第一篇：中央銀行學復習提綱2013年秋(開卷)

中央銀行學復習提綱（開卷）

一、結合我國近幾年來法定存款準備金率調控的實踐，分析為什么法定存款準備金率這個中央銀行的“核武器”在西方國家不常運用，而在我國卻被作為中國人民銀行的日常操作工具？

答：存款準備金制度在西方國家的特殊時期雖然得以發展，但法定存款準備金比率很低，西方國家的央行調整法定準備比率的次數很少、幅度很小，且作為貨幣政策工具的作用極其 有限。主要原因有三個。其一，由于都市銀仃廳‘超貸’現象嚴重，提高法定存款準備金雖然 可使都市銀行的流動性暫時下降，但是，它們可以從西方銀行增加借款對此進行沖銷，所以，流動性下降并不能約束銀行的放貸動機。其次，西方央行對調整法定準備比率的運用不夠嫻 熟，也缺少和官定利率工具的有效配合，加上官定利率水平低于均衡利率水平，利率政策對 借款者的約束較小。最后，法定存款準備沒有被廣泛地作為貨幣政策穩定工具來使用，也沒 有為人們所普遍熟悉，公眾也沒有有意識地將其與貨幣政策的變化聯系起來。但西方國家基 本上沒有直接將調整法定存款準備比率當作一項貨幣政策工具來使用。進入20 世紀90 年代 之后，全球貨幣政策操作框架出現了一些重大的變化，許多國家的中央銀行放棄了傳統的以 凱恩斯主義為基礎的相機決策，或者放棄了以現代貨幣主義為基礎的貨幣數量規則的貨幣政 策操作理念和框架，轉而實行通貨膨脹目標制。在實行通貨膨脹目標制的國家，法定存款準 備金比率已經不再被當作一項貨幣政策工具來使用，大多數商業銀行的準備金水平降低到了 只與其日常清算需要相應的水平。法定存款準備金率之所以成為現階段我國貨幣政策的常規工具，主要原因是：

（一）在我國，貨幣供給量是貨幣政策的中介目標，法定準備金是影響貨幣供給的重要貨幣政策工具。我國 外匯儲備出現了大幅度的增長，相應地，通過外匯占款投放的基礎貨幣增長也非常突出，從 年的億元增加到年的億元，是基礎貨幣凈投放量的幾倍。外匯儲備的大幅度增長帶動了基礎 貨幣的大幅度增長。我國外匯儲備巨額增長的現象適時間內不會消失，因此，基礎貨幣投放 量的增長還會持續一段時間。其中，通貨存款比受公眾行為影響，超額存款準備金率由金融 機構行為決定，只

有法定準備金率是央行能夠有效控制的金融指標，它不僅決定了貨幣乘數 的大小，還從數量上反映了基礎貨幣和貨幣供給之間的倍增關系。在我國現行的貨幣供給量 為中介目標的貨幣政策下，法定準備金制度是有效的貨幣政策工具，它通過對貨幣乘數的作 用多倍地作用于基礎貨幣，進而改變貨幣供給量。提高法定準備金率是消除流動性過剩的一 種有效且成本低的貨幣政策工具。而提高法定存款準備金率，一方面可以直接凍結銀行一定 數量的流動性；另一方面具有乘數效應，產生多倍收縮貨幣的作用。數年以來，我國的法定 準備金利率一直保持在，比年期央行票據利率約低，如果僅僅考慮央行回收流動性的成本收 益，提高存款準備金率來回收流動性的成本更低。可見，通過提高法定準備金來收緊流動性 最大的優點就是成本低、見效快。在當前商業銀行流動性過剩的前提下，仍然有上調法定準 備金率的空間。年末，金融機構超額存款準備金率為，年初次上調后收縮了，不考慮商業銀 行流動性過剩繼續增加，以回籠貨幣為目標的法定準備金率還有個百分點的上調空間。這也 是法定準備金率成為現階段我國常規貨幣政策工具的原因之一。

二、對比分析2006年、2008年、2012年底中國人民銀行的資產負債表，解釋我國近年來在基礎貨幣發行渠道、貨幣政策手段、公開市場操作、資產總量等方面的變化趨勢。

三、請用2003-2012年期間數據描述我國的通貨膨脹態勢，并對這一時間段的通貨膨脹按階段對其形成原因進行梳理。

四、利率作為貨幣政策中介目標的優缺點有哪些？試分析利率能否作為中國貨幣政策的中介目標？

五、根據下面兩篇關于猴子的雜文，談談你對為什么要金融監管、由誰來進行監管、以及如何監管的看法。

看清猴子嘴臉

從前，有一個王國以生產香蕉聞名。這里的香蕉美味可口，得到每個人的喜愛，當地人

甚至用它們作貨幣，交換其他物品。

有一天，一只叫阿猿的猴子來到這個王國，表示愿意看管這里的香蕉。當地人有所顧慮，因為“我們過去從來沒有讓猴子看管過香蕉！”但是，這只猴子與眾不同，它積極游說人們：“我以第一名的成績獲得香蕉理工大學的物理學學位，還獲得了商學院的MBA學位，而且我在最好的商業公司工作過。你看，我還穿著阿瑪尼西服。”人們聽了它的自我介紹，覺得很有道理，他們不應該對猴子有偏見，也就同意讓這只猴子暫時管理一小片香蕉園。

這只猴子的確聰明且有能力。在它的管理下，果園發展很好，香蕉產量穩定增長。與此同時，猴子注意到，香蕉容易腐爛，而且有好香蕉和壞香蕉之分。好香蕉是金黃色的，美味可口，最有價值；而壞香蕉比較硬，人們不愿意購買。不過由于沒有分類標準，所有的香蕉混雜在一起賣，人們無法有選擇地購買，這最終給果園帶來了巨大損失，而且也導致市場交易稀少，流動性缺乏。

于是，這只聰明的猴子發明了第一種衍生產品。它將香蕉分為好香蕉和壞香蕉，然后用一片香蕉葉子代表10只好香蕉在市場中流通。人們贊嘆到，多么聰明的想法，我們不用再扛著香蕉去市場交易了。無論何時，一旦我們需要好香蕉，只要拿葉子和阿猿交換就行了，而阿猿保證任何時候都會和我們交易。從此以后，日積月累，阿猿成為這個王國最有錢的人，并且發起成立了一個香蕉銀行，銀行的口號是“擁有葉子就是擁有香蕉”。這樣，每個人都很高興，因為用葉子取代香蕉充當交易媒介后，交易便捷了很多，而且人們也覺得葉子越來越多，自己更加富有了。

阿猿頗具企業家精神，它通過兼并和收購不斷擴張自己的事業。它首先通過公開上市（IPO）籌集資金，然后再新增發行香蕉股份，以購買更多的香蕉園。

過了不久，有一天，阿猿突然萌發了一個好主意。它可以不用一片葉子代表10個好香蕉，而是將好香蕉和壞香蕉一起打包，稱之為“香蕉抵押債券”（簡稱BDO）。它促使香蕉評級機構給予BDO的信用評級為AAA，然后說服BIG保險公司為這些BDO提供違約擔保，并且同時發行香蕉違約掉期（BDS），以保證債權人的利益。阿猿的侄子甚至創建了香蕉違約掉期市場，并給自己大量的期權作為回報。

又過了不久，有一天，國王決定派他的總督去檢查和調研香蕉市場的運作情況和未來走勢。阿猿給總督做了詳細的報告，它做的幻燈片演示讓人眼花繚亂。不過，其核心思想非常簡單，那就是整個香蕉市場會自我監管，正常運轉。阿猿還告訴總督，它如何在原來只有香蕉交易的市場上，創造了龐大的香蕉違約掉期市場和香蕉期貨市場。當時看起來，整個國家的確因為香蕉市場發達而欣欣向榮，而所有人也都為自己財富不斷增加而高興不已。總督大人雖然不懂“香蕉抵押債券”和“香蕉違約掉期”究竟是怎么回事，但他又不想在眾人面前顯露出來。既然每個人都高興，他就沒必要詢問更多的潛在問題和風險因素了。畢竟，這些香蕉產品的信用評級都是AAA。而且，值得一提的是，總督自己的侄子也在香蕉銀行工作。

突然有一天，當地的香蕉得了蟲害，形勢不妙，于是有些人決定賣出一些香蕉抵押債券換取現金。一些大膽的對沖基金經理甚至開始賣空香蕉抵押債券。這些投機活動逐步引起了市場的恐慌。為了穩定市場，香蕉交易委員會決定暫時禁止賣空香蕉抵押債券，并且警告大家，不要輕信那些邪惡的謠言。然而，因為香蕉抵押債券的風險溢價已經增加，香蕉評級機構不得不降低香蕉抵押債券的評級，從AAA降到BBB，甚至垃圾級。這些連鎖反應的結果是，一夜之間，香蕉市場崩潰，香蕉銀行發生擠兌，王國不得不對其實施國有化。國王派來的調查員在清算香蕉銀行時發現，銀行里儲備有很多葉子，但是根本沒有幾根好香蕉。

于是，國王派出皇家委員會調查這個事件。他們問阿猿的第一個問題是：“香蕉市場出什么問題了？”阿猿回答：“我是在創新，建立了領先的衍生品市場。我承認吃了一些香蕉，因為我有權支配我的獎金。我還支付了律師、債券經銷商和香蕉評級機構很多香蕉。因為大家想要更多的香蕉，我又發行了香蕉抵押債券，以支持大家購買香蕉。當時每個人的狀況都

變好了，為什么大家現在要責備我？不要忘記，即使我正在接受調查，但我還是有權領取我合同期內剩下的獎金。”

在聽了阿猿的陳述后，皇家委員會得出兩個結論：一是永遠不要讓猴子照看香蕉；二是穿著阿瑪尼西服的猴子歸根到底還是猴子！

大話猴子救市

話說前文“看清猴子嘴臉”，講述了一個猴子在香蕉王國經營香蕉銀行的故事。那只叫“阿猿”的猴子創辦了這個王國最大的銀行，創造性地用香蕉葉子代表香蕉進行流通，方便人們交易，并且通過創新的金融工程發明了香蕉抵押債券等新衍生產品。但是，由于人們過度消費，導致無法還款，香蕉銀行出現大量壞賬，面臨破產倒閉風險，國王現在不得不召集部長們商議該如何應對此次嚴重的危機。

“左”部長認為，香蕉銀行太過龐大，風險難以控制，必須關門清算或者縮減規模。除此之外，他認為香蕉抵押債券市場投機性太大，香蕉信用違約掉期市場風險太高，必須嚴格監管。盡管銀行的損失已然很大，但是關閉銀行的成本比讓它繼續虧損下去的成本要低，正所謂“兩害相權取其輕”。“俗話說得好，那些導致企業陷入困境的企業高管，往往很難帶領企業扭轉命運。”

“你說的對。”國王回答。

不過，“右”部長的觀點相反。他認為，“既然王國有超過一半的公民都把存款放在香蕉銀行，關閉它意味著大部分儲戶將損失他們的存款。這會引起極大的恐慌，國家也不能承受失去信譽的風險。惟一可行的辦法是要保證所有存款的安全，接管部分不良資產，然后降低利率，使銀行可以開始重新盈利。香蕉金融服務業已經變得如此重要，以致于這個行業甚至比生產和銷售香蕉行業本身還要重要。香蕉金融服務業產生的利潤占全國所有產業利潤總和的近一半，是主要的稅收貢獻產業。實際上，真正的問題不是出在香蕉本身，而是香蕉銀行借了很多錢給低收入的人，供他們買房子，而這些老百姓沒有足夠的能力還款。如果香蕉銀行收回他們贖回抵押品的權利，那么更多人將無家可歸，這將導致更大的危機。”“你說的也對。”國王聽了之后說。

此時，王后變得非常疑惑，就問國王，“兩位不可能都對吧？”

“你說的也是對的。”國王說。

“現在我們必須作出是否救助香蕉金融業的決定。香蕉金融業對國民經濟貢獻頗大，而且為王室提供了大量經費，所以我們必須救助。但是我們不了解這個產業的復雜性，到底該如何是好呢？”

“右”部長眼看自己的建議要被采納，于是就推薦香蕉銀行原CEO——阿猿擔任此次救助行動的負責人。畢竟，只有他知道衍生產品市場如何運行。國王還記得那句古話：“偷獵者是最好的獵場看守人”，于是也就批準了這項人事提議。

一年以后，奇跡的奇跡發生了——股市重新繁榮，香蕉銀行又賺取大量利潤，每個人臉上都重新洋溢著笑容。但是“左”部長看到自己所提建議沒有被采納，毅然出家做了修道士，并不時預言整個香蕉世界將因猴子的貪婪而出現更為嚴重的危機。

看到繁榮再現，國王當然非常高興，便舉辦了一場私人宴會，邀請貌似有著神奇魔力的阿猿解釋他是如何創造奇跡的。

“其實很簡單，”阿猿說道，他打扮得锃光瓦亮，穿著最新潮的意大利絲綢西服，“一旦陛下為所有存款擔保，香蕉銀行就肯定能夠盈利。”

“但是你的銀行壞賬怎么辦？”國王問。

“陛下英明。您知道，在新會計準則下，資產和負債必須按市值計價。由于我們購買了

很多信貸保險，所以資產沒有貶值風險。另一方面，我們的信用評級下降了，導致債券價格下跌40%多。根據新準則，我們的負債價值也下降了，那么我們可以把負債的減少作為利潤。”

“你的意思是，市場預期你的破產可能性越大，你的賬面利潤反而越多？”國王喘息說。“對，的確如此。當然，當我們的信用評級提高時，我們的利潤反而會下降，但是我們借債的成本又降低了，對我們未來的利潤改善也是好事。”阿猿得意地笑著。

“那么其中的奧妙究竟是什么？”王后不解地問道。

阿猿從容回答：“尊敬的陛下，只要我們王國繼續印刷鈔票，銀行系統就能持續創造貨幣，因為我們發放的貸款越多，就能為銀行賺取更多的利潤，我們自己也能獲得更高的獎金。要說奧妙，只有一處細節，但一般人都不會注意到。”

“究竟是什么？”王后急切地問。

“奧妙就在于，政府債券的30年期利率低于香蕉銀行的銀行間拆借利率，這種情況以前從未發生過。債券利率的定價雖然具有很強的技術性，但是這種結果意味著，市場預期，在30年內，王國的破產概率高于香蕉銀行的破產概率。”

“但是，一家銀行的信用評級怎么可能比它所在的主權國家還高？”

“因為市場相信，陛下花了這么多錢救助銀行，那么在一定時期內，比如30年，銀行會比整個王國的財務狀況更健康。但是陛下不用為這些市場預期所擔心，因為，您知道，市場也有犯錯的時候。”

第二篇：中央銀行學整理

簡答

一、《比爾條例》基本內容

1．規定英格蘭銀行為國家發行銀行，2．其他銀行不得增發鈔票;

3．規定英格蘭銀行自1844年8月31日起劃分為發行部和銀行部

4．英格蘭銀行的發行限額為1400萬英鎊，這部分信用無需黃金準備，且白銀比例不得超過1/4

二、中央銀行產生的客觀經濟基礎有哪些？

1、信用貨幣發行問題(統—貨幣發行的需要)

2、票據交換和清算問題(統一票據交換和清算的需要)

3、銀行的支付保證能力問題 穩定金融的需要)

4、金融監管問題(穩定經濟的需要)

5.向政府融資問題

三、托賓q理論

托賓q：是指資本的市場價值與其重置成本之比。提供了一種有關股票價格和投資支出相互關聯的理論

貨幣政策傳導機制為：

貨幣供應↑ → 股票價格↑ → Q↑ → 投資支出↑ →總產出↑

Q和投資支出、普通股票價格都呈正相關：

1.當Q<1時,即企業市價小于企業重置成本,經營者將傾向也通過收購來建立企業實現企業擴張.廠商不會購買新的投資品,因此投資支出便降低.2.當Q>1時,棄舊置新.企業市價高于企業的重置成本,企業發行較少的股票而買到較多的投資品,投資支出便會增加.3.當Q=1時,企業投資和資本成本達到動態(邊際)均衡.四、凱恩斯學派和貨幣學派兩者的貨幣政策傳導機制理論有何不同？

1.凱恩斯學派支持利率渠道傳導機制理論。該理論認為利率是貨幣政策傳導機制的中樞，即貨幣政策工具的運用會導致貨幣供求失衡進而使利率變化，而利率的高低又會改變投資水平，進而通過乘數效應實現對產出的調節。

2.貨幣主義學派支持貨幣供應量傳導機制理論。該理論認為在貨幣政策傳導機制中，利率的作用并不像凱恩斯學派所認為的那樣舉足輕重。他們認為貨幣供給量的變化直接影響支出，然后再由支出影響投資，最終作用與總收入。貨幣主義者認為在短期，貨幣供給量的變化會帶來產出的改變，但在長期，則只會影響物價水平。

論述

試論述貨幣（供給）的形成機制、哪些因素會影響貨幣的供給量？

一、貨幣（供給）的形成機制

（1）貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業銀行，即存款貨幣銀行系統。

（2）兩個主體各自創造相應的貨幣：中央銀行創造現金，商業銀行創造存款貨幣。在實際經濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。

在這兩個環節中，銀行存款是貨幣供給量中最大的組成部分，但商業銀行創造存款貨幣的基礎是中央銀行提供的基礎貨幣，并且在創造過程中始終受制于中央銀行，因此，中央銀行在整個貨幣供給過程中始終居于核心地位。

二、影響因素

1．影響基礎貨幣的因素

基礎貨幣，是指處于流通界被社會公眾所持有的通貨及商業銀行存于中央銀行的準備金的總和。基礎貨幣由現金和存款準備金兩部分構成，其增減變化，通常取決于以下四個因素：（1）中央銀行對商業銀行等金融機構債權的變動。這是影響基礎貨幣的最主要因素。一般來說，中央銀行的這一債權增加，意味著中央銀行對商業銀行再貼現或再貸款資產增加，同時也說明通過商業銀行注入流通的基礎貨幣增加，這必然引起商業銀行超額準備金增加，使貨幣供給量得以多倍擴張。（2）國外凈資產數額。國外凈資產由外匯、黃金占款和中央銀行在國際金融機構的凈資產構成。其中、外匯、黃金占款是中央銀行用基礎貨幣來收購的。一般情況下，若中央銀行不把穩定匯率作為政策目標的話，則對通過該項資產業務投放的基礎貨幣有較大的主動權；否則，中央銀行就會因為要維持匯率的穩定而被動進入外匯市場進行干預，以平抑匯率，這樣外匯市場的供求狀況對中央銀行的外匯占款有很大影響，造成通過該渠道投放的基礎貨幣具有相當的被動性。（3）對政府債權凈額。中央銀行對政府債權凈額增加通常由兩條渠道形成：一是直接認購政府債券；二是貸款給財政以彌補財政赤字。無論哪條渠道都意味著中央銀行通過財政部門把基礎貨幣注人了流通領域。（4）其他項目(凈額)。

2．影響貨幣乘數的因素

所謂貨幣乘數是貨幣供給擴張的倍數。在實際經濟生活中，銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數的大小又由以下四個因素決定：（1）法定準備金率。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數越大。（2）超額準備金率。商業銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。顯而易見，超額準備金的存在相應減少了銀行創造派生存款的能力，因此，超額準備金率與貨幣乘數之間也呈反方向變動關系，超額準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數就越大。（3）現金比率。現金比率是指流通中的現金與商業銀行活期存款的比率。現金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現金比率。例如銀行存款利息率下降，導致生息資產收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧愿多持有現金，這樣就加大了現金比率。現金比率與貨幣乘數負相關，現金比率越高，說明現金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數就越小。（4）定期存款與活期存款間的比率。由于定期存款的派生能力低于活期存款，各國中央銀行都針對商業銀行存款的不同種類規定不同的法定準備金率，通常定期存款的法定準備金率要比活期存款的低。這樣即便在法定準備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準備金率改變，最終影響貨幣乘數的大小。一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數就會變大；反之，貨幣乘數會變小。

3．財政性存款、信貸計劃管理等特殊因素。

中央銀行運用三大法寶如何對貨幣量進行調控？

1.公開市場業務

公開市場業務：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行為。

作用過程：當中央銀行需要增加貨幣供應量時，可利用公開市場操作買入證券，增加商業銀行的超額準備金，通過商業銀行存款貨幣的創造功能，最終導致貨幣供應量的多倍增加。相反，當中央銀行需要減少貨幣供應量時，可進行反響操作，在公開市場上賣出證券，減少商業銀行的超額準備金，引起信用規模的收縮、貨幣供應量的減少。公開市場業務：指中央銀

行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行為。

效果：①主動性強，它可以按照政策目的主動進行操作；②靈活性高，買賣數量、方向可以靈活控制；③調控效果和緩，震動性小；④影響范圍廣。

局限性：①中央銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融實力；②要有一個發達、完善的金融市場，且市場必須是全國性的，市場上證券種類齊全并達到一定規模；③必須有其它政策工具的配合。

2.存款準備金政策

法定存款準備金政策是指中央銀行在法律賦予的權利范圍內，通過規定或調整商業銀行等存款貨幣機構繳存在中央銀行的存款準備金的比率，以改變貨幣乘數量，控制和改變商業銀行等存款貨幣機構的信用創造能力，間接控制社會貨幣供應量的政策措施。

作用過程：當中央銀行提高法定存款準備金時，商業銀行需要上繳中央銀行的法定存款準備金增加，可直接運用的超額準備金減少，商業銀行的可用資金減少，在其他情況不變的條件下，商業銀行的貸款或投資下降，引起存款的數量收縮，導致貨幣供應量減少。

效果： ① 即使準備率調整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動； ② 其他貨幣政策工具都是以存款準備金為基礎； ③ 即使商業銀行等金融機構由于種種原因持有超額準備金，法定存款準備金的調整也會產生效果； ④ 即使存款準備金維持不變，它也在很大程度上限制商業銀行體系創造派生存款的能力。

局限性：① 法定存款準備率調整的效果比較強烈，致使它有了固定化的傾向； ② 存款準備金對各種類別的金融機構和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。

3.再貼現政策

再貼現政策，就是中央銀行通過制訂或調整再貼現利率來干預和影響市場利率及貨幣市場的供應和需求，從而調節市場貨幣供應量的一種金融政策。

作用過程：中央銀行提高再貼現率，會提高商業銀行向中央銀行融資的成本，降低商業銀行向中央銀行的借款意愿，減少向中央銀行的借款或貼現。如果準備金不足，商業銀行只能收縮對客戶的貸款和投資規模，進而也就縮減了市場貨幣供應量。

效果：①再貼現率的調整可以改變貨幣供給總量； ② 對再貼現資格條件的規定可以起到抑制或扶持的作用，并能夠改變資金流向。

局限性：①主動權并非只在中央銀行，甚至市場的變化可能違背其政策意愿； ② 再貼現率的調節作用是有限度的；③再貼現率易于調整，但隨時調整引起市場利率的經常波動，使商業銀行無所適從。

第三篇：中央銀行學

中央銀行產生的客觀經濟原因:

1統一貨幣發行與流通的需要

2統一票據交換和清算的需要

3銀行支付保證能力的需要

4政府融資的需要

5監管金融業的需要

中央銀行的制度類型:

(一)單一制:1一元制2二元制

(二)復合式

(三)準中央銀行制

中央銀行分支機構的設置:

1按經濟區域設置的分支機構;2按行政區域設置分支機構;3按經濟區域兼顧行政區域 中國人民銀行的體制與組織結構：

1體制：1984年以前是復合式的中央銀行；以后是一元制的中央銀行

2全部資本歸國家出資，由貨幣政策委員會，內部職能委員會、以經濟區劃為主兼顧行政區劃設置的分支結構。

中央銀行的職能：

1傳統的方法：發行的銀行；銀行的銀行；（集中存款準備金、最后貸款人、組織全國的清算）政府的銀行（代理國庫；代理政府債券的發行；為政府提供信用支持、管理外匯和黃金準備；制定和實施貨幣政策；制定并監督執行有關金融法規；代表政府參加國際金融組織）2業務活動的性質：服務職能；調節職能；管理職能

央行壟斷貨幣發行的意義：

1統一貨幣發行與流通的基本保證；2通貨穩定的基本條件；3實施金融宏觀調控的必要條件；4政府收取鑄幣稅的重要途徑

央行壟斷貨幣發行權的基本職責:

1根據國家經濟需要掌握貨幣發行、調節貨幣流通；

2掌握貨幣發行準備，控制信貸規模，調節貨幣供應量

中央銀行職能新發展：

1制定和執行貨幣金融政策的職能：央行作為一國貨幣政策的制定者和執行者，通過提高制定和執行貨幣政策的能力，靈活運用利率匯率等貨幣政策工具，對全國貨幣、信用活動進行有目的的調節以影響好干預國家宏觀經濟，實現預期貨幣政策的目標和職能。

2維護金融穩定是央行重要職能：央行作為全國的金融行政管理機關，為了維護全國金融系統的穩定，防止金融混亂歲社會的發展造成不良的影響，而對商業銀行及其他金融機構以及金融市場的設置、業務活動和經濟情況進行檢查監督指導管制。

3反洗錢、管理信貸證信業

影響央行獨立性的主要因素：

1法律地位；2隸屬關系；3人事制度；4財務獨立

中央銀行資產負債表主要項目之間的關系:

貨幣發行的原則:

1壟斷發行原則;

2彈性原則貨幣:發行應該具有一定的伸縮性和靈活性以適應經濟狀況變化的需要.3信用保證原則:貨幣發行應該要建立一定的貨幣發行準備制度,以使其貨幣發行有一定的黃金或者有價證券作為擔保.中央銀行存款業務的特點:

1存款原則特殊性,強制2存款動機特殊性,職能3存款對象特殊性4存款當事人關系,管理與經濟利益

存款準備金制度的基本內容:

1規定存款準備金比率(存款類別,金融機構的類型、規模、經營環境)

2規定可以充當存款準備金的內容

3確定存款準備金計提的基礎（數量:即日平均余額法、旬末余額法、月末余額法基期:當期準備金賬戶制 前期準備金賬戶制）

中央銀行債券與商業銀行債券比較:

再貼現業務的作用:

1影響到商業銀行的籌資成本,進而影響到商業銀行的信貸規模,最終影響到一國貨幣供給.2履行最后貸款人職能的具體手段,2告示效應(降低,擴張性)

4產業信貸政策的重要工具(區別再貼現率調結構)

中央銀行貸款的特點:

1貸款期限以短期為主;2不以盈利為目的;3不直接對工商企業和個人發放.再貸款業務與再貼現業務的區別:

1業務范疇不同(抵押信用擔保)2利息給付方式不同 3貸款回收方式不同 4安全性 中央銀行證券買賣業務與商業銀行證券投資業務的比較:

中央銀行買賣證券與再貸款的區別:

1資金的流動性不同2收益來源不同

3經濟金融環境要求不同

央行儲備資產的作用:1調節國際收支;

2穩定幣值;3穩定匯率

央行支付清算系統的類型:

1按經營主體劃分:中央銀行擁有并經營的清算系統;私營清算系統、商業銀行擁有并經營的清算系統。

2清算金額劃分：大額支付系統；小額支付系統

3支付清算系統的區域分類：境內支付系統，國際性支付系統。

中央銀行支付和清算的風險：

1信用風險；2流動性風險3系統風險

4法律風險5非法風險6操作風險

中央銀行會計的職能:

1反映職能2監督職能3管理職能4分析職能

央行金融統計的主要內容:

1貨幣統計;2信貸收支統計;3金融市場統計4保險統計5對外金融統計 6資金流量 經濟統計調查:

1工業景氣統計調查 2城鄉居民儲蓄問卷調查 3物價統計調查 4銀行家問卷調查 央行的宏觀經濟分析

1金融分析(基礎貨幣分析;貨幣供應量分析;信貸收支分析;居民儲蓄存款分析)

2經濟分析(工業生產形勢分析;農業生產形勢分析;投資分析;消費需求分析;市場和物價分析;國際收支分析)

貨幣政策的特征:

1宏觀的經濟政策,以總量調節為主;

2間接調節經濟的政策;采用經濟、法律的手法

3需求管理為核心的經濟政策,通過對社會總需求的調節來達到總供給與總需求的平衡.4貨幣政策的目標具有長期性,采用的具體措施具有短期性、時效性

貨幣政策目標體系：

1最終目標：一國貨幣政策在較長的一段時間內要達到的目標，具體包括：物價穩定、充分就業、經濟增長、國際收支平衡。

2操作目標：接近貨幣政策目標的金融變量，具體包括：準備金、基礎貨幣、短期利率 3中介目標：具體包括：長期利率、貨幣供應量。

操作目標、中介目標、最終目標三者與宏觀經濟的聯系逐漸加強，受央行控制逐漸減弱，三者有機構成了貨幣政策的目標體系。

最終目標的統一性與矛盾性：

1物價穩定與充分就業:如果一個國家要實現充分就業的目標就要求增加貨幣供應量，降低稅率，增加政府開支以增加社會總需求，社會總需求的增加又將會帶來物價的上漲。而如果要穩定物價，勢必要減少貨幣供應量，提高稅率，減少政府開支，這樣又會導致社會總需求的減少不利于就業的增加。

2物價穩定和經濟增長：從根本上兩者是統一的。物價穩定是經濟增長的基礎，為經濟增長提供了良好的貨幣金融環境。經濟增長提供了源源不斷的有效需求，是物價穩定的物質保證。到那時一國政府在促進經濟增長是常常會采用擴張信用、刺激投資的手段，導致物價上漲。3物價穩定與國際收支平衡：當國際收支逆差與通貨緊縮并存的時候，擴張性的貨幣政策擴大社會總需求、降低利率，反而會導致國際收支逆差進一步擴大；當國際收支順差與通貨膨脹并存時，緊縮性的貨幣政策會是國家收支順差進一步擴大。

4充分就業與經濟增長：提高科學技術所帶來的經濟增長會使排擠工人

5充分就業與國際收支平衡：國際收支平衡時在未充分就業的時候發生，通過擴張性的貨幣政策所帶來的經濟增長會以國際收支平衡為代價

6經濟增長與國際收支平衡:經濟增長帶來社會總需求的增加本國的出口增長若不足以抵消這部分總需求，便會引起貿易逆差

中介目標的選擇標準：可測性；可控性；相關性；抗干擾性

可供選擇的中介目標的變量：貨幣供給量，貸款量，利率，匯率。

操作目標分析：P136

第十章：

金融監管的要素：

1主體：政府、政府授予權利的金融機構、各種民間自律性組織

2對象：銀行機構、非銀行金融機構、金融市場

3目標：安全性、效率性、公平性。

4手段：法律手段、行政手段、經濟手段、技術手段等

傳統的金融監管理論：

1公共利益理論（監管是政府雖公眾要求糾正市場失靈的一種回應，目的是：促進市場競爭、防止市場失敗、追求社會福利最大化。

2安全優先的金融監管論

3效率優先的市場監管論

4監管的辯證法

5宏觀審慎監管理論：整個金融體系為監管對象，整體上把握系統風險的監管方式。目標是：1提高金融體系抗風險的能力

2實施逆經濟周期調節，減輕金融周期的波動。

巴塞爾協議：全稱：關于統一國際銀行資本計算和資本監管的協定。

三大支柱：1最低資本要求：杠桿率設置為風險資本要求補充措施；流動性監管作用提升；風險衡量模型的補充與改進。

2監管部門監督檢查：引入宏觀審慎監管，提高監管水平以及監管范圍、激勵機制完善。

3市場約束：對于資本質量、流動性風險狀況、證券化表外風險暴露的信息披露。金融危機的分類：P242

金融危機對金融體系的影響：1金融危機會影響匯率制度的形成和演變；2金融機構的資產質量和盈利能力會顯著下滑；3金融危機會導致證券市場、外匯市場、期貨市場等金融市場大幅震蕩。

金融危機對經濟增長的影響：1對外出口下降；2全球性的通脹；3加大了匯率風險和資本市場風險，進一步對經濟構成深層沖擊。

第四篇：投資銀行學復習提綱[定稿]

投資銀行學 復習提綱

題型

一、名詞解釋（4*4=16分）

二、單項選擇題（2*10=20分）

三、問答題（5*10=50分）

四、案例分析題（14分）

第一章~第四章

1.分離交易可轉換債券與普通可轉換債券的區別是什么？ ①普通可轉換債券的認股權一般是與債券同步到期的；而分離交易可轉換債券的認股權和債券分離交易，其認股權證的存續期間不超過公司債券的期限，自發行結束之日起不少于6個月。

②分離交易可轉換債券一般設有贖回、回售條款（特別回售條款除外），與轉股價和特別向下修正條款。這有利于發揮發行公司通過業績增長來促成轉股的正面作用，避免了普通可轉股債券發行人以不斷向下修正轉股價和強制贖回方式促成轉股而給投資人帶來的損害。③對發行人而言，分離交易可轉股債券最大優點是“二次融資”，在分離交易可轉股發行時，投資者需要出資認購債券；當投資者行權（權證到期時公司股價高于行權價）時，會再次出資認購股票，而且由于有權證部分，分離交易可轉換債券部分票面利率可以遠低于普通可轉股，即其整體的融資成本相當低廉。

④對投資人而言，持有分離交易可轉換債券，當認股權證價格低于正股市價時，可通過轉股或轉正權證在二級市場上套利，而不須擔心發行人在股票市價升高時強制贖回權證；當認股權證行使價格高于正股市價時，投資者則可選擇放棄行使權證。

2.簡述風險套利的過程，并分析風險套利者的損益狀況。

風險套利的過程就是換股收購的過程，是股票在收購公司、目標公司、風險套利者三者之間的流轉過程。收購公司一般是溢價收購目標公司的股票，風險套利者得到并購消息后，可賣出收購公司股票，買入目標公司股票，從中獲取差價以謀利。

風險套利者的風險來自收購失敗的風險、時間風險、股價波動的風險。

風險套利者的盈利與否取決于收購公司的股價下跌帶來的收益與目標公司的股價下跌造成的損失之間的差價。

第五章 證券投資基金管理

解釋：上市開放式基金（LOF）：是我國基金市場的一項重要業務創新，它是指在深交所上市交易及申購贖回的開放式證券投資基金。問答：

1、簡述上市開放式基金的特點。①基金募集期內，通過深交所交易系統持續上網定價發售，投資者可通過所有具有基金代銷業務資格的深交所會員營業部認購。②基金開放并上市后，投資者可通過所有深交所會員營業部以撮合成交價格買入、賣出基金份額，也可通過有資格的會員營業部辦理申購、贖回，以當日收市后的基金份額凈值成交。③投資者托管在場內的基金份額，無論是場內認購、申購和買入的基金份額均可直接選擇賣出或贖回如何一種變現方式，基金二級市場交易價格將與基金份額凈值趨于一致。

具體地說，A基金募集期間認購的基金份額，在基金上市后，可以在二級市場以電子撮合價交易，也可選擇以當日的基金份額凈值贖回；BT日在深交所申購的基金份額，T+2日可以

在深交所賣出或贖回；CT日買入的基金份額，T+1日可以在深交所賣出或贖回。④投資者如需將托管在場外的基金份額轉至交易所場內，需要辦理跨系統轉托管手續。反之亦然。

2、簡述封閉式基金與開放式基金的區別。

①基金發行數是否固定。開放式基金在發行后，發行數是不固定的，可隨時追加；而封閉式基金的發行數是固定的。

②基金單位是否可贖回和如何買賣。開放式基金，投資者可隨時購買或在設定的內部交易日內贖回基金單位；而封閉式基金的投資者不可贖回所持有的股份或受益憑證，但可將其在證券交易所或其他公開市場上轉讓，其價格由市場決定。

③基金單位的買賣價格不同。二者首次發行時的賣出價格都是面值+ 一定的手續費，以后的交易則不同。開放式基金，其買入價（贖回價）= 基金單位資產凈值—贖回費率，賣出價（申購價格）= 基金單位資產凈值+ 申購費率；而封閉式基金，其買賣價受市場上該種基金單位市場供給狀況影響，常有折價或溢價出現，風險較大。

④投資方式不同。開放式基金，需拿出部分財產以現金或短期國債形式存放，以應付贖回兌現問題；而封閉式基金，無贖回干擾，可將基金資產全部用于投資。⑤投資目的不同。開放式基金，投資開放程度高、規模大；而封閉式基金，投資于封閉市場、場內市場，規模較小。

3、簡述按照投資目標的不同證券投資基金的分類。分為：①積極成長型基金（高成長型最大成長型）投資目標：資本的最大增值（有時是短期最大增值），來源于股票買賣差價，而不看重股息、紅利。

投資對象：高成長潛力股。②（新興）成長型基金

投資目標：資本的長期穩定的增值。

投資對象：成長股票。③成長及收入型基金

投資目標：資本增值+ 提高現金收入。投資對象：有成長潛力、股息收入又比較多的股票。④平衡型基金

投資目標：提高現金收入+ 資金安全+ 資本增值 投資對象：大公司債券、優先股、股票。⑤收入型基金。投資目標：當期的最大收入。投資對象：高利息債券、績優股。

4、ETF基金的套利交易過程是怎樣的？ ETF存在一級和二級兩個市場，投資者既可以在一級市場用一籃子股票進行申購和贖回，也可以在二級市場用現金買入和賣出ETF基金單位。

當ETF的市場價格與經濟單位凈值之間偏差較大時，投資者即可利用申購贖回機制進行套利交易。如：當ETF的市場價格>基金單位凈值時，套利操作方法為：“買入基金股票籃→申購ETF基金份額→將基金份額在二級市場上賣出”。

相關法律規定：

我國證券投資基金的募集和成立、巨額贖回、投資限制、禁止行為規定等。課本P214 ㈠募集和成立：

審批機構：我國證券投資基金的設立，必須經中國證券監督管理委員會審查批準。

我國的證券投資基金只能采用公募即公開發行的方式。

基金類型：基金發起人既可申請設立開放式基金，也可申請設立封閉式基金。㈡基金成立條件：

A封閉式基金：①其存續時間不得少于5 年，最低募集數額不得少于2 億元人民幣。②募集期限為3 個月，自該基金批準之日起算，3 個月內募集的資金超過該基金批準規模的80% 的，該基金方可成立。

B開放式基金：自批準之日起3 個月內，凈銷售額超過2 億元人民幣和認購戶數達到100人的，該基金方可成立。若基金發行失敗，基金發起人必須承擔基金的募集費用，已募集的資金并加計銀行活期存款利息必須在30日內退還基金認購人。

㈢巨額贖回：指開放式基金單個開放日凈贖回申請超過基金總份額的10% 的。開放式基金連續發生巨額贖回，基金管理人可以暫停接受贖回申請，已接受的贖回申請可延緩支付贖回款項，但延緩期限不得超過20 個工作日，并應當公告。

第六章 并購顧問

解釋：托賓Q系數：即企業的市場價值與該企業的重置成本之商。托賓Q<1時，另一企業可通過獲得該企業的股票來獲得企業，該企業就很可能成為另一個企業的并購對象。因此，企業的托賓Q系數越小于1，就越具有并購價值。

杠桿收購：指收購方以少量自有資金，依靠債務融資為主要手段來收購目標公司的全部或部分股權，并以目標公司未來現金流量來償還負債的并購行為。通常是收購公司先投入資金，專門設立一家“空殼公司”，以該公司的的資本以及目標公司的資產及其收益為擔保向銀行借款、發行債券，以借貸的資本完成企業并購。由于這種做法只需以較少的資本為代價即可完成，故而被稱為杠桿并購。

要約收購：指如果收購人向多個人發出收購股票的邀請且收購價格高于市場價格，就構成一個要約收購，收購人必須填寫表格向證交所備案，該表格的填寫意味著發出“要約收購”。發行人以外的任何法人直接或間接持有一個上市公司發行在外的普通股達到30% 時，應當自該事實發生之日起45 個工作日內，向該公司所有股票持有人發出收購要約，按照下列價格中較高的一種，以貨幣付款方式購買股票：①在收購要約發出前12 個月內收購要約人購買該種股票所支付的最高價格；②在收購要約發出前30 個工作日內該種股票的平均市場價格。

問答：

1.公司進行并購的動因有哪些？

在不同的時期和不同的市場條件下，企業進行并購的動因并不一樣，有些動因是共有的，有些動因則是處于特定的考慮。具體而言，有以下幾種： ①追求協同效應（1+1>2 效應）：企業并購重組后，企業的總體效益大于兩個獨立企業效益的簡單算術和。

②獲得代價資產：托賓Q系數 ③追求企業的快速發展：外部擴張 ④擴大市場占有率

⑤滿足企業家的價值追求：股東追求利潤最大化，經營者追求企業快速發展和增長。⑥實現戰略目標：多元化經營、戰略轉移、獲取高新技術

⑦打破壁壘，進入新市場

⑧我國企業并購的特殊原因：買殼上市、避免因虧損摘牌或喪失配股資格。

2.杠桿收購的特征。

①收購公司用以收購的自有資金與收購總額相比微不足道，兩者比例通常在10%—15%。②絕大部分收購資金通過借貸而來，貸款方可能是金融機構、信托基金、富有的個人，甚至可能是目標公司的股東。

③用來償付貸款的款項來自目標公司營運所得的基金，即目標公司將支付它自己的售價。④債權人只能向目標公司求償，而無法向真正的借款方——收購公司求償。

3.公司面臨并購時，有哪些預防措施和抵抗措施？（各舉三種）

詳盡 反并購預防措施：

①董事會輪選制度（分期分級董事會技術）：目的是使收購公司無法立即獲得目標公司董事會的控制權。即規定每次董事會換屆只能改選或更換部分董事，使目標公司董事會人員可以保持較小變動。

②“金降落傘”計劃：針對經理層、高層管理人員的保護。既可減少管理層與股東的利益沖突，也可以高昂的降落傘費使收購公司知難而退。但會弱化經理層的監管功能，使其即使管理不善，也可獲得高額補貼。③絕對多數條款：規定外來收購要約必須經本公司2/3 甚至更多股東的同意才能接受，增加收購成本和難度。反并購抵抗措施：

①帕克曼防御法：反守為攻，指在收購公司向目標公司進行收購時，目標公司反過來向收購公司發出收購要約，轉被動為主動。

條件：目標公司自身要有反收購實力，尤其資金實力。②售賣“冠珠”：收購公司要收購目標公司的真正動因，就在于獲取目標公司的“冠珠”，而目標公司把“冠珠”進行抵押或出售后，使收購公司失去收購動力。局限：這種措施會降低目標公司的質量和股票價格。

③訴諸法律：要求反壟斷，是一個行之有效的措施，至少可使目標公司爭取一些寶貴時間部署下一步反并購計劃。

第七章 項目融資

解釋：項目融資：指對一個特定項目安排的融資，借款者可以依賴該項目的現金流量和所獲收益用作還款來源，并以該項目的資產作為借款擔保。

第三方擔保：指在項目的直接投資者之外，尋找其他與項目開發有直接或間接利益關系的機構，為項目的建設或生產經營提供擔保。如：政府機構、與項目開發有直接利益關系的商業機構（如工程公司、項目設備或主要原料的供應商、項目產品的用戶）。

間接擔保：指擔保人不以直接的財務擔保形式為項目提供的一種財務支持。間接擔保多以商業合同、政府特許協議形式出現。

問答：

1.請分析通過項目公司安排的項目融資模式的優缺點。優點：

①項目公司統一負責項目的建設、生產、銷售，并可以整體地使用項目資產和現金流量作為

融資的抵押和信用保證，易為貸款人接受。②由于項目投資者不直接安排融資，而是通過間接的信用擔保支持項目公司的融資，因此投資人的債務責任較為清楚，可起到隔離風險的作用，融資風險保留在項目公司內部，不危害投資公司。

③可充分利用大股東在技術、市場、資信等方面的優勢，為項目獲得優惠的貸款條件。缺點：

①在稅務安排上缺乏靈活性，項目的稅務優惠或虧損只能保留在項目公司中。②由于投資者缺乏對項目現金流量的直接控制，在融資方式的選擇上缺乏靈活性。

2.請分析“生產支付”為基礎的項目融資模式的特點。

該融資模式適用于資源貯藏量已經探明并且生產資金流量能夠比較準確計算出來的項目。“生產支付”通常表現為產品產權的轉移，貸款人將直接擁有項目產品產權，直到貸款及利息得到償還為止。具有以下特點：

①項目還本付息的唯一來源是項目生產的產品； ②融資期限短于項目本身的經濟生命期； ③貸款人只為項目的建設和開發提供融資，而不承擔項目生產費用的貸款，另外還要求項目發起人提供最低生產量和最低產品質量標準等方面的擔保。

3.BOT項目融資模式的特點。

①BOT項目合作的一方是政府部門（項目方），另一方是國際項目公司；

②對于項目方來說，采用BOT方式，實質是把利用外資和引進技術結合起來； ③在規定的經營期限內，BOT項目的經營管理權歸國際項目公司；

④BOT項目的涉及面廣，十分復雜，一個BOT項目往往涉及投資者、項目建設公司、政府部門以及銀行、擔保和保險機構等，而且項目實施還必須以土地、能源、人力資源等為基礎。⑤BOT方式一般采用國際競爭性招標的方式來選擇項目公司。

4.項目信用保證結構的主要內容。

項目融資信用保證結構的核心是融資的債權擔保。債權擔保分為物的擔保和人的擔保。物的擔保表現在對資產的抵押和控制上；人的擔保表現為項目擔保。項目擔保人包括：項目投資者、與項目利益有關的第三方、商業擔保人。項目擔保類型包括：直接擔保、間接擔保、或有擔保（針對不可抗拒因素風險）、意向性擔保（支持信安慰信）。

第八章 風險投資

解釋：風險投資（創業投資）：指由職業金融家對新興的、迅速發展的、蘊藏著巨大競爭潛力的企業的一種權益性投資。也指向未上市的高新技術企業進行股權投資，并為之提供創業管理服務，以期獲得資本增值收益的投資方式。

問答：

1.簡述有限合伙制風險投資機構的特點和優勢。

體現在：①在有限合伙制風險投資機構中，有限合伙人以出資額為限，對風險債務承擔有限責任；而普通合伙人以自有財產承擔無限責任；有限合伙人與普通合伙人之間不存在連帶責任。

②有限合伙制風險投資機構的每個合伙契約都有終止日期，一般為10 年。

③為了有效地約束普通合伙人，有限合伙人的資金并不是一次到位的，而是分期注入，“無

過錯離婚”條約。

④普通合伙人的報酬包括固定報酬和變動報酬。

⑤許多有限合伙制風險投資機構的合伙契約都規定了投資于一家風險企業的最高限額，并規定對已實現的資本利得進行強制性分配。目的是限制普通合伙人違背有限合伙人的利益，追求高風險。

2.簡述風險投資退出的主要途徑。風險投資撤資退出方式有三種： 30% ①首次公開上市（IPO）：是最理想、最有利可圖的退出渠道。指通過風險企業首次公開招股上市，風險投資機構將股份在二級市場上出售。38% ②出售（被兼并收購）：運用廣泛。分為售出和股權回購6%（風險企業以現金形式向風險投資基金回購本公司股權），售出又包括一般收購23%（公司間收購與兼并）和第二期收購9%（風險投資公司將其所持有的風險企業股權轉讓給另一家風險投資公司）。32% ③清算或破產：絕大多數投資項目可能以失敗告終。

第五篇：中央銀行學復習材料

1．中央銀行的存款業務與商業銀行的存款有何不同？

（1）存款原則具有特殊性：中央銀行的存款業務具有一定的強制性，而商業銀行辦理存款業務應遵循“存款自愿，取款自由，存款有息，為存款人保密”的原則。

（2）存款動機具有特殊性：中央銀行吸收存款是出于金融宏觀調控和監督管理的需要，而商業銀行是為了實現銀行利潤最大化。

（3）存款對象具有特殊性：中央銀行只吸收商業銀行、非銀行金融機構、政府部門及特定部門的存款，而商業銀行直接吸收社會個人、工商企業的存款。

（4）存款當事人關系具有特殊性：中央銀行與存款當事人之間除經濟關系之外，還有行政性的管理與被管理的關系，而商業銀行與存款當事人之間只是一種純粹的經濟關系。

2．中央銀行貨幣發行必須遵循哪些基本原則？為什么？

（1）壟斷發行原則。有利于統一國內貨幣形式，避免多頭發行造成的貨幣流通混亂，便于中央銀行制定和執行貨幣政策，靈活有效地調節流通中的貨幣量。還有利于中央銀行加強自身的經濟實力，有利于政府完全得到發行鈔票的經濟利益。

（2）要有可靠信用作保證的原則。否則將會出現通貨不穩，擾亂正常流通和生產的運行，以至引起社會經濟乃至政治的動蕩。

（3）要具有一定的彈性原則。既要充分滿足經濟發展的要求，避免因通貨不足而導致經濟萎縮，也要嚴格控制貨幣發行數量，避免因通貨過量供應造成經濟混亂。

3、中央銀行發行債券的目的和作用與商業銀行發行債券有何不同？

中央銀行債券作為一種特殊的金融債券，其特殊性表現在期限較短，具有可控性，抗干擾性和預防性，也是為了調節金融機構多余的流動性，而向金融機構發行的債務憑證。債券的發行是一種主動負債業務，其發行對象主要是國內金融機構。其發行時可以回籠基礎貨幣，到期時則體現基礎貨幣的投放。中央銀行債券的發行目的主要有兩點，一是減少商業銀行的超額儲備，調節貨幣供應量。當中央銀行買進已發行債券時，商業銀行的超額儲備增加，貨幣供應量增加；中央銀行賣出債券時，商業銀行的超額儲備減少，貨幣供應量減少。另一方面許多發展中國家在由直接調控轉向間接調控的過程中，中央銀行債券往往成為公開市場操作的主要工具。