過六七次。合久必分，分久必合。之前的分是在改革初期，為了打破行業壟斷，促進國內競爭。現在的合，是為了適應國家“走出去”、“一帶一路”新戰略，摒棄國內巨頭之間的內耗。

二、央企整合相關政策支持

通過對央企合并相關政策的梳理,我們基本可以看出央企改革合并并非階段性炒作，而是規劃由來已久。從2010年前的國資委、工信部等部分部門的文件表示，到2010年后的系統性規劃，國務院態度由“支持”合并提升為“大力推進”。當局政策也從局部領域的點到為止到了整體規劃出臺具體方案的程度，政策規劃逐步走向務實，細化。我們認為，政策層面首先關注的重點是國家強調要保持絕對控制力的軍工、電網電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運七大行業。

三、央企系別梳理

3.1 航運系

提升服務質量也是我國集運企業未來的努力方向。龍頭馬士基的規模效應帶來服務與成本管控優勢。2013年，行業龍頭馬士基在其他集運企業紛紛虧損的情況下一枝獨秀，取得了15億美元的好成績，其運營理念對于我國集運行業的改革有著指向性的作用。馬士基的高盈利來自于其有效的成本管控和優秀服務帶來的運價溢價。然而，服務與成本端優勢的建立離不開公司的規模效應。馬士基的成功充分說明了在集運行業“沒有規模是萬萬不行的”這一道理。借助規模效應降低成本，提升服務質量也是我國集運企業未來的努力方向。

經營壓力+國改深水區，集運央企或通過并購提升效益。2014年9月國務院出臺的《促進海運業健康發展的若干意見》是新中國成立以來我國國家層面第一個關于海運業發展的頂層設計，也是第一次對海運發展工作的全面系統部署。標志著海運發展已經成為國家戰略的重要組成部分。該意見的出臺將會加速行業扶持政策的釋放和航運央企改革的進程。本次出臺的“意見”中，國務院明確表示要推動海運企業轉型升級。完善海運企業治理結構，轉變發展理念，創新技術、產品和服務。加快兼并重組，促進規模化、專業化經營，提升抗風險能力和國際競爭力。在做強做優海運主業的同時，適度開展多元化經營。實施“走出去”戰略，鼓勵中資海運企業對外投資和跨國經營。同時，結合國企改革的思想，國務院要求深化海運業改革開放。深化國有海運企業改革，積極發展國有資本、民營資本等交叉持股、融合發展的混合所有制海運企業。堅持規則平等、權利平等、機會平等，引導和鼓勵符合條件的民營企業從事海運業務。

航運央企重組傳聞其實在 2010年之后就一直在坊間流傳，大多關于“中遠”和“中海”系上市公司，背后邏輯主要是：1）兩家航運集團船隊大、體量足，連續虧損可能引發國家層面對航運企業的戰略布局；2）市場重合度高，雙方強強聯手、改善經營存在理論可行性；3）因歷史發展原因，雙方集團及旗下公司高管、經營層主要領導很多都具備兩家公司的工作履歷（目前中海和中遠集團一把手都曾在對方公司擔任過高層職務），具備整合的基礎。

結合兩大公司近期的發展趨勢和現狀，二者重組必將帶來顯著的協同效應。重組之后船隊結構也能進一步優化，減少內耗；航線能夠共享，內外貿相結合，增強企業抗風險能力；拓展和鞏固客源的同時增強自身服務，適當抬高航線運價，著重管控燃油成本。重組之后，各自取長補短，必將使得我國的集運央企的水平得到全方位的提升。

四家航運央企的主要資產已實現上市，在國內上市的子公司如下圖所示。中外運長航集團旗下的長航油運（600087）已退市。從四家航運央企的運力來看，中遠集團排第一，中海集團排第二，兩家共占比近八成。航運主要分為集裝箱（班輪）航運（如：中國遠洋、中海集運；中國遠洋集裝箱船隊規模世界排名第六，中海集運的集裝箱運力世界排名第七），干散貨航運和油輪運輸（如：中海發展（600026）、中海海盛（600896）、招商輪船（601872））三類。

投資建議：從聯動的角度出發，建議積極關注中遠集團、中海集團之間資本運作的可能，我們將密切跟蹤，對應的受益標的：中海集運/中國遠洋。

3.2 汽車系

此處傳聞的東風汽車公司與中國第一汽車集團公司醞釀合并事項。5月6日上午，東風集團召開干部大會，中組部正式宣布，現任吉林委副書記、一汽集團前任董事長竺延風將接替徐平出任東風汽車董事長，而東風汽車公司董事長徐平則前往長春，擔任一汽集團董事長。但目前仍未有官方任職公告。在當前央企整合重組的大背景下，此次兩大汽車集團掌門人變更，引發市場對于一汽集團和東風集團戰略整合的預期。

兩大集團存在整合的潛在可能性： 1）若兩大集團合并，將成為國內第一大汽車集團。2014年東風汽車、一汽集團分別銷售 380 萬輛、309 萬輛，位列國內第二、第三；上汽集團（600104）銷售558 萬輛，位列第一。若兩大集團合并，合計銷售規模將接近700 萬輛，成為國內第一大汽車集團。2）兩大集團沒有重復的合資品牌：東風旗下擁有東風神龍、東風本田、東風日產、東風雷諾、東風悅達起亞、東風裕隆；一汽旗下擁有一汽大眾、一汽豐田、一汽馬自達；雙方沒有重復的合資品牌。但與此同時，由于兩大集團業務龐雜，尤其在自主品牌乘用車業務，也面臨巨大的整合壓力。

建議重點關注：一汽轎車/東風汽車/東風科技。

3.3 船舶系（“神船”系）

據3月25日報道，中船工業集團（簡稱“南船”）和中船重工集團（簡稱“北船”）進行領導層對調：1）中船集團原董事長、黨委書記胡問鳴任中船重工董事長、黨組書記；中船重工原副總經理孫波任中船重工總經理、黨組副書記、董事；2）中船重工原黨組成員、副總經理董強任中船集團董事長、黨組書記；中船集團副總經理吳強任中船集團總經理、黨組副書記。

南北船業務協同性進一步增強。1999年，原中國船舶工業總公司分拆為南北船。南北船本屬于一家，共同承擔我國海軍幾乎所有現役艦艇建造任務。船舶系統大部分研究所集中在北船，南船則在建造能力上具有較為突出的優勢，因此近年來海軍艦艇的建造形成了北船設計、南船建造的格局。船舶工業是一個不可割裂的整體，此次南北船領導對調，我國加快海軍裝備升級比較明確，未來海軍驅逐艦、護衛艦等重大艦艇建造量很大，并將有多艘國產航母的建設計劃。

目前中國南船總資產2123億，擁有廣船國際、中國船舶、鋼構工程（600072）3 家上市公司；北船總資產 3710億，擁有中國重工、風帆股份（600482）、樂普醫療（300003）3家上市公司；其中，中國重工、廣船國際、中國船舶存在同業競爭的關系，整合概率較大，完成后將進一步確定其市場主導地位。

我們參照南北車合并的實施方案推測，未來可能的合并將以北船為主（北船上市平臺中國重工的市值大、收入規模高，中國重工可能成為最終整合平臺），因為此次人事任命同時還規定中船重工將設立董事會，進一步規范完善企業治理結構，提升企業管理效率，北船的體制建設及管理體系更加完備。但由于南北船旗下資產眾多整合起來相對比較復雜，應該會定位幾個資本平臺歸類實現資產證券化，包括廣船國際和中國船舶的整合。

南北船系出同門，合并利于優勢互補、提升國際競爭力：南北船合并有利強強聯合、優勢互補、化解產能過剩、提高國際競爭力、護航“一帶一路”； 南北船合并非空穴來風，強強聯合增強裝備國際競爭力。我們認為此次南北船合并傳言也應該有一定的合理性和可行性。南北船合并符合國企做大做強的趨勢，充分發揮市場機制作用，促進強強聯合，優化資源配？，有效解決重復建設、過度競爭。推動中國裝備走出去，打造面向全球的競爭新優勢。如果南北船合并，將帶來兩家公司各自旗下資產及上市公司的重新定位。

投資建議：綜合現有公司的規模及未來可能的資產整合，中國重工、廣船國際、中國船舶存在同業競爭的關系，整合概率較大，完成后將進一步確定其市場主導地位。建議關注標的：中國船舶/中國重工/中船防務。

3.4 中鐵系

中鐵系：中國鐵路工程總公司（旗下上市公司：中國中鐵、中鐵二局（600528））；中國鐵道建筑總公司（旗下：中國鐵建）。

中國中鐵是集勘察設計、施工安裝、房地產開發、工業制造、科研咨詢、工程監理、資本經營、金融信托和外經外貿于一體的企業，是中國和亞洲最大的多功能綜合型建設集團，是全球第三大建筑工程承包商。迄今為止，中國中鐵已在境外逾55個國家和地區承建超過230個海外項目，同時公司也是中國唯一一家同時進入三項500強名單的基建和建筑類企業。而中國鐵建前身是鐵道兵的中國鐵建股份有限公司，由中國鐵道建筑總公司獨家發起設立，于2007年11月5日在北京成立，為國有資產監督管理委員會管理的特大型建筑企業。

合并傳聞緣何而起？此前，有媒體援引中鐵隧道集團副總工程師王夢恕的話稱，中國已經開始研究中國中鐵和中國鐵建的合并計劃。王夢恕昨日對《每日經濟新聞（博客,微博）》記者表示，之所以會有人提出對兩大基建巨頭的合并研究，是因為中國中鐵和中國鐵建在海外競爭中斗得厲害，不僅造成相互壓價，在國際上也會造成不好的影響。同時，王夢恕認為，兩家公司的負債率都已接近或超過90%，中鐵總還經常利用兩家公司在國內的競爭而壓價。合并以后，可以增加和中鐵總的談判籌碼。據《每日經濟新聞》記者了解，在36家與高鐵相關的上市公司之中，中國中鐵多次成為原鐵道部的“頭號債主”。中國鐵建、中國南車、中國北車應收賬款數額也分別緊隨其后，一度位居前四。這一方面是因為上述4家公司在過去業務上對原鐵道部依賴太大，另一方面的確是因為相互競爭的訂單壓力，造成在中鐵總“甲方市場”主導下的談判話語權弱小。

即便中國中鐵、中國鐵建雙雙否認合并傳聞，但從南北車合并的敲定，以及王夢恕所述有關人士對兩大基建巨頭海外惡性競爭的擔憂來看，未來中國企業出海，尤其是以“高鐵出海”為代表的同類企業的海外競爭，都有望得到國家層面更好的統籌。不過，也有基建業內人士表示，中國中鐵、中鐵建因起始淵源不同，如果真的合并，融合難度會遠遠大于南北車合并。

與國家“一帶一路”戰略的實施和成敗緊密相關。要想中國高鐵動車走出去，必須先修鐵路，鐵路基建是先鋒。與中國南、北車合并異曲同工，中國中鐵與鐵建并后，合并以后也可以避免腐敗，可以靠真正的技術和中鐵總合理談判，有利于發揮我國高鐵、城軌建設在世界競爭中的優勢，消除內部相互壓價的惡意競爭和內耗，從而大大提高企業的利潤。

因此，建議關注標的：中國中鐵/中國鐵建。

3.5 鋼鐵系

寶鋼集團有限公司旗下上市公司：寶鋼股份、寶信軟件（600845）、八一鋼鐵（600581）、韶鋼松山（000717）；武漢鋼鐵（集團）公司旗下上市公司：武鋼股份。

寶鋼股份是我國最大、最現代化的鋼鐵聯合企業，在國際鋼鐵市場上屬于世界級鋼鐵聯合企業。公司專業生產高技術含量、高附加值的鋼鐵產品，采用國際先進的質量管理，主要產品均獲得國際權威機構的認可。在成為中國市場主要鋼材供應商的同時，寶鋼股份產品出口到包括日本、韓國等四十多個國家和地區。公司具有雄厚的研發實力，從事新技術、新產品、新工藝、新裝備的開發研制。《世界鋼鐵業指南》評定寶鋼股份在世界鋼鐵行業的綜合競爭力為前三，是未來最具發展潛力的鋼鐵企業。

武鋼股份是由武漢鋼鐵集團公司控股的、國內第二大鋼鐵上市公司。擁有當今世界先進水平的煉鐵、煉鋼、軋鋼等完整的鋼鐵生產工藝流程，鋼材產品共計7大類、500多個品種。主要產品有冷軋薄板、冷軋硅鋼等，商品材總生產能力1000萬噸，其中80%為市場俏銷的各類板材。

工信部近日就《鋼鐵產業調整政策（2015年修訂）（征求意見稿）》公開征求意見，提出進一步組織鋼鐵行業結構優化調整，加快兼并重組，到2025年，前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強競爭力的超大鋼鐵集團。鋼鐵行業的結構優化調整與國家經濟再平衡息息相關。國務院發展研究中心副主任劉世錦今日表示，要促進中國經濟轉型再平衡的實現，實質性的過剩產能退出和調整必不可少，否則過剩行業的價格不可能回升。

武鋼、寶鋼合并恐并非空穴來風。合并后聯合體的硅鋼在國內的市占率將達85%，目前武鋼股份硅鋼產能在國內最大，未來兩家公司在硅鋼領域的競爭關系將消除，有利于產品價格上漲。1）企業層面，解決惡性競爭、提升對上下游的話語權、實現優勢資源互補、參與國際競爭等；2）行業層面，對地方國企整合帶來釋放效應，加速行業洗牌、改善行業競爭格局。

從市場格局、管理難度等方面看，由于寶鋼、武鋼兩大集團分處華東和中南不同區域，不同于河北鋼鐵（000709）、山東鋼鐵（600022）等省屬鋼企的兼并，整合起來難度較大。

投資建議：建議關注標的：武鋼股份/寶鋼股份。

四、央企投資機會匯總

根據央企各集團的情況以及改革動向，我們建議關注央企整合的投資主線，根據集團整合預期的強弱，首推的航運系、汽車系、船舶系，其次推薦中鐵系、鋼鐵系。分別對應的推薦標的：中海集運/中國遠洋、一汽轎車/東風汽車/東風科技、中國重工/中國船舶/中船防務、中國中鐵/中國鐵建、寶鋼股份/武鋼股份。

第二篇：央企名單

2010:央企重組盛宴！（國資委下屬上市公司全覽）

發布時間：2010-11-24 15:32:33 查看：167次 字體：【大 中 小】 中國核工業集團公司 000777中核科技 中國航天科技集團公司 600879航天電子 600151航天機電 600343航天動力 600118中國衛星 中國航天科工集團公司 600271航天信息 600501航天晨光 002025航天電器 600677航天通信 600855航天長峰 000901航天科技 中國航空工業集團公司 000768西飛國際 600765中航重機 600523貴航股份 000026飛亞達Ａ 000043中航地產 000050深天馬Ａ 000738 ST宇航 600038哈飛股份 600316洪都航空 600178東安動力 600372昌河股份 600391成發科技 002179中航光電 002190成飛集成 002013中航精機 中國船舶工業集團公司 600685廣船國際 600150中國船舶 600072中船股份

中國船舶重工集團公司 600482 風帆股份

中國兵器工業集團公司 600184新華光 600148長春一東 600480凌云股份 600495晉西車軸 600967北方創業 600262北方股份 600435中兵光電 000065北方國際 000059遼通化工 000818 ST錦化

中國兵器裝備集團公司 000625長安汽車 000550江鈴汽車 600877中國嘉陵 000710天興儀表 600698 ST輕騎

中國電子科技集團公司 600990四創電子 600850華東電腦

中國石油天然氣集團公司 600546中油化建 000617石油濟柴 000985大慶華科

中國石油化工集團公司 600028中國石化 600871儀征化纖 600688上海石化 000731四川美豐 000852江鉆股份 中國海洋石油總公司

600583海油工程 601808中海油服 中國化工集團公司

600179 ST黑化，中國化工新材料總公司 002092中泰化學，中國化工新材料總公司 600299 ST新材，中國藍星(集團)總公司 000698沈陽化工，中國藍星(集團)總公司 000598藍星清洗，中國藍星(集團)總公司 600378天科股份，中國昊華化工（集團）總公司 600469風神股份，中國昊華化工(集團)總公司 600230滄州大化，中國化工農化總公司 000953河池化工，中國化工農化總公司 600230滄州大化，中國化工農化總公司 000553沙隆達，中國化工農化總公司 600882大成股份，中國化工農化總公司 600579 ST黃海，中車汽修(集團)總公司

000822山東海化，中國昊華化工（集團）總公司 中國中化集團公司 600500中化國際 000792鹽湖鉀肥 中國聯合通有限公司 600050中國聯通

中國衛星通信集團公司 600640中衛國脈

大唐電信科技產業集團 600198大唐電信 000851高鴻股份

中國電子信息產業集團公司 600536中國軟件 600171上海貝嶺 600057夏新電子 000066長城電腦 000748長城信息 000021長城開發 000032深桑達Ａ 600764中電廣通 600755南京熊貓 000727華東科技

中國普天信息產業集團公司 600680上海普天 600130 ST波導 600776東方通信 002017東信和平武漢郵電科學研究院 600498烽火通信 彩虹集團公司 600707彩虹股份 中國華能集團公司 600011華能國際 600863內蒙華電 中國大唐集團公司 601991大唐發電 600236桂冠電力 600744華銀電力 中國國電集團公司 600795國電電力 000966長源電力 中國華電集團公司 600268國電南自 600027華電國際 600726華電能源 002039黔源電力

中國電力投資集團公司 600021上海電力 600292九龍電力 000767漳澤電力 000875吉電股份 002128露天煤業

中國長江三峽工程開發總公司 600900長江電力

中國東方電氣集團公司 600875東方電氣

哈爾濱電站設備集團公司 000922 st阿繼

中國中煤能源集團公司

600508上海能源 601898中煤能源 000968煤氣化 煤炭科學研究總院 600582天地科技 中國航空集團公司 601111中國國航

中國東方航空集團公司 600115東方航空

中國南方航空集團公司 600029南方航空

中國遠洋運輸（集團）總公司 600428中遠航運

中國海運（集團）總公司 600026中海發展 600896中海海盛

中國長江航運（集團）總公司 600087長航油運 000520長航鳳凰 上海寶鋼集團公司 600019寶鋼股份 600845寶信軟件 600581八一鋼鐵 鞍本山鋼鐵集團公司 000898鞍鋼股份 000761本鋼板材

武漢鋼鐵（集團）公司 600005武鋼股份

新興鑄管集團有限公司 000778新興鑄管

攀枝花鋼鐵（集團）公司 000629新鋼釩 000515攀渝鈦業 000569長城股份 中國中鋼集團公司 002057中鋼天源 000928中鋼吉炭

中國鋼研科技集團公司 600560金自天正 000969安泰科技 中國黃金集團公司 600489中金黃金 中國鋁業公司 600456寶鈦股份

中國有色礦業集團有限公司 000758中色股份

中國冶金科工集團公司 000815美利紙業

北京有色金屬研究總院 600206有研硅股 600980北礦磁材 長沙礦冶研究院 600390金瑞科技

中國樂凱膠片集團公司 600135樂凱膠片

中國建筑材料集團公司 600176中國玻纖 600876洛陽玻璃 000786北新建材 002066瑞泰科技 中國中材集團公司 600970中材國際 002080中材科技 000877天山股份

中國第一汽車集團公司 000800一汽轎車 000927一汽夏利 600742一汽四環 東風汽車公司 600006東風汽車 600081東風科技

中國機械工業集團公司 002046軸研科技 600335鼎盛天工 002051中工國際

中國福馬林業機械集團有限公司 600099林海股份 600710常林股份

中國南方機車車輛工業集團公司 000920南方匯通 600458時代新材 中國鐵路工程總公司 600528中鐵二局

中國海誠國際工程投資總院 002116中國海誠

中國交通建設集團有限公司 600320振華港機 600263路橋建設 中國葛洲壩集團公司 600068葛洲壩

中國房地產開發集團公司 600890 ST中房

中國醫藥集團總公司 000538云南白藥 600511國藥股份 000028一致藥業 上海醫藥工業研究院 600420現代制藥

中國生物技術集團公司 600161天壇生物 中國國旅集團公司 600358國旅聯合

中國中旅（集團）公司 600138中青旅

華僑城集團有限公司 000069華僑城 000036華聯控股 000016深康佳Ａ 000036華聯控股

華誠投資管理有限公司 600448華紡股份

中國紡織物資(集團)總公司 600061中紡投資 中國恒天集團公司 000666經緯紡機 中商企業集團公司 600361華聯綜超 中國五礦集團公司 600058五礦發展 000831關鋁股份

中國成套設備進出口(集團)總公司 000151中成股份

中國通用技術(集團)公司 600056中國醫藥 中國誠通控股公司 600787中儲股份

中國對外貿易運輸（集團）總公司 600270外運發展

中國農業發展集團總公司 600195中牧股份 000798中水漁業

中國糧油食品（集團）有限公司 000031中糧地產 600737中糧屯河 600893S吉生化 000930豐原生化 招商局集團有限公司 600036招商銀行 000024招商地產 601872招商輪船 000039中集集團 000022深赤灣Ａ 華潤集團有限公司 000002萬科

000423東阿阿膠 600757 ST源發

考核排名靠后的25家央企分為五大類型：

第一類是科研院所與咨詢顧問公司，科研院所包括武漢郵電科學研究院、機械科學研究總院、北京有色金屬研究總院、上海船舶運輸科學研究所、電信科學技術研究院、北京礦冶研究總院、中國建筑科學研究院、中國建筑設計研究院；咨詢顧問公司包括中國水電工程顧問集團公司、中國電力工程顧問集團公司、中國國際工程咨詢公司等。

第二類為商貿流通性企業，如中國華孚貿易發展集團公司、中商企業集團公司、中國華星集團公司、中國出國人員服務總公司、中國國際技術智力合作公司等。

第三類為主業邊緣化的央企，如中國華錄集團有限公司、彩虹集團公司、中國樂凱膠片集團、華誠投資管理有限公司、上海貝爾股份有限公司等。第四類為產業鏈的相關配套性企業，如鐵路方面的中國鐵路物資總公司、中國鐵路通信信號集團公司；航空方面的中國航空器材集團公司、中國民航信息集團公司、中國航空油料集團公司；紡織行業的中國中紡集團公司、中國絲綢進出口總公司、中國恒天集團公司等。

第五類為經營業績困難的央企，如中國房地產開發集團公司等。

在這20多家靠后的央企中，11家科研院所與咨詢公司并入相關產業集團成為下半年央企重組的一大看點。有數據顯示，這些科研院所、咨詢公司的總資產量、利潤總額等指標在國資委監管的央企總規模中所占比重僅為1%左右。這一類型的重組此前不少見，如長沙礦冶研究院并入五礦集團，中國建筑材料科學研究院進入中國建材集團，沈陽化工研究院并入中國中化集團等。2010：央企重組盛宴

主線一:產業發展規律 從產業發展規律來看，產能過剩、成本上漲以及資金饑渴是資產整合的主要推動力。申銀萬國將其分為三種形式，即主業化、專業化和一體化整合。主業化:鼓勵已經上市的中央控股公司把主營業務資產全部注入上市公司;專業化:將不同的主業資產打包，注入相應的上市公司，實現模塊化的整體上市;一體化:把同一產業鏈上不同位置的資產捏合成一個公司。這些投資線索反映出國家產業整合的大邏輯，將成為未來一段時期各個行業進行資產整合的投資線索。從目前的情況來看，央企重組的高發區同時也是產業重組的高發區，主要集中在煤炭、電力、軍工、有色、鋼鐵等大的領域。另外，行業集中度偏低的房地產、醫藥、家電和旅游等行業也值得關注。

鋼鐵方面，七巨頭或成重組主角。工信部日前透露，該部已組織制定《促進鋼鐵企業兼并重組指導意見》，明確提出重點培育三至五家具有較強國際競爭力的鋼鐵企業，并積極推進六至七家具有較強實力的鋼企在全國范圍內實施戰略性兼并重組，以解決國內鋼鐵行業產業集中度低等結構性矛盾。

事實上，國內鋼鐵企業重組的步伐一直就沒有停止過。從2005年米塔爾洽購華菱鋼鐵到2006年寶鋼收購八一鋼鐵、鞍鋼整合本鋼，到2008年河北鋼鐵旗下上市公司“三合一”預案出爐(即唐鋼股份吸收合并邯鄲鋼鐵和承德釩鈦)、引入寶鋼的廣東鋼鐵集團掛牌;武鋼和柳鋼重組成立的廣西鋼鐵集團掛牌等;再到今年8月初，山東鋼鐵集團高層正式確定以及收購日照鋼廠協議的簽署，鋼鐵業的重組一直都在穩步推進。隨著近期濟南鋼鐵和萊鋼股份的同時停牌，意味著山東鋼鐵集團啟動整合旗下兩大鋼鐵企業的步伐已進入關鍵時刻。

目前國內鋼鐵產業重組格局已初步明朗，寶鋼系、鞍鋼系、武鋼系、河北系、山東系、首鋼系和江蘇沙鋼系七大巨頭的格局已經顯現。關注首鋼股份和濟南鋼鐵。就首鋼股份而言，從其目前頻頻的兼并重組動作來看，通過資產置換注入公司來解決其上市公司存續問題的可能性較大。

煤炭方面，資源逐步向大企業集中。今年8月底，山西省啟動我國規模最大的企業重組行動，礦井數將由2598個壓縮到1000個。大型煤礦企業成為煤炭兼并的主角，具備一定生產能力的地方骨干企業經過省政府的同意，可兼并附近的中小煤礦，整合地方中小煤礦機會相對大的上市公司。從外延式擴張空間看，西山煤電、開灤股份、大同煤業、恒源煤電、金牛能源、國陽新能和平莊能源潛力最大。醫藥方面，以國藥集團和上藥集團為先鋒的醫藥重組大幕已經拉開。9月16日國藥集團與中生集團聯合重組，有專家認為，未來國藥集團可能以天壇生物為整合平臺，將中生集團資產注入，打造以疫苗和血制品為核心業務的生物制藥航母。此外，國藥集團還可能收購上海醫工院并以現代制藥為平臺在化學藥領域拓展。等到國藥控股香港上市、中生集團注入和上海醫工院整合完畢后，國藥集團旗下將擁有國藥控股、國藥股份、一致藥業、天壇生物和現代制藥五家上市公司。在上海市國有資產的優化布局以及建設國際金融中心的戰略部署下，10月15日，上藥集團、上實集團公布重大資產重組方案。本次重組由3項交易構成，1，上海醫藥換股吸收合并上實醫藥和中西藥業;2，上海醫藥向上藥集團發行股份購買上藥集團醫藥資產;3，上海醫藥向上海上實發行股份募集資金、并以該資金向上實控股購買醫藥資產。安信證券高級行業分析師洪露判斷，按增發后新股本計算，上藥重組后2009~2010年業績分別為每股收益0.43元和0.52元。按照2010年業績0.52元為計算基礎，參考行業平均估值水平，給予公司30倍的PE，目標價為15.6元。

而北藥集團和華潤系醫藥資產重組的不確定性較大。華潤醫藥資產主要來源于重組央企華源集團、三九集團醫藥資源，直接或間接控股三九醫藥、東阿阿膠、雙鶴藥業、萬東醫療等多家醫藥上市公司。北京醫藥集團不僅持有上市公司雙鶴藥業48.89%的股權以及萬東醫療51.51%的股份，還持有北京賽科藥業、北京紫竹藥業、北醫股份、中國醫藥研究中心、北京萬東醫療裝備公司、本元正陽基因技術、遼寧華源本溪制藥、雙鶴高科天然藥物等公司。有專家認為，待到北藥集團控制權明晰，合并重組才會逐漸展開。

隨著上海國資委將旗下醫藥資產整合完畢后，北藥集團也有可能上演類似整合路徑，即地方國資委強勢介入，華潤喪失控制權。當然也不排除華潤進一步增持，并獲得控制權的可能性。但是，只要是北藥集團的控制權得到明確，那么旗下多家公司發展都有望獲得大股東更多的支持，接下來整合重組也將是順理成章的事情了。

另外，華魯集團旗下的新華制藥和魯抗醫藥、太極集團旗下的太極集團、西南藥業和桐君閣以及華立集團旗下的華立藥業、昆明制藥都存在資產整合的要求。家電方面，近期一系列上市公司資產重組火熱進行中。如美的對小天鵝A的收購顯山露水、四川長虹派高層進駐華意壓縮、美的進軍冰箱壓縮機、海信空調家電資產作價25.4億元注入ST科龍等。目前，家電行業雖然開始從價格競爭過渡到品牌競爭和技術競爭，但是產業規模化競爭仍舊是目前產業的一個熱點。從目前各家電巨頭的整合結果來看，美的通過收購榮事達、華凌和小天鵝，組成了“美的白電系”;海信通過收購科龍、容聲，結合自有的海信品牌，已形成“海信科龍系”;再加上白電企業海爾電器和專注空調制造的格力電器，白電行業四大巨頭格局已經形成。海爾、美的、海信三大企業的資本運作，再一次加速了行業進入強者恒強時代的步伐。

主線二:發展區域經濟 因為考核機制的轉變、地方間的比肩效應和集團公司間的財富效應，讓地方國企的整合和整體上市的步伐似乎比央企更快，以上海為核心的東部領跑區，以北京、天津為核心的環渤海經濟圈，以山西、湖南和湖北為核心的中部崛起和振興東北工業區，這四大區域的上市公司表現尤甚。作為地方國企重組先鋒，上海板塊是最值得我們持續關注的重點區域。今年以來，上海國有上市公司整合悄然提速，上海廣電集團、錦江國際集團、上藥集團和上實集團紛紛展開資產整合。不久前，上海市國資委主任楊國雄介紹了新出臺的《關于進一步推進上海國資國企改革發展的若干意見》，他表示，當前資本市場為上海國資重組整合提供了好時機，上海市國資委已經圈定了下一批即將重組的國有企業名單。此舉意味著上海國資重組已經拉開大幕，投資機會值得期待。

相對而言，非金融國資整合帶來的投資機會更多。首先是國資集團將優質資產注入上市公司以及集團整體上市，可以關注的重點個股有交運股份、上海機場、愛建股份、華域汽車、亞通股份、自儀股份、錦江股份和強生控股等。其中上海機場曾在股改時承諾將虹橋機場注入到上市公司。另外，光明乳業、百聯股份、中華企業、上海貝嶺、新世界、中國鉛筆、蘭生股份和張江高科也具備資產注入概念。而上海金陵和金豐投資可能會剝離資產成為“殼”資源處理;雙錢股份和上海梅林則有望引入外資重新整合。

另外，在房地產業方面，上海國資委保留的3家以房地產為主業的集團:上海地產、上海城建和上海建工，其未來3至5年，將以多元化融資和項目儲備為突破口，保持上海房地產領先的集團地位，旗下上市公司還有中華企業、隧道股份、上海建工。上海國企整合高潮是和當地政府換屆及市府新管理層到位，還有地方政府的政績目標密切相關的，這一點在分析其它地方國企整合行為的時候，也是值得重視的一個因素。

同樣，渤海經濟圈是另一個重點關注區域。環渤海經濟圈連接了東北、華北和華東，從狹義上指北京、天津、河北、遼寧、山東“三省二市”，而廣義上延伸到山西和內蒙古中部地區。環渤海圈特殊的地緣優勢不僅為區域經濟發展，承接國內經濟增長的重心北移提供了有利的環境和條件，而且具有承接國際產業轉移的獨特優勢。環渤海經濟圈的正式確立，將對以北京、天津為中心的環渤海地區企業的上市公司資產整合帶來新的契機。

11月9日，國務院正式批復同意天津市調整濱海新區行政區劃，撤銷天津市塘沽區、漢沽區、大港區，設立天津市濱海新區，以原塘沽區、漢沽區、大港區的行政區域為濱海新區的行政區域。研究人員認為，天津濱海新區三合一，且被賦予更大的自主發展權、自主改革權、自主創新權，將為當地的地產、金融和港口等公司提供新的發展機遇和空間。此前，天津港集團將其持有的公司股份9.51億股轉讓給天津港發展。由此市場預期，未來將進行天津港運營資產的整合，提升天津港在渤海灣區域的競爭力。海泰發展8月13日也公布了資產整合方案，海泰控股以持有的天津濱海頤和投資有限公司100%國有股權和天津濱海思納投資有限公司100%的國有股權認購海泰發展定向發行股份。除上述兩大重點區域外，山西、湖南和湖北為核心的中部崛起和振興東北工業區這兩大區域的上市公司重組，早就進行得火熱，如正在進行的山西煤業重組、湖南五礦集團整合、遼寧營口港和錦州港的潛在資產注入、股權重組、港口升級和新設施開發等。

央企重組加速引領整合浪潮

2010年，國資委確定央企完成重組后保留80~100家期限的最后一年，但現有央企數量仍有132家，距實現央企整合目標仍有30家到50家公司沒有完成整合。而近期從金瑞科技控股大股東長沙礦冶研究所被五礦集團整合，到中國兵器裝備集團公司與中國航空工業集團公司簽署合作協議，再到中航工業旗下的*ST昌河、ST宇航、洪都航空、中航重機、貴航股份、東安黑豹、中航三鑫、中航地產、西飛國際等多家上市公司因涉及重組事宜而宣布停牌，以及其他多家央企宣布重組事宜，意味著央企重組正進入最后攻堅戰。科研院所央企整合重點

10月26日，長沙礦冶研究院和魯中冶金礦業集團公司并入中國五礦集團公司，成為其全資子企業;中國新興(集團)總公司并入中國通用技術(集團)控股有限責任公司，成為其全資子企業。至此，央企數目調整為132家。科研所并入央企是央企的重要整合思路之一，而近期五礦集團整合長沙礦冶研究所正是這一思路的體現。資料顯示，目前仍有14家科研院所尚未被央企整合，具體上市公司包括有研硅谷、北礦磁材、大唐電信、高鴻股份、烽火通信、現代制藥等。在這些公司中，集團資產規模較小的現代制藥、有研硅谷、北礦磁材等值得重點關注，一旦這些上市公司所屬集團發生重組，上市公司將有望受益于集團整合，如長沙礦冶研究所旗下的金瑞科技就是一個典型例子。業內人士認為，金瑞科技是國內最大的電解錳生產企業，五礦集團在湖南湘西及湖北等地均有儲量頗豐的錳礦資源，在五礦集團重組礦院之后，金瑞科技將成為其錳礦資源整合及開發應用平臺。

長安重組汽車行業整合預期加強

林左鳴和徐斌“十一”期間一次茶歇后的長談，成就了我國首例央企汽車重組案。11月10日，中國兵器裝備集團公司與中國航空工業集團公司簽署合作協議，宣告長安集團與中航旗下汽車業務進行戰略重組。中航工業將旗下昌河汽車、哈飛汽車、東安動力、昌河鈴木、東安三菱的股權劃撥兵裝集團旗下的中國長安汽車集團，兩集團重組成立新的中國長安汽車集團股份有限公司，兵裝集團持股77%、中航工業持股23%.重組完成后，長安集團將在全國擁有9大整車生產基地、21個整車工廠和27家直屬企業。現有150萬輛產能將提升到220萬輛。長安集團的此次重組，也重燃了投資者對同行業的一汽集團整體上市的想像。今年8月，一汽轎車、一汽夏利和啟明信息的同時停牌，被投資者認為是一汽集團整體上市的啟動。雖然此信息被一汽集團否認，但市場卻普遍認為一汽集團整體上市已指日可待。據一汽集團的內部人士透露，目前，一汽集團整體上市正在推動中，根據公司的規劃，整體上市早則2010年完成，遲則要等到2013年才能完成。

中航工業軍工整合先行者

長安集團的此次整合，只是中航工業資產整合的一小部分。2008年11月，中航工業成立之后，即提出2011年，實現子公司80%的資產進入上市公司，基本實現子公司整體上市，2013年，爭取集團80%以上的資產進入上市公司，資產規模達到2400億元。截至2008年末，中航工業資產總額為3145億元，旗下共有20家上市公司，未來幾年內，至少還將有1500億的資產注入這些上市公司，因此有分析師感慨，并購重組是航天軍工業最重要的投資機會。

根據中航集團的有關規劃，在中航集團下屬的20家上市公司中，洪都航空和成飛集成分屬于防務事業部的航空板塊和民品板塊，西飛國際屬于飛機公司中運輸機、支線客機業務板塊;航空動力、成發科技、ST宇航，分屬于航空發動機的主機、傳動和控制業務板塊;*ST昌河、中航精機、中航光電、東安黑豹屬于系統公司中航空電子、航空機電、元器件和民品業務板塊;哈飛股份屬于直升機板塊;貴航股份、中航重機、中航三鑫分屬于通用飛機中的通用航空、重機和材料板塊;深天馬A、飛亞達A、中航地產和港股的中國航空技術國際、深圳中航集團股份則分屬于貿易物流公司的工業投資、航空貿易、貿易物流和置業板塊;而中航科工將成為中航集團A股外的資產整合平臺。

《紅周刊》根據上市公司公開信息統計，中航工業旗下的*ST昌河、ST宇航、洪都航空、中航重機、貴航股份、東安黑豹、中航三鑫、中航地產、西飛國際等多家上市公司資產整合重組已經在運作中。電力央企資產注入風起云涌

作為央企必須保持控制的七大支柱行業之一，電力行業具有較大的整合空間。今年以來，像長江電力、國投電力、國電電力等各電力巨頭紛紛加快了整體上市或者資產收購重組事宜。

國投電力于今年6月開始宣布進行資產重組，將以8.18元/股的價格發行9.4億股購買大股東國投公司持有的國投電力有限公司100%股權，雖中途遭遇波瀾，重組事宜險些腰折，但在11月5日，公司卻表示本次定向增發已獲證監會有條件審核通過，國家開發投資公司的電力資產實現整體上市。有分析人士指出，重組完成后，國投電力總裝機容量和權益裝機容量分別較重組前增長86.13%和84.82%，裝機規模實現跨越式增長，公司的資產規模、資產質量和盈利能力將得到提高，競爭實力明顯增強。

在電力系統央企加快資產整合的大背景下，作為我國第三大的電力集團，國電集團也加快了對國電電力的資產注入進程。早在2006年股改之時，國電集團就承諾，將以國電電力作為國電集團全面改制的平臺，通過資產購并重組，將國電集團優良的經營性資產注入公司。11月13日，在停牌一個月之后，國電電力發布公告宣布，將以6.79元的價格向國電集團定向增發7.83億股，收購國電集團持有的江蘇公司80%的股權。國電電力表示，本次發行完成后，將增加公司的控股裝機容量458萬千瓦，增幅達到32.03%，公司的發電能力得到有效增強。公司收購的江蘇公司所屬電廠的凈資產收益率在電力行業中處于較高水平，因此，收購完成后，公司的營業收入和盈利能力都將進一步得到提高。

除上述3家公司外，投資者還可關注黔源電力、華電能源。前者作為央企華電集團惟一的水電上市公司，集團很可能通過重組，將公司打造成西南地區的水電資源整合平臺。而后者則因華電集團承諾將公司作為東北地區的資產整合平臺，有望在2010年前將其鐵嶺電廠和富拉爾基電廠注入公司。

央企都是國企，而國企未必是央企。國企是全國所有制企業的簡稱，包括央企在內。央企是中央直屬企業的簡稱，全國目前央企一共157家，都是各行業的領軍企業，例如中石化、中石油、中航等。

國有企業是我國國民經濟的支柱。目前，國有經濟對GDP的貢獻率約占30%左右。中央企業是我國國企的主力軍。在我國，按國有資產的用途，可以分為經營性資產和非經營性資產。在經營性資產中，按政府的管理權限，可以分為中央企業和地方企業。廣義的中央企業包括三類：一是由國務院國資委管理的企業，從經濟作用上分為提供公共產品的，如軍工、電信；提供自然壟斷產品的，如石油；提供競爭性產品的，如一般工業、建筑、貿易。二是由銀監會、保監會、證監會管理的企業，屬于金融行業。三是由國務院其他部門或群眾團體管理的企業，屬于煙草、黃金、鐵路客貨運、港口、機場、廣播、電視、文化、出版等行業。

央企具體名單如下： 中國核工業集團公司 87 北京有色金屬研究總院中國核工業建設集團公司 88 北京礦冶研究總院 中國航天科技集團公司 89 中國國際技術智力合作公司中國航天科工集團公司 90 中國遠東國際貿易總公司中國航空工業第一集團公司 91 中國國際企業合作公司 中國航空工業第二集團公司 92 中國經濟技術投資擔保有限公司中國船舶工業集團公司 93 中國地質工程集團公司中國船舶重工集團公司 94 中國房地產開發集團公司中國兵器工業集團公司 95 中國建筑科學研究院 中國兵器裝備集團公司 96 中國北方機車車輛工業集團公司中國電子科技集團公司 97 中國南方機車車輛工業集團公司中國石油天然氣集團公司 98 中國鐵路通信信號集團公司中國石油化工集團公司 99 中國鐵路工程總公司中國海洋石油總公司 100 中國鐵道建筑總公司國家電網公司 101 中國交通建設集團有限公司 中國南方電網有限責任公司 102 中國普天信息產業集團公司中國華能集團公司 103 中國郵電器材集團公司中國大唐集團公司 104 中國衛星通信集團公司中國華電集團公司 105 電信科學技術研究院中國國電集團公司 106 中國水利投資公司 中國電力投資集團公司 107 中國農業發展集團總公司 中國長江三峽工程開發總公司 108 中國農墾（集團）總公司神華集團有限責任公司 109 中國種子集團公司中國電信集團公司 110 中國中紡集團公司 中國網絡通信集團公司 111 中國工藝品進出口總公司 中國聯合通信有限公司 112 中國對外貿易運輸（集團）總公司中國移動通信集團公司 113 中國絲綢進出口總公司 中國電子信息產業集團公司 114 中國輕工業品進出口總公司中國第一汽車集團公司 115 中國成套設備進出口（集團）總公司東風汽車公司 116 中國出國人員服務總公司

中國第一重型機械集團公司 117 中國生物技術集團公司 32 中國第二重型機械集團公司 118 中國唱片總公司

哈爾濱電站設備集團公司 119 中國林業國際合作集團公司

中國東方電氣集團公司 120 中國福馬林業機械集團有限公司

鞍山鋼鐵集團公司 121 中國醫藥集團總公司

上海寶鋼集團有限公司 122 中國國旅集團公司

武漢鋼鐵（集團）公司 123 中國中旅（集團）公司

中國鋁業公司 124 中國新興（集團）總公司

中國遠洋運輸（集團）總公司 125 中國保利集團公司

中國海運（集團）總公司 126 中國新時代控股（集團）公司

中國航空集團公司 127 珠海振戎公司

中國東方航空集團公司 128 中國海洋航空集團公司

中國南方航空集團公司 129 中國建筑設計研究院

中國中化集團公司 130 中國電子工程設計院

中國糧油食品（集團）有限公司 131 中煤國際工程設計研究總院

中國五礦集團公司 132 中國海誠國際工程投資總院

中國通用技術（集團）控股有限責任公司 133 中國紡織工業設計院

中國建筑工程總公司 134 中國冶金地質勘查工程總局

中國儲備糧管理總公司 135 中國煤炭地質總局

國家開發投資公司 136 新興鑄管集團有限公司

招商局集團有限公司 137 中國民航信息集團公司

華潤（集團）有限公司 138 中國航空油料集團公司

香港中旅（集團）有限公司 139 中國航空器材進出口集團公司

中國節能投資公司 140 中國電力工程顧問集團公司

中國高新投資集團公司 141 中國水電工程顧問集團公司

中國國際工程咨詢公司 142 中國水利水電建設集團公司

中谷糧油集團公司 143 中國黃金集團公司

中國包裝總公司 144 中國儲備棉管理總公司

中商企業集團公司 145 中國印刷集團公司

中國華孚貿易發展集團公司 146 攀枝花鋼鐵（集團）公司

中國誠通控股公司 147 魯中冶金礦業集團公司

中國華星集團公司 148 長沙礦冶研究院

中國中煤能源集團公司 149 中國樂凱膠片集團公司

煤炭科學研究總院 150 沈陽化工研究院

中國汽車工業總公司 151 中國華源集團有限公司

中國機械工業集團公司 152 中國廣東核電集團有限公司

機械科學研究院 153 中國寰島（集團）公司

中國農業機械化科學研究院 154 中國長江航運（集團）總公司

中國中鋼集團公司 155 長江口航道建設有限公司

中國冶金建設集團公司 156 上海船舶運輸科學研究所

鋼鐵研究總院 157 中國華錄集團有限公司

冶金自動化研究設計院 158 上海貝爾阿爾卡特股份有限公司

中國化工集團公司 159 彩虹集團公司 74 中國化學工程集團公司 160 武漢郵電科學研究院

中國化工供銷（集團）總公司 161 上海醫藥工業研究院

中國化工建設總公司 162 華僑城集團公司

中國輕工集團公司 163 南光（集團）有限公司

中國輕工業對外經濟技術合作公司 164 中訊郵電咨詢設計院

中國工藝美術（集團）公司 165 西安電力機械制造公司

中國鹽業總公司 166 中國葛洲壩集團公司

華誠投資管理有限公司 167 三九企業集團（深圳南方制藥廠）※

中國恒天集團公司 168 中國鐵路物資總公司

中國紡織科學研究院 169 中國鐵通集團有限公司

中國材料工業科工集團公司

中國建筑材料集團公司

中國有色礦業集團有限公司

第三篇：2018年央企改革投資機會

從7月央企改革會議看央企混改和地方國企改革投資機會(附股)

7月份央企改革會議接連召開，從相關會議級別和內容不難發現，央企改革正在穩步推進，改革步伐正在加快，從相關會議所帶來的政策來看，央企改革的力度、深度、廣度正在逐步升級和深化。市場對央企改革的解讀也眾說紛紜，不過一點可以肯定的是，央企改革將有望繼續成為下半年政府工作的重要內容，這也將為市場下半年投資帶來階段性主題投資機會，通過對相關會議的梳理，給大家簡單總結相關會議的內容和相關央企改革和地方性國企改革個股，望對大家未來投資有所幫助。

國資委新聞發言人彭華崗7月12日在國新辦發布會上透露，第三批混合所有制改革試點在積極推進過程中。此外，央企重組進展方面，國資委將重點圍繞國家戰略落實，繼續推動集團層面重組，深入推進企業之間的專業化整合。

國務院國資委主任肖亞慶在7月17日的中央企業、地方國資委負責人視頻會議表示，要進一步增加國有資本投資運營公司、部分重要領域混合所有制改革、混合所有制企業員工持股等試點數量，拓展試點內容，賦予試點企業更多自主權。

7月26日國務院國有企業改革領導小組第一次會議在北京召開。國務院副總理、國務院國有企業改革領導小組組長劉鶴主持會議并講話，會議研究部署近期國有企業改革重點任務。

7月30日國務院國資委舉辦以“深化供給側結構性改革、推動中央企業高質量發展”為主題的媒體通氣會。會上國資委副主任翁杰明表示，下一步改革將更多地在與市場聯系緊密的央企二三級子企業以及地方國有企業間展開。

今年上半年，中核集團和中核建設集團、武漢郵科院和電信科研院實施重組，裝備制造等企業重組也在穩妥積極推進，央企戶數調整至96家。下半年將繼續穩步推進裝備制造、煤炭、電力、通信、化工等領域中央企業戰略性重組，推動國有資本進一步向符合國家戰略的重點行業、關鍵領域和優勢企業集中。同時打造新能源汽車、北斗產業、大型郵輪、工業互聯網等協同發展平臺來推動資源整合，持續推動煤炭、鋼鐵、海工裝備、環保等領域資源整合，加快推進免稅業務、煤炭碼頭等專業化整合。從目前來看，央企混改的步伐正在加快，改革的力度和廣度正在擴大。

近期關于第三批混改試點企業即將公布的消息層再次傳來，市場再次聚集央企改革這一投資機會。從相關報道來看，此次第三批混改試點企業涵蓋31央企企業，其中有10家中央子企業涉及領域包括軍工、油氣能源等領域，油氣能源類央企子企業至少2家，軍工企業至少2家。而市場對軍改題材以及油改題材炒作引發短期市場投資高漲，雷科防務、高德紅外、北化股份、天和防務、湖南天雁等個股遭到爆炒。值得注意的是，有21家地方國企也將納入第三批混改試點，主要涉及到遼寧、黑龍江、浙江、湖南、貴州等省份，地方性國企也成為第三批央企混改試點的重要方向。根據相關會議內容精神，下一步央企改革將更多的在與市場聯系緊密的央企二三級子企業以及地方國有企業間展開，將增加國有資本投資運營公司、部分重要領域混合所有制改革、混合所有制企業員工持股等試點數量、拓展試點內容，賦予試點企業更多自主權。央企混改從中央到地方不斷深化，將為市場炒作提供中期機會，央企改革炒作有望成為未來市場的一大主題。

地方國資國企改革簡述：

1、上海國資改革概念股一覽：

上海國資改革概念股：錦江集團(錦江股份、錦江投資)、華誼集團(氯堿化工、三愛富)、百聯集團(百聯股份、上海物貿)、光明集團(光明乳業、金楓酒業、上海梅林)、電氣集團(上海機電、海立股份)、儀電集團(飛樂音響)。集團資產注入預期個股：包括上海地產集團的*ST中企、綠地控股；上實集團的上實發展；久事公司的強生控股；城建集團的隧道股份；交運集團的交運股份；建工集團的上海建工；華虹集團的上海貝嶺；蘭生集團的蘭生股份；建材集團的華建集團等。區國資委旗下個股：如金山區的金山開發；閘北區的西藏城投；黃浦區的老鳳祥、新世界；崇明區的亞通股份；盧灣區的益民商業；靜安區的上海九百；浦東新區的上工申貝、浦東建設。

2、北京國資概念概念股一覽：

北京國資概念股：中國國貿、大龍地產、有研新材、首旅酒店、北京城建、首開股份、金自天正、中電廣通(現更名為“中國海防”)、京能置業、北京城鄉、北辰實業、金隅股份、中信銀行、金融街、經緯紡機、順鑫農業、安泰科技。

3、天津國企改革概念股一覽：

目前天津本地國有上市公司共有18家，包括天保基建、津膜科技、濱海能源、津濱發展、天津普林、天津松江、天房發展、津勸業、創業環保、海泰發展、泰達股份、中環股份、力生制藥、中新藥業、百利電氣、天藥股份、天津港、天津磁卡。

4、重慶國資概念股一覽：

重慶國資上市公司包括太極集團、重慶百貨、重慶鋼鐵、渝三峽A、渝開發、重慶港

九、西南藥業(現更名為“奧瑞德”)等。

5、深圳國資改革概念股一覽：

深圳國資改革概念：深物業A、沙河股份、深振業A、深深寶A、廣聚能源、特力A、深天地A、深高速、天健集團、深圳能源、中洲控股、深紡織A、深深房A、深圳燃氣、農產品、深賽格、鹽田港、通產麗星、特發信息、深圳機場、天威視訊。

6、陜西國資委概念股一覽：

陜西國資委概念股有陜鼓動力、陜天然氣、西安飲食、曲江文旅、秦嶺水泥、秦川發展、延長化建、烽火電子、陜西煤業等。

7、安徽國企改革概念股一覽：

國元證券、皖能電力、江淮汽車、順榮股份(現更名為“三七互娛”)、古井貢酒、瀘州老窖、豐樂種業、荃銀高科、皖通高速、敦煌種業、登海種業、萬向德農、江南化工、永新股份、海螺型材、全柴動力、銅陵有色、豐原生化(現更名為“中糧生化”)。

8、甘肅國資改革概念股一覽：

甘肅國資概念股：靖遠煤電、敦煌種業、酒鋼宏興、亞盛集團、莫高股份、長城電工、甘肅電投、佛慈制藥。

9、山東國資改革概念股一覽：

山東共有省屬企業23家，其中涉及上市公司的有：山東鋼鐵、山東黃金、魯商置業、銀座股份、山東高速、山東路橋、濰柴動力、浪潮信息、浪潮軟件、魯銀投資、新華制藥、魯抗醫藥等。

10、云南國資改革概念股一覽：

云投集團下有綠大地(現更名為“云投生態”)、云南城投等上市公司，云銅、云鋁、云內動力等都是具有國資背景上市公司。

11、湖南國資改革概念股一覽：

湖南國資改革概念股：湖南投資、湖南發展、湘郵科技、隆平高科。

12、貴州國資改革概念股一覽：

貴州國資改革概念股：貴州茅臺、盤江股份、赤天化(現更名為“圣濟堂”)、久聯發展、貴繩股份、振華科技。

13、河南國企改革概念股一覽：

河南國企改革概念股：銀鴿投資、神馬股份、安陽鋼鐵、大地傳媒(現更名為“中原傳媒”)等都是河南國資概念股。

14、湖北國企改革概念股一覽：

湖北國資改革概念股：武漢控股、楚天高速、武漢中商、湖北能源、襄陽軸承、鄂武商A、光電股份。

15、南京國資改革概念股一覽：

南京國資改革概念股：南京中北(現更名為“南京公用”)、南京化纖、南紡股份、南京港、航天晨光、南京高科、南京醫藥、金陵藥業、棲霞建設。

16、江西國資改革概念股一覽：

江西國資改革概念股：鳳凰光學、安源煤業、華意壓縮(現更名為“長虹華意”)、贛能股份、中江地產(現更名為“九鼎投資”)、黑貓股份、江中藥業、江西銅業、江西長運等個股。

17、山西國資改革概念股一覽：

國資改革概念股：陽泉煤業、西山煤電、盛和資源、潞安環能、山煤國際、大同煤業。

18、青海國資改革概念股一覽：

青海國資改革概念股：鹽湖股份、西寧特鋼、西部礦業、金瑞礦業、青海華鼎。

19、廣東國企改革概念股一覽：

廣東國企改革概念股：廣弘控股、中金嶺南、風華高科、廣晟有色、星湖科技、佛塑科技、省廣股份、生益科技、粵高速A、粵電力A、白云機場、粵水電。

第四篇：最新國資委央企117家名單排序

國資委央企117家名單排序：

序號 企業(集團)名稱 中國核工業集團公司 2 中國核工業建設集團公司 3 中國航天科技集團公司 4 中國航天科工集團公司 5 中國航空工業集團公司 6 中國船舶工業集團公司 7 中國船舶重工集團公司 8 中國兵器工業集團公司 9 中國兵器裝備集團公司 10 中國電子科技集團公司 11 中國石油天然氣集團公司 12 中國石油化工集團公司 13 中國海洋石油總公司 14 國家電網公司 中國南方電網有限責任公司 16 中國華能集團公司 17 中國大唐集團公司 18 中國華電集團公司 19 中國國電集團公司 20 中國電力投資集團公司 21 中國長江三峽集團公司 22 神華集團有限責任公司 23 中國電信集團公司 中國聯合網絡通信集團有限公司25 中國移動通信集團公司 中國電子信息產業集團有限公司27 中國第一汽車集團公司

序號

企業(集團)名稱

中國煤炭科工集團有限公司

機械科學研究總院

中國中鋼集團公司

中國冶金科工集團有限公司

中國鋼研科技集團公司

中國化工集團公司

中國化學工程集團公司

中國輕工集團公司

中國工藝（集團）公司

中國鹽業總公司

中國恒天集團有限公司

中國中材集團有限公司

中國建筑材料集團有限公司

中國有色礦業集團有限公司

北京有色金屬研究總院

北京礦冶研究總院

中國國際技術智力合作公司

中國建筑科學研究院

中國北方機車車輛工業集團公司

中國南車集團公司

中國鐵路通信信號集團公司

中國鐵路工程總公司

中國鐵道建筑總公司

中國交通建設集團有限公司

中國普天信息產業集團公司

電信科學技術研究院

中國農業發展集團總公司

東風汽車公司 中國第一重型機械集團公司 30 中國機械工業集團有限公司 31 哈爾濱電氣集團公司

中國東方電氣集團有限公司 33 鞍鋼集團公司

寶鋼集團有限公司

武漢鋼鐵（集團）公司 36 中國鋁業公司

中國遠洋運輸（集團）總公司 38 中國海運（集團）總公司 39 中國航空集團公司

中國東方航空集團公司 41 中國南方航空集團公司 42 中國中化集團公司 43 中糧集團有限公司 44 中國五礦集團公司 45

中國中紡集團公司

中國外運長航集團有限 87

公司

中國中絲集團公司

中國林業集團公司

中國醫藥集團總公司

中國國旅集團有限公司

中國保利集團公司

珠海振戎公司

中國建筑設計研究院

中國冶金地質總局

中國煤炭地質總局

新興際華集團有限公司

中國民航信息集團公司

中國航空油料集團公司

中國航空器材集團公司

中國電力建設集團有限 101

公司

中國能源建設集團有限 102

公司

中國通用技術（集團）控股有限責任

中國黃金集團公司

公司

中國建筑工程總公司

中國儲備棉管理總公司 47 中國儲備糧管理總公司

中國廣核集團有限公司 48 國家開發投資公司

中國華錄集團有限公司 49 招商局集團有限公司

上海貝爾股份有限公司 50 華潤（集團）有限公司

武漢郵電科學研究院

中國港中旅集團公司[香港中旅（集51 109 華僑城集團公司

團）有限公司] 52 國家核電技術有限公司

南光（集團）有限公司 53 中國商用飛機有限責任公司

中國西電集團公司 54 中國節能環保集團公司

中國鐵路物資總公司

中國國新控股有限責任55 中國國際工程咨詢公司

113

公司

中國華孚貿易發展集團公司

中國誠通控股集團有限公司

中國中煤能源集團公司

第五篇：央企整合,六大資本派系重組解讀

央企整合，六大資本派系重組解讀

2015年是國企大重組、大整合的一年。自南車北車宣布合并以后，更多央企合并傳言四起，包括中國中鐵與中國鐵建、南船與北船、中石油與中石化、中國移動與廣電網、中國電信與中國聯通等。最新的傳聞是中國遠洋、中海集團、中外運長航集團、招商局集團互相整合。另外鋼鐵行業也有此類風聲。

一、中信系旗下業務眾多銀行證券業務有整合空間央企的整合一直是市場的關注焦點。中信集團在境內外有多個上市平臺，包括在A股上市的中信國安、中信海直、中信銀行、中信重工、A股和H股兩地上市的中信證券、H股上市的中信泰富、中信資源、中信21世紀、中信國際電訊、中信銀行、中信證券及中信大錳等。

中信集團整體上市后，市場將目光投向了其地產板塊，中信泰富地產和中信地產的整合一直是中信集團的難題所在。在今年3月中信集團整體赴港上市后舉行的第一個業績發布會上，公司高層就透露，目前正考慮整合集團原有的兩大房地產平臺中信地產和中信泰富地產，強化集團在整個房地產頂層設計上的話語權，打破以前各自為政的局面，最終使得房地產成為集團非金融板塊重要的利潤來源。

而除了地產板塊以外，中信集團旗下還有銀行、電訊、證券、汽車、鋼鐵、隧道等多個業務板塊，現在央企整合正當時，市場預計，中信集團下一步或還將對各個板塊進行整合，中信重工的停牌在市場看來，就是一個征兆。潛力股精選中信重工(601608)擬參與軍工項目中信重工1月21日晚間公告，公司正在籌劃重大事項。此次停牌，被市場解讀為中信系整合開始的預兆。中信重工從事成套機械設備，去年年底公司表示擬參與軍工建設項目，并接收在中央預算內的軍工固定類投資。今年4月15日，公司構建的亞洲最大的高端電液智能控制產業基地宣布全面投產。項目全面投產后，每年可為中信重工新增2到3億元產值。中信證券(600030)券商龍頭中信作為證券業龍頭的地位十分穩固，公司資產規模、盈利規模遠超競爭對手。公司是國內業務布局最為全面的證券公司，2014年末公司融資類業務總規模達到2020億元。考慮到降息降準預期下，市場流動性相對寬松，瑞銀證券預期公司利差收入將維持高位，看好公司融資類業務業績貢獻持續提升。此外，金石、中信產業基金、華夏等子公司驅動公司2014年凈利潤大幅超出市場預期，2015年公司或將再次帶來驚喜。

二、國投系整合大幕之下2家潛力公司值得關注。2014年7月15日，國務院國資委召開專題新聞發布會，國投公司為國有資本投資公司的試點企業之一。時隔2個月后，國投公司就拉開了整合的序幕。國投系的整合從國投中魯拉開了帷幕。國投系旗下主要有5家控股上市公司：國投電力、國投新集、國投中魯、中紡投資、中成股份。

2014年6月3日，因國投中魯重大事項而停牌，9月18日，國投中魯發布重組預案公告，公司擬通過重大資產出售、發行股份購買資產及股份轉讓的一攬子整體交易，實現江蘇環亞借殼上市。公告顯示，重組完成后，公司主營業務將變更為醫療專業工程、醫療信息化以及公共裝飾工程業務。同年11月17日，停牌四個月之久的中紡投資也發布資產重組方案，擬通過定增收購國家開發投資公司等持有的安信證券100%股權，交易價格183億元，同時募集配套資金61億元。而在國投中魯之前，國投公司就已開始了旗下上市公司的整合。2013年8月22日，國投新集發布重組預案，擬向國投公司以5.6元/股的價格發行5.06億股，購買國投公司持有的國投煤炭有限公司100%股權。但是最后因為多種因素，沒能成行。但是國投新集存在資產注入的預期，去年公司業績虧損19.69億元，今年一季度有虧損4.91億元。潛力股精選國投新集(601918)虧損面臨資產注入。國投新集2014年虧損19.69億元。中銀國際證券指出，隨著煤市低迷程度的加深，今年公司的虧損無疑加劇，國企改革動力越來越強。值得注意的是國投新集和已經披露資產重組的國投中魯、中紡投資均為虧損公司。對比實際控制人已經實施的重組的公司及它們靚麗的股價表現，國投新集值得期待。

國投電力(600886)受益集團國企改革。國投電力去年業績盈利55.97億元，今年一季度預計凈利潤同比增長40%以上。申萬宏源證券指出，國投集團被選定為首批6家央企改革試點單位之一。國企改革的推進，有利于集團增強企業資本實力，運營效率和市場競爭力。公司作為集團電力能源建設運營的重要平臺，有望從中受益。

三、電信系中國聯通接連大漲概念股受資金追捧，目前國內的電信行業主要被三家公司壟斷，聯通、移動和電信。近日，有消息稱，中國聯通和中國電信有聯姻跡象，這讓資本市場是興奮不已。雖然，中國聯通出面澄清，不過公司股價已經漲了三成以上。在國企改革如火如荼地進展中，有關電信行業改革的消息也是層出不窮。信息產業嚴重產能過剩是這波電信行業改革風聲不斷的原因。1月就有消息上傳出，中國電信將與中國聯通合并，中國聯動與廣電網合并。之后中國聯通和中國移動雙雙否認這事。但否認并沒有阻礙中國聯通的股價上漲，盤面顯示，從2月9日的 4.27元/股到 4月 23日的8.79元/股，不到3個月的時間里，中國聯通的股價就接近翻番。而且進入4月以來，更是漲幅驚人。為此，中國聯通在20日晚間發布關于股票交易異常波動的公告，再次否認合并事宜。而且控股股東承諾未來3個月不會籌劃重大資產重組等事項。但顯然市場對此并不買賬，中國聯通的股票在23日再次封漲停。可見，資金對于央企整合概念的追捧。潛力股精選中國聯通(600050)自身變革值得期待。中國聯通擁有數億的活躍用戶，從家庭客廳入口(家庭寬帶用戶接近7000萬)到移動互聯網+入口(移動用戶接近3億)都頗具規模。公司擁有全球產業鏈最為成熟的W網，4G時代資本開支有望控制在合理的水平，同時綜合考慮三大運營商技術制式、營收體量等因素，公司積極探索混合所有制，積極推進集中化、專業化、扁平化運營管理體系，帶來經營效率和活力的提升。

號百控股(600640)電信集團唯一A股上市公司。

號百控股作為電信集團旗下唯一A股上市公司，是中國電信集團最具“想象空間的”資產之一。公司有望借助企業混合所有制改革的東風，加速旗下的六大業務板塊：本地生活服務平臺、自由行業務、酒店商旅業務、代駕業務、積分業務和大數據業務的全面拓展。2015年公司的發展戰略是以OPO為引領，圍繞“出行”，聚焦客戶，通過資本和業務合作等方式，利用大數據、云計算、移動互聯網等先進工具聚合“旅游出行”生態圈上下游優質資產資源。

四、中糧系改革力度超預期地產業務整合是看點作為投資控股企業，中糧旗下擁有八家上市公司，其中包括中國食品、中糧控股、蒙牛乳業、中糧包裝、大悅城地產5家香港上市公司，以及中糧屯河、中糧地產和中糧生化3家A股上市公司。

資料顯示，作為央企“四項改革”試點中的國有資本投資公司試點，中糧集團的改革取得了較大的進展，改革力度超過市場預期。具體來看，中糧集團旗下目前有兩家地產公司，即中糧地產和中糧置業，雖然兩家公司業務各有側重，但在城市綜合體等諸多項目上，依舊有業務重合，多年來沒有能夠很好地形成合作互補的關系，反而在資源爭奪上內耗不已，這在一定程度上影響了中糧集團地產業務的發展。在央企整合、國企改革持續推進的背景下，“中糧系”上市公司股價一度遭遇資金爆炒，分析指出，中糧集團為國家首批試點央企改革的標的，未來相關上市公司加速改革提升效率與活力預期強烈，值得關注。潛力股精選中糧地產(000031)地產整合重點股。中糧地產作為一線房產股，公司擁有土地和資金雙重競爭優勢，所開發項目未來將集中結算，且項目集中于房價持續快速上漲的珠三角、成都和廈門。東興證券分析師鄭閔鋼指出，公司是一家全國性、綜合性的房地產開發上市企業，控股股東中糧集團連續多年位列世界500強企業之列，是國務院核定的16家以房地產為主業的央企，看好深圳市城市更新以及前海開發建設給公司帶來的發展機會。中糧生化(000930)中糧系表現較好成員。中糧生化主營農產品加工及銷售，燃料乙醇類及其副產品、檸檬酸及其鹽類與副產品、氨基酸類及其副產品類等為公司的主營產品，與公司股價近期以來的節節走高所不同，中糧生化業績并不十分好看。但央企改革的催動與牛市背景被認為將成中糧生化兩大刺激因素，有分析指出，中糧生化有可能成為未來中糧系表現較好的成員。

五、招商系改革之路已開啟打造金融地產交運三大板塊。招商局集團是中央直接管理的國有重要骨干企業，經營總部設于香港。業務主要集中于交通(港口、公路、能源運輸及物流、修船及海洋工程)、金融(銀行、證券、基金、保險)、房地產等三大核心產業。

今年4月初，招商地產、招商銀行同時停牌后曾一度引發市場頗多揣測，有市場人士認為這或許與母公司招商局集團改革有關。復牌后的招商銀行宣布董事會審議通過“招商銀行2015第一期員工持股計劃”相關議案，而招商地產則表示，因公司實控人招商局集團有限公司正在籌劃關于招商局集團地產板塊的整合事項，公司股票將繼續停牌。從上述動作，不難看出招商局整合旗下銀行及地產的決心十分明確。而這被認為也帶給了資本市場炒作的機會。

總體來看，近年招商局集團下屬的金融、地產及交運板塊三大板塊都在探索新的發展方向，集團層面針對新的市場環境也提出了“產融結合、產業協同”的戰略要求。廣東自貿區的獲批將為招商局各產業的協同發展提供新的歷史機遇。潛力股精選招商地產(000024)地產板塊核心公司。招商地產是招商局地產板塊的旗艦企業和唯一上市公司。橫跨實業和金融兩大領域的招商局集團，近年來通過資本和產業的有效互動發揮協同效益以實現跨越式發展。此外，綜合實力強大的招商局集團，在招商局集團大力實施“產業協同、創新發展”戰略的支持下，招商地產將與兄弟企業積極協同。招商輪船(601872)主業低迷催生改革。

招商輪船被認為是國內最大的遠洋能源運輸企業，公司經營和管理著中國歷史最悠久，最具經驗，國內運力最大的遠洋油輪船隊。而招商輪船當前在資本市場上的最大亮點，仍然被認為來自于央企整合。銀河證券認為，在國企改革的大背景下，航運主業持續低迷，為行業提供了自上而下的宏觀背景，以及自下而上的改革動力。

六、中船系整合預期仍在堅持“先南后北”原則中國船舶工業集團公司是在原中國船舶工業總公司所屬部門企事業單位基礎上組建的中央直屬特大型國有企業，旗下上市公司的整合預期一直吸引人們的關注。有分析指出，中船系目前面臨全球競爭加劇的威脅，部分資產盈利能力還有待提高。因此，會否像南北車一樣進行資產整合具有一定想象空間。其中，廣船國際在去年4月就宣布因實際控制人中國船舶工業集團公司正在謀劃與本公司有關的重大事項，可能涉及內幕交易消息因而停牌。同年10月，廣船國際公告，擬向控股股東購買中船集團黃埔文沖船舶100%股權，同時揚州科進船業購買其持有的相關造船資產。

中船工業集團是國內十大軍工集團之一，2014年集團整體收入同比增長35%，高于上市公司的27.6%，集團在華東地區仍有大量優質資產，未來集團國企改革和資產整合進程值得關注。潛力股精選中國船舶(600150)受益軍船注入預期。隨著廣船國際資產重組方案落定，中船工業集團資產整合較大可能以“先南后北，多個平臺、屬地化整合”原則，即將中船黃埔文沖注入廣船國際，將江南造船(集團)、滬東中華、上海船廠等資產注入中國船舶。根據推算，2013年滬東中華(集團)和江南造船(集團)的收入約 235億元，如果將部分盈利性較差資產剝離，預計注入資產凈利潤接近10億元，相關資產注入將拓展軍品核心業務，提升未來成長空間。廣船國際(600685)資產整合仍在繼續。廣船國際今年3月公告宣布將完成發行 A股股份及支付現金購買資產并募集配套資金項目的資產交割相關工作，中信建投分析師高曉春指出，廣船國際第二步資本運作順利結束，而改名“中船防務”將彰顯廣船在集團的軍民總裝唯一平臺地位，3月25日中組部宣布的南北船領導交換強化了南北船合并的預期、加快了合并進程，中船集團變更新領導不影響廣船后續資本運作。期待后續的軍船資產運作。