第一篇：農業銀行股份制改革

農業銀行股份制改革：

目前農行改革“主基調”已經確定，整個過程將遵循“面向三農、整體改制、商業運作、擇機上市”十六字方針。

農行已經為整體改制開始了大量的工作。2006年，農行啟動了全面外部審計和人力資源改革，而這“兩步走”恰恰是農行整體改革的重要步驟。另外，農行已經與中信證券和中金公司達成了非正式協議，欲聘請其為改制工作財務顧問。如果進行股份制改革，轉變為國有控股商業銀行后，依舊服務于農村市場，那么農行的贏利將仍然會面臨困境。實際上農行作為商業性銀行與服務農村金融體制改革之間的利益均衡問題還沒解決。

農行股改大事記：

1979年中國農業銀行重建，其初衷是為了支持我國農產品的生產、銷售和鄉鎮工業企業。當時的國有銀行都叫“專業銀行”。

1980年農行開始商業化改革，但步伐不大。

1994年中國農業發展銀行成立，決策者試圖通過農發行的建立將政策性金融業務從農行和農信社的業務中剝離出來。

1997年農行政策性業務剝離速度加快，農行的經營也日益強調以利潤為核心。

1999年農行和工、中、建三家銀行一起剝離1.4萬億元不良資產

給四大資產管理公司。

2004年農行上報第一次股改方案。

2006年1月農行明確否認了農行股改方案被否決。

2006年2月一份被農行上下稱之為“斬首”行動、并在農行整個系統內部引起強烈反應的農行改革分拆方案，開始在社會上廣泛流傳開來。農行上下人心惶惶。

2007年1月全國金融工作會議確定農行改革的“面向‘三農’、整體改制、商業運作、擇機上市”十六字方針。

2007年農行股改6大重點工作：

一是實施財務重組。

二是實施監管達標計劃。

三是加快法人治理架構設計。

四是進一步完善全面風險管理架構。

五是構建現代商業銀行人力資源管理體系。

六是深化財務體制改革。

需要達到的七大核心監管指標

1、核心資本充足率≥4%；

2、資本充足率≥8%；

3、總資產回報率≥0.6%；

4、凈資產回報率≥11%；

5、不良貸款率≤5%；

6、成本與收入比≤45%；

7、撥備覆蓋率≥60% 中國農業銀行副行長韓仲琦2月1日在北京表示，農行股改大幕正式開啟，進入新的階段，農行股改總的原則是：堅持面向“三農”、整體改制、商業運作、擇機上市。

韓仲琦表示，農業銀行改制的核心，就是由現在的國有獨資商業銀行變成股份公司，把農行建設成為資本充足、內控嚴密、運營安全、服務優質、效益良好、創新能力和國際競爭能力強的現代商業銀行。

農行股改的進程一直是關注焦點，疑問眾多，在當日舉行的新聞發布會上，韓仲琦就國家注資、股改時間表、裁員與否等話題作了解答。2007年，將是對農行改革發展具有重要意義的一年。

國家注資數額多少？

“農行獲得國家注資的數額是多少？”面對本報記者的追問，韓仲琦說：“肯定是要注資的。但目前有一個偏離度，現在正在測算，德勤進行的外部審計以及國家審計署，都要對資產進一步核實，特別是農行的不良資產有沒有水分？有沒有事實上已經形成不良資產但是還沒有拿進來的？這些要搞清楚，之后，才能計算出來需要國家部門注資的額度，現在數據還沒有出來。所以今天沒法回答這個問題。”

“農行目前距離監管指標，還有很大差距。”韓仲琦說。根據農行1月31日披露的數據，2006年農行不良貸款占比較2005年下降2.73個百分點，不良貸款率為23%左右。韓仲琦還指出，目前農行撥備覆蓋率只有4.59%，距離監管指標的要求還有很大的差距。

韓仲琦進一步闡述了農行的不良資產，他表示，農行的不良資產中有相當一部分政策性業務，有從其他行劃到農行的歷史包袱，這個包袱集幾家行之和，大概有3000多億元，如果把這部分剔除掉，剩下農行自有業務造成的不良資產也就和其他行股改之前差不多。農行特殊也就特殊在這里。在農行財務重組的過程里面，應該有專門的處理辦法。“如果把政策性不良資產這一塊分離出去之后，實際上農行的不良貸款率只有百分之十幾。”韓仲琦說。

韓仲琦表示，農行的不良資產肯定要剝離，否則農行的不良貸款率降不下來。

農行股改方案 有望今年年底取得突破 中國農業銀行副行長韓仲琦透露，農行已向國務院上報了新的股改方案。他并否認內地傳媒指該行股份制改革暫緩的報道，強調國有銀行改革有一個先后順序的問題，而只有農行的股改完成，國有銀行的改革才能算得上成功。韓仲琦對《中國證券報》表示，與其它三家國有銀行相比，農行股改更具復雜性，主要是農行改革要放在農村金融體制的總體框架內全盤考慮，再加上農行歷史包沉重，故農行改革相對而言要“慢”一些，但這并非意味農行改革會一拖再拖。

此前，農行已向有關部門三次上報過股改方案。韓仲琦表示，國家希望在今年底金融業全面對外開放前，完成國有銀行改革；按照此一時間表推算，農行股改有望今年底取得突破。事實上，農行股改工作一直遵循“整體改制，擇機上市”的思路，有條不紊地進行各項內部改革；而最近出現的股改辦掛牌、內外部審計、成立法律與合規部、啟動人力資源綜合改革等工作亦表明，農行的股改工作已開始提速。

他表示，盡管一次性改制成本高，但若采用分拆方式，可能會導致局部風險擴大，故農行股改的著力點會放在整體改制上，而決策層目前已達成一致，農行應盡快出臺具體改革方案；倘若股改方案還爭論僵持下去，就會錯過改革的最佳時機。

另一方面，內地傳媒報道，農行在改革過程中，日前發現北京分行的支行，其原行長和主管副行長因涉及一則高達1.8億元人民幣的車貸騙案，而遭受開除留用及行政記大過的處分。據業內知情人士透露，在去年的例行審計中，該支行被查明由02～04年間，向北京一家汽車經銷公司累計發放由該公司擔保的汽車消費貸款4億元，其中1.8億元貸款資料是虛假偽造的。

據悉，該汽車經銷公司負責人已潛逃國外，農行尚待通過司法途徑追索損失。而在北京農行的下屬支行中，該支行屬“成立時間短，歷史包袱輕”的支行；數據顯示，該支行的貸款結構比較單一，主要是個人住房貸款和個人汽車消費貸款。

此外，《上海證券報》引述權威人士稱，農行已被正式納入農村金融整體改革方案內，方案最終將在中央金融工作會議上進行論證。中央金融工作會議預計年底召開

隨著三大國有商業銀行成功上市，農行改革方案已成為各界關注的焦點，而論戰的熱點不外乎“分拆版”和“整體版”這兩個改革方案。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇認為，不論是那版本的改革方案，最終監管層的論證重點均放在“改革效果”和“改革成本”這兩個因素上。

郭田勇指出，由于農行的改革已被納入農村金融整體改革方案中，故改革后必然要符合其支持縣域經濟發展，定位農村金融的總體目標，其業務發展亦要與此定位相吻合；同時，改革成本是高層決策時必然會考慮的因素。他稱，整體改革的財務成本高而操作成本低，即需要國家注資的金額較大；分拆改革剛好相反，但總體而言，“分拆版”的總成本仍相對低一點。

第二篇：某村股份制改革工作總結(模板)

**鎮**村股份制改革工作總結

**村農村股份改革工作按照上級部門的部署要求，在去年6月份啟動了村集體資產清產核資工作，并于今年5月份正式進入股改程序。在集體產權股份制改革工作過程中，采取了多種辦法與舉措，保證了我村股份制改革工作的順利完成。現將我村的做法總結如下：

一是提高思想認識。為了把全村廣大干部群眾的思想統一到實施農村集體資產股份制改革的重大決策上來，進一步消除“不懂、不通、不想搞”改革的思想障礙，村里通過組織學習改革先行推行村典型經驗，召開座談會征求村民代表意見，推動村“兩委”進一步統一思想、提高認識，消除“怕失權、怕失利、怕失控”的思想包袱。

二是強化組織領導。為能夠順利開展此項工作,村里專門成立了由村書記任組長的農村產權股份制改革工作領導小組，并精選業務骨干和綜合素質較高的人員組成專門工作班子，具體負責宣傳、股民界定和股民登記等日常工作。

三是規范改革程序。首先是嚴把改革原則關。把握“增人不增股、減人不減股”，維護特殊群體權益及村級集體資產全額量化三個基本準則，對法律法規及政策有明確規定的，按規定辦；對法律法規沒有明確規定或無政策依據的問題，提交村民民主討論決定，確保實施方案代表大多數群眾的意愿。其次是嚴把改革程序關。嚴格按照“建立組織、制定計劃，宣傳發動、統一思想，清產核資、摸清家底，股權設置、量化對象，征求意見、通過方案，股份量化、公布清冊，通過章程、宣告成立，總結提高、依法運作”等步驟實施改革。第三是嚴把民主決策關，我村按照規定開好三個大會，第一個是改革動員大會，進行宣傳發動，表決通過改革工作方案；第二個是

村民代表大會，表決通過股民界定、清產核資結果及改革實施方案；第三個是積極籌備召開股份經濟合作社成立大會暨首屆股東代表大會，表決通過草擬《章程》，選舉理事會、監事會成員。最后是嚴把公開公示關，為確保改革在陽光下進行，我村工作推進堅持做到“六個公示公開”，即清產核資情況、股民確認結果、改革實施方案、社員代表名單、股權清冊、股份經濟合作社章程等六個方面的內容及時進行公開公示并接受群眾監督。

四是合理界定股民。按照

“一村一策”的實施原則，我村通過村民代表大會討論，擬定下列人員為股權全額享受對象：

1．農村集體資產產權改革基準日（2018年6月30日）止，戶籍在本村的村民。

2.戶籍在本村的現役士兵（已轉為士官的人員暫保留人口股，待其退伍后，未享受部隊或地方安置的予以配制）。

3.戶籍在本村的全日制大中專院校就讀的在校學生（就讀時戶籍遷入就讀學校的）。

4.戶籍在本村的正在勞教服刑人員（股權證書由其委托人或股份經濟合作社予以保留）。

5.與本村村民已辦理結婚證書但戶口尚未遷入的對象及子女（需將農業戶口在2018年6月30日前遷回本村）。

6.與本村村民離婚，戶籍關系未遷出的人員及其依法判決隨同子女。

7.因離婚將戶籍遷回的原本村出嫁人員，本人及其依法判決的隨同子女（需將農業戶口在2018年6月30日前遷回本村）。

8.戶籍關系未遷出的本村出國（境）人員。

9.辦理過合法領養手續在冊子女和1992年4月1日《收養法》實施前領養而未辦理領養手續的在冊子女。

10.經村民代表會議表決，同意給予股權的特殊人員。

11.村兩委在冊人員中戶籍不在本村的人員。

通過采取以上的做法，經過改革準備、宣傳動員、制定方案、清產核資、成員身份認定和股權量化等階段工作實施；我村經濟合作社享受股權人數為***人，選舉社員代表**人；首屆股份經濟合作社成立大會暨首屆股東代表大會于2018年*月**日順利召開，代表大會上通過了相關的合作社章程與制度規定，依法選舉產生合作社首屆理事會成員*名、監事會成員*名，***同志任理事長、***同志任監事長。

借助此次合作社的成立，我村將加大整合本村集體資源，積極開展依托農村集體產權制度改革，探索資源變股權、資金變股金、村民變股民的“三變”改革模式，拓寬村民增收途徑，增強村集體經濟發展活力，增加村民財產收入，形成村級集體資產保值、“股”民增收、社會穩定的局面，從而促進我村經濟和社會各項事業健康和諧發展。

**鎮**村村民委員會

2018年*月**日

第三篇：某村股份制改革工作總結

**鎮**村股份制改革工作總結

**村農村股份改革工作按照上級部門的部署要求，在去年6月份啟動了村集體資產清產核資工作，并于今年5月份正式進入股改程序。在集體產權股份制改革工作過程中，采取了多種辦法與舉措，保證了我村股份制改革工作的順利完成。現將我村的做法總結如下：

一是提高思想認識。為了把全村廣大干部群眾的思想統一到實施農村集體資產股份制改革的重大決策上來，進一步消除“不懂、不通、不想搞”改革的思想障礙，村里通過組織學習改革先行推行村典型經驗，召開座談會征求村民代表意見，推動村“兩委”進一步統一思想、提高認識，消除“怕失權、怕失利、怕失控”的思想包袱。

二是強化組織領導。為能夠順利開展此項工作,村里專門成立了由村書記任組長的農村產權股份制改革工作領導小組，并精選業務骨干和綜合素質較高的人員組成專門工作班子，具體負責宣傳、股民界定和股民登記等日常工作。

三是規范改革程序。首先是嚴把改革原則關。把握“增人不增股、減人不減股”，維護特殊群體權益及村級集體資產全額量化三個基本準則，對法律法規及政策有明確規定的，按規定辦；對法律法規沒有明確規定或無政策依據的問題，提交村民民主討論決定，確保實施方案代表大多數群眾的意愿。其次是嚴把改革程序關。嚴格按照“建立組織、制定計劃，宣傳發動、統一思想，清產核資、摸清家底，股權設置、量化對象，征求意見、通過方案，股份量化、公布清冊，通過章程、宣告成立，總結提高、依法運作”等步驟實施改革。第三是嚴把民主決策關，我村按照規定開好三個大會，第一個是改革動員大會，進行宣傳發動，表決通過改革工作方案；第二個是村民代表大會，表決通過股民界定、清產核資結果及改革實施方案；第三個是積極籌備召開股份經濟合作社成立大會暨首屆股東代表大會，表決通過草擬《章程》，選舉理事會、監事會成員。最后是嚴把公開公示關，為確保改革在陽光下進行，我村工作推進堅持做到“六個公示公開”，即清產核資情況、股民確認結果、改革實施方案、社員代表名單、股權清冊、股份經濟合作社章程等六個方面的內容及時進行公開公示并接受群眾監督。

四是合理界定股民。按照 “一村一策”的實施原則，我村通過村民代表大會討論，擬定下列人員為股權全額享受對象：

1．農村集體資產產權改革基準日（2018年6月30日）止，戶籍在本村的村民。

2.戶籍在本村的現役士兵（已轉為士官的人員暫保留人口股，待其退伍后，未享受部隊或地方安置的予以配制）。

3.戶籍在本村的全日制大中專院校就讀的在校學生（就讀時戶籍遷入就讀學校的）。

4.戶籍在本村的正在勞教服刑人員（股權證書由其委托人或股份經濟合作社予以保留）。

5.與本村村民已辦理結婚證書但戶口尚未遷入的對象及子女（需將農業戶口在2018年6月30日前遷回本村）。

6.與本村村民離婚，戶籍關系未遷出的人員及其依法判決隨同子女。

7.因離婚將戶籍遷回的原本村出嫁人員，本人及其依法判決的隨同子女（需將農業戶口在2018年6月30日前遷回本村）。8.戶籍關系未遷出的本村出國（境）人員。

9.辦理過合法領養手續在冊子女和1992年4月1日《收養法》實施前領養而未辦理領養手續的在冊子女。

10.經村民代表會議表決，同意給予股權的特殊人員。11.村兩委在冊人員中戶籍不在本村的人員。

通過采取以上的做法，經過改革準備、宣傳動員、制定方案、清產核資、成員身份認定和股權量化等階段工作實施；我村經濟合作社享受股權人數為***人，選舉社員代表**人；首屆股份經濟合作社成立大會暨首屆股東代表大會于2018年*月**日順利召開，代表大會上通過了相關的合作社章程與制度規定，依法選舉產生合作社首屆理事會成員*名、監事會成員*名，***同志任理事長、***同志任監事長。

借助此次合作社的成立，我村將加大整合本村集體資源，積極開展依托農村集體產權制度改革，探索資源變股權、資金變股金、村民變股民的“三變”改革模式，拓寬村民增收途徑，增強村集體經濟發展活力，增加村民財產收入，形成村級集體資產保值、“股”民增收、社會穩定的局面，從而促進我村經濟和社會各項事業健康和諧發展。

**鎮**村村民委員會

2018年*月**日

第四篇：土地股份制改革試點

創建“XXX農業綜合開發有限公司”

政策處理（方案）

（于2010年4月1日1經村民代表大會審議通過生效實施）

創建農業綜合開發有限公司是本村未來發展的決定性基礎，是造福村民共同致富的必經之路，是實現建造橋梁、道路乃至地產、房產升值的重大舉措。為規范承包田的使用行為，優化高效綜合利用。本著村民自愿、公開、公正、利益共享等原則，特制定政策處理如下：

一、村民自愿以承包田折價為人民幣50萬元/畝參股，作為農業綜合開發有限公司的股東。

二、“農業綜合開發有限公司”參照國家“公司法”章程履行股東的權利和義務。

三、本次是首次組建“農業綜合開發有限公司”沒有承包田的本村村民每戶可以出資人民幣50萬元按1畝田的比例進行參股，作為XXX農業綜合開發有限公司的股東。

四、村民在組建期限內未簽訂意向書，視同自愿放棄參股權，不享受“XXX農業綜合開發有限公司”的利益。

五、村民擅自買賣承包田不受法律保護。承包田使用權轉讓可參照轉讓（合同）協議書，受讓村民有權參股。但村委收取受讓村民過戶費每畝10萬元。

六、有承包田不愿參股的村民，依照國家有關法律法規。其承包田只能作為耕田種植，不準搭棚、買賣及其他變相使用，否則后果自負。若今后要求入股的，必須出具書面申請報告，報XXX農業綜合開發有限公司股東大會決定，確定入股條件后方可入股。

七、村民承包田已搭棚作為工業生產使用的，參股后統一歸XXX農業綜合開發有限公司管理，但為了支持村民工業生產發展，在集體未綜合開發需要時，可保留其五年使用權，五年后農業綜合開發有限公司按承租形式，出租給村民，租金、租期另議，但在集體綜合開發需要時仍無條件拆除。

八、參股簽訂意向書的村民是指承包證戶主或繼承人，若承包證的戶主已將承包田分割給兄弟或子女的，可按分割書的享有人簽訂。

九、參股后的村民，每年可享受糧食補貼費每畝田300元，在XXX農業綜合開發有限公司未產生經濟效益前由村委保證墊付，農歷年底發放。

十、XXX農業綜合開發有限公司成立以后，由其股東大會或董事會決議，對承包田進行統一綜合優化開發利用。

十一、XXX農業綜合開發有限公司取得的經濟利益后，提交10%上交村委，作為村集體基礎設施建設經費及困難戶村民福利金，其余的部分按XXX農業綜合開發有限公司股份比例分紅，現金發放給股東。

十二、本次XXX農業綜合開發有限公司創建期限自村民代表大會通過后之日起60天內截止。

XXX村雙委

2010年4月4日

第五篇：農村信用社的股份制改革

當前中國農村金融面臨兩個急需解決的問題。一是商業銀行已經退出或正在退出廣大農村，農村經濟發展和農村生產經營者難以從商業銀行那里得到貸款，以致影響農副業生產和農民收入。二是農村信用社不少處于資不抵債的狀態，它們不僅解決不了農村經濟發展的融資問題，甚至會成為農村經濟發展的拖累。盡管影響中國金融大局的是城市金融而不是農村金融，但農村信用社的現狀卻不能不令人擔憂。

1.關鍵首先在于對農村信用社進行股份制改革。基本上可以參考若干城市信用社通過股份制改革而組建城市商業銀行的做法。由于農村信用社的情況復雜，所以不宜“一刀切”，而應當采取“成熟一批、改造一批”的方式，即把清理整頓后條件已經具備的農村信用社改建為股份制的農村商業銀行(或命名為農村合作銀行、農民儲蓄銀行)。規模大一些的可以按縣或縣級市組建，條件不足的可以幾個縣或縣級市聯合組成，也可以按地級市組建。

2.組成農村商業銀行的過程中必須有新的資本金投入。有了新的資本金投入，農村商業銀行才能顯現生機。民營企業、鄉鎮企業、城鎮工商業個體戶、農村專業種植戶或養殖戶、以及城鄉居民個人，都可以作為新股東，注入資本。同時，組建后的農村商業銀行既然是股份制的商業銀行，就必須建立符合有限責任公司或股份有限公司的制度，建立健全的法人治理結構，政府不干預銀行的經營管理，只由有關機構進行監管。銀行內，股東會、董事會、監事會以及董事會聘請的總經理各司其職。

3.但我們也必須清醒地認識到，只依靠新組建的農村商業銀行是擔負不了發展農村金融和活躍農村經濟的任務的。一方面，由于新組建的農村商業銀行規模都不大，而且并不是每個縣市都有條件組建農村商業銀行，甚至可以說，在最近一段時間，可能只有較少的縣市組成規范的農村商業銀行，這顯然滿足不了發展農村金融和活躍農村經濟的要求。另一方面，相對于國有商業銀行，已有的股份制商業銀行和城市商業銀行而言，新組建的農村商業銀行顯然缺乏高素質的金融事業人才。現有的農村信用社系統的工作人員如果不進行有計劃的培訓，適應不了發展農村金融的任務。因此，引進人才和提高現有農村信用工作人員的素質，是當務之急。

4.農村商業銀行一般應當采取嚴格的分業經營模式，即只從事存貸業務，而不應把業務擴展到投資業務或其他業務領域。這主要同上述農村商業銀行規模不大和金融專業人才不足有關，此外還同歷史上農村信用社呆賬壞賬太多、資金誤投、決策失誤有關。“母公司混業、子公司分業”模式對新組建的農村儲蓄銀行是不適用的，至少在今后一段時期內是這樣。

那么，發展農村金融和活躍農村經濟的任務究竟怎樣實現呢?一種可行的解決途徑是加快建立為農村和小城鎮經濟為服務對象的民營銀行。

五　民間資本進入銀行業

在現階段的中國，民間資本是比較充裕的。不妨先對民間資本的潛力作一些估計。城鄉居民儲蓄存款大約8萬億元；城鄉居民手持現金大約1萬多億元；城鄉居民手持股票、國債、企業債券、投資基金券等有價證券大約3萬多億元。以上這3項加在一起在12萬億元以上。如果再加上城鄉個體工商戶的資本、民營企業的資本、城鄉居民手中可較快變現的財產，那么民間資產的潛力就更大了。只要所有上述這些現實的民間資本和潛在的民間資本中有八分之一或十分之一進入國內的銀行業，少則1萬多億元，多則2萬多億元。這是一大筆有助于加快銀行業改革和壯大中國的商業銀行實力的資本投入，必將使銀行業的面貌發生重大變化。

1.民間資本進入銀行業大體上有以下4種方式：

(1)國有獨資商業銀行在改制為股份制銀行的過程中，民間投資者可以成為股東。已有的股份制銀行在增資擴股過程中，民間投資者可以成為新股東。農村信用社改制為農村商業銀行的過程中，民間投資者同樣可以成為股東。

(2)股份制的商業銀行(包括國有獨資商業銀行改制的股份制商業銀行)上市后，民間投資者通過購入股票而成為上市銀行的股東。

(3)民間投資者根據商業銀行法的規定，可以申請組建有限責任公司制的商業銀行，經金融主管機構批準后，這樣的商業銀行就是民營的股份制商業銀行。

(4)如前所述，農村信用社的改制需要具體分析，具體處理。條件成熟的可以改制為農村商業銀行，條件不成熟的暫不改制。條件不成熟的農村信用社又可以分為三類。第一類是指那些只要經過清理整頓，把過去積存的問題逐個解決，就可以改制為農村商業銀行的農村信用社。第二類是指那些過去積存的問題較多，一時難以解決，需要較長外的時間，但仍然有希望逐漸改制為農村商業銀行的農村信用社。第三類是指那些過去積存的問題太多，已經破產或瀕臨破產，從而沒有希望改制為農村商業銀行的農村信用社。對第一類和第二類，不妨再等待一段時間，即使較長的時間，等積存的問題得到妥善的解決，才籌組為農村商業銀行。至于第三類，或者按程序破產，或者轉讓給民間投資者。由于農村信用社是可以從事存貸業務的農村金融機構，所以會吸引民間投資者來接管，重組，注入資本，重新開展業務。讓民間投資者接管，要比宣告破產好。

2.除了上述4種方式以外，還可以有以下這種可供選擇的讓民間資本進入銀行業的方式。這就是：如果采取了金融控股集團公司模式，商業銀行作為子公司存在并開展活動，那么民間投資者也有參股于母公司的可能性，這也可以被看成是民間資本進入銀行業的一種方式。

現在讓我們再回到農村金融這個問題上來。由于新組建的農村信用社因條件不成熟而未能改制，這樣，在農村金融領域內就留下了讓民間資本進入較大的空間。

假定新建了民營的股份制商業銀行，那么它們可以在農村作為自己的業務領域之一，例如從事農村的存貸業務。

假定民營銀行或民間投資者接管了現存問題太多、；已經沒有希望改制為農村商業銀行的農村信用社，加以重組，注入資本，重新開展業務后，那么農村金融就有可能好轉。

看來，這些設想都是可以逐步實現的。

六　發揮證券市場的作用

關于中國建立和發展證券市場的重要性，盡管近年來已有不少書籍和文章從正面加以論述，但從前一段時間內所謂“賭場論”、“泡沫論”、“推倒重來論”等觀點的出現可以看出，這個問題仍有進一步闡釋的必要。“賭場論”之類的觀點之所以錯誤，關鍵在于不了解證券市場在現階段中國的積極作用，不了解10年來中國資本市場發展的主流是健康的。當然，中國證券市場上目前仍存在不少問題，這些問題值得重視，并應當有針對性地逐個解決，但決不能因此就否定中國證券市場已有的成績。

1.中國證券市場的積極作用同國有企業的改制密不可分。沒有證券市場，就難以推進國有企業的股份制改革，難以實現資產重組，也難以為中國的經濟建設和技術創新籌到大量資金。

在中國，企業投資需要有資本投入，基礎設施也急需大量投資。把資金投入企業技術創新和基礎設施建設，為經濟增長創造條件，是資金有較大使用效率的表現之一。銀行貸款雖是籌集建設資金的渠道之一，然而銀行貸款起不到促進企業轉換經營機制的作用。只有充分利用證券市場向企業和基礎設施建設提供資金，才能既滿足資金投入的要求，又能加快促進企業經營機制的轉換和投資體制改革。

要知道，在經濟學中，較早出現的是生產效率概念。生產效率是指：有多少投入就會有多少產出，多投入就多產出，少投入則少產出。生產效率概念是對的，但太窄了。后來出現了資源配置效率概念。資源配置效率是指：在投入不變的條件下，通過資源的優化組合和有效配置，效率就會提高，產出就會增加。比如說，假定投入為既定，以A方式配置資源，可以產生n效率；用B方式配置資源，可以產生n十1效率；而用C方式配置資源，則可以產生n+2效率。這樣，資源配置效率同生產效率是并存的，二者共同對產出的增加起作用。發揮證券市場的作用，就在于優化資源組合，對資源配置進行有效的、合理的調整，以達到提高效率的作用。簡言之，證券市場是提高資源配置效率的場所。

把證券市場比喻為賭場，實際上是不了解證券市場的資源配置功能，不了解證券市場同優化資源組合和提高資源配置效率的關系，也就是說，不了解證券市場在現代經濟中的重要作用。

要知道，任何投資者，不管是大投資者還是小投資者，總希望自己在證券市場上的投資能得到回報，而且回報越多越好。對他們個人來說，這是盈利的機遇，機遇不可錯過。但從客觀上說，大量投入證券市場的資金對國民經濟起著積極的作用，包括前面已經提到的優化資源組合和提高資源配置效率。沒有眾多的投資者和他們為尋找盈利機遇而投入證券市場的資金，證券市場的作用是發揮不出來的。回報率高而風險也大的高新技術企業之所以要到證券市場去籌資融資，不正因為一部分投資者看中了它們的高回報率而寧肯冒著高風險去投資么?

2.然而從另一方面來看，眾多投資者由于同時看好某一種或某幾種股票，都去購買它，會促使它的價格上漲，或者，眾多投資者由于同時看空某一種或某幾種股票，都拋售它，會促使它的價格下跌，這些情況都屬于正常。只要大家都遵守法律法規，對此無可非議。假定有人違法違規，那么該怎么處理就怎么處理，這也是毋庸置疑的。

正因為如此，所以在中國證券市場發展過程中，泡沫的出現往往難以避免，股票價格升升降降，行情起起落落，不足為奇，不能由此認為證券市場等同于泡沫經濟。一定要區分“經濟的泡沫”和“泡沫經濟”。“經濟的泡沫”，并沒有什么值得驚慌之處，經濟發展過程中，有時有泡沫，有時泡沫多一些，這仍是正常現象。至于“泡沫經濟”，當然是有害的，要防止它出現。但“泡沫經濟”是如何出現的y難道只是因為有了證券市場嗎?只是由于企業進行了直接融資嗎y不能這么說。間接融資就不會促成“泡沫經濟”嗎?不一定。國內某些沿海城市前幾年炒熱了房地產，價格飛漲，圈占土地過多，投機盛行，試問投入其中的資金有多少來自直接融資?又有多少來自間接融資?顯然，銀行貸款失控在這里起了主要作用。可見，無論是直接融資還是間接融資，只要融資所得到的資金不是用于增加社會有效供給方面，或者資金使用效率低下，都會引起投資的膨脹；只要以發展生產或更新技術名義進行融資所得到的資金被用于炒作，都會給經濟帶來不利的后果。這才是應當引以為戒的問題。因此不能認為證券市場造成了“泡沫經濟”，從而指責直接融資。

3.從歷史上看，證券市場在西方國家早已出現，在解放前的中國也存在過。因此，有些人認為，既然世界上許多國家早就有了證券市場；既然解放前的中國就存在過證券市場，那么證券市場在中國就算不上什么新東西，中國現階段要發展證券市場，把西方已有的一套做法照搬過來就行了，反正在證券市場中運作的都是所謂的國際慣例，在這方面能有什么創新?又怎能說是創新?

這種看法顯然是不正確的。我們知道，創新不等于發明，創新是把一種發明在經濟中應用，從而產生巨大的效益。盡管證券市場在世界各國早已有了，在解放前的中國也有過，但中國現階段正處于由計劃體制向市場經濟體制的轉型階段，在轉型社會中如何實行股份制改革，如何建立并發展證券市場，這些都是前人不曾遇到過的問題，也是世界上其他國家沒有實踐經驗的新嘗試。

中國與西方國家在證券市場的實踐方面存在的一個重要區別是，當初在中國證券市場上市的企業，原來都是計劃體制下的國有企業或集體企業，產權不明確或模糊，投資主體缺位或不確定，需要先進行改制，才能成為上市公司。而在國有企業改制而成立的上市公司的股權結構中，國有股占著相當大的比重，這也是由計劃體制向市場體制轉型過程中不可避免地存在的問題。不能設想中國的上市公司一開始就像某些理論家所說的那樣應有合理的股權結構。這是做不到的。而且也不能設想國有股一開始就全部參加流通，如果那樣，中國國有企業股份制改革的阻力就會大得多，甚至連證券市場都不可能在20世紀90年代初就建立。這就是中國的國情。因此，中國必須在考慮到證券市場的國際慣例的同時也考慮中國的國情。照搬西方的模式來建立中國的證券市場，在當時的情況下，不僅是行不通的，而且只可能導致從計劃體制向市場體制的轉軌無法順利進行下去。從這個意義來說，在轉型階段對傳統的國有企業進行股份制改革，就是一種創新；在轉型階段建立符合中國國情的證券市場，同樣是一種創新。

承認中國證券市場的建立和發展是一種創新，并不意味著肯定中國證券市場已是一個完善的、健全的資本市場了。創新，不等于承認現狀是完美無缺的，更不等于改革的停步。創新不是一次性的，改革總是分階段的，要使中國的證券市場成為符合國際慣例的證券市場，還有相當長的一段路要走。但無論如何我們不能因此就認為這樣的證券市場就必須“推倒重來”。在證券市場的實踐中，需要有新的創新。然而，新的創新只能在原有創新的基礎上進行。發展中國證券市場好比是一場接力賽跑，一棒接一棒跑下去，難道能否定以往的成績，再從頭開始?不可能，因為歷史不可能重演，也做不到，因為那樣會使中國的經濟遭受巨大的損失。而且也不允許這樣做，否則幾千萬戶投資者的投資豈不是損失殆盡了?

七　養老基金和資本市場

應當認識養老基金進入資本市場的必要性和資本市場吸納養老基金的必要性。首先，養老基金進入資本市場是必要的。其次，資本市場吸納養老基金也是必要的。

1.從中國資本市場發展的需要來看，養老基金和其他社會保障基金應逐步進入。“十五”計劃指出，必須發展資本市場，因為資本市場的發展對我們今后經濟發展和社會進步都有重要作用，例如開發西部離不開資本市場；產業結構調整離不開資本市場；高新技術產業的發展更加離不開資本市場.這些都是極為重要的。但是中國資本市場要發展，需要更多的機構投資者。養老基金進入資本市場，實際上是增加了很多機構投資者。從進入資本市場的資金數量來看，可進入的資金量越大，資本市場交易就越活躍。所以，從這個意義上來講，中國資本市場需要養老基金的加入。養老基金要保值增值，單純依靠銀行存款是不行的。銀行存款的保值增值在很多情況下都不理想，首先是利率低，其次是在通貨膨脹的情況下，如果利率不調整，養老基金就有貶值的危險。保值儲蓄也一樣，因為保值只是保證存款不貶值，實際上只是零利率，不能達到保值增值的目的。另外，將錢存入銀行由銀行進行運營的投資效果和養老基金委托基金管理人或信托方式運營的投資效果相比，前者較低，后者較高，加之，養老基金可以通過多種方式運營，可以帶來更理想的投資效果，因此存入銀行不是理想的選擇。

2.養老基金進入資本市場時，購置國債是首先的考慮。國債雖然也可能有風險，但國債的風險仍小于銀行存款，所以養老基金購置國債是比銀行存款更好的投資方式。存入銀行，可能有銀行倒閉和破產帶來的損失。當然目前國有商業銀行還沒有這種情況發生，但國有商業銀行改制以后呢？那就很難說了。如果購買國債，國債會不還本付息嗎?不會，因為這是國家發行的。但如果國債利，率是固定的，國債的期限比較長，在通貨膨脹條件下，風險就大了。即使國債可以在證券市場上變現，交易價格是根據市場情況來決定的，這也是風險。例如，在股票市場價格上升的時候，國債價格會下跌；在股票市場價格下跌的時候，國債價格會上漲。

3.當前，中國國債最大的問題是一般居民很難買到國債，銀行的經營行為是不正常的，國債的發行要依靠銀行購買國債來完成。雖然銀行的主要任務是發放貸款給企業，但由于目前銀行存款的利率很低，因此銀行購買國債的收益率大，銀行購買國債既能夠保證利差，銀行又沒有太大的風險。結果導致廣大中小企業的貸款資金短缺，因為銀行的相當一部分資金投入了國債，這就限制了中小企業的發(本文權屬文秘之音所有，更多文章請登陸www.tmdps.cn查看)展。

另外，國債本身也有缺陷，主要是國債的品種太少，使得各類基金(如養老基金)很難廣泛進行投資品種的選擇。今后一定要增加國債的品種。

同時，國債發行和流通的數量也值得進一步考慮。有人說，這幾年已經發行很多國債，再這樣下去，以后國債還本付息的壓力就會很大，因此目前不應該再發行國債。但中國經濟運行中的民間投資還沒有被有效啟動，如果不依靠政府發行國債拉動內需，近一兩年中國經濟增長和社會發展就不可能順利進行。當然，民間投資啟動以后，國債可以少發行。

總之，投資國債應該是養老基金進入本市場的較好選擇，為此，當前中國應當發展國債市場。